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{"stock":{"_id":3000000010699,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50870000","tickerId":50870000,"name":"上海东方证券资产管理有限公司"},"managers":[{"name":"蔡志鹏","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20591710","exchange":"fm","tickerId":32616216990},{"name":"周云","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20122250","exchange":"fm","tickerId":2625154800}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000010699,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0053,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0002999999999999999,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0006000000000000007,"f_ind_h_s_r":0.9947,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.00029999999999996696,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.0005999999999999339,"f_h_a":24893,"f_h_s_a":103785,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000010699,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.26946174377224197,"f_p_r_m1_ssc":9217,"f_p_r_m1_ssrp":0.4142795138888889,"f_p_r_m3_ssc":9089,"f_p_r_m3_ssrp":0.3686179577464789,"f_p_r_m6_ssc":8808,"f_p_r_m6_ssrp":0.30793686840013623,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.35466442550126065,"f_p_r_y2_ssc":7721,"f_p_r_y2_ssrp":0.38277202072538863,"f_p_r_y3_ssc":6925,"f_p_r_y3_ssrp":0.2523108030040439,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9135,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8574556601707904,"f_p_r_y5_ssc":4312,"f_p_r_y5_ssrp":0.7174669450243563},"fp":{"stockId":3000000010699,"type":"fp","f_p_r_fys":0.15990937276413097,"f_p_r_m1":0.06807949928626345,"f_p_r_m3":0.06039463643301035,"f_p_r_m6":0.15618685367883045,"f_p_r_y1":0.42124488603156074,"f_cagr_p_r_fs":-0.005363140870158212,"f_p_r_d1":0.0018158960748706487,"f_p_r_y2":0.47624829260889334,"f_p_r_y3":0.457010185739964,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":-0.020936084549573963},"ff":{"stockId":3000000010699,"type":"ff","f_m_f":11001190,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":1833531,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":12834721,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-07-22T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-03-19T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000010699,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":0.9727,"f_nv_cr":0.001029124215292887},"f_as":{"stockId":3000000010699,"type":"f_as","f_tas":1842654241.905,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":1000000000002057,"holdings":737650,"marketCap":122771589,"netValueRatio":0.0666,"quarterlyChange":0.16142945163277833,"stock":{"stockType":"company","exchange":"hk","stockCode":"02057","tickerId":2057,"name":"中通快递-W"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":601012,"holdings":5189146,"marketCap":91017620,"netValueRatio":0.0494,"quarterlyChange":-0.03626373626373658,"stock":{"stockCode":"601012","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601012,"name":"隆基绿能"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":605376,"holdings":751400,"marketCap":69294108,"netValueRatio":0.0376,"quarterlyChange":0.4100917431192663,"stock":{"stockCode":"605376","tickerId":605376,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"博迁新材"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":600585,"holdings":2965800,"marketCap":68687928,"netValueRatio":0.0373,"quarterlyChange":0.05946935041171053,"stock":{"stockCode":"600585","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600585,"name":"海螺水泥"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":688677,"holdings":1148549,"marketCap":62814144,"netValueRatio":0.0341,"quarterlyChange":0.2671455050973124,"stock":{"stockCode":"688677","tickerId":688677,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"海泰新光"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":600999,"holdings":3356581,"marketCap":51825610,"netValueRatio":0.0281,"quarterlyChange":-0.07211538461538403,"stock":{"stockCode":"600999","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600999,"name":"招商证券"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010699,"stockId":603986,"holdings":184900,"marketCap":44024690,"netValueRatio":0.0239,"quarterlyChange":0.11131855309218208,"stock":{"stockCode":"603986","exchange":"sh","stockType":"compa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A股历史上第三次达到这一点位。除上证指数外，各类宽基指数均有所上涨，但是分化严重，其中上证50指数上涨10.2%，沪深300指数上涨17.9%，中证500指数上涨25.3%，创业板指上涨50.4%。行业层面的分化更加严重，以通信、电子、电力设备为代表的硬科技表现抢眼，其次是以有色金属为代表的受益于美国降息的周期股，而多数传统板块表现较弱，银行板块更是逆势下跌了10%左右。　　分化的市场表现与经济基本面密切相关。三季度国内经济仍在逐步回升的过程当中，政策带来的短暂脉冲之后，各类中观数据均出现了一定幅度的回落。然而市场对经济的预期较低，剔除金融后全部A股的ROE已连续17个季度下滑，绝大部分人预期悲观是周期转折的必要条件，因为只有下调了预期才会有供给端的调整，一个行业好不好并不取决于需求的增速有多快，而是取决于供需的匹配程度。　　长期来看，我对权益类资产依然持乐观态度，一方面中国进入低利率时代，优质的实业投资机会越来越少，地产回报大幅下行，储蓄向含权资产搬家的过程是不可逆的；另一方面，我们要相信周期的力量，在预期下调和反内卷政策的加持下，企业盈利的回升只是时间的问题。短期指数涨幅较大，市场呈现部分高估，部分低估的特征，我会依据股价涨幅与基本面的变化对组合进行调整，努力为持有人创造回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.486Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e152b","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"上半年A股市场呈现宽幅震荡格局，年初小幅下跌，春节之后受DeepSeek影响，科技股表现抢眼，与人工智能和人形机器人相关的标的受到市场追捧。四月初，受特朗普加征所谓“对等关税”影响，全球资产都大幅下跌，A股与港股也遭遇近年来单日最大跌幅。随后，市场缓慢爬升。上半年，各类宽基指数均有所上涨，其中上证50指数上涨1.01%，沪深300指数上涨0.03%，中证500指数上涨3.31%，创业板指上涨0.53%。分行业看，创新药、新消费、军工、有色、传媒、银行等行业涨幅较大，而煤炭、地产、白酒、石油石化等行业有所下滑。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.484Z","mo":"上半年宏观上最大的冲击是特朗普发起的关税摩擦，关税摩擦之后的走势验证了我们在一季报中的表述，当市场反应了关税层面最悲观的预期之后，会慢慢接受和习惯这种不确定性。而现实层面，中美双方在关税摩擦的一个多月里，都在进行内部的压力测试，从结果来看，美国是更加脆弱的一方。关税摩擦是对长期贸易不平衡的纠正，中国的生产远大于消费，而美国恰恰相反，当不平衡发展到极致的时候，就需要再平衡。再平衡对两个国家短期都有冲击，但是长期都是有利的。只是长期积累的问题不可能通过所谓“对等关税”这种极端的方式来解决，供应链的重塑是5年起步的事情，最终双方要坐下来好好谈。国内方面，市场可能低估了两件事情的长期影响，第一件事是一年期定存利率跌至1%以下，中国真正的进入了低利率时代，而很多优质公司的股息率和成长性远高于此，居民财富由储蓄向股权类资产搬家，应该是有很强的内在动力的。第二是7月初“反内卷”被提到了更高的高度，中国大部分产业在全球的竞争力依然处于上升期，但因过度内卷而牺牲了资本回报与劳动力报酬，在新的宏观周期里，国内GDP的增速可能放缓，但ROE回报会系统性上升。以上两点分别从分母端和分子端支撑着中国资产长期慢牛的逻辑。　　综上，尽管资本市场的波动在所难免，但我对于中国经济和市场的中长期持乐观态度。在组合层面，我会依然以低位的稳健类资产作为头部仓位，以弹性和空间较大的成长股作为卫星仓，构建一个攻防兼备的组合，争取为持有人创造更好的回报。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344455","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e152a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"1季度A股市场整体小幅波动，各类宽基指数涨跌互现，其中上证50指数下跌0.71%，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，创业板指下跌1.77%，中证1000指数上涨4.51%。行业方面，受DeepSeek影响，科技股表现抢眼，与人工智能和人形机器人相关的标的受到市场追捧。中国的科技进展也让外资对国内的科技类公司重新定价，港股部分头部科技公司在一季度涨幅较大。　　站在四月初的时点，因受美国所谓“对等关税”影响，全球资产都大幅下跌，A股与港股也遭遇近年来单日最大跌幅。在这轮中国股市可能向上的大趋势中，关税带来的波动或许迟早会到来，早点把关税层面最悲观的预期展示给市场，未尝不是一种相对较好的情形，相对确定的宏观环境已不复存在，市场会慢慢接受和习惯这种不确定性。就国内而言，如前几次报告中所述，中国全新的周期已经悄悄开启，外围的冲击恰恰是促进国内经济转型和改革的动力。约束供给提高资本回报率，增加劳动者报酬发展内循环是我们未来的出路，做好自己的事情，远比担心外围环境更加重要。另一方面，以AI为代表的科技创新正方兴未艾，今年很可能是AI应用兴起的元年，人们总是担心宏观问题，而忽略了科技进步。也总是高估未来两年即将发生的事情，而往往低估了十年后会发生什么。我们相信AI驱动的新一轮产业革命很可能已经开启，对于未来的变化，我们需要大胆想象，小心求证。　　综上，尽管短期的波动巨大，但我们对于中国经济和市场的中长期依然持乐观态度，会结合市场与宏观环境的变化，以乐观的心态去调整组合，争取为持有人创造更好的回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.481Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAs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板块，主要是石油、铜、铝、黄金等板块。在第二季度的后期，考虑到铜价已经处于相对较高的位置，减少了铜相关板块部分持仓，但中期维度，仍然看好铜。（3）看好消费电子板块景气周期处于见底后温和向好的态势，布局了苹果产业链的一些相关标的。（4）看好工程机械的出海逻辑，有一些相应持仓。（5）在医药和食品饮料行业做了一些轻仓位的尝试。在整体消费比较疲软的背景下，效果不及预期。（6）在煤炭板块上，仓位太轻。当时认为煤价往上的空间已经很有限，相关股票过去几年也已经有较大的涨幅，当前股价向上的空间可能不大。但还是忽略了煤炭股的高股息特征。（7）展望下半年，还是会以相对保守的态度面对股票市场。高股息的资产可能还有机会；电子板块以及AI相关子板块可能有进攻性机会，看好AI的未来发展趋势。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146962","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1526","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2024年第一季度，A股市场结构分化明显。沪深300指数上涨3.1%，而创业板指数下跌3.9%。从板块来看，有色和煤炭等偏上游资源类的板块，涨幅较好，对应申万指数涨幅均超过8%，主要原因是资源端供给相对紧张，价格表现较好，同时煤炭还有高股息的逻辑。家电和银行板块表现较好，主要是低估值下具有较高的股息，在无风险收益率下行的背景下，高股息资产受到追捧。公用事业板块，因为大多数公用事业公司商业模式的稳定性，在国内经济复苏形势不够明朗的局面下，受到市场偏爱。偏成长性的板块，比如电子、计算机、医药等板块表现不佳，这三个板块的申万指数跌幅均超过10%，体现出市场对于未来长期稳定成长的担忧。总体而言，第一季度周期表现明显优于成长。　　　　在第一季度，（1）我主要配置在上游资源类的公司，主要集中在石油和铜相关的板块。看好在俄乌冲突加剧等复杂的国际形势下，以及主要产油国的减产意愿下，石油价格会处于相对较高的位置。同时一些石油相关公司也有较低的估值和相对较高的分红率。我看好铜，主要原因是认为铜未来的边际开采成本在不断增加，并且未来几年铜的供需紧张程度会逐渐加剧，看好铜价上行空间。（2）在基础化工板块，也有所配置，主要配置在有资源优势，比如有海外资源的公司，以及今明两年业绩增长幅度较大，且增长确定性较高的公司。（3）我看好公用事业公司商业模式的稳定性，以及电力市场化改革对电力公司的利好，在水电、核电、火电方面都有所配置。（4）在机械、汽车、AI算力等相关方向也有所分散配置。主要的选股标准，也是增长的确定性和估值的合理性，最好还有高股息的逻辑。（5）对偏成长性的板块，如食品饮料、医药等板块还是相对谨慎（6）仓位总体而言处于较高的水平，我对中国经济的韧性比较有信心，市场大跌之后，愿意加仓。（7）展望今年后面的几个季度，我对偏上游的资源还是比较有信心，另外高股息的资产仍然是资金喜欢的方向。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.469Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071480","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1525","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2023年上证指数下跌3.7%，沪深300指数下跌11.4%。市场表现出明显的结构分化。以计算机、通信、传媒为代表的板块，在AIGC等概念催化下，上半年涨幅明显，虽然下半年有所回调，但是全年仍保持有较好的涨幅，其中申万通信行业指数上涨25.8%，申万传媒行业指数上涨16.8%，分别位列2023年申万一级行业指数涨幅第一和第二。地产产业链和新能源板块表现最差，申万地产行业指数下跌26.4%，申万电力设备与新能源行业指数下跌26.2%。地产板块表现疲弱，主要是国内地产的销售和新开工数据都不佳，带来地产产业链景气相对低迷，伴随房价下跌和消费者对房价未来预期悲观。2023年2月份之后，国内经济表现出弱复苏态势，消费者消费意愿不足，带来与消费关联度较大的食品饮料、社会服务、商贸零售等板块也表现不佳。在2023年经济弱复苏的背景下，利润相对稳定，高股息率的标的受到重视，主要体现在一些公用事业标的和中特估标的。整体而言，2023年经济呈现弱复苏，一方面，市场更倾向于新技术、新产品和有边际变化的板块，相应板块的估值波动较大，市场的贝塔行情显著；另一方面，风险偏好较低的资金，追捧高股息的资产标的。　　　　在整体仓位操作策略上：（1）大幅减少了新能源板块的持仓。新能源产业链，中上游的供给出来很多，包括碳酸锂、正极、负极、电解液等。而下游的需求，包括新能源车和光伏，需求是在边际下行的。导致的结果就是中上游出现产能过剩，价格和盈利快速下行，股价有很大的下行风险。（2）对和消费关联比较大的成长股有所规避。主要考虑到经济的修复需要时间，国内外政治经济形势有很大的不确定性，包括俄乌冲突等。成长要表现好，大多是要在相对稳定和温和的宏观背景下。因此，对强成长性的股票相对比较谨慎，规避食品饮料，医药等偏消费成长的板块。（3）保持了石油化工、有色等上游资源板块比较高的仓位。主要考虑到上游资源类的产能扩张较少，虽然下游需求可能低迷，但供给侧的紧缺，可能会让产品价格相对坚挺。看好石油价格可能仍会维持在一个相对较高的水平（4）增配了公用事业的仓位，尤其是核电和水电。看好他们商业模式的稳定性，以及新增供给释放较慢。另外还有相对较高的分红收益率。（5）本季度对煤炭板块仅有少量的配置，主要是考虑到煤炭股过去两年已经表现非常好，从股价上看，涨幅已经较大，并且煤价维持在较高位置，从谨慎角度，没有去追高。（6）从高股息的角度，增配了银行股和保险股。（7）自下而上寻找一些受总量经济影响较小的子行业和公司。（8）总体而言，重视防守，在估值和业务稳定性上考虑较多。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.466Z","mo":"对2024年的展望。虽然地产仍存在较大的压力，GDP增速恢复到过去的高增速难度较大，但还是有乐观的一面，就是中国韧性和结构性机会。中国作为全球第二大经济体，因为体量已经较大的原因，GDP继续保持高增长难度较大，但是国内产业门类非常齐全，同时很多行业具有产业链一体化的优势，抵御风险的能力和经济的韧性在全球范围内讲还是比较强的。虽然总量上相对有压力，但是自下而上的观察，在一些细分领域，也能看到一些比较好的结构性的机会。整体上看，对2024年的投资保持谨慎的态度，但是并不是非常悲观。　　　　2024年相对看好的方向和机会：（1）上游资源品。（2）高股息资产。（3）AI算力相关的机会。人工智能是未来的发展方向，还在快速进步发展。美股相关公司市值不断创新高也是一个可以思考的现象。（4）有海外市场或海外资源的公司。（5）消费降级背景下的独特需求。（6）存量资金流动带来的市场交易性机会。（7）另外，会保持组合较大程度的分散，以期望达到风险的分散。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051866","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1524","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2023年第三季度，沪深300指数下跌4%。整体表现顺周期板块有相对收益；上半年涨幅较多的AIGC相关板块出现明显的下跌行情，主要是在计算机、通信、电子、传媒等板块，相应板块的申万指数跌幅区间在7-15%之间。顺周期板块的行情，主要体现在贵金属、石油化工、煤炭等板块。顺周期行情的原因主要是价格的坚挺和趋势向上。贵金属中，黄金价格坚挺，主要是反映美联储未来停止加息甚至降息的预期。铜价格也较强，主要是新能源相关投资拉动铜需求向好，抵消了地产低迷对铜需求的影响，同时新增供给也有限。石油价格在第三季度一路走强，高点超过90美元/桶，主要因素还是供给端，沙特和俄罗斯保持减产力度，希望油价维持在较高位置。煤炭也有一波不错的行情，主要是因为在行业整体供需偏紧平衡的背景下，国家加强对煤矿企业安全生产的监管力度，短期供给边际偏紧。AIGC相关板块的下跌，主要是因为前期涨幅较大，市场预期较高，但后期AI应用的推进速度低于市场预期。　　　　在本季度内，（1）增配了有色，主要是在铜、金以及一些小金属相关的标的。主要偏向于供给端偏紧的子板块。某些金属的资源稀缺性在增强，优质矿山在减少，开采难度在加大。（2）增配了石油化工的仓位。看好油价在中短期可能会处于高位。石油开采的投资强度过去几年有所减弱，而新能源较大比例替代传统能源尚还要较长一段时间，石油总体而言大概率会处于供给偏紧的状态。（3）保持了一定的基础化工仓位，主要在一些比较优质的白马股，看好三季度业绩环比增长（4）保持了一定公用事业板块的仓位。公用事业的盈利模式和盈利水平相对稳定，受宏观经济影响较小，作为防守品种。（5）对新能源板块整体谨慎，尤其是光伏板块。因为今年基数较高的原因，明年的光伏装机大概率增速不高，同时产业链某些环节上可能存在较大程度的供过于求的状况。（6）展望四季度，对市场整体偏谨慎，会更重视风险规避，会偏向寻找前期涨幅不多、机构资金不集中、估值有性价比的标的。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.463Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990186","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1523","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2023年上半年上证指数上涨2.8%，沪深300指数下跌0.8%。市场表现出明显的结构分化。以计算机、通信、传媒为代表的板块，在AIGC等概念催化下，涨幅明显，对应的上半年申万指数涨幅都在25%以上，其中通信申万指数涨幅达到50%。而偏中上游的地产产业链，以及顺周期板块，如地产、建材、化工、有色等板块整体表现不佳，上半年申万指数涨幅皆为负，其中地产、建材申万指数跌幅超过10%。消费板块整体也表现不佳，食品饮料板块申万指数上半年下跌9%。主要原因是：（1）2023年2月份之后，国内经济表现出弱复苏态势，消费者消费意愿不足。（2）为了抑制通胀，美国加息，欧美经济压力增加，中国的出口情况相应承压。同时国内地产的销售和新开工数据都不佳，带来地产产业链景气度相对低迷。出口和地产的影响，导致经济弱复苏的态势，顺周期的行业景气度表现低迷。（3）ChatGPT推出后，今年受到市场追捧，国内外很多互联网企业投资建立通用大模型，预期对算力需求会有强力的拉动，相应的光模块、服务器、交换机等产品需求会快速增加。另外，AIGC应用在游戏行业中，表现出能明显地降低游戏制作成本，推动了游戏板块的良好表现。以上这些，推动了计算机、通信、传媒等板块上半年出现较大的涨幅。（4）在二季度，特斯拉推进人形机器人，也带动了相关机械产业链的一波行情。（5）经济弱复苏的背景下，利润相对稳定、高股息率的标的受到重视，主要体现在一些公用事业标的和中特估标的。（6）整体而言，经济弱复苏，市场更倾向于新技术、新产品和有边际变化的板块，相应板块的估值波动较大，市场的贝塔行情显著。 　　2023年上半年，在投资策略上，考虑到经济复苏程度相对较弱，我们对市场整体偏谨慎，对估值水平比较看重，对高估值和前期涨幅较多的板块和个股相对保守，尽量布局能力范围内的标的。具体而言：（1）主要集中在制造业板块的投资（2）较大的仓位放在了顺周期的化工、有色、机械的板块，因为前期跌幅较多，估值较为便宜，而一些中长期成长确定性较高的公司，安全边际较足，股价上行空间的确定性相对较大。（3）重视高端制造，尤其是国内被卡脖子的环节，比如半导体、机床等。（4）公用事业和中特估板块中，一些估值较低，分红较高的标的也比较看好。（5）对AIGC相关的行情，因为之前研究积累较少，并且波动较大，出于谨慎角度，只用了少量仓位短期参与。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.460Z","mo":"下半年，对宏观经济方面，我们觉得可以稍微偏乐观一点。下半年，国内大概率会是政策友好的半年，政府可能从各个方面出台有利于经济修复的政策，但是也不会预期有非常强的地产刺激政策，地产方面，大概率会是以托底为目标。A股市场，我们能觉得AIGC的投资逻辑还会存在，但因为上半年涨幅已经较大，下半年可能不太会有大波段的行情，并且会在股票上形成明显的分化。上半年涨幅较少，甚至指数涨幅为负的板块，比如偏中上游的顺周期板块，可能会有更大的机会。 　　　　下半年的策略上，我们更为重视的机会：（1）估值较低，安全边际较高的顺周期标的，经济边际上好转一点，会有不错的机会。（2）高端制造，尤其是国内被卡脖子的环节，国家大概率会有持续性的支持。（3）受经济环境影响相对较小的板块，比如一些公用事业相关标的。（4）新技术和新产品即将出现或推广的相关机会。下半年大概率还是结构性行情，前期涨幅较多的AIGC相关板块，可能会出现资金流出到其他板块，可以重视一些前期跌幅较多的板块和个股机会。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1522","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2023年第一季度，股票市场整体向好，沪深300指数上涨4.6%，其中TMT板块表现最好，其中计算机和传媒申万指数上涨超过30%，通信和电子板块也有较好的表现。主要利好是国内经济逐渐进入复苏阶段，出行和生产经营活动逐步正常化，市场对经济的未来预期向好。前期跌幅较多的公司和板块也存在相应的底部反弹行情。顺周期的偏上游的机械化工有色等板块，在1-2月份表现不错，但是3月份经济复苏表现较弱，低于市场预期，导致这些板块3月份跌幅较多。TMT行业第一季度至今出现较大幅度上涨，主要有三个方面的催化：信创、数字中国、ChatGPT。分三批推动板块上涨。ChatGPT概念出来后，以3月16日百度发布文心一言为最大的催化，带来之后相关板块和个股快速上涨。　　　　在第一季度，（1）我们看好中国经济未来的复苏方向，重配了顺周期板块，以化工、机械、有色为代表，考虑到前期跌幅较大，同时估值较低，有比较好的价格位置。但是3月份经济复苏表现低于市场预期，相关板块回调较多。我们认为经济复苏的方向是明确的，只是中间会经历一些时间波折，对于质地优秀、估值相对较低、成长性清晰的标的，仍然会保持持有。不过后期也会根据股市整体行情，在整体结构总体稳定的情况下，稍做一些仓位的灵活调整，但是整体还是会以制造业为主。（2）减少了新能源板块的持仓。新能源产业链，中上游的供给出来很多，包括碳酸锂、正极、负极、电解液等。而下游的需求，包括新能源车和光伏，需求是在边际下行的。导致的结果就是中上游出现产能过剩，价格和盈利快速下行，股价有很大的下行风险。但是对于一些价格足够便宜，同时自身竞争力比较强，成长性又比较清晰的公司，我们还是保持了一定的持仓。（3）我们相对看好“中特估”的机会，有所配置。国家对央国企的发展，提出了更高的要求，国企改革继续推进。同时估值水平还很低。我们觉得今年可能会有较多的机会。（4）第一季度对TMT板块没有足够的仓位配置，大部分AI相关公司利润不多，主要靠估值提升推动的股价上涨，对这种类型的投资，个人相对偏谨慎。股价上涨很快，在未有足够研究的情况下未有随意买入。不过考虑到ChatGPT未来可能会对全球经济活动带来非常深远的影响，后面会加大研究力度和可能的投资力度。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.458Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1521","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2022年上证指数下跌15%。市场表现出一定程度上的低迷，除了煤炭申万指数表现出11%的正收益，其他行业申万指数都是下跌的，其中电子、传媒、军工、电力设备等板块下跌较多。2022年，诸多因素利空股市，主要包括：（1）美国担忧通胀多次加息，市场对美国经济增速下行的担忧加剧；（2）俄乌冲突1季度爆发，原油价格大幅上涨，最高超过120美元/桶，带来制造业上游成本急剧增加；（3）内需整体低迷；（4）美国对中国半导体等领域的封锁加大，市场对中美关系有所担忧。很多上市公司在2022年的利润表现欠佳。在整体低迷中，出现三拨亮眼的行情，主要都是来自于国内利好政策的刺激：（1）5月份，财政部、国家税务总局推出600亿元汽车购置税优惠“大礼包”，刺激汽车消费，带来5-6月份的汽车和新能源车板块行情；（2）11月份央行和银保监会联合下发《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，随后房企融资“三支箭”1个月内便实现了快速落地，带来地产及地产产业链板块11-12月的一波较大行情；（3）12月国务院重磅发布10条防疫政策，带来以白酒为代表的消费股在12月份的一波大反弹。　　2022年，总体而言，为应对熊市行情压力，（1）我们全年延续了低估值策略，组合的估值水平处于较低的水平，对于偏高估值的电子和新能源等板块表现谨慎；（2）尽量找一些前期涨幅较少的股票，对于涨幅较多的股票尽量不追涨；（3）谨守能力圈，对于能力圈范围外的标的表现谨慎。分季度来看，第一季度，组合内配置了化工股，主要原因是原油价格处于较舒适位置，1季度利润环比明显好转；第二季度，减配了化工，增加新能源标的，主要是彼时国内化工整体需求下行，盈利快速下滑，而新能源板块受国内汽车政策刺激，触底反弹；第三季度，市场惨淡，缺乏政策刺激，期间加配了白酒，希望能抗跌一些；第四季度，优化调整防疫政策信号明显，增加了消费等相关持仓。5月份汽车消费刺激政策出台带来了行情，我们没有充分参与到汽车股的行情是2022年比较遗憾的地方，主要是因为汽车行业之前研究的较少，同时汽车行业底部反转的数据也并不是很明朗。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.455Z","mo":"展望2023年，看好2023年的整体行情，主要原因是2022年几大主要利空的因素今年明显减弱甚至消失。原油价格已经跌回到70-80美元/桶区间；国内优化调整防疫政策，内需逐渐恢复；美国通胀压力减弱，加息频次预计显著减少甚至后期可能降息；俄乌冲突的影响边际减弱等。在2023年更看好偏上游的品种，包括有色、化工、机械等板块，主要是盈利状况会有比较明显的修复，业绩弹性较大。同时在国内经济转型升级的背景下，一些新材料、新技术的不断出现，也会带来较多的投资机会。另外，看好2023年的医药行业，因为医药和政策关联度较大，预计今年国内的医药政策总体是宽松的。在整体策略上，还是会强调能力圈范围内的投资，同时也会逐渐扩大能力圈范围。2023年努力为投资者带来更好的投资收益。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871238","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e1520","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"市场经过第二季度的反弹之后，第三季度重回跌势，沪深300指数下跌15%，创业板指下跌19%。2022年第三季度，为抑制通胀，美国推行美元加息政策，市场对今年下半年全球的经济增速预期，边际上悲观。国内疫情的零星反复，和各地的疫情散发，对内需的影响持续存在，消费相关的板块表现疲软。煤炭因为供给紧缺，价格重回涨势，煤炭板块在第三季度相对较好，是少有的指数涨幅为正的板块。其他板块里面，公用事业和军工，相对独立于海外经济，表现得相对较好。    在本季度，（1）在疫情总体可控的情况下，我们增配了前期受疫情影响较大的标的，包括机场、快递等。（2）美元加息背景下，欧美国家经济增速有向下压力，对于国内前期受益于海外出口的企业，保持谨慎。受海外经济影响较大的标的，降低配置仓位。（3）在俄乌冲突的螺旋式演进、“北溪”天然气管道事故等背景下，我们判断今年4季度欧洲会引来严重的天然气短缺，天然气价格可能会有明显的表现，看好天然气相关标的。（4）考虑到新能源一些标的在第二季度涨幅较大，同时前期的一些利好因素在边际减弱，比如能源价格、电动车补贴政策等，我们对新能源的整体行情转向偏谨慎，减配了相关板块标的。（5）总体来讲，在美元加息、国内疫情不确定性，俄乌冲突持续的背景下，我们对整体市场还是保持相对谨慎，更倾向于配置低估值、稳健，以及一些可能偏左侧的标的。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.452Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806570","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e151f","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2022年上半年A股市场表现出了非常大的板块轮动现象。在4月底5月初之前，偏上游的资源性板块，以煤炭行业为代表，表现优秀，煤炭申万指数涨幅超过20%，而其他板块指数涨幅基本都是为负。偏上游的有色、化工等板块的表现也相对好于电力设备、食品饮料等板块。主要原因是：（1）因为主要产油国限产、俄乌战争、疫情带来全球流动性充裕等原因，国际原油价格上半年一路上涨，一度最高超过120美元/桶；国内煤炭价格也因为供给紧张的原因，一路上行。上游利润非常好，相对应股价表现良好。而国内4月份疫情爆发，内需受到较大影响，消费相关的板块表现不佳。新能源相关板块因为前期估值较高，同时A股市场新增入场资金惨淡，新能源相关股票跌幅较多。  5月初开始，随着疫情逐步得到控制，内需表现出边际向好。政府为了支持消费，出台了一系列利好汽车消费的相关政策。同时国内市场流动性保持较为宽松的水平。一系列的利好，带动了汽车和新能源车板块的大幅反弹。一方面，在高能源价格背景下，欧洲光伏需求大幅向好，带动了国内光伏组件、逆变器等出口景气，光伏板块也出现了一波较大的反弹。另一方面，因为美国加息，预期欧美需求趋势向下，同时欧美国家之前因为疫情暂时开工受影响的产能，逐渐开始复工，导致以原油为代表的资源品和化工品，价格开始出现见顶回落态势，导致煤炭、化工等板块出现下跌。以4月底5月初为时间界限，市场反映出了明显的板块切换行情。  2022年上半年，在投资策略上，我们偏向于价值成长股的策略。考虑到疫情影响持续存在，俄乌冲突对能源价格的支撑，我们加大了对上游品种的配置。同时对高估值的板块有所回避。具体来讲：（1）煤化工、磷化工板块加大配置。（2）制造业里面的新材料公司，对估值合理、同时有技术突破的标的有所配置。（3）考虑到医药行业高估值，以及集采政策等的利空影响，我们大幅减少了医药股的配置。（4）消费方面，疫情之后，考虑到消费的逐渐恢复是个明确的趋势，配置了白酒、快递等相关标的。但是国内疫情反复具有一定不确定性，就保持基本仓位配置。（5）考虑到新能源发展的中期确定性，新能源车、光伏、风电等板块，保持基本配置。（6）因为之前对汽车领域的研究偏少，而汽车零部件等公司估值较高，在汽车板块配置较少。（7）在军工、半导体等板块，保持少量仓位进行尝试。（8）在选股上，更强调业绩和估值的合理性，组合的估值水平明显降低，对公司业绩的确定性要求增强；更重视赚自己能力范围内的钱，重视对标的公司的跟踪和研究。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.450Z","mo":"当前整体的市场环境还是有较大不确定性，包括：（1）俄乌冲突的后续发展;（2）美国加息节奏，2023年的加息次数和程度具有较大不确定性;（3）国内的疫情的走向;（4）原油价格走向等。  在市场诸多不确定性的背景下，从下半年看，确定性相对比较高的方向：（1）内需慢慢复苏。10月份两会之后，部分政策后续方向可能会更明朗。（2）一些关键领域，国内进口替代的速度会加大，包括新材料、零部件、设备等，尤其是在半导体和军工领域。（3）国内技术进步，产业结构升级的趋势更明朗。中国正走在由传统制造向高端制造进步的路上，过去几年已经在很多领域出现非常多的技术进步，尤其是在新能源领域，体现明显。在这几个方面，可能会有更多的投资机会。  现在来看，我们认为下半年风险收益比不是那么具有吸引力的方向主要有：（1）汽车。今年上半年涨幅较大，估值已然很贵。上半年的汽车消费的刺激政策，预计明年很难有进一步的边际强化。（2）之前受益于欧美需求的出口型企业，下半年可能面临海外需求边际变弱的压力。（3）上游大宗商品价格很难再现上半年的高度。  从市场资金来看，下半年仍会是存量市场，会体现出资金流动带来的板块轮动，大概率很难出现普涨行情；另外，中小市值股票会比大市值股票更有机会。  投资策略上，我们会重点在制造业领域寻找机会，重点关注技术创新、产业升级、进口替代方面的机会。同时，提升组合的灵活性，贴近市场。在估值方面，对高估值标的还是相对谨慎。努力在下半年为投资者带来好的投资业绩。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786189","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e151e","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2021年第一季度，市场大幅下跌，沪深300指数下跌14.5%，创业板指数下跌20%。主要三个利空因素：（1）国内新冠疫情在多地爆发，对居民流动和消费意愿影响很大，拖累内需。（2）俄乌冲突，推动石油等上游原材料价格大涨，中下游制造业成本压力巨大。（3）美国加息消息，增强了流动性边际缩紧的预期。第一季度，与消费相关度较大的食品饮料、汽车、家电、消费电子等板块指数大幅下跌，普遍都跌了20%以上。受益于通胀的上游板块，以及稳增长板块，比如煤炭、地产、银行等指数上涨。尤其煤炭指数上涨了22%。板块分化非常明显。  在本季度，（1）我们减配了估值相对较高的板块，如电子、医药、新能源等。（2）暂时规避了和终端消费相关性较强的板块，如食品饮料、汽车等。（3）对偏上游的如化工等加大了配置，尤其是受益于石油价格大幅上涨、以及俄乌冲突对行业供给有所影响的板块，比如某些煤化工、磷化工等。（4）但是我们错过了煤炭板块的大行情，低估了煤炭供给方面的压力。（5）考虑到今年面临不利的宏观形势，在仓位上，我们调低了总仓位。（6）在选股上，更强调业绩和估值的合理性，组合的估值水平明显降低，对公司业绩的确定性要求增强；更重视赚自己能力范围内的钱，重视对标的公司的跟踪和研究，我们认为，今年大概率不是赛道投资的行情。（7）接下来，我们会进一步加强对个股的研究，加强自下而上的选股，我们认为，今年更多的是个股行情，而不是板块行情。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.447Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729901","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e151d","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2021年上证指数上涨4.8%。全年来看，A股市场表现出了与2019-2020年极大的差异。2019-2020年A股市场表现出“赛道股”的特征，以医药、食品饮料为典型代表的成长股赛道的公司，股价表现优异；并且大市值的龙头股往往表现更好，后期呈现出“抱团”现象。2021年是抱团现象明显瓦解的一年，更多的是中小市值股票和周期股的行情。2021年以中小市值为代表的中证500指数涨幅达16%，而代表大市值股票的上证50指数下跌10%，呈现出了明显的分化。2021年，周期板块如有色、采掘等板块的申万指数分别上涨38%、40%；而食品饮料、医药板块的申万指数均下跌6%。周期板块表现出了显著的相对收益。  2021年上半年，在投资策略上，我们偏向了成长股的策略。选股上坚持“好的行业，优秀的公司、合理的估值”的三个标准，现在回过头来看，可能有所偏向于前两者，对估值的容忍可能偏宽。所以上半年在组合的配置方面，重仓的还是新能源、白酒、医药等板块的标的，而忽视了偏周期的标的。新能源是2021年表现最好的成长性板块，我们看好在“碳中和碳达峰”政策背景下，新能源车和光伏未来巨大的发展前景，同时2021年也正是属于业绩慢慢开始爆发释放的一年，所以重仓了新能源相关标的。白酒的持仓，是考虑到符合消费升级的趋势，商业模式好，龙头企业成长的确定性高。医药的持仓，是考虑到医药行业成长性较好，并且医疗服务和CXO等行业的景气度仍较高。  2021年下半年，国内“能耗双控”政策执行更加严格，一些上游制造业，比如较多化工子行业，行业的新增供给受限，而在下游需求相对较稳定，甚至是有明显的边际需求增量（新能源车或光伏带来的需求增长）的情况下，能取得很好的盈利。在策略上，我们加配了偏上游的制造业，寻找估值水平较低，业绩弹性较大，公司质地还不错，或者处于困境反转阶段的标的。减配了受医药政策，包括集采等影响较大的医药公司。下半年，政策因素影响很大，包括互联网监管、教育相关政策、年底限电等。叠加疫情的反复等，A股市场呈现出无规律的板块轮动，个股突出的现象，我们加强了自下而上寻找个股的力度。另外，美国加息预期增强，海外股市波动也开始加大，我们减配了港股的仓位。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.444Z","mo":"当前全球政治经济形势较为复杂，俄乌战争和新冠疫情同时存在，经济和股市的不确定性加大。俄乌战争推动石油、天然气价格高企，全球能源价格预计在今年内维持在一个相当高的位置。美国加息预期，国内稳增长的压力，疫情的长期化，俄乌战争的不确定性等因素，都为今年的证券市场带来诸多的不确定性。2022年我们对证券市场相对谨慎，会在选股上，更注重估值的合理性，对高估值的品种相对谨慎。对偏上游的板块会加大配置。更注重自下而上的研究，寻找性价比较优，估值合理，业绩增长确定性高的标的。  从中长期来看，我们仍继续看好中国经济。中国的工程师红利和内需市场巨大，产业结构转型升级还有很大的空间。未来几年，虽然经济增速下行的压力仍然较大，但整体保持在一个相对稳定增长、同时产业结构不断优化的局面是可期的。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714407","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e151c","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2021年第三季度，沪深300指数下跌6.8%，中证500指数上涨4.3%，整体表现出大股票、蓝筹股等有明显回调，典型的是白酒和医药的蓝筹股；偏小市值的股票出现比较明显的快速上涨，尤其是在化工、煤炭、有色、电力设备等行业内的标的。出现这种现象，一个很重要的原因是国内消费数据不好，靠近下游消费的板块表现弱势。同时，因为能耗双控等政策，上游产品的供给产能受到影响，出现供不应求，价格上涨，盈利非常好，从而带来上游偏周期的标的涨幅较大。    在本季度内，（1）我们减配了银行，主要是考虑到房地产公司潜在暴雷的风险，而银行和房地产企业在融资方面关联度很大。同时经济增速下行也对银行板块不甚友好。（2）我们减配了白酒和医药的一些仓位。减配白酒，主要是受疫情影响，国内消费疲软，对白酒的销售有所影响；相比于第二季度板块的业绩增速，第三季度的增速可能会有所下降。另外过去两年白酒股涨幅较多，都有酒企控量挺价的推动，而今年白酒价格上涨的压力很大，天花板可能很近。减配医药，是考虑到今年医药集采政策影响很大，国家医保资金压力非常大，仿制药、器械、ivd、生长激素等都在不断纳入集采，相关公司的利润可能受到较大影响。和医保支出相关度不大的板块，如医疗服务、CXO等板块，集中了大量的投资资金，抱团严重，估值非常贵，预期差很少，我们估计接下来很长一段时间，医药板块可能没有大的整体性机会。（3）增配了一些中小市值的化工股。上游资源股利润好，尤其是和新能源相关的标的，需求不错，供给又有限制，业绩增速非常快，估值也相对便宜很多。我们觉得国家的双碳政策会是一个长期影响因素，很多偏上游的工业品，因为供给的受限，尤其是高能耗产品，价格未来可能长期维持在比过去几年高很多的水平。这种股票偏周期，潜在风险的波动大，所以在配置上，我们通过适当增加标的数量，单一股票小仓位，打包配置的方式，尽量分散风险、控制波动幅度。（4）新能源标的，适度均衡。我们还是长期看好新能源行业的发展。考虑到一些龙头公司，市场认知度较高，预期差较低，长期的收益率可能并不是很高了，我们适量降低了一些仓位，配置一些偏产业链中游的品种。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.442Z","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656425","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde27fea5b3eb04e151b","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010699,"sao":"2021年上半年，上证指数上涨3.4%，沪深300指数上涨0.2%，创业板指上涨17%。上半年受原油价格大幅上涨影响，煤炭有色钢铁等一批上游资源品普遍出现过一波涨幅，尤其是电动车的上游锂盐，涨幅明显。受“碳达峰”“碳中和”政策刺激，新能源需求较好，新能源板块出现不错的涨幅。  在投资策略上，我们寻找中长期来看，成长的确定性强的；同时短期来看，今年的景气确定性强的标的。中长期来看，成长确定性比较高的产业趋势，包括：人口老年化带来的医疗需求的持续增长；“碳达峰”“碳中和”背景下的新能源产业的长久发展，包括电动车、光伏、储能、氢能等；5G技术、新基建等推动的科技进步，包括人工智能、半导体等；中国的工程师红利，促进的高端制造业大发展；以及人均gdp达到1万美元之后，收入提升带来的消费升级。我们认为这几个方面是未来10年比较确定的产业趋势。我们在选股上重心落在这几个大的产业趋势。从短期看，我们认为今年甚至明年，业绩增长确定性最高的板块，包括电动车、光伏、CXO、医疗服务、半导体投资。基于我们的投资策略，在股票配置上，我们重点配置了电动车、光伏、CXO、电子等板块；契合中长期产业趋势，同时商业模式优秀的白酒板块也有一定配置，作为长期品种。考虑到新能源、医药等板块的估值较贵，在低估值的银行板块也有所配置，以平衡估值水平。我们认为今年主要是震荡行情，对市场比较谨慎，所以在行业的仓位分配上，尽量保持适度的均衡，单一板块一般不超过20%的仓位配置，不局限在某一板块。在周期板块上，配置不多，主要是考虑到很多子行业已经处在景气高点，可能风险偏大，性价比不一定高。具体的选股策略上，还是以一线优质龙头公司为偏好，没有太偏向二三线小股票。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:50.439Z","mo":"我们对今年内的市场还是保持相对谨慎的态度，觉得主要还是以震荡为主，从上半年看，沪深300指数涨幅0.2%，也主要是以新能源为代表的几个板块在涨，以食品饮料、农林牧渔、机械等板块涨幅不大甚至是指数下跌的。宏观经济上，第2、3、4季度的gdp同比增速是在逐季度下滑的。2021年上半年中国社会消费品零售总额为21.2万亿元，同比增长23.0%，但考虑到2020年疫情带来的低基数效应，过去两年的平均增速仅为4.4%，消费数据并不乐观。另外，疫情对经济的影响仍存在很大的不确定性。出口方面，随着海外经营活动的逐渐恢复，中国的出口存在压力。过去因为疫情，各国放出的流动性，未来还是有收紧  证券市场上，群体的避险心理也很明显，很多资金普遍集中在业绩短期增长确定性较高的新能源、CXO、半导体等板块，带来这几个板块估值快速提升。估值越高，潜在风险越大，从盘面上看，就容易出现板块的暴涨暴跌，未来一旦基本面有所波折，业绩增长低预期，可能会带来踩踏性出逃，这个风险需要重点留意。从这几个热门板块看，中长期是有成长逻辑的，但是短期一定会有波动，可能跟随政策，如今年的互联网；可能是估值阶段性太高后的向下修复，如2019年的半导体板块行情，涨幅巨大，估值高企，2020年下半年到2021年1季度，整体基本就是下跌行情；也可能是高基数带来的未来增速下行等。所以，虽然某些板块的市场热情高昂，但我们还是心理保持谨慎，不愿意完全押宝在某个板块，尽量避免在很高的位置，追求最后的一口蛋糕，有可能咬到手。我们还是希望保持稳健的持股风格，看重长期持续的成长。","fund":{"_id":3000000010699,"__csrcFundId":8909,"stockCode":"010699","shortName":"东方红创新趋势混合(010699)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10699,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:59.788Z","status":"normal","name":"东方红创新趋势混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050870000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"东方红创新趋势混合","setUpDate":"2021-03-14T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4519734574.64,"setUpShares":4519734574.64,"pinyin":"dfhcxqshhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20591710","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":32616216990,"name":"蔡志鹏"},{"stockCode":"db20122250","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625154800,"name":"周云"}]},"announcement":{"linkText":"东方红创新趋势混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635240","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}