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{"stock":{"_id":3000000010693,"name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"010693","tickerId":10693,"shortName":"华夏核心价值混合C","inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":112091167.96,"setUpShares":112091167.96,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50030000","tickerId":50030000,"name":"华夏基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"艾邦妮","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20882478","exchange":"fm","tickerId":10214220110}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000010693,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":4575,"f_h_s_a":10673,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000010693,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.32428825622775803,"f_p_r_m1_ssc":9217,"f_p_r_m1_ssrp":0.3217230902777778,"f_p_r_m3_ssc":9089,"f_p_r_m3_ssrp":0.3118397887323944,"f_p_r_m6_ssc":8808,"f_p_r_m6_ssrp":0.3421142273191779,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.4669227998559251,"f_p_r_y2_ssc":7721,"f_p_r_y2_ssrp":0.5775906735751295,"f_p_r_y3_ssc":6925,"f_p_r_y3_ssrp":0.5401502021952629,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9135,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.9342018830742281,"f_p_r_y5_ssc":4312,"f_p_r_y5_ssrp":0.8596613314776154},"fp":{"stockId":3000000010693,"type":"fp","f_p_r_fys":0.13478508397381073,"f_p_r_m1":0.09669876203576333,"f_p_r_m3":0.08299375169790801,"f_p_r_m6":0.14030320366132631,"f_p_r_y1":0.3081214109926156,"f_cagr_p_r_fs":-0.0438651209447638,"f_p_r_d1":0.0006368412673141144,"f_p_r_y2":0.2756799999999999,"f_p_r_y3":0.18592890078833801,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":-0.19788732394366437},"ff":{"stockId":3000000010693,"type":"ff","f_m_f":1104366,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":184061,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":1288427,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-05-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000010693,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":0.7973,"f_nv_cr":0.005929851122886687},"f_as":{"stockId":3000000010693,"type":"f_as","f_tas":29560611.2526,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":1000000000001908,"holdings":565879,"marketCap":6300496,"netValueRatio":0.043,"quarterlyChange":-0.1942492012779552,"stock":{"stockCode":"01908","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1908,"name":"建发国际集团"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":301345,"holdings":26400,"marketCap":5728800,"netValueRatio":0.0391,"quarterlyChange":-0.1365589686455514,"stock":{"name":"涛涛车业","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301345","tickerId":301345}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":603091,"holdings":67484,"marketCap":4792038,"netValueRatio":0.0327,"quarterlyChange":-0.10352228254008311,"stock":{"name":"众鑫股份","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"603091","tickerId":603091}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":600415,"holdings":365000,"marketCap":4723100,"netValueRatio":0.0322,"quarterlyChange":-0.18871473354232038,"stock":{"stockCode":"600415","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600415,"name":"小商品城"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":528,"holdings":398000,"marketCap":3709360,"netValueRatio":0.0253,"quarterlyChange":-0.21482729570345416,"stock":{"stockCode":"000528","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":528,"name":"柳工"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000010692,"stockId":1000000000000175,"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股开年表现强势，上证指数走出 12 连阳并一度突破 4200 点，刷新年内高点。沪深 300、中证 500 同步上行，存储芯片、电网设备等成长赛道领涨，通胀预期、油价上行与避险逻辑共同推动有色金属板块走强。2 月市场进入高位震荡阶段，两会政策预期升温对指数形成支撑，沪指围绕 4000 点整固，成交保持活跃，但板块轮动显著加快，高股息蓝筹的防御价值逐步显现。3 月全球市场受中东局势主导，特朗普关于冲突结束的表态多次落空，伊朗方面态度强硬，市场围绕 TACO 交易反复博弈，逐步意识到冲突持续可能导致霍尔木兹海峡石油运输受阻、原油生产设施关停，未来 1-2 个季度通胀压力向下传导，或压制下游需求，美股已显现衰退担忧。初期投资者参照往年经验，将中东冲突视为短期扰动，3 月上旬在机构资金主导下 A 股表现出相对韧性，但随着冲突反复，市场对外部风险敏感度提升，中下旬上证指数明显回落，核心源于对通胀抬升与大宗商品价格紧平衡的重新定价。原油、化工板块率先受石油运输担忧提振走强，随后资金沿替代逻辑布局煤化工、储能锂电等新能源方向；光芯片等科技板块因 4 月季报业绩确定性较高，成为 TACO 交易反弹阶段的核心领涨方向。一季度基本面呈现弱复苏、结构强特征：1-2 月工业企业利润同比增长 15.2%，制造业修复态势明确；地产销售在因城施策政策下边际改善，但土地购置与新开工仍偏弱；出口依托 “新三样” 与一带一路市场保持韧性；消费复苏温和，服务消费表现优于商品消费。政策端维持适度宽松，货币政策加大逆周期调节力度，流动性保持合理充裕，但强刺激预期逐步降温。中东冲突持续发酵叠加 3 月美联储议息会议释放鹰派信号，市场对通胀回升、降息周期延后的预期强化，整体风险偏好趋于收敛。展望后市，中东局势、美联储政策仍是影响市场的核心变量，原油价格走势与降息节奏将直接左右市场风格。国内政策进入落地观察期，PPI 有望触底回升，为企业盈利修复提供支撑。后续将重点聚焦中美博弈背景下的硬科技攻关、能源安全相关的上游资源，以及受益于内需政策加力的核心消费资产，力争在复杂环境下把握结构性转型机遇。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金根据收益率空间调整稳定收益和成长类个股的比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置。","lastUpdated":"2026-04-22T15:37:42.866Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1480196","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ce6590f45dd25f43f62609","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2025年A股市场呈现阶段性轮动的结构性行情，上半年整体震荡上行，年初Deepseek的突破开启了AI低成本发展周期，4月中美贸易摩擦达成阶段性共识，进一步夯实市场运行基础。三季度在AI硬件产业链、反内卷趋势及十五五规划政策催化下，增量资金持续入场推动市场走强。四季度受流动性预期反复波动、4000点预期逐步兑现的影响，市场进入横盘震荡阶段，科技板块维持强势格局，同时出现明显的高低切行情。市场走势与基本面预期差高度契合，AI产业链、有色资源等业绩高增板块领涨市场，外需驱动型科技板块景气度领跑，而内需端消费及地产板块表现相对偏弱。全年黄金作为低风险偏好资产，与AI高风险偏好资产同步创下历史新高，背后折射出全球债务问题的双重化解逻辑：一是依托技术进步（AI）做大GDP规模以稀释债务，二是通过通胀（黄金、商品资源）降低债务实际价值。2025 年各领域的市场结构性特征凸显。消费领域呈现新消费亮眼、传统消费承压的分化格局。体验型消费表现尤为突出，泡泡玛特 Labubu 成功跻身世界级 IP，老铺黄金古法金产品持续走俏，这一现象既折射出经济弱复苏背景下的 “口红效应”，也彰显出国民对中国文化的高度认同以及精神悦己的消费需求。传统消费板块景气度下行，以白酒为例，飞天茅台一批价从 2400 元高位回落至 1500 元附近。医药板块分化态势显著，创新药赛道全面升温，全年获批品种数量创历史新高，BD 出海交易规模大幅激增，叠加医保政策持续优化与研发成果加速落地，板块发展动能强劲。反观仿制药、中药、医药器械及医疗服务等子领域则均面临发展压力，分别受制于集采压价冲击、成本高企与医保控费收紧、招标进度延迟与国产替代进程受阻、医保支付改革深化与行业洗牌提速等因素。新能源领域同样分化鲜明，储能赛道热度高涨，动力电池板块则表现平淡。储能行业迎来全球需求爆发期，国内取消强制配储政策后，电力市场化交易机制持续完善，峰谷价差进一步拉大，叠加产业链成本大幅下行，推动行业装机规模快速攀升；海外市场受益于欧美电网扩容需求释放、新兴市场崛起，形成全球需求共振，驱动大型储能业务高速增长。动力电池板块则内外需双双承压，受终端消费需求乏力、补贴政策调整等因素影响，行业装车需求增速放缓，产业链库存压力显现，整体景气度处于低位。人工智能行业呈现 “冰与火” 交织的发展态势。国内在大模型、机器人等核心领域技术迭代加速，核心竞争力获得市场广泛认可；但应用端商业化落地进程缓慢、投资回报不及预期的问题凸显，引发市场对行业存在泡沫的广泛争议。2025年本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金持仓集中在景气度回升板块和有全球竞争力的制造业个股配置上，根据预期收益空间适度调整了个股比例。","lastUpdated":"2026-04-02T12:48:16.966Z","mo":"在市场普遍对于外需持乐观态度、对内需持谨慎立场的背景下，可能存在预期差的地方来自内外需再平衡—中国对外贸易政策正从单纯追求规模扩张，向稳产业链、保行业利润、控外部风险的方向转型，优势产业也正逐步从对外隐性“补贴”模式，转向通过合规手段实现对外收益调节的路径，进而以外部收益补贴内需、服务于国家经济安全。国内经济仍面临多重挑战，整体政策环境对经济复苏形成积极支撑，预期降准、降息仍存操作空间。2026年国际关系或迎来缓和周期，具体表现为更高级别的国际交往关系开启，以及主要经济体大概率将同步实施财政与货币双宽松政策。2026年重点关注以下四类投资机会：供给侧调整驱动的涨价机会：2025 年供给端政策调控效应已逐步显现，2026 年 PPI 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，A 股在政策红利、产业突破与海外流动性宽松的多重支撑下，走出了一轮以科技为核心、兼顾顺周期与资源品的结构性牛市。宽基指数与风格板块走势差异显著，市场呈现 “成长强、价值弱” 的格局。创业板指、科创 50、大盘成长指数领涨市场，而大盘价值指数则小幅下跌。TMT 风格涨幅遥遥领先，以银行为主的金融风格指数，受牛市资金分流与债市疲软的 “跷跷板” 效应影响，同期小幅下跌。强势板块中，通信行业受益于海外算力景气度持续提升，光模块、PCB 等细分领域盈利预测不断上修，“资本开支 — 收入 — 盈利” 的传导飞轮持续验证；电子行业则在海外芯片禁用与国产算力突破的双重催化下崛起，华为昇腾等国产技术进展加速强化替代逻辑；电力设备行业凭借政策 “反内卷”、固态电池技术突破及锂电业绩上修的三重支撑，实现估值与盈利同步提升。银行业成为唯一逆势板块，主因牛市中资金向高弹性赛道迁移，叠加债市疲软进一步压制估值。7 月市场阶梯式走高，初期 “反内卷” 政策催生钢铁、建材等困境反转行情；中期科技板块接棒，通信、创新药发力助推上证指数站稳 3500 点；月末雅江 1.2 万亿投资与供给侧改革共振，顺周期板块领涨。8 月月初降息预期与 “反内卷” 深化带动有色金属走强，月末《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》落地与国产算力突破，推动科技板块引领指数突破。9 月前期阅兵前后高位板块回调，后因甲骨文与 OpenAI 合作催化 AI 链反弹，美联储降息落地后，市场转向华为昇腾、有色等结构性机会。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金增加前期跌幅较大的顺周期行业比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行配置，根据产品性质适度调整稳定收益和成长类个股的比重。","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.788Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379474","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e1303","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2025 年上半年 A 股市场波动率显著放大，结构性行情特征突出。指数层面分化明显，北证 50 以 38.72% 涨幅领涨，上证指数上涨 2.76%，小盘成长股表现亮眼（中证 2000 涨 15.24%、科创 100 涨 13.55%），沪深 300 受权重股拖累微跌 0.33%，呈现 “轻指数、重结构” 格局。​上半年行情分三阶段演绎：1、年初至 3 月中旬，受益于互联网解绑预期与科技产业周期，市场迎来结构性牛市，AH 股赚钱效应显著；2、3 月中旬至 4 月末，受全球关税冲击影响，全球市场震荡加剧；3、4 月末后，市场围绕创新药、海外算力、军工等板块修复，地缘扰动影响有限。​申万一级行业分化明显，有色、银行、传媒领涨，房地产、食品饮料、煤炭承压。在政策与产业双轮驱动下，科技与红利主线交替发力：AI 算力、人形机器人等硬科技领域涌现翻倍标的；高股息资产在关税冲击中发挥 “压舱石” 作用，银行板块逆势上涨 13%。消费复苏动能显现，美容护理行业涨 12.64%，“悦己消费” 标的表现突出。​本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。基于上述宏观背景，本基金在保持对红利资产的适度配置外，依据收益率空间加大了有竞争力出口公司和顺应渠道及周期类资产配置。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.786Z","mo":"展望下半年，宏观层面需重点关注三大核心变量：全球关税谈判进展、海外主要经济体降息节奏及国内 “反内卷” 政策推进力度，这些因素将共同塑造市场波动中的结构性机会。​当前市场呈现 “宏观弱复苏、估值分化” 特征，国内经济尚未显现显著回升动能，多数板块在前期贸易战预期修复后已达估值波段高点。我们将保持耐心，等待胜率与赔率回归合理中枢，不盲目追逐短期惯性收益。下一阶段，组合将聚焦业绩确定性强的细分领域，其中周期板块的供需改善机会与科技赛道的技术突破方向将是重点研究标的，通过深耕产业基本面，在波动中捕捉可持续的超额收益。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347373","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e1302","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"一季度小盘、成长风格表现较好，北证50、科技龙头、中证1000领涨，分别上涨22.48%、6.67%、4.51%。在宏观数据整体稳定的背景下，消费与大盘风格表现较为平淡，创业板指、大盘价值、消费龙头领跌，分别下跌1.77%、1.63%、1.41%。年初避险情绪提升导致大盘普跌，但随着马斯克对机器人的乐观发言，以及以 DeepSeek 为代表的 AI 实现突破，科技板块开始走强，2 月全球资本对中国科技资产的关注显著提升。随着 TMT 与机器人板块交易集中度不断走高，且两会时间逐步临近，3 月市场风格发生逆转，前期强势的科技板块出现回调，消费等顺周期方向则相对表现较好。海外方面，特朗普政府关于关税政策的摇摆不定，使得全球避险情绪急剧攀升，主要权益资产均面临较大压力，等待4.2号关税落地。自 1 月中旬以来，科技主线（算力、机器人）在资金面推动下出现超涨，筹码趋于拥挤。在此情况下，资金选择高切低。然而，顺周期板块由于基本面和政策预期等因素，暂时难以承接外溢的流动性，这使得市场轮动明显加快，缺乏具有持续性的趋势性机会。投资者观望情绪升温，在避险情绪影响下，红利类资产有所反弹。国内方面，政府工作报告延续12月政治局会议、中央经济工作会议基调，赤字率、经济目标等基本符合市场预期，后续主要关注针对美国关税的反制措施。经济维持供给偏强、需求偏弱的结构。若以全年经济发展目标 5% 为基准进行分析，工业增加值高于基准线；然而，社会消费品零售总额（社零）、出口和投资增速均低于 5%。同时，M1 和 M2 剪刀差仍处于低位，从短期和中期来看，总量经济向上的弹性较为有限。地产小阳春量价低位改善，对经济拖累减小。一季度国内经济虽有结构性复苏，但存在一定抢出口效应，且居民、企业发力偏弱，价格表现仍然承压，而“降准降息”尚未实施，若总量政策面无进一步发力，则二季度出口高基数下经济数据压力较大。海外方面变数极大，市场再次交易衰退。美国2月核心PCE升至近14月新高，对等关税亦强化滞涨担忧，经济数据疲软使得降息预期升温，美元、美债同步走弱。由于特朗普政府政策的不确定性、美股的延续下跌，以及月末市场对美国向伊朗施压的担忧，市场风险偏好出现系统性下修。黄金作为避险资产得到资金青睐，本月涨幅超过 10%，续创历史新高。展望未来，在出口压力增大之下，“稳增长”、“内循环”政策出台节奏或早于市场此前预期。考虑到内外部宏观环境变化，关注内需板块、关税反制。2025年投资主线来自中美博弈背景，促内需、强科技、扩大开放、调整产业结构是后续重点研究方向。本基金会坚持在商业模式良好的行业中甄选具有持续创造价值能力的企业，注重风险与收益的匹配性，适度把握市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金依据收益率空间，对稳定收益和成长类个股的比重进行了调整，针对具有个股治理改善逻辑以及存在预期差的成长方向进行了资产配置。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.782Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271270","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e1301","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2024年A股形成“双底”形态，在宏观政策转向后探底回升，万得全A年涨幅达到10%。全年来看，大盘相对占优，沪深300、上证50等指数涨幅靠前，大盘价值年涨幅大幅领先，但9.24以来，成长风格反弹斜率更大。结构上，行业表现呈现“杠铃”的特征，银行、公用等红利资产表现靠前；科技方向AI及人形机器人等泛AI方向明显超额；大消费表现分化，“两新”分支（家电/汽车）以及商贸零售涨幅靠前。2024年整体经济增速放缓，市场主要驱动因素是政策调整和情绪变化。1月开始，美国非农超预期强势，而国内 “再通胀未证且政策预期证伪”，市场急跌使得雪球产品等尾部风险集中释放，上证指数在2024年2月5日触及低点2635.09点。随后政策频出提升市场信心，2 月 20 日，5 年期 LPR 超预期下调 25BP，3 月 1 日，“两新” 行动方案审议通过，4 月 12 日，新 “国九条” 发布，政策组合拳打出，市场开启反弹。但由于基本面复苏偏缓、海外推迟降息，指数6月份开始震荡走弱。9月开始，压制因素开始反转，9月19日美联储降息落地，港股率先反弹，9 月 24 日金融口会议召开，宏观政策开始转向；9 月 26 日，政治局会议非常规月度讨论经济，定调 “宽松”，政策底之下，牛市起点显现，在一系列政策利好和资金面改善的推动下，市场强势反弹，金融互金带头向上冲，三大指数均创下新高。2024年，本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。本基金持仓集中在全球补库周期景气度回升的板块和有全球竞争力的制造业个股，根据预期收益空间适度调整稳定成长类个股和成长类个股比例。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.780Z","mo":"展望2025年，特朗普政府的关税政策，美国降息节奏以及国内稳增长政策是我们关注的重点。流动性上看，海外降息节奏仍是影响国内货币政策的重要因素，而目前市场对美国经济软着陆、美联储慢节奏降息的预期，在一致性上远高于前两年。加税影响出口是目前市场一致预期，广义财政支出力度和化债执行情况会是影响我们对盈利增长判断的关键指标。对于股票市场而言，目前的市场估值处于2010年以来60%历史分位，较2023年末明显提升，但结构上AI+显著跑赢其他行业，从科技资产的重估扩散到其他资产的重估可能才是未来A股跑赢的关键。不可否认人工智能领域正上演着激烈的中美角力，同时也在全方位赋能百业，但百花齐放才是春。历史上看，无论是2013年的移动互联网还是2019年开始的高端制造行情中，单一板块都不太会是市场的一枝独秀，通过转型和概念的扩散、甚至是经济本身的企稳回升都是低位资产修复的契机，未来随着基本面逐步验证，其他资产修复行情也值得期待。本基金会按照既定框架寻找投资标的，坚持精选有超额成长能力的行业和公司，围绕全球竞争力和确定性收益构建投资组合，随着复苏的节奏不同，通过行业轮动来获取更好的收益也将成为可能。整体上看，我们将做好经济预期修复、出海和稳定收益相关投资的暴露，同时保持全年对具有高性价比的长期成长行业的积极操作。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251292","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e1300","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"三季度市场波动巨大，大盘价值、创业板指、上证50领涨，9月19号美联储超预期降息开启市场反弹，9月24日至9月30日的5个交易日内上证指数涨幅22%，创业板指数更是反弹40%。整体看，7月市场普跌，交易降息和税改。由于高频经济数据仍然偏弱，这一阶段市场信心较弱，成交额延续下滑，连续三日成交额不足6000亿，虽然有部分机构投资者借道沪深300等宽基ETF入场，但整体市场环境仍然较为低迷，市场的交易热点主要集中在海外降息利好的有色金属和三中全会改革可能涉及到的消费税改革。海外方面，美国6月通胀数据不及预期，美联储降息预期提高，美元指数走弱，北向资金重新净流入。8月受海外影响，市场震荡调整。美国7月非农新增就业以及时薪增速的走弱再次确认劳动力市场正全面降温，同时失业率攀升触及“萨姆规则”临界值，市场对于美国衰退的担忧加剧。同时日元套息交易逆转，带来全球流动性危机，全球主要风险资产均下跌。在此背景下北向资金由此前净流入转为流出，市场震荡调整。9月上证指数一度跌破2700点而后半个月内又创出年内新高。9月上旬核心CPI接近历史最低水平，房价延续下跌趋势。PPI生产资料分项环比跌幅加速，生活资料平稳与上半年形成反差，加之美国衰退预期反复，导致市场整体表现弱。9月下旬美联储降息叠加政策密集落地，市场企稳回升。9月18日美联储宣布下调联邦基金利率并开启降息周期，港股对此反应更大，A股也有所反弹。9月24日新闻发布会明确释放积极的稳经济、稳市场、稳预期信号，带来投资者风险偏好的明显改善。9月26日相关会议进一步做出了关于经济领域的重大部署，市场整体情绪高涨，截至9月30日收盘，上证指数涨至3336点，创年内新高。如前定期报告阐述，政策空间打开构成了当前风险偏好变化的契机。从A股定价的因素来看，过去3年A股是由国内的实际利率上行、名义利率下行、以美元利率为代表的全球利率上行、国内基本面下行去定价的。924国新办新闻发布会和926政治局会议后，国内政策预期转变带来市场向下定价的要素的扭转。展望未来，市场以财政发力的程度作为边际定价的基础，外资流动仍会对市场造成较大波动，美联储降息幅度依旧会影响国内货币政策空间。政策力度和经济修复进程有待观测，11月美国大选仍然是下半年影响风险偏好最重要的因素之一。由于政策预期和基本面变化，受益于流动性和政策发力的板块或为短期阻力最小的方向。本基金会坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金增加了前期跌幅较大的顺周期行业比重，对有个股治理改善逻辑和有预期差的成长方向进行了配置，根据产品性质适度调整了稳定收益和成长类个股的比重。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.777Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175636","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12ff","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"回顾2024年上半年，上证指数上涨2.95%，创业板指数下跌10.99%，期间市场信心经历两次巨大波动，调整原因分别是流动性和逆周期政策落地预期。从去年下半年开始，市场的核心矛盾聚焦在美债利率调整幅度和国内经济复苏程度两条线索，市场一致预期波动较大。在宏观线索指引下，市场整体表现为红利和出海占优，期间资源品、AI、消费电子等可以遵循的景气方向也有阶段性超额收益表现。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。基于上述宏观背景，本基金在保持对红利资产的适度配置外，在两个方向寻找到了相对景气度并根据基金定位调整配置比例：一是仍聚焦出海，虽然贸易战重启，但有竞争力的公司扩展全球布局势不可挡，海外PMI触底回暖、全球制造业重构，同时北美进入补库周期，多方因素作用下我国制造业出口亮点突出；二是基于政策的内需发力方向，关注地产发力情况和新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.775Z","mo":"展望未来，外部贸易战重启，出海逻辑松动，重启内需为政策确定方向,社融和M1持续低于预期打开政策空间。短期来看出现的边际变化主要包括鼓励库存去化和以旧换新的推广的房地产政策，特别国债用于大规模设备更新和消费品以旧换新，虽然政策力度和效果确实有待观测，但它构成了阶段性风格变化的契机。由于驱动因素和基本面的转变，美股科技强势和国内政策窗口期或为短期内阻力最小的方向，未来会继续优选政策/产业周期逻辑相对独立的行业。顺周期的困境反转和出海景气度仍会是下半年主要关注方向，本轮以消费电子为代表的创新周期也是不可忽视的成长主线。本基金会以结合景气度、确定性、性价比为依据构建投资组合。对风险偏好保持谨慎态度，进入下半年地缘政治对市场产生的影响会越大，需要动态观察国际局势走势。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144708","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12fe","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"1月大盘震荡走弱,全 A 单月跌近 13%，上证失守 2800 点。成长风格领跌，双创板块跌幅近 20%，大盘相对占优，超级权重中国石油罕见涨停。指数失速下跌引发雪球敲入,投资者对两融踩踏等潜在流动性风险的担忧开始升温。下旬增量资金入场但市场赚钱效应不佳，风险偏好持续承压。以资源股为代表的低风险、低持仓的红利表现较好，小市值板块、泛科技及电新医药等深度调整。2 月大盘低位反弹，节前在增量资金引领下反弹，节后市场风险偏好改善上演连阳“逼空”行情，活跃资金积极交易新产业方向，双创板块领涨，沪指收复 3000 点，大盘日均成交额接近万亿。成长显著优于价值，小盘整体强于大盘，科创 50 涨近 18%，创业板指涨近 15%。3月大盘震荡上行，指数延续2月反弹走势，但斜率略有放缓，三大指数涨幅较为均匀，以国证2000为代表的小盘强于市场整体，科创50、北证50回调明显。本月商品价格带动上游资源品板块继续走强，金、铜、黄金饰品、油服领涨，题材方面，AI、低空经济活跃居前。开年以来，经济数据整体好于市场悲观预期，1-2月制造业、基建投资、消费表现即开始转好，3月在全球补库周期背景下依旧延续结构性复苏格局，经济呈现量强价弱的特征。一方面，出口、工增、制造业投资超预期强势，消费温和复苏；另一方面，地产仍是投资拖累项，上游扩产、中游投资的格局下价格承压。虽然市场期待的财政政策落空，但1月末央行宣布超预期降准，2月5年期LPR大幅调降，货币政策持续发力维持流动性宽松，使得市场并未导致进一步调整。整体而言，24年经济目标和财政货币政策基本在预期内，结构性亮点为大规模设备更新、（汽车家电等）消费品以旧换新，以及中央和地方大力支持的“低空经济”。海外方面，美国经济数据韧性远高于市场预期，降息预期一再调整，美元利率快速反弹，在3月ISM制造业指数回到扩张区间及油价持续上涨背景下，“二次通胀”担忧升温，当前降息预期已经从年初最早的3月调整为9月。美元指数走强，人民币汇率大幅贬值，一度突破 7.20 关口，我国十年期国债一度跌破 2.5%。全球地缘风险再起，继“红海”战局之后，3月下旬爆发莫斯科事件。展望未来，商品、货币、资产价格层面的冲突可能是影响后续市场走向的核心变量，例如PMI好但是PPI很弱，地产弱但出口强，有色强但黑色弱，美国降息预期推迟但大宗价格仍然在进一步上涨等。种种矛盾均是市场当前分歧体现，国内部分主要聚焦在能否确认地产对经济的负向拖累边际上结束了，是否全球制造业向上周期能通过出口带领经济走向复苏；海外分歧主要是美国经济究竟走向再通胀最终不降息还是衰退最终如期降息。由于这种驱动因素和经济结构的转变，后续投资关注点将聚焦受益于产业和经济转型，回避可能结构性受损的行业。本基金会坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金部分兑现了短期市场反弹较多的成长股和增加了稳定收益率个股比重，对外需暴露度高的制造业和有预期差的顺周期板块进行了配置，根据产品性质适度调整了稳定收益和成长类个股的比重。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.772Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12fd","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2023年A股市场整体表现偏弱，万得全A指数全年跌幅5.61%，沪深300下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。在国内经济复苏预期反复、美联储加息和地缘政治风险情绪释放的背景下，A股市场经历年初的冲高后持续震荡下行。总体来看，A股全年波动较大，且行业轮动频繁，但以人工智能为代表的通信、计算机、传媒和以中特估煤炭、石油石化的结构性投资机会贯穿全年，短剧、华为、小盘股等主题以及汽车、电子、家电等行业景气修复机会也贡献了较为可观的收益。2023年初市场预期全年是中国社会生活、经济重返常态的“拐点之年”，随着疫情防控政策的优化，1月新增人民币贷款，2月PMI、地产销售、春节消费等经济数据不断超预期，在这种乐观的预期下，一季度A股迎来了强势上涨。然而进入4月后，国内高频数据向下，宏观经济数据低于预期，悲观情绪开始迅速蔓延，引发大盘陷入持续的震荡回调；与此同时，年初市场预期的美联储降息并没有如期发生，较强的加息周期给全球风险资产带来了巨大的估值压力。市场从看好经济复苏带来企业盈利修复，到不确定企业盈利能否修复而去交易例如人工智能等短期不可证伪的新技术，在人工智能和中特估主题行情带领市场触及5月9日3418.95的高点后，上证指数大幅回落。进入三季度市场再次经历下行低迷行情，国内稳经济政策预期为主要交易主线，市场接受经济差的现实，期待政策拐点。面对社会信心不断下滑，7月24日中共中央政治局会议提出一系列支持措施，8-9月份围绕活跃资本市场和房地产相关的政策利好频出，市场阶段性反弹。但是由于对长期经济发展动能担忧以及中美等地缘政治等因素，市场没有对利好信息产生强烈反应，市场再次启动了新一轮下跌。2023年本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。本基金一季度适度兑现经济复苏预期反应较为充分的消费个股，适度增加提升了成长板块的投资比例，二季度提升了全球补库周期景气度回升板块和有全球竞争力的制造业个股配置，适度加仓过度悲观预期的地产链标的，下半年主要增加了稳定收益类个股的比重。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.769Z","mo":"展望2024年，经济复苏节奏和海外降息周期对估值压制还将是市场关注的重点。虽然短期强美元、高利率，以及地缘政治引起的高油价等因素对国内资产有一定压制，叠加对国内经济发展新旧动能切换的担忧，市场短期出现了极端风险厌恶情绪，且短期的宏观经济数据无法对这一共识进行有力的证伪。但是从已经公布省份的政府工作报告看，我们应该对2024年经济恢复有信心，地产能否企稳、企业盈利能否反弹、 PPI能否转正，会是我们观测的关键指标。对于股票市场而言，经历了较为明显的调整后，目前的市场估值在相对低估的水平，更加不利的情况已经在预期之中，任何边际上的改善都会有向上的推动作用,从经济稳定、流动性和企业盈利等多个维度看，预期会有相对不错的收益。本基金会按照既定框架寻找投资标的，坚持精选有超额成长能力的行业和公司，围绕全球竞争力和确定性收益构建投资组合，随着复苏的节奏不同，通过行业轮动来获取更好的收益也将成为可能。整体上看，上半年将做好经济预期修复、出海和稳定收益相关投资的暴露，同时保持全年具有高性价比的长期成长行业的积极操作。随着经济的企稳复苏，具有长期增长潜力的国产替代成长方向在下半年也将具有更好的超额收益空间。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049311","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12fc","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2023年三季度，国内稳经济政策预期为主要交易主线，市场接受经济差的现实，期待政策拐点。受此影响，报告期内7月份开始交易复苏预期，市场有明显反弹，上证50涨幅6.22%，其中非银金融涨幅13.56%，房地产板块涨幅12.03%。然而因政策出台时点的延迟，进入8月开始政策博弈落空后市场出现短期轮动，8月份主要指数回吐7月涨幅，仅前期调整大的传媒板块8月涨幅为正。终于在8月底市场期待的资本市场和地产政策有了明显进展，政策落地以来，9月市场一度交易顺周期条线，国内政策托底、海外需求韧性叠加供给趋紧逻辑下的大宗商品价格强势、相应上游资源品板块接力顺周期成为主线，9月煤炭涨幅为9.61%。除复苏条线，行业政策调整后的医疗板块，华为产业链及半导体自主可控相关标的等成长方向在9月亦有较好表现。海外方面，美国7月份就业数据加速市场对加息终点到来的预期，然而能源供应偏紧推升全球通胀预期，9月以来美债利率骤升 80bp，联储议息会议上演鹰派跳跃，压制风险偏好。受海外影响，A 股一度缩量至 5500 亿成交额，月末沪深交易所减持新规、化债政策落地等对情绪有所提振，量能有所回暖。报告期内港股市场同A股类似，7月份反弹5.29%，其中恒生科技指数7月单月反弹14.2%，但进入8月受降息预期降温影响主要指数均有较大回撤。复苏节奏和斜率是当下市场核心变量，向后看不乏中长期向好因素：上层资本市场政策转向及发力维稳经济的决心较强，海外美债收益率筑顶的共识也基本达成，9 月制造业 PMI 重回扩张区间为向好信号；而短期边际变化亦存在不确定性：地产、基建修复情况较为关键，金九银十的消费数据备受关注，美国多项经济数据指向分歧较大，地缘政治剧烈变化，联储政策信号、全球流动性预期仍有待观察。创新和改革也是需要密切关注的方向，从近期市场对创新关注从AI扩散到消费电子、机器人、减肥药。改革方面，大央企已经在价值重估的进程中，关注国企资产质量提升或管理改善方面的进展，挖掘其中ROE能够提升的优质标的。本基金会坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金部分兑现预期反应较为充分的制造和周期个股，提升了景气度回升板块和有全球竞争力的制造业个股配置，增加了稳定收益类个股的比重。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.767Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986518","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12fb","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"回顾23年上半年，上证指数上涨3.65%，创业板指数下跌5.61%，期间市场信心波动深刻影响指数表现。上半年的核心矛盾在一季度开门红后，地产及其他恢复性政策中断导致全社会需求不足，3月以来多项经济数据两年复合增速低于预期导致悲观情绪蔓延。经济恢复主线力量不足，业绩预期普遍不高的情况下，市场选择了相对低估值的中特估和长期空间大的新产业例如AI、人形机器人、自动驾驶等方向。本基金坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。过去半年在较弱的宏观背景下，我们主要在2个方向寻找到了相对景气度并增加了配置比例。一是汽车行业，不再降价去库存后，汽车行业在消费者预期恢复后重回市场，行业景气度回升。与此同时智能驾驶产品价格下探带来行业渗透率不断提升，挖掘相关汽车零部件价稳量增的投资机会。二是出海，中国企业正在更积极的走出去，汇率、海外通胀、海外制造业回流、贸易结构变化对一些企业是负担，但对于另一些企业是很大的机会。我们在自动化设备、装备制造、可选消费等行业寻找到核心竞争力在此宏观背景下能够充分发挥的优秀公司。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.764Z","mo":"对于当前市场环境而言，盈利能否上行，信心能否重建构成了大势能否从底部区域重新上行的关键。本轮复苏主要拖累项是地产，1-6月数据整体增速趋势下滑，销售端回到了14年的景气度位置，投资端上半年累计开工面积不到5亿平米，较去年同期少1.6亿平米，而上次半年开工不足5亿是在09年。从景气位置和行业政策表态上看，下半年经济会逐步企稳走出底部的状态。顺周期的困境反转方向会是下半年主要关注方向，去库存接近尾声，预计Q4进入被动去库存，明年初可能进入主动补库存，制造业、消费都会修复，本基金会以结合景气度、确定性、性价比为依据构建投资组合。虽然我们看好经济复苏，但对风险偏好保持谨慎，越临近24年大选年份，地缘政治对市场产生影响会越大，需要动态观察国际局势走势。我们将密切关注政策四套组合拳之一的改革创新领域的机会。创新方面，以AIGC为代表的新技术不断扩散仍会是未来一段时间市场关注的重点，我们将密切关注新技术对各个行业带来的变化。改革方面，大央企已经在价值重估的进程中，我们将关注国企资产质量提升或管理改善方面的进展，挖掘其中ROE能够提升的优质标的。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958290","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12fa","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2023年是中国社会生活、经济重返常态的“拐点之年”，1月份市场信心充足，市场对2022年压制市场的三大因素—疫情、地缘政治、海外流动性反转有较强预期，也确实从可跟踪数据上能够看到验证三者均在发生变化，特别是国内经济活力随着人员流动性恢复带来的快速修复。然而2月以来，一致预期开始出现分化：一是两会的政策目标定在5.5%使得强复苏和宽松政策力度预期转弱，投资者对经济复苏的斜率产生分歧；二是国际形势风云变化，导致地缘政治风险阶段性上升；三是非农超预期使得美联储全年加息预期上升至3次，国际市场在调整和重构对美联储终点利率和持续时间的预期，美债收益率结束了从10月份以来的下行趋势，美国硅谷银行破产风险传导，瑞信危机再次点燃市场担忧情绪。报告期内A股市场1月份延续去年底以来的结构相似的反弹，进入2月市场因为分歧产生有了较大程度的调整：1月份当月沪深300实现7.37%涨幅，创业板涨幅更是达到了9.83%，但到了季度末，沪深300小幅回落至5.98%而创业板累积涨幅回落3%。结构上看，市场从看好经济复苏带来企业盈利修复，到不确定企业盈利能否修复，而去交易短期不可证伪的新方向：1月份市场呈现普涨状态，而到了3月份仅电子、传媒、通信、计算机行业涨幅在扩大，而其他行业均有较大程度回落，年初至今计算机板块累积涨幅44%，排名第一。伴随TMT超额盈利扩张，3月下旬以来“数字经济”成交占比快速提升， TMT+电子的成交占比阶段性超过40%。报告期内港股市场同A股类似，1月恒生指数上涨10.42%，进入2月回调9.41%，3月小幅反弹3%。结构上看，科技反弹较为明显，医药回调较深。国内复苏节奏与海外流动性边际变化还会是影响年内市场走势的核心因素，而目前市场对于经济的讨论从“能否高于6%？”变成了“是否5%也难？”，对于加息终点的讨论从年内降息到还要不要继续紧缩。我们认为事情正在起变化，政策组合拳已经超预期，现在大概率是经济预期的底部，复苏的斜率会令人满意，未来基金投资会密切关注四套组合拳之一的改革创新领域的机会。短期市场追逐以AIGC为代表的新技术方向的时候也导致“非AI”板块调整较深，我们密切关注新技术带来的变化，同时也会关注其他行业错杀的机会，当下很多制造业的龙头公司估值又重新处在非常有吸引力的位置。本基金会坚持在商业模式较好的行业甄选具有持续价值能力的企业，注重风险收益匹配性，适度利用市场各类机会进行投资操作。报告期内，本基金部分兑现预期反应较为充分的消费类个股，提升了成长板块的投资比例，看好经济复苏增加了国企地产龙头的配置。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.761Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881425","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f9","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2022年国内经济和海外通胀/流动性因素均低于年初预期，直到11月基本面和流动性才出现重大转折。全年疫情、经济和地产持续下行影响国内消费和开工，针对地产、共同富裕、互联网等政策由于经济压力有所缓和，成本压力好转，但俄乌冲突导致能源成本提升。分季度看，二季度上海疫情封城，三季度西安、成都等城市阶段性封城，6-7月地产断供事件，打断了经济和消费复苏的节奏。四季度出现转折，国内疫情管控放松，11月初国务院公布进一步优化防控工作的二十条措施，12月初国务院进一步出台疫情防控“新十条”。另外，11月地产公司增信融资政策出台，再融资放开，缓解了地产行业风险。海外经济和政治环境复杂，欧洲受俄乌冲突和能源成本高企影响，经济受挫；美国通胀和加息超预期，美元指数在三季度创10年新高，10-11月通胀数据才开始回落。流动性方面外紧内松，美国加息超预期，美元指数持续走强，新兴市场流动性恶化，1-10月A股北向资金累计负增长，直到11月才重新大幅回流。国内流动性较充裕，社融和M2自去年四季度以来底部企稳，但社融与M2增速剪刀差“倒挂”持续加深，意味着货币供给过剩，而实体经济的资金需求相对偏软。报告期内，万德全A下跌19%，表现较好的板块是能源危机相关的煤炭石油石化、提前预期疫情放开的消费者服务板块、供给侧出清的房地产。受经济和地产拖累的家电家具、建材、电子等板块表现较差。4月底和11月初市场风格出现两次较大转折，消费中的食品饮料/白酒在11月前后急跌急涨，全年表现中游。港股市场同A股一样先抑后扬，全年恒生指数下跌15%，其中恒生国企指数和恒生科技下跌19%和27%。11月初以来的反弹幅度大于A股，恒生指数底部反弹33%，其中科技板块反弹53%、非必须消费品反弹43%，涨幅居前。报告期内，本基金坚持以成长价值股作为投资主体，一直持有高端和次高端白酒龙头公司，家具家电逆周期增长的企业，高端运动服优质个股。一二季度少量参与了猪养殖和汽车的短期机会，三季度逆向加仓了过渡悲观的地产产业链消费的家电家具，四季度加仓了计算机，港股互联网、啤酒、地产等，清仓了疫情放开预期较为充分的机场等。本基金会坚持在商业模式较好的长坡厚学的赛道中甄选优质公司，目前研究集中在消费医药互联网计算机，未来在框架内逐步拓展。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.758Z","mo":"展望2023年，疫情、经济、政策、成本四个要素均在好转，成本和流动性好转幅度还取决于美国衰退的时间和幅度，目前尚无定论。过去两年大幅跑输的、经济顺周期的消费、计算机等板块有望大幅修复，但估值不一定能回到2020年全球流动性大放水的高点。具有全球竞争力的新能源制造、医药制造等也有机会。我们仍将坚持精选有超额成长能力的行业和公司，不会仅基于疫情放开和经济复苏等短周期因素去交易。长期看，我们认为产业升级、消费升级会持续引领市场。中国制造业在全球竞争力最强，信息化和智能化快速追赶，经济转型有短痛，但无长忧，会在短期稳增长和中长期升级转型中走出来。中国人口老龄化是较大的问题，政府也在出台各项政策提高出生率。在经济总量持续提升、抚养比提升的大背景下，中国消费仍然能够保持良好增长，有持续竞争力的消费公司仍然是全球范围内确定性较高的稳定成长类资产。此外，高端制造和信息化的国产替代、全球竞争，也能找到很多较好的成长类资产。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867519","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f8","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2022年三季度，国内疫情在7月和9月都出现反复，西安、成都等城市阶段性封城，打断了5-6月以来上海疫情后全国经济和消费复苏的节奏。国内货币政策持续宽松，但由于疫情和地产断贷事件，导致宽信用持续低于预期，8月新增社融继续低于去年同期，社融与M2增速剪刀差“倒挂”幅度进一步扩大，意味着“货币宽、信用紧”和“政策松，需求弱”的格局进一步加剧。海外政治和经济形势都较为复杂，美国通胀和加息超预期，美元指数创10年新高，俄罗斯和乌克兰战争拉锯，北溪管道意外被炸。往四季度看，在内外复杂形势下，国内二十大即将召开，稳增长、防风险，有望成为政策主基调，地产限购在部分城市有条件放开，入境疫情管控在香港等地尝试放开，经济复苏曲折前行。报告期内，股票市场大幅下跌，沪深300、创业板和科创50接近4月底部位置，上证50创了4月底的新低。行业板块中，只有煤炭和石油石化在三季度实现了正增长，受疫情和地产断贷事件拖累，建筑材料和社会服务跌幅最大。三季度内地消费指数跑平万德全A指数，中证医药指数跑输。消费板块中农林牧渔和白酒跌幅最小，汽车跌幅最大。报告期内，港股市场大幅下跌，幅度超过20%，其中恒生科技下跌30%，可选消费跑输大盘，必选消费跑赢大盘和可选消费。在国内经济复苏低于预期、美元强势情况下，港股基本面和流动性压力都较大。报告期内，本基金继续在市场悲观时加仓经济和地产产业链特别悲观的家具龙头、次高端白酒龙头，少量参与信创反弹，清仓了猪养殖行业，清仓了二季度参与的汽车反弹。虽然疫情仍然肆虐，但随着我们对病毒的认知加深、针对变异毒的疫苗加强针、国产新冠小分子药出炉，我们认为经济和消费最艰难的时间会慢慢过去，疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于克服困难、保持增长的行业和公司。本基金会坚持在商业模式较好的长坡厚学的赛道中甄选优质公司，目前主要持仓集中在消费医药互联网计算机，未来将在框架内逐步拓展。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.755Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803230","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f7","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2022年上半年，国内经济在底部复苏的道路上遇到较大坎坷，3-5月上海爆发了较为严重的新冠疫情，北京等全国多地出现了程度不同的疫情封控，长三角经济和物流一度休克，对消费需求和制造业供应链端均造成了较大的负面扰动。5月全球除上海北京外，逐步从疫情中复苏，6月上海全面放开，需求和供给都快速恢复，整体消费恢复至去年同期水平，出台刺激政策的汽车、韧性较强的白酒啤酒等个别消费行业同比转正。国内流动性较充裕，社融和M2自去年四季度以来底部企稳，5月环比4月继续回升，但社融与M2增速剪刀差“倒挂”持续加深，意味着货币供给过剩，而实体经济的资金需求相对偏软。美国1月议息鹰派超预期，导致一季度的剩余流动性差于此前预期，5月CPI环比上涨1%，同比上涨8.6%，同比涨幅再创1981年12月以来最大值，6月加息75BP超预期，如果通胀持续超预期，不排除7月继续计息75BP。全球陷入滞涨，加息抑制通胀，可能导致经济衰退，外需出口开始转弱。报告期内，股票市场先抑后扬，沪深300在去年下跌5%后，1-4月下跌18.7%，创业板和科创50下跌超过30%。4月底见底后大幅反弹，沪深300和创业板指均反弹回3月初疫情前高度。上游煤炭、油气开采、能源金属涨幅较大，中游光伏、汽车股价表现较好。本基金持有较多的消费板块，上半年略跑赢大盘，其中1-4月在疫情反复情况下，消费仍然是跑赢大盘、尤其创业板，4月底反弹以来跑平大盘、跑输创业板，反映出消费基本面和股票都处于较低位置，向下风险可控，但因为疫情影响了反弹高度。其中汽车、白酒、农林牧渔表现最好，家具、家电等地产产业链由于地产复苏迟迟低于预期而跌幅较大，医药尤其创新产业链跟随美股XBI大幅下跌。报告期内，港股市场下跌幅度略小于A股，但是震荡幅度较大，一度由于中概股和互联网监管新闻，下跌超过20%，3月中旬以来在中美关系边际缓和情况下大幅反弹，5月后国内疫情复苏，带动港股市场进一步上涨。其中能源板块涨幅最大，必选消费跑平大盘，可选消费跑输大盘，科技和医药板块尤其biotech板块大幅下跌。报告期内，本基金仍以成长价值股作为投资主体。继续加仓经济和地产产业链特别悲观的家具，减仓了猪养殖行业，参与了汽车反弹、但比例较低，对白酒、家电、运动服等长期看好的行业保持仓位不变。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.753Z","mo":"展望下半年，虽然疫情仍然有反复可能性，但随着下半年疫苗加强针对变异毒、国产新冠小分子药数据出炉，我们仍然认为消费最艰难的时间会慢慢过去，但是疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于保持增长的行业和公司。国内经济稳增长仍然是主基调，货币和财政政策更加积极有为，地产和绿色投资是稳增长调结构主要抓手，地产政策边际宽松以确保防风险底线不突破。国外加息控制通胀，有可能陷入经济衰退，出口相关需要谨慎。但如果全球通胀得到控制，成本端下降，对国内制造业，尤其议价能力较强的消费公司，会带来较好的利润弹性。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"226华夏核心价值混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781913","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f6","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2022年一季度，国内外政治和经济形势都较为复杂。国内经济遭受疫情再次打击，且此次奥密克戎带来的全国散发和上海地区全面封城，在范围上超过2020年疫情初期，但由于重症和死亡率较低，加上检测手段、疫苗接种和小分子药的储备好于2020，没有大范围恐慌，主要影响了出游相关的消费，非疫区生产保持正常。俄罗斯入侵乌克兰，导致能源和粮食价格大涨，全球通胀压力在高位进一步加大。流动性方面，国内社融和M2自去年四季度以来底部企稳，但反弹弱于预期，地产信用风险没有得到扭转，加上美国1月议息鹰派超预期，导致一季度的剩余流动性差于此前预期。全年看，在内外复杂形势下，国内稳增长仍然是主基调，货币和财政政策更加积极有为，地产和绿色投资是稳增长调结构主要抓手，地产政策边际宽松以确保防风险底线不突破。报告期内，股票市场大幅下跌，沪深300在去年下跌5%后，一季度下跌14.5%，创业板和科创50下跌超过20%。在稳增长预期和能源粮食价格大涨情况下，地产金融、煤炭农业有正收益，高估值科技板块回撤最大。消费板块跑输大盘，其中农业表现最好，汽车、白酒表现最差。报告期内，港股市场下跌幅度小于A股，但是震荡幅度较大，一度由于中概股和互联网监管新闻，下跌超过20%，后在中美关系边际缓和情况下大幅反弹。报告期内，本基金继续加仓经济和地产产业链特别悲观的家具，建仓了农业中猪养殖行业，小幅减仓了白酒。虽然疫情仍然肆虐，但随着疫苗加强针对变异毒、国产新冠小分子药数据出炉，我们仍然认为消费最艰难的时间会慢慢过去，但是疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于保持增长的行业和公司。本基金会坚持在商业模式较好的长坡厚学的赛道中甄选优质公司，目前主要持仓集中在消费医药互联网计算机，未来将在框架内逐步拓展。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.750Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f5","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2021，年全年疫情、政策、经济、成本，四重压力影响国内消费：1）新冠病毒变种使得疫情持续反复，国内管控手段精准化，加上疫苗接种加速，对生产影响较小，对国内消费有一定负面影响，使得全年消费同比2019年疫情前的增长并不理想。社会消费品零售总额2020-2021年均增速4-5%，2021年7月之后受洪水疫情扩散影响复合增速低至1-3%，持续低于疫情前8-9%的水平，其中大众耐用消费和餐饮出行消费甚至低于2019年同期。2）在消费的部分领域，教育、互联网，国家出台以反垄断、公平、减负、数据安全为导向的政策调整和监管，对相关领域发展带来干扰，共同富裕政策也使得大家担忧消费税提升。3）二季度开始地产拖累经济走弱，四季度虽然出台众多稳增长政策，但短期还没有看到明显拐点。4）全年PPI持续冲高，10-11月同比增速创下过去20年新高，海运价格大幅上涨，虽然四季度以来个别商品略有下降，但整体仍在高位。全年国内流动性从紧到松，但海外受制于通胀、加息预期持续升温。流动性预期两次急转，2月初中国和美国国债利率快速抬升，中央工作会议对“不急转弯的”定调和美国对退出QE的预期，导致流动性预期变差，但4月后货币政策基调调整为以金融稳定为核心，流动性预期明显好转，美联储也偏鸽派，希望拉开削减QE和加息的距离。到2022年初美国受制于通胀，加息预期重新升温。美国和中国在新疆问题上的摩擦，美国对中概股的审计要求，对市场的风险偏好有进一步冲击。开年2月,消费等核心资产急跌，4月后PMI驱动的周期板块和以新能源为代表的成长板块大幅反弹。6-7月教育培训政策出台，导致美股教培行业暴跌，联动港股互联网和A股外资持股占比较大的板块急跌，进一步拖累消费股票表现。7-8月河南洪灾和疫情扩散再次打击消费，消费者服务、家电、白酒都大幅下跌，医药受集采、担忧医疗服务类似教育政策等影响，跌幅较大。8月是本年消费增速最低点，四季度随着稳增长政策出台和疫情管控精准化，消费逐渐企稳。前三季度内地消费指数持续大幅跑输万德全A，四季度跑平大盘。全年内地消费指数跌幅12.6%，跑输大盘21.8个百分点。医药指数跌幅12.2%，跑输大盘21.4个百分点。报告期内，港股市场继续下跌，表现弱于A股，恒生指数全年跌幅14%，恒生中国企业指数跌幅23.3%，创过去10年最大年度跌幅。一方面市场对中国稳增长的信心不足，地产信用事件频发影响短期信心，另一方面互联网和教育政策对海外投资者中长期信心影响更大，导致海外资金外流。报告期内，本基金虽然在年初高位减持了部分高估值品种，筛选买入了低估的运动服龙头公司和清洁类家电等新兴赛道取得了较好收益，但仍然低估了疫情的反复和经济地产的冲击，7-8月出台的各项政策，对消费、教育、医疗、互联网全面打击，也有一部分在预期外。因此全年投资比较艰难，我们仍然坚持成长价值股作为投资主体，但是在主要行业的成长空间、增速甚至商业模式受到挑战时，我们也有所反思，我们认为：1）共同富裕不是杀富济贫，国家政策也是鼓励龙头企业做大做强，高端消费品收税不打破他们的长期品牌壁垒，但的确影响短期增速。2）教育和医疗，涉及民生，从长期看是提高保障、降低负担、提高消费倾向。3）互联网和数字经济鼓励健康发展，空间和速度上有所限制，但仍然是全球有竞争力的产业，商业模式和竞争壁垒没有打破。因此我们依据新的认知适度调整仓位，但并不放弃对竞争壁垒较高的企业的长期投资。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.747Z","mo":"展望2022年，疫情仍然艰难，但中国疫情管控精准化，即便病毒存在，消费活动也在缓慢复苏。至于经济和地产的短期影响，我们认为中国制造业在全球竞争力最强，经济转型有短痛，但无长忧，会在短期稳增长和中长期升级转型中走出来。上游PPI冲高带来的成本压力会有所缓解，一方面看成本回落，另一方面竞争格局较好的消费品开始逐步提价，毛利率有望走出低谷。我们投资的思路，一方面抓住疫情中仍然保持增长的赛道和龙头公司，另一方面逐步挖掘布局受益于线下活动复苏的板块。但目前不对疫情做乐观假设的情况下，更多仓位还在前者。期待新冠疫苗和口服小分子药有所突破，国内管控方式进一步精准化，挺过黎明前的黑暗，终见曙光。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711635","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f4","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2021年三季度，国内经济进入下降通道，7月河南洪灾，8月多省疫情反复，恒大等房地产出现信用违约，上游原材料价格由于能源双控继续冲高，并出现多省限电，叠加7月教育双减、互联网反垄断等政策，冲击实体和金融市场信心。PPI在高位继续上冲，超过5月同比高点，CPI重新掉头向下。货币政策宽松，7月超预期降准，但信用扩张仍然较差，M2和社融增速向下。全球也出现变异毒株导致的疫情反复，经济复苏受挫，但9月之后复苏方向不变，美国10年期国债利率回升，美元指数走强，并有可能年内宣布taper。3季度，股票市场震荡下行，PPI和能源双控相关的煤炭石化电力钢铁上涨，另外风电、光伏等新能源板块上涨，消费板块多灾多难，表现大幅落后，一方面有地产、教育、互联网等政策的影响，另一方面洪灾和疫情反复再次打击，消费者服务、家电、白酒都大幅下跌，医药受集采、担忧医疗服务类似教育政策等，跌幅较大。年初至今，内地消费指数大幅跑输万德全A，年内跌幅14.5%，跑输大盘近18个百分点。医药指数跑输大盘11个百分点。报告期内，港股市场大幅下跌，表现弱于A股，主要受教育双减政策、互联网反垄断等影响，外资对国内政策理解需要时间。报告期内，本基金对于教育和互联网政策，评估后调整了仓位，但受疫情和经济影响的消费行业并没有做短线交易，随着疫苗加强针对变异病毒、新冠小分子药三期临床数据出炉，消费最艰难的时间已经过去。本基金长期以成长价值股作为投资主体，将继续投资于价格合理的优秀赛道和公司。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.745Z","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652763","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecde07fea5b3eb04e12f3","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010692,"sao":"2021年上半年，中国PMI和出口仍在上升通道，国内经济仍然处于较好状态，但到二季度经济加速修复期基本结束，PPI加速上冲，5月冲击全年同比高点，CPI温和回升。新冠病毒复发，但国内外管控手段进步，加上疫苗接种加速，对生产影响较小，对国内消费有一定负面影响，使得上半年消费同比2019年同期的增长并不理想，大众耐用消费和餐饮出行消费甚至低于2019年同期。另外，在消费的部分领域，教育、互联网，国家出台以反垄断、公平、减负、数据安全为导向的政策调整和监管，对相关领域发展带来干扰。全球在接种新冠疫苗过程中，经济复苏开始分化，欧美发达国家好于新兴国家，美国恢复好于欧洲，但在变异毒株流行后，疫苗有效率下降，二季度末欧美发达国家新增病例又开始抬升。流动性预期两次急转，2月初中国和美国国债利率快速抬升，中央工作会议对“不急转弯的”定调和美国对退出QE预期，导致流动性预期变差，但4月后货币政策基调调整为以金融稳定为核心，流动性预期明显好转，美联储也偏鸽派，希望拉开削减QE和加息的距离。美国和中国在新疆问题上的摩擦，美国对中概股的审计要求，对市场的风险偏好有进一步冲击。报告期内，A股市场伴随流动性预期和影响风险偏好事件的发生，在2月出现核心资产急跌，4月后PMI驱动的周期板块和新能源为代表的成长板块大幅反弹。6-7月教育培训政策出台，导致美股教培行业暴跌，联动港股互联网和A股外资持股占比较大的板块急跌，进一步拖累消费股表现。上半年，消费板块大幅跑输大盘，内地消费指数下跌17%，中证医药指数微跌。成长性较好的板块，白酒医药医美等表现较好，美国和中国在新疆棉上的摩擦，催生国民品牌服装、尤其运动服销售高涨，受原材料成本上涨负面影响的家电行业表现最差。港股市场表现弱于A股，主要受互联网反垄断和教育培训政策影响，导致港股互联网和教育相关股票大幅回撤。报告期内，本基金完成建仓，严格控制买入成本，布局了跌下来的高端白酒、家电行业，适当布局了行业趋势较好的清洁类家电和国潮运动服，5月加仓受益民促法的高教个股，7月加仓错杀的免税行业。但受6-7月教育培训政策出台，外资持仓较多的白酒、互联网、高教行业出现大幅回调，基金净值受挫。我们减仓了高教和互联网，但保持了对白酒的仓位，认为属于恐慌性下跌，并加仓了恐慌情绪下下跌的医药和医疗服务个股。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:48.742Z","mo":"展望下半年，疫情零星反复下，经济仍然有较强韧性，如果全球疫情反复导致上游供给仍然不足，会导致PPI维持高位，下游消费品竞争格局较好的行业也会有持续提价（高端白酒、家电、乳制品等），有望在2022年迎来较好的利润增长，因此经过上半年的下跌和估值消化，我们认为下半年是布局消费的好机会。此外，我们将更多的机会放在新兴需求的研究上，会挖掘更多类似扫地机的智能化硬件、关注显示行业的技术变化，在医疗服务、疫苗、医美挖掘价格合适的新标的，对政策负面影响的电子烟、互联网领域保持持续跟踪。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010692,"__csrcFundId":8920,"stockCode":"010692","shortName":"华夏核心价值混合(010692)","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10692,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:26:45.369Z","status":"normal","name":"华夏核心价值混合型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":3,"inceptionDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏核心价值混合","setUpDate":"2021-04-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369739503.67,"setUpShares":369739503.67,"pinyin":"hxhxjzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20882478","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":10214220110,"name":"艾邦妮"}]},"announcement":{"linkText":"华夏核心价值混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632005","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}