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{"stock":{"_id":3000000010541,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50900000","tickerId":50900000,"name":"国寿安保基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"吴坚","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801383722","exchange":"fm","tickerId":2310146130},{"name":"黄力","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20245906","exchange":"fm","tickerId":812172080}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000010541,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0044,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.0043999999999999595,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":1794,"f_h_s_a":106297,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000010541,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9010,"f_p_r_fys_ssrp":0.5134865134865135,"f_p_r_m1_ssc":9161,"f_p_r_m1_ssrp":0.3567685589519651,"f_p_r_m3_ssc":9012,"f_p_r_m3_ssrp":0.3061813339252025,"f_p_r_m6_ssc":8751,"f_p_r_m6_ssrp":0.5258285714285714,"f_p_r_y1_ssc":8327,"f_p_r_y1_ssrp":0.855512851309152,"f_p_r_y2_ssc":7706,"f_p_r_y2_ssrp":0.7578195976638546,"f_p_r_y3_ssc":6876,"f_p_r_y3_ssrp":0.5182545454545454,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9082,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6210769739015527,"f_p_r_y5_ssc":4233,"f_p_r_y5_ssrp":0.41091682419659736},"fp":{"stockId":3000000010541,"type":"fp","f_p_r_fys":0.029273801250868647,"f_p_r_m1":0.009112587293476526,"f_p_r_m3":0.022082291037695212,"f_p_r_m6":0.042311752287121696,"f_p_r_y1":0.04923403878508825,"f_cagr_p_r_fs":0.03197842909000648,"f_p_r_d1":0,"f_p_r_y2":0.13594094525932343,"f_p_r_y3":0.1307376658078061,"last_data_date":"2026-04-13T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.16923228734951645},"ff":{"stockId":3000000010541,"type":"ff","f_m_f":1801867,"f_m_f_r":0.008,"f_c_f":337850,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f":2139717,"f_m_a_c_f_r":0.0095,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.0095},"f_nlacan":{"stockId":3000000010541,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-13T16:00:00.000Z","f_nv":1.1849,"f_nv_cr":0.0008446659346228458},"f_as":{"stockId":3000000010541,"type":"f_as","f_tas":181606966.5856,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000010542,"name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","stockCode":"010542","tickerId":10542,"shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合C","__csrcFundId":8342,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:06.762Z","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1489126556.02,"setUpShares":1489126556.02,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010541,"stockId":792,"holdings":90000,"marketCap":2534400,"netValueRatio":0.0111,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.3505995203836927,"stock":{"stockCode":"000792","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":792,"name":"盐湖股份"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010541,"stockId":600426,"holdings":80000,"marketCap":2514400,"netValueRatio":0.011,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.19265593111464074,"stock":{"stockCode":"600426","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600426,"name":"华鲁恒升"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010541,"stockId":603986,"holdings":10000,"marketCap":2142500,"netValueRatio":0.0093,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.00445382090951707,"stock":{"stockCode":"603986","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603986,"name":"兆易创新"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010541,"stockId":600933,"holdings":100000,"marketCap":2010000,"netValueRatio":0.0088,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.11570611526616759,"stock":{"stockCode":"600933","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600933,"name":"爱柯迪"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010541,"stockId":2738,"holdings":25000,"marketCap":1963750,"netValueRatio":0.0086,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.5868686868686868,"stock":{"stockCode":"002738","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2738,"name":"中矿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010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461624","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec19","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2025年三季度，宏观经济动能环比走弱。出口韧性较强仍对经济构成重要支撑，但制造业投资增速高位回落、地产投资跌幅扩大，政策刺激退坡下社零增速下滑，PMI连续6个月位于荣枯线以下，社融增速拐点初步出现，反内卷政策对价格构成一定提振，PPI初步筑底，整体来看内需有所走弱、价格信号仍较疲弱。货币政策方面，央行公开市场持续增量续作，资金利率向政策利率收敛，流动性环境稳定性提升。　　　　债券市场方面，三季度曲线陡峭化上行、波动加剧。7月份以来反内卷政策带动商品市场走牛和通胀预期回升，股市持续上涨，债市收益率承压上行。8月以来债市持续受到股市上涨、资金分流及风险偏好压制，股债跷跷板效应明显，市场自发降低久期，曲线进一步陡峭化。9月以来基金销售费用新规征求意见加剧赎回压力，机构行为主导市场走势，期限利差、品种利差继续走阔，30Y国债累计上行约30BP。市场调整过程中，中短端信用债表现更为稳健，信用利差震荡走阔但幅度有限。　　　　股票市场方面，三季度A股在中美贸易关系阶段性缓解以及全球AI产业趋势进一步加强的推动下全面上涨。A股市场主要指数涨幅都在10%到20%之间，其中创业板上涨50%。从行业分化上看，受益于AI产业进程的行业涨幅明显高于其他行业。申万通信、电子和电力设备涨幅都在40%以上，房地产、建筑材料、传媒和机械设备涨幅也都超过20%。在市场风险偏好提升的背景下，一些防御性的行业涨幅较小甚至下跌。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，本基金三季度在维持一定股票仓位的基础上对持仓结构进行了调整，主要减持了煤炭持仓，从行业景气度和安全边际角度增持了部分通信和电子个股。","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.957Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381594","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec18","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2025年上半年国内经济延续去年四季度以来的回升态势，一季度实现开门红而二季度动能边际放缓。在一系列逆周期调节及政策前置发力带动下，生产表现较好，基建和制造业投资维持较高增长，以旧换新政策下消费保持韧性，但外部关税风险反复带动出口增速同比回落，PMI亦跌破荣枯线，地产投资跌幅有所扩大。政府债券发行前置推动社融增速持续回升，总量较强难掩结构仍较差，CPI、PPI维持低位震荡，显示内需不足、价格信号仍较疲弱。货币政策方面，一季度资金中枢持续大幅高于政策利率运行，3月中旬资金面迎来拐点，5月央行降准降息释放逆周期稳增长信号，资金中枢趋向政策利率收敛，稳定性提升。　　　　债券市场方面，上半年曲线平坦化上行后步入窄幅震荡。年初以来债市延续抢跑引发强监管政策加码，资金中枢大幅抬升叠加宽松预期修正和股市持续上涨，曲线由短及长上行约30BP。3月中旬以来，市场企稳并震荡下行。4月初美国对等关税超预期，收益率快速下行、接近前低后步入窄幅震荡。5月初央行降准降息带动资金中枢下移，中旬以来中美关税谈判取得突破，市场风险偏好回升，曲线走向陡峭化。6月以来，央行买断式逆回购操作前置且二次询价释放呵护流动性信号，收益率震荡中小幅下行。信用债收益率整体跟随利率波动，震荡环境下市场追逐票息资产，信用表现好于利率，信用利差波动中收窄至历史低位。　　　　权益市场方面，上半年A股行情主要由两条重要的逻辑推动。年初Deepseek推出极大提振了投资者对于中国科技资产的信心，也推动了相关行业板块的上涨，其中尤其以机器人行业最为明显，机器人指数一季度上涨17%，而由于对以房地产为代表的传统经济的悲观预期，相关房地产、建筑装饰等行业股票大幅下跌。进入二季度，由关税战导致的风险偏好明显下降，市场大幅波动，随着关税谈判取得进展，A股迎来明显的修复行情。在以上两条主要逻辑之外，其他一些影响市场的重要因素依然需要提及，一是资金对于红利资产配置需求不断推动相关红利资产价格上涨，其中银行股较为典型，尤其是港股通中银行板块。二是相关的重要时间点事件推动了军工行业的反复上涨。在以上因素影响下，A股上半年总体上涨，分化明显。申万有色、银行、国防军工和传媒上半年上涨超过10%，而房地产和食品饮料分别下跌6.9%和7.3%。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，本基金一季度保持了较低的股票仓位，二季度在消费电子及通信等行业由于关税风险大幅下跌，而产业发展方向并无实质变化时增持了部分安全边际较高的标的。部分周期上游行业由于需求较弱价格连续下跌，但从长期看行业已经进入配置区间，也逐渐增加了配置。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.954Z","mo":"2025年下半年，在积极财政政策和适度宽松货币政策呵护下，国内经济仍将缓慢恢复。从内需看，房地产周期是一个深刻而缓慢的影响因素；从外需看，美国经济走势、美联储降息节奏以及关税谈判进展将从中短期影响投资者对于相关行业和板块的预期，且不排除贸易谈判的干扰仍会在特定时点对全球金融市场形成冲击。另一方面，人工智能相关的创新正如火如荼，大模型的应用正在快速提升和渗透，技术创新推动的新的商业模式和硬件也在不断涌现，其中也蕴含着丰富的投资机会。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351052","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec17","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2025年一季度，国内经济延续去年四季度以来的回升态势，工业生产表现较好，2-3月制造业PMI均站上荣枯线，基建和制造业投资维持较高增长，以旧换新政策推动消费小幅反弹，抢出口效应减弱但仍具有较强韧性。经济取得开门红，且Deepseek横空出世引发中国科技股价值重估，带动股市上涨和风险偏好边际改善。但社融总量较强难掩结构仍较差、主要依靠政府融资支撑，CPI、PPI维持低位震荡，供给强于需求、价格偏弱的特征没有根本改变。基本面边际改善之下，一季度货币政策重心阶段性转向防风险、防空转、维持内外均衡，资金中枢持续大幅高于政策利率运行。　　　　债券市场方面，一季度曲线平坦化上行。年初以来债市延续抢跑引发强监管政策加码，1月初央行再次约谈部分债券投资激进机构，并暂停国债买卖，同时公开市场操作维持净回笼，持续的资金紧平衡带动短端利率调整，2月以来受资金利率高企、宽松预期修正以及股市持续上涨，过于平坦化的收益率曲线最终驱动长端上行约30BP。3月中旬以来，市场企稳并重新进入震荡下行。信用债跨年后快速补涨，但受资金面影响，收益率跟随波动上行，受益于理财负债端稳定性较强，整体利差走阔幅度有限。　　　　股票市场方面，一季度A股结构分化明显。沪深300、上证指数和创业板指数分别下跌1.2%、0.5%和1.8%，但深证综指则上涨2.4%。申万一级行业中有色、汽车和机械设备涨幅均超过10%，而商贸零售、建筑装饰、房地产和非银金融则大幅下跌。一季度机器人相关标的涨幅明显，机器人指数上涨17%左右。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，本基金一季度仍然保持了较低的股票仓位，减持了部分电子股，主要从安全边际、业绩稳健程度和行业景气改善角度精选并增配了部分个股。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.949Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec16","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2024年国内经济波浪式发展，整体呈现“U”型走势。一季度经济实现开门红后，二、三季度经济内生动能回落，进入四季度尤其是9月末政治局会议以来，一揽子增量政策加大逆周期调节力度，四季度经济超预期回升，带动全年增长目标顺利实现。全年来看宏观经济呈现生产强于需求、外需强于内需、实际强于名义的特点，出口和制造业投资成为主要支撑，居民预期偏弱、内需不足的局面未根本改变。货币政策转向适度宽松，全年多次降准降息支持实体经济发展，但防空转、内外均衡之下资金面整体维持中性水平，资金中枢略高于政策利率运行，稳定性提升。　　　　债券市场方面，全年呈现牛市格局，各期限收益率创出历史新低。一季度债市呈现普涨行情，年初降准降息预期、股市下跌及资产荒驱动市场快速走牛，曲线呈现短端牛陡、长端牛平。进入二季度，市场由震荡蓄力转入快速下行，央行多次提示长期债券风险，收益率回调震荡，曲线陡峭化。7月初以来央行加强对曲线的引导和监管，9月末政策超预期带动市场一度大幅回调，但年末货币政策基调转向宽松，收益率重新转入快速下行，全年来看，久期策略显著跑赢。上半年手工补息整改催生资金脱媒，非银配置需求及定价权提升，带动信用利差、期限利差收窄至历史极值，下半年影响消退、信用利差重新震荡走阔。市场向久期要收益，行情由中短端传导至长端，长期、超长信用债交投活跃度提升。　　　　权益市场方面，2024年A股市场在总体预期修复的背景下结构差异明显。全年看，主要指数都呈现正收益。其中，沪深300上涨14.7%，上证50和创业板指数分别上涨15.4%和13.2%。市场在总体上涨的同时行业之间差异明显。其中，申万银行和非银行业涨幅均超过30%，通信和家用电器涨幅都超过25%，电子、汽车、商贸、交运和公用事业等行业涨幅都在10%以上。与之相反，在对地产预期较为悲观的影响下，周期属性较强的行业普遍下跌，医药和农林牧渔跌幅超过10%，食品饮料、轻工和建筑材料下跌均超过5%。2024年A股行情整体上看以三季度为界限可以分为两段。三季度之前市场在经历了长时间下跌之后开始积极在产业层面上寻找机会，诸如电力设备投资等细分行业在产业链积极信号带动下逐渐获得市场认可。三季度在市场预期大幅改善背景下，之前跌幅较大的行业和个股在随后的预期修复行情中表现更为突出。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中低久期和 适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。权益投资上，本基金一季度主要本着安全边际高，业绩确定性强维度进行股票配置。重点在制造业中游，同时在市场大幅波动时择机买入了相关消费龙头。二季度坚持从风险收益比角度配置股票。重点配置了电力设备、轨交和通信等方向。买入了部分已经进入配置区间，同时行业景气度边际上行概率不断提升的消费电子标的。基于对市场预期已经发生大幅转变的判断，本基金三季度大幅提高了股票仓位。增配方向选择了之前由于市场悲观预期被压制的行业和公司，主要是非银和一些质地良好，估值已经处于长期配置区间的创业板龙头公司。四季度调减了股票仓位。主要减持了预期修复过于乐观的行业和个股，同时增配了部分基本面稳健的高股息资产和行业景气上行，安全边际较高的个股。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.945Z","mo":"2025年预计政策层面延续积极态势，逆周期发力托底经济增长，内生动能有望温和修复。但经济仍处于新旧动能转换期，高质量发展是主要目标，信贷及社融的弹性趋弱，地产周期年内能否筑底企稳仍需观察，外部环境面临不确定性，需求不足、预期偏弱的局面短期内或继续维持。产需失衡及供给收缩带来的信用债资产荒、信用利差偏低仍有可能持续，但低利率环境下波动性预计将上升。货币政策基调转向适度宽松，年内降准降息仍可期，带动利率中枢震荡下移，但力度和节奏面临内外部约束，相机抉择概率增加，不确定性更大。　　　　经历了2024年三季度以来系统性的修复之后，A股市场2025年蕴含丰富的投资机会。随着国内更具应用优势的大模型平台进展迅速，2025年将迎来AI中国应用元年。消费端的创新产品将会呈现丰富多彩的局面，也将给相关产业链带来投资机会。从大的层面看，在底层的科技创新能力获得市场重新认知之后，A股整体的科技资产都面临重估的可能。尽管周期及消费在本轮的预期修复中明显落后于科技成长，但在总体科技资产重估，以及地产自身的调整随着时间的推移接近后期的大背景下，相关公司的配置价值已经逐渐凸显。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257404","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec15","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2024年三季度，宏观经济动能边际回落。出口、制造业投资继续维持较高增速，而地方债务约束下基建增速有所放缓，居民信心和消费边际走弱，地产销售在政策影响下呈现脉冲式反弹，地产投资增速仍处于下行通道。CPI、PPI维持低位，PMI连续五个月低于荣枯线，社融、信贷规模继续走弱，信贷结构欠佳、政府债券构成主要支撑，说明预期偏弱、内需不足仍是主要制约因素。央行坚持支持性货币政策立场，先后两次降息、一次降准，并调降存量房贷利率，支持实体经济发展。9月底罕见召开的政治局会议要求加大财政货币政策逆周期调节力度，释放政策转向稳增长的强烈信号，市场预期得到极大提振。　　　　债券市场方面，三季度债市整体先下后上，波动性有所放大。7月初央行宣布建立国债卖出机制，进一步强化对收益率曲线的引导，下旬超预期降息打破震荡局面，收益率快速下行、曲线先陡后平，10年、30年国债再创新低。8月以来央行强化债券市场监管叠加资金面收敛，长端利率债出现回调并进入缩量窄幅震荡。手工补息整改影响消退、流动性溢价攀升，前期信用利差过度压缩后迎来反弹，信用表现弱于利率。9月以来，疲弱的经济数据及调整存量房贷利率传闻使得降准降息交易升温，市场一致性预期再度增强，10年、30年国债再创新低。而9月底的三部委国新办发布会及罕见召开的政治局会议释放政策转向的强烈信号，显著超出市场预期，风险偏好得到极大提振，股市连续大涨而债市出现大幅回调。　　　　股票市场方面，三季度A股大幅反弹，沪深300、上证50和创业板指数分别上涨16%、15%和29%以上，主要原因在于9月下旬相关政策发布以来，市场预期发生大幅转变，在投资者乐观情绪推动下，全市场经历了非常明显的预期修复过程，其中尤其以创业板最为明显。从申万一级行业看，今年以来跌幅较大的行业都在本轮预期修复中涨幅较大，其中非银、房地产和综合一级行业涨幅都在30%以上，商贸零售、计算机、社会服务、传媒和电力设备等一级行业涨幅都在20%以上。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，本基金三季度将股票仓位提高到较高水平，基于对市场预期发生大幅变化的判断，重点增配了之前被市场悲观预期压制的方向和行业，主要是非银和部分质地良好的创业板龙头公司。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.943Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1177014","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec14","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2024年上半年国内经济呈现温和修复特征，一季度回升明显而二季度修复动能有所回落。出口和制造业表现较好，对经济构成支撑，消费呈现一定韧性，地方债务约束下基建增速有所放缓，地产政策频出但行业销售反弹有限且持续性仍需观察，地产投资增速仍处于下行通道。CPI、PPI小幅回升，PMI先升后降重新进入收缩区间，生产边际回落、产需失衡特征突出，社融、信贷规模均明显走弱，预期偏弱、内需不足问题未出现根本改变。货币政策方面，央行重申支持性货币政策立场，降准降息释放逆周期稳增长信号，但同时防空转、内外均衡之下资金面整体维持中性水平，资金中枢略高于政策利率运行。手工补息整改催生存款搬家，非银流动性状况改善，资金分层明显缓解，稳定性有所提升。　　　　债券市场方面，上半年债市呈现普涨行情，曲线显著下移，利差收窄。1-2月份，基本面表现偏弱、降准降息预期、股市下跌推升避险需求以及资产荒等因素驱动债券市场迅速走牛，利率曲线呈现短端牛陡、长端牛平，化债政策以及资产荒带动信用利差、等级利差持续收窄。3月份以来，市场做多动力减弱，收益率转向窄幅震荡。二季度信贷需求疲弱、政府债券发行进度低于预期，市场转入快速下行，10年、30年期国债接近2.2%、2.4%的历史低位，4月下旬在央行多次提示长期债券风险后，收益率快速回调并转入窄幅震荡，曲线走向陡峭化。6月份以来，基本面偏弱、资金面稳定以及阶段性供需失衡之下，市场一致性做多预期增强，利率进入单边快速下行阶段。手工补息整改催生资金脱媒，非银配置需求及定价权提升，带动信用利差、期限利差快速收窄。市场向久期要收益，行情由中短端传导至长端，长期、超长期信用债呈现供需两旺，交投活跃度明显提高。　　　　股票市场方面，上半年A股在波动中分化，在整体市场风险偏好较低的背景下，以红利资产为代表的行业和板块表现明显强于其他种类。从各主要指数看，沪深300上涨0.89%，上证指数下跌0.25%，上证50上涨2.95%，而创业板指数和深证综指则大幅下跌11%和12%。申万一级行业指数上半年分化明显，银行和公用事业上半年涨幅均超过10%，而跌幅超过20%的行业包括房地产、医药生物、传媒、社会服务、商贸零售和计算机，综合类跌幅超过30%。从过程看，上半年A股波动明显。年初至2月上旬，市场避险情绪明显上升，小市值公司跌幅较大。随着市场情绪逐渐趋稳，整体迎来明显的修复行情，其中尤其以微盘股最为典型，伴随着自上而下诸多产业政策发布，例如设备更新、发展低空经济等，相关行业和板块涨幅明显。进入二季度，出口景气方向上涨明显，五月下旬开始A股市场出现明显调整，总体看一些前期涨幅较大的行业波动较大。在下跌过程中，红利方向的行业和板块表现仍然强于其他行业。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，上半年主要本着安全边际高、业绩确定性强维度进行配置，保持较高仓位。鉴于电网投资和造船行业今后几年都可能呈现高景气的特点，部分公司业绩确定性强，安全边际高，本基金从景气程度高和业绩确定性进行了选择并配置。部分领域的设备更新必然带来技术的升级换代和相关方向高景气的持续，本基金也在这方面进行了深入研究并进行了配置。随着人工智能在端侧的应用即将进入爆发期，本基金也买入了部分已经进入配置区间，同时行业景气度边际上行概率不断提升的消费电子标的。同时，我们相信中国消费在经历了悲观预期修复之后必然表现出韧性，从长期维度看部分行业龙头已经具备投资价值，因此在市场大幅波动时择机对相关消费龙头进行了配置。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.936Z","mo":"2024年下半年，随着年中政治局会议要求加大宏观政策调控力度和逆周期调节，各项政策有望持续出台，促进市场预期改善和经济持续回升，但新旧动能转换及高质量发展背景下，政策刺激较为克制，宏观经济仍处于结构调整和产业升级期，社融扩张的弹性有所下降，资产荒短期内可能难以改变，但需要关注财政发力、供给上升以及监管关注利率过快下行可能带来的市场扰动，央行对于长期利率的态度成为压制下行空间的重要因素。货币政策方面，下半年稳增长重要性阶段性提升，美联储有望开启降息周期，在经济复苏斜率明显提升前料将保持宽松基调，流动性保持合理充裕。经过市场连续调整，A股已经有相当一部分优秀上市公司估值处于历史低位，无论从行业景气度，还是业绩的持续性看，都处于长期配置区间。同时，全球人工智能科技创新正不断向行业和消费应用拓展，端侧的创新将不断涌现。我们对A股市场系统性的修复和结构性的机会充满信心。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151639","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec13","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2024年一季度，宏观经济延续温和修复态势。生产呈现边际回暖，出口和制造业表现较好，消费韧性较强，带动PMI重回扩张区间，CPI亦明显回升，而基建投资环比略有放缓。年初以来地产政策持续加码供需两端，但受限于房价和居民收入预期改变，行业销售恢复并不明显，短期仍是拖累项，预期偏弱、内需不足问题未出现根本改变。货币政策方面，央行超预期降准50BP、非对称调降LPR25BP，释放逆周期稳增长信号，但同时防空转、内外均衡之下资金面整体维持中性水平，资金中枢略高于政策利率运行，稳定性有所提升。　　　　债券市场方面，一季度债市呈现普涨行情，收益率曲线显著下行。1-2月份，基本面表现偏弱、降准降息预期、股市下跌推升避险需求以及供需失衡导致的资产荒等因素驱动债券市场迅速走牛，曲线呈现短端牛陡、长端牛平，10年国债最低下行至2.26%，30年与10年利差压缩至历史极值水平。化债政策以及资产荒带动信用利差、等级利差持续收窄，但相对较高的资金成本制约了杠杆套息空间，久期策略表现更优。3月份以来，市场做多动力减弱，收益率转向窄幅震荡。　　　　股票市场方面，一季度A股市场大幅波动。年初以来到2月上旬，市场避险情绪明显上升，市场普遍下跌，其中尤其以小市值公司跌幅较大。2月中旬以后，随着投资者情绪逐渐趋稳，市场普遍修复了之前的悲观预期，其中尤其以微盘股最为典型，Wind微盘股指数2月7日到3月底反弹超过30%。在市场反弹过程中，伴随着自上而下诸多产业政策发布，例如设备更新、发展低空经济等，相关行业和板块涨幅明显。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中性久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，本基金一季度主要本着安全边际高、业绩确定性强维度进行股票配置。在整个中游领域，我们深入研究并选择性配置了电网投资、设备更新等方向，同时，我们相信中国消费在经历了悲观预期修复之后必然表现出韧性，从长期维度看部分行业龙头已经具备投资价值，因此在市场大幅波动时择机对相关消费龙头进行了配置。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.931Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075038","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec12","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2023年国内经济整体呈现波浪式、温和复苏进程。一季度经济短暂向上修复后，二季度经济内生动能开始回落，进入三季度尤其是7月政治局会议以来，政策加大逆周期调节力度，政府债券发行提速，财政扩张拉动社融回升，产需有所改善，9月制造业PMI重回景气区间，消费增速逐渐企稳，CPI、PPI持续回升。但四季度经济动能环比再度走弱，显示经济修复稳中趋缓，居民预期偏弱、总需求不足仍是主要制约因素。货币政策稳中偏松，全年两次降准降息支持实体经济发展，资金中枢受基本面、政府债券发行及稳汇率等影响先下后上。　　　　债券市场方面，年初理财赎回影响逐步消退，市场向票息要收益，信用利差快速下行，且呈现出从短端向曲线中段传导的扩散行情，期限利差、等级利差显著压 缩，信用表现强于利率，一季度债市走出一轮结构性修复行情。3月中旬降准、6月中旬超预期降息叠加基本面偏弱、存款利率下调及流动性宽松，二季度债市呈现普涨行情，收益率曲线趋于陡峭化。三季度以来政策逆周期发力以及政府债券发行提速带动资金面趋紧，利率曲线走向平坦化，而一揽子化债政策及特殊再融资债预期下中低评级城投债表现较好，信用利差、等级利差主动压缩。12月份以来，资金面边际好转叠加国有大行存款降息推升降准降息预期，债券市场走牛，收益率快速下行，曲线重新陡峭化。　　　　权益市场方面，2023年A股全年震荡向下，沪深300跌幅超11%。年初疫后复苏成为市场主线，顺周期行业率先反弹；春节后经济复苏态势低于预期，相关行业进入调整阶段，而人工智能、数字经济等新兴产业迅猛发展，以TMT为代表的科技行业大幅领跑市场，并一直延续到六月份。进入下半年，稳增长系列政策陆续出台，但见效还需要时间，大盘持续震荡下行，以AI为代表的科技方向，由于前期涨幅过大，也进入估值消化期，市场缺乏主线机会，风险偏好进一步下降，以煤炭为代表的高股息板块涨幅居前。行业表现来看，通信、传媒、计算机、电子等行业在AI产业变革带动下领涨市场，表现突出，但全年波动较大；地产、建材、食品饮料、商贸零售、社会服务等顺周期行业疫后恢复低于预期，跌幅较大；新能源行业受需求增速放缓和竞争激烈等担忧，继续下跌。市场大小风格呈现严重分化，微盘股表现明显好于大盘。以中大市值股票为样本的沪深300等宽基指数普遍跌幅较大，而以小市值股票为样本的中证2000和万得微盘股指数录得正收益。海外环境方面，美联储延续加息进程，流动性边际收紧，对以创业板、科创板等为代表的成长板块形成较大压制。　　　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中低久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。权益投资上，本基金秉持分散配置的原则，一季度重点配置了医药、通讯、计算机等产业相关个股；二季度兑现了部分高弹性股票的收益，增加了对银行、白酒和建材板块优质头部公司的左侧布局；三季度市场波动较大，持仓集中在银行、白酒、TMT和有色金属等行业；四季度的股票配置以稳健为主，兑现了一些位置较高的成长股配置，更多仓位放在目前低估值的白马股，看好食品饮料、医药和电力设备等板块的反弹机会。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.927Z","mo":"展望2024年，宏观经济可能延续温和修复态势。经济仍处新旧动能转换期，高质量发展政策定力很强，居民资产负债表受损后仍在缓慢修复，地产周期明显钝化，宽货币向宽信用传导的弹性变弱。财政发力节奏和力度、地产行业能否筑底企稳成为重要观察点。总需求偏弱仍是制约经济修复的主要因素，产需失衡及供给收缩带来的信用债资产荒、信用利差偏低仍有可能持续。货币政策方面，稳增长背景下货币政策易松难紧，预计流动性将保持合理充裕，当前实际利率仍偏高，年内或将看到不止一次降息、降准，带动利率中枢震荡下移。　　　　对于A股市场，市场在经历1月份的急跌后风险释放较为充分，监管层利好频出，指数级别的系统性风险较小，投资上可以积极作为；考虑到国内外经济和流动性环境的不确定性，判断总体以结构性行情为主，需精选方向和把握节奏。行业上，科技成长和周期等行业都蕴涵着丰富的结构性机会。科技成长方向，当前正处于新一轮科技革命初期，以人工智能、智能驾驶、人形机器人等为代表的新兴领域已经呈现出改变人类生产生活方式的潜力，产业进展方兴未艾，国内相关供应链公司将明显受益。周期领域，很多之前被忽视的行业供给已出清，竞争格局清晰，下游需求稳定，行业龙头的盈利能力有望维持高位，估值也将有修复机会。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059746","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec11","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"债券市场方面，三季度债券收益率在政策和资金双重影响下先下后上。跨半年以来资金利率回落叠加增量理财资金入场带动信用利差快速收窄，收益率整体下行，信用表现好于利率。7月政治局会议表述超出预期，8月以来地产、资本市场等政策逆周期发力，市场预期明显提振，中长端利率债出现回撤，10年国债从低点2.54%上行至2.7%附近，带动二级资本债、中高等级信用债利差走扩。8月意外降息和9月降准未改利率趋势，市场对利好有所钝化。8月初央行重提防止资金空转套利，银行体系融出缩量叠加政府债发行提速，资金面显著收敛，短端利率债、存单和中短信用债回调，曲线呈现熊平。一揽子化债政策及特殊再融资债预期下中低评级城投债利差持续收窄，而中高等级信用债利差走扩，配置价值回升。　　权益市场方面，三季度股市整体下跌，沪深300下跌4%，创业板指下跌9.5%。从行业结构看，申万一级行业中非银金融、煤炭、石油石化、钢铁和银行上涨超1.5%，电力设备、传媒、计算机和通信跌幅超过10%，行业涨跌分化严重，上涨行业主要是大宗周期性行业和金融，下跌行业主要是TMT和新能源。年初至今宏观经济和市场信心依次经历了强预期强现实、强预期弱现实和弱预期弱现实三个阶段，对应股市也是先涨后跌。5月份以来各项宏观经济指标逐渐走弱，带动市场预期也一直走弱，但从7月底开始，政策在以房地产和民营经济为代表的方向明显发力，8月份开始诸多宏观经济指标逐渐反应政策的积极作用。当前为政策观察期，既要观察之前政策的作用，也要观察后续政策的持续发力，反映到股市上就是资金的观察期，体现为交易量明显缩减和大盘的震荡向下。　　投资运作方面，报告期内本基金固定收益资产以票息策略为主，维持中低久期和适度杠杆，做好基础配置和流动性管理。股票方面，政策观察期市场波动较大，本基金三季度控制了股票的仓位，但当前沪深300和创业板指都接近2020年初的低点，部分细分板块出现一定配置机会，三季度本基金股票配置集中在银行、白酒、TMT、港股互联网和有色金属等行业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.921Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989386","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec10","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2023年上半年国内经济呈现弱复苏特征、整体先上后下，一季度回升明显而二季度修复动能回落，显示经济内生动力尚未企稳。在疫情短期冲击高峰过去后，居民出行、消费意愿明显增强，服务业迅速反弹，消费对经济复苏发挥主导作用，政府债发力托底基建投资增速，一季度经济数据整体超出预期。进入二季度，居民资产负债表受损后的“疤痕效应”凸显，去年积压需求集中释放、大宗消费如房地产和汽车销量明显增长后出现拐点，基建产业链高频指标延续走弱，地产和制造业投资增速均有所下行，全球经济复苏乏力及地缘政治带动出口增速转为下行，PPI、CPI持续回落，需求不足制约经济修复弹性。两会将今年经济增长目标定为5%，低于市场预期，传递不搞强刺激的信号，政策定力整体较强。货币政策稳中偏松，上半年通过降准、降息支持实体经济发展，资金利率中枢下行，资金面维持宽松。　　债券市场方面，随着年初理财赎回影响逐步消退，市场向票息要收益，信用利差快速下行，且呈现出从短端向曲线中段传导的扩散行情，期限利差、等级利差显著压缩。长端利率债在经济预期与现实间博弈，整体呈现震荡，信用表现强于利率，一季度债市走出一轮结构性修复行情。3月中旬降准后利率债迎来补涨，二季度基本面偏弱叠加存款利率下调、流动性宽松，资金利率中枢明显下行，债市呈现普涨行情，收益率曲线趋于陡峭化。6月中旬央行超预期降息，债市经历了急涨、急跌到震荡修复的过程，市场对利好有所钝化。二季度信用利差先下后上，银行永续、二级等高弹性品种领涨，中低等级信用债利差则有所走阔，部分期限信用利差修复至中性水平，配置价值回升。套息空间充足，债市杠杆保持在较高水平。　　股票市场方面，2023年上半年沪深300指数下跌0.8%，创业板指下跌5.6%。从节奏上看，可以按春节前后分为两段市场，春节前沪深300指数上涨8%，创业板指数上涨10.2%，春节后沪深300指数下跌8.1%，创业板指下跌14.3%。从行业结构看，申万一级行业中通信、传媒和计算机上涨超过25%，而商贸零售、房地产、美容护理和建筑材料下跌超过10%，行业涨跌分化严重。　　投资运作方面，报告期内本基金以票息策略为主，维持适度久期和积极杠杆，持续优化持仓债券的期限、品种，提高组合静态收益，做好基础配置。权益方面，在极度分化和震荡下跌的行情中，本基金在上半年控制仓位，精选个股进行配置，并及时兑现了部分股票收益。二季度增加了对银行、白酒和建材板块优质头部公司的左侧布局，这类公司的股价和估值基本都位于底部区间，风险收益比与基金风险偏好一致。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.916Z","mo":"2023年下半年，宏观经济向中枢修复概率较大。驱动力既来自经济内生动力也来自政策的相对呵护。随着政治局会议要求加大宏观政策调控力度和逆周期调节，各项政策有望加速出台，市场预期逐步改善，宏观经济有望筑底回稳。目前仍处于政策观察期，市场将围绕政策力度、节奏和成效持续博弈，并带来市场波动。货币政策方面，在经济复苏斜率明显提升前料将保持宽松基调，预计流动性保持合理充裕，降准降息仍存在空间。　　7月政策提出要活跃资本市场，提振投资者信心，预计下半年对A股的活跃提振政策也会陆续出台，市场信心有望进一步夯实。随着稳增长一系列政策陆续出台，以及对于美联储货币政策转向的预期，周期类行业和个股不乏结构性机会。科技成长方面，三季度进入传统消费电子旺季，同时人工智能、智能驾驶等新兴产业都面临行业的重要发展节点，投资机会不断涌现。总体看，下半年A股市场将更加活跃，权益市场结构性机会明显提升。债券市场方面，下半年本基金将维持中性久期，持仓将以信用债配置思路为主、获取稳定的套息收益，同时灵活参与利率债波段交易。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964041","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0f","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"债券市场经历过2022年四季度的赎回冲击后，年初呈现出低期限利差、高信用利差、高等级利差的特征。疫后复苏的方向确定，叠加回购中枢向政策利率回归，市场向票息要收益，信用债表现明显强于利率债，一季度债市走出了一轮结构性修复行情。信用债收益率整体下行，且呈现出从短端向曲线中段传导的扩散行情，中低等级信用债领涨带动等级利差显著压缩。一季度长端利率债受经济复苏预期压制整体维持震荡，随着资金市场分化加大，银行与非银、隔夜与7天、利率与信用融资的利差拉大，3月中旬降准前后中短端利率债有所补涨，但整体表现不如信用债。　　2023年一季度A股市场震荡上行，主要指数均取得正收益，结构性机会丰富，行业间分化显著。年初，疫后复苏成为市场主线，内外部不确定性因素减少，顺周期行业率先反弹。春节后经济呈现缓慢复苏态势，前期乐观预期被修正，顺周期行业进入调整阶段，地产、零售等行业一季度跌幅相对较大。与此同时，数字经济、人工智能等新兴产业发展持续推进。数字中国建设整体布局规划发布，国家数据局组建，数据要素价值有望加速释放。生成式人工智能迎来质变突破，呈现出改变人类生产生活方式的潜质，国内外企业争相布局。在产业密集催化下，以TMT为代表的科技行业大幅领跑市场，计算机、传媒、通信等行业一季度涨幅均在30%以上。　　投资运作方面，今年以来我们维持债券组合的中短久期与权益市场的中高仓位，债券资产以贡献稳定票息收益和提供组合流动性为定位，权益投资上积极捕捉市场结构性机会。针对国内经济复苏预期不断从强到弱的变化，本基金一季度减持了银行和周期属性较强的个股，仍然秉持分散配置的原则，重点配置了自身基本面扎实、增速稳健、股价已经充分反映利空因素的医药、通讯、农药等板块个股。经过调研发现计算机相关板块、卫星等产业即将迎来景气度高增的格局，也适当精选相关个股进行配置。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.906Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0e","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2022年，经济复苏的弹性受到疫情约束，供应链受损与总需求偏弱的环境下投资、消费、出口整体下行。上半年随着上海、北京等地疫情的好转和一系列稳增长政策的落地，生产、消费出现一轮修复式反弹，基建成为政策逆周期调节的抓手，“断贷”风波则约束了地产销售和投资回升的弹性。通胀层面，核心CPI回升缓慢，显示疫情反复的过程中总需求仍处于温和修复阶段。下半年随着疫情扩散和11月防疫优化的影响，国内就业和生产经营活动预期出现了阶段性恶化。　　债券市场方面，四季度前收益率以震荡下行为主，套息空间充足的情况下市场向短端寻找确定性，债券收益率曲线整体陡峭化。四季度，经历了防疫政策优化和地产政策放松的双重冲击，叠加理财净值化转型后负债端波动加大，理财赎回引发负反馈，债市一度暴跌。12月中旬前收益率普遍上行，信用利差从低位大幅走阔、等级利差回升，银行二级资本债收益率一度上行超过120bp。债券市场阶段性出现了几个比较明显的特征：一是利率债期限利差极度压缩；二是信用利差大幅走阔；三是等级利差显著抬升。背后除了流动性溢价的影响，也有银行表内资金对低风险资本占用品种的偏好推动。随着收益率上行至高位，叠加央行对跨年资金的呵护，12月下旬债市出现明显反弹。前期超调的品种，尤其是中短端信用债，涨幅居前。　　权益市场方面，影响2022年市场的主要变量是中美关系、俄乌冲突、国内疫情和全球通胀，四个变量在全年维度持续影响市场，复盘来看，2022年行业轮动极快，做出收益后能否守住收益，在事后来看是需要我们反思总结的。我们在前三季度主要抓住了4月到7月国内经济在疫情受损后的超跌反弹行情，抓住了锂矿、汽车零部件、光伏、风电等行业机会， 而四季度最大的变化是国内疫情防控政策的转变和地产三支箭政策，对A股风格而言是一次再平衡，成长股11月开始大幅度下跌，地产消费等价值股出现相当程度的反弹，板块之间在全年最后2个月出现巨大的剪刀差，以新能源为代表的成长股四季度出现大幅度下跌，11月以来光伏指数跑输白酒指数达到50%，市场用一种相对极端的方式做出了风格的再平衡。　　投资运作方面，债券层面，我们在报告期内以套息策略为主，维持积极杠杆和中性久期，持续进行债券的期限、品种置换，做好基础配置。股票层面我们积极应对市场波动，做好仓位控制和止盈止损。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.887Z","mo":"疫情后居民资产负债表恶化，加剧了地产周期钝化和需求端弱势的问题。在这种情况下，宽信用的弹性变弱，社融增速难以回归高增长。此外，二十大定调“加强财政政策和货币政策协调配合”，上半年如果稳增长政策前置，货币政策明显收紧的可能性不高。从定价上来看，短端资产的定价锚仍在资金中枢。在非加息周期中，DR007围绕7天逆回购2.0%波动，存单利率围绕MLF利率2.75%波动。理财净值化转型后，负债端不稳定的环境下债券市场波动加大，对结构性行情和不同品种之间性价比的把握更加重要。2022年底市场结构存在几个比较明显的特征：一是期限利差极度压缩；二是信用利差大幅走阔；三是等级利差显著抬升。背后除了流动性溢价的影响，也有银行表内资金对低风险资本占用品种的偏好推动。考虑到经济修复的方向确定，叠加未来新发产品中期限匹配的摊余成本法产品占比有望上升，我们2023年债券投资的核心思路是追求久期控制下的确定性收益，根据市场环境和结构特征灵活调整组合持仓结构。　　股票市场层面，我们认为影响2023年股票市场的变量主要是两个：外部地缘政治扰动和国内经济基本面复苏节奏；对于后者而言，是影响今年市场的最核心变量。行业配置层面，我们看好TMT全年主线机会，重点看好数字经济、信创、数据要素；新能源由于跌幅较深，今年存在阶段性投资机会；周期行业我们看好部分具备价格弹性，供给刚性的金属和化工品种。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0d","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2022年三季度，经济延续弱复苏。点状疫情频发制约消费回升弹性，外需回落拖累出口趋势转弱。逆周期调节下，增量财政工具落地推动基建投资进一步发力。地产政策从融资端到销售端的放松效果有限，居民资产负债表受损叠加居民购房信心受到房价上涨预期被打破、“烂尾楼”等事件打击，地产销售筑底回升的过程拉长。宽信用过程中，社融出现了从总量到结构的改善，企业中长贷增速开始回升是一个积极信号，融资修复有望对投资形成滞后支撑。  债券市场方面，流动性宽松环境下三季度债券收益率曲线整体陡峭化下行，2~4年政金债表现强于长端。8月中旬意外降息后，长端利率债补涨，10年国债收益率从2.73%下行至2.6%以下，突破1月低点。隔夜回购利率下破1%，套息空间充足的情况下信用利差一度压缩至历史低位。随着跨季资金利率抬升，叠加10月大会前维稳预期上升、宽信用政策频出，9月下旬中长端利率出现一轮15bp左右的快速回调。  三季度，受地缘政治事件影响，同时美联储加息导致全球权益市场波动加大，A股市场大幅下行。沪深300、上证指数、创业板指数跌幅均超过10%。申万一级行业中，除煤炭外其他行业三季度均下跌。其中，建筑材料跌幅超过20%，电力设备、电子、汽车、传媒、有色跌幅均超过15%。A股市场无论不同风格还是行业，整体上均呈现交替下跌状态，市场情绪较为悲观。   投资运作方面，本基金在报告期内维持积极杠杆和中性久期，持续进行债券的期限、品种置换，做好基础配置。鉴于市场波动较大，本基金三季度降低了股票仓位，同时对持仓结构进行了优化，主要持有长期业绩稳定，估值处于低位，同时业绩较为稳健的标的。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.864Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810452","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0c","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2022年上半年，经济复苏的弹性受到疫情约束，供应链受损与总需求走弱的过程中投资、消费、出口整体下行。随着北、上等地疫情好转和一系列稳增长政策的落地，生产、消费出现修复式反弹，基建成为政策逆周期调节的抓手，而“断贷”风波则约束了地产销售和投资回升的弹性。通胀层面，核心CPI回升缓慢，显示疫情反复的过程中总需求仍处于温和修复阶段。货币政策方面，央行公开市场操作整体稳中偏松。上半年通过降息、全面降准支持实体经济发展，并视流动性环境灵活调整资金投放节奏。资金利率中枢下行，资金面宽松。  债券市场方面，债市一度调整。但资金中枢低位稳定、且大幅偏离政策利率的环境下，套息空间充足，市场向短端寻找确定性，债券收益率曲线整体陡峭化。中短端利率普遍下行，3年内品种信用利差进一步压缩至低位，长端利率则在宽信用、稳增长的强预期与弱现实矛盾中维持了窄幅震荡。  上半年A股市场呈现较大波动。一季度A股大幅下行，主要指数跌幅都在10%以上，其中创业板指数跌幅最大，接近20%。二季度初A股继续下行之后展开了大幅反弹。沪深300、上证指数、创业板指数涨幅分别为6.2%、4.5%和5.7%。但从整个上半年看，A股主要指数仍然呈现较大跌幅。从行业看，申万一级行业中只有煤炭行业指数上半年呈现较大涨幅，其他行业均不同程度下跌，其中电子、计算机、传媒和国防军工跌幅均在20%以上。从市场内在发展看，一季度对于经济增速担忧，外部美联储货币政策转向以及地缘军事冲突等不确定因素影响下，风险偏好不断下降，A股呈现大幅下跌。二季度初在部分地区疫情反复冲击下，市场悲观情绪极端演绎，随后在疫后复苏和政策推动下推动行情发展，政策密集出台的汽车行业在销量数据等行业因素推动下成为涨幅第一行业。  投资运作方面，本基金在报告期内在整体市场区间震荡的判断下，以信用债配置策略为主，维持积极杠杆和中性偏长的久期，根据市场走势进行债券的期限、品种置换，做好基础配置。权益方面，上半年本基金股票维持较低仓位，秉持分散配置的思路，主要分散配置了安全边际较高，流动性好的优质标的，同时对持仓结构进行动态优化。主要减持了家电、部分周期上游以及市场预期已经比较乐观的个股，增持了有望受益于疫后复苏的部分大消费龙头以及具备高成长高景气的标的。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.839Z","mo":"2022年下半年，经济景气度料将逐步修复，通胀维持稳和，产出重回扩张区间。当前失业率等宏观经济指标仍未显著恢复，叠加地产修复较为缓慢，政府债券供给节奏已前置，因此宽信用力度仍值得期待。关注稳增长政策进一步发力以及疫情的后续演变。后疫情时代，市场对经济的强预期与实际复苏弹性始终存在预期差，仍有待修正。货币政策方面，政策力度较温和仍将支撑经济韧性。流动性维持宽松，预计资金利率将处于低位。  A股市场对于部分地区疫情影响的悲观预期在二季度已经得到修复。展望下半年，在全球货币政策转向以及国内经济弱复苏的大背景下，市场仍然将回归基本面推动逻辑，那些能够保持高景气的行业仍然存在投资机会。同时，在低碳应用不断向各个领域和行业扩散的过程中，部分新技术、新产品的出现将使得相关领域的投资不断深化和扩散，上述行业的投资将保持活跃。在经历了前期较大调整后，部分行业也已经具备了长期配置价值，在业绩支撑下存在修复性的投资机会。下半年，本基金将缩短组合久期，维持一定杠杆，根据信用利差情况，将信用债与利率债做适当切换，同时关注曲线未来平坦化的交易机会。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788177","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0b","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"一季度，内需不足，经济尚存压力，仅部分数据出现结构性改善。政策发力对社融增速的拉动作用较为显著，稳增长效果待进一步验证。流动性和政策方面，公开市场投放充裕，1月中下旬，央行下调MLF和OMO利率10个基点，体现央行进一步发挥货币政策工具的总量与结构双重功能。  债券收益率在一季度整体呈现震荡走势。1月宽货币主导债券收益率下行，国内货币政策宽松，风险资产调整对债券市场形成利好，十年国债突破2.7%；2月宽信用预期加强，多重因素带动债市回调。社融数据走强，地产政策边际放松，债券市场开启调整。十年国债碰触2.86%点位；3月社融数据表现出总量和结构转弱的特点，居民贷款负增长叠加各地疫情蔓延，经济再度呈现承压局面。利率债在历经几次调整后，呈现震荡走势。信用债一季度同样呈现先扬后抑的走势，估值在春节前出现低点，配置盘需求推动信用债收益率下行。春节后同步进入债券市场的调整期，随着2月以来股债双杀，资金被大量赎回带来的被动抛压，放大了这一轮信用债的调整行情，信用利差期间走阔。  一季度A股大幅下行，主要指数跌幅都在10%以上，其中创业板指数跌幅最大，接近20%。总体看，在内部对于经济增速担忧，外部美联储货币政策转向以及地缘军事冲突等不确定因素影响下，风险偏好不断下降，A股呈现大幅下跌。在整体下跌背景下，结构上仍然呈现明显分化。在盈利确定性和供需格局向好的支撑下，煤炭行业一季度涨幅超过20%，同时在强烈的政策预期推动下，房地产行业上涨7.2%，并带动相关行业和板块获得较为明显的相对收益。相反，在整体风险偏好下降以及高估值压制下，成长性公司下跌明显，电子、军工和汽车跌幅均超过20%。上游价格高企时间超预期，使得市场对于中游制造业盈利能力担忧加剧，整体上看，中游制造业在上述压力下跌幅较大。机械设备、家用电器一季度跌幅都在20%左右。  投资运作方面，本基金密切跟踪基本面、资金面和市场情绪的变化，做好信用债的基础配置，择机通过利率债进行波段操作，利用国债期货适度对冲久期。股票维持较低仓位，主要分散配置了安全边际较高，流动性好的优质标的，根据市场变化对结构进行优化。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.828Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726444","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec0a","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"全年国内经济呈现不均衡修复的特征。受海外大规模刺激提升需求以及疫情反复的影响，国内外需表现较好，出口维持高景气度。内需，消费及制造业部门修复偏慢；地产链条下行压力显现。通胀方面，能源及原材料价格出现大幅波动致PPI持续攀高，但下游生产和居民需求持续偏弱，CPI弱势走稳。货币政策方面，央行加大宏观环境的对冲力度，稳健的货币政策灵活适度，精准导向。全年两次降准，年末1年期LPR单独下调，跨年流动性平稳。  2021年债市由熊转牛，基本面滞后信用收缩见顶，宽货币推动收益率曲线陡峭化下行。1月下旬资金面超预期紧张，打破永煤违约后的央行维稳行情，10Y国开一度上行近30bp至3.8%附近。随着春节后央行发声维稳，资金中枢稳步回落，收益率在市场疑虑中震荡下行，流动性持续宽松成为推动债市上涨的核心逻辑。7月降准超出市场一致预期，也确认了一轮宽松周期的开启，债市走出趋势性上涨行情。收益率行至低位后波动加大，9-10月在宽信用、稳增长与降准预期阶段性落空的影响下，10Y国开一度出现20bp左右的回调，但并未影响收益率年底创出新低。全年来看，信用债等级利差、信用利差明显压缩；商业银行二级资本债、永续债等品种随着流动性的改善，配置与交易价值均有所提升。  A股大幅波动同时分化明显，不同行业和板块之间轮动较快。经历了2020年系统上涨之后，A股大部分行业估值都处于历史高位，同时全球范围内疫情之前的宽松政策边际已经在收缩，这是2021年A股行情大幅波动的深层次原因。从行业结构看，申万一级行业中电力设备、有色金属、煤炭、基础化工、钢铁和公用事业全年涨幅都在30%以上，而家用电器、非银金融、房地产和社会服务跌幅都在10%以上。从时间分布看，季度分化同样明显：一季度大幅波动，二季度新能源、半导体大幅上涨，中游承压，三季度在整体下跌同时，受益于电力改革和绿电交易催化，采掘和公用事业板块上涨明显，四季度在整体反弹同时，周期上游行业下跌明显。总的来看，2021年股票市场是过去两年估值普遍提升的回归，后疫情时代宏观流动性边际收紧的映射，和过去市场交易结构的纠偏。  本基金全年密切跟踪基本面相关指标，把握央行货币政策方向适时调整账户结构，灵活调节账户久期与杠杆率；可转债结构上跟随股市趋势，行业上进一步挖掘投资机会并精选个券进行调整；国债期货，通过灵活加仓进行套期保值，合理对冲组合久期风险。基于对全年股票市场波动的判断，本基金全年股票保持了较低仓位。重点配置了估值处于区间低位，业绩稳健，流动性好的标的，对一些行业高景气，业绩增速与估值相匹配的个股也适当配置，同时积极参与新股申购并及时兑现收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.821Z","mo":"展望2022年，疫情后全球通胀压力尚未缓解，国内央行独立的货币宽松窗口期不会太长。宽信用预期领先于现实，一季度需求端仍将面临来自地产和出口的拖累，年初经历一轮调整后债券配置价值提升。全年而言，我们对宽信用、稳增长持积极判断，债券交易价值下降。A股市场，“再平衡”将是全年主线。一是2022年是全球疫情时期宽松经济政策的拐点之年，面临如此之大的政策边际变化，预期和估值都需要再平衡；二是通过对过去几年的A股市场涨幅的分解发现，有相当部分公司的涨幅是由估值提升贡献的，面临流动性和业绩的双重压力下，平衡是市场的自我修复方向所在。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713956","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec09","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"2021年三季度，疫情后供需错配与流动性宽松推动全球工业品涨价，国内经济滞后信用收缩见顶，全面降准信号强化市场对货币宽松的预期。基本面来看，经济内生增长动力偏弱：房地产从销售到新开工的回落过程尚未结束，融资收缩背景下地产投资见顶回落；地方债发行进度滞后，拖累年内基建投资；制造业投资温和修复，出口高位回落、但仍有一定韧性；受散点式疫情防控和可支配收入的约束，消费恢复偏慢。整体而言，地产和城投融资受限的环境下，仅靠政府加杠杆对社融的支撑有限，宽信用、稳增长仍需要时间。  7月央行意外降准打开利率下行空间，在资金中枢保持稳定的基础上，市场降准降息预期先行，推动债券收益率曲线整体下移。10年期国债收益率突破1年期MLF约束，一度下行至2.8%附近。市场对高等级信用债的偏好持续，3年内中高等级品种期限利差出现压缩，普涨行情下中短端信用债的等级利差亦有所修复。前期信用利差整体低位波动，9月以来在理财净值化新规和季末节前资金中枢阶段性抬升的背景下信用利差出现走阔，二级资本债、永续债等品种等级利差低位回升。  三季度A股整体下跌。沪深300、上证50和创业板指数跌幅分别达到6.8%、8.6%和6.7%。在整体下跌背景下，行业走势分化明显。食品饮料、医药生物等行业大幅下跌，而受益于价格上涨和资产重估逻辑的采掘和公用事业则分别大幅上涨36%和25%。总的来看，三季度A股市场波动较大，行业之间轮动较快。  操作上，债券部分维持中性久期，较低杠杆，以高等级信用债配置为主。股票部分保持较低股票仓位的同时进行了结构调整，在市场大幅波动中兑现了部分已经反映乐观预期的股票，增加了行业景气有待反转，市场预期非常悲观，进入配置区间的标的，加强了港股的配置。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.818Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656172","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec08","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010541,"sao":"债市的主线是央行货币政策的由紧转松，春节前后债市走势截然不同。春节前通胀预期走高，货币收紧预期发酵，收益率出现一波上行。期间我们承受了一定的回撤，并在此过程中适度降低了组合久期和杠杆。3月以来，央行呵护下收益率出现一轮明显下行，彼时国内疫情受控、外需强劲、且地产销售尚有韧性，基本面偏强的背景下我们对央行行为和资金面保持了观察态度，在维持基础久期的同时适度增强了信用债配置，积极调整组合持仓结构。6月中旬以来，我们再度确认半年末央行的积极表态，稳步提高组合久期水平。  股票市场在一季度呈现较大波动，总体分为三个阶段，第一个阶段是从年初到2月初，茅指数及部分抱团核心股票呈现加速上行态势，由于疫苗的全球推广，受益与经济复苏和通胀板块的石化、有色金属、银行等涨幅同样位居前列；第二个阶段从2月上旬开始，美债十年期国债加速上行，代表抱团方向的茅指数及前期涨幅较高的新能源、白酒、石化、有色等板块快速下跌，而代表碳中和方向的主题板块较为活跃，电力、钢铁等行业涨幅居前；第三个阶段是前期较高波动的在一季度最后一周抱团白马股有一定反弹。整体来看，一季度市场演绎较为无序，更多的是估值端的修复，包括较高估值的向下挤泡沫以及较低估值板块的向上修正。在一季度后期大幅下跌之后，市场整体在二季度明显反弹，其中结构分化非常明显。上证指数二季度上涨4.3%，创业板指数涨幅高达26%。其中，电气设备、电子、汽车、化工、医药生物、采掘等申万一级行业涨幅都在10%以上，前三名涨幅分别高达30%、21%和18%。市场在释放了对于流动性和高估值的担忧之后，重新选择了景气度高，代表未来方向的赛道。创新药产业链、新能源、半导体在业绩高增、景气度高企的基础上成了资金追逐焦点。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.807Z","mo":"社融增速下行已逾半年，经济增长环比高点滞后出现，PMI移动中枢见顶回落。连续一个季度的流动性宽松后，央行全面降准信号可能重塑市场对货币政策的预期，当前情形与2018年上半年有相似之处，不同在于10年国债收益率点位偏低。考虑到三季度MLF到期1.7万亿，四季度到期2.45万亿，一次全面降准可能难以覆盖到期资金缺口，历史上降准降息也多为连续行为。需要注意的是，收益率处于低位时，市场止盈心态较重，市场波动可能加大。整体上，我们认为在未看到资金中枢出现明显上行的环境下，下半年债市仍处于有利窗口。交易行为引发的波动过后，市场调整空间可控。未来半年，组合将维持中性适度的弹性久期和相对积极的杠杆水平，持仓将以信用债配置思路为主、获取稳定的套息收益，同时保持久期适度积极、灵活参与利率债波段交易。  二季度股票市场呈现明显反弹之后，部分高景气行业的估值已经反映了市场的乐观预期。一方面，这些行业和板块的长期逻辑正在被市场认可；另一方面，在市场预期已经比较乐观的背景下，股价对于行业层面的变化将变得更为敏感。从整体看，市场自身孕育着内部平衡机制，风险收益比永远在下一个平衡点的路上。本基金将更加深入扎实做好行业和公司研究，同时密切关注宏观经济环境的边际变化，均衡配置，努力控制组合波动，让整个组合的风险收益比始终处于合意状态。","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":812172080,"name":"黄力"}]},"announcement":{"linkText":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=637027","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecdb97fea5b3eb04dec07","stockId":3000000010541,"sao":"2021年一季度，海外方面，随着美国新一轮财政刺激推动，美国经济复苏预期增强，全球景气度处于逐步回升阶段。原油、有色等工业品价格上涨推升通胀预期，美债利率大幅上行。国内方面，一季度生产偏强，地产维持韧性，外需复苏带动出口表现强劲，经济整体延续恢复。货币政策方面，一季度央行货币政策整体保持稳健中性。一月初资金面极为宽松，月末因缴税及跨月因素导致非银隔夜价格高企，跨月后资金利率快速回落。至一季度末，央行保持资金利率中枢稳定，强调适度，注重平稳。  债券收益率在一季度整体呈现冲高回落的行情。年初在资金面宽松的利好支撑下，债券收益率窄幅震荡，1月末资金利率飙升导致短端调整显著，债券收益率出现明显上行。2月在通胀预期走高，央行MLF等额续作引发市场预期货币政策收紧的背景下，债券收益率上行，期间十年期国债收益率上行至3.29%。步入3月，资金利率持续宽松，市场对货币政策收紧担忧下降，国内债市对于美债利率的上行表现较为钝化，债券收益率整体呈现震荡向下格局。信用债方面，于一季度走出独立行情，信用利差总体缩窄。在尚未缓解的信用风险下，市场对于中高等级信用债需求增加，高等级信用利差持续压缩，等级利差走扩，收益率在2月中旬后持续向下。  一季度A股呈现较大波动，总体分为三个阶段，第一个阶段是从年初到2月初，茅指数及部分抱团核心股票呈现加速上行态势，由于疫苗的全球推广，受益与经济复苏和通胀板块的石化、有色金属、银行等涨幅同样位居前列；第二个阶段从2月上旬开始，美债十年期国债加速上行，代表抱团方向的茅指数及前期涨幅较高的新能源、白酒、石化、有色等板块快速下跌，而代表碳中和方向的主题板块较为活跃，电力、钢铁等行业涨幅居前；第三个阶段是前期较高波动的在一季度最后一周抱团白马股有一定反弹。整体来看，一季度市场演绎较为无序，更多的是估值端的修复，包括较高估值的向下挤泡沫以及较低估值板块的向上修正。  从指数和行业看则结构分化明显，股票呈现较高波动的态势，2021年一季度创业板指数跌幅7%，上证指数跌幅0.9%，沪深300跌幅3.13%；申万二十八个行业中钢铁、公共事业、银行涨幅靠前，其中钢铁指数一季度涨幅达到15.66%，公共事业指数涨幅达到11.50%；而国防军工、非银、TMT、食品饮料、新能源等跌幅居前。  投资运作方面，本基金债券部分投资通过高等级信用债作为底仓，获取稳定的票息回报，同时根据权益仓位的变动，通过利率债适度拉长组合久期，对冲股债跷跷板效应下的净值波动，在春节后权益市场下跌期间起到良好效果。权益投资紧紧围绕绝对收益产品定位开展。前期主要配置安全边际较高，流动性好的优质标的，尤其高度重视港股的配置机会。在市场大幅波动时，及时降低了股票仓位，兑现浮盈，有效控制了权益部分对于整体组合波动的影响。同时积极参与新股申购并及时兑现收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:40:09.791Z","fund":{"_id":3000000010541,"__csrcFundId":8342,"stockCode":"010541","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10541,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:26.655Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","name":"国寿安保稳和6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"国寿安保稳和6个月持有期混合A","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050900000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国寿安保稳和6个月混合","setUpDate":"2020-11-23T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5193731845.96,"setUpShares":5193731845.96,"pinyin":"gsabwh6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801383722","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2310146130,"name":"吴坚"},{"stockCode":"db20245906","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":81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