window.pageData = {"stock":{"_id":3000000010389,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50110000","tickerId":50110000,"name":"易方达基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"彭珂","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20918517","exchange":"fm","tickerId":1611233890},{"name":"黄蕴藉","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020514","exchange":"fm","tickerId":82510253890}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000010389,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0001,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0928,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0876,"f_ind_h_s_r":0.9998999999999999,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.0928,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.0875999999999999,"f_h_a":8587,"f_h_s_a":54792,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000010389,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9010,"f_p_r_fys_ssrp":0.10722610722610723,"f_p_r_m1_ssc":9163,"f_p_r_m1_ssrp":0.16240995415848067,"f_p_r_m3_ssc":9020,"f_p_r_m3_ssrp":0.06807850094245482,"f_p_r_m6_ssc":8751,"f_p_r_m6_ssrp":0.09108571428571428,"f_p_r_y1_ssc":8327,"f_p_r_y1_ssrp":0.12995435983665626,"f_p_r_y2_ssc":7707,"f_p_r_y2_ssrp":0.3084609395276408,"f_p_r_y3_ssc":6876,"f_p_r_y3_ssrp":0.25367272727272727,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9087,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.4406779661016949,"f_p_r_y5_ssc":4237,"f_p_r_y5_ssrp":0.17398489140698772},"fp":{"stockId":3000000010389,"type":"fp","f_p_r_fys":0.1672335130651177,"f_p_r_m1":0.06340689238210362,"f_p_r_m3":0.11559502101006847,"f_p_r_m6":0.2555545641117152,"f_p_r_y1":0.7157663699548817,"f_cagr_p_r_fs":0.06461879312840457,"f_p_r_d1":-0.012873155032737782,"f_p_r_y2":0.5867162832656732,"f_p_r_y3":0.3318504495977288,"last_data_date":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.41787585650947245},"ff":{"stockId":3000000010389,"type":"ff","f_m_f":3636059,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":606009,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4242068,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2025-02-18T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-02-11T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000010389,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_nv":1.4071,"f_nv_cr":0.020303096222173966},"f_as":{"stockId":3000000010389,"type":"f_as","f_tas":329635622.0905,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000010390,"name":"易方达科益混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","stockCode":"010390","tickerId":10390,"shortName":"易方达科益混合C","__csrcFundId":8269,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:06.448Z","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":71766098.97,"setUpShares":71766098.97,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010389,"stockId":2396,"holdings":1062147,"marketCap":32183054,"netValueRatio":0.0896,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.0016474464579906423,"stock":{"stockCode":"002396","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2396,"name":"星网锐捷"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010389,"stockId":1000000000009988,"holdings":247400,"marketCap":31909606,"netValueRatio":0.0888,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.1932203389830507,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"09988","tickerId":9988,"name":"阿里巴巴-W"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010389,"stockId":600050,"holdings":4846500,"marketCap":24765615,"netValueRatio":0.0689,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.05202153897290951,"stock":{"stockCode":"600050","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600050,"name":"中国联通"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010389,"stockId":603228,"holdings":332900,"marketCap":24331661,"netValueRatio":0.0677,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.16071144989677522,"stock":{"stockCode":"603228","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603228,"name":"景旺电子"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000010389,"stockId":977,"holdings":277400,"marketCap":18474840,"netValueRatio":0.0514,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.10507927976350451,"stock":{"stockCode":"000977","exchange":"sz","stockType":"company","t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支出行为等，为未来带来投资机会。新型消费终端例如AI玩具、AI手机等不断出现，产业有望进入创新驱动阶段。企业IT支出结构也开始发生变化，美国的软件公司业绩分化加剧。本基金在三季度加大对AI板块的配置比例，加仓了国内外算力、应用和消费电子相关标的，后续将围绕AI的产业趋势，结合自下而上的选股策略，挖掘投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.922Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc317","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2025年上半年A股市场整体以上涨为主，沪深300指数、上证50指数、中证800指数分别上涨了0.03%、1.01%、0.87%。香港市场表现相对更好，其中恒生指数和恒生中国企业指数分别上涨了20.00%和19.05%。板块方面，各行业板块之间分化较大，有色金属、银行、国防军工、传媒等行业指数涨幅显著靠前，而煤炭、房地产、食品饮料等行业指数跌幅较大。本基金在2025年上半年股票仓位整体稳定，并对结构进行了调整，增加了医药、电子和银行等行业的配置，降低了食品饮料和家电等行业的配置。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.903Z","mo":"回顾2025年上半年，市场在经济复苏预期和贸易战等多重因素影响下，波动较大且呈现明显的结构性和快速轮动特征。红利逐步缩圈至银行，成长行业在新消费、创新药和AI产业中持续轮动，顺周期公司则在经济复苏预期的反复中持续波动。当前经济复苏节奏的不确定性和市场本身相对充裕的流动性，仍是当下市场走势的核心决定因素。预计在经济复苏节奏更为明确之前，市场将继续维持当前状态，成长行业表现会相对更为突出，而受经济影响较大的传统消费行业和部分顺周期公司将持续承压。虽然目前市场对新消费、创新药和AI为代表的成长行业非常追捧，但是在这些成长行业中，依然需要仔细甄别真正有确定产业趋势的行业，同时需要重视估值匹配度。以新消费为例，除了个别龙头公司需求体现明显结构性增长特征外，相当部分公司增长持续性并不强。但市场过于在意短期业绩爆发力并线性外推当下增长的持续性，而对底层商业模式、潮流风险、内需市场的竞争格局等风险定价不足，因此需要注意新消费行业的整体风险。而创新药和AI的产业趋势则更为明确，尤其海外AI产业链经过一季度大幅回撤后，伴随着海外AI应用爆发以及海外大厂坚定的资本投入，海外AI产业初步有产业闭环趋势，整体AI产业的久期将被大幅延长，产业链也将会涌现出更多机会，本基金也将持续寻找并配置其中有强竞争壁垒的高质量公司。传统消费行业和部分顺周期公司，过去几个季度表现不佳，展望未来基本面预计仍有一定压力，尤其“禁酒令”对部分白酒和餐饮公司基本面预计持续有负面影响，基本面复苏需要更长时间。但长周期看，这些公司本身商业模式优异且有强自由现金流创造能力，天然具备穿越经济周期的能力，而且估值和预期也普遍处于低位，中长期看已经有较高赔率。虽然我们无法预知市场的估值天平会何时回摆，但是我们相信用便宜的价格买好公司，依然是长期投资的核心要义，因此本基金仍保留了部分顺周期公司的配置并将持续关注超跌机会。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc316","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2025年第一季度A股主流的市场指数表现分化，其中上证50指数下跌了0.71%，沪深300指数下跌了1.21%，中证800指数下跌了0.32%，上证红利指数下跌了4.41%，创业板综合指数上涨了2.82%。香港市场本季度以上涨为主，恒生指数上涨了15.25%，恒生中国企业指数上涨了16.83%。行业方面，有色金属、汽车和机械设备指数表现较好，涨幅均超过了10%，而煤炭和商贸零售等行业指数表现较差，跌幅均超过了5%。回顾2025年一季度，市场先跌后涨，港股走势显著强于A股，A股市场中受益流动性的小微盘股票和部分科技股相对表现较强。受益于DeepSeek的横空出世，国内AI产业出现了新的产业叙事，同时美国AI产业出现了一定的泡沫担忧，科技股表现出现了明显的分化。我们也认同AI是当今时代最大的产业浪潮，但是我们也需要警惕任何产业浪潮并不是一蹴而就的，在当下较高的预期和估值下，一旦AI产业进程有短期放缓迹象，回调幅度也可能会相当惊人。同时另一个需要注意的是国内AI产业链各环节中普遍竞争格局较弱，实际参与公司最终业绩兑现可能远不如目前市场乐观预期，这一点也是A股相关AI产业链公司投资的最大挑战。虽然经济的持续通缩预期依然是当下顺周期公司面临的核心矛盾，但国内AI产业的突破式进展也一定程度提高了未来经济在全要素生产率提高的加持下重新复苏的预期。伴随着市场估值分化越来越大，部分热门的AI、机器人相关公司估值出现泡沫化，传统顺经济周期的优质公司的性价比开始越发凸显。因此我们依然坚定看好顺周期核心公司，对于这些公司尤其内需消费公司而言，在高分红属性加持下，大部分已经成为经济看涨期权。而持仓相对较多的互联网公司，科技期权已经兑现，但顺周期期权也有待进一步兑现。对于出口型公司，我们认为可能与去年相反，伴随着目前美国发生的一系列变化，美国经济走弱预期已经明显加大，同时关税风险大幅提高，而出口型公司普遍经过去年上涨后估值较高，需要警惕出口型公司风险。因此，本基金基于上述思路，一季度增持了食品饮料、交通运输和家电等行业，减持了基础化工和纺织服装等行业。在未来的行业选择上，本基金仍将主要关注两类投资机会：一类是自下而上挖掘商业模式优异、竞争能力和公司治理得到充分验证、且估值处于相对底部的优质公司；另一类是产业层面有中周期供需错配机会的行业。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.901Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-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指数分别上涨了0.89%、2.95%、11.29%，但创业板综指和中证800指数分别下跌了15.63%、1.76%。港股市场2024年上半年以反弹为主，恒生指数上涨了3.94%。板块方面，各行业板块之间分化较大，银行、煤炭、公用事业、家电等涨幅显著靠前，而商贸零售、计算机、社会服务、传媒等行业跌幅较大。本基金上半年股票仓位整体稳定，并对结构进行了调整，增加了互联网、石油化工、纺织服装和电子等行业的配置，降低了化工、煤炭等行业的配置。上半年A股市场表现分化，板块之间轮动较快但红利指数表现持续强劲，一定程度上依然反应了市场对经济复苏预期的不确定性。虽然宏观经济不确定性较强，但市场经历持续回调后，部分商业模式优异且有强自由现金流生成能力的优质公司估值已经开始企稳甚至略有回升，在上半年取得了较好表现。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.892Z","mo":"展望2024年下半年，在当下经济复苏形势不明确的状态下，我们认为市场依然是以结构性行情为主，对公司筛选需要更为严格。伴随长期经济增长逐步放缓，对快速增长型的高估值和高杠杆公司应更为警惕，尤其是融资型成长公司。在新的经济形势下，我们更偏好经营质量较高、报表表现强劲、现金流充沛且商业模式相对较好的公司。我们认为这类有强自由现金流的高质量公司天然有较强的内生动能，能够穿越经济周期。即便在市场最悲观的情况下，这些公司也可以通过在手的充沛现金和自身强大的现金流生成能力成为公司自身的“最后投资人”。这类公司经营相对稳健，或许增速并不一定很快，但是长期增长持续性很强。在过去追求高增速的时代，这类公司估值普遍相对较低，因为市场更关注即期增速的爆发性。但是在未来的经济环境中，我们认为这类长久期稳健增长的高质量公司，估值大概率会被市场重估，参考海外经验，长期稳健增长比短期爆发成长对公司长期价值影响更为重要。在决策权重中，另一个重要因素是管理层的资本分配能力。我们欣喜地看到已经有越来越多的上市公司开始注重股东回报。在成长降速的大环境下，股东回报的重要性将愈发突出，这也是决定公司之间估值差异的核心要素。虽然当下经济形势和国际形势依然复杂，市场表现也一般，从长周期看或许是相当一部分优质公司非常好的配置时点，我们依然会坚持自身的投资框架，去积极寻找并配置这类高质量公司，伴随优质公司长期成长。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150385","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc312","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2024年第一季度A股主流的市场指数分化较大，其中上证50指数上涨了3.82%，沪深300指数上涨了3.10%，中证800指数上涨了1.56%，表现最为亮眼的上证红利指数上涨了10.12%，但创业板综合指数下跌了7.79%。香港市场同样表现分化，恒生指数下跌了2.97%，恒生中国企业指数上涨了0.73%。申万行业指数来看，银行、石油石化、煤炭和家用电器指数表现最好，涨幅均超过了10%。而医药生物、计算机和电子指数表现较差，跌幅均超过了10%。回顾2024年一季度，市场呈现巨幅波动，2023年表现较好的电子、计算机和传媒板块开年即遭遇大幅下跌，而后在流动性支撑下又大幅反弹，而红利风格则延续了2023年的强劲趋势并进一步发散，整体市场的板块轮动明显加速，背后一定程度上反应了目前市场对经济未来是否能如期企稳回升的不确定性态度。虽然过去的一年经济复苏整体低于市场此前预期，尤其地产负向拖累幅度较大，但是另一个方面我们也需要注意到市场的定价所反映的极其悲观预期。目前已经有相当一部分优质公司经历股价的不断下跌和业绩的稳中向上，其自身估值已经处在历史较低的位置。市场通过估值的不断下移抵消了这些公司自身的业绩增长，极低的估值已经计价了相当一部分风险甚至国内经济极端风险的发生。当下阶段，继续跟随市场对中长期经济前景的悲观是没有意义的，甚至而言经济如果能有边际改善，则市场有可能较大幅度反弹。因此我们认为市场目前处在一个相对有较好投资价值的位置，需要更多的耐心等待优质公司的估值修复和业绩兑现。伴随经济逐步步入发展新常态，当下更重要的是对优质公司甄别需要比以往更为严苛。在经济高速发展期，公司自身的容错率相对较高，对资本的配置也相对更为随意，投资冲动屡见不鲜，但相当部分往往能取得一定效果。但随着经济结构转型，市场容错率大幅下降，公司自身对资本配置需要更为审慎，逐步进入高质量发展期。因此在原有的投资框架中，我们将公司治理的分析权重有明显上调，管理层的资本配置能力是我们未来审视优质公司的一个重要因素。整体而言，我们底层上依然偏好有强自由现金流生成能力的优质公司，因此本基金延续上述思路，一季度增持了能源、互联网和纺织服装等标的，减持了医药和电子等标的。在未来的行业选择上，本基金仍将主要关注两类投资机会：一类是自下而上挖掘商业模式优异、竞争能力和公司治理得到充分验证且估值相对便宜的优质公司；另一类是产业层面有中周期供需错配机会的行业，比如能源、养殖、有色等。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.890Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074837","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc311","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2023年A股市场整体以下跌为主，沪深300指数、上证50指数、创业板综指、中证 800指数等指数分别下跌了11.38%、11.73%、5.41%、10.37%。香港市场2023年也以下跌为主，恒生指数全年下跌了13.82%。板块方面，各行业板块之间分化较大，受益于海外AI（人工智能）产业趋势带动，通信、传媒、计算机、电子行业涨幅显著靠前，而美容护理、商贸零售、电力设备、房地产、建筑材料等行业跌幅较大。本基金在2023年股票仓位整体稳定，并对结构进行了调整，增加了食品饮料、石油、化工等行业的配置，降低了计算机、银行等行业的配置。2023年A股市场虽然整体以下跌为主，但市场阶段性呈现了较高的投资热度，尤其体现在上半年中特估和AI相关公司上，高股息公司则在全年持续维持了较强的表现，而与表征经济相关的大盘股则走势较弱。整体看，市场在2023年呈现明显的分化行情和阶段性行情的特点。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.887Z","mo":"展望2024年，我们认为市场依然会呈现一定的结构性行情但结构方向或与2023年有所不同。一方面经历过持续的下行和市场对经济复苏预期的极度悲观，我们确实观察到已经有相当一部分商业模式优异、强竞争力的优质公司，估值已经回到了相当低的位置，但市场出于对经济的极度悲观导致对这些公司进行了超前定价，极低的估值背后本质隐含的是未来业绩有大面积暴雷和长期经营下行的风险。但我们也观察到市场的另一面，对部分所谓的成长股或微盘股赋予了较高的成长期待和估值溢价。我们认为目前的市场结构是隐含了一定的风险的，毕竟如果经济真如市场如此悲观的预期，那又怎么会有如此多的高成长行业，如果真的这些高成长行业都能如期兑现，那经济必然已经在复苏的路上。虽然判断市场风格和市场结构从来都是一件非常困难的事，但“用便宜的估值买好公司”，我们认为依然是长期投资的第一性原理，不用过多去追随和判断市场所谓的风格，而只需要脚踏实地的翻石头，这样找到的公司长期而言也更容易带来超额回报。因此在目前市场相对低迷和一致预期相对悲观的情况下，本基金将继续坚守最底层的投资原理，去寻找商业模式优异、竞争优势显著的优质公司，同时会加大对公司治理和估值的关注。我们相信即便在最差的情况下，真的有持续自由现金流生成能力的公司，在良好的公司治理下，会有能力给予股东最基本的保护。因此在我们未来挑选股票的框架中，自由现金流的生成能力和分配原则的权重会大幅提高。虽然市场持续低迷，但我们依然会保持理性和希望，我们相信冬天终究会过去，春天也终将会到来，我们将陪伴真正的好公司度过低谷，未来共同成长。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052234","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc310","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2023年第三季度A股主流的市场指数以震荡为主，其中上证50指数和上证红利指数获得了正收益，分别上涨了0.60%和1.87%。其余指数以下跌为主，沪深300指数下跌了3.98%，中证1000指数下跌了7.92%，创业板综合指数下跌了8.25%，科创50指数下跌了11.67%。行业方面,申万非银金融指数和煤炭指数表现最好，涨幅超过了5%。而申万电力设备指数和传媒指数表现最差，跌幅均超过了15%。分析原因：回顾2023年三季度，随着政策陆续出台的托底，叠加经济内生修复动能的恢复，三季度各项经济指标同比增速上有一定好转，同时结构上表现为内外需之间的差异有所收敛。其中生产端，7月工业增加值延续前期回落趋势，表现为多数行业增速回落，8月则改善趋势明显，原材料加速去库、消费景气改善，整体生产稳步转好。消费方面，7、8月数据同样表现“V”型走势，7月社零同比增速回落至2.5%、8月回升至4.6%，反映8月线下消费充分兑现旺季，社交出行相关消费明显改善，但地产后周期仍偏弱。出口方面，7月出口额在高基数和弱需求的共同影响下同比下降14.5%，对主要贸易对象出口同比大多回落，指向海外需求持续回落；8月则在低基数下有所反弹，但仍难言改善，结构上家电、汽车、船舶表现相对亮眼。投资方面，地产投资7、8月增速持续下探，8月新开工、竣工面积略有改善，销售端降幅收窄，但施工面积持续回落。截止报告期末，大部分主流指数的估值分位处于1/5分位以下，估值是有一定保护的。在这样的市场估值水平下，自下而上去寻找市场未充分定价的好公司的胜率是提高的，可选的好公司数量是增多的。本基金三季度增持的行业主要有食品饮料、银行、基础化工，而减持的行业主要有环保、电力设备、医药生物。在行业选择上，本基金会更关注和经济相关性不高且估值分位不高的板块。在风格上，关注红利因子过去三年获得较大超额收益后的风险。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.884Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2023年上半年A股市场整体以震荡为主，中证800、沪深300、上证50、科创50等主流指数涨跌幅都在-10%到+10%以内。板块方面，由于全球人工智能有重大进展，2023年上半年通信、传媒、计算机等申万一级行业指数有较为显著的涨幅，是众多行业指数里表现最好的指数，分别上涨了50.66%、42.75%、27.57%。回顾2023年上半年，在国内疫情影响消退的背景下，经济在年初经历脉冲式反弹后明显放缓，整体内生修复动能不足。生产端，工业和服务业在复苏强度上存在明显差异，疫情过峰后，受疫情影响更大的服务业展现了较强的复苏弹性，服务业生产转好。消费方面，一季度修复弹性较大，一方面出行增加带动社交类消费改善更为显著，餐饮收入好于商品零售，另一方面居民资产负债表受损影响仍未消退，叠加地产销售改善对相关消费的带动也存在滞后性，使得必需消费表现好于可选消费。二季度则逐步转弱，结构上出行链和必选品表现相对较好，地产后周期拖累明显。出口方面，上半年整体出口表现有韧性，高端技术出口竞争力仍强，抵消了低端出口的下滑，而美欧日景气下滑拖累对其出口，但以东盟为代表的与亚洲周边经济体贸易出现明显改善。投资方面，地产投资上半年同比下降，一季度在需求释放的背景下地产投资略有回升，且销售、施工、开工端均降幅收窄，但二季度并未表现出企稳迹象，各项均继续回落。基建投资整体维持韧性，其中电力投资、水利市政环保投资增速较高。制造业投资整体在韧性区间回落，政策支持、低利率环境等是主要支撑，但民企投资动力相对不足。结构上，汽车、机械设备等高技术制造业投资在政策和产业转型升级带动下继续保持高增，传统的上游周期板块的投资相对低迷。权益市场方面，在经济磨底、预期不稳定的环境下，行业加速轮动导致市场整体赚钱效应较弱。年初疫情感染快速过峰，经济数据快速反弹，大盘、价值风格强势上涨。但随着经济复苏数据不达预期，市场焦点转而聚焦于ChatGPT引发的新一轮人工智能浪潮，通信、传媒、计算机等相关指数表现亮眼，随着这些行业指数显著上涨，其成交金额占全市场成交金额比例攀升至历史高位。今年市场的波动以及风格变化上和以往几年相比更加剧烈，这对长期投资以及自下而上选股来说确实是一个更大的挑战。本基金依然致力于寻找市场未充分定价的好公司，选择风险收益比较高的个股。在行业配置结构方面，相对于年初而言，主要增持了医药生物、家用电器、建筑装饰等行业，主要减持了基础化工、通信、计算机等行业。本基金继续保持行业分布相对均衡的特点，致力于在多个行业中找出有竞争力的企业进行配置，而不是集中配置在少数几个行业去获取超额收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.882Z","mo":"展望下半年，首先从沪深300、中证800等主流指数的估值看，目前市盈率、市净率等估值指标都处于历史上估值分位较低的位置。随着我国经济体量越来越大，未来经济增长的速度没有过去快，而人口出生率、经济结构转型等长期的因素也影响着未来市场的走向以及行业的选择。在个股层面，中小市值企业我们更关注它的潜在发展空间，而市值较大的企业则一定要评估其全球化的能力。在行业层面，我们将综合考虑上述长期因素以及前三年受疫情扰动较大、估值分位较低等因素。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961138","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2023年第一季度A股主流的市场指数震荡上行，上证50指数上涨1.01%，沪深300指数上涨4.63%，中证1000指数上涨9.46%，创业板综指数上涨2.25%，科创50指数上涨12.67%。行业方面，申万一级行业指数中计算机指数表现较为突出，其次是传媒和通信指数，是房地产和商贸零售指数表现较差，跌幅均超过5%。分析原因：回顾2023年一季度，随着疫情快速过峰，经济迎来脉冲式修复，但随着时间推移，修复斜率逐步放缓，经济内生动能仍偏弱。具体来看，疫情对生产端的影响逐步消退，经济复苏的广度不断扩散；但工业和服务业在复苏强度上存在明显差异，1-2月全国规模以上工业增加值增速仅小幅反弹至2.4%，而受疫情影响更大的服务业，却展现了较强的复苏弹性，进而带动城市经济重归活跃。消费修复好于预期，1-2月社会消费品零售总额和限额以上消费品零售总额增速分别回升转正至3.5%、2.1%；但消费内部也存在明显分化，一方面出行增加带动社交类消费改善更为显著，餐饮收入好于商品零售，另一方面居民资产负债表受损影响仍未消退，叠加地产销售改善对相关消费的带动也存在滞后性，使得必需消费表现好于可选消费。出口降幅收窄，高端技术出口竞争力仍强，抵消了低端出口的下滑，而美欧日景气下滑拖累对其出口，但与亚洲周边经济体（以东盟为代表）贸易出现明显改善。地产投资继续回升，商品房销售面积、销售额降幅均明显收窄，1-2月地产竣工增速转正，施工、新开工降幅收窄，数据表现同样积极。但水泥产量仍是同比负增长，反映开工对原材料的采购需求仍待改善。基建投资依然是投资的中流砥柱，其中电力投资、水利市政环保投资走强，交建投资增速略有回落。制造业投资增速维持韧性，新兴产业投资增速高于整体，汽车、机械设备等高技术制造业投资在政策和产业转型升级带动下继续保持高增，部分出口导向行业投资则可能受出口下滑拖累。本基金在2023年第一季度股票仓位保持相对稳定。春节以来市场受到以ChatGPT为代表的人工智能概念推动，计算机、传媒和通信等相关行业表现亮眼，人工智能在人和机器进行语言的交互上有了重要突破，未来成长空间较大，是非常值得关注的方向，但目前很难在初期判断哪些公司能够做成功，因此在这个位置上，很难找到高性价比的股票。而其他行业指数表现则相对逊色，所以这些行业的投资性价比也相对突出。目前市场对经济增速的预期比较低，而民营企业家的信心和再投资意愿也有所恢复，所以逐步增加了与经济增长相关的行业里性价比突出的个股的持仓。本基金一季度增持的行业主要有医药生物、电子、建筑装饰，减持的行业主要有电力设备、公用事业、家用电器。整体行业配置相对均衡，第一大行业依然是基础化工，而个股相对季初也更加分散。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.879Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885302","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2022年A股市场整体以下跌为主，沪深300指数、上证50指数、创业板指数、中证1000指数等指数分别下跌了21.63%、19.52%、29.37%、21.58%。板块方面，2022年煤炭指数一骑绝尘，是众多行业指数里表现最好的指数，申万煤炭指数上涨了10.95%。港股市场表现和A股市场类似，但是波动更大。回顾2022年，内外多重扰动之下，国内经济循环受阻，增长动能显著偏弱，外需强于内需。其中，二季度和四季度在国内疫情和地产风波的影响下对全年经济拖累明显，三季度在复工复产和稳增长政策刺激下相对较强。具体来看，消费受疫情影响较为明显，整体保持线上强于零售，零售强于餐饮的格局，主要因素包括：失业率抬升造成可支配收入增速降低影响消费能力，不确定性使得预防性储蓄增多从而影响消费意愿，以及疫情对消费场景形成制约等。外需回落压力逐渐显现，出口数量逐渐走弱，但在外部地缘政治事件影响下，全球能源和电力成本上升，我国的成本优势和产业链优势支撑出口份额。地产投资方面，前期地产政策的收紧导致房企销售回款下滑，叠加前端投资冷却，竣工端出现困难；后期供需两端相互抑制形成负向循环，使得地产投资持续下探。基建投资起到逆周期调节作用，上半年稳增长意愿不断强化下增速开始由负转正，下半年政策性金融发力推动投资增速再度加速。权益市场方面，年初由于市场在政策落地前对稳增长的信心有所动摇，叠加地缘政治事件以及后续美联储加息，这些因素都对国内估值较高的品种形成扰动，而此阶段低估值板块表现相对占优。进入二季度，疫情扰动对生产和需求端的影响成为市场主要矛盾，市场继续下跌。直至4月底疫情得到有效控制以及稳增长政策的刺激，市场才迎来显著反弹，中小盘股在流动性十分充裕的环境下弹性更大。然而后续经济数据并未明显好转，国内疫情持续多点散发，地产投资接连探底，信用迟迟未能企稳，市场再度进入下行通道。此外美联储持续超预期加息导致美债利率上行，成长板块处于劣势。而到了年底，随着防疫措施的优化，消费相关的行业以及高质量风格的个股反弹明显。今年市场的波动以及风格变化上较以往几年相比更加明显，这对长期投资以及自下而上选股是一个更大的挑战，但是市场的波动只是暂时的，正如疫情对经济的冲击也只是阶段性的。本基金依然致力于寻找市场未充分定价的好公司，选择风险收益比较高的个股。随着2022年权益市场的下跌，年末看，估值性价比高且具有中长期投资逻辑的个股数量有所增加，这也是本基金年底仓位较高的原因。在行业配置结构方面，相对于年初而言，主要增持了环保、计算机、食品饮料、电子以及公用事业，主要减持了银行、交通运输、农林牧渔、传媒和钢铁。本基金继续保持行业分布相对均衡的特点，致力于在多个行业中找出有竞争力的企业进行配置，并不集中配置在少数几个行业或者赛道去获取超额收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.876Z","mo":"展望2023年，随着基本面阶段性强复苏以及剩余流动性充裕，市场具备估值盈利双升的可能性。流动性方面，预计信用端将企稳改善，同时货币端依然将保持宽松以支撑经济复苏，因此金融市场流动性无需担忧。目前市场大部分市场指数估值仍处于历史中位数以下，有一定修复空间。经济方面，外需或将在海外经济衰退的背景下继续回落，内需则有望随着疫情感染高峰的褪去快速修复。从海外历次疫情高峰的经验以及目前全球疫情的发展态势来看，本次疫情以及其影响预计只是阶段性的，有很多有竞争力的企业或者行业也只是阶段性受到了疫情的影响，以及很多企业在成本端还可能也受到了地缘政治事件所带来的负面影响，在里面寻找错误定价的机会应该是一个性价比很高的方法。2023年，我们对外需暴露度低、前三年受疫情扰动较大、估值分位较低的行业相对比较乐观，比如计算机、传媒和医药等行业。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869074","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2022年第三季度A股主流的市场指数震荡下行，特别是在8月中旬以后市场加速下跌，其中上证红利指数下跌3.63%，中证1000指数下跌12.45%，国证2000指数下跌10.66%，创业板综指数下跌15.79%，科创50指数下跌15.04%，上证50指数下跌14.66%，沪深300指数下跌15.16%。行业方面，能源类的指数表现较为突出，申万煤炭指数是所有申万一级行业中仅有的在第三季度获取正收益的指数。回顾2022年三季度，随着疫情影响逐步缓释，复工复产继续推进，但考虑到宏观经济处于周期性下行阶段，修复过程一波三折。其中，7月受疫情反复和极端高温天气影响，经济数据全面回落，8月由于去年同期低基数影响，略好于预期，但整体经济增长动能仍需巩固。具体来看，生产端，疫情后的赶工带来了短暂的脉冲式修复。消费在需求积压下也有边际恢复，但在收入受限和局部地区疫情反复下，恢复程度受到一定抑制，汽车消费在政策性支持下依然是结构性亮点。出口在国内成本优势和订单支撑下维持韧性，但随着欧美经济的逐步衰退，8月显著走弱。基建在专项债和政策性金融工具的支持下保持高增，仅7月受高温天气影响小幅回落；地产投资仍在下行，但竣工端和销售端在企稳，投资端下行的速度在放缓。制造业投资由6月出口支撑下高增到8月的内部分化。权益市场方面，国内宏观经济曲折修复，美联储加息风险再现，权益市场再度进入风险偏好转弱的区间。在经历了5-6月指数快速上行后，7月指数转而走弱。国内疫情反复、地产“断贷”等因素，对经济修复的节奏造成了干扰，进而使得投资者对企业基本面的悲观情绪加重。8月在央行降息、各地地产政策边际宽松的环境下，经济修复预期边际改善，同时外围风险也在美国通胀数据初现拐点后而有所缓解，指数短暂反弹。伴随着中报盈利的落地，后续各板块结构的盈利预期有所收敛，风格开始逐步回归均衡。其中，部分前期获利较多、交易较为拥挤的板块调整明显。进入9月，美国通胀粘性使得美联储维持激进加息节奏，美债利率快速上行、人民币汇率贬值，外资流入转弱。此外，部分海外地缘事件也影响了市场情绪，国庆节前大盘进入普跌阶段。展望四季度，国内经济虽然处于下行周期，但高频数据来看仍在修复，预计将进入磨底期。从估值状态、基本面预期来看，市场已接近底部区域，应积极布局参与。短期信用扩张或仍较为缓慢，但金融市场流动性非常充裕，因此市场整体估值有支撑。经济方面，需警惕欧美经济衰退带来的国内出口下行风险，内需则可期待消费的边际回暖，地产的竣工和销售端在逐步企稳，投资端下行最快的阶段已过。本基金在2022年第三季度股票仓位在85%-95%之间，仓位相对稳定。4月份以来随着疫情得到控制以及流动性较为宽裕，市场从极度悲观转到较为乐观，以中证1000指数为例，该指数从4月27日到8月18日反弹了39.59%，反弹的幅度较大，涨速较快，但是从基本面的变化看，很多行业和企业其实并没有很明显的改善，很多投资逻辑也需要后期的数据验证。特别在7-8月份，很多股票市场短期给予了较高的预期，但风险收益比已经进入比较低的位置，因此在此期间本基金在仓位和选股上，也相对谨慎。9月份随着市场的下跌，性价比突出的个股逐渐增加。目前市场对外需、国际关系等因素预期比较悲观，对很多景气行业的预期也降低了不少，反而会比较青睐高股息和偏防御的股票品种，这时候反而应该去重视成长股投资。三季度增持的行业主要有计算机、交通运输、电力设备等。而减持的行业主要有通信、食品饮料、银行等。港股市场整体来看和A股表现相近，虽然短期波动的方向不确定，但是从一年以上维度去看，目前港股市场是有性价比的，值得加大配置。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.874Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802061","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2022年上半年A股主流指数分化较大，市场整体以下跌为主，高股息个股占优，除了中证红利指数上涨了3.09%以外，其它指数大多有不同程度的下跌。创业板指数、中证1000指数、沪深300、上证50指数等指数分别下跌了15.41%、12.67%、9.22%、6.59%。板块方面，2022年上半年申万行业指数走势出现明显分化，煤炭指数一骑绝尘，是众多行业指数里表现最好的指数，上涨了31.38%，而表现不佳的行业指数包括电子、计算机、传媒、国防军工板块，跌幅均超过20%。回顾2022年上半年，海外方面，境外地缘政治事件放大了全球通胀的风险，通胀形势恶化迫使欧美等央行加快了加息节奏，6月美联储宣布加息75个基点，大幅加息动作导致全球衰退预期有所升温；国内方面，疫情反复导致经济遇冷，二季度经济增长速度有所放缓，不过5月随着疫情缓解，经济重回“稳增长”主线。需求端看，房地产行业的活跃度依然较低，上半年销售、开工、拿地增速在负数区间持续回落；投资端看，上半年地产投资累计同比为-5.4%，全年地产投资预计仍将对经济增长形成拖累，值得注意的是，6月制造业与服务业PMI已经重回荣枯线以上，但持续性仍存在不确定；供给端看，货币政策始终较为宽松，二季度比一季度更加宽松。社融持续放量，6月存量社融增速10.8%，而财政政策延续发力，专项债发行前置。权益市场方面，前四个月市场在全球流动性收紧、地缘冲突以及疫情阶段性扰动等多重因素影响下，从去年“增长快的企业阶段性给更高的价格/估值”的成长股投资主线迅速切换到用“放大镜”甚至是“显微镜”去审视个股，市场风险偏好降低。综合来看，在前4个月获取较好收益的个股集中在以下两类：（1）高股息且业务模式持续性强的板块和个股；（2）供给侧受限，产品价格超预期上涨的板块和个股。随着疫情的有效控制以及全球商品价格回落，企业的基本面得到了较大改善，加之流动性充裕，市场风险偏好迅速提升，市场从之前用“放大镜”看个股，迅速切换到复苏行情，前期下跌较多的个股反弹较快，再切换到以新能源为代表的和经济相关度低的景气行业快速上涨行情——在4月底以来的反弹中，新能源行业及其相关产业（如上游锂资源、一体化压铸等行业）表现一枝独秀。今年市场的波动以及风格变化上和以往几年相比更加剧烈，对长期投资和自下而上选股而言是一个更大的挑战，但是市场剧烈的波动只是暂时的，正如疫情对经济的冲击也只是阶段性的。本基金依然致力于寻找市场未充分定价的好公司，选择风险收益比较高的个股。在行业配置结构方面，相较年初而言，主要增持了食品饮料、环保、轻工制造、通信以及家电行业，主要减持了电力设备、计算机和银行等行业。本基金继续保持行业分布相对均衡的特点，致力于在多个行业中找出有超额收益的企业进行配置，而不是集中配置在少数几个行业或者赛道去获取超额收益。截至2022年年中本基金配置最多的为基础化工行业，前五大行业集中度较上期有所提升。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.871Z","mo":"2022年市场波动极大，特别是对于那些既不是新能源相关又不是高股息的个股，都有较大程度的调整。市场在前四个月不断下跌，追求极高的安全边际，而五一过后转身开始追求高弹性和高景气品种，新能源行业及其相关产业的涨幅较大，而且从全球范围内进行估值比较和分析，A股相关板块的估值已经有所偏高。展望2022年下半年，预计经济增速环比上半年会有较明显改善，但是通胀压力会有所增加，货币、财政政策和二季度相比应该会有所收紧。有了前期对抗疫情的经验，再次出现大幅扰动经济的疫情事件概率不高，同时下半年消费和稳增长相关的刺激政策值得期待。同时值得警惕的是全球经济复苏进程可能会低于预期，经济相关的商品价格不容乐观，外需暴露度较高的传统行业需要回避。从海外历次疫情的经验以及目前全球疫情的发展态势来看，本次疫情及其影响应该只是阶段性的，一些有竞争力的企业或行业可能只是阶段性受到了疫情的影响，同时，上半年很多企业的成本端也受到了地缘政治事件所带来的负面影响，因此，在里面寻找错误定价的机会应该是一个性价比很高的方法。而随着全球疫情逐渐消退以及地缘政治事件解决，流动性将会逐步收紧，商品供给阶段性偏紧的问题可能会得到解决。2022年下半年，新能源暴露度较高的行业可能因为估值原因，收益率空间不见得可观，而受到成本增加、疫情扰动等影响的行业反而值得关注。下半年本基金重点关注以下五个方向：（1）“专精特新”的制造业；（2）疫情修复的出行板块；（3）估值性价比较高的成长行业，比如绿电、军工、新材料；（4）经济影响较小的火电、环保；（5）从PB-ROE角度看，性价比较高的证券行业。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=779264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc30a","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2022年第一季度A股主流的市场指数除了上证红利指数取得正收益以外，其他指数以下跌为主。具体来看，上证红利指数上涨7.53%，中证1000指数下跌15.46%，国证2000指数下跌11.82%，创业板综指数下跌18.25%，科创50指数下跌21.97%，上证50指数下跌11.47%，沪深300指数下跌14.53%。在市场没有相对突出主线的一季度，低估值高股息以及稳增长相关个股表现相对不错。香港市场表现和A股类似，中证港股通综合指数延续2021年下半年的跌势，一季度下跌了10.31%。分析原因：2022年一季度，外围风险不断，国内短期经济增长受到疫情扰动有一定压力，指数经历大幅调整。其中，经济数据在去年低基数下反弹，稳增长效果显著，但持续性仍有一定不确定性。随着海外生产逐步修复，出口增速有所回落但保持韧性，制造业投资同步放缓。而消费在一季度持续受到疫情的扰动，基建投资则在宽财政和信贷扩张的推动下大幅提速，地产投资走强。此外，在国内生产资料价格仍在高位，内需偏弱、海外通胀压力大的背景下，国内居民消费价格指数（CPI）小幅回升、工业生产者出厂价格指数（PPI）见顶，但价格仍偏高，对中下游利润挤占仍然明显。海外方面，外围风险不断，美联储加息、俄乌冲突等诸多问题先后扰动市场。欧美对俄制裁推动油价上涨，欧美通胀接连创新高。为应对通胀，美联储紧缩提前，外资流出新兴市场，内外流动性负反馈压力带来波动。总体上，在外围地缘政治风险、全球流动性收紧、国内疫情扰动的背景下，一季度市场经历两次大幅回撤，而且港股波动要比A股更大，分板块看，煤炭、银行、地产等稳增长方向表现较好，而军工、电子等成长板块跌幅较大，家电、食品饮料、汽车等消费行业亦表现较差。市场2021年底的板块之间估值分化较大，但到今年一季度估值差异迅速收窄。市场也只用了短短一年时间从2021年春节前后对核心资产的偏好以及用“望远镜”的视角去审视个股，到今年一季度对高股息低估值个股的偏好以及用“放大镜”的视角去审视个股。虽然市场风格多变，但是寻找市场未充分定价的好公司依然是本基金最重视的投资方向，市场在一季度跌幅较大，对估值有一定的消化，特别是估值相对高的成长股调整更为剧烈。从三年维度去看，一季度末投资性价比高且有中长期投资逻辑的个股数量相较于年初来看增加了不少。一季度本基金增持的行业主要有基础化工、通信、电子等，而减持的行业主要有非银金融、医药生物、轻工制造等。港股通综合指数整体来看和A股表现差不多，只是波动较大。本基金维持对港股通个股一定的配置比例，虽然短期波动的方向不确定，但是从一年以上维度去看，目前加大港股的配置具有一定的投资性价比。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.868Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725690","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc309","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2021年A股主流指数分化较大，市场整体震荡为主，小盘股、成长股占优，创业板指数、中证1000指数分别上涨了12.02%、20.52%，而沪深300、上证50指数等偏大盘的指数却下跌了5.20%、10.06%。板块方面，2021年申万行业指数走势出现明显分化，电气设备、有色金属、煤炭指数表现最好，而表现不佳的行业指数包括家用电器、非银金融、房地产等板块，跌幅均超过10%。港股方面，恒生指数全年下跌14.08%，恒生中国企业指数下跌23.30%，恒生科技指数下跌了32.70%，港股的表现比A股逊色。回顾2021年，经济增长动能逐渐走弱，结构上呈现出外需较强、内需较弱的局面，其中发达经济体需求恢复叠加海外供应链受阻，国内出口持续超预期，制造业投资维持高增。而消费受疫情反复影响仍偏弱，地方债发行滞后的背景下基建投资“跨周期”，地产投资则相对坚韧。此外，受海外输入性通胀、国内“双限”政策以及极端天气等影响，上游大宗商品价格急剧上涨，导致中下游企业利润被侵蚀。海外方面，美国经济持续修复，通胀高居不下，下半年逐步开始讨论Taper（美联储缩减购债），部分国家开始加息，全球流动性逐步收敛。权益市场方面，上半年市场从春节前的“好公司应该给好的价格”的投资主线以及周期股的投资主线逐渐转化为二季度的“增长快的企业阶段性给更高的价格/估值”，造成这种变化主要是由于在通胀压力上行的背景下，长端利率快速上行对国内外长久期资产估值构成系统性压力，导致“核心资产”的大幅回调。到了下半年，双限监管趋严，指数轮动较快，波动加剧。而随着PPI高居不下，经济继续走弱，流动性保持宽松，市场主线变成了“以小为美”，中证1000、国证2000等小盘指数表现亮眼，直至年末在信用企稳的预期下大盘价值才开始占优。而港股方面，全年跌幅较大的指数是恒生科技指数，一方面是相关资产年初跟着“好公司应该给好的价格”的投资主线上涨到了一个估值较高的位置，另一方面相关公司也受到了反垄断法的冲击，商业模式发生了变化。本基金年初依然处于建仓期，在一季度产品基本完成组合构建以后，仓位基本保持在70%-80%之间，而三季度末以及四季度由于赎回等的因素，本基金年末的仓位达到了约90%。在行业配置结构方面，年末相对于年初而言，主要增持了食品饮料、基础化工、电力设备、银行以及通信等行业，主要减持了家用电器、建筑装饰、电子等行业。本基金继续保持行业分布相对均衡的特点，致力于在多个行业中找出有Alpha的企业进行配置，而不是集中配置在少数几个行业或者赛道去获取超额收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.865Z","mo":"2022年市场开局不利，大部分个股，特别是在2021年获得丰厚回报的个股，都有一定程度的调整。市场其实在2021年11月份已经开始发生变化，“双碳”相关的个股开始调整，而“稳增长”相关的个股开始反弹，这种行情延续到了2022年初。而港股市场由于去年经历了比较充分的调整，2022年初表现还不错，低估值的资产表现比较亮眼。展望2022年，预计经济增速前低后高，货币、财政政策向稳增长方向倾斜。其中，出口在新兴国家产能恢复的背景下回落，地产存在一定下行风险，疫情对消费的拖累逐步消退，财政或将积极发力，地方债加速发行，基建托底力度加强。供需缺口缓解叠加基数效应，PPI和CPI剪刀差将有所收敛。而对于海外市场来说，最确定会发生的事情应该是流动性的收紧。从海外历次疫情的经验以及目前全球疫情的发展态势来看，本次疫情以及其影响是阶段性的，很多竞争力较强的企业或行业虽短期受影响，但具备长期投资价值，在当中寻找被市场错误定价的机会将会是性价比较高的投资方法。而在全球疫情逐渐消退的过程中，流动性将会逐步收紧，2022年市场的风格可能和2021年类似，绝对估值低以及PEG（市盈率相对盈利增长比率）估值低的资产会更有吸引力。而估值较贵的赛道资产以及2021年涨幅过大的景气资产性价比相对较低。基于以上判断，本基金在2022年将继续增加对PEG估值低、有良好成长性的资产上的配置，优先在景气度变好的行业或者非热点行业的优质企业这两类资产里进行精选，虽然低估值个股在2022年也有不错的性价比，但是本基金还是致力于赚取盈利增长的收益而不是博取资产阶段性估值扩张的收益。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709016","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc308","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2021年第三季度A股主流的市场指数有所分化，小盘指数表现较好，其中中证1000指数上涨4.54%，中证500指数上涨4.34%，而其他指数以下跌为主，其中科创50指数跌幅较大，下跌了13.82%，创业板综指下跌2.95%，上证50指数下跌8.62%，沪深300指数下跌6.85%。大部分上市公司的中期报告并没有环比一季报更优，而随着企业三、四季度的基数效应越来越高，市场缺乏系统性机会，而小盘股却因为相对估值分位较低，再加上各种主题性机会在三季度表现较好，持续性有待观察。分析原因：三季度海外市场风险偏好主要受到流动性和基本面预期变化的驱动。具体看，发达国家疫情明显好转，经济动能走强，全球大宗商品涨价，部分国家开始加息，整体上大宗商品表现仍较优。三季度美国仍在讨论何时Taper（收紧量化宽松政策），流动性虽保持宽松，但存在收紧预期，美元震荡向上。基于疫情逐步见顶、就业恢复、通胀高位、财政部TGA账户（美国财政部一般账户）已经降至2019年以来低位，市场对美联储减量不断临近的预期修正，美债利率见底后快速抬升。美国通胀高居不下，就业数据持续改善，9月FOMC会议（美联储议息会议）基调偏鹰派，11月正式宣布缩减QE（量化宽松政策）的概率相对更大，但加息条件仍未满足。总体而言，海外经济修复动能较强，但货币同步收紧的预期也在快速升温。国内方面，三季度开始宏观经济已基本确认下行通道，信用紧缩的影响继续显现。具体来看，国内零星疫情反复、暴雨天气等不可抗力影响下，消费和制造业投资面临阻力。地产调控政策持续收紧，投资销售持续下行。而基建投资则在“跨周期”、地方政府稳杠杆等背景下托底力度稍弱。货币政策方面，央行通过降准和开展14天逆回购操作对流动性进行呵护，主要在“量”上给予支持，但并未降息，整体保持中性宽松。另外，“双限”政策对周期资源品的供给约束超出市场预期，三季度周期股利润和股价表现亮眼。本基金三季度股票仓位在75%-80%左右运作。市场已经从春节前的“好公司应该给好的价格”的投资主线逐渐转化为二季度的“增长快的企业阶段性给更高的价格”，再到三季度的“以小为美”。市场风格多变，寻找市场未充分定价的好公司在目前估值两极分化的市场里尤其重要。本基金根据对上述的宏观经济判断，以及行业和个股的估值性价比作出了一些调整。因为目前市场阶段性估值性价比高且有中长期投资逻辑的个股数量变少，导致本基金仓位阶段性有所降低。三季度增持的行业主要有农林牧渔、通信、非银金融等，而减持的行业主要有化工、机械设备、交通运输等。此外，随着港股通标的三季度大幅下跌，本基金也增加了对优质港股通个股的配置。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.863Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc307","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010389,"sao":"2021年A股大部分指数是上涨的，一季度指数整体波动较大，主要是春节后有较大幅度的下跌，而二季度指数整体平稳上扬。2021年上半年，各指数的收益率呈现出一定的分化，创业板指数、科创50指数表现突出，分别上涨了17.22%和14.01%，中证500指数、沪深300指数分别上涨了6.93%和0.24%，而上证50指数却下跌了3.90%。板块方面，2021年上半年申万行业指数走势出现明显分化，电气设备、钢铁、化工行业表现最好，涨幅超过20%，而表现不佳的行业指数包括家用电器、非银金融、国防军工等板块。分析原因：国外方面，今年一季度，伴随新冠疫苗接种推进，疫情逐渐好转，全球经济同步修复。美国总统拜登上任，并推出1.9万亿大规模财政刺激计划以支持疫后经济修复，提振经济同时加强通胀预期，全球利率普遍上行，并对“长久期”资产估值造成负面影响。二季度以来，美国短端流动性维持宽松，美元指数边际走弱，一季度大幅上涨的美债利率边际小幅回落，全球整体呈现股债双牛格局。但在全球经济持续修复的背景下，大宗、权益等风险资产继续跑赢债券等避险资产。特别是，全球需求侧受到新冠疫苗推进加速、美国财政刺激等因素维持强势，而疫情局部反复（特别在新兴市场）使得供给修复相对较慢，供需错配格局延续，大宗商品价格继续大幅上涨。股市表现也符合基本面回升的逻辑，新冠疫苗推进较快且有财政刺激的发达市场股市涨幅高于疫情有所反复的新兴市场。国内方面，一季度我国经济稳步修复，在海外需求强劲且供给恢复仍不足情形下，国内出口持续强势。地产销售投资均较强，考虑到出口强势叠加制造业企业扩产意愿提升。工业品涨价、“就地过年”倡议下企业提前开工等因素影响下，一季度企业盈利明显改善。通胀压力下，货币政策维持稳健中性，信贷需求旺盛，数量和质量均有增长。二季度，海外供给侧释放节奏缓慢驱动国内出口再度超预期，制造业投资也持续改善。房地产销售热情不减，投资端在政策压制下仍有韧性，延续前期高增态势。财政支出进度和专项债发行进度低于预期，基建投资继续低迷。消费方面没有明显亮点，可选消费弱于地产产业链竣工强度，服务消费仍在恢复但程度弱于预期。本基金股票仓位在2021年逐步从2020年年底的35%不到提升到75%-80%，而二季度仓位维持在75%-80%。市场已经从春节前的“好公司应该给好的价格”的投资主线逐渐转化为“增长快的企业阶段性给更高的价格”。虽然市场风格多变，但是寻找市场未充分定价的好公司在目前估值两极分化的市场里尤其重要。而本基金根据上述宏观经济判断，以及根据行业和个股的估值性价比作出了一些调整，而且因为市场估值的两极分化，所以阶段性估值性价比高且有中长期投资逻辑的个股数量变少。结构方面，一季度增持的行业主要有化工、食品饮料、农林牧渔，而减持的行业主要有机械设备、建筑装饰、国防军工。二季度增持的行业主要有交通运输、银行、电气设备，而减持的行业主要有化工、电子、医药生物。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.860Z","mo":"展望下半年，海外经济修复进入中后端，经济驱动力从商品消费逐步转向服务消费。补贴退坡也将带来就业市场的逐步恢复，叠加通胀压力难以证伪，海外货币政策边际收紧的压力仍大。因此，无论是出口超预期还是美元流动性维持宽松，前期对中国资产带来支撑的因素均有所减弱。国内方面，上游和中游行业制造业投资改善基础明确；房地产投资前端看集中拿地后的新开工，后端看施工高增后的竣工，大概率仍有韧性；二、三季度专项债发行放量，下半年基建投资可能成为自然稳定资金的力量。而投资领域的改善普遍无法线性外推，或者存在明显的政策阻力。下半年A股企业盈利仍有支撑，但估值波动风险加大，继续沿着业绩消化估值能力较强的方向寻找结构性机会。港股下半年面临美元流动性边际收紧的压力，考虑到基本面和政策面因素，板块性估值修复和景气高增均难以出现。从海外历次疫情的经验以及目前全球疫情的发展态势来看，本次疫情及其影响也只是阶段性的，有很多有竞争力的企业或者行业可能只是阶段性受到了疫情的影响，在里面寻找错误定价的机会应该是一个性价比很高的方法。而在全球疫情逐渐消退的过程中，流动性将会逐步收紧，但是目前流动性依然宽裕，各类主题投资活跃，而市场主线从春节前“核心资产”切换到PEG（市盈率相对盈利增长比率）估值低的资产。原因是核心资产阶段性定价相对较贵，其次是在疫情的影响下，2020年受到较大冲击的中小型公司今年却因基数较低而获得高增长，持续性有待考究。基于以上判断，本基金在2021年继续优先在景气度变好的行业或者非热点行业的优质企业这两类资产里进行选股。","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631922","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd927fea5b3eb04dc306","stockId":3000000010389,"sao":"2021年第一季度A股主流的市场指数波动剧烈，整体看，沪深300指数下跌3.13%，上证指数下跌0.9%，而上证50指数下跌2.78%，中证500下跌1.78%，创业板综指涨幅下跌8.33%。春节前市场延续着去年下半年的思路，白马股估值上行，带领指数增长，而春节后市场风格发生剧烈的变化，低估值的个股占优。分析原因：一季度，伴随疫苗接种推进，疫情逐渐好转，全球经济同步修复。虽然各国间疫苗接种进度差异较大，疫情在欧洲、南美等地仍有反复，但经济修复、需求改善势头不变，全球制造业共振复苏，大宗商品价格高增。美国总统拜登上任，并推出1.9万亿大规模财政刺激计划以支持疫后经济修复，提振经济同时加强通胀预期，全球利率普遍上行，并对“长久期”资产估值造成负面影响。我国经济稳步修复，在海外需求强劲且供给恢复仍不足情形下，国内出口持续强势。地产销售投资均较强，考虑到出口强势叠加制造业企业扩产意愿提升，制造业四季度以来高景气有望延续。“就地过年”倡议下企业提前开工，以及工业品涨价等因素影响下，一季度企业盈利明显改善。国内消费恢复仍偏缓，伴随疫苗普及，服务业有望进一步修复。通胀压力下，货币政策维持稳健中性，信贷需求旺盛，数量和质量均有增长，尤其企业中长贷增长明显，流动性偏紧环境下，企业盈利改善带来的结构性机会值得关注。本基金目前仍处在建仓期，根据对上述的宏观经济判断，在建仓的过程中稳步提升仓位，着重选取非热点中的好公司，重视产品的回撤。虽然经济正在复苏，但是流动性整体趋紧，市场具备结构性投资机会，但是与去年不同的是，预计市场对估值的容忍度会下降。市场习惯了好公司应该给予好的价格，但是这个对应关系会随着流动性偏紧发生微妙的变化，寻找市场未充分定价的好公司将在这个时间点显得尤其重要。本基金从个股的估值性价比角度筛选出一批中长期有竞争力的个股构建组合，一季度增持的行业主要有化工、食品饮料、农林牧渔，同时也减持了机械设备、建筑装饰、国防军工等行业。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:30.856Z","fund":{"_id":3000000010389,"__csrcFundId":8269,"stockCode":"010389","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10389,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.144Z","status":"normal","exchange":"jj","name":"易方达科益混合型证券投资基金","inceptionDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","shortName":"易方达科益混合A","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达科益混合","setUpDate":"2020-11-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3341184916.36,"setUpShares":3341184916.36,"pinyin":"yfdkyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20918517","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1611233890,"name":"彭珂"},{"stockCode":"j101020514","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82510253890,"name":"黄蕴藉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达科益混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=567032","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}