window.pageData = {"stock":{"_id":3000000010326,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050050000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50050000","tickerId":50050000,"name":"博时基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7231925175050,"name":"王诗瑶","gender":"f","educationCode":"001002","nationalityCode":"002001","resume":"王诗瑶女士：硕士，博时基金管理有限公司/历任研究员、高级研究员、高级研究员兼基金经理助理。现任博时新兴消费主题混合基金的基金经理。2012 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的担忧，使得稳内需受到较多关注。消费在二季度期间也出现了较好的表现。上半年，我们围绕产业趋势、估值、业绩布局了一系列消费股票，涵盖一带一路出口、黄金珠宝、美容护理、小食品、潮玩等等，取得了一定的回报表现。并且，3月通过调研观察到白酒行业在Q2可能面临较大压力，进行了及时调仓，但我们认为行业短期可能面临一定压力，但有助于行业调整，可能为未来行业改善创造条件。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.493Z","mo":"展望未来，在大国发展中，特别是经过近几年的国际局势波动，发展内需、提振内需的重要性显著提升，虽然过程可能有所波折，但我们整体对消费板块持积极关注的态度。三季度，一方面我们在新消费方向聚焦基本面持续、估值合理有空间的标的，另一方面会重点布局基本面拐点临近、明年有看点的底部股票。另外，也加仓了估值在底部、有潜在去产能动力的生猪养殖板块。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340524","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2c1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"一季度，国内人工智能的突破明显提振了社会信心，在稳增长措施的发力之下，经济领域也出现改善迹象；消费领域，围绕补贴、消费成长股也有所表现。我们维持对消费板块谨慎乐观的观点，主要认为政策已经多种渠道明确表示了对内需的重视，且也看到政策的持续发力，虽然整体基本面企稳尚需时日，但可以预期消费板块整体估值业绩双杀的局面已经过去。展望Q2，我们对内需消费的看法逐渐乐观，一方面，在出口链条面临较大下行压力的局面下，加大内需刺激力度的可能性在提升，并且从Q2开始，消费板块基本面趋势环比改善的内在动力也在加强。我们仍然认为，从政策发力方向、以及新渠道方向我们可以找到向好的产业和公司，消费板块结构性机会将出现，重点关注政策发力领域（商品和服务消费、生育补贴），中期产业向上的行业及高股息，以及绩优成长个股。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.491Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1270615","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2c0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2024年，国内消费领域呈现出较大压力，特别是4月到8月，消费行业数据环比走弱较为明显，从可选消费到必选消费，从高端消费到平价消费，普遍呈现疲软需求。由此带来了政策端的明显发力，我们也看到四季度整体宏观经济呈现一定改善，特别是在政策发力领域，如房地产、消费品以旧换新，中观层面的改善更明显一些。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.488Z","mo":"展望25Q1，我们对消费板块谨慎乐观，主要是认为政策已经多种渠道明确表示了对内需的重视，且也看到政策的持续发力，虽然整体基本面企稳尚需时日，但可以预期消费板块整体估值业绩双杀的局面已经过去，从政策发力方向、以及新渠道方向我们可以找到向好的产业和公司，消费板块结构性机会将出现。我们重点围绕几个方向做布局，包括政策发力领域，中期产业向上的行业如乳制品、金属包装，高股息，以及绩优成长个股。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251427","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2bf","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2024年三季度，市场波动加大，从基本面看，宏观经济和消费板块延续二季度的疲软趋势，社零、GDP及绝大部分消费行业都反馈了基本面的压力；基本面的压力也带来了政策端的明显发力，从9月24日的国新办新闻发布会上央行的政策工具包到9月26日政治局会议对经济的表态和关注，给资本市场和老百姓打了一剂强心针，使得股市强力反弹，上证指数在国庆节前的五个交易日大幅上涨超过21%。由于前期消费板块基本面疲弱，三季度从操作上我们选择了低仓位运行，结构上基本延续了二季度的持仓，市场的转牛是突然的，在政策转向后，我们适度提高了仓位，但整体仓位仍不高，主要是一方面市场上涨过快，使得市场波动的风险加大，另一方面，我们认为消费板块未来若能走牛需要基本面的兑现和拉动，而政策从落地到见到效果需要时间，即将到来的三季报期间，大部分消费品公司仍将面临业绩挑战，因此会有更好的加仓时间窗口。我们计划待政策明朗后，在市场波动中寻找加仓时机，方向上，我们重点青睐自下而上有自身经营看点、明年有望经营企稳、且提供较好股东回报的板块和公司，如乳制品、部分服装品牌、白酒等公司；另外，过去两年消费品板块成长类个股的估值溢价在消退，但若政策见效，经济企稳，市场风险偏好将得到改善，未来成长个股的估值溢价有望逐步回升，我们会重点寻找那些有成长性看点的消费品公司。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.485Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2be","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2024年上半年，消费领域板块分化较大，有政策加持及符合红利属性的家电表现较强，大部分消费有一定承压。一季度消费整体还有不错的基本面表现，但二季度，消费基本面大部分出现不同程度转弱，使得消费领域整体表现承压。上半年，我们认为，在整体消费尚处休养生息的背景下，在不确定性寻找确定性仍是市场主线，在大部分消费品收入端和基本面看不清楚的时候，能看得清楚走势的板块具有明显优势，我们主要布局在白酒、生猪养殖、啤酒饮料以及一些超跌成长个股。二季度，我们重仓的生猪养殖板块取得了阶段较好的表现，但这一轮猪周期不宜过于乐观，因此我们适时做了止盈兑现。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.482Z","mo":"展望下半年，消费还是更多受宏观经济和居民收入预期的影响，我们仍将维持之前思路，在不确定性寻找确定性，找到确定性的机会再出手，因此在仓位选择上会更加灵活一些。对于长期趋势，我们仍然看好消费领域的商业模式和潜力，因此底仓将坚守那些有较强抗风险能力的公司，另外择机去找寻确定性的机会。中期看，出海仍然是值得期待的方向，我们也开始布局一些风险收益比较好且有明显竞争力的细分行业和公司，如呼吸机产业链、跨境电商公司等。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145167","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2bd","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2024年第一季度，在经济缓慢修复的驱动下，消费板块扭转了两年以来下跌的走势，取得了一定绝对收益。但整体消费复苏的动能还是比较微弱的，我们认为，在不确定性寻找确定性仍然是市场主线，在大部分消费品收入端和基本面看不清楚的时候，能看得清楚走势的板块具有明显优势，包括我们看好的生猪养殖、啤酒饮料以及一些超跌成长个股。生猪养殖板块，经历了将近半年的去产能，已经累积了足够开启一轮上涨周期的供需缺口，我们对今年的猪价表现看法比较乐观，并且养殖后周期板块也迎来了配置的窗口期。啤酒，我们认为啤酒在2024年具备相对优势，因为消费升级的动能仍在，而啤酒在2024年具备成本下行的红利，因此利润端将实现比收入端更快的增速。另外，白酒板块也迎来一段时间基本面驱动的窗口期，源自龙头企业的批价可能会出现上行。除此之外，我们的视角会不断地围绕确定性催化去寻找机会，包括一些自下而上的个股。着眼中长期，我们认为社会的消费习惯和偏好将发生持续性的变化，我们将持续寻找能在性价比方向找到自身商业模式的企业，以及在出海市场有突破的消费企业。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.479Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2bc","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2023年市场整体比较疲弱，特别是由于购买力的制约及对未来预期不确定性的上升，使得消费板块整体承压。回顾2023年，在基金投资上，我们一直坚守在大消费板块，一是看好消费长期表现，从海内外多个国家的几十年历史看，消费是持续可以诞生牛股的，而这一切来自人民不断追求更美好生活的初心，这就决定了长期来看，消费具有供给创造需求的特点，虽然短期有波动，购买力有所承压，但消费板块的长期驱动力仍在，没有改变，所以我们一直聚焦消费，力争作出alpha。从投资成果上，2023年，我们抓住了1-2月放开后消费有表现的一段时间的市场机会，以及四季度生猪养殖、黄金珠宝等板块的机会，但事后看，3月以后，我们对宏观经济的判断比实际要乐观，因此在组合净值上回撤幅度比较大。但这些教训也会成为我们认知上的财富，在未来帮助我们抓住机会的同时尽力控制好回撤。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.476Z","mo":"展望2024年一季度，我们认为，在不确定性寻找确定性仍然是市场的主线，在大部分消费品收入端和基本面看不清楚的时候，能看得清楚走势的板块具有明显优势，包括我们看好的生猪养殖、啤酒饮料以及一些超跌成长个股。生猪养殖板块，经历了将近半年的去产能，已经累积了足够开启一轮上涨周期的供需缺口，我们对今年的猪价表现看法比较乐观。啤酒，我们认为啤酒在2024年具备相对优势，因为消费升级的动能仍在，而啤酒在2024年具备成本下行的红利，因此利润端将实现比收入端更快的增速。除此之外，我们的视角会不断地围绕确定性催化去寻找机会。着眼中长期，我们认为社会的消费习惯和偏好将发生持续性的变化，我们将持续寻找能在性价比方向找到自身商业模式的企业，以及在出海市场有突破的消费企业。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053389","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2bb","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"三季度，在经济自发企稳修复和政策发力推动下，宏观经济呈现筑底企稳趋势。消费板块在二季度经历了强预期弱现实的落差之后，无论是对基本面的预期还是估值都处于一个明显低估的分位，三季度在对政策和宏观经济筑底加持下，消费板块呈现一定修复趋势。虽然经济周期有波动，但长期看，消费需求是有韧性的，消费升级也是长期方向。中期维度，平替消费趋势可能会持续，其中我们看好的黄金珠宝板块在三季度有不错表现。除了我们一直看好的标的，展望四季度，转基因和生猪养殖板块进入了可以考虑的范围，我们也有一定的加仓。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.474Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987401","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2ba","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"刚刚过去的2023年上半年，像是一部浓缩版的微电影。去年底根据疫情新形势，中央对疫情防控做出重大调整，社会进入到乙类乙管的常态化防控阶段。在短暂的闯关之后，全国人民带着对未来的美好憧憬进入到了后疫情时代的新常态，以春节走亲访友、出行及旅游产业链为代表的消费复苏景象比比皆是，作为经济晴雨表反应的股市中的消费板块也迎来了一波久违的行情。但是，进入二季度以来，消费复苏的脚步有所放缓，这里面叠加了消费信心、购买力以及一季度消费透支的多方面影响，消费板块也有所回调。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.471Z","mo":"虽有所波折，但我们对未来的消费板块投资仍抱有信心。中央经济工作会议指出，要把恢复和扩大消费摆在优先位置。进入常态化防控阶段，消费场景打开，我国持续推动促销费政策落地显效，消费市场持续扩大恢复。消费仍是现阶段我国经济增长的第一动力，是经济稳步发展的压舱石。我们认为经济修复需要一个过程，一季度有一定透支二季度的真实需求，二季度的实际情况也不能反应宏观经济的真实增长中枢，随着透支效应释放，三四季度的经济应能有一定回归。目前和宏观经济相关度较高的消费板块，处于明显被低估的水平。本基金在中报持仓继续坚持了顺周期领域的消费品持仓。另外，消费基本面呈现出比较明显的分化特征，平替消费成为今年消费中的亮点，性价比和内涵价值在今年消费者做决策时起到更重要的作用，我们也相应加仓了黄金珠宝板块，黄金工艺提升带来佩戴属性的提高，并且黄金的保值属性更强，成为兼具产品创新和平替消费的性价比之选。未来本基金将一如既往的聚焦消费板块投资，通过自下而上和自上而下结合，把握泛消费领域的投资机会，力争为持有人提供更佳风险收益比的投资体验。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962472","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2023年一季度，生活恢复正常的速度超出预期，消费稳步修复。我们认为消费修复会是一个渐进持续的过程，消费站在新一轮向上周期的起点上，这一轮消费修复至少可以持续两年时间。但结构上会有区别，今年会呈现商务需求恢复快于个人需求，因为企业端在今年会表现出更强的费用支出的意愿，通过前置性的费用投入以尽可能攫取疫后复苏的市场份额和商机，但个人需求恢复需要一段时间，主要因为个人资产负债表修复需要一些时间，个人需求可能在明年会表现出一定弹性。因此，今年能看到商务需求主导的消费品表现出更好的修复速度和弹性，当然这种弹性主要体现在收入端，明年这些商务需求的标的有可能会体现出更好的利润弹性，并且明年个人需求修复也有望表现出弹性，所以我们认为这一轮消费恢复的弹性可以看两年以上。一季度，我们按照商务需求修复快于个人需求修复的思路，重点配置在受益于商务需求的消费品上，包括次高端白酒、酒店、广告等；此外，我们增配了农业板块的动物疫苗、生猪养殖，兑现了养鸡板块的持仓，近期非洲猪瘟疫情有所加剧，可能会对下半年猪价形成一定支撑，但这一轮不同于上一轮的是，非洲猪瘟疫苗经过了将近5年的研发，终于可能看到实质性的突破，这将为这轮非洲猪瘟疫情的应对方式带来革命。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.468Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887462","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2022年已经过去，这一年实体经济和资本市场困难重重，俄乌战争、能源危机、疫情冲击轮流上演；但20大召开后，制约消费的两大因素都出现了重大转向，先是地产政策明显出现边际改善，使得经济前景悲观预期得以扭转，后有防疫政策重大调整，国内也走向了放开，前者影响了消费者对宏观经济的预期和边际消费倾向，后者直接解除了线下消费场景受到的限制，而绝大部分的消费企业都直接或间接受到这两大宏观因素的影响。政策转向使得消费领域预期明显改善，本基金所聚焦投资的消费走出了先抑后扬的走势。2022年我们重仓的生猪养殖板块在前三季度有不俗表现，并且我们围绕疫情起伏所做的投资也取得了一定相对收益，四季度虽然消费先遭遇了较大困难，但坚守后在11-12月大幅反弹。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.465Z","mo":"我们认为，疫情三年，消费领域一直为新一轮发展积蓄能量，随着防控政策放开和宏观经济企稳，消费领域机会大于挑战，老百姓重新可以恢复线下的吃喝玩乐，这也是生活重要的组成部分，虽然疫情发展可能仍有波折，但我们相信前景依旧是美好的，至暗时刻已过。未来在疫情受损链条和地产链上，都能找到不错的机会。因此，本基金将继续聚焦深耕消费领域挖掘机会，我们对未来抱有信心。布局新的一年，我们相应增加了疫情受损链条的配置，并加仓了肉鸡养殖行业、培育钻石、益生菌等相关标的。对于地产链和疫情受损链条，预期修复先行，后续要重点关注基本面兑现情况。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865896","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"回顾二季度末我们对三季度的展望，三季度宏观的复杂度显著超过期初预期。三季度，市场先后经历了地产风波、疫情多点反复的冲击，稳增长落地受到制约，海外俄乌冲突加剧、美联储为了抑制通胀连续大幅加息，人民币汇率承压，整体成长板块也遇到了估值挑战，A股各指数在经历了4月底到6月的反弹后，从7月初开始震荡下行，三季度整体A股市场孱弱。持仓方面，本基金重仓的养殖板块依旧表现出明显的超额收益，行业周期也在如期兑现，我们在二季度加仓的啤酒也有较好的表现，但房地产断贷事件对地产产业链有较大的负面冲击。在本期运作中，我们逐渐在兑现养殖板块的持仓，主要因为我们认为猪价将在三四季度迎来本轮周期高点，并加仓了一些处于底部可以看明年改善的标的。消费板块目前处于比较艰难的状态，受宏观经济和防疫政策的双重牵动，我们会密切关注这两方面的政策调整以做出相应应对；另外，我们也在积极寻找关注消费领域的新机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.462Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805770","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b6","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2022年上半年，市场经历了巨幅震荡，第一季度在俄乌战争、大宗品价格暴涨、疫情反复的几重冲击下，资本市场风险偏好骤降，A股市场恐慌性下跌。二季度随着疫情逐步得到控制，4月底政治局会议托举了市场信心，5月后A股市场回暖，以电新、汽车、食品饮料为代表的行业有不俗表现。进入6 月，各项经济活动逐步在恢复中，各地应对疫情经验有所提高，这使得基建、地产、消费（如汽车购置税减免政策）各项稳增长的政策得以落地推进。本基金上半年重点配置了几个方向，1）生猪养殖；；2）稳增长；3）一季度配置疫情受益必需消费品，并于4月切换到部分疫情受损链条中具有中长期成长性的标的。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.459Z","mo":"展望下半年，在各项稳增长政策落地的情况下，国内宏观经济有较大概率会环比二季度呈现弱复苏趋势，影响复苏节奏的两方面，一是疫情反复情况，二是自上而下稳增长政策是否继续加码。对于疫情反复情况，我们认为在动态清零的总方针下，疫情管理仍是地方政府最重要的考核指标，并且在流行毒株不发生明显变异前，通过上半年地方政府的压力测试后，各地在应对奥密克戎株的水平上都有了比较成熟的摸索和方案，疫情大概率不会再重现上半年的压力，这对于消费和稳增长政策的落地都是比较有利的。二是稳增长政策，目前政策态度仍是把已经出台的政策落实而不是出台更多政策。三季度，我们仍会延续以下几方面思路： 1）对于生猪养殖板块，市场对于猪周期所处的阶段持不同观点，我们认为，从4 月起猪价表现出超预期上涨，特别是进入6 月猪价快速上涨，短期惜售压栏情绪虽然可能会助涨猪价短期表现过高，但根本原因是去产能带来的缺猪驱动，行业中平时所监测的能繁母猪存栏数据可能对实际去产能情况有所低估，因为散户去产能幅度更大，但从统计角度容易被忽视低估，特别是4月起在消费低迷的淡季就出现了超预期上涨，更反映出产能减少的变化。这一轮猪周期虽然比不上非洲猪瘟带来的超级短缺，但也应该是一轮正常的猪周期，加上目前行业成本比之前猪周期有明显抬升，猪价超预期上涨的概率是比较大的。 2）可选消费的修复，我们看到疫情防控措施有所放松，加上经济修复，对于可选消费是比较有利的，这里面包括我们已经有的白酒、啤酒等行业；3）由于猪价超预期上涨，可能对CPI 造成上行风险，这方面的影响我们也会关注；4）稳增长政策发力方向的机会挖掘。在后续的基金运作中，本基金会更加专注在所擅长的消费领域深耕，力求为持有人创造具有风险收益比的投资回报。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786528","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b5","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2022年一季度是艰难的一段时间。国内内忧外患，内有新冠疫情奥密克戎株在国内扩散，这一轮的疫情是自2020年初第一轮疫情以来最严重的一次，数个地区再次停摆，并全国多个省区都被牵连，对经济造成了较严重的冲击；外有突发的俄乌战争，国际大宗品价格飙涨，资本市场风险偏好骤降。权益市场也受到波及，年初以来A股和港股大幅下跌。 在2021四季报和年报中，我们提到了对于开年来几条布局思路，生猪养殖为代表的农业、稳增长以及必须消费品和消费电子。在一季度中，我们验证到了生猪养殖去产能持续进行，周期反转逻辑进一步确认，从而重点加大了养殖板块的配置力度，并获得了较好效果；但在稳增长链条，目前尚未见到实质有利的政策推出和落地，顺周期领域需求端恢复尚未兑现，而俄乌冲突大大加剧了制造端的成本压力，使得顺周期板块在一季度表现并不理想；此外，疫情反复也严重影响了居民消费能力和消费意愿，包括消费电子内的消费领域都比较疲软。 展望二季度，我们依旧对国内经济抱有积极心态，两会定调全年GDP5.5%，并且国常会上再次确认了力争完成这个目标，我们认为后续稳增长依旧是全年国内经济发展的主线，并且成本端上涨压力大概率已经充分暴露了，后续还是有希望盈利修复，在这个链条上我们目前仓位暴露较少，后续会继续寻找合适的投资机会增加配置；第二，农业板块依旧是我们今年重点看好的方向，疫情反复导致猪价低迷，粮食价格上涨又推高了饲料成本，养殖环节亏损加剧，各方面都在往有助于去产能的方向发展，我们对生猪养殖行业周期反转更加确信，另外，因为地缘政治问题升级，更加凸显了粮食自主可控的重要性，转基因的推广也是大势所趋，我们对种业转基因推广也抱有积极看法；第三，因为疫情反反复复，疫情受损板块也会呈现震荡走势，在消费环境大势承压的环境中，我们会择机把握投资受损链条具有中长期成长性标的的区间机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.456Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b4","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2021年是A股市场表现非常极致的一年，一方面，市场围绕双碳、新型能源呈现出单边上涨行情，另外一边，则是之前以消费为代表的核心资产在经过了几年的估值透支之后，同时遇到了疫情和经济带来的基本面承压的问题，而明显下跌。 2021年我们的基金遇到了前所未有的困难，经历了2016-2020年连续5年的核心资产行情后，消费板块普遍处于估值高位，但由于2020年以来的新冠疫情，在实体经济层面影响首当其冲的就是消费领域，这种负面冲击一方面来自购买力，另一方面来自疫情管控。疫情对于服务业行业影响持续了两年，而服务业吸纳了社会大量就业，对于普通老百姓的购买力产生了很大的影响，表现出整体社零一直低迷起不来，特别是21Q2开始大量消费行业都反馈出销售疲软，以白电为代表，这是直接受制于购买力的；而对于很多零售业态来说，疫情管控的影响也是持续的制约因素，疫情管控影响了出行和人流聚集，商场客流减少、人员流动驱减，疫情管控的影响显而易见。而除此之外，去年大宗品价格暴涨又加剧了消费企业成本端的压力，白电在这方面的影响尤为突出。所以，2021年销售疲软、成本上涨带来了企业基本面的压力，而基本面和估值的背离又直接导致了消费板块单边下跌，全年跌幅靠前的行业中绝大部分都是消费行业。 虽然我们也尝试对基金的配置做了适当均衡，但回顾来看对时点的把握是不太成功的，这里面有主观客观多重因素的影响，但总之结果确实不好，这里对我们的持有人说声抱歉，也谢谢大家的坚守，在新的一年，我们会更加注重把控风险收益比，提高组合的波动控制水平，力争为我们的持有人创造更好的回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.453Z","mo":"我们在四季报之中，回顾了近期市场的动态变化情况，2021年四季度，行业间分化巨大，前三季度如火如荼的上游行业转弱，原材料价格压力趋缓，也奠定了中下游盈利改善的基础。另外，因为经济在四季度下行压力加大，房地产严控政策边际趋缓，地产产业链也有所修复；而同时，逆周期的军工、农业等行业也得到资金青睐。 四季报中，我们对2022年有所展望，我们认为稳字是全年的主旋律，虽然在一季度经济下行压力仍然很大，但我们认为后续会陆续出台各种稳增长的措施以实现政府对全年经济的增长区间。我们认为全年维度稳增长领域不乏投资机会，在这方面我们已经有所配置也会继续寻找机会。 此刻，相较我们撰写四季报之后又过去了一个多月，2022年开年的一个多月市场又经历了严苛的考验，我们对于22年预判的稳增长、农业等方向也有幸得到了市场的认可，而我们对于成长行业的判断短期看有些过于乐观。相较一个多月前，我们整体观点变化不大，但也有一些新的思路。我们认为随着特效药获批，后续在疫情管控上面大的方向应该是逐渐放松的，疫情受损链条的修复可能会成为今年除稳增长外的第二主线，后续我们会增加这方面的配置力度，在这条线上我们倾向于选择其中兼具长期成长性和战略优势地位而在过去一两年中又明显受损于疫情、估值也处于合理位置的成长性标的。 我们认为消费系统性机会在下半年会好于上半年，从细分领域我们重点看好几方面机会，第一，农业板块的投资机会，我们认为22年是农业大年，看好转基因推广带来的种业扩容和种子周期反转的机会，以及生猪养殖板块周期反转的投资机会；第二，消费领域寻找顺周期领域的机会，如地产链条中开工端的投资机会（因竣工端下半年起业绩承压），这其中我们选择了白电，白电龙头去年收入利润两头承压，22年原材料压力有所缓解利润率有望修复，且地产链压力释放估值有望修复；第三，必须消费品有望实现困境反转，排序上优于可选消费品，优先选择地位巩固可以顺利传导涨价且估值合理的细分赛道龙头；第四，电子烟行业，行业政策逐渐明朗，利好电子烟制造龙头；第五，处于低位、地位稳固的消费创新龙头企业，如运动服饰、潮玩龙头等；第六，快递行业，快递行业竞争阶段性趋缓，22年行业盈利会明显改善；第七，和消费创新相关的科技领域，如我们后期会考虑增配消费电子，我们认为消费电子龙头企业在22年有较好的投资机会，智能车、watch功能的不断改进提升、VR/AR的快速发展对消费电子来说是重要的产品创新周期，消费电子中的龙头企业很有可能看到估值和业绩双升的局面。另外，新能源车链条符合本基金投资新兴消费的主旨，我们会不断挖掘机会。 第八，疫情受损链条修复，我们倾向于选择其中兼具长期成长性和战略优势地位而在过去一两年中又明显受损于疫情、估值也处于合理位置的成长性标的。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709557","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b3","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2021年三季度，国内权益市场呈现显著的结构分化，投资难度显著增加。一方面，上游能源、化工、有色、采掘等资源行业类个股受到商品期货价格上涨驱动，呈现出快速上涨；另一方面，中下游制造业和服务业受到原材料成本挤压和总需求不足影响，行业景气度快速回落，盈利预期和估值也同时收缩。此外，在成长行业内部，新能源汽车、光伏和半导体也呈现显著的分化，例如新能源汽车的锂矿、磷化工和部分化工品由于供需缺口的放大，现货价格上涨驱动估值持续上行，而中下游锂电池和整车环节受到原材料成本挤压影响则表现弱势。 宏观经济方面，中国经济仍然面临房地产开发和制造业投资增速下行两大挑战。首先，房地产资管新规“三条红线”的严格执行，房地产开发投资额迅速降温，并出现了局部性的信用违约事件，导致相关的建筑建材、家居家电等行业受到负面影响，拖累了总需求的恢复。其次，动力煤、天然气等能源价格的快速上涨，导致了国内能源阶段性供应趋紧，能耗“双控”制度进一步加剧了部分省份电力供应缺口，频繁的拉闸限电导致制造业生产效率下降。最后，新冠疫情引发的全球海运物流不畅放大了供需不均衡，并影响到中国制造业的实际产出水平。 流动性方面，美联储缩减购债Taper客观条件已经具备，同时加息路径也基本清晰。我们预计美联储2021年内将开启Taper，并将在2022年启动疫情后首次加息。值得注意的是，二季度以来国内权益市场对海外流动性拐点预期已初步形成，尽管对输入性通胀的预期有所缓解，A股整体仍然进入估值收缩通道。整体看，我们认为当下国内紧信用和稳货币的组合将持续，美联储Taper及加息预期对A股市场流动性构成一定影响，但预期已经较为充分演绎，市场整体估值已处于合理水平。 基本面层面，随着全球新冠疫苗的大范围接种，三季度海外疫情逐步好转，海外制造业也将逐步重启。去年受益于疫情防控的医疗物资行业、以及海外订单转移的特定行业面临订单下行压力。但从结构角度看，受益于能源价格上涨的新能源汽车、光伏行业，以及国内政策大力扶持的科技自主创新行业，仍处于坚实的成长轨道。特别地，我们认为汽车、消费电子面临的芯片短缺情况短期仍将持续，预计最快在2022年中得到缓解，缺芯将是国产芯片难得的发展机遇期，国内企业将通过切入到下游客户供应链，获得超常规的发展机遇。 在分析和应对宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，围绕确定性和成长性两个方向进行配置。确定性角度，组合继续重点配置食品饮料、医疗健康行业的优质企业；成长性角度，组合增配运动鞋服、消费电子产业链中具备竞争优势的企业，减配了当前监管风险不确定、新业务进展不清晰的互联网平台企业。组合运作中，我们将坚持长期主义投资理念，通过合理的风险预算约束，努力保持收益的稳定性。 展望2021四季度，随着新冠疫苗的广泛接种和新冠临床治疗药物的获批，我们预计海外疫情将持续好转，先前受到影响的海运物流行业逐步恢复正常，并推动全球经济复苏的开启。与此同时，煤炭、天然气、石油等能源价格在供需缺口支撑下，预计将在四季度高位震荡。成本压力叠加能源供给瓶颈，中国制造业产出受限，预计四季度全球通胀压力仍在，并可能加强美联储Taper和加息预期。因此，我们认为四季度国内权益市场仍将面临一定的基本面和流动性压力。上游能源价格下行和国内能源供应的稳定，将是四季度权益市场整体向好的两个前提条件。 国内宏观经济方面，我们认为当前局部性房地产信用违约事件将得到妥善处置，不会构成全局性的金融系统信用风险。但国内经济下行压力的加大，将推动政策的部分纠偏，稳定住房地产开发投资额以及地产产业链的总需求增速。我们同时期待四季度国内出台刺激居民消费的扶持政策，例如家电汽车下乡、以旧换新等。新经济方面，新能源技术和科技自主创新将持续是政策鼓励和资金流入的方向，也是权益市场的投资机会所在。事实上，2021年中国经济增长模式已经发生转变，“双碳”目标驱动的新能源技术行业，与国家核心竞争力紧密相关的高科技产业，与居民消费紧密相关的数字经济行业，与人口代际变迁相关的消费升级和医疗养老行业，已经逐步成为拉动中国经济增长的主要引擎；土地财政、高耗能高污染等将逐步成为历史名词。 市场层面，四季度我们继续维持结构性积极看法。我们认为四季度权益市场将呈现前低后高的走势。我们密切关注全球上游能源价格走势、主要经济体通胀数据、美联储Taper和加息节奏。尽管三季度中下游制造业承受了原材料价格上涨压力，导致盈利呈现不确定性，但随着能源价格稳定、通胀预期缓解以及海外流动性预期的明确，市场将重新进入投资回报区间。行业配置层面，我们将继续从确定性中寻找成长性，将维持较高仓位，集中配置于下游需求成长明确、业绩增长确定的优质资产。 综上，2021年四季度我们继续维持结构性积极观点。在产业趋势基础上，继续深挖消费创新行业，合理控制权益仓位和调整行业结构，坚持稳健投资风格，实现可持续的投资回报。组合将从风险收益比角度出发，围绕数字经济、消费升级、医疗健康三大方向，从确定性和成长性两个角度进行动态配置。重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线、并逐步具备较强国际竞争力的各行业龙头企业。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.451Z","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654235","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b2","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010326,"sao":"2021年上半年，国内权益市场呈现V字型走势，同时市场风格也经历了剧烈转换，从年初的消费、医药行业主导的价值风格，逐步转换为科技、新能源行业主导的成长风格。国内宏观经济新旧动能转换是驱动市场风格转变的主要原因，以半导体、新能源汽车、光伏等代表的新兴行业进入景气周期，较快的业绩增长直接驱动了估值扩张。进一步地，虽然市场风格转换预期过于一致，导致了短期极致的结构性行情，但A股的长期投资主线已悄然发生变化：中国科技自主创新已成为推动社会发展的主要驱动力。此外，虽然上半年海外疫情仍有反复，但国内疫情控制手段进一步完善，以及疫苗大范围快速接种，驱动中国在全球主要经济体中维持较快增长，为A股市场的结构性行情提供了基础条件。值得注意的是，二季度以来市场对流动性的预期有较大转变。海外方面，尽管全球经济复苏预期推升了通胀预期，并提高了美联储收紧货币政策的预期，但充分的预期引导降低了流动性急转弯的风险。国内方面，随着人民币汇率阶段性升值，以及期货市场的有序引导，市场对输入性通胀的担忧在5月初见顶，国内流动性预期随之开始转变。因此5月下旬开始，市场结构性投资机会逐步显现。整体看，我们预计国内紧信用和稳货币的组合将持续，为市场结构性行情的持续提供了资金面基础。基本面层面，由于海外新冠病毒变异后传染性显著增强，海外疫情预计将反复，国内外制造业景气度的K型分化也将持续。从PPI角度看，中国制造业将继续维持高景气度，尽管疫情导致国内集装箱码头发货受到影响，但二季度末已逐步恢复。因此，我们认为国内经济的基本面基础持续坚实，预计上市公司整体三季度业绩仍会呈现较好增长，为市场结构性行情的持续提供了基本面基础。在分析和应对宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，围绕确定性和成长性两个方向进行配置。确定性角度，组合继续重点配置食品饮料、医疗健康行业；成长性角度，受政策影响，我们减配了港股互联网行业，增配了运动鞋服、创新家电等竞争力突出的行业龙头。组合运作中，我们将坚持长期主义投资理念，通过合理的风险预算约束，努力保持收益的稳定性。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:15.448Z","mo":"展望2021下半年，由于新冠病毒持续变异，我们预计全球经济复苏之路将持续面临挑战。同时，美国核心通胀数据持续高位，将倒逼美联储进入缩表和加息周期，中长期看市场流动性也进入紧缩周期。因此我们维持年初的判断，权益市场资产估值模型的分母项仍将承压，唯有部分基本面较强的行业个股，可以凭借分子端的快速盈利增长，抵消估值收缩压力，并表现出结构化的投资机会。回到国内，由于疫情控制有力得当，我们预计紧信用稳货币的组合将持续。房地产行业将持续面临政策收紧的束缚，因此地产相关产业链条将持续面临估值压力。高科技自主创新和传统产业转型升级，将持续是政策鼓励和资金流入的方向，也是权益市场的投资机会所在。中国经济增长模式也将发生转变，与国家核心竞争力紧密相关的高科技产业，与居民消费紧密相关的数字经济行业，与人口代际变迁相关的消费升级和医疗养老行业，已经逐步成为拉动中国经济增长的新三驾马车。可以预期，中国将在全国大一统内需市场、更高水平对外开放的背景下，最终成功构建双循环的新发展格局。市场层面，下半年我们继续维持结构性积极看法，同时密切关注美国通胀数据以及美联储货币政策的走向。我们预计下半年市场将再次呈现V型走势，其中三季度将面临输入性风险的挑战。在资产估值模型分母项估值承压的背景下，分子项盈利增长将更为重要，因此唯有业绩持续高增长的部分行业个股将呈现较好的投资回报。行业配置层面，我们将继续从确定性中寻找成长性，对投资标的估值约束也将继续严格，本组合将维持较高仓位，集中配置于业绩增长确定的优质资产。风险角度，美联储收紧流动性以及海外市场波动将是我们密切关注的风险点，并提前准备好应对方案。综上，2021下半年我们继续维持结构性积极观点。在产业趋势基础上，继续深挖消费创新行业，合理控制权益仓位和调整行业结构，坚持稳健投资风格，实现可持续的投资回报。组合将从风险收益比角度出发，围绕消费升级、数字经济、医疗健康三大方向，从确定性和成长性两个角度进行动态配置。重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线、并逐步具备较强国际竞争力的各行业龙头企业。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=633396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd837fea5b3eb04db2b1","stockId":3000000010326,"sao":"2021年一季度，国内权益市场呈现较大的波动性，加大了组合运作难度。全球仍在新冠疫情中缓慢恢复，但随着疫苗大范围接种，曙光已现。全球经济复苏预期推升了美债长端收益率和通胀预期，并给持续上行近两年的权益市场造成阶段性压力。总体看，新冠疫情使得国内和海外制造业景气度呈现K型分化，由于疫情导致海外制造业订单回流，中国制造业连续三个季度维持景气高位，中国进出口占全球贸易总额的比例进一步提升。因此，在国内宏观经济向好背景下，国内流动性从2020下半年开始逐步回归至正常水平，应对疫情的特别财政政策也有序退出，体现了中国负责任的金融政策态度。海外方面，西方国家仍未走出新冠疫情，并持续进行货币投放和一系列财政刺激举措，虽然短期一系列居民补贴和公共支出能够托底经济，但将导致政府债务规模快速提升，经济活力受到抑制，美元全球信用受损，经济长期前景并不乐观。因此，我们认为中国权益资产的比较优势将继续凸显，预计境外机构投资者将继续增配A股。同时，虽然一季度市场波动减缓了个人投资者通过公募基金入市节奏，但由于中国居民财富效应的累积，以及对收益率的主观要求，国内机构投资者仍处于快速发展期，并继续深化基本面研究导向、行业龙头投资导向，国内权益市场也将持续呈现出阶段性、结构性的投资机会。在分析和应对宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，主要围绕确定性和成长性两个方向进行动态配置。确定性角度，组合重点配置食品饮料、白色家电等消费升级行业；成长性角度，组合继续增配港股互联网、医疗健康、消费电子、新兴消费等竞争力突出的行业龙头。组合运作中，我们将坚持长期主义投资理念，通过合理的风险预算约束，努力保持收益的稳定性。展望2021二季度，随着全球新冠疫苗大范围接种，我们预计跨国人员往来将逐步重启，全球经济复苏的曙光已现。一方面，全球总需求将在西方国家经济刺激政策下维持较高水位，无风险收益率和通胀预期仍有上行风险，资产估值模型的分母项仍将承压。另一方面，随着海外企业复工复产，国内与海外制造业景气度的K型分化将逐步收敛，并可能在下半年对国内经济复苏构成挑战，并影响到资产估值模型的分子项。但需要注意到新冠病毒的变异性和复杂性，这将导致全球经济复苏将是反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以实现促进科技创新和提质增效的政策目标，这也和当前权益市场呈现的龙头导向、产业导向和价值导向的长期价值投资理念相互契合。市场层面，我们在应对潜在输入性风险基础上，保持结构性积极看法。宏观经济层面，海外经济的复苏和需求提升将继续支撑国内制造业保持在扩张区间，全年维度看，国内权益市场将呈现基本面逐季恢复和流动性边际收紧的趋势，并体现为上市企业的盈利增长和估值收缩并行的局面。因此我们将采取盈利乐观和估值谨慎的结构性进攻策略，积极寻找业绩上存在上修预期且估值合理的行业龙头进行配置。全球资产比较角度，中国作为全球最先复苏的大型经济体，对海外配置资金的吸引力继续增强，因此外资持续增配A股的趋势将在2021年持续。特别地，针对互联网新兴消费行业，平台经济反垄断政策将逐步成为常态，我们认为这将规范行业有序竞争，一部分竞争力突出、商业模式稳定、社会责任意识较强的互联网企业将受益于公平竞争环境；同时一批体量较小但处于快速发展期的互联网企业，也将获得充分的发展空间，这也将提供较好的投资机遇。最后，我们预判2021年主要风险将来自于海外，潜在的输入性通胀以及海外市场波动将是我们密切关注的风险点，并将提前准备好应对方案。综上，2021年我们将维持结构性积极观点，继续深挖消费创新行业，在产业趋势基础上，合理控制权益仓位和调整行业结构，坚持稳健投资风格，实现可持续的投资回报。组合将继续围绕消费升级和消费创新两大主线布局，并重点关注A股和港股通中的互联网、物联网、智能汽车以及医疗保健等新兴消费行业，重点投资于竞争优势稳固、成长性优良、资产负债结构和现金流稳健、有潜力开启第二增长曲线、并逐步具备较强国际竞争力的行业龙头企业。","fund":{"_id":3000000010326,"__csrcFundId":8233,"stockCode":"010326","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10326,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:52.023Z","status":"normal","name":"博时消费创新混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","shortName":"博时消费创新混合A","followedNum":14,"fundCollectionId":4000050050000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"博时消费创新混合","setUpDate":"2020-10-22T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5806391227.47,"setUpShares":5806391227.47,"pinyin":"bsxfcxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801467396","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":231925175050,"name":"王诗瑶"}]},"announcement":{"linkText":"博时消费创新混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557392","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}