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鉴于此，上半年本组合在权益部分重点配置在大金融行业，并取得了良好的回报。同时降低了医药的配置，增加了白酒、白电为代表的传统消费行业的配置权重。可转债部分，维持了年初以来的配置权重，其中以银行转债为代表的金融类转债为核心配置方向。利率债和信用债部分维持既有的持仓品种和权重为主。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.982Z","mo":"展望下半年，对权益市场保持乐观态度。虽然A股市场有所上涨，但估值水平不论是纵向和自己比还是横向与欧美日等主要市场比都仍然处于合理偏低的水平。而结构上来看，大权重行业，比如银行、电子、医药、非银等至少从风险溢价率水平来看，基本处于历史区间合理偏低的位置。下半年的可转债市场虽然有望上行，但是从转债估值角度，市场情绪已经较为极致，下半年或更多地受到比价效应和债券投资者欠配行为的牵引。相对而言，利率债和信用债市场下半年的收益率曲线下行空间或有限，而波动率或升高。反内卷指向的通缩可能对债市带来不确定性。本基金下半年维持对于含权类资产的积极态度，将继续寻找风险收益比不断改善的行业与个股，比如传统消费行业的食品饮料和家电。相较而言，本基金的债券部分会通过调整久期策略来降低长债收益率波动率提升的潜在风险。同时，将通过动态调整现金资产的方式，寻求波段交易带来的机会。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351833","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da27a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"国内经济方面，2025年一季度持续回升。从经济领先指标看，1-2月社融增速继续回升，尤其是公共部门融资较去年同期加速，政府债券融资成为社融增长的关键。消费受益于补贴政策，社零延续回升态势；国内净出口维持韧性，制造业投资增长较快。3月份的两会政府工作报告延续了去年底中央经济工作会议的积极基调，未来更多的具体措施有望出台。海外经济方面，美国边际走弱，市场对于经济衰退的担忧不断上升。同时市场还担忧特朗普政府的关税政策抬升其通胀中枢，从而令经济陷入滞胀的局面。未来需要关注美联储政策走向。一季度A股市场结构性行情特征明显。Deepseek、《哪吒2》、宇树机器人等现象级新经济层出不穷，叠加2月份的民营企业座谈会，激发了市场对于人形机器人、AI、智能驾驶、低空经济等新质生产力的投资热情。成长风格显著优于价值、消费、顺周期等其他风格。小盘风格则显著强于大盘风格。一季度沪深300涨幅为-1.21%，中证800为-0.32%，而中证2000为7.08%。中信一级行业中，有色金属、汽车、机械、计算机、传媒表现靠前，表现靠后的板块是煤炭、商贸零售、非银金融、石油石化、房地产。一季度债券市场出现了明显的调整走势。10年期国债活跃券收益率升幅高达8.62%，各期限品种、各信用等级的券种都出现了一轮回落。本报告期，组合当期大类资产比例没有大的调整。权益部分主要配置在价值、顺周期、消费等方向上，新质生产力方向的配置在上涨过程中基本兑现完毕。可转债部分维持了低价低估值策略。利率债部分在1季度市场调整中，适量增配并拉长了久期。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.952Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276286","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da279","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"2024年实际GDP增速达到5%，完成了“两会”的任务目标。其中生产端强于需求端，制造业与基建投资增速较高，地产投资下滑。随着9月24日以来一系列宏观政策持续加码，市场信心开始回暖，房地产成交显著放量。消费端受益于国家补贴、消费券等政策而回暖。净出口增速良好，贸易顺差维持在高位。CPI全年温和，维持1%以内，PPI虽未转正但降幅收窄。货币和财政政策双积极。其中，央行全年两次降准共100bp；7天逆回购利率调降2次共30bp；MLF利率调降2次共50bp；1年期与5年期LPR利率调降2次共35bp。此外，还通过公开市场买断式逆回购、国债净买入操作投放流动性。年内超长期特别国债落地发行1万亿，下半年新增2万亿专项债化解地方隐性债务。相对而言，海外宏观方面，美联储受制于通胀粘性，降息力度和次数均逊于预期。而特朗普再次当选美国总统可能成为未来一个重要的宏观变量。受益于不断释放的积极政策信号，A股全年各主要指数表现良好。沪深300涨幅为14.7%，中证800为12.2%，创业板指为13.2%。受益于财政、货币双宽松政策，2024年再现债券牛市。利率债和信用债收益率全面不断下行，其中10年期国债到期收益率全年累计大降88bp。利率债优于信用债。三四季度，信用债出现调整，信用利差有所走阔。可转债全年振荡上行，中证转债指数涨6.08%。波动趋势总体与正股接近，尤其是四季度以来，转债总体上的股性得到修复，相应地，债性的安全边际不断降低。报告期内，组合坚持低波动率的产品定位和绝对收益的价值导向，在债券和权益资产之间维持稳定的比例关系。债券部分注重久期管理，控制杠杆率水平。权益投资部分，注重股票与可转债之间的行业中性配置，行业互补。个股和个券的选择上，注重公司质地和风险收益比，权益品种突出股息率和估值保护，固定收益品种则注重信用等级。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.945Z","mo":"展望2025年，权益市场有望延续“924”以来的积极行情。而债券市场的波动性可能加大，较难再现2024年的单边牛市氛围。概而言之，其一，房地产行业基本实现了出清，叠加“926”政治局会议提出要促进房地产市场的止跌回稳及后续一系列积极的政策表态，未来房地产市场将进入一个逐步修复的过程。而房地产行业及其产业链触底修复的过程，既是企业微观景气回升和居民部门信心回升的过程，也是宏观经济摆脱PPI和CPI低迷的过程。其二，DEEPSEEK、国产人形机器人、《黑神话悟空》和《哪吒2》等现象级创新的涌现，表明培育新质生产力的宏观政策不断见效，“增量蛋糕”将带来众多新职业和新兴就业岗位。其三，财政货币双宽松政策保证了市场所需的流动性供给，化债工作的全面推开有利于释放地方政府的投资活力。基于上述认识，本组合2025年的资产配置中，权益投资部分将采用核心-卫星策略，即以高股息的大金融为核心配置，顺周期、泛消费和新质生产力三足鼎力。可转债部分，随着债性保护的降低，不会增加仓位中枢，但会注重行业配置上与股票的错位，在获取收益率的同时，兼顾组合的波动性特征。利率债部分控制久期的同时，会适度增加波段操作的次数。而信用债部分，将秉持宁缺勿滥的原则，自下而上寻找风险收益比合理的个券。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da278","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"权益方面，从A股市场看，三季度市场先跌后涨，三季度上证指数涨幅为12.4%，沪深300为16.1%，中证800为16.1%，创业板指为29.2%。行业板块方面，根据中信一级行业分类，表现靠前的板块是非银、综合金融、房地产、消费者服务、计算机，表现靠后的板块是石油石化、煤炭、电力及公用事业、农林牧渔、纺织服装。从行情主线看，三季度以来市场持续调整。但是，随着9月24日国新办新闻发布会释放了政策暖意，降低存量房贷利率和首付比例以支持地产，创设新工具支持资本市场发展，9月26日中共中央政治局会议分析研究当前经济形势和经济工作，将宏观政策放在更重要的位置，并提出“加力推出增量政策”、“提振资本市场”等，市场信心显著提振。在此背景下，市场做多情绪被激发，迎来了直线拉涨行情，前期超跌的板块迎来了大幅上涨。债券方面，内需不足，货币政策宽松支撑三季度总体维持牛市行情，但在8月与9月末出现明显调整。7月政策利率调降，基本面与政策面双利好债券市场；8月央行买卖国债操作落地，债券抛盘压力陡增，理财产品预防性赎回放大市场波动，收益率一度回到接近7月降息前的水平。9月降息降准预期再度升温，配合调降存量房贷的预期，收益率下行并突破新低。但月末降准降息落地后，债市演绎利好出尽的行情，收益率大幅波动并有上行。全季度来看，10年期国债到期收益率累计下行5.4bp。报告期间，本基金继续秉承绝对收益的投资思路展开。权益仓位上，保持相对稳定；结构上仍主要以红利类个股为主。7月至9月中旬，红利类个股跟随市场下跌，对整个组合有所拖累，9月底跟随市场大幅反弹；虽然三季度权益部分整体给组合提供了绝对收益，但股票以红利为主的风格配置跑输了沪深300。虽然红利类标的今年以来已有明显绝对收益，但考虑红利指数自身的股息率水平以及与无风险收益率的相对收益水平仍处于具备吸引力阶段，后续仍有空间。债券方面，从绝对收益角度出发，主要配置高等级的信用债；转债方面，仍保持一定的仓位，在7月、8月的调整中对组合有所拖累，但9月底的显著反弹之后整体给组合提供了正贡献。目前来看，转债市场虽然已有所反弹，但仍有较多个券存在较高的性价比，部分信用风险较低的转债自身未来的票息收入提供了较为充分的安全垫，在整体权益市场风险偏好已有所抬升的基础上，具备潜在的弹性。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.932Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179416","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da277","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"宏观上来看，上半年国内经济企稳回升，实际GDP增速达到5%。整体来看，生产端修复节奏好于需求端，PMI在3月重回扩张区间，但持续性略有不足。投资端方面，制造业与基建投资实现高增，地产投资跌幅走扩。消费增速回落，可选消费与地产后周期消费偏弱。出口方面，出口同比与贸易顺差双双回升。通胀方面，CPI总体弹性有限，维持在0-1%的区间窄幅震荡；PPI在基数效应下跌幅收窄但仍未转正。从A股市场看，上半年主要指数多以下跌为主，上证指数为-0.25%，沪深300为0.89%，中证800为-1.76%，创业板指为-10.99%。行业板块方面，根据中信一级行业分类，表现靠前的板块是银行、煤炭、石油石化、家电、电力及公用事业，跌幅较大的板块是消费者服务、计算机、商品零售、传媒、医药。风格上看，大市值高股息策略表现较佳。从债券市场来看，上半年走出牛市行情。一季度虽然基本面利空债券市场，但由于货币政策宽松，债券维持牛市行情。二季度央行多次提示利率风险，但基本面有所走弱，收益率呈现震荡下行的趋势。截止2024年6月28日，10年期国债到期收益率为2.21%。信用债方面，供求矛盾持续，收益率进一步走低，2.3%以上合意资产难觅；随着资产荒持续演绎，信用债“利率化”趋势加大，市场对信用风险钝化，等级利差、期限利差多数创历史新低。可转债方面，2024年上半年中证转债指数下跌0.07%。市场分化明显，转债指数表现介于A股大盘指数与小盘指数之间。报告期间，本基金继续秉承绝对收益的思路开展投资。权益仓位保持稳定；权益配置上，本基金主要以配置红利类个股为主。债券方面，以绝对收益角度出发，主要配置高等级的信用债；同时，转债在今年2月、6月经历了两轮冲击，都带来了阶段性较好的配置机会；6月，在正股退市以及信用的共同担忧下，整体市场显著下跌，部分个券被错杀，在这轮调整中，组合少量增配了部分低价且信用风险较低的可转债。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.925Z","mo":"宏观上看，中国经济暂时仍面临着总需求不足、结构调整阵痛的冲击，在这过程中市场信心较为脆弱和不足。目前政策的重心仍主要在供给端，短期而言，在破立并举、先立后破的政策基调下，若未来内需进一步下滑，不排除阶段性向需求端倾斜的可能，这需要进一步跟踪。此外，监管层也在积极呵护市场，下行空间可能有限，这时候更重要的是行业配置。投资策略上，随着经济增长在全球范围内均相对乏力，我们将更加关注上市公司的分红回报和长期竞争力。债券市场，基本面因素对债市利好；信贷需求偏弱，债券收益率中枢仍然处于下行通道。可转债市场，中小盘股票偏弱叠加信用冲击，转债市场的估值跌至历史低位，目前来看，整体转债市场的纯债溢价率水平跌到了历史低位，部分信用风险较低的转债自身未来的票息收入提供了较为充分的安全垫，在下行风险有限的背景下又提供了一定的权益市场潜在弹性，属于确定性较强的一类资产。未来，本基金将继续在控制风险的基础上，秉承绝对收益的思路开展投资。权益配置上仍将以红利策略为主，虽然红利类标的今年以来超额收益显著，但考虑红利指数自身的股息率水平以及与无风险收益率的相对收益水平仍处于具备显著吸引力阶段，后续仍有空间。固定收益部分，将仍以持有高等级信用债为主，同时将视市场状况配置一定比例的具备绝对收益的转债，以增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151105","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da276","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"一季度A股市场先跌后涨。以万得全A指数来看，一季度跌幅2.85%。分指数看，一季度沪深300指数上涨3.10%，中证500指数下跌2.64%，科创50指数下跌10.48%，创业板综下跌7.79%，中小综指下跌5.95%。分行业看，申万一级行业表现靠前的板块是银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属，跌幅较大的板块是医药生物、计算机、电子、房地产和社会服务。当前全市场风险偏好降低，类债策略依然是市场的主流预期，高股息率国企密集的行业更受到市场偏爱。债券方面，1季度国内经济企稳回升，整体来看，生产端修复节奏好于需求端。PMI在3月重回扩张区间；1-2月经济数据超预期，制造业与基建投资维持高增，地产投资维持惯性下行。消费增速回落，可选消费与地产后周期消费偏弱。出口方面，由于美国经济韧性较强，出口同比与贸易顺差双双回升。通胀方面，CPI由于基数效应波动较大；PPI由于需求偏弱，跌幅略有走扩。货币政策方面，由于汇率方面压力较大，因此在政策利率方面的操作偏谨慎，但2月调降5年期LPR25bp，全面降准0.5个百分点，体现了货币政策引导降低实体融资成本的目的。财政政策方面超长期特别国债落地，2024年将率先发行1万亿。流动性方面，由于央行对于“资金空转”问题的关注，流动性总体维持合理充裕的状态，但流动性分层的现象较为突出。资金价格方面，1季度R001与R007均值为1.85%和2.13%，较2023年4季度分别下行4bp与27bp。对应债市而言，1季度走出牛市行情。1-2月，受到货币政策宽松、股债跷跷板效应的影响，同时配合城农商行在年初配置超长期限品种利率债，债券收益率明显且快速下行。但3月往后基本面利空因素增加，债券收益率下行过程中遇到一定阻力，但总体继续维持牛市行情，10年期国债收益率季末收于2.29%的位置。可转债方面，一季度中证转债指数下跌0.81%。由于标的成份不同，转债指数走势不及大盘股指，但与小盘股指相比体现出了较强的抗跌性。报告期间，本基金继续秉承绝对收益的投资思路展开。权益仓位较年初有所上升；主要以配置红利类个股为主，虽然红利类标的今年以来超额收益显著，但考虑红利指数自身的股息率水平以及与无风险收益率的相对收益水平仍处于具备显著吸引力阶段，后续仍有空间。债券方面，从绝对收益角度出发，主要配置高等级的信用债；此外，因看好转债市场未来的表现，在转债年初的调整阶段同时增配了少量低价可转债。年初转债市场的调整，部分信用风险较低的转债自身未来的票息收入已经提供了充分的安全垫，在下行风险有限的背景下又提供了一定的权益市场潜在弹性，属于确定性较强的一类资产。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.922Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076105","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da275","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"2023年国内经济总体维持修复的状态，全年实现5.2%的实际GDP增速。具体来看，投资端表现偏弱，基建与制造业的高增被地产投资拖累；消费受到2022年积压需求集中释放的影响，出行链相关消费总体呈现超季节性修复的特征，总体带动第三产业修复；出口受到美国加息、欧洲经济磨底、逆全球化背景下需求转移等不利因素的影响，总体承压，但结构上仍有一定亮点。通胀方面，由于需求端弹性不足，无论是CPI还是PPI均面临负增的压力。货币政策方面总体维持适量宽松的操作，全年2次降准，2次降息。财政发力更为主动，除了2023年初预算内额度外，年末增发万亿国债用于灾后重建和防灾减灾；增发约1.4万亿特殊再融资债用于化解地方政府债务问题。债券市场方面，2023年总体演绎牛市行情。开年1-2月债券市场空头情绪浓重，主要反映的是对稳增长政策的期待和经济强劲复苏的预期，利率整体上行。3-4月市场对政策的预期回归中性，经济增长环比动能略显不足，叠加配置需求较强，利率逐渐向下行趋势切换。5-8月，在经济环比偏弱、央行2次降息的背景下，利率迅速下探至年内低点。9-12月债市在宽财政与宽货币的碰撞下收益率总体呈现先上后下的行情。信用债走强中有分化。上半年，“大行放贷、小行买债”使得信用债供不应求，“资产荒”行情持续演绎，高等级短久期-高等级中长久期-低等级短久期信用债利差依次下行。下半年，政策面与资金面扰动增加，7月政治局会议提到“要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案”，化债预期带动城投债明显走强；9月受地产政策出台、地方债供给上量、机构止盈等因素影响，市场调整明显；进入10月后，特殊再融资债重启发行，截至12月末发行规模约1.4万亿元，本轮特殊再融资债规模、范围和用途均超预期，同时表内信贷用于地方化债方案持续推进，化债行情下城投债持续走强。二永债受政策、资金面、信用风险等多重因素扰动，上半年在一波三折中走强，下半年随利率反复震荡，利差明显走扩，二永债仍是利率波动的放大器。地产国企、民企走势分化，一方面，地产政策利好频出，陆续推出一线城市认房不认贷、二套贷款利率下限调整等政策，国企地产债整体震荡修复；另一方面，个别标杆性龙头民营房企偿债风险持续发酵，连带部分地产民企债剧烈调整。可转债方面，中证转债指数下跌0.47%，表现出良好防御性。转债走势相对正股更平缓。上半年，本基金债券部分调整持仓结构，精选高等级信用债个券获得稳定较好的票息收益。下半年，随着债券牛市行情的演绎适度减仓、调整持仓结构，待市场收益率上行后把握机会、增配高等级信用债。全年适度参与利率债与可转债交易以增厚收益。权益方面，从A股市场看，全年主要指数均以下跌为主，上证指数为-3.70%，沪深300为-11.38%，中证800为-10.37%，创业板指为-19.41%。行业板块方面，根据中信一级行业分类，通信、传媒、煤炭、家电、石油石化排名前五，涨幅分别为24.78%、19.84%、13.39%、9.13%、9.03%；消费者服务、房地产、电力设备及新能源、建材、基础化工排名后五，分别下跌41.18%、24.80%、24.65%、20.47%、17.50%。节奏方面，上半年市场以平稳分化为主，结构性机会较多，科技成长行业的超额收益更为显著；下半年市场以单边下跌为主，低估值、高分红板块较为抗跌，而上半年大幅上涨的科技板块出现了显著回调。从驱动因素看，国内外经济和政策的运行及变化，对A股市场有较显著的影响，而AI技术的变更，是TMT等科技成长行业在上半年出现显著结构性机会的核心驱动力。报告期间，本基金整体继续围绕在控制波动回撤下努力获得绝对收益的目标来运作。权益仓位上，整体保持相对稳定且较低仓位；结构上，偏向价值风格，持仓个股较为分散，行业较为均衡，运作期间具体根据公司盈利与估值的匹配度有所调整。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.919Z","mo":"展望2024年，国内经济预计仍然处于新旧动能切换期，向上的修复需要政策的加持。旧动能方面，地产作为过去经济的核心驱动因素之一，面临需求下滑的情况没有改变，政策端希望通过城中村改造、保障房等方式直接拉动投资端，减缓地产对经济的拖累。地方化债背景下，城投平台作为地方政府的融资手段受限，地方加杠杆空间被压缩，要维持偏强的基建投资增速就需要中央财政更加积极有为。新动能方面，高技术产业投资维持高增，新能源和汽车的产业优势也会支撑相关出口需求。随着居民消费倾向的修复和收入的改善，消费的修复进程也不会结束。总体来说，2024年经济数据将面临正常的基数。财政政策方面，2024年将延续地方去杠杆、中央加杠杆的局面。货币政策方面，2024年大基调可能还是以稳为主，在宣布2月初年内第一次降准后，预计年内仍有降息空间。2023年年底金融工作会议提出“融资成本持续下降”，目前商业银行的净息差已基本降至历史最低，广谱利率的下调并未结束，政策利率也有下行空间，节奏上取决于2024年经济的复苏情况和美联储的货币政策操作。对于债券市场而言，2024年财政端地方债务化解、中央加杠杆，和货币政策端的宽松或成为主导债券市场的关键因素。信用债方面，城投化债叠加资本新规成为核心关注点，银行支持化债或带来城投债供给减少、二永债供给增加。城投方面，化债政策相继落地，短期风险降低，叠加2024年高息资产收缩，短期下沉票息思路未变，合适层级个券可适度拉长久期；当前行情从前期纯化债情绪带动走向中期的化债预期落地验证阶段，需关注区域化债推进落地的预期差可能带来的估值波动。地产方面，关注基本面修复情况，且房企现金流恢复滞后于行业，地产债估值风险仍存，配置上将重点关注大中型央企和优质地方国企债券。金融债方面，资本新规从2024年初开始执行，不同资产风险权重调整可能影响银行配置需求。二永债需求有扰动，但无需过于担心，城投收缩加剧非银资产荒。金融次级债有一定溢价，或为合意的下沉方向。可转债方面，在当前位置适度乐观。转债估值连续两年压缩，当前已经处在较低的位置。债底的强支撑同样值得关注，纯债溢价率处于历史较低位置，到期收益率为正的转债数量占比也达到近50%，即使股市下跌，转债回撤亦较为可控。2024年，本基金将维持高等级债券配置，同时适度关注利率债和可转债的交易性机会，并配合股票部分投资策略，做好流动性管理。权益方面，从全球经济看，由于美国财政高杠杆、货币高利率的制约，2024年美国财政刺激力度将边际走弱，美国经济、通胀也将逐步下行，具体的下行速度、幅度需要具体跟踪。在这个背景下，美联储的具体降息操作将成为全球市场关注的一个焦点。这对全球金融市场、各类资产都将产生较为显著的影响，我们面临的外部金融环境有望缓解。中国经济暂时仍面临着总需求不足、结构调整阵痛的冲击，在这过程中市场信心的脆弱和不足可能短期加剧经济的疲弱。不过，目前市场信心已在相对低位，监管层也在积极呵护市场，对经济的托底力度也有望进一步加强。我们对此怀抱着积极心态，积极跟踪国内政策和经济的变化。未来，本基金将继续延续在控制波动回撤下努力获得绝对收益的目标。就目前的宏观经济、政策、上市公司本身以及目前的估值水位等多维度而言，机会大于风险，因而在仓位方面，将根据市场变化比过去变的更为积极；个券层面，在注重安全边际的前提下着力挖掘具备收益弹性的标的；行业上，将继续维持相对均衡的配置，不押注于单一行业。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057899","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da274","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"固定收益方面，3季度国内经济企稳回升，债券收益率先下后上。整体来看，地产板块偏弱，工业生产企稳回暖，服务业与消费持续发力。从PMI来看，7-9月PMI逐月走高，最终在9月升至50%以上；7-8月经济数据也反映当前基本面见底回升的情况。投资方面，制造业投资维持韧性，高技术行业维持高增；基建投资由于基数问题增速略有回落；地产投资跌幅略有走扩，但是在保交楼政策的支持下竣工端持续发力。消费方面，暑期带动出行链相关板块走强，但地产销售遇冷拖累地产后周期板块。出口方面仍有下行压力，但由于美国经济韧性较强，下行压力较前期有所缓和。通胀方面，CPI总体维持弱势，并在7月短暂转负，主要受到非食品类消费品价格拖累；PPI受到基数影响同比跌幅逐月收窄。在此经济环境下，3季度货币政策维持宽松，8月调降7天OMO利率10bp，调降MLF利率15bp，9月降准25bp，释放中长期流动性约5000亿。财政政策方面主要体现在8月与9月地方政府专项债的集中发行与一揽子地方政府债务化解方案的推出。此外政策的调整主要集中在房地产板块，在因城施策的大背景下，调降贷款利率与首付比例、调降存量房贷利率、一线城市落实“认房不认贷”、放松限购等政策陆续出台。资金价格与流动性方面，3季度由于信贷投放与专项债集中发行等因素，流动性存在一定缺口，资金面总体偏紧，资金价格中枢由于降息的影响变化幅度不大。具体来看，7月信贷需求不佳，流动性合理充裕，8月与9月信贷投放压力增大，同时由于专项债集中发行等因素，流动性出现偏紧的情况。3季度DR001与DR007均值为1.59%和1.88%，较2季度分别回升13bp与回落6bp。对应债市而言，收益率先下后上。在7-8月经济基本面没有起色、政策预期偏弱的情况下债市走强，但随着PMI连续两个月回暖、信贷需求回升、政治局会议后政策在房地产领域集中落地，债市出现了明显调整，10年期国债收益率在9月末再次回到2.70%附近的水平。信用债方面，收益率走势一波三折。7月跨季以来，理财规模回升、中小银行委外增加等带来配债增量，但政策博弈仍有扰动，债市表现纠结，24日，政治局会议召开，政策转向需求端+地产政策更积极+活跃资本市场带来的风险偏好提升等对债市偏不利，债市情绪快速反转，信用债收益率跟随利率债快速上行；8月，受政策落地不及预期、资金面宽松、机构欠配压力以及央行15日超预期降息等因素影响，信用债收益率跟随利率债大幅下行；进入9月后，受资金面偏紧、支持地产政策密集出台、机构赎回等因素影响，信用债市场出现明显调整，机构止盈、谨慎心态增加。城投方面，政治局会议明确提出“制定实施一揽子化债方案”，随着化债政策不断落地，一定程度提升市场机构信心，同时，“遏增化存”仍为基调，供给端收缩加剧城投债资产荒行情；地产多空舆情交织，需求端政策再出组合拳，一二线城市迎来限贷限购放松潮，但成交数据反映尚需时间，政策效果有待观察，叠加龙头房企出险对市场信心造成冲击，地产债整体延续调整。三季度，本基金根据市场变化适度调整持仓结构，把握债券市场阶段性调整机会，增配高等级信用债，并通过适度利率债交易增厚了收益。同时，以适度仓位参与可转债市场。四季度，本基金配置将以高等级债券为主，同时适度关注利率债和可转债的交易性机会，并配合股票部分投资策略，做好流动性管理。权益方面，三季度，A股市场经历了一轮调整。以万得全A指数来看，当季度跌幅4.33%。分市场看，沪深300指数下跌3.98%、中证500指数下跌5.13%、科创50指数下跌11.67%、创业板综下跌8.25%、中小综指下跌7.42%。分行业看，申万一级行业表现靠前的板块是非银金融、煤炭、石油石化、钢铁、银行，跌幅较大的板块是电力设备、传媒、计算机、通信。三季度美国经济、通胀仍然超越市场预期。美非农就业数据持续表现强劲，呈现出较强的韧性，其他诸如制造业PMI、失业率数据也都好于预期。在此背景下，美联储停止加息甚至降息的预期不断落空。美债利率持续上行，人民币贬值压力加大，都对A股市场的资金面和估值面产生了较大压力，也影响了市场风险偏好。因此，三季度风险偏好较高且前期涨幅较大的TMT板块有较大幅度的调整。国内因素方面，三季度最大的变化是经济逐步探底回升，政策端逐步发力。政策端，七月政治局会议政策转向稳增长，在房地产、地方债务化解、活跃资本市场等方面的表述超出市场预期。八月下旬以来，在房地产、化债、活跃资本市场三个领域的政策推进速度明显加快。九月央行宣布下调存款准备金率。此外，房地产方面，更多的二线城市宣布全面放开限购。明年城中村改造纳入专项债支持范围。总体来看，三季度财政发力和货币政策配合的组合逐步出现。经济端，6月以来制造业PMI持续回升，9月重回扩张区域至50.2%。PPI在6月触底后连续两个月的同比抬升也正式确认了降价去库行为的结束。经济内生增长动能企稳回升，逆周期政策持续发力的情形下，三季度传统工业、基建投资需求表现较优。在此背景下，受益于活跃资本市场政策的非银行金融以及经济周期相关的顺周期品种如煤炭、石油石化、钢铁、银行表现较优，取得正收益。报告期间，本基金权益仓位保持相对稳定，行业分布较为均衡，持仓个股较为分散，具体持仓个股从安全边际兼顾收益弹性的角度有所调整。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.916Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991445","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da273","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"固定收益方面，上半年经济由一季度脉冲式修复，再到二季度修复速度有所放缓。整体来看对经济拉动的点在于服务业与消费，房地产与出口偏弱。从PMI来看，2月与3月PMI大超预期，但随后4-6月PMI重回收缩区间。投资方面，制造业投资维持韧性，高技术行业贡献突出；基建投资由于基数问题增速略有回落；地产投资受到保交楼政策的支持仅在竣工端方面明显改善。消费方面受益于消费场景的改善与小长假效应延续修复趋势。出口方面受到海外需求不足的影响下行压力不减，但结构上新能源相关板块有一些亮点。通胀方面，CPI总体维持弱势，主要由于工业消费品价格偏弱；PPI受到基数与国内外需求共振走弱的影响同比跌幅走扩。在此经济环境下，上半年货币政策维持宽松，年初降准25bp释放中长期流动性约5000亿，MLF超量续作，6月调降OMO与MLF利率10bp。财政政策总量较去年有所回落，但使用效率有所提升。资金价格与流动性方面，1季度信贷天量投放，资金价格中枢普遍明显回升；2季度投放压力减弱，4-5月资金价格中枢普遍回落；6月是传统信贷投放大月，抽水效应导致资金价格有所抬升，但总体仍在政策利率附近波动。债券市场方面，上半年总体市场震荡偏强，年初经济复苏预期成为市场主流，1-2月债市总体承压，10年期国债到期收益率最高回到2.9%的水平。3月以来随着贷款投放节奏趋缓，央行主动投放中长期流动性，基本面数据普遍回落，同时信贷需求偏弱，流动性宽松助推债市行情。6月降息预期逐渐发酵，13号降息落地后10年期国债收益率一度下行至2.62%附近的水平。但随后市场交易未来增量政策的出台，收益率承压小幅震荡上行。信用债方面，上半年整体走强，背后原因在于多方需求共振修复，信用债供不应求。需求端，“大行放贷、小行买债”成为重要推动力，叠加理财规模回升、保险开门红等，信用利差持续压降；供给端，实体融资需求不足，债券供给随利率下行略有修复。整体而言，“资产荒”行情沿着先拉久期、后沉资质的逻辑演绎，高等级短久期-高等级长久期-低等级短久期信用利差依次下行。6月中旬，央行先后下调OMO、MLF、LPR利率，投资者止盈+博弈稳经济政策+资金偏紧，利率带动信用调整。截至6月末，各信用品种收益率普遍位于历史15%分位数以内。可转债方面，1月市场对经济充满信心，转债指数级上涨；2月初到3月中旬，转债市场震荡走弱；3月中旬到4月中旬，AI和中特估主题活跃，转债市场随股市反弹，但弹性弱于股票；4月中旬到5月底，权益市场震荡回调，转债市场凸显韧性；6月份稳增长政策预期升温，转债市场小幅上行。截至6月30日，中证转债指数收涨3.37%。板块方面，上半年跌多涨少。上半年，本基金债券部分视市场情况调整持仓结构，精选高等级信用债个券，获得稳定较好的票息收益。同时，适度参与利率债与可转债交易以增厚收益。权益方面，2023年上半年，国内经济总体呈现复苏态势，其中一季度由于积压需求释放表现尤其明显。3月后经济运行有所放缓，总需求的修复本身需要一个过程，经济仍在主动去库存阶段，价格端呈现下行态势，但总体来说，上半年宏观经济呈现稳中向好态势，政策定力较足。海外方面，美国一季度发生银行业危机事件，美联储降息的预期时点一度被提前。但美国经济在二季度仍表现较强韧性，通胀读数仍偏高，市场对美国经济衰退的预期不断延后，相应利率终点的预期也后移，影响全球资产价格。产业端，上半年AI浪潮席卷全球，全球科技巨头大量增加相关资本开支，一些AI应用逐渐涌现，全球主要科技巨头走出牛市行情。A股市场整体表现稍弱，风格出现明显切换。春节前，顺周期风格下消费、金融、部分周期品、地产链涨幅靠前，出行链、新能源等资产表现较弱。随着3月后国内经济走弱以及AI科技浪潮爆发，权益市场出现明显风格切换，以TMT为代表的科技成长板块及以低估值、高股息为代表的“中特估”板块表现较好。二季度市场呈现了主题投资活跃的状态。上半年A股主要指数表现方面，上证指数上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，中证800上涨0.02%，中小综指上涨2.25%，创业板指下跌5.61%。分行业看，成长板块表现较强，通信、传媒、计算机行业分别上涨50.7%、42.8%、27.6%；顺周期与消费板块相对落后，房地产和建筑材料行业分别下跌14.3%、10.5%，商贸零售、美容护理、食品饮料行业分别下跌23.4%、13.6%、9.1%。从上半年市场内部结构来看，主线还是在成长，中字头央企行情也表现亮眼。成长主线基本从2月份开始演绎，随着OpenAI的AI软件全球用户数量的快速上升，3-4月市场沿着应用-大模型-基础算力的产业变化在传媒、计算机、通信等板块寻找投资机会。由于全球科技龙头相关资本开支的快速增加，算力板块表现尤其突出。另外，由于消费疫后复苏条线预期充分，白酒、航空、机场等相关板块上半年表现弱势，而新能源板块跟随自身产业周期，调整幅度也较大。整体而言，市场上半年反映了中国经济内在结构调整的运行节奏，也反映了市场对产业优化升级的期待，产业逻辑仍是主导市场的线索。报告期间，本基金权益仓位有所提升，行业分布较为均衡，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.910Z","mo":"固定收益方面，展望2023年下半年，经济进入平台期，同比增速回落。本轮经济修复的特征在于服务业与消费驱动，地产与出口偏弱，总体弹性不高。具体来看，投资方面，基建在有增量政策的支持下仍保持较高的景气度；制造业投资在高技术领域持续发力，但总体增速或有所回落；地产投资可以预期政策端还有一定的调整。通胀方面，消费需求不足的情况短期较难逆转，CPI有短期转负的风险，但随着基数走低下半年是温和回升的趋势；PPI的需求端难有明显好转，同样由于基数走低下半年有望企稳，但年内或难回正。货币政策方面，流动性的合理充裕或维持。财政方面政策性金融工具与特别国债可能发力。下半年对债券市场中性偏乐观，把握逢高配置的机会。2季度经济修复放缓后，货币政策先行落地，7月召开的政治局会议将是政策出台的高峰期，市场担忧政策力度超预期，因此债市短期可能承压。但中期来看，本轮经济由于房地产周期缺位，并且政策的调整在房地产市场也比较掣肘，经济向上修复的空间与弹性有限。资产荒的逻辑大概率贯穿全年，收益率仍然呈现易下难上的格局。增量政策落地后可积极把握调整后的配置机会。信用债方面，供需仍有利，理财配置压力大，货币难紧，票息策略有惯性；但利差低位叠加信用风险分化，挖掘难度加大，需要兼顾挖掘和防风险。板块来看，城投核心矛盾短期难以解决，以时间换空间是当下最主要的化债思路，需防范尾部风险，适度挖掘积极化债、风险可控区域城投；地产弱修复持续，政策博弈从预期转为现实，后续关注地产政策如何演绎，关注次优档央国企地产债配置价值，不过度下沉；产业债可关注景气回升的电力、消费类行业，煤炭、电力可挖掘国企永续债机会；银行基本面仍有分化，把握高等级二永债波段交易机会，防范中小银行不赎回风险，关注资本新规潜在冲击。可转债方面，估值或将继续维持高位窄幅波动，重视中报数据和稳增长政策。债市长端利率维持较低水平叠加流动性充裕，对于转债市场估值有较强支撑。7、8月是半年报披露期，需关注重点行业和个券的业绩表现，同时密切跟踪宏观预期变化，不排除市场风格从大科技向顺周期切换的可能性。半导体板块基本面大概率筑底，下半年或将迎来行业周期反转和主题催化的共振，值得重点关注。下半年，本基金债券部分配置将以高等级债券为主。同时，积极关注利率债和可转债的交易性机会，并配合股票部分投资策略，做好流动性管理。权益方面，展望下半年，随着宏观政策基调转向稳增长，国内经济预期企稳，将进入自然复苏阶段，经济复苏的态势将延续。从库存周期看，下半年中美经济周期均将进入被动去库存阶段，今年年底明年年初可能进入主动补库存阶段，内需将逐步企稳回升，外需保持较强韧性。同时，在房地产市场托底、地方债务化解背景下，国内货币政策将保持宽松状态，流动性合理充裕，对A股较为偏正面。海外，美联储加息周期也行至尾声，对全球风险资产估值的压制减轻。同时，随着国内外政策态度的明朗，上半年市场风险偏好逐步下行的过程基本结束，下半年风险偏好有望回升。下半年，继续关注政策驱动、产业驱动的投资主线。结构上，受益于近期宏观政策的调整，顺周期核心资产包括消费、地产链、部分库存偏低的商品及制造业，将有修复性机会。以AI为代表的TMT板块，更多地需要关注其自身的技术、产品等产业周期发展，关注国内外AI应用的进展。中期看，经济结构变化带来的红利较为确定，汽车、半导体等受益于产业趋势及政策导向的行业，或更加容易把握。未来，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找市场的结构性机会，力争跑赢市场。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=967223","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da272","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"一季度，A股市场经受住了外围市场的动荡与冲击，取得了一个不错的开局。万得全A指数本季度涨幅6.47%,其余主要市场指数当中，除了创业板50指数和创成长指数表现相对疲弱以外，均取得正收益。分行业看，计算机、传媒和通信位列一季度申万一级行业涨幅前三名，分别达到37%、34%和30%。而地产、商贸零售和银行居跌幅前三，分别约-6%、-5%和-3%。国际因素方面，其一，一季度美国硅谷银行危机引发的欧美多家银行连锁风险事件显著地改变了全球投资人对于美联储利率走向的预期，衰退预期及由此而来的流动性宽松预期显著上升。其二，chatGPT发布刺激全球ICT大厂竞相发布自家的open AI产品或计划，全球投资者对于人工智能带来的人类社会深刻变革的无限憧憬被显著激发出来。国内因素方面，前两个月投放的流动性和信贷结构的优化阶段性地稳定了投资人对于今年经济复苏的信心。但是，针对房地产市场回暖程度的担忧并未解除。同时，在市场进入年报和季报期，以银行地产为代表的传统实体行业的报表当中的负面因素被不断定价，诸如银行息差下降的拖累、开发商拿地能力的下降等构成对于此类资产负面定价的主要驱动因素。而中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主线。报告期间，本基金权益仓位保持相对偏低位置，在控制回撤的基础上，积极寻找估值盈利匹配的股票以赚取绝对收益，行业分布上较为均衡,持仓个股较为分散。固定收益方面，1季度国内经济修复，债券收益率总体先上后下。年初以来随着感染高峰平稳度过，无论是生产还是服务业均迎来了一波脉冲式的修复。从PMI来看，2月与3月PMI均超市场预期；1-2月经济数据也反映当前经济修复的情况较好。从地产销售端来看，随着地产相关政策调整，1季度一二手房销售均出现明显的回暖。服务业方面从跟踪的指标来看修复力度同样不弱。投资方面，制造业投资延续高增速，高技术行业有望成为发力的重点；基建投资依靠财政发力维持高景气度；地产投资改善但维持负增，主要由于保交楼政策下竣工端的改善幅度明显。消费方面受益于消费场景的改善大幅回升。出口方面受到欧美经济下行、外部冲突加剧的影响维持负增。通胀方面，1季度猪肉价格下行，核心CPI偏弱，CPI总体维持弱势；PPI受到基数的影响同比维持负增。在此经济环境下，1季度货币政策维持相对宽松，年初降准25bp释放中长期流动性约5000亿，MLF超量续作。财政政策持续发力，专项债额度提前下达，使用范围有所扩大。对应债市而言，年初信贷天量投放，经济复苏预期成为市场主流，叠加由于信贷投放导致银行间市场流动性偏紧，1-2月债市总体承压，10年期国债到期收益率最高回到2.9%的水平。3月以来随着贷款投放节奏趋缓，央行主动投放中长期流动性，资金面的压力有所缓解。同时,随着两会召开经济增长目标5%的确定，市场对于政策的力度与经济修复的力度较前期偏乐观的水平逐渐向中性回归，债券收益率重回下行。1季度来看10年期国债收益率上行2bp。信用债方面，票息策略占优，整体走强。信用利差压降经历了从高等级短久期到高等级中久期，再到中低等级城投债的短端、中端和私募、永续等品种，“信用资产荒”不断演绎。背后主要原因是信用债的供需失衡，供给端方面，年初大行低息信贷投放而债券发行成本较高，债券供给缩量；需求端，保险开门红、理财规模企稳回升、基金增配、小行缺资产等使得信用债配置需求提升。经过3个月的修复，当前中高等级、中短久期信用利差大多压降至历史30%分位数以内。可转债方面，1季度中证转债指数跟随权益市场先大幅上涨，然后震荡盘整，总体收涨3.53%。转债市场整体溢价率抬升，但指数表现弱于股票，主要原因系权益市场表现最好的TMT板块缺乏转债标的。一季度，本基金债券部分精选信用债个券，在严格控制风险的前提下，力求获得稳定较好的票息收益。同时，适度参与可转债投资来增厚收益。二季度，本基金债券部分将继续秉承绝对收益的思路，主要配置中高等级个券。同时，关注利率债和可转债的交易性机会，并配合股票部分投资策略，做好流动性管理。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.907Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da271","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"固定收益方面，回顾2022年，债券收益率总体先下后上，基本维持在2.6%-2.9%的区间窄幅震荡。具体来看，年初政策利率调降，但由于经济工作会议的积极表态和开门红的经济数据，收益率在降息回落后出现一波上行。随后3月上海疫情爆发，叠加资金面超预期长时间宽松，收益率逐步下行，期间7月超预期降息带动收益率触及2.58%的年内低点。11月以来防疫政策、地产政策的调整，经济走弱的预期被迅速扭转，叠加银行理财产品出现破净赎回引发负反馈的现象，债券收益率快速调整至年内2.9%的高点。年末国内感染人数迎来高峰，经济下行压力再度加大，债券收益率小幅下行。全年来看10年期国债到期收益率累计上行6bp。信用债方面，1-10月信用债整体表现强势，一是资金面宽松+利率窄幅波动，信用债票息优势凸显，二是强配置需求+弱新增供给+低风险偏好，使得结构性资产荒延续。进入11月后，随着债市剧烈调整，信用利差快速走阔。临近年末，信用债逐渐止跌，尤其是中高等级、中短久期率先在市场波动中修复，考虑到理财仍有陆续赎回和定开型产品到期，需要持续关注反馈机制的演绎。可转债方面，2022年转债市场一波三折，各个转债板块均录得负收益。但全年整体来看，转债指数跌幅远小于主要股指，“债底保护”的加持下超额收益显著。2022年，本基金债券部分配置以中高等级信用债为主，适度参与利率债交易。 权益方面，宏观经济和政策层面，2022年海外需求逐步回落，通胀压力依然较强。美国依然处于“类滞胀”阶段，美联储缩减购债规模加速、加息预期持续上升，全球流动性进入收缩周期。相比而言，受美联储加息、俄乌冲突、疫情、地产等多重因素制约，2022年我国经济持续超预期走弱，消费、地产疲软、三重压力凸显，本质是需求不足和信心不足，但是全年看国内GDP仍实现3%的增长，四季度下行至2.9%。2022年A股市场呈现“W”型走势，全年市场面临内忧外患的局面，市场走势也很震荡。年初指数开始先一路下探，其中成长板块领跌。2月份俄乌战争全面爆发，油气和部分农产品、金属价格暴涨，全球滞胀格局加剧。随后在4月底经历了国内疫情反复之后，疫后复工复产开启，中下游制造率先企稳反弹。7月份国内经济内生动能走弱，市场重新开始下行。10月份地产融资改善，“三支箭”陆续发射，疫情防控调整开始酝酿，市场开始重新转向乐观的经济复苏预期。A股主要指数方面，上证指数下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，中证800下跌21.32%，中小综指下跌20.06%，创业板指下跌29.37%。分行业看，周期行业表现相对较好，成长板块明显落后。从全年市场内部结构看，逆周期的建筑地产和通胀交易的煤炭等大宗商品成为市场两条重要的投资主线。年初在俄乌冲突加剧全球通胀的背景下，周期板块表现尤为突出。以半导体和汽车零部件为代表的成长板块，在国内疫情爆发、上游大宗商品涨价和美联储持续加息的多重预期下，走势明显偏弱。而储能、光伏等板块景气度不受下游消费需求减弱的影响，表现更为强势。年底，由于金融地产政策的持续改善以及疫情防控政策的调整，市场开始交易复苏的预期，消费板块走势强劲。报告期间，本基金权益仓位根据市场状态有所调整，但整体处于较低位置，行业分布较为均衡，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。","declarationDate":"2023-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.904Z","mo":"固定收益方面，展望2023年，利率债方面，经济向上的大方向相对确定，债市很难逆势而为，债券收益率中枢或较2022年抬升。但在外需走弱和地产修复偏慢的背景下，经济向上的弹性相对有限利率中枢抬升的幅度不会太大。预计10年国债收益率的震荡区间在2.7%-3.2%左右。从波动率来说，经济修复将带动信贷需求回升，流动性回归合理充裕以后，资金利率波动加大。同时，防控放松下经济的修复不会一蹴而就，市场可能会在强预期和弱现实中反复切换，也会增加利率的波动性。信用债方面，理财盈利模式和机构行为的转变，对信用债影响深远，尤其是中低等级信用债面临利差系统性重估风险，利差中枢可能出现系统性上行。短端信用债需求好于中长端，预计将在赎回扰动缓解时率先修复，关注高等级、短久期信用债跌出来的机会。板块方面，城投区域分化格局已形成，不宜过度下沉；房地产供给端政策加码，信贷、债券、股权三个融资渠道“三箭齐发”，不过政策出台-落地-见效需要时间；二级资本债与永续债已经超调过2022年3月赎回风波的高点，配置价值逐渐显现，同时关注巴塞尔协议三落地后的影响。可转债方面，从供需角度来看，根据当前待发行的转债规模供给数据，预计2023年全年转债供给仍将保持正常水平；公募基金和自然人增持较多，需求端承接整体良好。估值方面，2022年转债估值高位波动，站在2023年3月的时间点来看，转债绝对价格难言低估，但是相比2022年年初及7月份性价比已有所好转，安全垫或逐渐增厚。2023年，本基金债券部分将精选高等级信用债作为底仓配置，并视市场环境适度参与利率债波段交易，争取获得稳定较高收益。同时，配合股票部分投资策略，做好流动性管理。权益方面，展望2023年，在美国加息放缓的大背景下，预期通胀将持续回落。海外需求在2023年开始转弱，内需有望接力。国家2023年主要目标也是保障经济增长的稳定性，预期2023年GDP同比增长5%左右。在经济弱复苏+通胀可控的环境下，货币政策也将维持宽松，有利于成长风格。预计2023年国内经济复苏将贯穿全年的投资主线，包括消费场景的复苏、工业复苏，。投资方面预计也会保持较大的投入，特别是新型基建的投入，包括国家持续推进数字经济建设和高端制造、科技的持续补短板，相应的行业扶持政策预期也会持续推出。2023年，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找市场的结构性机会，力争跑赢市场。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873959","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da270","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"三季度，A股市场与全球范围内其他主要股市都经历了一轮显著的调整。以万得全A指数来看，当季度跌幅12.61%。分市场看，沪深300指数下跌15.16%、中证500指数下跌11.47%、科创创业50指数下跌16.01%、创业板综下跌15.79%、中小综指下跌12.93%。分行业看，申万一级行业除煤炭以外均告下跌。三季度影响A股市场的主要因素来自于国内和国外两个方向。海外因素方面，最主要的拖累项来自于美联储持续大幅的加息以及地缘冲突的久拖不决。美联储本轮加息操作经历了一个由慢到快的过程且持续性显著超市场预期，尤其是美联储高官对于未来加息的指引令市场倍感压力。本轮美联储的连续加息带来了广泛的“传染”效应，一是美债收益率连续大幅上行，二是美元指数大幅超预期上行。由此，带来全球几乎所有金融资产重新定价。而地缘冲突一方面加剧了投资者对于基础能源和原材料通胀的担忧，另一方面导致欧元疲软，间接助推美元指数的强势表现。国内因素方面，大致包括了盈利增速下滑和估值中枢下行两方面。7-8月份市场经历了中报季的业绩大考。A股市场的中报全市场业绩增速，营业收入同比增速为8.40%，归母净利润同比增速为3.30%。不论是营业收入的增速还是归母净利润的增速同比均大幅放缓。在A股市场估值和定价的诸因子中，业绩增速不但权重大，而且敏感度很高。这是拖累市场表现的内生性原因，也比较能说明为何国内同期利率水平一再下行，而A股的估值不升反降。从交易层面来看，这轮反弹结束的时点也大致同步于中报业绩披露的结束期。报告期间，本基金权益仓位有所下降，行业分布较为均衡，持仓个股较为分散，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。固定收益方面，3季度国内经济呈现弱修复格局。投资方面，制造业投资仍有支撑，在高技术行业方面表现出色；基建投资在专项债资金与政策性金融工具的支持下维持高位；地产投资遭遇“烂尾断供”的危机模式，投资增速仍在进一步恶化。消费在面临外部冲击下修复路径并不通畅。出口增速拐点初现，但结构上仍有亮点。通胀方面，猪肉价格明显回升，油价高位震荡，在服务业价格压制下CPI小幅回升；PPI受到基数的影响同比回落。货币政策方面，3季度流动性维持宽松，央行调降MLF与OMO利率10bp，带动1年期与5年期LPR利率分别调降5bp与15bp。财政政策方面，地方政府专项债发行额度新增5000亿，政策性金融工具配套基建贷款加速落地。对应债市而言，流动性宽松与基本面偏弱支撑债市收益率向下，但随后稳增长发力与汇率的贬值压力导致收益率再度上行。全季来看，10年期国债收益率累计下行6bp。信用债方面，受地产贷款风波等影响，利率大幅下行，资金成本持续低位，信用债配置力量增强，信用债收益率和利差明显压缩。地产行业仍在艰难磨底，地产债依然面临一级发行不畅、二级市场价格连锁下跌的困局，尾部风险担忧仍存。城投方面，部分城市发生信用相关负面舆情，再度引发市场对弱区域城投债的关注，政府强烈的支持意愿短期内或可提振市场对核心平台公开债券的信心，但考虑到地方政府协调资源能力有限，中长期对于弱区域的谨慎态度预计仍将维持。可转债方面，3季度中证转债指数先跟随权益市场上涨，而后一路下探，总体下跌3.82%。主要受国内疫情反复，经济衰退预期增强，叠加海外局势动荡和美联储加息的影响，权益市场风险偏好持续降低。三季度，本基金债券部分视市场情况调整持仓结构，精选高等级信用债个券，以求获得稳定较好的票息收益。四季度，本基金债券部分配置以高等级债券为主。同时，积极关注利率债和可转债的交易性机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.901Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810496","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da26f","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"固定收益方面，上半年受到疫情影响，经济增速由4.8%下滑至0.4%。投资方面，制造业投资高增，在设备制造业等高科技行业方面表现出色；基建投资在专项债资金支持的情况下维持高位；地产投资受到前端拿地与新开工大幅回落的影响仍然较为低迷。消费在国内疫情反复的情况下总体低迷。出口增速较2021年的高点出现回落，但短期仍保持一定韧性。通胀方面，猪肉价格回升，油价高位震荡，CPI小幅回升；PPI受到基数的影响同比回落。货币政策方面，流动性维持宽松，但受制于美国加息影响，MLF与OMO利率仅在年初调降10bp，2季度5年期限LPR单边下调15bp。此外央行上缴利润，财政部加速留抵退税均补充了流动性。财政政策方面新增专项债在上半年基本完成全年发行额度。对应债市而言，市场博弈的焦点由1季度的宽货币与宽信用，转向2季度的短期资金面宽松与中期经济反弹，收益率表现总体区间窄幅震荡。曲线形态上，流动性充裕，资金利率明显偏离政策利率导致短端跟随资金面下行，收益率曲线持续陡峭化。上半年整体来看，10年期国债收益率较2021年末累计上行4.5bp。信用方面，收益率跟随利率债波动，短端下行幅度较大，中长端低等级下行、中高等级小幅震荡。从节奏来看，1月受降息落地等因素影响，信用债收益率整体下行；2月海外利率上行、金融数据和地产政策边际放松，推升宽信用预期，债市走弱；3月基金赎回压力进一步带动利率调整；4月-5月国内疫情反弹，叠加货币政策宽松预期，信用债收益率大幅下行；6月疫情得到控制，信用债再度承压。当前信用债收益率仍处于历史15%分位数以下的低位；信用利差呈现明显的期限分化，利差曲线较为陡峭。债券部分，本基金通过一定仓位的中短债获取安全垫，以供权益及中长端债券在一定波动下获取收益，以达到控制回撤要求下的回报。一季度，本基金在债市调整过程中，适当降低久期，以降低市场调整时组合净值的回撤幅度。二季度个别行业债券因多方面因素影响，价格波动较大。权益方面，2022年上半年，中美经济与政策周期继续错位。中国面临经济下行压力，叠加疫情的冲击，导致二季度经济出现快速下探，宏观政策迅速转向宽松，推出稳增长一揽子措施,随着疫情受控、政策发力，中国经济在5、6月份快速修复。海外方面，在不断的货币宽松刺激下，美国通胀水平持续抬升，俄乌冲突又进一步加剧了本就高企的通胀，同时4月受中国疫情冲击全球供应链受到较大影响，种种因素导致大宗商品价格暴涨，美国、欧洲通胀水平持续上升。美联储加息路径不断上修，带来美债收益率的大幅上升，全球资本市场在美联储收紧、俄乌冲突、中国疫情等冲击下出现剧烈波动。A股市场整体走势如同V字型态势，风格出现明显变化。1月-4月底前，逆周期、稳增长、通胀交易的相关资产表现较好，成长、消费风格的资产快速下行。随着4月底政治局会议明确稳增长，以及上海疫情初步得到控制、充裕的流动性发挥作用，权益市场出现大幅反弹。市场风格向成长板块明显偏移。上半年A股主要指数方面，上证指数下跌6.63%，沪深300下跌9.22%，中证800下跌9.97%，中小综指下跌10.77%，创业板指下跌15.41%。分行业看，周期行业表现相对较好，煤炭上涨31.38%，交通运输、综合、美容护理和房地产分别下跌0.71%、1.46%、1.81%和2.31%；成长明显落后，电子、计算机、传媒、国防军工和环保分别下跌24.46%、23.64%、22.25%、20.05%和16.42%。从上半年市场内部的结构看，逆周期的建筑地产和通胀交易的煤炭等大宗商品交相呼应成为市场两条主线。周期主线在一季度演绎得淋漓尽致，尤其在俄乌冲突加剧全球通胀走势的背景下，与此匹配的是相关行业上半年的业绩表现。上游价格的大幅上行部分侵蚀了中下游行业的利润。成长行业内部，高景气的新能源汽车、光伏、风电等反弹幅度明显高于景气度偏弱的半导体、计算机等。消费领域的疫后复苏主线演绎非常充分，包括白酒以及航空、酒店、免税等。市场1-4月亏钱效应明显，5、6月份赚钱效应明显，但前后风格差异明显。整个市场反映出宏观大变局下的产业升级高景气带来的红利，优势产业成为市场配置热点。  报告期间，本基金权益仓位较上年末有所上升，行业分布上较为均衡，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.899Z","mo":"固定收益方面，展望下半年，经济处于复苏阶段。国务院决定通过发行金融债券3000亿补充重大项目资本金，基建将继续发力。房地产投资方面，在政策放松后呈现弱反弹趋势，预计下半年环比有所改善。制造业投资考虑到企业利润整体趋于下行，预计下半年制造业投资或小幅回落。消费受疫情影响最为严重，预计消费或延续缓慢复苏的态势。通胀方面，当前生猪存栏量稍有下滑，猪肉价格触底回升，CPI同比或持续回升，下半年有高于3%的风险；PPI在高基数、海外需求回落的情况下同比回落趋势仍然相对确定。货币政策方面，美联储加息周期下对国内货币政策形成制约。上半年央行上缴利润、财政留抵退税基本结束，下半年基础货币投放或减少，降准或弥补部分资金缺口，资金面或逐渐回归中性。财政方面关注是否推出特别国债、提高赤字率、提前发行专项债额度等增量政策。下半年债券市场处于政策发力、经济恢复期，同时通胀压力逐渐显现，收益率总体或处于承压上行的阶段。信用方面，在城投监管政策未变的情况下，预计信用债供给仍有限。短期来看，宽松资金面维持，信用利差缺乏走扩空间；中期资金面逐渐回归中性，但考虑到利率调整的空间整体有限，机构结构性资产荒局面难以完全扭转，信用利差走扩也将带来逢高配置的机会。板块方面，考虑以城投、国企和类金融底仓配置策略，辅以中短久期强省“弱平台”适度挖掘、部分国有地产择券以及部分优质企业永续债增强回报。资本债仍可延续逢高配置思路，关注TLAC等新品种。权益方面，展望下半年，经济复苏态势或依然延续，但幅度可能偏弱。内需、外需均有隐忧，流动性将继续维持在相对宽松的状态。出口与制造业将逐步面临外需下行的压力，地产压力仍需更多的政策智慧解决，消费的恢复继续分化，基建将是确定性最高的支撑领域。货币政策将保持相对宽松的状态，但受制于通胀上行、内外均衡等可能难以更加宽松，但剩余流动性对A股依然偏正面。下半年，回归业绩确定性，从上游到下游，从短久期到长久期。上游原材料价格压力下半年将逐步明显，中下游盈利或将改善。产业趋势变化将是权益市场的主要驱动力。经济结构变化带来的红利较为确定，电动车、光伏、风电、储能、半导体等受益于产业趋势政策导向的行业投资机会，或更加容易把握。未来，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找市场的结构性机会，继续挖掘盈利与估值较匹配的个股，力争跑赢市场。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788818","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da26e","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"2022年一季度，国内经济总体低位运行。出口保持较高热度，部分制造业投资也有一些亮点；房地产销售、新开工、土地购置、投资等延续疲弱态势，消费受疫情反复影响也持续低迷，基建投资有所发力但尚不显著。国内政策仍以稳增长为核心，货币政策、财政政策、产业政策等均在积极储备和出台。海外社会、经济、金融环境在一季度出现了较大波折变化。欧美经济开始进入疫情后时代，线下活动逐渐恢复，但中上游大宗商品在多年投资不足、全球产业链持续偏紧的背景下维持高位运行，带来了海外通胀不断上行的压力。在这个背景下，美联储开始推动货币政策调整，3月份第一次加息25个基点，目前预期后续还有几次加息的可能，这使得全球金融市场出现了一定幅度的波折。2月下旬，俄乌局势超预期升级，进一步加剧了大宗商品供应紧张、全球工业产业链动荡、金融市场波折的形势；在“百年未有之大变局”下，整个市场的风险偏好显著回落。在内滞外胀、俄乌形势压制风险偏好的背景下，一季度国内权益市场持续走弱，上游资源、稳增长、低估值价值等相对较好，而科技成长、泛消费、高估值等跌幅较大。A股主要指数全面下跌，其中上证指数下跌10.65%，沪深300下跌14.53%，中证800下跌14.42%，中小100下跌18.64%，创业板指下跌19.96%。根据中信一级行业分类，仅有3个行业收涨，分别是煤炭、房地产、银行，分别上涨23.43%、6.20%、1.92%；表现最差的五个行业分别是电子、国防军工、汽车、家电、食品饮料，分别下跌25.17%、23.48%、21.52%、20.29%和20.19%。全球经济、金融形势大动荡的背景下，此前被长期看好、相对较高估值的行业短期受冲击更显著一些。报告期间，本基金权益仓位相对稳定，保持较低仓位，行业分布较为均衡，个股较为分散，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。固定收益方面，1季度国内经济向上反弹，债券收益率总体先下后上。1月经济下行压力不减，随后央行降息10bp，为收益率下行打开空间。2月全国多个省市房地产政策逐渐放松，信贷数据大超预期，市场宽信用预期成为收益率上行的主要力量。3月上海疫情爆发，PMI数据回到50%以下。投资方面，制造业投资延续2021年的高增速，在设备制造业方面表现出色；基建投资相关财政发力，增速强势反弹，成为1季度经济增长的主要力量；地产投资回正，但需求端偏弱仍未修复。1季度消费在疫情政策强调精准防控不得加码的要求下向上恢复。出口方面受到2021年高基数的影响同比增速出现下行。通胀方面，1季度猪肉价格下行，CPI维持弱势；PPI受到基数的影响同比回落。在此经济环境下，1季度货币政策维持宽松，年初央行调降政策利率10bp，MLF超量续作；财政政策托底经济，专项债超前发行。对应债市而言，1月受到降息的影响，收益率迅速下行，10年期国债收益率最低降至2.7%附近，2月以地产与信贷为主的宽信用力量成为主导，收益率再度上行至2.8%的水平。3月初受到股债双杀，理财产品与公募基金遭遇赎回潮的影响收益率先上，随后信贷数据走弱，国内疫情反复，收益率再度小幅下行。整个1季度10年期国债收益率上行0.2bp。信用债方面，信用债收益率先下后上，1月受降息落地、宽信用效果有限预期及资金面整体均衡影响，信用债跟随利率债收益率明显下行；2月受海外央行偏鹰、金融数据显示宽信用有所成效、地产政策边际放松等因素影响，债市走弱；3月基金赎回压力进一步带动利率调整。当前信用债收益率均在历史25%分位数以下，仍处于相对低位；信用利差呈现明显的期限分化，利差曲线较为陡峭。可转债方面，1季度中证转债指数下跌8.36%，下跌主要有两方面原因：其一，正股1季度持续走弱，转债跟跌；其二，溢价率1季度大幅压缩。报告期内，本基金通过一定仓位的中短债获取安全垫，以供权益及中长端债券在一定波动下获取收益，以达到控制回撤要求下的回报。一季度，本基金在债市调整过程中，适当降低久期，以降低市场调整时组合净值的回撤幅度。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.896Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730952","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da26d","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"固定收益方面，2021年国内经济呈现逐季走低，全年录得8.1%的同比增速，两年平均增速为5.1%。工业增加值表现平稳，但9月受到“能耗双控”的影响，当月同比增速跌破5%；随后保供政策出台，生产逐月恢复，全年累计两年平均增速为6.2%。地产投资方面，上半年受到竣工与销售面积支撑维持较高的增速，但下半年受到地产三道红线政策与银行贷款双集中的影响，当月同比增速转负，全年累计两年平均增速为5.7%。基建投资增速在缺乏项目与地方政府隐性债务严监管的情况下维持较低的增速，全年累计两年平均增速为0.7%。制造业投资在中游出口需求较好、高技术产业投资旺盛的带动下表现强势，全年累计两年平均增速为5.4%。出口方面，受到海外发达国家经济复苏与财政补贴以及海外供应链受损的影响，全年出口维持较高增速，累计增速为29.9%。通胀方面，CPI在猪肉价格同比大幅回落的背景下维持较低的增速，但年末受极端天气影响蔬菜价格短期上升，全年累计同比上涨0.9%。在生产边际修复、大宗商品涨价、国际油价回升、煤炭供给短缺等因素影响下，工业品通胀10月同比增速达到历史新高，但随着煤炭保供限价政策组合拳的推出PPI稍有回落，全年累计同比上涨8.1%。货币政策方面，上半年总体偏紧，央行公开市场操作缩量回笼。下半年货币政策宽松，央行分别于7月与12月降准各50bp，同时跨月公开市场操作提供充裕的流动性。信用环境方面，前3季度社融增速逐渐下滑，4季度针对房企融资的政策纠偏，碳减排支持工具、下调支农支小再贷款利率等结构性货币政策工具陆续推出，社融增速见底反弹。对应债市而言，1-2月货币宽松政策退出，资金面大幅收紧，10年期国债收益率快速上行至3.3%的位置。3月至7月，经济基本面边际走弱，流动性合理充裕，资金面维持平稳，而7月迎来年内的首次全面降准，10年期国债收益率逐级下行至2.8%。4季度社融增速见底，市场宽信用预期开始升温，但同时宽货币又支撑债市，10年期国债收益率保持在2.8%-3%的区间内震荡。全年来看，2021年债市呈现小牛市行情，10年期国债收益率全年下行36BP。信用债方面，2021年信用债收益率呈现波动下行，整体处于历史1/5分位数以下，信用利差整体压缩。城投方面，融资渠道边际收紧，重回疫情前对隐性债务严监管的常态。此外，土地市场热度下降，引发市场对地方财政收入下滑、可协调资源减少以及城投偿债能力弱化的担忧；房地产融资、拿地、销售受到全面管控，信用风险事件和异常成交频发，行业利差大幅攀升，虽然11月以来针对地产的政策导向缓和，但改善的背后行业内部分化加剧。 可转债方面，2021年转债市场呈现大牛行情，转债受到了“固收+”资金的大力追捧。在大盘银行转债发行推动下，2021年可转债市场规模突破6000亿大关。同时全年转债市场受到正股和估值双重驱动，整体价格大幅抬升，转债市场绝对价格水平和估值水平都达到历史高位。全年中证转债指数涨幅达18%。本基金于2021年6月成立，7月建仓完成后打开申购赎回。债券部分，本基金通过一定仓位的中短债获取安全垫，以供权益及中长端债券在一定波动下获取收益，以达到控制回撤要求下的回报。四季度时，本基金在规模有所下降时动态调整持仓，既保持组合的流动性，也关注持仓对未来收益的可能贡献，按照价值投资的思路精选债券。权益部分，回顾2021年，受益于全球流动性的宽松，整体的风险偏好有所提升。宏观经济逐步下行，需求收缩、供给冲击，但中国疫情控制较好，在全球供应链的分工中有所受益，因此外需贡献了主要支撑力量，带动制造业下半年走高。映射到市场，2021年市场指数分化较大，以结构性机会为主。大盘蓝筹和港股通跌幅较大，中小盘指数全年有较好的涨幅。具体来看，沪深300指数、中证800、创业板指、中证1000和恒生港股通等主要指数当年涨跌幅分别为-5.20%、-0.76%、12.02%、20.52%和-11.06%。就行业表现而言，31个申万一级行业表现两极分化尤为显著。全年涨幅居于前五位的行业分别是电力设备、有色金属、煤炭、基础化工和钢铁，全年涨幅在34%-48%之间。另一边，家用电器、非银金融、房地产、社会服务和食品饮料是跌幅前五的行业，全年跌幅在-6%到-20%之间。全年行情的主线集中在成长和周期两个方向，基本围绕碳中和。一方面，成长板块中新能源车、光伏、风电、电网设备和新能源运营等板块有明显超额。此外，在传统周期中，受益于全球资源品价格上涨和能源短缺瓶颈的上游原材料、煤炭等板块也有明显超额。而终端消费品板块，一方面下游需求低迷，另一方面受到原材料对毛利率的挤压，总体表现都比较低迷。从业绩的角度来看，全行业业绩在2021年2季度业绩增速出现逐季收窄，周期和中游制造板块增收有增利，消费板块的盈利能力出现明显下滑。预计本轮A股净利润增速收窄还要延续到2022年下半年。一级市场融资表现比较活跃。随着科创板对公司盈利条件的放松，注册制试点的不断深入，一批高新技术和战略性新兴产业股票发行上市，从万得统计数据来看，全年A股市场的权益融资规模，包括IPO、再融资、优先股、可转债等合计超过1.8万亿元，仅次于2016年；2021年的IPO数量达到524家，处于历史最高水平。截至2021年年底，沪深两市的股票数量突破了4600支，沪深两市总市值超过90万亿元，与2021年GDP的比值接近0.8。报告期间，本基金权益仓位保持低位，行业分布较为均衡，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.892Z","mo":"固定收益部分，经济基本面方面，工业生产维持稳定，在需求没有起色的情况下难超预期。地产投资可期待在需求较弱的三四线城市出现政策上的边际放松，但基于当前土拍面积与销售面积严重下滑的情况，地产投资仍是2022年经济增速的拖累项。基建投资在上半年项目储备充分，专项债资金充足到位的情况下上半年或表现较好，增速总体表现为前低后高。制造业投资在政策的支撑下有望成为经济的最大亮点，尤其是在新能源与新基建等相关领域。消费方面在疫情防控措施未放松的情况下或处于温和复苏的趋势。通胀方面，国内外需求均有走弱迹象，考虑到2021年高基数因素，2022年PPI处于下行通道。CPI方面，考虑到猪价在2022年下半年或开始反弹，届时将面临通胀压力。政策方面，随着年底中央经济工作会议的召开，各个部委与地方政府开始表态，更多的托底与刺激政策或陆续推出。货币政策为配合宽信用政策将维持宽松，降准与降息也可以期待。对于债市而言，基本面处在政策出台但未见效果、短期经济动能仍偏弱的环境中，政策的发力受制于“房住不炒”、严控地方隐性债务等问题，短期结构性宽信用政策效果偏慢，上半年仍有做多的空间。但下半年经济企稳，若国内外流动性收紧需警惕债市收益率快速上行的风险。信用债方面，金融防风险已成为政策顶层设计的关键考虑，叠加换届之年有维稳诉求，预计整体信用风险可控。分行业来看，城投政策仍需在化解长期风险和防范短期系统性风险之间权衡，警惕土地市场热度下降和城投融资弱化共振产生的流动性危机，防范尾部风险；地产行业“政策底”已确立，但行业内部分化或将进一步加剧，关注1月到期高峰是否出现超预期风险事件以及房价、金融安全和对地方财政的冲击；在长期碳中和的背景下，叠加供给侧改革、环保安监升级以及疫情扰动等影响，周期品预计维持较好的供需格局，关注中上游高景气行业和高等级国企产业债机会。可转债方面，我们认为2022年转债市场振幅将加大，指数振幅向历史均值回归是大概率事件，同时高企的转债估值也面临一定压力，转债全年的收益率预期需下调。但行业及个券的结构性机会依旧在，转债依旧是债券市场增强收益的主要来源。权益部分，宏观经济和政策层面，2022年海外需求可能逐步回落、通胀压力依然较强，美国依旧处于“类滞胀”阶段，美联储缩减购债规模加速、加息预期上升，全球流动性进入收缩周期，美债收益率仍有上行压力。国内一季度经济下行压力快速抬升，PPI增速延续回落，经济处于“类衰退”阶段，政策空间较大。随着中央经济工作会议定调“稳字当头、稳中求进、政策靠前发力”，预计将是“宽财政+稳货币+宽信用”的组合，社融增速将筑底回升。社融拐点领先于宏观经济拐点，预计2022年年中前后经济将触底小幅回升，届时政策宽松程度将减弱。展望2022年，A股净利润增速及ROE将双双下行，盈利驱动阶段结束，进入盈利下行阶段。后续政策实际放松幅度，尤其是宽信用的幅度将决定今年市场估值抬升幅度。一般而言，盈利下行阶段指数以区间震荡为主，市场以结构性机会为主。大方向上，随着上游价格见顶回落、稳增长力度逐步加大，配置逐步向中下游及政策支持方向倾斜。中期来看，偏成长的风格在估值匹配度较好的情况下，仍然是最重要的方向。未来，本基金将继续在控制风险的基础上，积极寻找市场的结构性机会，力争跑赢市场。","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716873","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd747fea5b3eb04da26c","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010260,"sao":"2021年三季度，国内经济下行趋势明显，尤其是消费以及房地产投资。消费受制于经济下行，收入预期放缓以及疫情反复影响下，消费同比增速持续下滑。房地产投资受较为严苛的信贷政策以及房企“三条红线”的影响，也快速下滑。价格指数方面，CPI表现平稳，但PPI持续上行超预期。在“碳中和”、“碳达峰”以及“双限”的背景下，能源板块供需错配情况较为严重，价格上涨凶猛。海外经济方面，美国第三季度受Delta病毒主导的新一轮疫情冲击，经济活动再次疲弱。货币政策方面，市场对于美联储在11月议息会议后宣布开启逐步缩减购债规模有较强的共识。三季度国内权益市场小幅下跌，周期、消费表现分化显著。A股主要指数方面，上证指数下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，中证800下跌4.36%，中小100指下跌4.98%，创业板指下跌6.69%，中证500上涨4.34%。分行业看，周期板块显著上涨，其中涨幅前五的行业为煤炭、有色金属、钢铁、电力及公用事业、基础化工，全部为周期行业，分别上涨40.87%、26.63%、22.46%、20.25%和17.83%。消费板块显著回调，跌幅前五的行业为消费者服务、医药、食品饮料、家电、纺织服装，分别下跌17.89%、14.67%、12.91%、10.24%和9.91%。从三季度A股内部的结构看，消费板块表现弱势和国内消费数据快速下滑相符，而周期板块大幅上涨和不断上行超预期的PPI数据相吻合。市场结构方面，三季度市场结构延续了上半年的情况，周期和成长交相呼应成为市场两条主线，消费表现弱势。但分化裂口在三季度继续加速和扩大。业绩增速高且未来确定性强的新能源汽车产业链引领整个成长板块的行情，也从需求端带动了部分周期品的上涨。消费领域除了医药CXO和次高端白酒，整体表现较弱。季末在裂口极大的情况下分化有所收敛，部分消费品和“核心资产”有触底反弹的趋势，而周期和成长则开始回调。报告期间，本基金权益仓位有所上升，行业分布较为均衡，具体个股根据盈利与估值的匹配度有所调整。固定收益方面，回顾三季度，经济基本面总体表现为增速有所放缓，债券收益率震荡下行，收益率曲线趋于平坦化。国内经济方面，PMI指标连续数月下滑，9月底已降至50%以下，工业生产受到上游原材料价格上涨以及能耗双控政策的严格执行导致9月以来全国各省限电限产活动明显增多的影响，增速明显回落。房地产投资在集中供地与更加严格的政策环境下，受到销售增速快速走弱的影响明显下滑，出现一定的失速风险。消费方面同样表现较弱，主要受到国内新冠疫情在多地反复、居民收入未得到有效改善的影响。出口方面受到海外经济复苏的支撑维持较好的韧性，尤其是机电产品出口表现尤其亮眼。通胀方面表现分化，CPI受到食品价格的拖累同比增速持续下滑，8月同比上涨0.8%。PPI受到煤炭、原油等上游原材料价格上涨的影响，同比增速在8月飙升至9.5%。货币政策方面央行维稳态度明显，7月降准释放中长期流动约1万亿元，9月MLF等量续作，跨季重启14天逆回购投放均保持流动性的平稳宽松。信用环境方面社融增速见底，地产与城投平台融资行为受到严监管政策的影响。对应到债市而言，3季度前半段受到降准与流动性宽松的影响，利率债收益率普遍下行，10年期国债到期收益率一度下探至2.8%的位置。但8月以来经济明显走弱，宽信用预期逐渐升温，债市又一度回调至2.9%的位置。整季来看，3季度十年期国债收益率累计下行20bp，十年期国开债收益率累计下行29bp。对于信用债而言，回顾三季度，信用债收益率先降后升，短融、中票收益率回升至历史20%、15%分位数附近；信用利差整体走扩，长期限品种的保护空间较大。城投方面，7月初市场流传一份“15号文”，市场情绪较为恐慌；随后补充通知在执行层面释放了一定的操作空间，但本质上仍是强监管精神的延续。地产方面，调控政策再度加码，叠加民企地产的信用风险不断释放，房地产行业景气度快速下行，成为经济基本面最大的风险源。此外，监管针对存续和新发的以摊余成本计量的理财产品做出规定。若严格执行，理财产品净值可能出现波动，银行永续债和二级资本债的投资价值会有所弱化；但同时机构欠配压力较大，市场处于动态博弈中。可转债方面，三季度中证转债指数上涨6.39%，行业轮动较快，转债中受双控政策影响的周期、电力、新能源及运营类相关个券获得较大涨幅。本基金6月成立，7月建仓完成后打开申购赎回。根据预定计划，本基金动态调整股票及债券的仓位，并在各自部分力争通过不同方法以获取超额收益，并在三季度略跑赢业绩基准。债券部分，本基金通过一定仓位的中短债获取安全垫，以供权益及中长端债券在一定波动下获取收益，以达到控制回撤要求下的回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:39:00.888Z","fund":{"_id":3000000010260,"__csrcFundId":8924,"stockCode":"010260","shortName":"海富通策略收益债券(010260)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10260,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:13:23.535Z","status":"normal","name":"海富通策略收益债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050250000,"inceptionDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","currency":"CNY","masterFundShortName":"海富通策略收益债券","setUpDate":"2021-06-02T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":303061293.84,"setUpShares":303061293.84,"pinyin":"hftclsyzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20541499","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2013180070,"name":"陶敏"}]},"announcement":{"linkText":"海富通策略收益债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=659245","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}