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管理行业偏离、风格暴露（包括市值）、尾部相关性等多维度风险的基础上，严格控制跟踪误差，综合运用多种定量化方法，深入提炼市场的内在规律，主要在业绩比较基准--中证500成分股中，发掘尚未被充分定价的优质标的，并通过构建高度分散的投资组合，将这些定价偏差系统性地转化为产品收益。本管理人将秉持长期价值投资的导向，努力与投资者一道，见证并参与我国产业结构升级与科技创新驱动的历史性机遇。","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.362Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1460516","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a5","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾今年三季度，A股市场整体表现强劲。在国际地缘摩擦频仍的情况下，沪深300指数单季度仍录得17.9%的涨幅，创2019年一季度以来的最大单季度涨幅。从驱动因素看，美联储正式开启降息周期，叠加海外的AI基础设施投资热度高企，我国为科技产业推出了更丰富的配套政策，流动性、风险偏好、产业发展趋势与政策共振，使得A股和港股的泛科技板块，在三季度表现尤为抢眼，但结构性分化也愈发显著：一方面，在全球流动性宽松后，风险偏好不断提升，叠加我国在中美科技领域竞争中的不断进步，在半导体、高端装备、智能制造等自主创新板块，创新-产业化-资本进入的飞轮逐渐开始运转，对我国自主创新的科技自信与产业生命周期的不断更迭，共同造就了资本市场中科技板块的繁荣（重新定价）。但另一方面，2022-2024年市场震荡过程中，表现较好的防御板块（如银行、煤炭、公用事业等），资金加速流出，股价表现相对较弱，与科技板块形成了鲜明的对比，两者的悲欢并不相通。本产品的运作都是基于量化投资框架，在控制风险敞口（包括但不限于行业、风格、市值暴露等方面）的前提下，充分利用各种定量化的手段，归纳总结市场的内在运行规律或驱动模式，主要在业绩比较基准指数的范围内挖掘尚未被充分定价的优质个股，通过构建分散化组合系统性地将定价偏差转化为产品的回报。为充分践行今年监管发布的《推动公募基金高质量发展行动方案》，进一步回归公募基金的受托责任本源，坚守投资者利益至上的原则，本管理人也将秉承专业、审慎、透明、合规的核心要求，在市场宏观环境和微观结构快速更迭的过程中，一以贯之地从维护投资者长期利益的角度出发，保持适度灵活，在产业结构升级和科技创新的共振中，努力为投资者提供分享这些红利的机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.360Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378256","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a4","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾2025年上半年，我国宏观经济在政策持续发力、财政化债等因素推动下，出现了企稳改善、温和复苏的趋势。从流动性上观察，全球步入降息周期，但主要经济体的政策和基本面仍存在较大差异。在这一背景下，A股市场整体稳中有升，表现出了较强的韧性。即使在1月初面临着美国新任总统就任的不确定性，4月初由于关税压力陡增的冲击，指数仍在随后的时间中逐渐修复了跌幅。毫无疑问，对于某些板块（如泛科技、新消费、创新药），上半年是典型的牛市，赚钱效应和结构性机会此起彼伏，这些多多少少都是源于一些极具代表性的个体催化，进而由点带面地扩展到了市场对于整个板块的信心修复，价值重估，盈利上修。以科技板块为例，春节期间快速发酵的DeepSeek的面世，标志着中国在人工智能领域的突破性进展，受到的算力约束可以通过算法的改进来突围，实现了从跟随到竞争的转变。中国在AI技术上的创新，也使得全球重新认识了中国的科技创新能力，国人的科技自信大幅提升。这些技术进步，也大幅提振了前期处于技术封锁和市场低估双重压力下的科技板块的估值，更重要的是，DeepSeek的技术创新降低了大模型训练对算力的需求，实现了“算力平权”，能让更多企业能够以较低的成本部署高性能AI模型，进而大幅降低了AI应用的门槛，也推动了AI在金融、医疗、教育、自动驾驶等多个领域的广泛应用，相关的软硬件产业链都迎来了黄金发展期。消费板块同样百花齐放。随着人口结构和不同年龄段消费偏好的变迁，消费的初衷逐渐从“悦他”向“悦己”转变，港股中诸多受益的“新消费”标的各自闪耀。这些新消费标的主要以Z世代（1995-2009年出生）为核心消费群体，更注重商品的情绪价值（相较于使用价值），从满足生活必需的需求向品质/服务型需求转变，强调用户体验和品牌心智。叠加产品力提升和海外渗透率提升，这些主要在港交所上市的“新消费”公司，走出了与A股传统“老消费”截然不同的走势，香江成了新老消费板块事实上的分界线。权益市场的波动，短期源于估值（情绪/风险偏好的变化），长期源于基本面（盈利的变化），如何平衡其中的主次关系，关键在于透过现象抓住本质，把握长期趋势与产业生命周期的主要逻辑。全球各种重大事件的冲击或影响，会引发市场风格、风险偏好、流动性等因素的变化，进而阶段性地改变股价波动的主导因素（即核心矛盾）。本管理人的目标也是聚焦关键变量、忽略次要扰动，旨在提升投资策略的效率和稳定性。随着中美之间的科技竞争进入了全新的阶段，科技创新的重要性日益突出，成为驱动我国产业结构升级的核心引擎。在政策引领下，科技创新型公司通过技术突破和产研合作，在培育战略性新兴产业，实现经济高质量发展中发挥着重要的作用。考虑到产品业绩比较基准包含中证500指数，本管理人也将着重从该基准的成分股中筛选优质标的，同时兼顾科技创新的机会，使得构建的组合更符合产业发展趋势和市场演进特征。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.356Z","mo":"展望下半年，基于横向的行业景气度比较和纵向的盈利周期，结构性行情或将持续，着重可关注以下几个方面：首先，从宏观政策导向和产业发展趋势看，泛科技板块，尤其是人工智能产业链和半导体产业链，仍是中长期维度的确定性主线。人工智能方面，随着大模型技术的日益成熟和更新迭代，以及训练成本的下降，未来将迎来AI应用的加速落地和商业化变现的黄金发展期。目前，AI开始与多个行业深度融合，在医疗影像、教育辅助、智能驾驶、金融科技等领域的应用，也在不断地升级迭代。随着国产大模型（如DeepSeek）的崛起，AI产业链的国产替代和自主可控需求也在不断增强，尤其是在算力、大模型、AI硬件等领域的A股上市公司，盈利生命周期有望进入上行阶段。半导体方面，随着中美在科技领域的竞争不断白热化，半导体产业的国产替代逻辑日益明确，覆盖全产业链各环节的国产化率不断提升，在半导体设备、材料、设计等环节都进入了量价齐升的快速成长期。与此同时，AI算力需求的爆发，也推动了半导体产业链的扩张，如存储芯片、CIS、光刻机等细分领域受益显著。其次，由于地缘政治冲突的常态化和不确定性，投资者的避险需求显著上升，黄金作为“终极避险资产”的地位进一步巩固。值得注意的是，随着美国对其他国家的关税制裁引发的不确定性，以及全球对美元信用的担忧加剧，黄金作为对冲美元贬值和信用风险的重要资产，吸引力显著提升。此外，全球央行（包括我国央行）正在加速通过购买实物黄金“去美元化”，也推动着黄金成为国际储备的重要性不断提升，相应的A股上市公司也迎来了周期上行机会。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350079","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a3","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾一季度，全球主要经济体总体温和复苏，2025年我国GDP增速预计在4%以上，政策支持和出口韧性的作用较大。尽管房地产市场仍处于低位，新开工和竣工面积相对疲软，居民消费也尚未完全恢复，但随着“两新”政策和政府专项债的持续发力，经济增长有望逐渐回升。 此外，国际地缘政治仍具有一定风险，俄乌冲突，中东局势、运河海运安全等问题，仍是全球地缘政治风险的重要来源，对全球大宗商品、贵金属、能源市场、粮食供应等价格波动，都在产生显著影响。美国新任总统上任后，对主要贸易国的关税政策，也将对全球经济和贸易产生巨大影响。迄今为止，今年的里程碑式的事件，是1月份DeepSeek发布了开源大模型。随之引发了全球人工智能领域专家学者对其的深入测评和分析，愈发证实了其技术的领先和算法的优势，在算力资源被美国大举限制的情况下，全球看到了中国在人工智能领域的爆发力和潜力，引发了中国资产（尤其是优质的泛科技公司）的价值重估。在这样的大背景下，A股市场顶住压力，上证指数先抑后扬，自1月中旬开始稳步向上，港股市场由于其外汇制度优势和上市公司的结构性特征，更是“风景这边独好”。任何一个市场，短期波动都是无法避免的，重要的是抽丝剥茧地挖掘其中的长期趋势或生命周期。在市场切换节奏日益加速，全球重大事件频发的时间窗口，有纪律性、框架性的把握主线（驱动股价波动的主要因素），抓大放小，才是性价比较高的投资方式。综合宏观政策力度、经济运行周期、上市公司盈利周期、投资者风险偏好和市场微观结构等各维度的信息，本基金管理人构建了一个动态的监测框架，并有针对性地通过宏观框架和定量化手段，构建风险分散化组合，希望能尽量分散集中在某些板块、行业、个股的非系统性风险，提高组合的稳定性，改善投资者的持有回报。与此同时，自主创新、科技兴国的重要性，比历史上任何阶段都更加凸显，本管理人在组合构建中，也更加重视这方面的特征。本产品的业绩比较基准包括中证500指数，因此将更多地从中证500成分股中挖掘优质个股，各项风险暴露与基准指数在一定程度上保持一致，同时也体现出了科技创新和市值下沉的特征。展望未来，基于行业景气度的比较和企业盈利周期，着重可关注以下几个方面：首先，技术进步，政策支持，下游需求三个维度，都在支撑着全球人工智能产业如火如荼的创新与进步。随之而来的人工智能应用场景和可能实现的潜在功能大大拓展，大幅刺激了下游各种工业化进程和信息化融合。人工智能在科技制造业、医药生物、互联网等领域的需求日益增长，推动相关的上市公司不断拓展能力边界，探索应用场景，摸索解决方案，集体加快了产业的发展速度。其次，作为连接上游软件（人工智能大模型）和下游硬件的重要载体，全球机器人市场近年来保持着快速增长，在人工智能技术加速突破后，机器人的应用性和实用性大幅提升。在可预见的将来，能适应复杂、恶劣环境的工业机器人和各行业的服务机器人将会是最快落地的品类，更精密的人形机器人也逐渐有了落地的时间表。大模型的更新迭代，也使得机器人在归纳学习、自主决策和适应复杂环境的能力有所突破。这样的行业浪潮，为相关的机器人核心零部件（如算力芯片，伺服系统，传感器，电驱等等）厂商带来巨大发展空间，若能实现更广泛的商业化和规模化应用，将迎来盈利和估值双升的历史性机遇。第三，随着全球地缘政治的影响加剧，贸易摩擦不断升级，美国之外的大型经济体（央行）都在寻求“去美元化”。黄金，具备商品属性、金融属性和避险属性的完美统一，且价值量大，愈发受到全球金融市场的关注，成为各国央行资产配置中的重要组成部分。而全球的流动性宽松，引发的通货膨胀预期，黄金具备对抗通胀的功能；叠加多国央行为增强外汇储备的多样性和安全性，不断提升实物黄金储备，为黄金价格提供了重要支撑，A股中相应的黄金产业链的上市公司，同样值得关注。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.353Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276607","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾2024年，以沪深300为代表的宽基指数，在经历了长达三年的下跌后，年度收涨14.68%。指数在年内走势类似于W型，两个底部分别出现在2024年春节前和9月中旬。市场经历了相似的极度悲观-利好免疫-否极泰来的阶段，随着宏观政策、市场预期、风险偏好发生根本性变化后，之前的悲观情绪逐渐扭转。行业角度看，31个申万一级行业中，2024年录得正收益的有21个，而2023年仅有10个行业录得正收益。整体表现最好的五个行业依次是银行、非银行金融、通信、家用电器和电子，他们分属红利类资产和科技成长股，这也正是过去一年中表现最好的两大板块。上半年，市场情绪和交投活跃度较差，红利股由于现金流回报稳定，安全边际厚，波动较低等特征，成为了机构的边际配置资金的避风港，表现出了较强的防御功能，表现较好。下半年，尤其是9月下旬以来，随着“一行一局一会”发布的一系列货币、房地产、资产市场的组合政策，市场盈利预期、交投活跃度发生扭转，成交额的中枢自此大幅抬升。在这样的背景下，估值收敛到极致的科技成长股迎来了估值和盈利预期的大幅改善，短期弹性极大。随着全球人工智能产业的蓬勃发展，相关板块的科技成长股进入了新一轮的增长周期。本产品业绩比较基准中包括中证500，因此将更多地成分股中挖掘优质个股，构建分散化组合，在一定程度上体现出了科技创新的特征。面对成长-价值风格的快速切换，以及风险偏好的变化，本基金坚持的定量化投资框架，具备长期纪律和规则约束，能提升投资过程的理性和客观程度。在行业均衡和个股分散的前提下，能持续、客观地捕捉市场的定价偏差，力图通过全市场范围内（而非集中在少数行业）的精选优质个股，获得波动可控的收益。与此同时，本基金管理人也针对不同的宏观环境、中观结构和微观特征，积极纳入新型的数据和信息，不断地完善投资框架，改进投资策略，提升模型的适应性和生命力，进而促进公募产品的高质量发展。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.351Z","mo":"展望2025年，全球经济增速或将放缓，主要源于美欧等大型经济体的高基数和政策不确定性，以及流动性宽松带来的高通胀；叠加地缘摩擦不断，全球将面临着更加复杂的政治经济环境。有利的条件是，在国内财政政策与货币政策“双宽松”的带动下，全社会的融资成本降低，营商环境改善，市场的盈利预期和风险偏好有所提升，为整个宏观经济的修复提供支撑。展望未来，随着海内外人工智能产业的飞速发展，以及通用大模型的成本降低，市场关注重点由算力转移到推理侧，AI应用迎来百花齐放的黄金发展期。从上游算力、推理对能源的刚需，到技术层面的推理应用，再到实体应用层面的超级智能体（AI Agent），整个产业链的上下游都出现了更为丰富的生态和扩展形式，各类全新的需求被挖掘、被发现、被创造，有了更具象和多样化的实现媒介。人工智能产业上承芯片、算力和数据中心的建设，下启各类应用软件的开发创新，产业协同效应显著。其次，过去的一年国债利率快速下行，A股市场的优质资产愈发稀缺，持续稳定分红的高股息资产，配置价值日益凸显。随着国企改革逐渐进入深水区，市场愈发关注国有资产的保值增值、市值管理、股东回报提升和资源配置优化。自上而下的宏观政策，也从各个维度促进国企的高质量发展，力图为我国的宏观经济发展提供更稳健的支撑。第三，过去几年内需消费相对疲软，2024年开始，各地陆续推动大规模设备更新和消费品以旧换新政策（广义的“家电补贴”）刺激，切实降低了广大消费者的实际购置成本，扩大了市场整体需求，一定程度上推动了整个上下游产业链的发展。此外，补贴政策对于智能化、节能环保的品类给予了更多的倾斜，有助于提升相应家电品类的产品更新换代和消费结构升级，对消费者信心也有显著的拉动作用。上述这些行业或板块都具备比较优势，在现阶段的投资中都不容忽视。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257144","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾2024年三季度，前面大部分时间，A股市场仍延续弱势，市场延绵阴跌。真正的转捩点出现在9月下旬，彼时可能跌到了估值收缩和情绪低迷的一个临界点。在宏观经济数据和财报数据的真空期，9月24日召开的国务院新闻发布会上，“一行一局一会”重磅发声，联袂发布了各种金融支持经济高质量发展的举措，释放出浓浓的政策暖意，市场积极反应，应声而起。沪深300指数在9月底的最后五个交易日，涨幅超过25%。在这个过程中，市场内部的板块分化也发生了较大的转向：在此之前具备防御属性，波动较小，行业相对稳定的银行、公用事业、煤炭等板块出现筹码的松动；而过去三年估值压缩到极致的成长板块（泛科技板块）迎来曙光，其具有的估值便宜（相对于自身的历史估值水平）、基本面边际改善、反弹潜力大等特征，使得攻守之势瞬间转换。随着情绪转变，市场交投快速放大，资金开始向着阻力最低的方向流动，边际增量资金也朝着风险偏好提升的方向布局。在这样波动极速放大、情绪极速转向的狭窄窗口期，依靠右侧交易会错过不小的涨幅，这也是本基金管理人，鲜少择时的原因。对于市场的风格切换或情绪轮转，预测的难度大、胜率低，本管理人的做法是通过判断市场当前所处的状态，采取相应的投资策略进行应对。这些投资策略，都是基于基本面量化的统一框架，在有效控制风险敞口的前提上，努力平衡投资逻辑的中长期有效性和市场的短期波动。与此同时，本管理人也在不断更新和完善定量化的投资方式，以公司基本面为主，多维度地挖掘全市场范围内的定价偏差，精选尚未被充分定价的优质标的，改善投资者的持有回报。本产品业绩比较基准中包括中证500指数，因此将在保持风格暴露和行业偏离都相对均衡的情况下，尽可能更多地从中证500成分股中挖掘优质个股，改善组合收益。虽然谨慎的投资者还在等待高频经济数据证实或证伪经济复苏，但基于指数成分股的EPS（每股收益）测算，当前各个宽基指数的中枢仍有一定幅度的提升空间。展望未来，结合宏观政策环境，行业发展趋势和风险偏好的提升，可关注以下几个方面：首先，过去三年估值持续压缩的泛科技成长股，比如受益于芯片国产化的政策，中国市场未来几年都有望推动大规模的产业资本开支，相应的半导体设备和制造公司将迎来业绩释放的黄金窗口期；又比如，伴随着ChatGPT（生成型预训练变换模型）划时代地掀起了人工智能领域的技术竞赛，全球人工智能投资格局的显著变化，算法、算力和数据等领域都迎来了更广泛的关注，相应产业链上游的上市公司，业绩已经开始体现在报表端，值得持续跟踪。其次，9月召开的政治局会议，提出要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，力图提振居民消费需求。预计后续惠民生、促收入的相关措施将加速出台，有望推动收入预期的改善和提振居民部门整体消费倾向。在此背景下，大消费板块，尤其是体验型的新兴消费板块具有更大的吸引力，具有较难的替代性，相应的上市公司迎来行业发展契机。第三，行业竞争格局和现金流相对稳定，对宏观经济相对免疫的优质上市公司，尤其是其中的大型央国企，对宏观经济的稳定和复苏起着至关重要的作用。在新一轮国企改革的大背景下，这些上市公司不断完善公司治理制度，改善股东回报，提高现金分红比例，提升信息披露质量，公司的估值水平有望逐渐提升。在“资产荒”的大背景下，其稳定的分红能为股东非常优质的现金流，仍是中长期配置型资金的偏好方向。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.348Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178074","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d89a0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2024年上半年，A股市场延续了过去两年的弱势，在报告期内整体表现不佳。不同市值之间的上市公司，结构化差异巨大：代表高股息的中证红利指数上涨7.75%，代表大市值的上证50指数上涨2.95%，而中小市值的代表指数中证2000下跌幅度为23.3%。监管推出了新“国九条”，旨在进一步防范风险，推动资本市场的高质量发展，并就市场关注的问题有针对性地完善了制度。但对于可能带来短期阵痛的强监管，市场的反馈趋于非理性，放大了其中的悲观预期，导致上半年中，大部分时段内市值因子几乎主导了市场的股价波动，而伴随着全市场的交投活跃度和市场风险偏好的下降，传统的基本面投资和景气投资都面临着挑战，整个A股市场的生态也在悄然发生变化。纵观海内外资本市场的历史，无论是市场风险偏好的变化，抑或是风格的切换，都恰如钟摆的运动。虽然摆动的周期不同，幅度不同，但绝大部分时间会围绕着均衡状态波动（这也意味着不会恰好处在均衡位置）的特征是大同小异的。作为基金管理人，预判拐点的赔率和胜率都不够高，且会放大组合的波动，我们更倾向于准确把握当前的风格偏好并积极应对，在市场定价不合理时探寻相对合理和稳健的投资方式。在这样的市场环境下，风格稳定不漂移、持仓相对分散的定量化策略，能在一定程度上降低组合波动，系统性地捕捉市场上潜在但分散的机会。报告期内A股市场结构化差异较大，而收缩的交投流动性加剧了这种差异的体现，引导着市场参与者的行为螺旋式地加剧这种差异。权益市场的弱势，或源于以下一些原因：首先，全球降息周期推迟，经济复苏较弱，高企的美债利率和强势的美元指数，导致海外资金出于避险仍然选择从新兴市场回流，泛科技和成长板块的估值承压；其次，在全球宏观经济增速中枢下移的大背景下，不同经济体、国家、区域之间的关系由携手共进转向存量博弈，全球地缘摩擦频发和局部冲突加剧，导致风险资产的补偿溢价不断抬升（即价格不断下跌）；再者，上半年颁布的新“国九条”，对于A股上市公司的公司治理建立了新的标准，旨在引导资本市场的高质量发展，建立健全投资者保护机制，引发了部分非理性投资者的误解和避险操作，导致部分小市值公司的下跌幅度较大；最后，拉动GDP发展的三驾马车（固定资产投资、内需消费、出口）的结构发生了较大改变。地产新开工数据和竣工数据仍在低位震荡，作为宏观经济重要支柱的固定资产投资相对较弱，宏观经济复苏任重而道远。在这样复杂多变的环境下，本管理人坚持采用定量化的投资方式，在有效控制风险的前提上，努力地平衡投资逻辑的有效性、稳定性、时效性与市场风格的切换，希望为投资者带来更好的持有体验。本管理人也将不断完善投资框架，以公司的内生增长和资产质量为准绳，更多地从业绩比较基准（中证500指数）的成分股范围内精选优质标的，在控制行业和个股集中度的基础上，系统性地捕捉定价偏差，提升组合收益。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.345Z","mo":"综合宏观经济运行情况，行业发展趋势和个股盈利预测各个维度，中长期可关注以下几个方面：首先，具备避险性质、竞争格局稳定、与国际地缘风险免疫、现金流充裕且稳定的优质上市公司，比如公用事业，银行，交通运输等板块的央国企。在宏观经济增长面临压力的大环境下，这些上市公司担负着更多的社会责任和经济发展重任，是国民经济的压舱石，具备较强的盈利韧性。其次，美国经济复苏不及预期，降息预期概率提升，各国央行出于避险或抗通胀的需求持续购进黄金。由于“金银天然不是货币，但货币天然是金银”，作为全球去美元化进程的一部分，黄金对美元的替代使得其价格具有较大支撑。在全球地缘纷争此起彼伏的大背景下，配置的需求对贵金属板块的供需紧平衡仍有不小的影响，该板块的上市公司业绩具有持续改善的驱动力。第三，以低空经济、人工智能为代表的新质生产力，受益于科技创新与政策驱动的双轮驱动，有望成为经济增长的新动能。随着相应板块的高质量发展和资本开支提速，中国制造向中国智造的产业升级过程中，相应产业链上下游的公司，业绩有望持续改善。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152014","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899f","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2024年一季度，A股市值整体波动较大。以农历春节前最后一个交易日为转折点，几乎呈现出完全相对应的走势，市场情绪和风险偏好先抑后扬，经历了一个从节前冰点快速修复的“V”型阶段。表征A股市场整体表现的中证全指收跌2.52%。1月份开始的下跌，源于多方面的复杂原因：源于宏观经济高频数据的复苏程度不及预期，投资者的情绪达到冰点；叠加全球流动性边际宽松的预期一再推迟，海外资金持续流出，对市场造成较大冲击，市场加速探底。进入2月份，当市场情绪的弹簧被按压到极致时，逐渐积累的边际改善信号（包括政策层面和监管层面释放出的积极信号），交投活跃度不断提升，终于量变引起质变，引导市场回到了相对正常的轨道。更值得关注的是，监管思路也在不断与时俱进，强化从源头上提升上市公司质量，加强上市公司全生命周期的监管，积极回应全市场各类投资者的关注重心，稳定市场信心和预期，着力促进高质量发展。这些举措也得到了广大投资者的积极响应，春节后的市场交投活跃程度不断提升，指数企稳回升，海内外资金也都重新开始净流入。2024年的春节，与2021年春节形成了一个鲜明的镜像，当市场沿着某种风格（情绪）运行到极致时，终会迎来均值回复。虽然发生转变的具体时间并不能确定，但保持投资组合的相对均衡会是降低净值波动的较好手段。波动是长期复利的敌人，需要小心控制。在这样复杂多变的环境下，本管理人坚持采用定量化投资的方式，在有效控制风险暴露、行业/个股集中度、风格敞口等基础上，努力平衡中长期投资逻辑的有效性和短期的净值波动，希望为投资者带来更好的持有体验。本管理人也将不断更新和完善量化投资策略，以公司基本面为主，主要在中证500的成分股范围内（小部分在全市场的非成分股），多维度地挖掘定价偏差，精选投资性价比高的优质标的，自下而上地构建略偏成长的分散化组合，提升组合收益。结合行业发展趋势和宏观利率环境，中长期可以关注以下几个方面：首先，美联储逐步退出加息，海内外的利率中枢企稳，在全球金融不确定性提高的大背景下，安全边际高、竞争格局成熟、营收相对稳定的优质资产，凸显出配置价值。这其中各个行业中的龙头央国企，大部分具有经营稳健，公司治理结构完善，经营现金流稳定，分红水平不断提升的特征，起着宏观经济压舱石的作用，需要重点关注。其次，在宏观经济复苏的过程中，中国作为全球主要的工业金属生产和消费大国，与全球的经济复苏周期共振，对大宗商品和贵金属的需求大幅上升。伴随着美联储加息进程的结束，与美债利率形成对冲的黄金，与宏观经济活动息息相关的白银、铜、铝等大宗商品，都将迎来新一轮的量价齐升。对贵金属来说，需求端宏观经济的复苏起着主导作用，同时新能源相关的需求大增，供给端格局受到“碳中和”和供给侧改革的约束，供需两端的变化共同推动了资源股的盈利上升，机会大于风险。第三，在科技创新与政策驱动的双轮驱动下，新质生产力有望成为经济增长的新动能，其对科技自主创新的要求高，能对整个产业链带来较大的推动作用，如人形机器人、低空经济、生成式人工智能、生物制药等领域，相关的上市公司成长潜力巨大，值得重点关注。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.343Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074224","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899e","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"回顾2023全年，A股市场总体表现欠佳，与2018年有一定程度的类似。表征A股市场整体表现的中证全指全年收跌7.04%，但其中结构性分化较大：市值较大、机构持仓较重的股票跌幅较大；除此之外的股票表现相对较好，部分市值较小的股票表现更佳。这种分化源于多方面的原因：流动性方面，全年美联储仍处于强势加息周期，海外资金流出新兴市场的压力较大，市场风险偏好受到压制，成交情况低迷；宏观方面，逐月跟踪高频经济数据，市场发现宏观经济复苏仍有反复，对于其持续性和韧性，市场分歧较大；微观市场结构方面，强势美元导致的外资持续流出新兴市场，以及权益公募基金的赎回，导致资金净流出。但大小盘这样极致的“剪刀差”行情终究会迎来均值回归，两者的相对强弱也进入到一个较为微妙的区域。本管理人也在投资范围内做了一定的调整，使得组合中成长和价值的持仓相对均衡。2023年8月以来，监管机构不断推出规范上市公司治理、约束投融资行为的举措，旨在完善资本市场的各个流程，为高质量发展扫清障碍。待这些政策汇总传导到资本市场，虽然需要一定的时间进行观察，但总体导向是毋庸置疑的。对于宏观经济的恢复力度，投资者也需要持续地跟踪高频经济数据，结合我国的货币政策和财政政策，以及全球流动性的边际变化，综合考量。虽然目前投资者情绪和风险偏好较低，但经过连续三年的风险释放，与利率不断下行的债券市场相比，A股市场的整体估值水平（结合盈利增速后）呈现出了较高的性价比。但便宜并非上涨的理由，后者需要看到预期的边际改善，这还需要宏观经济运行的逐渐复苏来支撑。目前A股市场的生态，或许是对过去几年景气投资的一种矫枉过正：对不确定性的规避和厌恶达到了非常高的水平，无论增速多高，都会给予不同程度的折扣，担心的是在未来环境下增速不可持续；与之相反，对于前几年兴致缺缺的央国企价值蓝筹股，在风险偏好发生变化的背景下，由于其治理结构的完善，政策的引导，稳定的高分红预期，在市场面临“资产荒”时凸显出了较高的吸引力和性价比。在这样的复杂环境下，本管理人仍坚持定量化投资的方式，在努力控制风险的前提下构建分散化组合，锚定业绩比较基准中证500指数，努力匹配风险和潜在回报。大部分量化策略都会追求中长期投资逻辑与短期业绩验证的有机统一，在系统性控制风险暴露、行业/个股集中度、风格敞口的基础上，努力熨平净值波动，改善投资者的持有体验。本管理人也将不断地跟踪和分析市场，不断迭代量化投资框架，更新投资策略，希望在全市场范围内披沙拣金，提升投资回报。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.340Z","mo":"结合宏观环境和政策导向，2024年可关注以下几个方面：首先，在美联储加息结束，全球流动性边际放松的背景下，金融资产的收益率中枢持续下行，优质、稳定的资产愈发稀缺，价格不断走强（意味着潜在回报的下降），估值合理、分红水平较高的优质公司，凸显出配置价值。这其中大部分公司是经营稳健的大型央国企，公司治理结构完善，管理层稳定，竞争格局稳定，经营现金流可持续，不需要大幅融资来扩大生产规模和市场份额；近年来，在国家产业结构升级的过程中，不断提升经营效率及盈利水平，加强信披力度，增进投资者交流，整体处于盈利增长和估值修复的上升通道。其次，经过长时间的估值出清，医药板块迎来了政策面和业绩面的拐点。随着全社会常态化的经济活动有序恢复，医药板块的常态化需求持续释放，无论是线下诊疗，医药流通，医疗器械，中医诊疗等板块都开始修复。这其中具有出海逻辑（营收来源于海外）的医疗器械板块，迎来新的机遇。第三，在全球局势日益复杂和多变的今天，一个国家的科技创新能力愈发体现出战略重要性。数字化、智能化、绿色化是当前产业升级的三大明确趋势，将从各方面影响我国宏观经济的运行，这也为制造业中具备自主知识产权，核心竞争力的“专精特新”小巨人指引了科技创新、技术迭代的方向，这其中能保持核心竞争力，增速与估值相匹配的优质标的，将步入更大的舞台。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059198","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899d","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2023年三季度，市场先扬后抑。由于市场对于宏观经济的预期较为悲观，风险偏好持续降温，市场交投情况也逐渐收敛，权益市场出现一定程度的调整，沪深300几乎创了阶段性新低。8月底，随着监管推出一系列增加市场信心、规范市场行为的举措，市场的“政策底”隐现。但根据历史复盘，“市场底”（指数的阶段性低点）往往是滞后于“政策底”的，具体的时点和幅度，取决于宏观经济增速下行（基本面）和政策逆周期调节的相互作用大小，以及政策传导到实体经济、上市公司盈利端的时效和力度；投资者也需要更多的时间跟踪高频经济数据，感知经济运行的趋势。根据目前的市场预测，宏观经济的回升或将等到今年年底或者明年年初，考虑到上年同期的低基数，届时市场机会可期。目前的宏观环境、市场环境，与几年前迥异，投资者的行为特征也发生了较大的转变，从进攻思维转向防御思维，“宏观叙事”的方法论逐渐祛魅，越来越多的关注点又逐渐回归到本源的基本面和估值的性价比，在资产荒（安全稳健的资产越来越稀缺）和长期利率下行（美联储加息周期进入下半程，全球缩表进入尾声）的大环境下，这或许是对（过于）浪漫投资主义的一种现实主义厘正。从某种意义上说，投资之路既不能完全忽视地上的六便士，亦不可忘仰望天空的皎皎明月。从量化投资的角度阐释，这是追求中长期投资逻辑与短期业绩验证的有机统一，是熨平净值波动的一种有效方式。长期和短期能够有机自洽的投资方法，才有可能为投资者带来更好的持有体验。在这样的背景下，以中长期投资逻辑为指导，通过定量化的手段在全市场范围内选择性价比高、具有安全边际的标的，或是一个更为有效的投资方式。本基金长期锚定基准指数，在有效控制风险敞口的前提下，在指数成分股内精选个股和优化权重，并适当从成分股外进行补充，力图战胜业绩比较基准。出于对宏观经济和流动性的判断，本基金管理人降低了盈利波动与宏观经济相关性较高的大盘蓝筹标的，适度提升了科技制造板块的配置权重。与此同时，考虑到国家战略发展方向的新兴成长和高新技术产业中，高成长性的中小企业更多，发展潜力巨大。因此本基金的投资组合，也希望通过一定程度的市值下沉，分享这些公司的长期成长。结合行业趋势和宏观环境，以及政策引导的方向，中长期可以关注以下几个方面：首先，在全球局势日益复杂和多变的今天，一个国家的科技创新能力愈发体现出战略重要性。我国从制造大国到制造强国的产业结构升级中，具备较强研发实力和自主知识产权，硬科技含量较高的高端制造公司，有望逐渐提升市场份额和生产规模。这其中盈利端出现好转的优质公司，值得重点关注。其次，随着全社会常态化的经济活动有序恢复，以及秋冬季上呼吸道感染频发，医药板块的常态化需求持续释放，无论是线下诊疗，医药流通，医疗器械，中医诊疗等板块都得到了政策的大力支持，顺应我国的人口结构变化趋势。第三，在资产荒的大环境下，具备安全边际的高分红优质资产，凸显出配置价值。其中大部分公司属于经营稳健的大型国企，正在通过提升国有企业经营效率及盈利水平，提升上市公司的信披力度、加强投资者交流等方式，以期实现盈利增长和估值修复。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.337Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988643","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899c","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2023年上半年，A股市场先扬后抑，市场内部结构的分化不均进一步加剧。年初大消费、大基建板块相对强势，体现出了市场对于经济发展新阶段的乐观预期。但随着时间推移，从不断更新的宏观数据看，消费板块的修复难以一蹴而就，基建开工数据也不够亮眼；在海外加息的大背景下，DCF估值框架下的消费等具有较稳定现金流的板块面临着较大压力，与此盈利关联较高的大盘成长股踌躇不前，现实是弱于乐观预期的，相关板块随之回落。与之相对应的是，2月份以来，以ChatGPT为引爆点的AIGC生产方式（AI Generated Content，指利用人工智能技术来生成内容），在全球范围内如火如荼地迅速发展，各垂直细分领域应用也在不断落地，使得我们对于AI有了更直观的认知和更具象的理解。TMT板块快速接棒，集聚了市场的共识，板块内的热门标的短期涨幅较大，已经脱离了基本面的范畴。在这样的背景下，A股市场冷热不均的现象在上半年愈演愈烈，TMT板块维持着较高热度。具体到TMT板块，随着海内外GPT大模型（Generative Pre-Trained Transformer，生成式预训练Transformer模型）的快速演进，人工智能逐步进入“算力+数据”（上游硬件+训练资源）的群雄时代。海外以OpenAI为首引领全球，国内大模型群雄逐鹿，国家顶层设计上也在积极出台政策支持，希望把握住这一全新的科技浪潮。随着第一轮普涨行情的结束，后续逐渐进入业绩落地阶段，行业中真正具有核心竞争力或者差异化竞争优势（特定领域中具有壁垒和数据积淀）的公司将脱颖而出。在此过程中，A股的上游算力，下游应用端业务或能较快落地或能降本增效，或者布局海外市场的上市公司都迎来了业绩改善的窗口期。出于对宏观经济的跟踪和判断，对市场的综合监测，本基金管理人在上半年对投资组合适当做了调整，降低了盈利波动与宏观经济相关性较高的蓝筹标的，适度提升了科技制造板块的配置权重，精选其中盈利具有弹性，估值相对合理的优质标的，使得持仓组合更为顺应我国产业结构升级的大趋势。与此同时，随着全球地缘摩擦和竞争加剧，我国在科技制造领域面临着更加严峻的局势，需要努力解决产业链中各环节的国产替代和追赶超越国际先进工艺，聚焦关键技术，这为产业链上下游的一批“专精特新”中小企业提供了更为广阔的发展空间。尤其是符合国家战略发展方向的新兴成长和高新技术产业，其中高成长性的中小企业更多，发展潜力巨大。因此本基金的投资组合，也将在中证500的成分股中，精选具备科技创新和市值下沉属性的优质标的，以期分享这些公司的中长期成长。值得注意的是，近期市场有了新的变化，盈利主线重新回到大家关注的视野。在宏观经济复苏的“弱现实”背景下，市场情绪和风险偏好降温，开始更多地关注到公司的质量和成长性，热门板块之外的优质公司，同样也受到关注。在我们的投资框架中，中长期获取的投资收益主要源于优质公司的业绩增长和估值提升，目前的市场运行也在朝着这个方向回归。本基金管理人也在前期的模型不适应阶段积极反思，哪些战略层面的投资理念应该坚守，哪些战术层面的投资决策可以改进。在坚持中长期投资逻辑的基础上（前提是该逻辑是中长期有效的），不断努力扩展能力范围，迭代和升级投资逻辑和策略，并适度提升策略的灵活性，将自上而下和自下而上结合起来，提升指数增强策略的适应性，努力提升投资者的收益。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.335Z","mo":"展望下半年，可以关注以下几个方面：首先，随着ChatGPT（自然语言处理的人工智能大模型）的升级和扩展，人工智能领域的发展步入快车道，有望成为崛起为新的重要产业。而整个产业的蓬勃发展，对于产业链上各个环节都起到极大推动。在上游，算力、算法、数据要素等各方面的商业化需求呈爆发性增长，硬件和数据资源类公司蓄势待发；在下游，随着GPT大模型开放API接口，下游厂商可通过云服务的形式直接调用，海量的需求将被激发，随之而来的应用创新也会不断跟上。国内厂商在toC端商业应用上具有相对优势，如医疗领域的医生助手，金融领域的投研助理，汽车、智能制造领域的AI智能硬件，通过将AI模型与垂直领域的专业数据结合，都将有望极大地提升各领域的生产效率，推动企业盈利，相关的软件/模型厂商将有望开启新的业绩增长曲线。其次，我国从制造大国到制造强国的产业结构升级中，具备较强研发实力和自主知识产权，硬科技含量足的高端制造公司，将有望在制造业板块中逐渐提升市场份额和生产规模。在产学研用一体化的模式中，通过飞轮效应快速迭代，提升综合竞争实力和盈利水平。第三，随着中美局势的日渐复杂，先进制程的芯片领域亟待攻克，出于自主可控和政策支持，国产化率仍较低的半导体设备的发展有望提速，提升良率和性能指标、稳定性的逐步提升，为突破先进制程夯实基础。第四，随着全社会常态化的经济活动有序恢复，医药板块的常态化需求持续释放，无论是线下诊疗，医药流通，医疗器械，中医诊疗等板块都得到了政策的大力支持，顺应我国的人口结构变化趋势。此外，伴随着宏观经济恢复的优质央国企估值重构机会。近年来国有企业经营效率及盈利水平稳步提升，信披更加透明，投资者交流更加顺畅，有助于相关标的的估值修复；其中高股息的标的，同时具备弹性和安全边际，具有较高的配置价值。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962247","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899b","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2023年一季度可大致分为两个阶段，2月底之前，市场仍沿着经济复苏的交易逻辑，受益于宏观经济恢复的大消费和低估值板块较为强势。转折点发生在3月份，以ChatGPT为引爆点的AIGC生产方式（AI Generated Content，指利用人工智能技术来生成内容），作为一种全新的技术工具进入人们的日常生活，让人们感受到了全新的生产力将带来的技术变革和创新浪潮，开启了A股TMT板块的全面行情。毋庸置疑，这一科技浪潮将会长远而深刻地影响和改变人类的工作和生活方式。但具体到A股市场，单纯事件催化性质的主题炒作已经将基本面远远地甩在身后。在这个过程中，本基金管理人虽尽力地理解和挖掘，板块中具有基本面支撑、有望能通过AI增效降本的标的，但整个板块的行情演绎过于迅速和极致，分化已经愈发极致：只要是在“宏大叙事”上能联系相关的概念标的，市场就能给予强烈反应；甚至控股股东大幅减持的标的，也能被解读为利好，市场已对这个板块的利空几乎免疫。近期整个TMT板块的成交额已然超过全市场的40%，这是交易极度拥挤、情绪极度亢奋非理性的呈现，并不具有可持续性。由于国内AIGC的发展路径和发展现状，A股上市公司中真正具有竞争力的公司还有待时间的洗礼，业绩兑现的情况仍需跟踪。与此同时，整个市场在资金存量博弈的状态下，机构资金从其余各持仓较重的行业源源不断地流入TMT，而几乎不考虑性价比。在这样的背景下，由于本基金的投资组合中相关板块持仓不足，导致报告期内未能战胜业绩比较基准。 诚然，作为基金管理人，应该尽力为投资者捕捉市场的机会。但在我们的投资框架中，中长期获取的投资收益主要源于业绩增长和估值提升，赚取的是优质公司在业绩端实现增长的收益。本基金管理人并非抗拒拥抱新的科技浪潮，但初始阶段偏主题性质的股价波动，试错风险较大，炒作之后回撤的风险也较大，是较难把握的收益。当然，我们也在积极反思，尝试着更深入地理解市场，拓宽投资思路，迭代投资逻辑，丰富策略手段，提升量化策略的适应性，适度把握一些结构性机会，努力提升投资者的收益。中证500作为中盘股的代表性指数，行业分布合理，成长性仍然优于大盘股，目前指数估值水平仍具有性价比，适合长期配置。展望未来，建议重点关注以下几个方面：首先，随着ChatGPT（自然语言处理的人工智能大模型）的发布，人工智能的发展进入了全新阶段。在算法、算力、数据处理等各方面的商业化需求急速扩大，整个链条上的海内外公司都迎来了窗口期，也将是最直接受益的板块；其次，随着人工智能模型作为一种云服务的推广延申，AI的技术突破将带来海量的应用创新，尤其是基于通识大模型建立的各种垂直领域模型，将深远地改变行业生态，算法层面的变革和创新也将重塑商业模式和客户需求。就国内而言，可重点关注C端商业应用，如游戏、传媒、影视、电商等领域的创新，在增效降本方面对企业盈利的推动。第三，随着国际局势的演变，为保证科技和信息的安全，我国正逐渐推进从硬件到软件的全面化国产替代，承载着我国这种大趋势的信创产业，市场纵深丰富，业绩的兑现度有望进一步提升。第四，随着全社会常态化的经济活动有序恢复，医药板块的常态化需求持续释放，无论是线下诊疗，医药流通，医疗器械，中医诊疗等板块都得到了政策的大力支持，顺应我国的人口结构变化趋势。最后，疫后需求改善的大消费板块（包括旅游航空免税），随着线下消费场景的恢复，作为GDP“三架马车”之一的消费，有望承担起托底经济的作用，业绩端也将恢复。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.332Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d899a","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2022年，国内权益市场整体承压，也比较直观地反映了我国经济在过去的一年中面对的困难和挑战：疫情的严重冲击，叠加本身经济下行周期的影响，以及海外美联储加息、俄乌冲突等一系列地缘政治风险，都直接或间接地冲击着国内企业的经营。2022年的整体环境对A股市场并不友好。不过从四季度开始，国内外环境出现了一系列积极变化：二十大的胜利召开，中国式现代化的宏伟目标振奋人心；大会后针对国内疫情防控和地产等相关政策的优化调整，在力度和节奏上一定程度上超出市场预期，对后续基本面的改善以及明年经济复苏的信心也有很大提振作用；海外方面，随着美国通胀水平下行，经济热度减退，美联储加息节奏继续放缓是大概率事件，有助于全球非美元资产的估值重构。上述背景下，市场整体筑底反弹，受益于疫情放开和政策导向的消费、地产、计算机等板块表现抢眼，而景气赛道由于资金切换以及短期政策、业绩真空的因素，表现较为低迷。整体来看，市场情绪回暖较为明显，资金交易量、活跃度都明显提升。不过，即使经过了这一波反弹，市场整体估值仍处于低位，大部分行业经历了回调之后动态估值处于历史较低分位数水平。在明年经济复苏较为确定的预期下，市场有望迎来业绩和估值的双重修复。中证500指数在经历了去年的调整后，截止2022年底，动态估值23倍，指数的历史估值中位数29倍，在内外部基本面改善的一致预期下，指数或有较大的估值修复空间。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.329Z","mo":"展望2023年，我们将继续结合行业景气度和个股竞争格局两个维度寻找投资机会。从景气度边际改善的角度来看，经历了疫情三年的影响，中国经济在稳增长政策逐步推出和落地的过程中有望进一步复苏，顺周期将是今年确定性较强的方向，如消费、医药、地产链等；另一方面，在当今国际地缘政治的深刻变革之下，未来我国的高质量发展与安全并重将是长期逻辑，因此拥有技术优势、成本优势、市场优势的科技龙头企业仍然是我们长期关注的对象。新能源、半导体、计算机、军工等板块作为传统的高景气赛道代表，在新的一年需要甄别行业高景气与个股高增之间的关系，尽量找出同时受益于行业增长与竞争格局优化后市场份额提升的优质龙头公司。整体来看，A股目前的底部特征较为明显，对于2023年的权益投资，我们认为可以比过去的一年更加乐观一些。中证500指数作为中盘成长股的代表指数，兼具成长和价值属性。我们也将继续沿着基本面量化的配置思路，丰富量化模型的超额收益来源，优选标的，力争获得中长期超越基准的投资回报。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870879","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8999","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"三季度，A股市场呈现单边下行态势，市场情绪较为悲观。国内经济仍然是弱复苏，面临着疫情反复、需求不足、信心不足等问题，且较二季度有所加剧。稳增长政策陆续推出，包括地产、新能源车等方向都有积极举措，但目前还不足以扭转经济数据和市场信心。海外方面，美联储持续加息缩表，与之相对的是国内相对宽松的货币政策，强势美元叠加人民币贬值，对国内资产的定价造成一定压力。另外中美关系紧张，再加上俄乌冲突持续加剧带来的地缘政治风险，无论是对整体情绪还是个别相关板块都有一定负面影响。然而，虽然经济整体环境不好，但具体到股票市场，我们认为没有理由继续悲观。回顾年内A股市场的调整，更多的因素是估值端的收缩，而非业绩端。很多仍然维持着业绩高景气的板块和个股在今年经历了消化估值的过程，动态估值目前已经回到了过去数年的最低点。这与市场情绪有关，也与相关行业景气的边际变化有关。在情绪较差的市场环境中，投资者的预期也会更加悲观。但经历了这一波较大幅度的调整，如果以好行业、好公司、好价格作为筛选标准的话，自下而上地看，很多景气行业的优秀公司已经处于合理甚至低估的价格区间。其业绩的持续性从已经披露的部分三季报预告也可以佐证。这些资产仍然将是我们坚定配置的重点，如电动车、光伏、半导体、工业互联网等，特别是产业链中的核心技术环节和中长期紧缺环节；另一方面，景气度处于相对低位的行业也并非没有机会，行业边际改善、竞争格局优化、政策利好等都蕴含着投资机会，如消费中的高端白酒、出行链，地产后周期的建材和部分受集采影响较小的医药细分板块等。我们也会持续关注。中证500指数作为A股中盘成长风格的代表指数，目前动态估值仅处于历史10%分位数左右，性价比较高。作为本基金的管理人，我们将继续坚持基本面量化的投资理念，力争为投资者创造良好的投资回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.326Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805569","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8998","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2022年上半年，A股市场的走势可以分为两个阶段：1-4月，在宏观经济下行、海外军事冲突、上海等局部地区疫情等多重因素影响下，市场大幅下跌。但其中核心的影响因素还是疫情的反复。作为中国重要的产业基地和消费引擎，上海的暂时“停摆”可谓牵一发而动全身，对国内经济、市场情绪包括资金流向都起到了较大冲击。第二个阶段则是4月底之后，市场持续反弹，且呈现出板块轮动的趋势。反弹的背后是基本面发生的一系列积极变化：最直接的还是疫情的好转并得到较好控制，上海等地积极复工复产，有效缓解了市场之前对于疫情影响的悲观预期，情绪大幅修复；宏观经济层面，稳增长政策的持续推出对经济的托底作用也开始逐渐显现。具体来看，社融数据连续回暖，市场整体流动性水平仍维持高位，地产销售数据边际改善，6月的消费数据也边际向好，汽车、家电等行业纷纷出台强刺激政策，尤其是新能源车相关的刺激补贴超出市场预期，有效刺激了下游需求。另外随着疫情防控政策的逐步放松，消费场景的回归也有望带动板块的继续回暖。虽然海外联储加息节奏加快，全球流动性收窄，但国内当前政策和经济环境对资本市场较为友好，叠加基本面改善，使得A股也走出了独立行情。整体来看，4到6月市场交易的主线是疫情后的总量修复，景气持续和边际改善的板块均有所表现。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.324Z","mo":"展望7月乃至后市，随着疫情的好转和经济回暖，市场逻辑将逐步从总量修复回到结构性机会，将更考验自下而上的选股能力。三季度将是年内经济复苏的关键一季，有望是全年GDP增速高点。 目前市场动能仍在，新能源汽车、光伏等高景气赛道在政策加持下增速保持在高位，仍具有较强进攻性；而消费、地产等景气度出现拐点的优质公司，在偏左侧布局的过程中积累了较高的安全边际，随着经济回暖，有望迎来业绩和估值的双重修复，在整个下半年都值得重视。中证500指数作为中盘成长股的代表指数，兼具成长和价值属性，在目前市场环境下具有较高配置价值。我们也将继续沿着基本面量化的思路，优选标的，力争获得中长期超越基准的投资回报。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784963","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8997","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2022年一季度，A股市场整体承压，出现了比较大幅度的回调。主要原因有两方面，一是国内宏观经济基本面下行压力持续加大，叠加3月份部分地区疫情反复的影响，形势更加严峻。已经公布的经济数据显示，一季度地产、消费情况均不理想，体现了供给端和需求端的双重压力；基建和出口尚可，但持续性有待观察，不足以托底整个基本面。以目前的发展趋势，完成全年GDP5.5%的发展目标挑战较大。在此大背景下，从近期政府在一系列会议上的表态来看，稳增长仍将是全年政府工作的重中之重。若要争取完成全年目标，更大力度的经济托底和放松政策是必选项。近期我们已经看到相关政策的陆续出台，市场也给出一定积极回应，但后续的执行以及是否有新政策的持续加码，将对全年的经济走向产生重要影响，并映射到资本市场。二是海外环境复杂，扰动因素增多。俄乌局势导致上游资源品价格持续走高，挤压中下游利润空间，同时军事冲突带来全球资本市场风险偏好的剧烈变化，作为新兴市场代表的中国股市也受到了外资大幅流出的较大冲击。除此之外，中美关系仍然紧张，且美国通胀高企加速联储的加息缩表进程等。上述因素都对A股市场一季度的波动造成了影响。从具体结构来看，在市场风险偏好下行的大背景下，高景气成长赛道调整更为剧烈，其业绩端未见明显降速，主要是估值端的大幅下修。而与之相对，稳增长相关板块和低估值板块则表现相对抗跌。但市场整体来看还是普跌格局。本基金在中证500指数的基础上，长期超配方向主要为长期业绩优、竞争壁垒深的优质中盘成长股和高景气赛道中的受益于渗透率和份额双重提升的龙头公司，以新能源、消费和医药板块为主。本报告期内，由于宏观经济超预期下行，组合对上游资源以及稳增长相关方向配置不足，对超额收益表现造成了一定影响。展望后市，目前“政策底”已现，“经济底”还需等待和验证，因此市场或仍将有一段磨底过程。但从历史经验来看，“市场底”往往会领先于经济的确认回暖，因为新政策会带给市场积极预期。更何况，从已披露的数据来看，多数优质公司的业绩端仍持续向好，估值端未见持续下修的基础。经过这一波较深、较快的股价调整，很多板块和公司的估值水平已经回到了过去三到五年中的偏低甚至底部区间。考虑到近年来相关行业的迅速发展以及A股机构化进程的不断完善，目前的估值水平具备较高的参考价值。在这个位置布局，并将投资久期拉长来看，我们认为不应继续悲观。中证500指数作为中盘成长风格的代表，其投资价值在过去两年已经得到了市场的重新认知。作为本基金的管理人，我们将继续在基本面量化的投资理念下，坚持对高景气和长期绩优公司的重点布局，并根据市场情况适当增加政策敏感性行业的阶段性配置。力争通过时间和好公司的eps增长来平抑短期市场波动造成的影响，为投资者创造更好的收益回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.321Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724926","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8996","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"2021年，国内宏观经济下行压力加大，面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力：需求端，国内消费数据持续疲弱，海外疫情缓解导致出口亦或动能不足；供给端，受疫情、碳中和以及长期资本开支不足等因素影响，上游周期品短缺涨价，对中下游企业带来较大冲击；供需两端承压，再叠加外部环境的复杂严峻和不确定性已成共识，致预期转弱。根据当前经济形势，结合年底中央经济工作会议的相关分析表述，稳增长将是接下来国内经济工作的重点，一些政策工具如降准、放松地产融资和实质性促进消费等已经开始实施，且市场对政策托底的预期持续加强；企业自身也开始寻求积极应对，如部分消费品公司开始通过涨价等方式将成本压力向下游传导，带来盈利预期改善；资金层面，股市对增量资金吸引力仍在，市场活跃度长期维持高位，A股机构化进程加速，公募基金规模不断增加，北上资金年内净流入超4000亿元创下历史新高，仅12月就净买入逾800亿元，其偏好对市场阶段性表现也造成一定影响。在此背景下，A股全年走势呈现出较强的结构性特征：一季度，白马龙头股估值整体达到历史高位，随后股价冲高回落，市场开始系统性调整，而之后的二、三季度以新能源上游和中游环节为代表的业绩高增速板块表现突出，四季度的市场风格较前三季度更为均衡，且年底价值风格相对更优，消费股强势反弹，公用事业、地产和基建产业链等板块超额收益也较为明显；而前期强势的高景气板块相对乏力，市场对景气赛道公司竞争格局的判断和筛选也更为严苛。本基金基于中证500指数的权重特征，全年维持了相对均衡的配置，但整体来看，我们对经济形势的加速下行、对双碳等政策的执行力度预期不足，以及对政策支持下的新能源渗透率加速提升过程认知不够，没有积极参与，而是更多地左侧思维，导致错过了全年最重要的成长股窗口，影响了超额收益表现，值得反思；另外，根据最新的宏观和市场环境变化，在四季度适当增加了部分消费和地产产业链中确定性和成长性较好的标的，在景气赛道股调整过程中对组合净值起到了一定缓冲作用。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.318Z","mo":"回顾2021，我们比较深刻地感觉到在目前经济转型期，政策方向的指引对于行业发展、企业经营的重要影响。尤其是双碳和国产化，在目前的政策鼓励之下，考虑到国内外大环境，不仅是在2021年，乃至在未来较长一段时间或都将是A股市场重要的投资主线。展望2022年，上述长期赛道的阶段性的回调并不改变其中优质公司的长期投资价值，但随着过去两年的市场热捧，后续选股难度将不可避免的加大，需要对细分领域的竞争格局变化进行动态跟踪，边际的变化将尤为重要。我们判断板块的估值扩张在2022年比较难看到，更多的需要找个股业绩增长的逻辑。除了上述两大主线，稳增长带来的投资加码和消费回暖也将有不错的机会，其中一些盈利能力佳、竞争壁垒高的核心资产在经过过去一年较为平淡的股价表现之后，2022年有望受益于经济回暖。整体来看，市场或仍然是结构性行情为主，但鉴于高景气赛道和核心资产可能出现的此消彼长，类似2021年较为极端的分化情况或较难出现，中证500指数作为中盘成长股的代表指数，兼具成长和价值属性，在目前市场环境下，有望延续2021年的相对收益表现。我们也将继续沿着基本面量化的配置思路，优选标的，力争获得中长期超越基准的投资回报。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713602","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8995","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"三季度，国内宏观经济下行压力加大，主要影响因素包括疫情、双减双控等供给侧约束，以及需求端地产销售下滑、下游消费数据疲软等。虽然出口数据较好，但鉴于海外经济复苏进程，明年或面临压力，整体来看经济仍将承压。结构上，在碳中和大背景下，上游原材料价格普遍走高，且大多处于供不应求状态，相关企业盈利显著改善；与此同时，高企的成本和需求的疲弱也对中下游企业造成了较大压力。这种结构差异也映射到了相关行业和公司的业绩和股价表现上：三季度周期股表现强势，而制造和消费等板块均表现不佳。进入9月，受限产限电影响，以及一些交易层面因素，前期涨幅较高的板块也出现了较大调整，如周期、新能源等，而处于年内低位消费和低估值板块有所回暖。但其是否能走出趋势性行情还需宏观经济和企业经营数据进行验证。展望四季度，在疫情、“一刀切”式限产等因素改善后，宏观经济有望回暖，政策层面，7月降准对实体经济流动性提供了一定支持，进一步稳增长措施在四季度也可以期待，包括货币和财政调节、系统性的促进消费举措和碳中和相关投资等。整体来看，市场并未出现系统性风险，仍然值得寻找结构性机会。从具体投资方向来看，我们基于估值和盈利的匹配程度，看好两条主线，一是仍然维持高景气的新能源产业链，包括新能源车、光伏等。行业逻辑目前仍然很顺，渗透率持续提高，供给主要来自国内，需求则是全球扩张，龙头公司竞争格局良好，盈利水平处于上升周期，未来几年仍将是确定性最高的赛道之一。短期回调之后，性价比也进一步提高。二是长期盈利能力较强，增速稳定，且目前估值回到合理区间的优质白马龙头公司，主要以部分细分赛道的医药、电子和消费品为主。中证500指数作为A股中盘成长风格的代表指数，目前估值处于历史较低区间，整体盈利增速也较高，值得长期布局。作为管理人，我们将继续勤勉尽责，力争为投资者创造良好的长期回报。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.316Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653528","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8994","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010157,"sao":"今年上半年，国内宏观经济稳步复苏，企业盈利较显著改善，尤其是新能源、半导体、医疗服务等高景气以及顺周期等疫情受损板块。年初受利率波动影响而大幅调整的一线核心资产，在二季度走势出现分化，核心影响因素还是业绩。过去几年，A股优质核心资产经历了一波显著的估值提升过程，其背后既有经济转型中龙头公司的竞争格局变化，也有流动性支持下的新增资金对于盈利确定性的青睐。今年，在流动性边际收紧的大背景下，靠盈利增长消化短期偏高估值是市场主线，因此，在投资中，需要对短期业绩增速更加重视。中证500作为A股中盘成长股的代表指数，目前估值仍处于历史较低分位数水平，且成分股中涵盖了很多各个行业的优质成长股代表，与今年的市场风格相符合。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.313Z","mo":"展望下半年，估值和盈利的匹配程度仍将是我们选择投资标的的首要考量因素，对于增速显著领先行业且可持续性较强的优质标的，我们也将提升对短期估值的容忍度；而中长期来看，盈利确定性较高的优质核心资产，在短期承压之后，仍具有较高的配置价值。从量化因子维度，高景气、低拥挤的行业和板块有望在下半年获得超额收益。本基金作为指数增强产品，基于中证500指数的行业和个股的分布情况，将在严格控制跟踪误差的前提下，通过量化模型，优选基本面更佳的赛道和公司作为配置方向，力争为投资者获得长期稳定的超额收益。","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635451","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd5f7fea5b3eb04d8993","stockId":3000000010157,"sao":"2021年一季度，A股市场波动较大，年初延续了去年上涨势头，春节后则出现较大调整。回调过程中，前期机构持仓较多、估值较高的品种下跌较多，而低估值和机构关注度处于低位的中盘成长股则表现相对占优。整体来看，造成一季度市场波动的主要因素有两方面，一是估值，二是流动性。经过了过去两年的持续上涨，尤其是去年，基本是流动性充裕导致的估值提升行情。站在目前时点，权益市场整体估值水平目前仍处于历史较高位置，尤其是前期涨幅较高的部分板块和标的，目前的估值水平基本已经透支未来几年的预期盈利增长，需要时间来消化；流动性方面，随着全球经济复苏，货币政策年内逐步收紧是确定性较高事件，这个趋势对于国内和海外来说都比较一致。以美国为例，刚刚过去的一季度，十年期国债收益率一路上行，带动全球主要市场利率走高。利率上行对于权益市场的估值压制作用也是立竿见影。展望后市，我们判断今年的投资相较于过去两年，在宏观环境出现边际变化的背景下，将更多需要自下而上对中观行业和微观企业的优选，估值和盈利的匹配将是我们判断投资价值的首要考量因素。具体方向上，主要关注两条主线，一是受益于疫情恢复和全球经济复苏的行业和板块，如可选消费、金融地产以及在参与全球产业链分工的高端制造等；二是长期优质赛道的核心资产，在经历了一季度的快速调整后，很多板块和个股已重回合理的配置区间，对于股价合理、竞争力强、中长期发展确定性高的优质龙头公司，我们也将坚定持有，以期为投资者创造长期价值。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:39.310Z","fund":{"_id":3000000010157,"__csrcFundId":8263,"stockCode":"010157","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10157,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-05-08T17:15:19.951Z","status":"normal","name":"汇安中证500指数增强型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","shortName":"汇安中证500增强(010157)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安中证500增强","setUpDate":"2020-11-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":369250181.79,"setUpShares":369250181.79,"pinyin":"hazz500zszqxzqtzjj","__indexSourceEastMoney":1,"__indexSourceCsi":1,"indexFundFlag":1,"indexId":1000000000905,"managers":[{"stockCode":"db20782838","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":122503202510,"name":"柳预才"}]},"announcement":{"linkText":"汇安中证500指数增强型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572838","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}