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四季度市场进入高位震荡，12月受美联储年内再次降息影响，市场结束回调，科技成长重回牛市主线，商业航天主题亮眼。2025年，在投资操作上，出于对未来经济复苏和新质生产力产业的长期信心，本基金全年保持了相对较高的仓位配置比例；在具体行业上，本基金从降低组合波动率的角度出发，保持了较为均衡的行业配置，在重点配置新兴产业的基础上，也适度配置了预期较为悲观的周期成长型行业和经济敏感型行业；下半年组合对新兴产业的持仓结构进行了调整，适度增持了AI产业相关板块，同时小幅增加了周期成长行业的配置比例。","lastUpdated":"2026-03-30T19:04:29.305Z","mo":"展望2026年，预计全球主要经济体财政扩张、货币宽松的整体格局不变，作为“十五五”规划的开局之年，预计国内宏观经济将实现结构性优化。国内宏观经济有望呈现“外需企稳、内需改善、价格修复”的特征，带动企业盈利同步改善。从三驾马车角度看，消费有望从政策驱动转向服务引领，服务类消费在“消费率”目标下有提升空间；固定资产投资在政策性金融工具、专项债和基建项目集中落地的推动下，有望结束负增长，实现“止跌回稳”；出口商品结构持续升级，预计在全球贸易环境不确定性下降、新兴市场需求支撑下仍具韧性。整体看，预计2026年国内中观经济温差将有所缩小，表现为投资消费缺口均缩小，经济将告别出口单边拉动，走向内需与外需更均衡的复苏路径，在PPI好转、反内卷及“优化提升传统产业”的方向下，预计新兴和传统部门之前持续景气差值拉大的趋势亦有望趋于缓和。整体而言，国内政策取向经历了从“防御筑底”向“主动进攻”的战略转向，二十届四中全会审议通过了关于“十五五”规划的建议，明确提出要加快构建高水平社会主义市场经济体制，定调了未来五年“高质量发展”与“要素市场化改革”的双主线，标志着政策重心开始全面由守转攻。在资金层面，居民资产再配置与中长期资金入市将持续推进，提供流动性支持，但节奏更偏理性。随着企业盈利增速回升和中观经济温差缩小，盈利广度也有望拓展。在此背景下，2026年A股估值有希望继续温和提升。2026年，考虑到A股仍有较好的投资机会，本基金计划维持相对较高的权益仓位，继续坚持均衡分散的配置思路，致力于从长期产业趋势中发掘业绩增长扎实、估值较为合理、公司治理优良的投资标的，重点关注高端制造与科技创新等行业；由于2026年内需有望回暖，在坚持长期成长投资的基础上，本基金也将考虑适当择机增加困境反转类资产和经济敏感型行业的配置比例。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1448648","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7cef","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2025年三季度，在宏观经济温和修复和科技产业趋势持续的共同作用下，A股整体表现较好，主要指数均出现了一定上涨，科技板块表现亮眼。具体来看，Wind全A上涨了19.5%，沪深300指数上涨17.9%，中证2000指数上涨14.3%，创业板指上涨50.4%，科创50指数上涨49.0%。三季度A股市场呈现波动有所加大、市场风险偏好持续提升的特点，市场风格聚焦于科技成长主线，红利板块则在资金替代效应下收益较低。具体行业层面，电子、电力设备、有色金属等行业涨幅居前，美容护理、石油石化、银行等行业则排名靠后。三季度A股市场继续保持较为充足的流动性、外围环境较为稳定，AI产业趋势的预期不断增强，在诸多积极因素的共同作用下，三季度末A股市场继续保持稳健慢牛态势。2025年三季度，国内经济在政策持续发力的背景下延续温和复苏态势：政策方面，7月中央定调宏观政策持续发力、适时加力，强调依法治理无序竞争、推进重点行业产能治理，并将提振消费、治理无序竞争、支持资本市场作为下半年三条主线；财政方面，财政政策与产业政策围绕稳增长、稳预期、保交付、促创新等方面持续落地，制造业景气在荣枯线下方缓步回升，制造业PMI连续三月保持回升态势，而服务业PMI也持续保持较强韧性；整体来看，三季度国内生产出口均表现较好，经济预期有所改善。海外宏观方面，全球经济在三季度呈现发达经济体放缓、新兴国家分化的格局，美国经济延续一定韧性但隐忧上升，通胀黏性与就业走弱并存；欧元区经济则显著放缓，制造业PMI在短暂回到扩张后再度跌破荣枯线；新兴经济体总体温和修复但差异拉大，印度与东盟受益于产业链转移和资本流入表现相对强劲，拉美部分经济体受外需走弱和政策不确定性制约复苏力度有限。2025年三季度，考虑到A股市场估值水平仍较低且宏观政策持续发力，本基金继续保持较高比例的股票配置仓位，并从长期主义角度实现较为均衡的行业配置，对单一行业的配置比例不高；目前中国科技和中国制造的技术实力不断获得突破，且国内经济保持稳健复苏态势，在外部环境稳定的大前提下，本基金看好科技创新和先进制造等新兴行业的长期发展空间，选择板块中基本面确定性较强、具有领先竞争优势的投资标的进行重点配置；考虑到未来权益市场持续慢牛的概率较高，本基金三季度也适度增配了有望受益于A股市场稳步上涨的非银金融板块。","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.040Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372923","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7cee","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2025年上半年，权益市场呈震荡上行走势，主要指数保持温和上涨节奏，其中上证综指上涨2.76%，沪深300微涨0.03%，创业板指上涨0.53%，Wind全A指数上涨约5.83%，中证2000上涨15.24%，整体上小市值风格明显占优，高股息板块也有较好表现，杠铃策略进一步增强。具体到行业层面，2025年上半年行业轮动节奏有所加快，有色金属、银行、国防军工等行业涨幅居前，煤炭、食品饮料、房地产等行业表现相对靠后。宏观经济层面，2025年上半年国内经济延续温和复苏趋势，GDP增长符合稳中求进的政策目标，服务业与出口拉动明显，制造业恢复节奏有所反复；政策托底下，经济保持韧性运转，修复动能上下波动，企业和居民预期整体仍处偏谨慎区间。具体来看，宏观投资层面：上半年制造业投资整体维持增长，但企业经营预期仍处于恢复期，节后复工带动PMI指数从49.1升至50.5，但随后连续回落至荣枯线下方，生产活动恢复存在一定波动，PPI指数则从自年初97.7持续回落至6月的95.7，显示企业购进价格显著下降；制造业投资仍是固定资产投资的支撑项，但存在边际放缓可能，房地产投资仍处于收缩区间，基建投资节奏平稳。出口层面：上半年虽有美国关税政策的扰动，但仍延续对经济的边际支撑，出口结构不断优化，高端制造出海成为稳定外需的重要支柱，一季度外贸订单回暖叠加海外库存周期修复，推动PMI新出口订单指数改善，进入二季度，外需不确定性有所上升，但中高附加值品类保持较强韧性，新能源汽车、光伏、储能设备等“新三样”出口持续高增，带动制造业核心环节对外输出能力提升。消费层面：上半年服务类消费率先恢复，通胀回升对消费信心形成支撑，CPI数据从年初高点有所回落，后续逐渐回升至100.1，表明前期价格下降压力已有所缓解，服务类消费修复速度快于商品，文旅、餐饮、休闲娱乐等场景消费是CPI回升的主要推动力量。海外宏观方面，2025年上半年，美国经济整体延续温和放缓趋势，实际增速与需求结构出现分化，一季度美国GDP反映出消费和出口双双趋弱，同时企业资本开支动力减弱，而通胀方面CPI与核心PCE整体呈下降趋势，美联储的降息节奏有所推后，美债收益率年中呈现回落趋势，推动黄金与纳指等风险资产表现走强，全球风险偏好整体维持中性偏暖；欧洲方面，经济整体疲软，欧元区制造业PMI持续低于荣枯线，服务业表现略优但缺乏持续拉动动能。2025年上半年，宏观政策保持持续发力，推动国内经济和权益市场不断高质量发展。在促消费和推动民营企业发展方面，政府持续强调支持民营经济健康发展，并鼓励民营企业加大创新投入，拓展市场空间，进一步激发民营经济活力；同时政策通过推动大规模设备更新和消费品以旧换新，形成消费升级的规模效应，推动消费市场发展。资本市场改革方面，上半年监管层继续推动资本市场的稳定与改革，强调增强资本市场内在稳定性、提升市场的投融资平衡性，并加大对优质企业的资本支持力度，新“国九条”则进一步提出加强退市监管和推动中长期资金入市，增强资本市场的结构性改革力度，以实现高质量的市场发展。科技发展方面，人工智能和高端制造业的融合继续成为推动高质量发展的核心动力，国务院提出推动人工智能与制造业深度融合、发展新质生产力，鼓励企业加大研发投入，推动科技产业和智能制造产业进一步发展。2025年上半年，本基金基于对宏观经济和中国优势行业的中长期发展信心，持续稳健提升权益资产的配置比例。在行业配置上，本基金则根据宏观经济和中观行业的综合比较结果，继续保持较为均衡的行业配置，以降低组合的波动率；在组合结构上，出于对未来经济发展和中国未来科技创新的信心，本基金以科技创新、高端制造等新兴行业为配置重点，从长期基本面角度选取竞争优势明确的投资标的进行中长期投资，同时也适度配置了市场预期较为悲观的周期成长型行业和经济敏感型行业；从二季度开始，考虑到A股市场整体下行风险较小，本基金也小幅调整了组合内部稳健资产的持仓结构。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.037Z","mo":"展望2025年下半年，国内经济可能进入“倒U型”修复后段，政策托底持续、结构性亮点仍在积聚。服务消费短期受暑期带动回升，但同比增速承压；出口维持一定韧性，但需警惕外需边际放缓的可能。整体来看，经济短期扰动仍存，但在政策呵护与外部环境相对稳定下，内生修复趋势延续。宏观政策层面，重心预计由总量宽松转向结构疏通，产业与财政协同发力，节能减排、绿色制造等产业政策将继续带动制造业投资与消费升级，财政工具托底基建发力，地产政策聚焦保交楼与供给侧流动性稳定，货币政策则预计保持稳健偏松、强化信号引导。权益市场方面，结构性行情有望延续，A股市场整体风险不大。考虑到A股整体估值水平较低且未来政策发力空间较大，本基金对A股市场的上涨潜力持乐观态度，计划继续保持相对较高的权益仓位。在行业配置方面，本基金计划重点关注以下方向：技术进步且产业趋势向上的科技创新方向、全球竞争优势进一步增强的高端制造方向、以及部分供给结构稳定、需求提升的内需方向；计划从上述方向中挖掘基本面确定性较强、长期成长空间较大的投资标的进行重点配置。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346983","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ced","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2025年一季度，在以美股为代表的全球市场快速下跌背景下，A股呈现出独立行情特征，整体表现相对较好，市场风格则有一定分化。具体来看，Wind全A上涨了1.9%，沪深300指数下跌1.2%，中证2000指数上涨7.1%，创业板指下跌了1.8%。随着国内科技产业取得可喜突破，相关板块显著领涨其他行业，有色金属、汽车、机械设备等行业涨幅居前，煤炭、商贸零售、石油石化等行业则排名靠后。一季度，市场积极因素不断积累：年初政府六部门联合印发推动中长期资金入市实施方案；随后DeepSeek大模型和宇树机器人的推出，进一步打破了美国科技神话，中国科技产业迎来估值重估；全国“两会”审议通过了一系列重要报告和决议，为全年经济社会发展明确了方向，其释放的政策信号和发展理念对市场走势产生深远影响。整体来看，2025年一季度，中国经济在政策支持和企业内生动力增强等因素推动下，延续复苏势头，为全年经济增长目标的实现奠定了坚实基础：一季度国内工业生产、基建投资、制造业投资增速维持高位，消费、地产投资环比改善，地产销售跌幅明显收窄则可谓是最大的亮点；制造业、服务业PMI则从1、2月的低位小幅回升，继续处于扩张区间；全国“两会”明确提出实施提振消费专项行动，将其作为全方位扩大国内需求、加快补上消费短板、使内需有望成为拉动经济增长主动力和稳定锚的重要举措。在海外宏观方面，全球经济一季度表现喜忧参半，面临诸多不确定性，美国新增非农就业人数和失业率数据均低于预期，通胀数据有所下行；但美国关税政策为美国和全球经济蒙上了一层阴影，美国经济陷入衰退的概率有所提升。2025年一季度，本基金的仓位比例变化较小，在配置思路上继续遵循均衡分散的投资思路；预计短期海外政策扰动依然存在，A股市场可能波动性有所增加，但在国内政策支持和科技发展的推动下，权益市场可能会更加具备韧性。在组合结构上，本基金仍然看好未来新质生产力的发展空间，保持对高端制造和科技成长行业的配置比例，但对新兴成长板块的内部持仓结构做了相应调整，并从降低组合波动性的角度出发，选择增配了部分经营稳健、长期基本面确定的投资标的。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.035Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265867","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7cec","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"宏观层面，国内经济在政策加力下，2024年出现过两次脉冲性上行，经济企稳回升的态势初步向好，但部分经济循环堵点如内需等问题仍待政策发力改善，上半年国内经济出现脉冲式上行，年中则有所走弱，9月以后经济数据再次出现结构性改善。一季度，货币政策发力增加市场流动性的同时，实施以新增历年来规模最大的地方政府专项债务限额为特点的财政政策，积极有效促进经济向好回升，但由于部分经济循环堵点的存在，年中经济下行压力有所加大。9月之后，政策思路从托底为主转向显著加力，超长期特别国债发行、“两新”政策落地配合地方化债“组合拳”，诸多财政、货币和金融政策共同推进新质生产力发展，截至2024年12月，反映预期的部分数据已开始改善；但经济循环堵点尚待打通，尤其是CPI、PPI、工业企业利润等价格端与盈利端数据，仍有待更大力度政策发力改善。海外经济方面，随着供应链扰动缓解、能源价格下降、大宗商品价格波动，整体来看通胀压力缓解，多国央行步入宽松通道。虽然通胀进一步下行，但上半年美国服务消费和就业市场降温并不显著，支撑美国经济韧性，同时也使得美联储降息持续推后。下半年伴随着财政对美国居民的支撑效应逐步减弱，叠加超额储蓄耗尽，美国就业市场开始出现降温迹象，衰退预期一度显著升温；美联储在9月适时开启降息周期，叠加特朗普上台后对内减税、对外加关税的政策布局，为后续美国经济提供软着陆环境，同时再通胀趋势有所显现。权益市场层面，2024年围绕政策和经济预期，A股市场波动加大，整体走势一波三折。年初经历下跌后反弹并震荡上行，但在达到高点后震荡回调，最后在9月下旬实现强劲反弹，指数上台阶后持续高位震荡至年末。2024年全年，银行、非银金融、通信等行业涨幅领先，医药、农林牧渔、美容护理、食品饮料等行业跌幅较大。整体而言，全年依然呈现“哑铃型”配置，以银行、家电为代表的红利和以TMT为代表的成长先后表现突出，而与内需相关的消费等板块表现靠后。分阶段来看，9月24日之前以银行、家电为代表的高股息板块较为抗跌，9月24日之后，以两融、个人投资者为代表的风险偏好资金成为市场的主导增量，带动小微盘风格占优，以TMT、人形机器人等为代表的成长板块反弹幅度较大。2024年，国内在人工智能、量子计算等前沿科技以及新能源汽车、航空航天装备等高端制造领域均实现了重大突破，这一系列的斐然成果极大地增强了我们对中国科技产业未来发展的坚定信念。在投资操作上，出于对未来经济发展的长期信心，2024年本基金全年保持了相对较高的仓位配置比例；在具体行业上，本基金在上半年致力于增强组合配置的均衡性，适当降低了TMT行业的整体持仓比例，同时增持了部分周期成长行业和高股息行业，在市场下行期增强了组合的防御性；下半年组合在保持均衡分散配置的基础上，适度调整了持仓结构，减持了部分红利资产，适度增加了困境反转板块和周期成长板块的配置比例。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.032Z","mo":"展望2025年，外部环境的复杂性可能进一步加深，但国内宏观经济改善的概率较大。国内方面，更加积极有为的宏观政策有望推动经济进入新一轮上行周期，在外部贸易摩擦可能加剧的背景下，经济增长结构也有望向内需驱动重塑。中央经济工作会议定调“实施更加积极的宏观政策”，预计财政赤字率将显著上调，特别国债与专项债发行规模扩大，重点支持消费、产业投资及民生领域，同时化债方案将逐步缓解地方财政压力，同时货币政策上降准和降息也有较大空间。产业端方面，政策聚焦深化供给侧改革，综合整治“内卷式”竞争，从而化解产能过剩，提升企业盈利，并有望提升资源配置效率，推动传统产业转型升级，加速新质生产力培育。整体而言，2025年A股市场有望迎来更好的投资环境。宏观经济在政策加码的托底下，有望进一步实现稳中向好，而企业盈利的改善将为市场上行提供支撑；流动性环境在积极的宏观政策背景下预计将保持宽松，利率水平可能进一步下行，为权益市场良好运行提供良好的流动性条件；而将提振资本市场作为本轮经济增长和转型的重要抓手，对于优化资源配置、促进创新驱动、提升财富效应等方面具备重要意义。从中长期来看，中国经济的转型升级将催生新的增长动力，科技突破、智能制造、全球化布局等产业趋势可能会成为重要的投资方向。2025年，本基金将继续坚持均衡分散的配置思路，坚持研究驱动投资和基本面出发的成长投资理念，致力于从长期产业趋势中深入挖掘具备长期竞争力的企业，特别是在科技创新、先进制造、消费创新等领域具有显著竞争优势的公司。同时，由于2025年经济复苏为大概率事件，在坚持长期投资的基础上，本基金也将考虑适度增加困境反转类资产和经济敏感型行业的配置比例。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250707","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ceb","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2024年三季度，A股整体表现亮眼，走势先抑后扬，Wind全A指数最终上涨12.44%，沪深300指数上涨16.07%，创业板指上涨29.21%；具体到行业层面，非银金融、房地产、商贸零售行业涨幅居前，煤炭、石油石化、公用事业行业排名靠后。A股在三季度先跌再涨，原因在于9月下旬国内增量政策持续超预期出台，政治局会议精神进一步激发了市场做多情绪，中国资产全面爆发。回顾2024年三季度，虽然内需受短期因素扰动表现乏力，但宏观经济整体仍保持平稳发展态势。7月PMI为49.4%，较上月基本持平，非制造业PMI则降幅收窄；生产指数高于临界点，表明制造业企业生产继续保持扩张，数据整体表现较好。8月PMI录得49.1%，非制造业PMI比上月上升0.1个百分点，为50.3%；新订单、生产指数出现一定回落。9月PMI为49.8%，见底回升，供需双双改善，其中生产强于需求，内需强于外需，非制造业PMI景气水平小幅回落。9月底，央行、金监局、证监会密集出台了一系列金融支持经济高质量发展相关政策，随着各项政策逐步落地，后续一揽子政策效应能够不断显现，经济发展的活力动力有望进一步释放，推动市场信心进一步增长。海外经济方面，7月美国大选风险提前释放，海外科技大盘股、金属商品等前期表现较好的资产出现下跌与风格切换；8月全球市场则因日本股市影响出现大幅波动，随着美日央行释放维稳信号，全球资本市场出现V型反转；9月美联储如期开启预防式降息，带动流动性边际宽松和风险偏好回升，对新兴经济体市场形成利好。2024年三季度，本基金的仓位配置比例变化较小，在配置上保持了行业整体较为均衡的配置策略；在组合结构上，本基金中长期保持了对新兴成长行业的较高配置比例；考虑到房地产行业有望在政策呵护下止跌回稳，步入新发展阶段，本基金增加了对房地产产业链和消费行业的配置比例，并相应减少了对红利板块的配置比例。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.029Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1174124","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7cea","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2024年上半年，权益市场的波动幅度有所加大，主要指数方面上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%。整体上权重股和高股息行业表现较好，成长风格则承受了一定压力，具体到行业层面，银行、煤炭和公用事业等行业涨幅居前，综合、计算机、商贸零售等行业则表现偏弱。宏观经济层面，2024年上半年，国内经济整体表现稳中有进，一季度，受益于出口需求强劲、内需消费改善和服务业“补库”等诸多有利因素，PMI表现持续好于历史季节性水平；二季度，则在基建投资发力和房地产市场出现结构性亮点的综合作用下，国内经济继续呈现出高质量发展态势。海外经济方面，发达经济体经济则有所降温，美国经济增长表现出较强韧性，通胀数据则持续超预期，美联储释放出维持高利率、推迟降息时间的信号，维持了相对偏紧的货币政策；欧元区经济则出现分化，部分国家陷入了技术性衰退。2024年上半年，本基金基于对国内经济和相关行业的中长期发展信心，权益资产的配置比例较高。在行业配置上，从组合投资的长期均衡性出发，适当降低了TMT行业的整体持仓比例，适度配置了市场预期较为悲观的周期成长行业和部分股息回报率较好的低估值行业。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.027Z","mo":"展望下半年，伴随着暑运开启和消费意愿的逐步改善，服务业景气环比或有所改善，而上半年表现较好的出口领域，虽然可能面临基数较高、发达国家进口与消费的缺口接近弥合等因素的制约，但仍有希望保持较好韧性；整体来看，国内经济在下半年有望继续保持稳中有进的态势，稳健复苏仍然是大概率事件。考虑到A股估值水平较低且调整较为充分，本基金对未来权益市场的发展持乐观态度。行业配置方面，技术进步且产业趋势向上的科技创新、长周期景气上行的高端制造等行业以及出口结构较好的外需行业，均有值得长期挖掘的投资机会，本基金继续看好科技创新和高端制造等新兴成长行业的发展机会，将继续坚持从基本面的确定性出发，同时结合公司治理、估值合理性等维度寻找中长期投资标的。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2024年一季度，在国内经济平稳复苏的背景下，A股先抑后扬，整体呈现了V形走势。具体来看，沪深300指数上行3.1%，创业板指下降了3.9%。在短期回避风险的考量下，高股息类稳健资产显著领涨其他行业，煤炭、石油石化、银行等行业涨幅居前，而遭遇了一定风险事件的房地产、医药生物等行业排名靠后。A股市场在经历流动性影响后，逐步呈现回暖态势，从驱动力来看，全国两会把新质生产力放在首位，监管层推出资本市场一系列改革举措等有效提振了市场信心。回顾2024年一季度，国内经济保持平稳复苏态势，宏观经济数据具备结构亮点，部分指标超出市场预期，为全年经济打下坚实基础：生产和投资端表现强劲，进出口增速大幅反弹，工业增加值和服务业生产指数均实现同比增长，制造业投资发力，民间固定资产投资扭负转正；消费增速受高基数影响略显不足，但仍保持稳健增长，服务消费持续优于商品消费，春节假期推动服务零售额快速增长；房地产领域表现相对平淡，但出口强劲增长拉动工业修复。在海外宏观方面，2024年一季度全球经济虽然持续放缓，但出现了边际好转的迹象；美国的经济增长持续超预期，通胀韧性明显，经济上行的概率得到了抬升；欧元区经济则面临内部分化问题，部分国家陷入了技术性衰退。2024年一季度，本基金的仓位配置比例变化较小，组合的均衡性有明显提高；在行业结构上，此前持仓比例较高的AI相关行业有所减持，并适当降低了TMT行业的整体持仓比例，同时增持了部分有望受益于经济增长的周期成长行业。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.024Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065171","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"宏观层面，2023年国内与海外的经济周期错位，A股与全球股市相关性也有所减弱。首先，国内的经济复苏稳步推进，但经济内生动力暂处于恢复期，尤其是房地产市场在3月之后处于相对平稳发展阶段，稳增长政策对经济动能的改善作用仍需一定时日。其次，美国宽财政政策加码，美债利率在三季度持续走高，给全球风险资产带来压力。市场层面，2023年全年，上证指数下跌3.7%，万得全A下跌5.2%，沪深300下跌11.4%，创业板指下跌19.4%。一季度，国内经济复苏逐步验证，市场在春季躁动后对复苏预期有所下修， A股整体市场仍有一定表现。二季度至三季度，国内经济预期偏弱，海外压力有所上行，稳增长及活跃资本市场等政策及时推出，但市场仍面临短期压力，美债利率冲高、巴以冲突爆发也导致全球风险资产逐步回调，从四季度开始，增发万亿国债、美债利率回落等利好逐步落地，对市场形成阶段性催化，但国内消费随淡季到来而季节性转弱，A股市场短期信心不足。2023年，国内在先进科技和高端制造等行业上均取得了可喜的进步，增强了我们对中国科技行业未来发展前景的信心。在2023年上半年，本基金基于行业景气度，重点配置了人工智能行业中的算力头部公司、光伏行业和半导体行业；从2023年三季度开始，考虑到权益市场影响因素的复杂性，本基金逐步调整持仓，由集中持仓转向较为均衡的行业配置，在新兴成长行业内部进行了个股分散配置，整体降低了人工智能和半导体等行业的持仓比例，并适度增持了市场预期过度悲观的周期成长和消费医药等行业。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.021Z","mo":"展望2024年，宏观环境仍旧相对复杂。国内方面，2023年下半年稳增长政策边际加码后，经济有望迎来周期性恢复，但复苏节奏仍有待进一步明确。海外经济方面，2024年美国可能面临消费服务方向的衰退，中期衰退担忧挥之不去，但美国就业市场依旧供小于求，点状刺激后可能会有所反弹，美债收益率下行空间有限。整体而言， 2024年A股市场可能面临较好的投资机会，宏观经济有望在稳增长政策下迎来周期性回升，A股表现值得期待。2024年，流动性有望继续保持相对宽松，利率环境改善，产业趋势有望获得进展，成长行业可能涌现结构性机会。从中长期来看，中国科技和中国制造有望持续取得显著进步，中国经济新驱动力带来的投资机会也值得关注，居民消费新趋势带来新的消费投资机会，中国先进制造在全球份额有望进一步提升，更多真正的跨国公司正在孕育。本基金继续看好新兴成长行业的发展潜力，坚持从确定性出发的成长投资理念，坚持从基本面出发，综合考虑业绩增长、估值合理性、公司治理等，挖掘中长期有望带来良好投资回报的投资标的。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051937","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2023年三季度，A股整体有所回调，上证综指下行2.9%，Wind全A指数下行4.3%，沪深300指数下行4.0%，中证1000指数下行7.9%；具体到行业层面，非银金融、煤炭和石油石化等行业表现较好。权益市场波动较大的原因，可能在于市场对政策预期的波动与经济复苏的现实交织，叠加外围流动性扰动，使得三季度A股市场先扬后抑。回顾2023年三季度，国内经济数据在经历了二季度的边际压力加大之后，普遍出现了好转。7月政治局会议定调稳增长之后，极大提振了市场信心，配套政策的陆续出台推动国内经济高频数据企稳，8月包括PMI、地产销售、消费等在内的多数经济数据都出现了较为明显的改善迹象。海外经济方面，发达经济体继续表现出较强韧性，美国“强财政刺激+紧缩货币政策”的政策组合使得美债利率处于高位运行，但高通胀问题尚未得到有效解决。2023年三季度，本基金处于持仓调整阶段，组合仓位略有降低，行业配置方面则由集中转向较为均衡的配置比例；在组合结构上，本基金降低了前期持仓较多的AI相关个股的仓位比例，继续保持新兴成长行业较高的配置比例，同时也适度均衡配置了市场预期较为悲观的周期成长行业和消费、医药行业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.019Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983538","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2023年上半年，和年初市场的普遍预期不同，国内宏观经济各项主要数据在一季度短暂冲高后走弱，官方制造业PMI连续三个月明显低于50的荣枯线，私人部门资产负债表疫情之后受损带来的内生需求不足问题愈发凸显，青年失业率呈上升趋势，同时外部地缘政治风险仍时有爆发，使得投资者对于国内经济短期复苏强度和中长期前景转向较为悲观的态度，权益市场只能在主题投资和政策博弈上寻找不多的机会，整体表现较为疲弱。2023年上半年上证综指、沪深300和中证800的表现分别为上涨3.65%、下跌0.75%以及上涨0.02%。在行业表现上，经济相关度较高的消费和周期类板块，如食品饮料、商贸零售、建材、基础化工、房地产、有色等行业普遍表现不佳，跌幅较大，而受益于人工智能、中特估等主题的通信、传媒等行业和部分防御类行业如公用事业等表现相对较好，但也出现了较大股价波动。人工智能无疑是今年上半年出现的最闪耀的投资机会，随着以ChatGPT为代表的通用人工智能技术的快速发展，海外算力龙头公司业绩大超预期、国内算力相关产业链的不断加单和海内外相关应用的逐步落地，都印证了新一轮科技产业革命正在发生和产业趋势的不断强化，随之而来的投资机会也更加明确。本基金上半年基于以景气度为基础的行业比较，在高景气行业中选择了人工智能这一更强的产业趋势，较大幅度地增持了其中业绩确定性较高的算力模块头部公司，另外增持了产业周期接近行业底部的半导体板块，顺应市场做了更加均衡的配置。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.016Z","mo":"展望下半年，基于目前较低的估值水平和宽松的流动性环境，我们认为对权益市场的预期无需过于悲观，计划保持较高仓位的同时，在现有的宏观和政策环境下，维持以人工智能、新能源、半导体等产业趋势相对明确的投资方向为核心配置，同时密切关注稳增长政策出台的节奏和力度，以决定是否需要增加顺周期板块的配置。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955023","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2023年一季度，国内宏观经济维持了环比修复的态势，制造业PMI保持在50的荣枯线以上，但随着稳增长政策力度和复苏强度低于市场年初的乐观预期，对于经济复苏的“强预期和弱现实”逐步转变成“弱预期和弱现实”。海外方面，银行危机的爆发加大了未来经济衰退的可能，导致美联储加息预期下降，我们预计加息周期即将结束，下半年有望逐步进入降息周期。在海内外经济预期都在下修的宏观环境下，A股市场呈现出偏主题投资的特征，经历了从复苏交易到“中特估”，再到近期涨幅可观的以数字经济和人工智能为主导的主题投资阶段，而以新能源光伏、储能为代表的部分高景气方向出现较大回撤。今年一季度，上证综指、沪深300和中证800分别上涨5.94%、4.63%和5.52%，行业表现分化较大，计算机、传媒、通信等AI主题相关板块涨幅超过30%，而地产、银行、商贸零售、电力设备等板块出现一定下跌。本基金一季度继续基于以景气度为基础的行业比较，维持了中长期看好的光伏、白酒、医药、汽车零部件等方向的主要配置，减持了景气边际下行的电动车锂电产业链，小幅增持了AI主题相关标的。持仓较重的光伏板块尽管基本面维持强劲增长，装机需求、盈利能力和一季度业绩前瞻都好于市场预期，估值也处于多年的低位水平，但股价和基本面出现了较大背离，也给基金净值造成较大拖累。展望二季度，我们认为国内经济弱复苏趋势并未结束，海外美联储加息、银行危机等负面因素的扰动也将弱化，对A股权益市场的表现仍然持相对乐观的态度。随着AI主题相关板块加速上涨带来的交易拥挤和年报、一季报的陆续披露，预计二季度景气投资的有效性有望再次回升，我们计划保持相对均衡的行业配置，在符合中国经济长期转型和高质量发展大趋势、行业长期成长空间大、短期需求和景气度较高、政策友好同时估值合理的方向上，例如先进制造业和消费医药的一些细分方向上，选择具有长期竞争优势的优秀公司进行重点配置，同时我们也会紧密跟踪AI主题的进展和事件催化，在算力和应用等细分方向上选择竞争格局相对清晰、在业绩上能够有所体现且估值相对合理的核心标的，力争为持有人获取更好的净值表现。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.013Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879216","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2022年上半年，地产行业各项基本面数据大幅下滑，局部地区疫情的持续时间和严重程度远超预期，国内经济受到疫情冲击和供应链中断影响，供需两端均大幅走弱；俄乌冲突迟迟不能结束给海外经济带来一系列供给冲击，原油价格持续走高，导致美联储面对巨大的通胀压力，不得不采取更加鹰派的加息，导致美债利率过快上行和全球风险资产出现明显压力。5月以来，随着疫情缓解、复工复产的推进和一系列稳增长政策的出台落地，经济下行的压力有所缓解，市场也出现一波明显反弹，之后又在国内疫情压制、海外紧缩和衰退预期下，市场再次发生大幅波动。四季度随着防疫政策和地产政策都出现了实质性的拐点，市场整体处在波动较大且快速的行业轮动之中，尽管短期经济增长压力较大，但对于中长期的预期已出现明显改善，各市场主要指数都在11月之后出现一波反弹，特别是受益于政策放松的消费和地产产业链出现了明显上涨。在这样复杂多变的宏观和政策环境下，整体市场因各种预期不确定性导致资金博弈心态严重，行业波动剧烈并快速轮动，A股市场长期较为有效的景气投资框架在这种市场环境下基本失效，对权益投资是困难和充满挑战的一年。全年上证综指下跌15%，沪深300下跌21.6%，中证800下跌21.3%，创业板下跌29.4%，行业层面，仅有煤炭上涨11%，军工、电力设备、电子、计算机、传媒、建材等板块下跌超过25%。本基金2022年业绩总体表现不佳，主要是在复杂的市场环境中，在光伏、电动车、CXO等高景气的细分方向做了较为集中的配置，希望以行业的高景气来对抗各种不确定性和市场的波动，但效果不够理想，特别是在四季度政策调整之后，我们没有能够根据市场预期变化，及时参与一些政策驱动的主题行情，如地产产业链、社会服务和出行链等投资机会，同时新能源等重仓板块出现大幅下跌，净值受到一定冲击。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.011Z","mo":"展望2023年，我们判断压制市场最大的几个因素都出现了一定程度的逆转和改善，海外美联储紧缩接近尾声，国内疫情防控和地产政策也出现了实质性调整，国内宏观环境有望出现经济温和复苏和政策积极宽松的组合，对于权益市场较为友好，结合目前较低的估值水平，A股市场总体处于相对底部，预计投资回报将明显好于2022年。我们对2023年的权益市场较为乐观，高景气持续的新能源为代表的先进制造业，受益于经济复苏、防控和地产政策放松的部分消费和地产产业链，以及一些政策支持的安全自主可控的主题方向都具备一定的投资机会，其中近期股价出现大幅调整的光伏新能源板块，仍是2023年景气度最高、成长性最为明确的方向之一，也是我们最看好的投资方向之一。我们计划持续完善景气投资的框架，在符合中国经济长期转型趋势、行业长期空间大、短期需求和景气度较高、政策友好同时估值合理的方向上选择具有长期竞争优势的优秀公司进行重点配置，关注先进制造业和消费医药的一些细分方向。我们也坚信市场在各种政策博弈结束之后，仍会很快回到以业绩和景气度为主导的投资逻辑上来，我们将争取为持有人获取更好的净值表现。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864432","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2022年三季度，国内宏观环境延续了政策宽松和经济弱复苏的特征，9月官方制造业PMI为50.1，回到荣枯线之上，基建和制造业维持相对较高的景气度，服务业、消费和地产相关数据仍然低迷，出口订单也持续下滑。海外通胀压力高企，美联储关注的各项经济数据仍维持较强韧性，并未明显走弱，美联储维持鹰派，7月和9月两次加息75bp，美债利率的快速上行带来紧缩预期，经济衰退概率不断提升，对全球风险资产均形成明显压制。在这样的宏观环境下，A股权益市场也出现了明显的波动和风格再平衡，各项主要指数三季度均下跌10%以上，上证综指、沪深300和中证800分别下跌11.0%、15.2%、14.3%。从行业表现上看，煤炭、公用事业、石油石化等受益于高涨的能源价格和价值板块表现较好，跌幅不足5%，二季度反弹幅度较大的成长板块如电力设备、电子、汽车等出现大幅回调，跌幅超过15%。本基金三季度总体持仓方向变化不大，主要在新能源、汽车零部件、通信等先进制造业板块，白酒、医疗服务等消费医药板块，及公用事业等行业进行了相对均衡的配置。随着市场风格的变化，适当减仓了医药板块，加仓了火电、地产等低估值板块。展望四季度，随着近期市场调整，以新能源龙头公司为代表的很多优质成长股的估值再次回落到合理甚至明显低估的区间， A股市场整体也处于中长期底部区域，为投资者带来了良好的中长期投资机会，我们计划继续在符合中国经济长期转型趋势、行业长期空间大、短期需求和景气度较高、政策友好同时估值合理的方向上，如光伏、电动车、汽车及零部件及消费的一些细分行业，重点关注具有长期竞争优势的优秀公司，同时密切关注经济修复强度和地产、防疫相关政策变化，根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和重点公司业绩动态调整组合，力争中长期角度为持有人获取更好的净值表现。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.008Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805460","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2022年上半年，国内经济受到疫情扰动和供应链受创影响，表现疲弱。其中，一季度地产行业各项基本面数据大幅下滑，稳增长压力不断加大。海外方面，年初美联储偏鹰的表态引发十年期美债利率快速上行，俄乌冲突加剧能源危机，原油等大宗能源商品价格短期暴涨，进一步引发美国通胀预期和紧缩预期的攀升。5月以来，随着疫情形势改善、复工复产的推进和一系列稳增长政策出台落地，经济下行压力有所缓解，5月制造业PMI反弹至49.6，社融存量增速达10.5%，工业增加值同比增长0.7%，单月增速转正，社会消费品零售总额同比增长-6.7%，较4月明显回升，各项经济数据环比改善，基本可以确认全年经济最差的时候已经过去。复杂的宏观环境也主导了国内权益市场的交易逻辑，市场呈现大幅波动和先抑后扬。本基金上半年主要在新能源、半导体、通信等先进制造业板块，白酒、CXO等消费医药板块和银行、建筑建材等稳增长受益板块进行了相对均衡的配置，随着宏观环境的改善和市场反弹，逐步在光伏、电动车等高景气成长方向提升了仓位。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.005Z","mo":"展望三季度，我们认为国内宏观环境处于政策继续宽松和经济温和复苏的阶段，在稳增长政策发力的支持下，国内经济数据环比继续改善是大概率事件，而海外衰退交易降低了美债利率和大宗商品价格进一步负面冲击的可能，A股市场整体仍处在相对有利的环境之中。我们计划继续在符合中国经济长期转型趋势、行业长期发展空间大、短期需求和景气度较高、政策友好同时估值合理的方向上，如光伏、电动车、半导体、汽车及零部件及消费的一些细分行业，选择具有长期竞争优势的优秀公司进行重点配置，同时根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和重点公司中期业绩动态调整组合，力争在中长期为持有人获取更好的净值表现。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780031","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2022年一季度，国内经济表现疲弱，地产行业流动性危机尚未完全解除，各项基本面数据大幅下滑，上海、深圳等多地疫情的大规模爆发也对经济带来冲击，稳增长压力不断加大。但相关政策出台的力度和节奏相对偏慢，整体低于市场预期，3月官方制造业PMI下滑至49.5，跌破荣枯线水平。海外方面，年初美联储偏鹰的表态引发十年期美债利率快速上行，俄乌冲突加剧能源危机，造成原油等大宗能源商品价格短期暴涨，进一步加剧了美国通胀预期飙升和紧缩预期，十年期美债利率一度突破2.5。在这种类滞胀的大环境下，伴随俄乌冲突、国内疫情反复等意外因素的冲击，A股权益市场表现明显弱于年初预期，出现了大幅调整，上证综指和沪深300分别下跌10.65%、14.53%，中小综指和创业板综分别下跌了16.36%、18.25%。行业表现方面，煤炭、地产、银行、建筑、农业、交运等交易稳增长或逆境反转的板块表现较好，而电子、军工、汽车、家电、食品饮料等板块跌幅超过20%，市场总体博弈心态占上风，部分高景气方向的股价表现和基本面出现了较大背离。本基金在一季度前期保持了中性均衡的行业配置和相对分散的个股配置，随着市场的大幅调整，我们发现光伏、CXO等竞争格局良好、长期空间明确、短期保持高景气度的细分方向的估值已经回归到较为合理的区间，一批中长期具高性价比的投资机会逐步出现，因此在投资策略上也做了相应调整，提高了一些产业趋势向上和具有高增长预期的细分方向的仓位，配置更为集中。展望二季度，尽管市场仍面临较多不确定性，但国内稳增长政策逐步落地、疫情见到拐点、海外地缘政治得到缓和及大宗商品价格温和回落可能是大概率事件，美联储紧缩政策也得到较为充分的预期和定价，随着年报和一季报的披露，A股市场中前期跌幅较大的成长板块有望企稳出现反弹，逐步回归到景气度和基本面的逻辑。我们计划根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和重点公司业绩动态调整组合，在估值合理的高景气板块上适当集中、积极布局，力争从中长期角度为持有人获取更好的超额收益和净值表现。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.003Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721625","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd547fea5b3eb04d7ce0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2021年上半年，随着疫苗普及和欧美新增确诊数据下行，全球经济和企业盈利复苏的趋势仍在延续，大宗商品价格和PPI大幅上涨，其中美国经济复苏动能更为强劲，国内的出口和工业生产也持续走强。下半年，国内经济在地产数据下滑和消费数据走弱的情况下，经济面临下行压力，四季度国内经济政策逐渐转向上游资源保供稳价和稳信用稳增长。海外方面，美联储开始释放鹰派信号，市场开始担心QE退出和美联储加息对权益资产的影响。在这样的大环境下，权益市场波动加大的同时，行业结构化特征极其明显，全年上证综指上涨4.80%，沪深300下跌5.20%，中证800下跌0.76%。行业层面，电力设备、有色、煤炭、基础化工、钢铁等行业涨幅超过30%，而家电、非银金融、地产、社会服务、食品饮料、医药等行业下跌超过5%。基于对宏观经济、产业政策和行业景气度的判断，我们保持了较高的仓位、均衡的行业配置和相对分散的个股配置，净值表现相对平稳但未能取得明显的超额收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:28.000Z","mo":"展望2022年，我们判断国内宏观经济将继续以稳信用、稳增长为主基调，在经济增速和企业盈利平稳下行的同时，货币和信用政策将保持积极宽松，权益市场出现系统性风险的可能性较小，预计总体表现震荡并伴有结构性机会。一季度在稳增长政策不断出台和社融超预期的情况下，金融、地产、基建等相关受益产业链有望出现一定修复。随着海外加息预期逐步落地和一季度经营数据的披露，市场有望回归成长板块和景气度投资方向。基于上述判断，我们将继续依托广发基金研究体系的研究成果，根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和重点公司业绩动态调整组合，在2022年产业趋势向上和具有高增长预期的细分赛道中积极布局，力争为持有人获取更好的超额收益。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707626","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd537fea5b3eb04d7cdf","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2021年三季度，国内经济下行压力明显加大，各项经济和金融数据均持续回落，制造业PMI连续多个月下行，9月的官方制造业PMI数据49.6，已跌到荣枯线以下，除了出口表现较好，消费和地产相关数据明显走弱。与此同时，全球能源问题不断发酵，主要能源商品价格大幅上行，油价突破80美元，欧洲天然气期货价格创下历史新高。尽管国常会和发改委多次强调煤炭保供，但受限于国内有效产能不足，短期缺乏实质性政策落地，国内煤价仍大幅上涨，缺煤缺电一方面拉动国内PPI超预期上行，另一方面也对正常的工业生产造成较大的负面冲击。在这样的宏观环境下，三季度国内各主要权益指数出现区间震荡和小幅下跌，上证综指和沪深300分别下跌0.64%、6.85%，中小板和创业板也出现一定程度的下跌。从行业表现看，结构化特征极其明显，同时行业短期波动较大，采掘、公用事业、有色、钢铁、化工、电气设备等行业上涨超过10%，而医药、食品饮料、家电等消费类板块普遍表现较弱，下跌超过10%。我们在三季度保持了较为均衡的大类行业配置和相对分散的个股配置，净值表现相对平稳但未能取得明显的超额收益。展望四季度，我们预计市场整体系统性风险不大，但随着投资者对于宏观环境走向滞胀和限电限产等政策不确定性的担忧，市场可能缺少全面的赚钱效应。我们计划继续依托广发基金研究体系，根据宏观经济预期、细分行业景气度变化和三季报业绩动态调整组合，同时积极在2022年产业趋势向上和具有高增长预期的细分赛道中精选个股、积极布局，力争获取一定的超额收益和良好的净值表现。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:27.997Z","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20076003","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1011203770,"name":"蒋科"}]},"announcement":{"linkText":"广发研究精选股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650425","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd537fea5b3eb04d7cde","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010112,"sao":"2021年一季度，资本市场的表现明显分为两个阶段。春节前，在较为宽松的货币环境下，经济形势一片大好，新基金发行火热，市场大幅上涨，白酒、医药、免税、光伏等核心资产和化工、银行、有色等顺周期品种均有不错的表现。春节后，随着内部货币环境回归中性，外部通胀预期和美债利率快速上行，市场出现了急剧调整，特别是过去两年涨幅巨大、估值偏高、机构投资者持仓较为集中的一批核心白马股，其跌势更加剧烈。本基金一季度基本完成了建仓工作，由于前期建仓以白酒、医药等高ROE的优质资产和化工、石化等顺周期方向为主，在市场下跌时基金净值出现了较大波动。我们在下跌中对组合进行了相应的调整，基于内部核心研究成果，对行业做了相对均衡的配置，适当提升了金融等低估值板块的权重。从资本市场表现看，经历了春节后的市场剧烈波动，二季度在流动性宽松和相对平稳的外围环境下，市场整体表现较好，各主要指数均取得正收益。2021年上半年沪深300指数上行0.24%，中证1000指数上行6.58%，高景气度的成长风格明显占优，行业表现分化巨大，新能源、半导体、医药生物等成长性行业表现突出，银行、非银、地产、家电、建筑等传统低估值行业表现疲弱，普遍出现下跌。我们在上半年保持了较高的仓位，基于内部核心研究成果，在大类行业配置相对均衡的基础上，提升了新能源车产业链、医疗服务和CXO等高景气赛道的权重，取得一定的超额收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:27.995Z","mo":"我们认为美国通胀预期、制造业PMI和国内经济已经处于顶部区域，下半年将出现温和下行，随着全面降准的落地，货币政策基本确定不会明显收紧，预计权益市场仍将有不错的结构性机会，企业盈利和细分行业景气度将是市场的核心驱动因素。近期部分板块大幅上涨，估值又回到偏高水平，我们也将关注其中的风险并寻找性价比更高的投资机会。我们将继续依托广发基金强大的研究体系，相对均衡地配置行业，通过深度研究，综合评估个股的短期景气度、盈利增速、中长期竞争优势、成长空间以及估值水平，精选景气度向上和具备高性价比的细分方向和个股，力争获取稳定的超额收益和净值表现。","fund":{"_id":3000000010112,"__csrcFundId":8255,"stockCode":"010112","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10112,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:09:28.220Z","status":"normal","name":"广发研究精选股票型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":12,"inceptionDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","shortName":"广发研究精选股票(010112)","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发研究精选股票","setUpDate":"2020-11-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4940618684,"setUpShares":4940618684,"pinyin":"gfyjjxgpxzqtz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