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走强，内需回暖。PPI同比降幅连续收窄，2月同比-0.9%，受国际大宗商品与国内需求带动，工业价格逐步修复，整体呈现 “消费温和通胀、工业通缩收敛” 的积极格局。2026年3月，我国制造业PMI回升至50.4%，重返扩张区间，非制造业与综合PMI同步回暖，新订单、生产指数明显回升，外需有所改善，经济景气度整体企稳回升。我们对2026年经济持积极乐观态度。从投资方法的角度看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在某类资产能够长期保持超额收益。在个股选择方面，我们坚持“守正出奇”的原则，优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。2026年1季度我们主要配置了周期、制造、公用事业、金融等方向，并根据风险收益比进行动态调节仓位。展望未来，2026年有望成为双碳政策落地深化元年，配套的举措与细则加速推进，中游制造业或将迎来发展红利，行业景气上行周期启动，具备持续成长与投资价值。长期看，我国制造业全球竞争优势突出，双碳引领绿色转型，形成先发与规模优势；产业链完整协同高效，成本与响应速度领先；叠加技术突破、工程师红利及勤勉产业工人，研发与工艺持续提升。龙头企业强者恒强格局凸显，长期看好中国制造业全球竞争力稳步提升。从康波周期来看，我们认为未来5-10年的维度大概率是逆全球化继续演绎的进程，在地缘冲突、供给瓶颈等因素约束下，中周期来看实物资产价格有望保持高位，不过由于前几年上涨较多，后续可能呈现波动加大的趋势。国内宏观来看，我们认为后续我国经济是逐渐走向复苏的过程，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策的效果值得期待.另外,国内提反内卷的频率逐渐提升，后续我们会持续关注反内卷的行业扩散。基于以上论述，我们认为后续景气有望修复的行业和经济复苏方向等值得关注。","lastUpdated":"2026-04-22T15:45:35.018Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1470958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca7ca77ecbd37c10afc013","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2025年受关税战影响，我国经济复苏受到一定程度的负面影响，虽然未来我国经济增速可能受外部环境、美国关税等因素影响而波动，但也倒逼我国经济加快产业升级、市场多元化和内需扩张。相比过去几年的低迷预期，经济预期已明显改善。2025年10月以来CPI开始转正，2025年8月以来PPI也开始呈现降幅缩窄的情形，考虑到政策工具箱仍有空间，稳增长政策有望进一步出台，未来可以对经济乐观一些。2025年A股呈现结构性牛市，上证指数涨18.41%、深证成指涨29.87%，创业板指大涨49.57%领跑。申万一级行业中，有色金属（上涨94.73%）因全球货币宽松与美元走弱等因素影响领涨，通信（上涨84.75%）受益于AI算力带动光模块需求，电子、电力设备、机械设备等涨幅超40%。从投资方法的角度来看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在某类资产能够长期保持超额收益。在个股选择方面，我们坚持“守正出奇”的原则，优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。2025年我们围绕市场结构性主线进行布局，核心配置有色金属、化工、军工、新能源等行业，同时紧密跟踪各板块基本面与市场情绪变化，依据风险收益比动态调整仓位占比，兼顾板块轮动机会与组合整体风险控制，力求在把握行业红利的同时平稳应对市场波动。","lastUpdated":"2026-03-30T13:37:43.076Z","mo":"展望未来，关于碳达峰、碳中和，我们判断2026年将成为双碳政策落地深化的元年，相关配套举措与细则将加速推进，中游制造业资产有望迎来发展红利，行业景气度向上周期预计将启动，具备持续的成长与投资价值。从康波周期来看，我们认为未来5-10年的维度大概率是继续演绎逆全球化进程，在地缘冲突、供给瓶颈等因素约束下，中周期来看，上游商品价格有望保持高位，不过由于前几年上涨较多，后续可能呈现波动加大的趋势。从国内宏观经济来看，我们认为后续我国经济是逐渐走向复苏的过程，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策的效果值得期待，另外国内对于反内卷提的频率逐渐提升，后续我们会持续关注反内卷的行业扩散。基于以上论述，我们认为后续景气有望修复的行业、经济复苏方向、上游商品等值得关注。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1448991","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554de3","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2025年前三季度，我国经济复苏因关税战受到一定程度的负面影响。未来我国经济增速仍可能受外部环境、美国关税等因素影响而波动，但也倒逼我国经济加快产业升级、市场多元化和内需扩张。相比过去几年的低迷预期，经济预期已明显改善。8月PPI开始呈现降幅缩窄的情形，考虑到政策工具箱仍有空间，稳增长政策有望进一步出台，未来可以对经济乐观一些。从投资方法的角度来看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在能够长期保持超额收益的资产。在个股选择方面，我们坚持“守正出奇”的原则，优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。前三季度，我们主要配置了有色、化工、军工、新能源等行业，并根据风险收益比动态调节仓位。展望未来，虽然近期关税战的预期缓和，但我们认为未来5-10年的维度大概率是继续演绎逆全球化进程，在地缘冲突、供给瓶颈等因素约束下，上游商品价格中周期来看有望继续上涨。我们认为，后续我国经济逐渐走向复苏，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策的效果值得期待，另外国内对于“反内卷”提的频率逐渐提升，后续我们会持续关注“反内卷”的行业扩散。叠加库存周期的驱动，我们认为后续上游、经济复苏方向、景气有望修复的行业值得关注。","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.127Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1373119","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554de2","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"从投资方法的角度来看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在某类资产能够长期保持超额收益。在个股选择方面，我们坚持“守正出奇”的原则，优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。上半年我们主要配置了有色、军工、化工、新能源等行业，并根据风险收益比动态调节仓位。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.125Z","mo":"上半年受关税战影响，我国经济复苏受到一定程度的负面影响，虽然未来我国经济增速可能受外部环境、美国关税等因素影响而波动，但也倒逼我国经济加快产业升级、市场多元化和内需扩张。相比过去几年的低迷预期，经济预期已明显改善。考虑到政策工具箱仍有空间，稳增长政策有望进一步出台，未来可以对经济乐观一些。展望未来，虽然近期关税战的预期缓和，但我们认为未来5-10年的维度大概率是继续演绎逆全球化进程，在地缘冲突、供给瓶颈等因素约束下，上游商品中周期来看价格有望继续上涨。我们认为2025年我国经济逐渐走向复苏，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为2025年更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策的效果值得期待，另外国内对于反内卷提的频率逐渐提升，后续我们会持续关注反内卷的行业扩散。叠加库存周期的驱动，我们认为后续上游、经济复苏方向、景气有望修复的行业值得关注。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343169","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554de1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"当前我国经济呈现温和复苏态势，制造业PMI近期处于扩张区间，服务业PMI连续半年位于荣枯线以上，显示经济已步入复苏通道。尽管市场对复苏力度存在分歧，但我们认为企稳向好的趋势较为明确。虽然未来经济增速可能受外部环境、美国关税等因素影响而波动，但相比过去几年，经济预期已明显改善。考虑到政策工具箱仍有空间，稳增长政策有望进一步出台，我们对未来经济保持乐观。从投资方法的角度来看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在某类资产能够长期保持超额收益。在个股选择方面，我们优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。展望未来，中长期来看，逆全球化加剧供应链割裂和贸易壁垒，整体推高大宗商品运输及生产成本，实物类资产价值有望整体提升。短期来看，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为2025年更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策效果值得期待。叠加库存周期的驱动，对于宏观经济可以乐观一些。体现在投资上，虽然市场短期仍有一些波动，但2025年的资本市场表现值得期待。我们认为经济复苏方向及景气有望修复的行业值得关注，后续看好有色、化工、军工、新能源、基建等行业的投资机会。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.122Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266172","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554de0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2024年A股市场经历了剧烈波动。年初至8月，上游资源、红利资产以及出海相关标的表现相对占优，市场风格偏向防御性与价值资产。9月份重要会议召开后，市场风险偏好显著提升，AI、机器人等科技主题板块迎来强劲反弹，成为市场关注的焦点。基于市场风格的变化，我们在第四季度对持仓结构进行了大幅调整，重点围绕景气度驱动主线进行配置，优先布局潜在高景气度和成长潜力的行业。同时，我们也少量配置了具有长期发展空间的主题方向，以平衡短期收益与长期布局的需求，力求在市场波动中实现更优的投资回报。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.119Z","mo":"从我国经济表现来看，在2025年1月PMI数据阶段性表现疲弱的背景下，稳增长政策的出台空间或将进一步扩大，为经济提供更多支持。从投资方法的角度来看，我们将宏观与微观分析相结合，持续努力挖掘风险收益比优越的中观行业。在资产配置上，我们依然遵循周期思维的逻辑。尽管历史具有相似性，但并非简单重复，也不存在某类资产能够长期保持超额收益。在个股选择方面，我们优先配置具备良好成长性的阿尔法公司，同时适度配置少量贝塔标的。展望未来，经历了过去较长时间相对偏弱的宏观背景，我们认为2025年我国经济是从相对偏弱逐渐走向复苏的过程，虽然市场对于复苏力度及节奏的预期可能存在分歧，但我们认为2025年更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策的效果值得期待。另外叠加库存周期的驱动，我们认为对于宏观经济可以乐观一些。总体而言，2025年的资本市场值得乐观。我们认为经济复苏方向及景气有望修复的行业值得关注，后续看好军工、化工、新能源、机器人、基建、有色等行业的投资机会。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249237","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554ddf","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"三季度行业方面，重点增持了电子、医药、电力设备等，减持了家电、有色、交运等。1.医药：重点看好创新药产业链相关的CRO行业。首先，政策支持力度较大，《全链条支持创新药发展实施方案》的出台给予行业顶层指导，各大城市也拿出真金白银支持相关企业；其次，行业竞争格局逐渐趋缓，订单价格有望企稳；再次，监管层支持兼并重组将有利于上市公司快速进行资源整合，做大做强；最后，股价处于中长期低位，估值角度安全边际较高。另外，消费医疗尽管行业仍然处于下行期，但是受潜在的经济政策的刺激，预计需求端将有所恢复，增量供给较少，竞争格局有所优化，前期大幅下跌使得股价安全边际很强。2.电子：处于产品周期、产业周期和创新周期的共振中，大部分细分行业的龙头企业盈利能力快速恢复，未来行业主要的看点是端侧AI的应用与推广进度，从而拉动全产业链需求。苹果的MR虽然低于市场预期，但是META与雷朋的联名眼镜已然取得较大成功，国内不仅有成熟的产业链配套，也有巨大的市场需求，预计后续将会看到此类创新层出不穷。3.电力设备：主要包含锂电，光伏、电网设备与服务等细分行业，过去几年均有较长时间处于高景气期，基本上形成了产业周期与资本市场的共振。当下，最受益的是电网设备端，首先，全球迎来了电网改造新周期，这其中有较多原因，主要有以下几点：老旧设备更新周期、AI新产品周期、新能源消化周期等；其次，国内企业进入了全球化扩张的收获阶段。因此，从未来3-5年维度来看，增长的持续性较强。在政策端，最大的变化在于9月24日“央行、金融监管总局、证监会，发布多项措施，支持资本市场稳定发展”的新闻发布会，以及之后的政治局会议，重点分析了当前经济的形势，部署了下一步经济工作。此后，部分投资者扭转了此前对经济持续下行的悲观预期，资本市场各参与方情绪高涨，指数开启了连续大涨模式。横向对比来看，A股在全球主流市场中绝对估值较低、海外投资者配置比例较低、关注度也较低，而此次内生增长动力预期的改变将会使得外资重新审视A股，居民在资产负债表修复之后的存款搬家行为也有望开启，新资金的涌入将会改变之前较差的生态体系，使得市场重回基本面定价的逻辑。总体而言，预计各行业有望重回增长的序列。但是从数据角度，可能还需要一段时间才能体现，不过预计资本市场估值有望先行修复。风险方面，主要在于短期市场涨幅较大，受情绪主导会使得波动加大。未来主要的观察点还在于地产是否能够如预期般“止跌回稳”，在居民资产负债表修复之后，预计消费回暖的概率较大。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.117Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dde","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"上半年，本基金持仓变动较大，从结果来看，主要是减持了医药，调整了家电持仓结构，增加了电子和机械的配置比例。主要原因如下：1.医药方面，年初本基金的持仓以消费医疗和临床CRO为主，在当前所处的宏观环境下，消费医疗面临较大的增长压力，尤其是以眼科、齿科为主的连锁医疗业态，需求动力下滑、竞争加剧和终端拦截使得行业增长乏力，“量增价减”也影响了企业的盈利能力，因此股价经历了较大程度回撤，当前阶段悲观预期反应较为充分，重新进入左侧区间。临床CRO在一定程度上是国内创新药的晴雨表，在潮水退去之后，投融资端面临的压力也传递到了“卖水人”身上，“量减价减”使得行业面临了较大程度的衰退，尽管头部企业凭借较强的阿尔法能力维持了规模增长，但是估值下修带来的股价波动幅度仍然是较大的。近期国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，指出要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，不啻于在行业底部给予了全方位支持，预计未来行业将重回景气上行期。2.家电行业方面，尤其是白电，与工程机械类似，都是依托国内强大的制造业基础和持续进行全球化的产业进程。纵观国际巨头，无一不是全球布局，熨平了行业波动，给予了投资者丰厚的分红回报，获得了价高的估值溢价。3.工程机械方面，行业当前还面临一个历史性的机遇，就是电动化，这完全是站在国内强大的锂电产业链的巨人的肩膀上实现的跨越式发展，先发布局的企业实现了“量价齐升”。当前阶段，与海外同类型企业相比，国内相关上市公司因为内需压力反而在估值层面有所折价，预计随着高频数据的逐渐向好，大概率将会有所修复。4.电子行业方面，呈现明显的周期成长属性，特点是随着国内产业的持续升级，周期底部显著抬升。细分领域中，消费电子和PCB迎来了新的景气周期，主要驱动力则是AI，相关企业充分参与全球竞争且占据较强地位，受益显著，公开披露的定期报告也对此有所印证。从产业发展趋势来判断，本轮将会迎来较强的苹果周期，而且也有可能是引领AI在端侧应用爆发的起点。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.114Z","mo":"地产方面，在连续政策刺激下，6月全国成交增速有所放缓，如果进一步考虑低基数效应，下半年或能看到销量触底企稳回升，价格则继续“以价换量”。出口方面，以美元计价，二季度以来同比增速持续增长。从逻辑层面来分析，欧美发达国家需要我们的产成品去抑制通胀，发展中国家需要购买我们的生产资料去新建产能。从企业微观层面而言，也需要加大海外业务来平滑需求波动，因此无论是海外建厂还是直接出口，在未来相当长的一段时间都将会持续进行。社会消费品零售总额，上半年表现略不及预期，增速整体呈现收敛趋势，尤其是6月，但随着地产销量的逐渐企稳以及相关稳增长政策的陆续出台和发力，预计未来消费也将会有所改善。资本市场方面，当前的市场波动较大，短期易受情绪冲击，部分行业和个股看上去热闹非凡，实则大部分都是走A字形，对投资者形成了噪音。本质上决定一家企业价值的主要矛盾更多还是经济周期、产业周期、估值三者均衡的结果。通常来讲，经济周期会影响很多产业周期，更加会影响投资者心理以及市场整体估值水平。不同企业所处的产业周期不同，在经济周期中呈现不同的经营表现，估值则是综合结果的一个体现。最佳的选择是在产业周期处于开启前夕或者进程早期，估值并没有完全充分反应之时布局，然后在估值达到顶点而非业绩达峰之后卖出。因此，对于估值的判断至关重要，绝对值的高低都不是高估、低估的合理衡量，参考海外成熟企业的估值体系，可以看到稳定的股息率是一个重要且值得关注的指标，目前10年国债收益率已经低于2.3%，如果上市公司有稳定的3%+的股息率，再结合一定的利润增长，那么实际上当前大部分价值型公司的安全边际是比较高的。不过，随着交易热度的提升，股价持续上涨，股息率将会降低，长期价值型投资者可能会离场。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144443","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554ddd","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"我们认为一个资产能够持续为投资人创造回报的重要标准：第一，经营稳定前提下的持续分红，且股息率具备一定的吸引力；第二，快速成长带来的整体估值上升。从常识来分析，第二种情形或存在一定瑕疵，因为无论是宏观环境、产业政策还是竞争格局都存在较大的不确定性，因此成长是有天花板的，也即所谓“成长股的终局是价值股”，当市场看到“成长天花板”时，标的估值通常会剧烈收敛。因此，投资有一个“最佳击球点”和“甜心区”，最重要的判断基础就是通过行业比较优劣性。 基于当前的宏观形势与行业的估值，我们对当前A股各类资产类型的特征比较分析如下：第一、出口相关，依靠国内的工程师和科学家红利，制造业优势明显，风险在于潜在的贸易摩擦；第二、全球定价的资源品，比如黄金、原油、铜等，受益于外需向好以及美元下行周期，风险在于行业有一定的周期性，线性外推盈利与分红回报可能会存在误判；第三、经营稳定的高股息行业，比如公用事业、运营商等，风险在于股价短期上涨较多可能会降低股息率，而且部分公司存在经营波动的隐忧；第四、AI算力相关，人工智能作为近年来最大的科技创新，正在或者即将改变未来的多种业态，新的商业模式的产生或已日益临近，作为基础设施的算力最先受益，风险在于板块内主题炒作较为频繁，部分公司估值过高。报告期内，本基金在行业方面重点增持了工程机械、家电和电子，适度降低了医药的占比。在当前阶段，家电和工程机械，可以说是兼具价值与成长的特点。具体而言，家电，尤其是白电行业，首先，国内竞争格局较为明确，新进入者难度较大；其次，全产业链在全球具备较强的竞争优势，但是目前海外份额占比只有三成，因此未来可能还有较强的提升空间。估值方面，得益于较强的经营稳定性，优秀公司的股息率目前维持在4%左右，具备较高的安全边际。工程机械，以挖掘机为代表回顾过去十几年的历史可以明显看到，国内周期波动剧烈，但在剧烈的行业波动中可以明显看到行业龙头的抗周期性在变强，经营端的波动明显收敛。即便在2023年行业跌幅最大的时候，大部分企业仍然保持了较高速的增长，核心原因在于国际化以及扩品类，这是本轮工程机械新周期的不同与看点。在南美、非洲、东南亚、东欧和中东，都有较强的矿业、基建等需求，国内龙头企业已在此布局多年，凭借价格与服务优势在增量和存量市场中持续抢占市场份额，量价齐升。行业风险主要在于地产和基建，行业端还需要持续跟踪，而估值端市场则已有较为充分的预期。电子是典型的周期成长股，细分行业较多，全球与国内在产业的周期节奏上不甚相同。本轮上行周期中，最大的看点在AI带来的算力基础设施的需求大增，持续迭代的软件应用也催生了新一轮消费电子潜在的换机潮，由此带来全产业链的景气周期上行。风险在于部分环节的竞争格局和具体标的的估值，以及外部贸易摩擦。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.111Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065062","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554ddc","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"本基金重点关注医药、消费、科技和高端制造等板块，采取行业分散、个股集中的策略，以确定性的标的选择来提高收益，以相对均衡的行业配置来应对风险。标的选择方面，本基金主要以“逆向”思路为主，从中期视角出发，重点考察公司的安全边际、经营周期与潜在空间，从行业发展、经营管理能力、资产质量等多维度进行价值评估，希望能以合理的价格买到优秀的公司。回顾本基金2023年全年的业绩表现，一季度和三季度相对较好，二季度和四季度较差，总体表现不尽人意，大幅低于预期。进一步剖析原因，主要有以下几点：1.战略层面对宏观经济快速变化的重视程度不够。2.战术层面过于重视“长期持有”，忽略了短期经营波动对股价的影响。从企业经营层面而言，通常不是一帆风顺，经历了成长之后会有所波动，但是基于“股价是对企业长期现金流的折现”的逻辑，总想着迈过去这个坎，股价就会继续前进了。然而2023年，这个风险被放大了许多，股价出现剧烈波动。3.对于价值型公司的认知不够。以煤炭，家电、运营商、公用事业等行业为代表，在经济增速下行、增量资金缺乏的背景下，其稳定盈利及高股息的特性吸引了较多投资者。4.对于成长型公司的安全边际测算不够精准。对于成长股而言，因为其所从事的业务前景较好，在投入期业绩往往不明显，而为了能够获取高回报，投资者会选择在早期参与，此时对公司进行估值就像是一门艺术而不是通过科学的公式进行计算。我们看来，第一是对行业发展的判断以及公司能够达到的高度和确定性程度的评估，由此再进行时间的折现，视潜在回报率而做出决策，但这种类型的公司估值锚受市场情绪和风格的影响较大，当市场情绪较为亢奋时，可能持续高估而不回调，当市场环境较为低迷时，可能连续下跌而不反弹。2023年，市场热度的波动较大，部分公司往往被高估了安全边际而产生亏损，一些公司则因在等待合适的位置而错失机会。5.对一些熟悉行业如半导体和汽车行业的跟踪和关注度不够，没有把握住应有的收益机会。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.109Z","mo":"从经济基本面来看，未来的核心变量是地产何时企稳乃至反弹，从而带动经济继续回升。展望未来，政府已经出台了各项刺激政策，包括逐步取消限购限售、降低存量房贷利率、鼓励改善性需求等，中长期维度看，当前我国城市化率刚过65%，距离发达国家仍有一定空间。我们相信未来两年地产行业回暖概率较大。我们知道资产价格的波动相对较快。一旦投资者的预期扭转，资本市场有望反弹。从目前的市场定价体系来看，择时不如择股，有相当一部分优质资产已经严重低估。我们观察到一些龙头个股的股价已明显企稳，部分公司的业绩也确实在回升。与此同时，高分红类的价值型资产大概率会持续受到投资者热捧。回归第一性原理，投资要想获益，长期而言赚的是企业经营成长的果实，企业要么是以现金形式返还投资者，要么是以业绩高成长持续降低远期估值来实现。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051721","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554ddb","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"本基金的主要持仓方向是医药、消费和科技，采取行业分散、个股集中的策略，以确定性的标的选择来提高收益，以相对均衡的行业配置来应对风险。标的选择方面，本基金主要以“逆向”思路为主，从中期视角出发，重点考察相关公司的安全边际、经营拐点与业绩弹性，从行业属性、经营管理、资产质量等多维度进行价值评估。本基金三季度的持仓调整大体上是增持了医药，降低了科技，消费板块的配置保持稳定。当前阶段，市场情绪较为悲观，消费意愿下降，降低财务杠杆以及货币乘数效率较低等等表明投资者对未来预期信心有待提升。另一方面，可以明显感知到政策层面是非常利好资本市场的，释放了较强的信号且出台了一系列的呵护措施。中长期来看，“市场或已处于底部区域”，只是磨底的时间可能会比较长。《逃不开的经济周期》一书中明确指出地产是经济周期之母，过去二十多年，我们的地产整体处于大的上升周期中，量价齐升非常明显，直至2021年，全国性的量价均见顶，当下正处于快速回落期。从中长期角度来看，我们的地产销量已达顶峰，但是这并不意味着地产行业彻底进入下降通道，参考美国地产数据可知，成熟经济体在城镇化率见顶之后，地产依然呈现出一定的波动性。因此，在国内一系列刺激政策的催化下，短期地产触底回升比较明显，预计后续数据将会逐渐验证，这也会对经济的企稳回升提供助力。医药行业方面，经过前期大幅下跌后，主流公司的估值已有较强的安全边际，不确定性在于向上的弹性空间以及结构如何分化。基本面角度，医疗服务和海外占比高的创新药产业链等细分行业业绩较好。消费行业的需求仍然有待提振，以白酒为例，可以明显观察到旺季以量换价较为明显，消费者受益较大，后续将伴随经济回暖迎来新周期。科技板块中，AI相关产业在海内外共振下，热度持续走高，业绩也有所体现，但是总体来看，海外处于主导地位，国内更多的还是策略跟随和学习。风险方面，国际局势风云变幻存在较大不确定性，可能在一定程度上会影响国内投资者预期。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.106Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983958","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dda","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"本基金的主要持仓方向是医药、消费和科技，采取行业分散、个股集中的策略，以确定性的标的选择来提高收益，以相对均衡的行业配置来应对风险。本基金的主要投资策略是“逆向价值成长”，“逆向”是指选择市场关注度低、非热点的板块或公司，尽管标的公司可能处于当期或历史盈利不佳的状态；“价值”更多的是强调高安全边际，以行业属性、经营管理、资产质量等多维度进行考察，以求能够深刻契合公司的真实状况；“成长”则是以发展的维度评估行业或企业的未来前景，中期维度要具备一定的成长属性。上半年持仓调整大体上是降低了医药、消费等行业配置，增加了TMT行业比重。主要原因基于以下几点：医药方面，长期仍然看好医疗服务与创新，但是短期，创新类方向仍处漫长的“资本寒冬”，国内从下游企业到上游原料企业均处于较为困难的境地，海外产业链相对较好。医疗服务有部分属性与消费升级相关，在当前大环境下略受影响。不过，考虑到行业格局与经营管理能力，部分龙头企业仍处于份额提升中，股价所受的影响更多来自短期市场情绪。消费方面，阶段性表现低迷，主要是投资者缺乏长期信心，但长期来看，国内市场空间大，经营管理优秀的公司依然有较好的机会。TMT中的通信、电子和传媒上半年表现均较好，有一个大的背景是过去几年跌幅均较大，悲观预期反映得较为充分，今年在人工智能、中特估以及行业政策转向等因素催化下，涨幅较大。究其本质原因，还是在高安全边际的保护下，盈利预期上调后带来的高股价弹性。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.103Z","mo":"回顾2022年底至2023年初，市场当时的一致共识是“海外要衰退、国内会复苏”，随着时间的演进，各项经济数据陆续出台后，当前市场的主流判断是“海外经济有韧性、国内偏向弱复苏”，同时投资者长期信心不足，这使得大部分长久期的资产表现较差，而各种主题概念频发，且快速轮动。展望未来，虽然有一些分歧，但比较确定的一点是，经济的转型升级和结构调整的方向不会改变，因此符合产业政策支持的行业将会有所受益，如果再叠加自身景气向上，则会迎来戴维斯双击，历史已经重演过多次，未来大概率还会再次发生。比如，国内经济腾飞的早期，“五朵金花”大放异彩；消费电子产业转移国内带来了相关行业长周期的繁荣；智能移动终端的普及诞生了几大互联网巨头；医保覆盖度和人均支付比例的提升带来了独家品种和“优质优价”处方药的爆发式增长；双碳鼓励以及国内制造业优势使得新能源行业诞生了数个全球龙头；新能源电动车跨过渗透率拐点后迅速实现了汽车制造产业的弯道超车。从当前的全球政治经济形势以及国内的发展现状来分析，预计未来的方向将聚焦于以下产业：消费升级、前沿科技和产业安全。消费是国内经济发展的重要支撑，而前沿科技则是持续领先的源动力，这一切的基础又离不开产业安全。从绝对估值来看，当前市场的定价对于悲观情绪反映得较为充分，而对于未来正向变化则预估不足，尤其是政策尚未发力，民间的动力还未完全激活，以钟摆理论来看，当前处于明显的左侧，回摆或将较快发生。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955409","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"本基金的主要持仓方向是医药、消费和科技，采取行业分散、个股集中的策略，以确定性的标的选择来提高收益，以相对均衡的行业配置来应对风险。以下将会详细阐述相关行业的投资观点：1.医药：比较看好创新产业链和消费医疗。之所以看好创新，除了“卖水人”逻辑之外，在于当前政策相对明晰，无论是医保谈判、支付能力，还是集采招标政策，经过3-5年的观察，市场认知已经非常清晰，只有真创新才有未来，出海有助于提升空间，因此当前的创新模式是“自主原创+全球化”，而非“me too + license in”，在“资本寒冬”逆向选择未来布局较好的公司，不仅有较为充足的研究时间，还可能提供比较好的买入位置，有望给组合带来较好的回报。消费医疗的本质在于消费升级和自主付费，因此有别于严肃医疗，市场化程度更高，企业的经营能力差别较大。在疫情防控措施的优化调整之后，行业经营快速恢复，压抑的需求集中迎来兑现，因此该行业具备长期赛道优秀叠加短期业绩超预期的优势，缺点在于静态绝对估值水平较高。2.消费：借鉴成熟经济体的经验来看，当一国的经济体量由高增速逐渐降速时，消费占GDP的比重往往在逐年上升，重要性也越发突出。我们拥有14亿人的消费市场，互联网的传播又缩小了地域间的差异，成熟商业模式的可复制性大大提高。在该行业，主要投资思路是寻找份额快速提升或者具备“爆品”基因的公司，分享由此带来的业绩快速增长。3.科技：看好政府自上而下推动的数字经济，市场自发推动的由应用端带来颠覆式体验的“chatGPT”。数字经济包含内容非常广泛，具体来讲，主要关注的方向是通信与计算机应用，前者属于典型的周期成长股，历史上来看，在运营商完成了一大波技术升级之后，往往会带来设备厂商的盈利能力提升，因为扩容性产品的利润率要高于首次部署的终端，再叠加“chatGPT”浪潮带来的全社会算力的跃升，通信行业的景气度明显进入了上升阶段，会有一批企业具备显著的比较优势。计算机行业，更多受益于疫情防控措施的优化调整，由于A股大多数的计算机公司都是“TO B”或“TO G”的商业模式，前几年受困于防疫资金支出较大，经营步入下降周期，今年以来，经营环境发生了较大变化，一些公司完成了产品布局和资金储备，人力成本相对刚性，在需求旺盛的当下业绩有望迎来爆发期。关于人工智能，本质上而言，对企业的影响，无外乎两点，第一，增加了流量与ARPU值，提升了收入；第二，降本增效，提升了盈利能力。所以，如果能够用好AI这个工具，确实对业绩增长会有帮助。因此，从终局角度思考，最终能够在人工智能加持下分享到最大蛋糕的企业应当具备以下特质：1.提供算力，尤其是先进算力的企业，将充分享受下游资本扩张的红利；2.具备研发大模型的能力，且能够持续迭代与演进的企业，将会强者恒强；3.掌握流量入口，且用户粘性越高的企业，将在AI的赋能下有效提升ARPU值。所以，从投资角度来讲，以上公司将会是比较好的选择标的，因为拉长时间来看，这场人工智能的革命很有可能将在日后改变产业生态与诞生大企业的风暴。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.100Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879154","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"回顾2022年全年市场表现：一季度下跌，二季度反弹，三季度再次下跌，四季度有所分化。两个核心主导变量是：疫情以及俄乌战争。前者影响了经济基本面以及市场的信心，后者在催生了欧洲能源危机的同时带来了国内光储行业的大爆发。相关板块在基本面与预期变化中反复震荡。全年维度表现较好的行业是煤炭、综合、社会服务、交通运输和美容护理等，其中仅有煤炭与综合取得了正收益。本基金全年主要的持仓方向是医药、电子、新能源、军工、汽车、食品饮料等，从基本面来看，电子、食品饮料的基本面下行，其余行业仍处于上升趋势中，所以相关板块股价表现不佳也与市场风格有一定的关系。医药方面，主要持有的是医药研发外包、科研服务和医疗服务相关标的，全年维度整体回撤幅度都比较大，主要原因是市场担心供需格局恶化、外部贸易环境的不确定性以及绝对估值较高等，但是从基本面来看，医药研发外包国内份额在全球占比仅为10%至15%，依然享受科学家红利，而且还有新赛道加持——生物药和细胞基因治疗，上述细分产业或正处于爆发期的前夜。科研服务则是创新药产业链的上游，从种种迹象分析，当前阶段已经是“资本寒冬”的尾声，朝阳即将升起。医疗服务则是完全的消费升级逻辑，在疫情管控政策调整之后，有望迎来需求的快速恢复，相关企业将重回高增长通道。新能源方面，电动车全年表现较差，本基金也参与较少，主要是提前预判了行业供给格局的恶化，尤其是需求在2023年补贴退坡之后非常不明朗，但是值得关注的是近期各大品牌持续降价之后，需求可能会存在变数。光伏与储能是本基金的重要持仓，核心出发点是基于硅料供给充分之后降价带来下游需求的爆发，而储能则是无论国内大储还是欧洲户储都处于长周期的起点位置，尽管市场对此有争议，尤其是在供需关系层面，但是基于如此低的渗透率，当前主要矛盾还是在于需求而非供给。电子方面，全年表现较差，申万行业指数跌幅第一。本基金的持仓主要是半导体设备、零部件和耗材以及新能源相关的设计公司，总体来看，设备、耗材跌幅较大，新能源设计公司与零部件先涨后跌，表现尚可。站在年初角度，其实能够看得比较清楚的是半导体大周期向下，消费电子需求低迷，所以应该减少配置或者低配。汽车方面，行业最大的基本面变化是伴随着电动化而来的自主崛起，深刻改变了现有外资主导的供应链格局，同时智能化进一步打开了零部件企业的上升空间。短期的回调不影响产业的推进，相关的优秀企业还会有进一步的表现。军工方面，下半年新布局军工电子和先进材料，尽管年底调整较大，但是从宏观层面和中观维度审视，行业景气度仍然较高，而且可以看到越来越多的公司发布了长期股权激励方案，集“天时地利人和”于一体，因此未来成长性仍然十分可期，不确定性主要在于行业的可视化程度较低以及企业经营体制的束缚。食品饮料方面，过去三年需求受疫情影响，预计未来将重新步入增长通道，本基金重点看好产业逻辑清晰且业绩增速较快的企业。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.097Z","mo":"展望2023年，从大势角度来看，管理人依然维持之前的观点：即当前位置是未来长周期向上的起点，将会迎来一个戴维斯双击的过程，尤其长久期的资产将会备受市场关注。接下来有待关注的比较重要的事件有以下几点：一是疫情可能会有反复，参考海外经验，预计将在一季度末至二季度初之间，后续仍有待观察。二是政策导向，尤其是相关产业政策的出台，将会是未来投资方向的一个重要预期指引。三是年报与一季报的陆续披露，将有利于研判产业经营的趋势。风险方面，疫情仍是不确定性之一。此外，国际局势也存在一定的变数，只能是临场应变而无法提前预判。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864336","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2022年三季度市场整体跌幅较大，这其中既有二季度反弹较多的背景，也有外部宏观环境复杂的因素。概述当前市场对一些行业的担忧以及我们的观点：新能源汽车产业链，市场主要担心需求难以延续以及行业格局恶化等。我们认为单纯追踪高频数据无益于加深对行业的理解，反倒会增加噪音。电动汽车的本质在于性价比和消费升级，前者主要是出行成本的节约，后者主要是与高端燃油车对比而获得的优越感，因此整车环节能将二者都做到极致的企业必将获得较高的市场份额，而且因为品牌认知的粘性，壁垒高于中上游材料环节。至于材料环节，如果没有专利壁垒或者资源禀赋保护，蜂拥而入的竞争对手一定会将盈利打到最低，不同环节的区别只是时间早晚而已。光伏行业，市场担忧竞争格局恶化将导致盈利降低。我们认为长期来看，这个观点没错，但是对于需求爆发式增长的当前阶段，更重要的是分析供应瓶颈，过去两年主要是硅料产能有限，抑制了行业供给并大幅提升了安装价格，未来重要的就是硅料供应充足之后的需求快速崛起并带来产业链利润的再平衡，对于组件环节而言，量利齐升是大概率事件，一体化企业将会受益较多。另外一个值得关注的点是高纯石英砂的供给瓶颈会不会成为下一个硅料，这需要等待硅料放量之后再观察。半导体行业，市场担心全球景气度下行以及美国限制性政策对我们发展先进制程的影响。我们认为，在全球视野内，半导体确实是典型的周期性行业，当前阶段处于下行周期，但是受益于自主可控的逻辑，国内有较强的独立行情趋势，股价表现最好的环节在于设备、材料和零部件。先进制程的突破并非一朝一夕，而我们的举国体制优势以及逆周期投资能力是逐步进步的保证。汽车行业，市场担心补贴退坡之后的需求下滑。我们认为中长期角度来看，中国汽车销量见顶已经是大概率事件，预计今年以及未来很长一段时间，整体销量都将会是正负微幅波动而已。因此我们说结构化更加重要，这其中大的变化是国产崛起和电动车渗透率快速提升带来的供应链的颠覆式的机会，因此国内零部件一定会有几家成长为比肩世界一流的大型企业，主要的机会在于轻量化和智能化，尤其是智能化壁垒更高的企业将会走的更远。医药行业，市场担心国内类似于集采的政策以及海外产业回流的风险。我们认为，参考日本，集采政策不可避免，因此创新是唯一出路，参考发达国家市场也能看出，仿制药量大价廉，创新占据了行业主流。至于欧美产业回流，从资本流动角度来看是完全逆向的，且不可取的，因为我国拥有的工程师红利和科学家红利是全球领先的，短期可能会受情绪的影响，但是站在全球维度来看，国内企业所占据的份额只有10%~15%，行业整体来看还有较大的上行空间。其实很多问题都有两面性，同时也要结合股价位置和估值来综合判断。但是熊市往往放大了悲观情绪而忽视了一些潜在机会，牛市亦如此。今年以来经历的下跌、上涨、再次下跌就是这两种情绪循环往复表现的结果。站在当前位置，很多风险已经释放，考虑即将披露三季度业绩，我们预判市场又会回到以产业逻辑和业绩兑现为主线的方向中去。鉴于此，本基金重点布局了光伏、新材料、军工和汽车零部件等行业。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.094Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804774","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd6","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2022年上半年市场整体波动较大，先跌后涨。一季度市场延续了去年四季度以来的风格，整体呈现下跌态势，其中以创业板、科创板为代表的成长股跌幅较大，而 “困境反转”和能源类行业则有一定正回报，前者以航空、地产、养殖等为代表，后者主要是煤炭、油气等。行业间的相对收益剪刀差在2月底、3月初达到历史极值，这不是纯粹由交易层面的因素可以解释的，与基本面有一定的关系，尤其是成长类行业估值高企后，市场对于远期竞争格局以及行业空间的担忧有所加剧。受俄乌战争、国际关系、国内疫情等多重因素影响，市场在4月份遭遇一波非理性的快速下跌，之后伴随着国内疫情的逐步缓解，经济刺激政策陆续出台，市场重回基本面主导的逻辑，因此景气度较高的行业、产业政策受益较大的行业、超跌的行业率先反弹，主要是新能源、军工、汽车等。我们在市场很悲观的时候坚定看多，尽管面临较大压力，但依然保持较高仓位，重点布局了功率半导体、逆变器、光伏、电动车以及相关材料等新能源相关产业。除此之外，我们依然继续看好医药CDMO行业，尽管短期可能面临新冠药物订单波动的干扰，但是不改长期持续高增长的产业逻辑。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.091Z","mo":"展望未来，国内经济复苏是比较确定的事，尤其是在海外经济体在通胀的压力下有可能陷入衰退的大环境下，更显得难能可贵。因此，从全球角度来看，国内的权益资产具备较高的投资价值，尤其是部分景气度较高的行业放眼明年依然有较快的增长。以新能源及其产业链为典型代表，上游的资源、电子元器件（芯片）、设备和下游的应用都预计面临需求的快速增长，因此一旦在某个产业环节遇到供给瓶颈，大概率会带来量价齐升的红利。如果竞争格局可以长期维持而不恶化，那么企业的高盈利期就可以维持，估值扩张的上限也会较高。但是，对于大部分行业，最终都将会陷入“需求扩张——产能瓶颈——盈利扩张——产能扩张——供需矛盾转换——产能过剩”的周期循环。因此，盛宴结束后，戴维斯双杀不可避免，作为投资者要么选择在舞曲终章前退场，要么选择静观其变置身事外，否则很有可能承担较大风险。具体行业来看，今年汽车行业的政策刺激力度较大，叠加电动化和智能化的发展，行业基本面有较大变化，再加上前期回撤幅度较大，很多企业的股价涨幅较大。往后看，因为整体销量并不会上一个台阶，因此核心关注点还是聚焦在电动化和智能化。光伏行业最好的方向是分布式，海外驱动因素是欧洲能源独立，国内主要的细分行业是逆变器、储能电池、一体机。随着下半年硅料产能的持续释放，预计明年的集中式电站将迎来连续两年压抑后的需求大爆发，前景可期。关于医药行业，此轮反弹中表现最好的是创新药、消费医疗和不受新冠药物干扰的CXO。创新药主要是前期预期较低，跌幅较大，短期因临近医保调整窗口期，市场看到了一些新药的获批，因此有所反弹。长期来看，陆续有城市出台了创新DRG除外支付的政策，这将会引导市场继续聚焦创新。关于消费医疗，自始至终景气度较高，市场纠结的点在估值与或有的政策压力，因此一旦市场情绪好转，再考虑估值切换，向上空间较大，未来的不确定性在于政策预期。关于CXO，今年或将迎来业绩丰收的大年，但如果新冠药物需求减少，今年受益的企业明年增长或将面临压力，所以更多的投资者选择了没有新冠药物干扰的CXO企业。站在当前时点，部分公司符合我们“以合理的价格买入优秀公司”的要求。在经济复苏背景下，消费也将面临复苏，但前期市场担心的疑虑并未消失，如果疫情出现反复，长期增长前景或受影响。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=779753","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd5","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2022年一季度市场延续了2021年四季度以来的风格，整体呈现下跌态势，其中以创业板、科创板为代表的成长股跌幅较大，“困境反转”和能源类行业则有一定正回报，前者以航空、地产、养殖等为代表，后者则主要是煤炭、油气等。相对收益剪刀差在2月底、3月初达到历史极值，这种现象并非纯粹的交易层面的因素可以解释的，而与基本面有一定的关系，尤其是成长类行业估值高企后，市场对于其远期竞争格局及行业空间的担忧有所加剧。1月底，上市公司陆续进入了业绩披露期，以茅台为代表的一系列公司罕见地公布了1~2月的经营数据，从基本面角度给予了投资者较强的信心，预计之后随着大量上市公司的年报和一季报的逐渐发布，市场或将回到以基本面为主导的模式，因此长坡厚雪叠加当期景气度高的相关行业与公司或将得到更多投资者的青睐，形成市场的主线逻辑，这也是本基金的主要配置思路。关于几个重点行业的基本面情况。1、医药：核心驱动因素在于医保支付压力加大以及“万物皆可集采”的负面预期，相关企业依然面临较大的政策风险和估值压力，但是主流公司的跌幅基本都达到了50%以上，在一定程度上已经反映了投资者的担心。随着二级市场的持续下跌，医药相关的一级市场融资热度有所下降，融资额持续同比下滑是市场规律的自然体现，因为创新药研发本就是极高风险的，此时的高风险并不一定匹配高收益。相反，对于管线较好且前期资本储备较为丰厚的公司而言，这是一次优胜劣汰机会，相关的CXO公司也是如此。基于全球产业链转移逻辑的CDMO景气度依然很高，尤其是新冠小分子药物的陆续上市，更是给供应链带来了新订单。新冠检测POCT试剂短期内有一定需求，但是整体壁垒较低，昙花一现概率较大。2、消费：全国各地散发的疫情仍然存在，出行限制依然较多，叠加经济下行预期较为强烈，消费行业整体较为萎靡，预计后续政府可能会出台相关刺激政策。3、半导体：全球范围的缺芯有一定程度的缓解，各大晶圆厂都在抓紧扩产，今年CAPEX支出力度预计将小于去年，但仍处于高位。国内建设热情依然很高，且陆续进入投产阶段，因此试剂、耗材与设备仍然具备较高的景气度。模拟芯片设计企业继续国产化。功率器件受益于下游新能源需求如电动车、光伏、风电、储能等行业的快速崛起，供需关系仍然较为紧张。服务器在云需求持续提升以及主机厂代际更换的刺激下也处于较高景气区间。但是消费电子、个人PC、通信等下游需求较弱。4、新能源：电动车行业当前面临的主要问题是锂价高企，其降低了中下游产业链的利润，也可能抑制终端需求，远期风险主要在于供应格局。目前行业现状是需求很好，供应紧张，部分有锂库存收益的企业盈利在扩大。光伏，硅料价格坚挺抑制了终端需求，辅料价格上涨压缩了组件企业的盈利能力，但是未来预计可以看到，硅料产能将逐步释放，全年预计达到280GW（逐季环比增加），明年超过500GW，不仅可以充分满足需求，价格预计也将大幅回落，因此产业链利润转移是相对确定的。另外，分布式光伏在全球范围内呈现出如火如荼的高景气局面，国内有整县推进和风光大基地加持，海外能源价格高企，光伏与储能性价比非常突出。关于风险，国内还是在于疫情防控，尤其是全国经济最发达的华东地区目前面临较大的压力，可能会对GDP造成一定的负面影响。全球维度看，最大的不确定性是欧洲的军事冲突，难以推演后续的可能性，但剑拔弩张的严峻形势大概率最终会归于平静，因为双方都有底线，欧洲的能源严重依赖于俄罗斯，且俄罗斯是核大国。这场战争也是观察未来世界局势演变的重要窗口，未来各国的战略发展方向之一必然是全领域的“独立自主”，过去几十年由“全球化”带来的资源优势配置或将逐渐退坡。从资本市场角度去理解，核心就是粮食、能源、芯片和制药，因此未来相关产业链会更加受到各国政府的重视。本报告期内，由于本基金部分持仓与当前市场风格不符，净值出现了一定回撤，但我们坚信成长的力量，信奉优秀的企业总是“短期高估、长期低估”，以合理的价格或稍微溢价买进优秀的企业将有助于净值的增长。本基金将继续坚持成长风格，标的选择立足于中长期成长性，淡化短期业绩波动与股价波动，力图为持有人创造更好的投资体验。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.089Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721112","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd4","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2021年本基金整体表现欠佳。分季度来看，第一季度，市场先涨后跌，以春节为分水岭，节前延续前一年的风格，形成了跨年行情，春节后“乐声”戛然而止，市场回调。本基金持仓结构变化不大，仍然以医药、消费、计算机为主。第二季度，市场全面回暖，组合表现较佳，但是事后来看其实涨中有忧，当时的持仓主要是医药、消费、计算机等行业，这类资产的特征是经过长期上涨，市场预期较为充分且绝对估值较高。进入三季度，新能源和半导体在强劲的基本面支撑下，股价继续上涨，而医药、消费和计算机则开始下跌。三季度起，本基金调整了行业配置，减持了计算机、消费、医药，加仓了新能源、半导体和汽车。对于当期涨幅最大的强周期板块，比如煤炭、钢铁、化工、有色等，从基金风格与长期角度考虑，持仓较少。第四季度，前期新能源和半导体涨幅较大，取得了一定的相对收益，12月起开始回撤。下半年医药、消费、计算机调整的主要原因可能有以下几点：1.医药板块主要受集采扩散影响，市场悲观情绪较为浓厚。回顾历史，2018年国家医保局成立后即开始在全国范围内逐步推行集采，先从化药口服仿制药开始，逐步拓展到化药注射剂、生物制剂、器械耗材（心血管、骨科）、IVD等，未来还有可能包括非医保支付的种植牙、OK镜等，资本市场笼罩在“万物皆可集采”的预期下，整体情绪非常低落。对于景气度较高的CXO、医疗器械、科研服务等行业，由于中美贸易摩擦的预期也渐渐升温，整体情形比较类似于2018年的电子板块，市场非常担心被“卡脖子”以及客户砍单。这已经超出了产业研究和企业经营的范围，在当前较为悲观的情绪下，板块跌幅较大。2.消费板块主要受社区团购的影响，部分企业引以为傲的渠道壁垒受到冲击，再加上局部散发的疫情因素，影响了经济发展与消费能力。3.计算机板块回调的本质原因还是大多数企业的商业模式一般，以TOB和TOG为主，在疫情防控和地产管制的前提下，各地方政府财政支出较大，相关企业的经营也面临较大压力，业绩普遍低于预期。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.086Z","mo":"当前市场对于宏观经济的共识是：海外通胀压力较大，即将进入加息周期，而国内经济面临下行压力，应对政策陆续出台。本基金对于未来资本市场的观点仍然未变，即机构投资者大时代已经开启，以基本面研究为主的方法论将占据主导的投资地位，尽管短期会面临情绪、风格、政策等因素的影响；但长期而言，优秀的企业总是“短期高估、长期低估”，以合理的价格或稍微溢价买进优秀的企业，有望在长期获得良好的回报。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=707406","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd3","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2021年三季度市场表现分化较大，以煤炭、有色、化工为代表的强周期板块表现较好，新能源中的光伏也有较大涨幅，而消费及医药跌幅较大，电动车、半导体基本处于横盘状态。本基金中长期持续看好医药、消费、科技和高端制造相关行业，具体而言，短期消费明显受制于疫情影响和社区团购的冲击，景气度较低，从相关上市公司的中报可以看到数据的疲软。但是个别细分领域相对较好，比如啤酒、功能性饮料和烘焙等，但该板块目前处于“泥沙俱下”阶段，投资者关注度较低，其实已经具备较大的投资价值。医药部分子行业受制于政策（主要是集采）及线性预期外溢，面临业绩+估值双降压力，从持续性与确定性角度来看，CXO、科研服务、医疗服务和医疗消费品相对较好，属于比较典型的政策免疫行业，景气度较高，但是绝对估值也较高，因此波动性也不低。以半导体为代表的科技板块空间大，政策支持力度也较大，但是绝对估值较高，易受情绪冲击而加大波动，其中功率半导体、模拟芯片和关键设备等子行业面临比较明确的上行趋势，龙头企业竞争优势较为明显，具有较大的投资价值。随着苹果零部件的国产化进程进入尾声以及华为受到制裁，消费电子的长期空间比较有限，周期成长属性较为明显，当前阶段适宜继续观察和等待。以电动车为代表的高端制造行业需求景气度非常旺盛，但是受到上游资源品涨价侵蚀利润以及中游部分环节的产能瓶颈削弱供给的影响，有低于预期的可能，不过当前的市场定价已经予以考虑。长期来看，中游环节必将回归制造业合理的盈利能力和估值区间中，当前的高盈利和高估值较难持续，但是能量控制和整车厂例外，前者因为安全的重要性远超传统燃油车时代，将带来较高的溢价能力；而后者则可能会衍生出新的商业模式，使业绩非线性增长；总体来看，龙头企业当前仍处于扩大份额、抢占话语权阶段。光伏主要面临上游开工率较低、部分环节产能不足推动成本上升进而影响下游装机率的问题，即便如此，相比海外市场的成本优势仍较明显，同时全产业链几乎都在国内，在平价上网以及“绿电”政策优势的推动下，未来潜力与空间仍十分巨大。此外，今年前三季度比较大的一个机会在强周期板块，比如钢铁、煤炭、有色、化工等，这其中的核心在于能源革命带来了旧能源与新能源共振，新能源的生产需要以石油、煤炭、天然气为代表的化石能源为原料，今年恰好叠加新能源的需求井喷与旧能源的供给瓶颈，所以呈现出二者交相辉映、持续上涨的格局。长期来看，在碳中和的大趋势下，旧能源势必会逐渐退出，但是新旧能源的转换不可能一朝一夕完成，新能源的投入与旧能源的退出都需要时间。以风、光为代表的新能源的发展离不开储能，而储能的建设也需要旧能源，因此我们看到了相关产业的上游资源品开启了上涨之路（比如锂），而磷、硅的背后则又是煤炭。长期来看，这些资源品的储量足够支持碳中和的需求，短期的供给错配影响的只是节奏，不会改变方向。全球疫情控制方面，一个积极的信号是默沙东新药的三期临床取得积极效果，尽管该药物仍有较多不足，但持续研发口服小分子抗病毒药物的方向是非常值得肯定的，未来这一领域的重大突破将会使全球抗疫取得扭转性成果，类似于罗氏的奥司他韦之于甲流，让我们抱以期许，等待生活回归正常的日子。本基金在三季度进行了较大幅度的持仓调整，主要是减持了计算机、医药和消费，加仓了电子和新能源。尽管调整幅度较大，但我们还是遵从一贯的投资理念：优选行业，精选个股。所选公司也在认知范围内符合“好生意+好公司”标准，缺点可能在于静态来看绝对估值较高，但是本基金坚信成长的力量，信奉优秀的企业总是“短期高估、长期低估”，以合理的价格或稍微溢价买进优秀的企业将有助于基金净值的增长。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.082Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd2","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000270005,"sao":"2021年上半年，市场波动较大，年初轰轰烈烈的跨年行情到春节戛然而止，A股市场整体回调幅度较大，尤其是公募基金持仓比例较高的白马蓝筹股跌幅较大。3月中下旬之后，随着年报、一季报业绩的披露，市场开始回暖，大部分业绩表现较好的个股反弹至春节前水平，部分甚至还创出了新高，这其中既有以医药、消费、科技为代表的成长股，也有以钢铁、煤炭、化工为代表的周期股。复盘这一时期，尽管市场情绪波动较大，但是“业绩至上”仍是牵引股价波动方向的主要力量。春节后的回调是市场对“确定性溢价”的估值收敛，属于典型的灰犀牛事件，正如“树不可能长到天上去”一般，在风险快速且充分释放之后，市场再次进入了平衡状态，当所有投资者开始重新拾起“业绩与估值匹配”的标准时，市场的宁静又一次被打破，以次高端白酒、CXO、半导体、光伏、新能源汽车等为代表的优秀赛道再次崛起。没有人知道下一次的平衡点在哪里，只有时间能揭晓答案。本基金不预测市场风格、不博弈板块轮动，以价值投资为导向，主要聚焦于医药、消费、科技三大主航道，坚持优选赛道、精选个股的投资策略。秉持长期主义思维选择标的，交易行为更多是出于性价比角度的替换。从结果来看，报告期内本基金主要增持了医药、机械、综合、化工等行业，减持了农业、通信、汽车、军工等行业。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.079Z","mo":"展望未来，机构投资者的大时代已经开启，市场审美将围绕基本面展开，争议点主要是对长期空间的判断，包括评估规模大小、增长速度与确定性等，这需要专业的知识和超前的认知。“真理往往掌握在少数人手中”与市场最终趋势并不矛盾，只是这其中存在着时间差，正如蜂群理论所揭示的那样，最终群体智能会不断地汰弱留强。作为专业投资者，唯一能做的就是学习、解读，“盲人摸象”般争分夺秒地尽早评估出客观事物的真相，从而落实到投资决策之中。回顾发达国家的资本市场历史，我们可以清楚地看到一条这样脉络：早期由资源主导的重资产类表现较好，比如煤炭、钢铁、石油、运输等；随后进入消费升级阶段，医疗、消费等服务类资产表现较好；90年代后期至今则是科技类企业的一飞冲天的时期。A股的历史虽然较为短暂，但却是我国经济变迁的一个缩影，目前我国进入了经济转型升级期，换挡加速是首要任务，产业结构将在一定程度上复制发达国家的模式，主要的投资机会也将孕育于此。基于以上判断，本基金认为，未来有三大投资方向值得重视：一是消费升级，以国内市场为主，关注产品升级、需求升级、服务升级，所涉及的行业较多，既有C端也有B端，既有产品也有服务；二是全球化进程，部分领域可以充分利用我国的制造业优势与工程师红利，全力提高全球份额，比如光伏、高端医疗器械、机器人、科研外包等；三是高端制造与科技进步，这其中既包括部分“卡脖子”的行业突破瓶颈，也包括成熟市场的技术迭代，重点行业是军工、半导体和新能源电动汽车等。进入后疫情时代，随着疫苗接种率的持续提高，部分国家没有完全遏制住病毒的传播，但仍将坚持打开国门，这对于我国的防疫是不利的，因此如何面对这一调整可能是一个潜在的风险。考虑到我国已经有应对零星散发疫情的经验，当前在我国大面积的传播不具备可能性。数据层面，月度出口数据已经出现见顶下滑趋势，对前期依靠海外订单的企业或有不利影响，但对产品升级型企业而言，全球需求仍然是一个相对蓝海的市场。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628304","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd1","stockId":3000000270005,"sao":"一季度，市场整体呈现震荡态势，沪深300下跌3.13%，创业板指下跌7%，节奏上先扬后抑，尤其是以春节为分水岭，前期延续了2020年以来的跨年行情，医药、消费、新能源、化工表现较好；春节后，在国外市场回调的带动下，A股整体呈现快速下跌态势，尤其是以基金重仓股为代表的白马龙头下跌幅度尤甚。板块方面，传统强周期行业表现较为强势，部分疫情受损行业也有所恢复。理性分析，此次调整是一个灰犀牛事件，“确定性溢价”的收敛在“钟摆理论”中是大概率发生的结果，因此展望未来，估值与业绩匹配才能获得持续的价值，这也是本基金长期以来所坚持的价值判断标准——用“第二层次思维”评估企业价值与当前价格。当前，机构投资者的大时代已经开启，资本市场作为广大人民群众基本财产配置之一的方向已经明确，以基本面优劣为市场审美标准的趋势不会改变。因此，本基金对未来资本市场的中长期表现非常乐观，短期内积极应对市场变化，部分持仓公司受市场情绪与短期基本面低于预期的影响有所回调，对净值造成一定程度的负面影响。操作层面，双重考量“基本面+估值”，增加了医药、综合、军工等行业的配置，调整了计算机、消费板块的持仓结构，降低了农业、电子等行业的配置。本基金风格以价值成长股为主，经过独立思考，立足于产业投资逻辑，摒弃轮动博弈思维，重点评估企业的核心竞争力和中长期发展潜力，优选行业、精选个股、长期持有，分享中国经济成长的果实。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.076Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=568413","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dd0","stockId":3000000270005,"sao":"2020年是继2019年之后的权益投资再次丰收之年。全年各大指数涨幅均较大，其中创业板指涨幅超过了60%，这是过去十年收益最高的年份；与2019年相似，市场结构分化更加显著，不同行业之间、行业内部的优质公司与基本面一般的公司之间，都出现了较大的估值分化。回顾2020年，第一季度，新年伊始即遭遇了“疫情”，经济活动面临速冻，投资者措手不及，全球资本市场波动剧烈。但是，国内通过强有力的措施很快控制住了疫情的传播，经济活动重启；这一阶段，表现最好的资产是医药和在线经济相关板块，消费、电子、新能源等行业则遭受重创。第二季度，国内疫情基本得到控制，呈局部散发态势，海外疫情则持续蔓延，但是防疫物资的及时补充以及死亡率的快速下降使人们的恐惧感大幅降低；这段时期，表现最好的资产是医药、消费和出口导向型产业。第三季度，疫苗研发进程持续推进，全球经济活动逐渐重启，在外需的拉动下，光伏等高端制造业表现较好，军工板块受益于武器装备采购力度的加大。第四季度，白酒消费供需两旺，量价齐升；同时新能源电动车全球需求旺盛，国内造车新势力在特斯拉的带动下，销量也连续翻番增长，相关产业链表现强势。全年看，本基金进一步完善了投资框架和选股标准，坚持以产业基本面研究为主，从长期景气度入手，减少短期情绪与事件冲击的影响，以价值成长风格为主，主要配置方向是医药、消费、科技和高端制造。同时，以“第二层次思维”评估企业价值与当前价格，重点研究企业的核心竞争力和中长期发展，自上而下优选行业，自下而上精选个股，长期持有。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.071Z","mo":"机构投资者大时代已经开启，以基本面研究为主的投资方法论将占据主导地位；本质上来讲，投资就是价值观和知识的变现，在当前资金加速向头部投资者聚集的前提下，市场的分化必将进一步加大。另一方面，后疫情时代，站在全球角度，在货币以政府信用为锚的前提下，无限的资金追逐有限的优质资产，带来的结果必然是估值的提升，这可能会在一定程度上侵蚀未来的收益率，是潜在的风险。受益于较好的管控措施，我国率先从疫情中恢复，制造业供应全球，由此中国经济将进一步转型升级、提速换挡，新的资本开支将更多地投向自动化、信息化等高端智能制造行业，在科学家、工程师红利的加持下，长期来看，相关产业将逐渐从离岸外包研发为主向终端产品过渡。在这全球化进程中，必将产生伟大的企业，当前的资本市场也有助于这类企业进一步做大做强，因此，未来的权益市场将会进一步繁荣，本基金将沿着上述思路与框架去寻找最优秀的行业和公司，争取能为投资者带来较好的收益。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=552971","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dcf","stockId":3000000270005,"sao":"三季度，市场呈现整体上涨的趋势，沪深300上涨10.17%，创业板指上涨5.60%，前期扩大的估值差有所收敛。节奏是先涨后跌，7月份权重股带动指数上涨，9月份受中美贸易摩擦和美国大选不确定性的影响，指数回调幅度较大。当前，市场对于疫情的认知已经比较清楚，海外经济活动重启，新增确诊数量显著增加，截至9月底已超过3000万例，但是致死率下降至不到3%，大概率将会形成“群体免疫”。国内的防控措施非常到位，除境外输入之外，国内零星散发较少。可喜的是，疫苗研发进度较快，截至9月底，全球共有超过180项新冠疫苗研发项目正在有序开展中，其中40项已获批并进入临床试验阶段，国内也有4个项目进入三期临床并上市在即。这让投资者看到了人类最终战胜疫情的希望。但同时，考虑到新冠病毒的特殊性，做好持久战的准备也是必要的，这将对人们的生活、学习、工作、社交等活动产生深远的影响。基于以上认知，本基金对于未来既不悲观也不乐观，积极应对市场变化，整体持仓结构变化不大，但是因为赎回规模较大，带来了较多的被动交易，从结果来看，增持了智能制造、环保、农业等行业，减持了传媒等行业，调整了消费、医药、科技等行业的持仓品种。本基金风格以成长股为主，以“做时间的朋友”和“可持续增长”为主要投资逻辑，从“长期主义”角度出发，优选行业，精选个股。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.067Z","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491047","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed5107fea5b3eb0554dce","stockId":3000000270005,"sao":"2020年上半年，市场整体呈现了先涨后跌、再涨又跌后创新高的态势，不过结构分化非常明显，上证综指下跌2.15%，创业板指上涨35.60%。市场之所以如此表现，主要和全球突然遭遇新冠疫情有关。1月份，指数延续了去年的趋势，消费电子和半导体表现较好；1月底2月初国内突发新冠疫情，整体性回撤，但是以云计算、居家消费为代表的细分板块受益，表现较好；3月海外疫情进一步蔓延，全球各大股指纷纷创纪录回调，其中A股调整幅度较大；4月国内经济基本恢复，5月海外疫情进入阶段性拐点，A股伴随全球市场整体上扬；6月随着经济活动的逐渐恢复，海外疫情又有扩散的态势，国内整体控制较好，只有零星偶发病例，新能源电动车等板块表现较好。其中，医药板块因为总体受益于疫情，所以表现非常突出。报告期内，本基金主要增持了计算机、综合、环保、通信、机械等行业，减持了电子、餐饮旅游、军工、汽车等行业，调整了医药、食品饮料的持仓品种。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:28.063Z","mo":"展望未来，市场已经基本从疫情中走出来，全球主要经济体都进入了“重启”模式。尽管海外新增确诊病例仍然维持在高位，但是人们已经度过了心理层面最恐惧的阶段。有效的抗病毒药物已经获得有条件批准上市，疫苗也在加速研发中，部分产品已经进入了三期临床阶段，如果顺利的话，最快将在2020年底到2021年初获批上市。这些令人振奋的信息让投资者看到了人类最终战胜疫情的希望。但同时，考虑到新冠病毒的特殊性，做好持久战的准备也是必要的，这将对人们的生活、学习、工作、社交等活动产生非常深远的影响。基于以上认知，本基金对于未来既不悲观也不乐观，积极应对市场变化，继续坚持“行业分散，个股集中”的原则，以“可持续增长”和“盈利能力提升”为重要投资逻辑，以自上而下的行业逻辑为前提，深度研究，精选个股。2020年下半年，本基金希望能为投资者带来较好的收益。","fund":{"_id":3000000270005,"stockCode":"270005","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":27,"blackenedNum":1,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2005-11-20T16:00:00.000Z","setUpScale":1315680000,"market":"a","tickerId":270005,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"广发聚丰混合型证券投资基金","shortName":"广发聚丰混合(270005)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":289,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-01T07:09:21.868Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2005-12-22T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"广发聚丰混合","pinyin":"gfjfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801604518","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192310186600,"name":"苏文杰"}]},"announcement":{"linkText":"广发聚丰混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=450202","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}