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infra和AI应用软件方向。2026年，本基金将继续坚守科技成长的投资主线。运作上，我们将在保持对AI前沿技术高度敏感的同时，严格筛选具备护城河且估值合理的龙头公司。我们将努力把握产业趋势、优化组合结构，力争在复杂的市场环境中为基金份额持有人创造长期、稳定的回报。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454372","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d676e","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2025年三季度，全球地缘政治风云变幻，中美科技摩擦升级与缓和交替、半导体供应链重组、中东紧张局势等事件层出不穷，叠加全球通胀压力缓释，铸就了多变莫测的宏观格局。中国经济保持稳健回升态势，制造业升级和基础设施投资表现亮眼，准财政接力支撑投资增速，出口在中美贸易战下仍具有很强的韧性，但房地产市场回稳缓慢，消费增速在去年高基数影响下料将放缓，内需结构性分化加剧，亦需要面临中美关税反复带来的新挑战。三季度，资本市场在复杂环境中经历剧烈波动，但整体延续“强预期、弱现实”的风格，风险偏好在高位震荡中维持韧性。本基金计划以线上新经济的快速发展为脉络展开投资操作，目前主要投资的方向包括科技和其相关的硬件基础设施、线上新消费、互联网、软件应用等。三季度，科技行业内比较明确的发展脉络是人工智能，国内外大模型均有较大版本的更新和迭代，催化了包括AI的基础设施、AI应用的落地和对应的投资机会，特别是在国内外算力、云计算、AI赋能广告这些环节看到了较好的落地成效。因此本基金在三季度增加了对应方向的个股持仓。","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.190Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379437","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d676d","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2025年上半年，各项数据反映国内经济“量平价跌”的特征，总量增速高于目标值，但PPI持续为负，且降幅较去年扩大，CPI未能转正。二手房交易量在四月后回落，但回落幅度小于往年，房地产投资下降11.2%，拖累固定资产投资；社会消费品零售在以旧换新等补贴政策拉动下，明显回暖；出口受到美国加收关税扰动，增速较去年放缓，但仍保持了正增长。货币政策较为宽松，社融和M2有所回升。美国上半年CPI同比由3.0%降至2.4%，核心CPI由3.3%降至2.8%，能源和住房价格下跌是主要驱动，4月加征关税尚未完全传导至物价，降息预期降温。4月美国加关税以来，美元指数大幅下跌，黄金继续创新高。报告期内，A股市场先抑后扬，4月初因美国加增关税暴跌，后随着中国谈判优势渐增快速反弹，上半年录得正收益。市场延续去年四季度以来流动性宽松主导的风格，微盘股指数和中证2000跑赢大市值和红利指数。分行业看，有色、钢铁、医药表现较好；煤炭和食品饮料是唯二录得负收益的行业。本基金主要关注的方向中， Deepseek开源模型、AI agent和海外算力持续超预期，带动互联网和传媒公司业绩估值双升，国内通信板块中相关供应链公司反弹；线上消费品中新消费表现亮眼，化妆品、潮玩、零食等涨幅较大。报告期内，港股市场大幅跑赢A股，美元指数的下行带来港股流动性回升。结构上医疗保健业、原材料业、资讯科技业表现最好，公用事业、能源业表现较差。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，组合整体仓位略有下降。一季度减仓了AI相关涨幅较大的服务器和港股互联网，加仓了滞涨的半导体设备和材料以及化妆品和小食品等线上新消费个股。二季度减仓了部分估值较贵的新消费标的，港股和美容护理行业占比下降；少量减仓了家电；加仓了通信。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.187Z","mo":"展望下半年，国内内需政策预计能托底经济，“反内卷”有望改善供给过剩和恶性竞争，带来个别行业价格和盈利上的弹性。出口有不确定性，虽然对美出口不会差于4月初悲观预期，但长期贸易摩擦和产能转移仍会持续。关税可能导致美国下半年核心CPI反弹，美国降息概率下降，美元偏弱使得全球流动性充足，但下半年可能弱于上半年。因此，整体市场和消费行业，我们会更关注业绩基本面的变化，寻找业绩提升的细分行业，对估值的容忍度略低于上半年。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347414","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d676c","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2025年一季度，各项数据反映国内经济“量平价跌”的特征，总量增速仍高于目标值，二手房交易量升价跌，2月CPI和PPI仍然为负，企业盈利仍有压力。流动性方面，1月信贷边际好转，但2月再度恶化，新一轮信用扩张周期仍未开启。外部环境不确定性增加，美国特朗普总统上任后，针对中国出口先后两次增加10%的关税，后续还可能有更多摩擦。由于中国出口区域较均衡，前两月出口景气度维持去年四季度水平。科技亮点是Deepseek开源模型有效降低了国内AI应用成本，点燃了国内AI应用创业热情。海外各项经济数据大多不及预期，美国滞胀担忧提升，美元指数和美股下跌，黄金价格创新高。报告期内，A股市场先抑后扬，基本维持在去年9月底内需政策出台后反弹的高位。市场风格延续去年四季度，中证红利指数跑输沪深300、中证500和中证2000，市场流动性和风险偏好大幅回升带来中小盘成长股估值的拉升。表现相对较好的行业是有色、汽车、机械；跌幅较大的行业有煤炭、商贸零售和石油石化，主要是分红类和周期类行业。报告期内，港股市场大幅跑赢A股，美元指数的下行带来港股流动性回升，叠加Deepseek利好恒生科技权重个股。结构上医疗保健业、资讯科技业表现最好，能源业和公用事业表现较差。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，整体仓位变化不大。减仓了AI相关涨幅较大的服务器和港股互联网，加仓了滞涨的半导体设备和材料，以及化妆品和小食品等线上消费个股。目前重点持仓方向包括线上消费品（家电、家具、服装、化妆品、小食品）、受益于AI和信创国产化的电子、计算机、传媒等行业。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.185Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271243","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d676b","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2024年，国内经济持续磨底，呈现内需弱、外需强的格局。一季度，一线城市地产需求侧政策放松，二手房交易量升价跌，1-2月社零同比略有回升；二季度短期回升告一段落，5月后社零大幅走弱；三季度新房加二手房总成交量再次出现同比下滑，社零增速再次降到3%以下。9月底，政府出台一系列金融政策，遏制通缩预期、改善民生，包括存量房贷利率下降、降准等，国内经济在政策出台后有企稳迹象。地产销售和内需消费企稳回升，新房加二手房总成交量实现同比增长，社零同比在9月、10月反弹至3%以上。四季度出口增速略有下移，但仍然保持强势。流动性方面，金融数据总量明显回落，4月社会融资规模增量首次为负，一方面因为实体需求不足，另一方面央行加大防资金空转力度。9月底一系列金融和内需政策出台后，国内信贷数据仍然较弱，政策是否能带来新一轮的信用扩张是未来一个季度到半年需要重要观察的指标。美国经济和通胀略有降温，进入降息周期。全年降息三次，累计降息100个基点。美元指数仍然强势，全年人民币兑美元略有贬值，但贬值幅度大幅小于2022-2023年。报告期内，A股市场震荡上行，风格分化巨大。上半年红利类录得正收益，小盘股持续创新低。下半年，自9月底内需政策出台后，小盘股大幅反弹，大幅跑赢红利类。全年沪深300上涨14.7%，中证红利上涨12.3%，中证2000微跌2.1%。表现相对较好的行业主要是红利类（银行、非银金融、家电）和AI受益行业（通信、电子）；跌幅较大的主要是内需类行业（医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料）。全年港股市场略跑赢A股。结构上，资讯科技业、能源、金融、电讯表现最好，医疗保健、地产建筑和必需性消费品表现较差。风格和行业上的分化和A股类似。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，整体仓位有所下降。二季度社零低于预期，大幅减仓了线上消费品，加仓了分红较高的家电及受益于AI的电子和计算机；三季度加仓了港股资讯科技，仓位上升；四季度在市场大幅反弹后仓位又有所下降，主要减持了涨幅较大的港股资讯科技，加仓了母婴产业链和传媒娱乐。目前重点持仓方向包括线上消费品（家电、家具、服装、化妆品）、受益于AI和信创国产化的电子、计算机、传媒等行业。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.182Z","mo":"展望2025年，在海外地缘政治环境不确定性较高的情况下，扩大内需是保证经济稳定的主要抓手，因此可以预见更多品类的内需补贴政策，以及更积极的货币和信贷政策。AI模型成本下降，投资机会可能从硬件转向软件、传媒娱乐、智能驾驶、教育等应用层面。美国的通胀有反复可能性，从而制约国内的利率下行空间，很难预期美国降息次数和幅度超过2024年。因此，我们会持续从基本面出发，筛选政策支持、新兴成长赛道或公司产品创新带来的业绩成长，保持对组合估值的适度控制。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251180","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d676a","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2024年三季度，国内经济仍然低位徘徊，内需持续走弱，出口保持强势。二季度一线城市地产需求侧政策放松导致的二手房交易量回升告一段落，三季度新房加二手房总成交量再次出现同比下滑。社零同比低迷，增速降到3%以下。9月底，政府出台一系列金融政策，遏制通缩预期，改善民生，包括存量房贷利率下降、降准等。三季度美国消费和劳动力市场放缓，9月美联储时隔四年首次降息以50bp开局，点阵图指引年内剩余两次会议各降息25bp，当前稳就业的目标权重或已大于通胀。人民币对美元小幅升值，已高于年初水平。报告期内，A股市场7-8月延续二季度的下行趋势，但在9月底政策出台后，大幅反弹。市场风格较上半年有所变化，红利出现明显回调，下跌1.4%，万得全A、沪深300、中证2000分别上涨2.3%、2.4%、1.1%。表现相对较好的行业有非银金融、商贸零售、地产、家用电器等，主要是政策支持或有政策支持预期的行业；跌幅较大的行业有美容护理、农林牧渔、煤炭、石油石化，主要是周期类行业。9月底政策出台后，消费板块领涨。报告期内，港股市场大幅跑赢A股，恒生指数上涨8%。9月美联储降息有利于港股流动性改善。结构上医疗保健业、资讯科技业表现最好，能源业和工业跌幅较大。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，整体仓位略有上升，主要加仓了港股互联网消费。目前重点持仓方向包括线上消费品（家电、家具、服装、化妆品）、港股互联网、受益于AI的电子计算机通信等行业。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.180Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175610","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6769","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2024年上半年，国内经济继续磨底，呈现内需弱、外需强的格局。一线城市地产需求侧政策放松，二手房交易量升价跌，但是新房的新开工、施工竣工和销售仍然低迷。1-2月社零同比略有回升，但5月后大幅走弱，拖累618购物节线上交易额首次出现负增长。制造业投资回升，基建增速放缓，房地产投资持续低迷。出口增速保持较好，但欧美针对部分行业的限制政策有所升级。流动性方面，金融数据低于预期，4月社会融资规模增量首次为负，一方面因为实体需求不足，另一方面央行加大防资金空转力度。美国经济和降息预期来回摇摆，美元指数维持高位，人民币对美元小幅贬值，接近去年三季度位置。报告期内，A股市场震幅较大，1月小盘股急跌，2月至5月市场快速反弹，6月再次大幅下跌。市场风格分化明显，红利类录得正收益，小盘股持续创新低。上半年沪深300上涨0.3%，中证500、万得全A分别下跌10%、7.8%，中证2000大幅下跌23.4%。分行业看，银行、公用事业、家电表现较好，都是红利类资产；计算机、轻工制造和社会服务跌幅最大。报告期内，港股市场跑赢A股，恒生指数上涨1.7%。主要原因是4月底日元贬值突破1990年34年以来最低位置，全球资产配置向低估值港股平衡。行业结构上，能源、原材料表现最好，电讯和科技资讯也录得10%以上正收益，医疗保健和必需性消费跌幅较大，大幅跑输恒生指数。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，整体仓位略有下降。结构上变化较大，大幅减仓基本面低迷的线上消费品；加仓业绩稳健、分红较高的家电，受益于AI的电子和计算机，以及港股估值较低的资讯科技业。目前重点持仓方向包括线上消费品（家电、家具、服装、化妆品）、受益于AI的电子和计算机等行业。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.177Z","mo":"展望下半年，国内政策上转型高质量发展定力较强，短期特别国债等财政政策的落地，有望托底经济，但较难看到房地产和内需等内生动力和预期的反转。美国降息临近，但由于经济基本面韧性较强，预计美元利率和美元指数下行幅度不大。因此，整体市场预计还是以结构性机会为主。本基金顺应国家高质量发展规划，紧密跟踪新质生产力发展，计划在ToB行业信息化和智能化方向挖掘更多细分赛道机会。过去一年多，受益于AI的主要是硬件类公司，包括光模块、服务器、相关电子公司等，随着国内数字经济体系搭建更为完善，应用类和软件类也值得关注和跟踪。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1144651","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6768","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2024年一季度，国内经济继续磨底，有局部复苏迹象，工业生产和制造业投资回升，1-2月规模以上工业增加值同比增7%，好于预期；随着一线城市地产需求侧政策放松，二手房交易量升价跌。但是新房的新开工、施工竣工和销售仍然低迷，基建小幅回落。1-2月社零同比明显回升，但环比表现仍大幅低于季节性，指向实物消费明显偏弱。流动性方面，2月CPI略超预期，金融数据总量明显回落。政策面上，两会定调不变，政策思路延续12月中央经济工作会议，以供给侧和结构转型为核心，落脚点在高质量发展、新质生产力。美国降息预期来回摇摆，1月非农就业数据超预期，但2月通胀数据又超预期，市场宽松预期再度回落，美债收益率上行，美元兑人民币汇率维持高位。报告期内，A股市场先急跌后反弹，市场风格分化明显，年初到2月6日中证2000小盘股暴跌30%以上，杠杆类产品爆仓后，市场快速反弹。沪深300上涨2.8%，中证500、万得全A下跌3%。红利类行业表现较好，包括石油、银行、家电、煤炭，其次涨价类有色表现优异，医药、电子、房地产、计算机行业跌幅最大。一季度内地消费指数跑赢万得全A指数7pct，通信行业跑赢8pct，计算机大幅跑输7ct，也体现了上述市场风格分化。消费板块中表现最好的是家电、食品饮料中的白酒、汽车，跌幅最大的是医药、休闲服务、农林牧渔。报告期内，港股市场趋势同步A股，但震荡幅度低于A股。恒生指数下跌3%，恒生科技下跌7.6%，必需消费品表现弱于大盘，可选消费品略好于大盘。本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化和智能化三大赛道。报告期内，由于市场结构性波动较大，本基金持仓行业发生了较大调整，减仓了食品饮料，加仓了部分跌到合理估值的计算机、电子和化妆品，加仓了基本面超预期且分红收益率较高的家电和通信。目前重点持仓方向包括线上消费品（家电、家具、服装、化妆品）、ToB计算机通信等行业。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.174Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067240","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6767","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2023年国内经济疫后复苏，全年GDP增速大幅高于2022年，但从两年复合增速看，复苏幅度低于年初预期，经济复苏在一季度达到高点后环比放缓。在“稳中求进”总基调下，政府坚持走“高质量发展和改革开放”道路，对GDP的目标定调在5%。地产销售在2月小阳春之后持续环比下降，二手房价格也出现了较大跌幅。二季度，国内经济环比放缓，年中政策出现拐点，7月政治局会议稳增长态度更为积极，主要关注一二线城市地产政策的调整、重点地区点状化债方案的推出、专项债加快发行和使用。下半年出台了较多地产政策，包括8月城中村改造、首套住房认房不认贷、降低首付比例、降低存量首套住房贷款利率等，12月北京、上海政策放松。政策作用下，房地产市场8-9月交易环比活跃，但10月以来重回下行通道。出口全年负增长，主要是由于海外去库存、PPI负增长，四季度随着海外去库周期结束，出口增速企稳转正。最大的产业亮点是，人工智能迎来拐点，全球启动算力扩张，国内相关应用和硬件出口受益。全年财政政策预算内积极，但由于特别国债落实进度较慢，国企支出受PPI负增长负面影响，整体财政效果弹性不足。货币政策，一季度强调“精准有力”，总量加码的迫切性下降；二季度随着经济环比放缓和外部压力的上升，自6月开始央行不断释放积极信号，6/8月连续两次下调政策利率，节奏明显超市场预期；但8月以来受制于美债收益率加速上升下我国汇率压力陡增，货币政策发力空间被明显压制。2023年海外经济好于年初预期，美国经济韧性较强，经济和通胀进入下行通道，但下行幅度缓慢。虽然年初美联储下调了GDP目标，但基于就业率和通胀，一季度仍然持续加息，基准联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，为2007年金融危机爆发前夕以来最高水平。海外银行出现局部危机，拉低全球金融资产风险偏好，黄金大幅上涨。二季度，通胀进入下降通道，美联储暂缓加息。三季度，美国CPI略有回升至3.7%，7月加息25bp，美联储仍然偏鹰派。前三季度，人民币兑美元汇率大幅贬值，一度突破2022年10月极值。10月美国CPI、PMI和非农就业不及预期，美联储首次释放鸽派预期，美元指数和美债收益率见顶回落，人民币汇率略有反弹。报告期内，A股市场先扬后抑，全年沪深300、中证500、万得全A分别下跌下跌11.4%、7.4%、5.2%，小市值股票表现好于大市值，表现最好的板块是数字要素和人工智能相关的通信、传媒、计算机，表现最差的是美容护理、商业贸易、房地产。由于国内需求低于年初预期，内地消费指数下跌14.5%，中证医药指数受医疗反腐影响下跌12.5%，两个指数均大幅跑输万得全A。报告期内，恒生指数下跌13.8%，弱于A股，市场趋势同步于A股，1月底见顶后持续下跌。地产建筑业、必须性消费品、医疗保健业跌幅最大，超过25%。只有电讯业指数实现正收益，主要是数字要素和人工智能主题催化。报告期内，本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道。全年整体仓位变化不大，主要持仓是处于周期底部的线上占比高或增速较快的消费品公司，估值较低的港股互联网，和基本面改善的计算机和传媒个股。一季度减仓了相对收益较好的食品饮料和家电，加仓了互联网、计算机和传媒；二季度继续减仓食品饮料，减仓了部分计算机和传媒，加仓了周期底部的猪养殖，调整汽车持仓到智能化方向；三四季度继续减仓传媒，少量加仓了电子。全年操作较好的是避开了跌幅最大的三个板块，但没有参与数字要素和人工智能主题投资，持仓标的中受益于这两个主题的，二三季度减持了部分仓位，原因是我们认为主题炒作涨幅太大，但这个方向中长期看值得重视，后续会深入研究、静待有基本面的成长投资机会。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.172Z","mo":"2024年是中国经济寻找潜在增速锚的一年，一方面财政政策边际上会扩张，三大工程和广义基建有望回升，货币政策可能在海外通胀和美债利率下行的过程中有所松绑。但是目前的政策力度是否能将各市场主体的现金流量表修复转化为资产负债表和信心的修复，从而带动企业投资和居民内需，还有待观察。去年底中央经济工作会议召开，指向政策思路未有方向性变化，我们预计2024年政策仍以供给侧和结构转型为核心，落脚点在高质量发展，具体任务中科技创新和产业体系建设是首要任务，排序超过了扩大内需。在这样的经济和政策环境下，本基金会审慎评估经济和地产的恢复弹性，继续投资竞争力较强、在弱假设下仍能保持良好现金流、合理增长和分红的公司。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049255","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6766","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2023年三季度，国内经济仍然低迷，但进入政策拐点和政策效果观察期，8月各方面经济数据企稳，但回升幅度不大。7月政治局会议稳增长态度更为积极，主要关注二线和一线城市地产政策的调整、重点地区点状化债方案的推出和专项债加快发行使用后基建短期的冲量。8月出台了地产相关政策，城中村改造、首套住房认房不认贷、降低首付比例、降低存量首套住房贷款利率等。其中首付比例是自2016年2月以来首次全国范围内下调，此前调整节点为2008年、2015年。8月下旬，证监会连发《证监会统筹一二级市场平衡 优化IPO、再融资监管安排》《证监会进一步规范股份减持行为》《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》三条公告，就IPO、再融资、减持等方面进行政策调整。多方面的政策都致力于活跃经济和资本市场。美国经济继续保持韧性，CPI略有回升至3.7%，7月加息25bp，9月暂停加息，但是市场仍然预期年底前还有一次加息，美联储偏鹰派。三季度人民币汇率继续贬值，一度突破2022年10月极值。报告期内，A股市场在7月底政策拐点期略反弹，但8-9月在政策效果观察期内信心不足，股指继续下探，创年初以来新低，沪深300、中证500、万得全A分别下跌4.0%、5.1%、4.3%。表现最好的板块是能源相关的煤炭、石油，以及受益于稳经济政策的银行、非银和建材；而上半年表现较好的Ai和Chatgpt相关的通信、传媒、计算机，三季度出现了较大幅度的回撤。三季度内地消费指数和中证医药指数略跑赢万得全A指数2.5pct和2.5pct。消费板块中表现最好的是受益于经济企稳的食品饮料、家电、纺织服装等顺周期行业，消费者服务、传媒跌幅较大。报告期内，港股市场趋势同步A股，表现略弱于A股，恒生指数下跌5.9%，恒生科技微涨0.2%，能源和电讯实现正收益，必需消费品和可选消费品表现相对靠后。报告期内，本基金继续精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交、短视频）、ToB计算机等行业。本基金继续持有经济和地产顺周期的家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头。行业调整上，减仓了食品饮料和农林牧渔，小幅加仓汽车。白酒个别公司治理结构问题导致业绩增速低于同行，进行了调整。猪养殖周期底部偏左侧，减持了成长性不足的周期品种。小幅加仓销售超预期的智能汽车相关个股。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.169Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986503","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6765","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2023年上半年，国内经济经历了疫情放开后复苏，到2Q环比回落超预期，主要原因是去库存周期和政策落实偏慢。在“稳中求进”总基调下，政府坚持走“高质量发展和改革开放”道路，对GDP的目标定调在5%，提出扩大内需作为首要任务，但对传统地产的政策没有进一步加码。最大的产业变化是，人工智能迎来拐点，全球启动算力扩张，国内相关出口受益。美国经济韧性超预期，虽然下调了GDP目标，但基于就业率和通胀，仍然持续加息，一季度基准联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，为2007年金融危机爆发前夕以来最高水平。一季度末海外银行出现局部危机，拉低全球金融资产风险偏好，黄金大幅上涨。二季度通胀虽然在下降通道，但距离正常状态还比较远，因此美联储暂缓加息后，仍然对下半年有偏鹰派的指引。欧元区经济有下行风险，人民币汇率大幅贬值。报告期内，一季度A股市场震荡上行，二季度回吐一季度收益，沪深300跌0.75%，中证500、万德全A分别上涨2.3%、3%，表现最好的板块是Ai和Chatgpt相关的计算机、传媒、通信，最差的是商贸零售、美容护理、农业、房地产等。内地消费指数和中证医药指数大幅跑输万得全A指数10pct、11.6pct。消费板块中表现最好的是Ai和Chatgpt相关的传媒行业，其次是家电、汽车、家具等地产产业链和耐用消费品，美容护理、出行产业链和免税等在疫情放开预期兑现后股价下跌。报告期内，港股市场趋势同步A股，先扬后抑，累计表现弱于A股，恒生指数下跌4.4%，恒生科技下跌5.3%，电信、能源和原材料表现较好，有正收益，医疗保健、地产和消费表现最差。报告期内，本基金整体仓位和配置变化不大，继续持有经济和地产产业链特别悲观的家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头，继续持有互联网，4月份减仓了计算机，少量加仓跌下来的汽车、农业等。Ai和Chatgpt相关的投资机会参与仓位不够，我们认为这个方向长期看值得重视，但短期交易过热，后续会深入研究、静待机会。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交、短视频）、ToB行业信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.166Z","mo":"展望下半年，我们认为国内外去库存周期接近尾声，叠加7月政治局会议对经济和内需的支持更加积极，下半年财政政策、货币政策双管齐下，有望提振地产和工业企业的投资信心，带动就业和消费回暖。预计下半年美国加息进入尾声，如果国内经济能如期回暖，人民币的贬值压力也会有所缓解。因此我们对下半年股票市场较为乐观，本基金持有的线上消费品、互联网等经济顺周期品种有望表现好于上半年。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6764","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2023年一季度，国内经济稳步复苏，但复苏的幅度略低于年初预期，在“稳中求进”总基调下，政府坚持走“高质量发展和改革开放”道路，对GDP的目标定调在5%，提出扩大内需作为首要任务，但对传统地产的政策没有进一步加码。美联储虽然下调了GDP目标，但基于就业率和通胀，仍然持续加息，基准联邦基金利率升至4.75%-5%目标区间，为2007年金融危机爆发前夕以来最高水平。海外银行出现局部危机，拉低全球金融资产风险偏好，黄金大幅上涨。报告期内，A股市场震荡上行，沪深300、中证500、万德全A分别上涨4.6%、8.1%、6.5%，小市值股票表现好于大市值，表现最好的板块是Ai和Chatgpt相关的计算机、传媒、通信，最差的是房地产和银行。一季度内地消费指数和中证医药指数略跑输万德全A指数4pct和6pct。消费板块中表现最好的是Ai和Chatgpt相关的传媒行业，其次是家电、家居等地产产业链、白酒等顺经济周期行业，出行产业链和免税等在疫情放开预期兑现后股价下跌。报告期内，港股市场弱于A股，恒生指数上涨3.3%，2月美国非农就业超预期、叠加海外银行出现局部危机，港股当月回撤较大。板块表现与A股类似，通信、软件、半导体表现较好，能源和食品相对靠前，医药地产下跌最多。报告期内，本基金整体仓位和配置变化不大，继续持有经济和地产产业链特别悲观的家具家电龙头、高端和次高端白酒龙头，继续持有互联网，减仓了计算机，少量加仓跌下来的汽车、风电和农业等。Ai和Chatgpt相关的投资机会参与不够，我们认为这个方向长期看值得重视，但短期交易过热，后续会深入研究、静待机会。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交、短视频）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.164Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881238","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6763","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2022年国内经济和海外通胀/流动性因素均低于年初预期，直到11月基本面和流动性才出现重大转折。全年疫情、经济和地产持续下行影响国内消费和开工，针对地产、共同富裕、互联网等政策由于经济压力有所缓和，成本压力好转，但俄乌冲突导致能源成本提升。分季度看，二季度上海疫情封城，三季度西安、成都等城市阶段性封城，6-7月地产断供事件，打断了经济和消费复苏的节奏。四季度出现转折，国内疫情管控放松，11月初国务院公布进一步优化防控工作的二十条措施，12月初国务院进一步出台疫情防控“新十条”。另外，11月地产公司增信融资政策出台，再融资放开，缓解了地产行业风险。海外经济和政治环境复杂，欧洲受俄乌冲突和能源成本高企影响，经济受挫；美国通胀和加息超预期，美元指数在三季度创10年新高，10-11月通胀数据才开始回落。流动性方面外紧内松，美国加息超预期，美元指数持续走强，新兴市场流动性恶化，1-10月A股北向资金累计负增长，直到11月才重新大幅回流。国内流动性较充裕，社融和M2自去年四季度以来底部企稳，但社融与M2增速剪刀差“倒挂”持续加深，意味着货币供给过剩，而实体经济的资金需求相对偏软。报告期内，万德全A下跌19%，表现较好的板块是能源危机相关的煤炭石油石化、提前预期疫情放开的消费者服务板块、供给侧出清的房地产。受经济和地产拖累的家电家具、建材、电子等板块表现较差。4月底和11月初市场风格出现两次较大转折，消费中的食品饮料/白酒在11月前后急跌急涨，全年表现中游。港股市场同A股一样先抑后扬，全年恒生指数下跌15%，其中恒生国企指数和恒生科技下跌19%和27%。11月初以来的反弹幅度大于A股，恒生指数底部反弹33%，其中科技板块反弹53%、非必须消费品反弹43%，涨幅居前。报告期内，本基金坚持以成长价值股作为投资主体，一直持有高端和次高端白酒龙头公司，家具家电逆周期增长的企业，高端运动服优质个股。一二季度少量参与了猪养殖和汽车的短期机会，三季度逆向加仓了过渡悲观的地产产业链消费的家电家具，四季度加仓了计算机，港股互联网、啤酒、地产等，清仓了疫情放开预期较为充分的机场等。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端次高端白酒，家电，家具，运动服）、互联网（社交、短视频）、ToB行业信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.161Z","mo":"展望2023年，疫情、经济、政策、成本四个要素均在好转，成本和流动性好转幅度还取决于美国衰退的时间和幅度，目前尚无定论。过去两年大幅跑输的、经济顺周期的消费类、计算机类股票有望大幅修复，但估值不一定能回到2020年全球流动性大放水的高点。因此我们仍将坚持精选有超额成长能力的行业和公司，不会仅基于疫情放开和经济复苏等短周期因素去交易。长期看，我们认为产业升级、消费升级会持续引领市场。中国制造业在全球竞争力最强，信息化和智能化快速追赶，经济转型有短痛，但无长忧，会在短期稳增长和中长期升级转型中走出来。中国人口老龄化是较大的问题，政府也在出台各项政策提高出生率。在经济总量持续提升、抚养比提升的大背景下，中国消费仍然能够保持良好增长，有持续竞争力的消费公司仍然是全球范围内确定性较高的稳定成长类资产。此外，高端制造和信息化的国产替代、全球竞争，也能找到很多较好的成长类资产。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867010","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6762","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2022年三季度，国内疫情在7月和9月都出现反复，西安、成都等城市阶段性封城，打断了5-6月以来上海疫情后全国经济和消费复苏的节奏。国内货币政策持续宽松，但由于疫情和地产断贷事件，导致宽信用持续低于预期，8月新增社融继续低于去年同期，社融与M2增速剪刀差“倒挂”幅度进一步扩大，意味着“货币宽、信用紧”和“政策松，需求弱”的格局进一步加剧。海外政治和经济形势都较为复杂，美国通胀和加息超预期，美元指数创10年新高，俄罗斯和乌克兰战争拉锯，北溪管道意外被炸。往四季度看，在内外复杂形势下，国内二十大即将召开，稳增长、防风险，有望成为政策主基调，地产限购在部分城市有条件放开，入境疫情管控在香港等地尝试放开，经济复苏曲折前行。报告期内，股票市场大幅下跌，沪深300、创业板和科创50接近4月底部位置，上证50创了4月底的新低。行业板块中，只有煤炭和石油石化在三季度实现了正增长，受疫情和地产断贷事件拖累，建筑材料和社会服务跌幅最大。三季度内地消费指数跑平万德全A指数，中证医药指数跑输。消费板块中农林牧渔和白酒跌幅最小，汽车跌幅最大。报告期内，港股市场大幅下跌，幅度超过20%，其中恒生科技下跌30%，在国内经济复苏低于预期、美元强势情况下，港股基本面和流动性压力都较大。报告期内，本基金继续加仓经济和地产产业链特别悲观的家具龙头、次高端白酒龙头，少量参与信创反弹，清仓了猪养殖行业，清仓了二季度参与的汽车反弹。虽然疫情仍然肆虐，但随着我们对病毒的认知加深、针对变异毒的疫苗加强针、国产新冠小分子药出炉，我们认为经济和消费最艰难的时间会慢慢过去，疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于克服困难、保持增长的行业和公司。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.158Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=803385","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6761","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2022年上半年，国内经济在底部复苏的道路上遇到较大坎坷，3-5月上海爆发了较为严重的新冠疫情，北京等全国多地出现了程度不同的疫情封控，长三角经济和物流一度休克，对消费需求和制造业供应链端均造成了较大的负面扰动。5月全球除上海北京外，逐步从疫情中复苏，6月上海全面放开，需求和供给都快速恢复，整体消费恢复至去年同期水平，出台刺激政策的汽车、韧性较强的白酒啤酒等个别消费行业同比转正。国内流动性较充裕，社融和M2自去年四季度以来底部企稳，5月环比4月继续回升，但社融与M2增速剪刀差“倒挂”持续加深，意味着货币供给过剩，而实体经济的资金需求相对偏软。美国1月议息鹰派超预期，导致一季度的剩余流动性差于此前预期，5月CPI环比上涨1%，同比上涨8.6%，同比涨幅再创1981年12月以来最大值，6月加息75BP超预期，如果通胀持续超预期，不排除7月继续计息75BP。全球陷入滞涨，加息抑制通胀，可能导致经济衰退，外需出口开始转弱。报告期内，股票市场先抑后扬，沪深300在去年下跌5%后，1-4月下跌18.7%，创业板和科创50下跌超过30%。4月底见底后大幅反弹，沪深300和创业板指均反弹回3月初疫情前高度。上游煤炭、油气开采、能源金属涨幅较大，中游光伏、汽车股价表现较好。本基金持有较多的消费板块，上半年略跑赢大盘，其中1-4月在疫情反复情况下，消费仍然是跑赢大盘、尤其创业板，4月底反弹以来跑平大盘、跑输创业板，反映出消费基本面和股票都处于较低位置，向下风险可控，但因为疫情影响了反弹高度。其中汽车、白酒、农林牧渔表现最好，家具、家电等地产产业链由于地产复苏迟迟低于预期而跌幅较大，医药尤其创新产业链跟随美股XBI大幅下跌。报告期内，港股市场下跌幅度略小于A股，但是震荡幅度较大，一度由于中概股和互联网监管新闻，下跌超过20%，3月中旬以来在中美关系边际缓和情况下大幅反弹，5月后国内疫情复苏，带动港股市场进一步上涨。其中能源板块涨幅最大，必选消费跑平大盘，可选消费跑输大盘，科技和医药板块尤其biotech板块大幅下跌。报告期内，本基金继续加仓经济和地产产业链特别悲观的家具，年中减仓了猪养殖行业，参与了汽车反弹、但比例较低，对白酒、家电、运动服等长期看好的行业保持仓位不变。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.156Z","mo":"展望下半年，虽然疫情仍然有反复可能性，但随着下半年疫苗加强针对变异毒、国产新冠小分子药数据出炉，我们仍然认为消费最艰难的时间会慢慢过去，但是疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于保持增长的行业和公司。国内经济稳增长仍然是主基调，货币和财政政策更加积极有为，地产和绿色投资是稳增长调结构主要抓手，地产政策边际宽松以确保防风险底线不突破。国外加息控制通胀，有可能陷入经济衰退，出口相关需要谨慎。但如果全球通胀得到控制，成本端下降，对国内制造业，尤其议价能力较强的消费公司，会带来较好的利润弹性。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"190华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781510","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d6760","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2022年一季度，国内外政治和经济形势都较为复杂。国内经济遭受疫情再次打击，且此次奥密克戎带来的全国散发和上海地区全面封城，在范围上超过2020年疫情初期，但由于重症和死亡率较低，加上检测手段、疫苗接种和小分子药的储备好于2020，没有大范围恐慌，主要影响了出游相关的消费，非疫区生产保持正常。俄罗斯入侵乌克兰，导致能源和粮食价格大涨，全球通胀压力在高位进一步加大。流动性方面，国内社融和M2自去年四季度以来底部企稳，但反弹弱于预期，地产信用风险没有得到扭转，加上美国1月议息鹰派超预期，导致一季度的剩余流动性差于此前预期。全年看，在内外复杂形势下，国内稳增长仍然是主基调，货币和财政政策更加积极有为，地产和绿色投资是稳增长调结构主要抓手，地产政策边际宽松以确保防风险底线不突破。报告期内，股票市场大幅下跌，沪深300在去年下跌5%后，一季度下跌14.5%，创业板和科创50下跌超过20%。在稳增长预期和能源粮食价格大涨情况下，地产金融、煤炭农业有正收益，高估值科技板块回撤最大。消费板块跑输大盘，其中农业表现最好，汽车、白酒表现最差。报告期内，港股市场下跌幅度小于A股，但是震荡幅度较大，一度由于中概股和互联网监管新闻，下跌超过20%，后在中美关系边际缓和情况下大幅反弹。报告期内，本基金继续加仓经济和地产产业链特别悲观的家具，建仓了农业中猪养殖行业，小幅减仓了白酒。虽然疫情仍然肆虐，但随着疫苗加强针对变异毒、国产新冠小分子药数据出炉，我们仍然认为消费最艰难的时间会慢慢过去，但是疫情常态化可能仍要持续一段时间，我们会持续寻找并投资于保持增长的行业和公司。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等行业。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.153Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=722267","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d675f","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2021年，全年疫情、政策、经济、成本，四重压力影响国内经济和消费：1）新冠病毒变种使得疫情持续反复，国内管控手段精准化，加上疫苗接种加速，对生产影响较小，对国内消费有一定负面影响，使得全年消费同比2019年疫情前的增长并不理想。社会消费品零售总额2020-2021年均增速4-5%，2021年7月之后受洪水疫情扩散影响复合增速低至1-3%，持续低于疫情前8-9%的水平，其中大众耐用消费和餐饮出行消费甚至低于2019年同期。2）在消费的部分领域，教育、互联网，国家出台以反垄断、公平、减负、数据安全为导向的政策调整和监管，对相关领域发展带来干扰，共同富裕政策也使得大家担忧消费税提升。3）二季度开始地产拖累经济走弱，四季度虽然出台众多稳增长政策，但短期还没有看到明显拐点。4）全年PPI持续冲高，10-11月同比增速创下过去20年新高，海运价格大幅上涨，虽然四季度以来个别商品略有下降，但整体仍在高位。全年国内流动性从紧到松，但海外受制于通胀、加息预期持续升温。流动性预期两次急转，2月初中国和美国国债利率快速抬升，中央工作会议对“不急转弯的”定调和美国对退出QE的预期，导致流动性预期变差，但4月后货币政策基调调整为以金融稳定为核心，流动性预期明显好转，美联储也偏鸽派，希望拉开削减QE和加息的距离。到2022年初美国受制于通胀，加息预期重新升温。美国和中国在新疆问题上的摩擦，美国对中概股的审计要求，对市场的风险偏好有进一步冲击。开年2月，A股消费等核心资产急跌，4月后PMI驱动的周期板块和以新能源为代表的成长板块大幅反弹。6-7月教育培训政策出台，导致美股教培行业暴跌，联动港股互联网和A股外资持股占比较大的板块急跌，进一步拖累消费股票表现。7-8月河南洪灾和疫情扩散再次打击消费，消费者服务、家电、白酒都大幅下跌，医药受集采、担忧医疗服务类似教育政策等影响，跌幅较大。8月是本年消费增速最低点，四季度随着稳增长政策出台和疫情管控精准化，消费逐渐企稳。前三季度内地消费指数持续大幅跑输万德全A，四季度跑平大盘。全年内地消费指数跌幅12.6%，跑输大盘21.8个百分点。医药指数跌幅12.2%，跑输大盘21.4个百分点。报告期内，港股市场继续下跌，表现弱于A股，恒生指数全年跌幅14%，恒生中国企业指数跌幅23.3%，创过去10年最大年度跌幅。一方面市场对中国稳增长的信心不足，地产信用事件频发影响短期信心，另一方面互联网和教育政策对海外投资者中长期信心影响更大，导致海外资金外流。报告期内，本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，小家电，大家电，家具）、互联网（社交）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等行业。虽然在年初高位减持了部分高估值品种，筛选买入了低估的运动服龙头公司和清洁类家电等新兴赛道取得了较好收益，但仍然低估了疫情的反复和经济地产的冲击，7-8月出台的各项政策，对消费、教育、医疗、互联网全面打击，也有一部分在预期外。因此全年投资比较艰难，我们仍然坚持成长价值股作为投资主体，但是在主要行业的成长空间、增速甚至商业模式受到挑战时，我们也有所反思，我们认为：1）共同富裕不是杀富济贫，国家政策也是鼓励龙头企业做大做强，高端消费品收税不打破他们的长期品牌壁垒，但的确影响短期增速。2）教育和医疗，涉及民生，从长期看是提高保障、降低负担、提高消费倾向。3）互联网和数字经济鼓励健康发展，空间和速度上有所限制，但仍然是全球有竞争力的产业，商业模式和竞争壁垒没有打破。因此我们依据新的认知适度调整仓位，但并不放弃对竞争壁垒较高的企业的长期投资。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.151Z","mo":"展望2022年，疫情仍然艰难，但中国疫情管控精准化，即便病毒存在，消费活动也在缓慢复苏。至于经济和地产的短期影响，我们认为中国制造业在全球竞争力最强，经济转型有短痛，但无长忧，会在短期稳增长和中长期升级转型中走出来。上游PPI冲高带来的成本压力会有所缓解，一方面看成本回落，另一方面竞争格局较好的消费品开始逐步提价，毛利率有望走出低谷。我们投资的思路，一方面抓住疫情中仍然保持增长的赛道和龙头公司，另一方面逐步挖掘布局受益于线下活动复苏的板块。但目前不对疫情做乐观假设的情况下，更多仓位还在前者。期待新冠疫苗和口服小分子药有所突破，国内管控方式进一步精准化，挺过黎明前的黑暗，终见曙光。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=711404","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d675e","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2021年三季度，国内经济进入下降通道，7月河南洪灾，8月多省疫情反复，恒大等房地产出现信用违约，上游原材料价格由于能源双控继续冲高，并出现多省限电，叠加7月教育双减、互联网反垄断等政策，冲击实体和金融市场信心。PPI在高位继续上冲，超过5月同比高点，CPI重新掉头向下。货币政策宽松，7月超预期降准，但信用扩张仍然较差，M2和社融增速向下。全球也出现变异毒株导致的疫情反复，经济复苏受挫，但9月之后复苏方向不变，美国10年期国债利率回升，美元指数走强，并有可能年内宣布taper。3季度，股票市场震荡下行，PPI和能源双控相关的煤炭石化电力钢铁上涨，另外风电、光伏等新能源板块上涨，消费板块多灾多难，表现大幅落后，一方面有地产、教育、互联网等政策的影响，另一方面洪灾和疫情反复再次打击，消费者服务、家电、白酒都大幅下跌，医药受集采、担忧医疗服务类似教育政策等，跌幅较大。年初至今，内地消费指数大幅跑输万德全A，年内跌幅14.5%，跑输大盘近18个百分点。医药指数跑输大盘11个百分点。报告期内，港股市场大幅下跌，表现弱于A股，主要受教育双减政策、互联网反垄断等影响，外资对国内政策理解需要时间。报告期内，本基金对于教育和互联网政策，评估后调整了仓位，但受疫情和经济影响的消费行业并没有做短线交易，随着疫苗加强针对变异病毒、新冠小分子药三期临床数据出炉，消费最艰难的时间已经过去。另外，加仓了下跌消化估值的ToB计算机。本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，免税，小家电，大家电，运动服装）、互联网（社交）、ToB医疗信息化、信息安全和云计算等。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.148Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652800","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d675d","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000010020,"sao":"2021年上半年，中国PMI和出口仍在上升通道，国内经济仍然处于较好状态，但到二季度经济加速修复期基本结束，PPI加速上冲，5月冲击全年同比高点，CPI温和回升。新冠病毒复发，但国内外管控手段进步，加上疫苗接种加速，对生产影响较小，对国内消费有一定负面影响，使得上半年消费同比2019年同期的增长并不理想，大众耐用消费和餐饮出行消费甚至低于2019年同期。另外，在消费的部分领域，教育、互联网，国家出台以反垄断、公平、减负、数据安全为导向的政策调整和监管，对相关领域发展带来干扰。全球在接种新冠疫苗过程中，经济复苏开始分化，欧美发达国家好于新兴国家，美国恢复好于欧洲，但在变异毒株流行后，疫苗有效率下降，二季度末欧美发达国家新增病例又开始抬升。流动性预期两次急转，2月初中国和美国国债利率快速抬升，中央工作会议对“不急转弯的”定调和美国对退出QE预期，导致流动性预期变差，但4月后货币政策基调调整为以金融稳定为核心，流动性预期明显好转，美联储也偏鸽派，希望拉开削减QE和加息的距离。美国和中国在新疆问题上的摩擦，美国对中概股的审计要求，对市场的风险偏好有进一步冲击。报告期内，A股市场伴随流动性预期和影响风险偏好事件的发生，在2月出现核心资产急跌，4月后PMI驱动的周期板块和新能源为代表的成长板块大幅反弹。6-7月教育培训政策出台，导致美股教培行业暴跌，联动港股互联网和A股外资持股占比较大的板块急跌，进一步拖累消费股表现。上半年，消费板块大幅跑输大盘，内地消费指数下跌17%，中证医药指数微跌。成长性较好的板块，白酒医药医美等表现较好，美国和中国在新疆棉上的摩擦，催生国民品牌服装、尤其运动服销售高涨，受原材料成本上涨负面影响的家电行业表现最差。港股市场表现弱于A股，主要受互联网反垄断和教育培训政策影响，导致港股互联网和教育相关股票大幅回撤。报告期内，本基金精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，加仓了国潮运动服，新兴品类小家电（清洁电器等），减仓了需求低于预期、受损于原材料成本上涨的空调行业，反垄断影响的互联网。目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒，免税，小家电，运动服，大家电）、互联网（社交，游戏）、ToB（办公saas、医疗信息化）等行业。对于互联网和教育政策的出台，我们认为反映了中国政府在民生相关的领域会持续抑制资本的无序扩张，实现基本生活的公平和减负，提高劳动力报酬和保障，追求共同富裕。这些措施中期看能提升生育意愿，增强追求美好生活的信心和能力，虽然短期导致一些行业的震荡，但长期有利于消费的稳健持续。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.145Z","mo":"展望下半年，疫情零星反复下，经济仍然有较强韧性，如果全球疫情反复导致上游供给仍然不足，会导致PPI维持高位，下游消费品竞争格局较好的行业也会有持续提价（高端白酒、家电、乳制品等），有望在2022年迎来较好的利润增长，因此经过上半年的下跌和估值消化，我们认为下半年是布局消费的好机会。此外，我们将更多的机会放在新兴需求的研究上，会挖掘更多类似扫地机的智能化硬件、关注显示行业的技术变化，在医疗服务、疫苗、医美挖掘价格合适的新标的，对政策负面影响的电子烟、互联网领域保持持续跟踪。珍惜基金份额持有人的每一分投资和每一份信任，本基金将继续奉行华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金份额持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631779","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d675c","stockId":3000000010020,"sao":"2021年一季度，新冠病毒复发，国内也有零星疫情，但国内外管控手段进步，加上疫苗接种加速，对生产影响较小，就地过年对国内消费有一定负面影响。中国PMI和出口仍在上升通道，消费在春节后也慢慢走出疫情影响。流动性预期一波三折，年初在疫情复发情况下，流动性较好，1月社融偏平，但结构改善，但2月初中国和美国国债利率快速抬升，中央工作会议对“不急转弯”的定调和美国对退出QE的预期，都导致流动性预期变差。美国和中国在新疆问题上的摩擦，以及美国对中概股的审计要求，对市场的风险偏好有进一步冲击。一季度，A股票市场在春节前大涨，春节后快速调整，尤其机构持仓较多的行业和个股，调整幅度巨大，万德全A年初以来出现下跌。消费行业中，白酒医药也出现了大幅调整，但家电和低估值的板块跌幅相对较小。年初至今，内地消费和医药指数略跑输万德全A，年内跌幅2.6%和1.5%，其中免税行业表现最好，主要是在疫情影响客流情况下，海南免税销售仍然超预期，上游机场新合同也体现了更强的议价能力，家具、猪养殖也表现靓丽，传媒家电则表现较差。报告期内，港股市场表现好于A股，本基金投资的大部分公司年初以来都是正收益，互联网相关板块跑赢大盘指数，但春节后回撤也较大。报告期内，本基金建仓完成，精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，目前重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒、大家电、小家电、服装）、互联网（社交、LBS生活服务、游戏社区）、ToB医疗信息化、免税、直播等行业，通过行业间分散和行业内个股集中，在控制风险的前提下逐步建仓好赛道好公司。近期市场调整是布局相关优质标的的好机会。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.142Z","fund":{"_id":3000000010020,"__csrcFundId":8074,"stockCode":"010020","name":"华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":10020,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-05-16T10:29:18.960Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"华夏线上经济主题精选混合","followedNum":19,"inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050030000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华夏线上经济主题精选混合","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6929136049.99,"setUpShares":6929136049.99,"pinyin":"hxxsjjztjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020203","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":192624258290,"name":"施知序"}]},"announcement":{"linkText":"155华夏线上经济主题精选混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570983","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd407fea5b3eb04d675b","stockId":3000000010020,"sao":"2020年新冠病毒肆虐全球，中国由于管控得力，制造业优势进一步强化，中国经济在全球一枝独秀，国内消费和投资在下半年快速恢复，出口持续超预期。四季度，美国药管局授权辉瑞新冠疫苗紧急使用，国内灭活疫苗也投入使用，但新冠肺炎疫情在冬季有零星复发，加上英国等海外出现新的病毒变种，对疫情的担忧仍然没有完全解决，国际人员流动仍然受限。由于疫情冲击，3月之后全球流动性大量释放，中国在7月后货币政策略有收缩，但美国仍然较为宽松。报告期内，线上经济受益于新冠疫情，短视频、游戏等用户时长提升，互联网教育、办公和医疗大爆发，并且从下半年观察看，留存较好，线上消费的习惯很好地保留了下来。四季度互联网平台反垄断，对线上经济标的股价有短期冲击。线下消费经历了2月份的疫情休克后，4月就快速反弹，中秋国庆消费旺盛，只有旅游出行相关尚未恢复。年内，港股资讯科技行业上涨70%，内地消费也大幅跑赢A股大盘，上涨65%，白酒、食品、汽车尤其新能源汽车等板块表现良好。报告期内，本基金处于建仓期，精选线上消费品、互联网、ToB行业信息化三大赛道，在市场调整过程中逐步建仓，对A股估值较高的计算机板块暂时回避，等待股价回调，买入基本面超预期的线上消费品，对H股优质互联网公司越跌越买。重点持仓方向包括线上消费品（高端白酒、大家电、小家电、服装）、互联网（社交、LBS生活服务、游戏社区）、ToB医疗信息化、免税、直播等行业，通过行业间分散和行业内个股集中，在控制风险的情况下逐步建仓好赛道好公司。目前组合仓位整体中等，建仓成本控制良好。互联网平台反垄断错杀部分标的，是布局相关优质标的的好机会。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:38:08.139Z","mo":"展望2021年，我们认为新冠肺炎疫情虽然在冬季零星爆发，但能够得到有力控制，随着国内外疫苗接种范围扩大，新冠疫情在全球范围内也会逐渐消退。线上经济的渗透会放缓，但留存较好，渗透率并不会倒退。很多新兴线上经济标的陆续上市，带来更多的投资机会。消费内需持续复苏，优质公司竞争力在这次冲击中进一步扩大，在2021年复苏的过程中能获得更大的市场份额和议价能力。经济复苏带来资源品价格快速拉升，预计国内外流动性会逐步收紧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