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instance_show_pdf_id.do?instanceid=1382501","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6029","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。在上述三个需求上，衍生出我们看好的 5 大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的 beta 收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2025年二季度，内外部的宏观波动变得比较剧烈。受到特朗普关税战的影响，宏观经济预期在二季度初非常低。随着谈判的进行，国内关键产业链表现出了非常强的竞争力与韧性，使得美国关税政策得以延期，并且打消了市场对极端宏观环境的假设。出口韧性在此背景下得以超预期。出口结构上，对东盟、欧盟及“一带一路”国家出口同比大增，5月外贸顺差更突破千亿美元，出现了一些抢出口的迹象。国内消费市场相比一季度进一步加速增长，4、5月份社零同比增速分别为5.1%和6.4%，受益于“以旧换新”政策与电商平台“618”销售节。家用电器、通讯器材等细分品类的表现异常亮眼。一些长期的担忧还在，PPI延续通缩、房地产需求仍然影响着消费者信心、青年就业压力仍然不小，但是内外需的稳定使得整体国内经济还是保持稳中复苏的态势，压力最大的时候逐步过去。政策方面，由于经济指标稳定，央行维持宽松政策倾向，但表态基调较一季度货币政策委员会会议“鸽”的程度有所减弱。这在证明经济的确呈现持续改善的同时，也表达了政策强调落地执行、定向宽松、不搞大水漫灌的决心。　　今年年初以来，我们对半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链、内容及衍生品产业链做了重点布局。二季度，科技类资产一度调整较大，随着谈判进程的明朗，预期修复，恒生科技也有所反弹。回头看，4月7日是比较好的加仓抄底的时间点。行业层面，AI仍然是科技里的大线索，DeepSeek的热度有所降温，加上关键公司公有云收入略低于预期，使得AI相关公司有所回调。另一方面，港股互联网企业主业利润在二季度大幅下调，主要是几大玩家涌入“即时零售”大战，用户补贴强度超预期。硬科技领域，半导体晶圆制造厂业绩低于预期，主要受困于二手及国产半导体设备对先进制程扩产带来的拖累。智驾领域，关注度比较高的智驾撞车事件，使得行业监管有所收紧。龙头车企所推的“智驾平权”销售策略因此受到牵连，销量不及预期。综上，我们所看好的核心产业逻辑，多少都有些低于预期。而海外算力则因为海外大厂陆续给出了2026年的capex指引，出现了大幅反弹。　　二季度，我们在重点持仓半导体高阶制程、港股互联网、车及智驾产业链的前提下，进行了小幅的调整，增加了因为关税战大幅调整的出口产业链，同时，我们依然维持了对于港股的高比例配置。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.412Z","mo":"展望下半年，随着“反内卷”等政策的陆续推出，市场逐步开始演绎企业盈利复苏的逻辑，而在流动性非常宽松的背景下，目前确实还看不到太大的风险。从行业配置上，经济复苏的初期，科技行业依然是最值得期待的板块，无论是长久期特性，还是短期高增长的可能。我们依然维持对于半导体先进制程、智能驾驶、AI端和应用的高比例配置。　　我们依然是中国经济的乐观派，虽然前途不会一帆风顺，但只要我们沿着“新质生产力”不断的提升供给能力，在需求端同时畅通内外两个循环，我相信所有的挑战大概率都能克服。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346559","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6028","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。　　我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2025年一季度，国内经济未见明显复苏，但国补如期推进和落地，以智能手机为代表的消费电子产品节假日数据亮眼，但假期过后恢复正常。人工智能产业延续科技投资主线，2024年下半年以来，各大互联网公司先后加大AI投入，明确了中国AI产业发展的边际加速，因此年初我们增加了国产算力相关仓位。春节期间Deep Seek横空出世，一是将中国AI的发展推向全球主流视野，二是低成本与开源的特点引发全球算力高投入与持续性的讨论与质疑，海外算力产业链大幅调整，市场转向低成本更易落地的计算机软应用（包括一体机），以及国内加大AI投入的IDC机房建设，我们减仓了算力持仓，但也错失了一体机和IDC相关机会，我们的加仓方向主要考虑的是更确定的产业趋势和业绩兑现概率，因此选择了新能源智驾和半导体先进制程。首先，AI的发展带来了新能源产业从电动化向智能化的跃升，国内BYD天神之眼的发布带动主流车企对智驾的军备竞赛，以光学为核心的产业链是主要增量环节；其次，中国AI发展的加速进入美国主流科技圈的视野，也相应带来两国在科技制高点上的争夺愈演愈烈，半导体为底层的算力支撑面临潜在限制，中国科技的发展离不开卡脖子环节的突破。基于此，我们在一季度加仓了智驾和半导体仓位。　　港股科技，在过去几年持续的外资流出和估值下杀中，性价比凸显，而且恒生科技集中了互联网、消费电子、半导体、新能源车等中国优势资产，在A股重估后，吸引力大幅提升，所以恒生科技一季度涨势如虹、迅速重估。过去几年我们持续看好港股，只不过在消费数据和宏观经济未见明显改善的情况下，持仓有所收缩，今年中国AI的进步，带来了港股科技龙头更好的发展机遇，因此我们在一季度也加仓了恒生科技龙头个股。不过这一轮恒生科技的上涨，主要来自南下资金，海外long only还相对保守，虽然当前我们不做过多期待，但还是保留外资是否回流中国优质资产的观察。　　一季度末A股和港股科技资产，均实现了快速重估，市场赚钱效应减弱，市场开始回调。我们在季度末持仓更集中在细分板块龙头，也增加了预期相对不高的机器人、数字化和AI等相关标的，我们对中国科技的发展非常乐观，尤其是在工程化落地和AI应用探索上会有非常多值得期待的东西出现，因此我们也将继续围绕中国优势产业，聚焦硬科技，挖掘相关投资机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.409Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278135","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6027","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。　　我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2024年开年，市场因流动性问题迅速下跌。2月算力板块在海外AI龙头创新、大模型迭代下预期再度提升，且2023年配置AI软件但一直未见杀手级应用的资金重回业绩兑现度高的算力基础设施，形成产业趋势与市场配置共振，算力表现一枝独秀。5月之后宏观经济复苏不及预期，消费数据走弱，市场再度调整，红利类资产表现持续走高，A股科技相关的半导体、新能源、创新药均出现大幅调整，加上北美算力相关机会的错失，业绩表现一般。港股方面，考虑到外资因地缘政治与中国经济悲观预期不断流出的边际影响已经触底，宏观经济企稳回升下港股估值更有弹性，我们抓住了部分互联网龙头公司的机会，并逐步加大了新能源与半导体等硬科技相关的仓位配置。　　下半年的市场分水岭在国庆节前后，节前宏观经济延续弱复苏，整体形势依然严峻，需求蛋糕的增量还是出海和AI科技创新。AI行业，经过2月算力的大幅反弹后，三季度A股标的走势脱离美股龙头，市场转向以苹果创新引领的端侧，我们的组合适时兑现了部分收益，也阶段性抓住了新能源出海的机会，同时减仓了宏观压制的数字化龙头，并大幅增加以半导体为主的硬科技仓位；同时港股进一步收缩至互联网龙头，增加中国科技品牌与半导体仓位。　　三季度末（国庆节前）国内逆周期调节政策出台，经济悲观预期得到遏制，托底信号大幅提升市场信心，风险偏好扭转下，我们持仓的港股互联网、A股硬科技资产均得到重估。产业层面，海外AI仍在算力和应用上不断投入与探索，苹果端侧AI体验低预期，海外相关供应链表现一般，但国内大厂加入后，国产算力与端侧AI表现如火如荼。美国大选前后国际局势扰动，半导体制裁加剧，相关先进半导体瓶颈环节成为焦点，我们在半导体仓位上进行了调整，集中至卡脖子环节；同时也看到国内大厂入局后，应用端的创新和变化层出不穷，尤其是中国品牌主导的新能源车上，出现AI商业闭环的潜力，因此我们也增加了国产算力、汽车智能化及其他国内端侧应用的仓位。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.406Z","mo":"2025年，节后市场主线仍是科技，一方面，政策逆周期调节反应在宏观经济数据上需要时间，同时，科技创新仍是指数级做大蛋糕的最强驱动力。此外，我们看到在地缘政治和逆全球化挑战下，顶层设计者不断推动科技产业内循环，持续推进家电、PC、手机、汽车等科技消费品补贴，带动上游供应链，促进中国制造业的高质量增长转型。　　今年的AI相比2024年最大不同，在于国内的巨大进步，快速缩小中美差距。过去两年多北美大厂持续大金额投入AI算力，训练模型，探索应用，但至今也未实现商业闭环，引发投入持续性与ROI的隐忧。去年下半年以来，以字节为首的国内大厂，率先增加AI投入，并亲自下场+赋能产业链探索应用，豆包和今年的Deep Seek大模型能力快速提升，成本较海外大幅压缩。中国AI的进步，将带来应用创新机会的不断出现，一是我们具有最勤劳、最庞大的工程师团队，二是中国的工程化落地能力最快，且庞大的制造业基础支持大厂和创业公司以低成本方式快速迭代终端应用。因此，我们首先看到今年AI应用的机会层出不穷，包括端侧必争入口的智能手机，最易落地且商业闭环潜力最大的汽车智能化，探索最多样化的AIoT，以及软件应用创新等。其次，应用的出现及商业模式逐步跑通，将带来算力投入的闭环，尤其是国内需求驱动下的算力增长机会。此外，美国总统任期后的全球政策成为国际局势的最大不确定性，但毋庸置疑中美两国科技交锋大趋势无法回头，这对中国AI产业突破卡脖子环节的迫切性提出了更高要求。　　港股方面，经过持续的估值下杀+外资流出，直至2024年三季度末国内逆周期调控政策出台，资产有所重估，目前较A股还是具备估值上的性价比。2024年港股主要矛盾已不再是地缘政治（外资流出），而是宏观经济；今年宏观宽松大方向下，港股也许可以期待更大的弹性，产业层面来自头部厂商AI的探索与创新，资金层面保持对外资回流可能性的关注。我们在港股的配置也更加均衡，包括互联网、新能源、半导体、科技消费品与上游制造业等。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250670","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6026","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。　　我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2024年三季度，国内宏观环境面临挑战，形势依然严峻，经济并未看到转好迹象，出海与AI仍是短期最可见的需求驱动，但市场表现不断钝化。首先是AI算力延续二季度末的调整趋势，股价脱离美股龙头走势，端侧AI的接力在季度初继续上涨，但今年iPhone新品硬件创新力度低，AI软体推出时间滞后，消费电子板块很快也进入调整。我们适时兑现了端侧AI收益，也阶段性抓住了新能源出海需求的机会。但国内宏观经济压力下，支出主体预算受限，数字化标的收益不佳，我们做了相应减仓。地缘政治扰动与逆全球化的背景下，我们一直强调自己是中国经济的乐观派，核心逻辑在于中国庞大的制造业基础与优势并未消失，基于对中国高质量增长转型的信心，我们在三季度加仓了以半导体为核心的硬科技仓位。　　港股方面，我们一直持有的互联网资产，受国内消费数据走弱，及经济悲观预期影响，外资持续流出，季度内大部分时间未有所表现，但海外流动性放松的确定性趋势下，我们依然看好并收缩持仓至龙头个股，并增加了预期收益更大的科技品牌与半导体持仓。　　三季度末，国内逆周期调节政策出炉，经济的悲观负反馈得到遏制，托底预期提升信心，市场风险偏好迅速提升，我们持有的港股与A股互联网、硬科技等资产都在节前有所表现。当下，市场波动放大，但短期调整会更健康，市场分化后才能以更合理的价格买到真正优质的资产，我们将继续沿着看好的5大方向，挖掘政策托底后能看到基本面实质改善及超预期的优质资产。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.404Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178888","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6025","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。　　我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2024年上半年，市场先是由于流动性的问题，出现了快速下跌，然后二月份开始以AI算力为主产生了反弹，5月份之后又开始随着消费数据的走弱从而进入调整。市场表现上呈现极大的分化，这与我们年初的预期有较大的偏差，一方面由于债券收益率的持续走低，红利类资产大幅上涨，科技制造类资产中与北美算力相关的表现一直独秀，其他无论是半导体、新能源、创新药都出现了较大幅度的下跌。我们在二季度抓住了一些互联网龙头公司、教育的机会，但确实错过了AI算力相关的光模块、PCB机会，业绩表现一般。　　我们始终是中国经济的乐观派，核心逻辑在于中国在制造业上的优势并未消失，中国不仅维持了传统劳动密集型行业的优势，在半导体、智能电动车领域也有显著的突破。我们依然对中国高质量增长的转型充满信心，虽然地产的调整幅度以及对经济的负向拉动超过我们的预期。　　行业上，我们在目前位置更加看好中国硬科技中的龙头公司，无论是新能源车、半导体以及一些细分高端制造。另外，CXO这个板块也酝酿着大机会，由于美国法案的压制，估值和业绩都处于历史底部，而我们认为中国CXO的全球优势，不会因为政策的变化消失。　　我们对港股的长期乐观看法也没有改变，我们所管理的可投资港股的组合也都进行了超配。海外流动性放松的趋势已经比较确定，但是因为对国内经济的悲观以及地缘政治的扰动，外资持续流出。不过经历去年疫情政策调整后的反弹以及期间明显的外资回流，我们也认识到目前的核心矛盾并不是地缘政治而是宏观预期。互联网及其他港股科技行业经过2023年的超预期估值下杀，在宏观预期的反转之下会有更大的估值弹性。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.401Z","mo":"展望下半年，我们认为地产对中国宏观经济拖累最差的时间已经过去。随着宏观经济的逐步企稳，企业的盈利有望恢复，上半年极致悲观的宏观假设会出现变化，而在这个背景下，优质的成长股龙头会更占优。结构上，我们更加均衡，增加半导体、新能源车、CXO等中国高端制造业龙头公司的配置。我们相信，中国参与更深的“再全球化”会为中国企业带来新的增长空间，而这些具备全球竞争力的公司很多只有10X倍静态PE，明显低估，酝酿着巨大的潜在回报。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150890","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6024","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"本基金的投资范围主要聚焦在信息、能源、生命，这三个人类本质的需求上面，寻找能够在供给侧不断提升效率，更好匹配人类需求的公司。我们始终坚信科技能够指数级的做大蛋糕，优秀企业的价值创造，未来会更好。　　我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出我们看好的5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素。　　2024年第一季度，市场对2024年全年的展望异常地悲观。资本市场经历快速大幅下挫，市场对国内资产价格通缩的忧虑达到了顶点。这与2023年开年的预期形成了几乎完全的相反。2023年市场怀揣着对疫情政策调整后的经济反弹进入第一季度，然而全年宏观经济和企业业绩低于投资者年初预期。我们认为2024年初的市场悲观过度了。在一季度末我们已经可以感受到经济和企业盈利明显地复苏。我们认为近期的制造业PMI数据以及重点互联网公司的季度业绩和展望超预期是大家保持乐观的理由。　　我们对港股的长期乐观看法也没有改变，我们所管理的可投资港股的组合也都进行了超配。海外流动性放松的趋势已经比较确定，但是因为对国内经济的悲观以及地缘政治的扰动，外资持续流出。不过经历去年疫情政策调整后的反弹以及期间明显的外资回流，我们也认识到目前的核心矛盾并不是地缘政治而是宏观预期。互联网及其他港股科技行业经过2023年的超预期估值下杀，在宏观预期的反转之下会有更大的估值弹性。　　结构上，相比于2023年我们主要重配互联网、软件和创新药，一季度我们更加均衡，增加了制造业龙头公司的配置。我们相信，中国参与更深的“再全球化”会为中国企业带来新的增长空间，而这些具备全球竞争力的公司很多只有10X倍静态PE，明显低估，酝酿着巨大的潜在回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.398Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17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":3000000009994,"sao":"回顾2023年上半年，海外经济表现超出预期，国内宏观经济表现不佳，市场存量资金博弈加剧，较为充沛的流动性下呈现出一个主题投资为主导的投资环境，其中具有产业革命意义的人工智能线索成为少数表现强势有显著赚钱效应的板块，而过去三年被定价较为充分的顺经济周期板块和新能源军工汽车等大制造板块的机构重仓股则在基本面和估值的负面压力下表现不佳，这一现象随着在二季度末达到阶段性的极致，随后人工智能板块出现回调并表现出巨大分化，兑现概率较低的公司出现大幅度回调，而筹码结构较好、估值相对便宜且股价回调较多的行业和个股，在经济政策刺激预期和基本面温和改善的背景下有一定的反弹。组合层面我们维持较高仓位的运行，在兑现业绩概率高的人工智能海外算力板块尤其是有比较优势环节进行了增配，也在AI国内算力、AI应用、汽车智能化、信息创新、半导体和消费电子、军工信息化、港股互联网等其他方向上有所配置。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.390Z","mo":"展望下半年，在全面的政策刺激下国内经济可能会出现边际的改善，但级别上我们较难判断，相对而言我们坚定看好胜率较高的人工智能产业革命带来的投资机遇，尤其看好北美人工智能龙头对应的国内产业链，上一轮信息革命移动互联网科技周期的全球引领者是端侧的海外巨头，带来了该巨头国内产业链的黄金投资机会，这一轮人工智能科技周期的全球引领者是云侧的人工智能科技巨头，对应国内相关上下游的投资机遇；我们看好光模块产业链，这是少数中国有比较优势能参与到全球人工智能产业链分工同时能最先并大比例兑现业绩的环节，此外，这一轮全球人工智能基础设施的瓶颈在网络，虽然网络投资占整个比例较低，但网络升级可以大幅提高算力网络效率从而降低综合成本；我们看好人工智能赋能百业，在重要的垂直场景下有数据积累和有战略执行力的公司能够在这轮周期中脱颖而出；我们看好人工智能加速新兴产业的发展，AI会进一步提升ARVR及机器人等终端产品力、加速智能汽车自动驾驶等产业节奏，创造长周期维度的需求。此外大安全板块也是我们配置的方向，大国博弈和冲突已经进入到不可逆的阶段，关键环节的全面国产化是必然趋势，从半导体到信息创新，从高端准备到新材料、军工，这些都是百年未有之变局的基本保障，考虑到产业变化的级别和估值等因素我们在仓位权重上会有所取舍。综上，本基金会坚持我们的投资策略，围绕看好的大方向，努力寻找高胜率高赔率的资产，争取为持有人创造良好的持续的超额正收益。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=955228","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d6020","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"回顾2023年一季度，宏观经济面临强预期弱现实，海外经济出现了危机的前兆，加息节奏放缓以及美债见顶回落预期升温，随时间推移长久期资产会更加受益。我们重点围绕全年看好的方向人工智能、数字经济和大安全进行了布局。人类历史经历了三次工业革命，前两次都是以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提升产生巨大的影响，也会开启新一轮的工业革命，它是信息革命经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，本基金在算力、模型和应用三个层面进行了布局，由于产业早期阶段的不确定性，在投资策略上，一方面，我们尽量选取利润兑现早或者产品和商业模式兑现的环节，另一方面，我们尽量选取有估值保护的品种。此外数字经济线索上，包括计算机和通信等行业板块，一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。除此之外，大安全板块也是我们配置的方向，大国博弈和冲突已经进入到不可逆的阶段，关键环节的全面国产化是必然趋势，从半导体到信息创新，从高端准备到新材料、军工，这些都是百年未有之变局的基本保障。综上，本基金会坚持我们的投资策略，围绕看好的大方向，努力寻找高胜率高赔率的资产，争取为持有人创造良好的持续的超额正收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.388Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=881483","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"2022年全年三大宏观变量产生了较大影响，分别是俄乌战争、国内疫情和联储政策，在这三个变量复杂作用下，市场走势较为震荡波折，整体表现为弱势下行，阶段性市场风格和行业板块出现轮动。基金策略层面，我们执行自上而下结合自下而上的策略，在不同资产类别和不同投资周期中找出风险折价后收益合适的资产，并通过适度的仓位和交易平衡市场风格、行业配置以及标的投资胜率和赔率。过去一年，我们在新能源车、风光储、半导体、军工等行业层面做了相对正确的判断和应对并产生了一定正收益，并在包括储能、半导体零部件、电力电子、军工电子等细分线索中找出了不错的阿尔法，但我们也在一些相对大级别的行业机会上，虽然有参与但是没有更充分的暴露，以致没有很好的把握整体下行市场中难得的上涨机会，如港股互联网、计算机、新能源新技术等，同时，我们也个股的选择上犯了一些错误，反思基金经理仍需要在行业和个股的比较能力仍需加强，本质是对不熟悉的环节加强学习，完善框架的同时做到知行合一。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.385Z","mo":"展望2023年，宏观层面大概率呈现地产投资筑底、基建投资维持、制造业投资回落、消费回升、出口减速的格局。虽然有可能强刺激，但是我们倾向于强复苏的概率不大。整体上复苏方向确定、过程存在较大不确定。美联储利率政策虽然不一定在23年底开始进入降息周期，但是展望24年进入降息的概率不低，对长久期资产随着时间推移可能会更加友好。全年维度，我们看好的方向包括：1）数字经济，包括计算机和通信等行业板块，一方面中国经济体重要的构成央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另一方面短周期维度数字经济有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度；2）大安全，大国博弈和冲突已经进入到不可逆的阶段，关键环节的全面国产化是必然趋势，从半导体到信息创新，从高端准备到新材料，军工也是百年未有之变局的基本保障；3）能源革命的延续，硅基能源替代碳基能源仍在早期阶段，新能源车海外仍在加速渗透阶段，储能发展在早期阶段，支撑发展的软件和延伸的商业模式仍在起步和探索阶段，各类新技术仍层出不穷，在源网荷储各供需环节都孕育着大量机会；4）信息革命的延续，在经历了个人电脑、互联网革命和移动互联网革命后，信息革命进入到万物智联阶段，一方面智能化维度上，随着ChatGPT快速规模商用，AI的发展从感知智能延伸到认知智能，技术和应用发展将进入加速阶段，会对人类生产力和生活工作方式产生巨大影响，另一方面对象维度上，边缘侧场景在不断丰富，供给侧的创新结合AI会不断创造新的需求，智能汽车、元宇宙、智能可穿戴将更有生命力，进而产生新的投资机会，23年会是新一轮信息革命的元年。综上，我们会坚持我们的投资策略，围绕看好的大方向，努力寻找高胜率高赔率的资产，争取为持有人创造良好的持续的超额正收益。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=863495","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"在经历了二季度反弹之后，三季度市场进入了震荡整理期，随着中美地缘冲突加剧、俄乌局势不断升级、美联储持续加息及国内经济疲软等多重因素影响，国内及海外宏观格局转向负面，市场风险偏好下降，市场出现了一定幅度的下跌，尤其成长股出现了快速的补跌。我们仍认为当前时代是三个百年巨变窗口，一个是百年能源革命，碳中和背景下能源电力化、电力清洁化，碳基能源向硅基能源转变，一个是百年汽车革命，信息革命和能源革命在汽车这个终端上得到交汇展现为汽车电动化和智能化，一个是“百年未有之大变局”，全球秩序正在变革和重塑的窗口，经济地缘化，半导体国产化，军工的战略重要性进一步加强。同时我们也看到这几个百年级别的趋势也在相互影响。对于投资者这是一个幸运和充满挑战的时代，巨变意味着巨大的风险同时也酝酿着巨大的机遇，意味着优秀的企业和企业家将创造卓越的价值和丰厚的回报。本基金将采用自上而下结合自下而上的策略，在这三个百年级别的窗口下努力挖掘有时代代表性的行业和标的，力争为持有人贡献持续的超额回报，同时尽力通过投资组合的配置平衡不确定性风险。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.382Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801067","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"2022年上半年，国内市场明显调整后出现V型反转，海外地缘冲突加剧了全球通胀，美联储虽然进入加息周期，但经济衰退预期对其形成了制约，美债利率上升逐步进入顶部区域，国内疫情有效控制下经济开始复苏，市场流动性相对充裕，总体多利空共振的最差时期已经过去，市场在二季度已探明下行周期底部。在地缘冲突、稳增长政策和疫情缓和等宏观因素影响下，部分中长期成长性较好的硬科技资产得到了加速发展，我们在报告期增加了该方向的配置，包括智能电动车、军工、储能、光伏等，同时我们看到在市场所忽视的诸多领域，部分优质公司有很好的风险收益比，长期投资价值突出，我们也自下而上选择了盈利模式较好，拥有优秀管理层，同时具备长期空间和竞争优势，且估值和预期合理的优质品种进行配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.380Z","mo":"我们认为当前时代是三个百年巨变的窗口，一个是百年能源革命，碳中和背景下能源电力化、电力清洁化，碳基能源向硅基能源转变，一个是百年汽车革命，信息革命和能源革命在汽车这个终端上得到交汇展现为汽车电动化和智能化，一个是“百年未有之大变局”，全球秩序正在变革和重塑的窗口，经济地缘化，半导体国产化，军工的战略重要性进一步加强。对于投资者这是一个幸运的时代，巨变意味着巨大的机遇，意味着优秀的企业和企业家将创造卓越的价值和丰厚的回报。本基金将采用自上而下结合自下而上的策略，在这三个百年级别的窗口下努力挖掘有时代代表性的行业和标的，力争为持有人贡献持续的超额回报。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"一季度国内市场明显调整，海外的地缘政治冲突，潜在的高通胀和持续加息预期，以及国内稳增长政策成为新的关注焦点；经过近几年的持续上涨，国内市场结构分化巨大，部分公司可能需要较长时间的持续业绩增长才能消化估值，但是同时，在市场所忽视的诸多领域，部分优质公司依然有较好的性价比，长期投资价值正逐步显现；  我们保持了相对稳定的仓位，结构上偏向盈利模式较好，拥有优秀管理层，同时具备长期空间和竞争优势，且估值和预期合理的优质品种，前瞻性把握了半导体、智能汽车、新能源、人工智能、生物技术等中观机会，同时综合长期业绩和估值，我们增加了半导体设备，智能电动汽车等新硬件公司配置，减少了移动互联网等老平台相关软硬件公司的配置，也适当增加了创新药服务外包（CXO）、科研服务等方向的配置，降低了疫苗、高值耗材、仿制药等板块的配置。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.377Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721579","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"2021年国内市场震荡分化，随着全球疫苗接种逐步展开，上市企业基本面强劲复苏，盈利持续快速恢复，业绩超预期的公司明显上涨；国家双碳目标提出之后，伴随一系列政策的快速落地，在需求和供给端都出现了明显影响，反应在能源产业链的上中下游，反应在新老能源的此消彼长，反应在局部的供需失衡，反应在价格和数量的快速变动，最终反应在不同类型资产长期盈利预期的阶跃性变动中，这成为市场结构分化的主要来源之一；应该看到，经过近几年的持续上涨，国内市场结构分化巨大，部分公司可能需要较长时间的持续业绩增长才能消化估值，但是同时，在市场所忽视的诸多领域，部分优质公司依然有较好的性价比，长期投资价值正逐步显现；  我们保持了相对稳定的仓位，结构上偏向盈利模式较好，拥有优秀管理层，同时具备长期空间和竞争优势，且估值和预期合理的优质品种，前瞻性把握了半导体、智能汽车、新能源、人工智能、生物技术等中观机会，同时综合长期业绩和估值，我们增加了半导体设备，智能电动汽车等新硬件公司配置，减少了移动互联网等老平台相关软硬件公司的配置。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.374Z","mo":"从大的科技周期角度，我们认为现在依然处于从智能手机驱动移动互联网浪潮之后，寻找新的大规模新硬件平台的过程中，智能汽车、VR、物联网都是潜在的方向，其中半导体和人工智能将在本轮技术变革中扮演重要角色；在这个过程中，新的技术创新主要由底层硬件驱动，也是我们投资的中期方向；同时我们也注意到，随着新能源汽车在全球渗透率的快速提升，这个新硬件平台正被寄予越来越多的期待，相关硬件、软件和商业模式的创新也在不断探索之中；  国内市场方面，改革和创新依然是投资主线，市场会回归更加均衡状态，大的分化也给我们精选个股提供了空间；海外市场方面，香港市场的盈利和资金环境均有改善，优秀公司正逐步回归上市，批量新经济公司正快速登场，未来将日益成为机构投资者的主战场之一；我们将以更严格标准选择能够兑现长期增长预期的优质公司，线索上偏向半导体、新能源汽车、先进制造、人工智能、生物科技等。","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=708234","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd377fea5b3eb04d601a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009994,"sao":"三季度A股市场震荡回调，沪深300指数下跌6.85%，上证指数下跌0.64%，创业板指下跌6.69%，行业板块上分化特征明显，上游原材料板块以及中游制造板块的表现明显好于下游消费板块，新能源产业链表现亮眼，医药、食品饮料则大幅回调，受多重因素影响，H股跌幅较大，报告期内恒生指数下跌14.75%；国家双碳目标提出之后，伴随一系列政策的快速落地，在需求和供给端都出现了明显影响，反应在能源产业链的上中下游，反应在新老能源的此消彼长，反应在局部的供需失衡，反应在价格和数量的快速变动，最终反应在不同类型资产长期盈利预期的阶跃性变动中，这成为市场结构分化的主要来源之一；应该看到，经过近几年的持续上涨，国内市场结构分化巨大，部分公司可能需要较长时间的持续业绩增长才能消化估值，但是同时，在市场所忽视的诸多领域，部分优质公司依然有较好的性价比，长期投资价值正逐步显现；  我们保持了相对稳定的仓位，结构上偏向盈利模式较好，拥有优秀管理层，同时具备长期空间和竞争优势，且估值和预期合理的优质品种，前瞻性把握了半导体、智能汽车、新能源、人工智能、生物技术等中观机会，同时综合长期业绩和估值，我们增加了半导体设备，智能电动汽车等新硬件公司配置，减少了移动互联网等老平台相关软硬件公司的配置，也适当增加了创新药服务外包（CXO）、科研服务等方向的配置，降低了疫苗、高值耗材、仿制药等板块的配置。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:59.372Z","fund":{"_id":3000000009994,"__csrcFundId":8190,"stockCode":"009994","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9994,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:06:32.614Z","status":"normal","name":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","shortName":"嘉实创新先锋混合(009994)","followedNum":10,"fundCollectionId":4000050080000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉实创新先锋混合","setUpDate":"2020-10-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3446156209.17,"setUpShares":3446156209.17,"pinyin":"jscxxfhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20686178","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230726193430,"name":"王贵重"},{"stockCode":"j101019839","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1613249940,"name":"彭民"}]},"announcement":{"linkText":"嘉实创新先锋混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=651485","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}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