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50.1，2025年4月以来首次升至扩张区间，景气水平超季节性改善。供需两端出现明显回升，叠加供需缺口走阔，企业经营压力有所缓解，但就业情况依旧偏弱。经济企稳回升的信号初步显现。​　　货币政策​：宽松。央行表示继续实施适度宽松的货币政策，OMO和LPR利率均保持不变。　　美联储：10月和12月两次降息，每次均为 25 个基点，累计降息 50 个基点。联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%。点阵图显示的2026年的降息幅度放缓，但年中鲍威尔任期结束，会成为重要变量。　　国内债市​：国债收益率震荡，短端好于长端；信用强于利率，收益率普遍下行。公募基金销售费用新规的政策扰动，使得债市缺乏负债，超长端利率领跌。信用偏强，原因是摊余成本法债基的开放期再配置。季度内，1/3/5/10年的国债收益率分别-3/-14/+3/-1bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别-5/-8/+1/-4bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别-6/-11/-13bp，1/2/3年的商金债收益率分别-5/-7/-6bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别-2/-12/-10bp。　　国内股市​：价值/小盘上涨，大盘/成长下跌。上证指数在3800-4000点之间震荡，成长和红利风格再平衡。季度内，红利指数+2.9%，国证2000指数+1.8%，而沪深300指数-0.2%，科创50指数-10%。中证转债指数+1.3%。​年末A500ETF持续放量，12月下旬迎来一波11连阳，商业航天概念活跃。　　总体来看，四季度债市震荡，利率的短端优于长端，信用强于利率。股市震荡，大小盘、价值成长风格再平衡。　　运作期内，债券维持短久期。权益保持了中性仓位，超配了科技、有色、化工等方向，力争实现净值的稳健增长。","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:47.021Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1460691","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2b7fea5b3eb04d52cb","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济​：三季度经济依然较弱。7-9月制造业PMI都在50下方，呈现小幅回升态势。尽管上游价格受益于反内卷政策有所改善，但下游需求不振导致价格传导受阻，再通胀进程仍需不断验证。中美关税再起波折，在非美需求的支撑下，短期出口仍有韧性，但后续需警惕政策不确定与需求透支的风险。​　　货币政策​：宽松。央行强调，要落实落细适度宽松的货币政策。LPR利率自从5月下调10bp后，已经4个月保持不变。　　美联储：9 月FOMC会议，降息25个基点，将联邦基金利率从 4.25%-4.50% 降至 4.00%-4.25%。这是美联储 2025 年以来的首次降息。年内预计还有2次共计50bp的降息。　　国内债市​：收益率熊陡，信用好于利率。股市持续上行导致风险偏好提升，同时公募基金销售费用管理规定征求意见稿使得负债端变得脆弱。10年国债收益率的中枢上至1.80%，信用债基中位数跑赢利率债基约30bp。季度内，1/3/5/10年的国债收益率分别上行3/13/9/21bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别上行13/20/23/35bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别上行7/11/18bp，1/2/3年的商金债收益率分别上行4/10/14bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别上行2/15/25bp。　　国内股市​：大盘指数自从4月份以来，30日均线都未有效跌破过，之前3731点的10年压力位，突破后形成较强支撑。季度内，上证从3450点持续上行至接近3900点。成长风格领涨，创业板和科创板指数的涨幅都在50%左右。大小盘的风格分化则不明显，中证2000和沪深300指数，涨幅都在15%左右。中证转债指数上涨9.43%。​　　总体来看，三季度债市持续走弱，短端优于长端，信用好于利率。股市持续走强，双创领涨。AI算力、固态电池、有色金属、机器人、化工等领涨。市场日均成交量稳定在2.5万亿以上，交投活跃。　　运作期内，债券维持短久期。权益保持了中性偏高的仓位，超配有色和科技方向，力争实现净值的稳健增长。","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:47.019Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380938","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2b7fea5b3eb04d52ca","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济​：上半年，只有2-3月份PMI回到了50的上方，其他月份都在50的荣枯线以下。​房地产市场仍未企稳，百强房企1-6月销售额，销售面积累计同比降幅扩大。​出口展现较强韧性，尽管外部贸易环境复杂，1-6月的出口总额累计同比增长5.9%。​经济依旧处于弱修复过程中，有效需求不足仍是主要矛盾，但再通胀交易短期难以证伪。　　货币政策​：年初到3月中旬偏紧，3月下旬开始，央行的态度转松。4月初关税冲击爆发，资金面更是持续宽松。5月降准0.5个百分点，OMO降息10bp。​　　美联储：维持利率区间4.25-4.50%不变。FOMC的声明指出，上半年美国经济活动的增长放缓，但维持“劳动力市场稳健，通胀仍然略高”的措辞，并未对9月利率展望给出任何决定。　　国内债市​：收益率从年初持续上行到3月中旬，随后转为下行。上半年，除了长端利率外，整体上行。年初央行就开始引导资金利率上行，短端随即持续上行。而长端定价了降息降准，直到2月中旬眼看宽松无望，收益率才转为上行。3月下旬之后的收益率快速下行，集中在4月初关税冲突爆发的3天，而其他时间呈现震荡。10年国债收益率，从年初的1.6%，最高上行到1.9%，之后中枢在1.65%。上半年内，1/3/5/10年的国债收益率分别上行26/21/10/-3bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别上行27/15/11/-4bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别上行5/3/9bp，1/2/3年的商金债收益率分别上行8/13/13bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别上行7/8/8bp。　　国内股市​：年初科技和小盘领涨，关税冲击之后，市场震荡上行。开年市场持续下跌，1月中旬开启了以AI和人型机器人为代表的科技行情，直到3月中旬。关税冲击的影响，通过4月7日的单日大跌一次到位，随后在汇金等维稳资金的呵护下，股市震荡上行，季末站上3400点。期间新消费、创新药、AI海外算力轮番表现。宽基指数分化明显，小盘和转债显著强于大盘。上半年，中证2000指数上涨15.24%，沪深300指数上涨0.03%，中证转债指数上涨7.02%。​　　总体来看，一季度基本面弱修复，但央行持续引导偏紧的资金面，最终打消了降准降息的预期，收益率普遍上行。央行通过货币投放的松紧和资金利率的变化，非常强地掌控了债市的方向。二季度债市相对平稳，股市则是经历了关税冲击的巨大扰动，产生了新的领涨板块。权益市场震荡偏强，但风格分化，题材相关度更高的小盘和转债，显著跑赢大盘。　　运作期内，债券配置以信用债为主。权益在1月下旬之后，提升了仓位，超配科技方向，把握了AI和人型机器人的行情。在4月初先避险控回撤，降低了出海板块的仓位暴露，随后5-6月份逐渐提升了仓位，超配红利和科技方向，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:47.010Z","mo":"债券市场：短期需要震荡消化，降低波动幅度。从市场表现看，10年国债1.75%是较强的阻力位置，资金宽松的背景下，接近1.75%的赔率较高，可以把握交易性机会。　　权益市场：上证稳步上行，走势很强，在突破3600点后，震荡整固。随着期交所收紧监管，限制短线投资炒作，焦煤焦炭、纯碱、氧化铝等期货价格大跌，反内卷的周期股炒作，可能要暂时告一段落。资金有望重新进入成长板块。继续看好市场震荡上行。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350914","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c9","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济：一季度，1月份PMI为49.1，2-3月份回到50上方。房地产的新房销售改善，销售量及金额降幅均收窄，但房价回稳持续性有待观察。房企仍以去库存和保交付为主，新增供应意愿不足。经济延续弱修复，需求缓慢回升的背景下，价格弹性较为有限，随着关税扰动加大，后续出口或面临较大下滑压力，可能向通胀和就业进一步传导。　　货币政策：偏紧。去年末央行提出适度宽松，但由于利率下行过快，择机降准降息并未实施，反而资金面持续偏紧。　　美联储：考虑到美国经济仍具韧性、通胀存在上行风险以及特朗普政策带来的不确定性等因素，美联储暂停降息以进行观望。　　国内债市：收益率普遍上行。年初央行就开始引导资金利率上行，短端随即持续上行。而长端定价了降息降准，直到2月中旬眼看宽松无望，收益率才转为上行。10年国债收益率从年初最低的1.6%，最高上行了30bp至1.9%。季度内，1/3/5/10年的国债收益率分别上行45/42/24/14bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别上行44/31/26/12bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别上行26/26/28bp，1/2/3年的商金债收益率分别上行30/30/30bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别上行33/33/29bp。　　国内股市：科技和小盘领涨。开年市场持续下跌，1月中旬开启了以AI和人型机器人为代表的科技行情，直到3月中旬。沪深300/中证1000/wind全A/中证转债的季度涨幅分别为-1.21%/+4.51%/+1.90%/+3.13%。主题上，人型机器人指数上涨26%，AI指数上涨12%。　　总体来看，一季度基本面弱修复，但央行持续引导偏紧的资金面，最终打消了降准降息的预期，收益率普遍上行。央行通过货币投放的松紧，和资金利率的变化，非常强地掌控了债市的方向。权益市场震荡偏强，万亿以上的成交额，足以支撑市场走出科技的结构性行情。　　运作期内，债券配置以信用债为主。权益在1月下旬之后，提升了仓位，超配科技方向，把握了AI和人型机器人的行情，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.999Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277791","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c8","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济：上半年，PMI只有3月和4月高于50，其余月份均在枯荣线以下。三季度，PMI持续位于收缩区间。四季度，连续3个月，PMI回升到50以上，可能与9月底的政策转向，提振信心有关。总体上，在有效需求不足的背景下，企业库存去化过程较为颠簸，补库意愿难有明显改善，经济仍处于磨底阶段，后续重点关注政策向经济传导的效果。　　国内政策：2月份，5年期的LPR利率下调25bp至3.95%；下半年下调了2次，全年降低了60bp至3.6%。9月24日央行、证监会、金融监管总局联合召开新闻发布会，宣布了降准降息、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场等一系列政策。随后，9月末的中央政治局会议罕见地将经济作为主要议题，确认了政策转向。三季度内，MLF降息2次，累计50bp至2.0%。12月9日，中央经济工作会议召开，14年后首次转向适度宽松的货币政策，明确将要加大货币宽松的力度。银行间隔夜利率逐渐降低到1.5%左右，资金进一步地宽松。　　美联储：年初由于美国的通胀和就业都很强，导致预期降息的时点一再推迟，从最早的3月一路推迟到9月。9月美联储如期降息50bp，正式开启了降息周期。11月和12月分别降息一次，每次25bp。美国的非农数据和通胀都很有韧性，制约了美联储的降息幅度和节奏。　　国内债市：24年全年，债券收益率大幅下行。各个期限的利率和信用的下行幅度，都达到了90-100bp。分阶段看，收益率1-2月份单边下行，3月转为震荡，4月底一波快速调整之后，收益率再次趋势性下行。8月初和9月末，债市两轮快速调整，9月末的宏观政策转向，造成的调整幅度最大，但也仅仅一周就调整完毕。12月初，中央提出适度宽松的货币政策，明确了货币宽松要加大力度，彻底引爆了债市的行情，12月的债券收益率下行速度最快。全年，1/3/5/10年的国债收益率分别下行100/110/99/88bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别下行100/91/102/95bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别下行84/84/96bp，1/2/3年的商金债收益率分别下行86/90/96bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别下行99/100/100bp。　　国内股市：开年市场持续下跌，导致了场外雪球和私募DMA策略爆仓，从而陷入了恶性循环。直到2月5日左右，护盘资金场内大力买入各大ETF，才扭转了下跌趋势，市场走出了V型反弹直到5月下旬，上证指数最高冲到3174点，之后持续走弱，临近9月底创了2689点的新低。但是9.24政策转向使得风险偏好在极低的情况下爆发，大盘史诗级暴涨。上证指数5个交易日涨破3300点，科创50指数在9月30日涨幅近18%，日成交额最大2.6万亿，超过了2015年杠杆牛市的顶点成交额。上证指数在10月8日见了24年的最高点3674点，全A成交量达到了创纪录的3.48万亿。10月初快速调整后，大小盘风格分化，小盘股从10月14日开始趋势走强。国证2000指数在11月中旬、12月中旬迭创新高。而上证50指数，在11月下旬却创了阶段新低。沪深300/中证1000/wind全A/中证转债的全年涨幅分别为+14.68%/+1.20%/+10.00%/+6.08%。主题上，上半年，高股息的持续性最强；黄金等有色金属在4月跟随国际大宗商品走强，随后持续调整；出海链在4-5月份的年报季报期间表现较好；9.24行情启动后，小盘和科技领涨，人型机器人、AI相关的软硬件等持续活跃。　　总体来看，全年经济偏弱，债市提前抢跑了降息交易，全年收益率下行约100bp，是大牛市行情。期间，央行通过喊话指导、债券借贷、设定7D正逆回购的利率区间、检查违规机构等，来抑制长债的下行速度，但不改下行的趋势。股市在9月底前，市场追求的是确定性，因此业绩稳健的出海和红利表现很好；2-5月间，AI映射海外科技行情，有过阶段性表现。9月底政策转向后，市场追求的是弹性，随着成交量和风险偏好快速提升，小盘和科技风格领涨，产业趋势上行的AI+软硬件和人型机器人表现优异。　　运作期内，债券配置以信用债为主，提升了长久期利率债的配置。权益仓位和结构，根据市场变化，灵活调整，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.996Z","mo":"展望未来，经济基本面延续偏弱，对于债市依然有利。但是央行的降息节奏偏慢，资金投放不及预期，使得货币市场利率相对于债券收益率偏高。未来一段时间，10年国债预计仍然围绕1.6%窄幅震荡，长债或优于短债。权益市场大科技的主线明确，产业周期向上的AI+和机器人，有望带领市场震荡走强。国际贸易摩擦加剧，央行包括保险资金都在增持黄金，相关板块也会受益。绩优出海和经营稳健的红利我们也会持续关注。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c7","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济：三季度，PMI持续位于收缩区间。在有效需求不足的背景下企业库存去化过程较为颠簸，补库意愿难有明显改善，经济仍处于磨底阶段，后续重点关注政策向经济传导的效果。　　国内政策：9月24日央行、证监会、金融监管总局联合召开新闻发布会，宣布了降准降息、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场等一系列政策。随后，9月的末的中央政治局会议罕见地将经济作为主要议题，确认了政策转向。季度内，MLF降息2次，累计50bp至2.0%。　　货币政策：维持宽松。隔夜保持在1.8-2.0%之间，资金宽松的确定性很高。　　美联储：9月美联储如期降息50bp，正式开启了降息周期。季度内，美元指数下跌4.8%，人民币汇率升值4%，一度升破7的整数关口。但美国9月非农数据和非制造业PMI都超预期，显示美国经济有韧性。CME“美联储观察”显示11月降息预期从两次50bp，调整为一次25bp，降息预期收敛。　　国内债市：收益率在下行趋势中，经历了8月初和9月末的两轮快速调整，总体表现上，利率下行，信用上行。8月初随着10年国债下行突破2.10%，大行开始集体卖券，同时交易商协会对4家江苏农商行启动自律调查，10年国债一度上行至2.25%。随后官方媒体发文安抚市场，月末理财预防式赎回，导致信用债和存单利率大幅上行，但最终并未演绎成赎回负反馈。9月末政策转向导致债市收益率大幅上行。9月24日，央行宣布降准降息+下调存量房贷利率等政策，力度超出市场预期，10年国债一度下行至2.0%，但随后止盈盘涌现，利率转而上行。9月26日，政治局会议反常讨论经济形势，市场确认政策转向，债市收益率连续多日大幅调整。季度内，1/3/5/10年的国债收益率分别下行17/23/14/5bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别下行4/6/8/5bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别上行19/15/19bp，1/2/3年的商金债收益率分别上行11/8/12bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别上行16/20/21bp。　　国内股市：持续下跌近一个季度，但月末因为政策转向出现历史级的暴涨。上证指数连续下跌，临近9月底创了2689点的新低。但是9.24政策转向使得风险偏好在极低的情况下爆发，上证指数5个交易日涨破3300点，科创50指数在9月30日涨幅近18%，日成交额最大2.6万亿，超过了2015年杠杆牛市的顶点成交额。沪深300/中证1000/wind全A/中证转债的季度涨幅分别为+16.07%/+16.60%/+17.68%/+0.58%。从各大指数的表现看，风险偏好快速提升+增量资金迅速涌入，造成了市场普涨，弹性大的券商和科创的涨幅最高。　　总体来看，美联储如期降息，打开了央行的利率空间，会议转向虽然造成了债市的快速调整，但是经济基本面的转好仍需要相当长的时间。资金面持续宽松，未来依然有降准降息的预期，调整后的债市配置价值提升，但波动性可能加大。股市方面，政策转向扭转了悲观情绪，股市的估值快速修复，但普涨告一段落，未来将围绕真正有产业趋势和业绩持续优秀的行业和个券布局，力争获得超额收益。　　运作期内，债券配置以信用债为主。权益保持了中性的仓位，超配了高股息/贵金属/绩优行业，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.993Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178007","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c6","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济：上半年，PMI只有3月和4月高于50，其余月份均在枯荣线以下，新订单减弱，库存累计，短期又进入了被动补库存的阶段。　　国内政策：全国继续放松房地产政策，2月份，5年期的LPR利率下调25bp至3.95%，但此后LPR和MLF利率都没有降低，反映出在美国降息时点没有确定前，国内的利率政策依然谨慎。汇率上半年贬值了2.45%，压力依然较大。　　货币政策：维持宽松。隔夜保持在1.8-2.0%之间，资金宽松的确定性一直很高。　　美联储：年初由于美国的通胀和就业都很强，导致预期降息的时点一再推迟，从最早的3月一路推迟到9月。6月美国新增非农就业人数高于预期，但前两个月数据被下调，失业率升至4.1%。目前的点阵图显示最早9月降息。　　国内债市：收益率1-2月份单边下行，3月转为震荡，4月底一波快速调整之后，收益率再次趋势性下行。30年活跃券一度再次逼近2.40%，但长债受到央行喊话和准备借贷做空的影响，下行幅度受到抑制。资金转而选择10年以内的期限作为进攻方向，5-7年期限的表现最佳。　　国内股市：开年市场持续下跌，导致了场外雪球和私募DMA策略爆仓，从而陷入了恶性循环。直到2月5日左右，护盘资金场内大力买入各大ETF，才扭转了下跌趋势，市场走出了V型反弹直到5月下旬，上证指数最高冲到3174点，之后持续走弱。沪深300/中证1000/wind全A/中证转债的上半年涨幅分别为+0.89%/-16.84%/-8.01%/-0.07%。小盘股受到国9条等一系列严监管政策的影响，走势显著弱于大盘。期间，煤炭/石油/公用事业等高股息的行业表现出色；黄金等有色金属在4月跟随国际大宗商品走强，随后持续调整；出海链在4-5月份的年报季报期间表现较好；AI的CPO/PCB/苹果链，有业绩支撑的大票表现良好，趋势新高。转债市场在正股下跌的过程中，不少低评级个券的因为正股退市和评级下调，跌幅较大。　　总体来看，上半年基本面偏弱，机构的配置压力较大，债市提前抢跑了降息交易。央行通过喊话指导、拟债券借贷、设定7D正逆回购的利率区间，来抑制长债的下行速度。但一方面基本面的弱势延续；另一方面年末美联储如果降息，也会打开央行的利率空间，国内债券利率的中枢是下行的，调整或是较好的配置机会。股市方面，随着美联储进入降息周期，高股息等确定性资产的抱团将会松动，价值会向成长切换。另外，受益于国内促消费、设备以旧换新、AI应用场景落地等主题的方向，也会有所表现。　　运作期内，债券配置以信用债为主，提升了长久期利率债的配置。权益保持了中性的仓位，超配了高股息/资源/出海链行业，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.990Z","mo":"展望未来，经济基本面延续偏弱，降息之后，长债下行空间打开，一度加速下行。10年下破2.1%，30年下破2.3%，短期下行过快，央行通过指导大行卖出活跃券，查处经营不规范的城农商行，来抑制收益率的过快下行。不过，LPR利率已经从2.5%下调至2.3%，美联储最快9月降息，也会进一步打开国内的降息空间。拉长时间看，央行调整导致的债券调整，是比较好的配置机会。　　由于美联储降息预期增强，股市的风格开始从价值向成长转换。同时美股下跌导致全球资本市场承压。未来看好质优超跌，受益于降息的成长股，以及国家稳增长政策的标的。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152631","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c5","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"国内经济：一季度，1-2月份PMI均处于收缩区间，3月份跳升到50.8，环比超季节性因素，主要是出口的带动。PPI同比依然在负值区间。总体上，3月经济有好转的迹象，但持续性有待观察，预计本轮去库周期长于市场预期。　　国内政策：包括一线城市在内的多个城市继续放松房地产政策，2月份，5年期的LPR利率下调25bp至3.95%。一线城市的二手房价格普遍从高点调整了20-30%，降价使得成交量有所回暖，但是整体房地产数据依然疲弱。　　货币政策：维持宽松。隔夜保持在1.8-2.0%之间，3月份跨季的资金也不紧张，资金宽松的确定性是很高的。　　美联储：3月份的大非农再超预期，6月份美联储降息25bp的概率跌到50%左右。美国的通胀和就业的韧性都很强，市场的降息预期一直偏乐观。这导致以黄金为代表的商品已经抢跑，趋势性走强。　　国内债市：收益率1-2月份单边下行，3月转为震荡。24年年初到3月上旬，债市收益率持续下行，30年国债领涨。30年国债从2.82%最低下行至2.42%。3月7日前，传央行要对多头交易活跃的农商行进行检查，再加上10年国债快速下破2.3%，止盈盘导致交易踩踏，市场快速调整，3月份转为震荡。季度内，1/3/5/10年的国债收益率分别下行36/26/20/27bp，1/3/5/10年的国开债收益率分别下行36/17/22/27bp，1/2/3年的AAA中票收益率分别下行20/24/21bp，1/2/3年的商金债收益率分别下行20/21/23bp，1/2/3年的二级资本债收益率分别下行29/28/33bp。曲线结构方面，1年短端收益率位于历史25%分位，10年长端收益率位于历史1%分位。信用方面，万科作为地产龙头，也面临着信用违约风险，对于地产链的信用主体维持谨慎。　　国内股市：开年市场持续下跌，导致了场外雪球和私募DMA策略爆仓，从而陷入了恶性循环。直到2月5日左右，管理层场内大力买入各大ETF，最终扭转了下跌趋势，市场走出了V性反弹。沪深300/中证1000/wind全A/中证转债的季度涨幅分别为+3.10%/-7.58%/-2.85%/-0.81%。主题方面，下跌期间，煤炭/石油/公用事业等高股息的行业表现出色；反弹期间，AI领涨，衍生出了算力/服务器/光模块/大模型等多个分支，对应着美股英伟达持续走强的映射。转债市场在正股下跌的过程中，不少低评级个券的溢价率跌破债底，从而诞生了高YTM策略。　　总体来看，一季度基本面偏弱，机构的配置压力较大，债市提前抢跑了降息交易。10年国债的收益率迅速下行至2.3%附近，低于MLF利率20bp，隐含了1-2次的降息预期。30年国债更是下行了近40bp，是多头的领头羊。随着PMI等指标好转，基本面对债市的利好边际减弱，利率的上行和下行都有阻力，预计短期将进入震荡格局。权益市场在V型反转后，市场信心和个股估值都得到了修复，未来的走势将更取决于经济的基本面。　　运作期内，债券配置以信用债为主。权益保持了中性的仓位，超配了高股息和资源行业，力争实现净值的稳健增长。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.987Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1064856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c4","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2023年，宏观环境比较平稳，经济复苏有条不紊的进行，逐步落实高质量发展。信用扩张速度一直保持在中上水平，货币政策也与之配合保持宽松。但结构上，我们应看到房地产的信用扩张依旧低迷，主要受地产自身周期影响，这也给经济整体信用扩张的良性循环带来了一定影响。　　逐季度来看，一季度国内信用扩张速度加快，主要受reopen等政策影响。不论居民端还是企业端，对经济快速修复都有较强的信心。人民银行也在3月17日宣布降准0.25%，货币政策保持了与实体发展相匹配的宽松。一季度的大类资产表现可圈可点，权益资产在新兴经济与传统经济上双轮驱动，既有新兴的AI浪潮带来极高的成长做多情绪，又有“中特估”等传统行业龙头重新焕发活力，自身价值出现重估。一季度债券市场先抑后扬，1月份经济复苏的预期较强，十年期国债收益率上行7bp至2.9%；2月份利率横盘震荡；但到3月经济复苏速度与之前市场复苏预期有一定差距，十年国债收益率下行5bp至2.85%。　　二季度国内信用扩张速度有所趋缓，社融增速有轻微下行；货币政策及时发力，人民银行在6月13日下调OMO利率10个基点，后面陆续下调了MLF、LPR的价格，降低了实体经济成本。二季度大类资产表现百花齐放，债券资产表现较好，十年国债收益率累计下行22bp；权益资产延续一季度的双主题，“AI”+“中特估”领跑市场，上证指数最高冲击到3418点。　　三季度国内信用扩张保持平稳，社融增速维持在9%附近；经济逆周期调节政策持续出台，其中房地产、资本市场相关政策的力度较为积极，超出市场原先预期，资本市场也有相应表现。7月24日，政治局会议明确指出“我国房地产市场供求关系发生重大变化”，而后各部门积极响应，住建部、发改委、财政部、证监会、人民银行等部委均出台了相关促进住房需求改善的政策。三季度的货币政策也配合发力，8月15日降息，9月14日降准。三季度大类资产表现波动较大，债券市场利率先是跟随降息降准一路下行，十年国债收益率下行9bp至2.54%，而后在各部门不断落实房地产政策指示后，收益率出现了大幅上行。权益市场亦波动较大，7月初对地产政策的预期带动市场触底反弹，而后市场观望政策执行效果，权益市场有所调整；8月底在证监会等部门落实活跃资本市场政策后，市场又出现了大幅反弹。　　四季度，国内信用扩张速度有所提升，主因之前布局的稳增长政策逐步落地；但PMI等数据表现一般，市场对进一步出台强力政策有所期待。四季度，财政部于10月25日，公告增发2023年国债1万亿，预计赤字率由3%提升至3.8%；地产方面，一线城市降低购房首付比例及非普住宅认定标准，为购房者节约购置成本、提升购买意愿。四季度大类资产价格更多为明年的预期所引导，市场担心明年政策空间有限，因而主要交易方向集中于信用收缩。其中，债券市场收益率累计下行12bp达到2.55%；而权益市场在10月初跌破3000点，而后在中央汇金入市购买ETF等维稳操作下，市场大幅反弹；之后指数继续回调一度跌破2900点，而后在恐慌情绪修复下回到接近3000点位置。　　回顾整个2023年，宏观经济环境总体保持平稳，主基调以“宽信用+宽货币”为主；稳增长政策在一、三季度给市场带来的期待最强，也对资产价格产生了较大的影响。本基金在力控风险前提下，审慎操作，为投资者获取了较好的回报。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.985Z","mo":"2024年，宏观经济将延续高质量发展的格局，面临内外部的经济形势和变化，资本市场也将更加深刻的反映基本面发生的变化，波动和不确定性也在增加。我们将继续提高组合的“容错率”，偏好更高的确定性，并重新审视过去一些投资逻辑和方法论的有效性。　　对于权益资产，资产显然比前几年显得更加便宜了，但市场也看得“更长期”了。虽然估值下行带来更多赔率空间，我们依然会关注更多确定的东西。例如，相比追求公司高成长性更加偏好追求确定性，相比追求盈利的增速更加偏好盈利的质量。高成长性背后隐含了很多前提假设，隐含假设过多的增长在经济转型期将受市场更加严苛的质疑。我们青睐高壁垒带来高盈利确定性的公司。这些行业和公司可以出现在传统行业，经过多年商业竞争优胜劣汰留下的行业龙头，多数为股息回报率较高的优质权益资产，比如上游资源、大金融、消费等传统行业；也可以出现在新兴行业，拥有技术、品牌等壁垒可以将先发优势转化为胜势。过去市场偏爱的景气度投资，本质是赋予当下更高的权重辅以相对宽松的未来假设。然而我们认为，确定的现金流才是长久期资产估值所依赖的根本。　　对于固定收益资产，市场则呈现了“资产荒”状态，反映的也是市场追求未来不确定性中的确定收益。然而，经过信用利差压缩、期限利差、品种利差压缩等一系列“抹平利差”交易后，市场各类债券品种的收益率下行到历史极低的水平，未来下行空间已被压缩较多，性价比降低。当下的债券可能进入了“胜率大于赔率”的阶段，交易较为拥挤，需要时刻关注及时止盈。　　转债方面，转债市场集中了大批中小盘公司，在未来将面对资本市场对其盈利质量更加严苛的挑战。“固收+”市场从2019-2021年的百花齐放，到2022年至今的大浪淘沙，机会仍将存在，但投资“固收+”的资金在收益率起伏后对产品的挑选也会更加谨慎，产品管理者对资产盈利稳定性的要求也会相应提高。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059454","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c3","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"三季度国内经济延续复苏，出口恢复较好，投资、消费有所趋缓。国内积极出台逆周期调节政策，居民、企业对实体经济的信心都显著增强。  从具体数据看，出口同比数据逐月改善，7月出口同比增速-14.3%，到9月恢复至-6.2%。固定资产投资累计同比从6月的3.8%，逐步放缓至8月的3.2%。其中，制造业和基建投资都保持较高的增速水平，但房地产开发投资仍是拖累项，7-8月同比增速分别为-8.5%、-8.9%。消费方面，社零数据在度过二季度的低基数后，到三季度有所放缓，但环比仍有改善。  三季度国内经济逆周期调节政策不断出台。8月15日，人民银行分别下调MLF、OMO利率15bp、10bp；9月14日，人民银行下调金融机构存款准备金率0.25%。  上半年市场资金成本先下后上，银行间7天回购利率在4月、5月、6月平均水平分别为2.29%、1.99%、2.18%，季度平均值为2.15%；而在7月、8月、9月平均水平分别为1.97%、1.95%、2.11%，二季度平均值为2.01%，虽然三季度较二季度整体下行，但8月开始资金利率有所上行。  三季度利率债市场收益率波动较大，8月央行降低OMO 10bp，十年期国债收益率从二季度末的2.63%下行至2.54%；但在8月底稳增长政策不断出台后，十年国债收益率又回升至2.67%。  三季度的权益市场波动较大。7月初在地产政策放松的预期下，市场出现一波触底反弹；而后在7月24日政治局会议做出重要表述后，市场开启大幅上涨；但在8月，由于外部环境等冲击，市场出现超调；之后在8月25日，证监会进一步落实政治局活跃资本市场的表态，出台了降低印花税、限制大股东减持等重磅政策，市场信心快速恢复，市场再次出现上涨。  报告期内，本基金以配置高等级信用债和利率债为主，并在权益市场主线清晰后增配了相关板块。债券部分维持了中性组合久期，取得了稳定的票息收入，获取了一定的资本利得；权益部分以配置高分红、大金融等板块为主。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.982Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991362","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c2","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"上半年国内经济不断复苏，消费保持平稳增长，投资、出口有所趋缓。  从具体数据看，一季度GDP同比增速4.5%，二季度5.5%，经济复苏保持着有条不紊的节奏。投资端，固定资产投资累计同比从1-2月的5.5%，逐步放缓至6月的3.8%。其中，制造业和基建投资都保持较高的增速水平，但房地产开发投资延续为负且有小幅下滑形成拖累。  上半年国内经济凸显出很强的韧性，但部分经济数据仍有一定放缓，人民银行在2023年3月17日宣布降准0.25%，释放长期资金约5000亿，保持流动性合理充裕；2023年6月13日下调OMO利率10个基点，后面陆续下调了MLF、LPR的价格，落实降低实体经济成本。此外政府在实体层面的支持政策亦不断推出，主要集中于数字经济、房地产、汽车消费及“一带一路”等方面  上半年市场资金成本稳步下行，银行间7天回购利率在1月、2月、3月平均水平分别为2.12%、2.37%、2.5%，一季度平均值为2.34%；而在4月、5月、6月平均水平分别为2.29%、1.99%、2.18%，二季度平均值为2.16%，较一季度下降18bp。  上半年利率债市场收益率下行较多，虽然一季度经济复苏动能较强，但二季度部分经济数据表现放缓，6月央行降低OMO 10bp，十年期国债收益率从一季度末的2.85%下行至2.63%。上半年信用债市场表现较好，收益率逐月下行，中债-优选投资级信用债财富指数（1-3年）到期收益率在上半年下行47bp。受利率债收益率下行影响，信用债亦跟随下行，且信用利差继续压缩至历史较低水平。  上半年的权益市场，一季度先是以交易经济复苏为主，而后向结构性主题演化，表现最好的是AI、中特估主题；二季度市场波动放大，5、6月市场整体承压，但在底部会出现较强的支撑力量，凸显出市场对中国经济韧性的信心。  报告期内，本基金以配置高等级信用债和利率债为主，并在权益市场主线清晰后增配了相关板块。债券部分维持了中性偏长的组合久期，取得了稳定的票息收入，获取了一定的资本利得；权益部分以配置人工智能、中特估、优质消费、地产金融等板块为主。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.979Z","mo":"展望2023下半年，国内宏观经济延续复苏的态势不变，货币政策保持适度宽松助力经济复苏的情况仍会延续。经济基本面、市场流动性保持稳定的情况下，资产价格的走势具备一定的延续性，但同时也更应密切留意市场投资参与者风险偏好的边际变化。  具体到债市，当前宏观经济保持复苏态势，而利率水平属历史极低位置，静态看债市利率的性价比有限。但资本市场目前流动性较为宽松，投资者配置意愿较强，这为当前债市提供了短期维持平衡的基础。而后续最影响债市参与者风险偏好的，无疑是货币政策的走向。2023上半年，人民银行在Q1进行了降准操作，在Q2进行了降息操作，对经济有条不紊的复苏给予了有效支持。而在2023下半年，部分市场参与者对货币政策也有类似上半年一样的期许，这是影响债市定价的一个重要变量。  对于股票市场，经济复苏延续，经济结构不断优化升级，股市的基本面持续向好。在中央政治局会议表态活跃资本市场后，市场的信心显著增强，风险偏好大幅提升，为后续权益市场进一步活跃提供了良好的基础。未来在基本面稳定发展、流动性合理充裕、投资者信心坚定的情况下，权益市场的表现值得期待。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965493","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c1","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"一季度国内经济保持复苏态势，投资保持平稳增长，消费、出口均有较大程度环比改善。  从具体数据看，一季度GDP增速4.5%，较去年四季度2.9%有显著回升。投资端，固定资产投资累计同比小幅抬升，1-2月复合增速为5.5%，去年11月、12月分别为5.3%、5.1%。其中，房地产开发投资改善最大，基础设施建设投资保持强劲，制造业投资小幅下滑。  鉴于经济尚处恢复初期，一季度国内政策支持力度较强，不断为经济复苏保驾护航，不论金融市场还是实体经济，均有支持政策推出。人民银行在2023年3月17日宣布降准0.25%，释放长期资金约5000亿，保持流动性合理充裕。实体层面的支持政策较多，主要集中于数字经济、房地产、汽车消费及“一带一路”等方面。  一季度资本市场流动性仍较为宽松，央行OMO7天价格稳定在2.0%，MLF利率稳定在2.75%；市场的资金成本在一季度继续抬升，银行间7天回购利率在1月、2月、3月平均水平分别为2.12%、2.37%、2.5%；一季度平均值为2.34%，而去年四季度为2.03%。  一季度利率债市场先抑后扬，1月份经济复苏的预期较强，十年期国债收益率上行7bp至2.9%；但在2月份利率只是横盘震荡；到3月经济复苏保持平稳，但与之前市场强复苏预期有一定差距，十年国债收益率下行5bp至2.85%。一季度信用债市场表现较好，收益率逐月下行，中债-优选投资级信用债财富指数（1-3年）到期收益率在一季度下行18bp。信用债市场在去年底因流动性冲击有一定调整，今年修复动能较强。  一季度的权益市场，风格变化较为明显，结构性特征显著。1月份，在全面经济复苏的预期下，权益市场出现普涨；但到2月份，市场对全年经济复苏程度有一定分歧，市场转为结构性行情，“中特估”为代表的优质央国企价值重估行情表现最为持续，行情深度演绎至通信、建筑、石化等传统产业板块；进入3月份，在2月就开始发酵的人工智能AI板块表现最好；经市场深度挖掘后，不仅AI产业链前、中、后端都有较好表现，还衍生出AI赋能各行各业的“AI+”行情。  报告期内，本基金以配置高等级信用债和利率债为主，并在权益市场预期好转后增配了一定权益性仓位。债券部分维持了中性组合久期，取得了稳定的票息收入；权益部分以配置大消费、中特估、人工智能等板块为主。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.977Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889141","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52c0","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2022年国内经济表现偏弱，投资保持平稳增长，消费下滑较多，出口亦有所承压。  从具体数据看，固定资产投资累计同比小幅增长，2022年为5.1%，2021年为4.9%。其中，基础设施建设投资最为强劲，2022年基建投资增速9.4%，而2021年为0.4%；制造业投资小幅下滑，2022年制造业投资增速为9.1%，而2021年为13.5%；房地产开发投资拖累较大，2022年房地产开发投资增速为-10%，而2021年为4.4%。消费端数据下滑较快，2022年社零同比转负，增速为-0.2%，且有逐月下降的趋势；而2021年社零增速为12.5%，考虑2021、2020年复合增速也有4.0%。出口增速回落幅度亦较大，2022年同比增速为7%，而2021年同比增速为29.9%，考虑2021、2020年复合增速也有16.0%。  鉴于国内偏弱的经济形势，2022年的国内政策均以稳经济为主。央行的货币政策保持宽松，支持实体经济的诸多政策也加速出台。人民银行先后于2022年的4月、12月两次降准，并于4月、8月两次降息；房地产融资“三只箭”齐发，通过信贷、发债、股权多途径融资手段支持房地产稳定发展。在实体经济层面，防疫“新十条”发布，进一步缩小核酸检测范围、减少频次，将疫情对经济发展的影响进一步降低，释放经济活力。  在货币政策的支持下，2022年资本市场的流动性亦较为宽松。2022全年M2同比增速11.8%，2021年为9%。央行OMO7天的价格从2.2%下调两次至2.0%，市场的资金成本保持中低水平，银行间质押式回购加权利率从年初2.2%缓慢下行，最低跌至8月的1.45%，而后回升至2.0%的中枢水平。  2022年的债券市场跌宕起伏、波动较大，一季度市场对宽信用发力的预期较强，十年国债利率从1月底的2.67%上行至3月上旬达到2.85%水平；而后受疫情反复冲击，十年国债利率在二季度最低回落至2.7%，而后又在疫情结束后回升至2.8%；但在三季度，受地产拖累影响，多数传统行业主动去库压力较大，经济出现进一步承压，带动市场利率进一步下行，十年国债利率从2.8%一路下行20bp至2.6%；但在四季度，多项稳经济政策集中发力，防疫政策优化、地产融资放松等政策均让市场信心得到极大恢复，市场利率又出现大幅的上行，十年国债利率从2.6%上行30bp最高突破2.9%。  2022年的股市与债市一样呈现较高波动，但整体趋势仍为下跌。上证指数下跌15.1%，沪深300下跌21.6%，创业板指下跌29.4%。一季度，美联储快速加息、俄乌冲突等事件发生，国内市场风险偏好一定程度上受到海外影响，权益市场整体走弱。二季度，先是4月疫情冲击市场，疫情得到控制后市场信心又快速恢复，加之市场流动性较为宽松，5、6月份权益市场出现了快速的反弹。三季度，7月份市场风格出现较明显切换，中小盘股表现显著强于大盘股，传统行业主动去库存加速使得大盘表现明显承压，而流动性宽松对中小盘估值形成较强支撑；但到8月中旬后市场整体又重新回到下跌轨道。四季度，10月权益市场悲观情绪延续，但到11月，伴随防疫优化、地产融资等多方面稳经济政策的出台，市场信心迅速恢复，11、12月A股市场涨幅明显。  报告期内，本基金以配置高等级信用债和利率债为主，并在权益市场预期好转后增配了一定权益性仓位。债券部分维持了中性组合久期，取得了稳定的票息收入；权益部分以配置稳增长、大消费等板块为主。未来，本基金将继续秉承稳健专业的投资理念，谨慎操作、严格风控，力争为基金份额持有人带来长期稳定回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.974Z","mo":"展望2023年，宏观环境发生了较大的变化。全球来看，美国通胀开始转头向下，加息预期逐步走弱，因战争和疫情带来的通胀和增长冲击短暂的消失。国内来看，疫情、房地产以及海外货币政策冲击等在2022年影响经济的因素逐渐弱化。年度中央经济工作会议的重点放在了“经济发展”和“提振信心”上，过去几年以供给与结构为主的政策重心转向了“提振内需”，对地产行业风险已经明确“要确保房地产市场平稳发展”，对民营经济再提“两个毫不动摇”并支持平台经济发展。因此，在少了诸多外生不利因素的影响后，从正常的经济周期发展规律去看，国内的基钦周期已经开始拐头向上，经济回到了发展轨道，复苏的拐点已经确立。然而，市场对于这种复苏的强度依然存在分歧，尤其是对“地产”和“外需”的弱预期，推演出2023的宏观复苏力度有限。当下“强预期、弱现实”的状态将在2023年改变为“预期围绕现实摆动”的状态。  拉长时间维度来看，我们仍进入了一个全球“增长稀缺”的时代，并与国内经济增长换挡降速重合。发展观的冲突引发国际分工合作逐步转为阵营对抗，各国开始强调国家安全和自主可控，贸易壁垒将进一步提高。随着“大缓和时代”的结束，“逆全球化”带来的全球范围内的“滞涨”并未本质地发生改变。“滞涨”的阴影或将较长期地影响全球经济。在这一大背景下，随着短期冲击因素的消失，2023年或许是这期间难得的发展机遇期。  我们定义2023年为复苏之年。债券方面，或将呈现“低趋势、高波动”，预计政策利率依然有下调空间，但时机预计在下半年。市场利率上行至政策利率附近，并将逐步围绕政策利率呈现波动，全年难有显著的中枢抬升，票息策略占优。权益方面，前期涨幅主要来自于估值的修复，盈利修复过程则相对滞后。由于复苏并非全面经济增长，因此出现整体全面行情的概率偏低，个体的分化大于行业的分化，行业分化大于风格分化。行业方面，我们主要布局大金融、大消费、先进制造、农林牧渔、国家安全及自主可控等受益于内生经济增长和疫情后困境反转的行业。个股上，我们选择主业清晰、估值合理，增速稳定的行业龙头或细分行业龙头公司。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52bf","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2022年三季度，国内经济延续疫后复苏，呈现生产端强、终端消费弱的特征，物价基本稳定，PPI下行、CPI略有上行。海外滞胀状态延续，胀的状态有所缓和，滞的成分逐步增加。虽然制造业已经显露疲态，但因为工资、住房等问题带来的持续通胀迫使美联储持续加息，全球资产价格呈现较大波动。  债市方面，三季度债券整体上涨，中债新综合全价指数上涨0.73%。7月“断贷”事件发酵并带来一定经济悲观情绪，债市整体上涨；8月MLF降息落地，债市乐观情绪达到顶峰而后冲高回落；9月国经济、金融数据均有所上行，地产“保交楼”以及月末中央部委地产政策“三箭齐发”，汇率及美债收益率上行等多方面因素，导致债券有所回调。  权益方面，三季度整体下跌，其中沪深300指数下跌15.16%，创业板指数下跌18.56%。7月美联储议息会议表述鹰派，激进加息预期上升，资产价格下跌幅度较大，对国内市场亦形成负面冲击；7月下旬新冠变种在国内多地出现，国内继续施行稳健货币政策，国内市场信心得到恢复后所反弹。8月国内遇到罕见高温天气，对国内经济恢复形成一定制约，美国非农就业强劲强化激进加息预期，对资产价格继续构成压力；9月人民币汇率波动较大，对市场亦造成负面情绪冲击；但在央行表态维稳后，市场信心得到快速恢复；9月下旬，国内经济宽信用逐步落实，市场利率有所上行，对高估值标的形成一定的股价制约，市场整体下行。  在投资策略及操作上，我们基本维持了债券久期；权益仓位总体维持中性，并在市场不理性悲观情绪释放时灵活调整仓位，保持了产品净值的相对稳定。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.971Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810747","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52be","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2022年上半年，国内经济有所起伏，海外政经局势亦有波动。上半年国内经济可大致分为3个阶段。  第一阶段是1-2月份，国内经济以稳增长政策发力为主，同时辅以较为宽松的货币政策配合。此阶段虽有货币宽松，但稳增长预期较强，在1月利率下行后，2月利率触底反弹重回上行。股市此阶段走势偏弱，1月虽然国内货币宽松，但海外通胀堪忧导致利率高企，加之核心成长股交易较为充分，潜在交易空间降低，所以市场的成长主线表现不佳；而2月在国内稳增长预期加强后，又对成长股形成了进一步冲击。  第二阶段是3-5月份，此阶段受俄乌冲突、二次疫情等突发事件冲击，稳增长政策的施行受到了阻碍，疫情使得经济预期出现了较大的分歧，同时为应对极端情况货币政策保持了宽松，此阶段不论经济基本面还是货币政策均对债市有利，债市利率出现较一定幅度下行。股市此阶段表现较为分化，二次疫情冲击令市场产生恐慌情绪，出现新一轮下跌；而在疫情恐慌情绪散去之后，市场展开了修复性的上涨行情。  第三阶段是6月份，此阶段俄乌战争进入拉锯阶段，二次疫情得到有效控制，经济出现重回正轨的态势，资金利率也没有进一步下行，因而债市利率出现反弹。而股市在此阶段延续上涨，除成长主线延续外，疫后恢复情绪亦带动消费、金融等板块上涨。  在投资策略及操作上，我们在1-2月较好的掌握了交易主线，在1月较好的关注到货币宽松的趋势，拉长组合久期；同时在2月也敏锐关注到不断变强的稳增长预期，在利率下行空间有限后及时调减了久期。权益操作方面，我们保持了较低的仓位，规避了权益市场的下跌。  在第二阶段3-5月份，面对不断而来的突发事件冲击，我们保持了中性偏多的久期水平，避免了在高波动市场中频繁操作，较好的保证了收益水平。权益操作方面，我们在市场进入纯粹情绪恐慌后，对优质标的进行了加仓，获取了超额收益。  在第三阶段6月份，观察到较强的经济疫后修复预期，我们及时调减了组合久期。股票操作方面，我们保持了优质白马的仓位，同时观察到市场有从整体性转向结构性的趋势，我们在持仓结构上亦做了调整，聚焦受益产业升级的细分行业。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.968Z","mo":"展望下半年，世界经济正在发生快速变化。疫情和地缘政治带来的能源格局、滞涨阴影和随之而来的货币紧缩都使得下半年全球经济前景增加了不确定性。最大变化来自于供给端的冲击，这使得过去几十年依靠需求端的分析框架和经济周期理论正在受到挑战。基于此，我们认为全球仍然面临着长期滞涨风险的挑战，主要来自于以下几个因素：  第一，疫情导致了劳动力和劳动参与率的下降。服务业等很多行业在疫情期间产能出清，导致疫情经济重启后面临着劳动力不足的风险，供给恢复的弹性较弱。  第二，地缘政治冲突加剧了全球能源格局的动荡。俄乌冲突依然在拉锯阶段，欧洲能源供给紧张，对全球能源行业、制造业甚至航运业等都产生了一系列影响，抬高了上游能源、粮食和原材料价格。  第三，全球供应链存在逆全球化趋势。美国为主的发达国家正在加大制造业的回流力度。这从本质上降低了全球合作分工效率，产出效率下降。  第四，双碳目标的预期将形成传统能源供给瓶颈，全球新能源体系短期供给速度可能无法长期跟上不断增长的能源需求。  第五，全球主要生产国面临人口老龄化，人口红利逐步消退，未来全球制造业重构也需要付出时间和巨大成本。  综合以上几个问题，我们认为全球的上游能源供给存在瓶颈、制造业供给效率下降、服务业重启供给尚需时日，因此各种因素早成的滞涨格局仍可能持续，当前的全球货币紧缩也会加大延缓全球经济复苏步伐。  国内来看，短期“涨”的影响小于“滞”的影响，但国内相对低的能源价格形成的能源成本“洼地”导致我们工业生产过程、尤其是外向的生产维持相对强势。叠加下半年全国疫情管理逐步常态化，经济稳增长需求增加。因此，下半年积累的“涨”的影响也不能忽略，对“滞”的影响也不应该过度悲观。  上半年疫情、国内房地产市场低迷以及淡化下半年经济增长目标等因素使得国内流动性维持充裕，资金和债券利率下行到了历史低点。虽然下半年利率大幅回升的可能性不高，但继续探底的可能性很低，对债券我们维持中性观点。对于权益市场，“滞”和充裕流动性的组合使得结构性行情依然维持。但如果下半年“滞”的因素稳定，“涨”的影响升温，则可能带来一些不一样的变化，农业、消费、建材、上游原材料等行业的边际变化值得关注。理性看待，滞涨格局下难有整体性大行情，未来解决这种格局必须依靠先进制造业的升级和新能源行业的不断渗透修复对经济的影响。因此我们将在未来长期关注这两类行业，其他传统行业的机会将不断穿插在产能收缩带来的价格边际变化影响和新兴能源先进制造带来的变革之中。转债方面，从溢价率来看和历史估值比较依然偏贵，整体性价比不如权益资产。然而转债依然有其独特的价值，我们将更加重视行业配置和个券挖掘，以消化整体估值偏高的影响。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788633","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52bd","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2022年一季度，在稳增长政策逐步落实下，国内经济健康发展，在疫情冲击中亦展现了较强的韧性；海外经济受战争影响复苏放缓，能源、粮食等必需品价格大幅上涨，形成了一定的通胀压力。  逐月来看，1月，国内经济平稳运行，为了给经济保驾护航，货币政策较为宽松，1月中旬央行宣布MLF下调10bp。债市交易也围绕着宽货币的主线进行，十年国债收益率在1月下降8bp跌破2.7%。权益市场在1月表现较弱，主因虽然经济触底恢复的预期较强，但还未体现在上市公司的业绩上；且之前增速较高的成长股估值水平偏高亦需要时间消化。  2月，稳增长政策进一步兑现，各省市陆续出台保证地产健康发展的强化政策。市场对经济前景的乐观预期更加明朗，在此背景下债市表现偏弱。权益市场在2月表现平稳，受益于稳增长政策给市场注入信心，周期板块表现相对较好。  3月，海外局势突生变化，国内经济受到疫情二次冲击。俄乌战争、二次疫情对债市提供了一定的支撑，十年国债收益率在3月达到2.85%的高点后回落7bp至2.87%。但海外战争强化了通胀预期，国内疫情使得市场出现对总需求下滑的担忧，对股市造成了一定的冲击。但市场也很快认识到战争、疫情均为极短期事件，故股市在下跌后又出现了急速的反弹，3月股市波动性大幅提升。  在投资策略及操作上，我们在1月关注到货币宽松的交易主线，适度拉长久期参与债市的跨年行情；2月，在债市收益率交易空间被压缩、且稳增长预期愈发加强后，我们及时调减了久期；3月关注到俄乌战争、二次疫情等短期事件带来市场风险偏好的下降，我们将久期适度调增至市场中性偏低水平。权益市场操作上，关注到宏观预期的变化，我们在一季度增配了稳增长板块作为底仓获取了一定收益；同时考虑到成长板块估值偏高，我们进行了一定的仓位置换，整体仍以持有中长期价值被低估的股票为主。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.966Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730315","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52bc","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"2021年，宏观经济环境发生了显著变化，信用扩张速度趋缓，社融水平自2月份后一路下行至10月触底；而货币环境在全年整体维持了宽松。造成信用扩张放缓的原因是多方面的，疫情的反复对消费复苏产生了影响，海外供给的恢复也使出口的超高增速有所趋缓，民营地产商不合理的高杠杆模式导致经营不善，亦影响了地产及相关行业的信用扩张。  逐季度来看，在一季度，央行为防范杠杆风险收紧了流动性；而当时的社融水平仍维持高位，市场对信用扩张的预期存在分歧，政治局会议对经济恢复的表述是不均衡、基础不稳固的。由于流动性的收紧，信用扩张预期的迷茫，一季度的大类资产表现乏善可陈，股票持续下跌，债券收益率在上行后有所修复。  到二季度，社融水平延续下滑，但货币环境显著放松。一季度经济数据公布后，GDP低于预期，市场对信用扩张的预期逐渐明朗；同时友好的货币环境也给了资本市场较强的信心。二季度，大类资产价格开始出现拐点，股票方面，受益于经济结构调整、产业升级的成长股表现突出，出现了业绩、估值同涨的戴维斯双击；债券方面，“宽货币+紧信用”叠加前期收益率上行创造出交易空间，利率呈现较为明确的下行趋势。虽然6月初因为利率下行较快、PPI持续走高等原因市场有所调整，但并未改变债券的上涨趋势。  三季度，宏观环境延续二季度状态，同时央行7月的降准操作超出市场预期，给市场进一步交易“宽货币+紧信用”打开了空间。股票方面，受益于成长板块亮眼的季报，新能源、半导体、医药为首的成长板块确立了主线地位大幅上涨；债券方面，收益率在7月至8月初出现了显著下行，10Y国债最多下行近30bp而后出现横盘整理。整个三季度，10Y国债收益率下行20BP至2.88%。  四季度，宏观环境并未有显著变化，但是由于双碳政策过度执行导致的工业品通胀问题开始被市场重视，也成为了本季度伊始的交易热点。而后在政府坚决的保民生态度下，工业品通胀预期快速回落，资本市场也在短暂波动后回归“宽货币+紧信用”的交易主线。四季度，成长股受资源品价格影响先暴跌而后重新上涨，周期股则呈现先暴涨后暴跌的反向局面；债券收益率亦出现快速上行而后迅速回落的高波动行情。  回顾整个2021年，宏观经济环境的特点是显著的，后三个季度均以“宽货币+紧信用”为主基调；资本市场的表现也是在中期维度较为客观的反映了宏观环境的变化，在长期维度很好的体现了国家发展战略的执行。本基金在力控风险前提下，审慎操作，为投资者获取了较好的回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.962Z","mo":"展望2022年，国内宏观环境将发生一定变化，中央经济工作会议明确了“稳增长”的要求，2021年信用收缩的趋势将出现逆转。结合历史经验，“稳增长”初期往往会出现“政策向上、企业盈利向下”的背离局面，核心原因是逆周期调节政策的传导需要时间，市场信心的恢复也需要时间。在这样的局面下，资本市场往往呈现高波动且结构严重分化的状态。  债市方面，“稳增长”终止了市场对信用继续紧缩的预期，但目前债券市场只是初步做出反应。随着“稳增长”政策逐步深化落实，债券市场将进一步反映出宏观环境的变化。我们判断2022年债市收益率将先上后下，之所以后面还会有收益率下行，主要因为在国家产业升级的长期战略指引下，本次的“稳增长”会更加着重可持续发展，不会重复过去的短期强刺激，也不会产生过去的强周期性波动。  股市方面，对先行受益于“稳增长”政策的行业，其板块的行情会领先启动，例如基建、地产等。本次“稳增长”政策充分结合了我国经济结构调整、产业升级的长期发展战略，与过去有所不同。例如传统基建会部分被新基建取代；单纯刺激传统制造业投资，会转为对高端制造业的政策优惠；单纯的房地产系统性政策放松，会转为坚持“房住不炒”原则下的商品房政策调整，以及保障房的合理开发。此外，本次“稳增长”发生在疫情之后，政府对居民生活质量的恢复更加关切，相关政策会更多考虑居民就业恢复以及收入水平提高，消费相关的服务业也会因此受益。  转债方面，当前转债市场的主要矛盾是溢价率过高，过去一年的债券牛市与“固收+”产品配置需求助长了溢价率的泡沫。未来随着“稳增长”不断深化，债市收益率将随之上行；伴随而来的是转债债底降低、“固收+”产品收益率预期回归理性，这些都将助推转债溢价率向更加合理的水平回归。因此我们对转债资产的贝塔保持谨慎，更注重自下而上挖掘对应正股的阿尔法。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715788","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52bb","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"回顾三季度，国内经济复苏放缓，海外经济回暖，商品及相关工业品价格继续上行，通胀压力增大。  国内方面，出口仍然保持高景气，但投资出现放缓迹象，而消费的复苏偏弱。国内货币政策在三季度仍较为宽松，银行间7日回购利率季度均值由2季度的2.28%下行至3季度的2.17%，交易所GC007回购利率均值由2.31%上行至2.38%。三季度，中债新综合全价指数上涨0.83%，沪深300指数下跌6.48%，中债转债指数上涨6.39%。三季度经济整体运行平稳，比较重要的变化有两点，一是大型房企违约事件的冲击，二是部分能源品价格出现快速上涨。虽然两件事情对经济预期的判断都产生了一定影响，也对资产的定价产生了冲击，但我们应该看到这两件事情背后都是经济结构转型战略的坚定实施，最终也都可以被积极的应对。经济结构转型是国家可持续发展的必经之路，也是未来最大的投资机会所在，房地产等传统经济形式逐步压缩控制，而新能源等新经济形式被大幅鼓励发展，其间虽有曲折但前途必定光明。  海外方面，受益于疫苗接种率提升、口服药推出等应对措施的施行，海外经济复苏延续。值得关注的是海外资源品价格快速上升，通胀压力增加，美联储释放更多的Taper预期，对国内资产价格会产生一定预期上的影响。  资产价格方面，债券在三季度表现较好。7月央行降准，某大型房企违约事件冲击，多件事情叠加使得市场对经济下行预期有所增强，但经过一个季度的交易目前已兑现较为充分。而展望四季度，国家地产相关政策开始边际放松，经济下行预期边际放缓，对债市而言是要提前关注的风险点。从经济周期的位置看，我们大致介于滞胀中后期与衰退中前期之间，长期看债券依旧具备投资价值，但之前短期情绪过热使得市场需要一段时间的交易来冷静，且海外市场的影响及中美利率的关联性也需要通过市场交易来确认。  股票在三季度先涨后跌，震荡幅度较大，且出现了多个交易主题，行业轮动的特点较为明显。这背后的原因有二，一是如上文分析，在实施经济结构调整的过程中会出现诸多曲折情况，也相应会产生很多交易机会；二是市场资金维持充裕，使得交易机会有足够的兑现动能。展望四季度，市场资金依旧充裕，在经历了三季度复杂的宏观环境预期变化并通过价格波动兑现后，市场有望重新聚焦经济结构转型的主题，核心成长赛道有望迎来二次集中交易直至达到充分状态，应时刻予以关注。此外，还应重视海外环境发生的新变化，对中美资产价格的联动性保持密切关注。  转债方面，受三季度流动性宽松且市场交易资质下沉的影响，二三线成长股表现较为突出；转债中二三线公司占比较高，转债指数亦因此受益。我们通过深入研究挖掘了部分受益于经济结构转型产生新业务的二三线公司，为组合贡献了超额收益。三季度我们保持了权益和可转债仓位。  报告期内，本基金维持了久期，获得了稳定的票息及息差收益；适当参与了中长期利率债交易，获取了一定的资本利得。  在转债及股票的配置上，本基金维持了均衡配置，及时获利了结以规避市场的快速风格轮动；此外，积极布局了具备超额阿尔法的价值型个股以穿越市场风格的频繁变化。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.959Z","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653107","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd2a7fea5b3eb04d52ba","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009943,"sao":"回顾2021年一季度，当时经济运行的状态是延续2020年疫情复苏的良好态势；而流动性方面，我们观察到狭义的流动性（银行间流动性，R007为代表）和广义流动性（以社融增速为代表）均有所回落。一季度市场的主要共识为经济仍有韧性，而主要预期差体现在广义流动性的收紧上，对资产价格的影响为股、债同受负面冲击。  2021年二季度，总体呈现经济稳步回升、企业盈利增速同比上行伴随通胀上升；流动性上呈现狭义流动性宽松、广义流动性继续回落并存的特征。因此在大类资产上呈现出债券走强、权益结构性的特征。在权益具体结构上，新能源、半导体等具备行业增速的成长标的优于消费、周期等价值的标的。这种债券资产和权益资产的结构性特征和我们观察到的历史上的相同宏观背景下的结构性表现是一致的。  上半年，本基金按照“固收+”配置思路操作，固收以票息收益为主、权益以配置稳健大盘蓝筹的标的为主，建仓上为了稳健收益为初衷，总体遵循了类似CPPI的建仓策略，即需要在建仓初期积累一定的安全垫对冲风险资产波动。较为意外的是，春节前后本基金建仓伊始即经历了大幅度的市场下跌，虽然本组合依然控制了回撤，但也付出了固收积累的安全垫变薄的代价。在后续市场风格分化情况下，低波动价值股与高波动成长股风格表现进一步分化，总体上前者下跌后者上涨。这种市场风格下对配置低波动权益资产的稳健组合带来诸多困难，尤其是在安全垫的积累上，需要基金经理在“控制回撤”和“获取收益”之间抉择。在安全垫较薄的情况下，配置过多高波动成长类资产，其本身的波动性在先验看来是不利于组合的稳定性的。因此权益仓位提升总体也显得较为谨慎，并不能像权益基金那样在仓位上做大尺度的切换选择。  在固定收益资产上，本基金依然以中短久期信用债券作为主要配置方向，以获取票息为主要目的，而相对在久期上，运作前期不做过多方向上的选择。在权益资产上，我们依然坚持配置低波动价值类标的为主。但根据市场偏好的变化，我们也配置了一定比例部分行业景气度高、增长确定的标的。总体行业配置均衡，主要依靠自下而上选择经营模式稳定、公司治理优秀、增速稳定的具有长期创造价值能力的公司。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:46.956Z","mo":"展望2021年下半年，经历了今年上半年同比的高增速后，下半年预期出口贡献逐步减弱，而内生增长仍需要政策上进一步“跨周期调节”。7月央行进行了“降准”操作，我理解为一种对未来广义流动性的支撑，这可能意味着社融增速在下半年继续下行的速度会趋缓。然而，在房地产和地方融资平台融资需求相对受控的前提下，社融回升仍需时日。  对于债券而言，基本面、资金面、政策面都是支撑债市的，但这种方向性的支撑缺乏空间上的深度，总体赔率有限。下半年预期差在于两点，一是全球范围的通胀会否超预期继续上行；二是下半年国内货币+财政政策组合能否带动经济增速 ”换挡“上行，这些仍可以以广义流动性增速作为观察指标。  对股市来说，可以预期下半年的广义流动性改善和利率下行将继续形成支撑。部分高景气行业在估值上是贵了。但在业绩高增速线性外推和行业政策加持下，这种高估值短期难以证伪。与此同时，仍有不少上半年持续下跌至长期估值中枢以下的公司，虽然这类公司在短期增速上并不占优。我们仍将坚持在长期价值中枢以下买入价格合理的优秀公司，当然我们也意识到在市场高度追逐景气行业的“羊群效应”下需要更多耐心。","fund":{"_id":3000000009943,"__csrcFundId":8542,"stockCode":"009943","shortName":"浦银安盛稳健丰利债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9943,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-12-31T23:39:51.314Z","status":"normal","inceptionDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","name":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050590000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浦银安盛稳健丰利债券","setUpDate":"2021-02-01T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":2268715197.78,"setUpShares":2268715197.78,"pinyin":"pyaswjflzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801380696","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225130050,"name":"李羿"},{"stockCode":"8801399136","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2524156520,"name":"杨鑫"}]},"announcement":{"linkText":"浦银安盛稳健丰利债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=636416","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}