window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009906,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50560000","tickerId":50560000,"name":"诺德基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"景辉","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801599977","exchange":"fm","tickerId":1008180030}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009906,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":257,"f_h_s_a":31012161,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009906,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.7875050274835769,"f_p_r_m1_ssc":7589,"f_p_r_m1_ssrp":0.6121507643647865,"f_p_r_m3_ssc":7502,"f_p_r_m3_ssrp":0.6849753366217838,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.5800629016819363,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.36080210772833726,"f_p_r_y2_ssc":5896,"f_p_r_y2_ssrp":0.7133163698049194,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.7858017135862914,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7301,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5857534246575342,"f_p_r_y5_ssc":3150,"f_p_r_y5_ssrp":0.6560812956494125},"fp":{"stockId":3000000009906,"type":"fp","f_p_r_fys":0.007471607890017884,"f_p_r_m1":0.002080856123662489,"f_p_r_m3":0.005368326871458606,"f_p_r_m6":0.010567880436833876,"f_p_r_y1":0.021905005594539118,"f_p_r_d1":0.00048529554498677463,"f_p_r_y2":0.043707799076208476,"f_p_r_y3":0.07230136635774409,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000009906,"type":"ff","f_m_f":6008110,"f_m_f_r":0.0015,"f_c_f":2002703,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":8010813,"f_m_a_c_f_r":0.002,"f_m_c_f_d":"2024-09-27T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000009906,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.0113,"f_nv_cr":0.0004946576968740679},"f_as":{"stockId":3000000009906,"type":"f_as","f_tas":8040567245.8592,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e8fa0a1398d79843001a4b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009906,"stockCode":"220402","stockName":"22农发02","holdings":43700000,"marketCap":4398664416,"netValueRatio":0.547,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:42.656Z"},{"_id":"69e8fa0a1398d79843001a4c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009906,"stockCode":"230413","stockName":"23农发13","holdings":14500000,"marketCap":1467476031,"netValueRatio":0.1825,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:42.660Z"},{"_id":"69e8fa0a1398d79843001a4d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009906,"stockCode":"200307","stockName":"20进出07","holdings":12200000,"marketCap":1236912614,"netValueRatio":0.1538,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:42.668Z"},{"_id":"69e8fa0a1398d79843001a4e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009906,"stockCode":"220203","stockName":"22国开03","holdings":6500000,"marketCap":653411554,"netValueRatio":0.0812,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:42.672Z"},{"_id":"69e8fa0a1398d79843001a4f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009906,"stockCode":"220305","stockName":"22进出05","holdings":5000000,"marketCap":504792431,"netValueRatio":0.0628,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:42.675Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb311398d79843fe8fe5","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2026年一季度，本基金依据市场情况续配了一部分资产，略微提升了杠杆率以便对冲即将到期的资产。　　一季度，中国经济开局相对良好。即便因春节错位因素影响，在生产端依然看到1-2月工业生产增速提升、工业企业利润增长较明显提速，工业企业效益状况呈现持续恢复态势，3月PMI已重返扩张区间；而在需求侧，1-2月固定资产投资同比转正、社会消费品零售环比继续回升、出口继续保持强劲增长，3月PMI新订单指数创下近一年新高、新出口订单指数为2024年5月以来最高值，总体表现较好。　　美以伊冲突的突然爆发引爆全球金融市场，战争在大幅推升油价的同时也改变了短期金融市场波动的核心逻辑，通胀甚至滞胀预期抬升，导致国内外金融市场持续动荡。相比而言，国内金融市场因受影响相对较小，波动也相对较小。但国内通胀读数已出现较为明显的改善，叠加春节假期因素，CPI环比上升较多，而PPI已连续5个月环比正增长，近期油价的急剧攀升可能使得PPI转正时间点进一步提前。　　综上，由于战争风险的不可预测，或带来通胀或滞涨风险的反复定价，使得无论权益市场还是债券市场的波动幅度都可能加大。从债市投资角度看，本基金将保持组合流动性，优先配置确定性较高的短久期资产。","lastUpdated":"2026-04-22T15:37:21.328Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange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nyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172374","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d492e","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2024年以来，国内经济走势波动较大，一季度国内经济运行中生产持续改善，消费、出口均表现较好，投资则出现分化、地产仍然底部震荡。而二季度国内经济走势有所收敛，消费、投资、金融等各项指标总体有所走弱，而财政支出偏缓、政策出台节奏略显滞后。　　一方面经济增长与市场预期有一定差距，另一方面伴随地产与城投两大信用主体逐步淡出，市场中具备合理收益的资产呈现出结构性短缺状态，使得银行、基金、保险等机构出现阶段性配置压力，叠加居民存款“搬家”，“资产荒”使市场机构特别是非银机构通过“拉久期”的方式增厚收益，长期甚至超长期国债受到热捧，同时权益市场表现相对欠佳，资金进一步向债市淤积，债市走出了波澜壮阔的牛市行情。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.228Z","mo":"展望下半年，经济回升向好的基础依旧存在，但也存在挑战。“稳地产”政策逐步落地，国内地产可能会出现更多的企稳信号；特别国债和专项债的加快发行，使得后续财政支出增长仍有空间；海外降息时点渐行渐近，货币政策掣肘压力减小，政策空间扩大；出口是今年经济增长的主要亮点，但下半年可能面临外部环境恶化的挑战。 　　本基金在今年的新一期募集后进行了大部分仓位的快速建仓，并计划寻求后续更高收益率水平加杠杆，但债市行情的演绎超出预期，收益率水平出现较为快速的下行。针对下半年债市波动可能较大的情况，本基金仍计划逢高加仓加杠杆，以期获取较好收益。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145451","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d492d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2024年以来，国内经济景气程度呈现出逐步改善态势，消费、出口均表现较好，投资继续分化，基建行业边际回升但地产行业仍然底部震荡。　　报告期内，国内经济运行中的生产行情持续改善，今年1-2月工业增加值同比增速达到7%，环比增速得到持续改善且强于季节性增速，主要原因是外需强劲，这与刚公布的3月PMI指数强劲表现较为一致。随着消费增速继续回升，服务业尤其是与居民旅游出行、餐饮娱乐等服务相关消费表现较好。2023年年末增发的万亿国债大部分在2024年年初支出，从而带动了基建投资整体回升；连续5个月工业企业利润的同比增长使得目前制造业投资仍然保持韧性和相对稳定；地产投资跌幅进一步扩大，成为投资中的拖累项。从外部来看，全球制造业PMI 指数2月回升至50.3%，连续2个月处于荣枯线及以上，延续修复态势，特别是美国经济表现较为强劲，增长预期还在进一步上调。在全球制造业回升的大背景下，中国出口、制造业投资、工业增加值等数据的改善，都有望保持较好的持续性。　　近期，国务院常务会议对房地产作出最新部署，2024年二季度各地有望再迎政策“松绑潮”，随着“稳地产”政策诉求的逐步落地，各地或将充分发挥调控自主权，限购等政策或将继续因城优化。目前，二手房市场活跃度的不断提升可能将进一步改善市场总体预期。在政策的累积效应下，今年对房地产行业或许不应过度悲观。　　对债券市场而言，二季度的挑战不仅在于经济基本面。由于2024年以来债券总体供应节奏偏慢，二季度或将迎来供给高峰。市场预计，央行为保障政府债券发行，可能进行降准操作，但当前央行“防空转”目标及汇率端压力并未解除，降准可作为对冲流动性来理解。　　今年以来，由于债券收益率下行较快且债券整体供给量偏少，债市行情火热。客观地看，当前经济表现并未能完全改变市场整体预期，市场认为当前仍面临内需不足、经济弹性不足的现状，以此为基准假设，债券收益率或将维持长期向下趋势。虽然当下债券收益率已偏低、收益率曲线偏平，但看空债市的逻辑依据似乎仍不够充分，因此从债市投资策略来看，建议采用哑铃型配置策略，关注组合债券的流动性，争取在投资中保留一份清醒。未来，本基金计划待债券收益率具有一定吸引力时，再适当增加杠杆操作。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.225Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071369","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d492c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2023年，国内经济呈前高后低态势，经济修复之旅一波三折，在房地产市场偏弱的走势下，货币政策逐步宽松，全年来看，债券市场走出一波牛市。2023年，本基金经历了到期重新募集的过程，组合收益在年末略受影响，随着仓位提升，组合收益将相对趋于平稳。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.223Z","mo":"2023年，中国经济走势跌宕起伏。一季度，疫情期间压制的需求集中释放，经济表现良好。但进入二季度后，国内外影响因素接踵而至，一方面海外银行危机集中爆发、美联储持续加息，另一方面制造业和服务业下滑，国内PMI跌落至荣枯线以下，内生动力相对减弱，市场预期也持续下修，国内经济复苏有所放缓。三季度经济增长仍有待提振，相应重磅经济政策陆续出台。进入四季度后，海外地缘政治风险抬升，国内房地产行业下滑态势不改，在经济预期偏弱的背景下，外资流出加剧、资本市场持续下跌，债券市场则持续走牛。总体来看，经济前高后低走势较为明显。　　2023年12月份以来，政策端持续发力，特殊再融资债、特别国债、PSL先后落地，财政政策表现较为积极；各地房地产政策也在持续优化，但我们仍然强调房地产行业是否能够有效企稳仍是我国经济能否有效修复的关键因素。总体来看，我国经济复苏进入第二个年头，我们对2024年国内经济不悲观。　　着眼债市，2024年或面临较多挑战。一是积极财政支撑之下，经济复苏表现或将强于2023年；二是虽然降准降息的概率仍然存在，但当下货币政策更着重强调直达实体，而非在银行间空转套利，所以我们认为当前货币政策取向可能趋于中性；三是当前债券无论信用利差、还是期限利差，均已达到历史较低位置，进一步压缩空间相对有限。　　从债券投资角度看，我们对2024年上半年债市保持谨慎态度，在建仓后，或将考虑把加杠杆时机适度延后，以等待更好的配置时点。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053278","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d492b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2023年三季度，国内“稳增长”目标日渐明晰，货币政策偏宽松，降准降息先后落地，财政政策取向更为积极，地产政策纠偏也带来一定市场预期改变，因而国内经济先后经历触底、回暖，波动也比较大。相应地，债券市场也经历了先涨后跌的过程。本产品由于即将面临到期开放，组合中配置资产逐步到期，因此组合杠杆呈现出逐步下行的态势，但组合收益仍然保持相对稳定。　　报告期内，经济起伏比较明显，相比7月份，8月份我国生产、消费、就业均有所改善。其中基建投资增速增高、地产销售改善且投资降幅收窄、制造业投资出现较为明显的上行、社零增速大幅反弹、工业增加值同比高增、就业改善，均表明我国经济修复的力度有较明显增强。7月末以来，随着“稳增长”政策的持续密集出台和经济数据改善的印证，我们有理由相信经济将处于不断复苏中，另外由于去年低基数效应、内生动能也有一定程度修复，接下来几个月我国经济仍有望继续保持改善态势。　　但我们也注意到，房地产市场仍然在收缩，全国房地产开发业综合景气指数仍在回落、房价环比下跌趋势仍未改变、地产销售仍在低位徘徊（增速负增），这表明房地产市场下行压力仍然较大，虽然当前地产投资弹性相对不足，但托底作用不容忽视，因此当前的地产纠偏政策仍然需要进一步深化。其次，随着以原油为代表的全球大宗商品价格的再度上扬，全球通胀易上难下，中期看国内输入性通胀压力不小，因此国内当前货币政策或许仍存在释放空间，且希望能与当下财政状况相协调。最后，欧美央行加息终点的一再延迟，表明因通胀导致的全球央行货币紧缩态势仍可能持续，中国或将继续面临全球流动性持续收缩的压力，短期内人民币汇率承受压力较难缓释，那么以人民币计价的资产(包括股票和债券)仍面临重估的风险。　　当前权益市场支持措施迭出，与前期相比，市场情绪得到了一定程度的缓解，但市场走强似乎仍缺少契机。从投资的角度看，随着经济阶段性企稳，居民收入水平预期向好，市场风险偏好或有一定抬升，因此，本基金仍然较为看好后续权益市场表现；相对而言，债券市场短期内承压可能较为明显。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.220Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d492a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2023年上半年，国内经济呈现波浪式复苏态势，一季度和二季度经济走势差异比较明显。总体来看，内需不足、外部地缘政治风险抬升使得投资市场总体持偏谨慎态度，债券市场表现更为抢眼。报告期内，由于本产品的特性，产品组合始终保持较高杠杆率，在市场流动性偏宽松的环境下，取得较好回报。　　回顾2023年上半年，一季度和二季度的经济走势差异比较明显。一季度疫情后经济逐步正常化，供给端与需求端的双双恢复使得一季度特别是一二月份经济表现超季节性；而之后经济修复动能有所走弱，使得二季度经济修复斜率则相对偏缓。相比其他国家，疫情过后中国劳动参与率和产能恢复较快，但收入回升则相对滞后，内需修复弱于市场预期，其中房地产表现尤弱，但亮点是外需韧性偏强。2022年积压的房地产需求在一二月份集中释放后，地产及相关需求势能明显下行，地产及相关产业链融资环境再度恶化使得信贷周期承压。　　对比全球经济，中国与主要西方国家仍有着比较明显的经济周期错位，并且年初市场对全球经济格局展望与当前经济发展现状也存在着较为明显的偏差。与年初预期差异较大的是，美国经济走势仍较为强劲，预期中的衰退并未快速到来，美联储加息步伐不止也缘于此，这使得今年以来人民币持续承压。伴随着海外通胀步入下行阶段和内需不足的现状，国内通胀指标走势明显偏弱。在此宏观经济背景下，今年以来国内债券市场表现相当抢眼，收益率曲线明显下移。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.217Z","mo":"今年下半年我国经济面临的外部压力可能会有所缓解，一方面是因为海外通胀正在逐步下行，以美联储为代表的海外央行货币政策已在转向途中，国内货币政策保持宽松的外在压力或将逐步得到缓解；另一方面，政府“稳增长”的诉求仍在，叠加经济周期等因素的影响，在下半年经济增速可能走平的前提下，我们仍对三季度经济发展有一定期待。　　从产品投资策略上来看，本基金将围绕偏宽松的货币政策，继续做多流动性，保持较高杠杆水平，但同时需要高度关注市场流动性变动趋势和关键时点流动性缺失冲击，提前进行平滑操作。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963342","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4929","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2023年一季度，国内经济复苏表现好于市场预期，特别是服务业复苏势头良好，迭创新高的信贷数据表明企业及居民对经济修复预期也较好。报告期内，本基金继续采用杠杆套息策略，获取稳定组合回报。　　2023年一季度，中国逐渐走出疫情后，供需两端改善迹象均较为明显，PMI数据迭创新高，且生产端的表现要更好一些，我们特别注意到小企业PMI在2021年5月后首次回到了枯荣线以上。消费复苏行业则更为直观，随着居民生活出行的逐步正常化，百城拥堵延时指数同比超过去年同期水平，零售、运输、住宿、餐饮、旅游等生活服务消费行业呈强劲复苏趋势。投资方面，基建投资延续了2022年以来的高增速态势，目前来看，后续表现仍然值得期待。制造业投资也维持高位且一直会受到政策倾斜，最受关注的地产投资虽然同比增速仍然为负，但环比回升明显，从土地出让、新房销售、二手房成交等方面的情况来看，全方位回暖态势明显（虽然目前仍难以说是强劲回暖）。疫情以来，国内出口或是最大的意外受益方，在疫情后逐步回归常态化是必然趋势，差别在于回归的速率，但今年进出口大概率贡献负增长，市场对此早有预期。从企业及居民负债端看，继今年1月之后，2月信贷社融再度大超预期，新增信贷明显好于季节性，居民中长期贷款在时隔一年多后转为同比多增，企业中长期贷款继续走强，企业投资意愿也明显好转，均表明居民及企业对经济修复预期较强，内生融资需求也是比较好的。　　截至目前，2023年经济起步平稳、复苏势态良好，而且由于去年的低基数原因，今年二季度经济数据表现显然不会太差。在这样的大背景下，政府大规模经济刺激政策出台的必要性显然不强。如果进一步观察，相比往年，今年财政、信贷发力前置，对经济的直接影响可能要滞后1到2个季度，因此我们对今年二季度经济展望持偏乐观的态度。　　基于以上分析，我们对债券市场2023年二季度的行情偏谨慎，高度关注房地产投资预期差。本基金组合将仍以杠杆套息策略为主，特别关注季末等敏感时点的资金面变化，从而减少投资组合的流动性风险。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.214Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888317","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4928","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2022年，在国际国内诸多因素影响下市场并不平静，国外俄乌冲突爆发、各国通胀高企、美联储激进加息；而国内则直面两次疫情冲击，使国内面临较复杂的处境。在内外压力之下，中国宏观经济经受了比较大的影响。从全年来看，货币政策总体偏宽松，债券市场尤其是利率债总体表现较好。报告期内，本产品一直维持较高杠杠比例，在今年总体环境较为宽松的背景下，杠杆套息策略取得较好回报，组合表现较好。回眸2022年，诸多时代变化交织。近几年来中美之间的博弈、俄乌冲突的突然爆发，让我们意识到世界已经进入复杂多变的时代。而2022年疫情的反复冲击，给居民消费和企业投资生产带来了扰动，最终给中国经济带来了较大压力。但在2022年11月末，随着国内疫情防控政策优化、地产政策出现积极变化等，动摇了债券市场运行逻辑，叠加理财产品的赎回潮，导致债券市场特别是信用债市场大幅回调。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.211Z","mo":"展望2023年，我们认为国内经济将逐步复苏。去年12月份以来，国内经济持续回暖。据有关数据显示，居民服务业快速回暖，零售、运输、住宿、餐饮等行业需求大幅上行，实际上2023年1月份制造业及非制造业PMI指数均大幅跳升并重回扩张区间，由此显示出经济复苏趋势较为强劲。从长远角度看，国内经济复苏需关注三点：一是国内疫情达到峰值后居民对于疫情恐慌情绪已出现明显转变，生产生活有望恢复到正常轨道上，这将是今年经济持续复苏的基石，也是最大的基本面转变因素；二是经济逐步修复、企业恢复正常生产意味着居民预期收入也将逐步恢复，叠加当前房地产政策的利好，我们对今年后续房地产投资增速较为乐观；三是今年以来从中央到地方政府，均陆续表达出对经济增长的强烈诉求，特别是许多地方政府在今年年度经济工作会议中普遍强调加快推动经济高质量发展、推进重点项目建设、扩大消费，“促消费”、“促基建”、“稳地产”等相关政策有望持续加码。相比而言，海外经济形势相对明朗，预计美联储加息周期在2023下半年接近尾声，或将会一定程度上改善国内进出口的下行预期。因此，我们对2023年经济复苏呈较乐观态度，尽管复苏的步伐可能还有波折。此外，如果对比海外各国经济复苏历程，通胀大幅攀升是普遍的现象，虽然国内目前通胀形势仍然较好，但中期看仍不容忽视。就投资策略而言，在经济复苏的大背景下，债券市场将面临着比较大的压力。本组合将继续关注市场流动性变化，动态调整负债久期，继续通过杠杆套息策略获取投资回报。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869689","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4927","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2022年三季度，国内外形势依然复杂，国外地缘危机有加剧态势，而国内疫情仍有反复。基于当下全球及国内经济形势，国内经济增长内外承压，因此国内货币政策大幅变动的可能性较小，预计仍可能保持在相对宽松的状态。报告期内，本基金继续以高杠杆套息策略为主并积极控制负债久期，力争获取稳健回报。报告期内，疫情仍然有反复，但国内经济延续修复态势，9月官方制造业PMI 50.1%，环比回升0.7%。与此形成对比的是国际形势却更趋严峻，俄乌冲突有激化升级的迹象，“北溪”风波则再度爆击当前脆弱的全球能源供应链，加剧欧美通胀压力。从短期看，欧美央行紧缩步伐难止，全球流动性收紧趋势亦难改，而中期来看，高通胀叠加能源危机，危及全球总需求，全球尤其是海外经济加速衰退的风险在进一步上升，全球资产投资风险偏好可能会出现明显下降。从国内看，国内政策制定仍然“以内为主”，政策独立性较强。由于国内通胀形势相对可控，经济稳增长仍是现阶段国内政策施政重点，三季度先后出台政策性金融工具加力基建、专项再贷款加力制造业等设备投资、房地产松绑与出行优化等政策刺激，另外前期高温造成的工业限电、施工放缓与出行扰动等影响消解，我们预计未来经济的修复在情理之中。然而美中不足的是，疫情反复导致多区域静默管理，制约了经济修复斜率，而“扩基建”、“保交楼”等政策的效果也需要时间来逐步释放。投资策略上，我们预计短期内市场流动性仍然会比较好，但随着经济缓慢修复，不同类型银行流动性会出现分化的趋势。另外，全球通胀魅影难祛，债券市场仍然建议杠杆套息策略优先，控制负债久期。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.209Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805893","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4926","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"回顾2022年上半年，国内外经济环境变化之剧烈，近年来也是少见的。俄乌冲突加剧、全球通胀蔓延、国内疫情再度扩散，使得国内经济内外承压，债市则再度成为“避风港”，收益率大幅下行。本产品继续维持高杠杆，在当前拆借利率较低的情况下，取得了较好的收益。2022年上半年，国内外先后经历了俄乌冲突、全球通胀大幅上行、国内疫情再度扩散，宏观环境变化剧烈，而国内经济在内外承压之下，则表现出了较好的韧性，其中出口超预期、基建投资的托底作用是关键。二季度疫情突如其来的扩散，打乱了今年经济复苏节奏。二季度GDP实际同比增速0.4%，使得今年上半年GDP同比增速仅为2.5%，远低于潜在增速水平。但我们注意到此次疫情影响要远小于2020年，经济修复速度也快于2020年。6月国内社会消费品零售总额同比大幅反弹9.8个百分点至3.1%，同比上升幅度明显大于5月并实现同比正增长，基建投资同比12.0%，上升4.1个百分点，经济复苏迹象比较明显。而表现不尽如人意的则是地产，地产投资持续低位区间徘徊，边际修复的力度仍然偏弱。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.206Z","mo":"展望下半年，虽然国内疫情反弹仍在拖累国内经济复苏步伐，地产相关风险事件也使得市场对今年经济预期比较悲观，但我们应注意到市场对地产疲软预期比较充分，而基建、出口仍维持较高动能，消费逐步改善仍然可期，因此我们对经济不悲观，认为经济向上修复进程不会中断，只是修复速度可能会偏缓。特别值得注意的是，由于财政投放速度较快，目前银行间流动性极为充沛，拆借利率远远低于央行政策利率水平，这种情况值得高度警惕。因此，投资策略上，在享受美好的杠杆套息红利的同时，我们应保留一份清醒和审慎。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784310","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4925","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2022年一季度极不平静，俄乌冲突、国内疫情再度升级，使得中国面临着极大的内外部挑战，目前看稳增长见效仍需时日，基于国内经济考量，货币政策仍需保持在较为宽松的状态。报告期内本基金继续以高杠杆套息策略为主，力争获取稳定回报。2022年一季度，地缘政治冲突爆发及国内疫情突然升级使得今年我国经济增长压力陡然提升。2月份俄乌冲突的突然爆发，使得原本形势严峻的世界通胀局势雪上加霜。从最直接的角度来看，地缘政治冲突使得从能源到农产品等广泛意义上的生产和生活物资出现了巨大的供需缺口，可以认为通胀的影响可能会是全面且持续的，从美国通胀数据迭创历史新高可见一斑，因此美联储加息预期大幅提速也意料之中。2022年一季度，国内疫情的再度升级使得部分地区面临着较大的防控压力，疫情不仅导致额外的财政支出，也进一步加大了短期经济的下行压力，消费复苏之路仍然漫长。从近期几个重要会议精神解读来看，我们认为政府对经济增长仍有相对较强的诉求，虽然目前国内政策制定“以内为主”，可考虑到全球通胀的大背景，货币政策大幅宽松的条件不具备；但与此同时我们认为结构性工具不会缺位，财政政策发力的可能性反倒增加，从最近舆论适度松绑地产的呼声持续上升这点上也反映了这一趋势。投资策略上，我们认为市场流动性仍然无虞，基于经济面临的现实压力，短期债市仍可能有博弈机会，但我们好今年下半年经济的表现，仍然建议杠杆套息策略优先，控制组合久期。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.203Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4924","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2021年中国经济总体表现仍算平稳，虽然由于疫情导致消费需求下滑，但火爆的出口起到了稳定经济的重要作用，今年以来货币政策总体呈现出偏宽松态势。本产品继续以高杠杆套息策略为主，获取稳定回报。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.171Z","mo":"已持续两年的疫情正深刻地改变着这个世界，在改变人们生活消费习惯的同时，也带来了世界范围内迥异的抗疫战略，不仅因此导致了国内外疫情的天差地别，也使得国内外经济走势出现了明显“错位”，而货币政策表现最为突出。国内对疫情严防死守，相当程度上影响到国内的消费复苏，叠加近两年对房地产行业的严控，国内经济面临着极大的下行压力，这还未提强劲的进出口一定程度弥合着下行缺口。因此，国内政策在2021年四季度已实质性转向宽货币、宽信用、宽财政。对比来看，疫情似乎对美国经济并未产生太大冲击，疫情期间财政货币化支撑了美国消费能力，目前社交经济等恢复仍支撑美国经济处于复苏中期，而高企的通胀压力正在成为美联储关注的重点，加息迫在眉睫，显见其货币政策已进入紧缩周期。中美经济、货币政策的错位使得国内外金融市场波动明显加大，国内各项刺激政策的出台也会受到更多的隐性制约和权衡。 从国内来看，应对 “需求收缩、供给冲击、预期转弱” 三重压力仍是目前政策实施应对主线，但显然仅靠货币政策无法解决这些问题。考虑当前国内外形势，财政前置发力、精准投向施策，配合结构型货币政策工具，是目前可能出台的政策组合。投资策略上，虽然流动性仍有望保持良好，但随着国内宽信用效果的逐步显现和国外高通胀压力传导到国内，债市将面临着越来越大的压力。本产品今年仍将以高杠杆套息策略来获取稳定的收益回报。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710896","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4923","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2021年三季度，国内面临疫情反复、大宗商品持续上涨、地方能耗双控措施不断升级等形势，使得当下经济增长略显压力，我们认为货币政策展望仍较乐观，流动性无虞。本产品在三季度继续进行稳健杠杆操作。相比上半年，三季度国内经济形势有所变化。首先是疫情反复、地产调控的持续，对需求复苏产生抑制作用。其次，下半年以来能耗双控措施开始升级，“两高”行业限电限产，对经济产出的影响不容忽视，在9月份这个影响因素呈现扩大化态势。值得注意的是由于终端需求较偏弱，下游价格仍然偏低，这意味着上游涨价难以向下游有效传导。面对上游原材料价格大幅上涨，上下游价格背离导致利润分化，中下游行业利润空间受到挤压，中小企业经营承压。实际上今年以来，小型企业PMI多数时间位于荣枯线以下，并且自5月以来逐步下滑。目前来看，通胀分化的趋势可能仍会延续。最后，今年下半年以来进出口数据中价格因素占比提高较快，意味着当下火热的进出口局面可能会面临一定变数。 展望四季度，国内外经济仍会呈现出明显的经济复苏错位，海外复苏进度加快，但国内经济承压，因此国内货币政策仍然趋于偏宽松。因此债市展望仍较为乐观，流动性仍然有望保持良好，投资策略上可以偏积极。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.166Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654334","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4922","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009906,"sao":"2021年上半年国内经济稳步复苏，全球疫苗接种虽然进度不一但经济复苏步伐在加快，变异毒株带来的疫情扰动基本不会改变全球复苏趋势。本产品在上半年总体投资策略偏中性，认为债市仍处于震荡期，流动性尚可，因此债券组合继续提升了杠杆率，以期获得较好的组合回报。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.163Z","mo":"我国2021年上半年整体经济稳步复苏，态势良好。但我们观察到当下经济发展仍然有着结构性差异，出口、制造业持续处于高景气度区间，消费有改善、基建较平稳，但地产则高位回落，内外需不平衡的特征仍比较明显。海外疫情仍然困扰全球商品供给，国内外贸进出口行业持续受益，制造业投资也持续向好，其中自主创新带来的高端制造业投资大幅增长贡献不小。疫情反复扰动使得国内消费复苏呈现出渐进式特征，但随着疫苗接种率大幅提升，复苏的趋势不会改变。财政后置使得今年上半年的基建投资表现较为平淡，但下半年稳中有升是大概率可以预期到的。相比较而言，地产在政策约束下，投资、销售、拿地均出现放缓迹象，下半年压力可能较大。从目前相对较好的经济表现来看，近期央行的降准似乎不太符合市场普遍预期。但仔细思量，未来出口面临的不确定性上升、地产投资放缓仍可能带来一定的经济下行压力，加上以美联储为代表的全球央行收紧货币政策步伐临近，出于前瞻性考量，提前降准降低银行体系负债成本，从而未雨绸缪也符合逻辑。当然，当前我国国内通胀水平较低也是目前能进行降准操作的基础。但我们认为，货币政策进入新一轮宽松的概率不大，更大的可能是呈现边际宽松或者说是结构性宽松。一方面，国常会指出要在“不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进融资成本稳中有降”，显然政策的定力仍在，针对的是对中小微企业的支持，其实就是确保就业率。另一方面，国内经济总体表现仍然较好，没有大幅放松货币政策的必要性和逻辑基础，更与全球央行货币政策逐步收紧的趋势相背。此外，全球经济复苏带来的大宗商品涨价可能将持续比较久，国内PPI下半年可能会持续位于高位，潜在的通胀预期尚无法证伪。因此，我们总体判断今年下半年货币政策将可能呈现结构性宽松特征，但大幅放松概率不大。从投资角度看，债市表现可以适度乐观，但仍要关注相关投资风险。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630115","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4921","stockId":3000000009906,"sao":"2021年一季度国内经济走在良性复苏轨道上，并呈现出生产强于需求、出口好于内需的特征。本产品在投资上保持节奏,目前债券收益率仍然有一定配置价值,后续将择机提升一定杠杆水平。宏观层面看,2021年一季度数据显示国内经济整体仍处在良性修复的轨道上，并呈现出生产强于需求、出口好于内需的特征，其中制造业供需景气度相当高，服务业则重回复苏轨道，地产投资韧性依旧较强。往后看，全球长期通胀预期上行趋势相对明晰，而国内PPI可能会阶段性加速上升；随着欧美疫苗接种覆盖率的大幅提升，全球经济复苏进度可能会超市场预期。但值得注意的是，随着美元走强、美债收益率上行、通胀预期走高、加上全球经济复苏“冷热不均”，新兴市场面临着较高的资本流出、本币贬值压力，全球金融市场波动将可能会加大。今年1-2月，国内工业恢复甚至超出了疫情前，而服务业基本回到了疫情前正常增长轨道上，除了餐饮类消费外，社会消费品零售总额增长好于市场预期，总体看生产端、消费端需求复苏均好于预期。考虑到2月企业经营活动预期和企业中长期贷款都较好，预计后续制造业投资和基建投资增长动能将增强。3月PMI更是强势回升，需求牵引生产走强，经济动能明显改善，随着海外生产秩序恢复、全球制造业景气回升，外需复苏背景下国内出口形势依然乐观。 着眼海外，目前美英两国新冠疫苗接种覆盖率超过40%，服务业加速重启。美国政府1.9亿美元财政刺激落地，进一步推升已在快速回升的总需求，同时也推升了市场通胀预期，导致美元长债收益率易上难下。值得注意的是由于新冠疫苗接种“冷热不均”，发达国家和部分新兴市场国家经济重启存在着错位风险。全球总需求回升或将拉动全球工业和贸易周期回升，包括中国、欧美在内的制造业出口国将明显受益，但有进口依赖度高、疫情防控不力、债务负担等特征的新兴市场国家可能面临较大的输入性通胀、资本流出、本币贬值压力。实际上，面对通胀压力骤增与资本外流冲击，巴西、土耳其、俄罗斯三大新兴市场国家近日不得不选择紧急加息。展望二季度，我们认为全球经济可能会进入通胀上行、共振复苏的节奏，金融市场波动可能会加大，国内经济政策稳中偏紧，以美联储为代表的欧美央行，在操作上也可能类似2020年第三、四季度中国央行的“不急转弯”货币政策态度。投资策略来看，对债市仍保持谨慎，但债券收益率在目前水平仍有一定配置价值,将考虑提升一定杠杆水平,增强组合收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.158Z","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574036","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd227fea5b3eb04d4920","stockId":3000000009906,"sao":"2020年对于中国是不寻常的一年！疫情突如其来，中国经济经历了较大幅度波动，由于应对及时，相比海外国内经济修复进度比较好，特别是进出口持续超预期，较好地弥补了消费下行的影响。债市这一年起伏也非常大，从避险情绪导致收益率快速下行，到货币政策回归后的逐步修复，债市走势在考验市场的同时也考验了人心。本产品在成立后，由于建仓时点较好，配置债券的绝对收益较好，期限匹配度也比较好，展望2021年，我们仍然等待较为合适的进一步加杠杆时机，力争为持有人获取更好的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:38.154Z","mo":"2020年注定要载入史册！通常而言，疫情冲击是短期冲击，但此次疫情影响之快、之广、之深都远超以往，虽然国内应对及时、控制力相对较好，但全球却被此次疫情横扫、经济几乎停摆是很难提前预料的。疫情后，海外几乎所有央行均启动了大规模的量化宽松，同时配合 财政大幅举债，维系经济正常运行，根据IMF（国际货币基金组织）的预测，2020年发达经济体的整体财政赤字率将超过10%，超过上一轮金融危机时期，创下近30年的新高。而国内在疫情袭来后全民防控、全域阻击，国内疫情迅速得到控制。宽财政、宽货币政策则迅疾出台，财政政策多管齐下，扩大预算财政赤字、增加地方政府专项债券发行额度、发行万亿抗疫特别国债；货币政策方面，降准、降息、增加再贷款再贴现额度等多政策并举。双宽松之下，股市、商品、债市均出现大涨。然而，与市场预期不同的是，国内政策宽松的窗口在疫情得到控制后悄然地逐步在关小，货币政策率先逐步回归，以往担任稳经济重要手段的基建投入也非常平稳，并未出现超预期投放的情况，政策定力非常强。债市也迎来大幅调整。展望2021年，国内经济修复态势仍然良好，海外虽然在疫苗接种进度上有波折，但未来已逐渐清晰，疫情后海外经济出现大幅修复概率是极大的，从这个角度看，国内外经济在2021年出现共振式提升概率也非常大，至多是时间早晚的差别。但与此对应的是，各国央行在2020年大量流动性投放则面临着回收的确定性选择，中国央行显然已提前准备。从投资策略来看，债市在全球经济修复、央行货币政策回归常态的背景下，预期不太乐观，但因疫情反复，全球流动性不会收得太快，波动可能会加大，因此组合可能会有较好的加杠杆配置债券机会。","fund":{"_id":3000000009906,"__csrcFundId":7991,"stockCode":"009906","shortName":"诺德安瑞39个月定开(009906)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9906,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T22:03:38.739Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","name":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050560000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"诺德安瑞39个月定开","setUpDate":"2020-08-25T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":4050396749.58,"setUpShares":4050396749.58,"pinyin":"ndar39gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801599977","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1008180030,"name":"景辉"}]},"announcement":{"linkText":"诺德安瑞39个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=552623","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}