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年景气上行未发生实质变化，下跌后基金加配军工电子及发动机环节。医疗器械预计二季度为业绩底部，在低基数、招采持续复苏及海外市场快速增长推动下，有望迎来一年以上景气复苏，当前估值历史底部，具备较高性价比。化工中农药个别品种已持续出现涨价，在无新增供给，需求稳定、经销商主动备货影响下，价格有望持续超预期。","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.581Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370048","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615ae","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2025年上半年上证指数横盘震荡，在最后三个交易日走强，上半年收涨2.7%，分板块看，防御属性的有色、银行涨幅靠前，成长中军工、传媒、通信涨幅靠前，顺周期基建、消费跌幅靠前。上半年经济运行略有波折，高开低走，资金层面宽松，政策呵护市场意图明显，小盘股明显占优，大盘股表现较弱。　　本基金保持相对较高股票仓位，对组合进行部分调整，增加行业底部、有政策催化的农业板块，减配情绪带动的军工行业，增加科技顺周期功率品种，积极寻找农化涨价品种投资机会，降低地产板块比例。　　农业养殖板块估值仍处于底部区域，根据行业规律，预期半年后行业自然触底回升，政策出台打破大企业间“内卷”式增产节奏，限制投机型资本介入，推动行业从减能繁、降体重、限二育三个方面去产能，虽然政策限制了猪价波动的幅度，但大大提高了行业持续盈利预期，行业由周期成长转为稳定温和增长，消费属性大幅增加，更加适用DCF估值方法，基于此，头部养殖企业市值有较大涨幅空间。科技顺周期板块中，功率半导体下游工业、汽车、家电等需求稳定增长，产能端释放节奏显著降低，具体表现为代工厂稼动率持续满产，个别品类如MOS器件零星涨价，展望下半年景气度仍可持续，估值角度功率代工厂PB处于低位，若涨价能够持续并扩大范围，代工端业绩弹性最大，精选其中有涨价预期的公司进行配置。继续看好军工电子板块，军工电子是行业最上游，最先感知行业复苏且格局极为稳定，因此本产品去年下半年持续增配军工电子。当前高频订单回补已经出现，市场已经给与相应定价，但市场并未认可其长期成长性，从成长股投资角度，军工电子板块仍有投资机会。精细化工中如个别农药品类、光引发剂、甜味剂等小品种在价格持续下行三年后陆续出现涨价迹象，虽然大体量化工品种、农药等价格持续低迷，但供需结构较好、库存低位、价格历史低位、估值绝对底部的细分品类值得提前布局。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.579Z","mo":"展望后市，自下而上观察到越来越多积极因素正在出现，如部分化工顺周期品类价格逐步上涨、部分制造业产能利用率持续上行、部分消费品价格环比持平，虽然宏观数据仍未好转，但经济底部特征明显，内生动力逐步积累。股市相较实体经济提前6个月作出反应，看好下半年市场整体表现。下半年仍处于强预期、弱现实阶段，股市波动可能较大，各板块间轮动可能加快，看好其中率先复苏的细分领域并坚定持有往往是牛市中有效的方式。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339115","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615ad","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2025年一季度市场整体窄幅震荡，各板块分化明显，受机器人、国内AI算力、AI应用等行情推动，机械、汽车、计算机涨幅靠前，3月后市场风格明显变化，科技成长回调，顺周期板块接力，有色、钢铁、基础化工、家电涨幅靠前。以杭州六小龙为代表的中国科技力量厚积薄发，同时美国经济衰退讨论增多，使得东升西落叙事持续演进，市场情绪较高，成交额维持高位。　　本基金保持较高股票仓位，对组合进行部分调整，继续增配军工电子、科技顺周期品种，积极寻找顺周期涨价品种投资机会，降低软件应用配置，维持房地产、农业行业占比。　　回顾过去二十年军费支出及代表性军工上市公司业绩，可以发现长周期下军工需求持续稳定增长，但由于计划性较强的影响，短周期下事件因素可能拉动或抑制1-2年的需求，长期看军工均值回归确定性较强，这种均值回归由于计划性加持，往往比其他行业更迅速，自去年下半年军品订单见底平稳后，恢复只是时间问题，军工电子是行业最上游，最先感知行业复苏且格局较为稳定，因此本基金去年下半年持续增配军工电子。当前高频订单回补已经出现，市场已经给予相应定价，但市场并未认可其长期成长性，从成长股投资角度，军工电子板块仍有投资机会。在科技顺周期品种中，继续围绕汽车电子布局，重点配置底部确认等待复苏的功率板块，配置受益于智驾普及、大厂退出、存储周期回暖的利基型存储。在其他顺周期涨价品种中，积极寻找涨价可持续的投资机会。养殖与油品加工维持原有仓位。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.576Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268072","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615ac","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2024年市场大幅波动，春节前市场悲观情绪浓厚，延续2023年跌势，春节后高频宏观数据转好，市场预期经济见底回升，市场快速反弹，第二季度经济向好预期证伪，市场重回跌势，9月底中央政治局会议明确政策转向，资本市场备受鼓舞，反转确立。随后整体震荡延续至年底，在经济基本面尚未出现明显好转情况下，科技表现较强。全年沪深300涨幅14.7%，上证指数涨幅16.2%，分行业看，涨幅靠前的有银行、非银、家电、通信、电子，跌幅靠前的有医药、农业、美容、食品饮料。　　本基金前三季度保持较高股票仓位，增配电力设备、客车、工程机械等出口优势明显的行业，降低了地产行业占比，整体表现出周期成长风格，重点突出出海板块中具有较高壁垒的优势公司，仍保持一定比例地产链配置。10月份本基金更换基金经理，重点配置估值底部基本面有望迎来反转的板块，其中科技成长领域包括军工电子、顺周期计算机、汽车电子（功率、存储）、模拟等，消费领域包括养殖、B端餐饮、家具等，保持地产链公司配置。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.574Z","mo":"展望后市，市场底部夯实，科技与消费有望成为全年主线。科技方面，在以Deepseek、宇树机器人为代表的中国科技公司厚积薄发，带来出圈效应，有望引发诸如机器人、AI等新科技更大范围更深层次普及和应用，从而与技术迭代进步形成良性循环，海内外做多中国资本市场情绪逐渐升温。科技中新方向值得紧密跟踪并研判增长持续性与爆发性。科技顺周期普遍位置较低，电子中存储、设计依次复苏，市场已经给予较高估值，功率、模拟的恢复将逐步出现，当前估值较低，值得重点配置。汽车电子在汽车智能化加速渗透趋势中最为受益，新势力崛起带动国内汽车芯片渗透率稳步提升，未来有望成长为国际汽车芯片巨头。军工外界扰动边际减弱，需求逐步复苏，其中新技术应用，如无人化、智能化场景带来的价值增量值得重视，其中军工电子、端侧通信、低轨卫星最为受益。消费方面，在经济数据未出现明显好转情况下，顺周期消费估值基本处于历史底部，市场在积极寻找新型消费爆品，也在耐心等待传统消费估值修复。B端消费在政策补贴、商务活动逐步恢复带动下有望最先恢复。估值性价比角度养殖板块极具吸引力。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247528","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615ab","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2024年三季度，在持续下跌接近年初低点之后，9月下旬稳增长政策加码，A股市场陡然暴涨，整个季度沪深300指数上涨16.1 %，创业板指数上涨29.2%。我们今年中期判断，“A股市场的底部比较扎实，在适度回撤确认底部的有效性之后，预计市场将重新启动”，目前看来得到了验证。　　前期A股市场持续下跌，源于对中长期经济增长的担忧，包括制造业产能外迁、房地产市场持续下跌等，而短期需求缺口对经济增长的影响是主要验证因素。我们认为，短期经济增长较为疲弱的主要原因在于，经济转型阶段，房地产-基建需求的坍陷短期内难以通过出口制造业的增长得以有效弥补，从而形成一定的需求缺口，需要通过中央财政发力来填补。可以预计，一定程度的中央财政加码，就可以推动经济增长重新回到正常的水平，无需强力的经济刺激。届时市场关于中长期经济增长的担忧也将得到有效化解。　　展望后市，中国经济内生增长的动力正在增强。房地产-基建产业链的萎缩，释放了大量经济资源，有助于降低制造业成本，提升整个经济的运行效率；全球化正处在大扩容的阶段，众多新兴市场国家更深度地加入全球经济大循环，全球经济的增量正在加强，新兴市场国家工业化进程的加快，对中国生产的资本品和工业消费品的需求在提速。未来中国经济的高质量发展将从过去的债务周期驱动转向产业周期驱动，呈现“制造强，地产稳”的格局。　　A股市场的底部或已得到确认。从资本市场制度建设和经济增长“柳暗花明”的前景来看，未来市场运行的时间和空间或与2005年启动的周期比较类似。短期来看，市场急剧上涨的势头更像1999年的5.19行情，主要是由于市场无视基本面结构优化而过度关注短期增长导致的极度悲观情绪得到有效修正，信心恢复带来了A股市场的强力修正。预计后续经济增长将得到有效改善，从而为市场短期实现的涨幅提供有力支撑。从中长期来看，出海板块，以及相应的制造业升级，可能成为未来相当长一段时间内市场的主线方向；从长期来看，三中全会确立的改革路线，预计将加速推动“人的城市化”，相关产业链的公司亦将受益。　　本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，增加了摩托车等出口优势行业的配置，降低了重卡行业的配置。目前组合配置偏向周期成长风格，突出配置出海板块的优势企业，保持了房地产链相当比例的配置。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.571Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175996","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615aa","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2024年上半年A股市场大幅振荡，沪深300指数上涨0.9%，创业板指数下跌11%。春节前市场大幅下行，其后资本市场改革预期释放鼓舞市场信心，A股市场出现大幅反弹。其后，由于市场对中长期经济增长预期存在疑虑，A股市场进入振荡下行寻底的过程。　　上半年本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，逐步降低了房地产产业链的配置，增加了电力设备、客车、工程机械等出口优势行业的配置。目前组合配置偏向周期成长风格，突出配置出海板块的优势企业，保持了房地产链一定比例的配置。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.568Z","mo":"展望后市，中国经济内生增长的动力正在增强。房地产-基建产业链的萎缩，释放了大量经济资源，有助于降低制造业成本，提升整个经济的运行效率；全球化正处在大扩容的阶段，众多新兴市场国家更深度地加入全球经济大循环，全球经济的增量正在加强，新兴市场国家工业化进程的加快，对中国生产的资本品和工业消费品的需求在提速。未来中国经济的高质量发展将从过去的债务周期驱动转向产业周期驱动，呈现“制造强，地产稳”的格局。近期来看，出口持续向好，制造业投资高速增长，经济增长的内生动力正在增强。目前经济复苏能否持续的关键，在于房地产基建产业链萎缩的需求缺口能否得到有效填补，这仅凭经济内生的出口和制造业投资难以实现。需要密切关注中央财政发力，以及房地产调控政策持续优化后房地产市场的表现。预计8-10月份是重要的观察窗口，如果得以实现，将有效改善市场的预期。　　A股市场的底部比较扎实，在适度回撤确认底部的有效性之后，市场或将重新启动，经济增长预期的修复将为市场上行提供基本面的支撑。预计出海板块，以及相应的制造业升级，将成为未来相当长一段时间内市场的主线方向，盈利增速持续提升成为驱动其股价上涨的主要动力。市场风格也可能将从主题驱动转向盈利驱动。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142689","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a9","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2024年一季度，A股市场宽幅震荡，整个季度沪深300指数上涨3.1%，创业板指数下跌3.9%。春节前，中长期悲观预期导致市场大幅下跌，各种杠杆量化产品被迫平仓导致下跌加速。临近春节的时间，政策有效发力，在很大程度上缓解了市场的悲观情绪和资金踩踏，市场迅速企稳并强劲反弹。　　展望后市，中国经济保持复苏态势的迹象越来越明显。房地产-基建产业链的萎缩，释放了大量经济资源，有助于降低制造业成本，提升整个经济的运行效率。未来中国经济的高质量发展将从过去的债务周期驱动转向产业周期驱动，呈现“制造强，地产稳”的格局。本轮经济运行的节奏与过去多年的规律会有很大区别，大概率在房地产市场见底之前，在出口导向的制造业推动下，经济就将见底复苏；全球众多发展中国家加速推进工业化也将有助于全球总需求的扩张，为中国经济的复苏提供有效支持。一季度经济运行的众多中观微观状况已有先兆，在相关的宏观经济数据方面也能得到佐证。　　在此背景下，A股市场的底部比较扎实，经济增长预期的修复将为市场上行提供基本面的支撑。预计出海板块，包括上游全球定价的资源品，中游装备制造业，以及下游家电家居等出口占比较大的行业，将成为未来相当长一段时间内市场的主线方向，盈利增速持续提升成为驱动其股价上涨的主要动力。市场风格也可能将从主题驱动转向盈利驱动。　　本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了房地产产业链的配置，增加了电力设备、消费电子、客车、家居等出口优势行业的配置。目前组合配置偏向周期成长风格，突出配置出海板块的优势企业，保持了房地产链一定比例的配置。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.566Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1067261","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a8","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2023年A股市场持续下跌，沪深300指数下跌11.4%，创业板指数下跌19.4%。国内经济强劲复苏的预期落空，相关政策优化之后房地产市场压力持续存在，市场的中长期信心受到影响，成为市场下跌的主因。与此同时，海外美联储加息的持续性超过预期，海外资金依然持续流出，形成对A股市场的现实压力。从市场结构来看，在基本面预期较弱的状况下，主题类板块表现较强，上半年AIGC人工智能技术表现较好，下半年高股息板块表现较好。　　2023年本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了持续调整。上半年适度配置医药、光通信、公用事业等行业并及时获利了结；也曾阶段性参与航运板块。目前组合配置以出口优势行业和房地产产业链为主，强劲的海外需求现状与平淡的国内需求可能好转，两者之间形成有效对冲，在其中寻找结构性产业趋势带来的超额收益。其中，出口优势行业或者说“出海”受益板块，主要配置叉车、重卡、工程机械、电力设备等，相关个股在上半年就有一定配置，在下半年根据基本面的变化提升了配置比例。我们认为“出海”相关板块中资本品优于消费品。房地产产业链主要配置房地产、消费建材、工程机械等行业的优势龙头，其投资逻辑在于市场占有率的提升，相关个股在1-3季度就有较大比例配置，在四季度根据基本面的情况对结构进行了优化。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.563Z","mo":"展望后市，从经济基本面来看，房地产市场企稳的预期明确将是市场底部形成的必要条件。解决房地产问题，走老路的强刺激不可取，需要有效的制度改进，才能重新确立房地产市场的平稳运行状态，进而找到中国经济平稳运行的锚。在此之后，A股市场才有可能根据经济增长的状况进入长牛慢牛的状态，届时买入并持有策略的有效性可能将提升，重新获得可持续的超额收益。　　从中长期预期来看，中国经济新的黄金十年，将在房地产行业新发展模式明朗之后得以确立。中国制造重新崛起，人的城市化加速推进，将成为未来基本面驱动的可持续的行情主线。新发展阶段的常态将是“制造强，地产稳”的格局。在全球供应链重构过程，仍能保持竞争优势或受益于“一带一路”的出口优势企业，将获得持续增长并能有效提升估值；在“人地挂钩”政策实质性推进，2亿农民工及其家庭实现工作地与居住地合一的过程中，房地产链相关的机会将重新显现。　　从A股市场运行机制来看，现有的市场体制在市场持续弱势的环境下将得以反思，相关的改革有可能扭转“重融资轻投资”的格局，改善市场的资金供求状况，提升基本面投资的有效性，进而导致市场结构发生从投机向投资的重大转变。　　2024年，一方面可以持续寻找真正“重新崛起”的出口优势企业，另一方面可以期待房地产市场问题的有效解决。基于可持续的盈利增长的投资机会，就在其中。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050176","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2023年三季度，A股市场低位震荡，整个季度沪深300指数下跌4.0%，创业板指数下跌9.5%。政策优化导向日益明确，但是市场担忧政策效力或见效时间，反应比较平淡；与此同时，海外通胀压力没有明显缓解，美联储加息进程尚未终结，美债利率持续走高，海外资金持续流出，形成对A股市场的现实压力。  展望后市，预计海外市场压力短期内难以有效缓解，关键因素在于国内经济状况和政策力度。当市场预期到房地产市场逐渐修复，房地产新发展模式确立之时，A股市场将进入新的长牛慢牛周期。  过去两年，在宏观经济出现大幅波动的环境下，市场阶段性存在高景气上游资源品的投资机会。过去一年在经济增长较差和长期前景不明朗的环境下，市场出现快速的行业轮动，在此期间灵活的交易策略可以获取较好绝对收益和超额收益。未来2-3年，预计宏观经济的波动幅度将有所降低，或者说美国强刺激之后轮到中国进行长期经济发展机制重塑，中游制造业的稳定增长将重新显现；中国经济增长将逐步走出下行趋势，长期前景将逐步明朗，在此背景下，买入并持有策略的有效性可能将提升，重新获得可持续的超额收益。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了AI、公用事业、医药、保险等行业的配置，增加了重卡、机械（叉车）等出口优势行业以及家居、建材等房地产链的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。突出配置房地产产业链，适度配置出口优势企业。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.561Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=984723","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2023年上半年，A股市场小幅震荡，期间沪深300指数下跌0.8%，创业板指数下跌5.6%。国内经济强劲复苏的预期落空，海外美联储加息的持续性超过预期，由此导致A股市场在年初上涨之后陷入持续震荡下行的状态。从市场结构来看，在基本面预期较弱的状况下，主题类板块表现较强，AIGC人工智能技术，国企改革深化指向的中特估，成为市场表现较好的主线。  2023年上半年本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了持续调整。目前组合配置以房地产产业链、出口优势行业和航运行业为主，少量配置医药、光通信、公用事业等行业。其中，房地产产业链主要配置房地产、家居、消费建材、工程机械等行业的优势龙头，其投资逻辑在于市场占有率的提升，相关个股在一季度就有较大比例配置，在二季度根据基本面的情况对结构进行了优化；出口优势行业主要配置叉车、重卡、工程机械等，相关个股在一季度就有一定配置，在二季度根据基本面的变化提升了配置比例。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.558Z","mo":"展望后市，在A股市场的底部区域已经明朗之后，深层次经济结构的重大演变，将决定A股市场未来1-2年的走势和行情主线。经济增长自然修复的状态已经被证明持续性较弱，依靠现有的动力，很难想象仅仅凭借库存周期的小幅波动，就可以进入新的增长周期。房地产市场的持续疲弱，导致全社会的信用扩展机制难以有效发挥作用，各方面的压力由此产生。解决问题，走老路的强刺激不可取，需要有效的制度改进，才能重新确立房地产市场的平稳运行状态，进而找到中国经济平稳运行的锚。实现这个目标并不会一蹴而就，在此过程中，A股将继续处于震荡状态，而当相关机制建设实现之后，A股市场将真正进入新的上行周期。  中国经济新的黄金十年，将在房地产行业新发展模式明朗之后得以确立。中国制造重新崛起，人的城市化加速推进，将成为未来基本面驱动的可持续的行情主线。在全球供应链重新构造过程，仍能保持竞争优势并受益于“一带一路”的出口优势企业，将获得持续增长并能有效提升估值；在“人地挂钩”政策实质性推进，2亿农民工及其家庭实现工作地与居住地合一的过程中，房地产链相关的机会将重新显现。  2023年下半年，一方面可以持续寻找真正“重新崛起”的出口优势企业，另一方面可以期待房地产市场问题的有效解决。基于可持续的盈利增长的投资机会，就在其中。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=951966","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2023年一季度，A股市场反弹之后在高位震荡，整个季度沪深300指数上涨4.6%，创业板指数上涨2.3%。对国内经济强复苏和海外流动性好转的预期，推动市场反弹；春节后经济温和复苏的现实状况，以及海外金融机构风险的显现，导致市场进入调整震荡状态。AIGC人工智能技术的突破，成为市场关注的热点。  展望后市，经济复苏的成色和政策定力的边界将决定市场走势，预计房地产市场修复程度可能超过市场预期，经济复苏依然可持续，由此市场将稳步上行；人工智能作为中长期的产业趋势，将成为未来相当长一段时期的市场主线。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了新能源等行业的配置，增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块，适度配置医药等行业。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.555Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882851","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2022年，A股市场大幅下跌，期间沪深300指数下跌21.6%，创业板指数下跌29.4%。国内新冠疫情反复压制经济增长，海外美国通胀不断超预期导致美联储加大货币政策收紧的力度。市场在内外因素共振下大幅下跌，期间虽有反弹，但仍然难改弱势。直到2022年四季度，国内新冠疫情和海外美联储加息预期都进入尾声，市场才出现具有持续性的反弹。从市场结构来看，低估值的价值股占优，成长股尤其是偏赛道风格的股票跌幅较大，四季度市场反弹持续期间消费板块涨幅较大。  2022年本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了持续调整。目前组合配置以稳增长相关的周期板块为主，兼顾出口优势企业，少量配置盈利增长确定性较高的医药板块和风光储能板块。其中，周期板块以房地产、工程机械、建材、油运等行业为主，二季度开始重仓油运行业，下半年继续加大房地产行业的配置；出口优势企业主要以顺周期的通用自动化、叉车等行业为主，主要在下半年加大配置；风电、光伏、储能等行业主要在二季度开始加大配置，并在下半年逐渐降低配置；消费板块配置较低，2-3季度配置酒店等服务型消费行业，下半年加大了医药行业的配置。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.553Z","mo":"展望后市，A股市场未来2-3年的长期重要底部可能已经明确，但是市场预期走得过快，不排除市场出现一定的阶段性反复。目前，市场预期国内疫情后消费强劲复苏，美国通胀迅速回落，经济实现软着陆。而实际情况则可能是，国内经济复苏的进程和力度可能偏弱，美国通胀压力回落的速度可能较慢。市场现有的线性外推的预期将可能被证伪，未来经济仍将处于弱复苏状态。未来经济复苏的可持续性或者说经济增长的高度，依然取决于房地产市场修复的程度和进程。预计市场风格仍将在震荡调整后将重新选择方向，沿着经济真正修复的路径演进；在经济确认复苏之后，中长期的产业趋势将发挥作用，长期成长的方向将引领市场。  就2023年全年而言，房地产相关产业链在防风险前提下实现政策突破的概率较大，出口优势企业在全球经济增长乏力的格局下将凸显中国制造的新优势，预计这两个板块可能迎来估值和盈利预期双升的投资机会。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865927","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2022年三季度，A股市场震荡下行，整个季度沪深300指数下跌15.2%，创业板指数下跌18.6%。7-8月经济运行的状态，已经证明在严重疫情得到控制后，经济获得强劲修复的市场预期并不可靠，因此政策组合重新回到探寻房地产市场稳定发展机制，并以基建投资进行逆周期调节的格局。海外市场表现疲弱，美联储进一步加大货币政策收缩力度的导向已经明确，由于通胀影响因素的结构性，未来只有美国经济进入深度衰退，才能有效抑制通胀压力。国内海外的经济状况对A股市场形成明显压制。  展望后市，A股市场可能正在形成未来2-3年的长期重要底部。经济和市场已经走到国内稳增长曙光初现，海外货币政策确认持续强硬的阶段，由此市场在调整过程中，将找到未来真正带动市场上行的方向。预计当市场再次启动之后，成长股将难有5-7月份的系统性反弹表现，价值股将成为市场上涨的主要动力，但是成长方向依然会有结构性机会。从结构来看，市场将继续沿着“国内稳增长+海外防通胀”的方向演绎，其中将涌现出中长期的投资机会。国内稳增长的压力凸显，房地产市场的稳定已经成为矛盾的焦点，看好优质地产公司中长期的产业趋势。海外防通胀的焦点在于欧洲的需求与美国的货币政策，与欧洲能源安全相关的产业将产生长期持续的投资机会，看好风光储等新能源设施和油运行业中长期的产业趋势。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了工程机械、建材、光伏等行业的配置，增加了房地产、食品饮料、交运等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构围绕两条主线展开，国内稳增长相关的配置集中在优质房地产股，海外防通胀相关的配置集中在风电、储能、油运等行业。消费板块的配置包括啤酒、宠物等。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.550Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802582","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2022年上半年，A股市场在大幅下跌之后见底反弹，期间沪深300指数下跌9.2%，创业板指数下跌15.4%。海外市场的压力持续存在，美国通胀不断超预期导致美联储加大货币政策收紧的力度，市场已经开始预期美国经济衰退；国内稳增长政策逐渐发力，但是由于4-5月期间的疫情反复，一度影响了稳增长政策的效果和经济复苏的进度。在内外因素的共振之下，1-4月市场大幅下跌。期间价值股表现良好，部分行业甚至有一定绝对收益，高估值的成长股跌幅则较大。4月下旬，国内局部地区的疫情逐步得到控制，各项经济活动开始有序恢复，同时稳增长政策加大力度，市场逐渐见底回升，而市场结构则发生重大变化。跌幅较大的成长股强劲反弹，以新能源为代表的部分增长持续性较强的成长股创出新高，价值股则反弹乏力。  上半年本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整。组合配置以稳增长相关的周期板块为主，兼顾盈利增长确定性较高的风光储能板块，以及经济活动修复相关的服务消费。其中，周期板块以房地产、工程机械、建材、银行、油运等行业为主，科技板块以风电、光伏、储能等行业为主，消费板块以酒店等行业为主。一季度加大了煤炭、银行、建筑等行业的配置，在二季度逐步减持；二季度在市场见底之后增加了工程机械、建材、光伏、风电、储能、电动车、交运等行业的配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.547Z","mo":"展望后市，A股市场重要的底部已经形成。海外市场的压力仍将持续发生作用，随着美国经济衰退预期逐步增强，全球性的流动性冲击可能边际减弱，但是有必要观察美国经济逐渐进入衰退状态后对中国经济的影响，尤其是出口需求的下降程度。从国内经济状况来看，5-6月处于经济修复的预期阶段，7-8月将通过各方面的数据来验证前期修复预期。预计房地产销量持续疲弱状况下，相关的稳定政策将继续加码，以建立中长期可持续的长效机制；基建投资随着资金到位将有所发力，超过市场之前的悲观预期；预计7-8月份消费恢复不达预期的状况可能逐渐显现，同时电动车等科技消费板块的需求能否达到市场目前的乐观预期值得关注。  预计市场风格可能沿着基本面真实修复的路径，逐步回到价值风格主导的状态，而部分增长超预期的成长股仍可能获得持续良好表现。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=777557","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2022年一季度，A股市场持续下跌，整个季度沪深300指数下跌14.5%，创业板指数下跌20%。海外市场带来明显压力，美国通胀高企导致美联储加速收紧货币政策，俄乌事件进一步加剧通胀预期，并引发地缘政治风险担忧；国内稳增长政策表态坚决，但是尚未明显见效，政策仍需继续加码，市场对此存在疑虑。基于此，市场处于持续下跌过程中，市场结构明显分化，市场风格从成长转向价值防御。煤炭、房地产、建筑、银行等与通胀和稳增长相关的行业表现较好，有一定涨幅；电子、军工、汽车、家电、食品饮料、电力设备新能源等高估值的成长板块跌幅较大。  展望后市，国内主要观察稳增长见效的进度，海外主要观察美联储收紧货币政策的影响。预计稳增长政策持续发力将逐步改善经济增长预期，宽信用将逐步见效并导致剩余流动性偏紧，持续提升的通胀压力将推动美联储加息缩表超预期，进一步导致流动性紧张。预计A股市场的重要底部已经逐步显现，风格转化仍将持续。中小市值股票和成长股基于流动性推动的估值提升可能逆转，与之相反，经济增长预期改善将提升价值股的估值水平，房地产市场的政策纠偏，以及加大基建投资力度稳增长，将改善周期板块的盈利增长预期，相关行业尤其是房地产基建产业链将获得估值盈利双升的投资机会。中国经济新的黄金十年需要双轮驱动，如果说过去两年通过先进制造业相关股票的表现，A股市场已经验证了“中国制造重新崛起”的有效性，那么未来两年，可能会看到“人的城市化加速推进”提升房地产基建产业链盈利增长的可持续性。  预计2022年A股市场的主线可以概括为“正常化”，包括双碳、房地产等领域政策执行力度的纠偏，以及疫情逐步消退后社会生活回归正常。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了光伏、新能源汽车、工程机械、重卡、证券等行业的配置，增加了房地产、银行、煤炭、建筑、酒店等行业的配置。目前组合以周期板块为主，消费板块配置为辅，科技板块配置较低。其中，周期板块以房地产、银行、煤炭、工程机械、建材、建筑、重卡等行业为主，科技板块以光伏、风电等行业为主，消费板块以酒店、服装等行业为主。","declarationDate":"2022-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.544Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=720472","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb04615a0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2021年A股市场窄幅振荡，沪深300指数下跌5.2%，创业板指数上涨12%。春节之前，市场延续了核心资产行情；春节之后，由于政策对供给端的限制，导致2-3季度中上游资源品价格大幅上涨，通胀压力加大，相关板块涨幅较大；9-10月份，政策纠偏启动，资源品价格迅速回落，市场延续成长股行情；由于对房地产等行业的过度调控，导致从三季度开始经济增速明显下行，市场从四季度开始逐步演绎稳增长预期。全年来看，信用收缩导致流动性边际宽松，中小市值股票和以新能源为代表的成长股涨幅较大；经济增长预期恶化，过去几年表现优异的核心资产跌幅较大。  基于A股市场或进入长期慢牛新阶段的判断，本基金一直维持较高的股票仓位，并基于基本面变化对组合结构进行了较大幅度的调整。基于短期的基本面压力，降低工程机械、重卡等行业的配置；基于估值因素的考量，降低了医药、旅游免税等行业的配置；在2-3季度重仓持有新能源相关股票，包括新能源汽车、光伏、通用自动化等，并在4季度逐步减持；基于稳增长预期和相关行业发生的结构性变化，9-10月份开始大幅增加金融、地产、建材等行业的配置。目前组合结构偏向价值风格。在周期板块中，重点配置房地产、银行、证券、工程机械、重卡、建材等行业；在成长股板块中，重点配置光伏、CXO、酒店、品牌服装等行业。全年来看，中小市值和成长风格表现较强，周期板块和中游制造业受到房地产市场下行影响表现较弱，本基金未能及时有效顺应风格变化，组合结构偏向周期和价值，净值表现不如人意。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.542Z","mo":"2022年市场的关键因素在于两方面：国内主要观察稳增长见效的进度，海外主要观察美联储收紧货币政策的影响。预计稳增长政策持续发力将逐步改善经济增长预期，宽信用将逐步见效并导致剩余流动性偏紧，持续提升的通胀压力将推动美联储加息缩表超预期，进一步导致流动性紧张。由此A股市场风格可能发生重大变化。中小市值股票和成长股基于流动性推动的估值提升可能逆转，产业趋势持续向好的新能源板块可能需要一定的时间来消化过高估值；与之相反，经济增长预期改善将提升价值股的估值水平，房地产市场的政策纠偏，以及加大基建投资力度稳增长，将改善周期板块的盈利增长预期，相关行业尤其是房地产基建产业链将获得估值盈利双升的投资机会。  我们对稳增长政策的有效实施充满信心，经过本轮经济增速下行与稳增长发力的考验，中国经济将在较高水平进入平稳运行状态，不会出现2018年之前较长一段时期“一放就热，一管就冷”的大幅波动的状态。中国经济新的黄金十年需要双轮驱动，如果说过去两年通过先进制造业相关股票的表现，A股市场已经验证了“中国制造重新崛起”的有效性；那么未来两年，可能会看到“人的城市化加速推进”提升房地产基建产业链盈利增长的可持续性，相关板块将实现历史性的价值重估  就本基金而言，预计仍将保持较高股票仓位。由于2021-2022年市场的β因素过于突出，风格中性策略的有效性明显下降，因此2022年组合结构预计将更多偏向价值风格，但是依然会保持对结构性产业趋势的把握以获得更好的α。在周期板块中，市占率持续提升的房地产龙头企业、具备一定风险定价能力的股份制银行、具备资产价值重估能力的建筑企业等细分领域，将产生持续的投资机会；同时，预计2-3月份基建投资开始发力，工程机械、重卡、建材等行业将迎来盈利预期改善的投资机会。在成长股板块中，看好汽车智能化、海上风电、酒店、品牌服装等细分领域的投资机会。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709870","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb046159f","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2021年三季度，A股市场振荡下行，整个季度沪深300指数下跌6.9%。中国经济陷入类滞胀环境，其中通胀压力主要体现在海外需求大幅增长导致的原材料价格上涨，经济增长放缓的压力主要来自房地产和基建的严格调控。基于此，市场走弱而且分化明显，整体表现倾向于中上游资源品，煤炭、钢铁、有色金属、电力等行业涨幅较大，消费者服务、医药、食品饮料等行业跌幅较大。  展望后市，经济状况将逐渐发生转折。随着美国财政刺激力度减弱，海外需求带动的出口增长将逐渐回落，通胀压力将有所缓解；房地产基建相关的投资需求将逐渐回归平稳增长，政策导向将表现为基建稳增长和房地产防风险，经济增长将逐步企稳；上半年以来的“宽货币紧信用”的格局将转向“宽信用紧货币”。就市场表现而言，中上游资源品带动周期板块重估的局面将继续深化发展，房地产基建产业链将获得重估的机会。如果这种趋势确立，市场将出现指数性的行情。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了通用自动化、新能源汽车、旅游免税等行业的配置，增加了房地产、证券、建材等行业的配置。目前组合以周期板块为主，科技板块配置为辅，消费板块配置较低。其中，周期板块以房地产、工程机械、重卡、建材等行业为主，科技板块以光伏、通用自动化等行业为主，消费板块以服装、CXO等行业为主。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.539Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650840","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb046159e","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000002989,"sao":"2021年上半年A股市场窄幅振荡，沪深300指数涨幅0.25%，创业板指数涨幅17.2%，上半年市场主线特征表现为：通胀预期高企，外需强内需弱，货币宽松信用收紧。这些因素对市场结构产生重大影响。春节是市场风格的分界线。春节之前，市场延续了去年以来的核心资产行情，并呈现出加速赶顶的态势；春节之后，在美债收益率大幅走高的心理暗示下，核心资产整体大幅下跌，市场整体进入中小市值风格占优的阶段。在2-3月份市场系统性回调之后，基于基本面的不同，板块走势出现明显分化。在高估值的成长板块中，盈利增长可持续性较强，但增速相对平稳的股票，反弹乏力，而盈利增速较高的股票，则持续创出新高；在低估值的偏周期板块中，与涨价相关的上游资源行业的股票有所上涨，中游制造业受制于成本压力持续走弱。  基于A股市场或进入长期慢牛新阶段的判断，本基金一直维持较高的股票仓位，在4-5月份对组合结构进行了较大幅度的调整。基于短期的基本面压力，降低工程机械、重卡等行业的配置；基于估值因素的考量，降低了医药、旅游免税等行业的配置。增加了新能源汽车、光伏、通用自动化、科技消费、建材等行业的配置，获得了一定的调整正贡献。上半年本基金净值表现不尽如人意。长期重仓持有的与房地产基建相关的周期类资产，包括工程机械、重卡等，在信用收紧影响需求和工业金属价格上涨形成成本压力的共同作用下，虽然本身具有很强的结构性产业趋势推动，但是周期波动的负面影响过大，基本面阶段性受到压制，股价表现较差，虽然已经进行了适度的比例控制，但是依然对组合整体的表现形成拖累。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.536Z","mo":"2021年下半年，全球将进入后疫情时代的刺激政策退出阶段，中国由于疫情较早得到有效控制，其经济运行节奏与全球市场会有所不同。预计下半年通胀预期将逐渐消退，外需逐渐走弱，内需逐渐走强，中国经济整体运行平稳健康。上半年中国利用有利的时间窗口，较大程度地化解了历史形成的风险问题，下半年信用将逐渐进入温和扩张，由此货币宽松的状态将逐步逆转。总体而言，下半年与上半年的宏观环境大概率将呈现完全相反的状态。  对于A股市场来说，流动性过度宽松状态将结束，盈利增长会持续超预期，对市场形成有效支持，慢牛状态或仍将延续。市场主线在二季度已经从估值提升转向盈利驱动，预计下半年这种状态将延续。一方面，新兴制造业，包括新能源汽车、光伏、通用自动化、科技消费等高成长行业，存在盈利进一步超预期的可能；另一方面，与房地产基建相关的产业链，在上半年受到政策极度压制的状态将有所缓解，其中具备结构性产业趋势的行业，包括工程机械、重卡、建材等，将重回中长期可持续的增长轨道，从而产生盈利预期回升和估值提升的“戴维斯双击”的投资机会。整体而言，中国制造重新崛起会是未来2-3年A股市场的主线，一头要把握新兴的先进制造业升级的机会，另一头要把握传统制造业重估的机会。  就本基金而言，仍将保持较高股票仓位，保持风格中性的常态化运作，实现成长价值风格的相对均衡。在科技、医药和消费等成长股板块中，看好新能源汽车、光伏、自动化、CXO、科技消费、酒店、品牌服装等行业；在周期板块中，看好工程机械、重卡、建材等行业。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628537","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb046159d","stockId":3000000002989,"sao":"2021年一季度，A股市场冲高回落，整个季度沪深300指数下跌3.1%。春节前市场在消费、科技、医药等高估值板块的带动下惯性上行；春节后海外市场发生转变，美国十年期国债收益率短期快速上行，引发投资者对高估值板块的担忧，A股市场进入调整，低估值滞涨板块表现较好。目前的市场状况属于“旧力已尽，新力未生”，市场正在寻找新的投资方向，投资主线从去年的流动性驱动估值提升转向盈利驱动，同时需要严格考察估值水平与盈利增长的匹配度。预计中国经济将保持较强的复苏力度，尤其是以出口和制造业为代表的内生增长动力持续增强，将带来周期板块估值的提升，中国制造2.0将成为市场新的投资方向。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了电子、计算机、光伏等行业的配置，继续增加了通用自动化、酒店、旅游免税等行业的配置。目前组合以周期板块和科技板块为主，消费板块配置相对较低。周期板块以工程机械、重卡、消费建材、化工行业为主，科技板块以通用自动化、光伏行业为主，消费板块以旅游免税、酒店、医药行业为主。整个组合突出中国制造与服务消费。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.532Z","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=568264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb046159c","stockId":3000000002989,"sao":"2020年A股市场起伏跌宕，在经历了上半年新冠疫情的考验之后，强劲的经济复苏和充裕的流动性推动市场大幅上涨，全年沪深300指数上涨27.2%，创业板指数上涨65%。流动性驱动下成长股表现更优，消费、科技、医药板块上涨较大；下半年随着经济复苏日趋明显，与出口和制造业相关的顺周期板块大幅上涨；全年来说，与房地产和基建相关的逆周期板块表现较弱。  本基金基于疫情只是短期扰动的判断和对中国经济增长的信心，一直坚持较高的股票仓位，净值表现比较稳定。上半年基于疫情影响下逆周期调节政策可能加码的判断，增加了工程机械、重卡、水泥、消费建材等逆周期板块的配置，超过了过去几年的配置比例；下半年以来由于出口和制造业强劲复苏，调控政策转向适度压制房地产和基建的刺激力度，逆周期板块受损，因此在9-10月以来本基金对周期股的配置结构进行了较大幅度调整，增加了通用自动化、化工、航运等顺周期行业的配置，降低了水泥、消费建材等行业的配置，同时逐步增加光伏、医药、免税、酒店、教育等成长股的配置，将组合结构调整为成长与价值相对均衡的风格中性状态。全年来看，本基金来自行业和个股的阿尔法比较显著，但是贝塔的负贡献比较明显，主要是成长股配置较低，以及对顺周期贝塔的反应较慢。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:11:09.530Z","mo":"2021年全球和中国都将逐渐步入后疫情时代，经济状况将发生根本的改变。流动性逐渐收紧将是大势所趋，而中国经济的韧性将得到进一步的体现。中国经济可能已经进入了第三个“黄金十年”，所谓L型状态的“一竖”已经走完，我们或已经进入L型状态的横向稳定增长阶段，未来5-10年中国经济预计仍将保持较高的增长速度。从需求侧来看，城乡二元结构导致中国将经历特殊的以“人的城市化”为表征的城市化第二阶段，为中国经济打开新的增长空间，土地管理体制改革将加速这个过程，由此未来5-10年与居住需求和基建需求相关的投资增速将保持个位数正增长。从供给侧来看，新的技术革命将以新能源为典型代表，中国在新能源汽车和光伏等领域拥有产业链的明显优势，将充分分享新兴产业发展的红利；同时，新冠疫情对全球供应链的短期破坏，有助于推动中国高端制造业加速进入全球供应体系，提升中国制造业的整体水平。与疫情前相比，中国经济的内生增长动力将显著增强，出口和制造业将重新成为经济增长的主要动力，房地产和基建则成为中国经济的稳定器。预计2021年实体经济的流动性将逐步收紧，但是并不会对中国经济的增长造成压制，反而成为经济持续增长的确认信号。  预计2021年A股市场系统性风险不大，但结构性风险非常明显。宏观流动性将有所收紧，但是居民资产再配置的长期趋势依然存在，股票市场的流动性不会出现崩塌；经济增长的内生动力可持续，受流动性负面影响的程度较低；与2007年和2015年整体高估的状态不同，目前A股市场的高估是结构性的，相当部分的行业仍然处于较低估值水平。因此市场整体风险不大，慢牛状态或依然可以维系。与此同时，在过剩流动性的推动下，成长股整体而言存在明显的高估，已经脱离了盈利增长能解释的范畴，随着流动性的边际收紧，预计成长股板块可能出现较大的估值回落，仅有较小部分将通过高成长化解高估值。2021年A股市场的主要驱动力将转向盈利驱动，需要认真评判盈利增长与估值水平的匹配度来寻找投资机会。相对而言，中国经济进入新的发展阶段，将为估值水平较低的周期股板块提供重估的机会。在顺周期板块中要重点关注盈利增长的弹性，在逆周期板块中要重点关注盈利增长的持续性。  就本基金而言，仍将保持较高股票仓位，回归风格中性的常态化运作，保持成长价值风格的相对均衡。在科技、医药和消费等成长股板块中，看好光伏、自动化、CXO、旅游免税、酒店教育等行业；在周期板块中，看好工程机械、重卡、消费建材、化工等行业。依据主题性标准评价，先进制造和服务消费将成为本基金选择股票的重点方向。","fund":{"_id":3000000002989,"stockCode":"002989","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2016-08-15T16:00:00.000Z","setUpScale":1052650,"market":"a","tickerId":2989,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金","shortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合(002989)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":641,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T18:43:37.943Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2016-08-11T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050130000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"融通通乾研究精选灵活配置混合","pinyin":"rttqyjjxlhpzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20872659","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1903221540,"name":"石础"}]},"announcement":{"linkText":"融通通乾研究精选灵活配置混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=552353","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec6ed7fea5b3eb046159b","stockId":3000000002989,"sao":"2020年三季度，A股市场在季度初大幅上涨后进入震荡，整个季度沪深300指数上涨10.2%。疫情在全球范围内对实体经济的影响已经逐渐消退，上市公司盈利和行业经营数据已经可以作为投资的有效指引，同时国内市场的流动性边际来看没有出现进一步的宽松，海外市场的流动性效应已经出现明显的钝化。由此，市场将从流动性推动+思维惯性的“虚拟世界”，进入到盈利驱动+估值匹配的“现实世界”，必须依据企业盈利增长状况和可持续性，在合理的估值水平下把握投资机会。预计从2020年3季度开始相当长一段时间内，顺周期风格将成为A股市场的主线。  本季度本基金的股票仓位持续保持高位，对组合结构进行了一定程度的调整，降低了云游戏、医药等行业的配置，增加了通用自动化、光伏等行业的配置。目前组合以周期板块和科技板块为主，消费板块配置相对较低。周期板块依然以工程机械、重卡、水泥、消费建材为主，科技板块以TWS、云计算、医疗信息化、通用自动化、光伏为主。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:0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