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{"stock":{"_id":3000000009810,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合A","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50110000","tickerId":50110000,"name":"易方达基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"温泉","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101018457","exchange":"fm","tickerId":2317251360}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009810,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":1632,"f_h_s_a":75370,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009810,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8947,"f_p_r_fys_ssrp":0.4443326626425218,"f_p_r_m1_ssc":9348,"f_p_r_m1_ssrp":0.44506258692628653,"f_p_r_m3_ssc":9171,"f_p_r_m3_ssrp":0.47513631406761175,"f_p_r_m6_ssc":8947,"f_p_r_m6_ssrp":0.39950816007154033,"f_p_r_y1_ssc":8429,"f_p_r_y1_ssrp":0.6878262933080209,"f_p_r_y2_ssc":7799,"f_p_r_y2_ssrp":0.7869966658117467,"f_p_r_y3_ssc":7013,"f_p_r_y3_ssrp":0.5683114660581859,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9328,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5865766055537687,"f_p_r_y5_ssc":4535,"f_p_r_y5_ssrp":0.3425231583590648},"fp":{"stockId":3000000009810,"type":"fp","f_p_r_fys":0.07120689655172407,"f_p_r_m1":0.014450159196669032,"f_p_r_m3":0.06286887349243009,"f_p_r_m6":0.062323672736599,"f_p_r_y1":0.06761749291176211,"f_cagr_p_r_fs":0.03987142172830227,"f_p_r_d1":-0.0009685656423350508,"f_p_r_y2":0.11845184518451846,"f_p_r_y3":0.1710489115069267,"last_data_date":"2026-07-05T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.20069571939317798,"f_i_d":"2020-12-15T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000009810,"type":"ff","f_m_f":938153,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":234538,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f":1172691,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2025-02-18T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2026-05-18T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0075},"f_nlacan":{"stockId":3000000009810,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-05T16:00:00.000Z","f_nv":1.2426,"f_nv_cr":0.0013699734063985503},"f_as":{"stockId":3000000009810,"type":"f_as","f_tas":94060791.669,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000009811,"name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","stockCode":"009811","tickerId":9811,"shortName":"易方达悦通一年持有混合C","__csrcFundId":8410,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:05.278Z","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":61202693.7,"setUpShares":61202693.7,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009810,"stockId":2475,"holdings":26600,"marketCap":1310316,"netValueRatio":0.013,"quarterlyChange":-0.12865179318957487,"stock":{"stockCode":"002475","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2475,"name":"立讯精密"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009810,"stockId":601318,"holdings":21100,"marketCap":1198058,"netValueRatio":0.0119,"quarterlyChange":-0.1698830409356732,"stock":{"stockCode":"601318","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601318,"name":"中国平安"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009810,"stockId":601601,"holdings":30900,"marketCap":1146081,"netValueRatio":0.0113,"quarterlyChange":-0.11500835122882291,"stock":{"stockCode":"601601","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601601,"name":"中国太保"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009810,"stockId":600309,"holdings":14000,"marketCap":1112300,"netValueRatio":0.011,"quarterlyChange":0.036124152321334924,"stock":{"stockCode":"600309","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600309,"name":"万华化学"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009810,"stockId":600519,"holdings":700,"marketCap":1015000,"netValueRatio":0.01,"quarterlyChange":0.052876167240301974,"stock":{"stockCode":"600519","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600519,"name":"贵州茅台"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3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2024 年的通缩阴影，CPI同比增速低位回升，PPI同比增速在“反内卷”政策和需求改善推动下，呈“V型”走势，但仍处于负值区间，走出负值区间仍需努力。面对国内外复杂局面，宏观政策保持了连续性和稳定性。货币政策保持宽松，继续实施降准降息操作，并大量运用结构性工具支持重点领域。12 月中央经济工作会议提出“灵活高效运用降准降息等多种政策工具”，预计后续宽松格局保持不变。财政政策更加积极有效，大规模设备更新、消费品以旧换新等政策直接作用于企业和居民端，对提振微观主体信心起到了关键作用，化解地方政府债务风险的工作稳步推进，为经济长期健康发展创造了条件。债券市场，2025年10年期国债收益率呈现1.6%-1.9%区间震荡走势，中枢有所抬升，全年累计上行约20BP。一季度，随着经济数据和预期边际改善，市场出现阶段性调整，收益率有所反弹。二季度，在贸易战冲击下，风险资产调整，收益率又回到低位。三季度，随着权益市场风险偏好回升，资金配置方向变化，收益率重回上升通道。四季度，在机构配置需求推动下，市场震荡偏强。全年信用利差呈现前高后低、波动下行的走势，品种利差普遍走阔。权益市场，2025年A股市场前期经受贸易战挑战，随后走出了一轮显著的结构性牛市，核心是“科技成长驱动”，上证指数全年累计上涨超18%，在10月成功站上4000点，创业板指数表现尤为强劲，全年涨幅近50%。AI产业链日新月异，海外科技巨头大幅增加资本开支，模型和应用进展飞速，带动整个半导体产业链需求快速增长，科技板块表现靓丽。转债市场，2025年在供给严重收缩和权益行情驱动的双重作用下表现较好，全年中证转债指数上涨近19%。从估值角度看，在投资者对含权资产配置需求推动下，转债估值持续提升，“债底保护”功能因绝对价格高企而明显减弱。报告期内，结合自上而下的宏观判断和自下而上的微观观察，组合逐步提升配置的灵活性，积极寻找新的配置机会和方向。组合在债券上总体以票息收入为主，久期总体保持平稳，在市场总体风险偏好提升背景下整体偏防御，阶段性参与了利率久期交易增厚收益。权益方面，组合上半年保持稳健配置，以格局稳定、盈利能力较强、估值较低的核心资产为主；下半年适度提高权益仓位，结构上逐步均衡化，增加了科技、资源和医药方向的配置，在控制风险的基础上积极寻找向上有空间的投资机会。转债方面，从组合整体风险和转债估值角度考虑，仓位上保持低配，通过自下而上寻找个券投资机会。","lastUpdated":"2026-04-01T12:47:50.740Z","mo":"展望 2026 年，中国经济预计将在新动能培育和旧风险化解中继续寻找平衡，实现高质量、可持续的增长，并通过多种措施提振微观主体信心。政策取向上，坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度。货币政策预计保持流动性合理充裕，继续把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。财政政策保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，兼顾当前与长远，支持经济结构转型和高质量发展。债券方面，组合将在稳健配置信用债获取票息收入的同时，根据不同品种的利差和比价，积极调结构以获取更好的配置收益；紧密跟踪自上而下宏观变化，积极参与利率品种交易；同时把债券和权益资产的波动负相关性作为配置重要考虑，降低组合的整体波动率。权益方面，在保持均衡配置的同时，积极寻找估值合理或低估、基本面改善的投资机会。转债方面，整体转债估值处于高位，虽然仍受益于权益Beta，但已严重缺乏性价比，组合主要从自下而上选择个券参与，含权配置主要放在权益上。本基金将持续评估各类资产的风险和收益，优化组合的风险收益特征，力争为基金持有人创造长期稳健回报。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459602","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a53","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"三季度，宏观经济保持平稳，中国出口保持较强的竞争力。尽管受到贸易战的冲击，对美出口出现明显回落，但对东盟等地区的贸易保持增长，出口增速依然有韧性。国内来看，地产销售继续回落，建筑活动走弱，居民融资意愿不强，投资端景气度依然偏低；社会消费品零售总额同比边际回落，其中家电家具、通讯器材是主要拖累项，可能和以旧换新增速放缓有关，内生需求整体提升仍有待于居民资产负债表改善。全球央行整体保持边际宽松态势，金融条件逐渐转松，推动全球制造业回升。科技产业AI浪潮持续推进，半导体资本开支持续超预期，推动全球风险偏好继续上升。贸易战带来的不确定性逐步下降，美国企业部门利润率保持高位，并未受到显著影响，全球贸易仍有韧性。债券市场，因绝对收益仍处于低位，同时国内经济增速并未有进一步下行，权益市场的持续回暖改善了投资者的预期，收益率三季度呈震荡上行态势。整体上看，绝对收益率水平仍较低，货币政策保持宽松，这对于宏观经济企稳回暖是有利且必要的，在私人部门资产负债表扩张前预计货币条件仍处于宽松状态，市场利率将随着风险偏好震荡，预计收益率向上幅度相对有限。目前仍处于流动性宽松、宏观经济企稳阶段，权益市场在科技等产业趋势带动下风险偏好逐步抬升，且呈扩散态势，成长显著跑赢价值。宏观经济仍处于新旧动能转换的阶段，边际上景气提升和盈利增速较好的方向受到投资者追捧，而与宏观经济相关度较高的多个板块估值仍处于低位，分化有所加大。转债市场随着股市回暖表现较好，转债本身的估值也出现显著上升，呈现出一定的资产荒特点，波动也随之加大。债券方面，组合整体维持中性偏低久期运行，当前绝对收益水平较低，信用利差保持低位，以高等级信用债为主获取票息收益，等待更好的配置机会。权益方面，整体保持乐观，结构上以高分红、具有竞争优势的企业为基础，同时适度配置估值不高、有产业改善或趋势的个股，保持均衡配置。转债方面，当前转债估值处于较高水平，随着债底抬升和转股导致存量减少，对估值有一定的支撑，总体性价比不如权益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.753Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378984","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a52","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"上半年国内经济表现出较强的韧性，一、二季度GDP增速分别为5.4%、5.2%，全年完成5%的经济增长目标预计难度不大。一季度虽然传统行业基本面未能延续去年四季度政策发力后的环比改善态势，不过受益于AI产业链技术进步带动，新兴产业指标出现明显好转，同时抢出口行为和关税冲击并存，出口回落幅度有限。二季度中美贸易战走势一波三折，高度的不确定性对市场产生了极大影响，但对经济基本面实际冲击相对有限，中国抢转口和美国抢进口支撑短期需求。虽然经济增长有韧性有亮点，但拖累已久的地产销售仍然疲软，且二手房价格降幅有所扩大，耐用品消费在以旧换新补贴退坡后边际有回落迹象，服务消费在禁酒令影响下则受到较大冲击。当下“反内卷”整治幅度升级，对于产能利用率持续低迷的行业预期有较强改观，但落地情况和持续性仍需观察。海外方面，贸易战打断了年初以来全球经济周期复苏的迹象，美国经济增速出现明显放缓，欧洲经济增长缓慢复苏表现更优，美元指数大幅走弱，人民币汇率由贬值转为升值，外部制约暂时解除，人民银行5月份完成降息降准，货币环境保持稳定宽松。债券市场方面，上半年呈现先上后下的震荡走势。年初10年期国债收益率从1.61%小幅上行，各期限信用债亦呈现低利率水平下的震荡走势，趋势性资本利得不再。年初持续偏紧的资金面打断了去年末债券市场收益率快速下行的趋势，市场大幅修正了对未来降息的预期幅度。2月下旬，市场开启剧烈调整，曲线从熊平式调整逐步过渡为熊陡式上行。3月中旬，随着央行开启净投放，市场情绪逐步企稳，中短久期信用债因配置价值凸显而表现优异，利率债则呈现震荡走势。4月初，在高烈度贸易战事件冲击下，债券收益率急剧下行，但做多窗口期极为短暂。5月初央行宣布降准降息，随后贸易谈判结果超预期，利率债和信用债走出分化行情，利率债在贸易战缓和以及风险偏好提升的影响下震荡向上调整，而信用债受益于资金面宽松走出一波独立的收益率下行行情。进入6月，高频数据有走弱迹象且政策发力不及预期，市场对于三季度经济基本面再度转向担忧，在资金面稳定的环境下，债券市场在极低的波动率下走出一波缓慢的收益率下行行情，且前期滞涨的长久期信用债迎来进一步补涨。整体而言，上半年债券市场呈现票息保护低、交易窗口短且结构分化明显的轮动格局，操作难度较大，需要更为精细化的管理才能取得相对超额的业绩回报。上半年权益市场整体维持了震荡态势。春节期间在科技板块的带动下市场风险偏好提升，4月初受超预期中美关税影响大幅调整，但其后随着关税谈判的反复、国内稳增长及稳资本市场政策的预期，市场在担忧情绪充分释放后逐步反弹，上证指数至季末修复全部跌幅。行业层面，权益市场结构分化，科技和红利是两条主线，其阶段性表现受到市场风险偏好波动的影响。一方面，无论是一季度以DeepSeek为代表的AI产业链，还是二季度创新药、新消费等板块行情的爆发，背后反映出高科技领域持续的突围带来市场对中国高端科技产业信心的提升；另一方面，流动性宽松，但企业盈利偏弱，高确定性的红利策略在经过一季度的调整后，二季度再次成为资金的主要配置方向，银行股受益于存款利率下调、净息差改善，领涨整体红利策略。受关税政策影响，出口依赖度较高的行业，如家电、汽车等在二季度表现不佳，同时，受到国内政务需求影响较大的食品饮料行业亦表现偏弱。债券方面，一季度，组合总体维持了中性偏高久期，同时在信用利差走阔期间，增持了二级资本债和高等级信用债；二季度，考虑到国内地产数据边际走弱、内生融资需求改善有限，组合久期中枢略有上行，并结合资金面判断和利差点位，阶段性参与了长久期信用债、非活跃利率债等品种，以增强组合收益。股票方面，组合权益仓位有所下降，依然以配置竞争力较强、格局较稳定、盈利能力较强、估值较低的大盘公司为主。行业配置方面，主要减仓了食品饮料、基础化工等与宏观基本面关联度较高的行业，此外还减仓了交通运输、公用事业等股息率较高的稳定类行业。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.751Z","mo":"展望下半年，虽然从当前经济数据来看增长保持稳定，但居民内生需求不足、企业产能利用率偏低和价格偏弱的格局尚未发生明显变化，二季度以来政策方向依旧以供给端为主且政策力度较为克制，经济中长期供需矛盾难以缓解，下半年经济或仍将面临一定压力。不过值得关注的是，反内卷政策的发力在一定程度上可以改善供给端产能过剩和物价持续低迷的问题，后续需要密切追踪自上而下的量化目标设定和实际落地情况。不同于上世纪90年代末和2016年开始的两轮供给侧改革，当时重点整治的行业均为传统周期行业且以国企为主，本轮重点整治的过剩行业集中分布于新兴中下游制造业，其产业链复杂程度更高且迭代更快，难以确定简单统一的目标，加之多数为非国企，因此落地执行难度可能会更大。从债券资产角度看，我们需要警惕低收益率水平下机构久期抢跑造成的多头泡沫风险。因此本基金将在市场较为拥挤时适度逆势操作，在久期操作上更加灵活，通过积极的结构布局优选性价比更高的资产组合，紧密跟踪政策落地、基本面变化和市场动向，力争在低收益率环境下为投资人贡献更多的收益。本基金权益部分将继续维持中性偏低仓位，行业风格上更加灵活、均衡，兼顾估值、增速与长期愿景自下而上精选个股。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349954","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a51","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"一季度传统行业基本面未能延续四季度政策发力后的环比改善态势，基建结构分化明显、地产景气边际回落，目前基本稳定在新政前的水平。消费来看，新纳入以旧换新补贴的手机景气度亦冲高回落，白电销售持续偏弱，仅汽车行业表现较好。值得欣喜的是，受益于AI产业链技术进步带动，新兴产业指标出现明显好转，但新经济的增长动能暂时还无法有效对冲旧经济的下滑趋势。同时，美国加征关税升级，一季度抢出口行为和关税冲击并存，出口回落幅度有限，但往后看，政府投资发力是否能够有效对冲4月美国新一轮关税冲击仍存在较大不确定性。总体而言，居民和企业内生需求承压加之关税冲击的情况下，如果财政政策没有明显转向需求侧刺激，单纯依靠政府投资发力和局部的技术进步难以扭转私人部门需求长期下滑的态势，因此预计二季度经济仍难以出现明显向上的弹性，中长期内生需求压力的缓解则需要关注更大程度的政策释放。海外方面，随着关税加征逐步升级到中等烈度，美国增长预计显著放缓，市场预期6月、9月、12月各降息1次，暗示在通胀压力明显降温之前，增长就已经放缓至需要降息托底的境地。一季度美债收益率先上后下，10年期美债收益率从1月份高点4.8%附近大幅下行至4.2%附近，同时美元指数大幅回落，人民币贬值压力暂缓，虽然货币宽松的外部制约短期内解除，但中国央行对于降息降准的态度依然较为谨慎。债券市场方面，年初收益率延续去年的快速下行态势，但由于跨年后资金不松反紧，触及1月6日利率低点后开启调整，短端信用债调整幅度明显超过长端利率债。随着跨春节后资金持续紧张，央行的态度打消了市场的做多热情，也大幅修正了前期市场对于未来大幅度降息降准的宽松预期，2月下旬开始，调整从短端品种逐步向长端蔓延，曲线逐步过渡为陡峭式上行。进入3月，短端品种超调后率先企稳，而长端利率债由于前期调整不到位而开启补跌，随着中旬央行态度略有缓和开启净投放，市场情绪逐步企稳，中短久期信用债因配置价值凸显而表现优异，利率债则呈现震荡走势。一季度整体来看，各品种收益率普遍上行，债券票息无法覆盖估值上行带来的亏损，纯债基金收益率中位水平尚未回正。往后看，虽然内生需求修复难度大，但债市定价水平一定程度上已反映出市场的担忧预期，预计难以出现像去年一样的趋势性做多机会，年初以来市场缺乏安全垫，加之当前票息资产依旧稀缺，未来投资交易仍面临极大挑战。一季度股票市场分化较大，科技行业和成长风格表现较好，前期表现较好的红利风格表现一般。整个一季度来看，沪深300指数下跌1.21%，中证500指数上涨2.31%，中证1000指数上涨4.51%，大盘表现不如中小盘。债券方面，组合整体维持中性久期运行，通过高流动性的利率债灵活调节久期以应对市场变化，底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益，并持续对期限结构及持仓个券进行优化。股票方面，组合权益仓位有所下降，依然以配置竞争力较强、格局较稳定、估值较低的大盘公司为主，兑现了部分交运、银行等高股息行业的收益，此外减仓了基础化工、食品饮料等与宏观基本面关联度较高的行业。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.748Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276063","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a50","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2024年中国经济总体呈现U型走势，单季度GDP增速分别为5.3%、4.7%、4.6%、5.4%。一季度出口强于预期同时财政支出加速带动制造业投资回升，经济实现良好开局。二季度虽然外需延续强劲的表现但内需明显走弱，地产、消费等经济内生增长动能疲弱，下行压力一直延续到了三季度；受制于化债背景下项目不足的影响，地方政府债券发行节奏明显偏慢，使得基建未能形成有效对冲。面对广泛的物价低迷，微观主体信心恶化加速，局部的产能过剩也进一步加剧了物价水平的下行压力。随着9月底政策组合拳强势出台，四季度GDP从三季度的低位强劲反弹，尤其是受益于政策支持的地产、耐用消费品和政府投资等领域环比改善幅度较大。海外方面，美国经济总体温和增长，尽管高利率水平对住房需求和制造业投资产生一定抑制，但强劲的消费数据使得全年经济保持了较强韧性。通胀有所缓和的背景下，9月份美联储开启降息周期，不过因担忧特朗普政策会延缓通胀回落，年底美联储缩窄了降息步长，并在降息的同时释放鹰派表态，显著降低未来降息节奏，美债收益率陡峭化上行，美元走强，非美资产承压，人民币汇率压力亦有所加大，对国内货币政策节奏形成一定扰动。债券市场方面，全年10年期国债收益率下行88BP，创下了近十年以来的最大下行幅度。一季度机构配置需求旺盛而政府债券供给偏慢使得市场演绎“资产荒”行情，国债收益率流畅下行，超长债表现亮眼，30-10年国债利差压缩至20BP以内；二季度监管叫停银行“手工补息”，使得非银机构债券配置需求陡增，信用债迎来“资产荒”行情，信用利差大幅压缩至历史最低水平，同时央行连续提示长债风险，使得长久期利率债收益率出现调整，收益率曲线陡峭化；三季度信用债在极低的利差保护下显得较为脆弱，理财赎回基金引发两轮信用债负反馈，信用利差走阔至较高水平，同时9月底政策转向带来风险偏好的显著回升，股债跷跷板效应下债市出现了全年最为剧烈的调整；四季度市场先是维持谨慎观望的态度，随着同业自律监管倡议发布，加之维持十余年的稳健货币政策表述调整为“适度宽松”，市场做多热情被再次点燃，在交易盘和配置盘的共振下，利率债出现了历史上下行幅度最大的年末行情。然而由于宽松的货币预期并未真正落地，高企的融资成本导致短端利率和资金成本出现明显倒挂，收益率曲线呈现显著的牛平走势，组合中资本利得的贡献明显大于票息贡献，极低的利率水平给2025年的配置和交易带来更大的挑战。权益市场方面，整体波动较大。年初宏观数据的良好开局并未体现在微观主体盈利的改善上，加之市场风险偏好较低，股市延续了上年四季度的低迷走势，出现较大回撤，2-5月市场开启反弹修复行情，但持续性不佳，5月中下旬开始重新进入下行通道，弱势调整一直持续到9月中下旬。随着9月下旬政策转向、政策组合频出，市场风险偏好迅速修复，市场情绪逆转之快历史罕见。全年看，上证指数上涨12.67%，沪深300指数上涨14.68%，中证2000指数下跌2.14%。债券方面，一季度，经济边际走弱叠加金融市场风险偏好走弱，组合总体高配久期以应对不确定性；二季度，央行提示长债利率风险后，组合减持了部分利率债，总体略降低久期和杠杆，但并未明显低配；三季度，国内增长数据再度边际走弱，降息预期发酵，考虑到信用利差处于相对低位，组合主要增加了利率债配置，以提升久期；四季度的操作主要集中在11月底和12月初，当时财政政策的规模和投向大体落地，利率再次形成下行趋势，组合久期回到偏高配的水平。总体来看，组合债券持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主，并积极参与了利率品种的操作，持续对期限结构及持仓个券进行优化，改善持仓流动性和性价比。股票方面，组合权益仓位先上后下，依然以配置竞争力较强、格局较稳定、盈利能力较强、估值较低的大盘公司为主。组合行业配置相对均衡，一方面继续配置长期看好的高分红、低波动的板块，如银行、交运、公用事业等板块；此外加大了部分与宏观经济有一定关联度且经过调整后估值已经较低的板块的配置，例如食品饮料、基础化工、家电等板块。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.746Z","mo":"展望2025年，国内经济复苏不确定性犹存，政策发力仍然需要关注。最新数据显示，去年9月底以来的这一轮政策放松对基本面的拉动效果在不断消退，而近期虽然政策表态较为积极，但具体落地执行层面仍然面临各种限制因素，并没有看到明显的加速。往后看，预计在全球景气周期和中国成本优势不变的环境下外需偏有利贡献，但关税将对出口带来较大不确定性。虽然政府投资托底可一定程度上对冲出口下滑，但受制于内生动能偏弱、局部产能过剩的影响，私人部门中长期预期尚未见到明显的起色，经济改善的弹性和幅度依然存在较大不确定性。同时，在汇率压力掣肘下，货币政策能否维持宽松并实施“有力度的降息”存在不确定性，假如降息幅度不及预期，偏高的实际利率可能会对内生需求造成进一步压制，债券市场大幅调整的风险相对可控，尤其是长端。但鉴于资金成本和短债收益率持续倒挂时间较长，本基金将小幅降低杠杆水平，保持中性偏高的底仓久期，债券部分以中长久期利率债、中高等级信用债和银行资本补充工具为主，通过积极的结构布局优选性价比更高的资产组合，辅以波段操作，通过紧密的政策跟踪和顺势操作，力争在低收益率环境下贡献更多的资本利得收益。权益部分组合将继续维持中性偏低仓位，行业风格上更加灵活、均衡，兼顾估值、增速与长期愿景自下而上精选个股。本基金将在波动加大的市场中提升敏感性和灵活性，积极关注市场的风险与机会，力争以长期稳健的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249475","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4f","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2024年三季度，国内经济数据进一步走弱，内需仍然是主要拖累，地产投资维持低位，销售持续低迷，资金来源也继续回落；居民消费受制于就业和收入预期回落，整体仍然在进一步走弱；内生需求回落的同时基建也开始疲软，虽然政府债发行放量但资金投放没有进一步增加；出口维持相对韧性但持续性存疑，市场普遍担心海外地缘政治风险对出口的潜在拖累；美联储降息周期9月正式启动，人民币贬值压力暂缓。9月底政策组合拳强势出台，央行大力度实施降准降息，政治局会议首提促进房地产市场止跌回稳，市场的极度悲观预期被修正，股债资产定价剧烈变化，调整速度之快在历史上也较为少见。市场走势方面，三季度债券市场利率先下后上，利率债表现优于信用债，10年国债收益率单季度下行约5BP，3年AAA中短票收益率上行约20BP，信用利差从低位反弹至中性略偏高的合理水平。权益市场三季度从持续阴跌陡然转向大幅上涨，沪深300指数单季度上涨16.07%，因政策持续出台改变市场预期和风险偏好，季末短短5个交易日涨幅高达约23%；转债市场整体表现一般，先是受权益市场阴跌和转债信用风险发酵双重影响，转债大幅下跌，而在季末反弹中转债相对权益明显滞涨，单季度中证转债指数仅上涨0.58%。债券方面，组合整体维持中性偏高的久期运行，通过高流动性的利率债灵活调节久期以应对市场变化，底仓品种仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主以获取票息收益，并持续对期限结构及持仓个券进行优化。股票方面，组合权益仓位有所降低，依然以配置竞争力较强、格局较稳定、估值较低的大盘公司为主，加仓了银行、食品饮料等估值较低且有一定经济关联度的行业，减仓了交运、公用事业等稳定类行业。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.743Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179064","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4e","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"上半年经济总体呈现走弱态势。一季度经济开局良好，一方面得益于外需的正向拉动，另一方面财政支出加快带动制造业投资回升也对内需形成良好支撑。但二季度经济较一季度有所走弱。虽然地产持续出台支持性政策，政府债券发行也有所提速，但国内经济内生需求仍然偏弱。具体来看，地产行业的下滑趋势并未扭转，销量和价格仍惯性下行，居民部门收入预期尚未出现显著改善；信贷增速持续下行，企业端真实融资需求不强。整体上看，经济内生增长动能和市场预期偏弱的格局持续主导经济和资本市场。债券市场方面，一季度受年初配置需求发力、风险偏好回落影响，债券走出流畅的牛市行情，并在三月份转为震荡。二季度债券市场整体仍然呈现抵抗式下行的格局。在资金面宽松、政府债券发行进度不及预期、尤其是银行业规范“手工补息”影响下，非银资金充裕，理财规模快速扩张，虽然央行反复提示长端利率债风险，但各类利率震荡后仍然保持下行的态势，最终10年国债收益率在二季度末收在上半年新低附近。股票市场波动较大，年初大幅下挫，二月开始出现修复行情，五月中旬后重新转为震荡下行。上半年股票市场总体呈现震荡和分化的态势，上证综指上半年小幅下跌0.25%，沪深300指数小幅上涨0.89%，小盘股跌幅较大，中证2000指数下跌23.28%。报告期内，债券一季度维持偏长的久期，一季度末考虑到债券估值偏贵、市场拥挤度较高，组合减持了部分弹性品种，久期略有下降，二季度组合整体保持偏中性的杠杆和久期水平，并积极进行结构调整，以提升组合流动性和灵活性。股票方面，组合权益仓位先上后下，依然以配置竞争力较强、格局较稳定、估值较低的大盘公司为主，进一步加强了在交运、公用事业、银行等稳定类行业的配置，减仓食品饮料、计算机、电子等对成长预期较高的行业。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.740Z","mo":"展望下半年，政府基调为坚定不移实现全年经济社会发展目标任务。首先，内需方面，地产周期的下行过程仍未结束，加上居民面临现实和预期的收入下滑，虽然几次降息，但提前偿还房贷的情况暂时仍没有得到缓解，且消费萎靡，居民部门面临去杠杆的压力。企业部门存在产能过剩和下游需求不足的问题，虽然融资成本一降再降，企业部门仍缺乏扩张的动力，真实融资需求不强。其次，上半年外需对经济仍是拉动，但是下半年随着海外经济的走弱和地缘政治的不确定性，出口也将面临一定压力。如果要完成全年经济目标，预计需要通过政府加杠杆的方式，所以从政策选择的角度，财政政策更加值得关注。货币政策方面，名义利率已经屡创新低，但是实际利率水平仍然偏高，需要兼顾内外平衡的稳健的货币政策，如果仅采取小幅降息，对经济的支持作用是比较有限的。整体上看，经济内生增长动能偏弱，市场风险偏好不高的格局预计仍将主导经济和资本市场。债券市场方面，虽然央行多次提示长债风险，但债券利率仍呈现震荡下行，内生融资需求和预期弱，资产荒延续的格局仍没有得到根本改善，债券市场恐怕难以摆脱抵抗式下行的趋势，但综合考虑估值位置，组合将采取中性略偏积极应对，期限结构上可以向哑铃型配置倾斜。权益资产方面，红利风格短期胜率仍在，但盈利空间已大幅压缩，个券选择上倾向于更加严格为宜，同时考虑更加平衡的组合配置。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150435","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"一季度权益市场波动较大，呈现“V”形反转。开年至二月初，市场大幅下挫，交易结构等因素放大了这种波动，小盘股跌幅突出，央企、高股息等稳定性较强的板块表现较好。后续国内政策持续发力，包括AI（人工智能）、电动车在内的产业创新不断推出，叠加全球制造业PMI（采购经理指数）持续回升，市场开启了一波凌厉的反弹。整个季度来看，沪深300指数上涨3.1%，中证800指数上涨1.56%，大盘股表现更优。结构方面，稳定类行业表现较好，石油石化、银行、家电和煤炭涨幅居前，市场对于盈利的确定性较为看重；而医药生物、电子和计算机等成长板块跌幅居前，地产及其强相关的板块也表现较差。转债一季度表现较弱，主要受制于较贵的估值和小盘股的弱势，而包括基金、年金在内的主要配置力量缺乏加仓空间也制约了转债的需求。春节前转债跟随股市出现平价和估值的双杀，此后跟随正股快速反弹，但股市站上关键点位后转债陷入弱势震荡，整体还是受制于上行预期和弹性问题。目前偏债转债YTM（到期收益率）相较纯债已经有吸引力，下修个券不断增多也修复了部分低价券的弹性，部分平衡偏股个券的估值也压缩到了合理水平，结构性机会正在逐步浮现。债券市场方面，一季度经济低位企稳，内生需求尚未出现明显向上弹性，具体来看：国内住宅价格仍处于下行态势，居民部门信心偏弱；中国出口略有企稳；国内政策端仍在持续发力，地产需求端政策仍在不断放松，中央财政加杠杆的趋势也得到验证，未来几年特别国债预计常态化发行。利率总体下行：1-2月，经济内生需求回暖程度有限，受到金融市场风险偏好的影响，各类利率明显下行；3月，在债券市场较为拥挤的背景下，利率走势有所波动，总体震荡。报告期内，本基金规模小幅下降。股票方面，仓位小幅提升，加仓个股仍以盈利稳定性较强、波动较低的交运、银行、公用事业和食品饮料个股为主，组合整体估值水平较低。债券方面，1月初，考虑到内生需求弹性有限，利率下行趋势相对明确，组合买入了部分长久期利率债，总体提升了组合久期和仓位水平；3月，考虑到债券估值偏贵、市场拥挤度较高，减持了部分弹性品种，久期略有下降。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.738Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074843","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2023年是经济疫后修复的第一年，经济整体保持温和回升态势，但在有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱等因素制约下，修复高度不及预期，且过程充满波折。年初经济在内外部因素的共同推动下，实现了超预期回升，但二季度之后随着短期正向拉动因素的消退，经济内生动能不足的问题逐渐显现，各项经济数据超预期下滑。在此背景下，财政和货币政策均有发力，下半年经济基本面在基建投资的拉动下温和回升，临近年末财政政策持续加码，部分政策效果留待2024年显现。2023年价格指数持续面临下行压力，CPI（消费者物价指数）维持低位、PPI（生产者物价指数）深度为负，这对企业盈利和居民消费的恢复形成损伤，广泛地影响了整个社会的风险偏好。上述基本面背景下，2023年债券市场整体走出牛市格局，但期间反复出现弱现实与强政策的预期博弈，同时受外围因素影响国内流动性环境也出现超预期变化，市场仍有波澜。年初经济向好叠加资金预期不稳，债市有所调整，收益率触及年内高点。3月-8月，经济修复遇阻，货币政策连续放松，而财政政策未能加码经济修复预期，债券收益率顺畅下行，10年期国债收益率累计下行近40bp。直至9月宽信用政策加速推出、汇率压力下流动性超预期收紧，债市再度回调、收益率曲线呈现“熊平”态势。年底汇率压力缓解、资金预期改善，前期政策效果迟迟未能兑现，风险偏好再度回落，债市在季节性供需错配环境下再次走强。全年来看，市场风险偏好下降、收益率低位窄幅波动，债券市场各类结构性机会均被充分演绎，期限利差和信用利差显著压缩。权益市场方面，2023年先扬后抑，震荡走弱，结构分化明显。年初投资者延续了2022年底的乐观情绪，积极交易经济复苏，但进入二季度后随着经济数据的下滑，市场陷入调整。三季度开始虽然政策不断推出，但落地节奏和力度不及市场预期，基本面层面需求未见好转、价格持续下行，叠加美债利率大幅攀升、外资不断流出，权益市场持续交易悲观预期。结构方面市场呈现“哑铃型”特征，高股息和微盘股表现亮眼，TMT（数字新媒体产业）板块在AI（人工智能）浪潮的带领下表现突出，消费、新能源、地产链等机构重仓板块依旧表现不佳，景气投资持续受到打击，确定性与防御属性得到市场追捧。报告期内，本基金规模有所下降。股票方面，在兼顾风险收益特征的前提下，组合随市场调整逐步提升权益仓位，加仓集中在银行、消费、公用事业等顺周期个股，提高了经济增长相关行业的配置比例。债券方面，年初经济环比改善，债券资产保持低配，二季度后随着经济基本面迅速回落，组合适当回补债券仓位，下半年组合积极把握利率债波段交易机会、适度提升久期水平，并在年末收益率曲线极度平坦化后进行了期限结构调整。组合持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主获取票息收益，关注信用风险，持续改善组合流动性。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.735Z","mo":"展望2024年，短周期库存和政策周期共振可能支持经济触底企稳。本轮库存周期的去库过程已经持续了大致20个月，名义增速也落在历史低点附近，从历史经验规律来看，2024年二季度是一个重要的观察库存周期是否企稳回升的时点。政策方面，我们更加关注财政政策而非货币政策，原因在于，地方化债、居民预期偏弱的背景下，在加杠杆方面，过去几年中央政府承担了更为重要的责任，未来预计也会如此，而面对当前实际利率水平偏高的问题，整体取向偏稳健的货币政策，如果仅采取小幅度降息，对经济的支持作用是比较有限的。回到财政，中央财政在2023年四季度开始发力，我们预计特别国债和新增PSL（抵押补充贷款）带来的新增资金对2024年的实物工作量会有一定程度的带动。但是，地产周期下行的力量大概率仍会制约经济的内生修复动能。地产价格下行背景下，房产作为居民金融资产中占比最大的一部分，仍会对居民部门的信心产生压制。从最新的数据来看，居民收入和消费仍趋于下行，提前还贷的情况暂时没有缓解，如果房地产价格没有明显向上弹性，预计信心的扭转仍需时日。展望2024年债券市场，核心需要回答的是，较低的利率水平是否可持续，以及我们身处其中如何应对。我们认为较低的利率水平中枢是可以持续的。债券市场利率对私人部门融资更加敏感，如果整个经济体的加杠杆主体是中央政府，利率整体大幅反弹的风险就会较为可控，这一点无论是在跨国别对比上还是中国自身时序上都是可以验证的。在地产下行周期的拖累下，私人部门信心的修复仍需时间，难以一蹴而就，利率具备维持在较低水平的基础。但是，较低的利率中枢并不意味着利率会进一步显著下行，也不意味着没有波动。一方面，利率中枢的大幅下行还受制于银行负债成本，银行体系作为中国债券市场最大的参与者，虽然经历了过去几年的存款利率改革，但总体负债成本仍然相当刚性。另一方面，2022年四季度债券市场的表现，也揭示出阶段性因素如机构行为和政策预期可能会造成市场的巨大波动，给持有人带来不好体验。身处低利率时期，组合需要时刻对可能的波动保持警觉。权益市场方面，当前权益估值相对较低，质量因子与成长因子经过持续的估值消化，市场对于负面事实与预期的定价已相对充分，估值层面的风险已十分可控，股价至少能跟上盈利的增长。但考虑到这种修复有过程、需要时间，过程也可能有一定的波折，我们需兼顾估值、增速和长期愿景来精选个股。本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主获取票息收益，降低信用风险，参与利率品种波段交易，同时积极把握债券类属的交易机会；权益部分将根据市场情况，自上而下进行资产配置和仓位选择，自下而上精选个股，力争以长期稳健的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051925","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"在经历二季度的下行后，三季度宏观经济总体保持企稳态势。需求侧来看，基建投资企稳以及出口的边际改善是主要推动力，反映政策逆周期调节力度加大和海外制造业景气好转的拉动。同时，去库存行为有所缓解，也对生产有一定积极影响。但地产和消费对经济向上的空间带来制约，经济内生修复动力依然较弱。地产方面，虽然中共中央政治局会议以来中央和地方各种政策频出，但非一线城市的地产销售以及整体地产投资仍未见起色，一方面居民信心尚未见明显好转，另外政策在地产企业融资支持方面仍然比较有定力。就业和收入疲软对居民消费意愿也仍然有制约。市场方面，三季度权益、债券、转债市场均表现偏弱，但“预期与现实”博弈下，走势一波三折。债券市场方面，收益率先下后上，绝大部分品种、期限收益率均有上行。具体看，行情可分为两个阶段：第一阶段为6月降息后至8月下旬，债券市场博弈属性明显增强。两次降息的利多影响与稳增长政策逐步落地的利空影响相互交织，债市呈现出震荡但波动加大格局。第二阶段为8月下旬至9月末，债市出现快速回调。二次降息后资金反而收紧，叠加稳增长政策力度加大，尤其是房地产政策边际优化背景下经济修复预期回升，收益率上行明显，短债回调幅度大于长端，曲线走出熊平格局。权益市场方面，宽基指数全面下跌，其中7月底在政策加码预期下快速修复，但8月以来，在汇率压力下外资加速退出、海外风险偏好持续回落等因素压制下，重回弱势。风格方面，价值优于成长，大盘优于小盘，金融、煤炭、石油石化等板块录得上涨，上半年表现较好的TMT（数字新媒体，下同）表现较弱。转债市场方面，7月债券市场持续较好表现下，转债估值水平进一步抬升，8-9月股债双杀下估值虽出现压缩，但当前估值水平仍然不低。报告期内，本基金规模小幅下降。股票方面，在兼顾组合风险收益特征的前提下，组合权益仓位继续小幅提升，行业配置仍相对均衡，少量加仓公用事业板块，并适当止盈TMT、汽车等行业成长个股，关注持仓品种的安全边际。债券方面，三季度央行操作积极、流动性宽松，组合保持了较高的杠杆水平、并适度提升久期，持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主获取票息收益，改善组合流动性，并适度参与利率债波段操作。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.733Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993033","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a4a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2023年上半年，国内经济整体处于疫后恢复的通道上，但修复节奏变化明显，呈现先冲高后回落的走势。一季度，在内外部因素共同推动下，经济超预期回升，国内工业生产、居民消费、地产、出口等领域均出现改善。但进入二季度，内生需求不足的问题逐步凸显，国内经济快速降温。消费方面，场景恢复的支撑基本兑现，居民内生消费意愿却依然疲软；投资方面，“保主体”等政策未完全落实到位，地产在短暂修复后重回下行，而财政政策力度在二季度明显退坡，基建也未能有效对冲经济放缓压力。出口方面，海外经济衰退风险虽然走低，但尚未走出下行趋势，叠加疫后出口份额回补效应消退，出口明显承压。 资产表现来看，上半年债市呈现全面上涨行情，而权益市场则分化明显。节奏方面，股债走势基本反映了基本面变化，权益市场先强后弱，债券市场先弱后强，市场拐点出现在3月初，早于基本面拐点。具体看，经济修复预期在春节前主导市场走势，权益市场表现强势，债券收益率全面上行。春节期间的宏观数据表现差强人意，市场阶段性盘整。进入3月，政策预期弱化，市场对增长动能持续性的担忧走强，“弱预期”逐步形成，叠加海外风险事件的影响，股弱债强的走势初现端倪。而4月以来，经济快速降温，市场演绎“弱现实+弱预期”的逻辑，权益市场全面回调，债券收益率顺畅下行。6月中旬以来，稳增长预期抬头，股弱债强的局面稍有缓解，但幅度有限。结构方面，对于债市，受益于年初高位的信用利差，一季度有明显的信用利差压缩行情，这也使得上半年信用债表现明显强于利率债。对于权益市场，数字经济、中特估相关板块在上半年多录得上涨，而与经济基本面更为相关的消费、地产等板块跌幅相对较大。转债市场方面，春节前跟随权益市场上涨后，2月以来一直处于震荡行情，转债估值则被动抬升，行业和个券分化与权益市场类似。虽然债性转债受个别主体信用事件影响出现了较大幅度的调整，但对转债整体估值影响不大。报告期内，本基金规模小幅下降。股票方面，在兼顾组合风险收益特征的前提下，组合权益仓位提升较多，加仓集中在消费、银行、交运等个股，提高了经济增长相关行业的配置比例。债券方面，年初经济环比改善，组合久期和杠杆有所下降，3月降准后考虑到流动性宽松，组合杠杆水平回归中性，4月观察到银行间资金利率走低、基本面有所回落，杠杆进一步提升至较高水平，但出于对后续稳增长政策的考虑，久期仍维持偏低配，组合持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主，积极参与利率债波段交易、并持续对期限结构及持仓个券进行优化调整，改善组合流动性。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.730Z","mo":"展望下半年，压制二季度经济增长的两大因素——出口和政策，有望企稳回升，这将对下半年经济增长带来积极影响。一方面，在外需企稳回升的背景下，我国的出口增速有望在下半年出现触底回升；另一方面，近期政策相关的领域出现了一些积极信号，我们预计可以期待进一步稳增长政策。例如：货币信贷方面，6月以来央行降息，同时6月的信贷数据总量也有所改善；地产方面，央行延长了去年金融16条支持房企存量融资和保交楼项目专项贷款的期限；财政方面，近期基建施工相关高频数据也有一定企稳迹象。往后看，政策方面，我们会密切关注金融支持房地产政策的落实情况，以及增量财政政策的使用情况。这有可能在资金端对保交楼以及基建项目的施工力度带来提振。但考虑到实体部门信心和预期偏弱，政策即使有也相对克制，预计经济整体仍将维持偏弱的格局。流动性宽松、经济低位运行，权益市场和债券市场对经济担忧的定价相对较为充分，预计整体维持偏震荡的格局，等待基本面更明确的信号来寻找方向。本基金债券部分仍将以中高等级信用债和银行资本补充工具为主，保持一定的杠杆水平，以获取票息收益为主，积极参与利率波段及债券类属品种的交易机会，关注信用风险；权益部分将根据市场情况，自上而下进行资产配置和仓位选择，自下而上精选个股、持续优化持仓。同时我们将关注组合的灵活性，根据市场变化及时调仓，力争以长期稳健的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961210","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a49","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"开年以来，在内外部因素共同带动下，宏观经济整体出现超预期回升。一方面，随着疫情缓解，国内的工业生产和居民消费快速恢复；另一方面，去年四季度以来出台的一系列防范化解房地产优质主体风险相关政策开始见效，居民购房信心改善带动地产销售出现好转。外部来看，在全球供应链压力缓解等因素支撑下，发达国家增长出现阶段性企稳回升，中国面临的外需环境也随之改善。但3月以来，市场对增长动能持续性的担忧加剧。国内来看，一方面场景恢复带来的消费恢复基本兑现，但居民内生的消费意愿受到制约，整体消费增速距离疫情前仍然有差距（尤其是汽车等不受益于场景放开的可选品消费恢复不及预期）；另一方面，聚焦高质量发展的要求使得市场对经济的预期出现一定程度修正。海外方面，美国爆发了中小银行危机事件并不断发酵，在高通胀的环境下，美国货币政策可能难以及时应对，这也加剧了市场对海外货币紧缩效应的担忧。整体看，一季度股债表现一定程度上反映了基本面状况，主流股票指数多上行，债券市场则出现分化，利率债、同业存单等基础利率普遍上行，信用债受益于前期较高的信用利差，收益率下行为主，但具体节奏上一波三折。经济修复预期在春节前主导市场走势，权益市场表现强势，而债券收益率全面上行。春节期间的宏观数据表现差强人意，春节后市场走势出现一定程度逆转，权益市场稍显疲弱，债市则迎来喘息。进入3月，市场对增长动能持续性的担忧加剧，叠加海外风险事件的冲击，股市偏弱的行情延续，而在降准预期发酵以及最终兑现的情况下，债市表现偏强。往后看，在居民收入尚未明显修复、杠杆率高企的大背景下，家庭部门对经济贡献的高度和持续性存在较大不确定性，而企业部门和政府部门扩张的意愿并不强烈，外需则同时面临供给冲击回补结束和海外经济动能减弱的压力，这意味着二季度经济的动能相比一季度大概率将边际减弱，但仍有望维持弱复苏的状态。海外方面，美国经济进入增长转弱、通胀韧性、风险频发的宏观情景，银行业的问题从急症转向顽症，3月份央行意外降准应对海外可能的风险冲击，流动性料将保持相对平稳的状态。在这样的宏观场景下，结合资产估值的位置，相对看好权益资产的机会，债券资产继续以票息策略应对，关注可以做多的拐点，转债资产估值较高，对供需、信用等一些边际因素的定价尚不充分，维持低配。报告期内，本基金规模小幅下降。股票方面，在兼顾组合风险收益特征的前提下，组合权益仓位小幅提升、处于历史较高水平，行业配置仍相对均衡，主要加仓标的为受益于经济修复的食品饮料、计算机、银行等行业，并小幅减持光伏、汽车。债券方面，一季度经济环比改善，组合久期和杠杆有所下降，3月降准后预计流动性保持平稳，组合增持中短久期信用债、将杠杆保持在中性水平，持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主，持续对期限结构及持仓个券进行优化调整。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.727Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885229","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a48","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2022年，在疫情反复、地产疲软、外需回落等因素压制下，国内经济面临较大下行压力。与此同时，地缘政治冲突、全球流动性大幅紧缩对风险偏好也产生冲击。在估值和盈利双重拖累下，权益市场持续低迷，仅在5-6月经济短暂修复、11月政策调整后有阶段性反弹，最终主要宽基指数录得20%-30%的跌幅。债券市场则在疲弱的基本面与稳增长政策带来的预期改善之间摇摆，走势一波三折。整体来看，收益率变动幅度有限，年末十年国债收益率基本持平2021年，信用债收益率则高于2021年。但由于收益率上行集中兑现于11-12月，这给投资应对带来较大难度，并导致了债券部分普遍录得近几年最弱表现。具体来看，前三季度，市场先后经历了三轮“宽货币发力”到“宽信用政策推升预期”再到“稳增长效果有限”的情景。期间，除了短端品种受流动性支撑实现了中枢下移外，中长端品种始终未能走出明显趋势。进入四季度，国内政策调整引发基本面预期显著反转，债券市场快速走弱，由此导致的银行理财赎回冲击进一步放大了市场跌幅。报告期内，本基金规模有所下降。股票方面，考虑到组合的风险收益特征，为控制净值波动，组合在一季度仓位有所降低，并持续进行结构调整，11月后随着防疫和地产政策的逐步明朗，择机将仓位提升至中性水平。行业配置上，组合保持相对均衡的比例以应对市场的变化，全年维度来看，增加了银行、交运等顺周期行业，减持了电力设备、医药等行业基本面恶化的个股。债券方面，组合保持一定的杠杆水平，持仓以高等级信用债和银行资本补充工具为主获取票息收益，在债券类属及个券上进行结构调整，同时积极参与利率债波段交易。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.725Z","mo":"展望2023年，“海外增长回落幅度”、“国内经济复苏强度”是两条最重要的宏观线索。综合来看，我们认为今年海外增长会明显回落，而中国经济则有望温和回升。海外方面，抑制通胀过程中导致的增长回落幅度是海外资产定价的关键变量。当前美国资产价格仍反映增长温和下滑的预期，但历史规律显示，反通胀几乎必然导致失业率显著上升（即增长明显回落）。虽然短期海外增长数据仍显韧性，但我们认为信贷收紧和财富效应消退将使美国居民需求明显恶化，全年维度来看海外增长的深度回落无法避免。对于国内，去年四季度以来，地产政策（“第二支箭”、“第三支箭”等为代表）开始关注防范化解房地产优质主体风险，满足行业合理融资需求，这有助于改善居民购房信心，带动地产销售好转；与此同时，疫情防控优化对居民消费也有提振。这样的背景下，内需回升是大概率事件。不过，全年来看内需回升的幅度可能还存在一定制约：一是居民收入下行压制消费倾向；二是2023年财政资源预计难以明显强于2022年；三是居民对地产信心的改善不会一蹴而就，仍需政策进一步发力。同时，在外需明显回落的环境下，出口对国内经济的支撑作用也会减弱。综合来看，我们预计今年中国经济增速出现回升，但幅度相对温和。通胀方面，随着疫情影响消退，服务业通胀回升会带动核心CPI（消费者物价指数）回升，但是与海外不同的是中国前期财政力度适当，因此整体通胀不会是一个迫在眉睫的问题。基于以上宏观场景，权益方面，在国内政策整体趋于支撑经济复苏的背景下，市场参与者的情绪或能回归稳定，基本面引领盈利端的阶段改善，这将共同为权益市场的表现提供一个相对温和的底色。当然，修复进程难免遇到波折。债券方面，方向确定的复苏进程中，价格反应也许是非对称的，债券可能对利空信息更加敏感，因此“以守为攻”是更好的选择。我们计划在把握住票息价值的前提下，在市场超调、估值有利时介入波段操作搏取资本利得。此外，2022年的经验告诉我们，机构行为、政策预期同样可能对债市产生影响，而且程度可能不亚于基本面变化，2023年我们需继续关注上述因素的可能冲击。本基金将保持较好的灵活性，根据宏观经济和市场的变化，自上而下对资产配置进行积极调整。债券部分，组合仍将以中高等级信用债为主获取票息收益，降低信用风险，积极把握利率波段及债券类属品种的交易机会；权益部分以自下而上的思路为主，组合将不断优化个股持仓；转债部分，组合将积极进行个券挖掘，力争以长期稳健的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869489","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a47","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"三季度内需整体较二季度有所好转，但仍明显低于潜在增速水平。消费和地产恢复缓慢，唯有基建维持较强的力度和两位数以上的增速水平。三季度最大的宏观变化是出口。疫情以来，在外需和份额双重提振下，出口保持了长达两年的高增长，但随着海外货币紧缩对需求的制约逐渐显现，出口在三季度出现了较大幅度的下行。海外增长已经在快速下行，但在供给制约、地缘政治事件频发背景下，通胀维持较强的粘性，欧美央行在三季度变得更加鹰派，全球衰退对出口的拖累或许会成为未来我们面临的越来越凸显的宏观问题。债券市场整体波动较大。首先是季度初疫情平稳后经济活动出现一定的修复，同时公开市场操作缩量，债券收益率出现短暂的上行。之后疫情出现反复，同时银行间回购利率在公开市场缩量后仍保持低位，债券收益率快速转向下行。尤其是8月中旬，央行意外调降公开市场操作利率，债券收益率加速下行，打破了年初以来的震荡格局。但9月以来，在海外央行超预期紧缩、人民币贬值压力加大、国内准财政和地产政策频出、季节性资金转紧等因素共同作用下，债券收益率又重新转为上行。但整个三季度来看，各期限债券收益率均较二季度出现不同程度的下行，其中下行幅度来看，信用债好于国开债，国开债好于国债，利差在较低的水平上进一步压缩。权益市场方面，三季度在国内外诸多不利因素扰动下，股票市场持续调整，同时行业与风格的分化有所收敛。首先是季度初疫情平稳，经济活动出现缓慢修复，同时流动性充裕，指数维持震荡格局，以汽车、新能源为代表的成长板块在政策带动和高景气下延续二季度以来的强势表现。8月中上旬，受国内外多重因素影响，煤炭、石油石化等传统能源板块阶段性走强。但8月中下旬开始，股票市场出现加速调整，尤其是前期强势的板块跌幅较大。随着海外波动的加大，国内陆续出台了一系列的财政和地产政策，部分低估值板块表现相对抗跌，股市的分化有所收敛。报告期内，本基金规模小幅下降。考虑到流动性宽松、资金利率在较长时间内处于政策利率下方，经济内生增长动能疲弱，地产恢复偏缓、出口处于下行初期，组合在报告期提升了杠杆和久期水平，持仓仍以高等级信用债和银行资本补充工具为主获取票息收益，择机参与利率债波段交易，并持续关注信用风险，对持仓个券进行优化调整。股票方面，仓位相对稳定，以结构调整为主，主要减持政策不确定性较大的医药和估值偏贵的光伏行业，加仓低估值的银行、电力、交运等板块。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.722Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802231","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a46","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"上半年海外政策和资产围绕通胀展开，国内经济则由于疫情的持续影响，下行压力凸显，稳增长压力贯穿始终。上半年财政发力明显，地方债发行前置，财政支出也较为积极，叠加年初宽信用的一系列举措，开年社会融资规模大幅超出市场预期，加上各地因城施策的房地产政策陆续出台，经济预期逐步好转。但二季度地缘政治事件频发，国内疫情影响持续存在，服务业、物流甚至生产和地产销售等均受到不同程度的影响，叠加海外通胀进一步走高，引发海外货币政策进一步收紧，海外增长前景迅速恶化，也引发了市场对外需的担忧，经济预期转弱。二季度末疫情影响逐步消退后，经济重新从底部缓慢抬升。资产表现来看，年初机构配置需求较强，叠加央行宽松的政策取向，债券收益率延续去年四季度以来的下行趋势。但春节后各种利空因素叠加，债券出现了上半年以来最大的一波调整，其中信用债调整幅度最大，信用利差走扩。但二季度开始，债券市场情绪逐步企稳回暖，尤其是疫情扩散后，银行间资金利率大幅低于政策利率并维持较长时间，收益率曲线迅速陡峭化，信用利差也出现了持续的压缩。整个上半年来看，短端债券和信用债表现最佳，长端利率债则同时受疫情和稳增长预期影响维持窄幅震荡的格局。权益市场方面，受地缘政治摩擦升级、国内疫情扩散、海外通胀和加息预期影响，风险偏好急剧下降，市场担忧情绪浓厚，万得全A指数在前四个月加速探底。五月以来，随着疫后复产复工逐步推进、中央和地方稳增长政策密集出台、流动性环境持续宽松，市场快速企稳反弹，海外资金也出现明显回流。前期跌幅较深的汽车、电力设备等成长板块在政策带动和高景气支撑下领涨本轮修复行情。报告期内，本基金规模有所下降。股票方面，为控制净值波动，一季度组合仓位有所降低，二季度以结构调整为主，行业配置相对均衡。债券方面，组合杠杆及久期水平有所下降，持仓以高等级信用债为主获取票息收益，在债券品种及个券上进行结构性调整。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.720Z","mo":"展望下半年，随着疫情缓解，经济短期将出现一定的修复，但中期仍面临诸多的制约导致经济修复的高度可能有限。首先是疫情扩散的可能性依然存在，这不仅会影响服务业消费，同时也会压制就业、收入及消费倾向，而这种影响很难量化和预期，会对经济的方方面面都产生持续的压制。第二，地产方面，上半年房贷利率快速下行，各地因城施策的政策出台也较为密集，但是考虑到房贷利率已降至政策下限附近，下半年不降息的情况下房贷利率的降幅空间将较为有限，对销售的提振作用将明显减弱；由于地产企业仍未走出困境，房企拿地和投资均未见到明显起色，这种低迷的状态预计将持续较长时间。第三，外需方面，随着海外通胀愈演愈烈，全球央行快速收紧流动性，全球的增长预期明显转弱，外需回落将对出口带来拖累，出口的韧性预计很难持续。在政策应对上，由于当前已经出现了一定的流动性偏多局面，最重要的是疏通货币信用传导机制，提振企业和居民的信用需求，货币政策预计很难再看到进一步的放松，但在经济修复程度较弱、修复高度距离潜在增速还有较大差距的情况下，货币政策预计也很难出现大幅的收紧。通过财政政策，加大基建投资力度仍是政策加力较容易的方向，但在“不大水漫灌、不透支未来”的政策基调下，财政政策的力度预计也相对克制。在这样的经济和政策组合下，债券市场利率继续大幅下行的空间将较为有限，但流动性宽松的大环境短期不会发生太大的变化，债券市场短期预计以震荡格局为主。权益市场方面，考虑到宏观经济复苏力度不强，企业盈利虽有望随上游大宗价格下行而有所修复，但高度有限；此外虽然广义流动性仍将处于宽松状态，但随着疫情好转货币政策未来将逐步回归正常，权益市场很难有趋势性大行情，将以结构性行情为主。转债市场方面，目前整体估值又重回高位，难有指数机会，大盘转债估值相对更合理，此外可关注新券上市配置机会。本基金仍将以中高等级信用债为主，保持一定的杠杆水平，降低信用风险暴露，以获取票息收益为主，同时保持组合的流动性。权益部分将根据市场情况，坚持自下而上选股，优化个股持仓、积极调整持仓结构；转债部分目前阶段控制仓位，关注大盘转债与新券为主。同时保持组合的灵活性，根据市场变化及时调仓，平衡组合的风险收益，力争以长期稳健的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=779385","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a45","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"一季度伊始，稳增长压力较大，货币政策率先发力，公开市场7天回购利率和1年期中期借贷便利利率均在1月中旬调降10bp，叠加1月下旬央行偏宽松表态，激发了市场对货币政策进一步宽松的预期，收益率曲线快速陡峭化下行。但春节后1月社融数据远超预期，各地因城施策的地产政策陆续出台，市场对宽信用的担忧逐渐发酵，叠加海外加息预期快速升温，收益率快速反弹，十年国债利率从2.68%一路反弹至2.80%以上。3月份俄乌战争持续发酵，在打压全球风险偏好的同时，大幅推升了全球的通胀预期，市场对滞涨的担忧逐渐升温，叠加疫情爆发、民企地产主体信用风险频发，权益市场大幅调整，引发了混合型产品的集中赎回，信用利差快速走扩。总体来看，一季度债券收益率先下后上，窄幅波动，信用债波动幅度更大，信用利差有所走扩。权益市场方面，A股在诸多风险因素扰动下，整体走跌，地缘政治摩擦升级及国内疫情突发扩散是市场整体下跌的主要超预期风险。其中，上证综指收跌10.65%，深证成指收跌18.44%，创业板指收跌19.96%，沪深300收跌14.53%，万得全A收跌13.92%。行业板块方面，煤炭、房地产、综合、银行、建筑装饰涨幅靠前，电子、国防军工、汽车、家用电器、食品饮料跌幅靠前。 报告期内，本基金规模小幅下降。股票方面，为控制净值波动，仓位有所降低，行业配置仍相对均衡，银行行业占比提升。债券方面，组合降低了久期及杠杆水平，持仓仍以高等级信用债为主获取票息收益，在债券品种及个券上进行结构性调整。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.717Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725799","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a44","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2021年宏观经济逐步呈现出下行压力，这种压力首先表现在上半年财政支出力度的退坡，下半年随着房地产市场快速下滑，经济下行压力愈发加大，并成为主导资本市场的重要变量。外需方面，出口全年保持强劲，有效对冲了内需下滑对经济的冲击。政策方面，财政政策上半年对经济的拖累较大，下半年有所发力，但力度依然比较温和；货币政策在上半年整体保持平稳，下半年随着经济下行压力加大，央行在7月和12月两次降准，释放宽松信号。债券市场整体表现强劲，除在一季度和四季度初出现阶段性调整外，全年收益率下行明显，其中10年国债和国开债收益率分别下行40bp、49bp，3-5年期限高等级信用债收益率下行50-60bp不等，高等级信用利差压缩明显，中低等级信用利差则出现明显的分化格局。权益市场方面，全年波动明显加大，且结构分化明显，成长、周期风格表现突出，小盘股占优。全年上证指数涨幅4.8%，中证500显著跑赢沪深300，指数间分化较大。行业层面，能源双控主线和新能源车产业链表现突出，地产链及大消费表现疲弱。报告期内，本基金规模有所下降。股票方面，年初随组合安全垫积累逐步提升权益仓位至中性水平，四季度小幅提升仓位。全年来看，行业配置保持均衡，个股持仓相对分散。债券方面，持仓以高等级信用债为主获取票息收益，同时择机参与利率债波段操作，关注信用风险，对持仓进行结构性调整，二季度后杠杆水平有所提升，年末首个运作期满规模有所下降，债券随赎回降仓，始终保持中性配置。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.714Z","mo":"展望2022年，宏观经济外需强、内需弱的格局可能出现一定的收敛。外需对经济的贡献可能出现一定程度的下滑，这主要源于中国出口份额很难再像过去一样继续提升，加上全球经济复苏的高点可能已经过去，出口增速相较2021年大概率会出现一定幅度的回落。但是内需方面，制约去年经济的很多政策均出现明显的调整：首先是财政前置，上半年地方政府债券发行预计出现明显的提速，这与去年同期形成鲜明的对比；其次是政府对于宽信用的态度，去年是压降信用增速到一定水平，今年是鼓励信用投放；第三，能源双控对生产的压制和大宗商品的价格影响预计将出现明显的缓和；第四，房地产行业的金融政策和产业政策均较去年高压的态势出现明显的放松，预计将有越来越多的城市出台因城施策的措施，居民按揭贷款利率开始出现快速下行，这个趋势预计还将持续，这都将对不断下滑的房地产市场形成支撑；最后是动态清零的疫情防控政策预计在2022年的某个时候出现微调，这将对服务业形成一定支撑。在内需政策不断加码的背景下，市场对于经济复苏的预期较强，债券市场利率继续大幅下行的空间较为有限，但流动性宽松的大环境短期不会发生太大的变化，债券市场短期预计以震荡格局为主，关注后续可能出现的利率抬升风险。权益方面，考虑到股票估值已处于合理水平，且股债性价比已经较为有利，未来随着风险偏好的企稳，权益市场预计将保持平稳运行，行业之间的表现也有望更加均衡。 本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主，保持一定的杠杆水平，降低信用风险暴露，以获取票息收益为主；权益部分将继续根据市场情况，优化个股持仓。实际投资中我们将注重平衡组合的风险收益，不做过度极端偏离和操作，努力在控制组合回撤的前提下，以优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709162","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a43","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"债券市场方面，7月央行超预期全面降准后，市场做多情绪高涨，当月金融和经济数据的走弱，显示信用收缩对经济的下行压力逐步体现，这推动收益率曲线平行下行，10年期国债收益率最低触及2.80%。8月上旬，曲线长短端走势开始分化。随着央行公开市场保持中性平稳操作、降息预期落空、MLF（中期借贷便利）到期及地方债发行持续消耗超储，资金面并未实质性转松，7天回购利率始终围绕OMO（公开市场操作）上下波动，估值明显偏贵的曲线短端显著回调，1年期国债收益率自最低点反弹超过20bp；而与此相对，在疫情防控升级、房地产调控从严以及生产供给受限的背景下，悲观的经济预期对于债券市场仍是较为有力的支撑，曲线长端区间震荡。信用债方面，7-8月在市场机构配置需求强烈的推动下，中高等级信用利差持续压缩至历史极低水平。8月下旬，受到银行理财估值整改及过渡期临近结束的影响，信用债开始调整，其中长久期信用债及银行资本补充品种利差走阔较为显著。全季来看，债券收益率整体下行，1年和10年国债收益率分别下行10bp和20bp，1年和5年AAA信用债收益率分别下行12bp和26bp。权益市场方面，降准之后流动性环境始终充裕，但在监管政策频出的扰动下，市场分歧加大，部分受到行业政策影响较大的板块及公司有所调整。8月以后，大宗商品价格上涨推动周期板块业绩上行，叠加市场对稳增长预期的逐步强化，风格轮动至顺周期板块，前期涨幅较大的新能源、半导体等开始盘整。进入9月，美联储Taper（逐渐退出量化宽松）渐行渐近，美国政府债务违约风险加大，海外市场波动加剧。本季度内，国内经济下行压力加大、供给端受限，周期股开始显著分化，而之前调整较多的消费龙头则在双节驱动下边际升温。全季来看，权益市场下跌为主，指数波动加大，行业风格轮动快速。报告期内，本基金规模保持稳定。股票方面，仓位变动不大，以结构调整为主，行业配置更为均衡。债券方面，组合维持中性久期和杠杆水平，持仓同业存单与高等级信用债以获取票息收益，同时择机参与利率债波段操作。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.712Z","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达悦通一年持有混合","setUpDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1302870045.29,"setUpShares":1302870045.29,"pinyin":"yfdytyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101018457","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317251360,"name":"温泉"}]},"announcement":{"linkText":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657518","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd077fea5b3eb04d2a42","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009810,"sao":"2021年上半年，债券市场整体以窄幅震荡为主，无风险利率变化不大，但信用利差收窄，结构性机会较多。春节前资金面超预期收紧，叠加节后大宗商品价格上涨引发经济强劲增长预期和通胀加息担忧，债券市场收益率快速上行。随后权益市场调整导致市场风险偏好下降，避险情绪升温，同时银行间流动性持续宽松，推动收益率小幅缓慢下行。进入二季度，债券一级供给节奏不及预期，机构久期和杠杆普遍偏低，“资产荒”使得机构的配置需求较为旺盛。在央行继续释放出较为明确的流动性维稳信号、二季度经济数据开始呈现增长边际动能放缓的背景下，债市情绪较为乐观，配置需求推动收益率缓慢下行至半年末。整体来看，上半年债券收益率先上后下，1年和10年期国债收益率分别较去年底下行4bp和6bp，信用利差和流动性溢价持续压缩。权益市场方面，在宏观流动性持续宽裕、国内经济稳中趋缓的背景下，市场整体表现较好，指数震荡上行，但市场内部结构显著分化。春节前，以消费等为代表的“核心资产”延续了近几年的强势趋势，节后以原油为代表的大宗商品价格显著走强引发了较强的通胀预期，由此带来的名义利率上行对全球股票估值都构成了显著压力，市场整体回调，市场的分化有所收敛。进入二季度，在流动性的超预期宽松下，前期调整幅度较大的“核心资产”走出了一轮估值修复行情。5月初开始，市场关注点逐步从流动性切换到企业盈利和未来成长性，基本面高增长板块取得了显著的超额收益。市场风格开始向成长切换。报告期内，本基金规模保持稳定。年初随组合安全垫积累逐步提升权益仓位，行业配置均衡。债券方面，一季度组合久期和杠杆水平偏低，二季度提升至中性，持仓同业存单与高等级信用债以获取票息收益，同时择机参与利率债波段操作。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:11.709Z","mo":"2021年下半年经济运行面临较大的不确定性。首先是来自于出口对于经济的支撑能否继续。2020年三季度开始，海外需求恢复叠加中国产业链优势，中国出口快速回升，这也带动相关产业链条维持较高增速，是支撑经济景气的重要力量。往后看，随着疫情影响的降低，发达国家的经济复苏更多集中于不可贸易的服务消费上，这对于全球经济外溢效应的影响需要持续观察；同时随着发展中国家供给能力的修复，中国出口份额也会受到挤压，这也会对出口产生不利的影响。其次是政策节奏和力度也会影响下半年经济走势。2021年上半年地方债发行节奏放缓、融资增速下滑，国内政策支持力度明显退坡对于部分国内需求产生了抑制，这也是导致总量层面出现经济动能放缓的重要原因。下半年如果外需存在压力，国内政策可能会重新转向稳增长。整体来看，外需的相对强势给经济的结构调整带来了空间，我们认为下半年经济大概率仍处于预期调控的区间范围之内，政策会根据内外需情况灵活调整，经济失速风险不大。事实上，如果出口保持稳定，政策对于经济的拖累边际降低以及偏紧的产能下投资需求扩张，经济在下半年还可能会面临一定的上行风险。资产配置上，企业盈利稳定，疫情反复影响下流动性并未大幅收紧，权益市场单边下跌的风险并不大，关注个股及行业的结构性机会。债市方面，短期经济动能放缓有利于债券市场，但是综合考虑当前经济状况和估值水平，趋势性资本利得机会仍需观察，仍以关注票息机会为主。本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主，保持一定的杠杆水平，降低信用风险暴露，以获取票息收益和债券结构性机会为主；权益部分将继续根据市场情况，优化个股持仓。实际投资中注重平衡组合的风险收益，不做过度极端偏离和操作，努力在控制组合回撤的前提下，以优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009810,"__csrcFundId":8410,"stockCode":"009810","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9810,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:59:59.841Z","status":"normal","name":"易方达悦通一年持有期混合型证券投资基金","shortName":"易方达悦通一年持有混合(009810)","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-12-15T16:00:00.000Z","followedNum":2,"fundCollectionId":400005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