window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009805,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票A","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50010000","tickerId":50010000,"name":"国泰基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"王琳","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801451488","exchange":"fm","tickerId":2312172650}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009805,"type":"fss","f_s_s_d":"2023-12-30T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0281,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.0028000000000000004,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0275,"f_ind_h_s_r":0.9719,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.0028000000000000247,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.02749999999999997,"f_h_a":17037,"f_h_s_a":36992,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009805,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":5552,"f_p_r_fys_ssrp":0.2909385696270942,"f_p_r_m1_ssc":5948,"f_p_r_m1_ssrp":0.12191020682697158,"f_p_r_m3_ssc":5768,"f_p_r_m3_ssrp":0.6585746488642275,"f_p_r_m6_ssc":5552,"f_p_r_m6_ssrp":0.29129886506935687,"f_p_r_y1_ssc":4815,"f_p_r_y1_ssrp":0.6337764852513502,"f_p_r_y2_ssc":3628,"f_p_r_y2_ssrp":0.6738351254480287,"f_p_r_y3_ssc":2930,"f_p_r_y3_ssrp":0.8129054284738819,"f_cagr_p_r_fs_ssc":6050,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8032732683088114,"f_p_r_y5_ssc":1862,"f_p_r_y5_ssrp":0.7780763030628695},"fp":{"stockId":3000000009805,"type":"fp","f_p_r_fys":0.15644210262200464,"f_p_r_m1":0.1182821788183912,"f_p_r_m3":-0.016011955593509652,"f_p_r_m6":0.15644210262200464,"f_p_r_y1":0.15615201304402304,"f_cagr_p_r_fs":-0.013829242669184949,"f_p_r_d1":0.0036606092299646953,"f_p_r_y3":0.014527845036317544,"f_p_r_y2":0.35339891352224084,"last_data_date":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":-0.13567744960150296,"f_i_d":"2020-08-26T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000009805,"type":"ff","f_m_f":14509459,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":2418243,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":16927702,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-12T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-01-22T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000009805,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-01T16:00:00.000Z","f_nv":0.9218,"f_nv_cr":-0.015591627509611405},"f_as":{"stockId":3000000009805,"type":"f_as","f_tas":540190756.0244,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000011326,"name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2021-01-25T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"011326","tickerId":11326,"shortName":"国泰医药健康股票C","__csrcFundId":8037,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:08.354Z","exchange":"jj","followedNum":3,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009805,"stockId":300677,"holdings":722100,"marketCap":42372828,"netValueRatio":0.0733,"quarterlyChange":0.5084832904884322,"stock":{"stockCode":"300677","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300677,"name":"英科医疗"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009805,"stockId":301087,"holdings":723891,"marketCap":40704390,"netValueRatio":0.0704,"quarterlyChange":0.25878665771211073,"stock":{"stockCode":"301087","tickerId":301087,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"可孚医疗"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009805,"stockId":1000000000002162,"holdings":636000,"marketCap":34086461,"netValueRatio":0.059,"quarterlyChange":0.1356407857811035,"stock":{"stockType":"company","exchange":"hk","stockCode":"02162","tickerId":2162,"name":"康诺亚-B"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009805,"stockId":1000000000006990,"holdings":74400,"marketCap":30218080,"netValueRatio":0.0523,"quarterlyChange":0.17287098419173907,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"06990","tickerId":6990,"name":"科伦博泰生物"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009805,"stockId":603259,"holdings":294520,"marketCap":28892412,"netValueRatio":0.05,"quarterlyChange":0.08230361871138547,"stock":{"stockCode":"603259","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603259,"name":"药明康德"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","dec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2026 年一季度，国内资本市场整体呈现震荡调整走势，同时各大指数的表现分化显著。具体而言，上证指数下跌1.94%，深证成指跌0.35%，创业板指跌0.57%，科创50指数跌6.54%。从行业表现来看，煤炭、石油石化、电力及公用事业等板块涨幅居前；反之，非银金融、商贸零售、计算机等板块跌幅居前。其中医药生物指数一季度跌0.90%，在31个申万一级行业指数中排名第12位。国际宏观环境方面，美伊战争的爆发是1季度最大的扰动因素，由此带来的油价快速大幅上涨引发全球进入滞胀乃至能源危机预期，美联储降息预期随之扭转，新兴市场与能源进口国受到重创。全球资本市场受此影响，各指数也呈现不同幅度的调整。国内方面，2026年是十五五开局之年，GDP增速目标区间4.5%–5% ，质效优先。地产拖累收敛，出口具有韧性，消费温和修复，货币政策方面保持流动性合理充裕。回归到医药行业，一方面，国际局势的变化推升了能源价格的上涨，医药相关的丁二烯（手套原料）、维生素、APA等价格持续上行。另一方面，创新药产业周期继续上行，全球BD交易持续推进，1季度中国药企BD首付款34.3亿美元，同比增加272%。小核酸、双抗/多抗、ADC、口服减重药等方向的临床、商业化进程有序推进。随着创新药产业周期的上行，包括上游、安评、临床CRO等在内的产业链前后开启行业上行拐点，产业趋势日渐明朗。除此之外，处于商业化早期的脑机接口、AI医疗等产业也开始崭露头角。国内政策也对创新有明确的支持，十五五新增生物医药作为战略性新兴产业，脑机接口被确定为未来产业。回顾本基金在 2026 年一季度的投资操作，我们参与了脑机接口阶段性的投资，仔细研判手套行业的演进并重仓龙头公司，坚定对创新药产业上行周期的判断并甄选优质药企以及产业链优质标的大仓位配置。","lastUpdated":"2026-04-22T15:37:17.267Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1476008","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca7b3a7ecbd37c10afbd28","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"三季度末我们认为市场医药基金扎堆创新药风险巨大，不少标的过度透支甚至严重高估，我们四季度兑现了创新药部分收益，增加了一些业绩估值匹配的相关器械服务相关标的。适度降低了港股的配置，增加A股底部标的的权重，我们认为过去严重跑输的偏消费属性的医药更有机会。目前组合主要配置在AI医疗、医疗器械、医疗服务等领域。","lastUpdated":"2026-03-30T13:31:38.374Z","mo":"宏观经济方面，我们维持前期判断：中国经济已度过高速增长阶段，当前正处于结构调整期。CPI连续多季度处于1%以下，PPI环比亦多次录得负增长，反映出内需仍待提振。具体来看，地产与投资持续承压，但高端制造加速崛起，中国制造正逐步走向全球。在海外逆全球化延续、贸易摩擦频发的背景下，内循环仍是经济核心焦点，而真正具备出海能力的制造业依然是重要亮点。证券市场展望方面，当前市场再次进入“分母定买卖、分子定方向”的有效阶段。分母端利率持续低位，PPI环比尚未明显改善，股债比处于历史高位，意味着权益资产仍具备较高配置价值。科技成长方向依旧是我们关注的重点。若未来PPI环比显著回升、利率趋势上行，顺周期板块预计将迎来较好表现。此外，量化与ETF已成为市场重要力量，在此环境下，逆势交易策略显得尤为关键。就医药行业而言，我们认为创新药板块将逐步进入挤泡沫阶段，后续真正具备业绩支撑、估值合理的细分龙头有望迎来估值修复。具体到组合构建，我们坚持以5年年化业绩增速15%以上且估值偏低为标准筛选公司，以争取戴维斯双击的机会。医药仍是组合的核心持仓，主要配置于AI医疗、医疗器械、医疗服务、麻药等细分领域；非医药部分则以机器人相关标的为主。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1450617","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2820","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"我们维持前期观点，认为当前市场资金扎堆的创新药板块风险较大，相关标的估值已被过度透支，甚至存在严重高估，部分企业更可被视为存在道德风险。组合仍以布局低估值的细分龙头为主，主要集中在器械、OTC、麻药和药店等方向；非医药部分则以机器人板块为核心配置。与A股相比，组合几乎将港股配置比例提升至上限，重点布局有业绩支撑的创新药、互联网医疗及AI医疗等领域。三季度医药行业整体涨幅约15%，组合收益率为10%出头，跑输基准。","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.987Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281f","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"医药板块连续下跌四年后，今年开始修复，上半年创新药一枝独秀，以我们的框架来看，几乎很难有创新药符合我们的标准，港股相对好一些，A股非创新药的医药股整体非常弱，我们认为这种情况是不会持续的，创新药在积累大量风险，而非创新药很多公司极度的便宜。因此医药我们认为结构性机会还是比较突出。我们上半年主要继续增加了港股的配置，医药现阶段主要还是进行绝对低估值的配置，我们过去四年均跑赢基准甚至大幅跑赢，上半年组合跑赢基准，后期我们认为机会依然很大。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.985Z","mo":"宏观经济：经济过了快速增长阶段，CPI多个季度维持在1%以下，多个月份PPI环比负增长，数据显示经济正处于结构调整的过程，地产、投资下行，同时高端制造崛起，中国制造走向全球，海外逆全球化继续，贸易战冲突不断，因此经济的核心焦点还是在于内循环，真正可以出海全球化的制造业依然是亮点。证券市场方面展望：前期我们写到：从定价的分子分母框架角度分析，利率维持低位对分母端有利，但是贸易战波折以及全球局部冲突影响风险偏好，分子层面经济相对较弱，结构分化，这种分子分母的组合映射到股票上大概率是成长股会有优势，尤其代表未来的成长方向会表现较好，一旦风险偏好下降，资金就会集中到银行等少部分避险资产，所以上半年股市表现出银行+X的行情，依然延续了市值哑铃结构，但是上半年主动权益的中位数依然大幅跑赢了沪深300，展望下半年，尤其半年报附近，业绩是硬道理，哑铃俩端的核心问题就是业绩相对弱，真正业绩好的主要集中在100-1000亿区间，因此我们认为下半年主动权益会延续上半年的选股优势，甚至更明显，但是同时由于量化、游资的趋势交易占主导，我们也需要进行逆势交易，大跌敢买、大涨要卖。对于医药行业，我们会坚守投资风格，对于市场扎堆的创新药，除了港股的部分公司，A股我们基本不会参与，目前组合偏AI医疗相对要多一点，主要配置在医疗服务、零售、器械OTC等方向。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1347988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281e","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"年底我们写到，医药经历连续四年的下跌，2024年全年跌幅接近15%，更是所有申万行业倒数第一，本质原因是医药21年前的暴力上行的回归以及医药行业本身基本面的不给力，龙头公司不是贵就是基本面弱，因此指数连续跌四年。我们前期认为医药指数难有大机会，从一季度结果看，指数一般，显著跑输主动收益，随着医药集采的优化，医药的结构性的机会非常突出。一季度我们组合最主要的是大幅增加了港股医药的配置，主要是低估值的创新药、骨科，线上线下零售，医疗服务，医药现阶段主要还是绝对的低估值配置，组合过去四年均跑赢基准甚至大幅跑赢，今年一季度依然跑赢，后期我们认为后期机会依然很大。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.981Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271250","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281d","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2024年医药板块全年跌幅接近15%，所有申万行业依然第一，本质原因是医药21年前暴力上行的回归以及医药行业本身基本面的不给力，龙头公司不是贵就是基本面弱，因此指数连续跌四年。我们医药一直维持之前的观点：规避医药权重，买入有业绩低估值的优质细分龙头，尤其是便宜的国企龙头。从结果上来看，一直到5月份有5%正收益，但是6月份随着药店等暴跌，组合也产生了较大回撤，到年底跌幅11%左右。基金自成立，医药连续跌了四年，我们组合在这艰难的四年尽管绝大多数时候都能较大幅度跑赢行业以及大部分同类基金，但是依然是给持有人创造了亏损，后续任重道远，需要加倍努力。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.979Z","mo":"宏观层面：2024年9月24号开始，政策开始持续发力，扩大内需，改善优化民营企业经营环境，尤其家电、汽车大力度以旧换新政策开始显现效果，10月开始连续三个月的PMI站上枯荣线；利率持续下行，长端国债利率触碰到1.7以下，海外特朗普上台最大的不确定性也基本消除，有充分的应对措施。因此展望宏观，基本很确定的是，尽管经济整体数据难以回到绝对的高速增长状态，但是结构性依然突出，比如中国众多的制造业，已经走出国门具备极强的竞争力，尤其对于汽车产业更是走在登顶全球的路上。证券市场方面展望：从之前我们分子分母框架去分析：分母端国债利率继续下行，年底股债比已经达到了1.9左右的历史罕见高点，理论股票权益资产依然是极具吸引力的，从分子角度宏观经济弱复苏，类似2013-2015年,以及2019-2020上半年这阶段，因此成长的机会更大，顺周期相对较差。从过去1年多的时间窗口看，过往非常有效的分子分母理论整体基本失效，我们认为最核心的原因在于风险溢价层面，以及市场整体环境的巨大变化，市场整体以短线资金为主导，加上险资在利率下行的资产荒背景下，加大高分红的配置，甚至高分红都已经是符号投资，比如水电、核电已经不具备高分红但是依然会被抱团，煤炭基本面差但是一直被抱团。我们终究要相信股票的长期涨幅是由上市公司创造的股东所有者权益的增加决定，也就是ROE中的E的增加，跟谁买卖并没有什么关系。站在2024年底，我们预测：第一，公募基金主动权益很有可能逆袭，从非常难跑赢到非常容易跑赢；市场有希望走出2018年后的三年市场大行情；第二，高分红没有问题，但是符号化的高分红将会向下回归；第三，游资主导的没有基本面的主题盈亏同源，甚至不排除由于制度的完善，长期活跃在涨跌停上的资金消失。对于医药行业，连续大跌四年后，展望医药整体后续走势，我们认为难以说很乐观，因为指数权重不是贵就是基本面依然弱，但是医药作为细分多的大赛道，确实也有很多细分赛道是极度的便宜，比如麻醉药、国企、OTC赛道以及也有一些有基本盘支撑的创新器械等。具体到我们组合：延续过往选择低估值的优质龙头思路，主要在麻药、创新器械、OTC器械、体检、药店等，同时港股方面我们开始配置类似M3这样的新模式公司。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253172","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281c","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2024年上半年医药跌幅超过20%，三季度医药板块在28个申万行业依然排名倒数。三季度在季末全市场暴涨的情况下，板块三季度涨幅17%，医药板块已经跌了四年，大跌的核心原因还是医药基金的过往过度发展的反噬，行业层面大部分赛道不景气，比如CRO景气下行叠加制裁因素，眼科创新药在基本面向下的背景下估值仍难言便宜，反腐依然在进行中，市场对医药整体悲观。我们之前一直维持的是规避核心资产，买入低估的优质龙头，尤其是便宜的国企龙头。从结果上来看，直到到5月份有5%正收益，但是6月份随着药店等暴跌，组合也产生了较大回撤，到季末基本跟行业差不多，微跌。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.976Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175370","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281b","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2024年上半年医药行业跌幅超过20%，在28个申万行业中依然排名倒数，今年已经是大跌的第四年，大跌的核心原因还是医药基金的过往过度的发展导致的反噬。行业层面大部分赛道不景气，比如CRO景气下行加上被制裁，眼科创新药在基本面向下的背景下依然估值不便宜，加上仍在进行的反腐工作，市场对医药行业整体悲观。我们之前一直维持的投资策略是规避核心资产，买入低估的优质龙头，尤其是便宜的国企龙头。从结果上来看，一直到5月份有5%正收益，但是6月份随着药店等暴跌，组合也产生了较大回撤，跌幅超过10%。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.974Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147856","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d281a","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2024年开年第一季度医药跌幅排名第一，核心原因还是在于CXO的大跌导致整体市场情绪偏弱，权重股依然在均值回归过程中，我们之前一直维持的是规避核心资产，买入低估的优质龙头，尤其是便宜的国企龙头。从一季度结果来看，确实跑赢了行业，但是依然是亏损，我们认为医药现阶段处于情绪的低点，相当部分龙头企业已经具备绝对和相对的配置价值。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.971Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072286","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2819","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2023年医药前期跌幅较大，三季度医药反腐带来一波下跌后，医药开始企稳回升，尤其减肥药、创新药等主题或者风险偏好较高的细分领域带动了医药的情绪，医药板块我们前期的策略维持了快三年，现在依然维持：规避核心抱团公司，大概率还在均值回归过程中，2019-2020年板块核心标的被过度透支，截止现在依然在回归过程中，所以我们延续前期思路合避开了医药的核心标的，主要寻找细分领域优质的估值十分便宜的龙头公司，三季度我们组合稍微增加了些港股以及创新耗材的配置。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.968Z","mo":"宏观层面：四季度经济维持国内三季度态势，经济相对稳定，在城镇化完成率较高后，地产、基建投资完成了历史使命，经济动能转变为汽车产业等，寄希望经济重新保持高个位数增长是不现实的，因此我们判断未来经济还是保持平稳，除汽车外，越来越多的先进制造业会开始崭露头角，走向全球。流动性角度，全球美债十年期利率从5%开始拐头向下，国内十年国债利率一路向下，从流动性角度相对比较中性偏宽松。国际环境逆全球化依然是趋势，边缘冲突是常态。 证券市场方面展望：还是分子分母框架去分析：分母端国债利率继续下行，股债比已经达到了历史高位1.3左右的历史罕见高点，股票权益资产是极具吸引力的，从分子角度宏观经济弱复苏，类似2013-2015年,以及2019-2020上半年这阶段，因此成长的机会更大，顺周期相对较差。从市场表现是大幅低预期的，没有实现分子分母双击，核心还是分子层面是有所低预期，更重要的是风险溢价的上行也就是未来信心的缺失，我们认为随着强势美元接近尾声，国内政策效果开始显现，分子分母有希望实现修复，对后市我们维持乐观，相信物极必反、相信均值回归。对于医药行业，经历了三年的估值回归，整体来说除了核心几个权重股处于偏贵的位置，大部分股票已经不贵了，非权重公司会比较有机会，但是也需要强调的反腐对于行业长期影响才开始，过去销售费率高但是并不属于绝对的刚需或者竞争格局不是很好的大品种未来会持续萎缩，医药处在变革的刚开始，估计跟日本90年代类似，所以现在医药的投资机会类似，要规避长期下行的公司，可以布局长期来说偏刚需、水分不大同时估值偏低的细分龙头，或者新模式的一些公司。2024年对于医药，我们整体会偏乐观一些，这也是过去三年后我们第一次对全年医药偏乐观。具体到我们组合：延续过往选择低估值的优质龙头思路，主要在药店、国药系、麻药、创新耗材以及部分低估值的阿尔法公司，同时港股我们开始配置类似M3这样的新模式公司。投资长期就是做大概率的事情，大部分人高估了自己短期的能力，但是低估了自己长期的能力，我们始终强调长期投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，如果不看估值只争朝夕追求快的收益，在估值严重偏离中枢时，大概率就会戴维斯双杀，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1054593","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2818","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2023年上半年整体市场疲弱，医药板块尤其惨，三季度医药在反腐经历下跌后企稳，医药板块我们前期的策略维持了快三年，就是规避核心抱团公司，大概率还在均值回归过程中，2019-2020年板块核心标的被过度透支，截至现在依然在回归过程中，所以我们组延续前期思路避开了医药的核心标的，主要寻找细分领域优质的、估值十分便宜的龙头公司，三季度我们组合稍微增加了些港股以及创新耗材的配置。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.966Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989908","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2817","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2023年上半年整体市场疲弱，医药板块尤其惨，核心的原因还是在于我们之前已经说过俩年的观点：板块还在均值回归过程中，2019-2020年板块核心标的被过度透支，截止现在依然在回归过程中，所以我们延续前期思路合避开了医药的核心标的，主要寻找细分领域优质的估值十分便宜的龙头公司，组合相对指数以及同类医药基金获得比较大的超额收益主要原因在于大幅配置了国药系，没有核心资产。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.963Z","mo":"宏观层面：一季度我们写到：2023年全球加息接近尾声，俄乌冲突影响减小，国内疫情防控结束，全力发展经济，经历三年疫情影响，今年大概率是弱复苏的一年，整体流动性维持相对宽松，两会结束政策方针、人员稳定性都更加明确，因此无论国内外宏观层面应该都是边际向上修复。整体来说经济的内需、外需比预期的弱。证券市场方面展望：维持前期观点，今年会是相比前俩年更容易的一年，分子分母双击的概率大，从我们分母定买卖、分子定方向角度分析：分母端国债利率继续下行到2.7以下，股债比已经达到了历史高位的1.2附近，股票权益资产是极具吸引力的，从分子角度宏观经济弱复苏，类似2013-2015年,以及2019-2020上半年这阶段，因此成长的机会更大，上半年tmt表现更优，但是下半年我们认为新能源机会跟2019的医药类似，具备分子分母双击的大机会，因此我们下半年整体市场值得期待，尤其新能源板块的优质龙头。具体到我们组合：延续过往选择低估值的优质龙头思路，主要在药店、国药系、麻药、核药、普耗等细分行业龙头。我们今年4.25日在公司公众号国泰微幸福中公开发表过一篇致投资者的信中写道：自2005年来，整体基金的复合收益率并不差，但是投资者大部分亏损惨重，自2021年开始以来，老百姓亏惨了，亏损上百亿的基金都不少，让公募基金行业备受指责，这背后固然有持有人不理性入场的因素，人性使然，但是作为更为专业代为理财的机构和渠道似乎更需要反思：在其位是否谋其职了。我一直认为公募基金公司和基金经理是普惠金融，使命是风险可控的前提下给老百姓保值增值，跟私募给有钱人管钱不一样，公募更应该要时刻铭记公募基金的使命，所谓不忘初心，在其位、谋其职，基金经理应该有些些所谓的情怀、社会价值观，资本市场的真正的魅力不是选美，是发现美、陪伴美，净值的上涨不应该建立在弱势群体的亏损的基础上，更应该是上市企业、组合管理人、持有人共赢，股票不是简单的6位数字代码，股票代码背后是一个企业，也是价值观的综合的体现。资本市场这俩年市场暴涨暴跌，似乎只争朝夕，为什么会这样，无非是参与主体的变化。自2020年三季度开始，资管行业发展迅速，在2020年前百亿基金其实不多，没有哪个或者几个基金经理对市场会有很大影响，但是2020年三季度开始，流量运营，百亿基金遍地就是，实际管理百亿以上规模的要求其实很高，必须具备逆势思维、大类资产配置思维、同时必须有均衡能力，否则长期结果是非常确定的，实际上大部分是趋势投资，掌握巨大的资金自然对市场短期影响就会非常大；另一方面量化资金发展极度迅速，据同行统计，现在量化资金预计要占据市场30-50%的比例，还有游资主题投资。大部分参与主体如果都是趋势投资，股票代码都是个符号，必然出现暴涨暴跌。面对如此割裂的市场，我们该如何面对：年初写过一篇文章，长期能战胜市场必须要做到均衡、逆势，不够均衡不可能长期稳定战胜市场，只押注某一个赛道，短期可能会很好，但是长期一地鸡毛的结果非常确定，过去无论医药、消费、半导体还是新能源，都充分证明这个结论，今年依然在TMT板块出现这种情况。管理组合尤其大组合如果不够逆势，大概率又被量化镰刀割韭菜，股票暴跌，很多优质筹码会以难以想象的价格买到，长期自然就会很好。投资长期就是做大概率的事情，大部分人高估了自己短期的能力，但是低估了自己长期的能力，我们始终强调长期投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，如果不看估值只争朝夕追求快的收益，在估值严重偏离中枢时，大概率就会戴维斯双杀，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958541","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2816","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"2023年一季度医药走势符合我们过去一直说的：指数没有机会，过去抱团的股票反弹都是卖出机会，大机会在非拥挤赛道。我们医药基金一季度主要操作是兑现了部分估值偏合理的药店，在去年底的基础上，继续增加了国药系的配置。从结果来说，我们组合涨幅超过8%，大幅跑赢指数以及大部分同类基金，核心贡献还是前瞻性布局的国药系以及麻药。后续我们维持之前策略，医药结构性机会突出，会维持高仓位，整体组合估值偏低，对于后市组合持乐观态度。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.961Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888619","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2815","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"我们医药基金发行在2020年三季度，至今整体医药疲弱，这俩年我们反复强调医药抱团赛道股的巨大风险，我们策略是规避热门赛道，这俩年虽然大幅跑赢了医药指数和大部分同类医药基金，但是依然还是在净值以下，没有给投资者带来收益深感抱歉。全年我们核心持仓变化不大，主要是在疫情相关标的做了一些阶段性操作，以及在非医药20%中做了一些轮动。后续我们维持之前策略，医药结构性机会突出，会维持高仓位，整体组合估值偏低，对于后市组合持乐观态度。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.958Z","mo":"宏观层面：2022年全球处于疫情恢复后流动性自然收缩加上俄乌冲突导致高通胀，流动性受抑制，美债利率上行幅度大，导致全球权益资产都表现不好，国内经济2022年受疫情反复影响很大，流动性没有像全球一样，实际比较稳定，展望后期可以比较确定的是：随着疫情放开，经济上行非常确定，流动性不具备放的基础但是依然会比较稳定，新领导第一年也会有比较多的明确产业政策出台，施政方针会更加明确。证券市场方面展望：按照我们分析框架：分母定买卖、分子定方向。资产定价分为共三个因子：分子盈利、分母流动性和风险溢价，2022年资本市场走出了熊市的格局核心原因是分子分母双杀，在疫情背景下，分子盈利会有一些短期影响，但是不是核心因素，分母端的流动性层面国内比较稳定，国债利率维持不变，所以市场疲弱的核心因素在于风险溢价的大幅提升，跟2018年贸易战背景下担心国运类似，站在年底年初看2023年其实也是跟2018年底类似，后续分子分母双击是非常大概率的，所以我们认为2023年类似2019年大概率是投资大年，战略性看好市场，从股债比角度，股票吸引力年底处于历史高位，因此我们非常看好2023年市场，我们认为大部分行业都有机会，但是从确定性角度，我们短期依然选择了成长方向，业绩好、估值具有性价比的优质成长股静待戴维斯双击，市场转暖肯定估值被压缩的优质公司双击涨幅大。具体到我们组合：医药持仓我们认为要寻找疫情后周期，工作生活正常化后恢复的领域，具体为：药店、核药、麻药、普耗等细分行业龙头，估值低，业绩向上，我们继续配置，同时我们新开仓了国药系，在央企国企特色估值体系重估背景下，国药系在估值极度便宜背景下，很有可能会有比较好的表现。这俩年资本市场波动大，尤其投资者很多在赛道投资层面亏损严重，要么是追涨杀跌、要么是沉迷赛道不管估值，我们始终强调投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，如果不看估值只争朝夕追求快的收益，在估值严重偏离中枢时，大概率就会戴维斯双杀，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866340","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2814","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"基本延续前期思路，没有太大变化，我们前期年度策略提出：按照5年业绩至少年化15%增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，2022年医药投资我们认为关键词还是告别拥挤赛道，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。三季度组合在非医药部分有些变动，整体加了些低估值的特色药，比如麻药、生长激素等，由于医药整体疲弱，我们组合相应也相对弱，尽管有些超额收益，但是下跌幅度也不算小。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.956Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807199","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2813","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"我们前期年度策略提出：按照5年业绩至少年化15% 增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，2022年医药投资我们认为关键词还是告别拥挤赛道，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。二季度我们组合，我们主要是减持了一季度重仓配置涨幅大的抗原,同时加了一季度因为广东招标集采暴跌的生长激素，增加了药店和部分医疗服务的配置，整体来说我们医药组合更加侧重绝对收益、更加看重估值和业绩。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.953Z","mo":"宏观层面：经济自2020年疫情爆发开始一季度因为疫情影响大，二季度开始财政、货币政策双发力，三季度明显开始复苏，在2021年一季度基本到顶，后续就一直属于下降通道，现阶段三月底四月初由于奥密克戎的爆发，长三角影响严重，经济影响大，估计会跟2020年上半年类似，全年GDP目标5.5压力肯定大，随着这波疫情的防控出现拐点，大概率二季度也是要财政货、币政策双发力；全球层面俄乌冲突导致上游价格的上涨，加上之前疫情情况下大放水现在进入加息周期，十年期美债收益率达到2.6以上，全球面临滞涨的压力。证券市场方面展望：我们反复强调过我们的投资框架，自上而下和自下而上的结合。自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。首先从分母角度，股债比0.8左右，相比年初的0.7是大幅提升了，股市吸引力上升；其次，从分子角度来说，稳字当头，经济进入弱周期，尽管逆周期板块比如地产基建一季度有非常明显的超额收益，我们认为从确定性角度，分子层面是弱周期板块更优，具体在医药、消费、科技等领域，毕竟现阶段经济不好。参考2020年疫情之后市场走势，实际还是弱周期更强势，经历了一季度的市场暴跌，我们自下而上看，实际我们可以选择的确定性标的非常多，甚至可以说遍地是黄金阶段。具体医药方面：目前我们组合还是延续了国往估值低、业绩好的优质公司为主，追求长期的确定性。目前持仓主要在，药店、耗材、生长激素、医疗服务等赛道，灵活应用非医药20%持股主要是直播带货和新能源方面。这两年资本市场波动大，尤其投资者很多在赛道投资层面亏损严重，要么是追涨杀跌、要么是沉迷赛道不管估值，我们始终强调投资要相信常识、相信均值回归。到底什么是常识，我们认为股票常识包括产业常识和金融定价常识，其中产业常识决定公司中长期利润中枢，影响因素主要是行业空间、行业竞争格局、行业公司趋势等等；金融定价常识决定了估值中枢，影响因素体现在财务指标上主要是ROE、ROE稳定性、现金流等；利润中枢乘以估值中枢就是中长期合理的市值，因此回归投资长期投资估值肯定是很重要，如果都是短期不看估值只争朝夕追求快的收益，由于估值严重偏离中枢，在一定程度就会出现业绩估值双升，这往往是亏损最大的来源，也就是所谓的追涨杀跌。因此总结到一句话：好公司、估值低、业绩好，这是长期收益最大的来源，是组合风险控制最佳的办法，也是收益能不断创新高的保障。每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780656","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2812","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"我们前期年度策略提出：按照5年业绩至少年化15% 增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，2022年医药投资我们认为关键词还是告别拥挤赛道，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。一季度我们组合，生长激素遇到了广东招标集采的超预期的价格杀跌，实际上最后都弃标，给组合负贡献大，我们做了止损，组合底部增加了比较多的抗原的配置，这块给组合做了比较大贡献，其他持仓变化不大，整体一季度组合表现一般，相比同类医药基金有些超额收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.951Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728319","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2811","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"我们选择股票的要求：按照5年业绩至少年化15% 增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。一季度同类暴跌，我们医药健康逆势上涨12.07%,同期申万医药行业跌幅4.06%，大幅跑赢；二季度医药健康上涨2.33%，同期申万医药行业涨幅13.95%，大幅跑输，三季度-14.33%，同期申万医药指数-13.68；四季度1.25%，同期申万医药指数-1.41%；全年组合整体YTD3.12%%，申万医药行业-5.73%。目前配置主要集中在：器械、药店、创新药、核药、OTC赛道等，同时灵活运用20%非医药仓位为组合获取更均衡收益，四季度我们规避了CXO等扎堆赛道的暴跌。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.948Z","mo":"宏观层面前期季报都提到：国内经济的复苏在一季度应该是到顶，比如基础金属铜就很典型三月份到顶，所以需求拉动的PPI上涨实际在三月份就达到顶点，看10年期国债收益率也是在一季度就达到高点接近3.3，后续一路缓慢下行至目前的2.7以下，本质反映经济潜在中枢的下行，我们本来预计在三季度PPI见高点，但是三季度末拉闸限电，能耗双控政策，由于供给端原因导致PPI继续上行，见顶在四季度。因此站在现阶段展望后续经济，我们比较大概率可以判断的是：2022年的经济稳字当头，疫情继续反复，流动性稳中偏松，PPI长期下行趋势，长端利率下行趋势；海外经济随着疫情的免疫，经济会逐步恢复，货币政策从大放水到收紧，因此海外长端利率大概率是稳中有升。证券市场方面展望：我们路演直播反复强调过我们的自上而下的框架：分母定买卖，分子定方向。首先从分母角度，股债比0.75左右说明股市有结构性机会，没有系统性风险；其次，从分子角度来说，稳字当头，经济进入弱周期，强周期行业难有系统性机会，主要在弱周期机会，具体在医药、消费、科技等领域。沪深300估值中枢目前在70%分位以上，中证500/1000在20%以下，弱周期背景下也确实是成长更好。因此我们可以继续维持前期观点：慢牛格局，相比核心资产、顺周期，更看好业绩和估值匹配的成长股，甚至说中小成长遍地黄金。具体医药方面：医药在6月初我们明确提升了风险，在11月份直播中我们明确提升了结构性机会，2022年我们认为会延续2021年最后俩个月的走势，关键词大概率是“告别拥挤赛道”。我们一直强调了CXO的风险，但是提醒了拥挤赛道之外的机会。我们认为接下来半年估计医药结构性机会精彩纷呈，我们主要配置在：药店+普耗器械+创新药+OTC中药+OTC药店等。每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源”。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710420","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d2810","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"医药健康成立已经1年，整体来说表现不甚理想，因为我们选择股票的要求：按照5年业绩至少年化15% 增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。一季度同类暴跌，我们医药健康逆势上涨12.07%,同期申万医药行业跌幅4.06%，大幅跑赢；二季度医药健康上涨2.33%，同期申万医药行业涨幅13.95%，大幅跑输，三季度-14.34%，同期申万医药指数-13.68；整体YTD-1.77%，申万医药行业-5.63%。我们三季度做的主要操作是减持了港股，主要是想抄底生长激素，兑现了估值偏贵的医疗服务，品牌OTC做了波段操作。目前配置主要集中在：器械、药店、创新药、核药、生长激素赛道等，灵活运用20%非医药仓位，我们主要配置在服装赛道上，中药我们做了部分的配置。整体来说，我们表现得中规中矩，我们以确定性为核心，没有去抱团CXO、眼科药科、迈瑞这些，我们最需要反省的是6月份，我们6月初直播明确提出医药的风险，但是在三季度医药暴跌时，我们也没少跌，这个是需要反省，争取后续做得更好。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.946Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d280f","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009805,"sao":"医药健康成立已经10个月，整体来说表现中规中矩，因为我们选择股票的要求：按照5年业绩至少年化15% 增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标。目前市场主流医药基金扎堆买入的医药标的比如眼科、牙科、迈瑞、CXO等不符合我们的标准，因此我们没有去配置，因此我们医药基金跟市场主流的医药基金走势不一样。一季度同类暴跌，我们医药健康逆势上涨12.07%,同期申万医药行业跌幅4.06%，大幅跑赢；二季度医药健康上涨2.33%，同期申万医药行业涨幅13.95%，大幅跑输。整体YTD14.68%，申万医药行业涨幅9.33%。我们医药配置主要集中在：器械、药店、创新药、核药、麻醉药、医疗服务等赛道，灵活运用20%非医药仓位我们主要配置在童装和直播带货俩个赛道上，中药我们做了部分的配置和波动操作，整体来说，我们表现得中规中矩，尤其是二季度，是大幅跑输的。但是复盘分析，我们认为我们还是会继续按我们的确定性要求来配置，很难想象CXO、迈瑞、眼科、牙科这些公司未来的确定性在哪里，这个不符合我们追求戴维斯双击的要求，我们认为这些领域风险大于机会。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.943Z","mo":"宏观层面跟一季度基本相同，一季度我们判断：“国内会比较平稳，经济会继续复苏，PPI预计未来几个月还是会继续上行，社融数据在二季度大概率没有一季度的高增长，流动性不会边际宽松，我们去年没有大放水，我们十年期国债早就在3%以上，在3.1-3.3%之间有大半年时间了，我们并不认为我们的经济会好到要大额收流动性，因此货币政策我们认为会相对中性，不需要过度悲观。海外情况，疫情控制会更好，因此经济也是复苏，美债收益率肯定还会继续向上。”目前看经济高点基本就在附近，三季度PPI见高点是大概率，海外流动性的方面我们认为三季度随着通货膨胀的压力会边际收缩，美债收益率大概率继续上行。证券市场方面展望：我们观点不做大的变动，整体维持一季度观点：慢牛格局，相比核心资产、顺周期，更看好过去跌透的成长股。从春节前和春节后对比看，春节后显然是市场百花齐放，摆脱了牛头熊身的格局，很多成长股走出来反转的走势，我们认为这很有可能只是开始，目前沪深300的估值中位数在80%分位附近，而中证500的估值中位数在10%分位附近，从业绩的增长和估值的匹配角度，成长股大概率后市继续跑赢。（一季度我们的分析供持有人参考：很多人认为在基金连续俩两年大牛后，基金今年就很难了，还有相当一部分认为今年可能会是2018年，尤其是中美又有摩擦时候，2018年大熊市印象太深，因此非常悲观，对于认为今年是2018年重现的观点我们是坚决不认同的，2018年大熊市本质是分母R的问题，无风险利率和风险溢价的提升导致大熊市，去杠杆导致流动性出问题，加上贸易战对未来的极大不确定性带来风险溢价提升，分母大幅提升，因此股票大跌，这俩量方面在2021年基本没有重新的可能性，资本市场的战略地位没有变化，慢牛格局也不变。年初我们提出，今年策略比较简单，抛弃已经涨幅巨大性价比不高的的核心资产，顺周期中大金融板块其实在2020年基本没有涨，在经济复苏背景下有配置价值，预期一年赚取20%左右收益率是可行的，同时市场极度极致的背景下，大部分公司其实跌幅很大，这里面肯定有不少非常优质的公司中小盘成长，业绩证明是真成长，大概率在估值低时会实现戴维斯双击，实现30-50%是有可能的，因此完全不必要悲观，但是这收益率的实现肯定不是继续拥抱核心资产，因此结构很重要。）每个季度报告，我们最后都会强调一句：我们一直坚持做简单而正确的事情。从长期角度去寻找一些优质公司，赚取业绩增长甚至赚取戴维斯双击其实并不难，这就是简单而正确的事情，而不宜过于关注短期的市场，市场长期有效，短期不一定有效，相信“慢即是快，盈亏同源。未来我们依然知行合一，继续做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634667","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d280e","stockId":3000000009805,"sao":"医药健康成立于2020年8月27日，建仓期我们表现不好，在整个四季度市场走势是极度分化，医药表现也是如此，少部分股票持续创新高，比如眼科、牙科、CXO等医药基金集中持有的板块，我们筛选投资标的按5年业绩至少年化15%增长的要求，估值相对合理或者低估，赚取5年至少100%收益的目标，这些被扎堆买入的医药标的不符合我们的标准，因此我们没有去配置，也导致四季度表现一般。一季度的策略我们是继续坚持确定性的标准，主要方向依然是去年四季度配置的方向，一季度相对来说就逆势创造了不错的收益率。具体来说：一季度医药申万一级行业跌幅4.06%，医药健康涨幅12.07%，基准跌幅1.62%，主要是持续看好的的体检、药店、器械板块逆势涨幅比较大，疫情相关板块我们做了部分的阶段性操作，比如手套。我们在一季度把组合的医疗保险减持，集中配置在成长板块，组合非医药20%的灵活仓位我们主要加仓了直播带货和童装板块。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.940Z","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573276","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecd057fea5b3eb04d280d","stockId":3000000009805,"sao":"医药健康成立于2020年8月27日，站在三季度末我们展望四季度：市场虽然流动性边际收紧，但是依然相对宽松状态，估值比依然在0.6以上，因此权益是有吸引力的，考虑到经济的向上恢复，保险作为医药健康的风格池，有配置价值。我们建仓期先重仓配置保险，然在医药下跌过程中逐步加仓我们长期看好的体检、药店、创新药、器械等板块。 四季度来看，医药健康在建仓期以及随后的一个月表现欠佳，至12月31日，净值0.9435，亏损5.65%，核心原因是长期看好的体检、药店、创新药表现不佳，顺周期的保险达到了目标。申万医药指数自2020年8月27日达到阶段性高点，之后跌幅4.68%，其中除了眼科、牙科、CRO等基金抱团标的创新高，大部分跌幅很大，而抱团标的我们基本没有，我们一直强调如果是自己的钱不敢买的标的，我们绝不会拿持有人的钱去买，这个位置参与高位抱团估值严重透支的标的跟我们的价值观是不符的。我们主要是赚取业绩增长的收益，因此从戴维斯双击的角度出发，我们医药看好的细分赛道是：体检、药店、创新药、器械等细分龙头，尤其是现阶段我们强烈看好体检赛道。三季度我们重仓遭遇大跌，我们紧密跟踪调研，确保我们的持仓没有基本面的问题，我们相信短期的回调只会为未来的表现增加更多的空间，相信慢即是快，盈亏同源。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:37:09.938Z","mo":"宏观层面我们认为社融数据应该会继续回归正常，流动性边际收紧，PPI延续环比正增长，十年期国债收益率会维持3%以上，目前已经上涨至3.2%左右，超过了疫情之前水平，宏观各方面数据显示经济在恢复，我们展望2021年上半年，我们认为会延续目前的宏观状况，流动性边际收紧，但是依然还是相对宽松状态，经济逐步复苏。证券市场方面展望：2020年市场跌宕起伏，回头看2020年是资本市场的大牛，核心是流动性的释放，展望2021年，我们认为慢牛格局不变，大部分人认为市场已经经历了两年的大年，三年大阳难度大，能赚钱就行，我们的观点是：经济确定性恢复趋势不变，流动性相对正常，并不具备大幅收紧的环境，2020年市场其实走得比较极致，少部分行业涨幅大，大部分行业也都是少部分市值大的公司涨幅多，自2020年8月后，有很多成长股跌幅非常大，因此我们认为2021年自下而上我们依然可以找到很多符合我们标准的股票，不用过度悲观，慢牛格局下精选个股依然是最佳策略。在医药具体细分赛道，目前主要配置体检、药店、创新药、器械、麻药、核药等特色药。医药大部分公司自8月份一直调整，少部分头部公司创新高，医药依然是组合的基础仓位，但是我们没有去配置估值已经比较高的主流的医药股，我们依然是选择了药店、体检、器械、创新药、特色药等方向，尤其是看好被市场错杀的体检，我们强烈看好，市场终究会是有效的。我们一直坚持做简单而正确的事情，秉着“受人之托、代客理财、如履薄冰、战战兢兢”的原则希望给基金持有人在控制好回撤的基础上做到稳定收益。","fund":{"_id":3000000009805,"__csrcFundId":8037,"stockCode":"009805","name":"国泰医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9805,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:59:47.924Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"国泰医药健康股票(009805)","inceptionDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","followedNum":16,"fundCollectionId":4000050010000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"国泰医药健康股票","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-26T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":3078352631.16,"setUpShares":3078352631.16,"pinyin":"gtyyjkgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801451488","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2312172650,"name":"王琳"}]},"announcement":{"linkText":"国泰医药健康股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555408","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}