window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009673,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50940000","tickerId":50940000,"name":"嘉合基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"季慧娟","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801399943","exchange":"fm","tickerId":100810155710}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009673,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":142,"f_h_s_a":56331181,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009673,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7443,"f_p_r_fys_ssrp":0.8535339962375705,"f_p_r_m1_ssc":7642,"f_p_r_m1_ssrp":0.5741395105352702,"f_p_r_m3_ssc":7542,"f_p_r_m3_ssrp":0.8095743270123326,"f_p_r_m6_ssc":7411,"f_p_r_m6_ssrp":0.8356275303643724,"f_p_r_y1_ssc":6950,"f_p_r_y1_ssrp":0.4468268815656929,"f_p_r_y2_ssc":6044,"f_p_r_y2_ssrp":0.3380771140162171,"f_p_r_y3_ssc":4978,"f_p_r_y3_ssrp":0.3873819570022102,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7301,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.27808219178082194,"f_p_r_y5_ssc":3421,"f_p_r_y5_ssrp":0.30292397660818715},"fp":{"stockId":3000000009673,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0076525541641820904,"f_p_r_m1":0.0013827160493828927,"f_p_r_m3":0.0041596513815982394,"f_p_r_m6":0.008153524908024234,"f_p_r_y1":0.019035768838945755,"f_p_r_d1":0.0006927949327000249,"f_p_r_y2":0.05744818486731429,"f_p_r_y3":0.09779711826644588,"last_data_date":"2026-06-24T16:00:00.000Z","f_i_d":"2020-08-03T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.18344163507009403},"ff":{"stockId":3000000009673,"type":"ff","f_m_f":6006323,"f_m_f_r":0.0015,"f_c_f":2002107,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":8008430,"f_m_a_c_f_r":0.002,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000009673,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-06-24T16:00:00.000Z","f_nv":1.0139,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000009673,"type":"f_as","f_tas":8076470543.89,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000009674,"name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"009674","tickerId":9674,"shortName":"嘉合慧康63个月定开债券C","__csrcFundId":7956,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:05.007Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":6668.66,"setUpShares":6668.66,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9ff1398d7984300193d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009673,"stockCode":"09240201","stockName":"24国开清发01","holdings":3700000,"marketCap":386727317,"netValueRatio":0.0479,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:31.486Z"},{"_id":"69e8f9ff1398d7984300193e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009673,"stockCode":"102583970","stockName":"25蜀道投资MTN004","holdings":1800000,"marketCap":182023042,"netValueRatio":0.0225,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:31.490Z"},{"_id":"69e8f9ff1398d7984300193f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009673,"stockCode":"200410","stockName":"20农发10","holdings":1600000,"marketCap":176750642,"netValueRatio":0.0219,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:31.493Z"},{"_id":"69e8f9ff1398d79843001940","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009673,"stockCode":"102585091","stockName":"25广州城投MTN004","holdings":1700000,"marketCap":171366017,"netValueRatio":0.0212,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:31.497Z"},{"_id":"69e8f9ff1398d79843001941","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000009673,"stockCode":"102584331","stockName":"25渝高速MTN002","holdings":1700000,"marketCap":171352559,"netValueRatio":0.0212,"lastUpdated":"2026-04-22T16:40:31.500Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb291398d79843fe8f8c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2026年一季度，国内经济数据表现较好，超出市场预期。1-2月固定资产投资三大分项均有上升，消费增速有所反弹，出口数据大幅提升，通胀数据也呈现上行趋势。1月15日，央行下调各类结构性货币政策工具利率0.25%并完善结构性工具。季度内，央行综合运用多种货币政策工具精准调节资金面，资金面平稳宽松。一季度，债券市场走势有所分化。受通胀预期、经济数据超预期等影响，10年、30年国债收益率先下后上并持续高位震荡。中短债券收益率则在年初小幅上行后，在配置力量和资金宽松的推动下，收益率持续下行，利差明显压缩。本基金报告期内，积极配置合适资产,逐步增加杠杆。","lastUpdated":"2026-04-22T15:37:13.554Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474489","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d045e","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"国内宏观经济方面：10月和11月固定资产投资增速为负且降幅扩大，其中房地产开发投资、制造业和基建投资增速均较大幅度下行。消费同比延续下行趋势，通胀数据方面，CPI和PPI回升，但PPI仍然为负。四季度，央行恢复国债买卖，但首月规模为200亿不及预期。央行保持流动性宽裕，通过买断式逆回购和MLF增量投放，关键时点加大OMO操作，跨年资金面平稳。四季度债券市场在超调与修复中反复波折。10月底，央行宣布恢复国债买卖，市场情绪推动债券收益率明显下行，10年国债最低下行至1.795%附近，30年特6最低至2.14%附近。短债下行幅度超过长债，曲线走陡，信用利差收窄。但央行买债规模不及预期，在超长债供需、基金费率新规以及权益市场表现的担心中，债券收益率下行动力不足，收益率出现反复。12月未出现连续多年的跨年行情，收益率出现数次大幅跳升，30年国债收益率创出年内新高。本基金报告期内，进入新一轮封闭运作期，积极配置适配资产。","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.053Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1456298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d045d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"三季度，宏观经济呈现增长动能放缓态势，固定资产投资增速持续下行，三大分项（地产、制造业和基建）增速均下降。7、8月消费增速随补贴退坡后逐步下行，出口呈现较强韧性。三季度，央行连续三月放量续作买断式逆回购和MLF，资金面较为宽松，同时在资金收敛和债市波动较大时加大投放，整体较为呵护。三季度债市进入多事之秋，先有反内卷等政策带来通缩逻辑预期动摇，又有权益市场强劲带来的股债跷跷板，9月公募基金费率新规征求意见稿又引发情绪波动，三季度债券市场持续调整。10年国债估值收益率上行21BP至1.86%附近，30年国债、10年国开估值上行近40BP和35BP。报告期内，本基金资产大量到期，产品运作方面以逆回购、配置合适债券等方式进行操作。","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.051Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1374998","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d045c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"今年上半年中国经济运行总体平稳，出口、投资和消费三驾马车中展现出韧性。出口在“抢出口”和“转出口”的支撑下增速较高，专项债靠前发力带动投资增速超预期，消费受政策补贴拉动增速整体上行。上半年国内生产总值(GDP )同比增长5.3%，好于年初市场普遍预期。央行操作方面：一季度，央行1月暂停了公开市场国债买卖，季度内公开市场操作多净回笼，资金面整体呈现紧平衡，资金平均价格明显抬升，1月中下旬资金价格出现极值。一季度末央行公开市场开始净投放，资金面边际转松。3月25日央行将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标。5月7日，央行发布一揽子金融政策支持稳市场稳预期，包括降准0.5%，降低政策利率0.1%，设立再贷款工具等。5月20日，央行同步下调一年期和五年期LPR报价利率0.1%至3%和3.5%。3月起央行连续多月增量续作MLF，6月公开提前开展买断式逆回购操作，资金价格保持低位，带动同业存单利率下行。债券市场表现：年初，由于银行负债压力大、央行投放力度、资金持续偏紧等，叠加科技领域技术突破带动市场风险偏好回升，资金成本高企使得短端利率剧烈上行，进一步蔓延至长端利率，松动了债市长久期的抱团情绪。2月至3月中旬10年、30年国债一度上行30BP至1.9%和2.11%高点，一季度末随央行公开市场净投放后下行10BP左右至1.8%和2.0%附近。4月初，特朗普“对等关税”政策引发全球市场巨震，国内长债收益率快速下行近20BP，10年国债再度接近1.6%年内低点。随后市场走出关税冲击缓步调整，基本面、降准降息预期和资金面成为市场关注重点。一揽子货币政策落地后，债券市场收益率波动有限。随着六月央行对流动性呵护加强以及央行重启买债的预期下，市场快速寻找收益率曲线凸点，寻找非关键期限和非活跃券的机会。本基金密切关注流动性变化，调整融资期限和融资场所，尽量降低融资成本。一季度维持高杠杆运作，保持较好的套息水平。二季度有资产到期，因此组合杠杆有所下降，择机增配了少量合适资产。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.047Z","mo":"展望下半年，关税谈判或阶段性落地，但未来仍存在不确定性，叠加上半年抢出口的透支，下半年出口面临自然回落。消费政策拉动效应递减，内需复苏未必能持续，房地产继续震荡探底。国内经济的核心矛盾仍然在于收入预期转弱，需求收缩，内生动力不足，但新兴产业的拉动不足以替代。财政政策方面，政治局会议提到“落实落细更加积极的财政政策”，预计下半年财政政策将以落实已有政策，提高存量工具效率为主，大规模新增刺激政策概率不大。货币政策方面，央行稳经济、协调国债发行下，整体资金面偏呵护，同时人民币升值趋势下，货币政策宽松的约束减弱，下半年仍然存在加码空间。总体而言，基本面和货币政策对债市都较为友好。但我们也能看到包括“反内卷”的提出、国家超大项目的实施、生育补贴的发放等政府政策边际上的变化，偏强的权益对债市的搬家效应等，绝对收益率低的债券市场预计或震荡前行，波动加大。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1348431","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d045b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2025年1-2月份经济数据好于预期，受稳增长政策拉动，投资增速超预期，消费回升，地产拖累有所减轻。一季度，央行1月暂停了公开市场国债买卖，季度内公开市场操作多净回笼，资金面整体呈现紧平衡，资金平均价格明显抬升。1月中下旬资金价格出现极值，价格波动明显加大。今年以来，银行负债压力大、央行投放力度不足、资金持续偏紧，叠加科技领域技术突破带动市场风险偏好回升，资金成本高企使得短端利率剧烈上行，进一步蔓延至长端利率，松动了债市长久期的抱团情绪。一季度10年、30年国债一度上行近30BP，季末后随着央行公开市场净投放后下行10BP左右至1.8%和2.0%附近。本基金维持高杠杆运作，保持较好的套息水平。操作方面，密切关注流动性变化，调整融资期限结构和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.044Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271878","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d045a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2024年，我国国内生产总值达1349084亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分季度来看，四个季度的GDP同比增速分别为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%。趋势上，二、三季度经济动能寻底，四季度修复主要靠政策托举。国内经济整体呈现需求偏弱的状态，经济支撑主要依靠出口带动和设备更新等政策支持下制造业投资强劲，传统基建投资托而不举，房地产投资和消费有所拖累。2024年，央行进行两次降准，合计1%，提供长期流动性超过2万亿。7月和9月分别下调公开市场7天期逆回购操作利率10BP和20BP至1.5%，引导1年期及5年期以上LPR分别累计下降0.35%和0.6%，并综合运用公开市场操作、中期借贷便利、再贷款再贴现等工具，开展国债买卖操作，保持流动性合理充裕。央行全年缩量续作MLF，淡化其政策色彩。丰富了货币政策工具箱，设立了临时隔夜正、逆回购，国债买卖和买断式逆回购等工具，提升流动性管理的灵活性。2024年债市走出了波澜壮阔的牛市行情，10年国债全年下行88BP，30年国债下行93BP。在化债背景下，城投类信用利差也迅速收窄。行情主要在“资产荒”主线下的收益率快速下行，全年主要调整出现在4月末（央行喊话长债收益率合意区间和超长国债发行落地）、8月初（交易商查处债券违规行为和央行开展国债卖出操作）和9月末（政策密集出台叠加风险偏好陡升）。信用债跟随利率债走势，主要分歧出现在8月央行开展国债卖出操作后，信用利差明显拉大。随后超高等级信用债和商金次永有所修复，但弱AAA及以下城投和产业债持续调整至11月中旬。12月随着自律公约推出以及政治局会议定调货币政策“适度宽松”叠加机构明显抢跑，各期限收益率大幅下行。一年国债破1%，部分券种逼近0.5%，10年、30年国债收益率12月内大幅下行近30BP，利率债各期限收益率均创下年内新低。本基金在报告期内维持高杠杆运作。在日常投资管理中，密切关注流动性变化，动态调整融资期限结构和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.041Z","mo":"展望2025，全球贸易摩擦背景下，外需存在较大不确定性，内需将是经济支撑的重点。经济转型期间，房地产投资低迷，高质量产业抵补不足，居民债务负担重，企业投资意愿低，国内经济有效需求不足，预期偏弱的情况延续。政策方面，去年12月政治局会议提出，“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节。”货币与财政政策将更好的协同，有效配合，宽松政策延续。但结合24年四季度货币政策执行报告中“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机调整优化政策力度和节奏”表述，货币政策受限于汇率及净息差，25年相机抉择的可能性较大，从而增大波动。经过12月抢跑后，债券收益率整体处于绝对值较低位置，收益率提前定价了部分降息预期。在融资需求弱的背景下，资产荒延续，配置力量持续，对债市形成支撑。但低利率环境下，交易行为加剧波动，投资考验大。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253547","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0459","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"三季度，国内经济数据延续弱势，总需求仍然偏弱，消费增速继续下行。地产新政效果逐渐衰退，地产投资仍然维持低位，基建投资虽有所加快，但提振效果不强，制造业投资逐步回落。三季度，央行丰富了货币政策工具箱。设立了临时隔夜正、逆回购工具，开展国债借入并卖出国债，正式开展公开市场国债买卖操作等。央行季内两次降息，一次降准。7月22日，央行公告称，公开市场7天期逆回购操作调整为固定利率、数量招标，同时操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。7月LPR1年和五年期同步调降10BP，MLF 中标利率调降20BP。9月27日，央行公告：公开市场7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，由此前的1.7%调整为1.5%。同时，央行决定：自2024年9月27日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。9月25日开展的中期借贷便利（MLF）操作中标利率随之下降30个基点。季内资金面整体较为平稳，季末资金价格明显上升。三季度利率债收益率一波三折。7月份，受经济基本面偏弱，超预期降息等影响，债券收益率持续下行。8月中旬，央行下场调查机构和卖出国债等因素影响，收益率有所反弹。9月初收益率再度下行，多个期限突破前期低位。9月中旬资金面偏紧导致短端利率上行，月末政策密集出台，市场风险偏好陡升，债券收益率大幅调整。季度内信用债和利率债明显分化，信用债7月大幅下行，信用利差大幅缩窄，随着央行公开市场卖债后，信用债流动性风险得到关注，信用债下跌较为明显，信用利差明显拉大。随后除超高等级信用债和商金次永外，弱AAA城投和产业债持续调整，反弹弹性不足。报告期内，本基金密切关注流动性变化，调整融资期限结构和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.038Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175057","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0458","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"上半年GDP同比增长5.0%，符合去年增长5%左右的官方目标。但2024年二季度GDP增长4.7%，增速低于一季度的5.3%，也低于市场预期，为一年半来最低。回顾上半年，投资大体保持平稳，出口带动和设备更新等政策支撑下，制造业投资保持较高增速，但居民销售保守，房地产开发投资继续寻底，基建投资也有所放缓。2024年一季度，央行超预期降准降息。1月24日央行宣布自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。2月20日，非对称下调5年LPR 25基点。降准后流动性分层状况改善，资金价格中枢有所下行。二季度央行大幅放松住房信贷政策助力房地产市场修复。24年上半年央行公开市场灵活操作，节前月末加大投放，维护流动性合理充裕，公开市场和MLF投放均有所缩量。2024年上半年债券市场呈现罕见的牛市行情，长期超长期债券收益率快速下行，城投类信用利差迅速收窄。行情主要在 “资产荒”主线下的收益率快速下行、地产政策出台后的回调与反弹以及央行指导后的拉扯。上半年债市整体收益率下行较快，主要出现三次较大幅度的调整。首次是在2月9号，由于上证指数大涨，债市大幅上行，但一天就调整完毕。3月央行指导农商行超长端利率债，债市反应较大，次轮调整中信用利差拉大。4月中下旬，央行喊话长债收益率合意区间和超长国债发行落地，引发市场较大震动，次轮调整时间相对较长。报告期内，本基金密切关注流动性变化，调整融资期限和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.035Z","mo":"展望下半年，债券长期表现依然取决于基本面修复和资金面的宽裕情况。从经济基本面来看，地产拖累延续，消费增速整体不强。经济继续受国内有效需求不足，预期偏弱拖累。在稳增长、宽财政的背景下，货币政策仍将保持宽松状态，因此支撑债市长期向好的因素仍在。当前利率下行的动力更来自于整个经济体资产回报率的下降，体现为低风险偏好的资产荒。一方面，M2持续增长，信贷疲软，存款利率大幅调降背景下，资金大幅转移非银。另一方面，财政发力不足预期，信用扩张不足，债券供给减少。资产荒格局不变，债券市场行情延续。市场未来关注点在于地方债发行加速和央行的操作力度。央行主要目的是在于发挥价格指导作用，引导收益率回归至合理区间，防止利率过快下行的风险，央行会根据市场情况调节操作空间。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151417","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0457","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2024年一季度国内经济整体仍延续复苏态势，固定资产投资增速回升较大，其中制造业投资增速表现较好，房地产修复较慢。进出口同步回升，其中出口增速超预期。2024年一季度，央行超预期降准降息。1月24日央行宣布自2024年2月5日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；自2024年1月25日起分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。2月20日，非对称下调5年LPR 25基点。降准后流动性分层状况改善，资金价格中枢有所下行。央行公开市场灵活操作，节前月末加大投放，维护流动性合理充裕，3月公开市场和MLF均缩量投放。一季度，债券市场表现较强，收益率大幅下行，期间略有回调。长端和超长短国债表现突出，10年和30年国债均创下20年来低点。信用债收益率也大幅下行，信用利差也创下历史新低。三月上旬，债市经历较大调整，信用利差有所拉大。报告期内，本基金密切关注流动性变化，调整融资期限结构和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.032Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070922","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0456","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2023年国内生产总值（GDP）同比增长5.2%，增速有所回升。其中消费需求对经济增长的拉动作用明显提升，但房地产开发投资和净出口对经济形成拖累，因此经济修复较为曲折。2023年居民消费价格指数（CPI）同比上涨 0.2%，总体呈前高后低、逐步放缓态势，全年通胀处于较低水平。2023年央行综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕。央行2023年分别降准和降息两次，其中3月、9月各降准0.25个百分点，释放万亿资金。6月下调逆回购和MLF利率10个基点，LPR一年和五年期同时下调10个基点。8月下调逆回购利率10个基点，下调MLF利率15个基点，随后非对称下调LPR一年10个基点，五年LPR保持不变。全年超额续作MLF2.5万亿元，同时灵活开展公开市场操作。银行间整体资金面平稳，2023年8月后资金面有所分层，资金价格有所抬升，随着年底央行的大量投放，资金面逐步转松。债券市场2023年收益率呈现类“M”型走势。1-2月受政策开放后，市场对经济复苏具有较强预期叠加资金面边际收紧，债券收益率整体上行，10年国债收益率上行到2.9%附近。随后经济基本面偏弱叠加政策预期弱化，央行连续降息，收益率大幅下行，10年国债收益率最低下探到2.54%，短端下行幅度更大。8月底资金面边际收紧、“空转”言论再起、经济基本面边际改善、供给增加等因素下，收益率再度上行。由于资金价格持续高位，存单发行受阻，短端上行幅度更大，收益率曲线趋平。12月随着中央经济工作会议落地、央行大量投放后，债券收益率再度大幅下行，10年国债收益率收于2.55%。23年，为化解地方债务风险，开始制定实施一揽子化债方案，因此城投债收益率快速下行，信用利差急速收窄。在资产荒的背景下，二级资本债和永续债信用利差也快速缩减，信用利差持续压缩。本基金在报告期内，增配了期限匹配的政策性金融债，提高了账户杠杆率。在日常投资管理中，动态调整融资期限结构和融资场所，尽量降低融资成本。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.029Z","mo":"政治局会议表述来看，2024年稳增长诉求更为明确，政策发力将更为积极，在“立”的基础上，再进一步对地方债和房地产等领域作调整改革，从而实现先立后破、以进促稳。预计经济在去年的基础上或将呈现复苏态势，但经济仍处于新旧动能转换期，新兴动能崛起仍需时间，暂无法替代房地产投资的缺口，因此预计经济修复强度有限。企业、居民和地方政府加杠杆能力均有限，中央政府仍有加杠杆空间，中央财政托底经济，一揽子化债仍有望继续推进。供给增加或对债券市场有所利空。从中央金融工作会议的定调来看，稳增长是央行关注的核心目标，因此在稳增长、宽财政的背景下，货币政策或仍将保持宽松状态。美债收益率下行，汇率制约因素减弱，增加了货币政策操作空间。在降低实体经济融资成本等要求，货币政策可期。在经济增速换挡期，货币政策配合下，债券收益率大概率上有顶。一揽子化债下，城投收益降低，资产荒格局延续。进一步下降社会融资成本，贷款利率需要进一步下降，而在银行净息差越来越薄的环境下，需要多次调低存款利率，但存款利率其实相对刚性，如大幅下行，揽存会相对困难，因此债券收益率的底大概率也是比较难大幅突破。由于目前债券市场无论信用利差和期限利差都快速进入了历史低位，市场对信息反应速度较快，进一步挖掘超额收益难度加大。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055289","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0455","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"回顾三季度，从股票市场的“四箭齐发”，到房地产政策的快速落地，再到地方债务风险的化解，一系列政策组合拳的密集推出彰显了政府对国内经济修复的决心。宏观方面，7-9月PMI数据显示经济景气度持续好转，经济触底回升状态逐步确认，但整体的复苏力度仍难言乐观。债券市场维持窄幅震荡，主要围绕政策面和基本面进行博弈，同时资金面的收敛压制了债市情绪。具体来看，8月中下旬在央行降息的带动下债券收益率快速下行，10年期国债收益率下探至2.54%，随后反转上行至2.7%附近。由于资金价格延续高位，短端上行幅度更大，导致曲线走平。信用利差方面，三季度普遍压缩，尤其是短久期和低评级信用利差压缩更多，这主要是因为政治局会议提出的“制定实施一揽子化债方案”带来的市场预期变化。报告期内，本基金密切跟踪流动性变化，合理安排正回购期限和场所，积极降低组合融资成本，力争为投资人获得稳定的收益。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.025Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987911","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0454","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"自从去年四季度国内一些政策陆续出台后，国内经济在今年一季度经历了报复性地脉冲式反弹，但在二季度则进入到正常的回落调整阶段，整个上半年GDP同比增长5.5%。经济内部结构有所分化，从需求端来看，基建前置依然起到重要作用，地产投资和制造业投资偏弱，尤其是地产行业还是处于底部修复阶段，我们观察到最近的一二手房市场也呈现出量价齐跌的走势，显示出市场信心不足；消费复苏是今年以来的主要支撑，其中社交类消费持续恢复而耐用品消费较弱；出口增速虽然保持一定韧性，但近期也在走弱。整体来看，目前经济恢复的内生动力难言乐观。作为这一轮经济复苏的元年，2023年的政策动向成为了市场关注的焦点，尤其是房地产和消费政策等。回顾上半年，央行进行一次降准、一次降息，彰显出货币政策为经济复苏保驾护航的决心，市场流动性基本处于合理充裕水平。上半年债券市场走出了先抑后扬的行情，收益率水平先上后下，整体趋于下行。1-2月市场对经济复苏的强预期叠加资金面边际收紧导致债市迎来了一波调整，10年国债收益率从年初的2.82%上行到2.9%附近。3-6月，基本面偏弱+资金面宽松+政策预期弱化，利率债进一步下行，10年国债收益率最低下探至2.62%。信用债方面，受益于资产荒的主要逻辑，收益率显著下行，信用利差持续压缩。 报告期内，组合主要是密切关注市场流动性变化，从而调整融资结构和融资节奏。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.021Z","mo":"二季度，国内经济呈现出回落态势，PMI指数连续三个月低于荣枯线水平，但我们认为这是经济复苏第一波冲高后的正常回落，而不是新一轮持续衰退的开始。当前，市场上几乎没有增量资金，主要是存量博弈，另外市场出现缺乏信心的情况，因此二季度行情体现为“进三退二式” 地艰难前行，这符合过往的惯例，但是经济是在逐渐修复。从PMI和高频数据来看，目前经济或已经处于磨底阶段。对应到债券市场，经济基本面决定了收益率的主要趋势，这也就意味后续债券收益率水平大概率会出现一定调整，尤其是目前收益率绝对水平和相对水平都处在相对低位。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=963973","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0453","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"去年四季度一些政策陆续出台后，经济复苏预期强烈，市场普遍预期2023年或是股强债弱的一年。尤其是债券从业者在经历了2022年11月到12月理财赎回的踩踏行情后，疤痕效应明显，大部分人对债市持有谨慎观点，久期较为保守。当下时点我们来回顾一季度，发现市场还是走出了与预期有所偏差的行情。债券市场表现强于预期，但行情分化。利率债窄幅波动，各期限收益率较年初有所上行，尤其是中短端。信用债则演绎了一波小行情，需求端受益于理财规模边际企稳、早配置早受益的思路，广义基金配置需求旺盛，供给端低价信贷替代效应下，信用债供给萎缩，信用债收益率整体下行，曲线从1年向2-3年，进一步向4-5年传导。目前信用利差已经基本回归到去年四季度初的位置。报告期内，本基金重点关注资金价格变化，调整融资场所和融资结构，尽可能降低组合融资成本。","declarationDate":"2023-04-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.018Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=888197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0452","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2022年，国内外宏观经济环境经历了“世界百年未有之大变局”。海外方面，各国经济增长放缓，通胀高位运行，地缘政治冲突持续，去全球化再度成为市场关注的热点话题。为了应对过去几十年来最为严峻的通胀压力，主要发达经济体连续大幅加息。疫情冲击下，国内经济依然面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力。全年财政政策靠前发力，带动基建投资维持高位增长，成为稳增长的重要抓手。海外需求回落背景下，出口增速自7月起开始下行，但全年来看还是保持了较强韧性。房地产和消费则是整个2022年经济的拖累项。虽然地产放松政策持续加码，但是房地产销售和投资开发情况未见明显好转。消费端一方面受疫情反复影响，消费场景受限，另一方面居民收入和预期减弱是更长期的因素。全年影响最大的政策调整在于11月份防疫政策的全面优化，宏观经济的不确定性明显降低。货币政策方面，央行在2022年两次降准三次降息，整体流动性环境宽松。债券市场方面，全年收益率水平处于一个窄幅震荡的区间内。1-10月，在强预期和弱现实的博弈中，债券收益率以震荡为主。11月以后受到稳增长政策密集出台、防疫政策优化调整和理财赎回冲击的多重影响，债券收益率快速上行。以10年国债收益率为例，1-10月大部分时间在2.70%-2.85%之间震荡，年底下跌时候最高上行至2.92%。报告期内，本基金抓住了二季度和四季度的两次债市调整机会，增配了一些期限匹配的政策性金融债，提高账户杠杆水平。日常投资管理中，重点关注资金价格变化，调整融资场所和融资结构，尽可能降低组合融资成本。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.016Z","mo":"展望2023年，宏观经济底部复苏的趋势是可以预期的，市场分歧主要在于经济复苏的斜率。站在当前时点，我们对于经济复苏的力度还是比较有信心的，尽管复苏过程会有所波折，结构上“内需弱，外需强”的格局可能出现转变。一方面，随着海外需求的放缓，中国出口增速大概率会受到较大影响；另一方面，疫情政策调整之后释放了居民消费潜力，叠加基数效应，消费复苏的弹性较大。新一年，地产行业仍然是决定经济发展的关键，我们认为政策端对于地产企稳是势在必行的，因此对于行业的恢复可以相对乐观一些。政策组合上，财政政策将继续助力稳增长，货币政策整体基调为稳，但不同于过去一年长期低于政策利率的资金价格，我们预计未来资金中枢大概率会逐步向公开市场价格收敛。对应到债券市场，年初弱现实背景下，货币宽松叠加配置盘力量较强，债券市场仍存在一定的交易性机会，而随着基本面的探底回升，时间并不是债券的朋友。就全年来看，我们对债券市场中性偏谨慎。需要重点关注稳增长政策的效果，尤其是房地产行业的恢复情况。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0451","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"三季度，国内经济、金融数据显示经济逐步修复的征兆，但均显示疫情后经济修复的速度较慢。基建投资为主要支撑，地产投资增速继续下行，疫情多发，消费复苏缓慢。海外需求走弱势头开始出现，8月出口增速下行幅度较大。美国持续高通胀，联储鹰派态度延续，美债收益率大幅上行。欧元区通胀继续恶化，经济明显下滑，欧央行大幅加息。三季度，央行8月15日同时下调一年期MLF和公开市场逆回购7天、14天利率10BP。银行间流动性仍然保持合理宽裕，公开市场操作进一步缩量，由于MLF连续两月缩量以及跨季影响，资金价格8月中下旬有所上抬。三季度，债券市场整体呈现收益率先下后上的走势。7月随着资金利率收紧、经济复苏预期落空以及停贷风暴发酵下，债券收益率大幅下行。8月15号央行超预期降息带动收益率再次迅速大幅下行，10年国债、国开收益率分别下行至2.58%、2.78%的低点，随后收益率低位震荡。9月，美债收益率又快速上行，汇率压力骤升，随着季末避险情绪升温，债券收益率快速上行10-20BP。信用债方面，房地产行业风险加剧。本基金在报告期内，关注资金价格，调整融资期限结构和融资场所尽量降低融资成本。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.013Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804986","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d0450","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2022年上半年，年初经济和金融数据曾展现宽信用效果，但随着俄乌战争和超预期的新一轮疫情的冲击后，国内经济影响巨大，供给冲击、需求收缩和预期转弱三重压力加剧。二季度所有经济数据全线下滑，GDP增速仅为0.4%，因此上半年国内GDP仅增长2.5%。总体来看，上半年基建投资增速较强，工业生产修复较快，服务业生产较弱，房地产投资持续负增长。美国三月由于通胀压力，进入加息周期。2022年上半年，银行间流动性始终保持合理宽裕，二季度后资金价格长期保持历史低位。货币政策重大操作上，1月17日，央行下调一年期MLF和7天公开市场逆回购利率各10个基点。1月20日，下调1年期 LPR 10个基点至3.7%，下调5年期以上LPR 5个基点至4.6%。4月25日央行下调金融机构存款准备金率0.25%。5月20日，再次下调5年期LPR利率 15基点。上半年债券市场总体而言，长端收益率呈现震荡行情，10年期国债收益率在2.7%-2.85%区间内震荡。而短端收益率三月份前震荡较大，4月后随资金宽松，收益率呈现大幅下行态势。具体来看，年初到2月，宽货币带动下的牛市行情延续。1月降息如期而至，10年国债收益率最低下行至2.68%。2月到3月上旬，市场V型大反转，尤其是前期备受产品户青睐的信用债和政金债更是迎来剧烈调整。主要源于：1月份金融数据放量带动“宽信用”预期升温、房地产政策放松，外有俄乌地缘冲突；理财和基金赎回也导致债券被动抛售。3月中下旬至4月初，金融数据转弱，上海深圳等多地疫情爆发，货币宽松预期又起，10年国债收益率从高点2.85%下行至2.78%。4月中下旬开始，超预期宽松的资金面维持，短端持续走强。4月15日降准缩量不及预期，10年国债收益率开始反弹回到2.85%位置。5月份后，疫情影响经济表现，高层会议提出经济压力，10年国债收益率快速下行至2.7%附近。 6月以来，随着上海复工复产、疫情压力减弱，稳增长政策密集出台，“宽信用”政策进入发力高峰，收益率再度回升，10年国债反弹至2.84%附近。本基金在报告期内，增配了期限匹配的政策性金融债，提高账户杠杆。关注资金价格，调整融资期限结构和融资场所尽量降低融资成本。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.007Z","mo":"展望下半年，从基本面来看，7月政治局会议突出疫情防控，没有增量宏观政策，房地产压实地方政府责任，整体来说，对消费，基建，房地产等提升效果偏弱，经济修复空间想象减少。从资金面来看，央行上缴利润叠加财政投放，经济内生动力较弱下，流动性处于偏宽松状态。面对下半年，经济和就业压力犹存，为让经济运行在合理区间的大前提下，货币政策仍将保持合理宽裕，大幅收拢资金的概率不大，因此资金面预计仍将保持宽松状态。待经济内生动力恢复，货币政策传导机制疏通，实物融资需求恢复后，资金面预计将向政策利率靠拢。由于债券收益率已经部分反应货币政策和经济基本面预期，仍需关注用好现有政策下，实体经济的恢复程度，做好债券供给、信贷支持实体、货币和房地产政策等预期差。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d044f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"一季度，国内2月金融数据总量和结构均有所转弱，但1-2月经济数据超市场预期，各项数据均改善明显，其中房地产投资也实现3.7%正增长。3月17日，美联储宣布加息25个基点，正式开启加息进程。1月17日，央行下调一年期MLF和7天期公开市场逆回购利率各10个基点。1月20日，1年期 LPR下调10个基点至3.7%，5年期以上LPR下调5个基点至4.6%。季内公开市场操作精准调控，跨春节，跨季增量投放，季内增量续作MLF。一季度，央行货币政策维持合理宽裕，资金面较为宽松。一季度债市整体呈现收益率先下后上在小幅下行的走势。年初，降息的如期而至以及进一步宽松预期的带动下，收益率快速下行。随着稳增长偏向宽信用预期，债券出现较大回调，尤其是3-5年品种遭到抛售。随着疫情的多发和严重，经济下行压力增加，货币宽松预期又起，收益率下行。本基金在报告期内，增配了期限匹配的政策性金融债，提高账户杠杆，调整融资期限结构和融资场所尽量降低融资成本。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.004Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725943","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce67fea5b3eb04d044e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2021年，新冠病毒多次变异，传播速度加快，疫情继续影响全球。供应链瓶颈导致欧美各国通胀持续冲高，美联储开始缩减QE。2021年国内宏观经济整体逐步走弱，上半年经济延续修复态势，工业生产和出口强劲。下半年，随地产投资的回落，能耗双控，疫情多发等负面影响，经济下行压力持续增大。全球大宗商品价格上涨，PPI同比读数明显走高，CPI温和上涨。2021年货币政策灵活精准、合理适度，前瞻性、稳定性、自主性进一步提升。央行综合运用多种货币政策工具投放流动性，增加结构性货币政策工具。2021 年 7 月下调存款准备金率0.5 个百分点，12月再次下调存款准备金率0.5个百分点，同月20日，下调1年期LPR 5个基点至3.80%。除此之外，通过每日公开市场操作和中期借贷便利（MLF）灵活调整，及时对冲市场因素。除1月底和11月底流动性紧张外，整年大部分时间市场流动性均处于宽松状态。2021年债券市场呈现震荡上涨走势，10年国债、国开收益率全年分别下行约40BP和50BP，整体来说中长端好于短端，政金债好于国债。全年最大的回调来自于1月下旬资金紧张带来对货币政策转向的担忧，债券收益率快速上行。随后在资金宽松和机构欠配背景下，债券收益率缓慢下行。6月受通胀因素影响，市场行情有所波动，6月初市场调整较快，随着央媒表态和中长期存款利率下降后，债市重新反转叠加超预期降准，债券收益率快速下行。10月进一步宽松预期落空，市场快速大幅调整，随后在工业品价格高位回落，央行大幅投放和年末降准降息的作用下，收益率迅速下行，除一年期限外，其他期限均创下年内新低。本基金在报告期内，增配了期限匹配的政策性金融债，提高了账户杠杆率，动态调整融资期限机构和融资场所尽量降低融资成本。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:38.000Z","mo":"展望2022年，中央经济工作会议指出，当前我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。除供给冲击在政策纠偏下情况有所缓解外，需求收缩和预期转弱压力仍然较大，且分部门来看可发力点较少。出口虽仍保持韧性，但从领先指标来看出口持续收缩，随着全球疫情的逐渐恢复，出口对于经济的拉动作用可能削弱。\"宽信用\"政策发力面临城投债务扩张的约束、地产有\"房住不炒\"底线的刚性，\"宽信用\"生效也面临一定难度，未来稳增长的主体尚不明晰，路径不太明确。经济预期普遍偏弱下，宏观政策的总基调为\"稳字当头、稳中求进\"， 继续做好\"六稳\"、\"六保\"工作，在稳增长基调下，积极的财政政策要保证财政支出强度，加快支出进度，适当超前开展基础设施建设，加快实物投放量。央行四季度货币政策报告也强调了我国经济面临的三重压力，外部环境更趋复杂严峻和不确定。在稳增长强烈需求下，货币政策也将坚持稳字当头、稳中求进，为保持经济运行在合理区间营造适宜的货币金融环境，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，注重充足、精准、靠前发力，因此货币政策预计将较长一段时间保持流动性合理宽裕，不过也看到央行对于发达经济体货币政策调整的关注，结构性货币政策更有空间。经济下行压力加大，经济转型、稳增长背景下货币政策相对平稳，房地产去金融化和城投隐形债务管控持续化，理财净值化延续，结构性欠配仍然存在。但债券整体收益率相对较低，与2020年疫情低点空间缩窄，债市震荡纠结。关注宽信用政策见效力度和出口数据，做好各种预期差的准备。广义基金的资产需求和市场谨慎的态度可能使债市线条拉长，波动增大且反应速度较快。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713165","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce57fea5b3eb04d044d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"宏观方面，7月经济数据全面回落，工业生产、制造业投资、房地产基建和消费等都呈现不同幅度下降。8月经济数据来看，经济数据整体仍低于市场预期，延续7月较弱局面。央行7月9号宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，季内小额缩量续作MLF。公开市场市场操作以小额等量续作为主，季末加大投放量，因此季末价格虽有所上涨，但整体资金面较平稳。2021年第三季度，债券市场整体呈现先快速上涨后小幅震荡下跌走势。7月，债券市场受降准刺激，收益率大幅下行，10年期国债收益率最低下探至2.80%。8-9月份，债券市场缺乏方向，收益率窄幅震荡上行。本基金在报告期内，保持账户杠杆率，调整融资期限机构和融资场所尽量降低融资成本。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:37.998Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653864","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce57fea5b3eb04d044c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009673,"sao":"2021年上半年，国内经济总体延续修复态势，工业生产和出口强劲，前期增速较快的基建和房地产投资有所放缓，消费缓慢回升。从6月公布的数据来看，多项指标小幅走弱。通胀方面，大宗价格上涨令PPI冲高，CPI温和上涨。上半年，央行货币政策保持中性，政策利率维持不变。MLF和公开市场操作以等量续作为主, 公开市场操作除跨季等特殊时期增量外，大多数时间保持100亿投放节奏，市场流动性较宽裕。上半年，除1月底流动性紧张外，大部分时间市场流动性处于宽松状态。上半年债券市场震荡上涨 ，其中最大的回调来自于1月下旬资金紧张带来对货币政策转向的担忧，债券收益率快速上行。而后，在资金宽松和机构欠配背景下，债券收益率缓慢下行。6月市场行情有所波动，6月初市场调整较快，随着央媒表态和中长期存款利率下降后，债市重新反转，快速上涨。报告期内，本基金配置了期限匹配的政策性金融债，提高账户杠杆。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:37.995Z","mo":"展望下半年，国内经济增速放缓，扰动因素增多，经济受出口承压和地产政策趋严等影响或面临一定下行压力。降准表明政府关注经济增长相对比重提升，\"跨周期调节\"促使政策提前。虽然海外央行政策将引发影响，但国内货币政策仍将以我为主，因此预计未来一段时间货币政策将保持中性偏宽松的基调。政治局会议提出\"积极的财政政策要合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量\"，财政政策将有所发力，但考虑到合理把握地方债发行进度，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，因此影响可能相对平稳。债市而言，一方面房地产和城投信贷管控，结构性欠配仍然存在。另一方面，债券收益率降准后下行较快，整体收益率相对较低，与2020年疫情低点空间缩窄，因此债市将更加震荡纠结。信用债方面，重点关注地方政府隐性债务的化解方向。我们将继续勤勉尽责，力争为投资者获取稳定增长的收益。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634936","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce57fea5b3eb04d044b","stockId":3000000009673,"sao":"一季度以来，国内经济延续修复态势，工业生产和出口强劲，大宗价格上涨令PPI加速回升。货币政策维持中性，利率保持不变，央行小量维持公开市场操作。除1月底流动性紧张外，大部分时间资金面处于宽松状态。债券收益率整体较去年底上行。1月中上旬得益于资金宽松，债券延续上涨态势。随着1月下旬资金紧张，市场开始担心货币政策转向，债券收益率快速上升。春节及二月跨月资金宽松后，债券收益率小幅向下。本基金报告期内，在收益较高时小幅加仓期限匹配证券，调整融资期限机构和融资场所。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:37.992Z","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573744","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce57fea5b3eb04d044a","stockId":3000000009673,"sao":"2020年,新冠疫情席卷全球,各国经济均面临巨大冲击。年初，居家隔离使得国内生产消费活动停滞，一季度实际GDP增速大幅回落至-6.8%。二季度以来，国内新冠疫情得到控制，在宽松的货币政策和积极的财政政策推动下，经济增速从底部开始回升。疫情后经济从地产、基建投资开始复苏，工业生产回暖，疫情物资，出口替代也使得国内出口超预期强劲，随后，消费与制造业投资逐步修复。2020年，为应对疫情冲击，央行1-4月实施多次定向降准，再贷款再贴现措施并公开市场大量投放释放流动性同时下调公开市场操作利率、MLF利率和超储利率。随着疫情趋缓及复工复产的推进，国内经济快速回暖，而低利率环境使得金融套利现象增加，央行逐步收回流动性，货币政策回归中性，资金面边际收紧。永煤事件后，央行11月底意外投放MLF并超额续作呵护市场，12月资金面持续宽松。2020年债市行情大体分为三个阶段：1-4月，在疫情冲击和海内外货币政策宽松加码下，债券收益率快速大幅下行，10年期国债从年初3.15%下行至2.48%。5-11月，随着疫情控制后经济快速修复，货币政策边际收紧叠加严监管和供给压力下，债券市场巨幅调整，10国债从低点一度上行至3.35%，10国开振幅达100BP，3-5年国开振幅达140-150BP。11月下旬，永煤事件发生后，债券市场随货币宽松和供给压力减弱出现反弹，10年期国债年终收于3.14%。本基金建仓期内考虑到净值安全垫，暂未参与权益市场，以债券投资为主，调整了持仓的券种并降低了组合久期，积极把握债券市场波段操作机会积累安全垫。四季度后，基金少量参与权益市场，以顺周期低估值为主。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:37.989Z","mo":"展望2021年，国内经济复苏态势延续，通胀温和上行。受基数效应影响，经济增速和社融增速在今年上半年预计达到高点，整体呈现前高后低的走势。国际经济金融形势复杂严峻，外部环境诸多不确定性和国内经济恢复基础不牢固的背景下，货币政策需要\"增强忧患意识，集中精力办好自己的事\"，坚持稳字当头，不急转弯，把握好政策时度效，操作上将更加灵活精准、合理适度。因此2021年货币政策预计发挥2020年的前瞻性和自主性，将维持中性基调，更注重精准施策，保持相机抉择，流动性可能总体适中。目前市场对经济数据和货币政策有一定的预期，收益率水平呈现一定的市场反应，可关注财政政策回收，信用收缩对基建、房地产的影响。同时作为去年超预期表现的出口，2021年将面对海外疫情影响减弱下，海外需求恢复和生产恢复正反作用将可能带来出口边际弱化和贸易战重新抬头的机会。信用债方面，2021年仍将是信用事件爆发的大年，仍需谨慎对待。在新的一年里，我们会更加勤勉尽责，力争为投资者获得更加稳健的收益。","fund":{"_id":3000000009673,"__csrcFundId":7956,"stockCode":"009673","shortName":"嘉合慧康63个月定开债券(009673)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9673,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:55:56.117Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","name":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050940000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"嘉合慧康63个月定开债券","setUpDate":"2020-08-03T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":7999027675.05,"setUpShares":7999027675.05,"pinyin":"jhhk63gydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801399943","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100810155710,"name":"季慧娟"}]},"announcement":{"linkText":"嘉合慧康63个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560654","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}