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16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1272468","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0196","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"2024年A股市场震荡上行，医药继续跑输沪深300。4月，新“国九条”发布，进一步引导市场风格变化，大盘、高股息风格持续占优。9月下半月金融监管总局、央行、证监会联合出台一系列宽松政策，力度空前，周四政治局会议加开，财政和房地产增量政策加码，强力提振下，市场连续大涨，日均成交大幅放量。医药内部子行业仍然分化明显，和A股市场交易策略类似，哑铃型结构仍然明显占优，具体表现为低估值的中药和流通、高估值的创新药等表现较好，医疗服务、CXO等表现落后。当前国内医药产业政策仍在持续升级阶段，市场已经逐步消化此前对集采降价等负面政策的担心，国家鼓励创新药及产业链的大方向也愈发清晰。随着国内创新药企业水平的提升，新的投资机会孕育其中。2024年，我们对组合进行了一定的调整，由于担心下半年地缘的复杂性，我们对出口方向的资产进行了一定的减仓，比如医疗器械；此外，医药内需逻辑也在发生变化，我们对医疗消费的持仓也做了一些调整，降低了医疗服务的仓位，但可能这个交易反应有点迟。行业上我们仍然看好新技术带动的产业机会，进一步加仓了创新药，特别会关注海外GLP-1、老年痴呆、ADC等领域的变化。年初我们超配医疗服务较多，且选择的个股表现不佳，对净值拖累较为严重，组合对个股持仓做了调整，进一步聚集当下成长性较好的公司，主要看好创新药和医疗器械。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.554Z","mo":"过去几年，医药指数经历连续下跌，当前医药行业正处于重要变革期，2025年我们的投资策略主要及集中在创新药、自主可控、医疗ai等关键领域，捕捉行业结构性机会。创新药，黄金时代已至。政策上，国内顶层设计配套完整，力度空前，从研发、临床到准入、定价，行业发展趋势确定。从投资角度，我们主要重点关注两类创新药企业。一是具有全球创新能力的公司，其研发的产品具有FIC（全球同类最新）、BIC（全球同类最佳）潜力，其产品能够获得海外大药厂的认可，这类企业有望在国际化过程中成功突围。二是研发管线丰富、商业化能力较强且盈利迎来增长拐点的公司，主要看中这类公司的发展持续性。自主可控方面，我们主要看好医疗器械和创新药产业链的机会。在医疗器械领域，自主可控是重要投资主线。随着国内科技水平提升，国产医疗器械在技术上与国际差距缩小，叠加政策鼓励国产替代，国内企业迎来发展良机。在医药创新药产业链方面，自主可控同样关键。国内企业不断向产业链高端迈进，且在全球投融资复苏的背景下，增长有望进一步复苏。医疗AI，变革医药产业的新引擎。AI技术正深刻改变医药行业，未来医疗AI应用前景广阔。在药物研发环节，AI能够加速靶点发现、化合物筛选以及临床试验设计等流程，大大缩短研发周期、降低研发成本。在医疗服务中，AI赋能诊疗体系升级，基于深度学习算法的AI诊疗系统可模拟资深医生决策路径，提高诊断准确率和效率。在医疗器械领域，AI技术优化设备研发逻辑，提升产品性能，加速国产替代和国际化进度。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256716","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0195","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"三季度市场整体先跌后涨，医药板块涨幅高于沪深300。9月下半月金融监管总局、央行、证监会联合出台一系列宽松政策，力度空前，周四政治局会议加开，财政和房地产增量政策加码，强力提振下，市场连续大涨，日均成交大幅放量。医药也出现较大的反弹。子行业上，超跌的板块比如医疗服务、CXO等表现较好，之前相对抗跌的低估值板块，比如中药和医药流通等表现落后。当前国内医药产业政策仍在持续升级阶段，市场已经逐步消化此前对集采降价等政策的担心，国家鼓励创新药及产业链的大方向也愈发清晰。随着国内创新药企业水平的提升，新的投资机会孕育其中。三季度，我们对组合进行了一定的调整，在政策强力提振下，经济基本面预期好转，我们对前期跌幅较大的资产进行了一定的加仓，比如医疗消费、CXO、部分医疗器械；此外，受益于货币政策降准降息同步到位，股市互换便利、回购增持再贷款工具设立等利好催化，市场风险偏好也在发生变化，我们对成长板块的持仓也做了一些调整。行业上我们仍然看好新技术带动的产业机会，进一步加仓了创新药。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.552Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173765","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0194","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"2024年上半年A股市场震荡下行，申万医药生物指数继续跑输沪深300。4月，新“国九条”发布，进一步引导市场风格变化，大盘、高股息风格持续占优，但医药内部有红利因子的公司较少，因此板块跑输市场较多。子行业仍然分化明显，和A股市场交易策略类似，哑铃型结构仍然明显占优，具体表现为低估值的中药和流通、高估值的创新药等表现较好，医疗服务、CXO等表现落后。当前国内医药产业政策仍在持续升级阶段，市场已经逐步消化此前对集采降价等政策的担心，国家鼓励创新药及产业链的大方向也愈发清晰。随着国内创新药企业水平的提升，新的投资机会孕育其中。2024年上半年，我们对组合进行了一定的调整，由于担心下半年地缘的复杂性，我们对出口方向的资产进行了一定的减仓，比如医疗器械；此外，受累于经济影响的外溢，医药内需逻辑也在发生变化，我们对医疗消费的持仓也做了一些调整，降低了医疗服务的仓位。行业上我们仍然看好新技术带动的产业机会，进一步加仓了创新药，特别会关注海外GLP-1、老年痴呆、ADC等领域的变化。年初我们超配医疗服务较多，且选择的个股表现不佳，对净值拖累较为严重，组合二季度对个股持仓做了调整，进一步聚集当下成长性较好的公司，主要看好创新药和医疗器械。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.549Z","mo":"展望2024年下半年，医药进入估值底部，过去的泡沫似乎也在出清，2024年上半年二级市场的表现仍然低于我们的预期。是产业趋势发生了特别的变化吗？我们认为不是。创新的成长需要一定的时间。正如只有经历过春耕、夏耘、秋收、冬藏，我们才可能会有粮食的收成。医药行业也是如此，特别是投资创新药，确实更需要遵循产业规律。当下，我们政策对创新药的引导逐渐的清晰化，指向性更明确，也更与国际化接轨。而我们也已经能看到几款重磅国产新药正在出海突破，只要给与足够的时间，我们认为中国创新药的海外空间值得期待。而其他医药内部的板块方向上，我们仍然看好医疗器械，高端制造仍然是行业未来增长的重要引擎。基于国内政策和技术，医药制造业全面崛起，我们看好进口替代的产业，其中医疗器械仍然是比较重要的赛道，我们看好财政政策驱动下的产业投资机会。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1146844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0193","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"一季度A股市场波动较大，春节前因雪球产品集中敲入、两融规模显著下滑以及量化策略交易结构失衡等原因，市场出现流动性危机，但在政策支持以及杠杆去化后出现反转，市场主线重回大盘高分红和小盘高波动板块的哑铃型结构。医药继续跑输沪深300，行业分化明显，和A股市场交易策略类似，哑铃型结构明显占优，具体表现为传统行业中的中药、流通等走势较强，新兴产业中创新药等反弹较多。当前国内医药产业政策仍在持续优化阶段，市场已经逐步消化此前对集采降价等政策的担心，随着国内创新药企业水平的提升，新的投资机会也孕育其中。在2023年年度报告中，我们认为2024年的市场投资的关键词将是创新、出海、自主可控，且要重视那些更关心股东利益的公司。因此，在年初，我们对组合进行了一定的调整，细分行业上加仓了创新药、医疗器械等，但由于医疗服务板块超配较多，重仓的个股表现不佳，对净值拖累较为严重，组合一季度还是跑输基准。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.546Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1070450","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0192","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"2023年，新冠病毒omicron成为过去式，社会运转走向正常化，市场的核心矛盾从疫情转向经济。但我们必须承认，经济的恢复可能是一个渐进的过程，因此股市的表现也是一波三折，信心的提振也需要时间。全年看，医药内部子行业的表现也分化较大，在各种政策的利好扶持下，创新药板块超额收益明显；另一方面，受市场风格影响，中药为代表的低估值板块表现不错。回顾全年策略，我们表达了看好医药的三条主线的观点：复苏、安全、创新。但是，宏观经济的复杂性超过了我们的预期。年初，市场普遍认为美国经济衰退将带来利率下行，事实上美国经济韧性远超预期；而国内市场普遍预期在疫情结束后，消费将走向复苏，但实际上却一直处于低迷状态。因此我们一直超配的创新药产业链和医疗消费板块的业绩修复也比预想要更加慢，而地缘政治的复杂性又进一步加深了对创新药产业链的悲观情绪，相关公司在全年表现较差，对我们组合的净值拖累也较为严重。对此，我们也在反思过去投资中宏观框架的缺失，而这对当下风险资产估值的定价尤为重要。尽管年中，医疗反腐突如其来，但国内医药政策顶层设计开始释放积极信号是比较确定的，特别是对创新的鼓励和支持，政策底已经确立，因此我们在下半年进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。事实上，国内不少创新药和医疗器械公司已经具备了全球竞争力。未来，我们将看到越来越多的出海突破，中国产品的海外空间值得期待。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.544Z","mo":"决定一项资产长期回报的，一是该资产长期创造现金回报的可能性，二是买入该资产时的价格。医药过去三年给投资者的体验并不好，但确实当下可能是投资机会较好的阶段，尤其是我们看到一批优质的公司的估值已经处于历史最低的水平。首先，从政策上看，我们认为医药政策环境仍然是决定医药估值中枢的重要因素，而这一因素正在预期向好，临床价值导向仍然是医保局的工作目标，我们将看到医保在医疗服务价格改革中加速，加大技术劳务价值的支持力度，还将看到医保在鼓励支持医疗技术创新发展上的明确态度。其次，从基本面看，人口老龄化是最确定的新需求，而如何满足高质量的医疗需求将会是重要主题。目前，全球创新在代谢、精神、肿瘤等多个重大疾病领域都有革命性技术的突破，不少产品正处于爆发阶段，如glp1为代表的减肥药开始崭露头角、adc等各种新疗法的广泛应用在癌症中已开启新的时代。创新带来的投资机会将层出不穷。最后，从估值看，板块的估值处于历史偏低位置，市场对医药板块的预期整体不高，这将为未来创造较好的超额收益提供基础。以较低的价格买较好的资产，当下可能是不错的机会。此外，我们看到越来越多的上市公司开始采用回购股份并注销的方式或者提高分红比例去回馈股东。这可能是国内资本市场逐步走向成熟的信号，开始真正重视投资者的利益。而我们在未来也将更关注上市公司的治理结构，特别是那些被证明更关心股东利益的管理层。展望新的一年，我们认为医药投资的关键词将是创新、出海、自主可控。基于地缘的复杂性，在“再全球化”背景下，我们认为新兴市场的出口机会可能更值得关注；而突破国内“卡脖子”难题，着力攻克关键核心技术将是我们高质量发展的必由之路，我们也一定能看到更多优秀企业的成长机会。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1053215","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0191","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"报告期内，医药板块跑赢了沪深300，但是过程波动较大，呈现了v型走势。医药在季度初的反弹趋势被突如其来的反腐政策打断。反腐事件引发了整体产业端的悲观情绪，但是这种情绪很快在9月得到修复，市场逐步认识到反腐打击的不是行业长期需求，而更像是一次供给侧的优化，未来“取巧”产品的空间将会越来越少，头部创新药企将显著受益，因此创新药板块也成为了反弹的新主线，其中最为亮眼的要数减肥药主题，受海外相关减肥药持续上调市场预期的映射，相关公司持续走强。当下，医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策已经出现了一些积极的变化，我们对未来医药资产的信心在明确提升。尽管医疗服务和创新药产业链的基本面尚未明显好转，但我们仍然看到了优质公司未来新的增长动能，因此在三季度也增持了相关板块的龙头公司。此外，反腐的声浪似乎让市场忽视了国内医药层层的组合拳政策，特别是不断强调对创新的鼓励和支持，因此我们在报告期内进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.541Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988198","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0190","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"上半年，新冠病毒omicron冲击变弱，社会运转走向正常化，市场的核心矛盾从疫情转向经济，与复苏相关的板块表现相对突出。但是ChatGPT的出现，改变了全球投资者的预期，提升了国内市场的风险偏好。医药表现相对比较平稳，一方面，在各种政策的利好扶持下，中药为代表的低估值资产表现较好；另一方面，市场对疫情后复苏预期提升，医院端恢复较好，相关的子行业也有所表现。年初，我们看好医药在疫情后时代下的三条主线：复苏、安全、创新，其中我们主要加强配置了复苏逻辑下的板块配置，主要包括医疗服务、药品、耗材等，尽管消费和科研产业链还处于弱复苏的过程中，相关子行业在上半年的表现较为一般，但我们仍然看到了优质公司的增长势能。国内医药政策释放了比较明确的修复信号，特别是对创新的鼓励和支持，政策底已经确立，因此我们进一步增持了创新药、创新器械等相关资产。此外，当下我们正在看到一些长久期资产现阶段成了冷门行业，这可能也带来了千载难逢的投资机会。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.538Z","mo":"当下，医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策已经在出现了一些积极的变化，我们对未来医药的信心在明确提升。一方面，当下机构配置医药的比例正处于历史较低的水平，而板块的估值也处在偏低位置，市场对医药板块的预期整体不高，这将为未来创造较好的超额收益提供基础；另一方面，我们认为医药政策环境仍然是决定医药估值中枢的重要因素，而这一因素正在预期向好，临床价值导向仍然是医保局的工作目标，我们将看到医保在医疗服务价格方面的改革加速，加大技术劳务价值的支持力度，还将看到医保在鼓励支持医疗技术创新发展上的明确态度。下半年，医药内部的板块方向上，我们仍然看好医药消费和医药制造，消费升级和高端制造仍然是行业未来增长的重要引擎。长周期，基于人口和制度，消费升级趋势不可逆，我们长期看好医疗消费赛道的机会，医疗服务以及一些经典的品牌中药的成长性仍然比较持续；中周期，基于政策和技术，医药制造业全面崛起，我们看好进口替代和全球转移的产业，其中创新药产业链仍然是比较重要的赛道，我们看好新技术驱动下的产业链投资机会。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962905","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018f","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"一季度，新冠病毒omicron冲击正在变弱，经济逐步走向正常化，市场的核心矛盾从疫情转向经济，与复苏相关的板块表现相对突出。但是chapgpt的出现，改变了全球投资者的预期，提升了市场的风险偏好。医药表现相对比较积极，一方面，在各种政策的利好扶持下，中药为代表的低估值资产表现较好；另一方面，市场对疫情后复苏预期提升，医疗服务等消费相关的行业也有所表现。报告期内，我们坚持高质量证券的选股标准，重仓好赛道中的优质资产。我们在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，希望继续做好子行业均衡。随着疫情防控的转向，我们看好医药在疫情后时代下的三条主线：复苏、安全、创新，其中我们主要加强配置了复苏逻辑下的医疗服务板块，此外也增持了科技创新相关的资产，包括ai在医药领域垂直应用的潜在标的。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.535Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880839","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018e","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"2022年，全球市场普遍经历了较大幅度的下跌，中国市场亦是如此，但两级分化严重，价值风格还是占据了一定优势。全年看，百年一遇的新冠疫情仍然成为了影响风险偏好最重大的事件之一。而我们最终也成功应对了这场前所未有的人类危机，经济预期的转变最后在资产价格上也得到了一定的体现。而疫情的复杂性也在医药领域以其特有的形式展开。一方面，我们看到了一些细分行业明显受益于短期疫情的扩散，新冠药的业绩得到了一定的释放；另一方面，我们也看到了医药资产较强的韧性，不少公司需求的受损程度也好于市场的预期。我们组合在3-4月份通过一定的仓位控制，避免了一些下跌风险，但是比较可惜的是，没有能够在市场底部做出更好的选择。实际上，随着流动性的进一步宽松预期、疫情防控的转向，年底市场风险偏好提升的速度超出了我们的预期，我们没有能够做出较好的应对，这点值得总结，希望能为后面的操作提供宝贵的经验。过去一年，我们始终坚持个股集中、行业分散、动态调整的投研框架，坚定的选择那些中长期基本面趋势向上的高质量证券，并希望能在估值合理甚至低估的时候买入。随着疫情防控的转向，我们看好医药在疫情后时代下的三条主线：复苏、安全、创新，其中我们主要提升了复苏较为确定的医疗服务板块的仓位，此外也增持了创新药，我们看好国内创新药进入全球化兑现的新的投资阶段。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.532Z","mo":"我们可能又站在新一轮医药周期的起点，正在迎来新一轮的医药生物科技浪潮。全球范围内，我们在过去几年见证了若干黑科技的革命性突破：Protac技术、ADC技术、mRNA技术等。众多新技术迎来索罗斯时刻，而大量资本在亮眼的相关临床数据刺激下涌入创新，新的市场需求正在引爆，也有望进一步拉动创新产业链的景气趋势。国内，在药监局的药审改革和医保局的支付改革的组合拳作用下，中国制药行业进入了创新驱动的时代，过去简单的follow策略，可能越来越难以复制。真正的创新，是first-in-class，或者best-in-class，当然并不容易。幸运的是，我们正处在一个大时代的变迁中，国家千人计划带来的科学家红利正在逐步释放。如果说过去五年，我们创新药买的是国内政策顶层设计下的腾笼换鸟，那么未来，我们将必须全面重视创新药的国际化。而我们也已经能看到几款重磅国产新药正在出海突破，中国创新的海外空间值得期待。展望新的一年，我们认为医药投资的关键词将是创新、复苏和安全。我们认为会有相当一批优质的医药企业从目前的“小产业”中走出来，我们要做的就是在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，做好行业均衡，并牢记投资最重要的事在于风险管理。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870496","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018d","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"报告期内，国内市场经历了较大幅度的波动，疫情的反复、流动性预期的变化以及国内经济增长的不确定性，都在一定程度上左右着市场的风险偏好。医药表现相对比较平淡，医保政策仍然对板块形成了一定的压制，但我们看到了政策积极的一面，专项债的推出有利于国内医疗器械需求的释放，而鼓励国产化也让国内优秀的企业有望获得更好的市场机会。报告期内，我们围绕医药领域的科技创新、消费升级、高端制造的三条主线，坚持高质量证券的选股标准，重仓好赛道中的优质资产。我们在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，希望继续做好子行业均衡。细分行业上，在继续看好医疗服务、创新药服务产业链的同时，我们加强配置了医疗器械板块，我们认为自主可控的产业趋势将在医药里以其特有的形式展开，特别是医疗器械领域，进口替代有望带来新的投资机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.529Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807536","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018c","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"在新冠病毒omicron冲击下，我们经历了魔幻般的上半年，市场呈现了深V的走势。市场风险偏好的核心矛盾仍然是疫情走向，上海疫情防控的跌宕起伏，超出了我们之前的判断，净值也在期间经历了较大的波动。我们组合在3-4月份通过一定的仓位控制，避免了一些下跌风险，但是比较可惜的是，没有能够在市场底部做出更好的选择。实际上，随着流动性的进一步宽松预期、疫情防控进入新常态化，5-6月市场风险偏好提升的速度超出了我们的预期，我们没有能够做出较好的应对，这点值得总结，希望能为后面的操作提供宝贵的经验。在医药领域，政策预期的反转成为了市场关注重点，医疗服务政策定调清晰化，资本在医疗领域是否被亮红灯的争议告一段落，此外医保资金结余率的提升，也让我们看到了医保政策转向的可能性，未来我们将主要关注医保支出结构性改善带来的投资机会。在细分行业上，我们继续坚守了创新药服务、医疗服务等长期需求持续、格局清晰的资产，在个股上进一步聚焦高质量证券，以获取长期稳定的收益。报告期内，我们主要增加了医美板块，主要基于当下政策的修复以及对未来成长的信心。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.527Z","mo":"当下，医药板块已经具备了估值“底”、持仓“底”、政策“底”等较大级别底部的必要条件，同时医药政策已经在出现了一些积极的变化，我们对未来医药的信心在明确提升。一方面，当下机构配置医药的比例正处于历史较低的水平，而板块的估值也处在较为合理位置，市场对医药板块的预期整体不高，这将为未来创造较好的超额收益提供基础；另一方面，我们认为医药政策环境仍然是决定医药估值中枢的重要因素，而这一因素正在预期向好，临床价值导向仍然是医保局的工作目标，我们将看到医保在医疗服务价格改革加速，加大技术劳务价值的支持力度，还将看到医保在鼓励支持医疗技术创新发展上的明确态度。下半年，医药内部的板块方向上，我们仍然看好医药消费和医药制造，消费升级和高端制造仍然是行业未来增长的重要引擎。长周期，基于人口和制度，消费升级趋势不可逆，我们长期看好医疗消费赛道的机会，医疗服务、医美以及一些经典的品牌中药都处于较好的增长阶段，特别是短期政策风险解除后，相关资产有着双击机会；中周期，基于政策和技术，医药制造业全面崛起，我们看好进口替代和全球转移的产业，其中创新药产业链仍然是比较重要的赛道，我们看好新技术驱动下的产业链投资机会。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784874","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018b","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"一季度，在新冠病毒omicron冲击下，国内疫情开始反复，而海外大部分国家选择了共存，因此全球特别是欧美国家的经济进一步复苏，随着美国加息确定性提升，海外流动性宽松预期开始发生了一些变化；另一方面，俄乌战争的不期而至，也使得全球风险偏好下降，同时加剧了全球范围内的能源危机。因此，我们所面临的宏观环境变得非常复杂，这一点也超出了我们去年底的预期，疫情的影响叠加能源危机，构成了一个特殊的滞胀环境，利率的提升使得成长类资产正在经受估值下降的压力。在医药领域，疫情再次成为了市场的焦点，在上海疫情进一步爆发后，交易疫情相关资产成为了医药内部唯一的热点。我们在组合中适度增加了与抗疫相关的中药类资产。但是我们仍然坚持过去的选股原则，努力寻找非公识的产业趋势机会。在细分行业上，我们继续坚守了创新药服务、医疗服务等长期需求持续、格局清晰的资产，在个股上进一步聚焦高质量证券，以获取长期稳定的收益，其中我们增加了医疗服务，主要基于当下估值已经对悲观的预期有了较为充分反应，此外我们进一步增加了医药制造业，主要加仓了受益于全球供应链转移的公司。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.524Z","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726140","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d018a","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009664,"sao":"报告期内，国内市场经历了较大幅度的波动，疫情的反复、流动性预期的变化以及国内经济增长的不确定性，都在一定程度上左右着市场的风险偏好。不可否认，突如其来的疫情对很多产业产生了中长期的影响，而在医药领域，我们看到了一批具有全球竞争力的企业正在崭露头角。行业中观层面，随着临床标准的进一步提高，国内制药行业进入了创新驱动的2.0时代，全球化和差异化将成为衡量创新质量的重要标准，无论是传统还是新兴的药企，都将面临更加严格的挑战。长周期看，我们认为消费升级和高端制造仍然是最重要的产业趋势，不可逆转，尽管短期看，拥有医疗消费属性的一些资产，比如医疗服务受到了一些政策预期上的压力。但更为重要的是，中国的国别竞争优势——工程师红利，也在医药领域以其特有的形势展开，医药制造业在全球范围内正在快速崛起，全球供应链向国内转移正在加速。报告期内，我们围绕医药领域的科技创新、消费升级、高端制造的三条主线，坚持高质量证券的选股标准，重仓好赛道中的优质资产。我们在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，希望继续做好子行业均衡。但是在实际运作中，尽管我们预期到流动性的宽松使得结构性的泡沫化将不可避免，但仍不自主地参与其中，风险控制需要深刻反思。随着医保政策的压力逐步传导到更多的领域，一方面我们需要提防传统白马的成长性消失，商业逻辑的破坏，另一方面我们需要拓展更多的领域，扩大组合的收益来源。我们适当减仓了医药政策影响负面的相关资产，提高了创新药产业链、生物药上游供应链、原料药等具有全球竞争力的相关资产。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.521Z","mo":"我们可能又站在新一轮医药周期的起点，未来值得期待。我们发现医药领域，全球制造业供应链的转移正在加速，创新药、疫苗甚至传统的仿制药、医疗器械等，我们都看到了国内公司与海外大客户合作的身影。事实上，市场担心的制造业回流欧美并没有发生，支撑中国供应链网络的很多条件并未因贸易摩擦遭遇实质性挑战。目前，我们认为海外还没有哪个国家有条件承接大规模的供应链网络转移。在今天的全球经济逻辑之下，除了制造业分工上的成本比较优势，如果没有稳定的政治环境、良好的基础设施、完整的产业链配套等，仅仅转移工厂，很难构成实质意义上的转移。此外，我们可能正在迎来新一轮的医药生物科技浪潮。我们在过去几年见证了若干黑科技的革命性突破：Protac技术、ADC技术等，而最引人注目的当属mRNA技术，可谓是皇冠上的明珠。众多新技术迎来索罗斯时刻，大量资本疯狂涌入创新，新的市场需求正在引爆，也有望进一步拉动创新药相关产业链的景气趋势。万物皆有周期，白马亦可褪色。未来，我们需要辩证的去看待企业的成长，伟大的公司一定是顺应着产业的趋势，配合着时代的需求。而产业趋势往往是非线性的，重大趋势对公司经营、股票投资等影响巨大，理解这些影响至关重要。因此，我们需要摒弃线性的思维，去识别产业的周期以及企业的竞争优势变化，而这一点在估值系统性提升的背景下，尤为重要。未来一定会有一些优质的医药企业从目前的“小产业”中走出来，现在我们需要的是等待的耐心以及研究的决心，努力去挖掘符合新的产业趋势中的“小确幸”。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"20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ate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573522","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecce37fea5b3eb04d0186","stockId":3000000009664,"sao":"2020年，全球市场经历了较大幅度的上涨，中国市场亦是如此，但两级分化严重，成长风格还是占据了一定优势。当我们年初还在纠结贸易战是否会继续影响全球政治经济形势，百年一遇的新冠疫情成为了全年最重大的事件，甚至没有之一。而各国政府为了应对这前所未有的人类危机，货币放水成为了最一致的行动，最后在资产价格上也得到了一定的体现。而疫情的复杂性也在医药领域以其特有的形式展开。一方面，我们看到了一些细分行业明显受益于短期疫情的扩散，基础防护用品的业绩得到了充分释放；另一方面，我们也看到了医药资产较强的韧性，不少公司需求的恢复速度也超出了市场的预期。在这次疫情冲击的背景下，我们欣喜的看到了一批具有全球竞争力的医药企业开始崭露头角。由于强大的产能和设施基础，完整紧密的上下游配套产业链，再加上工程师红利，使得中国医药制造业的优势得到完美的展现。很多人过去担心支撑中国供应链的很多条件将因贸易摩擦遭遇实质性挑战，但事实是，想要短期找到一个能替代中国的地方，并不容易，海外没有哪个国家有条件承接如此大规模的供应链转移。医药行业亦是如此。过去一年，我们始终坚持个股集中、行业分散、动态调整的投研框架，坚定的选择那些中长期基本面趋势向上的高质量证券，并希望能在估值合理甚至低估的时候买入。但我们也正在面临一定的挑战，对那些中长期有成长潜力的企业，市场在短期确实给予了较高的估值水平，这也意味着未来我们对优质资产的预期收益率有可能需要适当收敛。我们组合主要对现阶段商业模式清晰、竞争优势明确的优质资产进行了重点筛选，重点配置了创新药产业链、医疗服务、医疗器械、医药消费品等景气度向上的子行业，适度增持了创新药领域的相关资产。同时，我们仍然坚持组合均衡，做到子行业分散，尽量控制组合的单一风险来源。我们始终希望让客户承担较小的风险去获取持续、稳定的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:36:35.510Z","mo":"展望2021年，宏观层面我们认为全球经济复苏的趋势和流动性预期的波动将成为市场的焦点。而在医药行业，我们可能正在迎来索罗斯时刻。所谓索罗斯时刻，即一个大的趋势即将发生的关键点，而趋势一旦建立起来，就会自我加强。我们在2020年见证了若干黑科技的革命性突破：Protac技术、ADC技术等，而最引人注目的当属RNA技术，两款mRNA疫苗先后在美国上市，有可能开启了新的技术革命浪潮。众多新技术迎来索罗斯时刻，大量资本疯狂涌入创新，也有望进一步拉动创新药相关产业链的景气趋势。国内，在药监局的药审改革和医保局的支付改革的组合拳作用下，中国制药行业进入了创新驱动的时代，在此基础上，患者追求更好治疗的需求将得到持续释放。然而，国内制药公司也应该意识到，过去简单的follow策略，可能越来越难以复制。真正的创新，是first-in-class，或者best-in-class，当然从头做创新，并不容易。幸运的是，我们正处在一个大时代的变迁中，国家千人计划带来的科学家红利正在逐步释放。如果说过去五年，我们创新药买的是国内政策顶层设计下的腾笼换鸟，那么未来，我们将必须全面重视创新药的国际化。理论上，一家优秀的公司，如果护城河足够宽，那么只要时间足够长，其创造的价值将是无限的。但是事实上，我们将遇到的挑战是，拥有永恒护城河的企业几乎很少，因此，我们仍然需要拥有一定周期的思维，去识别企业的竞争优势变化，而这一点在估值系统性提升的背景下，尤为重要。未来，我们将持续看好科技创新、消费升级、高端制造驱动的三条主线，并继续重仓好赛道里的优质资产。我们在保持严格的基本面筛选个股的风格的同时，将继续做好行业均衡，并牢记投资最重要的事在于风险管理。","fund":{"_id":3000000009664,"__csrcFundId":7970,"stockCode":"009664","name":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9664,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:55:37.014Z","status":"normal","exchange":"jj","followedNum":20,"shortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合(009664)","inceptionDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050460000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇添富医疗积极成长一年持有混合","memoNum":1,"setUpDate":"2020-08-20T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":5483443490.72,"setUpShares":5483443490.72,"pinyin":"htfyljjczyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801389756","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2612148780,"name":"郑磊"}]},"announcement":{"linkText":"汇添富医疗积极成长一年持有期混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=555264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}