window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009648,"name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-06-04T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"009648","tickerId":9648,"shortName":"中欧睿达6个月持有混合C","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50570000","tickerId":50570000,"name":"中欧基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"胡阗洋","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20839881","exchange":"fm","tickerId":82025227120}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009648,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.9937999999999999,"f_ind_h_s_r":0.0062,"f_h_a":17,"f_h_s_a":17645,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.008799999999999999,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.03830000000000001,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.008799999999999919,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.03829999999999989,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009648,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9010,"f_p_r_fys_ssrp":0.6754356754356754,"f_p_r_m1_ssc":9163,"f_p_r_m1_ssrp":0.5705086225714909,"f_p_r_m3_ssc":9020,"f_p_r_m3_ssrp":0.45016077170418006,"f_p_r_m6_ssc":8751,"f_p_r_m6_ssrp":0.608,"f_p_r_y1_ssc":8327,"f_p_r_y1_ssrp":0.8676435263031468,"f_p_r_y2_ssc":7707,"f_p_r_y2_ssrp":0.86542953542694,"f_p_r_y3_ssc":6876,"f_p_r_y3_ssrp":0.6078545454545454,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9087,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5432533568126788,"f_p_r_y5_ssc":4237,"f_p_r_y5_ssrp":0.369452313503305},"fp":{"stockId":3000000009648,"type":"fp","f_p_r_fys":0.015559118712512365,"f_p_r_m1":0.0018747436873867152,"f_p_r_m3":0.0074820313420522755,"f_p_r_m6":0.024809732126804818,"f_p_r_y1":0.049398625429553755,"f_cagr_p_r_fs":0.04732837201332041,"f_p_r_d1":-0.00042997542997536,"f_p_r_y3":0.1020105683722139,"f_p_r_y2":0.08736567686145014,"last_data_date":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.20175685172171542},"ff":{"stockId":3000000009648,"type":"ff","f_m_f":185605,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":46401,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f":232006,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2025-06-02T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0075},"f_nlacan":{"stockId":3000000009648,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_nv":1.7101,"f_nv_cr":0.0016986879100280294},"f_as":{"stockId":3000000009648,"type":"f_as","f_tas":164885442.6708,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":2373,"holdings":72500,"marketCap":693825,"netValueRatio":0.0028,"quarterlyChange":-0.1856885910774112,"stock":{"stockCode":"002373","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2373,"name":"千方科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":600038,"holdings":17400,"marketCap":587424,"netValueRatio":0.0024,"quarterlyChange":-0.06559645723775276,"stock":{"stockCode":"600038","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600038,"name":"中直股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":810,"holdings":50900,"marketCap":556337,"netValueRatio":0.0023,"quarterlyChange":-0.07215619694397357,"stock":{"stockCode":"000810","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":810,"name":"创维数字"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":603288,"holdings":13400,"marketCap":549400,"netValueRatio":0.0022,"quarterlyChange":0.11634596595284963,"stock":{"stockCode":"603288","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603288,"name":"海天味业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":601019,"holdings":61200,"marketCap":544680,"netValueRatio":0.0022,"quarterlyChange":0.03009259259259256,"stock":{"stockCode":"601019","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601019,"name":"山东出版"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":600415,"holdings":41100,"marketCap":531834,"netValueRatio":0.0022,"quarterlyChange":-0.18871473354232038,"stock":{"stockCode":"600415","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600415,"name":"小商品城"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":688779,"holdings":50475,"marketCap":525444,"netValueRatio":0.0021,"quarterlyChange":0.38985313751668826,"stock":{"stockCode":"688779","tickerId":688779,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"五矿新能"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":778,"holdings":113700,"marketCap":525294,"netValueRatio":0.0021,"quarterlyChange":0.10526315789473673,"stock":{"stockCode":"000778","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":778,"name":"新兴铸管"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":600395,"holdings":90700,"marketCap":514269,"netValueRatio":0.0021,"quarterlyChange":0.21673819742489275,"stock":{"stockCode":"600395","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600395,"name":"盘江股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockId":2925,"holdings":26100,"marketCap":495378,"netValueRatio":0.002,"quarterlyChange":0.12042502951593814,"stock":{"stockCode":"002925","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2925,"name":"盈趣科技"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69df1aae6c2088540a3fc84b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockCode":"102680834","stockName":"26湖交投MTN001","holdings":150000,"marketCap":15028306,"netValueRatio":0.0608,"lastUpdated":"2026-04-15T04:57:18.246Z"},{"_id":"69df1aae6c2088540a3fc84c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockCode":"250421","stockName":"25农发21","holdings":140000,"marketCap":14168678,"netValueRatio":0.0574,"lastUpdated":"2026-04-15T04:57:18.251Z"},{"_id":"69df1aae6c2088540a3fc84d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockCode":"012680338","stockName":"26皖交控SCP001","holdings":120000,"marketCap":12032228,"netValueRatio":0.0487,"lastUpdated":"2026-04-15T04:57:18.256Z"},{"_id":"69df1aae6c2088540a3fc84e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockCode":"012680582","stockName":"26中石集SCP002","holdings":120000,"marketCap":12008679,"netValueRatio":0.0486,"lastUpdated":"2026-04-15T04:57:18.260Z"},{"_id":"69df1aae6c2088540a3fc84f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","fundId":3000000000894,"stockCode":"012680736","stockName":"26中电投SCP002","holdings":120000,"marketCap":12006092,"netValueRatio":0.0486,"lastUpdated":"2026-04-15T04:57:18.263Z"}]},"list":[{"_id":"69df1a9d6c2088540a3fc3b1","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-14T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2026年一季度市场波动显著加剧，结构分化特征突出。春节前市场情绪整体偏乐观，稳增长政策预期持续升温，叠加新质生产力相关政策催化，权重与成长板块共振上行，科创50、创业板指领跑主要指数，AI算力、半导体成为核心主线，市场在普涨后逐步走向分化。节后市场一度刷新阶段新高，但伴随市场降温信号释放及获利盘了结，上行动能有所减弱，贵金属、有色金属等顺周期板块则受益于全球避险情绪升温表现相对强势。2月底以来，中东地缘冲突持续升级、持续时间预期拉长，引发全球市场剧烈震荡。美元指数走强、美联储降息预期回落，油气板块大幅上行，而前期涨幅较高的科技类小盘股调整明显，红利板块相对抗跌。转债市场随正股同步大幅波动，本轮调整中转债溢价率显著压缩，前期高估值、高溢价品种的估值泡沫得到明显消化。    债券市场整体呈震荡偏强运行，收益率中枢区间下移，内部结构分化同样显著。央行稳健偏宽松的货币政策持续发力，市场流动性保持合理充裕，资金利率中枢维持低位。在此环境下，短端品种表现尤为强势，短久期信用债等票息资产不仅贡献稳定票息收益，同时为组合带来可观资本利得。长久期利率债走势相对波折。年初长债收益率小幅下行，一方面源于对去年末经济预期的阶段性修正，另一方面一季度国债、地方政府债等净供给略低于预期，机构配置力量增强，支撑长债收益下行。随后受地缘冲突影响，市场对输入性通胀推升国内PPI乃至CPI的担忧升温，长端利率债尤其是超长期品种出现调整。3月下旬以来，随着期限利差逐步修复叠加避险需求回升，长债收益率有所回落。    权益方面，组合较好把握了1—2月小盘股行情。本轮市场大幅调整期间，组合于3月初及时降至低位仓位，但受小盘股回调幅度较大影响，组合波动仍有所放大，3月中旬以来逐步优化持仓结构。债券方面，组合仍以信用债票息策略为核心，年内持续聚焦杠杆与信用债配置；长久期利率债仅作为短期收益增强工具，以交易型仓位灵活参与。","lastUpdated":"2026-04-15T04:57:01.941Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1466907","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec289d4369c9c836dd23b","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"四季度债市在震荡中完成了从“情绪修复”到“审慎定价”的切换。国庆之后，由于权益市场回调导致风险偏好收敛，债券基金的赎回压力显著缓解，配合极其充裕的资金面和经过出清的交易结构，市场一度走出一波回暖行情。然而，随着后续国债买卖操作规模平淡、降息预期未能进一步打开，加之市场对明年财政发力可能引发的超长债供需失衡产生担忧，超长端收益率在年末出现明显回调，反映出投资者对未来行情走势或趋于看空。在品种表现的分化中，短端偏弱资质信用债凭借“化债”政策红利与“资产荒”的双重逻辑，展现出极强的估值韧性。  权益市场则风格切换非常明显。10月中美贸易摩擦扰动后随政策落地回暖，煤炭、有色等周期板块领涨，红利策略收益率领跑。11月受海外流动性冲击，市场转向防御，银行等红利板块相对抗跌。12月宽基ETF放量催化指数上行，国防军工、有色、通信等板块强势，成长与周期双轮驱动市场。同期转债市场整体保持震荡上行态势，高端制造、新能源、TMT等与A股强势板块联动紧密的转债表现亮眼，而低溢价率、高评级品种更受资金青睐，高波动标的则因A股成长板块调整面临一定回调压力。  组合在操作上置换部分长久期利率债到短久期信用债中，降低组合久期的同时提高静态。杠杆套息策略仍然是四季度的主要操作思路。组合在转债仓位管理上更趋灵活，在锚定估值中枢的基础上，以短波段方式参与转债市场，整体维持偏低仓位水平。","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:25.041Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457281","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec289d4369c9c836dd23a","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2025年三季度，中国债券市场整体承压，收益率呈震荡上行态势，市场呈现“熊陡”格局。从利率债来看，受“反内卷”政策推升通胀预期、权益市场走强引发股债跷跷板效应双重影响，10年期国债收益率震荡上行，且长端收益率上行幅度大于短端；国开债等品种收益率同步走高，其中10年期国开债收益率前三季度累计变动约30BP。信用债方面，收益率随利率债宽幅震荡上行，多数品种信用利差先被动收窄、后小幅走扩，低等级、短期限信用利差收窄特征更为显著；此外，基金费率新规引发债券型基金赎回担忧，进一步加剧债市短期波动，而央行持续呵护市场资金面，DR007始终维持在1.4%-1.5%区间，短端收益率相对平稳。  权益市场层面，三季度A股呈现单边上行格局，上证综指9月一度逼近3900点，创近十年高位；深成指、创业板指弹性更强，科技板块权重股拉动作用显著。外部环境方面，美联储9月如期降息25BP，市场对后续进一步降息形成预期，全球风险偏好改善，为A股估值修复与流动性供给提供外溢支撑。转债市场同步跟随权益市场走强，中证转债指数呈震荡上行态势，其涨幅与创业板指、科创50等权益市场核心指数联动性较强，科技类转债为市场贡献主要弹性。  组合操作层面，三季度债券波动率随胜率下降、震荡幅度扩大而显著提升。在久期策略明显不占优的行情下，组合在逐步降低久期敞口的同时，提高短久期票息类资产的持仓占比，力求在宽幅震荡市场中保障底仓票息收益稳定。随着短久期资产收益逐步突破2.00%，组合进一步加大对短信用品种的配置力度。转债资产方面，受权益市场单边上行带动，当前多数转债标的面临估值偏高问题，估值泡沫加剧转债资产的脆弱性与不稳定性，风险持续累积。基于此，组合在转债仓位管理上更趋灵活，在锚定估值中枢的基础上，以短波段方式参与转债市场，整体维持偏低仓位水平。","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:25.032Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1377379","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec289d4369c9c836dd239","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2025年上半年，债券市场在政策与流动性的双重驱动下呈现明显波动。一季度初央行暂停买断式逆回购释放调控信号，导致短端利率快速回调，货币市场利率中枢维持高位运行，收益率曲线呈现平坦化特征。进入二季度后，受中美关税博弈等外部冲击影响，市场避险情绪升温推动10年期国债收益率下行至1.62%附近，随后在金融政策出台和流动性改善的交替作用下，呈现小幅震荡走势。信用债市场受益于流动性充裕环境，信用利差持续压缩，机构配置需求向3-5年期高等级品种延伸。  权益市场则表现更为亮眼。一季度受益于人工智能、量子计算等前沿科技的产业突破，成长风格显著占优，科创50指数强势突破前期高点；二季度市场经历关税冲击的短暂调整后，随着稳增长政策持续加码及全球大宗商品价格回暖，行情主线逐步演变为周期与科技板块的轮动上行。在产业突破、政策托底、流动性宽松和风险偏好增加的共同作用下，权益市场呈现明显行业轮动上涨行情。转债市场中中小盘成长风格标的较多，也因此和权益市场形成良好共振，推动市场整体走强。尽管估值中枢维持高位，银行转债大规模退出导致市场供给收缩，但转债ETF规模逆势扩张，显示配置需求依然强劲。  操作层面，本债券组合通过动态调整久期和杠杆水平以应对市场波动。具体而言，一季度重点配置短久期信用债以获取票息收益并控制利率风险，二季度则适时转向利率债以把握波段交易机会。权益组合仍然优先配置股息率占优的底仓标的，保持较为稳健的低波持仓。上半年组合更加注重对于转债资产的配置和交易。转债组合通过分散化持仓获取市场beta收益，同时适度超配偏股型品种以增强组合弹性。组合在二季度明显提高了转债仓位，较好享受了转债资产估值修复带来的上涨。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:25.024Z","mo":"展望后市，我们认为随着反内卷政策效应显现带动商品及权益市场回暖，此前市场热议的通缩逻辑的实现概率正在降低。当前市场分歧加剧，整体呈现震荡格局。基于此判断，组合将维持中性久期策略以平衡风险收益。从交易策略角度观察，随着趋势性机会减少和波动区间扩大，债券市场波动率已显著抬升。为此，组合将通过交易仓位进行收益增强操作。此外，鉴于当前利差保护不足的市场环境，组合将进一步优化持仓结构：一方面提升高流动性资产配置比例，另一方面适度降低票息类资产的久期风险敞口。  转债方面，虽然政策环境和利率水平仍具支撑，但估值已处于偏高位置，特别是中低价券估值接近历史峰值，后续波动可能加剧。我们将从资产配置角度严格控制回撤，着力降低组合波动。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350761","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec289d4369c9c836dd238","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2025年一季度债券市场整体呈现利率波动上行、信用利差收窄的特点。资金面偏紧和货币政策预期修正是市场行为的主要驱动因素。1月初央行暂停国债买卖操作，春节后资金面持续偏紧。曲线形态上，短端呈现上行趋势，曲线平坦化。3月下旬央行通过公开市场净投放缓解流动性，收益率小幅回落。信用债违约风险大幅下降，叠加短久期利率债负carry明显，仍具有票息比较优势的各品种信用债抢筹明显，各等级信用利差均有所收窄。  一季度权益市场表现亮眼，尤其以科技与先进制造板块领涨，AI算力、人形机器人等主题相关个股表现强势。转债市场与权益市场联动上行，小盘风格尤为突出。从估值角度，一季度迎来了转债市场估值的快速大幅修复。股性估值升至高位后小幅回落，百元平价溢价率自历史高位回调至近年中枢水平，债性估值相对仍处在偏高位置。整体来看，转债市场受益于权益市场的回暖、资金偏好和主题投资的驱动，延续了良好表现，个券分化加剧，主题轮动特征明显。  组合今年一季度提高了对转债的关注，较好享受了转债资产估值修复带来的上涨。债券层面，组合在2月份转为防御结构。一方面组合卖出负carry部分短债，另一方面，我们认为曲线在持续平坦后，长端将面临补跌。叠加股市对于机构风险偏好抬升的影响，我们也选择降低组合久期。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:25.016Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276887","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec289d4369c9c836dd237","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2024年债券市场呈现出牛市行情，久期策略成为市场的主导策略。一季度，市场收益率下行。年中，市场收益率呈现宽幅震荡。9月底以来，债券收益率短期上行，10月初信用利差扩大。随后，在四季度后半段，市场情绪回暖。年底，在开门红配置力量的推动下，收益率再次下行。全年来看，信用利差较2023年进一步压缩，显示出机构在不断寻找价值洼地，抹平利差凸点的行为。  权益市场在2024年经历了大幅波动。年初市场经历下跌后，逐步确立了全年的市场主线。红利风格中，具备稳定商业模式和优质现金流的高股息资产，作为确定性较高的避险资产，受到主流机构的追捧。随着9月24日宏观政策明确转向，权益市场迎来放量式反弹。转债市场跟随个股上涨，实现了一定程度的估值修复，在11月至12月迎来补涨行情，相较于A股市场的波动较小，持有体验更佳。  组合在2024年较好地把握了债券市场行情，票息和资本利得策略均有所体现。权益层面，组合配置了股息率占优的底仓标的，对组合形成主要贡献。在转债层面，组合配置相对均衡，以偏债性和平衡性转债为主。大部分的转债仓位采用偏向绝对收益的策略，另有少部分的交易仓位选择更具弹性的标的，力求增厚组合收益。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:25.005Z","mo":"展望后市，宏观层面上，自9月24日政策底探明以来，市场对后续更加积极的财政政策充满期待。预计财政政策将进一步发力，包括提高赤字率、增发特别国债、扩大专项债发行规模等，以支持经济复苏和结构性改革。货币政策方面，央行或将在关键时点配合财政政策的出台和落地，保持流动性合理充裕，债券市场可能仍存在波段交易的机会。然而，2024年末收益率的下行，使得债券市场的波动率或将抬升，市场参与者需要更加关注利率波动的风险。组合将在2025年提高对交易仓位的灵活把握，交易对组合的影响可能更为显著，尤其是在市场波动加大的背景下，灵活的交易策略将成为增厚收益的重要手段。在权益市场方面，随着地产行业逐步筑底修复、经济基本面边际转暖，含权类资产在2025年或将迎来结构性筑底抬升的行情。地产行业的企稳有望带动相关产业链的复苏，而经济基本面的改善也将为权益市场提供支撑。组合将更多关注与经济转暖相关的顺周期行业，如基建、消费、制造业等，这些板块有望在经济复苏过程中率先受益。此外，AI算力、科技创新等成长性板块也将成为组合关注的重点，这些领域具备长期增长潜力，可能在经济转型和产业升级过程中迎来结构性机会。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257872","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd236","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"三季度债券市场受政策面影响较大，基本面的支持逻辑不强，整体呈现宽幅剧烈震荡的行情，尤其是8月以来，表现较为脆弱。一方面是绝对收益率低，10年国债收益率在8月初一度下破至2.10%内，机构浮盈较厚且追涨动力不足，市场稍有波动，止盈意愿和能力都很强烈，更容易形成踩踏式止盈的情况。此外，政策强度的影响也不容小觑。例如7月初央行公告将择机开展国债借入卖出操作，随后宣布设立临时隔夜正、逆回购工具。工具箱中的新型工具引发市场对于工具何时落地和实施效果的猜测。而8月份又突发大行放量抛售中长期国债、农商行展开自律调查、交易商协会介入国债违规交易的调查等事件。市场对于这一系列央行的新型政策调控方式纷纷选择观望，活跃利率债一度出现流动性压力。在预防性赎回的影响下，信用债更是遭遇非银机构的大幅加点抛售。9月底央行、证监会、金融监管总局联合公布的一揽子增量政策大超市场预期，大幅提振市场对于经济修复速率的信心，债券市场，特别是30年超长期债券收益率再次大幅回调。  与此同时，对于债券市场相对有利的因素也同样存在。例如三季度以来央行两次超预期降息，整体资金面也因此较为平稳。宏观层面，通胀处于低位，信贷投放仍然较弱，美联储降息后，国内货币政策的发力空间也更加显著。市场仍然在不断博弈更为积极的连续的货币宽松政策。此外，虽然有9月末的政策发力，但整体三季度内需仍然偏弱，基建回升对经济拉动作用有限，基本面叠加资产荒的逻辑，仍然对债市形成利好。今年以来利多债券市场的逻辑还没有被打破，但政策的坚定和强度对市场形成强烈的扰动，这也是三季度债券市场剧烈波动的主要诱因。后续市场或将更加关注政策的落地时间线和效果。  权益市场在9月份回升，大盘风格持续领涨。不过随一揽子政策的超预期公布，市场更多转变为牛市思维，结构上也从价值迅速切换至成长风格，前期跌幅较大的成长类品种，例如新能源、券商等出现明显修复。这种风格对转债资产更为有利，转债资产在9月末大幅反转。  组合在三季度仍以红利低波策略为主要策略，配置思路上较为均衡，持续持有高股息和低估值的蓝筹股，作为组合和风险防御资产。债券方面，增加了对于利率债等流动性资产的配置，减持流动性较弱的信用债。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.996Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178989","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd235","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"债券上半年经历了顺畅的收益率下行行情，久期策略明显占优。一季度受到权益市场大幅回撤的影响，债券市场的避险功能得到强化。此外，去年四季度地方债和特别国债的供给较高，今年年初的债券供给因此节奏相对放缓，而市场配置力量在每年年初均明显强劲。二者共同作用下，债券市场迎来收益率快速下行的行情。二季度以来，受到手工补息叫停的影响，多个期限国债收益率创历史新低。经济和金融数据显示宏观环境仍在修复的过程中，进一步点燃市场对货币政策的宽松预期。因此，尽管央行多次提示长端债券风险，市场在资产荒和宽松资金的逻辑加成下，仍然处在震荡下行的趋势中，收益率曲线走陡，中短久期利率债表现更优。而信用债方面，在绝对收益驱使下，市场对长久期资产偏好迅速增加，期限利差显著收窄。长久期信用利差收窄，而短久期信用利差则适度走阔。  A股市场上，上半年经历了开年的大幅杀跌和节后的快速反弹，而二季度随宏观经济数据走缓，市场再次遭遇震荡回调。整体市场风险偏好集中在分红率较高、公司治理较好的红利价值风格上。七月份以来市场结构发生较大变化，资金持续涌入以银行为代表的大盘价值板块。小盘风格大幅跑输、大盘价值显著跑赢，市场结构明显分化。  转债市场表现出和A股相对同频的特征，受风险偏好和流动性影响，转债大幅杀跌后又随A股市场一起经历了急速的反弹行情。二季度以来，光伏大盘转债异常下跌以及个别主体信用评级下调，引发市场对信用资质的担忧，低价转债整体表现较差。叠加权益市场回调，转债因流动性较弱而受到更多冲击。  账户操作上，组合配置思路上较为均衡，持续持有高股息和低估值的蓝筹股，作为组合的风险防御资产。持仓结构上仍然偏向资源类和公共事业。债券方面，组合今年更加注重了债券策略的运用。上半年通过增配长久期信用债拉长久期，提高组合杠杆，达到了增厚收益的目标。受利率债波动增大影响，组合也在波段交易上操作更为灵活。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.987Z","mo":"展望下半年，组合更加关注债券市场供需结构变化以及货币政策和银行间流动性走势。三季度政府债券发行或将提速，叠加人民币汇率的压力，可能对银行间资金面形成一定程度的扰动。央行对于利率走廊的刻画也更加精准和有效，组合也将对此给予更多关注。不过，鉴于目前收益率处在历史低位区间，部分投资者的止盈意愿或相对较强。下半年债券市场的波动率或将会显著增大，如何在快速波动的行情中控制回撤，提高持有人的持有体验，或是组合面临的主要考量。操作上，在保持信用债底仓的基础上，通过灵活的利率和类利率品种交易，增厚组合收益。权益层面，随经济环境的逐渐企稳，市场情绪或将迎来平稳期，组合将积极抓住反弹过程中的交易行情。行业配置上仍以均衡为主，适度增配偏稳定类风格的标的。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152879","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd234","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"一季度经济修复整体呈温和复苏的态势，地产整体修复相对来讲仍然较为缓慢。不过受近期二手房成交回暖的拉动，整体地产消费形势有所回暖。需求端方面，制造业恢复较好，库存周期有望筑底回升。受全球外需回暖影响，出口增速一季度超预期。而从流动性角度，一季度央行超预期降准降息，带动资金面在合理充裕水平中整体平稳运行。央行非对称调降五年期LPR25bps，推动通胀水平温和抬升。但政府工作报告中也提及避免资金沉淀空转，叠加汇率因素的掣肘，资金面整体大幅宽松的概率也较小。综合观察下来，资金面在一季度整体保持平稳偏宽松状态，仅在月末、季末等关键时点有所扰动。  市场对基本面弱复苏预期较为一致、叠加一季度宽松的资金面和保险、农商行等机构较大的配置压力，一季度债券市场整体收益顺畅下行。受信用利差处在历史低位的影响，市场对流动性更优的利率债表现出更多青睐。而伴随绝对收益的逐步下行，在机构负债成本得到有效下调前，市场更多转向从长久期资产要收益的行为。这也进一步推动了30年国债行情的持续演绎。  权益层面则表现的更为一波三折，市场表现的结构化差异也非常明显。受基本面预期影响，市场在一月下旬连续下跌。随着二月份政策利好逐渐出台，上证指数率先拉升，带动整体情绪回暖。各行业表现上，以有色、石油石化、贵金属等板块领涨，行业表现分化严重。  组合在一季度坚持了哑铃型的债券持仓结构，一方面通过超长国债拉长组合久期，增厚收益。而短端则以1年内票息资产和1-2Y普通信用债为主。在权益组合的操作上，组合仍以红利低波策略为主要策略，配置思路上较为均衡，主要在商业模式较为稳定的行业中寻找高股息个票、关注现金流更为稳定的公司。持仓上，组合以资源类、公用事业和大金融等行业为主。","declarationDate":"2024-04-15T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.980Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1064056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd233","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"回顾2023年，疫情后的第一年，整个宏观经济修复过程并非一蹴而就。春节前市场对于经济修复速率过于乐观，而节后的数据则反应出相对平缓的修复节奏。稳增长政策更多表现为托底和对冲，也从侧面上展现了政策的相对定力和温和的态度。地产政策在下半年有所松动，但销售和投资增速仍然处在尾部出清和磨底震荡的阶段。在新旧动能切换的过渡时期，市场表现上均反应出一定的阵痛。银行间流动性在2023年维持了中性偏宽松的基调，对债券市场较为有利。央行分别在3月和9月降准0.25个百分点，在2023年6月和8月，两次下调公开市场7天逆回购利率和MLF利率。年末分别为1.8%和2.5%，较上年末下降20bp和25bp。  在此宏观表现影响下，A股在春节前表现强势，且以大盘风格占优，提前为经济复苏定价。后续受基本面预期差影响，风险偏好有所压制，市场在缺乏增量资金和复苏主线的情况下，明显呈现结构性行情。具体来说，一季度以人工智能带动下的TMT板块表现明显强势。而二季度以来，高股息、估值偏低的红利品种作为权益资产中的避险品种，更多受到市场关注。复苏强相关板块则明显缺乏上涨动能。  转债市场方面，受制于权益市场的表现，转债市场全年波动向下，但相对权益仍然表现出了较强的韧性和抗跌属性，整体表现更优。转债估值在上半年一直处在较高位置，而从8月份开始出现补跌和估值下杀的情形。转债内部分化也较为明显，偏股型转债下行幅度更大。截至年末，价格中位数已经回到中枢位置，纯债溢价率则处在历史较低区间。  债券市场则整体处在牛市环境中。春节后消费数据不及预期，银行贷款融出节奏放缓，银行等机构在资产荒背景下倾向于配置长久期债券，交易盘跟随，带动整体收益率曲线下移。上半年债券市场经历了相对顺畅的收益率下行行情。下半年市场则更多受到资金面、财政政策预期以及地方债/特别国债发行节奏的影响。特别是临近四季度，2022年四季度债券市场大幅回调的学习效应仍在，机构行为更为谨慎。虽然有8月中旬的超预期降息，但随地方特殊再融资债发行节奏加快、工作会议再次提及资金空转等影响，资金面仍然收紧，机构再次纷纷止盈，收益率曲线熊平。从11月中下旬开始，市场受资产荒影响，再次经历机构抢筹的收益率快速下行行情。  账户操作上，组合权益部分偏红利低波策略，全年取得较好的效果。债券层面则操作更为灵活，在二级资本债品种之外，增加了对于券商、保险等次级的关注，降低纯债组合的波动。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.972Z","mo":"展望后市，经济发展主流和长期趋势没有改变，经济处在向高质量发展的转型阶段。在复苏初期货币政策或将持续保驾护航，保持适度稳健宽松的基调。我们认为，货币政策或将与更为积极的财政政策合力，推动经济稳增长。此外，内需拉动作用或将更为显著，经济进一步企稳回升。在基本面和政策面的改善下，我们对权益市场保持相对乐观的态度，账户在操作上将更积极灵活的参与权益投资，注重把握交易机会。在债券层面，供需矛盾下“资产荒”或将进一步演绎，组合将注重发挥账户的杠杆套息优势，在低利率环境下，通过品种轮动增厚组合收益。此外，受制于信用利差处于历史低位环境，我们也将更加关注利率债的波段交易机会，通过更为灵活的久期调节，力争相对基准获得超额。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1057440","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd232","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"三季度债券市场主要受资金面和政策预期影响，债券各品种经受不同程度的回调。7月全月资金面宽松，叠加降息后强政策预期的不断弱化，无风险收益率在回调后再度迎来下行，10年期国债收益率向下突破2.60关口。但8月以来，央行超预期的降息并未带来资金面的持续宽松，叠加稳增长政策预期不断强化，地产放松政策频出、债券供给增加，长端利率也迎来调整。9月份，市场对政策底和经济底的探讨声音增多，又面临去年四季度债券市场回调的学习效应，市场机构操作更为谨慎，10年期国债收益率逼近2.70%点位。随着跨季资金愈发紧张，短端收益率大幅上行，曲线极为平坦。而与此同时，随着7月会议提出的一揽子化债计划逐步进入实质性落地阶段，短久期票息资产受到市场追捧，收益大幅下行，信用利差持续收窄。  权益层面，三季度权益市场震荡走低，风险偏好有所下降。结构上来看，市场更青睐价值板块，以煤炭、石化、交运等为代表的低估值高股息方向表现较好，非银等受益于宏观政策的行业也表现不错。相反的，成长板块受风险偏好下降的压制，整体表现一般。其中AI等前期活跃的板块出现回调，新能源等成长赛道也表现不佳。三季度宏观政策接连落地呵护市场，但市场的回暖还是存在一些滞后性。  转债方面，三季度经历了一波估值的压缩。主要是此前估值整体偏高，而三季度股债表现都一般，转债出现一波补跌。当前转债市场的估值处于年内中位数附近，但内部的分化比较明显，目前偏股型转债的估值相对偏低，性价比较高。其次是偏债型转债，稳健性较强。而平衡型转债的估值偏贵，性价比一般。  组合在此背景下，债券仍以票息策略为主，持仓结构上以哑铃型结构为主导，久期调整至中性偏低位置，更多关注主体层面的性价比。受资金面收紧的影响，组合调降了杠杆至中性位置。转债操作上，组合降低平衡性转债占比，选择以偏股型和偏债性为主的哑铃型持仓结构。权益层面，坚持低波红利的策略，力求尽量降低组合波动。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.965Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993386","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd231","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"一季度市场以国内经济复苏预期为主线，权益市场表现亮眼。二季度以来，疫后常态化修复中内需不足的问题有所显现、叠加外需放缓等全球经济环境的拖累，经济增长和市场预期之间存在一定差异，权益市场风险偏好降低，指数回调。整体行业表现上，在缺乏复苏主线的情况下，市场仍然以结构性行情为主，板块轮动较快。  1-2月，宏观经济情况得到明显改善，尤其以线下餐饮、出行、娱乐消费等改善更为显著，汽车、建材、通讯器材等修复斜率较低，仍然需要复苏的不断强化。而两会后，5%的经济增速目标降低了市场对经济复苏强度的预期，市场也因此结构分化更为剧烈，科创50在TMT带领下走出独立行情，上涨动能强劲。中特估、一带一路等板块也持续发力。汽车和新能源则受到价量双降、出口限制等政策影响而表现弱势。而五月份以来，疫情放开后的快速复苏阶段逐渐完成，转而进入到利润和资产负债表的缓慢修复期，政策的重点也转向建设现代产业体系。在弱现实弱预期的宏观环境下，权益市场震荡下行。随上证指数下探至年初水平，权益市场性价比再次凸显。6月初央行降息后，市场转而期待更为积极的财政政策。受此影响，地产、大金融板块有所回暖。  债券层面，市场上半年基本走出了趋势性牛市行情。一季度，在经历了去年年底赎回潮所引发的债券收益率快速大幅上行后，短久期个券绝对收益已经达到机构的配置要求。年初以来短久期票息策略受到市场追捧，短端信用利差快速压缩，收益曲线走陡。三月后，短端收益已经不能完全满足市场需求，叠加弱现实的宏观逻辑不断被强化，市场交易节奏也从短端票息策略逐渐转变为向久期要收益的久期策略，长端利率随即回落，曲线走平。二季度以来，强刺激政策落空，出口压力仍存，市场部分交易衰退逻辑而出现顺畅的牛陡行情，长端利率明显趋势性下行。此外，贯彻始终的宽松资金面对于债券市场的平稳运行，理财产品规模平稳回升都起到了保驾护航的作用。  操作上，上半年大多数时间，组合选择高配权益仓位，在持仓结构超配通讯和中特估行业。债券层面，组合基于账户流动性和结构的整体考虑，持仓以利率债为主，结构上采取短久期金融债搭配长久期金融债的方式。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.957Z","mo":"展望下半年，恢复和扩大需求是当前经济持续回升向好的关键所在，随着下半年政策的不断出台和实施，经济预期的逐渐修复会带动风险偏好的抬升。债券市场则短期可能面临小幅调整压力。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966367","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd230","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"一季度市场以国内经济复苏预期为主线。1-2月，宏观经济情况得到明显改善，尤其以线下餐饮、出行、娱乐消费等改善更为显著，汽车、建材、通讯器材等修复斜率较低，仍然需要复苏的不断强化。此外，受到海外通胀高企、经济衰退预期的影响，出口下行压力仍然较大。3月份以来，经济修复动能有所放缓，市场从年初交易“强复苏”预期，逐渐转变为交易“弱现实”的基本面格局。受此影响，权益市场在一月份表现亮眼，主要宽基指数均震荡上行。两会后，5%的经济增速目标降低了市场对经济复苏强度的预期，市场也因此结构分化更为剧烈，科创50在TMT带领下走出独立行情，上涨动能强劲。中特估、一带一路等板块也持续发力。汽车和新能源则受到价量双降、出口限制等政策影响而表现弱势。债券市场一季度整体表现为收益率前高后低的走势，短端表现强于长端，且信用债表现明显优于利率。利率债方面，受资金波动影响，短端震荡更为剧烈，3-5年的品种交易也明显拥挤。在确定的复苏方向和配置压力的双重博弈下，长端表现更为稳健，仅窄幅震荡。3月以来，受经济复苏斜率放缓影响，利率债曲线整体下移，多头行情逐渐明朗，长端略有下行。组合选择高配权益仓位，在持仓结构对标指数的基础上，超配TMT、有色板块。债券层面，组合基于账户流动性和结构的整体考虑，持仓以利率债为主，结构上采取短久期金融债搭配长久期金融债的方式。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.949Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889907","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"受宏观不确定性事件的影响，2022年的权益市场波动较大，组合管理和操作上也受到了较多的挑战。国内方面，年初市场对稳增长、全年GDP目标和春季躁动的预期均较高，然而1-4月在疫情的不断冲击下，市场大幅下跌，成长板块跌幅明显。银行、煤炭等价值风格行业取得明显超额。5-6月市场反弹过程中，前期跌幅较大的新能源等成长板块，反弹迅速，超额明显。三季度以来，国内地产风险事件对稳增长预期形成再次冲击、海外美联储超预期持续加息又对国内持续宽松的货币政策形成掣肘。宏观的不确定性再次降低了市场的风险偏好，权益市场再次回调。直到10月，伴随指数回调，市场情绪再次进入年内冰点。后续随疫情和地产政策的利好刺激，市场重新反弹，尤其是疫情受损严重的消费行业，反弹明显。债券方面，虽然资金持续宽松，但实体融资需求较为疲软，堰塞湖效应致使资金大量停留在金融市场。债券市场在四季度前走出了小牛市行情，隔夜利率持续走低，信用利差不断压缩至新低。而11月以来，随疫情防控政策逐步放开、地产政策放松、叠加资金中枢上行而带来的市场对资金面收敛的担忧，根本上动摇了债券市场做多的逻辑。此外，理财产品净值化转型使之成为了债券市场波动的放大器。债券市场在经济触底反弹的强复苏逻辑下，收益不断上行，包括银行次级债和永续债在内的理财子重仓品种受到强烈冲击。直至12月中旬，信用债绝对收益已经回到保险配置区间，叠加央行出手稳定跨年资金利率，债券市场才逐渐企稳。账户操作上，从组合规模及流动性角度考虑，债券配置上以利率债为主，结构上采取短久期金融债搭配长久期金融债的方式。组合没有做信用层面的信用挖掘和利差交易。权益层面，组合强调了中枢的大类资产配置思路，没有做大幅的仓位择时。但结构上在基准的基础上进行了积极调整。在保持银行、有色金属、煤炭等板块持仓稳定的基础上，强调配置结构在消费、光伏等板块间的灵活轮动。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.941Z","mo":"展望后市，2023年宏观政策不确定性大幅降低，经济复苏方向明确。预期差更可能出现在复苏的节奏上。2022年11-12月市场对疫情放开和经济复苏的反应过于强烈，因而2023年某些时点可能会出现经济低于预期的情况，权益市场在把握趋势性复苏机会的基础上，也更应该关注预期差带来的机构性交易机会。债券层面，我们对2023年市场资金流动性偏乐观。在经济复苏的持续性得到验证前，流动性大幅收紧概率较低，因此债券市场短端的确定性仍高于长端。后续随着消费回升强度、地产需求回暖程度、以及经济复苏节奏逐渐确定，债券市场可能才会出现趋势性上行。鉴于此，在复苏的宏观背景下，组合在债券操作上将更为谨慎，以短久期票息策略为主，适当参与长久期交易品种的波段交易机会。持仓配置上规避尾部风险，适当交易低位反转品种的信用利差压缩机会。权益层面，组合将在仓位上更加积极，操作上也相应的更为灵活。关注稳增长背景下，疫情受损和经济复苏相关板块的机会，但操作上要准备做好行业配置上的调整，注重板块间轮动的短期交易机会。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=873118","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"7月份地产行业风险事件叠加8月美联储鹰派加息预期，A股市场三季度以来明显承压。受国内经济增长预期转弱影响，指数逐渐回落。板块方面，以光伏、新能源车和半导体为代表成长风格回撤幅度较大，而煤炭、石油等价值风格板块，受国际局势影响，表现仍有韧性。房地产板块，受前期风险事件和后续“保交楼”等多重政策影响，表现出估值修复特征。债券层面，三季度货币政策仍坚持以我为主，震荡中以宽松为主，市场利率继续低于政策利率。三季度以来，地产行业风险事件冲击叠加高频数据回落、PMI低于预期等事实，利率调整后再度转入下行。资金中枢超预期下移，隔夜加权跌破1.0%。在基本面和资金面的共振下，长端收益率大幅下行。进入8月份，随着MLF和OMO意外降息，市场收益继续大幅下探，10年国债触及2.60%。9月中旬之后，内外利空集中冲击下利率出现明显调整。地产政策频出、资金面收敛、基本面数据边际好转、叠加汇率迅速贬值等影响，到9月末，长端债券回吐降息后涨幅，并小幅超跌。账户操作上，组合权益配置比重围绕中枢略有调降。结构上以均衡为主，在保持银行、有色金属、煤炭等板块持仓稳定的基础上，灵活配置包括消费、光伏、军工等行业。债券层面，组合基于账户流动性和结构的整体考虑，持仓以利率债为主，结构上采取短久期金融债搭配长久期金融债的方式。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.933Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808613","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2022年上半年债市呈现窄幅波动，10年国债从年初到年中运行区间为2.67%-2.85%，大部分时间在2.75%-2.85%之间震荡。年初至春节前，降息叠加投资者对经济的悲观预期，10年期国债收益率快速下行，曲线呈现牛陡的状态。春节后市场呈现两大边际变化，宽信用预期逐渐升温，社融数据超预期叠加美联储加息超预期，内外因素共振。俄乌冲突不断发酵，市场存一定避险情绪，但受到权益市场大幅回调带来的固收+赎回等风险，市场存在较大的流动性压力，基金重仓的债券 品种回调明显，随后3月中旬发布的社融数据大幅低于预期，债市呈现抢跑，但随后又在超预期的经济数据的催化下回吐涨幅，整个三月上旬市场波动较大。二季度市场整体呈现下行，3月下旬开始国内疫情恶化，市场宽松预期浓厚，利率整体回落。二季度债券市场主线围绕疫情和资金面交易，债券市场4月中旬降息落空，降准幅度低于预期，与此同时中美利率倒挂加深、人民币快速贬值叠加上海疫情出现好转，市场对进一步总量货币宽松的预期降低，资金利率处于较低水平但市场对其持续性有顾虑， 市场情绪整体谨慎，10年国债利率自低位回调约10bp。疫情之下资金面维持宽松，中短端下行较多，而长端对于宽信用、外部约束、宽货币空间等还是有担忧，甚至出现小幅上行。市场加杠杆热情高涨，信用利差整体收窄。5月以来资金利率仍处于泛滥状态，利率曲线平行下移，短端和长债利率下行约10bp，资产荒蔓延到中长端，信用利差明显收窄，短端利差继续压缩难度加大，月末甚至有所回调。6月随着上海疫情缓解，复苏交易下长端利率明显调整，而资金面整体继续维持宽松，曲线陡峭化。信用债在5月底6月初经历一波调整，随后资金面担忧缓和，信用利差有所修复，全月来看整体小幅走阔。权益市场内外环境利空叠加，内部来看，疫情的发酵对经济产生负面冲击，一季报部分企业已经有所体现，市场进一步担心二季度的业绩；外部来看，美联储紧缩加速，美股美债双杀，人民币大幅贬值，也影响了A股的情绪。沪指跌破3000点后，市场一度出现大幅下跌，直到节前政治局会议落地，市场风险偏好才略有修复，4月底出现深V反弹行情，板块上主要以新能源车和光伏为代表的成长板块修复较多；而一季度有超额收益的稳增长板块则在二季度反弹中表现较弱。本基金在上半年债券配置上久期保持中性，以提高杠杆，挖掘稳定票息策略为主；权益的快速下跌对净值的影响比较大，也对我们管理组合时如何控制回撤引起思考，组合权益部分多年来都以行业均衡配为主，精选各行业自下而上基本面优质的企业，但在今年反弹行情中，股票市场上体现为不同行业间的高度分化，市场选择拥抱确定性，使得高景气行业机会被充分挖掘，热点在不同细分行业间频繁轮动，并逐步向二三线扩散。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.925Z","mo":"展望后市，在流动性宽松和经济复苏预期强化的背景下，市场活跃度有望延续，但考虑到短期涨幅过大及内外潜在不确定性，还是更加注重结构选择，我们倾向于重点把握能力圈内的高赔率机会，继续做好均衡配置的基础上密切关注各类行业投资机会。债券层面，债券市场短期仍将保持区间震荡格局，需要做的就是密切跟踪高频数据，基建项目配套资金的发力可能会对资金面带来扰动，需要密切跟踪。近期多看少动，避免陷入固有区间交易思维模式，并做好对于不同市场环境的应对。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787415","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"一季度债市整体波动较大，年初至春节前，降息叠加投资者对经济的悲观预期，10年期国债收益率快速下行，曲线呈现牛陡的状态。春节后市场呈现两大边际变化，宽信用预期逐渐升温，社融数据超预期叠加美联储加息超预期，内外因素共振，利率转头向上，同时2月降息预期落空，叠加房地产政策不断放松，10年期国债涨幅回吐，收益率绝对水平逐渐回到去年底附近。2月底到3月，俄乌冲突不断发酵，市场存一定避险情绪，但受到权益市场大幅回调带来的固收+赎回等风险，市场存在较大的流动性压力，基金重仓的二级资本债和高等级信用债回调明显，随后3月中旬发布的社融数据大幅低于预期，债市呈现抢跑，但随后又在超预期的经济数据催化下回吐涨幅，整个三月上旬市场波动较大，3月下旬国内疫情发酵，房地产风险事件进一步发酵，宽松预期再起，市场再度下行。权益市场开年大跌，原因有三点：一是美联储加息的扰动；二是对稳增长效果的担忧；三是主赛道估值偏贵，市场缺乏主线。风格上大小盘齐跌，价值好于成长，市场对于估值的担忧最明显。另外缺乏主线的背景下，元宇宙等主题性板块相对活跃。2月权益市场整体收涨，但整体风格切换节后第一周市场延续1月的风格，成长主赛道继续杀跌。市场热点转向稳增长相关的价值板块，元宇宙等题材股也有所回落。第二周开始创业板有所反弹，价值略有回落，东数西算带动题材股走强。之后海外局势发酵，市场波动加大，在成长和价值之间多次切换，没有明确主线。不过全月来看，价值风格依然占优，成长延续回调。3月上半月市场经历大跌，内外部因素同时发酵：外部来看，俄乌局势不明，油价大涨，全球风险资产下跌；而港股遭到外资抛售，大幅下跌。内部来看，经济下行承压，政策没有明显发力，加上基金赎回负反馈，导致连锁下跌。月中的金稳委会议成为重要转折，得到积极信号后市场信心略有修复。但后续尚无配套政策落地，市场止跌后转入震荡，下半月走势依然不强。本基金债券部分久期保持中性，以赚取稳定票息为主，权益部分小幅降低了成长股的比重，增配稳增长板块。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.917Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728454","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"2021年经济基本面“前高后低”，三季度 GDP 同比增速破“5”，消费与投资皆弱，仅出口呈现韧性，而PPI不断冲击新高，呈现出“类滞胀”特点。分项具体表现来看：基建增长乏力，主要因为“跨周期”调节思路下，专项债发行缓慢、非标持续压降、城投融资受限，导致资金来源受限；受地产金融政策调控影响，供需两端均受到明显冲击，年内地产投资持续走弱；制造业投资表现不及预期，主要受原材料涨价、双限政策的冲击；下半年社零增速持续低位徘徊，显示消费复苏动力不强；出口维持较高景气度，成为唯一亮点。四季度经济数据整体呈现温和复苏，市场交易逻辑也从滞胀转向衰退并开始提前交易复苏。整体来看，经济增长持续走弱，内需方面基建仍未明显发力，房地产拖累较大，制造业温和回升，消费仍受疫情压制，出口温和下行但比较坚挺。PMI和BCI显示经济和企业预期在边际改善，这种改善的持续性值得观察。社融数据在地产政策边际趋稳后小幅回升，但是持续性仍然依赖于地产信用派生条件的修复。通胀数据已经不是当前市场的主要扰动项，PPI和CPI的剪刀差缩小也是比较必然的趋势。从结构上来看，上游加压下游利润的情况也存在一定缓解。从政策定调来看，中央经济工作会议明确提出“以经济建设为中心”，四季度例会提出“自主性”、“总量”。12月央行降准、一年期LPR下调5bp，政策对于稳增长的诉求明显提升。流动性方面，2021年大部分时间，市场资金利率围绕政策利率上下波动，但市场对于流动性的预期则出现了明显反复。全年来看，流动性的预期差出现了3次，分别是1月中下旬资金面超预期收紧，3-6月流动性超预期平稳宽松，7-9月央行超预期降准，市场乐观情绪快速演绎后又有所修正。在10月份降准预期落空后，央行持续通过大额公开市场投放维护流动性，对于到期的MLF也选择等量续作。但在12月份，央行开始启动总量性工具，12月初国常会宣布降准，随后下调一年期LPR， 启动总量性工具。市场隔夜利率创下年内新低，但由于隔夜回购量较大，在月末的时候存在一定波动。包括12月的跨年资金面并未超预期收紧，资金利率抬升但紧张程度尚可。债券市场方面，2021年的债市整体呈现收益率下行顺畅但波动幅度较窄格局。利率债全年的主线是货币政策，利率在2021年一季度保持震荡，从永煤事件后的宽松窗口到春节前的“小钱荒”，债市整体波动不大。二季度流动性开始逐步宽松，债市反应略迟钝，利率震荡中小幅下行。随着房地产市场的快速弱化，经济下行压力逐步加大。7月降准落地后，货币政策宽松的态势基本明确，债市迎来主升浪，10年期国债收益率最低跌至2.8%左右。10月降准预期落空后，利率小幅调整，之后随着12月降准落地，10年国债收益率向下突破2.8%。整体来看，由于经济的疲弱和货币政策的宽松，利率债2021年整体表现不错。权益市场方面，从市场风格来看，成长和小盘风格表格更好，而金融、稳定风格表现一般，尤其低估值指数跌幅明显。年初核心资产大幅下跌，市场经历短暂调整后，二季度进入修复期，风格上，小盘股逐渐脱颖而出；行业上，新能源成为主线，同时带动上下游产业链一起走强。股市的风格与宏观环境有关，一方面，2021年是流动性宽松的年份，本身利好小盘和成长风格；另一方面，碳中和成为国家战略方向，相关板块如电新、化工、有色、电力等均受益，相关公司的业绩也有明显增长，出现业绩和估值的双击。相对应的，医药、消费等蓝筹板块本身估值较高，加上业绩增速中枢下移，整体表现较差，股市呈现比较极致的分化行情。本基金全年在债券久期上都比较具备进攻性，品种以高等级债券为主，权益方面，我们始终保持均衡的配置思路，积极寻找具备经济结构性机会的高景气行业龙头，较好地把握了新能源为代表的全年主线。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.908Z","mo":"经过市场调整，A股估值水平十分合理，汇率短期看平稳，在长期可持续性和短期稳定性的平衡下，政策需一定程度宽松，极端天气和电力短缺的影响已消散，地产压力仍持续，出口、疫情、海外因素存在不确定性，期待政策迎来重大调整以避免经济“硬着陆”，但需要警惕大宗商品快速上涨后的滞胀会持续多久。2021年实体杠杆率是过去二十年降幅最大的一年，其中企业部门是主力，政府部门跨周期调节加杠杆，居民部门稳杠杆，但政策对于杠杆率的调控是一个动态过程，在前期已留余地的背景下，宏观杠杆率可以适度上升，代表逆周期调节，向前看，2022年宏观杠杆率应会有一定程度的回升。一方面，由于高基数与供需缺口修复，工业品价格指数会明显下降，使名义增长回落；另一方面今年政策主基调是稳增长，而稳增长的关键在于宽信用稳定投资，债务增速应会趋于上升。此消彼长，宏观杠杆率在2022年将重新进入加杠杆周期。全年最大的风险点在滞胀，疫情叠加区域战争会将通胀推到什么高度，我们密切关注各大宗商品的价格，下一阶段我们将继续保持审慎不失积极的态度，紧密跟踪宏观经济走势和政策方向，适时调整组合的债券久期，不断优化权益持仓结构，力争为投资者获取长期稳健的收益。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd22a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"9月社融增量继续回落，触底在即，新增社融量和贷款都低于市场预期，社会融资规模存量同比增长10.0%，其中，对实体经济发放的人民币贷款余额同比增长12.0%。从结构看，前三季度对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的68%。单月看，9月社会融资规模增量比上年同期少增5675亿元，同比少增有基数原因，也侧面反映需求较弱；其中，对实体经济发放的人民币贷款不及预期，虽经历7月降准、8月信贷座谈会以及9月的支持中小企业再贷款，但受到监管因素等影响，9月新增贷款未见明显反弹。后续专项债发行仍有望在高位，此外部分银行房贷放款速度已经在加快，近期央行发布中国首批绿色金融标准，年内还有可能以再贷款的形式进行碳减排支持工具操作，预计多重因素将推动信贷回升，四季度社融增速或将反弹。7月初央行超预期降准，随后南京疫情发散，催生快牛行情；随后因为供给回升加前期利率下行过快以及资金利率抬升， 债市步入震荡调整。本基金在三季度债券配置上主要投资高等级品种加杠杆策略，规避信用风险，同时部分兑现了前期的投资收益。三季度沪指冲高回落后震荡下行，全季微跌。价值股继续调整，代表指数沪深300全季下跌6.85%，中小盘股票表现相对较好，中证500上涨4.34%，中证1000涨幅达4.54%。整体市场风格更偏向中小盘成长。在经济增速下行、供给降低、需求增加三大因素共同作用下，煤炭、钢铁、有色金属等周期、资源类行业成为了A股三季度的“明星”，涨幅位居市场前列。本基金权益部分积极调整仓位，注重行业均衡配置，紧密跟踪行业景气度较好的标的，核心资产中的高业绩稳定性、高成长标的，同时在碳中和等未来长远目标的行业中选择机会。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.897Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656885","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd229","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000894,"sao":"二季度以来输入型通胀压力较大，铁矿石、原油等大宗商品的价格涨幅超过了恢复性上涨的合理范围，对实体经济的生产成本造成了冲击，但总量层面没有对债市形成明显风险，反而经济结构和通胀结构为债市带来了潜在机会。经济方面上看，制造业投资表现突出，但消费恢复较慢，前者主要受到“成本压力”的影响，后者与居民对未来预期不太乐观有关，居民未来预期与就业压力和经济形势密切相关，这二者又与制造业的发展前景息息相关。因此，更好地鼓励支持制造业投资就成了事关改善就业、保障民生、促进消费、确保经济行稳致远的重要任务。另一方面，疫情导致周期轮动加快、部分行业投资集中扩张与收缩、宏观波动冲击部分自身经营良好的企业、信用风险存在周期性压力。这些风险会在基数效应的影响下被放大，导致未来经济表现承压，因此宏观政策可以根据节奏适当发力，这也是今年上半年各项政策均较为克制的主要原因。本基金在权益投资上坚持行业均衡配置，以行业龙头为主，同时精选优质成长性标的，债券投资上以3年附近高等级债券为主。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.885Z","mo":"随着时间的推移，后疫情时代经济复苏的动能在边际减弱，美联储货币政策边际收紧制约国内货币宽松，同时德尔塔病毒的爆发、地产投资和基建投资被严格监管，也增加了经济增长的不确定性，当前面临的经济下行压力有所加大，需要政策边际加大支撑力度。未来看，股票市场整体估值水平依然不高，经济回升、流动性中性以及估值不高的组合使得股票市场整体风险不高，但股票市场不同行业之间估值分化极高，在经济回升的背景下，低估值顺周期板块吸引力加强，但经济增长仍然具有一定的脆弱性，且预期变化迅速，低估值顺周期板块预计也难以持续强势上涨，使得股票市场也难有趋势性上升的机会，表现在市场上就是指数震荡加剧。汇率、CPI等预计不会对货币政策宽松形成制约，尽管PPI上行或会引发担忧，但货币政策宽松更多受到经济结构如房地产、金融防风险等的制约，因此最终影响债券市场的核心因素实际上仍然是实体经济本身，经济回升力度加大，货币政策就会边际收紧，更多以结构性宽松政策支持实体经济，经济下行压力若加大，货币政策则会更加宽松。从配置价值来看，三年期高等级信用债加杠杆策略依旧有较好的投资价值。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635953","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd228","stockId":3000000000894,"sao":"2021年一季度以来，全球和国内经济恢复仍在延续，3月制造业PMI上升至51.9%（前值50.6%）仍在扩张通道，反弹幅度和绝对值均在历史高位。整体来看，国内经济生产强于需求，并且内需弱于外需。债券市场方面，一季度延续窄幅震荡走势，具体可以分为三个阶段：（1）信用风险冲击下，11月底到1月底的超预期宽松行情；（2）1月下旬开始随着税期走款，至春节前流动性边际收紧，带动利率上行；（3）2月以来,全球大宗商品价格陡峭上行，全球市场再通胀交易升温。我国国债起初跟随美债上行，后随着货币政策“不急转弯”定调当下资金面不缺不溢，债市对利空的反应逐渐钝化。本基金在债券配置上精选债券细分品种，规避信用风险，积极挖掘期限利差和流动性溢价，力争获取稳定的收益。权益市场方面，以春节作为分界线，市场走出明显的倒V型走势。2月上半段市场交易再通胀，下半段市场交易无风险利率上行带来的估值调整压力。春节后基金重仓股的大幅杀跌重挫市场情绪，大宗商品持续涨价引发市场对流动性拐点产生担忧。本基金权益部分仓位有所降低，结构上增配了低估值大金融和部分周期制造业以降低高估值板块回调带来的波动。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.875Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=575189","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd227","stockId":3000000000894,"sao":"回顾2020年，货币政策目标经历了从“稳增长”向“防风险”的转变，全年利率走出V型走势。年初新冠疫情自爆发以来不断恶化，各经济体央行均加大宽松力度。我国央行上半年为对冲疫情影响，实现“六稳”，陆续开展了三次再贷款再贴现，两次定向降准，整体金融环境为“宽货币、宽信用”，推动债市在上半年大幅走强。随着5月份以来，国内疫情得到有效控制，经济生产活动陆续恢复，货币政策目标逐步向“金融稳定”转变。在货币政策逐渐回归常态化的背景下，叠加利率债供给压力维持高位、银行负债压力加大等因素，收益率持续上行。至年末11月，随着信用事件爆发，10年国债收益率不断上行并逼近3.30%。央行通过MLF和OMO操作大量持续释放流动性，稳定金融市场情绪，控制不发生系统性风险，交易情绪逐渐回暖，年底收益率有所修复。基于上述判断，债券方面，我们认为高等级信用债更具性价比，基金保持中性久期配置高等级债券的持仓结构，获取确定性票息。权益方面，我们始终保持均衡的配置思路，积极寻找具备经济结构性机会的高景气行业龙头，较好地把握了新能源、新消费为代表的全年主线，同时参与打新，增厚收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.865Z","mo":"2020年底，中央经济工作会议要求，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时效。金融市场近期对基本面和政策面解读为再通胀交易+货币政策边际收缩，顺周期低估值板块和高景气高估值板块进行了收敛。我们预计偏积极的财政政策将成为支撑经济主要措施，货币政策继续注重精准有效。同时，中央经济工作会议同时判断明年形势仍存一些不确定性，因此货币政策也难以大幅收紧。明年上半年经济可能仍持续向好，流动性预计呈现适中状态。下半年开始，出口可能出现边际弱化，地产的持续严控可能令地产投资有较明显下行压力，进而给经济带来一定下行压力，需要持续关注。在此背景下，资金价格将围绕政策利率上下波动，债券市场趋势性下行的拐点尚未出现。为兼顾稳增长需求，货币政策将相机抉择，收益率大幅上行的概率也较低。经济增速和社融增速预计在一季度达到高点，预计在此之前收益率处于“磨顶”状态。信用方面，由于2021年信用债回售规模巨大，中低等级资质发行人的融资渠道偏紧，我们以防风险为首要考量，对信用风险保持高度谨慎，组合持仓将会继续以利率债+高等级信用债为主。权益方面，我们将会更加关注估值与盈利的匹配度。下一阶段我们将继续保持审慎不失积极的态度，紧密跟踪宏观经济走势和政策方向，适时调整组合的债券久期，不断优化权益持仓结构，力争为投资者获取长期稳健的收益。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560161","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd226","stockId":3000000000894,"sao":"9月新增人民币贷款1.9万亿，社融3.48万亿，高于市场预期，其中新增信贷主要集中于企业中长期贷款和居民中长期贷款，显示投资需求和住房按揭需求目前均明显偏强。拆分投资需求部分，一方面是广义财政落地、基建项目开工有关，即基建配套贷款；另一方面是制造业投融资需求回升的带动，结合企业存款改善、M1 同比增速持续上行，这些迹象指向制造业可能在获取中长期贷款以便于增加投资。此外，BCI企业投资前瞻指数7-9月回升明显，我们也能看到出口产业链、汽车产业链的景气修复。本基金在三季度降低了债券的久期，调整组合结构，以高等级债券和利率债的配置为主。宽松的货币环境，向好的经济，对权益市场有支持作用，基金在权益上，主要投资低估值顺周期行业，同时中长期看好成长领域，取得较好收益。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.854Z","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491790","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec288d4369c9c836dd225","stockId":3000000000894,"sao":"今年前4个月看，与我们起初的判断逻辑总体印证，全球疫情爆发助推了债券大涨；前4个月来看，我国利率债显著跑赢了全球大类资产。组合从年初就保持中性偏长的久期，取得较好收益。但自5月份以来，全球大类资产发生了一次逆转，美股为首的风险资产回涨到年初水平，油价从负值涨回到适中水平，黄金再创新高；我国经济在疫情得以控制后，展现出超越新兴市场国家的组织管理能力和率先复工复产的优势，同时同业杠杆率在低利率环境下有抬头迹象，央行对货币政策做出中性表态，利率债价格出现了罕见的暴跌，组合债券部分遭受回撤。权益方面，我们一直坚定行业均衡的配置原则，疫情爆发后，在科技、医药、消费、服务领域配置竞争能力强的公司，并结合公司景气度做组合配置，实现了一定超额基准的收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:52:24.845Z","mo":"关于下半年经济复苏的情况，首先国内外疫情决定了经济复苏的斜率和节奏，疫苗能否研发成功决定了经济复原的时间和程度。下半年，全球范围内与“新冠”共存将成为常态，我们认为国内经济可能要先经历一个复苏斜率放缓的平台期，疫苗研发成功后复苏斜率会再次上升。细分看，基建增速继续回升的概率比较高，今年的基建投资在项目储备和资金来源两方面都有明确利好，预计下半年基建投资月度复合增速超过 13%。下半年房地产投资增速逐渐回升，斜率逐渐放缓，预判全年增速 3-4%。高技术制造业的行业景气度中长期向好，叠加目前国家产业政策的支持，资本开支强度受短期因素的干扰程度相对较低，下半年将继续保持两位数以上的高增长；可选消费和外需增长应该是下半年经济复苏的主要短板，主要受疫情的间歇性反复和居民收入预期的下降，下半年消费整体修复的态势不变，但斜率可能放缓，不会回到疫情前的水平。货币政策上，在经历了将近半年的强对冲后，无论是货币端还是信用端，政策已经进入观察期，在推动经济复苏和防范衍生风险之间暂时偏向后者。 央行更看重，如何精准导向地向中小企业提供流动性，克服难关，所以货币政策总的宽松大方向不改，但疫情接近尾声，实体经济稳步复苏，资本市场可能出现泡沫风险，如考虑全球央行逐步退出宽松的货币政策，可能引发资本流出新兴市场。叠加国际政治风险的提高，中美关系走势可能对市场产生影响，届时也会一定程度上阻碍国际资本流入我国。","fund":{"_id":3000000000894,"stockCode":"000894","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-11-19T16:00:00.000Z","setUpScale":2684390000,"market":"a","tickerId":894,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"中欧睿达6个月持有期混合型证券投资基金","shortName":"中欧睿达6个月持有混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3725,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:36.992Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-11-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050570000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中欧睿达6个月持有混合","pinyin":"zord6gycyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20839881","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":82025227120,"name":"胡阗洋"}]},"announcement":{"linkText":"中欧睿达定期开放混合型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=460850","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}