window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009353,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合A","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50630000","tickerId":50630000,"name":"浙商基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"佘江科","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020798","exchange":"fm","tickerId":191011263530}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009353,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0036,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.30760000000000004,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.0036000000000000476,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.3076000000000001,"f_h_a":1265,"f_h_s_a":49423,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009353,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.22386565836298933,"f_p_r_m1_ssc":9217,"f_p_r_m1_ssrp":0.2856987847222222,"f_p_r_m3_ssc":9089,"f_p_r_m3_ssrp":0.2397667253521127,"f_p_r_m6_ssc":8808,"f_p_r_m6_ssrp":0.2312932894288634,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.2709809100732381,"f_p_r_y2_ssc":7721,"f_p_r_y2_ssrp":0.1488341968911917,"f_p_r_y3_ssc":6925,"f_p_r_y3_ssrp":0.1910745233968804,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9135,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.2877162250930589,"f_p_r_y5_ssc":4312,"f_p_r_y5_ssrp":0.17791695662259335},"fp":{"stockId":3000000009353,"type":"fp","f_p_r_fys":0.18600765750087045,"f_p_r_m1":0.11011924154557917,"f_p_r_m3":0.11982384645721078,"f_p_r_m6":0.1990383625759895,"f_p_r_y1":0.5174662551284208,"f_cagr_p_r_fs":0.10932999985430847,"f_p_r_d1":-0.00535817327508048,"f_p_r_y2":0.9270501307923915,"f_p_r_y3":0.5640825958407567,"last_data_date":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.47815825012361657},"ff":{"stockId":3000000009353,"type":"ff","f_m_f":1174483,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":97873,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":1272356,"f_m_a_c_f_r":0.013000000000000001,"f_m_c_f_d":"2025-02-19T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-02-25T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.013000000000000001},"f_nlacan":{"stockId":3000000009353,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-07T16:00:00.000Z","f_nv":1.7037,"f_nv_cr":-0.005603221852565232},"f_as":{"stockId":3000000009353,"type":"f_as","f_tas":30661925.5985,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000009354,"name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"009354","tickerId":9354,"shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合C","__csrcFundId":8130,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:04.342Z","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":72451244.53,"setUpShares":72451244.53,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":300750,"holdings":4000,"marketCap":1606800,"netValueRatio":0.032,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688981,"holdings":12100,"marketCap":1138005,"netValueRatio":0.0226,"quarterlyChange":-0.23430757958153547,"stock":{"stockCode":"688981","tickerId":688981,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"中芯国际"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688041,"holdings":5323,"marketCap":1119213,"netValueRatio":0.0223,"quarterlyChange":-0.06273993694950597,"stock":{"name":"海光信息","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688041","tickerId":688041}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688002,"holdings":10531,"marketCap":1065737,"netValueRatio":0.0212,"quarterlyChange":0.00396825396825462,"stock":{"stockCode":"688002","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":688002,"name":"睿创微纳"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688256,"holdings":1000,"marketCap":983000,"netValueRatio":0.0196,"quarterlyChange":-0.27483309357825236,"stock":{"stockCode":"688256","tickerId":688256,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"寒武纪"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":1000000000000700,"holdings":1900,"marketCap":811960,"netValueRatio":0.0162,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":300858,"holdings":39200,"marketCap":730296,"netValueRatio":0.0145,"quarterlyChange":0.11091234347048218,"stock":{"stockCode":"300858","tickerId":300858,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"科拓生物"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688266,"holdings":7300,"marketCap":721240,"netValueRatio":0.0143,"quarterlyChange":0.06580366774541457,"stock":{"stockCode":"688266","tickerId":688266,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"泽璟制药"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688778,"holdings":9800,"marketCap":704620,"netValueRatio":0.014,"quarterlyChange":-0.07069923743052864,"stock":{"stockCode":"688778","tickerId":688778,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"厦钨新能"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockId":688037,"holdings":4014,"marketCap":672585,"netValueRatio":0.0134,"quarterlyChange":0.1282741902902158,"stock":{"stockCode":"688037","tickerId":688037,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"芯源微"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e1bcd31afee757d08929e4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000009353,"stockCode":"102326","stockName":"国债2601","holdings":11000,"marketCap":1102904,"netValueRatio":0.0219,"lastUpdated":"2026-04-17T04:53:39.598Z"}],"lastFsMetrics":{"latestTurnoverRate":8.972207549304304,"latestTurnoverRateDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"list":[{"_id":"69e1bcc11afee757d089280b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资具备长期成长能力的新兴产业板块，主策略以科创板、创业板为主要的投资域，通过基本面量化筛选行业及个股，与深度学习模型挖掘黑箱因子相结合的方式，尝试在弹性较大的科创板、创业板中构造进攻性较强、符合产品投资新兴产业需求的投资组合。与此同时，我们在多策略体系中融合了双创小微盘增强的卫星策略，期望通过量化投资的方式，捕获成长+小微盘的双beta。　　本基金坚持采用量化选股策略，我们不在单一风格或行业进行集中配置，而是通过涵盖基本面、估值、质量与市场情绪等多维度的因子体系，力求在不同市场环境下均衡获取超额收益。策略核心在于严格控制组合相对基准的系统性风险暴露，保持行业与风格中性，以纪律化的方式捕捉由市场非有效性带来的投资机会。　　主策略端，一季度内，我们对选股模型进行了迭代，将原始的投资域拆分为不同分域，包括高波动域、低波动域、高估值域、低估值域等，针对不同分域独立训练因子合成的非线性模型，企图通过人工聚类的方式将具备同类型风格特征的公司先聚合，再交由模型进行合成学习。卫星策略方面，我们以风险控制为优先，通过持续优化因子体系与严格的事前、事中风险约束，将组合的主动风险维持在预定目标之内。具体而言，在日常管理中，我们通过实时监控组合在市值、行业、风格等维度的暴露，确保其与基准保持基本一致，有效控制了非目标风险的积累。　　我们在2025年年报中，对于国内经济的复苏趋势仍保持乐观态度，同时提示了权益市场存在一定的交易风险。进入2026年，我们看到在农历春节前，权益市场情绪不断上行，彼时上游金属、化工等周期行业，中游高端制造行业协同发力，推动指数冲高。农历新年后，随着海外地缘风险形势恶化，全球风险资产，特别是成长风格资产均出现大幅回调。市场情绪降温、流动性减弱，使得部分大类资产出现共振式的下跌，而红利风格在春节后有较突出的超额表现。　　在一季度末，我们可以很明显的看到，权益市场的波动率急速攀升，整体进入高波区间，这意味着市场的分歧不断提升。从历史经验复盘看，权益高波区间的赚钱效应衰退，收益风险比进入下行区间，在高波市场中获利，如同在惊涛骇浪中捕鱼，投资依靠胜率的复利效应降低，更多是依靠“一将功成万骨枯”式的赔率效应。　　2026年二季度，宏观经济与证券市场预计将处于一个高度不确定的复杂环境之中。核心特征在于，宏观叙事与地缘风险已成为市场定价的主导逻辑，可能持续推高全球市场的整体波动率。中国经济虽有望延续平稳复苏态势，但“供强需弱”的结构性特征或使内生动能面临考验。更为关键的是，海外地缘风险通过通胀预期渠道，正在重塑全球主要央行的货币政策路径预期，形成“内松外紧”的流动性格局，这可能加剧跨境资本流动与市场情绪的波动。在这种市场环境中，相较于激进冒险的博取高波动式的弹性，作为公募基金管理人我们更倾向于适当收紧风险偏好，在”惊涛骇浪”时进入”避风港”，面对市场的不确定性，我们倾向于提升可解释性强、有经济学支撑的基本面因子在策略中的占比，将市场的风险对组合可能产生的影响进行精算化控制，降低外部环境对组合的冲击。同时，我们也会紧跟市场动态，在整体波动率趋缓、外部局势平稳的情况下，依旧坚信中国经济长期的复苏趋势不变，及时调整组合的风险暴露情况，对投资者负责。","lastUpdated":"2026-04-17T04:53:21.183Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1467549","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619f15315f995c600a733","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金接手于2025年2月，自接手以来，我们依据产品特性，以及公募市场稀缺性，在不违背本基金投资科技创新板块 这一大前提的基础上，在量化技术层面进行了一定的创新型修正。当前本基金投资标的以科创板、创业板成分股为主要投资域，叠加经过基本面模型筛选的主板、创业板成分股，融合了双创指数中具有成长性的、符合投资要求的优质公司。我们希望本产品能够获取中国高端制造领域加速发展带来的投资收益。与此同时，作为投资成长风格的、具备进攻属性的产品，我们在多策略体系中融合了双创小微盘增强的卫星策略，期望通过量化投资的方式，捕获成长+小微盘的双beta。四季度我们提升了小微盘策略的占比，依据浙商基金内部研发的风格轮动模型，我们认为在成长整体边际趋势减弱的背景下，红利+微盘的哑铃型策略具备阶段性配置价值，因而对卫星策略的占比进行了适当的提升。从归因结果看，卫星策略也为产品在四季度提供了一定的正向收益。　　从全年维度看，我们在本基金产品中以双创的高弹性为主要beta，以小微盘的长期亮眼表现作为卫星策略辅助，高beta的双创成分股和低beta的小微盘卫星策略，在时间维度上能够形成阶段性的对冲效应。我们期望该产品在把握中国科技创新产业长期beta的基础上，提升客户的持有体验，力争获取不同来源的收益。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:29.711Z","mo":"2025年四季度，A股市场交易热度边际趋缓，整体呈现盘整中缓慢上行的态势，与三季度几乎单边上行形成明显差异。回顾全年，市场在经历一季度的谨慎开局、二季度的政策预期催化、三季度的成长风格主导的快速拉升后，四季度步入阶段性整固期。可喜的是，相较于过往市场大涨后常见的大幅回调，本轮市场展现出较强的内生韧性，在当前位置以震荡方式逐步消化前期交易势能，为下一阶段行情蓄力。2025年四季度，A股市场完成从估值驱动向盈利预期的初步切换。指数于高位盘整，市场风格显著收敛，资金从集中于单一成长主线转向在蓝筹、红利及部分周期板块间轮动。这既是对前期快速上涨的消化，也预示着下一阶段行情对基本面验证的依赖将大大增强。　　展望2026年，我们认为市场将步入“宏观温和复苏”与“产业加速转型”双主线并行的阶段。投资逻辑需要从“寻找贝塔”转向“精选阿尔法”。整体来看，市场资金从三季度的“单点突破”转向四季度的“多线轮动”，通过板块有序扩散的方式，实现了对前期交易风险的阶段性消化与指数中枢的企稳。回顾2025年全年，行情主要围绕“新质生产力”主题展开，结构性特征显著。进入2026年，随着国内宏观经济数据的逐步改善以及“十五五”规划开局之年产业政策的细化落地，我们认为市场风格有望从2025年的“快速成长”向“质量成长”及“质量均衡”扩散。特别是那些在2025年涨幅相对滞后，但具备稳固经营护城河、现金流充沛且估值合理的行业龙头公司，有望迎来业绩与估值双修的补涨机会。 行业配置上，“新质生产力”作为中长期主线仍将贯穿全年，但其内部细分领域的分化或较2025年边际收敛，选股难度增加，需更注重技术落地与业绩兑现能力。仅凭概念的个股将面临流动性折价，而能够兑现技术落地、订单增长与毛利率改善的公司，将继续获得溢价。与此同时，我们关注到两条可能的扩散路径：一是顺周期板块，随着全球库存周期触底回升预期增强、国内财政政策持续发力推动需求回暖，部分中游制造、原材料板块的盈利弹性有望逐步显现；二是偏下游的消费主题，在居民收入预期边际改善、促消费政策累积效应释放的背景下，部分具备产品创新与渠道变革能力的消费品公司可能迎来修复性机会。　　2026年开年以来的边际变化进一步强化了上述判断。 一方面，年初部分宏观经济先行指标（如制造业PMI、企业中长期贷款）显示经济内生动能正在蓄势，地方“十五五”重点项目的提前布局与资金落实速度加快，为上半年经济预期提供了支撑。另一方面，海外流动性环境延续宽松基调，市场对美联储降息路径的预期虽有波动但方向未变，人民币汇率稳中有升的态势有利于外资持续回流A股。此外，一月份市场交易数据显示，机构资金对低估值、高股息资产的配置倾向依然明显，但对部分已调整至合理区间的成长板块关注度也开始回升，这或预示市场风格将更趋均衡。　　综合来看，2026年将是国内“十五五”规划的开局之年，宏观政策有望保持连续性与针对性，经济复苏的广度与深度值得期待。同时，海外流动性宽松趋势未改，为全球风险资产营造了相对友好的金融环境。分子端（盈利）与分母端（估值）有望形成共振，我们对未来一段时间的权益市场保持乐观。 在延续四季度以来的震荡上行趋势、且不出现超预期系统性风险的前提下，我们认为当前A股市场整体估值仍处于历史中低位区间，具有较优的长期配置价值。后续我们将密切跟踪企业盈利修复的节奏、产业政策的落地效果以及资金面结构的演变，动态优化组合结构，在坚守成长主线的同时，积极把握风格扩散与板块轮动中的结构性机遇。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1448215","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca937","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"当前本基金投资标的以科创板成分股为主，叠加部分经过基本面模型筛选的主板、创业板成分股，融合了双创指数中具有成长性的、符合投资要求的优质公司。我们希望本产品能够获取中国高端制造领域加速发展带来的投资收益。风格层面，基于浙商基金内部开发的AI跟踪模型，我们认为小微盘股进入了阶段性的获利了结期，三季度内微盘股的投资赔率逐步下降，且投资胜率在市场风险偏好整体提升的背景下亦有下降趋势，因此本季度我们适当降低了小微盘风格敞口。行业层面，当前组合主要配置方向仍以电子、电力设备、医药生物和计算机为主。三季度，我们在八月底逐步降低了军工行业的配置权重，对前期获利的军工主题进行了获利了结，主要原因在于阶段性上涨过快，市场情绪带动部分估值泡沫出现，导致投资性价比降低。与此同时，我们增加了港股互联网的配置敞口，原因在于美联储降息预期落地后，全球风险资产普遍迎来估值抬升，在此基础上，估值整体水平相对较低、海外资金参与更广泛的，且三季度前期上涨相对较少的港股具备更多估值抬升的必要条件，且从业绩端看，港股互联网的龙头公司具备较强的业绩攀升势能、更高的公司护城河。　　权益市场三季度情绪高涨，延续二季度末开始的风险偏好上升浪潮，在8月中下旬进入高潮。二季度还有不俗发挥的“哑铃”组合在三季度全面哑火，在关税冲击初步缓解后，资本市场也越来越重视中国硬科技行业的稳步发展，并用真金白银将具有内外需敞口、业绩逐渐修复，同时具有叙事逻辑的行业捧上了高台。事实证明在对宏观预期逐步好转的背景下，积极拥抱市场投资主线可以努力为产品创造显著收益。　　三季度，特别是8月中旬后，科技板块权重股领涨全市场，使得全市场涨跌分布与指数实际表现出现明显分歧，特别是在指数大幅上涨当日，常出现指数收益率远高于成分股中位数收益率的情况，这为量化策略获取超额收益增加了难度。本季度内，我们仍然秉持价值投资的思路，对科创、创业板内部偏低估值、低换手的公司进行了一定程度的超配，根据浙商基金内部开发的收益归因模块复盘，超额收益折损主要发生在8月中下旬，在三季度前半段和9月后，超额收益均呈现逐步抬升的势头，这是我们认为可以接受的策略表现。展望四季度，我们认为这样的龙头股极端行情维持难度较大，市场会逐渐识别过于拥挤的交易节奏，并转向性价比更高，且同样具有业绩支撑的公司中。因此我们将坚持量化分散投资的方法论，不把鸡蛋放在一个篮子里，在市场回归合理节奏后继续积攒超额收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.143Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380595","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca936","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"当前本基金投资标的以科创板成分股为主，叠加部分经过基本面模型筛选的主板、创业板成分股，融合了双创指数中具有成长性的、符合投资要求的优质公司。我们希望本产品能够在对标科创综合指数的基础上，获取中国高端制造领域加速发展带来的投资收益。行业层面，当前组合主要配置方向为电子、电力设备、医药生物和计算机。风格层面，我们依据产品特性，在本产品中适当增加了小市值、动量、成长等风格的暴露程度。对于本产品，我们给出的目标客户画像是具备中风险偏好及以上的投资者，基于此，我们在策略设计过程中允许产品存在适度的阶段性波动。二季度内，通过跟踪行业数据，我们挖掘到军工行业的订单情况正在改善，多条产品线受国内外各类事件驱动都有不错的业绩提升预期，因此我们在四月份开始主动布局军工行业，进入六月后军工板块出现大幅上涨，我们也由此获得了不错的成果。除军工外，我们还在本季度增持了港股互联网、信创等相关主题，期望能够部分捕捉港股上修估值的beta收益。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.141Z","mo":"权益市场2025年二季度以关税冲击开局，后续指数逐步修复，红利低波+微盘的“哑铃”组合又重现威力，我们认为其底层逻辑在于经济，特别是内需的复苏仍需时日，制造业当前仍在尝试修复，产能仍有下降空间；此外，关税等海外事件冲击又让复苏道路变得不那么明确。于是市场又回到了过去两年的惯性投资思维中，重新抄起哑铃资产这个武器，企图在宏观环境不明的市场中获取一定收益。Beta层面，在关税事件之后，风险资产的估值经历了2-3个月的修复，当前已基本回到之前的水平，修复阶段，小市值、成长股的弹性明显优于市场。我们也将持续迭代量化模型，以期在中长期维度下，提升持有人的投资体验。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344621","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca935","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金接手于2025年2月，当前依据浙商基金智能权益投资部长期迭代的AI模型进行具体投资操作，试图以量化投资的方法，捕捉以科创板成分股为主的、未来有高速增长预期公司的投资机会。AI模型可以拆分为不同的投资模块，每一个模块相当于一个独立的机器人。其中，中观模型主要负责跟踪各高端制造行业的景气度变化，从截面和时序两个角度，为决策提供支持；微观模型主要负责跟踪个股的交易情况，依据传统的量价数据及另类的舆情、文本类数据，及时捕获个股尾部的交易风险，通过提升换手率、及时调整仓位的方式，在交易层面获取超额收益。　　当前本基金投资标的以科创板成分股为主，叠加部分经过基本面模型筛选的创业板成分股。通过融合双创指数中的优质公司，我们希望一方面能够在当前市场风险偏好提升的背景下，增加本基金的进攻性，另一方面能够获取中国高端制造领域加速发展带来的投资收益。在投资具体过程中，我们通过量化的方式，将组合的收益特征向科创50指数逼近。行业层面，当前组合主要配置方向为电子、电力设备、医药生物和计算机，与科创50指数的分布比较接近。风格层面，相较于科创50，组合暴露了部分低波低换手敞口，且规模敞口更偏向科创板内的中市值，与量化策略特征相匹配。自接手以来，收益特征整体与科创50比较接近，在3月初冲高后，出现一定程度的回撤。　　2025年一季度，权益市场波动性仍然显著。随着AI模型应用、人形机器人等热门概念催化，在农历新年后迎来了较为强势的反弹，特别是高端制造及计算机应用领域，在2月持续创出新高。进入3月中旬，AI投资热度开始回调，消费、周期行业随之接力，在最后半个月具有不俗表现。回顾一季度，我们认为，A股市场的投资热情较2023至2024年上半年有明显提升，交易活跃度虽不及2024年三季度末，但同比仍有较为明显的改善。在政策支持、宏观经济复苏、投资热情修复的共振下，在报告期内，我们对权益市场中长期回暖，投资胜率环比提升的方向性判断是保持不变的。　　当前，科创50指数内部电子占比显著高于其他行业，达到60%左右，下钻到三级行业，又以芯片设计为主。因此，从行业角度看，把握科创板行情的主要矛盾，在于对电子行业，特别是芯片设计行业，做精细化拆分与研究。我们认为，基于政策端对自主可控技术的重视，从中长期视角来看，芯片设计行业是重点发力的方向，也是具备长期投资价值的子赛道。我们预期国内算力建设从2025年开始将迈入高增阶段，因此我们将持续重视国产算力与应用层的结构性机会。　　短期，年后由AI主题和机器人主题共同推动的加速上涨行情，使得科技赛道存在阶段性的市场风险。针对该现象，我们在投资方向不变的情况下，从配置端适当降低了权益仓位，待市场风险逐步消化后再提升。　　Beta层面，受到国际市场不确定性风险影响，风险资产的定价逻辑在未来可能仍将出现波动，科创50指数成分股凭借其经营规模，将具备相对更高的风险抵御能力，在成长风格阶段性示弱的市场环境下，依然存在超额收益的可能性。我们也将持续迭代量化模型，以期在中长期维度下，提升持有人的投资体验。","declarationDate":"2025-04-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.138Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265139","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca934","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内，本基金聚焦中国战略新兴产业，布局了半导体，创新药，新能源，高端制造，新材料等细分产业。从公司质量和估值上入手，我们优选这些产业中的龙头公司构建组合。从组合特征上，本基金长期维持大盘成长的风格。　　中国产业结构丰富，产业变迁速度较快，股票市场波动性也较大。随着管理人能力圈积累，组合更加多元化。从行业分布上、公司盈利的来源上、公司经营周期的差异上、股票波动性特征上，我们都做了一些分散。本基金的长期定位是充分体现科技创新的特点，并相对基准力争获得长期稳定超额回报。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.135Z","mo":"报告期内，国内政策继续发力，积极的财政政策和适度宽松的货币策略陆续落地。当前正处于政策效果渐显，经济数据筑底，企业盈利筑底的阶段。当前国内股票市场已经反映了政策改善的预期，主要股票指数的估值都回到10年期中位数附近。未来经济数据的改善、以及企业盈利的回升将会主导相关股票的方向。过去几年国内外形势的演变，也教育我们不可忽视尾部风险。但是，站在当前时间点看，中国经济和股市的结构性机会足够我们去构建投资组合。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255799","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca933","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内主要持仓方向稳定，个别重仓股仓位变化主要是涨跌所致。从近几个季度的基本面跟踪看，我们布局的资产都有较好的业务发展和业绩增长。除了重视公司的质量，我们越来越重视行业的供给格局。如果行业没有需求溢出，供给格局将是基本面能否兑现的关键。在我们关注的半导体设计，半导体材料，互联网，计算机，光伏胶膜，光伏玻璃，创新药，医疗器械等领域，都有成本曲线陡峭、头部企业份额提升、优秀公司和平庸公司回报差异较大的特点。其中有一些行业需求还比较低迷，一旦后续需求回暖，就是较好的右侧介入机会。　　报告期末，国内资本市场出现了大反转。主要指数连续大涨，尤其是内需消费，非银，科创等板块更加强势。这是市场对季末中国政府决策层一系列政策的积极反馈。年初至今，国内经济呈现传统产业需求不足，新兴产业供给过剩的结构。这种结构导致全产业链价格向下，传导到消费端，体现出通缩经济的特征。打破通缩预期，需要货币、财政、产业政策的一系列支持。9月底高层的会议纪要中，给出了抗通缩，提经济的明确表态。我们认为这是股市反转的真正信号：中国自上到下意识到通缩的危害，决意全面发力提振经济。从能力上看，中央政府实力雄厚，中国经济基本盘很强大。从手段上看，通缩型去杠杆是有成功先例可循的。因此，从意愿、能力和手段看，我们对这一轮经济提振是有信心的。在观察政策落地的过程中，我们还需要仔细分析。以地产为代表的传统产业需求不振，是人口，城镇化等长周期因素主导的。政策只能托底，很难拉起。新兴产业供给过剩，是阶段性问题。随着时间推移，供需反转的可能性较大。所以，我们对新兴产业更有信心。另外，传统产业中，如必选消费，专用机械等，如果供给格局稳定，有结构性需求改善，也可以挖掘出机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.133Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179834","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca932","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内增加了半导体抛光垫公司的配置，主要半导体设计公司增加了持仓比例。国内半导体行业进入复苏早期，公司分化明显。竞争力突出的公司业绩已经进入高增长，竞争力弱的公司业绩还在低谷。中国半导体公司的整体市场份额还有较大的提升空间，但是难有2019年国产替代初期，或者2021年缺货涨价期间的行业红利。当前行业成长主要靠库存周期反转和份额提升，如果AI端侧产品带来较大的行业增量需求，行业成长持续性和高度就有机会上修。　　一些景气触底，竞争格局明朗的行业也出现机会。行业开始进入出清末期，后续有龙头进阶的机会。我们也在左侧进行了少量布局。　　从估值角度看，当前持仓公司的PE-TTM绝对值较高，分位数较低；若看2025年PE，或者从DCF角度看，主要公司的估值都合理偏低。当前组合的成长确定性比前一季度明显提升，组合隐含回报非常有吸引力。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.130Z","mo":"报告期内主要指数下跌，风格类指数仅有红利指数上涨。经济数据较为平淡，PMI，PPI，CPI以及其他行业数据都反映了内需延续疲软的趋势。进出口数据反映外需的生产资料需求保持了韧性，生活资料需求有触底的迹象。从上市公司的业绩驱动力看，外需驱动力还是明显强于内需驱动力。但是二季度开始海运费上涨和海外大选扰动，也给外需型企业的业绩持续性带来逆风。　　我们对后续市场的信心主要来源于几个方向：一是本轮新兴行业供给侧快速恶化后，将会带来社会的集体反思。监管层严控IPO和再融资，开始强调保护投资者利益。公司开始理性管理产能，通过并购重组降低行业竞争强度。地方政府财政压力越来越大，非理性扶持本地产业的能力和意愿也在减弱。这是资本周期转向有利的信号。如果新兴产业的供给能在一段时间优化，叠加需求可以持续，就会带来行业回报率上升。二是中国企业的供应链效率，工程师红利等竞争要素依然占优，优秀的企业家会找到出路，在全球产业重构的过程中获得较好的回报。主要成长类指数和行业的估值，都在历史较低的分位数，这也是一个信心的来源。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149951","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca931","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内，我们维持了半导体行业较高的持仓，内部做了结构优化。减仓了继续高投入、股东回报前景不明朗的公司。加仓了业绩明显复苏，估值合理，重视股东回报的公司。2023年11月开始全球半导体销售额开始恢复增长，近几个月增速加快，行业从局部复苏向全面复苏发展。国内半导体产品因为下游需求结构以及品类问题，本轮复苏略微滞后，但是近期也看到复苏加快的迹象。因为前几年人员扩张较快，薪酬涨幅较大，很多半导体公司收入创新高，但是利润还未回到历史最高，显得当期PE较高。随着行业投入放缓，增收不增利的情况会得到逆转。从供给侧看，扩招的研发人员随着时间推移，经验会积累，对于企业的贡献会更大。这和其他行业扩张的过剩制造产能有本质区别。但是，如果仅看当下，半导体行业股东回报也受到供给侧快速扩张的拖累。我们尽量聚焦长期竞争力突出，而且短期业绩兑现及时的公司。我们增加了海外需求强劲的高端设备类公司，增加了下游消费电子需求回升，叠加下游汽车电子等新品放量的电子元器件公司。减少了产品还未上市销售，或者上市后表现平淡的创新药公司，继续持有当期产品销售较好，且后续管线丰富的创新药公司。　　　　本季度红利类资产表现较好，成长类资产表现较平淡，体现了市场更加关注当期的企业价值和股东回报。企业盈利未前面复苏的情况下，市场整体信心不足，股价波动较大。2月份监管层提出了以投资者为中心的政策导向，IPO和再融资收紧，加大保护中小股东力度，上市公司也加大股票回购注销力度。国内资本市场似乎有可能迎来政策拐点，这给投资者树立了信心。从国家统计局公布的经济数据看，一季度国内企业盈利增速有向上的可能。这也是市场信心的来源。市场担心的地方政府债务化解，地产销售增速的止跌，国际地缘政治的扰动依然存在，这些风险点也制约了市场的向上动能。　　但是，我们聚焦企业盈利和中短期可见的股东回报，依然可以构建出成长性不错的组合。期待后续随着风格偏好的回归以及企业盈利的兑现，可以获得较好的回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.127Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068794","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca930","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内，维持新兴成长的投资风格。半导体行业增加了半导体材料，半导体设计等方向配置，在国内需求复苏较为平淡的环境下，我们看好这些公司的产品份额提升带来的较好业绩成长。保持了创新药公司配置，主要是看好本轮国产创新药上市销售以及授权出海的产业周期。减少了计算机行业配置，主要原因是看到政府、企业开支意愿减弱，相关公司的产品需求下降。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.124Z","mo":"2023年国内经济温和复苏，中间出现几次经济现实低于市场预期的情况，但是整体还是维持平稳。　　国内需求展望从年初连续下修，使得消费，半导体，电子，计算机，传媒，机械，军工等行业本身周期复苏得不到良好的需求侧支撑，股价阶段性上涨后，都会因为EPS支撑不够或者不及时而回跌。以新能源为代表的行业，2019年之后经历高景气，高资本开支，供给侧出现了结构性过剩和竞争加剧。在2023年二季度后需求边际变弱，行业陷入“量不能补价”的困境。传统行业需求不足，新兴行业供给过剩的组合，使得万得全A的ROE或者利润增速，在三季度依然处于底部企稳，但反弹不明朗的状态。2024元旦前后，市场出现风格拉锯，但是经济基本面整体上维持状态。　　在此环境下，基本面选股难度较大。高胜率高赔率的机会极少，相对机会出现在高胜率低赔率的红利股（成熟或衰退期行业）和高赔率低胜率的题材股（萌芽期行业）。　　展望2024年，我们从中央经济会议等高层论述看，国内经济展望维持平稳发展。企业盈利修复斜率预计也较为平缓。我们看好的几个主要方向如下：　　一、  半导体行业。行业周期复苏已经得到确认，从2023年11月开始，全球半导体销售开始正增长。国内企业良好的发展势态依然延续，国产替代进入深水区，但是优质的中国企业依然有较大的增长空间。AI从云到端的逻辑在2024年有望开始落地，给国内擅长中等算力的数字芯片公司带来新的增长机会。半导体材料、设备随着晶圆厂稼动率提升或者新扩产启动，还有很好的成长空间。　　二、  创新药。本土创新药进入新药销售兑现期，一批具有国际竞争力的创新药license out并且开始在海外销售。这是行业从萌芽期到成长期的一次转换，我们看好这一轮产业周期中产品力和管理能力突出的公司。　　三、  出海公司。立足本土供应链优势，在海外具有渠道优势，或者具备产品力的公司。美国，东南亚，非洲等区域的需求良好，甚至欧洲区域若地缘冲突结束，也有很好的需求潜力。　　四、  AI大模型，MR，人形机器人，自动驾驶等有机会从0到1突破的公司。紧密跟踪这些行业的经济模型和渗透率曲线，一旦确认拐点形成，可能带来数年的投资机会。　　五、  政策引导的其他行业。在我们当前未关注，但是未来若有经济政策设定时间线、设定目标值、设定责任人，则也有可能带来投资机会。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059424","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内，聚焦长期深耕的新兴产业方向，持仓方向维持平稳。细微的调整主要体现在几个方向：增加了半导体材料公司的比例。随着国内晶圆制造厂稼动率上行，材料公司的收入开始回升，其中优秀公司还明显获得了份额提升以及新品突破。买入模拟龙头公司。财务上主要看到公司经营周期见底，毛利率开始稳定并且收入环比提升。在竞争激烈、需求疲软的环境下，公司依然保持了新品开发的强度。考虑到大量中高端模拟芯片依然有国产替代需求，公司还有较大成长空间。创新药内部做了调整：增加了在自免病种有优质产品的公司，减少了短期可能受政策负面影响而销量承压的公司。　　　　三季度市场单边下跌。国内经济复苏信号不明显，海外通胀粘性超预期的强，国内部分投资者依然保持疑虑观望，海外资金持续流出。但是在季末公布的9月PMI数据显示国内制造业重回扩张区间，中下游库存持续去化，国内经济复苏依然在进行中。随着经济活力的进一步增强，我们观测到越来越多的积极信号。积极因素积累到足够的时长，经济回升的信号清晰后，我们期待市场能够见底回升。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.122Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985790","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"报告期内，聚焦长期深耕的新兴产业方向，根据基本面跟踪的结果，做了去弱留强的调整。降低了计算机行业配置。主要原因是国内企业、政府数字化活力不及年初预期，导致部分公司的EPS下修。从供给侧看，计算机行业人力成本优化的逻辑依然存在。后续若看到下游需求复苏，EPS成长动力恢复，再重新评估。增加了数字芯片，半导体材料和半导体设备的比例。主要原因是这些公司已经度过经营低点，后续基本面向上修复的确定性很高。因为客户支持力度大，本身又是新品放量期，这些公司后续成长斜率也会明显超越大部分领域的公司。此外，还继续保持了部分港股创新药的仓位。此版块估值依然受美债收益率较高和港股整体较弱的压制，但是相关公司的业务发展强劲，后续一旦压制估值的不利因素弱化，将有较好的预期收益。当前大部分子行业估值都处于较低的位置，公司的能力优劣也在一轮经济下行期体现出差异。当前聚焦在基本面信号较强的细分领域，等待行业由点及面的复苏。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.119Z","mo":"上半年国内市场主要指数行情先上后下。影响市场的几个主要因素分别是：1. 国内经济复苏斜率不及年初预期，大部分行业的业绩预期下修。2. 欧美加息持续，人民币贬值导致外资流入微弱。3. 资金面的再平衡。过去几年式微的热点题材轮动投资重新复活，很多黑马股突然暴涨，投资者喜爱的长线白马股票资金面回归弱势。可能还有其它影响市场原因。　　后续随着国内经济温和复苏累积到一定的时长，大概率还会形成新的结构化增长动力。尤其是受政策支持，本身活力也突出的战略性新兴产业方向，依然存在很多投资机会。海外加息接近尾声，资金面再平衡也较为充分，不利因素逐渐减弱，有利因素逐渐累积。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965846","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本季度继续增加了芯片设计公司。部分已经披露业绩的芯片设计公司的存货，毛利率等前瞻财务指标已经显示行业急剧下滑结束，到了景气度底部徘徊阶段。按照资本周期研究框架，2023年下半年将会看到行业景气度回升，开启新一轮成长期。本季度对计算机行业做了内部调整，增加了需求复苏较为明显的公司，减仓了需求复苏滞后的公司。　　行业配置上，偏重电子，计算机，医药等成长性行业。电子行业看好行业整体性复苏，估值又在较低的位置。计算机行业看好人力成本增速系统性下降，带来类似供给侧改革的效果，叠加政府和企业开支增加，带来需求复苏。医药看好国内集采大周期尾声，院内需求复苏，本土创新药崛起。其他如新能源，光伏，新型消费等行业也保持关注。　　一季度新兴成指上涨0.78%，市场从去年10月份极度悲观的状况下逐步修复，并且在局部形成较拥挤的状况。国内需求温和复苏，海外经济阶段性依然有隐忧，总体经济呈现弱复苏的局面。行业上呈现较为极致的冷热不均情形，过去几年较为热门的新能源行业承压，过去几年受到压制的TMT行业活跃。这种极端分化背后还是资金面再平衡和产业周期的作用力共振。展望后市，中证500估值还在30%以内分位数，企业盈利大概率随经济复苏而上修，新的产业革命在酝酿中，后市还存在很多细分领域的投资机会。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.116Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879346","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"选股上，聚焦ICT，工业内循环，能源变革，创新药以及新型消费五大产业。主要行业配置方向在半导体，软件，消费电子，创新药，新能源，仪表仪器，通信等。  从投资结果看，在半导体材料，软件，仪表仪器个股选择上获得正收益，但是被消费电子等的负收益拖累。后者主要是由于2、3月份连续的国内外突发事件扰动，导致下游需求锐减，最终EPS下修超过了我们的预期。我们的投资框架中，给公司质量的权重高于行业景气度。欧洲能源危机带来的局部投资机会，又因为对相关公司质地的担心而错失。  在四季度，经济发展重新回到常识思维模式下。我们及时增配了港股创新药，消费电子龙头等行业。在季度层面逐渐取得显著超额收益。  总结看，个股跟踪的加密，行业认知的深化，能力圈的扩大都要持之以恒的坚持。同时，应对突发事件的能力，组合层面风险的控制，又是新的课题，需要再投入精力刻意练习。走过市场下行的暗夜，感受了恐惧的力量，唯有凝聚胆识，以更具灵明的心智，方可追寻光明。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.114Z","mo":"全年新兴成指下跌32.67%，四季度市场开始维持震荡局势。新兴产业细分领域中，消费电子，上游元器件，计算机，传媒等当期业绩受制于客观原因或者本身产业周期，整体处于困境之中；CXO，新能源车，等当期需求强劲的板块，又面临供给侧格局恶化的担忧，以及需求可持续性的质疑。市场在“困境反转”和“景气延续”的两种思路下反复震荡。  从估值来看，中证500的PE TTM依然是10%分位数以内。电子，计算机，传媒，通信等板块也处于估值的低位。从交易情况看，过去的核心资产，优质赛道等光环逐一被击破，市场成交量也创新低，主流价值观偏向悲观。  展望后市，悲观中孕育希望。政策优化之后，经济向上修复的趋势比较确定。在估值和情绪的低位，市场易涨难跌，积极的因素累积到一定程度，市场的机会就会逐步显现。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867603","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92b","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，投资策略保持稳定。报告期内，增配了管理层优秀、长期业绩稳健、经营质量较高的计算机行业公司，以及困境反转的军工电子公司。减仓了部分需求急剧下滑的产品公司。  报告期内，原材料的供给端瓶颈逐渐缓解，但是国内和海外下游消费类需求普遍疲软，市场热点聚焦在为数不多的有需求支撑的细分领域。在季度末期，这些有短期需求支撑的方向也受到长期竞争格局恶化，长期需求不可预测的负逻辑挑战。整个季度，新兴成长方向呈现普跌局面。展望未来，我们看到政策面陆续发力呵护经济，中国新兴产业竞争力明显提升，短期外围扰动因素消减，悲观情绪修复后，长期机会依然存在。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.111Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca92a","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，投资策略保持稳定。报告期内，重点聚焦工业内循环产业中的半导体材料公司，半导体设备公司，以及半导体产品公司。这些公司的成长确定性高，当期业绩和未来几年业绩维持高增长，估值合理。报告期内增持了新能源方向竞争力突出的电池龙头。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.108Z","mo":"国内经济缓慢复苏，国内低通胀带来良好的宏观背景，市场的短期矛盾都聚焦到需求侧。短期需求有支持的方向，市场极力追捧；短期需求不明朗的方向，市场回避。到下半年，随着经济的进一步恢复，市场可能更加均衡。工业内循环中的半导体材料，半导体设备，仪表仪器，工业软件，有机会继续延续确定性成长。数字经济，创新型消费电子等细分产业，有机会在下半年逐步展现成长的爆发力。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785666","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca929","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，投资策略保持稳定。报告期内，重点聚焦工业内循环产业中的半导体材料公司，半导体设备公司，以及半导体产品公司。这些公司的成长确定性高，当期业绩和未来几年业绩维持高增长，而经过一季度调整后，估值又变得很有吸引力。报告期内增持了具有精品软件潜力的计算机公司，新能源方向竞争格局良好的中游公司；减持了下游手机和通讯敞口较大的公司，主要是考虑行到业短期需求下滑，带来EPS下修风险。  一季度市场被风险事件持续扰动，海外战争和国内疫情主导情绪，A股科技成长板块呈现普跌。中概股和港股遭遇了比A股更大的波动。从敬畏市场的角度看，成长风格长期跑赢红利资产，这种极端的偏离得到市场回归力量的纠偏，在短短的半年时间，就基本回归平衡，不由得让人心生敬畏。从守住理性的角度看，当前科技板块的优质龙头公司，很多都处于估值历史最低区间，而实际当前的基本面远好于当时的情况。此时的理性，也告诉我们该坚守什么资产。从体察情绪的角度看，当前市场极端悲观的情绪，已经弥漫所有角落。大众的情绪，同行的情绪，自我的情绪都处于低点。  在疫情、缺芯片、缺锂矿、缺硅料，缺能源的一系列挑战下，我们清楚的看到中国制造业今非昔比的强大韧性，相比海外同行，我们观察到的每个环节，中国企业的全球竞争力都在提升。我们紧密跟踪海外地缘冲突动向，国内疫情动向，任何风险事件的降温，都将带来市场的大幅度修正。2022年后疫情时代，全球供应链重塑，全球很多政府换届选举，风险事件层出不穷，我们不应盲目乐观。但是当前的基本面和估值下，我们无需再过度悲观。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.106Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727120","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca928","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司。在行业选择上，我们基于两大周期理论：产业周期和资本周期。在产业周期中，寻找从萌芽期跨越到成长期的行业，并且重点关注通过价值扩散带来总量持续扩张的行业。在资本周期中，寻找供需错配后有价格弹性的行业，或者行业竞争格局改善后利润率提升的行业。这套行业筛选框架背后反映了企业获利的计算三要素：量、价、利。在个股选择上，我们从决定商业模式的两大本质特征出发。类无形资产特征决定ROE的大小，类摩尔定律特征决定ROE的波动率。通过对商业模式的代表指标ROE特性的分析，我们可以理解企业的价值创造规律，进而理解估值。从这个框架出发，估值和成长可以清晰的分离，我们对于个股预期收益来源的分析也有抓手。本报告期，本基金继续持有受益于国产替代的半导体产品公司，增加了半导体材料公司。半导体行业自主可控的产业趋势依然延续，优秀公司不断通过新产品证明自己的实力，持续扩大份额。ICT产业中，我们增加VR/AR产业链制造公司的比重。VR在游戏行业已经构建了商业闭环，进入成长期。后续在互联网巨头的大力推动下，可能在社交，在线会议，教育培训等领域构建更大的商业闭环，以实现价值扩散。最终看，VR/AR可能是“元宇宙”的硬件终端，是下一个信息时代的流量入口。我们依然看好人工智能应用公司的长期机会。但是，三季度之后，我们看到了“To G”业务敞口的短期风险，而一些人工智能应用公司，传统业务中“To G”占比较高。我们看好汽车智能化的快速发展，增加了汽车智能化方向的软件算法公司，以及零部件公司。能源变革方向，我们参与了新能源车材料以及零部件公司。2021年新能源车行业整体实现了商业闭环，继续高速发展。我们认为新能源车行业后续有机会分化，我们看好持续帮助客户降低成本的制造环节，警惕期待继续涨价获取超额利润的制造环节。我们看好技术壁垒高，竞争格局较好的环节，警惕技术壁垒低，过度扩产的环节。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.103Z","mo":"2021年经济增长前高后低，其中国内外疫情反复，半导体缺货，能源短缺，上游原材料涨价都阶段性给科技行业带来机会和风险。国内宏观经济调控稳健，短期的极致市场行为会很快遇到政策的干预而回归稳定。国内证券市场的注册制基本运行顺畅。过去三年，一方面证券市场延续了分化和韧性。股价不再同涨同跌，估值偏离度加大。宏观经济变化、外围风险冲击下，市场能够自我调整，而非极致情绪化演绎。另一方面，证券市场出现了一些显著的新型特征，如股价提前反映产业趋势、基本面趋势演绎期拉长、过度狂热后会快速纠偏等。这些新特征与市场对产业认知水平整体提高有关，与注册制后股票供给快速增长有关，也与量化交易快速增加有关。总体上，我们越来越认可A股长期健康发展的基础在形成的观点。行业风险方面，我主要警惕需求不及预期，或者供给超额释放带来的盈利下修风险。特别是很多行业高景气度诱惑新资本进入，导致很多本身格局稳定的“双龙头”行业格局变差。行业机会方面，我们主要关注ICT产业中的计算机，VR/AR，汽车智能化，数据中心等方向。工业内循环产业中的国产替代的电子元器件上游，半导体材料，工业软件，实验仪器，高端装备和零部件。能源变革方向，后续重点看好帮助车企降低成本，提高效率的零部件制造环节，如电池，隔膜，电池结构件，电控电驱等细分领域公司。光伏行业在上游供给约束解除之后，行业有望进入有序发展阶段。此时竞争格局依然良好的制造公司，以及优秀的绿电运营服务公司。创新药以及器械产业，关注创新领先的平台型药企，具备全球竞争力优势的CXO企业，国产替代的医疗器械和耗材。新型消费产业，关注处于产品创新迭代期，或者品牌树立期的新型消费品种。后续运作中，我们秉持“敬畏市场，守住理性，体察情绪”的价值观，以“反馈式学习”的方法论，持续为投资者利益服务。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715553","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca927","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，特别聚焦在ICT，半导体，新能源，创新药等新兴产业方向。本基金投资策略重视中观，即产业趋势，同时也重视微观，即具体公司的管理层是否卓越、公司的产品竞争力是否强以及公司的研发投入是否有效和前瞻等。报告期内，本基金继续增加了受益于国产替代的半导体相关公司比例。我们观察到，当前国产替代的趋势在扩散，由以前的核心卡脖子产品，逐步延伸要更多的产品。本轮全球半导体大缺货，供应链再次受到严重挑战，下游客户更加意识到供应链本地化的重要性。我们认为，这一行业趋势可能还要延续数年。ICT产业中，我们重点看好引领人工智能应用落地的龙头公司。随着研究深入，我们逐渐意识到人工智能落地产业，是一个长期、缓慢、坚定的基本面趋势，这是我们最看好的基本面类型。长期，指的是这个产业在未来可见的数十年，都会持续不断的发展。缓慢，指的是随着算力、成本、场景等要素的逐渐成熟，人工智能应用以不易察觉的速度，慢慢渗透到各行各业。坚定，指的是在长期劳动力成本上升，企业必须通过数字化降低成本的大背景下，人工智能应用的渗透率提升是确定无疑的产业方向。人工智能应用的规模化效应，需要一定的时间累积，所以龙头企业的财务数据，显得短期爆发性不突出，但是他们明显在累积优势，越跑越快，业绩最终也会逐渐加速增长。我们还增配了一些处于创新早期的电子材料行业，这些行业历史上有一定的周期性，但是近几年产品结构改善后，创新性越来越显著，也就是我们参考的“类摩尔定律”越来越明显。体现在ROE特征上，就是ROE的波动率明显下降。当前这些公司的估值较低，随着商业模式的迁移清晰化，估值中枢有望逐步上移。我们回避了一些明显受损于原材料涨价的行业，以及一些竞争格局明显恶化的行业。前者在后续材料价格逐渐回落后，需求可能恢复正常节奏，还有投资机会，而后者可能要经历较长时间去消化行业格局重塑的压力。三季度宏观经济最显著的特征是通胀预期上升，而经济增速回落。前者对中下游企业带来明显的成本上升压力，后者对需求增长的潜力带来负面的联想。从资本市场反应看，三季度整个中下游相关行业股价压力较大。展望后市，我们看到国家对碳中和，能耗控制的思路在动态中寻找平衡，在传统能源和新能源之间寻求过渡，在控制金融风险和支持实体经济之间持续引导预期。基于此，我们认为后续宏观经济暴露的强通胀风险会逐渐钝化，而经济增速回落大概率成为现实。我们看好新兴产业中的竞争力强的优秀公司，他们可以通过涨价传导成本压力，同时因为创新性显著，可以通过技术突破，研发新品而带来优质供给，进而带来需求。我们继续以反馈式学习思路，秉持“敬畏市场，守住理性，体察情绪”的原则，为投资者利益服务。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.100Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654787","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca926","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，特别聚焦在ICT，半导体，新能源，创新药等新兴产业方向。本基金投资策略重视中观，即产业趋势，同时也重视微观，即具体公司的管理层是否卓越、公司的产品竞争力是否强以及公司的研发投入是否有效和前瞻等。仓位择时方面，本基金会参考浙商基金的智能投研系统LUCY的信号，但最终会由基金经理做出判断。报告期内，本基金聚焦的产业方向没有大的变化。结构调整上，主要有两点变化。一是增加了ICT产业中消费电子公司的比例。创新型消费电子产业主要是布局VR制造龙头公司。我们认为VR产业现在正是进入成长期，新一代产品在游戏和社交场景中获得客户认可，形成了商业正反馈。传统消费电子产业链中，主要布局份额持续继续提升的公司。我们认为传统消费电子产业，特别是手机产业链，已经进入成熟期，虽有结构创新，但是行业总量维持平稳。此阶段我们从企业竞争力出发，去寻找“胜而后求战”的优秀公司。这类公司的份额持续提升，或者在生产管理、供应链管理，或者在品牌方面，已经开始建立了明显的护城河。这类企业维持较高增长速度的同时，现金流结构明显改善，而过去一段时间内，估值也有明显的回归。二是重仓股比例有所下降，分配仓位到了科创板，创业板的次新股。这些公司所处的行业都具有较好的成长性，公司本身质地优良，都是细分领域的优胜者。这些公司上市初期，估值普遍较高，而当前估值大部分回落到合理水平。我们认为随着业务继续推进，或者经营周期的拐点到来，这些公司可能会带来较好的收益空间。从报告期业绩归因情况看，我们反馈式学习的思路，使得我们能够缓慢的进化投资能力。自下而上选股的能力随着管理人经验积累，以及团队合作加强，能够推陈出新的提供优质底层资产，保证组合建立在高质量的地基之上。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.097Z","mo":"2019年开始，国内市场就有顺周期的投资逻辑演绎，2020年被疫情中断，但是二季度开始经济恢复，逻辑延续。到2021年5月，我们意识到投资，消费和出口同比数据将见高点，逆周期大概率来临。届时，创新性消费电子、国产替代的工业内循环产业链、计算机等供给创造需求的行业，需求刚性的军工、医药行业，以及政策推动的新能源产业，可能机会逐步增加。随着国内权益市场的进化，我们逐渐放弃了后市是牛市还是熊市的判断。从过去的三年看，A股是一部分股票的牛市，也是一部分股票的熊市。中国具有全世界最完备的工业体系，最大的消费人口基数，从生产和消费两端看，中国的产业机构最复杂，产业纵深最大。随着全面注册制继续推进，A股未来的股票数量会继续增加。我们逐渐意识到，结构差异可能会长时间存在于A股市场。我们需要做的，是不停寻找优质资产，构建均衡性好的组合，而不是预测后市到底还是不是牛市。除了结构化差异，我们还看到A股的主动投资超额会非常明显，A股没有出现美股的指数越来越强的情况。这本质上也是中国产业结构决定的。中国各行各业都存在一些“隐形冠军”，这些企业可能体量小，但是充满竞争力，股价表现优异。而美国是一个产业结构不均衡的市场，互联网巨头走向全球化，竞争优势明显，但是制造业逐渐凋零，失去竞争力。还有一个变化，就是我们观察到财务数据越来越滞后，佐证逻辑的有效性减弱。这里不是否认财务数据的重要性，而是强调驾驭财务数据的能力要进化。简单讲，我们要重视产业研究，更多的提升行业前瞻数据在决策中的权重。因此，我们会继续加大产业研究，形成更多简洁，有生命力的产业研究方法论，追踪有效的产业数据。过去几个季度国内部分行业承接全球需求，行业景气度较高，很多相关公司股价大幅度上涨后，估值已经脱离商业模式的限制了。这种情况下有两个风险，一个是公司商业模式本身并未因为景气度高而迁移，那么估值扩张的底层逻辑不成立，景气度交易者来得快，去的也快，这种股票大幅度上涨之后，波动率明显上升，蕴含的风险较高。另一种情况是行业高景气度诱惑新进资本，导致很多本身格局稳定的“双龙头”行业格局变差。假设未来行业需求依然很好，但是恶化的竞争格局会带来风险。历史上，这种行业一旦价格下跌，供给就会超预期释放，而在这之前，供需平衡表还是会显示供不应求。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634329","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca925","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，特别聚焦在ICT，半导体，新能源，创新药等新兴产业方向。本基金投资策略重视中观，即产业趋势，同时也重视微观，即具体公司的管理层是否卓越、公司的产品竞争力是否强以及公司的研发投入是否有效和前瞻等。仓位择时方面，本基金会参考浙商基金的智能投研系统LUCY的信号，但最终会由基金经理做出判断。本基金已完成建仓，本季度优化了产业结构配置。我们明显增加了ICT产业中的AI解决方案公司的关注。我们看到AI技术、成本、落地场景持续成熟，在制造业和教育业，得到客户的持续认可，并且已经体现在相关公司的业绩中。部分研究者已经意识到AI赋能产业带来的投资机会，但是我们认为他们并未充分认识到此趋势带来的巨大机遇。从商业模式上看，AI赋能的方案商大概率具有明显“无形资产”护城河。公司之前投入资金建立的行业数据和AI算法形成无形资产（有的公司并未记账），可能会导致公司未来ROE持续高于预期，同时也可能会导致公司的竞争力大幅度提升超预期。上个季度电子行业的景气状况在本季度延续，市场对此有两派观点：A派观点认为是产业链重复下单和过度库存导致，B派观点是认为创新需求导致的。我们支持B派观点，主要是我们从陆续披露的年报中，看到从上游元器件，到中游模组，到分销商，到下游品牌公司，包括国内公司和海外公司，库存都是明显下降的。我们分析5G手机，新能源汽车，IoT设备等电子下游产品，发现他们的基础元器件用量大幅度增加，这些行业，即使出货量不增加，仅仅靠创新需求拉动，就对行业带来明显需求增量。另外，笔记本电脑，家庭娱乐设备，医疗设备，挖矿机等下游，出货量也是明显上升，并且有持续性。因此我们认为电子行业的供需格局非常有利于上游具有价格弹性的基础元器件公司。因此我们加大了半导体元器件，被动元器件公司的配置。我们减少了部分估值较高的行业配置，如创新药，新能源等。我们对这些行业的基本面继续看好，但是因为前期较快的股价上涨，使得隐含回报率下降。同时这些行业的远期现金流在企业价值中占比较高，对折现率较为敏感，在利率上行的宏观背景下，风险暴露较大。我们延续年报的观点，从宏观经济，证券市场政策，产业趋势三个方面，看好后市的投资机会。本基金在一季度维持了正收益，相对收益显著，但是也经历了净值回撤的考验。在宏观经济，市场情绪，监管态度，外围市场环境的多重风险共振下，春节之后的市场快速下跌。事后分析，大家都能看到一些明显的市场短期顶部迹象，但是身处其中，预测市场的顶和底是难度最大的。长期看，预测风险不如应对风险，应对风险不如均衡配置。我们的努力方向在构建价值均衡、风险不敏感的组合，同时确保对底层资产的理解不停加深，在组合和个股两个方面同时精进。我们坚持反馈式学习的方法，持续迭代升级投资能力，在中国资本资本市场的沃土上勤奋深耕，努力为持有人利益服务。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.094Z","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=568896","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc967fea5b3eb04ca924","stockId":3000000009353,"sao":"本基金主要投资于科技创新方向的A股和H股上市公司，特别聚焦在ICT，半导体，新能源，创新药等新兴产业方向。本基金投资策略重视中观，即产业趋势，同时也重视微观，即具体公司的管理层是否卓越、公司的产品竞争力是否强以及公司的研发投入是否有效和前瞻等。仓位择时方面，本基金会参考浙商基金的智能投研系统LUCY的信号，但最终会由基金经理做出判断。报告期内，本基金成立，并且完成初步建仓，重点配置以下方向：ICT产业中，重点配置了以AI赋能企业生产流程数字化的龙头企业、以整机代工+零组件生产赋能5G时代智能终端的龙头企业。半导体产业中，重点配置了行业景气度好的成熟制程晶圆代工企业，以及产品矩阵强大的半导体设备企业。另外，以自下而上的研究思路，重点配置了有新产品周期和竞争力大幅提升的半导体设计企业。新能源产业中，重点配置了估值合理的新能源汽车零部件公司。创新药领域，重点配置了CRO龙头企业。从微观角度看，重点配置的企业，大部分都具有管理层卓越的特点，以及经营周期向上的特点。从估值角度看，我们对企业全生命周期估值比较看重，不会拥抱透支全生命周期估值的资产，也不拒绝表观估值高的资产。从交易层面看，我们警惕明显的短期行业过热和过度乐观的基本面假设。我们相信这句俗语背后的道理：“树不会长到天上去，黄金不会无人拾”。我们敬畏市场，以反馈式学习的方式，去纠正自己的认知偏差，在迭代中寻求进步，继续努力为持有人的利益服务。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:18.092Z","mo":"2020年，中国经历了新冠疫情爆发，以及国际关系剧变的双重考验。在极大的压力下，中国经济展现出了很强的韧性。在国内疫情得到控制后，中国的消费和生产迅速恢复，并且以强大的供应能力满足海外的抗疫物资需求。中国长期重视基础设施建设，重视教育，重视制造业发展，为我们的经济打造了坚实的底座。我们对中国经济的结构升级，以及双循环经济体系的建立较为乐观。2020年，中国证券市场注册制落地，年末又修订了证券法。这表明中国资本市场的制度建设更加完善，监管更加稳健。2020年外资持续流入，国内资管机构表现卓越，这表明资本市场的参与者更加多元，更加成熟。从产业趋势看，2020年是全球5G商用元年，5G引领的ICT新产业周期有望持续数年。2019年是中国提出工业体系自主可控的元年，从半导体到软件，国内工业体系国产化比例最低的环节开始得到下游客户的支持，快速迭代发展。21年是新能源车平价购置/使用、光伏风电平价上网的起点。全球主要经济体在“碳中和”政策上达成共识，成为逆全球化时代最关键的国际合作。创新药，新型消费品以新的生产协作模式，品牌塑造模式提高渗透率，满足中国庞大的不断崛起的中产阶级的需求。我们所看好的产业，都像早晨8点钟的太阳，正在冉冉升起，方兴未衰。资产价格的走势，部分超前、部分滞后于产业趋势。就像人溜狗，狗有时候跑到人的前面，有时候跑到人的后面，遛狗的绳子也有长有短。但是只要人一直向前走，狗也会逐步跟随人向前走。基于此，我们对后市整体乐观，但是也谨慎应对各种风险。我们所警惕的风险之一，就是部分基本面趋势开始展现疲态的强势股，估值依然在惯性扩张。我们应对此类风险的态度就是谨慎评估股票基本面，当估值和基本面无法匹配时，注意风险控制。我们所警惕的一类资产，就是自由现金流折现结构中，远期的自由现金流占比较高。这类资产对于未来行业竞争格局判断要求较高，并且对折现率敏感度较高。我们应对此类风险的态度是要求研究深度不停加深，要有更高的思考维度，抓住最坚实的行业底层逻辑，并且做好折现率敏感性分析。","fund":{"_id":3000000009353,"__csrcFundId":8130,"stockCode":"009353","name":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9353,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:45:48.912Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","shortName":"浙商科创一个月滚动持有混合(009353)","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商科创一个月滚动持有混合","setUpDate":"2020-09-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":161641398.51,"setUpShares":161641398.51,"pinyin":"zskjcxygygdcyhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020798","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":191011263530,"name":"佘江科"}]},"announcement":{"linkText":"浙商科技创新一个月滚动持有混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553113","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}