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场一致预期较强，债市收益率水平呈现低位震荡格局。　　固收投资方面，适度参与波段交易，根据波段情况调整久期。　　权益市场方面，2025年上半年，经济一直处于前复苏期状态，DeepSeek产业趋势的拉动，中美贸易战的发酵及后续的缓和，构成了市场几次比较大的波动引发因素。从大盘指数整体表现上来看，上半年上证指数上涨2.76%，沪深300上涨0.03%，创业板指上涨0.53%，恒生综合指数上涨20.18%，恒生科技上涨18.68%。申万一级行业表现来看，有色金属、银行、国防军工、传媒、通信等行业表现相对较好，煤炭、食品饮料、房地产、石油石化、建筑装饰等行业表现相对落后。　　权益投资方面，本基金的权益部分，在经济基本面确定性不强的情况下，本着稳健投资的原则，仍旧配置于红利板块，在二季度增加了银行，减少了部分顺周期红利品种，取得了一定的效果。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.692Z","mo":"展望下半年，“反内卷”政策如何推行，成为最大看点。宏观经济或能继续维持平稳运行的特征，出口存在一定的向下压力、但韧性犹存；财政力度或边际退坡，但如果反内卷政策能提振市场预期、有效平衡部分行业的供需格局，则有利于通缩预期的缓解。外部环境处于缓和期，为国内提供了良好的发展环境。　　下半年债券市场或阶段性承压，但趋势性明显调整的概率偏低，总体仍然维持低位震荡的格局。通缩预期如果能缓解，对债券偏不利，但需要看到，走出通缩或将是一个漫长的渐进的过程，需求侧配合的程度也不大，经济的企稳和风险偏好的提升仍然非常依赖于低利率环境。　　固收投资方面，资产荒背景下，票息收益明显下降，投资策略上，在把握大趋势情况下，将重视利率债等品种的波段交易，重视转债资产的配置及交易。　　权益市场方面，2025年下半年，市场将呈现上行概率大于下行风险的格局。首先分析市场的下行风险，目前主要的下行风险来自于宏观经济，主要是房地产和抢出口结束。房地产方面，我国房地产的下行幅度已经超过了全球所经历过的大部分下行周期的跌幅，继续下行空间有限；抢出口方面，一是关税豁免有望持续，二是在大美丽法案的影响下，美国经济有望维持一定的韧性，三是从中期看，我国制造业在全球仍具备优势，因此，出口大幅下行风险不大。综合看，预计宏观风险有限。再分析上行的概率，一是从资金面的角度，债券收益率吸引力下降，有望为权益市场带来庞大的场外资金，二是从基本面的角度，反内卷政策有望提升企业的综合盈利能力，AI行业也在快速发展，提供产业趋势。　　权益投资方面，基于以上的判断，本基金将在下半年宏观经济出现可能的回升因素后，适度提高非红利弹性资产的比例。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338264","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c960a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，一季度经济处于总量不温不火、结构上有亮点的阶段。deepseek的出现增强了投资者的信心，科技领域亮点频出。传统部门方面，消费数据中规中矩，地产处于底部震荡期，出口有一定隐忧但现实数据尚可。财政相对靠前发力，是一季度政策的主要支撑。　　债券市场方面，一季度利率呈现出震荡上行的走势，主要原因是央行引导资金面收敛、以对长债利率进行调控。此外，股市的结构性行情也阶段性对债券形成制约。进入三月中旬，一方面债券吸引力逐步显现，另一方面投资者对于经济和关税的担忧开始发酵，利率有所回落。　　权益市场方面，25年一季度A股整体区间震荡为主，季度初和季度末均经历了一些回调，港股整体表现则更加强势。从大盘指数整体表现上来看，一季度上证指数下跌0.48%，沪深300下跌1.21%，创业板指下跌1.77%，恒生综合指数上涨14.70%，恒生科技上涨20.74%。A股申万一级行业表现来看，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁等行业表现相对较好，煤炭、商贸零售、石油石化、建筑装饰、房地产等行业表现相对落后。　　固收投资方面，由于债市2024年12月抢跑行情，因此2025年初的债市估值较差，后续在资金面持续收紧等因素下带来债市在2025年一季度有所回调。考虑到套息空间有限，因此年初降杠杆；久期方面，适度参与波段交易，根据波段情况调整久期。　　权益投资方面，一季度市场波动较大，元旦后市场下跌，春节后在deepseek的带动下，以AI和机器人为代表的科技板块走强，同时带动市场风险偏好提升。但是，宏观经济仍处于前复苏期的底部震荡状态，在业绩基本面支撑不足的情况下，3月中旬后市场开始调整。本基金的权益部分，在经济基本面确定性不强的情况下，本着稳健投资的原则，仍旧配置于红利板块，但是，债券市场的调整超出了预期，红利板块回调较多，本基金一季度表现不算理想。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.690Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265992","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9609","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"2024年的宏观经济继续是量价分化、结构分化的一年。实际GDP目标顺利完成，物价指数处于低位，从购买力角度是一件好事，从盈利和收入预期的角度则有所承压。从结构来看，出口继续延续了较强的竞争力，地产继续在转型的过程中，而消费则先抑后稳，下半年在以旧换新政策的支持下边际改善。政策在9月底的转向给宏观经济注入了强心针，政策的落实在有条不紊推进，预计2025年继续是政策占据主导的一年。　　利率在2024年经历了较为明显的下行。一方面，经济内生增长动能承压，物价指数处于低位，宏观经济对低利率环境提供了较强的土壤；另一方面，流动性充裕，非银资金持续流入，债市总体处于供不应求的环境中。尽管9月底的政策转向给市场带来了一定波动，但年底货币政策适度宽松的表述也为未来的降准降息提供了较强的想象空间。　　权益市场方面，2024年全年整体先跌后涨，在四季度涨幅较大。从大盘指数整体表现上来看，全年上证指数上涨12.67%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨13.23%，恒生综合指数上涨16.31%，恒生科技上涨18.70%。申万一级行业表现来看，银行、非银金融、通信、家用电器、电子等行业表现较好，医药生物、农林牧渔、美容护理、食品饮料、轻工制造等行业下跌较多。　　固收投资策略上，由于支持债市的一些中长期逻辑仍在，债市表现整体较强，整体上维持中性配置思路、适当参与波段交易。　　权益投资方面，基于本基金稳健投资的风格，2024年主要仓位投资于红利相关的股票，仓位维持在中性水平，权益部分获得了正收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.687Z","mo":"展望2025年，海内外政策成为宏观经济的核心变量。特朗普2.0时期，美国处于高通胀高赤字高利率的阶段，关税政策更可能是渐进的、交易性的，此时对中国的出口存在一定的负面影响，但总体可控。在国内稳增长政策对冲、扩内需的导向下，预计宏观经济有望筑底，不过考虑到政策可能是相机抉择的、经济的转轨也不可逆，预计经济向上弹性仍然缺失。　　展望2025年，利率市场或总体处于低位震荡的环境中，如果制约货币政策的因素能有所放松，预计利率仍然在震荡中有所下行。债券供需的格局很难有明显改变，国内外政策的不确定性环境也对债券有所支撑。债券投资的难点在于预期交易先行导致部分现券利率与资金利率可能存在阶段性倒挂，2025年节奏和品种选择也非常关键。　　固收方面，资产荒背景下，票息收益明显下降，投资策略上，在把握大趋势情况下，将重视利率债等品种的波段交易，重视转债资产的配置及交易。　　权益整体方面，展望2025年，从宏观的角度看，房地产的下行风险在2024年已经充分体现在经济基本面和股市预期中，目前一线城市房价和成交已经开始企稳；地方政府债的风险随着化债的进行开始解除；美国关税的征收比例，目前偏向于市场的乐观预期，预计宏观风险最大的时间已过；市场风险偏好角度看，之前对于A股最为看空的外资，随着以Deepseek为代表的科技进展，以及美股在高通胀环境下导致的波动率加大，开始逐步改变对于中国资产估值的看法；估值角度，目前宽基指数仍处于中性水平。因此，2025年的A股市场，保守角度看也是下行风险不大，具备结构性行情的一年。基于本基金稳健的投资风格，本基金将继续将基础仓位投资于红利股票，并密切关注宏观经济的改善以及行业供给端的机会，择机增加仓位，配置受益于宏观需求恢复以及行业供应调整带来的投资机会。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246035","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9608","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，三季度延续了弱势运行、结构分化的特征。偏需求侧的消费增速表现较为疲弱，M2和社融等金融指标继续下行，通胀维持低位，整体有所承压。9月底的一揽子政策和政治局会议一定程度上扭转了低迷的市场预期，提振了信心，后续关注政策如何落地、以及经济企稳的可能。　　债券市场方面，收益率先是震荡下行，在9月底出现了较为快速的抬升。央行买短卖长的操作，在给市场提供流动性支撑的同时，也一定程度上减缓了长端利率下行的节奏；但在经济需求不足和资产荒的背景下，利率总体趋势向下。在9月底的预期扭转之后，资产再平衡的行为在短期演绎得较为剧烈，利率有所回调。　　权益市场方面，2024年3季度先跌后涨，整体在季度末迎来快速修复，大幅反弹。从大盘指数整体表现上来看，3季度上证指数上涨12.44%，沪深300上涨16.07%，创业板指上涨29.21%，恒生综合指数上涨18.07%，恒生科技上涨33.69%。申万一级行业表现来看，非银金融、房地产、商贸零售、社会服务等行业相对表现较好，煤炭、石油石化、公用事业等行业相对较弱。　　固收投资策略上，在利率债方面，根据市场形势调节仓位和久期；在信用债方面，由于信用利差较低，长久期信用债投资价值一般，因此信用债重点配置中短期限品种。　　权益投资方面，三季度宏观经济预期下修，对于市场造成了较大的压力，整个A股处于风险偏好下行期。在这种市场环境下，本基金大部分仓位配置于红利相关的股票。基于部分周期品价格波动放大，本基金在三季度减持了部分周期红利股，增配至业绩更为稳定的金融和公用事业领域，在市场下行时，取得了不错的防御效果。九月最后一周，市场基于风险偏好的回升大幅反弹，本基金在结构上弹性不够，导致涨幅偏缓。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.685Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1168960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9607","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"上半年宏观经济呈现出结构强分化、总量压力逐步凸显的特征。上半年GDP实现了5.0%增速，二季度GDP增速为4.7%，边际上有所下滑，核心是消费在二季度表现不佳。居民部门的收入增速、消费倾向、因地产形势变化的财富效应等在二季度都不太乐观。政策坚持了以中长期结构转型为主导的方向，制造业研发、生产、出口继续对经济形成托底。　　今年上半年是债券市场的牛市，利率下行的趋势相对较为顺畅，期间数据的阶段性企稳、央行对长端利率的预期引导，引发了利率的阶段性小幅反弹，但总体长短端利率都处于下行通道。除了基本面的因素，资产荒的环境也是核心主导因素，配债资金持续大于债券供给，供需的失衡也是宏观储蓄进一步提升的结果。　　权益市场方面，2024年上半年整体偏弱震荡运行。从大盘指数整体表现上来看，上半年上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%，恒生综合指数上涨3.39%，恒生科技下跌5.57%。申万一级行业表现来看，银行、煤炭、公用事业、家用电器、石油石化等行业表现较好，综合、计算机、商贸零售、社会服务、传媒等行业下跌较多。　　固收投资策略上，在利率债方面，根据市场形势调节仓位和久期，同时适当参与了利率债波段交易；在信用债方面，严格防范信用风险，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，年初的流动性危机解除后，对宏观经济修复节奏的预期，是上半年市场波动的核心因素。由于经济复苏速度较慢，市场选择了两个极致的确定性方向进行投资，一个是产业趋势中（如出口，资源，AI）业绩兑现比较确定的股票，另一个是业绩和分红稳定的红利股。基于本基金稳健投资的定位，在春节后市场反弹中，本基金大部分仓位切换为红利股票。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.682Z","mo":"展望下半年，预计经济结构强分化的特征总体延续。政策思路预计继续统一在中国式现代化的框架下，粗放式的需求侧刺激较难出现，取而代之的是经济转型和高质量发展。信贷和社融在下半年或继续抛弃规模情节；财政政策力度在化债的主方针下，空间不会很大；货币政策有继续放松的空间，也需要平衡汇率等因素。下半年可能更多的是等待美国新一任总统上任的过渡期，为可能新的国际形势进行准备。　　展望下半年，预计债券市场总体仍然处于偏有利的环境中，只是下行的斜率和幅度很难达到上半年的程度。基本面的方向较难发生较大改变，政策思路也不会有太大的变化，资产荒的环境持续。如果经济数据进一步下滑，或者汇率压制阶段性减轻，货币政策有进一步放松的可能，从而打开利率下行的空间。　　固收方面，资产荒背景下，票息收益明显下降，投资策略上，在把握大趋势情况下，将重视利率债等品种的波段交易。　　展望下半年，市场仍要面对，国内宏观经济的修复速度仍旧具备的不确定性，美国大选带来的关税政策的不确定性，联储降息节奏的不确定性等因素带来的较大波动。基于本基金稳健的定位属性，下半年本基金预计仍维持偏低仓位运行，并主要投资于红利资产。与上半年不同的是，经过半年的上涨，部分红利股票性价比下降，部分标的业绩风险增加，下半年的股票投资会进一步缩小范围，寻找业绩稳定的标的及潜在分红标的。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1141825","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9606","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，一季度体现了经济转型的特征。传统部门的代表如地产继续处于调整周期，基建则延续了宏观增速尚可但微观化债承压的特征。但出口部门受益于外需总体景气度较好，制造业PMI在3月份也回到50上方。消费则呈现出春节期间偏强、春节过后一般的特征，持续性有待观察。　　债券市场方面，收益率震荡下行，超长端债券表现亮眼。一季度债券供给偏少、而配置盘的刚性配置需求陆续释放，叠加交易盘脉冲式买入，导致总体上供需关系较为有利。此外，一季度传统周期部门的基本面偏弱，融资需求一般，也为利率的震荡下行提供了土壤。资金利率总体围绕政策利率波动，资金的波动性下降也形成利好。　　权益市场方面，从各类指数整体表现上来看，2024年1季度上证指数上涨2.23%，沪深300上涨3.10%，创业板指下跌3.87%，恒生综合指数下跌3.19%，恒生科技下跌7.62%。A股市场整体先跌后涨，申万一级行业表现来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属等顺周期行业表现较好，医药生物、计算机、电子等成长类行业下跌较多。　　固收投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，一季度国内经济修复的速度依旧较慢，海外联储降息节奏下修，加之受资金结构的影响，市场波动较大。基于本基金稳健投资的定位，在市场不确定性比较强的情况下，绝大部分仓位配置于红利相关的资产，一季度降低了本基金的净值波动。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.679Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066233","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9605","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，2023年是压力逐步呈现的一年，年初由于疫情放开有一定修复，但在此后房地产和消费等压力凸显。四季度通过增发特别国债等方式对冲了经济下行，但全年通胀偏低迷的情况延续。　　债券市场方面，2023年利率走出了“N”字型，利率在一季度窄幅震荡、二季度到8月份前后明显下行，与经济运行的节奏基本一致。9-11月由于资金制约、特别国债增发等因素，利率出现一定调整，但12月的提前配置行情又重新带来利率下行。　　权益市场方面，2023年全年市场先涨后跌，整体震荡下跌。从大盘和板块上来看，全年上证综指跌3.70%，沪深300下跌11.38%，创业板指下跌19.41%。板块间波动较大，其中，传媒、通信、计算机、电子和汽车等上涨较多，美容护理、电力设备、商贸零售、房地产等下跌较多。　　固收投资策略上，报告期内，根据宏观基本面等情况调节组合久期及仓位，配置品种以信用债、二级资本债、利率债等为主。在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　2023年，本基金继续维持稳健的原则。在仓位控制上，一直维持着中等或中等以下的仓位。风格方面，看好利率下行环境下带来的红利股投资机会，红利相关股票一直维持在股票持仓的一半以上。剩余持仓的弹性部分，上半年适度参与了AI板块的投资机会，在3季度产业逻辑有争议时，及时进行了清仓。下半年市场确定性的投资机会不多，弹性仓位一直维持在较低的水平，主要投资方向为市场关注度不高，有基本面企稳预期的细分子板块。全年来看，本基金依靠红利的大比例配置，避免了资产的损失。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.677Z","mo":"展望2024年，宏观经济实际增速可能震荡筑底，力保GDP目标实现，但名义GDP的压力或将持续较大，改善通胀预期和微观主体盈利的挑战较大。居民部门面临着资产负债表需要修复的约束，房地产和消费信心都需要提振。政策在2024年将继续扮演较为关键的角色。　　对于2024年债券市场，预计利率震荡下行的趋势没有改变。基本面和风险偏好对长端利率形成支撑；短端则关键看资金面的制约能否打开，随着中美货币政策周期从收敛走向同步，我们预计资金的制约有望逐步缓解。机构的负债成本在历史上对利率的下限形成约束，不过未来负债成本的引导下行也是大势所趋。　　权益市场历经过去几年及2024年初的调整，整体具备较高的性价比；但经济复苏，投资者信心，市场风险偏好等方面的修复还需要一段时间，我们将密切关注政策及经济景气度等方面的变化。　　固收投资上，我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。　　经历了2024年初的市场大幅下跌后，从基本面角度看，宏观经济的复苏斜率，尚需要更多的经济刺激政策来提升；估值角度看，目前市场已经处于历史低位；风险偏好角度看，目前虽处于历史低位，但短期提升的概率不大。在这个组合下，上半年更多会是一个结构性的市场。从操作的层面，在出现明确的投资方向之前，本基金维持低仓位运行，且绝大部分配置于红利板块。此外，基金经理会做更多的下沉研究，从基本面兑现的角度，包括业绩，产业趋势的进一步发展清晰等维度，在AI产业趋势，新能源基本面见底回升，出海等可能的方向，寻找子板块和个股，在合适的位置买入，增加基金业绩的弹性。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052867","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9604","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，三季度宏观经济总体处于偏弱运行的底部区域，但出现了一些企稳的迹象。尽管地产政策有所放松，但地产部门表现仍然疲弱。与此同时，出口在极低增速的背景下出现了一定反弹，PPI、工业名义库存、企业利润也从低位出现了小幅改善，PMI在9月份也回升到50上方。　　债券市场方面，利率运行节奏基本上与基本面节奏一致。7月份由于经济数据仍在下滑通道，利率继续下行；8月开始稳增长政策不断出台，经济低位企稳的迹象陆续出现，利率有所反弹。此外，流动性环境也在9月份有所变化，资金利率回到政策利率上方运行，给债券特别是短端品种带来制约。　　权益市场方面，进入三季度，经济增长趋弱，逆周期调节持续，信用政策持续宽松，货币整体合理充裕，财政政策持续，房地产出口消费趋弱，国际环境变化较多，中美是有管控的竞争，市场虽然在7月有短暂上涨但整体偏弱。从大盘和板块上来看，三季度上证综指下跌2.86%，沪深300下跌3.98%，创业板指下跌9.53%。板块间波动较大，其中，煤炭、银行、非银和石油石化有上涨，传媒、计算机、电力设备等下跌较多。从估值情况来看，截止2023年9月30日，万得全A等权指数PE-TTM估值处于近十年40%分位数，PB处于20%分位数。考虑到盈利能力处于历史相对底部，目前市场估值处于有性价比的阶段。　　投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，国内经济处于缓慢复苏期，向上弹性不大，美债和美元的强势从分母端给与A股市场较大压力，三季度市场经历了一波调整。本基金三季度将主要仓位切换至高分红板块，减少TMT相关的弹性品种持仓，取得了不错的效果。展望四季度，国内经济复苏的迹象更加明显，海外的压力已经在市场的调整中充分反映，四季度将增加组合的进攻性，在以AI为代表的科技成长和内需复苏板块寻找结构性机会。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.674Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9603","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济在2023年上半年呈现出先复苏、再环比走弱的特征。一季度，得益于经济场景的恢复、积压需求的回补，经济呈现出复苏态势。但随着回补需求的逐步释放，居民和企业部门的信心恢复速度偏慢，外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，内生增长动能不足的问题在二季度逐步凸显。地产、就业市场、出口等部门都呈现出一定压力，物价指数走低，库存主动去化，政策继续坚持高质量发展。　　债券市场方面，债券收益率在2023年上半年震荡走低。利率债在1-2月由于信贷需求旺盛、资金利率不低、经济复苏的背景下，表现受到一定压制；但进入三月份，随着基本面、资金面等拐点逐步显现，利率见顶回落，3月份降准、6月份降息又进一步促进了收益率下行。除了基本面驱动的逻辑外，上半年利率的另外一个核心驱动是负债成本，随着银行息差逐步下降，银行降低存款利率的趋势明显，提供了银行体系对于低利率环境的接受能力。　　权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点一方面在复苏进展和政策节奏，另一方面在以人工智能为代表的科技创新方向，海外重点公司英伟达和特斯拉轮番推高市场对于相关领域的发展预期。从大盘和板块上来看，上半年上证综指上涨3.65%，沪深300下跌0.75%，创业板指下跌5.61%。板块间波动较大，其中，通信、传媒、计算机上涨较多，商贸零售、房地产等板块下跌较多。　　固收投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，市场上半年的核心矛盾是对于宏观经济修复节奏的判断，春节之后，随着经济修复速度不及预期，市场开始向着逆周期的方向去寻找投资机会。本基金上半年采用了分层的投资方法，一部分资金投资于高股息品种，另一部分投资于有产业逻辑的板块，如AI，自动驾驶等，取得了不错的收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.671Z","mo":"展望下半年，预计经济能在政策的作用下逐步筑底企稳，但缺少向上弹性。当前稳增长的政策基调越发明晰，地产政策也将逐步优化。虽然总体政策基调是在高质量发展的框架下进行的，但政策也更加直面困难，基调也比之前积极。此外，名义库存去化速度较快，工业品价格也有望筑底。往长看，本次经济修复或局限于信心筑底和库存修复，需求侧亮点有限。　　对于债券市场，预计下半年利率维持震荡走势，尽管利率下行的空间和流畅程度或不及今年二季度，但大方向没有发生改变，更多的是节奏上需要适应经济发展和投资者行为调整的需要。内生动能偏弱的现实很难改变，银行降低存款利率、以更好地服务于实体成本包括房贷利率的下降，都是大势所趋。　　对于权益市场，考虑到盈利能力在22年处于相对底部，目前市场估值处于有性价比的阶段。从影响资本市场的几个维度来看，宏观基本面逐步回归正常。经济最差的时候已经过去，不过从上半年的经济数据来看，经济复苏力度并不强，后续还要持续跟踪经济复苏的力度。　　　　股票投资方面，本基金将维持高分红的股票仓位，在寻求弹性的股票部分更加均衡，同时寻找经济企稳后的个股修复机会，以及科技产业发展带来的投资机会。　　债券投资方面，我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=956709","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9602","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济在2023年一季度呈现了复苏的走势，总体力度偏温和。政策坚持高质量发展，在疫后不搞明显刺激，更多的是温和呵护。在这一背景下，经济复苏更多的依赖于经济场景的恢复、积压需求的回补等内生性增长，下一阶段则取决于居民和企业部门的信心恢复情况。外部经济和金融风险等不确定性有所发酵，构成了本轮弱复苏的底色。信用周期从底部有所回升，继续是广义政府部门加杠杆的情况，居民部门融资从低位有所修复但力度一般。通胀总体上处于底部，价格上升压力仍未显现。　　债券市场在2023年一季度呈现出强烈的分化，信用债得益于去年底的惨烈下跌而有所修复，信用利差明显下行，驱动信用表现明显好于利率。无风险利率则总体呈现出向上再下、总体偏震荡的走势，10Y国债总体在2.8%-2.95%的区间内窄幅运行。年初风险偏好回升，经济温和复苏，带动利率有所反弹；2月份资金偏紧也进一步抬升利率。进入3月份，海外风险发酵，高频数据和风险偏好有所波折，带动利率震荡回落。　　权益市场方面，随着疫情影响的过去，今年以来国内宏观经济逐步进入复苏期，市场的主要关注点在复苏进展和政策节奏；海外宏观波动较大，除了聚焦美国通胀数据之外，硅谷银行危机也引发了广泛关注。从大盘和板块上来看，一季度国内股票市场延续2022年10月初见底以来的反弹趋势，上证综指上涨5.94%，沪深300上涨4.63%，中小板指上涨5.89%，创业板指上涨2.25%。其中，计算机、传媒、通信等板块表现相对较好，综合、消费者服务、房地产等行业表现不佳。　　投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，市场对于宏观经济走势的预期构成了一季度A股市场的核心矛盾，春节前对经济预期较高，周期消费等价值股走势较好，节后随着微观数据的逐步验证，对于经济修复斜率的下调，市场风格开始向成长股转化。本基金在春节后调整了行业配置比例，在维持低估值高分红股票底仓的基础上，对于成长股适度增加了配置，取得了一定的效果。展望后市，四月份是验证经济修复成色阶段，同时也是上市公司一季报披露期，市场的风格选择会更加基于基本面，根据经济复苏的真实情况再次在成长和价值中进行选择。本基金将密切根据高频经济数据变化，及时调整价值和成长的比例，同时在一季报较好的景气子行业/公司中赚取一定的alpha。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.668Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880430","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c9601","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，2022年的经济下行压力较大，在疫情和地产的冲击下表现疲弱。3月份疫情在全球扩散，国内静默地区范围加大；尽管年中前后疫情得到阶段性控制，但临近四季度，疫情的风险再度上升，静默地区比例明显上升，给经济活动造成了较大的影响。此外，尽管因城施策在逐步放松，但对于烂尾楼风险的担忧始终对房地产需求形成较大压制。基建和制造业在政策的支持下有一定表现，但不是全年主要矛盾。在年底，政府对防疫政策进行了调整，疫情快速达峰，经济活动和经济预期有望在低位中逐步企稳改善。　　债券市场方面，2022年先是经历了震荡下行的环境，随后在11月开始，由于疫情和地产政策调整，经济预期发生转变，利率出现向上拐点，而理财的流动性问题导致的负反馈则进一步放大了波动。1-10月利率震荡下行的环境离不开基本面承压、流动性宽松的环境，但疫情这一底层逻辑的逆转造成了较大影响。10Y国债全年主要在2.6%-2.9%的区间内波动，总体波动不大，但短利率、信用债等品种承担了较大的波动。　　权益市场方面，回顾22年全年，权益市场波动较大，国内经济持续受到疫情、国际地缘政治及大宗价格等外围环境因素的影响，美联储持续紧缩和国内疫情防控政策的转变都给资产定价带来了较大的影响。22年年底，国内疫情防控政策转向，场景消费快速复苏，市场在底部有所反弹。从大盘和板块上来看，上证综指下跌15.13%，沪深300下跌21.63%，中小板指下跌26.49%，创业板指下跌29.37%。其中，煤炭、消费者服务、交通运输等板块表现相对较好，计算机、综合金融、电子等行业表现不佳。　　投资策略上，在利率债方面，根据市场形势积极适度调节仓位和久期；在信用债方面，严格防范信用风险，密切跟踪中微观行业和个体的变化，对个券进行深入研究，积极规避尾部风险。　　权益投资方面，一季度基金的仓位略有下降，配置上较为均衡，配置于受益于稳增长政策的建材和消费；低估值稳定股票以及光伏，新能源车，半导体龙头企业。二季度基金操作思路有所变化，采用低估值高分红股票作为底仓，降低波动率的同时防止指数踏空风险；二季度择机在新能源，光伏领域进行了投资；6月份开始增加经济顺周期板块的投资，主要是基建链和地产链。三季度市场整体回撤较大，但基金配置的高分红组合相对抗跌，在回撤控制方面表现较好，主要的资产配置于高分红公司和地产链相关。四季度是基金运作的关键期，本基金根据美联储加息政策和国内宏观经济政策的走势，适时在地产链，国内消费修复和估值充分调整的新能源三个板块之间进行切换；基于较低的估值和对宏观经济的乐观预期，本基金四季度仓位有所上行，在防疫药物，出行链，消费等领域进行了布局，取得了一定的收益。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.665Z","mo":"展望2023年，经济复苏是较为确定的趋势，后疫情时代消费场景的恢复、就业市场的改善，会逐步改善居民的消费倾向和企业的经济预期。不过，考虑到政策继续坚持长期主义，更多的依靠经济的内生修复，不会搞大水漫灌式刺激，预计经济复苏的弹性不大，总体呈现弱复苏或温和复苏的特征。通胀方面，考虑到我国所经历的疫情对劳动力的冲击可控，中国也有着强大的供应能力，当前偏高库存、偏低产能利用率的环境也不指示通胀，总体上通胀风险可控。　　对于债券市场，经济复苏的逻辑决定了债市阶段性很难有较高的回报。但考虑到经济向上的弹性不足，通胀风险可控，政策托而不举，市场能调整的空间有限。年初资金利率也完成了回归政策利率的过程，债市的价值已有明显回归，票息的保护相比去年也有所提升。总体上，利率向上调整的空间不大，我们对债市并不过度悲观，认为年内利率高点具有较强的配置价值。　　对于权益市场，当前的市场估值下，对于2023年经济的复苏已经有了一定的预期，修复的节奏和高度是2023年市场的核心矛盾。此外，2023年仍旧有AI、新能源等产业能够提供向上的机会。基于此，本基金将根据市场估值对于经济修复预期的性价比，灵活调整价值和成长相关公司的比例。　　我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"se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LPR下调也彰显了货币政策呵护实体经济的决心。全年来看，10Y国债下行37bp，中短端得益于流动性宽松下行幅度更大。权益市场方面，春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响，风险偏好显著下降，股票市场经历了较大幅调整，部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。进入2季度，市场对全年经济强复苏的预期有所降温，投资、消费和金融数据都指向需求边际走弱，大宗商品涨幅也在2季度放缓，风险偏好在本期显著回升。3季度，消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期，确认我国经济动能趋缓；制造业投资回暖是为数不多的亮点，但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。4季度，随着经济从“内外需双强”转为“外需单强” 的格局，局部增长的亮点仍存，对应权益市场仍有结构性的机会。从大盘和板块上来看，上证综指上涨4.8%，沪深300下跌5.2%，中小板指下跌4.62%，创业板指上涨12.02%。其中，电力设备及新能源、基础化工、有色金属等板块表现相对较好，家电、非银行金融、消费者服务等行业表现不佳。具体投资策略上，在利率债方面，在总体维持中性久期的基础上，操作上保持一定的灵活性，根据市场节奏进行适度调整；在信用债方面，继续严格防范信用风险，根据中微观的变化情况，对行业和主体的深入研究和投资，积极挖掘具备一定票息价值的个券，同时关注信用风险事件的市场影响。权益投资方面，在本期，基金的仓位略有下降，配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.654Z","mo":"展望2022年，宏观经济有望从底部逐步恢复，可能是稳增长政策逐步落地见效的过程。政策上可能更多体现为在长效机制的框架下的陆续边际放松和纠偏，力度不会很大，但在基建、地产等多个领域都会有一定程度的对冲，叠加制造业的景气，宏观经济有望见到社融率先企稳回升、工业和投资指标逐步企稳的过程。出口面临海外供需两方面较大的不确定性，但压力可能更多体现在下半年，上半年预计维持韧性，叠加政策靠前发力，经济动能有望在1-2季度缓慢恢复。对于债券市场，最大的背景是经济的恢复离不开货币政策的支持，因此总体上较难出现非常大的调整。但房地产边际放松可能会增加社融回升的持续性，叠加估值一般，市场可能某些时候会出现一定逆风，但调整之后将会达到更为健康的状态。信用债市场的分化预计持续，民营房企的风险暴露过程需要重点关注，精选个券是主要思路。对于权益市场，展望2022年行情，我们判断投资环境将更为复杂，对投资能力将更为考验：一方面，实体经济因为新冠疫情影响，总体较为平淡，而过去几年资本市场的回报并不差，存在着一定程度的不匹配；另一方面，更深一层看，高ROE公司、阶段高景气公司过去几年都轮番得到表现。“低处的果实摘得差不多了”，未来要想有收获，需要付出更大的努力。未来一段时间，市场预计还会受到新冠疫情、地缘政治等因素的影响。但，从长期维度，我们还是非常看好中国的产业升级，以及由此带来的投资机会。我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c95fc","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，三季度经济下行压力有所加大，内需和出口走势分化。出口在中国供应链优势下，增速一直维持高位，但内需下滑较为明显，主要体现在受疫情影响严重的消费、以及受调控政策影响的地产销售和投资。基建和制造业相对较为稳定，但制造业在需求下行、成本压力抬升的背景下，盈利开始承压。在能源双控的背景下，不少上游价格持续上涨，带动PPI向上超预期，CPI则继续处于低位相对平稳的走势中。在这一环境下，实体的融资需求继续偏弱，叠加地产行业的政策限制，社融增速有所下行。债券市场方面，三季度收益率震荡下行，10Y国债和国开分别下行了22和30bp。7月份的超预期降准是三季度行情的核心驱动力，证伪了市场此前关于货币政策可能的收紧预期。此后，经济下行压力逐步显现，也对债券市场形成支撑。但流动性并未随着降准而有进一步宽松，资金利率在降准前面保持相对稳定，收益率曲线走向平坦化。8-9月由于美债上行、债券供给边际加快、理财净值化转型加速等原因，收益率整体呈现区间窄幅震荡的走势；信用债收益率由于事件冲击和理财整改而有所波动。权益市场方面，进入三季度，消费、地产、基建、信贷等数据逐月低于预期，确认我国经济动能趋缓；制造业投资回暖是为数不多的亮点，但上游资源涨价和短缺对中游制造业构成了阶段性冲击。从大盘和板块上来看，上证综指下跌0.64%，沪深300下跌6.85%，中小板指下跌4.98%，创业板指下跌6.69%。其中，煤炭、有色金属、钢铁等板块表现相对较好，食品饮料、医药、消费者服务等行业表现不佳。具体投资策略上，在利率债方面，在总体维持中性久期的基础上，操作上保持一定的灵活性，根据市场节奏进行适度调整；在信用债方面，继续严格防范信用风险，根据中微观的变化情况，对行业和主体的深入研究和投资，积极挖掘具备一定票息价值的个券，同时关注信用风险事件的市场影响。权益投资方面，在本期，基金的仓位略有下降，配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.652Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c95fb","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，2021年上半年经济延续复苏的格局，并呈现出稳中加固的态势。1季度，各项经济数据在低基数的影响下表现较强，如果与19年相比，则出口延续了高景气度，房地产投资韧性较强，消费在冬季疫情的影响下有一定波折，3月的PMI数据显示制造业或有所好转，货币政策保持相对稳定，实体经济的融资需求延续强劲，大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行，通胀预期发酵，PPI上行较快，CPI保持稳定，人民币受到美元阶段性走强的影响，从升值转为震荡。2季度，各项经济指标同比数据，由于基数效应而有所下滑，如果同2019年相比，则呈现出较为平稳的走势。经济内部延续了结构分化的特征，出口延续了较高景气，但零售的恢复力度仍然偏弱。投资内部也有所分化，制造业处于缓慢恢复中，上游价格带来的利润挤压仍需关注；地产的韧性较强，但基建由于政府投资意愿偏弱，而表现较为一般。在供给约束下，PPI表现很强，但CPI由于需求偏平稳，向上的压力不大。融资需求受到表外多重因素的制约，增速有所走低。债券市场方面，上半年债券收益率整体呈现下行态势。1季度债券收益率延续了去年四季度以来区间震荡的走势，总体略有小幅上行但幅度较低。1月中下旬开始，信贷需求旺盛、财政缴款较多，同时央行未能足额对冲交税等带来的资金缺口，导致资金面超预期收紧；此后大宗商品价格快速上行，通胀预期发酵，带动利率有所调整；春节过后，美债大幅上行带动股市调整，风险偏好显著下降，同时资金利率持续处于低位平稳运行的状态，利率债供给的缺位也导致市场的供需失衡，中长端利率因此有所下行。2季度收益率呈现了震荡下行的走势，10Y国债和国开下行幅度均在10bp左右。由于今年地方债发行节奏较为滞后，叠加监管加强下房地产相关资产供给有所减少，银行体系存在一定的缺资产现象。同时，流动性保持在相对较为宽松的局面，资金利率围绕政策利率窄幅波动，市场担忧资金面边际收紧的担忧被逐步证伪，资产端缺资产、负债利率低位平稳的局面下，叠加基本面较为中性，收益率在犹豫中震荡下行。货币政策多次表态不会因为上游价格而收紧，也巩固了债券市场的信心。权益市场方面，春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响，风险偏好显著下降，股票市场经历了较大幅调整，部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。进入2季度，市场对全年经济强复苏的预期有所降温，投资、消费和金融数据都指向需求边际走弱，大宗商品涨幅也在2季度放缓，风险偏好在本期显著回升。从大盘和板块上来看，上证综指上涨3.4%，沪深300上涨0.24%，中小板指上涨3.66%，创业板指上涨17.22%。其中，基础化工、钢铁、电力设备及新能源等板块表现相对较好，国防军工、家电、非银行金融等行业表现不佳。具体投资策略上，在利率债方面，在总体维持中性久期的基础上，操作上保持一定的灵活性，根据市场节奏进行调整；在信用债方面，严格防范信用风险，进行主体的深入研究和投资，积极挖掘具备一定票息价值的个券，同时根据中微观的变化情况，关注市场可能的错杀机会。权益投资方面，在本期，基金的仓位略有下降，配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。由于市场短期“选美”的因素，我们更关注优质公司股价回落带来的投资机会。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.649Z","mo":"展望下半年，经济可能保持相对平稳的格局，总量上变化不会很大，结构上的特点更为突出。总量方面，建筑业可能面临一定的下行压力，但总体可控，有望在政策逆周期调节、以及结构性宽松的支持下所对冲，总体波动不大。结构方面，制造业成本的压制难以消退，消费和服务业面临疫情的负面影响也很难消除，可能都会呈现出在波折中缓慢恢复的局面。政策方面的结构性特征将更为显著，对地产和平台的结构性紧信用持续，但对制造业、小微企业、绿色金融等相关的宽信用加大，货币政策也致力于缓解经济的结构性问题，总体基调是在稳健中注重结构性，保持流动性合理充裕。债券市场方面，对于利率，降准证伪了市场对于流动性的担忧，经济的结构性特征也对应货币政策总体处于易松难紧的环境中，下半年利率有望在波动中震荡下行。考虑到当前的估值偏低，可能的风险在于市场对于政策持续加码宽松形成了一致预期。策略上保持积极，根据市场情况灵活调整。信用债方面，高等级信用利差处于低位，低等级的分化仍在持续，对个券进行精挑细选、挖掘票息价值是主要思路。权益市场方面，流动性宽松程度在2季度是超我们预期的，市场风险偏好迅速回升，预计后续金融市场流动性仍将维持充裕的状态。A股行业间表现极端分化，我们认为成长风格大概率仍将持续，但是需要警惕所谓“赛道型投资”和各种新奇估值方法背后蕴含的泡沫化风险。我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634519","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c95fa","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，一季度经济延续复苏的格局。各项经济数据在低基数的影响下表现较强；如果与19年相比，则出口延续了高景气度，房地产投资韧性较强，消费在冬季疫情的影响下有一定波折，制造业1-2月表现一般，但3月的PMI数据显示制造业或有所好转。金融条件来看，货币政策保持相对稳定，实体经济的融资需求延续强劲，大宗商品价格在国际疫情恢复、全球复苏预期的带动下有较为明显的上行，通胀预期发酵，PPI上行较快，CPI保持稳定，人民币受到美元阶段性走强的影响，从升值转为震荡。债券市场方面，一季度债券收益率延续了去年四季度以来区间震荡的走势，总体略有小幅上行但幅度较低。1月中下旬开始，信贷需求旺盛、财政缴款较多，同时央行未能足额对冲交税等带来的资金缺口，导致资金面超预期收紧；此后大宗商品价格快速上行，通胀预期发酵，带动利率有所调整；春节过后，美债大幅上行带动股市调整，风险偏好显著下降，同时资金利率持续处于低位平稳运行的状态，利率债供给的缺位也导致市场的供需失衡，中长端利率因此有所下行。权益市场方面，春节之后受到美债利率大幅上行等因素的影响，风险偏好显著下降，股票市场经历了较大幅调整，部分优质成长股在经历了前期下跌之后已经到了可以获得合意回报的区间。从大盘和板块上来看，一季度上证综指下跌0.9%，沪深300下跌3.13%，中小板指下跌6.86%，创业板指下跌7%。其中，钢铁、电力及公用事业、银行等板块表现相对较好，通信、非银行金融、国防军工等行业表现不佳。债券投资策略上，在利率债方面，灵活适度地调整久期和仓位，整体维持中性略偏短的久期；在信用债方面，严格控制信用风险、提高对信用主体的资质要求，在此基础上进行个券的精细化研究和投资，挖掘具备一定票息优势的个券，同时关注信用市场的错杀机会。权益投资策略上，本期仓位略有下降，但由于市场波动较大，我们操作层面也有应对不够到位的地方，因此本基金净值也有一定幅度的回撤，教训值得吸取。配置上我们继续持有食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.646Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=573101","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c95f9","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，2020年经济经受到疫情的冲击，呈现出“V“型复苏的走势。一季度，疫情带来了较大的冲击，经济被按下暂停键，但随着国内疫情控制得当、复工复产顺利推进、以及政策的合理对冲，二季度开始经济明显复苏，GDP到四季度已经回升到6.5%，略高于疫情前水平。对复苏贡献最大的是出口，中国具有完备的产业链和生产优势，迅速在全球市场扩张份额，并且同时带动了出口产业链相关制造业的发展。此外，基建和地产表现稳健，零售的复苏任重道远。金融环境方面，CPI在食品和非食品的共振下持续下行，PPI从底部回升，汇率有所升值，社融有序扩张。债券市场方面，2020年利率与经济的表现类似，先下再上。在疫情期间，货币政策明显放松，海内外形成共振，利率快速下行；4月底开始，随着经济的复苏，货币政策也逐步回归中性，短端利率回到围绕政策利率波动的正常水平，带动中长端利率持续调整。11月开始，由于永煤事件发酵，流动性边际上好转，带动利率见顶有所回落。全年来看，10Y国债利率持平，10Y国开下行4bp，基本总体变动较小。权益市场方面，2020年一季度新冠肺炎对海外经济体的影响超出之前的预期，由于外需的不确定性以及防控海外病例倒灌的影响，中国经济活动尚未企稳复苏，虽然短期权益市场的盈利下调风险还需要释放，但中长期而言中国经济相比全球其他经济体依然有韧性，宽松的政策环境也对冲了部分风险偏好的下降。进入二季度，随着新冠肺炎疫情在中国得到了有效的控制，4、5月份的数据显示中国经济韧性强于预期，中国庞大的消费市场和在全球产业链中不断上升的地位为后续的复苏提供了持续的动力，权益市场也探底回升。下半年，资金面和政策面维持宽松友好，全球疫情和国际关系又有复杂变数，市场在多重因素的影响下处于弱平衡状态，呈现出震荡上涨格局。从大盘和板块上来看，全年上证综指上涨13.87%、沪深300上涨27.21%、中小板指上涨43.91%、创业板指上涨64.96%，其中，电力设备及新能源、食品饮料、消费者服务等板块表现相对较好，通信、房地产、综合金融等行业表现不佳。固收投资上，利率债方面，灵活适度地调整久期和仓位；信用债方面，部分企业由于疫情影响或自身问题，信用风险仍需严防，个券的精细化研究仍然是择券的主要思路，挖掘具备一定票息优势的个券，同时关注信用市场的错杀机会。权益投资方面，本期在仓位上相机而动，整体保持了中性偏高的仓位。报告期内重点配置了食品饮料、品牌家电、医疗装备、化工等行业的龙头公司，力争在稳健的基础上，给投资者带来一定的回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.644Z","mo":"展望2021年，国内疫情控制较好，基本面有望延续恢复态势，另外，随着疫苗接种，全球疫情有望缓和，全球经济也有望持续恢复。为应对疫情，2020年宏观杠杆率提升显著，在2021年稳杠杆格局下，社融增速预计边际有所下行，但在“不急转弯”政策的指导下，预计下行幅度可控；出口部门受到外需恢复和海外刺激政策影响，有望延续较好；投资上，制造业投资动力较强，地产投资在2020年高增速的基础上会有所走弱，基建投资作为逆周期调节其力量也会有退潮。政策上，积极的财政政策更强调提质增效、更可持续，稳健的货币政策更强调灵活精准、合理适度，重点是政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效，相比2020年政策宽松程度边际减弱。债券市场方面，利率方面，一方面，经济延续复苏，基本面对债券市场形成制约，但另一方面，结合当前估值水平看，考虑到政策不急转弯、社融下行等因素后，收益率存在上行压力但幅度可能可控。因此，策略上，久期不宜过度进取，关注基本面和市场调整的相对变化情况。信用债方面，疫情的临时性政策逐步回归正常后，弱资质主体风险仍偏大，信用市场分化仍在持续，精选个券是主要思路。权益市场方面，我们将立足于长期投资。从长期维度，我们还是非常看好中国的产业升级，以及由此带来的投资机会。我们将紧密跟踪经济和市场的动态变化，力争把握机会、规避风险，为基金持有人取得较好回报。","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=559683","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc857fea5b3eb04c95f8","stockId":3000000009285,"sao":"宏观经济方面，三季度经济继续向上复苏，生产和需求侧数据同步向好。生产侧来看，工业增加值稳步向好，8月份工业增加值同比已经恢复到了19年的正常水平。三大需求也在持续改善，其中出口增速延续了较好的表现，在全球疫情严重的情况下实现了出口份额的提升；投资端基建和地产投资增速维持在高位，而制造业投资在逆周期政策的扶持下也有明显上行；疫情对消费的影响逐步消退。货币条件继续改善，CPI在合适的水平运行，PPI则从低位开始明显回升，社融增速在宽信用政策的作用下持续向上。债券市场方面，利率震荡上行。7月初由于股市出现了快速上涨，强劲的风险偏好带动利率上行。8-9月份，由于超储率处于较低水平，叠加结构性存款的监管趋严，银行缺负债的现象较为突出，存单市场持续提价，带动利率震荡上行；另外，三季度利率债供给压力较大，收益率经常出现一二级联动、共振向上的局面。9月中旬开始，随着海外的不确定性有所增加，叠加商品价格有所下跌，利率趋于震荡。整个季度来看，10Y国债上行约30bp，10Y国开上行约60bp。权益市场方面，7、8月的经济数据继续好于我们的预期，最新的9月份制造业PMI数据延续了在景气区间运行的态势，预示9、10月份的经济复苏势头依然强劲；另一方面，为对冲疫情的不利影响而出台的宽松政策在回归中性，我们认为由于流动性宽松权益资产估值大幅提升的时期已经过去，后续会更为关注业绩的可持续性。从涨跌幅数据和板块上来看，上证综指上涨8.66%，沪深300上涨11.62%，中小板指上涨10.97%，创业板指上涨8.52%。其中，消费、军工、新能源及汽车等板块表现相对较好，通信、计算机、传媒、零售等行业表现不佳。具体投资策略上，在利率债方面，合理控制组合的久期，减少组合在利率上行期时所承担的风险；在信用债方面，坚持票息策略，在严格控制信用风险的基础上进行个券的精细化研究和投资，挖掘具备一定票息优势的个券。权益投资方面，在本期，基金在仓位上相机而动。在品种上我们继续坚持原有思路，仍以食品饮料、医药生物、云计算为主，适度加大了对港股科技股的配置。聚焦内需为主、具有明确需求特征且具有竞争优势的行业中的龙头个股，未来仍将重点关注品牌消费品、创新科技制造属性的医药、比较竞争优势的中国制造等行业，均衡策略。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:35:01.641Z","fund":{"_id":3000000009285,"__csrcFundId":7492,"stockCode":"009285","name":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9285,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:43:28.067Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合(009285)","followedNum":1,"fundCollectionId":4000052190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"泰康招泰尊享一年持有期混合","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1696822560.07,"setUpShares":1696822560.07,"pinyin":"tkztzxyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20123683","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121023212850,"name":"陆建巍"},{"stockCode":"8801404300","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1803163310,"name":"任翀"}]},"announcement":{"linkText":"泰康招泰尊享一年持有期混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491471","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}