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{"stock":{"_id":3000000009250,"name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"009250","tickerId":9250,"shortName":"易方达磐泰一年持有混合C","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":136290932.49,"setUpShares":136290932.49,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050110000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50110000","tickerId":50110000,"name":"易方达基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7001208211820,"name":"林虎","gender":"m","educationCode":"001001","resume":"林虎：男，经济学博士，本基金的基金经理。现任易方达基金管理有限公司基金经理。曾任宏源证券研究所固定收益分析师，国信证券研究所宏观分析师，易方达基金管理有限公司基金经理助理。","tickerId":1208211820,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20418980","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20418980","lastUpdated":"2026-01-23T15:00:40.382Z","followedNum":4,"currency":"CNY","workingDate":"2021-09-07T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050110000,"fundManagerSecondLevel":"bond","pinyin":"lh","appointmentDate":"2021-11-30T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000009250,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0001,"f_ind_h_s_r":0.9998999999999999,"f_h_a":45162,"f_h_s_a":9523,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.0012999999999998568,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.0013999999999999568,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0013000000000000002,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0014,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000009250,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.49938977033174303,"f_p_r_m1_ssc":9159,"f_p_r_m1_ssrp":0.2572614107883817,"f_p_r_m3_ssc":9014,"f_p_r_m3_ssrp":0.49905691778542105,"f_p_r_m6_ssc":8746,"f_p_r_m6_ssrp":0.3508290451686678,"f_p_r_y1_ssc":8323,"f_p_r_y1_ssrp":0.7211006969478491,"f_p_r_y2_ssc":7709,"f_p_r_y2_ssrp":0.7768552153606643,"f_p_r_y3_ssc":6858,"f_p_r_y3_ssrp":0.4128627679743328,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9093,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5254069511658601,"f_p_r_y5_ssc":4205,"f_p_r_y5_ssrp":0.3042340627973359},"fp":{"stockId":3000000009250,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.0004037141703673308,"f_p_r_m1":-0.015976472458469115,"f_p_r_m3":-0.0004037141703673308,"f_p_r_m6":0.013839980345589975,"f_p_r_y1":0.06467148262813893,"f_cagr_p_r_fs":0.03859995031556007,"f_p_r_d1":-0.0007789510126362531,"f_p_r_y3":0.14143463027844372,"f_p_r_y2":0.09509066784608566,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.17691795798079668},"ff":{"stockId":3000000009250,"type":"ff","f_m_f":4669153,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":1400746,"f_c_f_r":0.0018,"f_m_a_c_f":6069899,"f_m_a_c_f_r":0.0078,"f_m_c_f_d":"2025-01-23T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0018,"f_fr_d":"2026-02-11T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0078},"f_nlacan":{"stockId":3000000009250,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.238,"f_nv_cr":-0.0004844178911673769},"f_as":{"stockId":3000000009250,"type":"f_as","f_tas":583580193.0995,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000009249,"stockId":601899,"holdings":312300,"marketCap":10764981,"netValueRatio":0.0093,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.1708559782608703,"stock":{"stockCode":"601899","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601899,"name":"紫金矿业"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000009249,"stockId":603993,"holdings":462000,"marketCap":9240000,"netValueRatio":0.0079,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.2738853503184717,"stock":{"stockCode":"603993","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603993,"name":"洛阳钼业"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000009249,"stockId":600489,"holdings":382100,"marketCap":8925856,"netValueRatio":0.0077,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.06520747834017371,"stock":{"stockCode":"600489","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600489,"name":"中金黄金"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000009249,"stockId":600988,"holdings":245700,"marketCap":7675668,"netValueRatio":0.0066,"declarationDate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度的增加，同时超长期限利差也出现了一定的扩大。商品市场表现仍然强势，贵金属受益于去美元化的大环境持续上涨，工业金属受益于供给约束以及全球资本开支的需求扩张也出现了较大幅度的上行。人民币汇率全年出现了一定程度的升值，贸易政策不确定性的吸收、较高的贸易顺差带来的结汇需求以及中长期前景展望的相对变化都是促使人民币汇率强势的重要原因。报告期内本基金在权益上维持偏高的仓位，同时通过保持截面风险的分散来控制风险。债券市场以高等级信用债和利率债为主，围绕中枢久期做基于多种策略的偏离。我们坚持在不同资产上使用多种低相关策略的方式获取超额收益，同时分散风险，希望在中长期平衡风险收益来源，改善组合风险收益特征。","lastUpdated":"2026-04-01T12:47:29.002Z","mo":"我们倾向于认为2026年宏观环境仍然会表现为出口韧性、内需回升仍要等待的格局。海外需求可能的回升以及国内制造业竞争优势会进一步支撑整体出口。国内密切关注“反内卷”政策对于产能的出清程度以及后续价格可能的回升态势，如果出现明确的产能出清信号，我们会关注经济后续周期性回升的可能性。对于权益市场，我们相对乐观，风险偏好的持续回升可能是支撑权益市场比较重要的力量。一方面是在2024年四季度以后中长期的经济预期趋于稳定，从历史上来看，这会带来风险偏好的持续抬升。另一方面我们也认同随着经济增速的趋势性下行后，投资冲动的降低会系统性地提高权益市场的股东回报，从而持续压低风险溢价，这一过程在金融危机后的很多发达国家都能观测到。风格而言，经济低相关的成长风格仍然较为占优。但是我们也认为质量风格无论从相对估值、预期收益以及风险分散的角度都具备了比较明显的配置价值，我们会在组合中持续配置。债券市场我们整体偏中性，低利率环境下资本利得的空间可能大幅降低，但是如果债券市场整体波动率出现上升，那策略应用的超额收益可能会有明显加大。工业金属和贵金属仍然受益于当前全球的宏观环境，但是需要关注可能的波动增加以及对于组合造成的回撤影响。本基金坚持以多策略的方式提高风险收益比。权益资产以多种不同形式的截面策略为主，债券中更加注重时序多策略以及相对价值策略的应用。未来我们会持续在可投资的资产中寻找更多低相关的有效策略，多元化风险收益来源，改善投资者的持有体验。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459752","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8daa","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2025年三季度宏观经济维持平稳，同时海外贸易政策的影响逐渐被市场消化，货币政策也趋于宽松，全球市场的风险偏好都出现了明显抬升。国内权益市场出现明显的上行，同时在结构上出现明显分化，尤其在部分行业出现明确的盈利景气趋势后，成长风格的行情迅速演绎，而和国内经济相关的行业和风格则相对表现弱势。如果将视野放的更长点，过去几年质量风格在多重因素影响下，相对估值已经较低。如果后续经济出现回升，毫无疑问质量风格会出现明显的超额收益。但是即使经济长期维持低位稳定，从全球类似经验来看，质量风格也有可能出现超额收益，不过行业分布可能会有所差异。因此我们倾向于认为质量风格已经具备一定的预期收益率水平了，需要逐步关注。三季度债券市场受到风险偏好持续上行的影响，出现了一定的调整，我们倾向于认为当前宏观环境仍然有利于债券，会积极关注久期机会。报告期内本基金维持偏高的权益仓位，同时降低了债券久期至中性水平以下。在不同资产上保持使用多种低相关策略并行的方式，分散风险，平衡风险收益来源，改善组合风险收益特征。","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.359Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378978","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da9","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2025年上半年国内宏观经济表现相对稳定，政策相对较为积极，但是居民和企业部门扩张仍不显著，私人部门的响应可能仍然需要等待。由于过去几年出口竞争优势的逐步积累，相关链条在经济当中的比重有所提高，美国关税政策的变化对于国内经济预期造成了较大的扰动。随后关税谈判进展良好，部分缓解了短期担忧，但是中长期的影响仍然需要关注和评估。资本市场表现活跃，风险偏好持续维持高位，国内权益市场在贸易战中展现了较强的韧性，港股市场也受到更多的关注。在权益市场内部风格分化较为明显，两类截然不同的风格获得较为明显的超额收益：一方面是银行为代表的稳定低波风格；另一方面是小微盘风格以及科技成长类行业。自下而上看每个行业或者风格都有着不同的解释，但是自上而下看，由于风险偏好较高，同时经济整体复苏预期不强，和经济低相关的行业或者风格更容易跑赢。债券市场整体处于震荡格局中，在一季度利率有所回升后，二季度又重新接近低位，各类利差仍然在持续压缩。本基金坚持超额收益来源的分散化和多元化，权益通过截面多策略获得超额收益，由于策略的低相关性，在合意的风险水平上权益的总体表观仓位会较高，从过往历史来看这并不会放大组合整体的波动风险。债券资产方面，信用债以高等级为主，同时会通过时间序列的多策略对久期积极操作，以获取更多的超额收益。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.355Z","mo":"我们处于这一轮经济下行的尾端，从去年四季度开始，企业的利润率开始趋于稳定，市场对于中长期经济预期趋于稳定，风险偏好逐步抬升，但是经济复苏预期不强，流动性较为充裕，市场表现活跃，类似的周期位置我们在国内或者国外的资本市场中都可以找到相似的案例。我们预计这一过程仍然会持续。需要关注的是经济是否有可能出现明显的回升，产能的实质性出清和债务重组是一个重要的先决条件，当前各行业开始的“反内卷”政策是否会带来2015-2016年供给侧改革的效果，并为后续可能的经济回升做好准备，我们需要密切关注，这会带来资产切换和风格的较大转变。本基金坚持以多策略的方式提高风险收益比，来改善投资者的持有体验。权益资产以截面策略为主，债券更加注重时序策略以及相对价值策略的应用。未来我们会持续在可投资的资产中寻找更多策略，多元化风险收益来源。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349805","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da8","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2025年一季度美国新一届政府上台后，各种政策不确定性造成了经济预期下滑和通胀预期抬升。这对于海外风险资产造成了较大的压力，美元走弱，同时黄金价格迭创新高。海外市场变化极大地缓解了人民币汇率的压力。国内春节期间经济数据扰动较大，整体出现了一定的企稳回升，但是仍然需要观察后续持续的力度。权益市场表现较为活跃，风险偏好持续维持高位，一月和二月成长和小盘风格表现优异，三月以来低估和低波风格也有所修复。债券市场利率则出现一定的回升。我们仍然倾向于认为当前经济的明确复苏可能还需要等待，但是由于中长期预期趋于稳定，市场的风险偏好仍然有望维持高位。报告期内本基金维持较高的权益仓位和中性偏高久期，同时在资产内部采用多种策略并行的方式，分散风险，平衡收益来源，改善组合风险收益特征，提高持有体验。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.352Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275974","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da7","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"宏观意义上而言，2024年的主线相对比较清晰。一方面是国内经济持续疲弱，价格低迷进而引发市场较多的中长期担忧，三季度以后随着政策的明确转向，市场对于中长期问题的担忧得到明显的缓解，风险偏好出现回升，但是实体经济的持续恢复趋势仍然需要等待。另一方面美国经济韧性较强，通胀压力缓解后降息进程的开启促进实体经济开始回升，无风险利率也再次回升接近前期高点。这一宏观场景给人民币汇率带来了一定的压力，同时在中国资产内部造成了国内无风险利率的持续下降。权益市场前期回落，但是三季度在中长期担忧缓解后出现快速和大幅的反弹。权益市场的结构中和内需相关性较低的行业如出口产业链、红利类股票以及成长类股票则在不同阶段变现明显更优。在宏观主线驱动的变化以外，2024年资本市场的一些表现也值得关注。一个是尾部风险频发，无论是年初的微盘股大幅下挫，年中的转债市场信用风险，以及权益市场的急速反转，组合中如何对快速提升的波动率进行应对和管理成为一个重要的问题。另外在权益市场中我们也观察到，在经济预期持续较弱的背景下，企业的投资冲动下降，同时在政策引导和鼓励下，分红和回购明显增多，这会在中长期改善权益市场的收益预期和回报结果。本基金坚持超额收益来源的分散化，持续调整权益资产内部结构，在宏观驱动和风格选择上不断进行多元化尝试，这使得组合在权益仓位较高的情况下，波动和回撤处于可控的水平。另一方面债券资产以高等级信用债为主，同时积极探索不同类型的久期策略以实现分散化投资。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.350Z","mo":"2025年我们对于市场表现可以更为乐观一点，我们在之前的报告中也有提及，在债务引发的经济下行调整后有两个重要的节点，一个是政策驱动下广义的各种利差在低位重新正常化，这使得经济体不再需要自发收缩；第二个节点则是实质性的产能出清或者债务重组，私人部门具有重新扩张的能力。我们倾向于第一个节点正在逐步实现。在第一个节点出现后，由于实体经济尚未明显复苏，货币政策会持续保持宽松态势，债券市场仍然表现较好。在中长期的经济担忧得到明显缓解后，权益市场的风险偏好会持续活跃。同时由于整体权益市场融资冲动下降以及更加鼓励股东回报，宽基指数有望在每股净收益以及估值两方面得到支撑。风险在于海外关税政策的变化可能会造成出口链条的冲击，同时也可能会触发不同的政策应对，进而带来资本市场较大的变化，对此我们保持密切的关注。本基金坚持以分散化的策略获得超额收益来源，避免对单一风险的过度暴露，努力提高风险收益比，来改善投资者的持有体验。未来我们会持续在可投资的资产中寻找更多的策略来改善组合的风险收益特征。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249713","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da6","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"三季度国内经济的表现仍然较为疲弱，在地产市场持续表现不佳的背景下居民消费意愿也出现了明显下行，同时由于海外经济出现一定回落，前期支撑经济的出口链条也出现隐忧。整体价格水平持续处于低位，这对于私人部门的很多投资消费决策也产生了较大的不确定性。由于对于宏观经济疲弱的担忧，在三季度的大部分时间中，权益市场不断下跌同时债券市场利率持续创出新低。但是从九月中下旬开始，政策密集表达对于经济和资本市场的呵护态度，权益市场风险偏好快速回升，同时债券市场利率也有所回升。从历史对比的角度来看，这种权益市场快速修复可能有着几个重要的背景。一是风险偏好的长期压抑，这轮经济周期下行持续时间较长，同时由于对于中长期经济前景的担忧，不同角度衡量的权益估值都处于极值附近很长一段时间。二是政策态度的转变有助于扭转对于长期前景不断悲观的预期，这会带来估值的大幅修复。事实上，2014年底也是同样经历了长期的风险偏好压抑以及政策预期扭转后开始了比较快速的修复。同时从当时经验来看，风险偏好的扭转会比较迅速，但是经济的实质性回升相对来说要慢很多，对此我们可能需要更多耐心。尽管如此，本轮权益市场的回升速度在历史上仍然是罕见的，同时经济周期面临的问题也会不同，站在当前时点我们也很难完全理解这轮风险偏好修复的全景，我们仍然要建立并不断修正对于未来的预期路标。报告期内本基金保持较高的权益仓位和中性的久期，仍然是基于资产比较而言，权益市场调整风险后的预期收益率更优。同时组合仍然在权益内部分散收益来源，避免单一风险的驱动带来组合大幅波动，坚持通过多元化和均衡性改善组合的风险收益特征。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.347Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178957","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da5","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2024年上半年经济复苏仍然较为乏力，出口和财政是主要的拉动力量。从去年四季度开始全球制造业开始新一轮的扩张，中国凭借成本优势在全球贸易中维持较高的份额，这对于相关产业有着明显的拉动。同时财政收支差衡量的财政扩张力度对于经济也有所提振，但是进入二季度以后，这一拉动力度有所下降。但是经济的内生需求仍然较为疲弱，私人部门的未来收入预期较弱，对于加杠杆和消费都较为谨慎。房地产政策取向更为积极，但是反映到地产销售数据上仍然需要时间。经济处于周期底部的时间将会拉长，经济回升也依赖于更多的政策配合。债券市场在经济长期疲弱以及宽松流动性支持下，长端利率不断下行，尤其是超长端债券表现更为优异。利率持续下行也引发了央行的关注，央行通过提示风险和增加波动方式缓解在长端债券市场上过于一致的市场预期，但是效果仍然需要观察。权益市场上半年波动较大，结构性分化也较为明显。权益市场在春节前因为流动性问题出现了较大程度的下跌，但是节后在流动性压力缓解后也出现较为明显的修复。二季度以后，在国内经济预期修正以及海外不确定性增加的背景下，权益市场逐步回落。结构上，市场对于内需相关的行业明显回避，同时更加偏好出口、资源以及部分科技行业。在长期利率不断下行预期的驱动下，类债券的红利策略表现较为优异。报告期内本基金基于资产比价的角度保持较高的权益仓位和中性偏低的久期，同时为了避免受到单一风险大幅波动，组合在权益内部尽量分散收益来源，通过多元化和均衡性改善组合的风险收益特征。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.345Z","mo":"下半年资本市场可能将会面临更多的不确定性。国内内生需求较弱的局面短期难以出现自发性的改变，政策支持或将成为比较重要的边际变量，对此需要保持密切的关注。同时上半年对于经济拉动较为明显的出口在下半年可能会面临较大的不确定性，一方面是海外制造业扩张周期有可能会出现短期的放缓，这对于出口需求会带来一定的负面影响，但是我们倾向于认为这一部分的影响相对可控，主要是在当前海外金融条件放松后，经济的韧性可能会很快展现。另一方面主要是源于可能的贸易摩擦对相关出口行业造成的影响。如果出口出现下降，经济数据也可能会面临较大的压力，届时政策如果动态平衡，外需对于经济造成的压力也会成为影响经济的重要变量。资本市场面临的不确定性还来自于海外大选造成的市场大幅波动，由于当前选举前景的不确定性以及随之而来的政策大幅转向的可能，市场会阶段性地降低风险偏好，增加波动，这对于国内资产市场也会产生明显的扰动。我们需要在配置上更加的多元化，对于不同情景都要有着一定的应对预案。鉴于国内外经济前景的不确定性，本基金会提高债券久期，使得不同资产之间的风险贡献更加均衡。同时权益部分在坚持分散化收益来源的基础上，组合将进一步优化风险来源配置，以应对不同的风险场景。我们仍然坚持发掘低相关的策略收益来源，以多元化的方式控制组合回撤和波动，提高投资者持有体验。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150485","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da4","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"一季度国内宏观经济维持弱复苏的态势，出口和财政支持是主要的因素。2023年四季度开始全球经济出现一定的动能回升，主要制造业国家都出现了一定程度的扩张，中国由于成本优势，也受益于这一扩张周期，出口整体表现较好。另一方面我们也看到前期的财政扩张在一些宏观数据上有所体现，这共同支撑了一季度较为良好的宏观开局。但同时看到房地产以及居民的消费需求仍然疲弱，内生需求对于经济的拖累仍然存在。一季度资本市场出现较大程度的波动，权益市场在春节前因为流动性问题出现了较大程度的下跌，但是在流动性压力缓解后也很快的完成修复。债券市场上超长端利率不断下行，利差持续压缩，反映了市场对于一些经济中长期问题的担忧。全球定价的大宗商品表现较为强势，黄金价格出现新高，而和内需相关的工业金属则相对较弱。报告期内本基金保持较高的权益仓位和中性偏低的债券久期，同时坚持收益来源的多元化和均衡性，避免组合过度受到单一因素的驱动，努力改善组合的风险收益特征。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.342Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1075544","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da3","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2023年宏观经济和大类资产走势跟我们年初的预期相比出现了较大的偏离，我们在2023年初对于国内的经济修复存在较高的期待，同时认为海外经济的回落会造成外需较大的压力。在这个判断下，我们相对看好权益资产，同时认为债券市场难以出现趋势性机会。事后来看，2023年一季度的确出现了经济的脉冲回升，但是在二季度财政支持退坡以及地产重新回归弱势后，经济出现了较快的滑落，尽管从三季度开始政策取向及时调整，但是内需一直持续偏弱，长期的需求弱势也带来了通胀的回落，这也引发了对于中长期基本面的一些担忧。海外经济则在财政支持以及其他积极因素支持下出现了一定幅度的超预期，出口在低成本优势支撑下在量上仍然保持稳定。这一宏观场景伴随着权益市场宽基指数的持续调整，同时债券市场利率中枢再度下行，各种利差都压缩到低位。大类资产中商品的表现和宏观场景出现一定背离，二季度以后商品指数持续较为强势，尽管自下而上地来看，不同的商品都有着一些独特的供需逻辑解释，但是合起来看，需求弱势情况下大宗商品的强势仍然反应了广泛存在的供给端约束。国内外经济增长的差距也造成了汇率较为明显的贬值压力。在持续变化的市场环境下，本基金也持续调整应对策略，其中较为重要的是进一步分散策略的超额收益来源，一季度以来权益仓位持续提升，但是受益于内部结构的分散化，整体组合的波动和回撤仍然处于可控的水平。债券方面，组合久期中性偏低，仍然以高等级信用债为主要持仓，错过了2023年利率中枢下行的行情，未来会在久期策略上更为积极，同时也会在债券上探索更多的策略。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.340Z","mo":"展望2024年，我们倾向于认为国内经济将在低位企稳，而海外经济在财政脉冲退坡后可能会出现一定程度的下行，但是幅度不会太大。内需方面，首先是财政支持在2023年三季度以后就逐步企稳，从当前政策方向来看，中央财政扩张的意愿还是比较清晰的，不确定性在于中央财政的扩张能否有效抵消地方财政的收缩力度。其次是地产的政策支持力度在逐步加码，尽管目前来看效果虽不是特别显著，但是我们倾向于认为政策效果的持续累积应该能够稳定住地产市场。最后我们对于出口相对乐观一些，在低成本支撑下以价换量的格局可能仍然维持，即使海外经济出现一定下滑，出口对于经济仍然能产生一定的支撑，这在行业选择上有更为重要的意义。在落实到资产策略上，我们倾向于从较低的权益市场估值和企稳的宏观经济结合来看，权益市场存在一定的估值修复的可能，而债券市场利率中枢可能会保持稳定。同时市场对于一些中长期宏观范式的变化讨论较多，我们对此也在加强研究和理解，但是在对于长期影响的过度关注下，资产价格和基本面背离的时间可能会比预想的更长，在历史上我们也曾反复有过类似的阶段，这可能是较大的风险，也同样是很好的机会，我们会对此保持密切的关注。本基金将以分散化的策略超额收益来源作为提高风险收益比的主要手段，避免过度依赖单一风险或者单一判断造成的大幅波动。未来我们将尽量在可投资的资产中寻找更多长期有效，同时相关性较低的细分策略超额收益来源来改善投资者的持有体验。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052228","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da2","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"在经历了二季度国内经济的快速下滑后，三季度国内经济出现了一定程度的企稳和修复。一方面是外部需求出现一定程度的回暖，前期海外金融条件的阶段性放松带来制造业的回升，对于全球需求都有一定的提振；另一方面国内政策也出现了调整，财政和货币政策支持力度进一步加大，同时地产政策出现了明显的放松，但是对于房地产销售能否产生持续的影响仍在观察。政策转向下国内需求也进一步趋于稳定。同时三季度海外市场波动明显加大，在原油价格上升、供需错配以及经济修复等多重因素影响下，美债利率出现了较大幅度的上行，这对于人民币汇率和全球风险资产都造成了一定的压力。三季度国内权益市场表现仍然较为弱势，尽管政策对于经济的支持态度较为明确，但是市场仍然对于经济运行的中长期问题存在担忧，仅有部分上游资源品行业表现较好。债券市场利率在8月降息后到达低点，随后在经济趋稳以及资金面持续偏紧下出现回升，三季度整体处于震荡态势。报告期内本基金基于对于经济周期企稳的判断，保持中性偏高的权益仓位，进一步优化个股和行业的均衡配置，同时债券依然保持中性偏低的久期，仍然以高等级信用债为主要持仓。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.337Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992797","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da1","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2023年上半年国内经济的复苏进程显著低于预期。一季度在疫情影响消退后居民消费和房地产都出现了不同程度的修复，在财政和货币政策积极支持下，内需出现明显回升。二季度以来，在多重压力下经济动能出现了一定程度的走弱。一方面海外在紧缩的货币政策下经济不断下滑，对于国内出口相关链条产生了明显的拖累。另一方面，国内需求在经历一季度的快速修复后出现了内生动能不足的情况。除了受益于疫情后的场景修复的部分消费，居民整体消费水平仍然明显受制于较弱的收入预期。同时财政支持下滑以及房地产的持续疲弱也给经济带来了进一步压力。尽管市场一度对于经济的二次衰退存在一些担忧，但目前来看，国内经济中的需求收缩仍未使得经济偏离原有的弱复苏轨道。权益市场在年初出现一定的回升后，后续在经济预期走弱的驱动下表现疲弱，二季度以来和经济强相关的行业出现明显下跌。同时行业和板块的轮动也明显加快，围绕新兴科技的一些行业表现则更为活跃。在经济预期疲弱以及宽松流动性的支持下，债券市场利率下行，信用利差出现明显压缩。进入6月以后，政策预期逐渐升温，对于经济增长进一步下行的担忧有所缓解，无论股票和债券都处于低位震荡的格局。组合在上半年保持了较高的权益仓位和偏低的久期配置，在二季度经济出现下滑后做了小幅调整。同时组合持续优化个股和行业配置应对宏观情景的变化，债券持仓以高等级信用债为主。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.335Z","mo":"展望下半年，经济偏弱复苏的格局可能还会持续，但是也能看到一些积极的变化。一方面是海外经济持续衰退的风险在短期内的概率下降，在金融条件缓解后，经济出现一定程度的企稳回升，同时考虑到人民币汇率贬值较多，中国出口竞争力提高，下半年外需对经济的拖累可能会出现一定程度的缓解；另一方面我们也看到政策支持逐步转向积极，国内私人部门需求也可能正在筑底，这意味着经济二次滑落的风险仍然较低。同时由于当前资产价格对于经济现状定价也较为充分，表现为权益较低的估值和债券市场接近于去年低点的无风险利率。我们倾向于把资产配置更多地向经济增长方向倾斜，同时也会积极寻找和经济改善最为相关的行业进行配置。站在当前时点来看，这一判断最大的风险不在于内需的再次下滑，而在于海外经济重新陷入衰退，我们对此保持密切关注。本基金债券部分仍将以高等级信用债为主，以获取票息收益和债券结构性机会为主，通过利率波段操作增厚收益；权益部分组合将继续根据市场情况，优化行业分布。实际投资中，组合将注重平衡组合的风险收益，控制回撤和波动，注重投资者的持有体验，争取以优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961153","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8da0","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2023年一季度国内经济出现了较为明确的修复，疫情影响逐渐消退后居民消费和房地产市场都有着不同程度的修复，财政和货币政策支持仍然较为积极，综合来看内需的回升还是比较明确的。但是市场对于经济复苏的高度和持续性仍然存在一定的疑问，一方面是外需回落的压力仍然存在；另一方面是疫情冲击后的经济回补结束后，经济内生动力能否继续存在担忧。同时海外市场波动较大，开年以来，美国通胀仍然维持较高的韧性，这带来货币政策继续紧缩的压力。进入3月以后，美国银行系统风险频发，反映了过去一年多快速加息后金融市场的脆弱性，这也造成了全球市场的波动。国内资本市场受到了一定的影响，但是总体冲击较为有限。权益市场在年初出现一定的回升后，后续整体保持震荡态势，由于海外风险事件频发以及国内经济增长预期的不稳定，行业和板块的轮动明显加快。同时债券市场长端无风险利率的波动较小，短端利率相比于去年出现了明显的抬升，在去年四季度的冲击过后，信用利差出现了一定程度的收窄。报告期内本基金维持中性偏高的权益配置和偏低的久期配置，以应对仍然处于复苏通道中的国内经济周期，同时进一步优化个股和行业配置以应对当前的宏观情景。债券以高等级信用债为主要持仓。本基金以提高持有人体验为目标，注重波动和回撤控制，坚持分散和平衡，不断拓展组合的超额收益来源，改善组合的风险收益特征表现，努力以长期优异的业绩回报基金持有人。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.332Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885076","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9f","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2022年股债市场均出现了较大的波动，回头来看，全年一直围绕着两条主线，一个是全球地缘政治和流动性变化，另外一个则是国内经济修复进度的反复。年初海外通胀快速上升引发美联储大幅紧缩预期，美国利率大幅上行引发全球风险资产的调整，随后地缘政治风险爆发以及国内疫情反复进一步对权益市场造成压力。四月下旬开始，随着地缘政治风险被充分定价，国内经济增长预期开始主导市场走势。疫情控制后经济修复预期抬升以及随后的实际数据不及预期，权益和债券市场在指数层面也跟随调整。八月中下旬开始，海外第二轮紧缩预期快速抬升对于国内汇率以及资本市场都带来了一定的压力。进入四季度各种有利因素开始聚集，海外紧缩预期见顶，国内疫情扰动逐步消退、地产政策趋于积极，经济增长预期再次回升，权益市场开始出现明显修复。同时债券市场在四季度出现了较大的调整，尤其是信用债利率出现了比较明显的上升，造成了组合较大的回撤。事后来看，银行间流动性持续宽松造成债券市场一致预期较高，交易结构拥挤，在预期转向下，债券市场在短期内遭遇了比较大的冲击。报告期内，本基金在一季度市场波动期间降低了权益仓位。二季度后在权益市场回暖后提高了权益仓位，回到中性的水平，后续基本围绕中枢位置维持仓位稳定，同时持续优化个股和行业配置应对宏观情景的变化。债券方面，组合久期围绕中枢进行调整，仍然以高等级信用债为主要持仓。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.330Z","mo":"展望2023年，国内经济的恢复趋势是比较明确的。2022年拖累经济的两个比较大的因素都出现了不同程度的缓解，一方面是疫情影响消退后居民消费的内生修复需求，另一方面是在当前积极政策下，地产行业也会出现一定改善，这些对于内需的提振是相对比较明确的。但是也需要注意到，2022年海外在较高通胀压力下货币政策大幅紧缩，对于实体经济需求的抑制效应可能会在2023年展现，我们的出口需求可能会面临较大的下行压力。考虑到内需和外需的组合，我们倾向于国内经济回升的趋势比较明确，但是幅度会相对温和。经济修复带动企业盈利触底回升的背景下，权益市场方向上偏积极，但是由于经济修复温和，企业盈利回升的高度会比较有限，同时海外市场还存在一些不确定性，权益市场回升的高度可能会受到限制，同时会存在较大的波动，需要密切关注相关风险的演进和变化。债券市场方面，由于经济进入复苏周期，无风险利率进一步下行的空间有限，但是由于短期经济动能不强，流动性宽松仍然会支持债券市场，不至于出现趋势性的下跌，我们将仍然以关注票息机会为主。本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主，以获取票息收益和债券结构性机会为主，同时会根据宏观情况适时调整久期；权益部分，组合将持续优化仓位、个股和行业配置应对宏观情景的变化。本基金仍然以提高持有人体验为目标，不断改善提高组合的风险收益特征表现，努力以长期优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869198","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9e","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"三季度国内经济的修复比我们预想的更为疲弱。尽管财政支持和稳增长政策较为积极，但是疫情频发、地产销售增速持续低位以及出口下滑都加剧了对于未来经济增长的担忧。同时另外一个较大的不确定性来自于海外市场的剧烈波动。欧洲在能源危机以及货币紧缩的双重压力下，经济开始进入衰退。8月中旬以来在美联储较为鹰派的反通胀表态以后，海外货币政策紧缩预期大幅升温，美国实际利率持续上行，这造成了全球金融市场的动荡和新兴市场货币的压力，目前来看这一过程仍然没有结束。在这一背景下，国内资本市场也受到一定影响，人民币汇率出现一定程度的贬值，国内风险偏好有所下降，但是和其他国家相比，国内资本市场受到的影响较为有限，仍然维持了较好的独立性。我们认为未来一段时间内海外通胀和货币紧缩的演进将是国内资本市场非常重要的不确定性来源，我们对此将保持密切的跟踪。在国内经济担忧和海外风险的双重影响下，国内权益市场三季度表现弱势。如果拆分来看，在8月下旬之前，权益市场更多受到国内经济疲弱的影响，表现为和国内经济相关性更高的行业和指数下跌更多。8月下旬以后则更多受到海外市场波动的影响，风险偏好影响较大的成长类行业跟随下跌。同样受到经济增长担忧的驱动和流动性宽裕的支持，三季度开始债券市场利率出现下行，8月中旬央行降息后利率快速下行，从我们之前的研究来看，海外加息背景下国内较少会动用价格类的货币政策，这次降息超出我们的预期，也没有及时调整久期来应对。随后在国内经济疲弱已充分定价、资金面边际趋紧以及海外市场利率大幅上行的牵引下，债券市场利率出现回升，9月底国债利率已经基本回到降息之前的水平，我们在谨慎评估了基本面的情况后，小幅提高久期水平接近中性。报告期内本基金规模出现下降，由于风险预算相比二季度明显提高，在下跌的市场中组合小幅提高权益的风险暴露，同时为了应对当前复杂的宏观情景和不确定性，我们进一步优化了行业配置，一方面更加看重个股选择的边际安全性，另一方面也增加了一些应对通胀和不确定性的配置来对组合进行保护。债券小幅提高了久期，仍然以高等级信用债为主要持仓，在债券久期的调整中我们一方面会跟随对于基本面和当前估值的判断，另外一方面也会注意债券和权益持仓的互补协同，发挥多资产的优势，平滑组合波动水平。本基金以提高持有人体验为目标，注重波动和回撤控制，坚持分散和平衡，不断拓展组合的超额收益来源，改善组合的风险收益特征，努力以长期优异的业绩回报基金持有人。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.327Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802084","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9d","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2022年上半年资本市场在内外部多重影响下波动加大。年初海外通胀快速上行引发美联储大幅紧缩预期，美债利率大幅上行引发全球风险资产出现调整，国内市场也受到一定的影响，权益资产出现下行。随后地缘政治风险爆发和国内疫情反复也给权益市场带来了较大的压力。四月下旬开始，随着疫情得到控制，国内经济开始修复，同时海外地缘政治风险影响被充分定价，国内广义流动性宽裕，权益市场开始出现明显反弹。期间海外市场在通胀担忧下波动剧烈，但是对国内市场影响有限，A股市场走出相对独立的行情。债券市场上半年整体波动不大，2月份由于金融数据表现超预期，市场对于经济复苏的预期增加，债券市场利率出现一定程度的上行。但是后来在海外地缘风险以及国内疫情影响下，国内经济重新转弱，利率出现下行，但整体幅度有限。市场普遍将疫情影响认为是短期冲击，对于中长期经济和资产定价影响有限。5月伴随着疫情后经济修复，债券市场利率再次出现小幅上行，后续因为地产市场担忧再次回落，整体处于一个窄幅震荡的格局。上半年货币政策保持了较为宽松的态度，短端流动性一直较为充裕，信用债整体表现较好。报告期内，本基金规模小幅增长，一季度在市场下行期间降低了权益仓位暴露，防范过度下行风险。二季度以来在权益市场回暖后小幅提高了权益仓位，回到相对中性的水平。债券方面，组合仍然维持中性偏低的久期水平，持仓高等级信用债获取票息，同时择机通过多种方式参与利率债的波段交易。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.324Z","mo":"2022年下半年国内宏观经济可能仍然面临一定的压力。一方面海外在较高的通胀压力下货币政策大幅紧缩，对于实体经济需求抑制已经较为明显，未来一段时间海外有进入衰退的风险，这会对出口需求产生较大的下行压力。另一方面国内房地产市场的销售持续表现低迷，这对于相关产业链的拖累仍然没有明显的缓解。这是下半年国内经济面临的主要下行压力。但是考虑到国内经济在疫情后的内生修复需求，国内政策支持态度积极，稳增长效果有望在疫情控制后对经济产生明显的支撑，下半年国内宏观经济可能仍然处于窄幅波动的状态。权益市场我们整体保持中性的看法。一方面是宏观经济复苏力度不强，经济窄幅波动，企业盈利的修复高度可能也较为有限。另一方面由于大宗商品价格下行，货币政策支持，广义流动性宽松对于权益市场仍有支撑。这使得权益市场整体很难出现明显的趋势性行情，但是和宏观经济相关性较低的行业受到自身盈利周期的驱动可能出现一定的结构性行情。债券市场方面，短期经济修复动力不强，流动性宽松仍然支持债券市场的表现，但是综合考虑当前经济情况和估值水平，趋势性资本利得的机会仍然较难，仍然以关注票息机会为主。本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主，以获取票息收益和债券结构性机会为主，同时通过利率波段操作增厚收益；权益部分将继续根据市场情况，优化个股持仓。实际投资中注重平衡组合的风险收益，控制回撤和波动，注重投资者的持有体验，争取以优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=779279","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9c","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2022年一季度权益市场在国内外多重因素的影响下出现单边下跌。一方面是海外通胀高企，货币紧缩预期快速升温，而地缘政治风险的上升，在推升通胀预期的同时，也对全球风险偏好造成了较大的拖累；另一方面国内疫情在多地突发，房地产行业风险事件频发也使得部分投资者对于国内经济存在担忧。同时从市场微观结构来看，2021年较为极端的分化行情导致权益市场在部分行业出现了一定的交易拥挤，这也导致了一季度权益市场的大幅震荡。3月中旬在国内政策积极表态提振、地缘政治风险边际缓解的背景下，权益市场出现一定的修复。债券市场方面，一月份基于对于经济担忧以及货币政策进一步宽松的预期，债券市场利率出现一定程度的下行。二月份开始陆续公布的金融数据和景气调查数据显示信用扩张的趋势并没有被打断，债券市场利率出现上升。三月在政府年度经济目标公布后，市场对于稳增长预期进一步升温，但是由于疫情在多地出现，各项高频数据（如钢材价格综合指数、水泥价格指数等）表现疲弱，短期经济担忧对于债券市场也产生一定扰动。三月债券市场整体处于震荡行情。期间房地产市场的信用风险仍在发酵，相关行业的信用利差仍在扩大。报告期内，组合规模小幅增长。年初权益仓位维持中性偏高水平，行业配置保持均衡，以低估值为主要方向。后续在市场出现较大波动后为了控制整体组合风险，系统性地把仓位降低到中性偏低水平。债券方面，组合仍然维持中性偏低的久期水平，持仓高等级信用债以获取票息收益，同时择机通过多种方式参与利率债波段操作。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.322Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725687","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9b","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"2021年宏观经济增速在一季度见顶后开始回落，下半年在供给收缩以及预期转弱的背景下，国内需求加速下滑，但是出口一直保持着比较高的增速。伴随着宏观经济的下滑，权益市场在一季度见顶回落，在剩余三个季度内展现出较为明显的分化，内需相关的行业同时在收入和成本端受到挤压，全年盈利出现较大程度回落，整体表现较差；另外一些行业受到自身行业周期景气的推动，全年来看仍然提供了较好的回报。债券市场利率同样在一季度见顶，在2021年7月降准后开始加速下滑，下半年债券市场利率整体保持低位。由于个别行业违约事件爆发，下半年信用风险有所上升。报告期内，本基金规模有所增长。股票方面，年初权益仓位维持在偏高水平，春节前考虑到市场上涨幅度过大，组合系统性降低风险资产敞口至中性偏低水平，四季度小幅提升仓位；全年来看，行业配置保持均衡，个股持仓相对分散。债券方面，持仓以高等级信用债为主获取票息收益，同时择机参与利率债波段操作，关注信用风险，对持仓进行结构性调整，二季度后杠杆水平有所提升。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.319Z","mo":"2022年年初在国内经济下滑担忧、海外货币政策收缩以及地缘政治风险多重影响下，权益市场出现较大程度的下滑。债券市场利率下行后出现反弹，仍然保持低位。全年来看，我们倾向于认为政策支持下，国内需求会出现企稳并有望出现一定程度的反弹，核心在于房地产能否在未来一个季度出现有效的企稳。考虑到海外的通胀压力和产出缺口，我们仍然认为出口增速会保持一定韧性。整体来看对于国内经济失速风险的担忧正在消散，但是能否出现明显的上升仍然取决于国内政策的支持力度和速度。在这个背景下，考虑到前期权益市场的调整已经较为充分，内需相关行业仍然会有盈利预期修复的可能，对于权益市场来说整体并不悲观。债券市场我们认为经济修复前期，货币政策仍然会维持相对宽松的态势，流动性支持下会有杠杆和票息收益。但是我们会密切关注经济出现修复后债券市场面临的利率上行风险。这一判断主要风险在于海外，海外通胀压力已经使得货币政策收紧预期大幅提升，我们相对担心如果通胀压力仍然无法得到控制，那海外货币政策更进一步的紧缩将会对增长和盈利产生较大影响，这对于全球风险资产都会产生巨大的压力。我们对此保持密切的跟踪和关注。本基金注重波动和回撤控制，未来资产配置仍将围绕长期中枢进行适度偏离，根据市场情况调整权益仓位、行业分布和债券久期。底层债券资产仍将以中高等级信用债为主，保持一定的杠杆水平，降低信用风险暴露，以获取票息收益为主。权益底层资产将继续根据基金本身风险收益要求优化个股。本基金未来仍将以提高持有人体验为目标，坚持分散和平衡，控制单一风险的暴露敞口，在多类资产中寻找风险收益比最佳的策略，努力以长期优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709258","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc7e7fea5b3eb04c8d9a","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009249,"sao":"债券市场方面，7月央行超预期全面降准后，市场做多情绪高涨，当月金融和经济数据的走弱，显示信用收缩对经济的下行压力逐步体现，这推动收益率曲线平行下行，10年期国债收益率最低触及2.80%。8月上旬，曲线长短端走势开始分化。随着央行公开市场保持中性平稳操作、降息预期落空、MLF（中期借贷便利）到期及地方债发行持续消耗超储，资金面并未实质性转松，7天回购利率始终围绕OMO（公开市场操作）上下波动，估值明显偏贵的曲线短端显著回调，1年期国债收益率自最低点反弹超过20bp；而与此相对，在疫情防控升级、房地产调控从严以及生产供给受限的背景下，悲观的经济预期对于债券市场仍是较为有力的支撑，曲线长端区间震荡。信用债方面，7-8月在市场机构配置需求强烈的推动下，中高等级信用利差持续压缩至历史极低水平。8月下旬，受到银行理财估值整改及过渡期临近结束的影响，信用债开始调整，其中长久期信用债及银行资本补充品种利差走阔较为显著。全季来看，债券收益率整体下行，1年和10年国债收益率分别下行10bp和20bp，1年和5年AAA信用债收益率分别下行12bp和26bp。权益市场方面，降准之后流动性环境始终充裕，但在监管政策频出的扰动下，市场分歧加大，部分受到行业政策影响较大的板块及公司有所调整。8月以后，大宗商品价格上涨推动周期板块业绩上行，叠加市场对稳增长预期的逐步强化，风格轮动至顺周期板块，前期涨幅较大的新能源、半导体等开始盘整。进入9月，美联储Taper（逐渐退出量化宽松）渐行渐近，美国政府债务违约风险加大，海外市场波动加剧。本季度内，国内经济下行压力加大、供给端受限，周期股开始显著分化，而之前调整较多的消费龙头则在双节驱动下边际升温。全季来看，权益市场下跌为主，指数波动加大，行业风格轮动快速。报告期内，本基金规模持续增长。权益方面，仓位变动不大，以结构调整为主，行业配置较为均衡。债券方面，维持中性久期和杠杆水平，持仓同业存单与高等级信用债以获取票息收益，同时择机参与利率债波段操作。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.316Z","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657372","linkType":"PDF","source":"c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则主要由盈利改善推动。年初，市场短暂延续自2019年年末开始的春节躁动，以科技为首的创业板指强势领涨。但随后新冠疫情在国内外先后爆发，A股在情绪恐慌和海外流动性危机影响下巨幅震荡。市场转折点在3月底，全球货币政策和财政政策史无前例的大宽松，全球风险偏好开始逐步企稳，A股开始筑底回升。在流动性环境宽裕，同时盈利增速相对趋弱的宏观环境下，医药、消费、科技演绎单边成长行情，成长与价值板块的估值分化创历史新高。三季度开始，在宏观经济快速修复的背景下，生产资料价格普涨，顺周期板块预期出现显著修复，整体风格趋于平衡。四季度，国内外主题事件交错，其中美国大选、永煤事件主导了短期估值波动，但11月下旬开始央行大额投放流动性以修复市场悲观情绪并熨平跨年流动性缺口，资金利率显著下行，成长股开始回暖。年末中央经济工作会议强调明年政策基调要稳，“不急转弯”，进一步有效稳定了市场预期，A股主要指数均以年内新高结束本年度的行情。报告期内，组合规模保持稳定，建仓期内保持较低的权益仓位及较短的债券久期，待安全垫逐渐积累之后将股票仓位提升至中性偏高水平、组合久期虽有适当提升但仍保持偏低水平，维持合适的杠杆水平，同时积极参与新股申购。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:54.307Z","mo":"伴随着国内外疫情逐步得到控制，居民消费倾向逐步回升，叠加政策对制造业的结构性信用支持，制造业和消费等内生动力预计持续修复，同时地产和基建在政策强调不出现“断崖”的基调下，预计不会大幅下滑。短期内将呈现经济回升、信用有序收紧的格局。但中长期来看，未来如果经济继续好转，政策总量宽松意愿下降，未来存在视经济情况进一步回收政策的可能，此外需要关注产能偏紧的状态下价格可能的压力。在目前经济持续向好、货币政策边际不放松，以及相对低利率的背景下，债券趋势性行情仍需等待，以获取票息收益为主。 考虑到经济回升推动企业盈利继续修复，整体宏观环境仍然有利于权益市场。但是在流动性逐步收紧的背景下，整体估值难以出现大幅提升，盈利将会成为更重要的驱动因素。部分在2020年表现较好的优质赛道仍然具备较好的配置价值，同时一些受益于经济回升的行业也有望出现修复性的行情。展望2021年，我们认为市场风格会更加均衡。本基金债券部分仍将以中高等级信用债为主，保持一定的杠杆水平，降低信用风险暴露，以获取票息收益和债券结构性机会为主；权益部分将继续根据市场情况，优化个股持仓。实际投资中注重平衡组合的风险收益，不做过度极端偏离和操作，努力在控制组合回撤的前提下，以优异的业绩回报基金持有人。","fund":{"_id":3000000009249,"__csrcFundId":7849,"stockCode":"009249","name":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9249,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:49.973Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","shortName":"易方达磐泰一年持有混合A","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达磐泰一年持有混合","setUpDate":"2020-08-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1554025988.73,"setUpShares":1554025988.73,"pinyin":"yfdptyncyqhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20418980","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1208211820,"name":"林虎"}]},"announcement":{"linkText":"易方达磐泰一年持有期混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557153","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}