window.pageData = {"stock":{"_id":3000000009175,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50630000","tickerId":50630000,"name":"浙商基金管理有限公司"},"hotMetrics":{"fp":{"stockId":3000000009175,"type":"fp","f_p_r_fys":0.019037794241770545,"f_p_r_m1":0,"f_p_r_m3":0.015229374941605034,"f_p_r_m6":0.02076092062000945,"f_p_r_y1":0.018846694796061936,"f_cagr_p_r_fs":0.03045045467254126,"f_p_r_d1":0,"f_p_r_y2":0.05403045882238833,"last_data_date":"2023-08-03T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[]},"list":[{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f9","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"（2550）报告期内，本基金延续债券型指数基金的投资目标和投资策略，通过流动性、收益率等多个维度精选成分券，构建相应指数化投资组合，力争跟踪偏离度及跟踪误差最小化。　　今年二季度以来，随着经济修复环比动能减弱和资金利率中枢下降，市场预期和机构行为相应发生变化，债券市场利率震荡下行。其中基本面来看，地产竣工持续修复、但施工与新开工相对疲弱，消费尚未进入“就业-收入-消费”的正向循环轨道，出口在前期积压性需求释放后继续受到全球贸易需求走弱影响。政策面来看，6月13日央行公开市场操作利率降息10bp，早于常规的中期借贷便利到期续作时间，体现出政策托底的决心和信心。　　展望三季度，基于央行二季度货币政策例会“克服困难、乘势而上”的基调，经济环比进一步走弱的概率不大，新旧动能的切换仍将徐徐展开。预计短期内货币政策发生转向的可能性较低，但资金利率中枢再下台阶的空间也不大，债券市场整体可能趋于区间震荡。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.882Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2023年第二季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=929671","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f8","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内，本基金延续债券型指数基金的投资目标和投资策略，通过流动性、收益率等多个维度精选成分券，构建相应指数化投资组合，力争跟踪偏离度及跟踪误差最小化。 　　2023年一季度利率收益率曲线走平，长端震荡、短端上行，信用利差在1-2月收窄，3月中高等级信用利差走阔而低等级信用利差持续修复。基本面来看，经济以自然复苏为主，强政策预期减退，市场就复苏的趋势和方向达成一致，但对其力度和节奏仍有分歧。预期变化因此成为驱动一季度债券收益率波动的主线之一。　　展望二季度，经济增长在经历斜率最快的修复后，大概率逐步回归长期潜在增速。国内主要关注地产和出口：其中地产方面，目前一二线新房销售面积修复快于三线城市，二手房销售面积修复高于新房销售面积，三线城市房价变化可能成为后期影响地产行业及相关消费景气度可持续性的主要因素；出口方面，以美国为代表的外需仍处于去库存周期，价格因素对出口的支撑下降，总体来看见底反弹可能性较低。海外随着4月初OPEC意外减产改变了原油市场的供需平衡预期，需持续评估通胀预期与加息节奏之间的再平衡。　　受到同比基数较低影响，债券市场在短期内可能面临一定压力，但随着资金价格中枢已经基本回归政策利率区间，预计债券收益率调整空间有限。整体来说，二季度债市可能继续维持震荡，如果出现预期波动导致的利率显著上行，可能带来交易性机会。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.880Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879023","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f7","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金延续债券型指数基金的投资目标和投资策略，通过流动性、收益率等多个维度精选成分券，构建相应指数化投资组合，力争跟踪偏离度及跟踪误差最小化。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.877Z","mo":"2022年债券市场收益率宽幅震荡、先下后上，年内主要的两次波段机会出现在年初1月中下旬和年中7至8月。11月政策出现边际拐点后，市场对经济增长预期的前后变化，使得风险偏好、投资情绪、配置重心发生相应改变，进而导致债券市场在短期内面临了较大的调整压力，部分期限品种信用债的信用利差一度达到历史极值水平。　　展望2023年，经济增速在低基数效应下有望出现反弹，但资产增值预期、消费信心修复等问题仍然受到长期因素的影响，难以在短期内解决。随着人口总量达峰，潜在增速的自然趋缓与通胀预期的上下波动，可能成为未来较长时间影响利率中枢的两个主要因素。具体节奏来看，上半年在“推动经济运行整体好转”的相关政策措施逐步推进过程中，可能会给债券市场带来阶段性压力。下半年相对不确定性较高：一方面国内政策效果需要数据的有效验证和有力支持，另一方面国外流动性收敛进程也可能出现变化，市场预期存在不断纠偏的可能，或将给债券市场带来趋势性的交易机会。","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868355","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f6","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内，本基金延续债券型指数基金的投资目标和投资策略，通过流动性、收益率等多个维度精选成分券，构建相应指数化投资组合，力争跟踪偏离度及跟踪误差最小化。  三季度来，受到基建和制造业投资高增、出口超预期强韧等因素支撑，经济增速环比回升。上游工业品价格边际回落、下游消费需求企稳使得通胀压力整体可控。但由于宏观环境仍然具有较高不确定性、复苏基础尚未牢固，全季来看银行间流动性合理充裕，带动债券市场收益率呈现下行态势。  展望四季度，投资增速或高位徘徊，随着出口周期性波动，经济增速驱动力可能会逐步转向国内消费需求。预计流动性大幅收紧的可能性较低，债券市场行情以震荡为主，收益率下行空间犹存。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.874Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808301","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f5","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.872Z","mo":"2022年上半年，债券市场整体走的区间震荡。无风险利率的震荡反应了市场在稳增长和弱经济矛盾中的选择纠结。从债市环境而言，国内因素相比海外因素权重影响更大，以我为主，更加立足国内的现状。年初经济处于复苏阶段，市场对政府调用资源的空间和执行力期待较强。地产的下行压力若隐若现，经济增速上有顶。海外发达经济体的加息节奏加快，对国内更多是中期层面利率上行的压力，国内货币政策仍有腾挪的空间。地方债的大量发行，在央行的呵护下并未产生狭义流动性的抽离，更是为后续基建投资储备了资金。4月中旬回购利率下行，流动性合理充裕略高水平，越短的资产受益于较低的融资成本和较确定的短期宽松而下行幅度更大。然而受到2020年二季度和2021年1月流动性快速回笼的创伤效应影响，从利差水平观察，利率曲线的下行仍较为克制。  展望未来，核心关切点仍在于经济修复的速度和持续性。中期仍存方向之争。政策层面仍然有很明确的稳增长意愿，所以更重要的是看下半年经济修复的斜率。作为领先数据的社融存量增速仅是趋稳，就业数据并不理想，海外经济体或从滞胀转向衰退引发国内出口需求回落。地产行业整体亟待破局，相关上下游产业链对GDP影响较大。货币政策方面，合理充裕略高的流动性水平，必将会向中性水平进行回归，需要去评估整体节奏。","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785524","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f4","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。  2022年一季度，无风险利率的震荡反应了市场在稳增长和弱经济矛盾中的选择纠结。从债市环境而言，国内因素相比海外因素权重进一步增加。  从中期层面来看，我们重视政府调用资源的空间和执行力，但地产仍未破局、就业走弱等压力仍在，对中长期债券维持波动判断，以体系化的观察多方验证，以数据为准，客观务实。我们认同，“宽货币是必经之路、但宽信用才是终点”。随着时间的推移，需要更加关注政府行为对其他实体经济的影响。  从短期层面来看，疫情的发展已超出年度策略时预定判断。特大城市的疫情爆发及其应对举措，将会陆续体现在3月份PMI、金融数据、经济数据当中，影响未来一段时间的经济活力、居民收入和实体预期。二季度初，可能出现债券的交易性空间。  政策利率和回购利率是否下行，决定了资本利得的空间。即使没有进一步货币政策宽松的配合，现行的中短端债券综合胜率和赔率仍在健康的配置区间。政策利率、资金利率和中短端资产价格的关系合理，曲线骑乘提供必要的保护，并不需要过度悲观。  基于上述判断，我们认为纯债类资产在立足票息的基础上，保持一定的杠杆水平，择机进行久期交易，仍较为合适。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.869Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f3","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.867Z","mo":"2021年以来，国内经济从2020年疫情后的复苏，到2021年上半年的商品走向过热，再到下半年的类滞涨和走向衰退。三季度开始，主要经济指标开始走出下行趋势，房地产行业压力快速加大。由于双碳双控助推，商品价格在10月份走出新高，随后在经济走弱下、监管压力、供给侧改善下，国内动力煤、螺纹钢为代表的黑色系商品跌回一季度水平。货币政策全年维持了偏宽松的水平，并在7月、12月连续两次超预期降准，体现出跨周期调节和一定的逆周期调节的逻辑。相应的，大类资产方面，股市走出震荡向上行情，在经济复苏尾部获得小幅上涨，中证1000代表的中小盘股表现最好；债市涨幅其次，主要涨幅在下半年经济下行、两次降准之后的走向衰退阶段；商品以黑色系为代表，全年大起大落，最终将供给侧因素带来的巨大涨幅几乎全部回吐。展望2022年，经济下行的趋势在年初仍将延续，目前社融代表的信用暂时企稳，中央经济工作会议发出了较强的稳经济信号，宏观政策要将跨周期和逆周期结合。2021年后置的财政政策，会在2022年前置，目前的地产政策放松还难以扭转地产带来的经济下行压力，可能需要靠基建、制造业投资等多个方面合力才能对冲，高基数下出口增速可能也面临下行压力，消费在疫情下仍有一定不确定性。2022年一季度可能是稳经济的政策密集出台的阶段，政策对经济的效果则可能要到二季度才能开始显现。货币政策方面，央行已经明确了要发挥货币政策结构和总量的作用，因此目前货币继续宽松的预期仍然存在，考虑到美联储二季度加息预期越来越强，中国央行最好的宽松时间窗口是在一季度。总体上，2022年可能是进一步的货币宽松先行、宽信用效果滞后出现的节奏，其中宽货币的时点是年初市场博弈的重点；宽信用开始见效的时点、和实际效果，则是股债大类资产博弈的重点；上半年房地产政策的托力、地产行业的底，可能是国内经济重要的转折信号。投资策略方面，首先社融底往往还不是利率底，在年初经济下行压力尚未扭转、货币宽松预期仍然较强的阶段，债市利率仍有一定的下行空间；随着宽信用政策效果在二季度左右开始显现，债市利率可能面临一定的压力，但压力的大小取决于实际稳经济的效果。2022年债市利率的中枢，与稳经济的强度有关，目前仍未看到足够强的政策信号，需要继续关注3月份两会、4月政治局会议的信号。因此，债券方面总体先多后空，资金面可能仍要至少先宽松1-2个季度，信用债方面仍要谨防地产及相关产业链风险，城投债在债务压力有序管控的情况下压力可能不大。","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715505","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f2","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。今年以来，国内经济从去年的复苏，进一步走向类滞胀阶段。下半年以来经济增速已经开始出现走弱，但商品价格由于双碳双控的助推、同比走出了双顶的格局。货币政策在这一阶段总体维持不松不紧的局面。主要经济指标来看，地产销售、投资压力持续增大，基建投资在政府债务约束下低位徘徊，制造业投资震荡恢复、持续性有待观察，消费受疫情反复影响恢复缓慢，仅出口今年以来持续处于高位、但明年在今年基数上继续高增的可能性较小。通胀方面，PPI、CPI剪刀差不断扩大，CPI环比仍处于季节性低位，与消费增速反应的终端需求偏弱相符，PPI端则在三季度由于双碳双控推进而超预期走强，预计PPI将高位运行到明年初后开始回落。相应的，大类资产表现方面，今年商品是表现最为强势的品种，股票则宽幅震荡涨幅有限、商品股表现最为强势、其他周期股其次，债市今年以票息收益贡献为主、资本利得贡献较小，均与类滞涨阶段相符合。展望四季度到明年，在经济开始走弱与商品通胀仍处高位的格局下，货币政策向松紧两个方向的转向都较难。我们更倾向于经济在疫情后的复苏已经达到高点，政府坚决调控房地产的下行压力，是目前其他投资端难以对冲的；而通胀的问题，除了供需结构，还有很重要的一面是货币供给，中国央行在去年疫情之后很早控制住了货币增速、实现了货币政策正常化，因此目前通胀端的压力更多是由于阶段性的双碳双控任务所带来，商品价格的压力在明年有望缓解，届时经济压力可能成为货币政策的主要考虑点。货币政策方面，7月初央行超预期的降准可能代表了下半年以来货币政策的态度首先是流动性偏友好的态度，中小微企业的压力、部分房企事件、经济出现走弱迹象，使得央行难以显著收紧流动性；其次是跨周期调节的新思路，使得央行有提前对冲未来经济压力、为经济调结构布局的意图，需要关注央行的新工具、新手段。三季度以来央行宽信用的意图开始增强，潜在反映的可能也是央行对经济压力的担心，但在商品通胀同时有压力的情况下，寄希望于走定向信用宽松的路径，未来的效果还有待观察。投资策略方面，四季度债市在地方债集中供给、社融阶段性企稳、理财净值化影响、外部美债利率上行等影响下，可能仍有一定的震荡调整，但在经济已经开始走弱、国内通胀压力并不过大的类滞胀阶段，央行维持货币不松不紧，债市调整幅度可能不大，需要把握好调整中的配置机会，明年债市可能会确立低于历史的新中枢水平，信用债方面谨防地产及相关产业链风险；权益资产方面，随着经济持续走弱，需预防商品股的回调，行业方面可能需要从目前的偏均衡配置，适度转向消费与科技。接下来需要关注地产持续下行的压力、货币政策寄希望的宽信用效果和年底政治局会议对明年的定调。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.864Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656399","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f1","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.861Z","mo":"今年以来，国内经济从复苏走向边际出现放缓迹象，大类资产行情也依次从去年的债牛、股牛，到今年的商品牛，再到二季度商品高位回落后震荡。货币政策方面，二季度货币政策维持中性，但地方债发行节奏不及预期，带来资金面宽松程度超预期和资产欠配，给债市带来一定的涨幅。股市方面，春节后在海外美债美股的带动下出现风格转向，二季度中小盘股跑赢大盘股，成长股跑赢价值股，已经有一定前瞻性的在反应再通胀交易的结束。海外以美债利率在3月冲高后二季度大幅回落为代表，大类资产的再通胀交易已经有尾部迹象。展望下半年，国内经济按美林时钟走向过热的担忧可以有所缓解，国内接下来可能更加关注经济增速可持续性和通胀。目前经济开始出现边际放缓迹象，但趋势转向还未到来，因此从基本面看大类资产可能首先还是结构化震荡行情，而货币政策的松紧态度可能决定边际上多空的偏向。下半年有三个值得关注的点，一是海外环境，美联储在6月份已经显著提高了提前加息的预期、并确定了接下来要讨论缩减购债，三季度美联储的态度非常关键，但目前看来美国经济修复速度有不及预期的可能，美债收益率可能已经在提前反应这种预期，这将是全球大类资产的重要主线，美联储货币政策可能仍维持对金融市场偏友好环境；二是国内通胀，CPI下半年较难达到对货币政策构成压力的位置，PPI则有可能同比维持高位，但明年上半年会有一个大幅回落的过程，所以目前仍要顺应央行所言通胀压力是暂时性的观点；三是国内经济的持续修复的内生动力，目前来看，地产、出口超预期有韧性、下半年对经济仍有一定支撑但边际可能终将趋缓，消费可能受疫情对出行习惯等的影响需要更长时间恢复到疫情前水平，制造业投资二季度来看修复水平一般、是否能在下半年带来额外动能目前仍需观察。投资策略方面，对债市而言，经济修复动能从前两个季度的各项指标一致上升转向边际转弱方向，加之货币政策在二季度和7月初降准的友好态度，以往债券熊市最后一跌的风险已经大幅降低，配置角度立足于加杠杆吃票息的胜率已经提高，而交易角度可能仍然是偏区间震荡的思维，信用角度仍要防范点状的信用风险事件。关注海外市场可能超预期的波动对国内市场的扰动，目前中美利差较高情况下对债市影响有限，可能对权益市场会有阶段性冲击。同时关注7月底政治局会议对下半年经济金融工作的定调。","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商中债1-5年政金债","setUpDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":190655750.4,"setUpShares":190655750.4,"delistedDate":"2023-08-03T16:00:00.000Z"},"announcement":{"linkText":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634317","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecc6a7fea5b3eb04c77f0","stockId":3000000009175,"sao":"报告期内本基金主要投资品种为利率债。利率债以国债、政策性金融债为主。2020年疫情及复苏以来，大类资产已经依次出现了债牛、股牛到商品牛的三阶段行情，依次对应经济衰退、复苏到走向过热的阶段。货币政策也从20年5月到三季度的货币收紧，发展到20年底21年初开始的信用收紧阶段。2021年一季度，经济基本面仍然是继续复苏方向，社融自去年四季度出现降速以来一季度尚未进一步显著下行，通胀则处于同比走高、特别是PPI环比仍在快速走高阶段。大类资产的表现则比基本面同步指标走的更加谨慎，股市已经出现下行、商品开始震荡、债市则已经出现跌不动的迹象，主要原因是市场对今年接下来的基本面走势预期的一致性很高，主流预期是信用持续收紧、经济前高后低的走法。展望二季度，如果目前市场的主流预期被证实，则大类资产轮动的天平有望再度转向债券，股票和商品则趋于悲观，但我们仍需要关注以下几个逻辑。一是今年经济同比数据在二季度有望达到高点，由于去年的基数原因失去意义，环比新增因素更加重要，但目前尚未出现环比动能衰减的明确迹象，虽然房地产被限制、基建的逆周期性今年可以降低期待，我们仍需密切观察制造业投资有无继续改善的迹象，以及一直未完全修复的消费能否完成最后一波复苏，这两个方面可能使得经济复苏的持续性好于预期，PPI可能是重要的反映指标；二是社融增速下行是个领先指标，但其影响到经济增长动能往往有一定的时滞，二季度开始由于去年疫情后大放水的基数影响，信贷和社融增速可能继续下行，但有限幅度的下行并不意味着达到实质性影响经济复苏动能的程度，部分去年危机期间的预防性、储备性融资在今年的下降也不一定会显著拖累经济。因此，二季度更重要的还需要看经济自身的动能。而货币政策角度，在当前阶段可能是看经济情况相机抉择，如果经济好于预期，货币政策也有可能进一步边际收紧。因此二季度仍是重要的经济、金融数据的观察阶段，应重视环比动能，应对受到去年基数影响的数据有所修正的去看待。投资策略方面，二季度债市仍要防止最后一跌的可能，但从中长期配置价值角度，随着经济增速的下移、货币政策不过紧，债市利率可能也回不到13、17年的高位，利率上行的空间有限需把握好逆市配置的机会。总体上大类资产要防止“类滞涨”行情的发生，债市可能要偏重配置价值、交易空间反而可能不大。需要密切关注二季度经济复苏的持续性，以及货币政策、政治局会议的信号。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:34:34.859Z","fund":{"_id":3000000009175,"__csrcFundId":7958,"stockCode":"009175","shortName":"浙商中债1-5年政金债A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":9175,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2023-11-03T17:00:17.289Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","indexFundFlag":1,"name":"浙商中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金A类","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4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