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{"stock":{"_id":3000000008697,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"fundCollection":{"_id":4000050480000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50480000","tickerId":50480000,"name":"交银施罗德基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7001202216050,"name":"刘兵","gender":"m","educationCode":"001001","resume":"刘兵先生：上海财经大学经济学博士。2016年加入交银施罗德基金管理有限公司，曾任量化投资部研究员、多元资产管理部研究员、投资经理，现任多元资产管理部基金经理以及基金投顾业务投资经理。现任交银施罗德招享一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2021年08月24日至今)、交银施罗德智选星光混合型基金中基金(FOF-LOF)(原交银施罗德智选星光一年封闭运作混合型基金中基金(FOF-LOF)，于2022年11月10日更名)(2021年11月10日至今)、交银施罗德兴享一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2021年12月01日至今)、交银施罗德优享一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2022年01月27日至今)、交银施罗德慧选睿信一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2022年07月27日至今)、交银施罗德安享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)(2023年01月07日至今)、交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金(FOF)(2023年01月07日至今)的基金经理。","tickerId":1202216050,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20802627","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20802627","lastUpdated":"2024-05-16T10:30:25.918Z","followedNum":0,"currency":"CNY","workingDate":"2021-08-23T16:00:00.000Z","fundManagerSecondLevel":"fof","pinyin":"lb","appointmentDate":"2023-01-06T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008697,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0197,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.01969999999999994,"f_h_a":3023,"f_h_s_a":40642,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008697,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1370,"f_p_r_fys_ssrp":0.41344046749452157,"f_p_r_m1_ssc":1431,"f_p_r_m1_ssrp":0.676923076923077,"f_p_r_m3_ssc":1371,"f_p_r_m3_ssrp":0.2854014598540146,"f_p_r_m6_ssc":1268,"f_p_r_m6_ssrp":0.4119968429360695,"f_p_r_y1_ssc":1101,"f_p_r_y1_ssrp":0.30636363636363634,"f_p_r_y2_ssc":944,"f_p_r_y2_ssrp":0.34994697773064687,"f_p_r_y3_ssc":669,"f_p_r_y3_ssrp":0.2440119760479042,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1421,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.302112676056338,"f_p_r_y5_ssc":186,"f_p_r_y5_ssrp":0.34054054054054056},"fp":{"stockId":3000000008697,"type":"fp","f_p_r_fys":0.008185538881309684,"f_p_r_m1":-0.038551081895371264,"f_p_r_m3":0.008185538881309684,"f_p_r_m6":0.015476965357633654,"f_p_r_y1":0.20142038162060416,"f_cagr_p_r_fs":0.05895726686734881,"f_p_r_d1":0.004067107269954295,"f_p_r_y3":0.15222386344986072,"f_p_r_y2":0.25601574380534964,"last_data_date":"2026-03-31T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.10108218318695128},"ff":{"stockId":3000000008697,"type":"ff","f_m_f":627792,"f_c_f":222919,"f_m_a_c_f":850711,"f_m_c_f_d":"2025-01-23T16:00:00.000Z","f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.01,"f_m_f_r":0.008,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.01},"f_nlacan":{"stockId":3000000008697,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-03-31T16:00:00.000Z","f_nv":1.4041,"f_nv_cr":0.016727009413468386},"f_as":{"stockId":3000000008697,"type":"f_as","f_tas":139350051.0033,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000017229,"name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","fofFundFlag":1,"stockCode":"017229","tickerId":17229,"shortName":"交银养老2035三年Y","currency":"CNY","__csrcFundId":7295,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:33.396Z","inceptionDate":"2022-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":6,"pensionTargetFlag":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008697,"stockId":300363,"holdings":95200,"marketCap":2212448,"netValueRatio":0.0091,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.09817617384555699,"stock":{"stockCode":"300363","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300363,"name":"博腾股份"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008697,"stockId":688186,"holdings":35200,"marketCap":798336,"netValueRatio":0.0033,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.16801173881144515,"stock":{"stockCode":"688186","tickerId":688186,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"广大特材"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008697,"stockId":2846,"holdings":25000,"marketCap":403500,"netValueRatio":0.0017,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.1680412371134018,"stock":{"stockCode":"002846","exchang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":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be748","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2025年三季度，国内经济整体放缓，需求端出口仍保持较强韧性，但内需中的投资和消费增速持续下行，供给端在反内卷政策陆续实施后也有所收缩，反映出当前经济有效需求仍未完全复苏。海外方面，美国通胀保持温和，但经济与就业数据发生显著背离，经济保持韧性，而就业市场超预期走弱，美联储九月重启降息。权益市场方面，A股在七月至八月持续上涨后，九月转入高位盘整。在此过程中，市场结构分化明显，成长板块持续保持强势表现，而银行等传统红利板块在市场风险偏好抬升和成长占优的行情下表现不佳。从行业看，除银行外其余行业均收涨，其中通信、电子、电力设备和有色领涨。债券市场方面，三季度以来，债市情绪整体偏弱，对利空因素更为敏感，收益率曲线在股市上涨、债券利息收入征收增值税、反内卷政策、基金费改新规等多项因素影响下整体上行，且长端上行幅度更大，曲线趋于陡峭化。信用债收益率亦全线震荡上行，短端中低等级品种更抗跌。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及各资产性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整各类资产结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，债券市场大幅调整，自七月中旬开始收益率大幅上行，我们在此期间降低了久期和中长信用债的配置。后续，我们会持续关注债券市场波动情况，做好日常风险监控，及时做好固收类资产的风险管理。权益资产方面，八月末出现止盈信号后小幅降低仓位，结构上为哑铃型配置，红利价值类产品立足防守，科创成长类产品追求进攻机会。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益，给投资者带来更好的持有体验。　　展望2025年四季度，当前外需受制于关税影响后续修复的斜率和可持续性仍待观察，内需修复动能亦有所放缓，经济回升基础仍待巩固，后续需关注政策对冲。海外方面，在美联储降息方向基本明确的背景下，预计美元流动性仍处宽松状态，整体利好风险资产。此外，贸易摩擦及地缘政治局势的不确定性等外部风险亦需持续关注。权益市场方面，目前国内和海外流动性都较为宽松，短期来看仍是流动性宽松交易的窗口期，叠加政策层面持续呵护资本市场，为A股提供相对有利的宏观环境，整体机会大于风险。但是，考虑到基本面偏弱，若短期市场上涨斜率过快，潜在调整风险亦将相应放大，需注意防范结构性泡沫风险。债市方面，当前经济基本面修复弹性仍显不足，对债市难以构成实质性利空，同时央行态度或将继续维持宽松态度，债市上行空间或相对有限，但仍需关注政策预期升温、机构行为变化及权益市场情绪回升对长久期品种形成的潜在扰动，谨慎超调风险。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.382Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be747","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2025年上半年，尽管关税扰动不断，国内经济在政策前置发力、工业生产提速、抢出口支撑和内需改善下实现平稳增长，上半年GDP同比增长5.3%，高于全年增速目标。但需要注意的是，当前价格和信用扩张仍偏弱运行，企业利润继续承压，微观主体活力仍有待提升。海外方面，美国政策持续扰动预期，市场一度陷入衰退和滞涨担忧，但随着美国经济数据展现较强韧性，通胀亦未显著上行，市场担忧情绪逐步缓解，风险偏好由弱转强。美联储上半年保持政策利率不变，关税带来的不确定性和通胀上行风险导致其对降息较为谨慎。权益市场方面，上半年A股走势一波三折，年初DeepSeek推动市场风险偏好阶段性上行，随后关税冲击导致市场出现大幅调整，而后在政策支持和关税缓和的背景下，市场开启反弹。全区间看，主要宽基多数收涨，风格上小盘和科技相对占优。从行业看，有色、银行、军工、传媒和通信表现较好，而煤炭、食品饮料、地产、石油石化和建筑则跌幅居前。债市方面，上半年在资金面扰动、关税博弈和风险偏好等因素影响下，债市收益率整体先上后下，其中短端上行更多，长端小幅下行，期限利差收窄。信用债方面，一季度资金收紧叠加风险偏好回升，导致信用债市场大幅回调，4月以来伴随资金转松，债市情绪转好，驱动信用债利率回落，信用利差压缩至历史低位。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及各资产性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整各类资产结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，市场前高后低，波动较去年加大，我们在此期间优化了债券资产持仓结构，适当做了部分波段交易。后续，我们会持续关注债券市场波动情况，做好日常风险监控，及时做好固收类资产的风险管理。权益资产方面，整体仓位变化不大，降低了主动产品配置、增加被动产品配置，期间控回撤小幅降低仓位后回补，结构上为哑铃型配置，红利价值类产品立足防守，科创成长类产品追求适当进攻机会。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益，给投资者带来更好的持有体验。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.377Z","mo":"展望2025年下半年，考虑到美国关税政策仍有反复，外需支撑或边际减退，国内经济复苏动能或更依赖于内需和价格回暖，关注潜在可能的政策对冲。海外方面，当前美联储对降息仍持中性态度，后续仍需密切跟踪美国宏观经济及联储表态，若美联储提前降息，有望释放积极信号。另一方面，后续关税风险、地缘政治局势演进等或仍将继续扰动资本市场，亦需密切跟踪相关进展。权益市场方面，当前国内基本面和外围环境不确定性仍存，但考虑到宏观流动性较为充裕，A股下行风险或相对可控，同时伴随内外部压力逐步显现下催化政策预期，可能会带来一轮风险偏好回升带来的机会。债市方面，下半年基本面和政策的边际变化对债券市场预期影响较大，拟根据预期差把握交易性机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be746","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2025年一季度，经济平稳开局，生产呈现韧性，消费维持弱复苏，基建和制造业投资偏强，地产出现积极变化。但考虑到当前居民消费对政策支持依赖度较高，消费内生动能有待加强，地产小阳春成色整体偏弱，外需受美国关税影响亦有所承压，物价弱势运行，经济修复仍需政策呵护。政策方面，两会定调的宏观政策取向更加积极有为，助力经济向好回升。海外方面，美国经济边际放缓，美联储一季度保持政策利率不变，叠加美国政策冲击，金融市场开始定价衰退和滞涨担忧，美元走弱，美股持续调整，美债利率下行，黄金受避险情绪推动连创新高。权益市场方面，一季度市场成交较为活跃，权益市场走出典型的春季行情，其中，小盘和科技表现较为突出，主要宽基指数先抑后扬基本收平。从行业看，有色、汽车和机械等顺周期行业涨幅较高，计算机、传媒和电子等TMT板块亦有不错涨幅，而煤炭、商贸和石油石化则跌幅居前。债券市场方面，一季度债市收益率明显上行，期限利差大幅压缩，市场降息预期明显修正。信用债方面，受利率债波动、资金面变化以及机构行为的影响，一季度信用债收益率整体上行，信用利差普遍收窄，中短久期、中低评级品种的收窄幅度更大。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及各资产性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整各类资产结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，债市波动有所加大，我们在此期间优化了债券资产持仓结构，适当降低了久期和指数产品的配置。后续，我们会持续关注债券市场波动情况，做好日常风险监控，及时做好固收类资产的风险管理。权益资产方面，整体仓位小幅上升，结构上，降低了主动型产品配置、增加被动型产品配置，结构上为哑铃型配置，红利价值类产品立足防守，科创成长类产品追求适当进攻机会。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益。　　展望2025年二季度，随着两会后各项工作部署加速落地，经济有望稳健修复。接下来基本面进入经济数据观察的关键窗口，同时考虑到美国加征关税对外需的冲击仍存在不确定性，后续仍需重点跟踪相关经济数据和关税动向。海外方面，考虑到美联储对降息的态度整体上依然偏谨慎，后续仍需警惕降息预期反复造成的市场波动。此外，地缘政治局势后续演进的不确定性以及贸易环境恶化等外部风险亦需持续关注。权益市场方面，近期市场交投情绪有所退坡，估值修复到中枢偏高位置，短期来看，美国加征关税等外围风险可能将扰动市场风险偏好。债市方面，在内需温和复苏、通胀水平处于相对低位、流动性边际改善下，债市或将延续震荡格局，基本面修复的斜率和货币政策边际变化对市场预期的影响较大，后续将密切关注预期差带来的交易性机会。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.374Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be745","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2024年，国内全年经济增长实现5%的同比增速。节奏上看，经济增速在一季度表现较好；二季度、三季度有所回落；四季度，在政策支持下明显反弹。全年来看，经济运行的结构性特征较为明显，呈现“供给好于需求，外需好于内需”的特征。海外方面，美国经济呈现超预期韧性，增速高于2%，通胀亦延续回落，但距离2%目标仍有一定距离。美联储在九月议息会议大幅降息50BP，年内累计降息100BP，从加息周期转至降息周期。A股方面，在经济基本面弱修复和政策支持不断发力的双重影响下，经历了显著波动，并在九月之后创下年内新高。全年来看，主要市场指数涨幅均在10%以上。从风格看，大盘价值表现最佳，科技亦有不错涨幅，小盘表现较差。从行业看，银行、非银、通信和家电涨幅居前，而医药、农林牧渔和美容护理则排名相对落后，食品饮料、轻工和建材受制于消费和地产不景气亦表现不佳。债市方面，全年银行间流动性保持合理充裕，资金利率大幅下行，债市利率中枢亦大幅下移。信用债方面，信用利差持续下行，压缩至历史极低水平，八月之后在机构行为和政策基调转变的影响下信用利差出现明显反弹，后再度向下修复。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况以及波动率等关键指标的跟踪分析，灵活调整股债仓位和资产内部结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，利率下行较多，债市整体偏强。全年，组合整体维持较高的中长期纯债基金的配置，并于四季度优化债券资产持仓结构，适当增加了久期和指数产品的配置。鉴于利率债收益率处于低位，我们会持续做好持仓债基的日常风险监控，通过每日净值监测识别异常波动，及时做好固定收益类资产的风险管理。权益资产方面，较高的权益仓位在上半年给组合带来一定影响，下半年明显改观。配置上，组合降低了主动型产品、增加了被动型产品，结构上为哑铃型，红利价值类产品立足防守，科创成长类产品追求适当进攻机会。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益，给投资者带来更好的持有体验。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.371Z","mo":"展望2025年，中国经济在政策支持下有望推动实现温和修复。政策方面，财政政策有望更加积极，从提高供给转向提振需求，货币政策有望维持宽松基调，但当前货币政策利率距离零下限的空间已大幅收敛，宽松亦需考虑适度。海外方面，美国政策组合短期内或再度推高美国的经济增长和通胀水平，并对美联储降息空间形成一定制约，这可能对全球经济和资本市场形成一定冲击。A股方面，经济基本面仍待政策接续发力呵护，企业盈利受制于通胀低位和需求不足修复弹性相对有限。行业配置上，竞争格局稳定、现金流充沛和分红意愿较强的部分高股息行业具有一定的配置价值。另一方面，短期内基本面偏弱而流动性宽松的环境或将持续，在这种环境下科技成长或仍相对活跃。债市方面，经济转向并非一蹴而就，货币政策短期内或仍将以支持性为主，利率或将维持低位震荡，直至信贷数据开始企稳好转，或经济内生动能好于预期，债市或将迎来逆风。信用债方面，近期伴随化债政策落地，城投风险有所缓释，但地产企业基本面改善仍需时间。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be744","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2024年三季度，国内经济边际走弱，动能延续分化，外需和制造业投资保持韧性，但受限于地产低迷、消费走弱等因素影响，经济景气度有所下降。政策方面，一系列逆周期调节政策接连出台，特别是季末推出的货币金融政策“组合拳”，凸显政策层稳经济稳市场和提振微观主体信心的意图。海外方面，美联储降息周期正式开启，九月降息幅度达到50BP。降息交易成为三季度海外资产的交易主线，美元指数走弱，美债利率下行，美股及科技股震荡上行，黄金大幅上涨。权益市场方面，七月至九月中旬受基本面不及预期、风险偏好走弱等因素影响权益市场震荡回调，投资者情绪明显降温。九月下旬，伴随政策层面出现积极变化，带动风险偏好快速回升，权益市场大幅反弹。从风格看，前期调整时红利价值相对抗跌，但伴随市场反弹，科技成长明显占优。从行业看，直接受益于稳增长和资本市场改革等政策利好的行业涨幅居前，包括非银、地产和消费行业，计算机和传媒等科技行业亦有较大涨幅，而煤炭、石油石化和公用事业等偏防御属性的行业在风险偏好急剧抬升过程中涨幅落后。债市方面，三季度债市收益率在央行提示长端利率风险、货币政策宽松预期和稳增长政策出台等因素影响下呈震荡分化走势，曲线走陡，信用利差整体走阔。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及各资产性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整各类资产结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，债券资产波动加大。临近季末，利率较大幅度上行，在观测到信用债在八月末调整后，我们降低了中长期纯债基金的配置。后续，我们会持续做好持仓债基的日常风险监控，通过每日净值监测识别异常波动，及时做好固定收益类资产的风险管理。权益资产方面，整体仓位较高，结构上小幅降低了周期板块和TMT板块配置，同时继续加仓追求绝对收益思路管理的主动权益基金。我们会持续跟踪各类资产，做好多资产、多策略配置，力争实现长期相对稳健的收益，努力为投资者带来更好的持有体验。　　展望2024年四季度，本轮政策的落地节奏和力度显著超出市场预期，但考虑到基本面的走势具有一定惯性，后续一方面需关注政策落地后经济的表现；另一方面也要密切跟踪相关配套政策的出台，特别是在财政、地产和消费等领域。海外来看，美国降息周期已经开启，但考虑到当前市场隐含的降息幅度比较激进，降息预期的摇摆可能对资本市场形成一定冲击。与此同时，美国大选选情、地缘政治局势演进的不确定性以及贸易环境恶化等外部风险亦需持续关注。股市方面，随着本轮各项政策的积极推进，投资者情绪得到显著改善，市场从短期超跌过渡到估值修复的阶段。向后看，市场延续升势需要逆周期政策的持续加码，期间伴随政策预期升温，或存在部分结构性机会。债市方面，近期债市调整主要源于经济预期和风险偏好的变化。向后展望，考虑到经济基本面仍需政策呵护，货币政策或仍将维持宽松，更为利好短端，但对长端而言，受增量财政政策预期和风险偏好提升的影响，或将维持震荡格局。此外，对于近期赎回可能引发的负反馈效应仍有待进一步观察。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.368Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be743","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2024年上半年，国内经济延续修复态势。一季度，GDP同比增长好于市场预期，但二季度经济略有放缓，且结构性特征显著。其中工业生产维持较高增速，制造业投资呈现一定韧性，出口较为强劲，但地产整体偏弱，居民消费有待提振，通胀和金融数据亦处于低位，当前经济有效需求仍需进一步提振。海外方面，美国经济动能边际走弱但韧性仍在，通胀延续下行但距离通胀目标仍有距离，美联储上半年维持基准利率不变，美债利率震荡上行，美元指数走强。权益市场方面，上半年权益市场走势一波三折，年初市场在流动性冲击下深度回调，春节前后伴随政策利好和投资者情绪改善，市场全面反弹，三月后市场反弹动能趋弱，叠加退市新规推出等影响，市场震荡下行，四月底受政治局会议、地产政策预期等因素催化，市场风险偏好上升，但五月下旬后伴随基本面数据走弱，市场再度承压。从风格上看，大盘价值和红利风格显著占优，小微盘股深度回调。从行业看，以银行、公用事业和煤炭等为代表的偏防御属性的行业涨幅居前，而传媒和计算机等TMT板块以及商贸零售和社会服务等消费行业均迎来大幅调整。债市方面，上半年基本面延续修复，信贷数据相对偏弱，叠加债市资产荒的背景，国债各期限收益率均有所下行，期限利差走扩。信用债方面，整体收益率有所下行，信用利差压缩至历史低位，其中较长久期和中低评级压缩更多，信用下沉趋势明显。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及股债配置性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整股债仓位和资产内部结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，利率下行较多，债市整体偏强，我们维持较高仓位的中长期纯债基金的配置，这类债基整体久期适中、信用为主。同时，鉴于利率债收益率处于低位，我们会持续做好持仓债基的日常风险监控，通过每日净值监测识别异常波动，及时做好固定收益类资产的风险管理。权益资产方面，波动率持续低位震荡，成交活跃度下降，权益整体仓位有所降低，其中制造、消费及医药板块下降较多，适当增加科技板块配置，同时继续加仓追求绝对收益思路管理的主动权益基金和红利价值类指数基金。我们会尽可能追求绝对收益，在过往运作中，存在不少值得提升的地方，尤其是资产配置和权益资产配置上。今后会在这两方面持续改进：资产配置方面，尽可能实现多资产、多策略布局，发挥配置能力，改善投资组合的风险收益比，拓展有效前沿，降低波动风险；权益配置上，以追求绝对收益的产品为底仓，同时更加注重估值层面的因素，力争在市场低位时增加弹性仓位，在实现一定收益后止盈，提升绝对收益的可能性。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.362Z","mo":"展望2024年下半年，当前国内经济仍在修复过程中，前期稳地产、稳消费、推动基建形成实物工作量等政策效果还需跟踪，三季度是重要观察窗口期。与此同时，关注政策定调、发力方向和落地效果对市场信心可能带来的提振作用。海外来看，市场对美联储下半年降息预期较为充分，但考虑到美国大选期间经济和政策走向的不确定性上升，或会对外围风险偏好带来阶段性扰动。此外，地缘政治的不确定性以及贸易环境恶化等外部风险亦需持续关注。股市方面，短期来看，当前投资者对经济修复预期和政策预期整体偏谨慎，权益市场资金面亦有承压，市场趋势性行情仍待更多积极因素催化，但中长期看，当前权益资产估值较低，A股配置价值逐步凸显，权益资产仍在布局可为区间。债市方面，考虑到当前利率仍在低位运行，债市波动率或有所上升，接下来需密切关注政策面、资金面以及基本面等债市定价因素的边际变化。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be742","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2024年一季度，国内经济延续修复态势，需求端整体有所改善，其中出口表现好于预期，制造业投资和生产亦有所提升，内需消费复苏动能有待发力。海外方面，美国通胀略超预期，劳动力市场韧性仍在，美联储三月未降息，美债利率震荡上行。权益市场方面，年初以来A股波动加大，春节后行情有所回暖。一季度，风格分化明显，其中大盘价值相对占优，小微盘股深度调整。从行业看，受市场风险偏好等因素影响，以银行和煤炭为代表的低估值红利类板块涨幅居前，而医药、电子、计算机等成长板块领跌。债市方面，一季度以来资金面维持平稳，债市偏强运行，其中超短端和超长端表现强势，信用利差进一步小幅压缩至历史低位。　　报告期内，本基金密切关注市场动态，通过对基本面、流动性状况、波动率以及股债配置性价比等关键指标的跟踪分析，灵活调整股债仓位和资产内部结构，以应对市场变化。固定收益资产方面，债市整体偏强，因此我们维持较高仓位的中长期纯债基金的配置；三月中下旬，我们观测到随着利率位于低位，叠加扰动增多，市场波动加剧，因此我们适当控制组合久期暴露。权益资产方面，本基金作为目标日期型养老FOF产品，权益类资产占比随着下滑曲线逐年调整，2024年年初下滑曲线中枢调降为40%，因此我们相应调降权益资产配置比例以符合要求。操作上，我们于一月下旬减仓医药板块，进而在权益市场波动放大的情况下，顺势降低组合权益仓位。此外，季度内我们持续择机加仓追求绝对收益的主动权益基金和红利价值类指数基金，以期实现长期相对稳健的收益，进而改善组合的收益风险性价比。复盘组合在一季度的表现，我们认为在组合管理上还有一些值得总结提升的地方。季度初期，组合权益部分在医药板块的超配给组合带来一定的负超额贡献，致使组合回撤进一步扩大，影响了投资者的持有体验。作为一个养老FOF产品，风险管理和回撤控制的重要性不言而喻，我们的初心是希望在不确定的市场中努力寻找确定性较高的投资机会，但在研究和实践的过程中发现我们还有很多值得提升的地方。今后，我们会不断精进底层资产的研究深度，在资产配置、标的选择、风控预案执行等方面将持续做好复盘和改进，力争为投资者带来更好的持有体验。　　展望2024年二季度，考虑到当前经济基本面仍需政策呵护，积极的宏观政策有望延续，支持国内经济温和复苏。海外来看，美联储三月议息会议表态偏鸽，但美国通胀前景不确定性仍在，市场降息预期反复或会对全球资本市场带来阶段性扰动。此外，地缘政治的不确定性尚存，仍需持续关注。股市方面，短期来看，进入年报季，市场或进一步回归基本面，上涨动能仍待更多基本面及政策信号支撑。但中长期看，当前权益资产配置性价比仍在，内外部环境亦在显现积极变化，或将为市场带来部分阶段性及结构性机会。债市方面，考虑到当前利率低位运行，债市波动率或有所提升，仍需密切跟踪政策面及资金面的边际变化。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.355Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be741","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2023年，海外通胀回落，但在增长预期摇摆的影响下流动性扰动加剧，国内经济延续结构性修复波动向上。海外方面，欧美处于加息周期，但美国经济受益于前期财政发力呈现超预期韧性，海外流动性持续收紧。国内方面，国内经济在稳增长政策支持下波动向上修复。一季度，经济增长整体表现强于预期。进入二季度后，经济内生修复动能出现边际减速。下半年以来，国内政策支持力度明显加大，随着稳增长效能持续释放，经济数据出现边际好转，但考虑到目前国内有效需求仍显不足，经济内生修复动能仍需呵护。A股方面，在国内外经济预期的分化与波动下，主要宽基指数普遍调整，行业轮动和主题投资成为市场结构性主线。结构上，小市值行情特征显著，高赔率资产相对占优。行业上，以通信、传媒和计算机为代表的TMT板块受AI等产业概念催化全年领涨，相比之下，新能源、线下消费和房地产行业表现较弱。债市方面，利率中枢在经济基本面修复进程和政策预期之间波动运行，整体呈现“M”型走势，期限利差波动收窄，利率曲线趋于平坦，信用利差明显压缩。　　报告期内，本基金持续跟踪市场流动性、波动率、基本面以及股债配置性价比等指标，灵活调整股债仓位和资产内部结构。权益资产方面，考虑到市场波动率持续下行至历史低位，因此全年整体仓位水平相较于期初略有提升。此外，我们优化了权益资产内部结构，更加重视组合配置结构调整的节奏。我们的配置思路还是紧密跟踪市场主流配置方向，在不过度暴露行业和风格偏离风险的情况下，适当偏向景气趋势向好的板块，积极把握潜在的机会。我们始终坚持顺势而为，力求把握确定性相对较高的投资机会，努力为组合创造超额收益。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.352Z","mo":"展望2024年，海外流动性压力或在欧美经济走弱背景下有所缓解，国内经济在政策持续发力下有望延续修复势头。海外来看，美国经济增长2024年或将有所放缓，市场普遍预期美联储或于2024年二季度开始降息，但需警惕市场对海外流动性预期反复带来的阶段性扰动。此外，考虑2024年全球将迎来选举大年，地缘政治的不确定性尚存。国内来看，伴随国内稳增长政策逐步发力，国内经济复苏势头或将进一步得到巩固，其中财政政策发力和海外补库需求对外需的拉动或是亮点，但考虑到当前地产周期仍处于低位，国内经济在延续回暖过程中或仍呈现一定的结构性特征。A股方面，国内经济延续修复背景下企业盈利增速预期筑底回升，估值或有一定的提升空间，预计权益市场整体机遇大于挑战。行业配置上，一方面，受益于产业政策支持和海外流动性紧缩环境缓和的科技成长板块值得关注；另一方面，在温和复苏环境下，基本面具备向上弹性的部分细分行业值得关注。此外，现金流和分红稳定的高股息板块亦具有一定的配置价值。债市方面，在国内经济内生增长动能仍在积聚的背景下，宏观政策或将进行逆周期调节，其中货币政策大概率维持宽松取向，叠加海外流动性压力放缓，这或将为债市收益率打开一定的下行空间。但如果财政政策刺激超出市场预期，或地产销售得到明显改善，债券市场亦存在一定的调整压力。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be740","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2023年三季度，一系列稳增长、提信心相关政策积极加码出台，并逐步传导至经济基本面，国内经济呈现边际企稳迹象。海外方面，美国经济呈现一定韧性，通胀在油价影响下有所反弹，叠加美联储表态偏鹰，美债收益率大幅上行，对全球风险资产形成一定压制。国内权益市场震荡偏弱调整，其中价值风格相对占优。从行业看，金融、煤炭、石化、钢铁以及建材等与稳增长和活跃资本市场政策相关的周期行业领涨，而TMT、电新等成长行业领跌。债市方面，三季度债市收益率先下后上，资金面边际收敛，长端利率低位窄幅震荡，短端利率上行更多，期限利差有所收窄。　　报告期内，本基金持续跟踪市场基本面、流动性、波动率以及股债配置性价比等指标，灵活调整股债仓位和资产内部结构。三季度权益市场整体震荡下行，中证偏股型基金指数下跌6.53%，期间市场波动率持续低位震荡，投资者情绪、市场交易热度、估值等亦呈现偏底部特征，因此我们小幅提升组合的权益仓位，在市场无明显主线的情况下优化持仓结构，使得整体配置更为均衡，力争在跟住市场行情的同时获取超额收益。　　展望2023年四季度，当前国内经济复苏动能逐步改善，伴随政策逐步发力，或有望进一步推动经济修复，我们将重点关注政策落地的边际企稳效果和相关经济金融数据的改善。海外方面，考虑到美国当前经济韧性和美联储整体偏鹰态度，美债收益率维持在高位的时间可能超市场预期，我们将密切跟踪美国经济数据和美联储加息动态。此外，海外金融风险暴露、衰退压力超预期加大以及地缘政治冲突演化等外围风险事件亦值得关注。股市方面，海外流动性环境或仍对权益资产的风险偏好形成一定压制，但考虑后续伴随经济修复，企业盈利得到改善，或有望提振市场信心，并带来部分阶段性及结构性机会。债市方面，国内稳增长政策效果和经济回升斜率将成为影响债市的主要因素。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.349Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2023年上半年，国内经济开启复苏进程。一季度，伴随经济社会生活逐步恢复常态运行，经济呈现出弱复苏态势；进入二季度后，经济内生修复动能力度边际趋缓，除出口外多数经济指标走弱，反映当前经济内生需求仍不足。海外方面，欧美通胀自高位持续回落，但通胀读数仍高于欧美央行政策预期，市场对美国经济衰退预期经历曲折反复。国内权益市场在经济复苏预期摇摆中于一月快速上行，随后持续震荡调整，整体上价值风格相对占优。从行业上看，TMT板块涨幅领先，主要是人工智能领域主题催化，同时家电亦涨幅居前，得益于基本面改善及较好的估值性价比。此外，受“中特估”概念催化下，建筑、机械等亦有较好的涨幅；相对的，受内需消费不振、地产销售较弱、猪肉价格持续低迷等因素影响，消费、地产和农林牧渔等相关行业跌幅居前。债市方面，利率在年初小幅调整后震荡下行，体现了市场对于复苏预期重新定价的过程，同时信用修复行情延续，信用利差整体收窄。　　报告期内，本基金持续跟踪市场基本面、流动性以及波动率等指标，灵活调整股债仓位和资产内部结构。今年以来权益市场轮动加快，经济恢复预期存在分歧，导致整体市场走势震荡，但考虑到市场波动率已持续下行至历史较低水平，且存量资金博弈下结构性机会仍存，因此我们继续保持相对较高的权益仓位，更加重视组合配置结构调整的节奏。我们的配置思路还是紧密跟踪市场主流配置方向，在不过度暴露行业和风格偏离风险的情况下，适当偏向景气趋势向好的板块。我们始终坚持顺势而为，力求把握确定性相对较高的投资机会，努力为组合创造超额收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.346Z","mo":"展望2023年下半年，经济基本面仍面临一定周期性压力，但伴随基数效应叠加稳增长政策效果逐步显现，国内经济或将企稳复苏，我们将关注总量及产业政策的推进。海外方面，美国经济仍有韧性，就业市场依然强劲，且通胀水平距离目标仍有较大距离，需跟踪美国经济数据和美联储加息动态。此外，海外金融风险暴露和地缘政治冲突演化等外围风险事件亦值得关注。股市方面，在政策和经济预期未出现进一步变化前，短期内权益市场走势仍有不确定性。但后续若伴随着国内经济温和复苏，A股上市公司盈利修复延续，叠加投资者信心逐步回暖，股市微观流动性压力得到缓解。从中长期来看，A股机会大于风险，其中政策支持对国内经济增长复苏的延续仍较为关键。债市方面，国内政策边际变化和经济修复节奏将成为影响债市的主要因素。在内生动能偏弱、政策温和发力、流动性保持平稳下，债市或呈现震荡的格局。未来的投资操作上，我们会继续严密跟踪市场走势和经济形势，做好组合的风险管理，力争给投资者带来更好的持有体验。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2023年一季度，国内宏观经济进入修复期，制造业PMI数据进入扩张区间。不过近期复苏斜率有所放缓，工业企业利润数据偏弱，且政策总基调仍为重质先于重量。海外方面，美联储加息预期变化较快，在通胀高位运行以及银行业风险事件影响下，加息节奏呈现先松后紧再松的局面。国内权益市场呈现先快速上行后持续震荡分化的趋势，一月在内外因素共振下市场指数出现明显上涨，北向资金大幅流入。二月以来，市场上涨动能趋弱，各大指数走势有所分化，小盘风格相对占优。行业上同样分化明显，TMT板块涨幅大幅领先，成为近期市场主线，在一带一路、“中特估”等概念的催化下，央国企占比较高的建筑、石油石化等行业亦录得一定涨幅，而金融地产、新能源等行业则受风格轮动及经济预期走弱等影响表现不佳。债市方面，一季度呈现区间震荡的特征，长端利率先上后下小幅收涨，短端利率上涨明显，期限利差明显压缩，收益率曲线呈现出熊平走势，体现了市场对于复苏预期重新定价的过程，同时信用修复行情延续，信用利差整体收窄。  报告期内，本基金持续跟踪市场基本面、流动性以及波动率等指标，灵活调整股债仓位和资产内部结构。今年以来权益市场轮动加快，经济恢复预期存在分歧，导致整体市场走势震荡，但仍不乏结构性机会，因此我们继续保持相对较高的权益仓位，通过对持仓板块以及风格暴露上的调整来优化配置结构，积极把握权益市场分化行情下的投资机会，努力为组合创造超额收益。  展望2023年二季度，海外风险犹存，银行业风波下信用风险敞口暴露对欧美经济数据的扰动仍待观察。国内经济增长延续企稳迹象，PMI连续三月处于扩张区间，复苏大方向不会改变，但仍需密切跟踪经济修复的节奏和高度。股市方面，二季度逐步进入各项数据验证期，从历史来看，市场会更倾向于关注企业盈利表现，市场基本面定价的权重或将提升。债市方面，市场对经济复苏的斜率和持续性仍存在一定分歧，预期也在随着各项数据公布不断做出调整。目前来看，市场对多空因素的判断都较为谨慎，短期利率或仍将维持震荡。资金面上，近期央行超额续作MLF、降准落地及跨季连续大额投放均表明央行对流动性的呵护，在政策引导及经济复苏的作用下，二季度资金面或仍在政策利率附近波动。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.342Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2022年，海内外经济周期错位，美联储加息、地缘政治冲突以及疫情等因素成为市场关注焦点。全球通胀高企，经济衰退预期升温，金融市场剧烈波动。国内疫情反复对稳增长政策落地形成一定制约，地产销售低迷。外需出口在年底受全球经济下行的干扰开始走弱，而内需消费修复动能仍偏弱，导致国内经济增长有所放缓。国内权益市场一波三折，主要指数均出现明显调整，全年价值风格跑赢成长风格。在存量博弈情绪的影响之下，市场行业和风格的轮动速度加快。分阶段看，年初至四月，市场整体深度下跌；五月、六月，反弹行情中成长风格占优；七月至十月，市场再度调整；十一月以后，大盘价值及消费风格表现强势。国内债券市场震荡走强再转弱，前期受益于资金面超预期宽松和经济修复预期较弱，长端利率大幅下行。十一月以来，在经济预期转向叠加赎回负反馈催化下，长端利率大幅上行，信用债也受到较大冲击，各期限信用利差均大幅走阔。  报告期内，本基金持续跟踪市场风格和经济大环境的变化，灵活调整权益资产的仓位和持仓结构。一季度，我们监测到权益资产的波动率上升，便开始择机降低权益基金仓位，同时也减仓了部分表现不佳的偏债类基金，并优选中长期业绩稳健增长且风控能力突出的基金加以配置，增强组合的抗风险能力。二季度中期以后，伴随流动性好转、权益资产估值性价比提升以及波动率下降，组合逐步加仓权益基金，优先布局景气度较高的行业主题和长期超额收益显著的主动股基，以期在市场反弹中为净值修复创造机会。三季度的配置上仍以中长期超额收益显著的主动股基为核心，把握确定性相对较高的投资机会。四季度，组合小幅提升了权益仓位，且对持仓结构进行了优化，紧密跟踪市场主流配置方向，积极把握权益市场分化行情下的投资机会，以增强组合获取超额收益的能力。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.337Z","mo":"展望2023年经济有望逐步回升。受制于外需放缓，居民消费和投资或成明年经济增长主要方向。当前权益市场处于底部区间，主要市场指数在历史估值低位，随着一系列积极政策落地及经济基本面回升背景下，预计企业盈利修复逐步兑现，权益市场整体机遇将大于风险。在权益资产的配置过程中，我们会重点关注宏观周期变化、资产价格阶段性波动、结构性趋势和行业估值等，综合判断并选择性价比较高的标的。货币政策方面，鉴于目前经济内生动力仍需政策呵护，流动性层面短期仍将维持宽松，但后续伴随经济逐步企稳，货币政策或将回归常态化。债市方面，我们将重点关注经济基本面修复情况，中长端利率进一步大幅上行的可能性较小。但伴随稳增长政策落地，经济修复或将得到数据验证，叠加货币政策逐步回归常态化，债市利率可能步入震荡上行通道，具体幅度需要关注经济内生动能企稳的稳固程度和持续性。我们将持续关注海内外风险、市场流动性和政策走向，做好大类资产配置，在严控风险的基础上把握确定性相对较高的机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2022年三季度，中国与海外经济和货币政策周期之间的错位现象进一步显现，国内基本面的修复进程较为缓慢，海外地缘冲突进一步升级，美国通胀持续高企，美元指数和美债利率持续创出新高。国内权益市场结构分化，整体下跌。七月，市场在前期普涨行情之后开始震荡分化，结构性行情持续演绎，部分高景气成长板块继续上攻创出反弹新高，中小市值个股表现强势。八月中旬开始，行情轮动速度变快，前期极致的风格分化现象出现一定收敛，传统能源保持较高景气度，周期板块领涨。九月中旬以来，A股开始了全面调整，前期涨幅较大的部分个股出现补跌，价值板块表现相对占优，市场成交活跃度持续下降，全A日成交额达到了近年以来的极低水平。债市方面，在市场对经济修复预期有所转弱以及流动性保持相对宽松的背景下，三季度债市整体表现较好，期间央行超预期调降政策利率，配置需求强化推动利率明显下行，信用利差整体收窄，近期避险情绪有所升温，带动债市调整。  报告期内，本基金持续跟踪市场基本面和流动性的变化，充分重视市场风险，并根据市场风险变化情况，灵活调整权益资产的仓位，配置上仍以中长期超额收益显著的主动股基为核心，把握确定性相对较高的投资机会，以期增强组合获取超额收益的能力。  展望2022年四季度，宏观经济仍处于观察窗口期，部分高频数据显示国内经济开始呈现企稳迹象，但基本面修复节奏仍不明朗，右侧时机仍需等待。在上述背景下，A股近期持续调整，市场观望情绪较浓，交易结构较为脆弱，容易受到各类外部因素的扰动。短期来看，市场仍然较难形成明确主线，但从中长期角度出发，权益资产从风险溢价和估值角度来看已经具备较高的性价比，配置重点还是集中在景气趋势向好的板块中，并要密切跟踪交易的拥挤程度以及三季报业绩的边际变化。债市方面，国内基本面的复苏进程和市场流动性的边际变化成为影响债市的主要因素。预计未来利率保持在低位运行的时间可能较长，债券部分收益空间可能不大。我们将持续关注海内外风险、市场流动性和政策走向，做好大类资产配置，在严控风险的基础上把握确定性相对较高的机会。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.334Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2022年上半年，国内疫情多处散发，经济基本面持续承压，海外地缘冲突不断发酵。海内外权益市场大幅波动，风格快速演变，市场节奏较难把握。国内权益市场先抑后扬，整体收跌，开年至四月底，A股迎来了一波超预期的剧烈回调，北向资金持续多日大幅流出，各个板块均出现不同程度的下跌。随后国内疫情整体呈现向好势头，多个重磅会议召开及时稳定市场预期，各地陆续复工复产带动了行业基本面预期的边际改善，叠加A股整体估值水平回到相对低位，市场风险偏好不断修复，逐步走出底部，反弹阶段成长风格相对占优。债券市场上半年整体呈现出震荡上行走势，春节前在降息及经济较悲观预期下，市场收益率下行，节后公布的社融数据和经济数据超预期，投资者对稳增长的信心增强带动债市回调，后续受多地疫情影响以及市场对宽松政策的落地有一定预期，债市逐渐回暖。二季度宏观经济数据的整体波动较大，五年期LPR调降，资金面保持较为宽松，对市场起到一定支撑作用。  报告期内，国内权益市场先抑后扬，债券市场震荡上行。本基金持续跟踪市场基本面和流动性的变化，充分重视市场风险，并根据市场风险变化情况，灵活调整权益资产的仓位。年初我们监测到权益资产的波动率上升，便开始择机降低权益基金仓位，同时也减仓了部分表现不佳的偏债类基金，并优选中长期业绩稳健增长且风控能力突出的基金加以配置，增强组合的抗风险能力。后期随着流动性充分好转，以及权益资产估值性价比提升、波动率下降，组合开始逐步加仓权益基金，优先布局景气度较高的行业主题和中长期超额收益显著的主动股基，把握确定性相对较高的投资机会，以期在市场反弹中为净值修复创造机会。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.331Z","mo":"展望2022年下半年，市场蕴含着更多不确定性，资产配置的难度进一步加大。中国与海外经济周期之间的错位现象正在进一步显现，“海外衰退，国内复苏”或将成为演绎主线。国内方面，宏观经济有望维持平稳运行态势，驱动权益市场的主要动能也将从近期的情绪和预期反弹转向基本面的复苏。海外方面，需持续关注地缘冲突演绎和美联储政策对全球市场流动性带来的影响。在此背景之下，权益市场或将延续此前震荡上行走势，市场预计还是会以结构性行情为主，我们会重点关注景气度较强、盈利确定性较好的板块和赛道，抓住业绩窗口期的机会进行配置，努力获得超额收益。债市方面，重点观察经济基本面修复情况，市场或将维持震荡低波动格局，在流动性的相对宽松状态下，收益率上行空间较为有限，同时也要注意资金面边际收敛以及财政政策加码所带来的风险。我们将持续关注海内外风险、市场流动性和政策走向，做好大类资产配置，在严控风险的基础上力争把握确定性相对较高的机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be73a","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2022年一季度，在市场增量资金流入趋缓、美债收益率快速上行等因素的影响下，权益市场发生大幅波动，风格演变较快，市场节奏较难把握。开年之后，传统领域的低估值修复行情伴随着稳增长的逻辑持续演绎，而在存量博弈之下，投资者对于高估值成长板块的业绩增速持续性存疑，部分机构重仓板块调整较多。进入三月以来，随着国内经济基本面承压、海外地缘政治冲突发酵以及国内疫情的持续散发，A股迎来了一波超预期的剧烈回调，北向资金持续多日大幅流出，恐慌情绪蔓延，各个板块均出现不同程度的下跌，随后政策面及时出手使得市场逐步震荡企稳，振幅和成交量同步出现收窄。债券市场方面，春节前在降息及经济较悲观预期下，市场收益率下行，节后公布的社融数据和经济数据超预期，投资者对稳增长的信心增强带动债市回调，近期受多地疫情影响以及市场对宽松政策的落地有一定预期，债市逐渐有回暖迹象。  报告期内，权益市场大幅下行，债券市场先扬后抑。本基金持续跟踪市场基本面和流动性的变化，充分重视市场风险，并根据市场风险变化情况，灵活调整权益资产的仓位。年初我们监测到权益资产的波动率上升，便开始择机降低权益基金仓位，同时也根据各偏债类基金的表现，进行了结构优化，使得组合的权益风险暴露处于中等偏低的水平。考虑市场风格演变较快且节奏较难把握，现有的权益基金配置上仍是以中长期超额收益明显的优质基金为主。  展望2022年二季度，从基本面上来看，目前海外的焦点在于通胀和中美利差，而国内焦点则是稳增长与疫情防控。俄乌事件的催化下全球商品价格大涨，进一步推升了通胀风险，中美两国都需要针对各自的政策目标进一步发力。二季度期间，预计美国的控通胀与国内的稳增长这样一个政策组合还将持续，国内货币环境的边际变化、稳增长的政策力度和方向、疫情的防控进程等因素都可能成为市场的变量。权益市场方面，我们认为当下时点处于长期看来的相对底部区域，但这并不代表市场就能够在短期内快速拉升，近期A股成交量持续保持低位，显示出市场的避险情绪仍未完全退却，而前期市场波动带来的交易结构和资金面变化也需要一段时间来修复整固，短期内权益市场或依旧将处于震荡寻底阶段。债券市场方面，在年初以来围绕“宽货币”和“宽信用”进行了多轮反复博弈后，目前对于国内风险的定价已经比较充分，但对于美联储紧缩政策的节奏和路径还未达成一致预期，美国流动性边际收紧的斜率可能还会继续提高，中美政策分化下可能带来的美债曲线倒挂和中美利差倒挂现象值得重视，因此后续二季度债市的博弈或将主要围绕这一因素展开。在此阶段，我们更需要的是耐心，更重要的还是追求长期收益，市场的调整会给我们带来更好的配置机会。市场剧烈波动下的短期浮亏可以忍受，但必要的回撤控制措施是不可或缺的，这样才能为将来的净值回升打好基础。未来的投资操作上，我们将继续在严控风险的基础上把握确定性相对较高的投资机会，稳扎稳打，专注做好投资。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.328Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be739","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2021年，新冠疫情影响仍未消退，随着疫苗接种工作持续推进，全球经济整体保持复苏态势，但全面复苏进程受到“滞胀”大环境的约束。年末新变种病毒开始传播，同时受制于美联储对于货币紧缩的提前表述以及部分大国央行超预期加息等因素，全球市场风险偏好有所降低，不确定性增加。国内权益市场结构性行情加剧，分化情况显著，一季度先扬后抑，二季度震荡上行中成长风格相对占优，三季度、四季度市场整体呈现震荡走势，缺乏市场主线，市场投机和博弈情绪加剧。债券市场全年整体向好，略有震荡，两次降准落地提升市场交易情绪，流动性相对稳健充裕。在国内疫情反复、需求偏弱的背景下，各项跨周期调控政策逐渐发力，虽国内疫情整体保持可控，但稳增长压力开始逐步显现，新的挑战和机遇不断涌现。  报告期内，本基金持续跟踪市场风格和经济大环境的变化，灵活调仓持仓结构。一季度考虑到部分热门品种的配置性价比有所下降，调整了股债配置比例，并逐步降低高估值、波动性大的权益仓位，增强组合的抗风险能力；二季度考虑权益资产波动风险边际收敛，适时增加高弹性、高成长基金仓位，并精选中长期超额收益明显的优质基金加以配置，积极把握权益市场上行机会和主题性投资机会；三季度前期持仓略倾斜于高业绩增长和高景气度的板块，后期重点关注已经充分调整、市场关注度较低但又存在边际改善预期的行业，精选中长期超额收益明显的优质基金加以配置，积极把握权益市场分化行情下的投资机会；四季度后期部分热门板块的波动加剧，根据策略逐渐调降部分高弹性权益资产的配置比例，力争控制组合波动，增强组合长期获取超额收益的能力。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.325Z","mo":"展望2022年，全球经济预期将在“类滞胀”环境下继续修复，国内稳增长政策持续加码，经济增长动能将从疫情后以出口拉动的外需逐步切换到以基建拉动的逆周期因素，地产投资走弱仍是增长的主要风险。预计疫情后经济中枢缓慢下行，同比在基数效应下前低后高，环比增长先弱后稳，上半年压力大于下半年。在稳字当头定调和政策发力适当靠前下，2022年或呈现信用环境边际宽松、货币条件先松后稳、通胀趋势先下后上的格局。权益方面，我们将重点依据市场主要矛盾的变化把握阶段性和结构性的机遇，同时更加重视基金经理自下而上的配置能力。在配置过程中，我们在关注宏观周期波动及错位带来的资产价格阶段性波动的同时，也会结合结构性趋势和行业估值等因素来综合判断。债券方面，我们认为明年上半年整体机会大于风险，利率债相对优于信用债，一季度前后经济下行压力加大、货币政策进一步宽松后，债市的交易性机会或将显现。我们将持续关注海内外风险、市场流动性和政策走向，做好大类资产配置，在严控风险的基础上把握确定性相对较高的机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be738","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2021年三季度，全球经济“滞胀”压力加剧，经济全面复苏进程仍不明朗。国内疫情整体保持稳定可控，但受到局部洪涝灾害、散发疫情等短期扰动因素和缺煤限电、能耗双控等背景影响，国内经济数据表现较弱，制造业PMI连续五个月回落，经济持续复苏的动能有所减弱，内外需动能持续放缓。在政策面上，央行于七月初宣布全面降准，对市场起到了一定提振作用。同时，随着美联储会议的落地，在Taper和加息预期管理充分的情况下，海外紧缩忧虑暂缓，A股市场也保持着较为宽裕的流动性。在国内疫情反复、需求偏弱的背景下，各项跨周期调控政策进入密集发力期。权益市场整体呈现震荡走势，市场成交持续活跃，两融维持较高水平，市场结构性行情加剧，分化情况显著。债券市场整体向好，前期降准提升市场交易情绪，长债收益率出现了明显下行，而近期在地方债供给压力、经济下行预期、监管政策等多方面因素的叠加影响下，逐渐呈现震荡走势。  报告期内，权益市场在震荡中结构性行情加剧，债券市场先扬后抑。本基金持续跟踪市场风格和宏观大环境的变化，灵活调整权益部分持仓结构，前期持仓略倾斜于高业绩增长和高景气度的板块，后期重点关注已经充分调整、市场关注度较低但又存在边际改善预期的行业，精选中长期超额收益明显的优质基金加以配置，积极把握权益市场分化行情下的投资机会。  展望2021年四季度，市场依旧存在着诸多不确定因素，风险与机会并存且把握难度加大。宏观经济层面，内外需求回落压力加大，国内货币政策在四季度转向的可能性较小。能耗双控压力不减，短期内难以出现根本性改善，上游供给的约束将对企业成本造成不小的压力。海外方面需持续关注美联储政策带来的市场流动性影响。权益方面，随着上市公司三季报披露时间临近，我们会重点关注景气度较强、盈利确定性较好的板块和赛道，抓住业绩窗口期的机会进行配置，努力获取超额收益。债市方面或将面临短期调整，但在限电限产叠加个别地产企业信用风险存在蔓延风险的背景下，宏观经济动能维持下行状态，宽松政策或将得以延续。我们将持续跟踪市场流动性和政策走向，在严防范信用风险的基础上把握确定性相对较高的机会。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.322Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be737","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008697,"sao":"2021年上半年，随着疫苗接种工作的持续推进，全球经济保持复苏态势。国内方面，工业生产仍然处于景气区间，服务业生产指数也维持较高水平，内需基本平稳，外需依然有韧性。海外方面，受疫情扰动效应边际收敛，货币宽松未出现明显拐点，市场风险偏好有所回升。国内权益市场在两个季度中呈现出了不同的走势特征，一季度A股先扬后抑，春节之前指数加速上涨，市场赚钱效应火热，节后受到多重因素冲击，市场出现了连续回调。而二季度A股则呈现出震荡上行走势，结构性行情凸显，成长风格相对占优，医药、新能源以及科技等板块先后发力，科创板和创业板领涨。债券市场上半年整体呈现出震荡上行走势，春节前受到资金面影响先涨后跌，春节后窄幅震荡，二季度以来债市情绪整体向好，紧信用和经济复苏放缓，流动性稳健充裕。  报告期内，本基金持续跟踪市场风格和经济大环境的变化，灵活调整持仓结构。一季度考虑到部分热门品种的配置性价比有所下降，本基金适时调整了权益资产和固定收益资产的配置比例，逐步降低高估值、波动性大的权益仓位，并优选中长期业绩稳健增长且风控能力突出的基金加以配置，在分享经济基本面改善红利的同时，增强组合的抗风险能力。二季度考虑权益资产波动风险边际收敛，适时增加高弹性、高成长基金仓位，并精选中长期超额收益明显的优质基金加以配置，积极把握权益市场上行机会和主题性投资机会。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.319Z","mo":"展望2021年下半年，市场蕴含着更多不确定性，资产配置的难度进一步加大。国内方面，宏观经济维持平稳运行态势，但持续复苏的动能比较有限。而海外方面，需持续关注美联储政策对全球市场流动性带来的影响。权益市场预计难以存在较为确定的趋势性机会，预计市场以结构性行情为主，我们会重点关注景气度较强、盈利预测较好的板块和赛道，抓住业绩窗口期的机会进行配置，努力获得超额收益。债市方面，降准提振了债市的交易情绪，预计将延续宽货币、紧信用格局，我们将持续跟踪资金面的变化情和政策走向，力求把握确定性的机会，并防范信用风险。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be736","stockId":3000000008697,"sao":"2021年一季度，全球疫情恢复进程波折，国内经济数据呈现出生产强、需求弱的特征，外需和生产出口成为支撑经济修复的主要力量。权益市场走势前高后低，波动明显加大，市场内部估值极端分化使得权益出现回撤与风格平衡。债券市场呈现区间震荡行情，春节前受到资金面影响先涨后跌，春节后窄幅震荡，近期逐步回暖。  报告期内，权益市场波动加剧，债券市场震荡整固。考虑到部分热门品种的配置性价比有所下降，本基金适时调整了权益资产和固定收益资产的配置比例，逐步降低高估值、波动性大的权益仓位，并优选中长期业绩稳健增长且风控能力突出的基金加以配置，在分享经济基本面改善红利的同时，增强组合的抗风险能力。  展望2021年二季度，随着疫苗接种的不断推进，全球经济预计持续复苏，国内经济增速逐步回归潜在增速中枢。在国内金融环境好于预期的背景下，权益市场仍有阶段性修复机会，我们会重点关注受益于融资倾斜和盈利改善的行业、低估值的板块，把握红利机会，挖掘优质投资标的。债市方面，预计货币政策以稳为主，通胀上行的隐忧仍在，资金面受地方债供给和缴税的影响仍有较大不确定性，信用环境仍面临收缩压力，我们将持续关注市场流动性和政策走向，把握确定性的机会，并防范信用风险。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.316Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be735","stockId":3000000008697,"sao":"2020年，国内经历了新冠疫情爆发到复工复产有序推进，宏观经济从受到疫情打击到在政策支持下逐步稳健回升。海外方面，疫情蔓延反复，国际自由贸易体系受到冲击，全球经济经历下行到缓慢复苏。与此同时，国内外市场投资环境波动加剧，股市经历大幅波动，全年整体震荡上行，债市一度出现大幅回调且在年末遭遇信用违约事件冲击，近期呈现修复态势。面对复杂局面，我国先后采取了一系列积极财政政策、货币宽松政策，加大宏观逆周期调节力度，为企业经营的修复和整体经济基本面的回暖保驾护航。随着国内疫情防控有序进行，经济指标延续回升趋势，工业、服务业生产、内外需求都在加快改善，新的挑战和机遇不断涌现。报告期内，本基金在评估市场风险后迅速建仓，把握了较好的权益配置机会。初期先建仓了部分基金及股票，获取收益并提供一定的安全垫。后续又逐步加仓股混型基金等权益资产，选择中长期业绩优异且稳健的优质基金为主要配置标的。在综合分析各类资产的投资性价比的基础上，积极把握权益市场上行机会和主题性投资机会，优选部分高成长基金以及中长期超额收益明显的优质基金加以配置，分享经济基本面改善和行业成长估值提升带来的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.313Z","mo":"展望2021年，疫情之后全球经济的共振复苏将成为资本市场的主要基调，欧美国家的需求回暖将带来显著的外部效应，疫苗的大规模落地使用令生产逐步修复，也将对经济起到一定刺激作用。在“双循环”发展格局和“需求侧改革”等新理念的指导下，经济改革、资本市场和产业政策都面临新的环境变化，并将催生出新的行业机遇。货币政策预计持续稳健，流动性维持合理充裕状态。我们将持续关注流动性和政策面，重点把握市场中潜在的结构性机会，防范风险，挖掘景气度高的行业和基本面改善的投资机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be734","stockId":3000000008697,"sao":"2020年三季度，国内经济动能不断修复，工业生产持续向好，市场需求继续恢复，一个以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的新格局正在形成。货币政策继续推进正常化并留有政策空间，社融增速在政府债发行的支撑下稳中有升，债券收益率中枢逐步抬升。国外宏观环境的不确定性较多，世界经济多元化格局依旧在发展中。与此同时，国内外市场投资环境仍处于高波动态势，新的挑战不断涌现。报告期内，本基金精选中长期超额收益明显并且业绩稳健的优质权益基金加以配置，积极把握市场机会，并根据市场风险情况，灵活调整权益资产的仓位，以应对市场波动。展望2020年四季度，全球经济形式总体呈复苏态势，但各国节奏有所不同，美欧面临疫情二次爆发的冲击，在逆全球化、低利润率、低利率、长期通胀上升、政府债务增加和居民财富的配置需求提升的趋势下，仍需坚持多元组合的资产配置策略。我们将持续关注海内外风险、中美关系和政策走向，做好大类资产配置，深入挖掘优质投资标的。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.309Z","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}},{"_id":"69aecbec7fea5b3eb04be733","stockId":3000000008697,"sao":"2020年上半年，国内经历了新冠疫情爆发到复工复产有序推进，宏观经济从不断下行到稳健回升；海外方面，疫情仍持续蔓延，国际自由贸易体系受到冲击，全球经济下行压力变大。与此同时，国内外市场投资环境波动加剧，股市经历大幅波动，债市也一度出现大幅回调，伴随原油价格战等事件，新的挑战不断出现。面对复杂局面，我国采取了一系列积极财政政策、货币宽松政策，加大宏观逆周期调节力度，为企业经营的修复和整体经济基本面的回暖保驾护航。报告期内，本基金成立后建仓，逐步建立权益仓位，初期先建仓了部分基金及股票，获取收益提供安全垫。后续又逐步加仓股混型基金等权益资产，选择中长期超额收益明显并且稳健的优质基金为主要配置标的，把握权益市场上行带来的机会。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:28.306Z","mo":"展望2020年下半年，企业生产恢复，经济基本面将继续稳健回升。预计货币宽松程度边际收敛，政策调控以结构导向为重。随着各项金融改革政策推进，如创业板注册制改革增强优胜劣汰机制，上证指数修订等等，均将提升市场定价有效性，有望吸引长期资金加速流入，内需、科技、低估值等板块景气度或可期，行稳致远。我们将持续关注外围环境变化和政策走向，深入挖掘优质板块和主题，把握市场波动带来的机会。","fund":{"_id":3000000008697,"__csrcFundId":7295,"stockCode":"008697","name":"交银施罗德养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8697,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T21:35:32.058Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","shortName":"交银养老2035三年A","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050480000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"交银养老2035三年","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-04-28T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":633153686.13,"setUpShares":633153686.13,"pinyin":"jysldylmbrq2035sncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20802627","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1202216050,"name":"刘兵"}]}}]}