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{"stock":{"_id":3000000008619,"name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"008619","tickerId":8619,"shortName":"永赢医药健康C","exchange":"jj","followedNum":6,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":75000386.04,"setUpShares":75000386.04,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50880000","tickerId":50880000,"name":"永赢基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"单林","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101019734","exchange":"fm","tickerId":412249150}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008619,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.221231,"f_ind_h_s_r":0.778769,"f_h_a":10408,"f_h_s_a":5263,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.22123099999999996,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.22123099999999996,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.221231,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.221231,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008619,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":5568,"f_p_r_fys_ssrp":0.06358900664630861,"f_p_r_m1_ssc":5757,"f_p_r_m1_ssrp":0.028318276580959,"f_p_r_m3_ssc":5593,"f_p_r_m3_ssrp":0.31223175965665234,"f_p_r_m6_ssc":5275,"f_p_r_m6_ssrp":0.5481607887751232,"f_p_r_y1_ssc":4532,"f_p_r_y1_ssrp":0.4041050540719488,"f_p_r_y2_ssc":3465,"f_p_r_y2_ssrp":0.773094688221709,"f_p_r_y3_ssc":2846,"f_p_r_y3_ssrp":0.8509666080843585,"f_cagr_p_r_fs_ssc":5807,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.782983120909404,"f_p_r_y5_ssc":1736,"f_p_r_y5_ssrp":0.7671469740634006},"fp":{"stockId":3000000008619,"type":"fp","f_p_r_fys":0.1687759336099588,"f_p_r_m1":0.1663561076604556,"f_p_r_m3":0.025391336002912546,"f_p_r_m6":0.06533661119515921,"f_p_r_y1":0.4280101394169844,"f_cagr_p_r_fs":0.020357174266464773,"f_p_r_d1":0.024354087251164724,"f_p_r_y3":-0.04110638297872393,"f_p_r_y2":0.2749801968994001,"last_data_date":"2026-04-20T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":-0.03046209448412407},"ff":{"stockId":3000000008619,"type":"ff","f_m_f":782585,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":130430,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":913015,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2025-03-05T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-26T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000008619,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-20T16:00:00.000Z","f_nv":1.1267,"f_nv_cr":-0.009146073344472705},"f_as":{"stockId":3000000008619,"type":"f_as","f_tas":160542781.42,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008618,"stockId":688331,"holdings":199131,"marketCap":15490400,"netValueRatio":0.082,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.33444558521560586,"stock":{"name":"荣昌生物","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688331","tickerId":688331}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008618,"stockId":2755,"holdings":865900,"marketCap":14140147,"netValueRatio":0.0749,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.2122527737578389,"stock":{"stockCode":"002755","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2755,"name":"奥赛康"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008618,"stockId":688192,"holdings":232287,"marketCap":13379731,"netValueRatio":0.0708,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.20474941322656337,"stock":{"stockCode":"688192","tickerId":688192,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"迪哲医药"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008618,"stockId":600276,"holdings":172500,"marketCap":10275825,"netValueRatio":0.0544,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.16743535988819047,"stock":{"stockCode":"600276","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600276,"name":"恒瑞医药"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008618,"stockId":688351,"holdings":397569,"marketCap":9203722,"netValueRatio":0.0487,"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.04609127880704955,"stock":{"name":"微电生理","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688351","tickerId":688351}},{"date":"2025-12-30T16:0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 在各医药细分方向里，创新药公司的基本面持续上行，行业全球竞争力不断增强，中期投资逻辑顺畅，兑现确定性较高。这标志着“中国智造”在全球医药创新中的新一轮崛起。作为投资者，我们要做的正是在产业趋势向好的背景下，积极争取行业成长所带来的红利。  本轮创新药产业周期，可以比肩中国的新能源革命、家电出海以及2018–2021年的CXO浪潮，其本质是产业长期积累后势能的集中释放。展望2026年，在全行业资产比较中，创新药仍是确定性较强、置信度较高、空间较广阔的方向。以创新出海为主线的产业趋势有望延续，多款重磅国产创新药有望迎来概念验证（POC），在全球舞台上展现突出的产品竞争力，并有望持续成为全市场的投资主线之一。  需要强调的是，对于国内创新药企的研发能力与产品潜力，我们应保持客观与理性。中国在双抗、ADC、小核酸等新型疗法领域的确具备全球领先优势，并有望凭借更优的临床数据，持续推动更多产品授权出海（BD）。  然而，并非所有创新药都能够BD。未来我们将聚焦于产品全球竞争力这一根本因素，判断其是否属于中国创新的优势领域，是否符合潜在合作伙伴的战略需求。2025年下半年，板块内的BD预期已逐步回归理性。在行业蓬勃发展的当下，“兑现”变得尤为关键——无论是内生利润驱动的研发与授权闭环、创新药的良性出海，还是临床管线的顺利推进与数据读出，都是价值实现的重要体现。  中国创新药的升级不是“选择题”，而是“必答题”。当前国产创新药正处在产业红利释放的前夜，最终能够穿越周期的，必定是那些真正具备硬科技实力、能持续创造临床价值的企业。我们将持续聚焦产业规律与企业基本面，努力把握新一轮全球化创新周期的战略机遇。  永赢医药健康专注布局医药行业，当前集中于A股新药和医药泛科技（AI方向）方向。我们立足行业发展主线，以下一代肿瘤免疫治疗、小核酸药物研发产业趋势、自身免疫疾病、减重等容易诞生重磅大单品的领域为基础，进行投资标的布局，力求挖掘那些临床数据超预期、技术壁垒高、赔率较大的细分领域标的，在严格控制风险的前提下捕捉成长机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.164Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454693","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd3d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2025年三季度，医药指数与创新药板块整体震荡上行，行业内一改二季度新药板块表现一枝独秀的状态，而是各类资产估值水位的整体提升，我们认为这是健康、良性、可持续的。在我们的投资视角中，所有的资产都应有其合理的定价体系，在公司基本面稳步上行、行业全球竞争力逐步增强的背景下，新药投资的中期逻辑顺，兑现置信度较高，这是“中国智造”在全球范围内的又一次崛起，作为投资人，我们需要做的就是在产业趋势逐步向好的大背景下，争取获得行业发展的红利。创新药此轮产业趋势，类似2018-2019年CXO板块的爆发逻辑，本质是产业长期耕耘后的势能的集中释放。展望未来，在全行业资产比较下来，我们认为创新药仍是确定性比较强、置信度比较高、空间比较大的资产。以创新出海为底色的产业趋势有望持续演绎，多款重磅国产创新药有望实现POC，在世界舞台上展现出产品竞争力。创新药有望成为全市场的投资主线之一。但站在当下需要强调的是，对于国内创新药企的研发能力及产品潜力，我们要以客观、公正的视角去看待。中国创新药的优势领域（双抗、ADC等新型疗法）的确是能够领跑全球，并且在这些优势领域也有望持续基于更好的临床数据，诞生更好的BD（产品授权出海）。但并非所有的创新药都能BD，未来更多的是需要分析产品全球竞争力这一最根本的因素，以及判断该类新药研发究竟是否属于中国创新擅长的点，是否符合潜在合作伙伴的发展战略诉求。三季度板块内的BD预期经历了一波调整，当下逐步回归到理性状态，在新药蓬勃发展的当下，展望未来，兑现显得尤为重要，内生的利润增长驱动研发投入到产品授权的闭环、创新药的良性出海、临床管线的预期推进与数据读出都是兑现的最佳体现。中国创新药的升级不是“选择题”，而是“必答题”。当下的国产创新药正处于产业红利释放的前夜，而最终能穿越周期的，一定是那些真正具备硬科技实力、能持续创造临床价值的企业。我们会始终聚焦产业规律与企业基本面，努力把握新一轮全球化创新周期的战略机遇。永赢医药健康专注布局医药行业，集中于A股创新药方向。创新药的研发与技术突破具有一定的散发性和随机性。报告期内，我们立足行业发展主线，以下一代肿瘤免疫治疗、自身免疫疾病、减重等容易诞生重磅大单品的领域为基础，进行投资标的布局，力求挖掘那些临床数据超预期、技术壁垒高、赔率较大的细分领域标的，在严格控制风险的前提下捕捉成长机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.161Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd3c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2025年上半年，创新药板块表现持续亮眼，涨幅在医药各细分行业中居前。我们认为，创新药板块的活跃，核心驱动力在于产业周期的“收获季”。  新药研发的一个显著特点就是周期长，回溯过往，国内自2015年药政改革以来，创新药企经历了近乎十年的研发积累，从早期的me-too，逐步向me-better，甚至FIC、BIC药品迈进，国产创新药的确从早期投入转向成果兑现期。  当下的创新兑现，不仅体现在国产创新药经历了数年研发，实现上市、进入医保并在国内快速放量。更重要的是诸如PD-1双抗类资产、ADC药物等源自本土的“全球新”药品，通过全球多中心临床开发，验证了药品的潜力，走向国际市场，吸引跨国药企合作，形成“研发-上市-出海”的价值闭环。  从全球竞争的角度看，跨国药企（MNC）持续BD中国创新药是一门“互惠”的生意。首先，未来5-10年，MNC将面临诸多重磅产品的专利悬崖，他们亟需能够迭代的新药去延续公司报表的持续、稳健增长；而对于绝大部分中国创新药企业而言，谁能进入新药市场空间最大的欧美医药工业体系，谁就能实现企业的“第二增长曲线”，随之而来的是，新药海外销售带来的企业报表端的“非线性增长”。  此轮创新出海的主角为什么是中国创新药公司？  1）信息透明，目前全球医药研发竞争一盘棋，在信息高度透明的当下，全球任何药企在做什么，哪些靶点靠谱、哪些分子有新的专利，在互联网繁荣的背景下，是高度透明的，不存在信息茧房，全球竞争的起点被拉平了；  2）效率与资源优势，尽管我们的基础科研跟海外比仍有追赶空间，但是在医药工业领域，我们有自己的独特优势；中国有全世界最勤奋的科学家团队，有极高的研发效率，较低的运营成本，丰富的临床资源，另外18-21年的CXO大牛市已经把创新药产业链需要的各个环节都完备得准备了（软件+硬件，人才+产业链配套+临床资源等等）；  3）\t在上述因素加持下，中国创新药会更快实现临床验证（POC），进而更快上市占据市场，实现商业回报后，正向促进管线创新药的研发；  创新药此轮产业趋势，类似2018-2019年CXO板块的爆发逻辑，本质是产业长期耕耘后的势能的集中释放。","declarationDate":"2025-07-13T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.158Z","mo":"展望下半年，在全行业资产比较下来，我们认为创新药仍是确定性比较强、置信度比较高、空间比较大的资产。以创新出海为底色的产业趋势有望持续演绎，多款重磅国产创新药有望实现POC，在世界舞台上展现出极佳的产品竞争力。创新药有望成为全市场的投资主线之一。  中国创新药的升级不是“选择题”，而是“必答题”。当下的国产创新药正处于产业红利释放的前夜，而最终能穿越周期的，一定是那些真正具备硬科技实力、能持续创造临床价值的企业。我们会始终聚焦产业规律与企业基本面，努力把握新一轮全球化创新周期的战略机遇。  永赢医药健康专注布局医药行业，集中于A股创新药方向。创新药的研发与技术突破具有一定的散发性和随机性。报告期内，我们立足行业发展主线，以下一代肿瘤免疫治疗、自身免疫疾病、减重等容易诞生重磅大单品的领域为基础，进行投资标的布局，力求挖掘那些临床数据超预期、技术壁垒高、赔率较大的细分领域标的，在严格控制风险的前提下捕捉成长机会。  创新药板块的高成长性决定了必会伴随较大的市场波动。单纯地追高或在市场波动时恐慌离场都不是最优策略。越是在市场热度高的时候，我们越是要认识到做好适当性管理的重要性，根据自身风险承受能力审慎决策。  在投资之前，要先问自己三个问题：第一，这个产品的底层资产是什么，是否已经通过底层资产了解清楚产品的特性？第二，这类产品历史的最大回撤是多少，假如遇到极端情况，自己能否接受？第三，这笔投资期限有多长，自己对产品的预期收益率在什么区间以及是否愿意为此承担较大风险？  作为基金管理人，我们希望先讲风险，再谈收益，投资者要充分了解基金的风险收益属性，才能确定自己是否适合做这个投资。由于投资者行为的不确定性，投资者的真实收益和基金收益率总是存在一定的磨损，唯有更加理性的投资动作才能把基金净值转化为实实在在的投资者收益。故我们倡导分散投资、定投并设置止盈止损目标、不暴露太多风险敞口，用科学的资产配置策略守护财富。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338672","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd3b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"本基金聚焦AI医疗科技领域的投资机会。大模型技术（如DeepSeek等）显著降低医疗AI应用成本，多模态技术打通数据壁垒，将最大化挖掘海量医疗数据的价值。风起于青萍之末，我们认为在过去4年医药行业超跌的背景下，AI赋能意味着行业多了一个变量，任何能带来产业端效率极大提升的变量都将使行业发生翻天覆地的变化，并可能伴生着较大的投资机会。  AI大模型将对医药行业产生多维度的赋能，具体的应用方向可以分为以下几个维度：  1）解读遗传编码，增进疾病认知：AI加持下，对海量基因测序数据的读取和分析的成本将极大下降，这有助于解析生命密码，构建更完备的疾病认知图谱；  2）提升新药研发效率：大模型在对既往新药分子，蛋白结构进行充分学习后，将提升药物开发效率，实现降本增效，助力精准医疗；  3）院端数据要素价值重估：国内医院端有巨量的真实世界诊疗数据，随着AI算力及分析能力的提升，这些数据将被“重定义”，有望形成更真实客观的疾病图谱，助力药厂新药研发，升级诊疗方案，使得诊疗数据与医疗效果提升形成闭环，也将促进生物统计数据更精确和更有指导性；  4）AI医疗平权，赋能诊疗系统升级：无论是AI名医分身还是AI影响识别等技术，本质上都极大地提升了国内诊疗效率，也在很大程度上解决了国内医疗资源不均衡的现状，未来国内相对欠发达地区有望实现与一线城市享有相近的临床诊疗资源，助力国内分级诊疗的切实落地；  5）脑机接口：AI模型赋能脑机，解析神经元信号，让意识变得“可读”，让失语者“开口”，让瘫患者“行走”，同时医保对脑机接口的临床准入定价，它让医院能开单，医生能执行，企业能测算回报，脑机接口从“实验室技术”迈入“医疗服务”的现实场景；  6）合成生物学：AI将优化功能酶的筛选效率，降低高附加价值产品生产成本。  任何技术突破的早期，震荡、波动总在所难免。但产业趋势的洪流不会停滞不前，我们看好AI赋能下医药行业的投资机会，也相信在中期维度，相应标的有望具备不错的超额价值。","declarationDate":"2025-04-14T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.155Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1263818","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd3a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"回顾2024年，医药板块波动较大，整体表现不佳。原因如下：1）院内：医保基金的压力之下，DRG对于院内需求有一定压制，量虽有增长，但价持续下滑，而反腐对行业的压制持续存在；2）院外：居民可支配收入不足，院外需求出现放缓，且四同政策之下，各省的价格差异在逐步磨平，对于企业的销售策略造成一定影响；3）集采：仿制药、中成药的降幅较大，对企业盈利造成一定冲击；中成药集采的比例仍有扩大的可能性；4）地缘：地缘政治的影响阶段性缓和，但风险未完全消除。同时，行业也出现了一些新的变化，1）创新药和器械的支持力度在增加，医保谈判相对温和；2）商保有望成为行业的新增量。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.153Z","mo":"展望2025年，医药行业的需求在慢慢复苏，行业的估值、盈利、渠道的水分都得到了充分的压缩，在刚性需求的背景下，存在反转的可能。随着DeepSeek的爆火，AI技术加速渗透医疗场景，后续我们会重点关注强创新、高成长属性的医药赛道。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247732","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd39","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2024年三季度，医药板块出现了巨大的波动，板块的反弹先由院内的复苏、创新药出海引领，后由美联储降息预期之下的创新药产业链带动，以及国内政策转向带来的内需资产的反弹。我们以中长期稳健收益为目标，均衡布局院内刚需资产、创新药、创新药产业链、内需资产，组合整体有一定的韧性。展望未来，1）医保控费大概率将成为新常态，缺乏实质性临床价值药品的风险将逐步增加，医药行业面临集中度提升、供给侧改革的可能；2）创新药出海将成为盈利的弹性来源；3）财政政策的支持，将是院内设备更新的核心变量；4）创新药产业链仍然具备较大的成长空间；5）并购重组将成为细分行业龙头巩固行业地位的必要手段。中长期而言，我们保持乐观。参考日本的历史经验，创新、国际化、并购重组仍然是我们坚定看好的三条主线。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.150Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170249","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd38","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2024年上半年，医药板块表现波动较大，有如下因素：1）反腐常态化之下，院内需求有一定压制；2）消费预期转弱之下，院外需求出现放缓；3）医保控费执行力度更强，加强了院内院外、线上线下价格的统一性；4）地缘政治影响下，CDMO行业受到负面冲击，药品出海以license out为主。整体上，医药行业呈现出阶段性的内需需求不强，外需受到冲击，合规成本提升的状态。医药板块的突发政策，对产品造成了一定冲击，并出现了一定回撤。为此我们对组合进行了适度调整，一方面保持对创新的期待，维持创新药、上游、临床CRO的布局，一方面耐心等待院内的恢复，增加了院内刚需品种的布局；同时，为降低风险，减少了受政策冲击和波及的药店、中药等公司。中长期，我们对医药板块充满信心，短期的压制因素，反而给了优质企业逆势扩张的机会，全链条支持创新药政策的推出，也给了创新药产业链更多成长的空间。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.147Z","mo":"医药行业的本质是解决未满足的临床需求，是少有的供给创造需求、且需求相对刚性的行业。供给方面，国内创新药的产品力在逐步提升，并逐渐受到海外MNC的青睐；需求方面，虽面临短期压制，但恢复只是时间问题。因此，我们中长期保持乐观。参考日本的历史经验，创新、国际化、并购重组是我们坚定看好的三条主线。国内医药行业竞争格局相对分散，账上现金充裕的医药企业，有望成为行业并购重组的重要参与者。创新药全产业链支持政策出台，也有望带动创新药全行业的扩容，对于供给侧有所淘汰的行业，我们会重点关注。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142499","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd37","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2024年一季度，医药板块分化明显。在市场出现风险的背景下，低估值和业绩确定性的板块表现优异，小市值风格遭受冲击，估值波动较大的创新产业链受到影响，CXO行业受到美国法案的影响，对出海逻辑造成干扰。  本基金重仓的创新、并购重组、国际化三条主线，部分标的风险暴露，风险控制将是本产品未来的核心考虑要素。虽然短期医药板块经历了一些波折，但中长期而言，老龄化的趋势不可阻挡，医药行业的需求仍然非常确定，我们较为乐观。近期，创新产业链的鼓励政策迭出，有望加快创新的产品上市、入院和放量。本基金坚信价值投资的理念，以绝对收益为目标，坚持“买股票就是买公司”，努力发掘被低估的优质资产，希望在中长期为持有人创造稳健收益。医药行业的本质是解决未满足的临床需求，是少有的供给创造需求、且需求相对刚性的行业。回顾历史，医药行业大的投资机会，往往伴随着供给端或需求端的变化。当下的医药行业正处于需求释放，供给不断创新的周期，我们保持积极乐观。参考日本上世纪80年代医改的经验，创新、并购重组、国际化有望成为未来医药企业突破的关键，这三条主线也将成为我们未来长期布局的方向。当下，医药行业已经历了较充分的调整，估值相对安全，行业需求正在逐步恢复，我们保持积极乐观，将坚定持有中长期具备成长空间的优质企业，希望能为投资人带来稳健收益。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.144Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1071901","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd36","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2023年的医药行业整体较为坎坷，经历了一季度的需求恢复、二季度的回归常态、三季度的反腐突发、四季度的诊疗修复，每个阶段行业的核心矛盾，决定了当期最优的投资机会。三季度，医药反腐之下，行业需求刚性，且需求扩容的血制品表现优异，免疫的 CXO 行业相对稳健，四季度，诊疗恢复后，叠加重磅创新产品的授权，创新、出海成为行业投资主线。2024年以来，市场流动性风险暴露，小市值风格遭受较大冲击，CXO行业受美国法案影响，对出海逻辑造成干扰，低估值且业绩稳健的中药、成长确定的化学发光等行业表现优异。本基金坚信价值投资的理念，以绝对收益为目标，坚持“买股票就是买公司”，努力发掘被低估的优质资产，希望在中长期为持有人创造稳健收益。报告期内，由于对医药行业乐观的判断，本基金主要围绕创新、并购重组、国际化三条主线进行布局，持仓增强了成长性和进攻性，且小市值公司占比偏高，与市场主线不匹配，业绩表现不佳。其中，创新条线、创新药械受到了估值的压缩，出海条线、生物试剂上游受到了海外逻辑的干扰。在部分行业逻辑暴露风险后，本基金以绝对收益为首要考虑要素，进行了一定的调整，并耐心等待行业主线的清晰。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.141Z","mo":"我们坚定认为，医药行业的本质是解决未满足的临床需求，是少有的供给创造需求且需求相对刚性的行业。参考日本上世纪80年代医改的经验，创新、并购重组、国际化有望成为未来医药企业突破的关键，这三条主线也是我们未来长期关注的方向。创新角度，好产品、好团队、可持续的商业模式，是一家企业长期成长的关键，多维度的考量仍然是我们选股的核心；并购重组角度，无论是平台型企业新增品种，还是产业间的整合，都是未来值得重点关注的方向；国际化角度，海外市场空间很大，但需要思考和规避政策可能的风险。我们判断，医药行业的需求正在逐步恢复，板块估值处于相对低位，我们保持积极乐观，将坚定持有中长期具备成长空间的优质企业，希望能为投资人带来稳健收益。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048051","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd35","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2023年三季度，医药反腐是板块的核心变量，细分板块的表现与反腐的影响程度紧密相关。反腐免疫的CXO、GLP-1减肥药产业链表现优异，院内集采品种、临床刚需品种表现稳健，招标延迟、进院放缓的品种表现平淡，院外市场相对平稳。从需求端来看，医保基金支出在8月环比下滑6.3%，可相对量化反映出反腐的短期影响；从供给端来看，鼓励创新的态度不变，器械、设备国产替代加速，创新药进医保时间缩短，一级市场投融资触底。本基金坚信价值投资的理念，以绝对收益为目标，坚持“买股票就是买公司”，努力发掘被低估的优质资产，希望在中长期为持有人创造稳健收益。报告期内，本基金围绕创新、并购重组、国际化三条主线进行了布局。医药行业的本质是解决未满足的临床需求，是少有的供给创造需求、且需求相对刚性的行业。回顾历史，医药行业大的投资机会，往往伴随着供给端或需求端的变化。站在当下，本轮医药反腐，将成为行业供给侧改革的核心变量，有望净化行业生态，重塑利益链条，淘汰低质量高费用的品种，促进医药行业回归治疗本质，让真正有临床诊疗价值的产品为患者服务。参考日本上世纪80年代医改的经验，创新、并购重组、国际化有望成为未来医药企业突破的关键。我们认为，医药行业压力最大的阶段可能已经过去，行业需求长期确定，估值相对低位，未来将是发掘投资机会的窗口。我们保持谨慎乐观，将继续沿着创新、并购重组、国际化三条主线，寻找并布局中长期具备成长空间的优质企业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.138Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd34","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2023年上半年，医药板块整体下跌，细分行业表现分化。一方面，疫情结束，医院诊疗复苏，医保支出回归正常，院内相关的流通、药品、器械、设备板块需求明显恢复，市场表现相对不错；另一方面，前期因疫情而需求扩张的CXO、疫苗、IVD等板块需求出现回落，相关板块消化估值。从需求端来看，医保基金有所结余，带量采购、医保谈判趋于常态，医保谈判续约规则边际缓和；从供给端来看，器械国产替代加速，创新药进医保时间缩短，一级市场投融资触底；整体上，医药行业需求确定，发展趋于理性，产业脉络清晰，优质企业具备穿越周期的能力。本基金坚信价值投资的理念，坚持“买股票就是买公司”，努力发掘被低估的优质资产，希望在中长期为持有人创造稳健收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.135Z","mo":"医药行业的本质是解决未满足的临床需求，是少有的供给创造需求、且需求相对刚性的行业。回顾历史，医药行业大的投资机会，往往伴随着供给端或需求端的变化。站在当下，本轮医药反腐，将成为行业供给侧改革的核心变量，有望净化行业生态，重塑利益链条，淘汰低质量高费用的产品，促进医药行业回归治疗本质，让真正有临床诊疗价值的产品为患者服务。参考日本上世纪80年代医改的经验，创新、并购重组、国际化有望成为未来医药企业突破的关键。短期来看，医药行业可能面临一定的阵痛期，我们会耐心等待行业出清，等待优秀公司脱颖而出；长期而言，我们对医药行业的理性健康发展充满信心，对优质企业的未来充满期待。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958523","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd33","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"维持医药行业已具备长期投资价值的判断。报告期内细分行业配置思路不变，主要配置在内需为主的特色专科药、中药、药店、创新医疗器械，以及代表中国医药先进制造业的特色原料药、CDMO等细分行业。回顾2023Q1，医药板块行情分化较为严重，中药行业相对收益明显，其他细分行业没有明确的主线投资逻辑。展望2023Q2，我们认为目前医药行业估值性价比较高，政策面向下风险有限，基本面持续改善，预计医药指数后续有望反弹，但大概率不会有Q1明确的细分行业β行情，所以整体配置思路上会更加均衡。1、从估值来看，中药板块已经修复至相对合理水平，创新产业链、医疗设备、制剂等主要细分行业从静态估值来看也相对合理，所以，类似于过去1年中药估值修复的行情大概率不会出现。2、从基本面来看，预计与院内诊疗相关的品种弹性会更大。此外，以特色原料药、CDMO为代表的中国医药先进制造业的产业趋势并没有结束，虽然未来一段时间内无明确基本面催化，但已经具备长期投资价值。综上，我们认为2023Q2医药行业总体配置思路需要适度均衡，注重挖掘个股机会。我们将继续坚持right business, right people, right price的选股标准构建组合，努力为持有人创造价值。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.133Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883655","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd32","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2022年1-9月中证医药延续了2021年下半年的下跌趋势，10月开始展开了一轮反弹，最终中证医药指数全年下跌22.44%，跑输沪深300指数。2021年以来医药行业持续下跌的基本面原因是集采品种扩面、医保谈判降价超预期等行业性政策打破了医药行业原有的商业模式，行业龙头公司进入产品或业务结构调整周期。此外，过去两年极度宽松的全球流动性又透支了多数优质公司的长期市值上涨空间。但经过一年多的调整，从估值和基本面角度来看，医药行业已经具备长期（3-5年）投资价值。    基于以上判断，本基金一直保持高仓位运作。在投资策略方面，我们坚持right business, right people, right price的选股标准，从全生命周期角度考察企业远期市值成长空间是否满足我们的收益率要求，从而完成组合构建。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.130Z","mo":"虽然医药指数经历了2022年10月以来的反弹，但从估值和基本面角度来分析，医药行业依然处于历史底部区域，具备长期投资价值。    从估值角度来看，截止2023年2月28日，申万医药PE（TTM）为25.8X，处于过去十年10%分位；相对于十年期国债的风险溢价为1.1，处于过去十年93%分位，估值安全边际较高。展望未来，流动性方面，美国经济周期拐点迟早会来临，全球流动性最紧张的时候大概率已经接近尾声。从估值角度来分析，医药行业估值向下风险或相对较小。    当前时点关键是寻找医药产业新一轮发展逻辑。展望未来，“十四五”时期中国医药工业发展的内外部环境面临复杂而深刻的变化。国内方面：2016年以来的医药改革进入深水区，政策目标是医药回归治疗本质，实际政策效果是医药生产端的“供给侧改革”，推动行业产品结构不断升级，行业集中度持续提高。国际方面：中美脱钩的大趋势不会有方向性变化，导致国际药企开始重构全球供应链体系，国内医药先进制造业机遇与挑战并存。依据以上宏观和产业环境变化的分析，我们认为中国医药产业新一轮产业发展逻辑是以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进的新发展格局。    国内大循环逻辑下，我们关注特色专科药、中药、药店、创新医疗器械等细分行业的投资机会。    国际国内双循环逻辑下，我们依然看好以特色原料药、CDMO为代表的中国医药先进制造业崛起。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866080","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd31","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"从估值和基本面分析，维持医药行业已具备长期（3-5年）投资价值的判断。从医药产业发展趋势来分析，我们依然认为推动新一轮医药行业长期超额收益产生的产业趋势是中国医药高端制造业（如特色原料药、CDMO等）的崛起。同时，我们关注到特色专科药、中药、药店等细分行业的中期投资机会：（1）特色专科药：2017年开始的仿制药一致性评价、国家集采等政策加快了仿制药行业集中度提升和产品结构调整，部分特色专科药企产品结构调整较为迅速，已经进入一轮新产品放量周期。（2）中药：2015年相关监管部门对中药注射剂等中药品种进行规范管理，中药企业进入产品结构调整周期；2021年政策导向有所变化，部分产品线丰富的中药企业进入新产品放量周期。（3）药店：近三年行业经历了互联网、疫情等外部压力测试，小企业加速出清，头部连锁企业竞争力进一步提升，将开启新一轮盈利能力和资本开支上升周期。    综上，本基金主要配置依然在医药高端制造业上，同时，配置了特色专科药、中药、药店等细分行业。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.127Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807398","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd30","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2022年上半年中证医药延续了2021年下半年的下跌趋势，指数下跌13.86%，跑输沪深300指数，相对应的是主动型基金对医药行业配置下降至2015年以来的新低。这背后的基本面原因是集采品种扩面、医保谈判降价超预期等行业性政策打破了医药行业原有的商业模式，行业代表性公司进入产品或业务结构调整周期，这其中就包括了市场近几年重点配置的消费医疗和创新药公司。此外，过去两年高度宽松的全球流动性又透支了部分优质公司的长期市值上涨空间。但经过一年多的调整，从估值和基本面角度来看，医药行业可能已经进入长期（3-5年）布局的优质区间。    在投资策略方面，我们一直坚持从长期视角寻找符合产业发展趋势的细分行业，同时，自下而上选择拥有正确企业文化和价值观的优质公司，最终从完整生命周期角度考察企业远期市值成长空间是否满足我们的收益率要求，从而完成组合构建。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.124Z","mo":"从估值和基本面角度来分析，我们认为医药行业可能已经迎来长期（3-5年）布局的优质区间。    从估值角度来看，截止2022年7月30日，申万医药PE（TTM）为24X，处于过去十年1.56%分位；相对于十年期国债的风险溢价为1.39，处于过去十年99%分位；相对于沪深300估值溢价率为112%，处于过去十年最低水平。以上估值数值均已低2018Q4医药行业估值水平。回顾2018Q4医药行业基本面和宏观金融环境是：第一批国家集采降价超预期；宏观流动性、信用紧缩超预期，但预期放松。和目前时点比较，医药行业国采扩面已经开展了一年多，特别是药品领域现有品种集采接近过半，代表企业已经进入产品结构调整中后期；国内流动性已经进入宽松周期，正在从宽货币向宽信用传导。从估值角度来分析，医药行业继续杀估值的空间较小。    从基本面角度来看，我们认为新一轮医药行业长期超额收益产生的产业趋势是中国医药高端制造业的崛起，如特色原料药、CDMO等。同时，我们关注到药店、中药、特色专科药等细分行业的中期投资机会：（1）药店：近三年行业经历了互联网、疫情等外部压力测试，小企业加速出清，头部连锁企业竞争力进一步提升，将开启新一轮盈利能力和资本开支上升周期。（2）中药：2015年相关监管部门对中药注射剂等中药品种进行规范管理，中药企业进入产品结构调整周期；2021年政策导向有所变化，部分产品线丰富的中药企业进入新产品放量周期。（3）特色专科药：2017年开始的仿制药一致性评价、国家集采等政策加快了仿制药行业集中度提升和产品结构调整，部分特色专科药企产品结构调整较为迅速，已经进入一轮新产品放量周期。    综上，每次医药行业估值下跌至历史低点都蕴含着很好的长期投资机遇，如2012Q1、2018Q4，我们不应该跟随市场情绪而变得更加悲观，反而应该看到驱动医药行业长期成长因素并没有变化：人口老龄化、消费升级、科技进步和技术创新等等。站在当前时点，作为专业投资者，我们会更加兴奋，专注于寻找本轮医药行业长期超额收益产生的细分行业和公司的投资机会。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780968","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"2021年年报中，我们从估值和交易拥挤度角度分析，认为医药行业已经具备长期投资价值，但依然需要规避高估值个股。同时，我们预判推动新一轮医药行业长期超额收益产生的产业趋势是医药高端制造业的崛起，代表细分行业有特色原料药、CDMO、低值耗材等。此外，我们注意到支持中药的产业政策频出，认为产品线丰富的中药企业将有一轮产品放量的投资机会。    2022年一季度，受疫情影响，市场资金对新冠相关防疫产业链关注度很高，导致相关细分行业和个股股价波动加大，其中就包括我们中长期看好的医药高端制造业和中药，这也导致基金净值波动性较高。但经过评估，我们认为这波主题炒作并没有透支相关个股的长期市值成长空间，所以并没有减仓应对。    综上，本基金主要配置依然在医药高端制造业和中药这两类投资机会上。同时，我们会继续挖掘从企业完整生命周期角度分析具备较大市值成长空间的个股投资机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.122Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727765","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"报告期内基金A类份额净值增长率为6.7%，同期业绩比较基准收益率为-8.99%，明显跑赢比较基准。    回顾2021年医药行业市场表现，内部结构分化严重，风格变化剧烈。具体来看，上半年受益于国内外流动性超预期宽松，医药行业以CXO为代表的高景气度+高估值的成长风格的市场表现突出；下半年市场开始担心全球流动性紧缩，医药行业内高估值细分行业下跌明显，同时，以特色原料药为代表的低估值行业基本面出现边际改善，出现了明显反弹。    回顾组合配置和业绩表现，上半年我们对流动性超预期宽松预计不足，提前配置了估值与业绩增速匹配的细分行业和个股，基金业绩明显跑输比较基准。但我们一直维持全球经济逐渐从疫情中恢复后，流动性边际收紧将近，需要警惕估值收缩的整体判断，全年组合配置变化不大，下半年业绩明显跑赢比较基准。    回顾上半年，基金业绩表现不够理想，我们将更加关注应对而不是预测宏观金融对组合的影响。同时，我们一直强调要了解自己究竟在赚什么钱，比如上半年全球流动性宽松，市场赚的是估值扩展的钱，并不是企业成长的钱，那么，当宏观金融环境发生变化时，也不要纠结于行业和公司长期基本面没有变化而继续持有。当然，从3-5年维度来看，我们认为真正能赚到的是企业成长的钱，这也是我们持续在积累和提高的方面。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.118Z","mo":"展望2022年，美国加息幅度和节奏以及由此可能带来的信用紧缩是全球金融市场的主要风险，而中国已经进入宽松周期，A股基本面赢率和置信度在不断提高，进入中长期配置区间，但依然需要注意内部结构分化。    经过半年的调整，截止2022年2月28日，医药指数估值下降明显，申万医药PE（TTM）为31X，位于过去十年11%分位数；相对于沪深300估值溢价率为130%，接近历史最低估值；2021Q4剔除医药基金的医药持仓创2018年以来的新低，接近过去十年的最低点。从估值和交易拥挤度的角度来看，医药行业具有较好的投资价值。    但每一轮医药行业超额收益的产生必须要有明确的产业逻辑推动。2012-2015年是医保扩容后，利益品种的放量，代表是各类高毛利的独家品种或竞争格局较好的品种，比如中药注射剂；2019-2020年是药政改革后，创新产业链的崛起，代表是创新药和CXO。那下一轮驱动医药行业中长期上涨的主逻辑是什么？我们认为是医药高端制造业的崛起。2016年底新一轮的药政改革目标是让医药回归治疗本质，以特色原料药企业为代表的高端制造业在本轮政策中竞争优势突出，企业价值提升，将迎来3-5年的长期成长期。此外，我们关注到中药鼓励政策频出，那么，有新产品的中药企业或将开启一轮产品周期（1-2）年，具备中期投资价值。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706642","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"本报告期内，A类基金份额净值增长率为-7.03%，同期业绩比较基准收益率为-12.79%，略跑赢比较基准。主要由于2021年中报我们对三季度市场预期是：国内宏观经济数据趋于走弱，A股基本面赢率出现一定下降，仓位上不宜过分激进。据此，我们在仓位和配置方面都相对谨慎，规避掉一定下跌。    展望四季度，国内外宏观金融环境更加复杂：美国Tapper的时间点越来越近，美元流动性不会更加宽松。而国内经济已经趋弱，宏观调控强调跨周期调节，预计国内流动性和信用条件都会比较宽松，但同时PPI向CPI传导的迹象已经出现，可能会压制政策空间。国内外这样的经济金融条件组合下，投资组合的构建会更加困难。医药行业经过三季度调整后，部分个股的估值已经非常便宜，同时，我们跟踪到部分个股基本面出现好转，所以，我们认为四季度医药行业的机会更多来自于精选个股。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.116Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656300","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008618,"sao":"本报告期内，A类基金份额净值增长率为3.78%，同期业绩比较基准收益率为8.63%，业绩表现不佳。主要由于2021年1季度末，我们判断全球经济逐渐从疫情中恢复，流动性边际收紧，需要警惕估值收缩，基于以上判断，本基金主要配置了业绩增速与估值相匹配的个股。但实际的宏观金融环境和我们的判断南辕北辙，流动性宽松远超我们预期，市场延续了高景气度和高估值的成长风格。        反思上半年配置上出现的重大失误，未来我们将更加关注应对而不是预测。同时，虽然我们对API这一细分行业研究深入，判断从中长期维度来看这一细分行业的龙头企业未来市值成长空间很大，但我们也需要更加关注组合的短期波动带给客户的持有感受。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.113Z","mo":"国内宏观经济数据于5月开始走弱，A股基本面胜率出现下降。但7月底的政治局会议强调跨周期调节，释放出对经济托底维稳的意图，我们认为下一个宏观场景大概率转为信用条件放松，那么A股胜率将会重新提升，风格转为价值股。目前该场景出现的置信度并不高，需要继续跟踪后续政策落地情况。    医药行业的主赛道依然在CXO、疫苗、科学服务等细分行业，这固然有全球流动性泛滥以及赛道投资法流行而推动的极致行情，但同时，我们必须承认这些细分行业代表了中国医药制造业的竞争力和产业升级的方向。    展望医药主赛道下半年的基本面趋势：CRO需要注意CDE新政落地、上市条件趋严后，引发一级市场融资额下降带来的行业景气度下降的风险。中国CDMO企业承接全球产业转移及技术升级的趋势并没有变化，我们认为这些企业的天花板和景气度依然很高。全球疫情的反复，新毒株的流行，让我们更加关注疫苗新技术，因为mRNA技术可能会颠覆现有所有疫苗技术平台，带来巨大的商业价值。除此之外，我们依然关注API这一细分行业在3季度可能出现的基本面拐点。在过去5年期间，中国API企业受益于供给侧改革，盈利能力大幅改善，技术能力不断提升，在国际市场上快速扩张，承接海外产能和订单转移，我们判断龙头企业大概率将复制印度原料药制剂一体化企业2000年-2015年黄金发展期，成长空间巨大。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2b","stockId":3000000008618,"sao":"2021年一季度，本基金A类基金份额净值增长率为1.79%，同期业绩比较基准收益率为-2.47%，跑赢比较基准。报告期内，我们判断全球经济逐渐从疫情中恢复，流动性相比于2020年边际趋于收紧，2021年主要赚取盈利增长的钱，同时警惕估值收缩的风险。基于以上判断，本基金减持了部分高估值医药白马股，增加配置了业绩增速与估值相匹配的个股，规避了医药行业的下跌。    展望二季度，国内金融环境的变化主要是信用紧缩，而需求保持较好增长，但需要密切关注通胀风险。综上，A股依然维持较高胜率，但依然需要关注安全边际，我们将继续配置中长期有竞争优势的细分行业和个股，同时关注业绩增速与估值的匹配程度。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.110Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570087","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd2a","stockId":3000000008618,"sao":"报告期内A份额基金净值增长率为16.83%，同期业绩比较基准收益率为19.76%，跑输比较基准。一方面由于2020Q3基金处于建仓期，仓位较低；另一方面主要原因是基金重点配置了特色原料药（API）板块，与医药行业指数以及同类基金的配置出现了较大偏离。本基金配置出现较大偏离的主要原因如下：    我们认为中国API行业处于3-5年的行业红利期：未来3-5年全球原研药专利集中到期，全球API需求加速，而国内工程师红利、基础设施完善、化工产业链完备等比较优势都让中国成为承接全球API产业转移的重要基地。过去几年中国的供给侧改革、药政改革使得API行业竞争格局改善，行业龙头盈利能力稳定提高，同时不断提高技术能力，拓展客户，拓宽产品线，向产业链高附加值的环节延伸，竞争力在不断加强。我们不认为2020年下半年的汇率升值会影响中国API中长期产业逻辑，所以在2020Q3板块由于汇兑损益业绩低于预期时，我们选择了进一步提高了配置比例。    此外，2020Q4结合宏观金融环境，我们判断国内信用环境趋于紧缩，A股整体估值有被压缩的风险，所以对高估值成长白马医药股进行了一定减持。但事后复盘来看，2020Q4\"永煤\"事件，全球疫情反复，国内外信用环境进一步宽松。在这样的宏观金融环境下，市场给予了确定性极高溢价，这也导致2020Q3业绩低于预期的API板块遭到了市场的抛弃，而短期景气度高、长期逻辑无法证伪的成长白马股估值进一步泡沫化。但成长白马股的终局估值方法，本质上是不断拉长资产久期的配置思路，这导致此类资产对利率极度敏感。我们认为随着全球经济复苏，此类资产估值将出现均值回归。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.107Z","mo":"展望2021年，随着疫情退却，全球经济会出现明显复苏，而复苏的节奏将成为2021年最大的风险点。美国由于财政刺激维系了私人部门的资产负债表，如果2021年上半年疫苗大规模注射，随着社会活动的恢复、失业率下降、服务价格上升，美联储维系鸽派的理由将不复存在。国内经济整体处于较好的恢复状态，但信用环境趋紧基本确认，下一个跟踪指标是综合物价，如果物价全面转涨，则进一步的信用紧缩会紧随其后。我们认为在这样的全球宏观金融背景下，2021年资本市场的整体估值将被压缩，但由于企业盈利增长强劲，仍然有结构性机会。    医药部分细分行业2020年受益于疫情，随着疫情退却，行业基本面将回归正常。预计2021年医药行业增速将有所回落，节奏方面呈现为逐季回落。但医药行业PE(TTM)估值并不便宜，依然处于过去十年估值区间高点。结合未来的宏观金融环境以及医药行业基本面，我们判断2021年医药行业估值将面临被压缩的风险，投资机会主要来自于精选个股。我们将坚定持有中长期产业逻辑向好的细分行业：创新产业链、特色原料药、高端专科制剂等，但2021年我们会更加强调企业盈利增速与估值的匹配程度。","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551164","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd67fea5b3eb04bcd29","stockId":3000000008618,"sao":"2020年三季度，医药生物（申万）指数冲高回落，小幅上涨2.93%，明显落后于沪深300指数（上涨10.17%），主要由于医药行业PE过高，处于过去10年95分位数左右，而随着全球经济恢复，信用环境和利率环境对高估值板块不利，同时，市场担心药品集采、高值耗材集采等行业政策利空。    近期，医药行业虽然有所调整，但估值依然过高，预计短期行业缺乏整体性投资机会。结合宏观和金融环境，回避估值过高的细分行业，核心策略集中配置符合中国医药产业升级方向、产业链中竞争力不断增强且估值合理的特色原料药和创新产业链公司，等待行业利空兑现后的其他细分行业的投资机会。同时，卫星策略配置受益于经济复苏的化工、航空、非银等板块。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:06.104Z","fund":{"_id":3000000008618,"__csrcFundId":7425,"stockCode":"008618","name":"永赢医药健康股票型证券投资基金","fundSecondLevel":"company","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8618,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2024-12-31T23:39:48.822Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","shortName":"永赢医药健康A","followedNum":13,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢医药健康","setUpDate":"2020-05-19T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":165006448,"setUpShares":165006448,"pinyin":"yyyyjkgpxzqtzjj","memoNum":1,"managers":[{"stockCode":"j101019734","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":412249150,"name":"单林"}]},"announcement":{"linkText":"永赢医药健康股票型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}