window.pageData = {"stock":{"_id":3000000008603,"name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","stockCode":"008603","tickerId":8603,"shortName":"方正富邦新兴成长混合C","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":68673297.38,"setUpShares":68673297.38,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50670000","tickerId":50670000,"name":"方正富邦基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"乔培涛","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20063845","exchange":"fm","tickerId":171620160070}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008603,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":2023,"f_h_s_a":3850,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.747,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.3539,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.747,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.3539,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008603,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9010,"f_p_r_fys_ssrp":0.14363414363414365,"f_p_r_m1_ssc":9163,"f_p_r_m1_ssrp":0.19144291639380048,"f_p_r_m3_ssc":9020,"f_p_r_m3_ssrp":0.16864397383301918,"f_p_r_m6_ssc":8751,"f_p_r_m6_ssrp":0.2930285714285714,"f_p_r_y1_ssc":8327,"f_p_r_y1_ssrp":0.28272880134518374,"f_p_r_y2_ssc":7707,"f_p_r_y2_ssrp":0.24915650142745913,"f_p_r_y3_ssc":6876,"f_p_r_y3_ssrp":0.1488,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9087,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.35978428351309705,"f_p_r_y5_ssc":4237,"f_p_r_y5_ssrp":0.1813031161473088},"fp":{"stockId":3000000008603,"type":"fp","f_p_r_fys":0.14364804015649146,"f_p_r_m1":0.05552527592315015,"f_p_r_m3":0.05739830739830665,"f_p_r_m6":0.11468450967695443,"f_p_r_y1":0.479469060351412,"f_cagr_p_r_fs":0.08080022497558015,"f_p_r_d1":0.006521002710026869,"f_p_r_y3":0.47383942161339365,"f_p_r_y2":0.6720267645154321,"last_data_date":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.4061535668905423},"ff":{"stockId":3000000008603,"type":"ff","f_m_f":902531,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":150421,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":1052952,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-05-22T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000008603,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-15T16:00:00.000Z","f_nv":1.5493,"f_nv_cr":0.017068207181776263},"f_as":{"stockId":3000000008603,"type":"f_as","f_tas":7632597.9067,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":63,"holdings":78500,"marketCap":2970440,"netValueRatio":0.0411,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.17090271691498682,"stock":{"stockCode":"000063","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":63,"name":"中兴通讯"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":300558,"holdings":61400,"marketCap":2866766,"netValueRatio":0.0396,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.3011525220775326,"stock":{"stockCode":"300558","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300558,"name":"贝达药业"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":603997,"holdings":203800,"marketCap":2832820,"netValueRatio":0.0392,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.04747550866616512,"stock":{"stockCode":"603997","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603997,"name":"继峰股份"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":300347,"holdings":47500,"marketCap":2693250,"netValueRatio":0.0372,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.022413793103448043,"stock":{"stockCode":"300347","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300347,"name":"泰格医药"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":2821,"holdings":25300,"marketCap":2351129,"netValueRatio":0.0325,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.18267370272647288,"stock":{"stockCode":"002821","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2821,"name":"凯莱英"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":300443,"holdings":71000,"marketCap":1997230,"netValueRatio":0.0276,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.05882047114760891,"stock":{"stockCode":"300443","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300443,"name":"金雷股份"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":300866,"holdings":16900,"marketCap":1933191,"netValueRatio":0.0267,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.06029737944631486,"stock":{"stockCode":"300866","tickerId":300866,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"安克创新"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":725,"holdings":450000,"marketCap":1894500,"netValueRatio":0.0262,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.012019230769231726,"stock":{"stockCode":"000725","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":725,"name":"京东方A"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":688559,"holdings":37919,"marketCap":1822387,"netValueRatio":0.0252,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.1429250891795486,"stock":{"stockCode":"688559","tickerId":688559,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"海目星"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000008602,"stockId":300725,"holdings":47000,"marketCap":1812320,"netValueRatio":0.025,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":-0.06904876871076748,"stock":{"stockCode":"300725","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300725,"name":"药石科技"}}]},"list":[{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8be","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"2025年10月开始，A股市场出现了一定的调整，但调整幅度不大，也可以称之为高位盘整，直到12月下旬又开始了上涨趋势。虽然指数盘整，但是结构性机会依然频出，包括景气投资的锂矿和储能，一如既往持续上涨的各类金属，以及主题投资里面的商业航天和脑机接口等。　　本基金在四季度的实际操作中出现了一些需要反思的地方。从研究的角度讲，我较为看好储能，政策、供需、景气等各方面因素天时地利人和，但在实际投资买入时，没有充分考虑阶段性市场交易热度过热，股价阶段性已在高位的现实，买入时的心态是即使短期出现调整只要中长期发展趋势好，总的位置不高，最终仍会有较好收益。但是现实是我属于风险厌恶型选手，不愿意承担或已能看到的调整，反而给净值带来一些损失。我还是要继续坚持在没人关注或者调整较为充分阶段性不被市场大部分投资者看好的地方去寻找投资时点，买在无人问津处，即使看好也要尽量等回调较为充分时买入。（投资肯定是以基本面研究为根本出发点，这里仅讨论投资时点的选择。）当然，也坚定了我更难做主题投资的投资风格，如果在全靠想象力的位置买入算不出安全边际的股票，一旦出现调整我则惶惶不可终日。　　展望后市，经过一年多的上涨，上证已上4000点，全A指数已经超过2021年高点时，距离2015年的高点也仅一步之遥。2015年的高点是一种特殊的水牛状态不可比，但我们看到今年很多板块盈利能力（ROE）是远不如2021年高点时，涨幅贡献更多是靠估值提升。因此面对2026年的市场大致有三点展望：一是2026年的投资难度远大于2025年，但仍然还有机会，降低预期，攻守兼备更合宜。二是鉴于2025年部分板块拔估值已经把盈利预期提的比较高，2026年尽量寻找还没有过度拔估值或者盈利还能超预期的板块和个股，尤其是一些偏低位的标的。三是继续坚持自己的投资理念，慢慢积累盈利少犯错，行稳致远。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.199Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1456820","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8bd","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2025年三季度，宏观经济仍在缓慢复苏中，以泛地产链为代表的内需消费仍乏善可陈，924一周年之际，地产数据相对一年前并没有明显的好转，表明地产链的筑底恢复仍需要时间消化。与宏观平淡相对照的是，A股市场在三季度走出了过去几年罕见的上涨行情，尤其是以创业板、科创板等科技含量较高的板块涨幅较大，传统资产乏人问津，新锐技术热情高涨。　　这种冰火两重天的市场行情结构，真实反映了产业结构的景气度差异，投资者对传统产业的不景气基本没有分歧，核心分歧又回到了AI到底是不是泡沫上。一方面，海外尤其是美国科技巨头对AI投资不断加码，投资额度预期屡创新高，甚至到了要交叉投资持股以便下游客户再利用融资加大投资的状态，token调用数据也在不断创新高；另一方面，AI应用至今没有找到完美的商业模式，云收入现金流对支撑硬件投资再大幅增长已显疲态。　　我的观点主要是三点：一是AI技术还在不断演进中，还没有看到技术演进的瓶颈，sora2比sora1有明显进步，Claude已经融入广大程序员的日常工作中，但AI在智能驾驶、机器人大脑、军工等领域还没有显现出足够的威力。二是中美皆把AI作为下一场产业竞争的核心阵地，尽管美方对我们的AI发展各种限制和打压，我们也不可能放弃AI竞争，自立自强是必由之路。三是AI应用还没有广泛铺开，这和2015年移动互联网和手游应用已经遍地开花的状态仍有较大差距，相信终有一天AI会渗透到我们生活的方方面面。　　从结构看，以泛AI为代表的科技板块在三季度也确实是涨幅最大的板块，包括融资余额上升幅度也相对较大，短期积累了较大的涨幅后大概率会有一定的回调调整，只是时间和幅度的问题。从交易层面考虑，三季度的上涨有较强的动量特征，这种融资盘在上涨阶段起到推波助澜的作用，在回调时可能也会表现为波动剧烈，因此在短周期维度适度地做一些防守也是合理选择。　　综上所述，资本市场部分标的短期过度上涨难免出现泡沫和回调，但我对AI的长期发展仍抱有乐观态度，也更看重自立自强的国产AI产业链，未来的国运之争就是科技之争，下一个十年的科技之争就是AI之争。","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.197Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376347","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8bc","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2025年上半年A股市场，年初因为Deepseek的出圈火爆引燃了一波以新科技为代表的结构性行情，至3月下旬进入调整期，4月初又因为美国关税政策的超预期调整带来市场的大幅波动。5月份开始市场重回修复之路，仍以结构性行情为主，新消费、创新药、军工、海外算力链甚至核聚变、反内卷都有阶段性较好表现，各种主题或者逻辑此起彼伏，既有基本面高景气下的认知修复（譬如海外算力链业绩预期不断上修，创新药BD喜报频传），也有对未来技术突破的美好畅想（譬如核聚变、机器人等）。与此同时，经过不断的谈判和磋商，美国对我国和东南亚的关税扰动风险在下降，市场风险偏好在上升，出海链也进入预期修复阶段。另一方面，我们看到以内需为主的行业仍处于缓慢筑底过程中，地产连、国内必选消费链、消费电子等表现较为平淡。　　本基金在上半年的总体表现较为一般，主要是在4月初贸易战中受损较重，原本预期美对我关税加20-30个点比较可理解，没预料到阶段性的预期加到140%以上，这在世界各主要国家关税历史上都不多见，更何况中美是目前全球最大的两个相关贸易体。而本基金在3月末所持有的以海外业务为主的标的较多，所以阶段性受损较重。随后本基金积极调整结构力争挽回损失，4月下旬开始表现尚可。另一方面，本基金对上半年表现较好的创新药和新消费参与不多，主要是这部分不在基金经理的核心能力圈范围内，创新药的专业性强，而新消费以港股偏多，核心还是自己对这部分行业理解不够深刻，所以也没有勉强去追随。另外，本基金对上半年的主题性投资参与不多，譬如像核聚变这种，作为一个清华理科生还是认为短期内难以兑现业绩，也就没有去过多着力研究。本基金上半年的操作总体还是延续我们一以贯之的“万物皆周期，投资成长时”的投资思路，努力发现一些具备拐点性变化特征的投资介入点，寻找与市场的预期差，虽然不能在市场喧嚣时大放异彩，但也力争走得稳健踏实。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.194Z","mo":"展望下半年甚至明年，我们依然不悲观，虽然宏观压力仍在，落在投资上仍有着力点可选，在具体方向上我们依然是看好新质生产力、出海、性价比消费三条线索。这句话在过去一两年我们反复提及，至今仍然有效，观点仍然没有改变，而且随着技术进步和行业演进，行业间所表现出的结构化差异越来越验证了我们之前的判断。　　看好出海是相信中国制造在全球依然有较强的竞争力，虽然有贸易战后逆全球化的风险，但核心还是要看制造要素和管理的比较优势，国内地产基建转弱后变相压低了部分要素价格（PPI一直低位徘徊），而管理优势不管在本土还是海外建厂都依然存在，中国制造的性价比优势无法掩盖，从长期看中国制造更宽更远地走向全球仍是大势所趋。看好新科技是相信科技仍是未来再次拉动经济增长的核心发动机。随着人工智能技术的不断迭代升级，其强大的应用前景正不断显现，机器人、智能驾驶等本质上都是人工智能在某个细分领域具体应用的落地。虽然目前还没有看到爆款应用的出现，但人工智能对我们生产生活的全方位渗透已成大势所趋，未来研究和投资的主要着力点仍是泛人工智能方向。看好性价比消费是国内人口红利度过拐点后，消费者对于未来收入预期会发生趋势性改变，进而带来消费偏好和消费结构的转变，该省省该花花，可以为心情和情怀买单，但不为品牌支付过多溢价成为消费新趋势。　　2022-2025年是我们经济发展模式的转型期，以地产链为代表的传统行业在经济结构中的占比会逐渐减少，在投资领域也将逐渐退出历史核心舞台。这些行业可能会出现因为阶段性低估超跌而带来的修复机会，但不再会成为投资的主线，可反弹但难有反转。新质生产力、新消费、出海会成为新的投资沃土，随着技术迭代和产业落地，不断有新的投资机会涌现。沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1348581","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8bb","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2025年一季度A股市场行情，经历了去年底大约一个多月的调整后，市场重回上升趋势，成长板块相对占优，尤其以Deepseek为代表的AI应用领域表现突出，至3月下旬市场情绪偏过热后，又逐渐进入小周期调整阶段。　　本基金继续延续之前的运作思路，中长期维度继续看好新质生产力板块，包括但不限于AI、智能驾驶、新能源以及军工等，但在市场情绪偏过热时也做阶段性的防守。同时，本基金也会努力挖掘具备长周期反转特征又处于低位的行业的投资机会。　　贸易战是近期最大的黑天鹅，美国对全球各地区尤其是对我国加关税幅度确实超过了我们之前的预期，短期导致基金净值回撤较大（在之前的季报中我也表述过出海是我们看好的重要方向之一），但我们对优质企业的全球竞争力依然有信心，对部分优质企业在新技术变革中的战略地位有信心。后续在延续我们一贯的投资思路的基础上，我们将积极调整结构，化危为机，争取实现较好的收益。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.191Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1274914","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8ba","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2024年，年初A股市场出现了快速且剧烈的下跌，其中尤其以小微盘股跌幅巨大，2月春节后开始反弹至三月末结束，之后又进入漫长的阴跌之路。直到9月24日，在多重政策利好刺激下，A股市场迎来历史罕见的大反弹，其中尤其以中小盘、新质生产力相关的板块反弹幅度巨大，11月中旬开始出现分化，主流板块出现小幅度的回调，但部分科技相关个股不但没有下跌还创阶段性新高。　　本基金在2024年继续延续之前的类困境反转的投资策略，在年初由于仓位较高且以中小盘为主，所以受伤较重，2月市场反弹时积极调整，寻找超跌错杀的机会。3月中在市场进入慢跌通道后，适度减仓应对，虽然做了防守动作，但是持仓里红利资产并不多（我一直认为红利的超额收益接近尾声），所以用控制仓位勉强抵抗下跌。926确认反弹后积极加仓应对，但仍坚持从业绩出发的逻辑，因此没有在主题和概念上有获益，11月中以后又减仓等待新的机会。持仓个股虽有变化，但仍坚持过往的投资逻辑，发现业绩超预期则进去研究分析进而确认趋势并适时加仓，发现业绩不达预期则在判断不是一次性因素后择时撤出，没有过多考虑产业或行业层面的影响因素。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.189Z","mo":"展望2025年，在宏观政策继续保持稳健的前提下，预判宏观经济仍处于缓慢温和复苏的状态，地产仍处于回落趋势中，但降幅和前两年相比会明显收窄，甚至会在下半年企稳回升。和宏观经济强相关的板块从盈利上来看可能处于不温不火的状态，国内居民消费尤其是非地产链消费呈现缓慢复苏趋势。从海外来看，美国进入再通胀过程，美联储降息预期落空，全球经济复苏韧性不足，海外需求对国内出口链的拉动明显弱于去年。　　Deepseek在2025年初成为海内外最火热的话题，其以低成本、高素质、全开源等特点刷榜，冲击了投资人对AI中Scaling Law的认知，AI投资不再唯算力论，算力魔咒或者说算力封锁将锁死中国AI发展的偏执理念被冲击破碎。另一方面，低成本和开源将大幅提高人工智能在各行业各领域应用的推广速度，AI应用会成为AI投资的新主战场，各种AI+将涌现，这其中尤其以端侧AI和智能驾驶落地最快（且有强烈的付费需求），2025年可能是智驾平权的元年，五年后高阶智驾（L3以上）将成为新车标配。　　本基金将对前两年的投资策略做一定的调整，在仓位控制等方面继续延续之前的投资思路，不追高不盲从的风格保持不变，但在结构和标的选择上更加注重产业发展趋势，努力寻找最受益AI应用发展的标的，前瞻布局在各AI应用领域具备核心地位的标的，以开放的心态迎接AI大时代的到来。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255567","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b9","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2024年三季度，宏观经济仍在缓慢复苏中，部分内需尤其是地产链和消费品的需求出现了阶段性的进一步下行压力，反应在资本市场上就是前两个半月市场的持续低迷。9月底管理层连续召开了多次会议，以经济发展为核心要务的会议精神给资本市场打了一剂强心针，A股市场随后进入快速而猛烈的反弹阶段，直至三季度末反弹动能仍未见明显衰减。反弹初期呈现典型的超跌反弹结构，前期跌幅大基本面较差的个股反而反弹更加猛烈，但总体上仓位比结构更重要。　　本基金在三季度的前两个半月仍以防御为主，努力挖掘基本面改善且估值不太贵的个股标的，本季度在选股标准和投资策略上相比之前更看重估值和安全性，力求降低回撤，期间7-8月份基于对市场超跌的判断试图参与超跌反弹，但由于市场继续下行收益不佳。9月24号以来积极参与市场反弹，短期适度放宽了之前的选股标准，标的选择上兼顾性价比和弹性，仓位上积极进取，努力跟上市场节奏。　　短期看，市场走势主要由情绪驱动，此次反弹从力度和速度上都是A股历史所罕见的，一方面和之前市场估值偏低，估值持续受压制有关；另一方面也和投资者对宏观经济走向预期剧烈变化有关，以个人投资者为增量资金的主要来源。中期看，行情能否持续还是要基于基本面的判断，要判断相关预期能否真正落地并产生实效，进而带动企业盈利的趋势性好转。长期看，一些方向性的趋势并不会受短期政策的影响而改变，譬如之前我们强调的三大方向：出海、新科技、性价比消费等。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.186Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176253","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b8","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2024年上半年的A股市场，年初出现了较为剧烈的调整，尤其是中小市值板块调整幅度更大，随后随着市场信心的恢复，跌幅逐渐收窄，但是经过2-3月份反弹后，市场再次转为下跌，且跌幅较大，其中红利、资源和算力是为数不多的有局部行情的板块。　　本基金在今年上半年表现不理想，具体原因在一季度报告和二季度报告中已经有一定的分析阐述，自我反思主要归结为几个方面的原因：　　一是市场风格的因素，在可见的宏观背景下，债券利率持续下行，风险偏好持续收缩，A股整体的风格继续向大市值、红利、稳定的方向偏移，而我的投资风格是更看重困境反转后的弹性，且希望找出既有预期差又有比较大的业绩弹性的标的，这种思路能选出的标的以中小市值居多（大市值难以发现预期差且业绩弹性相对较小），与当前市场主流风格不匹配，短期难以走出较好的业绩。　　二是个股选择上出现了个别失误，导致预期会出现困境反转的标的，其自身阿尔法能力不够强，没有走出预期的业绩趋势，或者细分行业出清的时间超出了预期，选错标的或者过早介入造成了一定的损失。　　三是较低的风险偏好错过了一些热点，譬如资源股和AI算力板块。　　资源品价格一方面从历史上看和美债利率呈负相关性，在美债利率如此之高的背景下资源品价格并未出现大幅下跌，我认为等进入联储降息阶段后资源品价格再次大涨的空间也有限，其定价中已经包含了一定的地缘政治风险溢价，譬如俄乌冲突、巴以冲突等不稳定因素，我无法判断这种冲突是否会再度大幅加剧，因此也难以给资源品更高的风险溢价预期空间。另一方面，我不认为资源品产能会成为瓶颈，只要有足够的利润空间和时间，一定会吸引更多的资本开支（从上游已经看到开支迹象），进而在未来改变供需结构。　　AI确实是未来五年概率最大的新技术革命突破口，但再有魅力的技术也需要应用落地，目前尴尬之处是下游无法带来与资本开支可匹配的增量现金流回报，简单说就是算力远远跑在前面，需要等等应用。海外大厂为了模型竞赛花费重金储备了大量算力，但是无法找到能够带来足够现金流回报的应用模式，迎来的却是模型内卷大幅降价，这与之前新能源、云计算、短视频的爆发从现金流角度看有鲜明的区别，再加上算力能效的提升，模型性能的不断优化，算力订单降速是大概率事件，我们更关注应用领域的变化，或许带来更大的变革空间，唯有能广泛落地的新技术才更有生命力。　　投资就像打仗，作为投资者在每一仗过后不管输赢都要总结反思，才能不断修正完善自己的投资框架，进而提高将来打赢下一仗的概率。下一阶段的投资思路，从总体框架上我们没有大的变化，依然是看好并挖掘那些类困境反转后能够有较大弹性的行业或者标的，尤其是一些在不引人注意的领域默默提升自身竞争力的公司，慢慢出清后供需结构即将改善但市场大部分投资者仍未充分认知的行业，前期苦练内功快要开花结果的公司等。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.183Z","mo":"展望下半年甚至明年，我们依然不悲观，虽然宏观压力仍在，在投资上仍有着力点可选，在具体方向上我们主要看好出海、新质生产力、性价比消费三条线索。看好出海是相信中国制造在全球依然有较强的竞争力，虽然有美国大选后贸易冲突再度加剧和逆全球化的风险，但核心还是要看生产要素和管理的比较优势，国内地产基建转弱后变相压低了部分要素价格，而管理优势不管在本土还是海外建厂都依然存在，从长期看中国制造更宽更远地走向全球仍是大势所趋。看好新质生产力是相信科技仍是未来再次拉动经济增长的核心发动机，科技的特点是变化多，技术迭代快，关键是如何把握大趋势和高估值的关系。看好性价比消费是国内宏观经济度过拐点后，消费者对于未来收入预期会发生趋势性改变，进而带来消费偏好和消费结构的转变。　　根据当前的市场风格，我们在选择投资标的的标准和风格上也做了一些调整，一是更加兼顾估值和业绩弹性的匹配，更多寻找不太贵又有业绩弹性的标的。二是更多选择右侧标的，等标的已经露出拐点迹象后再介入，减少看错左侧标的带来的损失。希望策略的调整能在未来带来较好的表现。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147946","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b7","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2024年一季度A股市场行情，年初出现了较为剧烈的调整，尤其是中小市值版块调整幅度更大，随后随着市场信心的恢复，跌幅逐渐收窄，至季度末A股总体呈现小幅下跌的状态，其中以AI为代表的新技术和以红利为代表的高股息策略依然占优，在全球多点地缘政治动荡的背景下，以贵金属为代表的资源品也有一定的表现。　　由于本基金困境反转和自下而上策略的因素，在中大市值标的上很难寻找与市场主流观点的预期差，同时又希望获得较好的业绩弹性，故在持仓上中小市值相对较多，因此在年初的下跌过程中受损较重；另一方面，在去年四季度基于对顺周期产业链困境反转的逻辑，本基金也适度布局了一些顺周期主要是地产链的标的，从去年四季度至今年一季度的各项数据及政策走势来看，地产链的复苏明显低于预期，也是年初本基金受损较多的另一个重要因素。在一月份中小市值普跌的情况下，本基金管理人认为一定有基本面质地较好而仅是因为市值风格因素超跌的标的，故在市场超跌后做了积极换仓操作，一定程度上修补了年初的损失，从中期结构上，本基金减持了地产链，适度增加了消费电子和医药的权重。　　一季度市场三大热点光模块、高股息和贵金属本基金都没有参与，主要是基于如下考虑：不参与光模块是本基金管理人认为市场对光模块公司的业绩预期较满，且AI算力设施存在较大的技术不确定性，譬如GB200里铜缆方案可能会对数通光模块有较大的替代效应；不参与高股息是因为该风格自2021年中开始持续跑赢市场至今已有近三年时间，相关标的涨幅巨大，但业绩相对稳定，虽然静态看部分标的股息率和债券相比仍有吸引力，但涨幅更多来自于估值的变化而非来自于未来业绩的弹性，部分个股估值历史分位数已处于高位；不参与贵金属则是因为自认为没有研究优势，我认为贵金属就像汇率、原油价格一样属于全球定价的投资品，是与全球宏观挂钩密切很难准确判断的品种，在该类品种的价格预判上我自认为没有研究优势，下个季度商品涨价亦或跌价我只能被动接受，很难通过自己的研究获得超越其他投资者的认知优势。　　从上述品种的不参与也可以再次确定本基金的投资风格和对选择投资标的的要求：低位或估值历史分位数偏低、困境反转、市场预期不高有一定的预期差、未来有较大的业绩弹性、看不懂或者能力圈之外的不参与，宁肯错过也不追高。未来本基金仍会继续坚持这一投资风格，不讲宏大叙事，坚持自下而上挖掘困境反转的投资机会，尤其是本基金较为擅长的泛制造业里的投资机会（泛制造业虽然是苦行业，但它的投资逻辑周而复始非常清晰，希望标的涨幅更多来自于业绩弹性而非估值弹性），力求买在无人问津处，卖在人声鼎沸时。本基金业绩也许会在一段时间因为没有追逐市场主流风格而落后，但从更长时间维度看，这种投资应该会更有性价比。做有差异化、更有性价比的投资，也是本基金管理人追求的投资目标之一。本基金在定期报告中反复阐明投资逻辑，就是希望投资者能够充分理解本基金的投资逻辑和理念，并自主抉择是否愿意长期持有本基金，不过度聚焦短期业绩，长期坚持才更有价值。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.181Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076738","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b6","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2023年，年初资本市场对疫后经济复苏报以过高的期待，但之后的各项经济数据则屡次不及投资者预期，带来相关板块资产价格的不断调整，虽然陆续有地产放松政策出台，但政策不搞强刺激的定力强，刺激力度比市场想象的弱，地产数据持续低迷，地产链修复需要更长的时间。另一方面，以AI、智能驾驶、MR、卫星通信、人形机器人等为典型代表的新技术在2023年喷涌而出，不断迭代，异彩纷呈，带动相关产业的快速发展，资本市场也给予较高期待。　　本基金在2023年继续坚持类困境反转型投资策略，一方面积极拥抱新技术，努力挖掘新技术背景下有性价比的投资机会，但也不盲目追高，宁肯错失一些收益也要尽量降低回撤风险；另一方面本着否极泰来的周期循环论，本基金对宏观经济复苏一直抱有期待，低估了地产链持续低迷的时间和幅度，也因此在部分板块上形成了一定的损失。本基金一直秉承自下而上的选股策略，兼顾业绩趋势、弹性和估值，不拘泥于行业和市值大小，并根据市场特征做适度的动态调整，力求较好的风险收益比。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.178Z","mo":"展望2024年，在宏观政策继续保持稳健的前提下，预判宏观经济仍处于缓慢温和复苏状态，地产仍处于回落趋势中，会持续对地产链带来需求不足的压力。另一方面，在居民资产负债表并未受到严重破坏的背景下，国内居民消费尤其是非地产链消费呈现强复苏趋势。从海外来看，美联储逐渐进入降息周期，全球经济复苏值得期待，海外需求对国内出口链的拉动值得期待。　　新技术在2024年初继续展现出惊人的进化速度，不断有突破想象的成果涌现。相比于2023年，AI、MR、机器人等新技术应用落地的场景越来越清晰，智能驾驶已经开始走进现实。不管是美股还是A股市场都对相关板块抱有极高的期待并给与较为乐观的预期和估值。我们一方面要继续积极拥抱新技术，另一方面也要对泡沫提高警惕，新技术的发展过程是非线性的，技术路线的不确定性大，给投资不断带来挑战和机遇。只有更加深入的研究技术演化的方向和趋势，才能尽早发现没有被泡沫化的投资机会。　　本基金将继续秉承前述投资理念，不断修正完善自身的投资方法，力求寻找最具性价比的投资机会，力争为投资者创造更好的投资收益。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060503","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b5","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2023年三季度，宏观经济仍在缓慢复苏中，其中消费受居民收入预期影响，复苏仍较慢，尤其是耐用消费品复苏较慢。房地产松绑政策陆续出台，传导到地产销售仍需要时间，从季度数据看地产销售仍处于下滑状态。出口增速降幅逐步收窄，部分品类开始有回暖迹象。另一方面，PPI触底信号明确，库存周期见底，部分大宗商品价格开始反弹，企业盈利亦有望触底回升。三季度A股市场整体呈现先涨后跌的走势，7月份随着地产放松政策不断出台，市场对经济强复苏再次报以期待，8月份后又回到强预期弱现实中，个别科技创新点成为此起彼伏的市场热点。　　本基金在三季度继续秉承一贯以来的投资策略，在充分考虑安全边际的基础上寻求最佳风险收益比，自下而上地挖掘投资机会。从股债收益差等指标观察，市场基本处于底部区域，就像黎明前的黑暗，难熬但曙光已现。我们现在要把更多的精力和资源用在寻找机会而不是防范系统性风险上，重点关注医药、消费电子、周期、大众消费等板块，力争寻找调整充分、不但有行业弹性更有个股竞争优势的投资标的。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.176Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991278","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b4","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"2023年上半年，A股市场整体呈现横盘震荡快速轮动的态势，年初投资者对经济大幅复苏报以很高的期待，部分经济指标也确实显现了限制取消后积压需求集中释放的特征，但二月中旬开始，多项经济指标转为趋冷，经济又重回乏力状态。预期越高失望越大，消费、周期品等顺周期板块回调剧烈。同时，剩余流通性仍然充裕，经济冷而资金足，这种组合形成了最适合主题投资的环境，中特估和AI+成为最有超额收益的两条主线。二季度，伴随着市场对AI技术进展信息的钝化和相关标的股价的巨大涨幅，AI主题快速回落。二季度末，宏观经济逐渐触底的信号愈发清晰，去库存周期逐渐进入尾声，各项稳经济政策亦频频出台，市场重新对经济复苏报以期待，商品价格开始反弹，顺周期板块亦出现明显反弹，市场重回均衡状态。　　本基金在2023年上半年继续秉承去年以来的投资风格，逆向、价值、不与众同，力争打好防守反击。在具体投资方向和个股标的上，本基金也不局限于某个单一赛道或者行业，仍然坚持自己的标准自下而上选股。从更长时间维度看，本基金自去年中更换基金经理以来，在各种风云变幻的外部环境下（从去年的宏观经济困境到今年的经济复苏，继而复苏不达预期，市场追捧主题等等），本基金一直保持现有的投资风格，虽然在战术上有微调，在标的上有更换，但风格和理念一以贯之，坚持做到了风格不漂移。归因分析来看，本基金上半年的超额收益主要来自于个股选择，甚至在一些上半年排名靠后的行业依然能够挖掘个股超额收益。损失主要来自于管理人突破能力圈，对不熟悉行业投资的尝试，所投标的回调的压力最终超过了管理人的承受极限造成损失。一城一地的得失并不重要，关键我们是能否从过往中总结经验教训，并借鉴在未来的投资中。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.173Z","mo":"展望未来，新周期即将开始。这里的新周期一方面指国内经济周期即将走完去库存阶段，开启新一轮补库存周期，海外库存周期滞后国内大概一年时间，预计在明年年中也将开始补库存阶段，进而在明年接力补库存过程。资本市场是宏观经济的晴雨表，当PPI触底反弹之际，相信资本市场也会有不错表现。力争把握好周期规律，做好当下投资，是本基金管理人始终如一的目标之一。另一方面，过去二十年的经济发展，很大因素上是受益于移动互联网红利，时至今日，该红利已经走到创新尾声，主要国家流量见顶的信号愈发明确。展望未来，以AI+和虚拟现实为代表的信息技术革命可能会开启新一轮技术创新浪潮，以新能源（包括可能会成功的超导）为代表的能源革命可能会带来新的产业升级。虽然技术进程上仍有波折，但新科技创新的潮头已经若隐若现，本基金管理人将密切跟踪各项科技进展，力争把握产业发展趋势，并辅以稳健的投资风格，争取为投资者创造稳健持久的投资收益。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966706","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b3","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾一季度市场行情，以沪深300为代表的宽基指数走出了一月份上涨，二月至三月中下跌之后又反弹的“N”字型行情，一月份上涨主要是延续去年年底疫情政策调整后投资者对经济复苏尤其是消费复苏的强烈预期，下跌也是经济复苏偏弱及政策定调低于之前部分投资者预期后的预期回落调整，再上涨主要是TMT板块上涨对宽基指数的拉动作用。结构上一月份消费偏强，二月份之后则呈现出以AI+为代表的TMT一枝独秀行情，上涨在TMT内部不断轮动蔓延，不算业绩、不看估值、沾AI则立涨的主题式特征表现突出。　　以Chatgpt和AIGC为代表的多模态大模型技术是人工智能领域的一次重大技术进步，但它究竟能给我们的工作和生活带来多大的改变还尚未可知。新技术从诞生到成熟应用往往要经历曲折迭代的过程，越是创新度高、想象空间大的新技术，其迭代进化过程越跌宕曲折。回顾过往，新能源、互联网、电商、云计算等等发展历程皆是如此。我一直认为人工智能和虚拟现实技术是推动下一次技术革命的核心发动机，但今天的Chatgpt更像是一个加强版的检索工具和办公提效工具，一方面我们要乐观展望和期待新的技术进展，另一方面也要对市场现在对新技术的过度追捧情绪保持谨慎和冷静，试图去赚取情绪过度乐观导致的估值泡沫化的钱并不是投资可持续之道。　　去年底本基金基于低估的思路配置了一定量的TMT标的，随着市场对部分标的的过度乐观本基金逐渐降低TMT配置比例，转而寻找更加低估，安全边际更高的标的，尤其是与宏观经济关联度更高的顺周期链条，核心出发点是我对未来两年国内经济复苏仍然充满信心，经济复苏可能会推迟，但总会到来，库存周期近底和较大体量超储都是经济复苏的前置信号和坚实基础。而现在部分投资者对经济复苏过度悲观了，可能犯了短期问题长期化的错误，行情结构的冷热不均反而给了我们较好的投资机会。本基金将继续秉承充分考虑安全边际，寻求最佳风险收益比，找拐点寻变化，自下而上寻找投资机会的投资思路，努力为投资者创造有性价比的投资收益。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.170Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887213","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b2","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"2022年对中国投资者来说是不平静的一年，也是印象深刻的一年。在2021年下半年A股行情仍然拾阶而上的背景下，投资者普遍对2022年的行情充满期待，开年却迎来了快速下跌，随后是2月份俄乌冲突的爆发，随后是华东部分城市的疫情爆发，接连利空打击下沪深300指数快速下跌接近25%，创业板指下跌更是接近35%。当投资者情绪达到冰点时，随着部分城市疫情好转，市场反而展开了快速反弹，沪深300反弹大约18%，创业板指更是反弹接近25%。之后伴随着疫情在部分区域多点散发，市场又开始新一轮的下跌，沪深300再创年内新低。随着四季度疫情防控政策的转向，市场在11月初开始出现反弹，反弹持续直至2023年初。港股本轮下跌幅度不逊于A股，恒生指数自2021年初开始的最大跌幅超过50%，在港股的历史上也较为少见。　　2022年的下跌是多方面因素共同作用的结果。首先，从宏观角度看，2021年是多项经济指标的高点，譬如库存高点等，2022年存在回落的自然压力。其次，美联储持续加息，汇率在前三季度的快速贬值，中美利差的不断缩窄甚至倒挂，也导致北向资金流入的明显放缓甚至阶段性净流出。再次，市场估值经过2021年一年的消化，虽然已经不那么贵了，但上半年仍然谈不上便宜，尤其是一些热门板块，PB/ROE仍然在一个缺乏性价比的位置。最后，2022年是黑天鹅不断爆发的一年，俄乌冲突加剧了欧洲能源危机，间接延长了通胀的持续时间；疫情散发及应对措施对消费、生产等多方面也产生一定的影响。　　本基金在2022年上半年主要以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度横向比较对组合做出一定结构上的平衡，整体上上半年保持了中性仓位，减仓了部分成长板块，并增加了部分消费出行板块的配置。8月份开始，本基金转变到以景气拐点为核心出发点的投资策略，力争尽早发现即将进入业绩拐点期的投资标的。一句话概括就是“万物皆周期，投资成长时。”这种拐点可能来自多方面因素，譬如新技术、新产能、新需求、行业出清困境反转等。本基金也不局限于投资某个单一行业或赛道，不预判行业优劣，在追求胜率和赔率的平衡中，本基金更看重胜率而非赔率，宁可错过十倍股也先力争不亏钱，反复对比安全性和风险收益比，积小胜为大胜。本基金在8月份认为市场估值中枢已经处于较为便宜的状态，将仓位提高到中偏高水平，三季度市场的继续下跌让早加仓形成了一定的损失，至年底仍保持中高仓位，全年来看仓位上并没有形成多少负贡献。三季度在对周期品的投资中对性价比的考量不够充分，也造成了一定的损失，四季度对投资策略及时调整完善，更加注重安全边际和性价比，取得较好效果。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.167Z","mo":"展望2023年，国内经济复苏和海外经济回落近乎成为市场一致共识。首先，从宏观角度看，随着能源危机的缓解，欧美通胀高峰即将过去，美联储今年年中左右可能会结束加息，明年或许会进入降息周期。美国经济放缓，也减轻了我们汇率贬值的压力。其次，国内疫情快速过峰后，消费复苏已经充分展现，投资端的复苏仍待观察，预估房地产投资增速难以再度大幅回落。疫情过后，国内居民负债表不但没有被破坏，还有大量的超额储蓄可以释放，投资环节存在超预期的潜力。再次，预估国内在今年年中附近库存周期见底，随后将开启新一轮的补库存周期。　　资本市场对于2023年宏观经济的展望偏向乐观，并在消费复苏、加息见顶、外贸回落等多个视角形成较强的一致预期，这种预期迅速反应在北向资金流入、市场快速反弹等多个层面。在消费领域，即使未来现实走势与目前一致预期相符，也很难产生超额收益，除非消费复苏的力度未来大幅超过现在的一致预期，目前还难以看到这种迹象。　　现阶段，投资者观点分歧较大的点还是在投资端，尤其是房地产投资复苏的力度不清晰，我们倾向于认为今年地产投资会好于市场预期。过去十年，国内的经济周期与地产周期高度吻合，从时间周期和调整强度看，现在都处于新一轮周期的起点。　　TMT板块在年初的强劲反弹一方面是对TMT消费复苏的预期，另一方面也是对各种新技术的热切期许。新技术有其自身的发展规律，预计今年还很难见到新技术的全面爆发。我们正处于上一轮移动互联网红利期的尾端，国内外各项互联网指标增速趋于见顶，唯待新创新周期的开始。而且互联网行业迭代的特点是降维式打击，“前浪被彻底拍死在沙滩上”，谁能引领新的创新周期，谁才能成为新的独角兽。　　从估值角度看，A股市场经过近4个月的反弹，风险收益比已经从非常便宜的阶段回落到了接近历史中位数的水平，后续可能形成较为明显的分化，由板块轮动整体上涨行情向结构化行情转变。　　高景气高盈利的行业往往会吸引大量资本涌入，形成产能扩张，即使需求仍在增长但可能产能扩张速度更快更凶猛，行业竞争格局边际恶化进而盈利能力回落，除非有足够深的护城河譬如特许专营、资源禀赋等。新能源在2020-2021年的高景气部分来源于需求爆发后个别环节阶段性的产能瓶颈，随着资本涌入这些环节即将进入产能释放期，产能增速和需求增速即将迎来交叉拐点。与之对比，部分之前受损，盈利惨淡，乏人问津的细分行业反而可能存在产能逐渐出清的投资机会，亦或下游去库存后的补库存机会，正所谓万物皆周期。从估值角度看也存在周期性，投资者对高景气行业的追逐和对低景气行业的摒弃就像硬币的一体两面，树不能涨到天上去，潮不能退落海底。　　本基金将继续秉承前述投资理念，不断修正完善自身的投资方法，力求寻找最具性价比的投资机会，力争为投资者创造更好的投资收益。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871436","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b1","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"报告期内本基金的投资策略和运作思路发生了较大的变化。  首先，本基金的股票仓位从中性提升到了中偏高的仓位，源于本基金管理人对目前权益市场整体估值并不高的总体判断。从历史经验看，股债风险溢价是衡量市场估值水平的较好指标，该指标目前在各宽基指数的读数都在正一倍标准差以上，有的已经接近正二倍标准差的历史极值附近，显示A股权益市场目前整体估值不贵，机会总体大于风险。当然，我们很难准确抓到市场的极端底，早加仓在9月份市场快速下跌阶段也给基金净值带来了一定的损失，但我们相信只要度过最黑暗的阶段，黎明即将在眼前。  其次，本基金个股投资策略转变为以景气趋势为核心出发点的投资思路，力争尽早发现即将进入业绩拐点的投资标的。这种拐点可能来自于不同因素，譬如行业需求爆发带来的需求侧机会，或者供给侧长期低迷出清后带来的困境反转型机会，或者个股自身由于投资周期、产能周期、产品周期、技术周期、管理周期等带来的个股型机会。从这一思路出发，本基金不仅局限投资于某个单一行业或赛道，不预判行业优劣，任何行业都有阶段性涌现出优质投资标的的机会。选股方法上本基金采取以产业趋势为出发点，以财报为落脚点，以个股竞争力为核心考量点，适度结合估值，自下而上为主的选股思路。另外，相对于行业龙头，本基金更倾向投资于业绩爆发性强，技术创新力突出，成长空间更大的追赶型优质中小型公司。  展望后市，欧美经济下行概率在增加，海外需求回落当属大概率事件。国内经济增长更加依赖于内需，部分领域存在拐点性机会。另一方面，成长板块的景气趋势开始出现分化，新能源汽车的渗透率提升速度边际放缓，光伏在硅料瓶颈缓解后或将迎来较快的发展阶段。而国内企业技术创新的动力仍绵绵不绝，新技术新产品层出不穷，在部分领域已经走在世界前列，也给投资者提供了挖掘投资机会的沃土。本基金将秉承上述投资策略，不懈努力，力争为持有人贡献较好的回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.164Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806938","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8b0","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾上半年，国内宏观经济呈现先抑后扬走势。年初受地产和疫情的双重压制，宏观经济跌入谷底；而2季度后半段，随着疫情逐步缓和，企业复工复产，物流恢复，餐饮消费场景逐步放开，经济也逐步走出爬坑复苏态势。受疫情和经济下行压力的影响，央行维持了宽松的流动性环境。海外层面，俄乌战争从爆发到陷入泥潭，走势不断超出市场的预期，持续压制全球市场的风险偏好，也推高了通胀和供应链的压力。受此影响，联储加息的步伐明显加快。在上述多重因素影响之下，A股市场在上半年出现了较大波动，2022Q1市场出现较大调整，低估值稳增长超额收益明显，2022Q2新能源为首的高景气板块带动市场大幅反弹。  报告期内，本基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度横向比较对组合走出了一定结构上的平衡，整体上上半年保持了中性仓位，减仓了部分成长板块，并增加了部分消费出行板块的配置。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.161Z","mo":"展望下半年，我们认为中国经济将逐步复苏，2022Q2基本上就是全年经济的底部，三四季度逐步回暖的态势较为确定。但是我们也关注到，疫情依旧在全国存在散点爆发，常态化防控之下，对于终端消费场景及出行等仍然有部分抑制，地产行业的恢复也不及预期，因此经济复苏的力度和斜率仍然有待观察。而市场流动性方面预计仍将保持合理充裕。海外层面，欧美发达经济体在加息和内生动能走弱的双重作用下衰退预期不断增强，7月主要欧美国家的PMI都环比明显走弱，欧洲更是有爆发债务危机的担忧；而居高不下的通胀压力则可能催动联储进一步保持鹰派。综上所述，我们认为下半年市场以结构性行情为主，主线大概率聚焦在消费，出行，医药等困境反转的板块。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784142","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8af","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾1季度，宏观经济面临了较大的下行压力。一方面，房地产市场在去年持续的高压政策之下开始出现断崖式的下滑，相关产业链都受到较为明显的影响，对经济造成较大影响；而受经济下行的影响，终端消费能力也明显减弱，3月份突发的国内疫情进一步加重了经济下行的压力。在这样的背景之下，政策稳增长的基调十分明确，两会对于全年的经济增长定出了5.5%的目标，但从目前我们所看到的政策储备，以及已经实际出台的多项稳增长政策来看，效果并不明显。海外层面，俄乌冲突加大了全球市场的波动，压制了风险偏好，更进一步推高短期通胀压力，而美联储也在3月加息，并不断传递鹰派声音以对抗通胀。综上影响，A股市场在1季度出现了较大幅度的调整，尤其是高估值和交易拥挤的景气板块，而稳增长和低估值相关的板块则呈现明显的超额收益。  报告期内，本基金继续保持中性偏高仓位，以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，同时利用市场调整的契机，加配了部分估值相对合理的高景气品种。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.158Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727213","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8ae","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾过去的一年，在地产和制造业投资增速逐步走弱，居民出行和消费场景始终受到散点疫情的制约，消费始终无法恢复的影响之下，中国经济也经历了一轮快速的从复苏再到衰退的过程。而海外则继续受到疫情的严重影响，全球产业链上下游恢复节奏存在明显差异，上游供给始终受到限制，下游需求恢复较快，供需缺口矛盾不断加深，上游资源品、油价等不断攀升。而全球碳达峰、碳中和的不断推进也使得新老能源结构转型过程中的能源安全稳定问题逐步凸显。在这样的大背景之下，资本市场呈现出较为极端的结构性行情。  报告期内，本基金继续保持相对中性仓位。以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度和估值水平横向比较对组合走出了一定结构上的平衡。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.155Z","mo":"展望2022年，我们认为国内外宏观经济走势在短期依旧保持节奏上的明显错位。相应的，错位的经济节奏也将带来不同的政策导向。国内定调稳增长，货币财政政策注重宽松刺激，对市场形成明显的支撑。海外层面，美国现时通胀压力更大，油价高企，叠加2022年选举压力，联储的态度明显转向鹰派，政策退出速度加快，对全球流动性造成负面影响。综上，我们认为市场短期以震荡为主，符合稳增长方向的板块可能有结构性机会。长期角度，能源结构升级、新兴消费升级、依托于工程师红利的尖端技术国产替代、人口结构老龄化带来的医疗保健等将是核心的方向。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715054","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8ad","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"回顾3季度，宏观经济下行压力逐步显现。陆续披露的消费，投资，PMI等经济数据环比不断走弱，出口虽然显示出一定韧性，但是主要来自于海外供需缺口及疫情的反复，持续性需要观察；面对这样的宏观环境，央行在7月进行降准，托底经济的思路比较明确，而全球主要央行也由于疫情的扰动而继续保持宽松的政策环境。在这样的大背景下，市场流动性整体比较充裕，叠加供给侧的多重限制性因素，上游大宗商品价格出现大幅度上行，PPI逐步向CPI传导，通胀压力加大。市场整体依旧呈现结构性行情，受益于涨价逻辑的品种表现明显占优。  报告期内本基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度横向比较对组合走出了一定结构上的平衡，减少了部分消费的配置，加仓了部分科技板块，并整体保持相对中性的仓位。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.152Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656945","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8ac","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008602,"sao":"报告期内本基金继续以泛消费和泛科技的景气成长行业为配置主线，结合行业景气度横向比较对组合走出了一定结构上的平衡，减少了部分消费的配置，加仓了部分科技板块，并整体保持相对中性的仓位。回顾上半年，随着高频经济数据的持续走弱以及大宗商品价格的见顶，市场对于经济复苏和通胀交易的预期逐步见顶回落，市场的投资主线也会重回景气成长。消费和科技板块走势出现一定分化，主要原因在于行业景气度和业绩增长预期的分化，高景气度和具备业绩弹性的行业获得更多溢价。6月份美联储议息会议边际转向鹰派，但是并未有实质性的收紧政策出台，叠加2季度相对宽松的流动性，对市场的反弹形成一定催化。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.150Z","mo":"展望下半年，从高频的宏观数据可以看到需求侧的压力开始逐步显现，尤其是在国内，较高的PPI难以向CPI传导，中下游制造业和中小微企业盈利能力受到挤压，导致需求放缓。而出口也面临一定的订单回流压力，宏观经济在下半年有进一步走弱的风险。在这样的宏观背景下，央行在7月实施全面降准，国内货币政策提前对冲风险的意图较为明确，我们预计国内市场流动性保持宽松，海外需要关注美联储的货币政策动向。综上所述，三季度市场可能仍然呈现结构性行情，科技，新消费和有下游需求支撑的部分资源品或将是我们聚焦的板块。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634866","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8ab","stockId":3000000008602,"sao":"回顾2021年1季度，全球逐步走出疫情，经济快速修复，PPI，CPI逐步走高，带来顺周期板块的业绩快速修复，政策逐步退出，叠加科技消费此前的高估值，顺周期类板块出现阶段性占优。操作层面，在市场年初估值高企且分化较大的背景下，整体上保持了相对中性的仓位，对组合的配置进行了一定的平衡。展望后续，美债的影响预计将逐步钝化，重点在于经济复苏的持续性。目前来看，暂时无法找到全球新周期的有力证据。基于以上判断，市场主线重新回归到具备长期成长逻辑的泛消费、泛科技大概率只是时间问题。在今年政策退出预期持续扰动的大背景下，估值空间将会收敛，好的公司也需要有好的买入价格。综合考虑以上因素，后续投资策略上继续专注于对行业和公司的不断深入研究和挖掘，基于行业景气度横向比较，长期成长空间，公司核心竞争力和估值等维度优化组合配置。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.147Z","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574249","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbd27fea5b3eb04bc8aa","stockId":3000000008602,"sao":"本基金成立于2020年8月28日，成立之后稳步建仓。回顾4季度，虽然全球疫情二次爆发，但是国内疫情防控措施得当，居民生活逐步恢复正常，宏观经济仍然延续环比修复的态势，但结构上，政策主导的基建投资恢复较快，地产表现出一定的韧性，出口继续受益于中国在全球产业链中的稳定性带来的份额提升以及部分抗疫物资的支撑，消费受散点疫情的影响恢复较慢。在疫苗逐步大规模应用的预期之下，市场对于后续流动性环境收紧的预期有所升温，市场呈现震荡上行的结构性行情。操作层面，降低了高估值的TMT板块及部分疫情受益板块的配置比例，重点加配了业绩确定性较高的消费和具备长期逻辑的新能源板块，部分配置了受益于经济复苏的周期成长板块。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:32:02.144Z","mo":"展望2021年，宏观经济在上半年大概率延续弱复苏的态势，预计政策主导的基建投资等在高基数下保持环比平稳，房地产可能仍有一定韧性；而出口和消费的恢复则会更加持续，此前一些受疫情影响比较大的行业会有一个自然修复的过程。长期来看，中国经济结构转型的大趋势不变。政策流动性方面，需要重点关注经济活动正常化之后，全球财政货币政策的退出节奏，以及可能随之出现的估值调整风险，而这与疫苗的应用直接相关。就目前的情况来看，虽然疫苗的有效性比较高，但是接种进度较慢，部分海外发达经济体疫情形势甚至更加严峻，因此我们预计短期的政策流动性环境依旧相对友好。综合考虑以上因素，市场短期预计依旧以结构性行情为主。投资策略上继续专注于对行业和公司的不断深入研究和挖掘，基于行业景气度横向比较，长期成长空间，公司核心竞争力和估值等维度优化组合配置。","fund":{"_id":3000000008602,"__csrcFundId":7696,"stockCode":"008602","name":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金","fundSecondLevel":"hybrid","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8602,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:18.532Z","status":"normal","exchange":"jj","shortName":"方正富邦新兴成长混合A","inceptionDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050670000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"方正富邦新兴成长混合","setUpDate":"2020-08-27T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":167526621.5,"setUpShares":167526621.5,"pinyin":"fzfbxxczhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20063845","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":171620160070,"name":"乔培涛"}]},"announcement":{"linkText":"方正富邦新兴成长混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553536","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}