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{"stock":{"_id":3000000008540,"name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"008540","tickerId":8540,"shortName":"工银开元利率债债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","status":"normal","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":1397433.75,"setUpShares":1397433.75,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50470000","tickerId":50470000,"name":"工银瑞信基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"赵建","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20842321","exchange":"fm","tickerId":2610227990}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008540,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":217,"f_h_s_a":21442,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.11930000000000007,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.1193,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008540,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.5627763633927375,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.5763449367088608,"f_p_r_m3_ssc":7496,"f_p_r_m3_ssrp":0.5866577718478986,"f_p_r_m6_ssc":7302,"f_p_r_m6_ssrp":0.8412546226544309,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.9557962529274004,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.4342284160435078,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.5922072623419012,"f_p_r_y5_ssc":3298,"f_p_r_y5_ssrp":0.629663330300273,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6554183813443073},"fp":{"stockId":3000000008540,"type":"fp","f_p_r_fys":0.009614469300333273,"f_p_r_m1":0.002362725640298713,"f_p_r_m3":0.006166397874964424,"f_p_r_m6":0.007313135150536887,"f_p_r_y1":0.0011350888933712167,"f_cagr_p_r_fs":0.0257047990279744,"f_p_r_d1":0.0003702675182819526,"f_p_r_y2":0.055268566590291224,"f_p_r_y3":0.08541021881622135,"f_p_r_y5":0.15084881192666533,"last_data_date":"2026-05-05T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000008540,"type":"ff","f_m_f":315849,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":105283,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":421132,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-11-28T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-11-27T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000008540,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-05T16:00:00.000Z","f_nv":1.0606,"f_nv_cr":-0.0011301563382933866},"f_as":{"stockId":3000000008540,"type":"f_as","f_tas":3904712.0800000005,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9cc1398d79843001413","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008539,"stockCode":"220210","stockName":"22国开10","holdings":2000000,"marketCap":219737095,"netValueRatio":0.1577,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:40.129Z"},{"_id":"69e8f9cc1398d79843001414","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008539,"stockCode":"260401","stockName":"26农发01","holdings":1100000,"marketCap":110461246,"netValueRatio":0.0793,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:40.159Z"},{"_id":"69e8f9cc1398d79843001415","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008539,"stockCode":"220215","stockName":"22国开15","holdings":1000000,"marketCap":109144164,"netValueRatio":0.0783,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:40.175Z"},{"_id":"69e8f9cc1398d79843001416","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008539,"stockCode":"220205","stockName":"22国开05","holdings":1000000,"marketCap":107598219,"netValueRatio":0.0772,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:40.179Z"},{"_id":"69e8f9cc1398d79843001417","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008539,"stockCode":"220208","stockName":"22国开08","holdings":1000000,"marketCap":103579890,"netValueRatio":0.0743,"lastUpdated":"2026-04-22T16:39:40.182Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eb061398d79843fe8df9","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2026年一季度，美国经济继续呈现K型分化走势，AI相关产业链支撑经济，但其它部门表现较弱，劳动力市场继续呈现放缓走势。美伊冲突引发中东地缘政局动荡，油价大幅上涨，对全球通胀、增长前景带来不利影响，市场对美联储年内降息的预期基本打消。国内方面，一季度经济相对平稳，一方面出口表现强劲，另一方面受益于财政支出前置，基建投资明显改善。部分热点城市二手房销售回升，对地产的悲观情绪略有缓解。　　通胀方面，年初上游有色金属价格走强，AI产业链存储及相关板块价格大幅上涨，带动了通胀预期的上行。中东局势升级后，原油价格大幅上涨，通胀预期进一步升温。　　债券市场方面，一季度债券市场表现相对较好。尽管经济平稳，通胀预期有所抬升，但一方面市场对于通胀的持续性及能否向下游传导存疑，且市场交易拥挤度明显下降，另一方面大量高息存款到期，银行负债端成本下行明显，而贷款项目相对不足，配置盘买债力量较强，推动收益率总体趋于下行。类属层面看，10年国开、30年国债等长期限品种表现不如短端，利率曲线呈现陡峭化特征，信用债表现强于利率，信用利差压缩至历史偏低水平。　　本基金年初以来保持了相对积极的配置，组合久期中性偏高，主要配置中长期限利率债。3月中旬，随着中东冲突升级，为防止通胀超预期上行带来的风险，组合逐步卖出长期限利率债，适度降低了久期。","lastUpdated":"2026-04-22T15:36:38.036Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1476754","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ce655af45dd25f43f625da","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2025年全球经济呈现不确定性加剧和温和放缓态势。美国政府推动裁员、财政赤字收缩等紧缩政策，并发起关税战，给全球经济带来不确定性，带来金融市场的高波动和风险偏好反复。美联储上半年保持利率不变，随着通胀压力阶段性缓和，下半年降息三次。美元指数波动，美股在AI和科技股带动下收高，贵金属表现强劲。　　中国经济总体保持平稳。年初受地产新政影响，商品房销售反弹带动地产链回暖，财政政策节奏前置，推动上半年经济企稳。出口表现虽然受到关税等外部因素扰动，但受前置出口订单与全球供应链调整影响，整体韧性较强。下半年，财政力度边际转弱，投资增速放缓，反内卷政策下工业品价格跌幅收窄，全年经济节奏呈现前高后低趋势。物价仍处低位，CPI全年同比持平，PPI持续负增长，平减指数温和改善。政策方面，货币政策维持适度宽松基调，资金面一季度偏紧，后续维持宽松。　　2025年债市告别单边牛，呈“低利率+高波动”的震荡格局，一季度受基本面回暖和央行收紧资金面的影响，收益率明显上行，4月初美国掀起的贸易摩擦带来收益率的大幅下行。三季度“反内卷”与股票走强压制下，收益率曲线呈现熊陡走势。四季度央行重启国债买卖但规模偏小，利率维持高位震荡，超长端大幅上行。信用债表现优于利率债，信用利差趋于压缩。　　本基金全年进行了积极的久期摆布。3月初，对央行态度进一步确认后，大幅调降久期，以规避不可控的上行风险。3月末买入长端利率债，久期大幅拉长，抓住了对等关税后收益率下行的机会。此后组合逐步卖出部分长债，相对明显地降低了久期。7月份在收益率调整中，组合久期又恢复至相对积极的状态。3季度开始，在反内卷、基金费率新规、权益市场强势等因素影响下，收益率明显上行，组合有较大回撤。年末，组合逐步降低久期至相对中性的水平。","lastUpdated":"2026-04-02T12:47:22.958Z","mo":"展望后市，房地产对经济的影响趋于平稳，地方债务风险和地方财政周转的压力缓解，需求端下行斜率放缓，经济底线风险可控。但经济弹性修复仍需等待，从地产库存去化、地方债务化解、制造业供求格局改善等角度进行推演，经济弹性的修复可能至少要等到2026年下半年之后。地缘冲突不断，外贸形势有韧性，但不确定性增加。货币政策继续保持适度宽松支持融资需求，相机抉择进行降息降准等总量宽松，利率中枢大幅上行的风险可控。　　反内卷政策持续推进，但更多按照市场化原则进行，过剩行业的价格上行需要等待市场出清。全球大宗商品价格上行明显，对通胀预期和通胀读数有一定影响，关注涨价是否会进一步扩散，以及能否向下游传导。如果传导顺畅，则对债券构成较大的压力。　　市场判断方面，我们认为债券市场依然可以获取相对稳定的收益，利率中枢大幅上行的风险可控，短期基本面和流动性仍偏有利，关注市场调整带来的交易机会。信用利差仍然偏低，关注基金赎回等造成的利差扩张压力。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459379","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d5","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"三季度，反内卷是国内经济的主要影响变量。在反内卷的政策推动下，部分商品价格出现明显上行，企业出现一定的补库需求，工业生产提速。但反内卷也抑制了企业的投资冲动，制造业投资同比增速落入负增长区间，这有助于缓解长期供给压力，但造成了短期的需求回落。由于需求端政策相对克制，价格上行趋势并未延续，大部分商品价格冲高回落，基本回到政策推动前的水平。消费方面，家电补贴等政策虽然延续，但边际效应减弱，高基数下同比增速回落。财政支撑力度减弱，基建增速下行。房地产链条继续表现弱势，价格环比下跌，销量处于低位。海外，虽然美联储的政策独立性受到质疑，但其依然选择了降息25bps，开启了新一轮降息周期。　　债券市场方面，尽管基本面和货币政策对市场仍相对有利，但在股票强势、反内卷系列政策推进和基金销售费用改革等因素影响下，收益率呈现震荡上行走势。结构上，期限和品种利差均呈现扩张趋势，短端表现好于长端，国债表现优于政策性金融债和信用债。　　本基金三季度维持了相对积极的久期配置，主要考虑到宏观经济走势和货币政策对债券依然有利，反内卷对价格的影响是暂时性的。类属资产上，组合主要配置中长久期利率债。","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.674Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378719","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d4","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2025年上半年，国内经济在政策驱动下展现韧性。一季度经济偏强，家电以旧换新、文旅消费等政策对内需有一定刺激；政府债发行前置，基建投资托底经济；商品房销售降幅收窄，市场预期边际改善。进入二季度，关税影响下，出口、制造业链条呈现出一定的放缓迹象，房地产链条转弱，尤其是房价层面仍有下跌压力。通胀在供强需弱的背景下继续低位运行。海外方面，美国政府加征关税政策引发恐慌，但整体经济也呈现出一定韧性。　　债券方面，市场趋势不明显，整体呈震荡格局。一季度央行政策着力点转向防风险，资金利率中枢明显上行，市场随之发生明显调整，收益率大幅上行。后随着资金面逐步回归平稳、美国发起对等关税、降准降息落地，债券收益率呈震荡下行走势。截止6月末，10年国债收益率1.65%，较一季度末下行17bp，3年AAA信用债下行18bp，信用利差压缩。　　本基金开年久期维持较高水平，相对受益，在市场调整开始阶段受到了一定损失。3月初，在对央行态度进一步确认后，组合大幅调降了久期，以规避不可控的上行风险。3月末买入长端利率债，久期大幅拉长，获取了对等关税后收益率下行的收益。此后组合逐步卖出部分长债，适度降低风险敞口。中美日内瓦谈判后，组合相对明显地降低了久期。随后在债券收益率调整中，将组合久期又逐步恢复至相对积极的状态，主要买入非活跃的5-7年的政金债。6月份，随着市场收益率降至低位，我们将组合久期调整至中性水平。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.672Z","mo":"国内需求方面，高频数据开始回落，地产销售量价均面临压力；国补资金的边际走弱对相关消费支撑有所减弱；受相关政策影响，餐饮消费有较大下行压力；上半年抢出口后，外需的不确定性增加，中美贸易谈判反复也将带来扰动。上半年较强的经济表现使得政策出台的紧迫性下降，预计经济将呈现边际回落的态势。供强需弱的格局下，价格下行压力仍在。反内卷政策有助于缓解价格压力，但反内卷能否成功，需要观察需求侧的变化。央行宽松的进程仍未结束，资金面或将延续宽松。　　债市方面，在增量财政政策出台之前，战略上维持对债市看多的观点，组合久期也倾向于保持积极。政策的节奏或权益市场的回升可能带来扰动，这种波动或是增配的机会。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345901","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d3","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2025年一季度全球经济呈现分化特征，国内经济在政策驱动下展现韧性，海外经济在贸易政策冲突下有一定的衰退预期。　　国内经济方面，政策组合拳持续发力，家电以旧换新、文旅消费等政策对内需有一定刺激，消费市场呈现结构性复苏；地方政府专项债提前发力，重大项目陆续开工，基建投资托底经济。尽管房地产投资仍处调整期，但新建商品房销售降幅收窄，市场预期边际改善。外贸在抢出口带动下保持韧性，但全球需求萎缩与贸易摩擦加剧仍构成挑战。新质生产力培育成效显著，DeepSeek、机器人等方面的技术进步凸显了国内高科技领域的突破，带来投资者信心的高涨。　　海外方面，美国政府加征关税政策引发市场恐慌，制造业PMI跌破荣枯线，消费者信心持续走弱。美股遭遇近两年多来最严重季度回调，科技股估值大幅修正，黄金等避险资产价格创历史新高，美元汇率承压下行。　　债券方面，开年收益率延续去年的下行态势，特别是长端债券下行更为明显。但在经济开局相对稳定的背景下，央行政策着力点转向控利率风险，资金利率中枢明显上行，债券利率持续低于资金利率，市场随之发生明显调整，收益率整体上较去年出现较大幅度上行。　　本基金开年久期维持较高水平，相对受益，在市场调整开始阶段受到了一定损失。3月初，在对央行态度进一步确认后，组合大幅调降了久期，以规避不可控的上行风险。3月末，考虑市场调整基本到位，我们又逐步拉长久期。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.669Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1278353","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d2","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"就国内经济而言，受益于海外需求的恢复和国内服务业的拉动，一季度经济平稳开局。二季度居民支出逐步转弱，地产链条持续疲弱，经济下行压力增大。4月政治局会议对地产库存压力、制造业产能过剩等问题的关注度上升，相应政策出台后地产销售数据短期有所反弹，但持续性偏弱。三季度经济延续放缓，9月末政策全面扩张，稳增长发力。随着地方财政压力缓解、房地产成交显著改善、消费受到以旧换新补贴提振，经济呈现企稳迹象，12月政治局会议、中央经济工作会议继续传递出稳经济、稳市场的政策信号。　　海外经济方面，美国经济继续展现出韧性，一季度通胀和就业数据超市场预期，二、三季度随着劳动力市场降温，美联储于9月超预期降息50bp，但随着美国大选结果落定，经济数据改善，美联储重新关注通胀上行风险，降息预期大幅回摆。　　债券市场方面，经济弱势、融资需求不足、债券供给节奏偏慢、权益市场大幅波动等因素都形成正面刺激，央行叫停手工补息，资金从银行流向非银，进一步带动收益率明显下行，30年国债品种表现抢眼。9月末一系列刺激政策出台，风险偏好受到阶段性提振，市场快速调整并持续至10月上旬；11月以后，市场逐步消化稳增长政策加码、供给阶段性增加等预期，收益率重新下行，且随着货币政策基调转向适度宽松、央行加大国债买入力度，收益率下行速度加快。　　本基金8月份以前久期维持相对低位，9月末政治局会议召开，政策基调发生明显转向，我们将组合久期降低至1.6年附近。后随着收益率上行，考虑到刺激政策可能阶段性出尽，择机买入长久期利率债，组合久期明显拉长。12月份货币政策基调进一步转向宽松后，组合久期进一步拉长，获取了收益率下行的收益。12月末，随着收益率下行至历史低位，组合适度减持长久期利率债，适度缩减了组合久期。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.666Z","mo":"展望后市，政策基调积极，稳增长的措施陆续出台，特别是以旧换新政策、地产调控政策优化等，对经济产生了明显的托底作用，市场信心有所恢复。但经济结构性问题尚有压力，新的激励机制尚未建立，在更大力度的刺激政策出台之前，经济向上的弹性可能偏弱。债券市场仍有较强的基本面支撑，宽松的货币政策定调也有利于收益率下行，但绝对收益率处于历史低位，一定程度反映了政策预期，未来波动预计明显加大。配置上，我们倾向于维持中性偏积极的配置策略，并在收益率波动过程中增加交易性操作，以期望提升组合收益。风险上，重点关注中美关系的演进、央行对长端利率的态度变化等。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1256975","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d1","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"三季度，美国劳动力市场降温，增长动能减弱，美联储于9月份超预期降息50bp，确认进入降息周期，带动美债、黄金等相关资产上涨。但通胀韧性较强，随后公布的数据相互间并不一致，部分数据有所回暖，市场对后续降息节奏存在分歧。　　国内经济继续表现弱势。4月份政治局会议后，地产销售有短期反弹，后有所回落，房价较为低迷。受房地产市场和权益市场的影响，居民收入预期偏弱，消费意愿偏低，消费需求的下滑有所加快，全年经济目标的实现难度增大。9月份，政治局会议召开，对宏观经济形势、地产、资本市场等市场关切做出了新的判断，并出台了一系列增量措施。政策基调的变化使得市场预期发生较大变化，市场风险偏好明显提升。　　债券市场维持强势，收益率虽有一定波动，但整体下行为主，1年期、3年期、5年期和10年期国开债到期收益率分别变动-4bps、-6bps、-8bps和-5bps。期间，央行对长端利率债的卖券操作以及9月政治局会议的政策转向均带来收益率一定幅度的上行，但经济弱势下，配置力量较强，收益率上行后均较快恢复下行。　　本基金8月份以前久期维持相对低位。此后，央行进行了长久期债券的卖出操作，长久期利率债的收益率有明显上行。在收益率上行过程中，我们逐步将久期从1.3年拉长至2.4年，但随着政治局会议召开，政策基调发生明显转向，我们将组合久期降低至1.6年附近。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.663Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179881","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7d0","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2024年上半年，我国宏观经济整体平稳。全球制造业周期呈现出共振向上的特征，海外经济尤其是发达经济体总需求仍然保持较高热度，带动出口成为当前我国宏观经济中最亮眼的部门。不过由于过去几年中下游制造业已经形成了较多的产能，供给能力较强，足以满足外需，因而出口的增长暂时没有带动新一轮制造业投资的扩张。内需方面，消费持续恢复，房地产市场边际上有积极变化，部分城市的二手房成交量有所提升，但是价格仍然有一定的调整压力，全行业累积的库存高于过去数年的中枢水平，这对房价和房地产投资均构成压制效应，由此也使得地产行业的支持性政策持续加码。虽然今年的政府工作报告提出从今年开始，我国将连续几年发行超长期限特别国债，但是财政政策当前的关注点仍然聚焦于防范化解地方债务风险，叠加缺乏合适的项目，政府债券发行进度偏慢，这使得基建投资增速上升幅度有限。货币政策方面整体平稳，中国人民银行2月降低存款准备金率0.5个百分点。海外经济呈现分化态势，进而驱动发达经济体央行的货币政策立场不再同步，欧洲经济继续降温，CPI同比涨幅整体回到3%左右或者更低水平，瑞士央行、瑞典央行、欧央行在二季度先后开始降息，美国经济保持较强韧性，美联储按兵不动，全球金融市场年初时对于美联储在2024年3次降息合计75BP的预期不断修正，日本最大工会Rengo也在3月争取到了5.28%的年度工资涨幅，创下30年来最大涨幅，2月以来日本CPI同比涨幅持续保持在高于2.5%的水平，日本央行在3月19日宣布结束自2007年2月以来实行的负利率政策。　　上半年，金融市场总体延续了2023年的风格，债券表现好于股票，两者的绝对估值和相对估值差异均来到历史极值区间。债券市场方面，实体部门加杠杆需求不强，政府债券发行进度也慢于预期，但是金融机构资产负债表仍然有扩张惯性，相对偏少的债券供给与较为刚性的债券配置需求，使得债券利率持续下行，部分品种的绝对利率水平和利差均在2024年上半年创出历史新低。　　2024年本基金总体上执行了2023年年度报告所阐述的投资策略计划。在债券利率和利差双低的背景下，基金经理在进行债券投资时将净值波动性管理放在了更加重要的位置，1-2月时组合债券仓位较高，3月份债券利率运行到相对低点时基金经理及时减持债券资产，减轻了后续债券市场回调对于组合净值的影响。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.660Z","mo":"展望2024年下半年，宏观经济有较大概率保持平稳态势，与上半年相比也许不会有太大的变化，有两方面的潜在超预期因素需要投资者关注。潜在的向下超预期因素可能来自于发达国家经济降温带来的外需收缩，潜在的向上超预期则可能来自于政府债券加速发行及支持性地产政策效果逐渐显现带来基建和地产等内需链条的恢复。与经济基本面相比，政策因素对于下半年的资产定价可能将占据更大的权重。债券市场方面，央行多次提示债券市场中存在的过度投机行为，行动上也推出了向一级交易商借入国债并卖出和临时隔夜正、逆回购操作等新型政策工具，这提示我们下半年债券市场的操作难度可能较上半年有所加大。　　下半年，本基金将延续上半年的投资策略，暂时保持中性偏低的仓位和久期，待市场明显调整后再择机提升债券资产仓位。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149237","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7cf","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"一季度，我国宏观经济开局较为良好。全球制造业周期在一季度呈现出共振向上的特征，我国制造业自然也不例外，例如3月中采制造业PMI超预期回升1.7个百分点至50.8%，时隔5个月后重新回到扩张区间。需求方面，消费持续恢复，春节假期期间出游人次和出游总花费等指标均创出新高，前期陷入调整的房地产市场也在边际上出现积极变化，以一线城市为代表的热点城市二手房市场以“以价换量”的形式出现成交量回升的局面，显示二手房流动性有所提升。全国人民代表大会通过的政府工作报告提出，从今年开始，我国将连续几年发行超长期限特别国债；中国人民银行也在2月降低存款准备金率0.5个百分点。积极的宏观政策有望对2024年国内经济发挥稳定器的作用。海外方面，发达经济体尤其是美国经济具备较强韧性，例如3月份失业率从3.9%下行至3.8%，新增非农就业人数30.3万人，明显高于预期，并创出2023年5月以来的最大增幅，这使得年初市场较为一致的美联储全年降息3次合计75BP的预期有所动摇；日本央行也在3月19日宣布结束自2007年2月以来实行的负利率政策。海外发达经济体的经济数据及政策表态也提示我们对于2024年外部流动性的改善不宜抱有过高期待。　　一季度金融市场表现与宏观经济并不完全匹配。在宏观经济较为稳定的情况下，市场预期产生波动，避险情绪的升温也引发资金在股票市场和债券市场之间的流动和再配置，驱动股票市场下跌以及债券市场上涨。具体来看，1年期国债到期收益率由四季度末的2.08%下行至一季度末的1.72%，10年期国债到期收益率由四季度末的2.56%下行至一季度末的2.29%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从四季度末的56BP扩张至一季度末的61BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率下行过程中适度减持债券资产，等待更好的投资机会。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.658Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076628","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7ce","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2023年国内经济增速震荡上行，圆满完成全年主要预期目标。年初时，经济恢复的脉冲非常强劲，叠加海外的货币政策收紧进程有边际放缓，市场投资者一度对全年经济恢复抱有非常乐观的期待。到年中时，市场逐渐意识到，缺乏了居民部门的加杠杆意愿，房地产销售难以有明显起色，经济恢复的斜率不会太高，如果遇到一些不利冲击，经济甚至可能会出现阶段性的下行压力，这一点在6月时体现得尤为明显。好在决策层及时意识到经济中存在的问题，适时调整宏观政策，例如中国人民银行于6月和8月两次下调公开市场7天逆回购操作中标利率，并在9月全面降低商业银行存款准备金率25BP，此外，各地房地产调控政策继续松绑，被视为政策风向标的四大一线城市也从9月初开始全面实行“认房不认贷”。到四季度时，宏观政策的着力重心切换至财政政策上。无论是中央财政增发1万亿国债用于支持灾后恢复重建和提升防灾减灾能力，还是各地方政府增发约1.5万亿地方政府特殊再融资债用于置换隐性债务，均体现出决策层力图通过积极的财政政策进一步提升宏观经济总需求的决心。境外发达经济体的通胀水平在2023年有明显回落且逼近政策目标，相关央行的货币紧缩力度有所减弱，对我国外部流动性压力最大的时刻可能已经过去。　　债券市场方面，利率持续下行，虽然从9月份开始由于政府债券集中发行的流动性冲击有所调整，但是从12月上旬开始重新转为下行，中长期限利率到年末时甚至回到年内低点水平。具体来看，1年期国债到期收益率由年初的2.10%下行至年末的2.08%，10年期国债到期收益率由年初的2.84%下行至2.56%。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，年初保持较高的债券仓位，并在8月的债券低点时适度降低仓位避免了9月份开始的债券市场调整对于净值的影响，随后在12月债券利率高点时再度增加了仓位。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.655Z","mo":"展望2024年，宏观经济有望延续2023年温和恢复的态势，在国内宏观政策转向积极的同时，预计海外央行货币政策收紧也将告一段落，经济发展也将面临更加有利的政策环境。但是与2023年面临的情况相似，如果居民部门的购房决策仍然维持谨慎态度，那么房地产销售可能难以见到明显起色，经济增长的斜率可能持续保持平缓。在利率处于历史低位、非政府部门加杠杆意愿不强的背景下，财政政策适度加力有其合理性，赤字率的提高和特别国债的发行均值得期待，这也是海外经济体此前处于相同状态时所使用过的政策手段，在这一过程中货币政策可能保持平稳，以配合政府债券的加量发行，避免对于债券市场形成过大的流动性冲击。经济的潜在看点在于外需，如果海外流动性转向宽松进而促使外需有所扩张，那么2024年的经济恢复有向上超预期的可能。　　就宏观经济和政策环境而言，2024年对于债券市场仍然是比较友好的。在新的能够承受较高利率的加杠杆主体出现之前，金融体系的利率恐怕难有系统性向上的空间，这将制约债券利率向上波动的幅度。2024年债券投资的挑战在于利率的绝对水平和各项利差均处于历史低位，债券票息抵抗利率波动的能力有所下降，这也要求基金经理在基金管理过程将净值波动性管理放在更加重要的位置，通过适时的仓位调整，在管理好净值回撤的同时，力争把握好债券的波段投资机会。板块方面，2023年9月开始的一揽子化债计划催化了一轮城投债行情，但我们觉得化债工作目的在于厘清政府与市场的边界，防止部分城投平台再度无序扩张债务进而加大地方政府债务风险，因此后续城投平台信用资质可能会有所分化，其中部分弱资质平台的信用风险有重估可能，这也许是2024年宏观经济与债券市场面临的潜在风险之一，基金经理也将对此保持密切关注。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055409","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7cd","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"经历了二季度的短暂回落后，国内经济于三季度重新回升，与我们在二季度和中期报告中的判断大致相符。线下服务业消费回升至年初以来最高水平，表明居民部门消费意愿较二季度有较明显的恢复，为内需的稳定增长奠定了基础，同时海外发达经济体经济增速在紧缩性宏观政策的作用下仍然保持了相当强的韧性，这也为我国提供了较为稳定的外需环境。7月份中央政治局关于宏观经济和政策的表态，标志着稳增长在决策层心目中开始占据更大的权重，因而宏观政策在三季度中后期持续加码，例如继6月降息10BP后，中国人民银行再度于8月将公开市场7天逆回购操作中标利率和1年期中期借贷中标利率分别下调10BP和15BP至1.8%和2.5%，并在9月全面降低商业银行存款准备金率25BP，货币政策宽松力度较过去一段时间明显加强，此外，各地房地产调控政策继续松绑，被视为政策风向标的四大一线城市也从9月初开始全面实行“认房不认贷”。不过，当前消费信心和意愿的恢复暂时还局限于金额不大的悦己型消费，大金额的耐用品消费意愿仍然疲软，例如房地产销售持续处于较为低迷的状态，这也对后续宏观经济的继续回升形成了制约。海外方面，由于经济增长韧性较强，通货膨胀速度虽然已经有见顶迹象，但是距离政策目标仍然有较远的距离，因此即便后续加码紧缩空间有限，但是货币政策在当前的紧缩力度上可能需要维持相当长的时间。　　债券市场方面，债券利率先下后上，整体上行。三季度前期，债券利率延续了前期的下行惯性，直到央行于8月超预期降息后才见底回升，此后随着地产政策的逐步放松和宏观经济的稳步恢复，债券利率持续上行，至9月中旬的高点时已经上行至同5月份相当的水平。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的1.87%回升至三季度末的2.17%，10年期国债到期收益率由二季度末的2.64%回升至三季度末的2.68%。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，较好地执行了2023年中期报告中所制定的投资计划。8月份债券利率下行至低点时，本基金适度降低了债券仓位以锁定浮盈。9月份债券市场受到流动性冲击时，本基金也适时将组合的期限结构由子弹型转变为哑铃型，保证组合弹性的同时也试图为后续的加仓预留出空间，取得了较好的效果。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.652Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993541","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7cc","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2023年上半年的宏观经济充满了反复，一季度较2022年一度出现一些令人欣喜的积极变化，但是进入二季度后又重新回归2022年的主线。国内方面，受益于房地产销售和线下消费两方面积压需求的集中释放，经济增速在一季度出现强劲回升，但是正如我们在2022年年度报告中所提示的，现阶段居民部门风险偏好较低，加杠杆的意愿不强，相反，储蓄倾向明显上升，这直接制约了房地产购买及其他居民消费的回升，同时宏观政策围绕高质量发展的主题保持了相当大的定力，并未加码短期强刺激，因此伴随着积压需求释放完毕，房地产销售和线下消费的回落也拖累国内经济在二季度出现回落。海外方面，发达经济体通胀同比读数的下降以及点状金融风险的凸显，一度也倒逼相关国家的央行放慢货币政策收紧的脚步，然而进入二季度中后期，随着经济增长韧性和通胀强粘性的逐渐显现，发达经济体货币政策重新开始加速收紧，例如英国央行在6月的加息幅度大于3月和5月，回归到2022年的节奏，美联储在2023年的加息幅度虽然较2022年有所收窄，但是相关官员传递出的信号也逐渐向鹰派转变，这提示我们如果通胀持续偏离央行目标水平，发达经济体央行下半年将保持偏紧的货币政策，部分投资者期待的降息可能难以见到。　　伴随着宏观经济以及外部流动性预期的反复，金融市场的走势也呈现来回折返态势。年初时金融市场对于国内经济增长和海外央行货币政策转向抱有过高期待，债券利率小幅上行，随着经济增长和外部流动性预期的渐次修正，二季度债券利率又震荡下行，至年中时逼近2022年年内低点。　　基于2022年底对于2023年全年宏观经济温和复苏、宏观政策不会强刺激的判断，本基金整体保持中性仓位与久期，年初金融市场对于经济过度乐观时，本基金适度增持债券资产，提升仓位和久期，年中金融市场对于经济过度悲观时，本基金适度减持债券资产，降低仓位和久期，力求规避潜在的调整风险。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.649Z","mo":"展望2023年下半年，宏观经济温和复苏的格局有较大概率将得到延续，这也意味着经济走向过热的风险不大，紧缩性宏观政策难以见到，而经济一旦有阶段性超预期下滑压力，不排除会有相应政策出台以稳定预期。债券利率虽然较年初已有明显下行，但央行在6月的降息为债券利率的进一步下行打开空间，债券资产在下半年仍然具备一定的投资价值，只是需要在组合操作方面提升灵活性。　　总体来看，下半年本基金将以中性仓位和久期为锚，积极关注债券资产的配置机会，适度逆向投资，希望能在适度控制组合回撤的基础上积极把握债券投资机会，力争为投资者获取更好回报。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957074","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7cb","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"一季度，宏观经济出现积极变化，国内经济增速有所回升，同时海外的货币政策收紧进程也有边际放缓并对我国外部流动性环境形成改善。国内方面，受益于各项政策的调整优化，经济的供需均有所恢复，例如地产销售和线下消费增速明显回升，以中采PMI为代表的景气指数创出过去10年的新高水平。海外方面，随着发达经济通胀同比读数的下降以及点状金融风险的凸显，激进的货币政策收紧显得难以为继，不得不放慢收紧脚步，例如2023年2月和3月美联储各加息25BP，与2022年每次50-75BP的加息幅度形成鲜明对比。需要注意的是，以上积极变化仍处于相当早期的阶段，例如在宏观政策保持定力、不搞短期强刺激的背景下，国内经济的恢复力度可能是非常温和的；海外宏观也有类似情况，当前以美国为代表的发达国家通胀预期和通胀粘性较强，借鉴20世纪70年代的经验，一旦过快放松货币政策，很容易诱发通胀的二次回升，预计美联储货币政策从收紧转向放松需要经历较长的时间，这也是鲍威尔指出美国联邦基金利率在更高的位置可能要保持更长时间（higherforlonger）的重要原因。因此，我们对以上积极变化在速度上不宜抱有过高期待。　　债券市场方面，债券利率震荡温和上行但是债券资产仍然取得较好回报，不同期限品种定价逻辑有一定差异。年初以来受银行信贷投放较快以及同业融资需求扩张的影响，银行间市场资金供需格局趋于紧张，短期限利率持续上行，直至3月中下旬央行降准后才有所下行；长期限利率在春节前有所上行，而春节期间不及预期的高频数据公布后转为小幅下行。具体来看，1年期国债到期收益率由四季度末的2.10%上行至一季度末的2.23%，10年期国债到期收益率由四季度末的2.84%上行至一季度末的2.85%。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券收益率曲线平坦化过程中将短期限资产置换为中长期限资产，并在春节前后适度提升组合仓位，增厚了组合回报。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.646Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=882321","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7ca","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2022年受总需求疲软影响，国内经济增速持续下行。宽松是宏观政策贯穿全年的基调，例如2022年1月份和8月份中国人民银行分别降低公开市场操作利率10BP，并在全年绝大部分时间里均将银行间市场融资成本持续保持在低于公开市场操作利率的水平，财政部也推动全年新增地方政府专项债在6月底之前基本发完，地产调控政策的框架全年经历了从“因城施策”到自上而下的转变，调控目标也从“保交楼、保民生、保稳定”扩大至“改善优质房企资产负债表”。一系列宽松政策的确也取得了一些效果，例如以社会融资规模为代表的信用在一定程度上有所扩张，基建投资增速也在地方政府专项债大量发行的支持下有明显提升，但是由于居民加杠杆意愿较弱，房地产销售未见明显起色，从而对内需的扩张形成明显压制，此外，海外发达经济体通货膨胀压力较大，相关国家央行快速收紧货币政策，我国外需也受到相应影响。因此合并来看，总需求的恢复不尽如人意，但也正是因为较疲软的总需求，我国通胀控制得非常好，在海外经济体高通胀的2022年显得尤为突出。受益于健全的跨境资金流动审慎管理框架和充裕的大宗商品战略储备，2022年境外央行快速收紧货币政策导致的溢出效应以及重大地缘冲突导致的大宗商品价格暴涨对我国的影响都相对有限。　　债券市场方面，全年震荡为主，没有明确方向但是波动极大，且不同类属资产也有明显分化。具体来看，1年期国债到期收益率由年初的2.24%下行至年末的2.10%，10年期国债到期收益率由年初的2.78%上行至2.84%；信用利差扩张明显，3年期AA+信用债与同期限国债利差由年初的67BP扩张至年末的117BP。　　报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，全年整体维持中性略偏低的久期和仓位，在6-8月债券市场波动时灵活调整仓位，通过波段操作适度增厚了组合回报。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.644Z","mo":"展望2023年，各项宏观政策可能延续2022年的宽松态势，甚至会加码宽松，但是由于2022年货币和财政等传统调控政策已有较大力度的宽松，增量宽松的空间有限，因此2023年的政策宽松可能更多体现在部分限制性政策的调整，而非短期的直接刺激，这意味着政策宽松对于经济的支持作用可能较多体现在长期，短期内不见得会有立竿见影的效果。从微观主体的行为特征来看，对未来不确定性的焦虑是制约居民部门加杠杆的主要因素，而预期的好转可能仍然需要一定的时间，因此居民消费和地产销售的恢复方向虽然确定，但是速度可能会偏慢。除此之外，在发达经济体央行大力度紧缩货币政策的背景下，2023年外需有较大的下行可能与空间，从而对总体经济的恢复构成持续的压制，这在2022年四季度的外贸数据中已经初见端倪。综合来看，2023年宏观经济可能会是较为温和的恢复。　　2023年如果宏观经济温和恢复，政策同时也比较宽松，那么资本市场无论是权益资产还是债券资产可能都会有不错的机会，但是两类资产的节奏有所不同。就权益资产而言，向上的方向较为确定，但是考虑到部分利空因素尚未落地，因此上行过程中波动性可能会比较大，要取得较好的回报也许需要忍受一定程度的波动和组合净值阶段性的回撤；就债券资产而言，2023年债券利率中枢可能较2022年有温和上行，但是幅度比较有限，因此票息收益的重要性强于资本利得，债券利率的短期冲高是值得期待的债券配置窗口。　　配置方面，组合债券仓位和久期虽然中性偏低，但是一旦债券利率有明显上行，组合将积极进行配置。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=865217","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c9","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"三季度，在一系列内外部因素影响下，中国经济维持疲软态势，较上半年未见明显改善。国内居民部门加杠杆意愿较弱，这使得年初以来“因城施策”框架下的地产政策放松的实际效果比较有限，政府部门是本轮加杠杆的主力，基建投资增速的确也有明显回升，也是经济中为数不多的亮点之一，然而基础设施建设的上下游带动力毕竟不强，因此其对于总量经济的拉动也不明显。在海外较紧缩的货币环境下，外部需求也缓慢回落。针对较弱的宏观经济，决策层加码了各方面政策宽松，例如央行于8月超预期下调了公开市场逆回购和中期借贷便利操作利率10BP，充分体现“以我为主”的货币政策基调，各个相关部委也在9月底陆续出台支持居民购房的政策，表明地产政策的放松已经从“因城施策”逐步走向“自上而下”。海外方面，通货膨胀压力仍然较大，“通胀-工资螺旋”正在逐步形成，这使得海外央行面临被迫继续收紧货币政策的压力。  债券市场方面，债券利率震荡下行但是幅度不大，与8月央行降息的幅度大致相当。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的1.95%下行至三季度末的1.85%，10年期国债到期收益率由二季度末的2.82%下行至三季度末的2.76%，3年期中债市场隐含评级AA+信用债券与同期限国债的利差从二季度末的67BP收缩至三季度末的49BP。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，组合仓位和久期水平变动不大，但是做了一些结构置换，优化了持仓资产的性价比。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.641Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=809054","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c8","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2022年上半年，国内外宏观主题分化明显。自年初以来，决策层不断推出支持性宏观经济政策，例如央行于1月将公开市场7天逆回购操作中标利率和1年期贷款市场报价利率均下调10BP，并于5月将5年期贷款市场报价利率下调15BP，并同时将银行间市场融资利率稳定保持在低于公开市场7天逆回购操作中标利率的水平，财政部也推动全年新增地方政府专项债在6月底之前基本发完，各地方政府也在“因城施策”的背景下适当放松房地产调控政策，鼓励居民购房，以支持地产行业的恢复。积极的宏观政策也取得一定成效，以社会融资规模的增速来看，上半年信用扩张已经恢复到2021年中期的水平，由于信用扩张到经济恢复存在一定时滞，预计经济增速的回升或将在更晚一些时候出现。由于总供给响应速度远不及总需求的扩张速度，海外发达经济体在经济增长逐渐减速的背景下深陷通胀泥潭，地缘冲突对于重要大宗商品供给的扰动更是加重了全球的通胀预期，部分发达经济体的CPI同比涨幅甚至刷新40年新高水平，并倒逼其央行加速收紧货币政策，对全球金融体系产生较大的负面溢出效应，得益于我国经济较好的基本面和较为独立的宏观政策，国内金融市场受到的冲击较小。  偏宽松的银行间市场流动性使得中短期限债券资产较为受益，中短期限债券利率震荡下行，成为债券资产内表现较好的一类资产；国内积极的宏观政策与海外的货币紧缩、地缘冲突等负面因素共同作用之下，经济复苏预期一波三折，长期限债券利率区间震荡，总体呈现W型走势。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率下行过程适度降低了组合久期，并在利率回升后及时提升组合久期，继续保持对于战略性加仓机会的关注。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.638Z","mo":"展望2022年下半年，债券市场依然面临较好的宏观与政策环境。国内微观主体目前加杠杆意愿偏弱，信用扩张的主力需要依靠政府加杠杆，但是在“不超发货币、不透支未来”的政策基调下，整体信用扩张的幅度可能是比较温和的，这对应内需恢复的力度在短期内不会太强，与此同时，海外宏观当局的政策紧缩效应或将逐渐作用于其总需求减弱，并传导至我国外需下滑。综合来看，下半年国内经济可能呈现弱复苏格局，过去两年的政策定力也决定了我国难以面临与海外经济体类似的高通胀压力，这使得我国宏观政策的调整空间仍然较为充裕，货币政策可以从我国实际出发保持偏宽松的基调，银行间市场融资成本低于公开市场操作中标利率的状态或将持续较长时间，因此债券市场可能还是呈现机会大于风险的特征。  总体来看，下半年本组合将密切关注债券市场的投资机会，择机增持高性价比资产以拉长久期，力争增厚组合回报。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784713","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c7","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"一季度，中国和海外发达国家经济表现继续分化。自2020年底以来，支持经济增长的宏观政策不断出台，2021年1月份中国人民银行降低公开市场操作利率10BP，部分城市在“因城施策”的政策背景下逐步放松地产调控政策以刺激居民购房需求，但是实体经济的表现相对疲软，这在相当大程度上与部分地区受到的疫情冲击有关系，同时地产行业此前爆发的信用风险也对居民购房信心产生负面影响，相关产业链恢复缓慢对经济构成拖累。海外发达国家经济继续恢复，产出缺口的闭合叠加地缘冲突对于大宗商品价格的供给冲击使得通货膨胀加速上行，相关国家央行以较为激进的姿态收紧货币政策，对全球金融体系产生负面溢出效应。  债券市场方面，利率先延续了四季度末的下行趋势，春节前后见底回升，整体呈现V型走势，不过不同期限债券表现有所分化，短期限债券利率较年初有所下行，中长期限债券利率则有所上行。具体来看，1年期国债到期收益率由四季度末的2.24%下行至一季度末的2.13%，10年期国债到期收益率由四季度末的2.78%上行至一季度末的2.79%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从四季度末的67BP扩张至一季度末的87BP。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率下行过程适度降低了组合久期，并在利率回升后及时提升组合久期，继续保持对于战略性加仓机会的关注。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.635Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726765","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c6","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2021年国内经济呈现经济增长下行与工业品价格上涨并存的局面，无论对于宏观政策制定还是投资策略应对都是难度颇大的一年。上半年经济相对平稳，偏紧的宏观政策使得略显过热的经济增速有所回落，下半年在多轮疫情的冲击下，再叠加房地产行业信用风险上升的影响，经济增速加速下行，即便宏观政策的方向从3季度开始调整，也并未收到立竿见影的效果，4季度GDP同比增速下行至4%的水平。虽然经济增速持续下行，但是受海外过剩美元流动性和发达国家供需错配形成的溢出性需求影响，大宗商品价格大幅上涨，对我国造成较大的输入性通胀压力，工业品价格年内一路上涨，全年累计百分比涨幅达两位数。由于通胀压力主要来自国外，且对于国内制造业企业有成本上涨压力，央行阶段性把经济增长和金融稳定作为更重要的政策目标，货币政策在下半年明显转向宽松，7月和12月两次降低存款准备金率，并在12月小幅降低1年期LPR利率5BP。海外方面，发达国家前期极度宽松的货币和财政政策的恶果逐渐开始显现，总需求扩张，而劳动力就业意愿下降的背景下总供给有所收缩，通胀压力明显上升，并且倒逼其央行货币政策从4季度起以较剧烈的方式转为收紧。  债券市场方面，全年上涨趋势明确而连贯，几次回调的幅度均不大，且持续时间也不长，最终债券利率在年底下行至年内最低水平。具体来看，1年期国债到期收益率从2.47%下行至2.24%，10年期国债到期收益率从3.14%下行至2.78%，3年期AA+信用债与同期限国债利差由年初的121BP大幅收缩至年末的67BP。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在前三个季度维持较高的组合久期，抓住了全年债券市场主要的上涨机会。四季度观察到利率债资产到期收益率与资金利率的利差处于偏低水平，组合适度降低了组合久期和仓位。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.633Z","mo":"展望2022年，根据中央经济工作会议定下的“稳字当头，稳中求进”工作总基调，各项宏观政策都将偏宽松，经济增长有望结束2021年一路下行的态势，在政策支持上转为企稳，并缓慢回升至长期潜在水平附近。2021年偏紧的财政政策，较好地控制了政府杠杆率的增长，事实上也为2022年实施较宽松的财政政策预留了空间，预计财政支出扩张将成为支撑2022年经济企稳的重要力量，基建投资增速也将因而回升；2022年1月央行降息也预示着始于2021年3季度的货币政策宽松周期将在2022年延续，不过在发达国家央行大幅收紧货币政策的背景下，货币政策虽然“以我为主”，但国内流动性也恐怕难以完全摆脱跨境资本流出的影响，这对于央行操作的及时性提出了更高要求；房地产行业信用风险的上升在一定程度上改变了全社会对于房价持续单边上涨的预期，表明此前的调控政策已经取得良好效果，为了保证行业的平稳健康发展，预计房地产调控政策将在“房住不炒”和“因城施策”框架下边际放松，从而保证地产销售和地产投资的平稳。不过需要注意的是，支持性政策的力度可能是有节制的，一旦经济回升到决策层的目标水平，宏观政策有回撤的可能，这正是2019年出现过的情景，届时经济内生的动能将取代政策，成为影响资本市场表现的关键变量。  除宏观基本面外，目前制定投资策略面临的另外一个问题是债券利率处于历史较低水平，虽然在较宽松的流动性环境下，债券资产立即进入趋势性下跌的可能性较小，但较高的估值本身也意味着资产未来潜在的回报空间不大，反而波动性会有所提升，这需要组合策略操作更为灵活，适度规避市场波动对组合净值的负面影响，同时在资产价格调整出性价比时积极介入配置从而提升组合回报。  配置方面，组合将维持目前久期水平，等待市场调整带来的战略性配置机会。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710049","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c5","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"三季度，全球经济共振下行，海外发达经济体实际增速见顶回落，国内实际增速则加速下行，海外经济增速下行体现了疫后经济报复性反弹后向新均衡水平回归的过程，直接原因则是应对疫情冲击的一系列非常规刺激政策陆续退出所致，国内经济增速下行则是前期经济下行的延续，三季度在消费和地产产业链两个部门体现得尤为明显。通胀方面，全球商品特别是原材料出现大面积涨价情形，这既与发达国家为了应对疫情而实行大规模需求侧刺激政策有关，也与疫情冲击、全球减碳等供给侧收缩有关，就发达国家而言，由于本国产业链残缺而供给能力不足，因此只能被迫通过收缩货币政策的方式来应对压力，就国内而言，外部输入在通胀压力中占据较大权重，且我国产业链齐全、潜在供给能力强，通过收紧货币政策从而压制通胀并非最佳选项，因此人民银行在7月降低存款准备金率，试图通过降低融资成本来降低原材料价格上涨对中下游企业的成本冲击。  债券市场方面，利率先一路下行而后有所反弹，整体呈现震荡下行态势。7月受央行降准利好带动，债券利率大幅下行，8月开始地方政府债逐渐提速发行、银保监会推动商业银行理财子公司调整成本估值类理财产品的估值方式，加速向净值化转型，市场情绪趋于谨慎，债券利率有所反弹。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的2.43%下行至三季度末的2.33%，10年期国债到期收益率由二季度末的3.08%下行至三季度末的2.88%。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率下行过程中明显降低组合久期和仓位以锁定浮盈，等待后续债券市场回调带来的配置机会。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.630Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656132","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c4","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008539,"sao":"2021年上半年，在新冠肺炎疫情对于国内经济冲击逐渐消退的背景下，宏观政策逐渐回归常态，中国人民银行年初开始明显加强了对于社会信用扩张的管控，2021年广义预算赤字率也较2020年明显下调，考虑到2020年为了应对疫情冲击我国宏观杠杆率大幅上升，从防范金融风险的角度看，上半年信用政策和财政政策的边际收紧是具备合理性的，但是这的确也带来了实际经济增速的下行压力。美国拜登政府上台后通过了规模庞大的财政刺激计划，推动市场通胀预期大幅上升，并从大宗商品的渠道给我国带来输入性通胀压力，不断上涨的上游原材料价格，也从成本端挤压中下游企业的利润空间，从而降低中下游企业的生产意愿。由于上游原材料中有一部分供给源自海外，我国的定价权不强，应对价格上涨的政策手段有限，上半年整体宏观经济呈现实际增长下行而通货膨胀特别是工业品价格通货膨胀的格局。海外各主要经济体的经济增速自新冠肺炎疫情冲击后的见底回升节奏整体晚于我国，上半年呈现继续上行的态势，其中发达国家因为疫苗注射推进较快，经济状况恢复相对较好，广大第三世界国家则受制于疫苗的短缺，经济恢复仍然受到疫情的压制。  信用政策和财政政策的同时边际收紧，直接效应是广义流动性的收紧和狭义流动性的宽松，因此权益市场结束了过去两年持续上行的态势而转为震荡，债券市场则在较宽松的货币市场流动性支撑下持续上涨，由于境内外经济恢复节奏的差异，人民币升值压力特别是对发达经济体货币的升值压力明显减轻，但由于广大第三世界国家仍然深陷疫情泥潭，因此人民币兑一篮子货币的汇率仍然在持续升值。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率波动过程中适度调整持仓债券结构，提升组合久期和杠杆，继续保持对于利率债资产的超配。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.627Z","mo":"展望2021年下半年，债券市场面临的利好因素有所增多。信用政策的收紧正在对宏观经济施加紧缩压力，预计未来经济增速将持续下行的概率较大；国内相关行业政策的调控和美联储货币政策的边际收紧，使得工业品价格通胀压力将明显缓解，再叠加消费不振，那么下半年总体通胀压力可控，国内货币政策空间将逐渐打开，7月初的全面降准表明央行货币政策在下半年将保持偏宽松基调。不过当前债券利率毕竟处于历史偏低水平，在没有足够证据证明未来较长一段时间利率中枢较此前明显下移之前，预计债券利率运行方向将反复拉锯，因此未来一段时间投资策略需要更加灵活，以应对可能提升的市场波动性。利率债资产内部，政策性金融债与国债的利差处于历史极低水平，这与银行类机构大量申购公募基金密切相关，一旦相应投资者群体行为模式发生改变，这一定价特征也将发生变化，值得保持密切关注。  总体来看，下半年本基金计划维持当前较高久期水平，做好高性价比个券的挖掘，以提升组合回报。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630981","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c3","stockId":3000000008539,"sao":"一季度，经济基本面维持此前上行态势，1月份局部地区的疫情爆发以及随之升级的疫情防控政策对于经济增长的影响比较有限，全球总需求与总供给错配下我国继续获益于旺盛的外需，制造业企业利润改善幅度较大并在一定程度拉动投资，此前疲软的消费也开始逐渐恢复。去年下半年至今国内经济在全球一枝独秀的表现也使得决策层具备回撤刺激政策的底气，中国人民银行年初开始明显加强了对于社会信用扩张的管控，2021年广义预算赤字率也较2020年明显下调，预计2021年信用扩张速度将较2020年明显放缓。美国拜登政府上台后通过了规模庞大的财政刺激计划，金融市场通胀预期大幅上升，虽然美联储表态宽松货币政策会维持相当长时间，但通胀预期仍然迫使金融市场参与主体大幅抛售中长期限美国国债，推动美国国债利率猛烈上行进而导致美元指数企稳回升，此前持续上行的人民币兑美元汇率也因此转为震荡。  债券市场方面，利率先上后下，无风险利率震荡上行而信用债利率震荡下行。1月中下旬货币市场流动性脉冲式收紧打消了债券投资者关于货币宽松的一致预期，但是季度中后期货币市场流动性的持续宽松又提高了杠杆策略的性价比，信用债表现因此在一季度明显跑赢利率债。具体来看，1年期国债到期收益率由去年底的2.47%上行至一季度末的2.58%，10年期国债到期收益率由去年底的3.14%上行至一季度末的3.19%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从去年底的121BP收缩至一季度末的99BP。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率波动过程中适度调整持仓债券结构，继续保持对于利率债资产的超配。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.624Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569169","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c2","stockId":3000000008539,"sao":"2020年全球经历了新冠肺炎疫情的冲击，我国和海外其他国家采取了不同的应对策略，也使得全球经济表现呈现出明显的分化格局：国内充分发挥治理优势，快速控制疫情，将疫情对于经济社会秩序的负面影响降至最低，积极复工复产并承接海外溢出需求，成为2020年全球唯一实现正增长的主要经济体；国外部分经济体则采取事实上放任自流的群体免疫道路，感染人数大幅增加，经济社会秩序陷入混乱，只能通过宽松的货币政策来缓解经济、社会和金融市场的矛盾。国内较好的经济基本面，也使得央行有底气保持货币政策定力，即使政府债券大规模发行对市场造成一定程度的冲击，人民银行也未如市场投资者预期采取非常宽松的货币政策，更没有采取主要发达国家央行所使用的类似于财政赤字货币化的极度宽松货币政策。不过疫情的冲击还是对部分弱资质企业偿债能力形成负面影响，个别地方国企在四季度未能偿付到期债务，引发债券市场信用风险偏好大幅下降，信用环境收紧，出于维护金融稳定的考虑，临近年底时，央行重新放松货币政策。  债券市场方面，全年整体呈现震荡态势，大体呈倒N型走势，且振幅较2019年明显提升，1-4月受疫情影响，债券利率持续下行，5-9月受央行货币政策边际收紧影响，债券利率震荡上行，之后债券利率保持高位震荡，并在11月央行放松货币政策后转为下行。1年期国债到期收益率在1%-3%之间大幅震荡，10年期国债到期收益率在2.5%-3.3%之间大幅震荡；信用利差扩张明显，3年期AA+信用债与同期限国债利差由年初的80BP扩张至年末的120BP左右。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，在债券利率低点推迟建仓节奏，保持较低仓位，在利率上行过程中逐步提升组合仓位和久期，实现对利率债资产的超配。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.620Z","mo":"展望2021年，经济基本面对债券市场或将从利空转为利好，财政政策边际收缩，货币政策易松难紧，债券市场供需环境面临逆转。2020年8月开始央行通过“三条红线”政策对房企融资进行管控，年底时又联合银保监会通过“五条红线”政策对商业银行的房地产贷款进行管控，作为对信用宽松最敏感也是疫情冲击后恢复最快的部门，房地产销售与投资在2021年面临的压力或将明显加大；经济增长恢复到潜在增速附近意味着超常规财政政策在2021年大概率将退出，除特别国债停发之外，财政赤字率较2020年也将有所下降，这意味着基建增速也将受到抑制；随着新冠肺炎疫苗接种率的提升，预计海外经济供给能力也将逐渐恢复，2021年我国出口的高增速可能难以为继，因而通过制造业企业利润增速的下降对制造业投资形成压制；消费虽然的确存在恢复的可能，但是这种恢复的空间是有限的，疫后消费行为恢复的报复性和补偿性难以类比投资行为。  综合来看，经历疫情冲击后的自然恢复后，经济回升到长期潜在增速水平后，重新面临回落压力。如果财政政策力度不如2020年，那么货币政策大概率较2020年更宽松，这对于债券市场的利好是比较确定的。中期而言，需要关注的风险因素主要是通胀。2016年初开始的供给侧改革使得国内总供给经历一轮收缩，2020年新冠肺炎疫情冲击又使得海外总供给经历一轮收缩，全球经济总供给收缩的背景下，经济增速下行未必能带来明显的通缩压力，极端条件下甚至不排除出现经济增速下行而通胀上行的滞涨状态，届时将对全球央行货币政策形成掣肘。虽然短期暂时看不到因为通胀上行而导致央行收紧货币政策的情形，但是中期需要对通胀走势保持密切关注。  配置方面，组合将继续保持目前久期水平，由于当前政策性金融债与国债的利差处于历史极低水平，国债的相对价值凸显，组合将在保持久期变的前提下，将持有的政策性金融债切换至国债资产。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551492","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c1","stockId":3000000008539,"sao":"三季度，全球经济同步向上，国内经济基本面延续了二季度的回升态势，但是回升斜率有所放缓，推动经济向上的力量在需求端仍然体现为地产产业链为代表的投资需求，在供给端则继续依靠工业生产，国内疫情控制有力，不过消费者心态仍然偏谨慎，这既源于疫情对收入的冲击使得居民储蓄倾向提升而消费倾向降低，也与全球疫情迭创新高背景下居民个体自发的社交隔离相关，因而服务业和消费需求的恢复是偏慢的；海外发达国家在疫情未得到根本控制的情况下，选择了解封经济，由于供给恢复较慢，一部分过剩需求外溢至中国，也使得二季度中国出口保持较高水平。政策方面，中国人民银行货币政策相对平稳，未再加码收紧，各级财政部门通过发行国债和地方政府债从市场筹集了大量资金，但是在防控债务风险和缺乏优质项目的背景下，财政资金投放偏慢，事实上也造成了金融体系流动性的收缩，这体现为社会融资数据和M2数据的持续背离。  债券市场方面，利率震荡上行，创出年内新高。虽然央行货币政策态度保持相对平稳，但是国债和地方政府债的大量发行造成债券市场供需关系的阶段性失衡，叠加7月初以来A股指数的震荡上行带来风险偏好提升，债券资产持续被抛售。具体来看，1年期国债到期收益率由二季度末的2.18%上行至三季度末的2.65%，10年期国债到期收益率由二季度末的2.82%上行至三季度末的3.15%，3年期AA+信用债券与同期限国债的利差从二季度末的102BP收缩至三季度末的96BP。  报告期内本基金根据宏观经济和通胀形势的变化，结合当前债券市场利率相对于政策利率和权益市场的相对估值，继续保持对于利率债资产的超配。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.617Z","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488663","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecbc17fea5b3eb04bb7c0","stockId":3000000008539,"sao":"2020年上半年，全球经济受到新冠肺炎疫情的冲击，带来经济增长、宏观政策和金融市场的大幅波动。新型冠状病毒较快的传播速度，使得各国政府不得不加强社会管控，以经济的短暂停摆来应对疫情的蔓延，经济总需求快速下降，带动各类风险资产价格快速下挫，10年期美债利率创出历史新低，在此背景下，各国政府纷纷推出规模庞大的经济刺激计划。4月份开始，最先控制住疫情的中国逐步推动复工复产，率先走出疫情冲击的经济谷底，较好的经济基本面也支撑着国内较为克制的货币与财政宽松；海外疫情爆发时间滞后于中国，但是控制力度和效果不如中国，经济回升力度有限。  总体而言，驱动2020年上半年债券市场波动的最重要因素无疑是疫情的演变，疫情防控前景不明时，债券市场避险情绪浓厚，央行也为货币市场提供了较充裕的流动性，债券利率一路下行并触及历史低点水平，随着国内疫情的逐步控制，投资者对于中国经济的信心开始回升，为了避免过多流动性形成的金融空转，人民银行边际收紧了货币市场流动性，债券利率自5月开始一路上行，几乎回到年初水平。合并上半年的走势来看，债券利率呈现大V型，宽幅震荡特征明显。  本基金在报告期内的主要工作是逐步建仓，在债券利率下行过程中适当放慢了建仓节奏，而在债券利率上行过程中适当加快建仓节奏。考虑到收益率曲线的期限利差非常高，长久期债券的相对性价比更高，因而建仓品种以长久期利率债为主。至半年末时，组合久期水平已经提升到较高水平，利率债资产处于超配状态。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:31:45.614Z","mo":"展望2020年下半年，债券市场面临的不确定性有所提升。一方面，始于2季度的经济回升势头暂时没有看到掉头的迹象，考虑到疫情期间有相当多的微观个体退出经济，且常态化疫情防控本身就会对经济活动形成压制，因此经济回升的力度是有上限的，短期内完全恢复到疫情冲击之前的概率较低；另一方面，央行出于防范金融风险的考虑，在经济刚有回暖势头时便提前在货币市场进行边际微调，即便特别国债市场化发行对债券市场形成冲击，央行对于货币宽松的态度也是偏消极的，这极大地抑制了债券市场的做多热情，但是考虑到经济恢复的不确定仍较大，并且6月17日国务院常务会议明确提出要“引导债券利率下行”和运用降准工具，预计三季度央行货币政策转向紧缩的概率是比较低的。对应到债券市场而言，疫情对经济的影响决定了债券利率在目前位置进一步上行的空间是有限的，预计短期内债券利率以横盘震荡为主，向下的时机和空间取决于经济形势的变化以及由此带来的央行货币政策的调整。  总体来看，下半年本组合计划保持目前偏高的杠杆和久期水平，并尝试通过利率债波段交易，力争增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000008539,"__csrcFundId":7024,"stockCode":"008539","shortName":"工银开元利率债债券(008539)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8539,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:18:33.899Z","status":"normal","inceptionDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","name":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银开元利率债债券","setUpDate":"2020-03-04T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":998738179.04,"setUpShares":998738179.04,"pinyin":"gyrxkyllzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20842321","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2610227990,"name":"赵建"}]},"announcement":{"linkText":"工银瑞信开元利率债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=453075","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}