window.pageData = {"stock":{"_id":3000000008355,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50600000","tickerId":50600000,"name":"农银汇理基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"周宇","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801600498","exchange":"fm","tickerId":2625180090}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008355,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":295,"f_h_s_a":3941112,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008355,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7426,"f_p_r_fys_ssrp":0.7586531986531987,"f_p_r_m1_ssc":7677,"f_p_r_m1_ssrp":0.7462219906201146,"f_p_r_m3_ssc":7561,"f_p_r_m3_ssrp":0.7197089947089947,"f_p_r_m6_ssc":7435,"f_p_r_m6_ssrp":0.651466236211999,"f_p_r_y1_ssc":7000,"f_p_r_y1_ssrp":0.8568366909558508,"f_p_r_y2_ssc":6097,"f_p_r_y2_ssrp":0.4358595800524934,"f_p_r_y3_ssc":5008,"f_p_r_y3_ssrp":0.3383263431196325,"f_p_r_y5_ssc":3458,"f_p_r_y5_ssrp":0.24934914665895286,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7301,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.3410958904109589},"fp":{"stockId":3000000008355,"type":"fp","f_p_r_fys":0.009852216748768683,"f_p_r_m1":0.00024809791597757425,"f_p_r_m3":0.002819003399386677,"f_p_r_m6":0.009178139340842995,"f_p_r_y1":0.009936539746159045,"f_p_r_d1":-0.0002535925612847656,"f_p_r_y2":0.050551550421263025,"f_p_r_y3":0.09675371780921305,"last_data_date":"2026-07-16T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":0.18103700810467727,"f_i_d":"2019-12-26T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000008355,"type":"ff","f_m_f":1624569,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":541523,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":2166092,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-06-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000008355,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-16T16:00:00.000Z","f_nv":1.2095,"f_nv_cr":0},"f_as":{"stockId":3000000008355,"type":"f_as","f_tas":1255576175.151,"f_tas_d":"2026-06-29T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"6a5dd8ce84efc9493b46f0b7","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","fundId":3000000008355,"stockCode":"240413","stockName":"24农发13","holdings":2500000,"marketCap":255428767,"netValueRatio":0.2034,"lastUpdated":"2026-07-20T08:14:06.465Z"},{"_id":"6a5dd8ce84efc9493b46f0b8","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","fundId":3000000008355,"stockCode":"2600004","stockName":"26超长特别国债04","holdings":1800000,"marketCap":179831803,"netValueRatio":0.1432,"lastUpdated":"2026-07-20T08:14:06.488Z"},{"_id":"6a5dd8ce84efc9493b46f0b9","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","fundId":3000000008355,"stockCode":"2500002","stockName":"25超长特别国债02","holdings":1800000,"marketCap":168307475,"netValueRatio":0.134,"lastUpdated":"2026-07-20T08:14:06.492Z"},{"_id":"6a5dd8ce84efc9493b46f0ba","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","fundId":3000000008355,"stockCode":"260010","stockName":"26附息国债10","holdings":1000000,"marketCap":100169673,"netValueRatio":0.0798,"lastUpdated":"2026-07-20T08:14:06.495Z"},{"_id":"6a5dd8ce84efc9493b46f0bb","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","fundId":3000000008355,"stockCode":"170215","stockName":"17国开15","holdings":900000,"marketCap":96185441,"netValueRatio":0.0766,"lastUpdated":"2026-07-20T08:14:06.498Z"}]},"list":[{"_id":"6a5dd67784efc9493b468c68","date":"2026-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-07-19T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"一、投资回顾　　二季度，中国经济运行情况整体平稳。尽管景气指数自3月份有所回落，但二季度连续数月维持在扩张区间，且6月份指标有所回升。　　出口为拉动经济增长的持续动力。1-5月美元计出口总值同比增15.5%，5月单月出口同比增19.4%，增速较上月进一步扩大。包括集中电路、新能源汽车、机电产品在内的高端产品增速领跑，成为拉动出口增长的最大来源。　　固定资产投资形成拖累。1-5月全国固定资产规模累计同比增速-4.1%，基建增速迟缓以及房地产投资深度下滑是主要原因。　　整体来看，国内经济仍处于长周期底部调整的阶段。受结构升级转换以及地产投资效应的拖累，呈现较弱的现实特征。　　央行货币政策仍然延续适度宽松的取向，但重点从“加大力度”转向“落实落细”。尽管社融和信贷数据仍表现低迷，货币市场季末呈现流动性略微收紧，货币利率小幅抬升的迹象，隔夜回购利率最高攀升至1.45%附近水平。　　二季度债券市场呈现收益率震荡下行、结构分化加剧的特征。资金宽松与资产荒成为主导逻辑。主要券种收益率持续下行，信用利差进一步收敛，机构普遍信用下沉追求超额收益。　　基金操作回顾：基金在投资上偏谨慎，维持了灵活的超级哑铃策略。二季度，基金明显加大了超长期限利率债的交易，组合久期调整幅度较大。但限于超长期限利率债波动幅度极为有限，策略未展示出明显优势。　　二、投资展望　　经济基本面处于周期底部区域，债券市场面临的风险整体在上升。但短期而言，滞后性投资需求还未完全恢复，央行货币政策仍维持适度宽松，债券市场短期内仍面临有利支撑。目前的格局依然有可能维持，债券市场整体处于收益率较低水平的震荡状态。短端受益于资金面宽松，长端受基本面影响上下波动。　　策略上，基金延续此前的观点和策略，保持较为谨慎的防御性策略，维持较灵活的交易策略，在控制风险的前提下通过快速调整组合久期去把握一些机会。同时密切跟踪内外经济环境的变化，如在外部条件发生重大变化的前提下也会快速重新调整策略进行灵活应对。","lastUpdated":"2026-07-20T08:04:07.337Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":70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　　基本面的数据好坏参杂，决定了债券市场震荡的大格局。从股债跷跷板的逻辑来看，权益市场的风险偏好仍然维持在相对高位水平，对债券市场仍将形成一定的压制，导致债券市场呈现震荡格局中的偏弱状态。　　策略上，基金保持目前较为谨慎策略，维持较低的组合久期。在方向明朗之前，利用长期限利率债参与一些交易性的机会。择机通过利率债提高组合久期，同时配置部分高票息信用债。","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.412Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370940","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8338","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"一、投资回顾　　上半年经济前高后低，整体表现强于预期。但近期有所走弱。　　财政支出靠前发力。2025年中央赤字规模4.86万，叠加1.3万亿超长期特别国债、5000亿中央金融机构注资特别国债，合计6.66万亿。截至6月末，国债累计净融资3.38万亿，进度为51%，明显快于近5年同期水平。截至5月底，广义财政支出合计达到145078亿元，占全年预算总额的34.4%，为2020年以来的最高，财政支出总体呈现靠前发力的趋势。房地产反弹。　　中国房地产市场在政策持续发力与市场自我调整的双重作用下，呈现“止跌回稳、结构优化”的总体特征。1-5月份全国新建商品房销售面积3.53亿平方米，同比下降2.9%，降幅较2024年全年明显收窄；销售额3.41万亿，下降3.8%，呈现“量稳价跌”的弱复苏态势。二手房市场“以价换量”特征明显，尤其是高能级城市二手房成交量接近前期高点水平。　　国内消费市场在政策组合拳与消费升级的双重驱动下，呈现出“量质齐升”的特征；随着“大规模设备更新”、“消费品以旧换新”等政策深入实施，社会消费品零售总额较2024年全年增速大幅提升。消费对经济增长的贡献度显著提升。　　上半年中国货物贸易出口在去年同期高基数以及目前全球贸易环境恶化的背景下展现出了较强韧性。虽然对美国出口受关税战直接影响有所回落，但对东盟、中东、拉美等地区呈现较好增速。　　最新数据显示，制造业PMI为49.3，比上月下降0.4，景气水平有所回落。其中生产和需求分项都处于下降状态。非制造业商务活动指数为50.1，同样下降0.4，其中建筑业下降2.2，服务业商务活动下降0.1。　　从实体高频数据来看，房地产行业数据从高位有所回落，出口数据受多因素影响同样有所走弱，与景气指数指向一致。　　虽然短期经济数据表现疲弱，但从资本市场的表现来看风险偏好明显提升。权益市场逐步走高，债券市场停滞不前。可能的原因，一方面是对经济长期前景的预期有所调整；二是短期“反内卷”浪潮提振了投资者信心。　　二、基金投资操作回顾 　　年初基本面模型和技术模型同步发出看空预警信号，基金遵守交易规则快速减持长久期利率债，仅保留短久期和现金类资产配置，久期快速降低，坚持低久期防御政策；　　3月中旬，受美加征关税事件冲击影响，投资模型由空头逐步转变为多头，基金快速加仓10年以上长期限利率债，久期快速提升，把握住了收益率快速下行的机会，基金表现较好；　　4月中下旬以来，利率市场处于窄幅震荡 ，基金进一步提高久期偏好，以及加强短线交易力度，但行情结构性偏信用导致基金表现阶段性欠佳。　　从期限结构上看，基金继续维持1-3年和10年及以上的哑铃型结构。　　总结来看，基金在2-4月份市场大幅波动的时候，通过长久期利率债快速加减仓，很好地控制了基金回撤，也把握到了市场上涨的机会，展现了基金的择时能力。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.409Z","mo":"展望后市，经济在4月份反弹到一定高度后出现回落，后续财政支出力度减弱叠加海外环境不确定性，经济短期存在一些压力。与此同时，货币市场维持一个宽松局面，共同对债券市场形成支撑。　　策略上，基金还是维持前期哑铃型策略不变，通过调节长期限债券持仓达到快速调整组合久期的目的。预计久期上限较之前有所提高，后续择机增配信用品种。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339163","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8337","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2025年一季度，中国经济呈现复苏向好的局势。景气指标触底后快速回升。制造业PMI从49.1%触底回升到50.5%，非制造业扩张步伐从50.2回升到50.8。　　房地产数据从2024年9月新政以来全面改善，且改善力度和持续时间超出市场预期，一季度二手房交易持续维持高位，一手房同比降幅有所收窄。制造业投资和基础设施建设投资增速都有所加快，带动整体投资回升。就业层面，全国城镇调查失业率平均值5.3，与上年同期基本持平。经济的企稳向好与政策支持密不可分，连续出台的房地产优惠政策、“两重”,“两新”政策，对供需双方都产生了显著的拉动作用。政策同时支持科技创新，规模以上高技术制造业增加值同比增长9.1%。　　展望未来，国内经济可能在一个底部不断修复和夯实的过程。但是，外部环境的不确定性在不断增加。美国最新宣布全球加征关税，将对包括美国自身在内的全球经济造成较为严重的冲击。中国属于外贸出口大国，也不可避免地将遭受较为严重的影响，复苏进程变得一波三折更为艰难。 　　一季度债券市场大幅震荡。元旦后市场延续去年的大涨行情。但是随着银行间资金面宽松预期落空，叠加经济恢复超预期，债券市场出现较大幅度的回调。10年国债收益率接近1.90%的水平之后逐步企稳，随着美国开打贸易战又重新转头向下。　　金祺基金一季度实施了积极的交易策略，较好地把握了市场机会。年初，基金提前预判了风险，将基金杠杆和久期降低到了较低的水平，避免了市场的大幅下跌，将基金回撤控制在较低水平。而后在收益率调整到位后快速将久期和杠杆提高，较好地把握了市场回升的机会，获得较好的收益回报。　　经济在一个底部徘徊。从短期来看，各种不确定性依然存在，国内经济的元气并未完全恢复、外部环境恶化、流动性仍旧宽松，对行情有短期支撑。但从中长期看，目前较低的绝对收益率水平将使债券市场会面临大的挑战，双边波动或将会更加剧烈。　　操作上，金祺基金维持相对谨慎的观点。预计组合将会在保持高流动的前提下，加大组合久期的调度，努力把握市场的波动机会，通过交易超额弥补票息不足的缺陷。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.406Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266618","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8336","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2024年，经济在一个较大的底部徘徊，但是由于供需仍处于不平衡的状态，对价格形成压制，整体呈现偏弱的状态。　　政策发力下，四季度国内基本面逐步转暖。制造业Pmi从8月份的49.1连续回升，12月份来到50.1的水平。非制造业在经历数月底部徘徊后，12月份冲到52.2高位。从细分数据来看，制造业供需关系有所改善，但价格仍偏弱。非制造业在政策发力下，年底全面改善。房地产数据从9月新政以来全面改善，且改善力度和持续时间超出市场预期。从房地产周期的角度看，本轮房地产周期的下行已经来到一个关键的临界点。虽然滞后指标仍形成拖累，但先导指标企稳给经济带来曙光和希望。　　展望未来，国内经济可能在一个底部不断修复和夯实的过程。但是外部环境冲击仍对经济前景带来不确定性。出口体量占到GDP的20%左右，在国内经济尚未巩固的情况下如果遭受外贸冲击，将使复苏进程变得更为艰难。 　　2024年需求持续疲弱，货币政策进一步宽松。尽管遭遇一些短期干扰，但债券市场表现超预期，全年都维持一个强势的状态。即使年底政策发力以及数据改善，投资者仍对前景保持一个悲观的态度，债券市场甚至在四季度出现收益率加速下行的局面。长期和超长期国债全年下行幅度接近100bp，债券基金整体表现超越2023年。　　从业绩表现来看，金祺基金一季度业绩整体较为领先；二季度和三季度稍有落后。金祺基金也有一些表现较好的地方，其在一季度末和三季度末市场大幅下跌时提前预判风险，并快速降低久期，较好地控制了回撤。四季度，金祺基金预判到市场机会，果断通过集中持仓10年国开债和国债，将基金久期提高到较高的水平，获得不错的收益回报。从资产贡献来看，金祺基金坚持短久期利率和长久期利率的哑铃策略，全年利率债贡献3.97%，信用债2.16%，反映了金祺均衡配置，更偏利率的特点，与基金定位和资产配置的逻辑大致相符，后续可以加强信用债的配置。基金正回购贡献-0.25%，反映了基金全年杠杆水平不高，后续可能需要加强。就全年看来，金祺基金今年对回撤重视较多导致久期上相对保守，值得总结。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.403Z","mo":"就债券市场而言，经济在一个底部徘徊，债券市场的风险在不断积聚。但是从短期来看，各种不确定性依然存在，流动性仍旧宽松，对行情有短期支撑。在目前的绝对收益率水平，预计债券市场会面临更大的挑战，双边波动将会更加剧烈。　　操作上，金祺基金维持相对谨慎的观点。预计组合将会在保持高流动的前提下，加大组合久期的调度，努力把握市场的波动机会，通过交易超额弥补票息不足的缺陷。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248960","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8335","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"三季度，国内基本面仍然偏弱。PMI景气连低于荣枯线。9月份制造业PMI49.8，比上月有所回升。主要源于几方面的原因：一是房地产支持政策、设备更新、家电更新政策对需求有一定的促进作用；二是前期高温极端天气对生产和消费抑制作用减弱；三是9月份进入传统的旺季，季节性因素对环比有促进作用。但从分项来看，生产活动增速贡献最大，其他项环比上升较小，同时前期对经济支撑较强的新出口订单指数下滑1.2个百分点。非制造业PMI50.0，环比下降0.3。季节性因素和财政支出加快支撑建筑业活动企稳，但商务活动全面下滑。新订单、销售价格下降幅度较大。表明居民收入预期不稳定的情况下，需求进一步收缩。从企业利润来看，1-8月规模以上工业企业实现利润总额同比增长0.5%，环比大幅回落，企业加大投资的意愿较弱。　　9月份最大的变化主要是政策做了比较大的调整。一是降低存量房贷利率政策落地；二是央行公布了支持股票市场的支持计划；与此同时，对财政刺激的期待有所升温。随着股票市场急剧升温，债券市场出现大幅回调。利率债调整幅度较小，以10年国债为例最高上行25bp；信用债上行幅度较大，同期限10年期债券普遍上行幅度达到30-50bp，低等级信用债上行幅度更大。　　展望未来，短期内关注点主要在后续财政政策是否发力以及刺激政策产生的效果。长期来看，还是要继续关注地产周期企稳以及海外经济周期走势。　　操作上，金祺基金在政策出台之前维持了中性偏高的组合久期，政策出台之后，一定程度降低了组合久期。但基于以下几个原因，减仓的程度弱于历史表现：一是市场调整幅度既快又大，没有给出充分的反应时间；二是财政政策没有出台，仍然无法做出行情拐点的判断。组合在下跌中遭受了一定程度的回撤。后续来看，还是根据财政政策的进展决定组合久期长度；结构上，鉴于这一轮调整信用债利差进一步扩大，逐步买入信用调换利率持仓。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.401Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170184","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8334","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2024年上半年，中国经济呈现起伏波动的局面。年初经济有企稳回升迹象，一季度经济表现较好，二季度略有回落。制造业PMI在3月份冲高至50.8后继续回落至6月49.5的水平。从库存周期角度来看，经济周期处于库存周转期的底部，但企业快速补库的意愿并不强烈，库存增速在低位徘徊。虽然说整体经济已经来到一个相对底部的位置，但是由于本轮受房地产大周期的影响，经济受到负面冲击的程度或要更深，周期在底部区域阶段持续的时间或要更长。面对当前的经济环境，中央也出台了一系列逆周期调控政策，进一步降准降息，降低实体企业融资成本，支持经济稳健恢复；加大对房地产的支持力度；加大特别国债的发行，推进重点项目快速进展；预计经济在中央的全面部署下能较好完成全年任务。　　外需短期内仍然形成较好支撑。一方面短期内难以完全对冲国内经济的疲弱，另一方面，随着海外需求转弱，出口对经济的支撑作用也会同步转弱。中国经济复苏的基础仍不牢固，预期仍待巩固，未来一个时期内或呈现底部震荡的格局。　　经济依然疲弱的情况下，债券市场在上半年具备较好的外部环境。同时，由于社会融资需求偏弱，取消手工贴息等政策导致存款搬家，债券内部也存在供需不平衡的问题。债券收益率曲线整体下移，短端表现优于长端，信用债券表现优于利率债。超长期限品种由于受到央行喊话的制约，成为表现最差品种。　　操作上，我们采取了相对中性的策略。久期维持中性久期上的灵活调整，结构上采取哑铃型的平衡组合。基金整体还是追求相对稳健的思路。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.398Z","mo":"展望未来，我们预计继续保持目前思路的基础上做一些灵活调整。鉴于目前经济周期所处的位置、政策的不确定性以及债券收益率整体处于一个低位，保持一个相对谨慎的心态，提前做好风险防范的措施。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143752","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8333","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2024年开局仍呈现较弱的格局。虽然从库存周期的角度看，数据显示经济已经来到一个相对底部的位置，但是由于本轮受房地产大周期的影响，经济受到负面冲击的程度要更深，周期下行阶段持续的时间要更长。　　受外需较好支撑，我们看到经济在一季度有所改善。制造业PMI3月份回升至50.8，非制造业商务活动指数达到53的高位，已经连续4个月出现回升。但由于房地产仍形成持续拖累，复苏的基础仍不牢固，预期仍待巩固。　　债券市场在一季度表现超预期。配置力量在年初大举入场，拉动债券收益率出现快速、大幅度下行。投资者紧盯房地产市场，对其他基本面的信息已经钝化。但是经过一波超强的下行走势后，债券收益率的绝对水平已经处于历史的地点，积累了回调的风险。就结构而言。利率债券表现明显优于信用债。超长期限和超短期限表现更好，中间期限表现稍弱。　　展望未来，经济总体处于周期的相对底部区域，债券市场依然处在一个比较好的环境。但同时也要关注一些风险：一是前期涨幅过大积累的风险；二是经济来到一个底部区域后市场分歧变大，波动变大的风险。　　策略上我们仍然保持中性久期上的灵活调整。中短久期信用债作为底仓，长久期利率债作为交易头寸，灵活摆动把握市场的调整机会。","declarationDate":"2024-04-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.395Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1064685","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8332","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2023年是债券的小牛市，更是信用债大牛市。年初通过研究大量海外经济体案例，做出了疫情管控放开后全年经济冲高回落的判断，提出债券市场保持乐观、权益市场保持谨慎的观点。实际操作上，金祺基金年初以配置高票息信用债为主，采取防御的姿态。经济进入4月份冲高回落后，金祺基金通过中长久期利率债快速、大幅提升仓位和杠杆水平，把握住4-8月份的市场行情。8月份以来，随着逆周期调控政策出台、地方债和特别国债增发，债券市场出现回调。金祺基金顺势调低仓位，对回撤有所控制。进入12月份，经济数据再次走弱，叠加中央经济工作会议不及预期，投资者再度涌入债券市场，收益率快速下行。金祺基金再次买入长久期利率债。　　2023年，金祺基金进一步完善投资运作体系和方法。首先树立了收益和回撤的双目标系统，其次通过基本面模型、技术量化模型和风险管理模型支持投资决策，最后通过闭环的投资流程实现模型运作、反馈和更新。通过实际运行检验，模型在宏观周期判断、大类资产配置、行业选择、个券个股精选、趋势判断、时机选择、止盈止损等方面均表现出良好的指示效果。　　2023年没有大力参与信用债市场是一个较大的损失。新的一年将积极推动基金扩大投资范围，关注更多的品种。利率债的久期和仓位有进一步提升的空间，后续的投资过程中也会提前制定计划，在投资判断比较确定的情况下加大投资力度。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.392Z","mo":"从基本面出发，债券市场依然是一个比较好的环境。政策的主要目的依然是稳定经济。不管短期内的导向是什么，只要经济疲软，货币和财政政策的主基调应该还是积极。债券市场短期内会受到财政政策的扰动，但在融资需求较弱，货币政策宽松的环境下，债券市场的方向不会发生本质的改变。直至我们看到本轮周期结束，基本面出现实质回升。　　预计2024年经济基本面仍然对债券市场有一定的支撑，逆周期政策发力形成抑制作用。债券收益率在波折中下探，直到本轮下行周期结束。鉴于2023年信用利差大幅压缩回到一个历史较低的水平，利率债的优势逐步体现。同时，由于经济大底部的大环境下市场波动预计更加剧烈，利率债的流动性优势也将发挥出来。　　策略上保持中性久期上的灵活调整。中短久期信用债作为底仓，长久期利率债作为交易头寸，灵活摆动把握市场的调整机会。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050976","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8331","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"三季度，经济呈现微弱的改善迹象。　　制造业PMI于5月份创下48.8的低点后，呈现4个月持续改善的局面，于9月份突破50.2%的荣枯线水平。经济改善首先源于经济内在结构调整取得初步成效、供需关系朝着向好的方向发展；其次，面对经济下行压力加大的局面国内政策密集出台：房地产控制政策有所放松，一系列放开限购、降低房贷利率、降低购房首付比例等陆续出台。央行通过降准、降息释放流动性，降低企业和个人融资成本。财政部也加快专项债发行、加大减税降费力度进一步支持经济稳定发展。一系列的政策对经济起到了牵引的作用。最后，海外需求稳定也创造了较好的外部环境。美国经济呈现出一定的韧性、中东、俄罗斯以及东南亚需求旺盛军队对国内出口业务形成了有利的支撑。　　但是我们也要看到，复苏的力度比较疲弱。主要源自两个方面原因：一方面国内目前处于经济模式转换的阶段，房地产、基建等不再具备短期内大幅拉升经济的能力，而科技新动能还处于形成的初期难以推动经济全面高速发展；另一方面海外形势依然严峻，西方靠巨额财政支撑透支未来，面临高利率和高通胀的不可持续发展的局面，如果爆发风险也将对全球经济造成负面影响。　　总而言之，经济运行的前景依然是比较复杂。就债券市场而言，政策连续出台，以及经济数据短期改善对市场带来了负面情绪，债券收益率在触及低点后有所回升。但鉴于经济改善的力度较弱以及经济的未来走势仍不明确，收益率上行的幅度并不显著。　　展望四季度，中国经济依然处在一个底部弱复苏的格局之中，海外经济形势的变化预计对复苏形成促进或者延缓的作用。　　操作上，金祺基金采取了相对保守的配置策略，久期和杠杆都有降低。观察前期的政策效果以及经济在底部的波动，等待更为确定性的投资指引。短期内以把握交易性机会为主。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.390Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991607","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8330","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"上半年，中国经济冲高回落。　　从公布的经济和金融数据来看，制造业PMI在3月份充至顶峰后，4月份开始快速回落至荣枯线以下，4-6月份分别为49.2、48.8和49.0；非制造业商务活动仍保持在扩展区间，但扩张速率也有所放缓，从3月份的最高点58.2逐步下降至6月份的53.2。一季度信贷冲量之后，二季度的社融和信贷数据从总量和结构上来看均弱于预期。房地产销售和投资在二季度也略显疲软。出口波动较大，受益于东盟、一带一路、俄罗斯等区域出口形势好转，对冲了欧美西方经济放缓带来的出口大幅下滑风险，整体表现出一定的韧性；进口与国内需求较弱的形势较为匹配。消费支出稳步回升，但仍较预期较低。政府投资维持在适度的区间，对经济起到托底的作用。　　货币政策方面，央行下调了OMO、MLF和LPR的利率10BP。　　资本市场紧跟实体经济进行调整。债券市场收益率快速下行，股票市场冲高后回落。资产内部出现一定程度的分化和结构性特征：前期滞涨的利率债表现更好，而领涨的信用债收益率下行幅度相对较小；权益市场中特估、以人工智能为契机的行业表现较优，其他行业则大幅向下调整。　　面对市场较大的波动，金祺基金快速调整，通过中、长久期利率债快速提升了债券组合久期和杠杆水平，整体而言获得了不错的超额收益。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.387Z","mo":"展望三季度，经济的供求关系经过自动调整后逐步实现自我出清。在全球风险偏好改善的环境下，风险偏好有望提升，债券资产有可能面临逆风。金祺基金密切跟踪市场数据的变化，考虑在适当的时机逐步减仓和降低杠杆，争取在市场下行过程中能更好控制基金回撤。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=952250","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832f","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"复苏成为2023年中国经济的主线。　　从公布的经济和金融数据来看，均为经济疫后复苏提供了线索。2023年1-3月，制造业PMI分别为50.1、52.6和51.9，非制造业商务活动指数为54.4、56.3和58.2。2023年1-2月，社会融资规模新增91426亿元，比去年同期增长12.36%。整体看数据，显示国内经济恢复良好，但结构上仍存在一些问题。服务性消费需求较强，实物商品的需求偏弱；大企业恢复较快，中小企业恢复较弱；国内需求较强，而外需较弱；相较于疫情放开初期对经济出现爆发式增长的高预期，实际经济运行情况偏弱。　　资本市场的走势紧跟实体经济的发展。股票市场在经济进入上升周期的高预期环境下出现大涨，在经济数据兑现不及预期后逐步回调。债券市场相反，初期收益率大幅上涨，随后随着数据降温收益率逐步回落。　　金祺基金基于经济复苏的长期逻辑，对债券资产未来的表现持谨慎态度，维持相对保守的配置，组合久期维持在中低水平，证券类别主要倾向于配置具备超额利差的高等级信用债。交易层面，主要运用利率债券尤其是长期利率债券去参与市场的短期机会，包括事件驱动、超跌反弹以及骑乘策略等等。　　展望未来，中国经济的仍然会经历一波三折的回升。而债券资产的收益风险比整体不高。预计金祺基金将延续此前的操作策略，维持目前的久期和杠杆运作，以持有较高收益率的信用债获取票息收益为主，期间去把握一些市场交易性的机会增厚基金收益。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.384Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880342","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832e","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"疫情和房地产是2022年国内经济扰动的主线。在疫情爆发管控以及地产风险释放的压力下，全年经济一路下滑。直至四季度，政府对房地产政策和防疫政策进行了较大调整。防疫方面，逐步取消各地管控措施，恢复企业正常生产和居民正常生活；房地产方面，降低房贷利率和购房者门槛刺激购房需求，出台金融政策帮助房地产企业恢复融资，以及地方政府督促房地产企业保交楼；政策的出台极大提振了经济回升的信心。但是由于经济仍然存在向下的惯性，以及全国面临管控放开后的感染高峰，导致经济回升短期内仍然受到压制。PMI数据持续探底，消费回升乏力，企业经营和利润仍然处于下滑阶段。但随着全国感染期的过去，相信居民消费会逐步恢复，成为支撑未来经济增长的强劲动力。　　四季度成为资本市场的分水岭。年初至三季度，债券市场表现较好，收益率不断创出新低。而股票市场从年初一直下滑，反映了基本面的疲弱和投资者的悲观预期。房地产和防疫政策出现调整后，股债市场均出现剧烈的调整。债券市场收益率出现大幅上行，而股票市场中周期性行业在下跌近2年后出现大幅上涨，于此同时成长性板块出现一定程度的回调。　　金祺基金上半年的债券组合主要参与利率债的配置和交易，杠杆和久期处于较高的水平。四季度跟随市场变化进行了较大的仓位调整。首先，在市场收益率上行的初期阶段，以利率债持仓为主，并对债券杠杆和久期进行了较大的减持。当收益率上行到一定幅度且信用利差大幅扩大时，进行了一定幅度的加仓，并用具备利差优势的信用债逐步取代利率债。整体而言，金祺基金有效控制了基金的回撤风险，全年获得较为稳健的投资收益。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.382Z","mo":"展望未来，政策预期有望逐步转化为基本面的回升。权益类风险资产有望收益，而债券资产仍然处于逆风。金祺基金的投资策略倾向于保守，维持较低的久期和杠杆运作，以持有较高收益率的信用债获取票息收益为主，期间去把握一些市场交易性的机会。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864288","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832d","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"三季度国内外经济继续延续弱势，国内经济仍然在底部徘徊。房地产行业的风险并未解除，压制了整个经济的反弹。同时，疫情仍呈现多点散发的局面，管控措施并未有所宽松，对居民出行和消费产生直接的负面影响。财政政策有所发力，但难以独立支撑经济大盘。加之出口随着海外经济下滑出现大幅下降，国内经济仍然难言乐观。  海外经济同样水深火热，面临经济衰退和通胀高企的双重考验。美国和欧洲经济已经越过疫情的高点呈现增速下滑的状态，而宽松刺激叠加疫情导致的供应链错配和俄乌战争引发的能源危机，西方处于顽固的通货膨胀阴霾下。美欧希望通过大幅加息来抑制通胀，但同时也加速经济衰退的进程。美欧经济仍是全球经济的主导，美欧滑入衰退，势必将风险传导至全球。  资本市场呈现债强股弱的局面，保持和基本面的一致。债券方面，短久期债券受益货币市场超低利率水平，下行幅度更大。金祺基金期间大幅增加了债券的久期和杠杆，三季度取得了不错的业绩。  展望未来，目前的局面仍然难以打破。尽管资本市场波动有所加大，但债强股弱的局面预计仍然能够持续。金祺基金做好资产配置的同时，去把握一些较大的波动机会，争取下半年业绩进一步回升。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.379Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811452","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832c","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"全球经济高位放缓，中国经济波动探底。  上半年，中国经济的发展异常曲折。年初，民营地产商陷入资金链危机，紧接着深圳、上海和北京等大城市爆发疫情。严格的防疫政策下，居民出行收到限制，消费需求无法满足；企业的供应链由于交通管制遭到破坏，生产无法正常进行。整个经济活动快速下行。虽然中央和地方在基建和房地产方面进一步加大了支持力度，但仍无法弥补疫情带来的渠口。随着疫情在4-5月份得到初步抑制，经济活动开始恢复。由于疫情仍有零散发生导致管制措施未能完全解除，以及政府未推出力度更大的经济刺激措施，经济回升较为缓慢。  海外的关注点已经从疫情转移到通胀，而近期讨论的焦点是美欧是否会陷入衰退。经历2年的复苏期后，缺乏进一步的政策刺激以及内生动力不足，欧美经济正从高位逐步回落。需求转弱的同时，西方国家不得不面临由于供应链和战争引发的高通货膨胀，并需要用痛苦的加息过程来引导通胀逐步回落到正常水平，二者必然使目前的经济放缓进程进一步加速。  海外的货币政策给全球资本市场带来了风险。考虑国内的需求和价格因素都偏弱，中国央行仍然实施了较为宽松的货币政策，以支持实体经济度过难关。公开市场流动性 充裕，货币市场利率保持在历史较低水平。  今年以来，债券市场呈现震荡格局，结构有所分化。长期限债券受到房地产行业下行、地产政策放松、疫情冲击、以及管制放松的反复影响，利率在窄幅区间反复波动。而短期限债券收益于充裕的流动性和较低的资金利率，利率整体保持下行趋势。  中国经济的基本面反复波动，没有表现出明显的趋势特征。金祺基金在债券方面保持了较低的久期和杠杆，以等待更好的机会。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.377Z","mo":"展望未来，中国经济仍将保持波动向上的格局，债券收益率面临一定的上行压力。但同时我们也注意到全球经济下降的压力在不断增大。短期我们仍需要留意疫情、海外衰退等各种不确定性导致的市场剧烈波动。金祺基金将在保持目前持仓的基础上，进行一定的灵活调整。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783567","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832b","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"2022年一季度中国经济总体开局平稳，但3月份受到疫情影响形成拖累。从pmi指数来看，2022年1-2月份指数相继走高，3月份受疫情影响出现较大程度下滑，同时服务业的影响明显超过制造业。  央行在一季度进行了降准操作，维持流动性较为宽松的状态，以进一步支持经济稳定以及进一步降低融资利率。  随着稳增长政策发力，国民经济持续恢复。投资明显回升。1-2月份固定资产投资同比增长12.2%，比上年全年加快7.3个百分点。1-2月份社会消费品零售总额同比增长6.7%，比上年12月份加快5个百分点。各地方政府相继出台了房地产放松政策，行业环境有所改善，风险有所缓解。  同时，海外继续保持紧缩态势。美联储开启了加息进程，预期将进一步加息以及缩表。  债券市场的风险偏好有所下降，在央行货币宽松实施后利率整体以上升为主。3月份深圳、上海相继爆发疫情，市场情绪随经济状况波动，利率重新回到震荡局面。  金琪基金一季度保持较低仓位，在不稳定的市场中较好控制了基金的波动。后续主要保持对基本面的跟踪，确认经济回升的趋势会不会发生变化，一是疫情的持续性影响；二是海外经济是否会快速回落；适时根据基本面的变化制定相应的策略，","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.374Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=726629","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b832a","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"经济运行整体偏弱，但临近年底略有改善，期待企稳。中国制造业采购经理指数自年初一路下滑，10月份触及49.2的最低点后持续出现2个月的反弹，分别为5.01和50.3。虽然贡献主要来自于生产端，但是代表需求的新订单也同步出现小幅改善。价格逐步在回落。随着供需关系恢复正常，大宗商品价格逐步回落，产业链中下游的成本压力得到缓解。同时由于价格的滞后传导作用以及需求的企稳，消费品价格稳中有升。货币政策依然是维持在所谓的合理充裕。四季度央行进行了降准操作，一方面对冲MLF的到期，另外也为银行支持实体经济补充资金。鉴于经济下行过程中的有趋稳的迹象，调低对债券的预期。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.371Z","mo":"金祺基金的债券部分逐步降低仓位和久期，评级仍然以高等级利率债为主。展望未来，货币政策更多延续目前中性偏松的局面，但基本面的变化有些难以把握。虽然有改善，但改善并不明显，同时还有可能受到疫情持续以及全球货币政策退出的影响，需要持续的观察。依据目前的环境，谨慎调低未来债券的预期。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710831","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8329","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"基本面继续在放缓。制造业PMI连续放缓跌落至荣枯线以下，分项指标几乎全部走弱；非制造业PMI在8月的基础上有较大反弹，但是9月环比改善的力度弱于8月份环比下跌的力度，虽然存在数据的扰动，但仍然是较弱的表现。价格数据仍然是最为强势。且随着时间的推移，价格存在向下游传导的压力。正常经济下滑的情况下很难形成通胀局面，但如果上游价格持续高位的时间太长，也不排除下游压力有进一步加大的可能。但同时，也不排除需求引导PPI下降以及CPI继续走低。价格最终取决于供求双方的变化，其实是难以判断的，只能是在跟踪的基础上做谨慎的趋势推演。货币政策依然是维持在所谓的合理充裕。三季度并没有大家期待的降准降息、但同时货币市场利率维持在稳定的水平，包括国庆长假前的资金价格波动也非常小。鉴于宏观经济处于下行周期的表现，总体维持利率下行的乐观观点。金祺基金持续加仓以及加杠杆，直至7月30日达到最高水平，组合久期为4.14，杠杆率为161%。8月初，短期从基本面利多出尽以及市场技术面超涨出发，做了预防性调整。后期，市场陆续受美联储taper、涨价等因素影响持续调整，组合在市场调整过程中继续降低了久期和仓位，至9月30日，组合久期为2.95，杠杆率为143%。展望未来，基本面大概率延续目前的下行趋势。政策也更多是延续，货币政策宽而不松，财政政策托而不举。价格是变数和弹性最大的部分。但金祺基金组合仍然选择将基本面的趋势变化放在首要位置，价格指标只是作为一个补充的或者参考性的指标。所以，整体仍然保持对利率市场一个偏乐观的判断，包括价格在内的其他因素更多都是加强或者减弱这一趋势。操作的思路上，战略上保持多头，战术上的头寸根据临时性的变化、短期因素、技术指标进行摆动。具体操作上，主要选择了10年利率品种进行操作，主要优势就是敏感、快速、灵活。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.369Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653671","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8328","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008355,"sao":"国内经济经历疫情后的复苏，增速在年初到达高点，随后逐步放缓。制造业PMI在2020年11月见顶，非制造业PMI落后于制造业于2021年3月见顶。从国内经济的表现来看，投资、消费均弱于预期，而出口收益于海外疫情持续超出投资者预期。海外经济由于疫情影响恢复较慢，加上持续不断的政策刺激，目前仍在恢复的上升期。虽然全球经济改善以及供求关系紧张带来价格通胀的压力，但考虑到目前经济前景的不确定性，各国央行在退出宽松政策方面保持克制，国内货币政策始终强调保持流动性合理充裕。在基本面放缓，流动性宽裕的情况下，债券市场收益率震荡下行，各期限各品种均有表现；金祺基金顺应趋势，加大了债券组合杠杆和久期的配置。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.366Z","mo":"展望下半年，国内经济放缓的局面仍然有望持续。大类资产上我们更看好债券，关注点主要在海外经济的复苏进程以及国内经济的变化情况。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632258","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8327","stockId":3000000008355,"sao":"2021年一季度，中国经济仍然保持上升的态势，但扩张的速度正在放缓；中国经济经历了疫情期间的需求大幅下滑，到疫情后的快速恢复与反弹，已经上升到一个非常高的水平。2020年底，我们分别看到房地产销售、乘用车销售、以及出口的单月同比增速达到15%、8%以及20.6%的峰值，然后在逐步放缓。同时，我们也看到代表经济景气的PMI指标连续3个月回调，预示经济上升的热度有所下降。国内的流动性依然合理充裕；虽然投资者普遍担心全球流动性回收，但这可能是一个长期的问题。至少在短期内，相信各国央行要看到疫情和经济两个变量的显著改善才会采取实质性行动。就中国而言，货币政策早已经从疫情模式调整到正常模式。在全球经济和疫情发展仍面临不确定性，国内经济高位放缓的前提下，货币政策难有进一步收紧。面对市场的质疑，央行也多次重申保持流动性合理充裕的态度，将货币市场利率维持在较低的水平。通胀可能没有预期的那么强。全球大宗商品和美债利率的上行放大了投资者的通胀预期。但总体来看，这些现象的产生既有流动性的因素，也有结构性的因素。随着疫情后需求爆发的高峰过去，供给逐步恢复，涨价因素有望得到缓解。过去一段时间，我们依据经济扩张放缓的判断，逐步加大了债券的配置，适当增加了杠杆以及久期，但评级保持在较高的水平。我们认为一旦经济的扩张活动跨过临界点，就会迎来债券投资的最好时机。市场整体取决于美国经济的复苏强度，中国经济维持在高位运行的韧性。我们对经济的发展保持密切的关注，在前期调整的基础上，暂时维持组合不变。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.363Z","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8355,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:12:45.228Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","name":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050600000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"农银金祺定开债券","setUpDate":"2019-12-26T16:00:00.000Z","pinyin":"nyhljqyndqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801600498","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2625180090,"name":"周宇"}]},"announcement":{"linkText":"农银汇理金祺一年定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572562","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb927fea5b3eb04b8326","stockId":3000000008355,"sao":"2020年国内外经济形势异常复杂。突如其来的新冠疫情打乱了经济的节奏，也对资本市场造成了严重的冲击。全球政府在组织抗击疫情的同时，也通过强有力的财政和货币政策刺激经济恢复。全球权益市场在风险偏好提升的情况下创出新高，债券市场受通胀前景压制表现疲软。国内债券市场经历了较大的波动。一季度受疫情冲击和货币宽松影响收益率快速下行，随后在货币政策适度收紧后迎来接近半年的调整期。11月发生的永煤违约事件引发监管层担忧，重新向市场释放了流动性，导致收益率重新回归向下。农银金祺定开基金作为2019年底发行的新基金，错过了一季度的配置行情。基金后续建仓比较保守，偏重于短期债券。随着收益率上行，逐步加大了3年左右高评级债券的配置力度。在经济触底上行的过程中，策略整体偏防守，集中投资3年内中短久期债券。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:58.361Z","mo":"展望2021年，我对债券市场前景更乐观一些。一方面，经济疫情后的反弹逐步减弱，年内有可能看到经济向上阶段性的高点；另一方面，疫情稳定后刺激性的财政政策空间和力度可能会有所减弱，对经济形成进一步的压制。加上债券利率回调到一定的高位，2021年的债券市场更值得期待。策略上，我们目前主要配置3年左右的高评级债券，以获得票息收入为主。等待年内经济出现拐点时，加大长久期利率债的配置，为组合获取较好的超额回报。","fund":{"_id":3000000008355,"__csrcFundId":7026,"stockCode":"008355","shortName":"农银金祺定开债券(008355)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","area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