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{"stock":{"_id":3000000008159,"name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","fundStatus":"normal","stockCode":"008159","tickerId":8159,"shortName":"招商盛鑫优选3个月持有期混合（FOF）C","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","fofFundFlag":1,"status":"normal","setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":108317456.05,"setUpShares":108317456.05,"masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50210000","tickerId":50210000,"name":"招商基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"杨宇","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101019750","exchange":"fm","tickerId":2525246600}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000008159,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":261,"f_h_s_a":58490,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000008159,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1369,"f_p_r_fys_ssrp":0.36330409356725146,"f_p_r_m1_ssc":1449,"f_p_r_m1_ssrp":0.31284530386740333,"f_p_r_m3_ssc":1391,"f_p_r_m3_ssrp":0.8273381294964028,"f_p_r_m6_ssc":1276,"f_p_r_m6_ssrp":0.41568627450980394,"f_p_r_y1_ssc":1127,"f_p_r_y1_ssrp":0.23712255772646537,"f_p_r_y2_ssc":948,"f_p_r_y2_ssrp":0.2925026399155227,"f_p_r_y3_ssc":684,"f_p_r_y3_ssrp":0.4260614934114202,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1445,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8621883656509696,"f_p_r_y5_ssc":191,"f_p_r_y5_ssrp":0.9157894736842105},"fp":{"stockId":3000000008159,"type":"fp","f_p_r_fys":0.04096889952153093,"f_p_r_m1":0.04555466559871846,"f_p_r_m3":-0.029641330607693694,"f_p_r_m6":0.03437004754358175,"f_p_r_y1":0.30848264628492705,"f_cagr_p_r_fs":0.007304933149681503,"f_p_r_d1":0.006688556487899788,"f_p_r_y3":0.14859216893973048,"f_p_r_y2":0.3581740148263761,"last_data_date":"2026-04-27T16:00:00.000Z","f_p_r_y5":-0.06273559504577098},"ff":{"stockId":3000000008159,"type":"ff","f_m_f":170819,"f_m_f_r":0.008,"f_c_f":40275,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":211094,"f_m_a_c_f_r":0.01,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-06-03T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.008,"f_mac_fr":0.01},"f_nlacan":{"stockId":3000000008159,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-27T16:00:00.000Z","f_nv":1.0443,"f_nv_cr":-0.006847360912981548},"f_as":{"stockId":3000000008159,"type":"f_as","f_tas":8563995.412,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008158,"stockId":1000000000000700,"holdings":400,"marketCap":170939,"netValueRatio":0.0045,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008158,"stockId":1000000000001801,"holdings":2199,"marketCap":164842,"netValueRatio":0.0043,"quarterlyChange":0.11344262295081897,"stock":{"stockCode":"01801","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1801,"name":"信达生物"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008158,"stockId":300750,"holdings":400,"marketCap":160680,"netValueRatio":0.0042,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008158,"stockId":688981,"holdings":1271,"marketCap":119537,"netValueRatio":0.0031,"quarterlyChange":-0.23430757958153547,"stock":{"stockCode":"688981","tickerId":688981,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"中芯国际"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000008158,"stockId":2028,"holdings":400,"marketCap":80800,"netValueRatio":0.0021,"quarterlyChange":0.30668219160359755,"stock":{"stockCode":"002028","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2028,"name":"思源电气"}},{"date":"2026-0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而言，四季度上证指数上涨2.22%，沪深300下跌0.23%，中证1000上涨0.27%，创业板指下跌1.08%，科创50下跌10.10%。行业层面，申万一级行业涨多跌少，有色金属、石油石化、通信、军工等领涨，涨幅超过13%。相比之下，医药生物、房地产、美容护理等跌幅较大，跌幅超过8%。债券市场方面，宽松预期反复叠加公募费改新规扰动，债市偏弱震荡。节奏上，10月中美贸易摩擦引发避险需求，且股市的压制效应减弱，叠加二十届四中全会落下帷幕及月末央行宣布重启购债，债市收益率震荡下行。11月央行购债规模不及预期叠加公募费改新规扰动、部分企业债务事件，债市情绪偏谨慎。12月宽货币预期收敛，且市场对超长债供需结构的担忧加剧以及公募费改新规的持续扰动，债市收益率波动加大、曲线走陡。整体而言，四季度10年期国债收益率小幅下行约1bp，从1.861%下行至1.847%。本报告期，组合大类资产方面，当前阶段我们仍以积极把握国内权益资产的投资机会为主，一方面结构上持续优化，减持四季度持续偏弱的港股科技资产，对应增配商业航天、保险等景气板块的配置。另一方面在国内市场持续上行后，基于组合波动管理的考虑，临近年末做了地域投资的分散，适当增加了海外资产的布局；商品资产方面，黄金中长期逻辑没有变化，但阶段性会有扰动，组合保持基础仓位的同时，适度增加操作的灵活性。同时基于2026年主要经济体处于宽松格局的判断，增加了少量有色金属的配置；债券方面，资产比价角度看，收益率依然在低位，同时受机构降久期以及销售新规预期影响，下行波动进一步增大，整体配置性价比较低，组合维持低配；其他资产基本维持稳定。整体我们仍然希望底层通过多元资产的布局，获取持续稳定的beta收益，同时动态比较资产间性价比，寻找阶段性占优资产进行战术安排，力求进行alpha收益的增厚。未来也将继续秉承稳健投资理念，持续发挥多元资产配置方面的优势，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.313Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1457271","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4933","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"权益市场方面，三季度A股加速上行，指数在连续突破关键点位后，创下近10年新高。具体来看，在中美关系缓和、反内卷政策预期升温等多重因素推动下，融资资金加速流入，A股延续6月底以来的上行趋势。节奏上看，7月创新药、反内卷等主题持续发力，推动上证指数突破3600点。8月在世界人工智能大会、海外科技巨头加大算力建设等一系列事件催化下，AI算力强势领涨，上证指数进一步突破3800点。9月初伴随资金兑现诉求加剧，主要指数上行斜率放缓，景气成长板块内呈现高切低轮动。整体来看，三季度沪深300上涨17.9%，中证500上涨25.31%，中证1000上涨19.17%，创业板指上涨50.4%，科创50上涨49.02%。风格层面，大盘成长、科技龙头风格占优。行业层面，除银行外，其余30个申万一级行业均录得正收益，其中通信、电子、电力设备、有色金属等板块领涨，涨幅均超过40%。其中通信板块主要受益于算力需求回升，电子板块主要受到国产芯片积极进展和自主可控逻辑驱动，电力设备板块主要受益于反内卷政策预期强化。债券市场方面，政策利空消息频出和风险偏好抬升使得债市走势与经济弱现实脱钩，债市利率明显上行，债牛预期生变。节奏上看，7月反内卷、促消费等支持性政策逐步发力，带动商品和权益市场回暖，压制债市情绪。8月尽管经济和金融数据延续弱现实特征，但股债跷跷板效应持续演绎，驱动资金在各类资产间再配置，叠加债券征税新规落地，债市大幅回调。9月以来，基金销售费用规定征求意见稿公布，引发机构赎回债基的担忧。加之股债跷跷板反复，债市收益率延续上行，并挑战年内高点。整体来看，三季度10年期国债收益率上行近21bp，从1.647%上行至1.861%。本报告期，组合大类资产方面，权益维持了配置的进攻性，整体风格偏科技成长，但结构上减持了军工，增持了AI算力、港股科技等特征的基金；黄金资产方面，季度下旬做了明显增配，较好捕捉了金价上涨对组合的贡献；转债方面，基于估值偏贵的考虑，配置在原有基础上做了减配。其他资产基本维持稳定。整体我们仍然希望通过多元资产的布局，优化组合风险收益比，未来也将继续秉承稳健投资理念，持续发挥多元资产配置方面的优势，力争为投资者创造长期可持续的投资回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.311Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1369543","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4932","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"市场回顾：上半年权益市场波动较大，年初市场风险偏好低位运行，春节前后随着DeepSeek大模型的推出，国内AI应用突破带来信息平权，港股科技成为资产重估的先锋，带动恒生指数和恒生科技快速突破去年10月的高点位置，期间内地机器人、大数据、云计算等板块同步上涨，但整体港股市场表现好于A股，AH股溢价指数快速回落。进入4月初，美国加征关税超市场预期，全球市场重挫，恒生指数、上证指数4月7日分别下跌13.22%、7.34%，之后在重要资金助力、货币政策宽松叠加关税谈判缓和的共同作用下，市场逐步迎来修复，整体情绪偏暖，A股多个指数在季末完成向上突破。风格方面，新消费、创新药、AI算力、银行等板块表现突出，投资机会相对广泛。整体看，上半年沪深300上涨0.03%，中证500上涨3.31%，中证1000上涨6.69%，恒生指数上涨20%，恒生科技上涨18.68%。债券市场方面，上半年受资金面变化、政策博弈、外部扰动及市场偏好等多空因素交织影响，债市呈现高波动震荡走势。节奏上看：年初稳汇率与防风险诉求强化，资金面维持紧平衡，叠加春节后DeepSeek提振市场风险偏好，利率震荡上行至高位；二季度初前后，随着资金面的稳定以及关税冲击，市场避险情绪升温，带动债市收益率快速下行，期间10Y、30Y国债利率回落幅度超过25bp，之后市场维持区间震荡行情，整体利率波动幅度不大。操作回顾：报告期内，本基金坚持多元资产配置的思路，在权益、债券、转债、商品、REITs等资产上均有布局，投资收益的来源更为广泛和稳定，这也是我们会持续坚持的投资理念。在细分资产方面，权益仍然是配置的核心资产，长期视角坚持以稳健品种为底仓，一季度在风险可控前提下适度参与科技成长投资机会，包括主动品种和ETF基金均有布局；二季度考虑宏观经济尚未明显改善，传统资产基本面仍有一定压力，适当降低了质量因子在组合中的风格暴露，增加了科技、军工、宽基类指数等基金的配置，风格配置上更为多元，希望在市场结构轮换较快的情况下布局能更为均衡。固收方面，在利率水平下行至历史低位后，从资产比价的角度判断国内债券会呈现收益降低波动增大的特征，所以整体低配。另外大类资产配置方面，二季度增配了黄金资产，REITs从性价比角度考虑适当进行结构优化。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.308Z","mo":"股票市场方面，看好本轮权益市场的潜在表现，包括A股和H股。一方面：国内低利率环境下，对高于存款和债券票息的资产关注度在提升，我们看到权益市场的股息率仍具备配置性价比，尤其高分红资产，以中证红利指数为代表，股息率仍在4%以上；另一方面横向比较全球主要市场，相对而言A/H股经过过去2-3年的回调，估值均在偏低位置，存在估值修复的可能性。同时考虑宏观基本面，虽然传统地产、消费等内需导向的方向仍存压力，但是宽财政宽货币在持续发力，同时产业层面在创新药、美容护理、人工智能、低空经济等不同领域都有较好发展，海外竞争力在持续提升，所以我们判断未来会逐步迎来估值和基本面企稳的双修复。但过程中也需要持续关注外围市场的冲击，包括地缘政治、关税风险、美国通胀等，如果有超预期事件发生，组合层面要积极应对。债券市场方面，最核心的影响是利率在历史低位，考虑资金约束、宏观审慎监管、股市风险偏好上行等综合影响下，债市难有系统性做多机会，需要把握节奏。后续重点关注三四季度实体融资需求以及抢出口效应回落后外需承压的情况，若有调整，可适当布局。本基金的管理，我们将持续秉承多元资产配置的管理理念，通过对不同市场、不同资产的比较，寻找性价比较高的资产类别进行多元分散布局，优化组合风险收益比。同时通过策略研究力争把握产业发展和市场风格变化的中长期趋势，落实到品种选择中，追求以业绩持续性好、规模适中的基金品种为底仓。最终力争为投资者创造长期可持续的投资回报，做客户可信赖的管理人。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338724","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4931","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"一季度国内经济基本面逐步企稳，以人工智能为主线的新一轮科技进步取得新的突破，股票市场呈现明显的结构性行情，宽基指数窄幅震荡，AI、智能驾驶、人形机器人等方向热点纷呈，涨幅较大。沪深300指数、上证50指数和科创50指数的季度涨跌幅分别为-1.21%、-0.71%%和3.42%。报告期内，面对结构分化的市场状况，组合管理秉持长期视角，一方面坚持以长期稳健品种为底仓，另一方面在风险可控前提下适度参与科技成长投资机会。主要操作有：1、优化科技成长风格基金的持仓，更好适应市场特点；2、利用ETF基金阶段性参与科技成长细分方向的投资；3、增配港股基金；4、减持性价比下降的转债基金；5、增持具有稳定收益特点的REITs基金。本基金的管理，追求以业绩持续性好、规模适中的基金品种为底仓，通过策略研究力争把握产业发展和市场风格变化的中长期趋势，落实到品种选择中；同时关注不同市场、不同资产的投资机会。我们希望通过多策略手段，力争为投资者创造长期可持续的超额收益，做客户可信赖的管理人。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.305Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266693","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4930","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2024年由于地产下行、内需不振，多数时间A股市场走势较为低迷，9月底随着中央稳定股市、楼市的一系列逆周期调节政策出台，市场一改颓势，快速回升。全年沪深300指数上涨14.68%，中证500指数上涨5.46%，创业板指数上涨13.23%。从结构上看，银行、非银、通信、家电等行业表现较好，食品饮料、医药生物等行业表现不佳，全年仍为负收益。债市方面，收益率持续走低，中债总财富指数全年上涨8.32%。回顾全年，本基金管理上的主要思路和操作有：资产配置方面，总体维持较高权益仓位，主要考虑A股市场的股权风险溢价处于较高水平，拉长时间看配置价值优于债券；由于港股估值优势明显，组合中维持一定比例港股指数基金的配置；为平抑组合波动，本基金拓宽了资产配置类别，年初在REITs资产价格处于低位时参与了部分经营稳健的REITs品种投资，下半年参与了性价比较好的转债指数基金投资。在风格配置方面，根据宏观环境的特点，组合在总体均衡基础上适当偏向哑铃型结构，即重视股息优势的稳健品种和受益于经济结构转型的科技成长基金。根据市场变化，在年中之后适当增加了TMT特色的成长风格基金。本基金的管理，以选人、选品种为基础，我们认为市场上各类风格的优秀基金经理是稀缺的，拉长时间他们是能够创造超额收益的。当然放在一个具体年份，市场风格对权益投资的结果影响较大，我们通过定量分析和策略研究力争把握市场风格演变的趋势并对组合做前瞻性和适应性调整，提升业绩稳定性。同时我们关注不同市场、不同资产的投资机会，希望通过多策略手段，为投资者创造稳定较好投资回报，做客户可信赖的管理人。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.299Z","mo":"展望后市，我们对2025年权益市场持积极态度，全年获取绝对收益的概率大：1）A股宽基指数从股权风险溢价的角度看仍然具有吸引力，随着无风险利率走低，权益资产相对价值凸显。2）从政策维度看，目前阶段是少有的财政政策、货币政策双积极，中央鼓励民营经济发展的政策进一步增强市场信心。3）从经济基本面看，地产下行的影响减弱，扩内需成为各级政府重要工作，经济数据有望边际改善，更重要的是经济结构转型的效果逐步显现，将提升市场对中长期发展的信心。4）以DeepSeek为代表的人工智能领域的技术突破，推动国内AI领域各项应用的落地和相关投资的扩大，同时推动对中国科技公司的价值重估。5）海外方面，美联储降息节奏虽然放缓，但方向仍然明确，人民币汇率压力减轻。在新的科技进步引领下，人形机器人、汽车智能化等产业蓬勃发展，2025年的上市公司盈利有望走出长时间的底部徘徊，为股票市场企稳回升提供支撑。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249058","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492f","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2024年三季度国内股票市场经历了持续下跌后季末快速回升的过程，沪深300指数、上证50指数和创业板指数季度涨跌幅分别为16.07%、15.05%和29.21%。从结构上看，受益于9月下旬政策驱动，非银金融、房地产、计算机和食品饮料等顺周期行业表现较好，银行、公用事业、石油石化和煤炭等高股息行业涨幅落后。三季度由于内需疲弱等原因，大部分时间A股市场持续下跌，悲观情绪较重。组合管理上是减仓规避风险还是持仓等待转机是一个艰难选择，考虑到以下原因本基金选择了后者：1、沪深300指数的股息率达到3.4%，具有显著投资价值；2、各个行业板块包括高分红股票都经历了轮番下跌，估值处于历史低位；3、市场交易量萎缩，情绪处于冰点，进入9月份转债大面积下跌，价格中已经隐含大比例企业违约风险，其真实出现的可能性较小；4、美联储降息后人民币汇率压力减轻，国内政策空间增大。报告期内，组合管理秉持长期视角，低配固收类基金，超配权益类基金，权益持仓在适度均衡基础上不断优化结构，主要操作有：1、减持持有有色、资源较多的基金品种；2、减持存在公司治理风险的部分基金；3、增持部分科技成长风格基金；4、增持部分周期风格基金。本基金的管理，追求以业绩持续性好、规模适中的基金品种为底仓，通过策略研究力争把握产业发展和市场风格变化的中长期趋势，落实到品种选择中；同时关注不同市场、不同资产的投资机会。我们希望通过多策略手段，力争为投资者创造长期可持续的超额收益，做客户可信赖的管理人。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.297Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169945","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492e","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2024年上半年A股市场呈现指数震荡、结构分化的特点，代表大盘蓝筹股的沪深300指数上涨0.89%，但代表成长股和小盘股的创业板指数和中证1000指数分别下跌10.99%和16.84%，平均市值更小的中证2000指数跌幅更是达到23.28%。从行业表现看，低估值高股息的银行、煤炭、公用事业、石油石化等行业分别上涨17.02%、11.96%、11.76%和7.9%；分别受益于出口和AI技术发展的家电和通信行业分别上涨8.48%、3.63%；而内需相关的食品饮料、地产、计算机分别下跌15.11%、20.44%和24.88%。上半年债券市场表现较好，中长债收益率持续下行，中债总财富指数上涨3.83%。上半年，组合的主要操作包括：1、考虑到沪深300指数股息率在3%以上，具备配置价值，组合中保持权益资产适度超配，并通过投资于部分港股基金优化组合风险收益特征；2、在风格配置方面，减持小盘股持仓多的基金，增持低估值大盘风格基金和价值成长型基金；3、在持仓穿透的行业方面，降低食品饮料和医药行业的占比；4、不断挖掘适应新的投资环境、业绩稳定性好的基金品种，替换表现不佳或规模过大的基金；5、拓宽投资范围，发挥多元资产优势，阶段性参与了部分REITs品种投资。在组合管理中，我们坚持以品种优选为核心策略，多维度甄选有潜力的基金品种，注重风格差异化、多元化，追求超额收益稳定性。同时努力把握市场风格变化和产业变迁中蕴含的中长期机会。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.294Z","mo":"5月以来国内A股市场在经过前期反弹之后再次震荡回调，一方面国内地产下行趋势短期还难以扭转，内需数据偏弱，导致食品饮料和地产链等内需相关的公司跌幅较大；从外围环境看，美国降息预期不断延后，非美货币承压，也对A股估值带来压力。展望下半年，考虑到今年出口形势好于去年，制造业景气回升，人民币汇率压力也有望减轻，市场下行风险总体可控，市场调整提供更好配置机会。由于国内房地产风险的化解和经济向高质量发展转型不会一蹴而就，国际上逆全球化和产业链、供应链重构也是长期趋势，我国经济在一定时期内还会处于爬坡过坎阶段，在应对策略上需要增加耐心，降低对增长速度的要求，增加对于增长质量和自由现金流的要求。虽然经济发展面临诸多困难、挑战，但放宽视野，会看到一批优势产业和公司在长大，人工智能等领域的科技进步也在孕育新的投资机会，这些最终会形成推动市场上涨的力量。基于以上的判断，我们总体维持权益类资产适度超配，同时通过结构优化努力降低净值波动和回撤，力争为投资者创造更多价值。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150145","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2024年一季度国内股票市场经历了快速下跌后探底回升的过程，沪深300指数、上证50指数和创业板指数季度涨跌幅分别为3.10%、3.82%和-3.87%。从结构上看，高股息、制造业出海和人工智能等方向表现较好，计算机、医药等行业以及微盘股跌幅较大。今年一季度是对投资者来说挑战较大的一段时间。经过一二月份较为充分的风险释放，考虑到目前沪深300指数的股息率超过3%，PMI等经济数据出现改善迹象，我们对后续市场表现持积极态度。报告期内，面对市场剧烈波动，组合管理秉持长期视角，低配固收类基金，超配权益类基金，权益持仓在适度均衡基础上不断优化结构，主要操作有：1、减持持有小盘股较多的基金品种；2、减持部分医药行业基金；3、减持部分基金经理变更的品种；4、增持注重高质量成长和供给侧优势的基金；5、增持港股指数基金。此外，增持了部分经营相对稳定的REITs品种。本基金的管理，追求以业绩持续性好、规模适中的基金品种为底仓，通过策略研究力争把握产业发展和市场风格变化的中长期趋势，落实到品种选择中；同时关注不同市场、不同资产的投资机会。我们希望通过多策略手段，力争为投资者创造长期可持续的超额收益，做客户可信赖的管理人。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.291Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1066466","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"过去的2023年是充满挑战的一年。年初市场普遍对疫情解封后的经济恢复充满期待，股票市场快速回升；但4月份后，受疫情疤痕效应等因素影响，部分经济数据开始转弱，市场进入持续调整阶段。三季度海外美债利率的大幅攀升，以及进入四季度国内地产下行对内需的拖累，进一步加大了市场下行压力。全年沪深300指数下跌11.38%，创业板指数下跌19.41%。结构上，只有低估值红利股和人工智能相关的科技成长股等少数板块表现较好。 操作方面，组合总体维持较高仓位，主要考虑股票市场经过两年多调整，逐步进入大的底部区域，此时适当承担波动风险有利于长期获取更好潜在回报；组合持仓在适度均衡基础上，通过优选基金品种获取超额收益，特别是选取有策略思维、应变能力强的基金品种。基金配置变化主要体现在3月份适当布局了人工智能相关领域，选取在这方面有领先投研能力的基金进行投资；下半年考虑到经济复苏偏弱，较长时间处于科技进步驱动的高质量发展阶段，组合适当降低了与宏观经济相关性强的基金品种，增配了在智能汽车、医疗器械等方向选股能力突出的基金品种；四季度在低点增持ETF基金，增加组合应对波动的灵活性。同时拓宽研究视野，将REITs纳入投资范围，选取基本面稳定、分红率较高的REITs品种进行投资，以平滑组合波动。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.289Z","mo":"展望后市，我们认为权益市场的风险已经有了很大程度释放，2024年机会大于风险：1）当前A股各主要指数从股权风险溢价、估值水平看具有较强吸引力，相对价值凸显。2）从经济走势看，随着地产销售和投资回到低位，地产下行对经济的拖累有望减弱；国内信贷持续发力，对企业端、居民端投放均有改善；经济结构中服务类、限额以下类消费表现较优；工业价格逐渐企稳、产能利用率回升；出口结构中，区域优化形成一定支撑，汽车等产品的出口份额提升体现出中国制造业升级趋势；伴随库存周期回落临近拐点，企业盈利有望逐步改善。3）从政策维度看，“政策底”或已出现，稳定经济、稳定资本市场的举措陆续推出。4）海外方面，美联储即将进入降息周期，有助于无风险利率下行，也使得汇率压力缓解。A股在2024年的表现值得期待。市场经过长时间调整，有望在企业出海、进口替代、高端制造、医疗健康等方向找到新的长期成长机会。权益市场的持续调整考验投资者心态，但放宽视野，可以看到很多领域的进步在发生，机会在困难中孕育。我们相信，与踏实选股的基金经理相伴、与有潜力的优秀公司相伴，耐心终有回报。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055849","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2023年三季度权益市场震荡调整，主要压制因素来自于：1）外围影响偏负面：三季度美国PMI、零售、就业以及通胀数据均展现较强韧性，美联储加息持续、降息延缓。10年美债收益率不断走高，在9月底10月初攀升至4.9%附近的高位。在此背景下，美元指数升至107附近，非美资产普遍受到影响，人民币汇率承压，外资持续流出，从资金面和情绪面均对市场造成冲击。2）国内需求不足、信心不足的问题仍有待改善：地产恢复缓慢，投资、新开工、销售还在底部徘徊；金融数据中，居民中长期贷款仍然偏弱。内外因素导致权益市场表现欠佳。动态看，美国高利率最终会影响经济动能，加息临近拐点；从国内看，7月政治局会议已关注内需不足问题，逆周期调节政策陆续推出，“政策底”已经出现。PMI、PPI等指标的月度数据持续改善，意味着经济内生性修复正在发生，企业盈利有望逐渐改善。三季度板块表现继续分化，上半年表现较好的成长风格出现较大回撤，价值、红利等偏防御风格再度占优。电力设备、传媒、国防军工、计算机的跌幅分别为13%、12%、8%、7%，煤炭、石油石化、银行、非银则分别上涨8%、7%、6%、6%。成长方向也在孕育新的机会，如自主品牌电动车的热销、华为产业链的技术突破，都带来新的结构性投资机会。操作层面，我们认为A股已经处于相对较低风险区域，组合仓位未做大的调整。历史上看，弱市中频繁操作容易放大损失，因此期间组合保持低频操作。虽然当前时点市场情绪依然偏弱，但我们认为已经不宜采取单纯防御策略，可以立足长期选择有成长潜力的方向逐步布局，例如组合适当增加了擅长高端装备和汽车零部件等领域投资的基金品种。经过长时间的市场低迷期，部分投资者对权益类资产能不能赚钱开始有疑虑。我们无法判断市场何时回升，但是知道有不少行业和公司在发生日积月累的进步，这些积极变化最终会反映在股价上。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.286Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=983701","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b492a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2023年上半年市场震荡，结构分化。一季度市场对于经济复苏的预期偏强，权益市场总体向好：1）年初经济呈现复苏态势，疫后初步修复中，经济展现出一定弹性。但春节后高频数据显示经济复苏进程降温，需求不足的问题逐渐显现。2）政策定调“以稳为主”、强调高质量发展。3）数字经济蓬勃发展：在chatGPT的重大技术进步推动下，产业趋势逐渐明朗，人工智能主题表现强劲。4）美国经济数据和通胀韧性均超预期，尽管银行风险事件的爆发使得市场波动，但美联储快速应对、风险可控。二季度开始，经济发展短期需求不足的问题愈发凸显，市场呈现存量博弈、快速轮动状态：1）经济整体动能持续回落。PMI、金融数据、工业企业利润等数据均显示出经济复苏出现波动。2）政策定调以稳为主、强调高质量发展。面对偏弱的经济数据，宏观政策保持定力，在科技自立自强、数字经济等领域不断加大推进力度。3）海外降息预期消减、加息次数提升。由于美国就业和经济数据仍处于较高水平，美联储7月份继续加息一次，年内降息可能性小。美债利率维持高位，美元偏强，人民币汇率压力增大。总体来看，上半年权益市场情绪较弱、增量资金有限，内外部环境均存在一定压制因素，使得市场震荡调整。操作方面，组合总体维持较高仓位。经过两年多调整，市场进入大的底部阶段，此时适当承担波动风险有利于今后获取更好潜在回报；组合在适度均衡基础上，通过优选基金品种获取超额收益。基金配置变化主要体现在一季度适当布局了人工智能技术进步相关领域，选取在这方面有领先投研能力的基金品种进行投资；二季度考虑到经济弱复苏，较长时间处于科技进步驱动的高质量发展阶段，组合适当降低了与宏观经济相关性强的基金品种，增配了选股能力突出的成长性基金。我们希望通过审慎、稳健操作为投资者创造价值，分享经济增长成果。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.283Z","mo":"展望后市，权益市场正在底部积蓄向上的力量：1）当前A股从股权风险溢价、估值水平看具有较强吸引力，相对价值凸显。2）从经济周期角度看，大方向仍处于修复、复苏的过程中：国内信贷持续发力，对企业端、居民端投放均有改善；地产风险有了较大释放，政策从单边调控转向促进行业健康发展，地产销售等数据已经处于低位、下行空间有限；经济结构中出行、服务表现较优；工业价格逐渐企稳、产能利用率回升；出口结构中，区域优化形成一定支撑，汽车等产品的出口份额提升也体现出中国制造业升级趋势；伴随库存周期回落临近拐点，企业盈利有望逐步改善。3）从政策维度来看，7月中央政治局会议对地产、资本市场、地方债等表述偏积极，提振市场信心，“政策底”已现。我们认为，A股市场处于振荡筑底阶段，下半年压制市场的负面因素有望出现积极变化，从跨周期角度看A股市场具备显著投资价值。此外，港股市场估值处于历史低位、影响市场的一些负面因素临近拐点，也存在较好投资机会。行业及结构方面，我们认为后续市场的机会来源会逐步增多，可以在高端制造、科技成长等板块基础上逐步增加顺周期行业配置。从中长期维度看，关注汽车智能化、国际化以及数字经济、人工智能发展等产业机会。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958226","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4929","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2023年一季度权益市场总体向好，但结构分化。市场主线聚焦于：1）年初1-2月份经济复苏态势向好，地产、消费、基建、制造业多点开花，出口表现也好于预期。疫后的初步修复中，经济展现了一定弹性。但3月份以来，高频数据显示经济复苏进程有所降温，包括地产销售、消费及生产开工等相关数据均呈现一定波动。总体而言，对公和企业部门表现好于居民端，需求端仍有提升空间。因此，市场倾向于认为经济暂时处于“弱复苏”阶段，股债及风格均体现了这样的预期。2）政策定调“以稳为主”、强调高质量发展。各地方政府及两会经济目标均定调5%，相对中性。产业政策则更加积极，特别在支持平台经济发展、大力发展数字经济等领域均有明显推进。3）数字经济蓬勃发展：在chatGPT的重大技术进步推动下，产业趋势逐渐明朗，人工智能主题表现强劲。但市场增量资金暂时有限的背景下，其他成长板块波动加大。4）海外方面，美国通胀韧性超出预期，因此联储仍未暂停加息步伐，同时银行风险事件的爆发也使得衰退担忧加剧，但美联储应对较为及时，风险相对可控。尽管预期“一波三折”，但金融条件整体平稳，因此一季度海外市场也提供了较为稳定的外围环境。一季度板块间表现差异极大，计算机、传媒、通信分别上涨51%、41%、36%，房地产、消费者服务则分别下跌4%、3%，电力设备与新能源上涨0.8%，市场演绎较为极致。当前A股的股权风险溢价仍具吸引力，估值也处于合理水平，国内经济政策稳中有进，预计权益市场仍处于有机可寻的较好阶段。报告期内，组合采取积极策略，仓位维持较高水平；在适度均衡基础上，主要通过优选基金品种创造超额收益。基金配置变化主要体现在立足中长期产业趋势，适当布局了人工智能技术进步相关的科技领域，增配在这方面有领先投研能力的基金品种，并在医药和消费领域选择具有较强选股优势的行业主题产品。我们希望通过多策略手段，稳扎稳打，力争为投资者创造长期可持续的超额收益，做客户可信赖的管理人。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.281Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=880965","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4928","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2022年权益市场面临诸多挑战。上半年由于俄乌冲突、通胀问题凸显，美联储加息提上日程，叠加国内疫情反复的情况下，主要宽基指数均出现20%-30%左右的回撤。4月底之后，生产恢复，市场情绪明显好转，市场迎来了一个季度左右的反弹窗口期。由于景气赛道的业绩可验证性更强，且成长和价值的裂口前期拉得较开，因此新半军为代表的成长赛道反弹幅度较大，成长风格开始跑赢。7-8月份之后，尽管生产恢复，但国内经济、政策仍旧面临诸多压力和不确定性，且美联储快速、多次、大幅加息也影响了国内市场的风险偏好，市场开启了震荡调整，价值风格逐渐再度占优。全年来看，俄乌冲突、美国通胀和加息、国内疫情反复，使得权益资产的盈利和估值面临双重压力，市场赚钱效应较差。组合操作方面，上半年组合在下跌过程中通过小幅降低仓位、更为均衡的结构适当控制回撤；在后续的反弹过程中，适当增加了新能源、消费方向的比例，四季度考虑到沪深300指数ERP已经处于历史极高分位，再度增加了对于偏300风格的基金配置。组合仓位基本对标同业。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.278Z","mo":"我们认为2023年的权益市场环境会优于2022年，可以向权益资产要收益，但投资者也要抱有合理的收益预期。此前在2022年压制市场的主要因素，在2023年均有所缓解：1）由于通胀高企，以美联储为代表的全球主要央行在2022年进行了多次、大幅的加息，全球便宜的钱变少。2022年末开始，通胀已经有显著回落，预计2023年上半年美国通胀会持续回落至5%以下，美联储加息拐点已现，预计在5月前后会暂停加息。因此，全球风险偏好在2023年会有一定程度的改善。2）疫情防控终告一段落，快速感染后也迎来了阶段性的快速免疫，疫后修复本身就会给经济增长带来力量。3）地产数据2022年的基数极低，2022年四季度开始从保需求到保项目到保主体，地产政策出现了一些积极变化，预计2023年地产的拖累因素也会有所缓解。从宏观基本面的角度来看，当前市场对于弱复苏还是强复苏的分歧较大。我们认为在居民资产负债表较为健康的背景下，需求具备基础，而生产环境、生产力的改善也具备条件，因此对经济复苏充满期待。但高质量发展的背景下，经济的质量尤为重要，仍要站在长远的视角审视经济增长的结构。从估值维度来看，反弹后A股的性价比优势有所减弱，但全A股权风险溢价仍处于历史偏高位，主要宽基指数估值处于历史40%分位左右，股票的相对价值依旧凸显。从全球比价维度来看，中国在2023年会有更高的经济增速和更低的通胀环境，全球比价效应较好，因此中国资产更具吸引力。我们认为2023年市场的机会来源会更加宽泛，结构上可以更加均衡，但优选个股的能力尤为重要。风格上，短期成长价值适度均衡，中期更看好成长的机会；另外中小盘的估值优势也更为明显。关注配置以下方向的基金：1、行业及公司景气度向好、且可持续较长时间，寻找好赛道中有竞争壁垒的好公司，关注计算机、医药、军工、新能源等领域；但需要从中挖掘更多新的标的。2、行业景气度改善的方向，沿着经济修复路径寻找机会，包括机械、家电、食品饮料、金融地产等。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866032","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4927","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2022年三季度权益市场波动较大，出现了一定幅度的下跌。市场的主要担忧集中在：1）海外流动性趋紧：俄乌冲突悬而未决，美国核心通胀居高不下，整体通胀数据持续超预期。三季度美联储操作和表态持续偏鹰，6月份至9月份连续3次每次加息75bp，联邦基金利率达到3~3.25%，且9月议息会议中委员们给出的点阵图中位数从6月的3.4%大幅上调至4.4%左右，意味着年内或仍有超过100bp至125bp的加息。10年期美债收益率快速上行至接近4%左右水平，美股和全球主要国家股市均出现较大幅度调整；对中国而言，中美利差倒挂加剧，人民币汇率承压，国内风险偏好也随之明显下降。2）国内经济复苏幅度偏弱：金融和经济数据总量及结构均略显疲弱，疫情反复、需求端数据普遍受到抑制，尽管政策持续发力，但市场对经济基本面的信心依旧较为脆弱。但是，市场经历了较为明显的回调之后，股权风险溢价再度具备吸引力，很多长期优质标的估值消化至较为合理水平；同时，国内政策呵护经济和市场的态度明确，货币政策继续偏松、宽信用持续发力，我们依旧坚信中国经济发展中长期坚韧的力量，权益资产中长期性价比已逐渐显现。三季度下跌过程中，煤炭、石油石化、电力及公用事业、交运相对防御性较强，而建筑、建材、医药、食品饮料、电子、计算机等板块跌幅居前。报告期内，组合持仓风格较为均衡。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，追求市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.275Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=801507","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4926","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2022年上半年跌宕起伏，市场波动较大。年初至四月底，市场出现调整，主要担忧集中在：1）海外流动性趋紧：俄乌冲突使得美国遭遇40年未见之通胀，加息提速、缩表开启，美债利率快速上行使得中美利差倒挂，人民币汇率波动。2）国内经济承压，疫情爆发雪上加霜：金融和经济数据总量及结构均异常疲弱，市场对经济基本面预期较为悲观。3）增量资金不足：外资阶段性流出，基金发行遇冷。但短期急跌创造未来收益空间，从股权风险溢价维度，权益资产的性价比明显提升，很多长期优质标的估值消化至合理水平。同时，国内政策呵护经济和市场的态度明确，多次重要会议反复强调政策“应出尽出”，货币政策继续偏松、宽信用持续发力。5月份以来，伴随国内疫情明显缓解，市场风险偏好快速修复，权益市场迎来了反弹。国内经济稳步恢复、叠加流动性相对宽松成为了市场交易的主线；尽管海外市场包括美股、美债都面临了较大幅度的调整，但国内市场依旧走出了独立行情。组合操作方面，在下跌过程中通过小幅降低仓位、更为均衡的结构适当控制回撤；在后续的反弹过程中，适当增加了新能源、消费方向的基金配置，组合仓位基本对标同业。整体组合持仓均衡，调整幅度较为温和，因此反弹力度略有不足。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.273Z","mo":"展望2022年下半年，我们认为市场机遇与挑战并存。从宏观基本面来看，疫后经济逐步恢复正常、稳增长政策效果逐渐显现，预计三季度起，经济增长进入修复期。但我们认为经济修复的有效发力点并不算充足，两年半的疫情消耗使得经济复苏难度加大，消费者信心不足，消费是经济恢复中的“慢变量”；地产销售反弹后仍有波折，且传导至投资有所滞后；出口下半年会逐渐受到海外经济共振向下的影响；因此，制造业投资、基建投资或仍为经济增长的“主力军”。从政策面来看，前期流动性已经较为宽裕，更加宽松必要性不强，同时货币政策也受到海外加息的制约，因此更需要关注宽信用的相关举措。经济弱复苏背景下，总体政策面预计仍会相对宽松，但发力点或与上半年有所调整。从估值维度来看，反弹后A股的性价比优势有所减弱，主要宽基指数估值基本处于近5年中位数水平，全A股权风险溢价也处于平均水平，但仍具备中长期配置价值。从全球比价维度来看，海外加息愈演愈烈，中国的货币政策更加“以我为主”、相对独立；全球经济衰退担忧加剧，中国经济已经开始从底部爬坡，因此中国资产更具优势。我们认为2022年下半年的市场依旧是结构性的震荡行情，优选结构和个股的能力尤为重要。风格上，短期成长价值适度均衡，中期更看好成长的机会；另外中小盘的估值优势也更为明显。关注配置以下方向的基金：1、行业及公司景气度向好、且可持续较长时间，寻找好赛道中有竞争壁垒的好公司，关注新能源、军工等领域。2、行业景气度改善的方向，包括机械、家电、食品饮料、计算机等行业。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=780757","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4925","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2022年一季度市场震荡走弱，风险偏好持续降低。市场的担忧主要在于：1）海外流动性趋紧：俄乌冲突使得美国通胀飙升，加息进度加快、缩表即将开启，美债利率快速上行使得中美利差收窄。2）国内经济承压，疫情爆发雪上加霜：金融、经济数据、结合中微观调研，目前国内经济基本面仍处于压力较大的阶段，疫情使得经济见底的时点延后，同时原材料价格上涨也使得中下游成本压力加剧。市场经历了较为明显的回调之后，目前股权风险溢价已具备吸引力，很多长期优质标的估值已消化至较为合理水平。同时，国内政策呵护经济和市场的态度明确，预计货币政策继续偏松、宽信用持续发力。2022年一季度整体而言，国内市场行业及风格继续分化，“稳增长”板块明显占优。煤炭、地产、银行、建筑表现突出，逆市录得上涨；电子、军工、计算机、电力设备及新能源板块跌幅居前。报告期内，组合仓位基本对标同业。组合持仓均衡，一季度下跌14.45%，期间沪深300指数下跌14.53%，组合对于稳增长的风格把握有所不足。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视为辅的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.270Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=721812","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4924","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2021年是机遇和挑战并存的一年。年初基金发行情绪高涨，宏观微观流动性充裕的情况下，国内市场表现强劲。春节后伴随海外Taper预期升温、美债快速上行，国内的赛道股、强势股迎来了明显回调。二三季度来看，国内外流动性整体充裕，在“碳中和”和“自主可控”的大背景下，新能源产业链、半导体相关标的多点开花，同时供给受限使得商品价格快速上涨，周期行业也出现了结构性的投资机会。四季度市场维持震荡分化的态势，经济增长压力逐渐显现，但政策“稳增长”态度明确，行业结构与三季度表现有所差异，上游周期品出现回落。全年来看，组合仓位基本对标同业。基于控制波动率和回撤的考虑，组合持仓较为均衡，对于中小盘成长的风格把握有所不足。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。组合投资策略主要分为三层，大类资产配置、行业选择以及基金优选。通过自下而上、自上而下，以及主观为主、量化检视的方式，获取市场、行业以及基金的超额收益，实现组合优化。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.267Z","mo":"面对2022年，我们认为市场存在几点确定性：1、经济面临下行压力：经历了2021年的“疫后恢复”，2022年以中国、美国为代表的主要经济体均存在基数不低、增长动能放缓的迹象。2、流动性边际收紧：主要国家逐步进入加息缩表周期，全球流动性从“放水”转为“收水”。3、疫情逐步改善，口服药+新冠疫苗双管齐下，疫后正常化或是全年主线。目前市场的分歧主要在于：1、中国的“稳增长”政策效果如何？政策还有多少空间？2、海外加息节奏是否如现在预期如此鹰派？我们认为投资者对于2022年的全年收益预期不宜过高，市场可能依旧是结构性的震荡行情。但经历了年初以来的快速调整之后，目前主要指数的股权风险溢价均已具备吸引力，市场的中长期价值逐渐显现。长期而言，我们依旧看好中国经济发展过程中优质企业的成长力量，以及居民资产再配置对于权益类资产的积极意义。行业及风格选择方面，我们认为组合应当适当分散，精挑个股的能力在2022年会尤为重要，我们也会优选具有相应能力圈的基金经理。关注配置以下方向的基金：1、行业及公司景气度向好、且可持续较长时间，寻找好赛道中有竞争壁垒的好公司。2、疫后恢复中“追赶”的方向，挖掘消费、稳增长、顺周期中2022年更加受益的品种。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710134","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b4923","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008158,"sao":"2021年三季度市场在波动中出现了震荡调整。7月份由于较为“意外”的降准继续提高了市场的风险偏好，货币政策相对宽松成为市场的共识。8月中旬之后因为Delta病毒变异、运输和生产受限、政策导向等供给侧的综合原因，大宗商品价格出现了大幅抬升，市场对于“滞胀”的担忧不断加强；同时“恒大事件”也使得风险偏好有所回落，期间波动率开始创出新高，权益资产震荡加剧、出现调整。报告期内，市场对于经济增长的担忧加强、对盈利预期进行下调；同时对于货币政策维持稳健，以及稳定经济增长的政策预期也相应增强。2021年三季度整体而言，国内市场周期、中小盘成长风格占优，上游周期品、新能源汽车等行业表现突出，涨幅平均超过20%；食品饮料、医药生物等行业跌幅超过10%，市场结构分化加剧，但9月下旬开始裂口有所收窄。报告期内，基于控制波动率和回撤的考虑，组合持仓较为均衡，三季度下跌4.35%，期间沪深300指数下跌6.85%，组合对于周期和中小盘成长的风格把握有所不足。组合配置以长期绩优权益及混合基金为主，少量参与交易所回购管理流动性。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.265Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manage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需更加宽松。3、疫情逐步改善、美国大选落地，这些2020年的扰动变量，在2021年对市场的影响会边际递减。目前市场的分歧主要在于：1、政策的退出是否足够温和？边际收紧的过程中，市场是否会面临剧烈的波动调整？2、经济是否足够强劲？是疫情后的惯性恢复，还是新一轮产能周期的开启？经历了过去两年的高收益，我们认为投资者对于2021年的预期收益不宜期待过高。短期来看，国内、海外经济持续向好，政策仍旧相对宽松，依旧是风险资产较为美好的时刻。但目前高仓位、高估值的市场也存在一定脆弱性，波动加大的概率也越来越高。长期而言，我们持续看好中国经济发展过程中优质企业的成长力量，以及居民资产再配置对于权益类资产的积极意义。行业及风格选择方面，目前市场持仓同质性、集中性较高，我们认为组合应当适当分散，精挑个股的能力在2021年会尤为重要。优选两个方向：1、行业及公司景气度向好、且可持续较长时间，寻找好赛道中有竞争壁垒的好公司。2、经济修复中“追赶”的方向，挖掘顺周期中2021年更加受益的品种。","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554703","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb647fea5b3eb04b491f","stockId":3000000008158,"sao":"报告期内，全球市场经历了疫情好转、复工复产、风险偏好抬升、疫情反复、美国大选临近、风险偏好回落的过程。相比于上半年比较极端的市场环境，三季度市场表现趋于平和，市场情绪在美国大选和疫情反复的影响下总体有所回落。对于国内市场而言，宏观经济继续确定性改善，货币和财政政策的刺激效果逐渐显现，因此季度初市场迎来了波澜壮阔的上涨行情。7月中旬以来，伴随经济数据明显好转，货币政策的表态逐渐回归中性、社融数据出现了边际变化，同时中美关系也阶段性趋于紧张，因此A股市场经历了较长时间的震荡调整。报告期内，上证综指上涨7.8%，创业板指上涨5.6%。期间，价值与成长的风格实现了适当再平衡，行业方面，中游相关的板块表现最佳，涨幅居前的行业主要有休闲服务、国防军工、电气设备、汽车和食品饮料，涨幅靠后的行业主要有通信、商业贸易、计算机、农林牧渔和银行，盈利增长的确定性逐渐成为市场更加看重的因素。报告期内，组合仍旧处于建仓期，且一度处于封闭期。因此面对7月初的快速上涨存在仓位比同业偏低的问题。后续基于对于市场震荡的判断，没有快速大幅加仓，而是在下跌过程中分步建仓，目前组合权益仓位与同业相比略偏低、但已逐步靠拢，行业风格则相对均衡。组合配置以绩优权益及混合基金为主，少量配置信用债基金并参与交易所回购管理流动性。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:30:12.254Z","fund":{"_id":3000000008158,"__csrcFundId":7399,"stockCode":"008158","name":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8158,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T21:06:27.922Z","status":"normal","exchange":"jj","inceptionDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","shortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）(008158)","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050210000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"招商盛鑫优选3个月（FOF）","fofFundFlag":1,"setUpDate":"2020-05-13T16:00:00.000Z","setUpAssetScale":184977647.46,"setUpShares":184977647.46,"pinyin":"zssxyx3gycyqhhxjjzjj(fof)","managers":[{"stockCode":"j101019750","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2525246600,"name":"杨宇"}]},"announcement":{"linkText":"招商盛鑫优选3个月持有期混合型基金中基金（FOF）2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=487692","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}