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，社零增速有所回落，出口表现较为强劲。金融数据方面，贷款总量较为平稳，M1、M2维持偏高增速。通胀数据方面，受地缘局势扰动，油价上涨，CPI、PPI数据环比走强。海外方面，美联储一季度暂停降息，人民币汇率小幅升值。央行继续实施适度宽松的货币政策，通过逆回购、买断式回购、MLF、买卖国债等工具削峰填谷，银行间流动性维持充裕。一季度资金利率波动率较低，DR007季均值为1.48%，R007季均值为1.53%，均持平上季度。  报告期内，1年国债收益率下行12bp，3年国债收益率下行7bp，5年国债收益率下行9bp，10年国债收益率下行3bp，30年国债收益率上行8bp；1年国开债收益率下行11bp，3年国开债收益率下行13bp，5年国开债收益率下行13bp，10年国开债收益率下行6bp。  报告期内，本基金在控制久期风险的基础上，积极把握波段交易机会，增厚基金收益，业绩表现良好。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:21.788Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1471858","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69ca7b087ecbd37c10afbcd7","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2025年全年GDP增速为5%，经济社会发展主要目标任务基本达成。上半年政策靠前发力，基建投资和制造业投资增速保持在较高水平，扩内需政策刺激下社零增速表现良好，二季度虽然贸易政策有不确定性，但整体出口增速保持韧性，GDP增速保持在偏高水平。下半年，固定资产投资增速和社零增速下滑，出口增速表现依旧平稳，经济增速略有回落。金融数据方面，政府债供给放量对社融形成支撑，整体运行平稳。通胀方面，PPI和CPI略有回升，整体处于低通胀水平。海外方面，美联储8月前保持基准利率不变，9月起累计降息75bp。4月下旬以来人民币汇率以升值为主，整体仍在合理均衡水平运行。国内政策方面，财政政策更加积极，加大逆周期调节力度，赤字率提升至4%。货币政策基调转为适度宽松，央行综合运用多种货币政策工具，增加了买断式回购等工具的投放力度，积极投放中长期流动性，保持银行体系流动性充裕。总量工具方面，全年下调公开市场7天期逆回购利率共10个基点，下调存款准备金率共计0.5个百分点，释放中长期资金约1万亿元。货币市场利率一季度冲高后回落，整体运行平稳，3月以来DR007中枢持续下移，资金分层处于近年来较低水平。在财政显著发力，但货币宽松力度较为温和的背景下，利率整体呈现震荡上行的走势，下半年以来，市场风险偏好回升，同时反内卷政策带动通胀预期改善，进一步推动利率上行。全年看，2025年1年国债收益率上行25bp，3年国债收益率上行20bp，5年国债收益率上行22bp，10年国债收益率上行17bp，30年国债收益率上行36bp；1年国开债收益率上行35bp，3年国开债收益率上行27bp，5年国开债收益率上行35bp，10年国开债收益率上行27bp。  报告期内，本基金在控制久期风险的基础上，积极把握波段交易机会，同类产品中业绩表现良好。","lastUpdated":"2026-03-30T13:30:48.833Z","mo":"展望2026年，财政政策仍将保持必要的力度，在此情况下，国内经济预计温和增长。随着治理企业低价无序竞争工作的推进以及大宗商品价格的波动，通胀水平可能逐步回升，但如果没有需求端的进一步发力，或难以形成通胀趋势。海外方面，美联储降息预计仍有空间，人民币汇率在合理均衡水平上维持基本稳定。预计货币政策基调延续适度宽松，隔夜利率在政策利率水平附近运行，国债收益率将维持震荡走势，策略上需要更加注重对结构性和交易性行情的把握。基于以上分析，本基金将积极把握市场机会，灵活运用久期策略和杠杆策略，在严控风险的同时，力争增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453132","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e7","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2025年三季度，经济整体表现较为平稳。7月PMI数据略有回落，8-9月逐步回升，但仍在荣枯线下运行。需求端，固定资产投资和基建投资增速有所下滑，房地产开发投资同比降幅扩大。社零增速在国补政策影响减弱后略有回落，服务业消费表现好于商品消费。出口方面，关税政策谈判仍在进行，7-8月出口增速继续维持韧性。金融数据方面，尽管7-8月新增信贷弱于去年同期，但在政府债融资放量推动下社融增速保持稳定。通胀数据方面，CPI同比转为小幅负增长，核心CPI同比增速略有回升，PPI同比降幅缩小。海外方面，美联储9月降息25BP，后续可能继续降息，人民币汇率小幅升值。央行继续实施适度宽松的货币政策，公开市场操作投放较为积极，三季度回购利率整体明显回落，DR007、R007均值分别为1.50%、1.53%，较上一季度下行14BP、16BP。受到市场风险偏好提升影响，债券收益率出现较大幅度上行，其中1年国债收益率上行3BP，3年国债收益率上行12BP，5年国债收益率上行9BP，10年国债收益率上行21BP，30年国债收益率上行39BP，1年国开债收益率上行13BP，3年国开债收益率上行20BP，5年国开债收益率上行23BP，10年国开债收益率上行35BP。  报告期内，基金整体保持偏防守久期应对，业绩表现良好。","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.743Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372317","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e6","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2025年上半年，基本面展现较强韧性，一季度经济数据成色较好，二季度GDP维持在较高增速。结构上，固定资产投资累计同比较去年底抬升，主要受基建投资支撑，而制造业投资增速放缓，地产投资增速偏低。提振消费系列政策持续显效，社零增速保持在较高水平。中美贸易谈判不确定性下，“抢出口”效应释放，出口增速表现偏强。金融数据方面，一季度信贷投放力度较大，二季度以来政府债发行速度较快，支撑社融与M2增速。通胀数据方面，PPI受大宗商品价格下行的拖累表现弱势，CPI同比读数较低，但核心CPI表现较强。海外方面，美国通胀数据温和，但市场对于关税冲击后的通胀忧虑仍存，美联储暂缓降息。国内货币政策延续适度宽松的基调，价格型工具方面，5月OMO、LPR利率均调降10bp；数量型工具方面，央行5月全面降准0.5个百分点，释放中长期资金约1万亿元。货币市场利率一季度冲高后回落，3月以来DR007中枢持续下移，银行间流动性持续充裕，资金分层处于近年来较低水平。1年国开债收益率上行27bp，3年国开债收益率上行15bp，5年国开债收益率上行11bp，10年国开债收益率下行4bp；1年国债收益率上行26bp，3年国债收益率上行21bp，5年国债收益率上行10bp，10年国债收益率下行3bp，30年国债收益率下行5bp。  报告期内，基金久期偏中性，根据市场情况积极把握波段交易机会，产品业绩受短端利率上行拖累，但在同类产品中表现良好。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.740Z","mo":"展望2025年下半年，在各项政策的支持下，国内经济预计延续温和修复。投资方面，下半年地产投资或继续承压，基建投资在专项债加速发行使用和政策性金融工具支撑下有望提速，制造业投资仍受“两重”“两新”政策支撑，但企业盈利偏弱或制约其上行空间。消费方面，居民消费仍然依赖消费提振相关政策的持续支持。出口方面，随着“抢出口”影响减弱，出口增速或有边际回落压力。通胀方面，供需格局尚未改善，CPI和PPI同比增速维持在较低水平。海外方面，美联储下半年可能开启降息周期，人民币汇率窄幅震荡。在“降成本”政策导向和央行可能重启国债买卖预期的推动下，货币政策宽松基调有望延续，利率有进一步下行空间。基于以上分析，本组合2025年下半年将灵活运用杠杆策略及久期策略，把握波段机会，提高收益。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339774","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e5","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2025年一季度，经济运行稳中有升，PMI数据在1月回落后2月重返扩张区间，3月继续上行。需求端，固定资产投资增速有所上行，基建与制造业投资改善，房地产开发投资增速降幅收窄。社零增速回升，服务消费仍强于实物消费。出口方面，1-2月出口的走弱受春节效应影响较大，但短期在抢出口及低基数等因素影响下或仍有一定支撑。金融数据方面，1月社融增速维持在8.0%，2月政府债供给放量推动社融增速上升至8.2%。通胀数据方面，春节因素影响下1-2月CPI和核心CPI同比增速均先升后降，PPI同比降幅略有收窄。海外方面，美国CPI和核心CPI总体不及预期，美联储降息预期升温，市场预计年内降息三次。人民币汇率在1月初突破了7.3的重要关口，但下旬以后贬值压力边际缓解。在稳汇率、防风险的诉求下，资金面均衡偏紧，一季度回购利率整体明显抬升，DR007、R007均值分别为1.94%、2.11%，较上一季度上行26BP、23BP。债券收益率较去年末明显上行，1年国开债收益率上行44BP，3年国开债收益率上行32BP，5年国开债收益率上行26BP，10年国开债收益率上行11BP，1年国债收益率上行45BP，3年国债收益率上行42BP，5年国债收益率上行24BP，10年国债收益率上行14BP，30年国债收益率上行11BP。  报告期内，基金加大组合久期调整力度，根据市场情况积极把握波段交易机会，业绩表现良好。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.737Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e4","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2024年全年GDP增速为5%，经济社会发展主要目标任务基本达成。一季度，受到基建、出口等因素提振，经济环比表现略超预期；二季度社零表现较弱，国内有效需求不足，GDP环比读数偏弱；三季度受极端天气和房地产市场下行等因素影响，经济增长面临较大压力；四季度随着中央政治局会议部署的一揽子增量政策逐步落地实施，经济环比企稳。分结构来看，固定资产投资中房地产投资延续弱势，基建、制造业投资保持韧性。居民消费在一季度回落，而后呈现低位震荡的走势。全球经济韧性下，出口明显改善并好于年初预期。金融数据方面，在高基数影响下，一季度信贷同比小幅少增，二季度以后信贷明显放缓，社融增速持续下降，政府债成为社融的主要支撑因素。通胀方面，PPI和CPI维持低位运行，核心CPI同比表现偏弱，整体处于低通胀水平。海外方面，美联储8月前保持基准利率不变，9月后累计降息100BP。美元强势的背景下人民币汇率全年小幅贬值，但整体处于双向波动的合理范围。国内政策方面，财政政策以“适度加力、提质增效”为主线，财政部通过加大财政支出规模、加强重点领域保障、积极防范化解风险等措施，有力推动了经济的平稳增长。货币政策以“灵活适度、精准有效”为主线，强化逆周期调节，央行总量工具和结构性工具并举，并增设临时正逆回购操作、国债买卖、买断式逆回购等新工具，保持流动性合理充裕，两次下调公开市场7天期逆回购利率共30个基点，两次下调中期借贷便利利率共50个基点，两次下调存款准备金率共计1.0个百分点。结构性工具上，央行设立了保障性住房再贷款工具以及支持资本市场稳定发展的两项工具，以稳住预期和信心。2024年银行间7天质押式回购加权利率R007全年均值为1.96%，比2023年下行27BP。债券市场方面，1-9月利率震荡下行，10月初市场风险偏好提升，债市出现一定调整，11月以来利率加速回落。全年来看，1年期国债下行100BP，3年期国债下行110BP，5年期国债下行98BP，10年期国债下行88BP，30年期国债下行91BP，1年期国开债收益率下行100BP，3年期国开债下行91BP，5年期国开债下行102BP，10年期国开债下行95BP。  2024年，本基金整体保持较高久期运作，一季度逐步提高久期，二季度到三季度加大波段操作力度，四季度长久期高仓位运作，全年业绩表现良好。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.735Z","mo":"展望2025年，经济预计温和增长。经济分结构来看，基建、制造业投资将维持一定韧性，消费支撑政策有望进一步加码，但地产投资仍然较为疲弱，出口在关税提升、外需走弱背景下面临下滑压力。财政政策支持下居民消费有望提振，国内通胀预计低位回升。海外方面，考虑到劳动力市场紧张和高关税政策等因素，美国通胀回落幅度有限，美联储全年降息幅度预计不及2024年，中美利差维持较高水平，人民币汇率在合理区间双向波动。中央经济工作会议提出要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加超长期特别国债和地方政府专项债券发行，同时实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕。财政和货币政策预计为经济增长提供较好的支持。基于以上分析，2025年本组合将积极把握市场机会，灵活运用久期策略和杠杆策略，在严控风险的同时，力争增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1249887","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e3","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2024年三季度，基本面修复态势整体偏缓，7-8月制造业PMI持续回落，9月有所回升，但仍在荣枯线以下。结构上，固定资产投资增速有所下滑，基建投资呈现波动，制造业投资增速回落，房地产开发投资同比降幅小幅走阔。消费修复偏缓，服务业消费表现好于商品消费。出口方面，在外需支撑下，7-8月出口增速继续维持韧性。金融数据方面，7-8月新增信贷延续同比少增，但在政府债发行加速的支持下,社融增速保持稳定。通胀数据方面，7月PPI同比增速持平，但8月同比降幅再度扩大，食品价格上涨带动7-8月CPI同比增速小幅回升。海外方面，7-8月美国通胀同比增速继续回落，9月美联储四年来首次降息，且50BP的降息幅度略高于市场预期，美债利率震荡下行。美联储降息预期升温，人民币汇率持续升值。三季度央行坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控力度，出台了多项政策举措，包括降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率，并降低二套房贷款首付比例；创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展等。三季度资金面整体维持均衡偏松，货币市场利率整体围绕政策利率为中枢波动，DR007均值较上一季度有所回落。债券收益率较上一季度末整体下行，1年国开债收益率下行4BP，3年国开债收益率下行6BP，5年国开债收益率下行8BP，10年国开债收益率下行5BP，1年国债收益率下行17BP，3年国债收益率下行23BP，5年国债收益率下行14BP，10年国债收益率下行5BP。  报告期内，基金整体维持偏长久期运行，并根据市场情况动态调整组合持仓，业绩表现良好。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.732Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171889","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26e2","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2024年上半年，基本面整体延续温和修复态势，二季度经济修复斜率较一季度有所放缓。结构上，固定资产投资累计同比较去年底有所抬升，主要受到制造业投资的支撑，而房地产开发投资降幅走扩，基建投资增速回落。消费温和修复，服务业消费表现好于商品消费。出口韧性较强，反映外需整体较为稳健。金融数据方面，一季度新增信贷同比少增，社融与M2增速回落，二季度新增信贷仍然偏弱，而政府债发行推动5月社融增速回升。通胀数据方面，PPI走势相对稳定，5月同比降幅明显收窄；CPI同比自2月后转正，核心CPI中枢温和抬升。海外方面，美国通胀水平仍未达到目标，降息开启时点后移，美联储点阵图显示年内或仅降息1次。上半年货币政策基调维持中性偏松，价格型工具方面，2月5年期LPR调降25BP至3.95%，数量型工具方面，央行2月全面降准0.5个百分点，释放中长期资金约1万亿元。上半年货币市场利率整体围绕政策利率波动。一季度DR007中枢较去年四季度有所下移，二季度以来非银流动性持续充裕，资金分层降至近年来较低水平。1年期国债收益率下行54bp，3年期国债收益率下行49bp，5年期国债收益率下行42bp，10年期国债收益率下行35bp；1年期国开债收益率下行51bp，3年期国开债收益率下行40bp，5年期国开债收益率下行46bp，10年期国开债收益率下行39bp。  报告期内基金在前期维持偏长久期，后期久期略有调降，业绩表现良好。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.729Z","mo":"展望2024年下半年，国内经济或延续温和修复态势，仍需财政货币政策支持。居民消费方面，预计消费弱修复的态势仍将延续。投资方面，房地产投资修复仍需时间。年初以来政府债券发行使用进度偏缓，基建投资增速下滑，而考虑下半年政府债发行使用的加速，叠加2023年下半年基数较低，预计下半年基建投资增速或有所回升。上半年制造业投资增速维持高位，产业政策支持下预计下半年制造业投资有望维持偏高增速，对国内需求带来一定的支撑。出口方面，考虑去年下半年基数较低，出口增速有望维持韧性。通胀方面，预计在基数效应影响下PPI同比震荡回升，CPI的修复仍然温和。海外方面，若美联储降息在下半年落地，使内外平衡的压力有所减轻，人民币汇率贬值压力有望缓解。预计下半年货币政策基调或将延续，除总量工具与结构性工具的使用外，存贷款利率也有望继续下调，同时央行公开市场操作将继续削峰填谷，资金利率中枢围绕政策利率窄幅波动。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"cu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分别下调0.1个百分点、MLF利率下调0.15个百分点。9月全面降准0.25个百分点补充市场流动性。整个季度来看，回购利率整体略有下移，DR007中枢向降息后的政策利率回归，季末时点流动性分层较为明显。其中，DR007均值在1.88%，较上一季度下行6bp，R007均值为2.01%，较上一季度下行14bp。1年国开债上行16bp，3年国开债上行8bp，5年国开债上行4bp，10年国开债下行3bp。  报告期内组合7-8月维持偏长久期和高仓位，8月底降至短久期低仓位，维持至季末，业绩表现良好。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.721Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986852","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26de","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2023年上半年，疫情影响逐渐消退，居民出行、消费回归正常化，经济温和复苏，GDP同比增速整体上行，但从PMI和经济高频数据来看，二季度经济增长环比相较一季度有所放缓。结构上，固定资产投资累计同比有所下滑，主要受到房地产开发投资下跌的影响，基建投资维持高位，制造业投资温和下降。居民线下出行和生活场景恢复，消费增速转正，服务业消费表现好于商品消费。出口面临较大下行压力，反映出全球经济基本面边际走弱趋势。金融数据方面，经过一季度的大幅多增后，二季度信贷增量边际减少，社融与M2增速持续倒挂，幅度有所收窄。6月居民部门融资情况有所好转，需要观察其修复持续性。通胀数据方面，PPI仍在下行通道，CPI和核心CPI读数偏低。海外方面，美国总体通胀水平继续回落，但是工资和服务价格仍然偏高，核心CPI回落缓慢，市场预计年内美联储转向降息的概率较小。人民币汇率近期波动增加，但总体仍处于双向波动的合理范围。货币政策以国内经济为主，整体基调偏宽松。价格型工具方面，6月央行通过降息助力经济修复，公开市场操作利率、1年期LPR和5年期LPR各下降10bp。数量型工具方面，央行3月全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。其他结构性工具方面，截止一季度末，结构性货币政策工具余额6.82万亿，较2022年末增加约3700亿。上半年1年国开债下行14bp，3年国开债下行17bp，5年国开债下行30bp，10年国开债下行22bp。  报告期内组合一季度维持久期中性，三月逐渐提高仓位，久期略上升，二季度逐步拉长久期，维持高仓位运作，业绩表现良好。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.718Z","mo":"展望2023年下半年，国内经济整体处于复苏通道，复苏高度需要持续观察，重点关注后续政策力度。随着疫情防控放开，消费场景恢复，上半年假期旅游人次和总消费已基本恢复至疫情前水平，但受人均可支配收入增速偏缓影响，人均消费支出修复偏慢。投资方面，在房住不炒的总基调下，地产当下重心在风险防控和债务处置，房地产投资预计修复偏缓。受到专项债前置、政策性金融工具和商业银行配套融资共同支撑，一季度基建和制造业投资高增，但二季度财政力度减弱，基建投资边际下行。下半年宏观政策或有加码，预计基建增速将企稳回升。工业企业盈利增速偏缓、需求较为疲弱背景下，制造业投资整体平稳下行。出口方面，下半年有一定下行压力，但考虑到部分国家和地区有需求支撑，全年出口增速可能在零附近。通胀方面，预计CPI和PPI读数在年中附近触底，下半年通胀读数在低基数影响下预计有所回升，绝对水平仍在低位。海外方面，美联储加息临近尾声，全球流动性紧张有望缓解。人民币汇率震荡为主，整体波动幅度可控。在通胀低位、失业率较高的背景下，国内货币政策空间较大，整体基调预计维持中性偏松。除了总量工具与结构性工具的使用，存款利率也有望继续下调。央行公开市场操作预计继续削峰填谷，资金利率中枢围绕政策利率窄幅波动。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961490","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26dd","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2023年一季度，经济整体处于温和复苏态势，PMI数据连续3个月高于荣枯线水平。需求端，固定资产投资增速平稳，基建投资维持高位，房地产开发投资增速跌幅有所收窄。疫情确诊达峰后半段，线下出行和生活场景恢复，消费增速转正，服务业消费表现好于商品消费。出口下行压力仍在，但整体表现强于预期，东盟和欧洲需求韧性较强。金融数据方面，信贷数据同比大幅多增，企业中长期贷款需求旺盛，但居民贷款需求恢复较慢、储蓄意愿较高，社融与M2增速持续倒挂。通胀压力可控，PPI在下行通道，CPI和核心CPI读数偏低。海外方面，通胀数据同比走低但绝对数值维持偏高水平，部分银行出现挤兑危机，美联储加息幅度从50bp下降到25bp，一季度共计加息50bp，市场预计美联储加息进程接近尾声。人民币汇率运行较为平稳，窄幅震荡。国内经济处于复苏状态，货币政策操作整体偏中性。公开市场操作继续削峰填谷的思路，在月末、税期等资金紧张时点，大量投放逆回购满足银行需求。银行信贷投放节奏偏快，央行通过降准和超额续作MLF为市场补充长期流动性，3月全面降准0.25个百分点，政策利率保持不变。整个季度来看，回购利率上移，DR007中枢向政策利率回归，资金波动性增大，季末时点流动性分层较为明显。短端利率明显上行，中长端利率偏震荡，1年国开债上行16bp，3年国开债上行12bp，5年国开债下行1bp，10年国开债上行3bp。  报告期内组合维持久期中性，2月根据资金波动降低仓位，短端利率调整后重新提高仓位，维持一定杠杆水平，业绩表现良好。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.715Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nll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2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804131","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26da","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2022年上半年，疫情反复，多个城市采取较为严格的疫情防控措施，国内经济活动受到冲击，GDP同比增速下行。6月经济出现环比改善，但从PMI和经济高频数据来看，改善的力度较弱。结构上，固定资产投资累计同比有所下滑，基建投资增速处于较高水平，制造业投资温和下降，房地产投资累计同比转负。疫情防控背景下，居民活动半径减小，线下活动直接受到影响，社会消费品零售总额累计同比在二季度转负。出口同比增速维持韧性。金融数据方面，社融总量保持在较高水平，结构上主要受政府相关融资支撑，6月中长期贷款占比提升，需要观察其持续性。居民收入预期降低，储蓄意愿上升，社融与M2增速差在二季度出现倒挂。通胀整体平稳，PPI逐月下滑，CPI小幅上涨。海外方面，俄乌冲突、疫情扰动下供应链受阻等问题加剧市场对后续通胀的担忧，海外通胀持续创新高，经济活动开始放缓。控制通胀成为美联储货币政策的首要目标，美联储加速加息进程，欧央行开始加息。人民币兑美元汇率小幅贬值，后续预期稳定。货币政策以国内经济为主，整体基调偏宽松。价格型工具方面，1月强调货币政策靠前发力，央行降低公开市场操作利率10bp。1年期LPR下降10bp，5年期LPR下降20bp。数量型工具方面，央行4月全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5300亿元。上半年已上缴结存利润9000亿元，全年预计上缴利润1.1万亿。其他结构性工具方面，截止4月末，全国支农支小再贷款余额1.86万亿元，另外新增三项专项再贷款工具。上半年公开市场操作整体净投放1500亿，其中MLF净投放4000亿，逆回购净回笼2500亿。在偏宽松的货币政策背景下，货币市场利率处于较低水平。一季度DR007围绕政策利率波动，二季度以来，留抵退税等措施的实施加速了基础货币投放，但实体融资需求疲弱，流动性淤积在银行间，DR007中枢持续大幅低于7天逆回购利率。1年期AAA存单收益率一季度先下后上，二季度以来维持窄幅震荡的格局，上半年下行39bp，显著低于MLF利率。其他品种，1年期国开债下行30bp,1年期AA+短融下行35bp。  报告期内组合仓位以中短期利率债为主，杠杆偏高，阶段性参与长端利率债交易性机会，业绩表现良好。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.707Z","mo":"展望2022年下半年，国内经济整体处于修复通道，节奏上需要观察。失业率上升、居民收入预期下降后，消费意愿的恢复需要时间。7月以来，疫情仍呈现散点复发的态势，动态清零政策下，消费场景的恢复也存在一定的不确定性。投资方面，在房住不炒的总基调下，地产政策逐渐放松，房地产销量恢复较慢，部分民营房企的风险仍在出清过程中，房地产投资预计缓慢修复。财政靠前发力，上半年专项债发行进度达到98%，在8月底前使用完毕，三季度到四季度预计形成实物工作量，基建投资成为下半年稳增长的重要抓手。工业企业盈利放缓、需求较为疲弱背景下，制造业投资整体平稳下行。出口方面，面临去年出口高基数及海外需求放缓等影响，下半年有一定下行压力。通胀压力上，PPI仍在下降通道，三季度在猪价带动下CPI有一定的上涨压力，但考虑到需求疲弱的大背景下，CPI大幅上涨的可能性较低。海外，美联储政策首要目标为控制通胀，下半年继续加息。人民币汇率预期稳定，央行货币政策工具预计以数量型工具为主。二季度货币政策委员会例会提出后续重点关注物价和就业情况。在物价上涨幅度可控，失业率较高的背景下，央行货币政策预计偏宽松。8月底前随着财政支出加速，银行间流动性较为充裕，货币市场利率仍然处于偏低水平，随着实体融资需求的恢复，货币市场利率逐渐向政策利率靠拢，但速度可能偏慢。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金 2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782957","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26d9","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"从1-2月的经济数据看，国内经济尚有一定韧性。但进入3月以来，国内疫情扰动加大，国际形势因俄乌冲突更趋复杂，经济面临更大的下行压力。3月PMI数据超季节性下行，需求受到的影响大于生产。金融数据方面，1月社融数据总量超预期，但结构上有待改善，2月社融数据偏弱，社融和信贷的可持续性尚待观察。通胀方面，PPI同比小幅下行，CPI维持低位，国内需求较为疲弱，整体通胀风险较低。海外，地缘政治因素导致能源价格上涨，通胀压力明显加大，美联储表态鹰派，在3月开始加息，后续也将开启缩表进程，美元指数上涨，美债收益率快速上升。人民币汇率表现较为平稳，尚未对国内货币政策造成明显影响，后续关注资本流动情况。政策方面，政府工作报告明确了5.5%左右的GDP年度增长目标，今年财政可用财力明显增加，财政政策后续将积极发力稳增长。稳健的货币政策灵活适度，强调主动应对。公开市场操作方面，一季度央行净投放4000亿，1月中旬降低公开市场操作利率10bp，1年期LPR报价较上季度下降10bp，5年期LPR报价较上季度下降5bp。银行间 7 天质押式回购加权利率均值为2.29%，较上一季度下降9BP。资金利率运行较为平稳，季末有小幅波动。1月份，在降息和金融统计数据新闻发布会积极表态后，市场对后续货币政策连续宽松有较强的预期，市场收益率快速下行。2月中旬，在1月份金融数据超预期，且未有进一步降准降息动作的影响下，收益率开始回调。3月市场基本企稳，季末资金转松后，收益率小幅下行。一季度，债券市场收益率呈现震荡走势。其中，1年期国开债收益率下行3BP，1年期AA+短融收益率下行5BP。报告期内组合仓位以中短期利率债为主，1月份久期中性偏长，保持一定杠杆水平，2月后降低久期和仓位，阶段性参与长端利率债交易性机会，业绩表现良好。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.704Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金 2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723938","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26d8","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000008040,"sao":"2021年全年GDP增速为8.1%，两年平均增长5.1%，基本实现预期目标。上半年经济增长保持韧性，但结构上呈现不平衡的特征，生产持续好于消费。下半年以来，固定资产投资增速较快下滑，消费表现疲弱，经济下行压力有所加大。年内疫情反复，在不同的防疫政策下，国内疫情控制相对较好，出口全年保持较高增速，成为重要的经济支撑点。社融方面，上半年受部分行业融资政策收紧的影响，社融增速从高位下行，政府债发行后置，四季度社融增速企稳，但结构欠佳，实体经济融资需求有待提升。通胀方面，PPI阶段性冲高，一度引发通胀担忧，但随着供给端的逐渐恢复，四季度拐点已现。CPI全年维持低位，核心CPI较为平稳，整体来看通胀压力有限。海外方面，美联储在前三个季度保持资产购买计划，随着美国就业市场逐渐恢复，四季度开始缩减资产购买计划，加速货币正常化步伐，以应对高企的通胀压力。人民币汇率小幅贬值，但整体预期平稳。国内政策方面，积极的财政政策强调提质增效、更可持续，货币政策灵活精准、合理适度。上半年是稳增长压力较小的窗口期，货币政策主要侧重于运用结构性工具，精准发力，投放流动性。下半年政策重心转向稳增长，加大跨周期调节，投放更加积极，7月和12月两次全面降低存款准备金率0.5个百分点，释放长期资金约2.2万亿元，12月引导1年期LPR利率下降5bp。全年来看，除1月底货币市场利率出现大幅波动外，DR007资金利率中枢基本围绕政策利率窄幅波动。2021年银行间7 天回购利率全年均值为2.33%，比2020 年上升10BP。债券市场方面，债券收益率先上后下，整体呈现震荡下行趋势。其中1年期国开债收益率下行24BP，1 年期AA+短融收益率则下行57BP。报告期内组合仓位以中短期利率债为主，久期中性偏长，保持一定杠杆水平，阶段性参与长端利率债交易性机会，业绩表现良好。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.701Z","mo":"展望2022年，随着疫情常态化措施的推进，疫情对全球经济的影响可能减弱，出口增速面临下滑压力。政策重心转向稳增长，基建增速有望回升，经济增速预计保持在潜在增速附近。通胀压力可控，CPI同比小幅上行，核心CPI维持平稳，PPI逐渐回落。美联储继续货币正常化进程，节奏取决于通胀压力和就业形势的权衡，市场目前已经对美联储加息计入较强的预期。中美国债利差仍然保持在较高水平，人民币汇率预期稳定。国内货币政策以我为主，综合运用总量和结构性工具，保持货币信贷总量稳定增长。货币市场利率方面，在稳增长目标达成之前，央行将保持偏宽松的流动性环境，资金利率中枢围绕政策利率波动，整体维持在较低水平。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金 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因素，债券市场出现明显调整，收益率曲线呈现熊平，期间10年期国债收益率上行80BP，突破3.3%，创下年内高点。11月以来，信用违约事件持续发酵，随着金融委会议定调“维稳”信用债市场，央行加大流动性投放，债市情绪得到修复，债券收益率出现回落。信用债市场方面，在年初宽松的货币环境下信用品种表现不及利率品种，信用利差持续被动走阔，在后续市场震荡调整过程中，信用债表现优于利率债，信用利差持续压缩。11月信用违约事件冲击使得不同等级信用债收益率出现明显分化，高等级品种收益率回落明显，低评级品种收益率仍有明显回升，信用利差走阔。  报告期内，组合在一季度保持了中长久期水平和中高杠杆水平；5月份以来随着市场调整过程中保持低仓位运作，持仓以中短期利率债为主，久期保持中性，阶段性参与利率债交易性机会，业绩表现良好。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.690Z","mo":"展望2021年，经济基本面延续修复态势，随着经济增速回归至潜在增速水平，保持宏观杠杆率稳定成为重要目标，政策面在上半年或相对偏紧，考虑海外经济复苏的不同步，以及信用收缩导致的信用风险暴露等问题，国内经济仍然面临较大不确定性，年初在中央经济工作会议“不急转弯”的定调下，货币政策退出仍较为谨慎，未来如果信用环境收缩，经济下行压力或有所加大，政策可能出现边际放松，债券市场将迎来一定投资机会。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=556257","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26d3","stockId":3000000008040,"sao":"报告期内，经济总体延续恢复势头，经济各项指标均处于恢复通道中，在7月初期股市表现强劲，带动债券市场收益率上行，其后，信用政策、房地产政策等均有所回收，股市回调，带来了债市阶段性的喘息，此后，货币政策边际收紧导致银行间负债压力逐步体现，资金利率逐步上升，带动债券利率进一步上升。期间，十年期国开利率上升约60bp至3.70附近，3年AAA信用债利率上升50bp左右至3.70附近。三季度维持低仓位为主，9月初适度将仓位调整为中性，持仓以3年内国开债为主，同时针对市场行情辅以长债的波段操作。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.687Z","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493951","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecb477fea5b3eb04b26d2","stockId":3000000008040,"sao":"报告期内，在疫情冲击之下，央行从2月初至4月末保持了较为宽松的态势，货币市场利率较低，带动整体收益率曲线陡峭化下行，期间国内10年期国债收益率突破16年低点，利率下行幅度达60BP。5月份以来，疫情冲击后经济环比改善的背景下，央行货币政策有所回收，防空转打击套利成为主基调，债券市场随之明显回调，10年期国债收益率上行30BP。信用债方面，由于前期信用利差处于低位，叠加疫情爆发导致市场避险情绪快速提升，信用品种表现明显不如利率品种，信用利差持续被动走阔，其中长期限信用债利差走阔幅度达到30-40BP，5月之后随着债券市场调整，信用利差被动压缩10-30BP。  1-4月组合主要以5年国开为主，针对市场行情辅以长债的波段操作，5月后组合维持低仓位运行，以5年内国开债为主。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:29:43.684Z","mo":"展望未来，宏观经济目前生产较强，需求仍然有复苏的空间，内需层面，下半年财政资金运用的空间仍然较大，房地产在前期地产商拿地较好的情况下，地产投资预计存在较强的韧性，而消费层面，部分行业仍然存在缓慢恢复的空间，外需层面，海外复苏是大概率事件，近期pmi出口订单等有所回升。因此，未来经济仍然在复苏的通道中。政策层面，随着经济环比改善，中长期因素逐渐在考虑权重当中占比增加，政策重心阶段性向防风险转移。不过从估值而言，经过市场大幅调整之后，已经对经济复苏与政策收紧有所预期，目前估值相对合理。因此，未来组合将保持中性操作。","fund":{"_id":3000000008040,"__csrcFundId":6882,"stockCode":"008040","shortName":"鹏华0-5年利率发起式债券(008040)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":8040,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T21:02:47.639Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","name":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":5,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华0-5年利率发起式债券","setUpDate":"2019-12-19T16:00:00.000Z","pinyin":"ph0-5nllzzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20264718","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":252613187750,"name":"叶朝明"},{"stockCode":"db20921366","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262503230400,"name":"张羊城"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华0-5年利率债债券型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463660","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}