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"stockName":"24特国01","holdings":1200000,"marketCap":125658871,"netValueRatio":0.0299,"lastUpdated":"2026-01-22T15:01:13.201Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"}]},"list":[{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553413","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2025年12月份中央经济工作会议召开。会议强调，做好明年经济工作，要坚持稳中求进工作总基调，更好统筹国内经济工作和国际经贸斗争，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，增强政策前瞻性针对性协同性，持续扩大内需、优化供给，做优增量、盘活存量，因地制宜发展新质生产力，持续防范化解重点领域风险，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。具体政策方面，会议指出明年经济工作在政策取向上，要坚持稳中求进、提质增效，发挥存量政策和增量政策集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能。要继续实施更加积极的财政政策。保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，加强财政科学管理，优化财政支出结构，规范税收优惠、财政补贴政策。重视解决地方财政困难。要继续实施适度宽松的货币政策。把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。要增强宏观政策取向一致性和有效性。将各类经济政策和非经济政策、存量政策和增量政策纳入宏观政策取向一致性评估。健全预期管理机制，提振社会信心。　　4季度债券市场震荡下跌，股票市场震荡上行。债券市场达成一致预期，收益率曲线趋于陡峭化，中短端相对稳定，长久期利率债小幅反弹之后持续下跌。股票市场震荡向上，期间因海外降息预期出现小幅的波动。转债市场和股票市场的走势一致，极少数品种因触发强赎导致价格下跌和估值压缩，新上市转债的估值水平较高。　　4季度基金小幅提升了组合久期，提高了杠杆水平，转债部分先降低了转债仓位，后微微提升了转债仓位。","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.709Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553412","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"7月底政治局会议指出，当前我国经济运行依然面临不少风险挑战，要正确把握形势，增强忧患意识，坚持底线思维，用好发展机遇、潜力和优势，巩固拓展经济回升向好势头。要坚持稳中求进工作总基调，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务。会议指出，宏观政策要持续发力、适时加力。要落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应。加快政府债券发行使用，提高资金使用效率。货币政策要保持流动性充裕，促进社会综合融资成本下行。用好各项结构性货币政策工具，加力支持科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等。强化宏观政策取向一致性。会议强调，要有效释放内需潜力。深入实施提振消费专项行动，在扩大商品消费的同时，培育服务消费新的增长点。在保障改善民生中扩大消费需求。高质量推动“两重”建设，激发民间投资活力，扩大有效投资。会议指出，要坚定不移深化改革。坚持以科技创新引领新质生产力发展，加快培育具有国际竞争力的新兴支柱产业，推动科技创新和产业创新深度融合发展。纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。会议指出，要持续防范化解重点领域风险。落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。积极稳妥化解地方政府债务风险，严禁新增隐性债务，有力有序有效推进地方融资平台出清。增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。　　　　　　3季度纯债市场出现波动，7月份反内卷提升了市场的通胀预期，导致债券市场出现调整，9月初市场关注点转向公募基金赎回费的相关规定，市场担忧新规实施后可能导致债券基金被集中赎回，对流动性冲击的担忧导致债券市场再度出现调整，尤其是长端利率债。股票市场走势非常好，市场活跃度大幅提升，转债市场和股票市场的走势基本一致，整体表现较好。　　　　　　基金在转债绝对价格逐步上升且估值水平抬升的过程中，逐步降低了转债的配置比例，随后又小幅提升了转债的配置比例，控制了配置转债的绝对价格。3季度对久期进行了灵活调整，长债的下跌对净值带来小幅的拖累。","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.706Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372682","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553411","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2024年12月份中央政治局会议指出：2025年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。今年4月份中共中央政治局召开会议，会议认为，今年以来各项宏观政策协同发力，经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，社会大局保持稳定。同时，我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大。要强化底线思维，充分备足预案，扎实做好经济工作。会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。强化政策取向一致性。　　　　　上半年权益类资产表现较好，一季度TMT受到行业催化表现较好。4月份权益市场受到关税战的影响，出现短期调整后持续上涨，光模块、创新药、大金融等表现较好。转债市场走势和股票市场基本一致，转债的中位数不断提升，转债估值处在高位。纯债市场一季度调整，各个期限段收益率均上行，二季度收益率震荡下行。　　　　　　一季度基金运行较好，二季度的转债投资效果一般，纯债方面根据市场情况灵活调整组合久期。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.703Z","mo":"上半年，我国GDP为660536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，经济运行总体平稳。下半年关注稳增长政策和反内卷政策的力度。若反内卷政策力度较大且效果好，叠加去年下半年物价水平基数下降，PPI环比回升，同比降幅收窄，综合考虑CPI和PPI的走势，GDP平减指数可能探底回升。名义GDP增速最终取决于GDP增速和平减指数。对于纯债来说，收益率绝对水平不高，投资难度加大。对于权益类资产来说，市场预期较好，结构性机会较多。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1341452","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553410","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"1-2月份，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，一揽子存量政策和增量政策继续发力显效，工业服务业较快增长，消费投资继续改善，就业形势总体稳定，新质生产力成长壮大，经济运行起步平稳，发展态势向新向好。工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业加快。服务业增势较好，现代服务业较快增长。市场销售增长加快，以旧换新相关商品销售较好。固定资产投资增速回升，制造业和高技术产业投资增长较快。货物进出口基本平稳，贸易结构继续优化。居民消费价格同比下降，工业生产者价格降幅收窄。3月份高频数据显示经济平稳运行。  1季度股票市场出现结构性机会，DEEPSEEK大模型、宇树机器人、新凯来等提振了投资者信心，人工智能产业链上下游包括应用端等都表现较好。转债市场和股票市场一样出现结构性机会，人工智能相关产业链的转债阶段性表现较好。纯债市场先抑后扬，收益率曲线短端先调整，随后曲线中长端开始调整，整个收益率曲线在3月下旬调整完毕。  基金年初提高了转债的投资比例，随后降低了转债的投资比例，并提高和纯债组合的久期。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.701Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269739","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340f","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2024年4月份政治局会议指出：今年以来各地区各部门鼓足干劲抓经济，巩固和增强经济回升向好态势，经济运行中积极因素增多，动能持续增强，社会预期改善，高质量发展扎实推进，呈现增长较快、结构优化、质效向好的特征，经济实现良好开局。经济持续回升向好仍面临诸多挑战，主要是有效需求仍然不足，企业经营压力较大，重点领域风险隐患较多，国内大循环不够顺畅，外部环境复杂性、严峻性、不确定性明显上升。2024年7月份政治局会议指出：上半年经济保持了总体平稳、稳中向好态势。主要宏观调控指标处在合理区间，经济结构持续优化，防范化解金融风险取得初步成效，生态环境改善，人民群众获得感、幸福感、安全感增强。当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。2024年9月份政治局会议指出：我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。  2024年债券市场和权益市场表现都较好，纯债收益率下行幅度较大，权益市场波动较大，全年表现较好。基金根据经济走势、政策应对等灵活调整纯债部分的久期和权益部分的仓位、结构等。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.698Z","mo":"2024年4季度政治局会议指出：做好明年经济工作，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，着力推动高质量发展，全面深化改革开放，推动高水平科技自立自强，加大宏观调控力度，统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，统筹新型城镇化和乡村全面振兴，统筹高质量发展和高水平安全，切实增强经济活力、防范化解风险、改善社会预期，巩固和增强经济回升向好态势，持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。政策层面指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。要增强宏观政策取向一致性，加强经济宣传和舆论引导。要以科技创新引领现代化产业体系建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。要着力扩大国内需求，形成消费和投资相互促进的良性循环。　　2025年纯债市场和权益市场可能呈现小幅震荡的走势，纯债市场需要高度关注高频经济数据和各项政策，做好久期管理；权益市场存在阶段性、结构性机会，权益投资的要点在于把握好阶段性的结构性机会。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1252445","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340e","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"我国经济的基本面及市场广阔、经济韧性强、潜力大等有利条件并未改变。同时，当前经济运行出现一些新的情况和问题。要全面客观冷静看待当前经济形势，正视困难、坚定信心，切实增强做好经济工作的责任感和紧迫感。要抓住重点、主动作为，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。政策方面，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，切实做好基层“三保”工作。要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量闲置土地。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策，推动构建房地产发展新模式。      基金三季度提高了组合久期并对久期进行了动态调整，三季度大部分时候基金的转债投资比例控制在较低的水平，三季度末期基金提高了转债的投资比例。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.695Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1172226","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340d","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"上半年国民经济运行总体平稳，稳中有进，生产稳定增长，需求持续恢复，就业物价总体稳定，居民收入继续增加，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。上半年国内生产总值616836亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.7%。上半年，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%。上半年，服务业增加值同比增长4.6%。上半年，社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。上半年，全国固定资产投资（不含农户）245391亿元，同比增长3.9%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8.5%。上半年，货物进出口总额211688亿元，同比增长6.1%。其中，出口121298亿元，增长6.9%；进口90390亿元，增长5.2%。进出口相抵，贸易顺差30909亿元。上半年，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.1%，一季度为同比持平。上半年，全国工业生产者出厂价格同比下降2.1%，降幅比一季度收窄0.6个百分点。      上半年债券市场表现较好，收益率曲线中短端收益率持续下行，长短收益率波动中下行。股票和转债市场波动中出现结构性行情，红利类资产表现较好。      上半年基金纯债组合久期偏低，一季度提高了转债仓位，二季度降低了转债仓位，期间并对长债进行了交易，由于转债的拖累，基金整体业绩不佳。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.692Z","mo":"当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛。海外经济衰退可能降低出口的增速，国内有效需求不足。后期重点关注经济高频数据以及经济政策的时点和力度，包括专项债发行使用进度、超长期特别国债使用情况、大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新的进度、央行货币政策的力度、地产和消费等的高频数据等，据此做出大类资产配置的判断和类属资产配置的判断，改善业绩。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143964","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340c","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额9140.6亿元，同比增长10.2%；1-2月份，规模以上工业增加值同比增长7.0%，比上年12月份加快0.2个百分点；1-2月份，服务业生产指数同比增长5.8%；1-2月份，社会消费品零售总额同比增长5.5%；1-2月份，固定资产投资同比增长4.2%，比上年全年加快1.2个百分点。其中，制造业投资增长9.4%，加快2.9个百分点。进出口保持较快增长，1-2月份，货物进出口同比增长8.7%。前两个月经济运行起步平稳。  债券市场表现较好，债券市场自12月中旬以来持续上涨，元旦之后超长期利率债表现最好，收益率曲线平坦化，等级利差、期限利差持续压缩。3月份长久期利率债收益率在创出新低之后开始震荡，中短端收益率继续下降。债券市场资金充裕是推动债券收益率下行的原因之一。股票市场先下跌后上涨，红利指数、成长先后表现，可转债和股票的表现一致，先下跌后上涨，转债中部分品种表现较好。  基金在2-3月份降低了纯债组合的久期，在转债下跌过程中提高了转债的配置比例。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.689Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1065316","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340b","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2023年经济走势波浪式修复，1季度需求集中释放，地产和消费数据修复明显，2季度经济环比快速下滑，3季度经济环比好转，4季度地产和消费环比没有起色，经济继续下滑。2023年央行货币政策在经济增速下降之后趋于宽松，2季度和3季度先后两次降息，4季度货币政策稳健。2023年财政政策温和，3季度末和4季度发行特殊再融资债券。  债券市场走势跟随经济数据、货币政策、资金面状态，1季度高等级债券收益率上行，低等级债券收益率下行，3月上旬纯债收益率开启下行直至7月份降息。8月份之后债券收益率小幅上行，其中短端上行幅度超过长端，10月份长久期债券收益率率先稳定下行，短久期债券收益率在12月份开始连续下行。2023年债券市场走势较好。  股票和转债市场走势一致，1月份股票和转债一起上涨，随后股票市场出现分化，顺周期品种调整，而泛AI相关品种3月份至6月份表现较好，期间高分红行业跟随债券市场收益率下行也阶段性有所表现。自8月份以后股票市场整体下跌，高分红行业相对抗跌。转债的走势和股票一样，总体上是先上涨，然后调整。2023年权益市场波动较大，小幅下跌。  纯债在3月份提高了组合久期，5-7月份逐步降低了组合久期，12月份再度提升了组合久期。2023年净值表现不佳，主要拖累在于转债，2月份和8月份没有大幅降低转债的仓位，转债的下跌导致净值受损。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.684Z","mo":"2024年宏观经济关注的点主要在于实际经济数据和政策。对于实体经济来说，房地产销售数据能否在低位企稳非常重要，房地产销售数据的企稳传导到房地产固定资产投资还有3个季度的时滞，若地产销售数据能够低位企稳，那么市场对于经济的悲观预期一定程度上能够得到缓解。对于出口数据，一方面关注全球经济增速，另一方面关注通胀水平，今年出口的情况可能好于去年。对于基建等投资增速，关注点在于宽财政的力度，在地产、消费、出口没有起色的情况下，通过中央政府加杠杆，对冲经济的下行压力是必要的。对于消费，居民的边际消费倾向下降，关注点在于居民的收入增长情况和边际消费情况，若经济预期好转，资产价格上涨，那么居民的边际消费倾向可能上升。对于通胀，在总需求乏力的情况下，通胀水平难以明显上升。货币政策总体上稳健，货币市场收益率围绕政策利率上下波动。  今年年初以来债券收益率持续下行，权益资产先下跌后反弹。从大类资产配置的角度来说，债券类资产具有长期配置价值，期间的波动主要来自于供给的冲击、阶段性经济政策力度加大、阶段性经济数据企稳等，若债券收益率上行，都会提供新的配置机会。权益类资产的投资难度较大，尤其是股票部分，行业层面主要关注高分红行业、需求稳定的部分消费品、出海受益的品种以及未来方向的科技行业。可转债分化明显，部分低价品种可以作为纯债的补充，对于弹性品种，则需要根据股票市场的走势，灵活应对。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051818","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb055340a","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"国内经济在经历了增长动能偏弱的二季度后，在三季度总体呈现弱修复。三季度制造业PMI企稳回升，并在9月重返扩张区间。工业增加值增速小幅回升，固定资产投资累计增速小幅回落，消费有所恢复，出口同比修复，融资需求边际回暖。CPI由负转正，PPI降幅收敛。具体而言，8月规模以上工业增加值同比增4.5%，较上月回升0.8pct。1-8月固定资产投资同比增长3.2%，较上月回落0.2pct，分项来看，房地产开发投资同比跌幅继续扩大，制造业同比增速有所回升，基建同比增速继续回落。8月社会消费品零售总额同比增4.6%，较上月回升了2.1pct。8月出口同比-8.8%，前值-14.3%为全年低点。8月进口同比-7.3%，前值为-12.3%，实现贸易顺差682亿美元，较上月804亿美元有所减少。8月CPI同比较上月回升0.4pct至0.1%，由负转正；PPI同比较上月回升1.4pct至-3.0%，降幅进一步收窄。8月末社会融资规模存量同比上行0.1pct至9%，M2同比下行0.1pct至10.6%。  三季度市场流动性较二季度明显转紧，三季度银行间隔夜加权利率季度均值上行12BP至1.71%，7-9月均值分别为1.5%、1.77%、1.86%。货币政策方面，央行在三季度再次降息，8月15日央行公开市场业务交易公告逆回购政策利率下调10BP、MLF利率下调15BP，其中MLF利率降幅略超预期。8月LPR报价则超预期出现非对称下调，5年期维持4.2%不变、1年期下调10BP至3.45%。此外，央行在9月14晚决定15日实施降准0.25%、释放中长期流动性超5000亿，本次下调后金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。三季度公开市场回购净投放12780亿元，MLF净投放1950亿元。  债市方面，三季度债券收益率先下后上、整体呈现上行，短端上行幅度大于长端，期限利差有所收窄，利率曲线熊平。1Y国债、国开债上行30BP、16BP至2.17%、2.26%，10Y国债、国开债呈现分化，分别上行4BP、下行3BP至2.68%、2.74%。信用债市场方面，1Y期AAA同业存单和AAA产业债收益率上行13.5BP、8BP至2.44%、2.55%，3Y期AAA、AA+产业债上行9BP、7BP至2.87%、3.11%，3Y期AAA、AA+城投债上行8BP、4BP至2.90%、3.08%。  权益方面，三季度权益类资产先上涨再下跌，7月份市场在多重利好的提振下出现上涨，随后在8月份开始下跌，9月份权益类资产的跌幅收窄，呈现窄幅震荡的格局。从行业层面来看，低波红利品种、华为产业链和医药阶段性表现尚可而其他行业表现不佳。可转债整体的走势和股票类似，结构也和股票类似，转债整体的波动较股票要小。8月底以来股票和纯债市场同时调整较为少见，提高了投资的难度。  基金7-8月份的久期较短，9月份在债券收益率上升之后小幅提升了组合的久期，同时调整了债券的结构，降低了中票的投资比例，提高了二级资本债的投资比例。同时在8月份降低了转债的投资比例，9月份在转债下跌之后提高了转债的投资比例。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.681Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987116","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553409","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2023年上半年我国内生产总值突破59万亿元，上半年名义GDP同比增长5.4%，实际GDP同比增长5.5%，两年复合平均实际同比增速4.0%，持平于全年5%增长目标所隐含的两年平均增速。今年各季度GDP实际同比增速分别为4.5%和6.3%，对应的两年复合平均增速为4.6%和3.3%，单季度环比增速分别为2.2%和0.8%。全国规模以上工业增加值上半年累计同比增长3.8%，较上年回升了0.2个百分点。上半年固定资产投资（不含农户）同比增长3.8%，较上年回落1.3个百分点，其中房地产开发投资的拖累尚未见企稳。社会消费品零售总额上半年累计同比增长8.2%，消费持续恢复。外贸方面，上半年实现出口总值1.66万亿美元、进口总值1.25万亿美元，但累计同比增速为负；上半年出口累计同比增长-3.2%、进口-6.7%，实现贸易顺差4087亿美元。通胀方面，上半年CPI累计同比上涨0.7% ，较上年末回落1.3个百分点；PPI累计同比-3.1%，涨幅较上年末回落7.2个百分点。半年末，社会融资规模存量为365.5万亿元，同比增长9.3%，较上年末回落0.3个百分点；广义货币M2同比增速为11.3%，较上年回落0.5个百分点。上半年流动性整体宽松、R001和R007均值为1.69%和2.25%，2023年二季度较一季度边际转松、但较2022年四季度R001和R007季度均值分别上行18BP和12BP。货币政策方面，央行实施了一次降准和一次降息。今年上半年，市场呈现债强股弱的格局，沪深300指数-0.75%、创业板指-5.61%、中证转债指数3.37%，中债总财富指数2.55%。债券收益率先上后下、3月份以来整体持续下行，国开债期限利差有所压缩，收益率曲线牛平；信用债表现强于利率债，信用利差显著压缩、高等级表现不及中低等级。       基金在3月份提高了组合久期，在5、6月份降低了组合久期。基金未能在春节后及时降低转债的投资比例，导致基金净值波动加大，绝对收益率低于同行。后期对转债进行了交易，但是效果不明显。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.678Z","mo":"展望后市，正如7月政治局会议指出，疫情防控平稳转段后，经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程。一大重要变化是，提及要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。而2023年三季度作为下半年承上启下的关键时期，将是年内政策集中发力的重要时期，预计国内经济经历了二季度环比增速的低谷后将有所反弹。整体而言，债券市场大概率难以出现今年二季度时的持续有利环境，但考虑到经济复苏的进程难以一蹴而就，债券收益率面临的风险也相对有限。尤其需要密切跟踪，在政策维稳下房地产的边际变化。资金面波动预计有所加大，不同于今年二季度资金利率经常位于政策利率偏下轨的位置运行，后续预计资金利率将延续向政策利率收敛。通胀整体可控，对货币政策的制约较小；宽信用的推进需要政策的引导呵护，因此在经济弱修复的过程中，货币政策显著收紧的概率不大。股票市场经过了前期的调整以后，经济和政策的边际变化有利于提振投资者的信心，可转债的估值水平决定了转债交易的难度高于股票。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961981","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553408","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"一季度国内经济温和复苏，春节后复工节奏偏慢、外需下滑与内需偏弱使工业生产回升弱于预期，固定资产投资有所修复、消费恢复好于预期、出口延续下行，通胀低位震荡、融资需求明显修复。具体而言，1-2月工业增加值同比2.4%，较去年12月回升1.1pct。1-2月固定资产投资累计同比回升0.4pct至5.5%，其中地产投资负增有所收窄、基建投资维持高增、制造业投资延续韧性。1-2月社会消费品零售总额同比3.5%，较去年12月回升了5.3pct。贸易方面，以美元计价，1-2月出口同比-6.8%，降幅较12月收窄3.1pct；进口同比-10.2%，降幅扩大2.7pct；实现贸易顺差1168.9亿美元。2月CPI同比较上月回落1.1pct至1%，PPI同比下行0.6pct至-1.4%。2月社会融资规模存量同比回升0.5pct至9.9%，M2同比上行0.3pct至12.9%。  一季度市场流动性较上季度继续收敛，银行间隔夜加权利率季度均值上行39BP至1.80%，1月至3月月度均值分别为1.49%、2.09%、1.78%。货币政策方面，政策利率保持不变，3月央行超额续作MLF之后，超预期降准0.25个百分点。一季度央行公开市场回购净回笼5670亿元，MLF净投放5590亿元。一季度主要期限利率债收益率整体上行，短端上行幅度大于长端，期限利差明显压缩，利率曲线熊平。1Y国债、国开债上行13BP、16BP至2.23%、2.39%，10Y国债、国开债上行1BP、3BP至2.85%、3.02%，1Y商业银行AAA级同业存单上行18BP至2.60%。信用债表现明显好于利率债，信用债收益率大多下行，3Y期AAA、AA+中票收益率下行10BP、37BP至3.07%、3.20%，信用利差显著压缩。  1月份股票市场基于经济修复预期整体上涨，春节之后市场出现明显分化，和经济修复相关度高的行业，以及新能源行业表现一般，数字经济相关的行业、一带一路等行业等表现较好。转债市场的走势和股票市场基本一致，1月份转债整体上涨，春节后开始调整，随后转债跟随股票市场出现结构性行情，部分品种表现较好。  宝康债券基金1季度低等级信用债配置较少，春节后没有大幅降低转债的仓位，导致净值表现不佳。3月份基金小幅提高了组合的久期，并调整了转债的结构。","declarationDate":"2023-04-22T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.676Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886898","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553407","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2022年，宏观环境经历了一系列变化，经济数据受多重因素影响表现有所回落。2022年GDP在2021年的基础上增长了6.1万亿元，按不变价格计算同比增长3%，相较于此前两年平均增长5.1%有所回落。分季度来看，2022年GDP增速呈现V型走势，四个季度分别为4.8%、0.4%、3.9%、2.9%。2022年规模以上工业增加值比上年增长3.6%，低于2019-2021年两年平均增长6.1%，高于经济增速。制造业增加值增长3%，其中高技术制造业、汽车制造业增加值增长快速，增速分别达到7.4%、6.3%，装备制造业增加值增长5.2%，增速分别比规模以上工业快4.4、3.3、2.2个百分点。2022年社会零售品总额44万亿元，同比减少0.2%。消费增速较弱主要原因在于2022年受疫情冲击影响，一方面消费场景有所受限，另一方面居民消费意愿与能力均受到了一定程度的冲击。2022年固定资产投资（不含农户）57.2万亿元，比上年增长5.1%，高于2019-2021年两年平均增速3.9%。投资增速明显高于消费增速和经济增速，表明2022年经济增速主要依靠投资拉动。拆分来看，全年基础设施投资（不含电力等）增速9.4%，全口径的基建投资增速达到11.5%，基建投资经历了2021年的蛰伏后，2022年强势回暖，也是拉动固定资产投资增速的主因。2022年全年房地产开发投资同比下降10%，商品房销售面积同比下降24.3%，房地产市场继2021年后持续降温，行业回暖仍需时日。全年制造业投资增长9.1%，保持了相对稳健的增速。2022年居民消费价格上涨2%，较2021年0.9%有所提升，主要是能源价格拉动所致，2022年核心CPI增速仅为0.9%，与2021年0.8%的水平基本持平，整体物价水平较为温和。与此同时，全年PPI同比涨幅回落至4.1%，PPI和CPI之间的差额回落至2.1%，剪刀差有所缩小。  2022年债市整体呈现震荡走势，10年期国债收益率较年初上行6bp。2022年资金面整体呈现宽松状态，银行间流动性较为宽裕，短端利率走低。从收益率曲线形态来看，年底与年初相比，短端利率下行幅度大于长端，国债收益率曲线整体趋陡。2-3月份，受1月金融数据放量影响，宽信用预期再度升温，此外多城出台力度较大的地产刺激政策，10Y国债上行9bp；4月-7月，疫情冲击下利率有所下行，但随后市场对于后续疫情对于债市的影响路径发生了分歧。基本面在疫情得到控制后并没有出现较大幅度的修复，资金价格持续位于低位，而长端利率在这3个月期间并没有走出趋势性行情，10Y国债在博弈基本面修复斜率的过程中持续在2.7%-2.85%之间震荡；7-8月，地产停贷风波再度点燃市场对于地产修复拐点推后的预期，高温持续与金融数据的回落则使得市场持续下修对于基本面修复斜率的预期，叠加央行的超预期降息，10Y国债快速下行25bp；8月下旬-9月，稳增长政策不断出台，人民币汇率快速贬值，市场情绪有所转向，10Y国债利率有所上行；10月-12月初，债市快速调整引发理财产品赎回潮，进而引发债券资产负反馈，10Y国债利率在此期间上行超过30bp；进入12月中旬，疫情持续发酵叠加赎回潮有所稳定，债市有所回暖，但年底收益率再度上行。  2022年权益市场缺乏主线，以轮动行情为主，煤炭、新能源、汽车等均呈现出结构性行情。全年来看受美联储加息、海外地缘政治等因素影响，沪指全年下跌15.1%。一季度俄乌冲突+美联储加息对市场冲击较为明显，叠加国内疫情冲击，指数呈现下行态势。进入二季度在指数探底后，伴随国内外宏观因素好转，A股市场触底回暖。三季度，汽车、新能源等板块率先走出一波结构性行情，随后伴随美国通胀超预期、人民币贬值以及疫情反复等因素影响，A股有所回落。进入四季度，A股整体呈现震荡走势。  2022年，中证转债指数累计涨跌幅为-10.02%，转债整体的走势和股票一致，跌幅小于股票。1季度转债跟随股票市场下跌，5-8月份跟随股票市场反弹，8-10月份再度跟随股票市场下跌，11-12月份转债受到理财赎回的流动性冲击，走势和股票出现背离。2022年转债市场的一个变化就是转债整体价格中枢的上升，导致转债性价比下降。  宝康债券基金2022年灵活调整组合久期，5月份降低了组合久期，7月份提升了组合久期，随后逐步降低了组合久期。2022年1季度没有快速降低转债投资比例，导致净值回撤幅度加大。5月份提升了转债比例，7-8月份降低了转债比例，年底再度提升了转债比例。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.673Z","mo":"随着居民收入增长预期的改善，居民的边际消费倾向和边际投资倾向趋于提升。2023年居民消费增速提升是大概率事件，房地产投资和销售增速的好转也是大概率事件，只是房地产市场的修复需要更长的时间。基建投资增速较2022年略有下降。2023年出口承压，上半年压力更大。央行货币政策以稳健为主，资金价格中枢较2022年抬升，且资金价格的不稳定性增加。海外关注的焦点在于美联储加息节奏，美联储紧缩货币政策大概率结束。  2023年的大类资产配置可能延续2022年11月份以来的走势。对权益资产来说，一方面整体的盈利预期改善，另一方面杀估值的压力缓解。对债券资产来说，短周期还是会受到经济修复的影响，考虑经济修复的强度，长端收益率上行的幅度有限，长端收益率上行以后配置价值提升，短端收益率的确定性更高。信用债方面，仍然需要关注低资质主体的信用风险。可转债中枢价格上升以后，其防御性弱化，弹性下降，转债投资需要做好自下而上的个券选择和交易。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869592","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553406","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"三季度国内经济呈现弱复苏态势，最新数据显示，8月消费和投资的同比数据明显改善，但出口开始回落；CPI温和可控、PPI加速回落。具体而言，8月工业增加值同比4.2%，较上月回升0.4个百分点。基建投资表现强势、制造业投资保持相对景气，单月同比增速为15.4%、10.6%，分别回升3.9、3.1个百分点，继续对固定资产投资构成主要支撑；房地产投资单月同比-13.8%，较上月回落1.8个百分点，地产的修复仍需时间。8月社会消费品零售总额同比5.4%，较上月回升2.7个百分点。以美元计，8月出口同比回落10.9个百分点至7.1%，进口同比回落2个百分点至0.3%，内外需均走弱，贸易顺差收窄218.7亿美元至793.9亿美元。8月CPI同比回落0.2个百分点至2.5%，PPI同比回落1.9个百分点至2.3%。8月社会融资规模存量同比回落0.2个百分点至10.5%，M2同比回升0.2个百分点至12.2%。      三季度市场流动性延续宽松、但边际宽松程度不及二季度。隔夜加权利率季度均值下行22BP至1.29%，下行幅度由二季度的49BP明显收窄至22BP。上半季度资金面阶段性呈现超宽松，后半季度逐步收敛。8月中旬政策利率、LPR报价接连出现下行，央行开启对当月MLF缩量2000亿元的续作，与此同时新一轮稳增长政策温和而密集地发力。分别调降MLF和OMO利率10bp至2.75%、2.0%，随后LPR报价出现非对称下行，1年期下调5bp至3.65%、5年期下调15bp至4.30%。三季度央行公开市场逆回购净投放5180亿元，MLF净回笼4000亿元，国库现金净投放为0，合计净投放1180亿元。三季度各主要期限利率整体下行，期限利差略有走阔。1Y国债、国开债下行10BP、13BP至1.85%、1.89%，10Y国债、国开债下行6BP、12BP至2.76%、2.93%。信用债收益率整体表现强于利率债，信用利差明显压缩。       经过5、6月份的反弹之后，三季度股票和转债整体出现下跌，不同行业下跌的节奏不同。随着经济增速预期的下调，和经济增长相关度更高的行业先行下跌，而受到流动性支持的细分成长行业上涨至8月份，随后出现调整。转债市场的走势和股票市场一致，转债指数上涨至8月中旬，随后持续下跌。9月份股票市场和转债市场在各种不确定性因素的影响下，跌幅加大。      三季度基金逐步降低了组合久期，增配了纯债型的转债，减少了平衡性和高弹性转债的配置比例。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.665Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805017","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553405","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2022年上半年债券市场走出两次波段行情，1月份受到央行降息的带动，债券收益率整体下行，债券上涨。随后1月份社会融资总量累计同比增速上行至10.5%，市场对于经济增速趋于乐观，债券收益率上行至3月中旬。3月下旬到5月底，市场对于经济增长情况趋于悲观叠加央行货币政策宽松，债券再度上涨。5月底以来经济增长预期修复较快，债券出现小幅的调整。  股票市场1到4月份几乎以单边下跌为主，股票市场先后经历估值压缩和盈利预期下调两个阶段，1月份随着无风险收益率的上行，消费和成长股估值压缩，俄乌危机进一步提升了大宗商品价格，推升了全球通胀预期，推升了无风险收益率，进一步加剧了估值压缩的压力。4月份市场对于经济增长预期趋于悲观，市场经历了盈利预期下调的过程。5月份以来估值压缩的压力大大缓解，叠加经济预期好转，股票市场整体反弹，部分行业表现较好。转债市场和股票市场的走势较为一致，1-4月份以单边下跌为主，5-6月份以来跟随股票市场的上涨而上涨，部分行业的品种表现较好，整体估值水平有所提升。     基金上半年灵活调整了组合的久期，基金在3月份降低了转债投资比例，并在4月底、5月份提高了转债的投资比例。基金未能在年初大幅降低转债投资比例，对净值带来一定的拖累。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.662Z","mo":"下半年经济仍然面临一定的压力，居民名义可支配收入增速持续下滑、居民预防性储蓄增加等降低了居民边际消费倾向，消费增速低位徘徊。房地产固定资产投资难有起色，居民加杠杆的力度下降，即便去年下半年同期较低，房地产固定资产投资也难有起色。欧美经济体面临高通胀压力，欧美央行采取紧缩货币政策加大了其经济衰退压力，中国的出口增速下半年可能下行。基建投资增速较为稳定。总体来说，经济增速还是面临一定的压力。  7月中旬以来债券市场持续上涨，从收益率的对比来看，短端收益率处在相对较低的水平，未来波动幅度可能加大。宽信用面临一定压力，经济增长也面临一定压力，这种背景下收益率曲线长端安全边际相对更高。股票市场整体估值收缩压力很小，部分盈利增速稳定的行业或者边际好转的行业可能成为投资人的首选。可转债整体价格上升，防御性不足，转债的投资难度加大，要基于对股票市场、行业和主题的判断，选好相关的标的。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783523","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553404","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"1-2月经济数据超预期。工业增速大幅改善至7.5%，从三驾马车看，出口高位回落、投资大超预期，消费略超预期，其中价格因素贡献较大。1-2月出口增速16.3%，贸易顺差创2016年以来新高；制造业投资增速大增20.9%、三年平均增速回落至4.4%。1-2月地产投资增速大幅回升至3.7%，商品房销售面积-10%，新开工、施工、竣工分别为-12%、2%、-10%。1月新增社融同比多增9816亿元，存量增速10.5%；2月金融数据大幅低于预期，新增规模仅1.19万亿，同比少增5343亿；其中，居民中长贷和企业中长贷，同比分别少增4572亿和5948亿。  3月国内疫情发生频次有所增多叠加俄乌冲突升级，两大因素的扰动在3月的PMI数据中也有体现，3月制造业和服务业PMI受疫情冲击均回落至收缩区间，输入性通胀压力带动购进价格指数明显上行。疫情影响下，制造业供需同步转弱。3月制造业PMI较2月回落0.7百分点，从PMI新订单和生产指数之间缺口来看，3月两者之差为-0.7%，供需同步走弱且需求更加低迷。3月30日国常会指出经济下行压力进一步加大，督促用好政府债扩大有效投资，切实提振一季度经济。   10年期国债收益率1月份下行，在1月天量社融公布后持续上行，但2月社融不及预期，市场对降息预期再度加强，10年期国债收益率又快速回落。整体而言，一季度10年期国债收益率窄幅震荡。3月地产政策边际放松，金融委发声释放积极信号，国内疫情多地散发，美联储加息落地且缩表或加速，多空因素交织带动债市震荡行情。一季度资金面相较于2021年四季度末，R001/R007/DR007均值分别+0BP/-14BP/-7BP。国债期限利差（10-1Y）较21年末走扩10BP、10年国开与R007利差走扩36BP、10年国开国债利差收窄5BP。信用债整体的走势和利率债类似，都经历了先下后上的过程，总体呈现震荡走势，地产行业信用状况继续堪忧。  一季度，在全球流动性紧缩预期、地缘政治冲突和疫情等多重因素影响下，全球主要市场指数表现不佳。国内股票市场一季度持续下跌，国内宽信用、稳增长低于预期，海外货币政策收紧超过预期，俄乌战争推升全球滞涨预期，国内疫情多点散发等导致国内股票市场持续下跌且没有像样的反弹，其中成长股表现最差，消费次之，稳增长相关板块以及困境反转板块表现要好一些。转债市场同样大幅下跌，其中高价、高估值的成长类转债下跌幅度最大，稳增长相关品种表现相对较好，由于2021年年底转债整体估值水平较高，部分品种出现戴维斯双杀，个别品种满足强制赎回条件后持续大跌。  宝康债券基金1月份降低了组合久期，随后维持了较低的组合久期。3月份转债第二次下跌时降低了转债的仓位，随后对转债进行了交易。由于组合中持有一定比例的可转债，基金一季度表现不佳。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.659Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724822","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553403","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"作为疫情暴发后首个复苏之年，2021年GDP在2020年的基础上增长了13万亿元，按不变价格计算同比增长8.1%，两年平均增长5.1%，实现了较快增长。受同比基数逐渐上升的影响，2021年经济增速逐级放缓，四个季度分别为18.3%、7.9%、4.9%、4%。2021年规模以上工业增加值比上年增长9.6%，两年平均增长6.1%，高于经济增速。其中制造业增加值增长9.8%，增速较快。特别是高技术制造业增加值增长快速，增速达到18.2%，装备制造业增加值增长12.9%，增速分别比规模以上工业快8.6、3.3个百分点。2021年社会零售品总额44.1万亿元，同比增长12.5%。扣除价格因素，2021年社会消费品零售总额比上年实际增长10.7%。消费实际增速高出经济增速2.6个百分点，最终消费支出对经济增长的拉动作用超过60%。消费增速较高主要原因在于2020年的基数较低，剔除基数影响的近两年消费平均增速只有3.9%，消费还未恢复到疫情之前水平。2021年固定资产投资（不含农户）54.5万亿元，比上年增长4.9%，两年平均增长3.9%。投资增速低于消费增速和经济增速，表明投资需求整体偏弱。全年基础设施投资（不含电力等）增速仅有0.4%，全口径的基建投资增速只有0.2%，基建投资处于低位，是拖累投资增速的主要原因。全年房地产开发投资增长4.4%，商品房销售面积增长1.9%，房地产市场显著降温。全年制造业投资增长13.5%，是三大类投资里增速最高的一项。2021年居民消费价格上涨0.9%，低于上年2.5%的涨幅。CPI全年走势呈N形波动，全年只有1个月CPI同比涨幅高于2%，整体物价水平较为温和。与此同时，全年PPI同比涨幅达到8.1%，PPI和CPI之间的差额达到7.2个百分点，剪刀差显著扩大。  2021年债市整体走牛，10年期国债收益率较年初下行35.8bp。2021年资金面整体平稳，银行间流动性宽松，短端利率波动走低。从收益率曲线形态来看，年底与年初相比，短端利率下行幅度不及长端，国债收益率曲线整体平坦化下移。1月中下旬资金面开始收紧，短端利率快速反弹，长端利率也开始回升。2月中上旬，春节前央行流动性投放不及预期，叠加通胀担忧走高，长端利率持续上行。春节之后，资金面再度转松，资金利率渐落，债市迎来反弹行情。自此至5月底，在流动性宽松和机构欠配压力支撑下，10年期国债收益率震荡下行至3.0%附近。6月资金面边际收敛，资金利率中枢抬升，市场对流动性的乐观预期有所修正，10年期国债收益率在5月底水平基础上小幅反弹。7月降准后，市场快速修正了此前偏紧的货币政策预期，10年期国债收益率一路下破2.8%。8月起，随市场宽松预期反复，债市步入震荡行情，8月至10月中上旬长端利率波动回升。10月下旬，发改委重拳出击调控煤炭价格，煤炭期现货价格暴跌，并带动其他“黑色系”商品、煤化工产品、高耗电产品等工业品价格回落，通胀预期得到缓解，债市止跌走强。11月受宽松预期升温以及地产风险、疫情反复等引发的避险情绪增强影响，长端利率继续波动下行。12月3日李克强总理再提降准，提振长端利率再度逼近2.8%。  2021年政策主线是双碳经济，分别推动了新能源和顺周期板块的牛市。消费板块和周期板块走势呈现明显的跷跷板效应。三季度在需求端回落的背景下，随着PPI上行，企业利润从下游消费行业转移至上游周期行业，因此顺周期明显跑赢消费板块。但9月中旬之后能源保供政策发力，原材料涨价预期得到逆转，消费板块迎来困境反转，周期板块估值回落，A股风格再平衡。12月份政治局会议+中央经济工作会议召开，稳增长确认，美联储上调加息预期，A股迎来风格轮动，基建板块跑赢市场，高估值成长股回调。2021年，可转债市场表现较好。从全年收益来看，中证转债指数涨幅达到18.48%，转债市场等权平均收益达到26.92%。节奏来看，除了1月下旬、9月中旬的调整外，转债在全年多数时间均实现较好的收益。  2021年，宝康债券基金1季度提高了组合的久期，6月份小幅降低了组合的久期，随后又提升了组合的久期，9月份再度降低了组合的久期，随后久期保持在相对偏低的水平。2021年宝康债券基金保持了一定比例的转债配置比例，包括低价转债和高弹性转债。总体上来说，宝康债券基金2021年表现不错。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.656Z","mo":"展望2022年， 经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济增长中枢进一步下移，政策对于稳增长诉求更高。上半年地产投资惯性下行、基建投资提前发力对冲，出口短期韧性仍有支撑；下半年观测宽信用效果，政策倾斜支撑制造业投资，消费增速缓慢修复，地产投资企稳回升，出口增速放缓。中央经济工作会议定调提升稳增长诉求，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。2022年货币政策维持宽松基调，货币信用组合将转为“宽货币+宽信用”组合。PPI已呈见顶回落趋势，CPI预计温和抬升，PPI-CPI剪刀差收敛。2022年经济增速将“前低后高”，但高低间波幅不会太大，定调长端利率大概率也将“前低后高”。长端利率会因宽信用预期、财政发力、债券供给等因素扰动而出现上行，利率债投资采取防守策略，控制久期风险。2022年政策转向稳增长，但信用周期宽松节奏与力度依然存在不确定性，而区域、行业也将呈现进一步风险分化。信用债的投资以安全性高的中短久期品种为主，主要是持有获得票息收入。股票市场面临的宏观环境更加复杂，一方面受益于国内宽货币和稳增长政策，一方面又受制于美联储新一轮的加息周期开启，整体投资难度加大，需要动态做好行业和主题配置。无风险收益率处于低位，投资转债的机会成本较低，可转债估值水平处于高位，转债的投资难度加大。转债投资重点放在行业轮动和自下而上精选性价比高的个券。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=713284","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553402","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"8月份经济数据整体低于市场预期，延续7月供需两弱的局面。主要原因一是短期的疫情影响，二是地产下行、汽车缺芯拖累。固定资产投资复合增速下行，其中地产投资下行幅度最大。地产销售大幅放缓，主要受限购和贷款政策严格影响，对新开工、资金来源形成拖累，后续地产投资的下行压力仍然较大。制造业投资复合增速继续上行，但当月增速开始回落。基建投资当月增速开始回升，反映了7月底政治局会议过后，财政支出开始加快。消费增速大幅下滑，主要受餐饮、汽车以及地产相关消费拖累。由于利率债供给不及去年同期，地方政府和地产融资持续受控，社融增速继续下降，信贷效能有所弱化，企业资金活力连续走弱。央行对后续经济形势判断偏谨慎，要求保持流动性合理充裕，降低实际贷款利率。9月制造业PMI继续下滑，跌至2019年三季度水平，尤其是生产指数跌幅较大，主要是受“能耗双控”下的限产限电影响。9月制造业PMI继续下滑，跌至2019年三季度水平，尤其是生产指数跌幅较大，主要是受“能耗双控”下的限产限电影响。四季度制造业乃至工业可能仍面临下行压力，一是内需在加快下行，随着房地产销售加速下行，后续土地出让仍然难有明显改善，对应房地产投资下行压力明显加大；二是外需边际放缓，从新出口订单反映的需求来看，外需在边际放缓，尽管出口金额增速仍不错，但是更多是价格因素；三是供给端压力较大，四季度部分省市“能耗双控”达标压力仍然较大，限产限电将继续拖累整体生产；四是下游利润持续被压缩，中上游供给收缩导致价格大幅上涨，尤其是能源价格大幅上涨，成本向下传导导致下游利润持续被压缩，企业经营压力较大。三季度10年期国债收益率下行21.6bp。总体上看，10年期国债收益率呈先震荡下行再小幅上行的走势。7月份债市整体走势主要受降准的影响。7月7日，国常会意外提及降准；7月9日，超预期的全面降准，均使得10年期国债收益率较大幅度下行。8月及9月债市整体走势主要受经济及金融数据走弱及稳健的货币政策与待释放的政府债供给压力的综合扰动。具体来看，8月末官方和财新PMI双双大幅走弱带动经济下行预期发酵，10Y国债收益率快速下行至2.82%低位，随后公布的外贸和PPI数据双双超预期带动债市乐观预期修正，10Y国债收益率上修至2.9%，中下旬债市在经济下行预期、宽信用预期、美联储Taper等多种利空利多因素下区间震荡。短端方面，9月中上旬资金面中性偏紧，带动短端收益率上行至2.40%；9月期间债市收益率整体震荡上行，上旬长端收益率快速上行后区间震荡，短端先上后下，对应期限利差先下后上。回顾A股三季度表现，指数分化依然明显，从此前的“沪弱深强”转变为“沪强深弱”，整个三季度，沪指微跌0.64%，深成指则下跌5.62%。七月以来，市场热点由“茅指数”、“宁组合”切换至周期赛道。能源和公用事业两大板块表现突出，涨幅纷纷超过30%。总体来看，2021年三季度，A股市场经历了跌宕起伏，结构性分化和个股的快速轮转，为投资增加了难度。可转债整体的走势和权益基本一致，9月转债市场在7、8月份持续上涨后经历了回调，行业缺乏清晰的主线，政策驱动特征较为明显，同时板块轮动较快，转债估值在回调后有一定下降，但整体仍处在历史高位。宝康债券基金三季度降低了组合久期，对可转债进行了交易，抓住了三季度可转债市场上涨的机会，可转债的交易对净值正贡献。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.653Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653811","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553401","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000240003,"sao":"2021年经济延续复苏但较为分化，年初疫情反复，防疫升级、鼓励就地过年。疫情导致低基数，一季度GDP实际同比增速为18.3%，两年复合增速为5%，生产和出口较强、消费和投资偏弱。二季度GDP实际同比增速为7.9%，低于市场预期，但两年平均增速仍较一季度提速0.5个百分点。出口、投资是增长的主要支撑项，消费恢复偏慢，经济边际走弱，PMI连续三个月缓步回落。6月工业增加值两年复合增速6.5%，生产边际回落0.1个百分点。1-6月固定资产投资累计两年复合增速4.4%，增速较前值回升0.2个百分点。6月社会消费品零售总额两年复合增速4.9%，好于上月的4.5%，但结构分化，商品零售两年复合增速回升，但餐饮收入则回落。以美元计价，6月出口两年复合增速15.1%，较上月回升4个百分点，贸易顺差走阔至515亿美元。金融数据维持强劲增长、结构继续改善，6月社会融资规模3.67万亿元，前值为1.93万亿元，社融存量同比增速为11.0%，好于市场预期。6月M2同比8.6%，较上月回升0.3个百分点。6月CPI同比较上月回落0.2个百分点至1.1%，主要受猪价和终端消费需求疲弱拖累；上游原材料价格涨价斜率放缓，PPI同比较上月回落0.2个百分点至8.8%。  回顾上半年，央行延续正常化货币政策，市场流动性整体宽松，仅在一月末资金利率出现了阶段性显著上行。进入二季度，央行操作由一季度显著净回笼转为小幅净投放。银行间隔夜加权利率的季度均值由上年末的1.70%回升至半年末的2.03%，7天加权均值由2.50%回落至2.25%。债券市场方面，国债收益率曲线变动不大，短端下行幅度略小于长端。1Y国债、1Y国开债收益率分别由去年末的2.47%、2.56%小幅下行至2.43%、2.51%，10Y国债、10Y国开债收益率分别由去年末的3.14%、3.53%小幅回落至3.08%、3.49%。年初至今，权益市场呈现显著的结构分化，中证转债指数上涨4.04%，上证综指上涨3.40%，中证500指数上涨6.93%，创业板指上涨17.22%。行业主题中，锂电池、半导体等赛道股涨幅居前，机场、食品加工和保险等受线下消费疲弱拖累和利率下行、行业转型等因素影响跌幅居前。可转债的走势和股票市场基本一致。  宝康债券基金上半年维持了组合的久期，在6月份降低了组合久期。宝康债券基金一季度的转债投资不多，二季度加大了转债的投资比例，提供了正收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.650Z","mo":"展望未来，经济动能面临边际走弱，支撑本轮经济回升的出口和地产两大主要驱动力预计将呈现趋弱走势。伴随海外供需缺口收敛，外需对中国经济的拉动或将逐步减弱。房地产投资在持续调控下已步入下行通道，严肃财政纪律背景下基建投资增速大幅抬升的概率偏低，制造业预计延续温和复苏。消费方面，由于收入增速和消费意愿尚难回到疫情前，预计消费增速修复高度有限。通胀方面，PPI筑顶回落，但可能回落速度偏慢；受猪价低位、终端消费疲弱压制，CPI涨幅年内预计温和。政策方面，7月初超预期全面降准进行跨周期调节，提前确认增长放缓担忧，货币政策预计有望呈现稳健偏松，社融增速回落预计将见底。中国经济转型高质量发展，结构性紧信用预计仍将延续，优质资产供给不足现象较为显著，后续政府债券后置发行逐步放量，预计引发利率上行的幅度较为有限。综合来看，货币平稳偏松+稳信用的政策组合，利好长端利率打开下行空间，也有助于权益资产估值提升。当前可转债市场整体估值已达近年高点，部分优质个券已开始出现对正股未来涨幅空间的透支。股市震荡择券难度加大，成长股逻辑未破但分化和波动加大，短期操作空间有所减少，未来更需要自下而上精选个券、把握结构性行情。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=628344","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb0553400","stockId":3000000240003,"sao":"2021年一季度，金融数据超市场预期，经济继续修复，CPI持续低迷，PPI快速反弹。具体来看，截至2021年2月末，社融余额同比增速13.3%，持平于去年末，人民币贷款余额增速12.9%，较去年末上升0.1个百分点。一季度制造业PMI均值为51.3%，较去年四季度下降0.5个百分点，1-3月分别为51.3%、50.6%和51.9%；外需偏强叠加就地过年，支撑工业生产处于高位，1-2月工业增加值同比35.1%，同比2019年同期为16.9%。固定资产投资整体偏弱，内部结构表现为地产好于基建好于制造业。1-2月固定资产投资同比35.0%，同比2019年同期仅增长3.5%，其中：地产投资同比38.3%，同比2019年同期为15.7%；老口径基建投资同比35.0%，同比2019年同期为-1.3%；制造业投资同比37.3%，同比2019年同期为-6.0%。消费端整体强于预期，在部分地区疫情有所反复、就地过年背景下，1-2月社零消费同比为33.8%，同比2019年同期为6.4%。外贸方面，海外经济修复和就地过年导致出口继续超预期，1-2月出口同比60.6%，进口同比22.2%，贸易顺差上升至1033亿美元。通胀数据方面，1-2月CPI累计增速-0.3%，猪周期下行继续拖累CPI，而PPI累计增速1.0%，全球经济复苏以及低基数效应下，预计二季度PPI将继续回升。  债券市场方面，年初至1月中旬，资金面延续去年11月“永煤”事件以来的宽松走势，银行间回购利率持续维持低位，债券收益率低位窄幅波动。1月中旬至2月中旬，全球大宗商品价格快速上涨，再通胀交易盛行；而在信用债融资功能恢复、银行间杠杆率上升、资产价格泡沫迹象初显背景下，央行边际收紧流动性，并在跨节资金投放上较为谨慎，受此影响，债券收益率有所上行。2月中旬至3月末，债券收益率上行至前期阻力位后，对金融、出口数据超预期，美债收益率继续上行等利空出现“钝化”反应，其背后是资金面宽松、风险偏好回落（股市大跌+中美摩擦再起）以及低仓位背景下机构配置需求强劲。整体来看，2021年一季度DR001和DR007均值分别为1.90%和2.21%，分别较去年四季度上行27bp和6bp。利率债方面，1年期国债和国开债收益率分别上行10BP和20BP，10年期国债和国开债收益率分别上行5BP和3BP；信用债方面，1年期和5年期AAA中票收益率分别下行12BP和3BP，3年期AAA中票收益率上行5BP，1、3、5年期AA中票收益率分别下行27BP、8BP和13BP。低等级信用债表现好于中高等级信用债，中高等级信用债好于利率债，信用利差、评级利差全面压缩，其中1年期信用利差压缩23BP-48BP，3年期压缩16BP-38BP，5年期压缩13BP-33BP。  一季度股票市场波动较大，，春节前以茅指数为代表的成长股经历了两次假摔，春节后出现快速调整，春节前周期股开始上涨，两会前后碳中和板块表现较好，部分受益于疫情好转的服务业也有所表现。可转债的走势和股票市场不太一致，春节前少数核心转债上涨，而大部分转债出现持续下跌，尤其是部分低等级的边缘品种，价格下跌速度很快；春节前一周低价和周期转债开始快速反弹，从春节后到3月底，低价转债和周期转债表现较好，前期强势的品种表现相对较差。一季度，由于很多新券上市后破发，转股价主动下修增多。  宝康债券基金一季度维持了组合久期，期间对转债进行了交易，以低价转债为主，兼顾防御性和进攻性。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.648Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572377","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb05533ff","stockId":3000000240003,"sao":"受新冠肺炎疫情影响，2020年宏观经济呈V型走势，1-4季度GDP不变价同比分别录得-6.8%、3.2%、4.9%和6.5%，全年GDP同比2.3%，较2019年回落3.7个百分点。得益于疫情的有效控制，中国成为2020年唯一实现正增长的主要经济体。具体来看，2020年工业增加值同比2.8%，较2019年回落2.9个百分点；工业企业利润增速从2019年的-3.3%回升至4.1%。2020年固定资产投资增速为2.9%，较2019年回落2.5个百分点，从结构上来看:房地产开发投资韧性最强，同比增速从9.9%小幅回落至7.0%，基建投资（不含电力）增速下滑2.9个百分点至0.9%，制造业投资增速下滑5.3个百分点至-2.2%。2020年社会消费品零售总额同比-3.9%，较2019年回落11.9个百分点，疫情后收入预期下降导致居民储蓄意愿提升，以及疫情防控措施限制线下消费是主因。外贸方面，得益于防疫物品、宅经济相关产品出口大增，以及对海外产能的替代，2020年出口增速较2019年回升3.1个百分点至3.6%，进口增速由-2.7%小幅回升至-1.1%。通胀方面，CPI同比从2019年的2.9%回落至2.5%，其中食品同比为10.6%，较2019年上升1.4个百分点，非食品同比0.4%，较2019年回落1个百分点；PPI同比由-0.3%回落至-1.8%。货币政策方面，为应对疫情，1季度央行通过降准、降息、增加再贷款再贴现额度以及公开市场操作来支持实体经济，随着疫情的有效控制、复工复产的持续推进，央行货币政策回归稳健中性，11月随着永煤事件爆发，央行货币政策再次边际宽松。全年来看，2020年新增社融34.86万亿，社融余额同比增速上升2.6个百分点至13.3%，新增人民币贷款19.64万亿，贷款余额同比增速上升0.7个百分点至12.8%。  2020年，债券收益率先下后上，呈V型走势，全年来看，大部分债券收益率有所上行，利率债表现好于信用债，高等级信用债走势好于低等级信用债，信用利差和等级利差普遍走阔。1-4月，新冠肺炎疫情爆发，经济数据创同期历史新低，央行跟随全球货币宽松，市场流动性充裕，债券收益率曲线陡峭化下行。5-7月，金融和经济数据持续回暖，股市走强，政府债券发行放量，央行货币政策回归稳健中性，债市大幅调整，收益率曲线平坦化上行。8-11月上旬，金融数据超预期，经济持续修复，债市供需矛盾突出，但央行持续超额续作MLF，稳定市场预期，而中美利差维持高位叠加人民币汇率强势，境外机构配置力量增强。综合因素影响下，中短端表现好于长端，债券收益率曲线小幅陡峭化上行。11月上旬至年末，永煤事件爆发，央行货币政策边际宽松，资金利率大幅回落，债券收益率曲线陡峭化下行。全年来看，R001和R007均值为1.66%和2.23%，分别较2019下降58BP和44BP；1年期国开债收益率上行6BP至2.56%，10年期国开债下行4BP至3.53%，1年期AAA中票下行4BP，3、5年期AAA中票收益率分别上行11BP和9BP，1、3、5年期AA+中票收益率分别上行16BP、47BP和35BP，1、3、5年期AA中票收益率分别上行45BP、60BP和33BP。  2020年股票市场整体表现非常好，春节后受到国内疫情影响，股票市场出现调整，随后股市持续上涨，3月份海外疫情恶化之后再度出现调整。4月份国内疫情很快得到控制，国内经济快速反弹，叠加国内宽信用、全球宽松等，股票市场持续上涨，上涨行业由之前的消费、医药等开始扩散。3季度股票市场出现调整，4季度股票市场走出极致的结构性行情，新能源、新能源车、部分周期、消费、医药、军工等行业以及其他行业龙头表现较好，同期很多股票持续下跌。可转债市场的走势和股票基本一致，转债和股票的背离主要出现在3月份和5月初。3月份少数深交所品种被炒作，提高了转债整体的估值，转债的跌幅低于股票；5月份股票持续上涨而转债估值持续被压缩，股票在上涨而转债在下跌。3季度转债整体出现调整，4季度转债分化加大，少数品种表现较好。12月份个别转债出现负面事件，市场开始重新审视转债的信用风险，部分品种持续下跌并持续到2021年1月份。  2020年，宝康债券基金1季度维持了较高的久期，4月份降低了组合的久期并在6、7月份再度提升了组合久期。2020年转债以交易为主，6、7月份转债的上涨对净值带来正贡献，后期宝康债券的转债投资要把握好结构性行情，选好品种。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.645Z","mo":"展望2021年，受基数效应影响，经济数据前高后低，上半年，制造业投资、消费和出口成为经济的主要驱动力量；下半年，地产投资下行和出口增速回落或成为拖累国内经济的主要因素。通胀方面，受猪周期下行影响，2021年CPI中枢将较2020年有所回落，而疫苗上市、海外经济复苏，将带动PPI中枢上移，但在国内基建和地产走弱背景下，预计PPI反弹幅度相对温和。政策方面，预计2021年货币政策继续维持稳健中性，财政政策刺激力度有所减弱，随着逆周期政策退出，社融增速将回落至与名义GDP相匹配的水平。从供需关系来看，政府债券和信用债净供给量预计均有所下降，而银行、保险等机构配置能力增强，境外机构仍将继续买入中国债券，债券需求力量边际改善。受经济数据和社融增速回落的影响，预计2021年信用违约仍是常态，低等级信用债信用利差存在走阔的可能性。综合来看，2021年利率债和中高等级信用债仍具有较高的投资价值。2020年股票市场估值提升较多，2021年国内和海外经济都将持续复苏，股票盈利在好转，但是国内信用收缩可能压缩股市的估值，股票投资的难度较之前增加。2020年12月份以来可转债结构分化非常明显，部分低评级品种持续下跌至面值以下，作为纯债的到期收益率持续上升，而部分核心品种上市之后绝对价格和估值都较高，性价比不如正股，转债投资难度也在提升，转债的投资需要同时做好择时和择券。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=556791","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb05533fe","stockId":3000000240003,"sao":"2020年三季度，金融数据超预期，经济数据持续修复，通胀数据小幅波动。具体来看，截至2020年8月末，社融余额同比增速上行至13.3%，创2018年2月份以来的新高，人民币贷款余额增速维持在13.0%的高位。三季度PMI持续维持在51.0%以上，8月工业增加值增速达到5.6%，恢复至疫情前水平。固定资产投资累计增速从二季度的-3.1%回升至8月的-0.3%，接近转正，从分项数据上看，基建（不含电力）投资累计增速从-2.7%回升至-0.3%；地产投资累计增速从1.9%回升至4.6%，制造业投资累计增速从-11.7%回升至-8.1%。消费端整体恢复较慢，社消累计增速从二季度的-11.4%回升至8月的-8.6%。外贸方面，受医疗物资出口拉动叠加海外部分国家需求恢复，使得三季度出口数据好于预期，累计增速从二季度的-6.2%回升至8月的-2.3%，而进口累计增速从-6.4%回升至-5.2%。通胀数据方面，CPI累计同比增速由二季度的3.8%回落至8月的3.5%，PPI累计同比增速由-1.9%回落至-2.0%。  债券市场方面，受金融数据超预期，经济数据持续修复，叠加货币政策回归常态，结构性存款监管趋严以及国债和地方债放量发行，货币市场利率和债券收益率均大幅上行。三季度DR001和DR007均值分别为1.81%和2.15%，较二季度均上行了49BP。利率债方面，1年期国债和国开债收益率分别上行47BP和65BP，10年期国债和国开债收益率分别上行33BP和62BP；信用债方面，1/3/5年AAA中票收益率分别上行44BP、53BP、28BP，1/3/5年AA中票收益率分别上行28BP、31BP、22BP。信用债表现好于利率债，各评级、各期限信用利差普遍压缩，其中1年期信用利差压缩21BP-37BP，3年期压缩6BP-28BP，5年期压缩27BP-33BP。  股票市场方面，股票市场7月初快速整体上涨至中旬，随后持续调整至季度末期，期间市场波动很大，行业分化明显，部分行业如半导体、5G产业链、农业调整幅度相对较多，而光伏、新能源汽车、消费电子、酒和食品饮料等表现较为稳健；部分行业龙头表现较好。可转债的走势和股票完全一致，期间波动很大，行业和个券分化同样明显。  报告期内，基金小幅提高了组合久期，降低了组合杠杆，杠杆更多用于转债的交易，三季度对转债进行了交易，总体来说，对组合净值贡献不大。展望后市，经济基本面仍将继续修复，投资、出口和消费预计延续向上趋势，海外经济也同步复苏，但经济修复的斜率可能会较三季度有所放缓。央行货币政策需要在稳增长和防风险间取得平衡，大概率维持稳健中性，预计后续DR007将围绕七天逆回购政策利率（2.2%）小幅波动。从供需格局来看，随着地方债的逐步发行完毕，供需矛盾在四季度将有所缓解。而人民币汇率维持稳定偏强，中美利差处于历史高位，境外机构将继续增持中国债券。此外，疫苗的研发进度、美国大选情况、权益市场的波动也会对债市产生一定的扰动。考虑到上述因素，我们认为四季度债券市场大概率维持宽幅震荡走势，并存在一定的交易性机会。股票市场和可转债市场也可能延续震荡的走势，选择行业和个券更加重要，低估值顺周期、新能源汽车板块、消费电子板块等可能表现会好一些。本基金管理人将继续本着谨慎、稳健、安全的原则，积极关注经济和政策面的变化，根据市场变化灵活调整投资策略，为投资者谋取稳定回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.642Z","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=489140","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed4f77fea5b3eb05533fd","stockId":3000000240003,"sao":"新冠肺炎疫情对2020年一季度经济运行产生较大拖累，GDP实际同比增速跌至-6.8%，具体来看，2月PMI，1-2月工业增加值、固定资产投资、消费等数据均创同期历史新低，进出口数据也回落至较低水平。3月国内疫情稳定之后，随着复工复产推进，PMI回升至荣枯线以上，其他各项经济数据也有所恢复。进入二季度，随着国内疫情的有效控制，经济数据快速反弹，单季度实际GDP增速恢复至3.2%， 但结构性不平衡的问题仍较为突出。具体来看，工业增加值、基建和房地产投资基本恢复至去年同期水平，出口受医疗物资出口拉动叠加部分外需订单转移影响超预期，但制造业投资、消费和服务业仍处低位，就业形势也较为严峻。通胀方面，CPI和PPI均有所下行，累计增速分别由一季度的4.9%和-0.6%回落至3.8%和-1.9%。随着宽信用的推进，金融数据持续走强，社融和贷款余额增速分别由2月末的10.7%和12.1%回升至6月末的12.8%和13.2%。  上半年，债券市场整体呈现V型走势，收益率先下后上，截至二季度末，收益率较去年末陡峭化下行。具体来看，1-4月，新冠肺炎疫情爆发，风险偏好快速回落，经济活动受到很大冲击，央行通过降准降息，增加再贷款再贴息额度等操作进行逆周期调节，市场流动性维持宽松，债券收益率曲线呈现陡峭化下行。4月底以来，金融和经济数据持续回暖，资金空转套利苗头初现，央行货币政策开始展现定力，叠加地方专项债和抗疫特别国债大量发行、股市走强，资金利率开始向政策利率收敛，债市大跌，收益率曲线呈现熊平走势。上半年，1年期国债和国开债收益率分别下行19BP和31BP至2.18%和2.19%，10年期国债和国开债收益率分别下行31BP和48BP至2.82%和3.10%；信用债方面，1/3/5年AAA中票收益率分别下行44BP、23BP、2BP，1/3/5年AA中票收益率分别下行18BP、5BP、7BP。信用利差方面，3年以内AAA和1年AA+信用利差有所压缩，其他品种信用利差普遍走阔。  上半年权益市场总体表现较好，但是权益市场波动很大，行业分化也很大。春节后权益市场受到疫情影响大跌，随后权益市场快速上涨，成长股春节前后表现都较好；3月份受到海外疫情影响，权益市场再度大跌，4月以后稳定的内需行业表现较好，个别科技行业表现也较好。6月下旬权益市场上涨开始扩散。可转债市场的走势和权益市场基本一致，3月份权益市场下跌较快而转债跌幅相对较小，转债估值上升；5月中旬转债整体压缩估值，走势和权益市场出现背离。  宝康债券基金上半年随着债券上涨不断缩短组合久期，4月份组合久期很低。6月份随着债券下跌逐步提升了组合久期。宝康债券基金前期转债投资较为谨慎，6月份以后加大了可转债的投资。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:11:03.640Z","mo":"展望后市，经济基本面大概率继续修复，但复苏力度面临一定的不确定性，且结构性不平衡的问题可能继续存在。短期来看，房地产和基建数据相对较强，但是在“房住不炒”和政府控制隐性债务的大背景下，后续对经济的拉动作用仍有待观察。受疫情影响，居民收入下降、就业压力仍大，消费和服务业恢复至疫情前的水平仍需要较长时间。外需方面，全球经济和疫情发展仍面临较大的不确定性，IMF一再下调全球经济负增长预测，后续出口仍有可能面临压力。在经济基本面难有超预期表现的情况下，债券市场的核心逻辑仍在货币政策上。今年货币政策最宽松的时间大概率已经过去，但是在稳就业、降成本的背景下，央行货币政策仍有必要维持适度宽松。此外，利率债供给、海外疫情反复、中美贸易关系的变化以及权益市场的波动均会对债市产生一定的扰动。基于以上对经济基本面和政策面的分析，我们认为下半年债券市场具有一定的安全性，但是持续上涨的契机需要等待；权益市场的波动会很大，尤其是估值较高、集中抱团的行业，需要时间去消化高估值；低估值行业在经济前景一般的情况下，缺乏持续上涨的动力。可转债的投资和股票一样，需要做好仓位控制、行业和个券选择，投资的难度加大。本基金管理人将继续本着谨慎、稳健、安全的原则，积极关注经济和政策面的变化，根据市场变化灵活调整投资策略，为投资者谋取稳定回报。","fund":{"_id":3000000240003,"__csrcFundId":267,"stockCode":"240003","shortName":"华宝宝康债券","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":240003,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2025-01-01T23:59:52.850Z","status":"normal","inceptionDate":"2003-07-14T16:00:00.000Z","name":"华宝宝康债券投资基金","exchange":"jj","followedNum":24,"fundCollectionId":4000050220000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华宝宝康债券","pinyin":"hbbkzqtzjj","memoNum":1,"blackenedNum":0,"managers":[{"stockCode":"db20066787","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":120412110030,"name":"李栋梁"}]},"announcement":{"linkText":"华宝宝康债券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=457483","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}