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适度宽松的货币政策支持我国经济平稳发展。报告期内，A股市场自年初探底后稳健回升，上证综指累计上涨2.76%、深证成指上涨0.48%、沪深300微涨0.03%，市场整体呈现震荡上行态势。行业板块方面分化明显，上半年申万有色金属指数涨幅超过18%，位居各行业之首；银行和国防军工板块紧随其后，涨幅均在13%左右。而与经济周期关联度较高的板块表现相对弱势，煤炭、食品饮料和房地产等板块均出现不同幅度回调。债券方面，中债新综合全价总值指数上半年下跌0.14%。国际市场来看，香港股市涨势强劲，恒生指数上半年累计上涨约20%。美国市场方面，纳斯达克指数和标普500指数收复因特朗普政策不确定性造成的跌幅，上半年上涨约5.48%和5.50%；欧洲市场上，德国表现亮眼，DAX指数上涨20.09%。黄金方面，受避险情绪上升的影响，上半年COMEX黄金涨超25%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，在成长和价值风格上，我们向成长方向做了偏离，并基于量化选基模型优选均衡的主动权益基金。根据模型信号，二季度调入均衡偏新消费、风险模型优化后的量化基金以及市值略微下沉的均衡成长基金。卫星资产方面，基于行业轮动模型与团队定性研究，小仓位参与了港股创新药、军工等板块行情。我们认为在去年极端行情下今年是偏股基金反转年份，需要抓住行情优选均衡主动权益基金，其市值风格与行配动向尤为关键。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，保持整体仓位不变情况下换入部分优秀二级债券基金，同时配置了部分海外债基金。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:43.013Z","mo":"就当前所处的经济周期和市场环境来看，整体市场缺乏快速“牛市”基础，产业趋势或事件驱动会带来一些结构性机会，但总体上行还须政府发力。展望下半年，财政政策有望在下半年继续加大力度，发行专项债券以支持基建和民生项目，以对冲出口和关税的影响。央行则可能继续适度宽松货币，维持流动性充裕保证经济平稳增长。如中美关系不进一步恶化、外部风险偏好维持在合理水平，国内政策进一步强化，指数有望挑战前高。　　美国方面，OBBB法案落地以后，对上市公司构成实质性利好，美股回归正常化，不太可能出现上半年时的大幅波动。但美债需要关注通胀实质上行和降息预期变化带来的波动。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0b7fea5b3eb04ae561","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2025年一季度，全球市场呈现分化格局。国内政策持续发力推动经济复苏，资本市场在结构性行情中展现韧性。报告期内，国务院及多部委联合发声，出台多项举措提振国内经济，受政策预期及产业升级驱动，A股市场呈现“高波动、强分化”特征。主要指数中，沪深300指数收跌1.21%，上证综指微跌0.48%，深证成指和科创50分别上涨0.86%和3.42%，创业板指下跌0.86%。分行业看，申万一级行业指数中：申万有色金属指数、申万汽车指数和申万机械设备指数涨超10%，位居前三，分别上涨11.96%、11.40%和10.61%。申万煤炭指数、申万商贸零售指数和申万石油石化指数跌幅居前，分别下跌-10.59%、-8.22%和-5.90%。港股方面，在政策利好与南向资金推动下强势反弹，恒生指数季度涨幅超15%，恒生国企指数上涨近17%。海外市场则呈现显著分化：德国DAX指数上涨11.32%，美股受特朗普政策的不确定性影响，纳斯达克指数下跌10.42%，标普500指数下跌4.59%。黄金方面，COMEX黄金本季度涨超19%，伦敦现货黄金突破3,100美元/盎司。债券市场波动较大，中债-新综合全价(总值)指数一季度波动下行，截至一季度末下跌1.19%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们在成长和价值风格上从中性往成长方向做了部分偏离。同时，我们通过持有少量的黄金和美股基金进一步分散市场风险。稳健资产方面，主要以债券型基金为主，同时配置了少量海外债基金。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:43.010Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0b7fea5b3eb04ae560","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2024年A股市场波动剧烈，结构性行情和beta行情兼具。年初至春节前，市场对“雪球产品敲入”和“大股东质押”等问题较为关注，市场行情出现了一些波动。证监会和中央汇金共同努力，频繁发声稳定市场预期，春节前三天，A股开始放量上行。春节之后，国内政策端持续发力，国内地产政策有所放宽，地产数据正反馈积极，海外PMI超预期，带动出口数据向好，市场波动降低持续上行。5月中旬开始，市场对宏观和金融数据的关注度提高，逐步走弱的数据引导市场对经济复苏的预期不断后移，投资者信心日益低迷，市场进入单边下行状态。到9月中下旬，国新办新闻发布会上，央行、金融监管总局和证监会联合宣布了多项重磅政策，包括降准、降息、存量房贷利率下调和统一房贷首付比等，政策“组合拳”力度大超出市场预期，政策底由此确认，市场走出大幅反弹行情。十一长假之后，投资者开始关注政策落地情况和政策向宏观经济的传导力度，增量资金减缓，市场情绪逐步降温，同时美国大选临近，再叠加上市公司三季报等不确定性因素，市场进入宽幅震荡行情。受海外宏观环境影响，11到12月，市场继续延续宽幅震荡行情，但从结构上看，机器人、AI算力和AI应用等主题在产业不断推进的情况下持续活跃。债券方面，债券市场在央行支持性货币政策和经济基本面偏弱的背景下，利率下行显著，整体表现强劲。海外方面，美国股市表现强劲，纳斯达克指数和标普500指数年内上涨超20%。美联储从9月起重启降息，分别于9月、11月和12月降息50、25和25个基点。时隔4年，特朗普将重返白宫，由于特朗普公开支持加密货币市场，大选日当周，比特币史上首次突破88000美元，此后创出108960美元新高后，维持高位震荡。此外，黄金在2024年表现格外抢眼，伦敦现货黄金上涨超27%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们通过调整基金在价值头寸和成长头寸的暴露实现适合当时市场的相对均衡配置。同时，通过适时持有部分黄金、香港或海外的风险头寸，以分散组合风险。此外，我们从年中开始增加了一定的ETF持仓替代主动基金头寸，我们认为ETF相对主动基金在市场上行时，会有更好的弹性和性价比，能更好的贯彻既定的投资策略。稳健资产方面，我们在市场底部时将固定收益类品种替换为长期收益稳健的固收加和转债类品种，并在市场走出底部后重新替换回固定收益品种。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:43.007Z","mo":"2025年，资本市场将在国内经济政策的持续发力下迎来新的机遇与挑战。国内财政政策将继续积极作为，兼顾经济增长与债务风险防范，通过增加赤字规模和专项债限额，以及政策性银行的加强发力，为经济复苏提供稳定支持，为市场向好奠定坚实基础。货币政策则将从稳健转向适度宽松，降准降息等措施有望进一步实施，维持资金面的宽松，推动社融增速上行，A股市场有望走出底部缓慢抬升的慢牛形态。2025年可重点关注困境反转和新质生产力方向，主要包括政策刺激带来需求改善的标的，例如“两新”“两重”政策相关行业或板块；产业供给侧自发出清带来的行业格局优化的标的，例如新能源中的部分行业或板块；以及AI+，机器人和自动驾驶等拥有独立产业周期的行业或板块等。债券市场方面，可能需要适当降低收益预期。海外市场方面，美股在AI引领下的拔估值阶段已临近结束，未来将进入业绩验证阶段，波动率可能会大幅上升。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0b7fea5b3eb04ae55f","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，国内市场出现“V”型反转，在国务院新闻办公室以及中央政治局会议公布的多项重大利好的加持下，市场在季末开启大幅上涨行情。主要股指中，创业板指涨幅居前，涨超29%，上证综指、深证成指和沪深300指数均涨超10%。申万行业指数悉数上涨，非银金融、房地产和申万综合涨幅超30%，分列全行业涨幅榜前三。前期涨幅较大的煤炭、石油石化和公用事业涨幅较小，列全行业涨幅榜后三；港股方面，恒生指数三季度收涨19.27%，恒生国企指数收涨18.60%；海外方面，美国纳斯达克指数于季初创出全年新高后波动增大，三季度收涨2.57%，道琼斯指数于季末创出全年新高，收涨8.21%；黄金方面，COMEX黄金价格持续震荡上行，于季末最高触及2708.7美元每盎司的年内新高，本季度涨超13%；债券方面，中债新综合全价（总值）指数先上后下，三季度上涨0.9%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们仍然保持向高分红资产做了一定的倾斜，兼顾成长和价值风格的相对均衡；同时，我们增加了估值相对较低的港股头寸；此外，我们还持有少量的黄金和美股以进一步分散风险。我们坚持认为ETF相对主动基金在市场底部区域转涨时具有更高的性价比，因而持有较高的ETF头寸。稳健资产方面，主要以包含权益底仓的灵活配置类基金为主。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:43.005Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0b7fea5b3eb04ae55e","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2024年上半年市场波动较为剧烈，大盘价值风格显著跑赢整体市场，红利成为贯穿上半年的重要主线。年初，市场波动增大，A股情绪低迷。春节前，监管密集发声，传递提振市场信号。市场恐慌情绪逐步消散，A股全面上涨。三月中下旬开始，市场进入平台整理期，高股息红利板块和出海板块相继走出独立行情，人工智能板块受制于市场对AI板块的热情降温而出现较大回落。5月下旬，上证指数触及年内新高之后开始回落，此后，高股息红利板块和科技成长板块呈现此消彼长的跷跷板效应，出海板块延续了5月中旬以来的跌势。从宽基指数来看，上证50和沪深300收红，分别上涨2.95%和0.89%，创业板和科创50跌幅较大，分别下跌10.99%和16.42%。分行业来看，银行、煤炭和公用事业受益于红利风格，涨幅超过10%；成长板块中，医药、传媒和计算机均跌超20%。港股方面，年初以来震荡上行，4月下旬开始出现较大抬升，5月下旬开始，与国内同时进入回落阶段。海外方面，上半年美国纳斯达克指数频创新高，涨超18%，标普500涨超14%。此外，日经225指数上半年涨超18%，表现同样亮眼。黄金方面，受益于央行购金和避险需求，上半年上海金涨超17%。债券方面，中债新综合全价（总值）指数波动上行，上半年涨超2%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们降低了部分消费板块的暴露，向高股息红利资产和行业龙头方向做了一定的倾斜，兼顾成长和价值风格的相对均衡。稳健资产方面，我们持续持有在市场估值处于长期底部区间时，具有更好的风险收益特征的固收加品种和转债品种。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:43.002Z","mo":"2024年下半年，我们预期国内经济略有改善，随着上半年政策落地效果的逐步显现，经济相关的数据有望迎来积极变化，为市场注入更多正面动力。但我们仍需清醒的认识到，弱复苏将成为较长一段时间内的经济主基调。随着7月二十届三中全会的召开，经济政策的支撑有望持续，同时，考虑到政府的政策定力较强，大规模经济刺激措施出台的可能性较小，细分领域的政策将更加注重精准有效。海外方面，下半年将是欧美多国选举的关键时间，未来贸易政策的不确定性将是我国面临的外部风险挑战。从我国资本市场层面观察，全面的估值抬升可能性并不大，但基于当前市场底部区域的坚实程度，即使存在外部冲击的可能性，也不会出现较大的风险事件。可以期待的是，长期价值稳定的行业和板块或将持续成为市场的基本盘。率先走出下行通道，并找到新的增长点的个股或行业，或将成为未来市场的弹性空间。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae55d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，国内市场波动率骤然上升。对经济的担心叠加脆弱的市场情绪，导致A股市场在2月初出现大幅回调，上证指数下行至近五年低点。春节前，监管机构连续多次密集发声、传递提振市场信号、稳定市场预期，极端情绪出清后，A股市场迎来强势反弹。截至一季度末，上证指数收涨2.23%；深证成指收回大部分跌幅，收跌1.30%。行业板块方面，银行、石油石化和煤炭涨幅居前，三大行业涨幅均超过10%；国有企业价值进一步受到重视，中国国企指数一季度涨幅超15%；成长行业普遍表现欠佳，医药生物、计算机和电子行业跌幅居前，一季度跌超10%。中债新综合全价总值指数一季度稳步上行，收涨1.35%。港股方面，恒生指数一季度收跌2.97%。海外方面，美国股市在科技七大巨头的带动下再创新高，标普500指数一季度涨超10%；纳斯达克指数和道琼斯工业指数一季度分别收涨9.11%和5.62%。黄金方面，COMEX黄金价格经历了一月份的横盘后大幅上行，本季度涨超8%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们秉持均衡质优、多元分散的配置风格，基本保持了成长和价值风格基金的均衡配置，同时，考虑到一季度市场波动幅度有所增加，市场结构分化较大，我们对市值风格进行了约束和调整。稳健资产方面，主要持有含权益或可转债的混合型、灵活配置型基金。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.999Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae55c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2023年A股市场波动剧烈，结构性行情显著。年初至四月上旬，AI产业周期持续爆发，经济复苏预期渐强，市场情绪活跃，与AI相关的板块相继走强，其中，计算机和传媒板块涨超30%。同时，央企板块受到重视，与成长风格共同发力，推动市场上行。大消费板块受制于预期走弱，表现较差。从四月中下旬开始，经济数据逐步走弱，市场开始反复博弈经济刺激政策的出台，但均以落空告终，市场波动率迅速上升。AI相关板块也开始分化走弱,除与光模块相关方向外,其余板块波动剧烈。截至二季度末，市场出现本年第一波调整。7月24日，中央政治局会议提出“活跃资本市场”，市场情绪再度高涨。8月至10月中旬，华为产业链和减肥药的火热带动了电子和医药板块的结构性行情，但地产数据持续低迷，部分资金持续流出，推动了市场第二波调整。10月下旬，中央汇金出手增持A股，财政部增发万亿国债，市场缓慢上行至11月中旬。从11月中下旬开始，市场围绕AI和红利展开了一波主题行情，总体仍然呈现震荡下行。截至年底，出现本年第三波调整。海外方面，美国经济韧性超市场预期，在美股七巨头的带领下，纳斯达克全年涨超40%，标普500涨超20%。此外，日经225指数年内涨超28%，创三十三年以来新高。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们在均衡配置的基础上，向科技成长方向做了一定的倾斜，降低了银行、地产、消费以及新能源板块等相关行业的暴露，增加了以人工智能板块为代表的科技创新行业的头寸。同时，通过ETF的操作对持仓进行行业暴露和风格暴露的再平衡。稳健资产方面，基于市场处于长期底部位置的判断，我们从二季度开始，将固定收益类品种替换为长期收益稳健的固收加品种，并持有到报告期末。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.996Z","mo":"2024年是加快转变中国经济发展方式，提高发展质量和效益，持续推进中国经济高质量发展的一年。中央经济工作会议对2024年经济工作提出“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”的要求，表明2024年经济依然是以稳为主；“积极的财政政策要适度加力、提质增效。”表明在提高经济发展质量，增加经济发展效率的方向更容易获得政策的支持。同时，中央经济会议多次提及科技创新，并提出“以科技创新引领现代化产业体系建设”，表明科技创新将是转变中国经济增长方式，提质增效的重点方向。我们认为A股市场预期目前仍然处于比较悲观的状态，2024年有望走出情绪的阴霾，以央国企为代表的价值股将积极起到“稳”的作用，以人工智能、智能驾驶和机器人为代表的科技创新方向有望成为“提质增效”的重点方向，同时，全球流动性拐点临近的情况下，成长股更容易获得资金的青睐。海外方面，美国处于经济下行前期，尽管通胀问题存在一定的粘性，会有所反复，但从全年维度来看，美债和美股都存在一定的机会。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae55b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，市场风格发生重大反转，二季度涨幅居前的TMT板块大幅下跌，地产相关行业轻微上涨。截至三季度末，万得全A指数下跌4.33%，代表成长板块的科创50指数和创业板指数分别下跌11.67%和9.53%，代表价值板块的上证50微涨0.6%。行业方面，非银金融涨5.62%，为本季度涨幅榜第一，煤炭和石油石化紧随其后，分别上涨5.26%和4.37%；电力设备下跌15.68%，为三季度表现最差行业，TMT相关传媒、计算机和通信板块，分列跌幅榜二三四位，分别下跌15.58%、11.71%和10.65%。债券方面，中债新综合全价指数先涨后跌，三季度收涨0.01%。海外方面，三季度纳斯达克指数跌4.12%，道琼斯工业指数跌2.62%。ICE布油三季度大幅上涨27.29%，COMEX黄金收跌3.85%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们坚持二季度的配置方案，在成长和价值风格均衡配置的基础上，向科技成长方向作了一定的倾斜。同时对部分表现欠佳的基金进行了调整操作，调入了配置较为均衡的量化产品以及我们看好的ETF品种。稳健资产方面，我们仍坚持长期收益相对稳健的含权品种为主的配置。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.994Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae55a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2023年是国内疫情政策优化后的第一年。上半年A股市场震荡上行，年初疫情防控政策的优化抬升了整个市场对经济复苏的预期，较强的复苏预期带动市场年初整体上行。而逐步出炉的宏观经济数据印证了弱复苏的现实，经济修复斜率平缓，同时海外风险事件频频扰动市场风险偏好。投资者从“强预期”到“弱现实”认知过程也同时反应在A股市场上，上证指数从5月初的高点下跌近6%，最终上半年收涨3.65%。受益于人工智能的横空出世，上半年TMT板块涨幅居前，其中通信行业指数更是涨超50%。消费相关板块除家电行业外悉数下跌，商贸零售行业上半年跌超20%。债券方面，中债新综合全价总值指数在年初经济复苏预期抬升时有所调整，一月底企稳之后稳步上行。上半年收涨1.22%。港股方面，恒生指数波动较A股更为剧烈，一月末见到年内高点后，一路震荡下行，跌超16%，上半年收跌4.37%。海外方面，受益于人工智能的全面爆发，上半年美国纳斯达克指数涨超30%，领跑发达地区市场，此外，日经225指数上半年涨超27%，表现同样亮眼。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们在均衡配置的基础上，向成长方向做了一定的倾斜，降低了银行、地产、周期以及消费板块等相关行业的暴露，增加了以人工智能为代表的TMT行业的头寸。稳健资产方面，我们认为，在估值处于长期底部区间时，固收加品种具有更好的风险收益特征。基于市场当前具有较高性价比的判断，从二季度开始，我们在市场波动的过程中，逐步将固定收益类品种替换为长期收益稳健的固收加品种。","declarationDate":"2023-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.991Z","mo":"2023年下半年，我们预计经济仍然将按照预期的弱复苏路径缓步向前。进入三季度，经济的低基数效应消失之后，市场可能会迎来一些托底性政策。但另一方面，今年经济增长目标并不算高，上半年政府所体现的政策定力极强，我们预计出台大规模的经济刺激政策的可能性不大。因此，更多的是守住经济底线，稳定市场预期，通过经济的内生动力逐步实现经济增长的自然恢复。同时，考虑到美国加息周期已近尾声，未来的流动性环境更有利于市场向成长风格发展。从行业层面看，全球半导体周期拐点临近，人工智能正在催生一轮新的科技产业的需求。在此假设下，以人工智能为代表的TMT板块可能成为未来较长时间的投资主线。此外，超跌的大消费板块相关行业，也可能在市场预期稳定后出现一轮估值修复的行情。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae559","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，新冠疫情的影响或已基本结束，复苏预期全面回升，提振市场风险偏好。时至三月，海外硅谷银行和瑞士信贷银行先后爆雷一度引发市场担忧，所幸并未对国内市场造成太大冲击。一季度，信创和AI主题热度飙升，TMT板块在一季度表现亮眼，申万一级行业指数中，计算机、传媒、通信和电子行业指数涨幅居前，计算机行业指数涨幅更是超过35%。此外，在央企价值重估利好的带动下，建筑装饰行业指数涨超10%。中债新综合全价总值指数在一月底企稳之后稳步上行，一季度收涨0.28%。港股方面，恒生指数在一月继续去年末的涨势，一月底短期见顶调整，一季度收涨3.13%。海外方面，市场对美联储加息终点预期逐渐明朗，纳斯达克指数出现较大反弹，幅度超15%，道琼斯工业指数在一季度以微涨收盘。黄金方面，COMEX黄金价格波动上行，本季度涨超8%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产方面，我们在成长和价值风格基金均衡配置的基础上，向成长方向作了一定的倾斜，降低了银行、地产和周期等行业的暴露，增加了市场主流的TMT方向以及超跌的新能源等方向的头寸。稳健资产方面，主要持有包含权益底仓的灵活配置类基金。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.989Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae558","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"2022年A股市场受国内外宏观环境影响，波动较为剧烈。一季度，A股市场在经济处于下行周期和国内主要城市疫情爆发的情况下，叠加俄乌冲突和美国加息等海外因素的影响，持续下跌；受悲观情绪和国内外宏观环境持续下行的影响，A股下跌一直持续到二季度，4月29日政治局会议以后，A股迎来为期两个月的修复行情；三季度，国内外宏观环境持续恶化，疫情多点爆发、房地产贷款问题、台海局势升温、信贷数据再度走弱，俄乌局势推升能源危机升温、美联储加息、美国通过《芯片与科学法案》和《通胀削减法案》加深中美摩擦。在此背景下，A股持续下调至10月底。11月到年底，国内疫情防控政策逐步调整，宏观政策调节力度增大，增量政策频出。同时，美国加息预期调降。在此情况下，A股的消费板块和地产链板块出现显著修复。债券方面，中债新综合指数在1月到10月底期间震荡上行，到11月初，受经济复苏预期的影响，出现一波较大幅度的下行。　　海外方面，俄乌冲突和美联储加息是影响全年的宏观事件。俄乌冲突发酵推升全球能源危机，石油和天然气价格在上半年暴涨；当俄乌冲突影响钝化之后，能源价格重新回落。美联储的七次加息，正式宣告美股十年长牛的结束，纳斯达克指数年度跌幅超30%。　　报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们通过持有主动基金和ETF，保持相对均衡的配置，重点配置在科技、消费和稳增长板块。到了下半年，随着市场波动加剧，我们认为在高波动的市场环境中，优秀的基金经理可以获取更多的超额收益，因此持有了更多的主动基金，保留了少量ETF。同时，我们对整体风格在成长和价值方向做了进一步平衡。稳健资产方面，以收益稳健的债券基金为主，同时持有部分包含权益底仓的灵活配置类基金。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.986Z","mo":"2023年将是复苏之年。截止2022年12月，中国工业企业库存与主营业务收入同比数据分别处在近十年的约70%和40%分位，2023年，国内可能将由主动去库阶段逐步过渡到被动去库的复苏初期，市场后续主要的驱动力将从密集出台的政策刺激逐步回归经济基本面。我们估计在经济弱复苏初期，指数存在较大的结构性机会，结构性机会强弱的背后来自于各行业景气度的比较，大安全方向和新基建方向应该都具备较强的行业景气度。美国方面，美国通胀可能具有一定的粘性，加息周期暂时不具备结束的条件，美股的机会可能还为期尚早。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae557","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，国内外大事频发，七月政治局会议明确了常态化疫情防控不动摇的防疫政策，同时再次重申坚持房住不炒的主基调。经济整体疲软，市场处于持续探底的过程当中。A股市场在三季度波动增大，沪深300指数跌幅超15%，接近年内低点。申万一级行业指数除煤炭微涨以外，其余行业悉数下跌，和地产相关的建筑材料板块跌幅超20%，前期热度较高的电气设备、电子和汽车板块跌幅超15%。债券方面，中债新综合全价总值指数波动上行，收涨0.73%。海外方面，美联储鹰派加息的策略引发欧洲地区央行纷纷效仿，受此影响，美国十年期国债收益率升破3.9%，全球主要国家和地区权益市场走弱。美国纳斯达克指数在三季度下跌4.11%，道琼斯工业指数下跌6.66%，德国DAX指数下跌5.24%，英国富时100指数下跌3.84%，香港恒生指数跌超20%。黄金方面，COMEX黄金价格跌近8%。  报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们认为在波动加剧的市场环境中，优秀的基金经理可以获取更多的超额收益，因此我们在保持相对均衡的整体风格的情况下，持有了更多的主动基金，保留了少量ETF。稳健资产方面，以收益稳健的债券基金为主，同时持有部分包含权益底仓的灵活配置类基金。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.983Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae556","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，国内外宏观事件频发，给全球主要资本市场带来了较大的波动。国内方面，深圳、上海和北京等地先后出现了较为严重的新冠疫情，给国内经济复苏带来了较大的冲击；在地产不断下行的环境下，经济复苏节奏较慢，金融数据结构不尽人意。2022年一季度，以沪深300指数为代表的主要指数跌幅均超过10%，稳增长之声此起彼伏，截至四月下旬，主要指数跌幅超20%。央行在一季度保持一定的定力同时也展现出对市场的呵护，既不搞大水漫灌刺激经济，同时综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，稳定好市场预期。4月底开始，市场出现较大反弹，截至报告期末，沪深300指数反弹超15%，收回今年以来大部分跌幅。行业层面，景气度较高的新能源板块，反弹高度超50%，基本收回今年以来跌幅。债券方面，一季度先起后落，二季度债市缓慢上行，小幅波动。海外市场方面，俄乌冲突对全球食品和能源等大宗商品价格造成巨大冲击；美联储前期的天量宽松导致美国国内通胀居高不下，3月中下旬开始，美国开启新一轮加息周期。6月中旬，美联储一次性加息75个基点，创下1994年以来的最大一次加息。多种因素影响下，道琼斯指数上半年跌幅超15%，纳斯达克指数跌幅近30%。  报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们保持了均衡配置，重点配置在科技、消费和稳增长板块。四月底开始，本基金收到了大量申购申请，为了及时满足基金合同中“80%以上的基金资产投资于经中国证监会依法核准或注册的公开募集的基金份额”的要求，我们使用场内债券ETF及时补足持有基金头寸；同时，为了及时补齐风险资产头寸，我们采用了场内ETF补齐风险仓位的操作方式。后期，我们将根据市场情况和基金策略，做好场内ETF和场外基金的平衡。","declarationDate":"2022-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.981Z","mo":"2022年下半年，全球局面与上半年一样，依旧错综复杂。美国CPI高企，短时期内无法回到正常水平，美国经济有步入衰退的可能。俄乌冲突前景不明，恐会持续推高能源价格，并引发欧洲的能源危机。国内方面，尽管当前我国的宏观环境强于海外主要发达国家，但经济增长依然面临着疫情反复、需求不足、地产疲弱等等困难和阻碍。 我们认为，下半年的主基调还是“稳”字当头，货币政策收紧的可能性不大，代表未来经济发展方向的高端制造和新基建相关行业有望景气度持续，走出结构性行情。此外，疫情受损恢复相关的行业也可能有一定的表现。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae555","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，全球环境出现诸多不确定性。国内方面，北京、深圳和上海的疫情出现反复，经济恢复预期进一步延后；海外方面，美国加息节奏存在较大分歧，叠加俄乌局势多变，推升资源品价格超预期波动，风险资产价格大起大落频现，进一步加大全球各大经济体政策走向的不确定性。一季度A股市场震荡下跌，上证指数跌幅超10%，以煤炭为代表的资源板块在一季度表现较好，金融地产等稳增长板块也有所发力，电子、军工和新能源板块在一季度表现较差；美国纳斯达克指数在下跌近20%以后，于三月中下旬出现反弹，季末收回大部分跌幅；德国DAX指数走势与美国纳斯达克指数类似，一季度最大回撤超20%，季末收跌约9%；债券方面，中债新综合净价总值指数在先起后落，一季度微跌0.08%；黄金方面，得益于市场避险情绪，伦敦金现货价格在创出近期新高以后，一季度涨超5%.  报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们略微降低了风险资产持仓，同时将持仓的整体风格调整至均衡。稳健资产方面，以收益稳健的债券基金为主，同时持有部分权益仓位较低的灵活配置类基金。","declarationDate":"2022-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.978Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae554","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，新冠疫情由于病毒变异有所反复，但日渐式微，并不能成为主导市场的绝对力量，对市场的影响表现为细分领域的脉冲式运动。A股市场在2021年表现出极强的波动性和结构性。2021年开年，白马股抱团瓦解，引发市场一轮急速调整；二季度初，以消费和医药为代表的大消费板块率领A股市场大幅反弹；此后再次进入调整态势，直到三季度末出现较大分化，消费板块出现一定幅度的反弹，而医药却一路向下。得益于强烈的增长预期，新能源产业链从二季度到三季度初表现出了强烈的赚钱效应。但从三季度中旬开始板块波动增大，赚钱效应大不如前。军工板块在上半年大幅调整以后，下半年频频走高，在9-10月份出现一定调整以后，于11月底创出全年新高。宽基指数方面，除了代表低估值的中证500指数，以及代表成长的创业板指数有所上涨以外，其余大部分指数均表现为极端的过山车行情。债券方面，中债综合指数一路上涨，仅在十月出现了一波小幅调整。  海外市场方面，得益于美联储天量的货币宽松，道琼斯指数和纳斯达克指数在2021年前三季度频创新高。直到四季度，市场预期美联储即将加息缩表以后，美股才表现出波动率加大的特征。黄金方面，在经历了上半年的大起大落之后，伦敦金现货价格在1790美元附近震荡，并未出现显著的上涨或下跌行情。  报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们在上半年增加了风险资产持仓，并完成了一次均衡偏价值到均衡偏成长的切换，在以新能源和电子半导体为代表的硬科技行业略微有一些超额头寸暴露。稳健资产方面，由于打新收益不及预期，我们从12月开始，逐步将参与新股申购的灵活配置基金转变为债券型基金。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.976Z","mo":"展望2022年，将是全球经济全面恢复的一年，货币政策外紧内松或许是大概率事件。随着美联储货币政策逐步收紧，推动美元升值，美债收益率上行，国际资本回流美国市场，对美国市场有一定的支撑作用。国内方面，中央经济工作会议明确指出，需求收缩、供给冲击和预期转弱是我国经济当前面临的三重压力。稳增长是2022年的重中之重，将会成为政策发力的主线，值得重点关注。同时，要实现经济质的提升，经济的转型升级也将稳中求进，与此相关的行业也会受益。在此情况下，2022年的货币政策预期会持续宽松，成长板块也存在一定的机会。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae553","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，尽管全球新冠肺炎疫情不时出现反复，但已经不能成为全球经济的决定性变量。国内权益市场，7月以来消费板块和医药板块大跌，直到9月才出现有效的反弹；与此相反，以新能源和电子半导体为代表的科技行业，7月份开始强势上行，9月出现调整。美国方面，市场对美联储缩减资产购买规模时间的预期渐行渐近，道琼斯工业指数和纳斯达克指数分别在八月中旬和九月初创下新高以后，波动加大并缓慢下行。以德国和英国市场为代表的欧洲发达国家市场与美国道琼斯工业指数类似，在八月中旬创出新高以后，波动加大，缓慢下行。受能源紧缺影响，石油和天然气价格出现大幅上涨。黄金方面，伦敦金现货价格维持震荡走平状态。债券方面，中债总净价总值指数七月初大幅上行，八月初创出近期新高后略微有些回调。  报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们保持风险资产持仓基本不变，同时保持整体风格均衡偏成长，在以新能源和电子半导体为代表的科技行业上略微有一些超额头寸暴露。稳健资产方面，仍然以参与新股申购的灵活配置基金为主。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.973Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae552","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，随着全球疫苗接种率的提升，全球日均新增新冠肺炎确诊病例数量出现回落，受到德尔塔变异毒株的影响，少数发达国家和部分新兴市场国家疫情出现反复，但未能改变全球经济复苏趋势。得益于严格的管控，中国率先走出新冠疫情的阴霾，经济恢复节奏领先全球。一季度，以白马股为代表的大市值股抱团瓦解，引发市场一轮急速调整；3月中旬以来，以消费和医药为代表的绩优板块率领A股市场大幅反弹，相关指数接近前期高点。美国方面，受前期天量流动性影响，核心PCE在二季度呈现陡增之势，三大股指依然波动向上，频创新高，但上涨速度较前期有所下降。以德国和英国市场为代表的欧洲发达国家市场依然保持缓慢上行态势，尽管英国受德尔塔变异毒株影响疫情有所反复，但股票市场并未受到冲击，英国富时100指数在六月中旬创出新高。受经济复苏预期影响，国际原油价格一路走高，布油创出近两年新高。黄金方面，伦敦金价格波动较大，六月初接近年初高点后一路向下。债券方面，中债总净价总值指数呈现波动上行之势，二季度涨幅较一季度更为显著。报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们增加了风险资产持仓，风格上完成了一次从均衡偏价值到均衡偏成长的切换。稳健资产方面，仍然以参与新股申购的灵活配置基金为主。","declarationDate":"2021-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.970Z","mo":"随着全球疫苗接种进程的加速，全球复苏预期将进一步增强，中外经济复苏差距将逐渐缩小。全球流动性拐点逐步接近，得益于中国人民银行对宏观经济的逆周期调节，灵活精准实施货币政策以及跨周期政策设计，在全球强刺激政策退出后，中国经济增速依旧能够保持长期平稳，经济韧性仍然较高。因此，我们相对更看好国内资本市场的投资机会。我们认为，在全球流动性逐步收缩的环境下，A股将以结构性机会为主，白马股虽然较为稳定，但期望收益不会太高；成长板块中，行业景气度较高的新能源和医药行业可能存在超额收益。此外，债券资产将迎来更有利的宏观环境。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae551","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，中国率先走出新冠状肺炎疫情的阴霾，经济恢复节奏领先全球。春节以后，大市值股抱团现象的瓦解引发了市场的一轮快速杀跌，A股市场在3月份走出了一波较为涣散的震荡行情。以德国和美国为代表的发达国家正处于经济恢复的前/中期，在持续宽松的货币政策的支持下，德国DAX指数依然保持上行态势；美国方面，十年期国债收益率在二月中下旬击破1.5%以后，引发了市场对美联储政策的担心，在美联储不断释放鸽派信号的情况下，道琼斯指数保持了今年以来的上行趋势，但纳斯达克指数在二月中旬创出新高以后震荡下行。债券方面，中债总净价总值指数在一季度先起后落，总体保持平稳。黄金方面，伦敦金跌超10%，创下2017年以来最大季度跌幅。报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们略微降低了风险资产持仓，同时将持仓的整体风格调整至均衡偏价值。稳健资产方面，仍然以参与新股申购的灵活配置基金为主。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.968Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae550","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，全球处于新冠疫情之中。上半年，新冠疫情爆发，全球资本市场波动大幅增加，以美国股市为代表的发达国家市场在短短三个月的时间内完成了从十年长牛到技术性熊市，再到技术性牛市的转变。其间，流动性危机导致市场无差异抛售资产，美联储释放大量流动性化解危机，黄金在流动性危机之后稳步上行。A股方面，货币政策宽松推升了一轮科技加医药的行情。同时，国内疫情控制较好，复工复产在望，央行在二季度略微收紧了流动性，由此引发了一轮债市下跌，权益市场也在酝酿一场风格的切换；下半年，疫情持续扩散，全球央行的宽松政策持续推动全球主要市场的上行。尽管美国总统选举的不确定性加大了市场对美国未来经济发展方向的担忧，但美股依然在极度宽松的货币环境中波动走高。黄金方面，在经历了7月末的加速上行之后，伦敦金行情从8月初开始逐步下行，从8月初的2000美元关口跌至1900美元左右。国内方面，国内经济复苏预期引发的政策“松”“紧”讨论不绝于耳，市场选择了业绩确定性最高的消费板块加速上行，行情贯穿整个下半年。其他各行业或板块也有亮眼的表现，7月金融和军工板块强势反弹，医药行业在8月达到行情的顶峰，11月拜登当选美国总统正式引爆新能源板块，12月军工板块卷土重来。报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，我们通过主动基金、ETF及少量股票的配置，主要参与了半导体、医药、消费、新能源和军工等景气度较高的行业或板块机会，轻仓参与了金融板块机会。此外，本基金还积极捕捉并参与了美元债反弹行情、黄金上涨行情以及经济复苏预期下的有色金属上涨行情。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.965Z","mo":"展望2021年，随着疫苗接种范围的扩大，新冠疫情对全球经济的影响会越来越弱。在疫情拐点到来之前，全球流动性收紧的可能性较低，随着全球生产的逐渐恢复，流动性环境可能从2020年的极度宽松过渡到2021年的中性偏宽松。中国作为疫情防控最好的国家，引领了全球经济的复苏，国内政策可能逐步正常化。在这个大环境下， 2021年的资产配置依然应以国内有业绩支撑的优秀资产为主。经济复苏的周期行业，景气度较高的细分科技行业以及核心资产板块确定性相对较高，值得重点关注。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae54f","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，国内外疫情呈现截然不同的走势，以美国为代表的发达国家，每日新增确诊人数不降反增，有愈演愈烈的趋势。受疫情影响，尽管美国官员对刺激政策的表态较为反复，但总体上并未降低宽松的力度。纳斯达克指数已持续创出疫情以来的新高，直到9月，才开始了一轮10%左右的调整。国内方面，疫情已得到了很好的控制，经济正处于复苏的轨道之中。经济趋势向好给予政策更多忍受短期波动，着眼中长期问题的空间。A股主要指数在经历了7月份一轮急速上涨后，波动加剧，持续震荡整理。其中，前期涨幅较大的疫苗板块出现较大回落。债券方面，受制于流动性的边际紧缩，整体表现较差，中债总净价总值指数三季度下跌约2%.黄金方面，伦敦金受益于弱势美元，在8月中旬冲上2000美元/盎司关口后回落至1900美元/盎司附近。报告期内，本基金根据产品的投资目标和资金属性，坚持多元化的资产配置方案。风险资产中，鉴于医药和科技等领域市场估值太高，性价比降低。为降低组合波动并获取相对确定的收益，我们减少了上述板块的暴露，增加了金融板块等低估值资产的持仓以及消费类增长较为确定板块的头寸。稳健资产方面，仍然以参与科创板新股申购的灵活配置基金为主。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.963Z","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}},{"_id":"69aecb0a7fea5b3eb04ae54e","stockId":3000000007780,"sao":"报告期内，新冠疫情对全球经济活动造成了巨大冲击，同时也在逐步改变人类的生活方式和行为模式。反映在资本市场上，无论是中国，还是海外，资本市场都经历了一轮从恐慌到从容的过程。2020年春节之后的第一个交易日，上证指数单日跌幅超过7%，随后约1个月的时间收回跌幅，至此开启长达一个多季度的结构性行情。在此期间，即使美国对以华为为代表的中国高科技企业实施进一步的技术禁运，也未对A股的结构性牛市造成太大影响。海外市场方面，以美股为代表的发达市场受疫情扩散影响出现史无前例的十日四次熔断，由此带来的流动性危机使得黄金和债券等避险资产大幅杀跌。随后在美联储以空前的力度释放流动性的条件下，美股快速收回跌幅创出新高，短短数月内完成牛市到技术熊市，再到技术牛市的转折。黄金受流动性危机影响，从3月初开始到3月中旬，由高点跌至低谷，但在美联储重手救市之后，黄金在一个月内收回跌幅，并在随后的时间内震荡上行，屡创新高。报告期内，本基金在配置上采取较高风险资产仓位和偏向高成长配置的策略。风险资产方面以成长类权益资产为主，重点配置在高景气度的医药和科技等领域，并辅以少量消费行业头寸暴露。稳健资产方面，以参与科创板新股申购且弹性较大的灵活配置基金为主。此外，本基金还积极捕捉并参与了上半年中出现的反弹行情和黄金的上涨行情。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:28:42.960Z","mo":"展望2020年下半年，在全球各经济体有效控制疫情，有序恢复生产生活之后，全球经济可能进入弱复苏阶段。2020年上半年，全球资本市场并未落入低谷的一个重要原因在于——全球央行为应对疫情对经济的冲击而陆续实施的流动性宽松政策，拔高了风险资产的估值。经济复苏带来的通胀预期将会迫使全球央行收紧流动性，可能会对资本市场造成较大的影响。从我国央行的情况来看，货币政策与其他国家相比较为克制，坚持总量政策适度，保持结构性宽松；得益于疫情控制较好，我国在复工复产进度上也处于世界前列。因而无论是从经济复苏进度，还是风险资产估值的角度来看，我国的资本市场在配置上都有较好的性价比。","fund":{"_id":3000000007780,"stockCode":"007780","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-08-04T16:00:00.000Z","setUpScale":10079000,"market":"a","tickerId":7780,"custody":"中国银行股份有限公司","name":"银华尊和养老目标日期2040三年持有期混合型发起式基金中基金（FOF）","shortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）(007780)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6454,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:54:53.090Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-08-15T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050140000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"银华尊和养老2040三年持有混合发起式（FOF）","fofFundFlag":1,"pinyin":"yhzhylmbrq2040sncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20443100","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2411183050,"name":"熊侃"}]}}]}