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{"stock":{"_id":3000000007577,"stockCode":"007577","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":0,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":7577,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合C","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","inceptionDate":"2019-06-30T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"byxrhhxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050120000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50120000","tickerId":50120000,"name":"宝盈基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7001425256390,"name":"倪也","gender":"m","educationCode":"001002","resume":"倪也：男，复旦大学西方经济学专业硕士，曾在鹏华基金担任高级研究员，TMT组长，2021年1月加入宝盈基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理，现任宝盈祥瑞混合型证券投资基金基金经理。","tickerId":1425256390,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"j101020673","exchange":"fm","cnInfoCode":"j101020673","followedNum":0,"currency":"CNY","lastUpdated":"2025-12-09T23:38:37.993Z","workingDate":"2025-12-05T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050120000,"fundManagerSecondLevel":"hybrid","pinyin":"ny","appointmentDate":"2025-12-05T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007577,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":232,"f_h_s_a":68938,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007577,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":9014,"f_p_r_fys_ssrp":0.7326084544546766,"f_p_r_m1_ssc":9161,"f_p_r_m1_ssrp":0.2839519650655022,"f_p_r_m3_ssc":9014,"f_p_r_m3_ssrp":0.5832686120048819,"f_p_r_m6_ssc":8746,"f_p_r_m6_ssrp":0.5855917667238422,"f_p_r_y1_ssc":8323,"f_p_r_y1_ssrp":0.9502523431867339,"f_p_r_y2_ssc":7709,"f_p_r_y2_ssrp":0.9326673585884795,"f_p_r_y3_ssc":6864,"f_p_r_y3_ssrp":0.6826460731458546,"f_p_r_y5_ssc":4210,"f_p_r_y5_ssrp":0.5253029223093372,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9093,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.7524197096348438},"fp":{"stockId":3000000007577,"type":"fp","f_p_r_fys":-0.02872423013887737,"f_p_r_m1":-0.019590770570309668,"f_p_r_m3":-0.031481162910717786,"f_p_r_m6":-0.016679765959304982,"f_p_r_y1":0.009956049869942918,"f_p_r_y3":0.023171285779189477,"f_cagr_p_r_fs":0.002250729296417564,"f_p_r_d1":-0.00017828489926896562,"f_p_r_y2":0.015970405124965614,"f_p_r_y5":0.05332086061739827,"last_data_date":"2026-04-06T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007577,"type":"ff","f_m_f":34072,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":11357,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":45429,"f_m_a_c_f_r":0.008,"f_m_c_f_d":"2025-01-24T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-02-12T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.008},"f_nlacan":{"stockId":3000000007577,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.126,"f_nv_cr":0.006525431304192031},"f_as":{"stockId":3000000007577,"type":"f_as","f_tas":169859.4767,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330}],"shareholdings":[{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000000639,"stockId":600183,"holdings":2500,"marketCap":178525,"netValueRatio":0.0409,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.32191780821917715,"stock":{"stockCode":"600183","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600183,"name":"生益科技"}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000000639,"stockId":301345,"holdings":700,"marketCap":175924,"netValueRatio":0.0403,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.19676190476190536,"stock":{"name":"涛涛车业","exchange":"sz","stockType":"company","stockCode":"301345","tickerId":301345}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000000639,"stockId":688372,"holdings":1263,"marketCap":137780,"netValueRatio":0.0316,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.22394255581734646,"stock":{"name":"伟测科技","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"688372","tickerId":688372}},{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000000639,"stockId":300308,"holdings":200,"marketCap":122000,"netValueRatio":0.0279,"declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","quarterlyChange":0.5127359458295337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6.2%，尽管边际有所下行，仍保持较高增速。透过数据来看，宏观政策协同发力，国民经济运行总体平稳，生产、需求、就业、物价等经济指标总体稳定，新动能持续壮大，多数行业、产品实现增长。近期美联储重启降息周期，全球流动性持续改善，中美贸易谈判取得进展，九三阅兵提振国内信心。本季度A股投资者热情高涨，市场交投活跃度达到新高度，A股持续上扬，9月上证综指盘中点位一度逼近3900点整数关口，续创过去十年新高，深证成指、创业板指再度刷新年内新高，季末上证综指收于3882.78点，季度收涨12.73%。　　本季度两市成交活跃，日均成交金额达到2.08万亿，远高于上季度的1.23万亿，创历史新高。海外宏观方面，美国二季度GDP上修幅度超预期， 8 月美国非农就业数据继续超预期走弱，且6月数据下修至负值，反映劳动力市场下行压力明显加大。数据公布后，市场对 今年全年降息预期升至 3 次（75BP），美债利率大幅下行，黄金走强。本季度美元相对人民币贬值0.66%，季末美元兑人民币即期汇率为7.1186，位于2015年以来77.89%的分位数。　　从市场走势来看，本季度绝大多数指数收涨，中盘表现好于小盘和大盘：中证500上涨25.31%，中证A100上涨20.56%，中证800上涨19.83%，中证1000上涨19.17%，沪深300上涨17.9%，中证2000上涨14.31%，上证50上涨10.21%,中证红利上涨0.94%。分行业来看，中信一级行业有28个行业上涨，涨幅前三的行业：通信（上涨50.20%）、电子（上涨44.49%）和有色金属（上涨44.06%）；涨幅排后的三个行业：综合金融（下跌9.03%）、银行（下跌8.66%）和交运（上涨0.93%）。　　从价值成长风格来看，本季度成长风格远好于价值风格，国证成长上涨32.92%，国证价值上涨2.64%，大盘成长和小盘成长分别上涨32.92%和32.65%，好于中盘成长的26.82%。　　当前来看，在经历两个季度的反弹后，主要指数估值都逐步抬升，当前 A股主要指数的估值水平处于历史65%左右分位数水平，从基于股息率计算的股权风险溢价来看，多数处于历史60%左右分位数水平。截止2025年9月30日中证红利指数的PE为7.79X，位于历史以来40.76%分位数水平，最新股息率为4.69%,处于历史以来74.65%的分位数，整体估值处于中性偏低水平。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。　　展望下个季度，美联储降息和AI景气度延续对美股带来提振，下半年美国经济或趋于温和下行，对美股盈利带来一定压力，需密切观察盈利增速的预期变化。国内来看，我国经济基本面韧性强，当前处于盈利下行周期尾声阶段，市场风险偏好持续改善，A股的优质资产在全球具备较高性价比。10月下旬将会召开四中全会，四中全会将提出的“十五五”规划，成为市场预期和交易的重要方向。10月将会进入三季报窗口，由于去年基数较低，今年三季报预计多数行业盈利增速都会出现一定程度的反弹。当前市场流动性充裕，短期内风险偏好有望维持高位，虽然近期市场波动有所放大，我们认为红利类股票还有继续表现的机会。","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.458Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380091","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9de2","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年上半年我国宏观经济温和复苏，需求结构改善。一季度GDP同比增长5.4%，二季度增长5.2%，高于全年5%目标。需求结构中，消费成为亮点：耐用品消费在政策激励下大幅增长，以旧换新等政策效果显著。出口方面，即便特朗普上任以来对我国出口造成大幅扰动，但上半年我国出口也实现了正增长。从A股走势来看，上半年呈现N字型，1月至3月中旬，国产大模型的技术突破带动科技成长板块交易热度提升，3月市场情绪受两会召开及相关政策的影响持续回暖，市场总体上涨。3月下旬至4 月初，特朗普“对等关税”冲击全球金融市场， A 股由涨转跌，结构上，出口链承压，高股息板块成为避险选择。4月以来，关税政策逐步调整，5月份政治局会议定调“新质生产力”扶持、超长期特别国债发行、“一行一局一会” 落地一系列增量政策，各方加力推动政策落地见效，市场预期进一步修复，同时央行、证监会等多举措并举活跃资本市场，A股市场投资者情绪再度提振，交投活跃度明显提升，A股呈回升走势，6月末上证综指收于3444.43点，上半年收涨2.76%。　　上半年两市日均成交金额达到1.36万亿，创历史新高。今年以来，美联储已连续三次议息会议宣布联邦基金利率维持在4.25%-4.5%区间不变，最新纪要显示，美联储官员认为美国经济前景的不确定性进一步加剧，失业率上升和通胀上升的风险抬头，政府政策最终的调整幅度及其对经济的影响高度不确定，若下半年重启降息，美债收益率预计将高位回落，全球资金流向或发生变化，有利于缓解人民币汇率面临的外部压力。2025年6月30日美元兑人民币即期汇率为7.1656，位于2015年以来83.66%的分位数，上半年美元相对人民币贬值1.83%。　　从市场走势来看，上半年多数指数收涨，小盘表现好于大盘：国证2000上涨10.71%，中证1000上涨6.69%，中证500上涨3.31%，中证800上涨0.87%，沪深300上涨0.03%，上证50上涨1.01%，中证红利下跌3.07%，中证A100上涨0.13%。分行业来看，中信一级行业有22个行业上涨，涨幅前五的行业：综合金融（上涨33.09%）、有色金属（上涨18.22%）、银行（上涨15.9%）、传媒（上涨14.1%）和国防军工（上涨13.99%）；跌幅排前的五个行业：煤炭（下跌10.77%）、房地产（下跌5.97%）、食品饮料（下跌5.87%）、石油石化（下跌4.13%）和交通运输（下跌1.33%）。　　从价值成长风格来看，在不同市值空间风格表现不一致，上半年小盘成长和大盘价值表现靠前，大盘成长和中盘成长表现排后，小盘整体表现好于大盘。　　当前来看，在经历这一波反弹后，主要指数估值有所提升，当前 A股主要指数的估值水平处于历史55%左右的水平，但从基于股息率计算的股权风险溢价来看，还处于历史中位数以上水平。截止2025/6/30中证红利指数的PE为8.07X，位于历史以来47.2%分位数水平，最新股息率为5.58%,处于历史以来89.63%的分位数，整体估值处于中性水平，股权风险溢价还处于中高赔率区间。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应且股息率靠前的股票来构建权益底仓。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.452Z","mo":"展望下半年，全球经济面临贸易保护主义加剧和地缘政治紧张等挑战。最新关税政策调整后，中美经贸关系有所缓和，但仍需关注后续谈判进程及最终关税税率，或对A股投资者情绪产生扰动。外部流动性来看，我们预计美元指数可能延续相对弱势，美债收益率可能从高位震荡到下行，有利于市场风险偏好的提升。国内方面，年初以来央行、金融监管总局、证监会多措并举，推动市场长远健康发展，下半年一揽子政策有望带动宏观经济基本面企稳修复，无风险利率或延续低位震荡，人民币汇率有望保持双向波动，投资者情绪有望继续回暖。当前已进入中报披露窗口期，从二季报业绩预告情况来看，非银金融板块和有色板块占优，电子板块中报延续一季度景气，地产链板块承压。当前时点来看，中美关税谈判有望在8月份落地，美国有望在9月重启降息，届时国内政策空间有望进一步打开，叠加10月四中全会预期，内外政策有望共振。　　在经历前期相对走弱后，当前红利类资产拥挤度已经回到历史低位，当前外部不确定性仍存，国内随着“新九条”推动境内资本市场不断向投资型市场转型，中长期资金入市、增强市场内在稳定性长期可待，红利策略仍具备逢低买入的稳健配置价值。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1342772","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9de1","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"国内宏观来看，今年以来国民经济总体稳定，1-2月规模以上工业增加值同比实际增长5.9%；出口规模同比增长2.3%，美国关税政策形成压力； 3月份制造业PMI上行至50.5%，新订单、生产指数双双走高，工业景气度保持平稳。政府工作报告给出今年发展的主要预期目标是：国内生产总值增长5%，居民消费价格指数涨幅2%左右，反映出对做好经济工作的坚定信心，今年将实施更加积极的财政政策。春节前幻方发布国产推理模型Deepseek-R1，具备出色的推理性能和低廉的使用成本，缩小了中美AI差距，引发国产替代预期，同时国内政策层面强调科技自主可控，民营企业座谈会支持创新，这些政策利好，叠加市场流动性宽松引爆节后科技股行情。从本季度市场表现来看，结构性分化加剧，科技成长引领行情，价值和红利风格承压，在经历春节前后至2月底的AI领涨，及3月以来政策宽松驱动顺周期修复引领的上涨后，近期市场波动加大，上证综指本季度窄幅震荡，季末上证综指收于3335.75点，季度小幅收跌0.48%。　　本季度两市日均成交金额接近1.5万亿，虽低于上个季度的1.82万亿，但也处于历史较高水平。美联储3月议息会议下调2025年GDP增速预测至1.7%，维持利率不变，4月开始降低“缩表”规模。本季度美元相对人民币贬值0.65%，季末美元兑人民币即期汇率为7.2516，位于2015年以来93.13%的分位数。　　从市场走势来看，本季度主要指数涨跌参半，中小盘表现好于大盘：国证2000上涨6.03%，中证1000上涨4.51%，中证500上涨2.31%，中证800下跌0.32%，沪深300下跌1.21%，上证50下跌0.71%，中证红利下跌3.11%，龙头红利50下跌1.61%。分行业来看，中信一级行业有14个行业上涨，涨幅前五的行业：有色金属（上涨11.34%）、汽车（上涨11.3%）、机械（上涨8.85%）、计算机（上涨7.87%）和传媒（上涨5.66%）；跌幅排前的五个行业：煤炭（下跌10.7%）、商贸零售（下跌7.41%）、非银金融（下跌6.18%）、石油石化（下跌5.93%）和房地产（下跌5.52%）。　　从价值成长风格来看，本季度成长风格好于价值风格，国证成长上涨0.46%，国证价值下跌1.15%，其中小盘成长好于大盘成长；中证2000上涨7.08%，沪深300下跌1.21%，小盘表现好于大盘。　　当前来看，A股主要指数的估值水平处于历史中位数附近，但从基于股息率计算的股权风险溢价来看，还处于历史中位数以上水平。截至2025年3月31日，中证红利指数的PE为7.28X，位于历史以来30.63%分位数水平，最新股息率为6.23%,处于历史以来95.44%的分位数，整体估值中性偏低，还处于中高赔率区间。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。　　当前已进入4月份，年报和一季报会集中披露，短期可能会压制市场风险偏好。特朗普于4月2日宣布“对等关税”，幅度超出市场预期。对等关税采用了“地毯式”关税与“一国一税率”相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。本次被加征的对等关税普遍较高，结合特朗普方面的此前表态，美国制造业回流与再工业化的决心或不可小觑，从这个维度，本次对等关税落地可能不是贸易摩擦的结束，而是全球范围更长期谈判博弈的开始。对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险，美联储短期内或难以降息。4月下旬召开的政治局会议可能会进一步定调财政支出提速或其他稳增长的政策落地，外部冲击也有望阶段性缓解。在经历前期相对走弱后，当前红利类资产拥挤度已经回到历史低位，往后看，我们认为红利资产价值有望进一步凸显：在政策引导下，今年A股分红金额有望进一步提升，而美债利率维持在相对高位，国内低利率成为常态，具备高股息优势的红利资产有望吸引资金的关注。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.447Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268998","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9de0","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"从股市来看，2024年A股市场先抑后扬，全年震荡上行。年初小微盘股票快速下行，市值风格极端分化，万得微盘股指数一度回撤接近47%，上证综指在跌破3000点后，经过两次探底，最低到2635.09点，之后随着流动性改善，以及新“国九条”、稳地产等政策陆续出台，市场迎来近3个月的反弹，上证综指重回3000点之上。受经济基本面数据等扰动因素影响，从5月下旬开始，市场整体情绪趋向谨慎，市场开始震荡下行。国庆前在924政策组合拳的推动下，风险偏好显著提升，市场快速放量上涨，赚钱效应恢复，资金活跃度提升，小微盘与概念股也开始受到市场的追捧，AI相关的科技股表现领先。国庆假期后，虽然市场开始震荡调整，但是市场仍保持活跃态势，年末市场又因股市冲高回落再度回归价值风格。全年来看，上证综指上涨12.67%，整体表现较过去两年有所回暖。　　从宏观经济来看，2024年中国经济实现了5%的增长，其中消费、净出口和投资分别贡献了44.5%、30.3%和25.2%，消费和净出口是拉动2024年我国经济增长的主要动力。从节奏来看，全年经济呈现U型走势，一至四季度GDP同比分别为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，一季度开门红、四季度是全年增速高点，926一揽子增量政策的核心逻辑激发了微观主体的积极性，其中以活跃资本市场为契机，修复居民和企业资产负债表激发居民和企业积极性，以化债为契机，激发地方政府发展的积极性。　　从成交额来看，2024年季度日均成交额也呈现U型走势，四季度日均成交达到1.82万亿，全年来看日均成交1.05万亿，微幅低于2021年的1.06万亿，处于历史较高水平。海外来看，11月初特朗普赢得美国大选，政策方向上更加注重呵护美国经济、政治在全球的领先地位。对于移民政策和通胀问题更加关注，将制造业、基础设施建设、能源行业作为经济重要发展支柱，美国再通胀压力加大，降息节奏预期放缓，10年期美债利率从2023年年底的3.88%震荡攀升至2024年年底的4.58%，美国利率维持高位。全年来看，美元相对人民币升值2.92%至7.2988，位于2015年以来99.05%的分位数，处于相对高位。　　从市场走势来看，本年度风格表现差异较大，大盘好于小盘，价值好于成长：上证50上涨15.42%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨13.23%，中证800上涨12.2%，中证1000上涨1.2%，中证红利上涨12.31%。分行业来看，中信一级30个行业里面，有20个行业录得上涨，其中，银行、非银金融、家电、通信和交运涨幅排前，而综合、医药、农林牧渔、消费者服务和房地产跌幅靠前。从价值成长风格来看，2024年国证价值上涨19.65%，国证成长上涨3.85%。　　当前来看，A股主要指数的估值水平处于历史中位数附近，但从基于股息率计算的股权风险溢价来看，还处于历史中位数以上水平。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法选取具备动量效应且股息率靠前的股票来构建权益底仓。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.441Z","mo":"海外来看，当前美国经济韧性较强，通胀粘性不低。1月美国非农数据冷热不均，其中家庭调查口径下的失业率超预期连续回落，美联储降息暂停预期强化。数据公布后，市场预期美联储 2025年降息幅度变化较小，从数据公布前的 1.7 次/42.8bps 降息小幅下降至 1.6 次/40.9bps。2025年2月1日，特朗普关税2.0政策落地，但随后表示暂缓执行对墨西哥和加拿大关税措施一个月。特朗普的关税、移民和去监管政策会先后落地，对通胀带来扰动，我们预计美元资产整体仍强。　　国内来看，12月政治局会议提出，2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，强调政策的前瞻性；并首次提及“加强超常规逆周期调节”，且明确提出“大力提振消费、提高投资收益，全方位扩大国内需求”。整体看，货币、财政政策定调均较为积极，释放乐观信号。政府和普通居民负债能力或将得以改善，工业企业利润有望逐步改善。　　展望 2025 年，全球货币宽松预计延续，中美政策或为核心变量。 美国方面，美国经济韧性或延续，但在移民和关税等政策扰动下，通胀或仍较为反复，影响美联储降息路径和中性利率。中国方面，内部政策刺激和外部关税风险交织下，刺激政策效果待检验，整体或延续弱复苏。从A股来看，2024年9月底政治局会议以来，政策定调积极，市场风险偏好系统性回升，交投较为活跃。增量政策的持续释放，通胀能否温和回升、基本面数据改善、全A盈利同比回升是2025年的重要看点，每一次回暖信号都可能引发交易性机会，股市有望延续震荡上行格局。　　截止2025/2/10，中证红利指数的最新PE为7.2X，位于历史以来28.26%分位数水平，最新股息率为6.35%,处于历史以来97.42%分位数水平，整体估值偏低。展望后市，我们认为在未来较长的时间范围内，国内流动性大概率都会维持宽松水平，外围来看，美债利率在较长时间范围内还处于高位。当前红利的关注度与政策齐推，红利投资迎来发展机遇，当前国内规模不大，机构配比不高，拥挤度较低，且指数当前估值不高，处于比较好的布局时点。政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247841","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9ddf","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年三季度国内基本面偏弱，投资者对经济增长放缓的担忧加剧，9月上旬之前普遍持谨慎态度，市场整体交易活跃度不高，成交持续低迷，大盘震荡下行，上证综指于9月18日盘中跌破2700点。之后美联储超预期降息50BP，月末央行、金融监管总局、证监会出台关于房地产与资本市场一系列利好政策的催化下，市场情绪彻底扭转，上证综指持续大幅拉升，季末收于3336.5点，季度上涨12.44%。　　从市场成交额来看，本季度日均成交6739.57亿，9月24日之前市场成交较为低迷，日均成交额在6000亿左右，8月中旬甚至一度回落至5000亿以下，9月24日之后成交额明显回升，9月30日达到2.59万亿，创历史新高。10年期美债利率从上季末的4.36%震荡回落至3.81%，美联储9月19日宣布降息50BP，为4年以来首次降息，美元相对人民币贬值1.68%至7.0074，位于2015年以来77.09%的分位数。　　从市场走势来看，本季度指数普涨，成长表现略好于价值：中证1000上涨16.6%，国证2000上涨16.36%，中证500上涨16.19%，中证800上涨16.1%，沪深300上涨16.07%，上证50上涨15.05%，中证红利上涨6.43%。分行业来看，中信一级行业都录得上涨，涨幅前五：非银行金融（上涨43.8%）、综合金融（上涨42.57%）、房地产（上涨28.06%）、消费者服务（上涨24.82%）和计算机（上涨24.24%）；涨幅排后的五个行业：石油石化（上涨2.47%）、煤炭（上涨4.54%）、电力及公用事业（上涨5.77%）、农林牧渔（上涨9.39%）和纺织服装（上涨9.66%）。　　从价值成长风格来看，本季度成长风格要好于价值风格，国证成长上涨17.97%，国证价值上涨10.86%；中证2000上涨17.67%，沪深300上涨16.07%，大小盘分化不明显。　　在经历近期持续大幅反弹后，当前A股指数的估值水平已经有所修复，但从基于股息率计算的股权风险溢价来看，还处于历史中位数以上水平。截止2024年9月30日中证红利指数的PE为7.71倍，位于历史以来36.99%分位数水平，最新股息率为4.73%,处于历史以来78.01%的分位数，整体估值中性偏低，还处于中高赔率区间。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法剔除低估值陷阱的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。本季度本基金A份额区间最大回撤1.24%，区间年化波动2.22%。　　从海外来看，美国9月就业数据大超预期，11月预计降息25bp，预计后续节奏趋于温和，外部流动性环境继续改善。国内来看，8月宏观经济增速总体放缓，制造业 PMI为49.1%，比上月下降0.3个百分点，工业增加值、社零、投资等增速均较7月回落，出口增速有所回升，房地产市场降幅小幅收窄。当前来看，国内需求恢复仍然偏弱，经济处于新旧动能切换的转型期。我国三大金融监管机构在9月24日国新办新闻发布会宣布了一系列金融支持政策，政策重点包括降准降息、降低存量房贷利率、创新货币政策工具、引导中长期资金入市等。这些政策凸显稳增长的决心和紧迫性，更多的增量政策可期。这波政策超预期是本轮市场放量大涨的关键，当前投资者情绪高涨，后续需关注政策的落地情况和分子端的改善情况。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.436Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1180921","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dde","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年上半年A股波动放大，整体表现较弱： 1月下旬市场连续下跌，导致部分雪球产品敲入、私募产品的回撤及赎回、两融业务及股权质押的风险等进一步暴露，从而进一步影响市场流动性，在负反馈机制下市场出现了持续快速的下跌，大小盘风格极致分化，中小市值股票持续大幅回调。春节前监管层密集出台并发布加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等相关举措，缓解了流动性风险，节后市场开始了一波明显的、快速的反弹，小盘、成长板块反弹力度更大。国内经济增长在一季度好于预期，上证指数4月到5月中旬有一波反弹，但4-5月的经济数据显示修复过程仍有波折，房地产市场没有见到明显的起色，部分金融数据呈现阶段性偏弱状态，叠加人民币汇率压力及海外地缘政治因素压制风险偏好，投资者信心修复面临挑战，5月下旬以来指数持续回调，6月下旬上证综指跌破3000点，6月底收于2967.4点，半年下跌0.25%。　　　　从宏观经济数据来看，2024上半年我国GDP同比增长5%，其中一季度增长5.3%，二季度增长4.7%。上半年，固定资产投资同比增长3.9%，房地产开发投资下降10.1%。从6月数据来看，经济整体仍呈现出外需好于内需，生产强于消费特征，6月出口同比增速再创年内新高，但社会零售消费进一步走缓，房地产相关指标也仍有改善空间，显示宏观政策仍有待进一步发力。　　　　从成交额来看，今年上半年日均成交额在8561.82亿，略高于上个半年的8103.11亿，但整体仍处于2021年下半年以来震荡回落走势中。10年期美债利率从去年底的3.88%震荡攀升至4.36%，二季度欧央行率先降息，导致美元指数被动升值，美元相对人民币升值0.59%至7.2659，位于2015年以来97.1%的分位数，处于相对高位。从北向资金来看，去年下半年净流出1396.1亿后，今年上半年转为净流入385.78亿元。从市场走势来看，今年上半年指数走势分化较大，大盘好于小盘，价值好于成长：中证1000下跌16.84%，中证500下跌8.96%，中证800下跌1.76%，沪深300上涨0.89%，上证50上涨2.95%，中证红利上涨7.75%。分行业来看，银行、煤炭、石油石化、家电和电力及公用事业涨幅排前，而综合、消费者服务、计算机、商贸零售、传媒和医药跌幅靠前。从价值成长风格来看，今年上半年价值风格远好于成长，国证价值上涨9.93%，国证成长下跌8.82%。　　　　在经历前期持续回调后，当前A股多数指数的估值和交易指标已经重新回到历史较为极端的水平，股权风险溢价处于相对高位。　　　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法剔除低估值陷阱的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。今年上半年本基金A份额区间最大回撤1.16%，区间年化波动2.18%。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.430Z","mo":"海外方面，美国大选进程受到全球投资者较高关注。6月美国CPI进一步走弱，叠加鲍威尔的偏“鸽派”发言，市场对9月份的美国降息预期升至90%。特朗普遭枪击后支持率持续上升，近期降息交易和特朗普交易持续，呈现板块轮动行情，大科技承压资金净卖出，小盘和价值股受到追捧，市场波动放大。　　　　国内来看，基本面处在弱修复进程中，上半年达成5%的GDP同比增速，但6月3大经济数据均边际下行，其中工业、投资高于预期，消费大幅回落，明显低于预期，宏观政策仍有待进一步发力。　　　　7月18日三中全会公报发布，三中全会短期强调稳增长，中长期强调制度建设，稳定投资者预期，展现出在经济、政治、法制、开放、民生等方向上的全方位、系统性改革部署。三中全会“分析了当前形势和任务，强调坚定不移实现全年经济社会发展目标”，提出“落实好宏观政策，积极扩大国内需求”，后续我们可以关注相关政策的落地情况。　　　　展望后市，我们认为2月份以来的修复行情虽面临波折但并未结束，当前A股市场整体估值仍处于历史偏阶段性底部时期，当前指数风险溢价所隐含的M1同比下行预期或较为充分，伴随下半年稳增长政策加码结合中长期改革红利，以及美联储降息周期开启后美元下行，A股整体估值修复空间有望打开。当前A股整体估值处于历史较低水平，估值风险已充分释放：截止2024年7月19日，中证红利指数从高位回落接近10%，最新PE为7.28X，位于历史以来29.99%分位数水平，最新股息率为5.23%,处于历史以来87.83%分位数水平，整体估值偏低。中期来看，基本面震荡筑底，资金面有宽松预期，市场情绪震荡消化，政策面积极乐观，市场底部有望在震荡行情中逐步稳固。　　　　新“国九条”中提到“市值管理”、“提高二级市场投资回报率”，我们预期国内流动性会在较长时间内处于宽松水平，政策逻辑和市场逻辑共振之下，具备垄断性、稀缺性的高股息资产有望获得价值重估。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148364","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9ddd","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年1月下旬市场连续下跌，导致部分雪球产品敲入、私募产品的回撤及赎回、两融业务及股权质押的风险等进一步暴露，从而进一步影响市场流动性，在负反馈机制下市场出现了持续快速的下跌，大小盘风格极致分化，中小市值股票持续大幅回调。春节前监管层密集出台并发布加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等相关举措，缓解了流动性风险，节后市场开始了一波明显的、快速的反弹，小盘、成长板块反弹力度更大。一季度上证综指走出了V型走势：1月初震荡回落，2月初创新低后快速反弹，3月指数震荡休整，本季末上证综指收于3041.17点，季度反弹2.23%。　　从市场成交额来看，本季日均成交额8859.05亿，略高于上季度的8241.98亿左右，连续两个季度小幅回升。10年期美债利率从去年10月份高点4.98%滑落至去年年底的3.88%，最近一个季度又震荡反弹至4.2%，3月21日瑞士央行先行降息，导致美元指数被动升值，美元相对人民币升值1.91%至7.23，位于2015年以来95.99%的分位数，处于相对高位。1月份北向资金净流出145.06亿，2月和3月分别净流入607.44亿和219.85亿，期间北向资金净流入682.23亿，是连续3个季度净流出后的首个净流入季度。　　从市场走势来看，本季度指数走势分化较大，大盘好于小盘，中小盘指数普遍回调，主要指数表现如下：中证1000下跌7.58%，中证500下跌2.64%，中证800上涨1.56%，沪深300上涨3.10%，上证50上涨3.82%，中证红利上涨8.27%。从价值成长风格来看，本季度价值风格远好于成长，国证价值上涨8.3%，国证成长下跌2.71%；中证2000下跌11.05%，沪深300上涨3.10%，小盘大幅弱于大盘。　　在经历一季度的剧烈波动后，虽然指数有所反弹，但目前多数指数估值都还处于中性偏低水平，股权风险溢价还处于相对高位。截至2024/3/29中证红利指数的PE为6.72X，位于历史以来23.03%分位数水平，最新股息率为5.38%,整体估值中性偏低，处于中高赔率区间。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在股票组合构建上，本基金通过量化方法在高股息股票中筛选持续稳定分红的股票，再通过定量方法剔除低估值陷阱的股票，最后选取股息率靠前的股票来构建权益底仓。　　从国内经济来看，1-2月经济数据呈现企稳改善趋势，3月PMI数据超预期改善，3月两会定调2024年GDP增长预期目标为5%左右，宏观预期进一步明朗，大规模设备更新和消费品以旧换新政策的出台成为了经济增长目标实现的有力保障。一季度以来A股的流动性环境呈现积极变化。1月北上资金率先回流，市场反弹后融资余额也开始转为流入，在股市探底阶段ETF份额出现了明显的增长，有力地支撑了市场的企稳回升。在供给方面，一级市场的发行和二级市场股东的减持都相对节制，缓解了市场的压力。整体来看，A股的流动性环境已呈现积极变化，随着资本市场深化改革步伐的不断加快，预期未来的流动性环境将持续保持相对稳定。　　进入4月，上市公司年报和一季报会密集披露，市场关注点会回到上市公司的基本面。我们认为市场在二季度预计以震荡稳固为主，4月中下旬随着估值和业绩预期差之间的修正市场波动可能会放大。我们预计二季度后期，经济恢复趋势会逐渐明确，同时欧美降息预期也更加明朗，市场向上的动力将增强。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.424Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":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10 年期美国国债利率下行，人民币也呈现升值趋势，此阶段 A 股整体上行。此后，国内通胀、固定资产投资等数据不及预期，美国在通胀压力下持续加息，使得 10 年期美债利率不断走高，人民币转为贬值，为 2023 年A 股走势带来较大压力。　　本年度A股的走势大体可分为三个阶段：年初国内疫情快速达峰后经济快速修复，在此支撑下，1月A股延续自去年10月底以来的底部第一波上涨行情；1月底至5月初A股上涨动能开始弱化，宽基指数表现分化，背后是经济复苏动能放缓，叠加美联储加息预期升温和海外金融风险频发；5月初到年底是弱预期和弱现实的叠加，4月底政治局会议召开，对经济表态较为积极，稳增长政策保持定力，4月-6月制造业PMI均低于50，经济转为弱复苏，市场预期下降，市场风险偏好进一步降低，人民币维持弱势，三季度人民币兑美元汇率跌破7.3。在强美元及美国高利率背景下，北向资金以流出为主，A股再度下探、震荡筑底，高股息策略受到广泛关注。7月底政治局会议的召开，标志着政策底的出现，3季报数据公布，显示市场盈利在2季度触底后，已出现企稳回升。本年度上证综指先震荡盘升后持续走弱，年末收于2974.93点，年度下跌3.7%，连续2年收跌。 　　从成交额来看，本年度日均成交额在8743.95亿，连续2年回落，交投较为清淡，其中2季度日均成交金额超过1万亿，3季度日均成交金额最低，仅有7972.92亿。美联储最近几次暂停加息，美债利率从10月下旬回落，10年期美债利率从4.98%滑落至3.88%，本年度美元相对人民币贬值1.7%至7.08，位于2015年以来89.64%的分位数，还处于相对高位。本年度1季度北向大幅净流入1859.88亿元，之后连续3个季度净流出，分别净流出26.64、801.31、594.89亿元，全年小幅净流入437.04亿元，是2017年以来最低流入水平。　　从市场走势来看，本年度主要指数普遍回调，指数表现如下：中证红利上涨0.89%，中证1000下跌6.28%，中证500下跌7.42%，中证800下跌10.37%，沪深300下跌11.38%，上证50下跌11.73%，中证100下跌12.64%，红利类、价值类表现稍好，成长类表现偏弱。分行业来看，中信30个一级行业中有11个行业录得上涨，其中涨幅前五的行业分别为：通信（上涨24.78%）、传媒（上涨19.84%）、煤炭（上涨13.39%）、家电（上涨9.13%）和石油石化（上涨9.03%）；跌幅前五的行业：消费者服务（下跌41.18%）、房地产（下跌24.8%）、电力设备与新能源（下跌24.65%）、建材（下跌20.47%）和基础化工（下跌17.5%）。　　从价值成长风格来看，本年度国证价值和国证成长分别下跌2.5%和18.95%，价值风格大幅跑赢成长风格；中证2000上涨5.57%，沪深300下跌11.38%，小盘表现要明显强于大盘。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在现金类资产上，仅配置了较小仓位的股票。从品种来看，报告期内本产品主要是以红利低波策略为底仓，力争在保持低波动的基础上，来获取稳健的收益。报告期内，本基金A份额单位净值区间最大回撤1.49%，区间年化波动率为1.44%，对应区间calmar比率为0.45。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.418Z","mo":"2023年经历连续三个季度的震荡调整后，2024开年以来市场出现一波快速调整，波动巨大，本质原因在于经济修复缓慢及政策力度不足难以扭转投资者预期，直接原因则是来自于市场持续快速调整引发的流动性危机。考虑到雪球敲入风险基本出清，救市政策“组合拳”发力，流动性风险已基本消除，市场底再度夯实。　　海外方面，美国1月CPI同比上涨3.1%，核心CPI同比上涨3.9%，均超市场预期，美联储降息预期再度延后，CME期货数据显示市场已经预期美联储大概率不会在六月前降息。　　国内来看，基本面仍在修复，宽松政策继续发力：1月金融数据超预期，1月新增人民币贷款4.92万亿元、新增社融6.5万亿元，均超市场预期，居民和企业信贷需求均有改善，M1同比增长5.9%，超市场预期；国内春节旅游消费加速恢复；央行2023年四季度货币政策执行报告表示，将准确把握货币信贷供需规律和新特点，引导信贷合理增长、均衡投放。　　当前来看，资本市场改革政策加速落实，证监会在加快密集部署稳定资本市场，推动市场信心修复。我们认为随着金融支持力度和广度的提升，A股调整进入了尾声，投资者信心有继续修复空间，未来机会大于风险。　　我们将严格按照基金合同的规定，在控制风险的基础上，通过定量模型筛选红利组合来构建底仓，并依据市场赔率来适度调整股票仓位，以增强产品业绩。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作，尽力为投资者谋取稳健的回报。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055739","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9ddb","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"国内来看，三季度各方利好政策频出，在货币、财政、行业及资本市场等多方面均有利好，多举措提振市场信心。从经济数据来看，8月规模以上工业企业利润同比增长17.2%，自去年下半年以来，工业企业当月利润首次实现正增长。9月官方制造业及非制造业景气度好转，制造业PMI指数时隔六个月重回荣枯线以上。从海外来看，美联储“鹰派”态度明确，叠加能源价格上涨，通胀回落或更具波折，短期内10年期国债收益率下行空间不大，高利率预期维持更长时间，美元指数持续走高。国内央行持续释放宽货币政策信号，人民币维持弱势，三季度人民币兑美元汇率跌破7.3。在强美元及美国高利率背景下，北向资金以流出为主，A股再度下探、震荡筑底，本季度上证综指先震荡盘升后持续走弱，季末收于3110.48点，区间下跌2.86%，连续2个季度收跌。 　　从成交额来看，本季度成交缩量明显，日均成交额在7972.92亿，远低于上季的10052亿左右，创下2020年三季度以来的新低，交投较为清淡。伴随着美国加息及利率维持在高位，美元相对人民币继续升值，最近半年累计升值幅度达到6.24%，期间北向资金以净流出为主，其中，7月份净流入470.11亿元，8月和9月均为净流出，分别净流出896.83亿元和374.6亿元，区间净流出801.31亿元，净流出额度为历史以来最高。　　从市场走势来看，本季度指数之间分化较大，主要指数普遍回调，指数表现如下：中证1000下跌7.92%，沪深300下跌3.98%，中证800下跌4.29%，中证500下跌5.13%，中证100下跌4.34%，上证50上涨0.6%，创业板指下跌9.53%，中证红利上涨1.75%，价值类、红利类表现稍好，中小创表现偏弱。分行业来看，中信30个一级行业中仅有10个行业录得上涨，顺周期板块相对占优，其中涨幅前五的行业分别为：煤炭（上涨10.37%）、非银金融（上涨6.48%）、石油石化（上涨5.79%）、银行（上涨5.2%）和房地产（上涨1.55%）；跌幅前五的行业：传媒（下跌14.19%）、计算机（下跌13.88%）、电新（下跌13.53%）、国防军工（下跌9.32%）和机械（下跌9.13%）。　　从价值成长风格来看，本季度价值风格明显占优:中盘价值上涨0.4%，大盘价值和小盘价值分别下跌0.17%和1.19%，成长风格跌幅较大，小盘成长、中盘成长和大盘成长分别下跌7.32%、9.24%和6.77%。　　在经历两个季度的震荡调整后，指数整体估值有所回落，目前大多都还处于中性偏低水平，股权风险溢价还处于相对高位。中证红利的最新PE为6倍，处于历史10.42%分位数水平，其股权风险溢价处于历史95.63%的分位数水平，整体估值具备明显的优势，赔率处于较高的水平。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，并通过优选价值类组合和红利低波优选组合来构建权益底仓。本季度本基金A份额区间最大回撤0.76%，区间年化波动1.32%。　　美联储“鹰派”态度明确，市场对于11月进一步加息的预期并不高，而降息周期的开启预计还需等待至明年下半年，海外货币环境紧缩时间进一步延长。国内而言，尽管北上资金的流出对市场情绪有所抑制，但“活跃资本市场”的多项举措已相继落地：投资端改革大幕的徐徐拉开，有望使二级市场流动性得到明显提升；权益基金的大力发展、长期资金的引入以及融资保证金率的调降从投资端提升资金流入预期；在融资端，阶段性放缓IPO及再融资的节奏，并规范大股东的减持行为，将减缓资金的流出压力。展望而言，下一阶段，央行货币政策仍将以逆周期调节为基调，国内流动性预计将维持偏宽松状况，多项国内经济数据边际改善，预计随着稳增长持续推出，市场信心有望逐步恢复，叠加当前A股估值处于较低水平，我们认为未来一段时间A股机会大于风险。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.411Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990567","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dda","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年一季度，随着疫情影响的消退，在稳经济政策提前部署的前提下，国内经济持续恢复，生产和需求双双改善，就业和物价总体保持稳定。内需回升在一定程度上抵消了外需放缓的压力，经济总体呈现出企稳回升态势。二季度经济分歧加剧，信贷、投资、消费、生产数据表现疲弱，海外加息预期反复、人民币汇率贬值明显，沪指跌破3200点。今年上半年上证综指走出了倒V型走势，5月上旬之前震荡攀升，于5月9日达到本轮反弹最高点3418.95点，之后震荡回落，6月底收于3202.06点，区间上涨3.65%。　　从成交额来看，一二季度日均成交额分别在8782亿和10052亿，连续2个季度反弹，交投相对活跃。伴随着美国加息及利率维持在高位，美元相对人民币升值明显，2月份至6月底美元兑人民币汇率持续攀升，上半年累计升值幅度达4.47%，从北向资金来看，一季度大幅净流入1859.88亿元，但二季度以净流出为主，区间累计净流出26.64亿元。　　从市场走势来看，上半年主要宽基指数之间的分化不算太大，价值、红利类指数表现较好，而创业板、成长类指数表现较弱。主要指数表现如下：上证50下跌5.43%，沪深300下跌0.75%，中证500上涨2.29%，中证1000上涨5.1%，创业板指下跌5.61%，上证综指上涨3.65%，中证100下跌1.26%。分行业来看是涨跌参半，行业之间分化较大，TMT领涨，消费地产领跌，涨幅前五的行业分别为：通信（上涨45.41%）、传媒（上涨43.43%）、计算机（上涨32.27%）、家电（上涨17.42%）和机械（上涨12.97%）；跌幅前五的行业：消费者服务（下跌27.92%）、房地产（下跌14.07%）、综合（下跌11.77%）、农林牧渔（下跌9.21%）和建材（下跌8.98%）。　　从大小盘风格来看，上半年大小盘风格分化不太明显，但价值风格继续大幅跑赢成长风格，从区间表现来看，大盘价值上涨5.82%，小盘价值上涨3.42%，中盘价值上涨2.92%，而对应的成长指数表现偏弱：大盘成长下跌7.31%，中盘成长下跌8.32%，小盘成长上涨0.73%。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在现金类资产上，仅配置了较小仓位的股票。从品种来看，报告期内本产品主要是以红利低波策略为底仓，力争在保持低波动的基础上，来获取稳健的收益。报告期内，本基金A份额区间最大回撤0.57%，区间年化波动率为1.48%，对应区间calmar比率为4.79。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.405Z","mo":"美联储在6月停止加息后，决策重新回到增长与通胀，市场加息预期缓和，外部流动性拐点或已出现。海外流动性拐点的出现将对人民币汇率及A股资金面形成有力支撑。国内来看，本轮PMI最低点为2022年12月的47.0%，此后PMI指数大幅回升；一季度GDP增速为4.5%，相较于2022年四季度GDP累计增速3%有明显回升，我们认为，我国经济已于今年1月份开始步入复苏期。　　当前来看A股整体估值处于较低水平，股权风险溢价处于相对高位。从指数估值水平来看，以2023/7/19为基准，上证50的PE为9.68倍，沪深300的PE为11.66倍，中证500的PE为23.08倍，中证800的PE为12.98倍，中证1000的PE为36.05倍。从PE所处的历史分位数来看，上证50位于历史的25.09%左右，沪深300处于历史的24.68%左右，中证500位于历史的16.43%左右，中证800和中证1000分别位于历史28.07%和31.93%左右，整体来看，估值都处于中性偏低水平。中证100指数以最新成份股用整体法测算当前PE为12.88X，位于2015年以来的14.1%分位数水平，整体估值具备明显的优势，赔率处于较高的水平。　　展望2023年下半年，中国经济或仍将处于复苏期，A股面临的宏观经济环境与2013年颇为相似，然而宏观货币环境相对更加友好，因此我们对下半年A股市场并不悲观，A 股市场流动性有望维持宽松水平，当前 A股市场整体的估值水平不高，拉长窗口期来看，我们认为当前机会多于风险。　　我们将严格按照基金合同的规定，在控制风险的基础上，通过定量模型筛选低波红利组合来构建底仓，并依据市场赔率来适度调整股票仓位，以增强产品业绩。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作，尽力为投资者谋取稳健的回报","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959247","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd9","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年一季度，随着疫情影响的消退，在稳经济政策提前部署的前提下，国内经济持续恢复，生产和需求双双改善，就业和物价总体保持稳定。内需回升在一定程度上抵消了外需放缓的压力，经济总体呈现出企稳回升态势。伴随着两会的胜利闭幕，后续积极的政策环境和改革方向也逐步明确。近期全球人工智能技术发展迅猛，从ChatGPT到GPT4.0的诞生，技术进步的速度吸引了较高关注，市场信心和预期显著好转，A股走出了震荡盘升之势:大盘从年初开始稳步上行至3月初，之后小幅震荡回落。　　从成交额来看，本季度日均成交额在8782亿左右，高于上季度的8379亿，在连续5个季度回落后反弹，交投相对活跃。从北向资金来看，从1月5日开始，北向资金就持续大幅流入，2月和3月初净流出的交易日偏多，本季度以净流入为主，其中1月大幅净流入1412.9亿元，2月和3月分别净流入92.58亿元和354.4亿元，季度净流入1859.88亿元，创出历史新高。　　从市场走势来看，本季度指数之间分化较大。主要指数表现如下：上证综指上涨5.94%，中证1000上涨9.46%，中证500上涨8.11%，中证800上涨5.51%，中证100上涨4.83%，沪深300上涨4.63%，创业板指上涨2.25%，上证50上涨1.01%。分行业来看，中信30个一级行业中有25个行业录得上涨，TMT领衔，其中涨幅前五的行业分别为：计算机（上涨38.7%）、传媒（上涨34.23%）、通信（上涨28.88%）、电子（上涨16.89%）和建筑（上涨11.46%）；跌幅前五的行业：房地产（下跌6.21%）、消费者服务（下跌5.29%）、综合（下跌2.65%）、银行（下跌2.25%）和电力设备及新能源（下跌0.18%）。　　从价值成长风格来看，本季度价值风格相对较强:中盘价值涨幅8.93%，其次是小盘价值和大盘价值，分别上涨7.79%和3.89%，成长风格相对偏弱，小盘成长、大盘成长和中盘成长涨幅分别为8.41%、4.92%和2.44%，中小盘表现好于大盘。整体来看，本季度中小盘价值和小盘成长相对占优。　　在经历一季度的反弹后，指数整体估值有所提升，但目前大多都还处于中性偏低水平，股权风险溢价还处于相对高位。沪深300指数的最新PE为12.06倍，处于历史32.16%分位数水平，其股权风险溢价处于历史91.04%的分位数水平；中证红利指数的最新PE为5.57倍，处于历史3.37%分位数水平，其股权风险溢价处于历史96.77%的分位数水平。大盘红利类指数估值具备明显的优势，赔率处于较高的水平。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，在底层股票资产上，本基金1月和2月主要配置了低波红利类股票组合，3月本基金主要配置了价值优选组合，今年一季度本基金A份额单位最大回撤0.49%，年化波动1.52%，较好地符合了低波类产品属性。　　伴随疫情影响进一步减弱及地产的逐步恢复，我们认为二季度经济修复仍有进一步改善的空间，中期市场机会仍大于风险。随着美国经济数据和通胀数据进一步削弱，中美经济相对强弱逆转，人民币升值预期升温，外资温和回流的态势更加明显。未来一个月一季报将密集发布，预计市场关注点将重回基本面。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.398Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884178","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd8","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"2022年市场面临“内忧外患”的格局：俄乌地缘政治冲突、欧美经济体高通胀叠加全球央行加息周期开启且紧缩节奏超历史记录、国内疫情反复，全球股债汇市场波动放大，A股走势较为震荡。一季度受俄乌地缘政治事件、通胀预期、海外紧缩政策落地等内外部因素的影响，A股三大指数出现了较大幅度的回调，沪指一度跌至3000点附近。3月中旬金稳委会议释放强烈维稳信号，4月底中央政治局会议以来，政策持续加码稳增长、稳预期，地方政府积极响应，政策出台进度明显加快。从疫情来看，6月以来内地局部疫情状况明显好转，上海实现社会面清零，疫情防控政策边际放松，各地复产复工有序推进，行程码去星、入境隔离天数减少，投资者情绪明显提振。A股主要指数经过5月与6月的震荡反弹后，三季度呈现二次探底走势。四季度政策层面利好不断：11月底恢复涉房上市公司并购重组及配套融资， 12月7日防控政策“国十条”发布，中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开，将“扩大国内需求”作为2023年重点工作的首项，强调“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，受防控政策的逐步优化及地产利好政策的出台，经济复苏预期升温，市场开始企稳上行，11月份到12月初来了一拨明显的反弹，之后又震荡回落，年末收盘于3089.26点。全年来看，外胀内滞贯穿全年，货币政策外紧内松与出口回落明显拖累人民币贬值，叠加疫情反复、地产信贷风险、稳增长不及预期等多重压力，A股全年走弱，主要股指都出现明显下跌。　　从成交额来看，年初成交额维持在较高水平，一季度日均成交金10062.45亿元，但随后逐季回落，二季度和三季度日均成交额分别为9450.96亿元和9149.97亿元，四季度更是回落至8378.96亿元。从北向资金来看，一季度和三季度分别流出243.29亿元和195.87亿元，二季度和四季度为净流入，分别净流入961.27亿元和378.08亿元，全年净流入900.2亿元，为2017年以来最低水平，相对前一年的4321.69亿元有大幅回落。　　从市场走势来看，本年度主要宽基指数悉数下跌，不同指数之间分化不算太大，红利、大盘价值类指数跌幅较少，创业板、成长类指数表现较弱。主要指数表现如下：上证50下跌19.52%，沪深300下跌21.63%，中证500下跌20.31%，中证1000下跌21.58%，创业板指下跌29.37%，上证综指下跌15.13%。分行业来看是涨多跌少，中信一级30个行业仅有3个行业上涨，涨幅前五的行业分别为：煤炭（上涨17.52%）、消费者服务（上涨6.39%）、交通运输（上涨2.31%）、银行（下跌5.51%）和商贸零售（下跌5.55%）；跌幅前五的行业：电子（下跌35.75%）、综合金融（下跌25.21%）、计算机（下跌25.14%）、国防军工（下跌24.85%）和传媒（下跌24.55%），TMT表现很弱。　　从大小盘风格来看，本年度大小盘风格分化不太明显，但价值风格大幅跑赢成长风格，从全年表现来看，大盘价值下跌12.24%，小盘价值下跌16.15%，中盘价值下跌17.04%，跌幅均不超过20%，而对应的成长指数跌幅均超过25%：大盘成长下跌28.22%，中盘成长下跌25.32%，小盘成长下跌27.56%。在市场大幅波动期间，红利风格较为强势，期间中证红利指数仅下跌5.45%。　　报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，仅配置了较小仓位的股票。在12月之前本基金的股票仓位主要集中在具有性价比和景气度相对占优的品种上，主要是配置在电子和化工板块上，12月份开始本基金以低波红利策略为底仓，力争在保持低波动的基础上，来获取稳健的收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.392Z","mo":"“国十条”后的首个春节圆满收官，人流、物流都出现快速回升，疫情对消费场景和居民预期影响已经大幅减弱，各地消费活力迅速反弹。1月制造业和非制造业PMI均回到荣枯线以上，房地产市场交易也逐步回暖，内需修复稳步进行，国内经济复苏的确定性比较强。　　海外市场来看，美国1月通胀回落幅度不及预期，市场紧缩预期再次抬升，加息终点利率上调至5.25%-5.5%。随着美元指数和美债利率反弹上行，人民币汇率阶段性贬值。我们认为当前对美国市场紧缩预期已较为充分，继续超预期紧缩将增加美国经济软着陆的难度。　　市场经历了2022年的回调之后，整体估值已处于较低水平，股权风险溢价处于相对高位。从指数估值水平来看，以2023/2/17为基准，上证50的PE为9.59倍，沪深300的PE为11.79倍，中证500的PE为24倍，中证800的PE为13.17倍，中证1000的PE为30.50倍。从PE所处的历史分位数来看，上证50位于历史的22.96%左右，沪深300处于历史的27.19%左右，中证500位于历史的19.22%左右，中证800和中证1000分别位于历史19.22%和16.97%左右，整体来看，估值都处于相对较低水平。今年以来北向资金大幅净流入，表明中国权益市场在全球资产配置中仍具备吸引力。　　展望未来，国内经济处于复苏过程中，A 股市场流动性有望维持宽松水平，当前 A股市场整体的估值水平不高，拉长窗口期来看，我们认为当前机会多于风险。　　我们将严格按照基金合同的规定，在控制风险的基础上，通过定量模型筛选具有基本面支撑的组合来构建底仓，并依据市场赔率来适度调整股票仓位，以增强产品业绩。我们将继续努力尽责地做好本基金的管理工作，尽力为投资者谋取稳健的回报。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867584","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd7","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"A股主要指数经过5月与6月的震荡反弹后，三季度呈现二次探底走势。7月、8月国内制造业PMI连续2个月处于荣枯线下方，经济复苏基础尚不牢固，7月底政治局会议未提及经济增速目标，也未提及增量政策，稳增长逻辑有所弱化；期间全球主要央行加快缩紧货币政策，引起市场对全球经济衰退的担忧。国内疫情多点散发，同时还面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济增长动能有所放缓，8月与9月指数继续震荡下行，最终三大指数月K线录得三连阴，沪指失守3100点。  从A股走势来看，本季度弱势探底：7月份大幅回落，8月份小幅反弹后平台震荡，9月份中下旬继续回落，季末收盘于3024.39点。从成交额来看，本季初日均成交额在1万亿左右，之后随着市场回调成交额震荡滑落至9000亿左右，节前进一步缩量至6000亿左右，接近历史极致水平，期间平均成交额9150亿，略低于二季度的水平，连续4个季度回落。从北向资金来看，本季度以净流出为主，在市场下探的7月和9月分别净流出210.69亿元和112.31亿元，8月份小幅净流入127.13亿元，在二季度净流入961.27亿元后，本季度净流出195.87亿元。  从市场走势来看，本季度主要宽基指数均录得较大跌幅，不同指数之间分化较大。主要指数表现如下：上证综指下跌11.01%，上证50下跌14.66%，中证100下跌16.07%，中证500下跌11.47%，沪深300下跌15.16%，中证1000下跌12.45%，创业板指下跌18.56%。分行业来看，中信30个一级行业中仅有煤炭一枝独秀，录得上涨，其余行业悉数下跌，涨幅前五的行业分别为：煤炭（上涨4.34%）、电力及公用事业（下跌3.08%）、石油石化（上下跌3.36%）、房地产（下跌5.68%）和交通运输（下跌6.21%）；跌幅前五的行业：建材（下跌22.57%）、电子（下跌17.45%）、传媒（下跌15.87%）、医药（下跌15.86%）和基础化工（下跌15.79%）。  从价值成长风格来看，本季度价值风格相对抗跌，中证红利指数体现出抗跌防御性，本季度仅下跌4.63%，其次是中盘价值、小盘价值和大盘价值，分别下跌9.51%、10.58%和10.61%，而成长风格较为弱势，其中中盘成长和大盘成长分别录得15.02%和20.14%。本季度整体是价值风格占优，价值风格相对成长风格出现明显的反弹。  报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，仅配置了较小仓位的股票。报告期内，本基金的股票仓位主要集中在具有性价比和景气度相对占优的品种上，最新持仓主要是在电气设备板块上，当前股票仓位维持在较低水平。  市场经历了本季度的大幅探底后，市场整体估值已处于较低水平，股权风险溢价处于高位。我们预计第四季度国内经济整体维持弱复苏走势，A股将在磨底后迎来震荡反弹行情。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.386Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808988","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd6","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年年初以来受疫情反复、俄乌地缘政治事件、海外通胀预期及紧缩政策落地等内外部因素的影响，A股三大指数震荡走低，出现了较大幅度的回调，上证综指于4月27日创出本轮新低2863.65点。国内来看，1-2月份数据显示三驾马车动力不足、信贷和社融数据疲软，国内经济增长内生动力不足，叠加疫情反复，内忧不断。3月中旬金稳委会议释放强烈维稳信号，4月底中央政治局会议以来，政策持续加码稳增长、稳预期，地方政府积极响应，政策出台进度明显加快。从疫情来看，6月以来内地局部疫情状况明显好转，上海实现社会面清零，疫情防控政策边际放松，各地复产复工有序推进，行程码去星、入境隔离天数减少，投资者情绪明显提振。从宏观数据来看，5月数据相比4月整体改善，6月数据中货币供应增速再度回升并刷新过去半年反弹新高，表明货币宽松的整体局面没有出现方向变化，进出口增速也出现了超预期的反弹。我们预期二季度是全年的低点，三季度应该会有所好转。从海外来看，主要经济体通胀高企，经济增长动能放缓，为了应对高通胀，欧美紧缩步伐加快，引发全球商品、权益资产的波动，但A股走出了独立的行情，4月底以来A股情绪改善明显，国内市场具备相对韧性。7月进入财报季，市场对业绩的关注度会有所提升，后续还需要关注海外通胀和增长压力对国内基本面的影响。  从A股走势来看，今年上半年上证综指走出了明显的V形走势：从年初开始指数震荡回落，4月27日创出本轮新低后，市场出现了持续的、稳定向上的反弹，6月底上证综指收于3398.62点。多重利好的提振下，市场反弹幅度较大。从成交额来看，今年上半年日均成交额在9754亿左右，低于去年下半年，但还是处于相对较高的水平。从北向资金来看，一季度伴随着市场大幅调整北向资金整体净流出，净流出总额243亿，二季度伴随着市场的反弹，北向又再现净流入，本季度净流入额度达到961亿。  从市场走势来看，今年上半年主要宽基指数大都录得上涨，不同指数之间分化较大。主要指数表现如下：上证50下跌6.59%，上证综指下跌6.63%，中证100下跌8.07%，沪深300下跌9.22%，中证800下跌9.97%，中证500下跌12.3%，中证1000下跌12.67%，创业板指下跌15.41%。分行业来看是涨多跌少，中信30个一级行业中仅有3个行业录得上涨，分别为：煤炭（上涨33.74%）、消费者服务（上涨8.44%）和交运（上涨3.2%）；跌幅前五的行业：电子（下跌23.58%）、传媒（下跌21.8%）、综合金融（下跌21.36%）、计算机（下跌20.34%）和国防军工（下跌19.2%）。  从价值成长风格来看，今年上半年大盘价值相对抗跌，期间下跌4.89%，小盘价值和中盘价值分别下跌8.12%和9.41%，成长风格较弱，其中大盘成长、中盘成长和小盘成长是逐级趋弱，期间跌幅分别为11.13%、12.47%和16.45%。整体来看，这半年价值风格相对成长占优，大盘风格相对小盘风格占优。在市场大幅波动期间，红利风格较为强势，期间中证红利指数仅下跌1.99%。  报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，仅配置了较小仓位的股票。报告期内，本基金的股票仓位主要集中在具有性价比和景气度相对占优的品种上，主要是配置在电子和化工板块上，当前股票仓位维持在较低水平。  市场经历了上半年的V型反转后，市场整体估值有一定程度的修复。接下来的2个月进入中报披露期，市场对业绩的关注度会边际提升。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.380Z","mo":"宏观经济来看，国内经济仍在持续稳步恢复，但内需动能恢复较慢，经济机构仍然分化明显。政策面上，近期央行降准超市场预期，预计下半年货币政策稳健取向不变，流动性将有所改善。此次超预期降准意在降低企业融资成本，缓解经济发展不均衡的现状，巩固经济的修复。下半年经济动能边际放缓，尤其四季度外需回落压力较大，但下半年宏观调控政策边际放松，降准落地引导企业融资成本降低、巩固经济的修复，财政后置发力空间较大，广义流动性有望好转，经济结构更加均衡，经济全年实质下行压力不大。从指数估值水平来看，以2021/6/30为基准，上证50的PE为12.49倍，中证100的为12.99倍，沪深300的PE为14.77倍，中证500的PE为22.01倍，创业板的PE为63.11倍。从PE所处的历史分位数来看，创业板位于历史的79.65%左右，上证50和沪深300分别位于71%和70.29%左右，而中证100位于历史的66.27%左右；从PB历史分位数来看，几个大盘蓝筹指数处于50-60%左右水平，它们的整体估值水平处于中位偏高水平。从指数段位来看，主要宽基指数都处于18年底以来的周线级别上涨通道里，上证50/中证100和沪深300于7月初确认了日线级别下跌，且大都处于30分钟第3段，从历史来看，其余指数有较大概率跟随。展望未来，A 股市场流动性有望得到持续改善，且当前 A股市场整体的估值水平不高，相比全球主要经济体股指具备较强的性价比，在盈利高速增长、估值并不高的组合下，我们认为 A 股市场依然存在较多的结构性机会。目前来看，债券市场短期内空间可能不大，中期需要等经济的下行信号。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787004","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd5","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年一季度受俄乌地缘政治事件、通胀预期、海外紧缩政策落地等内外部因素的影响，A股三大指数出现了较大幅度的回调，沪指一度跌至3000点附近，创业板指月K线四连阴，个股板块跌多涨少。美联储3月中旬自2018年以来首次加息，开启了加息和收紧流动性之路。国内来看，1-2月份数据显示三驾马车动力不足、信贷和社融数据疲软，国内经济增长内生动力不足，叠加疫情反复，内忧不断。3月中旬金稳委会议释放强烈维稳信号，提振市场信心，指数有所反弹，沪指回升至3252.2点。  从A股走势来看，本季度并没有跨年行情，从年初开始指数便震荡下行，上证综指于3月16日创出本轮新低3023.3点，之后随着金稳委的“政策底”预期出现，下跌趋势才缓解，市场走出震荡反弹之势。从成交额来看，年初成交额在1.26万亿，随后随着市场回调成交逐步萎缩，1月下旬缩至8000亿以下，整季日均成交金额在1万亿，略低于去年日均成交额。从北向资金来看，本季度以净流出为主，1月下旬与3月上中旬均出现了大幅的净流出，3月16日净流出金额超过160亿，整个季度净流出额度达到243.28亿，北向开通以来21个季度仅有4个季度净流出，本季度位列净流出额度第三大。  从市场走势来看，本季度主要宽基指数悉数下跌，不同指数之间分化较大，中小创相对较弱。主要指数表现如下：中证转债指数下跌8.35%，上证综指下跌10.65%，上证50下跌11.47%，中证100下跌13.79%，中证500下跌14.06%，沪深300下跌14.53%，中证1000下跌15.46%，创业板指下跌19.96%，分行业来看是跌多涨少，申万31个一级行业中有4个行业上涨，涨幅前五的行业分别为：煤炭（上涨22.63%）、房地产（上涨7.27%）、综合（上涨3.45%）、银行（上涨1.66%）和建筑装饰（下跌0.97%）；跌幅前五的行业：电子（下跌25.46%）、国防军工（下跌23.3%）、汽车（下跌21.4%）、家电（下跌20.49%）和食品饮料（下跌20.36%）。  从价值成长风格来看，本季度大盘价值跌幅最小，仅下跌3.39%，其次是小盘价值，下跌5.32%，再次是中盘价值，下跌7.31%，而大盘成长、中盘成长和小盘成长跌幅均超过18%。本季度整体是大盘价值风格相对占优，成长风格相对价值风格持续震荡走弱。  报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，将绝大多数资产配置在固收类资产上，仅配置了很小仓位的个股。报告期内，本基金的股票仓位主要集中在具有性价比和景气度相对占优的品种上，主要是配置在电子和化工板块上，当前股票仓位维持在较低水平。  市场经历了今年一季度的大幅回调后，市场整体估值更加趋于合理。随着外围市场的逐步趋稳和国内稳增长政策的加快落地，A股可能会逐步企稳修复。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.374Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728088","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd4","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年上半年上市公司业绩表现较好，但下半年随着经济增长动能放缓，盈利压力显现。9月底披露的PMI年内首次跌破枯荣线，当月颁布的“能耗双控”细则进一步落实，拉闸限电加剧了经济衰退的预期。10月23日，房地产税试点改革决定落地，央行提及要保持房地产信贷平稳有序投放，地产端的信贷呵护逐步升温，地产股开始了快速反弹。之后，监管定调由单纯的“能耗双控”转为“稳价保供”,市场悲观预期进一步修正，稳增长信号逐步增强。在预期修正后，TMT、军工和新能源车再度领跑。12月政治局会议于中央经济工作会议，均明确提出“稳增长”是首要目标，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，12月中旬将准落地，营造了宽松的货币环境。今年多个行业监管收紧，互联网、教育、地产经历“去杠杆”,双碳调控也对撬动高耗能产业的去杠杆，相关行业出现了较大幅度的调整。从板块来看，这个季度板块轮动加速，年内估值调整较大的金融和消费得到一定的修复，元宇宙呈现火热走势，TMT板块也再度走强。从A股走势来看，这一年以震荡走势为主，上证综指在本年度初历经一波拉升，在2月中旬达到年度高点3731.69点，之后震荡回落。纵观全年，上证综指振幅仅有12.06%，刷新历史新低。从成交额来看，年初成交额有小幅抬升，之后随着市场的回落开始萎缩，7月中旬至9月中旬，成交量放量较为明显，A股成交额中枢趋势上移，日度成交一度突破1.7万亿，从日均成交额来看，本年日均成交额达到1.058万亿，超过2015年高点，为2008年以来的新高，万亿成交成了新常态。从北向资金来看，本年度四个季度北上资金均为净流入，四个季度分别净流入998.93亿元、1237.67亿元、681.9亿元和1403.19亿元，2021Q4净流入位居历史第二高水平，全年净流入4321.69亿元，创出历史新高。从市场走势来看，本年度宽基指数涨跌参半，不同指数之间分化较大，中小创表现较好，大盘相对较弱。主要指数表现如下：中证1000上涨20.52%，中证转债上涨18.49%，创50上涨16.88%，中证500上涨15.58%，创业板指上涨12.02%，上证综指涨4.8%，中证800下跌0.76%，沪深300下跌5.20%，上证50下跌10.06%，中证100下跌10.55%。从大小盘风格来看，今年整体是小盘风格优势特别明显，2月大跌过后，中证1000开始显著跑赢中证100，小盘风格的超额收益持续走强；从价值成长风格来看，今年8月份到9月上旬成长风格相对价值风格快速走弱，之后成长风格继续走强，整年来看，成长价值分化不太明显。报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以固收类资产为主要配置资产，并灵活配置一定仓位的转债和股票作为组合增厚收益来源。报告期内，本基金的转债仓位中，配置了一多半的低溢价转债，股票仓位主要集中在各细分领域的龙头企业和高股息率低估值的电力、地产、食品饮料、家电等企业。展望未来，我们认为权益市场以震荡为主，有结构性机会。在年报一季报披露后，需要结合企业基本面数据来自下而上优选个券。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与转债和股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.366Z","mo":"春节前后，受美联储议息会议鹰派言论及乌克兰局势不明朗的影响，美债收益率快速上升、美股显著调整，投资者对流动性紧缩的担忧导致市场风险偏好下降，A股也出现了较大幅度的调整。当前来看，国内经济反弹出现小幅波折，最新披露的官方制造业PMI小幅回落至50.1，1月财新服务业PMI环比回落1.7个百分点至51.4，我国经济总体延续恢复态势，但景气水平有所回落。从美国来看，过去2年强力经济刺激政策导致了较高的基数，当前美联储加息预期较为充分，美国经济见顶回落的迹象较为明显。当前国内货币政策维持独立宽松态势，人行引导金融机构有力扩大信贷投放，继续降低企业特别是中小微企业融资成本，市场流动性及政策环境均较为友好。从已披露的四季报数据来看，企业盈利预告基本平稳，A股基本面没有明显的风险。从技术面来看，上证50、中证100和沪深300于2021年Q3确认了周线级别下跌，截止当前已经经历了5段或7段日线级别调整，最大调整幅度也都超过了20%，当前调整已较为充分。综合股息率、股本变动率、盈利增速和估值变化，我们认为这三个指数未来一年的预期收益空间已经打开，具备较好的风险收益比。展望未来，A 股市场流动性有望维持宽松水平，且当前 A股市场整体的估值水平不高，大盘蓝筹指数具备较高的性价比，我们认为机会将大于风险。目前来看，债券市场短期内空间可能不大，短久期债券可以作为防御型品种来使用，转债市场在当前时点的估值相对偏贵，将会对未来收益造成较大的拖累，不存在整体性的机会。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710779","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd3","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"本季度国内经济增速下行压力加大，上下游分化、消费偏弱的特征较为明显。在7月份经济数据走弱后，8月份经济数据进一步确认了经济下行压力，近期公布的9月制造业PMI回落至收缩区间内。从细分项目来看，在疫情、汛情的影响下，消费数据都较为疲弱，此外，上游大宗商品价格上涨和“能耗双控”政策也对经济也造成了较大负面影响。从海外来看，美国QE退出节奏已基本明朗化，当前美国债务上限问题仍悬而未决，如年底美国通胀超预期，全球股市将同时面临美国流动性政策收紧及上游原材料涨价的双重冲击。从A股走势来看，本季度以震荡为主，上证综指在7月份经历了一波下跌后开启一波明显的反弹，于9月14日创出本轮反弹新高3723.85点，之后震荡回落。从北向资金来看，本季度北上资金流动情况与A股走势较为一致，在8月下旬之前市场涨跌大都对应着流入流出，8月下旬之后以净流入为主。2017Q1以来北上累计净流入达到1.35万亿元，单季度平均净流入在708.67亿元左右，本季度净流入681.9亿，相比上季度的1237.67亿元有明显的回落。从市场走势来看，本季度指数之间分化也较大，周期板块较为强势，大消费板块较为低迷。主要指数表现如下：中证1000上涨4.54%，中证500上涨4.34%，上证综指下跌0.64%，中证800下跌4.36%，创业板50下跌6.54%，创业板指下跌6.69%，沪深300下跌6.85%，上证50下跌8.62%，深证100下跌8.74%，中证100下跌9.13%。分行业来看，也是涨少跌多，申万28个一级行业中有9个行业上涨，涨幅前五的行业分别为：采掘（上涨36.6%）、公用事业（上涨25.2%）、有色金属（上涨23.11%）、钢铁（上涨19.72%）和化工（上涨13.7%）；跌幅前五的行业：医药生物（下跌13.68%）、休闲服务（下跌13.07%）、食品饮料（下跌13%）、传媒（下跌10.88%）和家电（下跌10.14%）。从大小盘风格来看，从2月10日到9月中旬，中证1000相对中证100持续走强，9月下旬相对走弱；从价值成长风格来看，今年3月份到7月份成长风格相对价值风格震荡走强，但8月份到9月上旬成长风格相对价值风格快速走弱，整个季度来看，成长和价值风格没有明显的强弱差异。   报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以固收类资产为主要配置资产，并灵活配置一定仓位的转债和股票作为组合增厚收益来源。报告期内，本基金的转债仓位以低溢价的可交换债券为主，股票仓位主要集中在具有性价比和景气度相对占优的品种上，主要是配置在电新、石化、有色和电子板块上，在3季度末我们逐步降低了股票配置仓位，当前股票仓位维持在较低水平。展望4季度，我们认为权益市场以震荡为主，在三季报披露后，需要结合企业基本面数据来自下而上优选个券。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与转债和股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.358Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656547","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd2","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000000639,"sao":"今年上半年主要国家都在推进疫苗接种，美国、中国、印度和巴西疫苗接种速度大幅提升，当前国内接种剂数已经超过14亿只，疫情方面，国内仅出现零星病例，但海外随着新冠病毒德尔塔变种的出现，印度、巴西、英国、俄罗斯等国又出现反复。6月议息会议以来，美联储官员中的鹰派声音越来越多，考虑到就业数据，三季度美联储讨论缩减资产购买规模的概率高，全球流动性拐点将至，将带动美债收益率及美元指数重回上行。7月9日央行宣布于7月15日全面降准0.5个百分点，释放出较为积极的信号，基本打消了市场此前关于流动性的顾虑。从市场走势来看，今年上半年市场以震荡走势为主，上证综指先是震荡上行，于2月18日创出本轮新高3731.69点，随后到3月上旬来了一拨回调，之后横盘2个月左右，5月中下旬后震荡攀升上了一个小台阶，最终收于3591.20点。从市场走势来看，今年上半年宽基指数之间的分化还是很大的，主要指数表现如下：创业板指上涨17.22%，中证500上涨6.93%，中证1000上涨6.58%，上证综指上涨3.4%，中证800上涨1.72%，沪深300上涨0.24%，中证100下跌2.85%，上证50下跌3.9%。中小创表现较好，而大盘蓝筹走势较弱。分行业来看，行业之间分化更大，申万28个一级行业中有19个行业录得上涨，涨幅前五的行业分别是：电气设备（上涨23.83%）、钢铁（上涨23.62%）、化工（上涨21.46%）、综合（上涨17.76%）和采掘（上涨17.3%）；跌幅前五的行业：家电（下跌15.59%）、非银金融（下跌14.71%）、国防军工（下跌11.5%）、房地产（下跌9.01%）和农林牧渔（下跌7.76%）。从大小盘风格来看，从年初到2月上旬，中证1000相对中证100震荡走弱，但之后持续走强，呈现明显的V型结构；从价值成长风格来看，年初全指成长相对全指价值相对走强，但在2月上旬至3月中旬明显走弱，而之后又持续攀升走强，从内部结构来看，上半年价值风格明显走弱，小盘成长风格较为强势。报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以固收类资产为主要配置资产，并灵活配置一定仓位的转债和股票作为组合增厚收益来源。报告期内，本基金的转债仓位中，配置了一多半的低溢价转债，股票仓位主要集中在各细分领域的龙头企业和高股息率低估值的电力、地产、食品饮料、家电等企业。展望3季度，我们认为权益市场以震荡为主，有结构性机会。在中报披露后，需要结合企业基本面数据来自下而上优选个券。在组合配置上，我们将以现金类资产为主，并灵活参与转债和股票投资来增厚收益。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.350Z","mo":"宏观经济来看，国内经济仍在持续稳步恢复，但内需动能恢复较慢，经济机构仍然分化明显。政策面上，近期央行降准超市场预期，预计下半年货币政策稳健取向不变，流动性将有所改善。此次超预期降准意在降低企业融资成本，缓解经济发展不均衡的现状，巩固经济的修复。下半年经济动能边际放缓，尤其四季度外需回落压力较大，但下半年宏观调控政策边际放松，降准落地引导企业融资成本降低、巩固经济的修复，财政后置发力空间较大，广义流动性有望好转，经济结构更加均衡，经济全年实质下行压力不大。从指数估值水平来看，以2021/6/30为基准，上证50的PE为12.49倍，中证100的为12.99倍，沪深300的PE为14.77倍，中证500的PE为22.01倍，创业板的PE为63.11倍。从PE所处的历史分位数来看，创业板位于历史的79.65%左右，上证50和沪深300分别位于71%和70.29%左右，而中证100位于历史的66.27%左右；从PB历史分位数来看，几个大盘蓝筹指数处于50-60%左右水平，它们的整体估值水平处于中位偏高水平。从指数段位来看，主要宽基指数都处于18年底以来的周线级别上涨通道里，上证50/中证100和沪深300于7月初确认了日线级别下跌，且大都处于30分钟第3段，从历史来看，其余指数有较大概率跟随。展望未来，A 股市场流动性有望得到持续改善，且当前 A股市场整体的估值水平不高，相比全球主要经济体股指具备较强的性价比，在盈利高速增长、估值并不高的组合下，我们认为 A 股市场依然存在较多的结构性机会。目前来看，债券市场短期内空间可能不大，中期需要等经济的下行信号。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635327","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd1","stockId":3000000000639,"sao":"报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以固收类资产为主要配置资产，并灵活配置一定仓位的转债和股票作为组合增厚收益来源。报告期内，本基金的转债仓位主要集中在负溢价的股性转债和低溢价转债，股票仓位主要集中在各细分领域的龙头企业和高股息率低估值的地产、电力、煤炭等企业。报告期内，债券市场震荡走强，权益市场大幅波动。展望2季度，我们认为权益市场和转债市场经过调整后存在结构性的反弹机会，需要结合企业年报一季报通过自下而上优选个券。组合将适度配置信用债提高组合静态水平，并灵活参与利率债交易和权益投资增厚收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.342Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574580","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dd0","stockId":3000000000639,"sao":"报告期内，权益市场受疫情、美流动性危机等事件影响出现多次波动，但核心股票仍创出历史新高，债市则走出过山车行情，4月下旬起开始快速回调。报告期内，本基金遵守基金合同约定，以高股息率低估值的股票为主要底仓，并配置部分具有成长性和高景气度的白酒、军工、新能源、养殖等板块的龙头企业，辅以可转债投资。由于上半年股票市场下跌后降低了股票仓位，并一直维持低股票仓位运行。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.335Z","mo":"2020年上半年受疫情影响宏观经济一度面临较大压力。一季度经济受疫情和经济休克疗法影响触底，从4月起经济开始复苏，地产投资保持较高的景气度，制造业、消费等均逐步改善。下半年经济出现显著改善，企业利润大幅改善。全年cpi、ppi均保持相对平稳水平。货币政策保持灵活，下半年一度回收偏紧，年末超预期的违约事件后政策再度转松。央行公开市场降息、降低存款准备金利率和降准等多项政策并举，资金利率维持平稳偏低水平。从市场表现看，全年债券市场走出牛熊转换行情，短融收益稳定，但国债金融债全年资本利得几乎为零。股票市场结构性行情，盈利能力稳定的白酒、新能源、养殖后周期、医药、军工等行业有不错表现。展望2021年，我们认为主线是疫情后的经济复苏到通胀上行，政策收紧，国内和海外周期错位，国内短期内权益的机会相对而言大于债券，但由于权益分化较大估值偏贵，机会可能是结构性的。而随着经济社融见顶回落，债券在下半年可能会有机会。国内货币政策从20年4月末开始已经明确转向，目前处在货币政策正常化的过程中，未来预计不会过度收紧。通胀压力不大，但PPI中枢预计有所抬升。全年通胀的实际压力和政策回归的节奏预计影响整体资产的表现。目前来看，债券市场短期内空间可能不大，中期需要等经济的下行信号。信用债绝对收益不错，中等资质高静态中短债在2021年上半年仍能取得不错的稳定收益。2020年信用事件依然高发，且机构情绪较为脆弱，低等级信用风险仍需保持警惕。转债在当前时点的估值并不便宜，机会主要来自正股的带动和个体的深度挖掘。股票风险溢价偏高，性价比略高于纯债，可能仍是结构性机会为主。","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2014-05-11T16:00:00.000Z","setUpScale":949881000,"market":"a","tickerId":639,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金","shortName":"宝盈祥瑞混合A","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":3633,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-03T17:16:02.293Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2014-05-20T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050120000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"宝盈祥瑞混合","pinyin":"byxrhhxzqtzjj","__indexSourceCni":1,"indexId":1000000399330,"managers":[{"stockCode":"j101020673","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1425256390,"name":"倪也"}]},"announcement":{"linkText":"宝盈祥瑞混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=559217","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec21fd4369c9c836d9dcf","stockId":3000000000639,"sao":"报告期内，本基金严格遵守基金合同约定，以债券为主要配置资产，并灵活配置中小仓位转债和股票作为组合增厚收益来源。报告期内，本基金的转债仓位主要集中在负溢价的股性转债和低溢价转债，股票仓位主要集中在各细分领域的龙头企业和高股息率低估值的地产金融企业。报告期内，债券市场大幅调整，权益市场持续反弹。报告期内，宝盈祥瑞受债券调整、转债波动影响净值出现较大回撤。展望4季度，我们认为权益市场和转债市场经过调整后存在结构性机会，需要通过自下而上优选个券。组合将适度配置信用债提高组合静态水平，并灵活参与利率债交易和权益投资增厚收益。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T12:50:39.328Z","fund":{"_id":3000000000639,"stockCode":"000639","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":1,"status":"normal","blackenedNum":0,"ex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