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{"stock":{"_id":3000000007462,"name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"007462","tickerId":7462,"shortName":"德邦锐泓债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50710000","tickerId":50710000,"name":"德邦基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"张铮烁","stockType":"fund_manager","stockCode":"8801403398","exchange":"fm","tickerId":262619167010}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007462,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.1321,"f_ind_h_s_r":0.8679000000000001,"f_h_a":82,"f_h_s_a":20,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.13209999999999988,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.009099999999999886,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.1321,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.009099999999999983,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007462,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7460,"f_p_r_fys_ssrp":0.19144657460785627,"f_p_r_m1_ssc":7596,"f_p_r_m1_ssrp":0.35233706385780117,"f_p_r_m3_ssc":7519,"f_p_r_m3_ssrp":0.12795956371375367,"f_p_r_m6_ssc":7338,"f_p_r_m6_ssrp":0.24683112988960065,"f_p_r_y1_ssc":6862,"f_p_r_y1_ssrp":0.3073895933537385,"f_p_r_y2_ssc":5918,"f_p_r_y2_ssrp":0.5139428764576643,"f_p_r_y3_ssc":4915,"f_p_r_y3_ssrp":0.5154660154660154,"f_p_r_y5_ssc":3341,"f_p_r_y5_ssrp":0.36077844311377244,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7300,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.35004795177421566},"fp":{"stockId":3000000007462,"type":"fp","f_p_r_fys":0.017035088707591406,"f_p_r_m1":0.0023552502453387802,"f_p_r_m3":0.010886777513855916,"f_p_r_m6":0.016044984454566258,"f_p_r_y1":0.024221205134181023,"f_p_r_y3":0.09019345081515806,"f_cagr_p_r_fs":0.03330838692591698,"f_p_r_d1":-0.00029274004683832455,"f_p_r_y2":0.05173176318145667,"f_p_r_y5":0.17803465820075326,"last_data_date":"2026-05-20T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007462,"type":"ff","f_m_f":5350312,"f_m_f_r":0.002,"f_c_f":1337578,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":6687890,"f_m_a_c_f_r":0.0025,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-06-26T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.002,"f_mac_fr":0.0025},"f_nlacan":{"stockId":3000000007462,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_nv":1.0214,"f_nv_cr":0.0001958480219348413},"f_as":{"stockId":3000000007462,"type":"f_as","f_tas":1659.4904000000001,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e7d7376201787ae12a4e74","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007461,"stockCode":"232500043","stockName":"25南京银行二级资本债01BC","holdings":2000000,"marketCap":204573315,"netValueRatio":0.0649,"lastUpdated":"2026-04-21T19:59:51.371Z"},{"_id":"69e7d7376201787ae12a4e75","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007461,"stockCode":"250421","stockName":"25农发21","holdings":1200000,"marketCap":121445819,"netValueRatio":0.0385,"lastUpdated":"2026-04-21T19:59:51.377Z"},{"_id":"69e7d7376201787ae12a4e76","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007461,"stockCode":"2520006","stockName":"25江苏银行01","holdings":1000000,"marketCap":102180520,"netValueRatio":0.0324,"lastUpdated":"2026-04-21T19:59:51.380Z"},{"_id":"69e7d7376201787ae12a4e77","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007461,"stockCode":"230210","stockName":"23国开10","holdings":800000,"marketCap":87348778,"netValueRatio":0.0277,"lastUpdated":"2026-04-21T19:59:51.383Z"},{"_id":"69e7d7376201787ae12a4e78","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007461,"stockCode":"102481907","stockName":"24宁波舜农MTN001","holdings":800000,"marketCap":84139598,"netValueRatio":0.0267,"lastUpdated":"2026-04-21T19:59:51.386Z"}]},"list":[{"_id":"69e7d5746201787ae129f0e7","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"经济基本面方面，受春节前工作日较长、出口强劲、财政及信贷投放节奏前置等因素影响，1-2月经济数据总体强于预期，工业增加值同比增速超预期，固定资产投资增速转正。其中，房地产投资同比跌幅大幅收窄，基建投资增速转正实现开门红，制造业投资增速受益于强劲外需亦转正。整体上，供强需弱、外需强于内需的格局延续，但供需匹配度有所改善。通胀数据同比环比均有所回升，主要受春节错位、国际能源价格上涨影响，核心CPI走强，PPI环比连续5个月正增长，回升势头强劲。随着国际能源价格的上涨，PPI同比有望在短期内转正，关注上游涨价是否能有效传导至下游及CPI。　　年初，市场对关税政策及美联储独立性的担忧加剧，美元指数下跌，人民币受企业结汇和跨境资金增配中国资产等因素影响延续升值，但随着中东局势持续紧张，避险情绪升温，美元指数反弹，人民币亦重回双向波动。　　央行公开市场操作方面，1-2月，央行大幅增加包含买断式逆回购、MLF和国债买卖在内的中长期资金投放，进入3月，随着国际局势的变化，叠加银行体系在存贷错位等因素影响下资金格外充裕，央行顺势回笼中长期资金。整体来看，一季度银行间资金面较为充裕，DR001在1.30%附近波动。　　债券市场方面，一季度利率债收益率曲线陡峭化程度加深，信用债受益于投资者对票息策略的普遍认可，收益率曲线整体下移。一方面，资金利率持续较低、银行存款集中到期后的再配置需求旺盛、权益市场震荡调整，推动利率债中短端和信用债收益率不断下行，另一方面，市场对地方债供给、通胀预期升温、国内经济增长数据超预期仍有担忧，超长债收益率在一季度整体上行，30Y-10Y国债利差拓宽至50bp以上。　　本基金报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","lastUpdated":"2026-04-21T19:52:20.291Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1471812","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cc25e41dc8b83221c664c3","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2025年，面对外部关税持续冲击与国内需求偏弱的双重压力，全年GDP同比增长5.0%，分季度看分别为+5.4%、+5.2%、+4.8%、+4.5%，经济整体保持韧性运行。消费端在以旧换新、促消费政策持续发力下回暖，全年社会消费品零售总额同比增长3.7%；固定资产投资全年同比下降3.8%，地产开发投资拖累明显，成为全年需求端主要短板。物价全年低位运行，CPI全年持平，PPI同比-2.6%，主要受生产资料价格下跌、行业内卷式竞争影响持续走弱。　　全年货币政策节奏先紧后松、再趋稳健呵护。年初央行暂停国债买入操作，多次引导市场避免过度解读宽松政策，一季度银行间市场流动性边际收紧，资金利率显著上行。4月美国对等关税政策超预期落地，为对冲外部冲击、稳定国内增长，5月宣布降准0.5个百分点、降息10bp，流动性紧张局面大幅缓解，资金利率中枢持续下行；下半年货币政策保持适度宽松基调，流动性合理充裕，隔夜与7天资金利率维持低位平稳运行，为实体经济与金融市场提供稳定货币环境。　　全年债券市场告别此前单边牛市，收益率整体上行，进入高波动区间格局。一季度，货币政策偏紧叠加稳汇率诉求提升，资金利率上行并与票息倒挂，同时权益市场表现强劲，股债跷跷板效应引发债基赎回，共同推动债券收益率快速上行。二季度，关税冲击超预期、货币政策重回宽松，市场避险情绪升温，债市做多动能恢复，收益率震荡下行。三季度，宽信用和反内卷政策预期强化、市场风险偏好大幅修复、政府债供给压力释放、公募基金赎回费标准拟调整等多重利空集中释放，共同推动收益率大幅上行。四季度，经济延续弱复苏、流动性保持充裕，债市重回震荡偏弱运行，收益率窄幅波动。全年收益率上行，收益率曲线增陡，10年国债和30年国债分别上行17bp和36bp，信用债凭借票息优势，收益率上行幅度小于利率债。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","lastUpdated":"2026-03-31T19:52:04.932Z","mo":"展望2026年，债市在经济弱复苏、货币政策适度宽松的环境下预计将维持区间震荡，收益率上有顶、下有底，难现趋势性行情。国内总需求偏弱、流动性保持合理充裕构成债市运行的基本面支撑，而财政发力与政府债供给放量则形成阶段性上行压力。政策预期变化、股债跷跷板效应、机构负债端波动仍将持续引发市场震荡，全年大概率呈现低利率、高波动的运行特征。在资本利得空间有限、市场波动加大的背景下，票息策略继续占优。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461730","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8de4","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"经济基本面方面，7-8月经济增长略低于预期，其中，受反内卷削弱产能、地产销售持续走弱、出口增速下滑等因素影响，固定资产投资同比增速回落，而前期“以旧换新”政策对商品需求有一定透支，社零增速也有所回落，整体需求依然偏弱。但8月起制造业PMI有所修复，9月环比回升0.4个百分点，接近荣枯线水平。关注年内是否有增量政策出台，以确保完成全年经济增长目标。　　通胀数据温和回升，三季度CPI同比转跌主要受去年高基数影响，以及食品、能源价格整体偏弱拖累，但随着扩内需、促消费政策落地显效，消费品和服务价格稳中有升，核心CPI持续回升。随着反内卷政策效果显现，三季度PPI降幅收窄，但仍呈现上下游分化的格局，后续关注增量政策对需求侧的提振效果。　　货币政策方面，三季度央行货币政策保持宽松，并进行较高规模的中长期流动性投放，虽然受权益市场上涨、存款搬家等因素影响，部分时间段银行间资金面有所收紧，但整体资金利率中枢处在低位。　　债券市场方面，三季度债券收益率陡峭化上行。虽然有外部环境不确定性升温、经济修复动能延续偏弱、资金利率中枢维持低位等因素利多债市，但增量利空因素频繁出现。7月雅江水电工程开工提升市场宽信用预期，反内卷政策的出台推动商品价格持续强势，令通胀触底预期有所升温，市场风险偏好大幅修复，股债跷跷板效应明显，部分资金从债市转向股市，债基赎回大幅增加。政策变化方面，8月1日，财政部、税务总局发布公告称，自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税；9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，其中关于赎回费标准的调整将提高债基赎回成本。此外，三季度是政府债发行高峰，债券供给增加亦扰动债市。　　在上述多重利空因素的影响下，债市做多力量全面松动，而做空力量日益增强，投资者行为大幅逆转。三季度10年国债活跃券收益率由1.64%上行至1.79%，上行幅度15bp；10年国债收益率曲线估值由1.64%上行至1.86%，上行幅度22bp；30年国债收益率曲线估值由1.85%上行至2.25%，上行幅度40bp。　　本基金本报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.603Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381106","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8de3","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2025年上半年，在关税冲击下，我国加紧实施积极有为的宏观政策，出口保持韧性，仍然实现GDP同比增长5.3%，一、二季度分别为5.4%和5.2%。在以旧换新政策拉动下，二季度社会消费品零售增速反弹，但固定资产投资上半年累计同比增长2.8%，较1-5月放缓0.9个百分点，且明显低于一季度的4.2%，弱于市场预期，二季度需求不足和生产资料价格下跌是主要拖累。同时，物价持续处于低位运行，GDP平减指数已连续九个季度为负，CPI连续两个季度负增，近期频繁出台的综合整治“内卷式竞争”政策，主要指向提升物价水平。　　上半年，货币政策出现较为明显的变化。1月央行宣布暂停国债买入操作，并多次提示应避免对适度宽松货币政策的过度解读，一季度银行间市场流动性整体偏紧，资金利率明显上行。4月初，随着美国政府对等关税政策超预期启动，为缓解外部冲击，货币政策重回呵护态度，并于5月降准0.5个百分点、降息10bp，货币市场流动性紧张现象明显缓解，隔夜和7天资金利率月均值由1月的2.08%和2.30%分别逐级降至6月的1.48%和1.65%。　　上半年债券市场收益率先上后下。一季度，稳汇率的重要性提升，货币政策整体偏紧，降准、降息预期屡屡落空，资金利率大幅上行，且票息收入与资金利率出现倒挂，市场对货币政策的宽松预期大幅修正，推动债券收益率上行。此外，权益市场表现较为强劲，股债跷跷板效应下，债券型基金赎回增加，卖出压力继续推升收益率。4月初，美国政府推出的对等关税力度远超预期，中美关税战背景下，货币政策重回呵护态度，市场避险情绪升温，债市做多情绪恢复，债券收益率震荡下行，且信用债表现好于利率债。　　本基金报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.595Z","mo":"展望下半年，我国经济呈现向好态势，但仍面临国内需求不足、中美谈判存在变数、物价持续低位运行等多重挑战，“适度宽松”的货币政策总基调预计仍将持续，但货币政策进一步明显放松的空间亦有限，结构性货币政策工具可能仍是主要的加码方向，利率中枢有望延续震荡下行走势。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1346516","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8de2","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"经济基本面方面，1-2月经济运行起步平稳，在两新两重等政策支持下，社零消费、基建和制造业投资平稳，工业、服务业增速稳中略降，房地产市场延续止跌回稳，出口增速明显放缓。3月PMI延续2月的回暖态势，显示制造业供需持续修复，且需求修复势头强于供给。但价格修复进程反复，1-2月CPI同比受春节错位影响先涨后跌，PPI同比降幅收窄，3月PMI购进价格和出厂价格均有所回落。　　金融数据方面，社融存量增速升至8.2%，政府债券仍是社融主要贡献项，企业融资需求尚偏弱，银行面临信贷项目不足和存款流失的双重压力；2月M2同比7%，新口径M1增速回落至0.1%，反映微观主体活力有待修复。　　货币政策方面，央行通过买断式逆回购、MLF等方式实现一季度中长期流动性投放1.46万亿，但银行体系资金缺口较大，叠加市场对货币宽松预期的修正，资金利率走高，1年期股份行存单发行利率由1.54%最高上行至3月中旬的2.07%，季度末小幅下行至1.90%附近。3月MLF操作改为多重价位中标方式，可以更好地达到降低银行体系负债成本的效果，同时MLF利率的政策属性完全淡出，MLF与买断式逆回购一样定位为中长期流动性投放工具。　　一季度债券收益率波动上行。2024年末机构在较强的货币宽松预期下抢跑，债券市场利率走在政策利率前面，央行罚单、协会提示风险均未影响债市积极情绪。1月中旬起，资金利率大幅走高，与资产收益率深度倒挂，市场开始关注人民币汇率贬值压力，对年初的货币宽松预期有所修正，短端利率明显上行。跨春节后，资金面仍未明显好转，银行体系资金缺口仍然较大，同业存单发行利率不断走高，叠加降准预期落空，调整由短端传导至长端，收益率震荡上行。3月中旬，央行在税期结束后罕见大额净投放，令市场资金预期缓和，加之股市走弱，收益率有所下行。信用债因本轮市场调整后，票息策略重新凸显优势，比利率债早一周企稳。一季度10年国债收益率由年初的1.60%最高上行至1.90%，在季度末下行至1.81%。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2025-04-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.587Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265551","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8de1","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2024年GDP同比增长5.0%，顺利实现年度目标，但依旧面临内需及实体融资需求偏弱，物价低迷等挑战。第一至第四季度，GDP同比增速分别为5.3%、4.7%、4.6%和5.4%，二、三季度经济运行明显偏弱，至三季度末，9月24日人民银行超预期推出一揽子货币政策，9月26日政治局会议要求“加力推出增量政策”，宏观政策积极转向，在一揽子增量政策推动下，四季度GDP增速回升，经济下行风险有所缓解。全年CPI和PPI有所回升，CPI同比从2024年2月起转正后，一直在0-0.5%之间上下波动，PPI同比低位回升，但仍处在负数区间，反映总需求不足、总供给过剩的供需格局。　　货币政策方面，年内累计降准1个百分点，释放约2万亿长期资金，并通过买入国债和买断式逆回购向市场投放资金，替换到期的MLF，在呵护流动性的同时优化市场资金结构。7月和9月两次降息，7天逆回购利率、MLF利率分别累计下调30bp和50bp，1年和5年及以上LPR分别累计下调35bp和60bp，降幅均较大。　　全年债券收益率震荡下行，10年国债收益率全年运行中位数2.25%，较上年下行44bp。截至年末，在较强的货币宽松预期下，10年国债收益率下行至1.68%。分阶段来看，年初至4月下旬，在流动性充裕、机构欠配、市场一致性预期浓厚等因素拉动下，长债走牛。4月末至9月，监管反复提示长债风险，带动长债收益率震荡调整，收益率整体先上后下，9月24日新闻发布会起一系列稳增长政策出台，长债收益率快速上行后震荡波动。12月中央政治局会议和中央经济工作会议提出“适时降准降息，保持流动性充裕”，指向2025年降准降息确定性较大，债市抢跑定价，收益率大幅下行。　　本基金报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.582Z","mo":"2025年，择机降准降息、适度宽松的货币政策基调下，市场对政策宽松的预期较强，叠加优质资产持续稀缺，机构配置债券的意愿仍高，债市利率下行的逻辑仍在。但基本面温和复苏，对债市的有利程度可能不如2024年。同时，考虑到市场已提前大幅定价降息降准预期，实际宽松幅度弱于预期、增量政策效果、外部环境变化等因素可能扰动利率下行节奏，并加大利率波动。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258583","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8de0","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"三季度，国内经济供需两端表现偏弱，增长压力有所加大。供给端，受需求不足、极端天气等因素影响，工业生产增速放缓；需求端，外需仍有韧性，但国内投资和消费增速延续下滑，内生增长动能偏弱，实现经济增长目标的紧迫性上升。通胀数据整体不及预期，食品价格超季节性上升是CPI的主要贡献，核心CPI延续下滑趋势；PPI跌幅超预期扩大，后续在基数回升的背景下，PPI表现好转的压力较大，通胀修复的内生动能依然不足。积极因素在于，政府债券发行提速，消费品“以旧换新”政策落地，9月政治局会议释放了更加积极的政策信号，预计年内财政、房地产、资本市场可能还会有相关政策出台。　　金融数据方面，新增社融及贷款数据均弱于市场预期，政府债融资是社融最大支撑，新增贷款增长放缓。票据利率降至近年来低位，显示整体信贷需求依然表现偏弱。M2增速见底回升，但M1同比增速连续六个月为负且持续下行，指示资金活性有待提振。　　三季度宏观政策进入“稳增长”发力期，央行货币政策先行发力，包括存款利率的继续下调，7月、9月OMO利率分别调降10bp和20bp，MLF利率分别调降20bp和30bp，9月降准0.5个百分点，提供长期流动性1万亿元，并表示未来有可能进一步下调0.25—0.5个百分点。　　债券市场走势在三季度较为波折，利率债和信用债行情有所分化。7月起，央行持续警示长债收益率过低风险，并开展公开市场国债买卖业务，防范利率走势形成单边下行预期并自我强化的风险，债券收益率曲线因此走陡，但市场整体观点仍认为支撑债市做多的资产荒逻辑尚未逆转，收益率下行。8月，随着长债收益率、信用利差降至历史新低，债券卖盘增大，叠加政府债券净供给大幅增加、资金面收紧、部分做市机构暂停做市、信用债流动性大幅转弱、“日历效应”等多重因素影响，债牛行情进入阶段性的盘整期，月初与月末各经历了一轮急调，但在调整后的2-3个交易日内，利率债情绪均再度缓和，但是信用债受流动性偏弱属性影响持续调整。9月超预期降准降息带动长端利率挑战新低，但随后政治局会议释放积极政策信号，股债跷跷板效应引发债券市场大幅调整，投资者的股债资产切换动作对债市资金持续形成挤压，尤其国庆节期间的卖债买股诉求在节后首个交易日集中释放，债基、理财产品面临较大的赎回压力，受流动性因素影响，市场调整幅度加剧。　　本基金报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.569Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171162","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8ddf","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"年初以来，经济运行呈现供给强于需求、外需好于内需的格局。工业生产保持平稳，固定资产投资动能放缓，其中房地产投资拖累加剧，基建投资降速，大规模设备更新改造推动制造业投资维持高增长。同时，供需两端普遍呈现“以价换量”特征，表现为工业增加值增速显著高于PPI，出口规模增长但价格相对低迷，部分行业产能出清压力加大，产能利用率和产销量处于较低水平。　　金融数据方面，信贷社融数据在年初开门红后大幅走弱，M1二季度均录得负值，主要原因包括：一季度起金融GDP核算方式由以往主要参考存贷款余额的同比增速，优化为主要参考银行利润指标，叠加信贷资金的监管加强，冲规模行为降温；“手工补息”叫停带来存款搬家；政府债供给节奏滞后；真实融资需求偏弱。考虑到当前经济新动能的信贷类融资需求较旧动能有所降低，金融数据的指示意义趋势性弱化，对基本面的指示作用也有所降低。1月24日央行宣布2月5日开始全面降准0.5个百分点，市场货币宽松预期加强，上半年资金面总体稳健偏松，DR007围绕7天逆回购政策利率在1.76%-2.17%之间小幅波动。　　债市收益率连续下台阶，1-2月经济复苏动能偏弱、配置力量强劲，叠加央行降准加强货币宽松预期，债市走出单边快牛行情，尤其是长端利率下行明显。3-4月，受稳增长政策加码预期、降息预期一再落空以及央行在4月开始提示长端利率风险等因素影响，债市震荡，利率债总体小幅上行，但信用债受“资产荒”影响走出震荡偏强行情。进入5月后，特别国债发行计划落地，但发行节奏较市场预期更为平滑，前期震荡市和对长端利率风险的谨慎态度积累的配置压力开始释放，各期限利率大幅下行。上半年10年国债收于2.21%，比年初大幅下行35BP。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.566Z","mo":"展望下半年，当前国内经济依然面临有效需求不足的制约，高质量发展的政策框架下，经济刺激总体预计温和，市场对经济复苏节奏和力度的预期偏谨慎。短期内预计难以扭转。此外，下半年美国等其他主要经济体陆续进入降息周期已属大概率事件，人民币汇率贬值压力趋于减小，我国宽货币政策空间增加，利好债券市场。但政府债的发行进度加快、央行对长端利率的调控等也可能对债券市场形成利空，考虑到当前经济基本面的背景，预计债市即使调整，上行空间亦有限。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143697","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dde","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"1-2月经济基本面数据强于预期，其中，制造业保持较强韧性，基建投资在高基数的基础上仍实现了开门红，或与增发国债落地有关，地产投资跌幅有所收窄，但整体弱势未改，地产销售数据未见明显回升；在外需强劲和春节效应影响下，进出口数据在去年高基数下仍实现高增。此外，3月PMI受季节性因素和外需带动影响升至荣枯线之上。通胀数据方面，2月CPI、核心CPI增速超预期，反映出居民消费或在稳步修复，而受春节假期停工放假影响，PPI降幅小幅走扩。　　金融数据方面，信贷社融数据在年初开门红后，2月环比出现季节性回落，同比较去年也有所少增，一方面是由于今年工作日相对较少，另一方面是节后部分行业复工节奏偏慢，融资需求阶段性走弱。2月M1同比较1月大幅回落，一定程度上表明1月M1改善的主要原因是春节错位，实体经济活力还有待恢复。1月24日央行宣布2月5日开始全面降准0.5个百分点，并且释放了存贷款利率下降的大方向比较确定的信号，2月LPR报价非对称下调，但资金面并未出现明显放松，质押式回购加权利率逐月小幅上行。　　受政策未出现强刺激、超预期降准、债券供给偏弱而需求仍强带来资产荒、权益市场调整等多重因素影响，1-2月债券收益率大幅下行；进入3月，收益率下行至低位后，国债供给压力、央行关注资金空转等风险回升，市场分歧加大，长端利率低位震荡，波动明显加大。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.562Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068603","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8ddd","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2023年，债券市场在对经济基本面预期和现实的强弱反复转换中震荡走强，10年国债收益率全年运行中位数2.69%。　　一季度为强预期强现实阶段，疫情政策放开后市场对国内经济复苏预期较强，PMI上行，经济复苏斜率陡峭，债市情绪整体受到压制，10年国债收益率上行至2.90%附近；随后，两会5%左右的经济增速目标使得市场对政策强刺激预期落空，对经济复苏的持续性形成较大分歧，市场预期转弱，叠加央行降准，10年国债收益率下行至2.85%。二季度起，经济数据持续不及市场预期，经济复苏斜率放缓，PMI回落至荣枯线以下，CPI同比增速降至0附近，财政政策力度偏弱，同时，央行两次降息，资金面宽松，10年国债收益率趋势性下行，最低下行至2.54%。　　8月下旬起，房地产政策大幅优化，经济基本面数据边际小幅改善，市场预期也再度升温；央行再度降准，但超万亿特殊再融资债集中放量发行，1万亿新增国债发行计划落地，银行缴款压力大增，叠加汇率压力较大，资金面持续超预期收紧，10年国债收益率回升至2.70%附近。进入11月，PMI数据超季节性回落，CPI同比录得年内最低值，经济波折式修复，资金面有所好转，10年国债收益率回落至2.55%附近。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2024-01-15T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.558Z","mo":"2024年，考虑到当前实体经济融资需求偏弱，市场对经济基本面复苏的预期有所调整，政策层面对于高质量发展的严格要求意味着强刺激政策出台的审慎。房地产周期继续承压，但“三大工程”有望在一定程度上缓和房地产投资下行压力。经济增长动能仍处于由地产等旧动能向新动能切换的过程中，在切换完成前，可能都将处于“资产荒”的状态。同时，货币政策需要与财政、产业政策协调配合支持实体经济，推动融资成本持续下降，整体基调中性偏宽松，但是货币政策空间也将受银行息差偏低、降准空间、资金空转、人民币汇率压力等因素限制。因此，利率下行依然是中期较为确定的趋势，但当前较低的收益率水平下，扰动带来的波动也将较多。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059565","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8ddc","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"三季度，经济基本面延续二季度供需两弱格局，但8月经济数据整体超预期，消费、制造业、基建和地产数据均有好转，主要受极端天气影响减弱、专项债发行加速、车企降价促销拉动销售、企业融资成本下行和需求恢复、地产调控政策放松等多方面因素的共同作用。制造业PMI也连续回升，显示经济有底部回升的迹象。7月24 日政治局会议以来，本轮稳增长政策已经初见成效，并直接拉动经济数据全面边际好转。往后看，逆周期政策将继续落地见效，一线城市“认房不认贷”和二线城市全面解绑限购政策效果也将逐步显现，均是拉动内需的抓手。但是经济结构已经出现较大变化，当前的经济恢复势头依然相对偏弱，政策仍需继续发力以呵护经济恢复势头。　　货币政策方面，8月15日央行超预期非对称降息，其中OMO利率调降10BP，MLF利率调降15BP，随后LPR非对称下调，向市场传递了避免资金空转，支持实体经济，保护银行息差并刺激银行放贷意愿的信息。9月15日，央行下调存款准备金率0.25个百分点，但受汇率和银行资金缺口较大等因素影响，8月下旬以来资金面一直处于紧平衡状态，9月银行一级发行存单大幅提价至接近2.50%。整体看，在经济增长仍然较为疲弱的时期，央行呵护资金面的态度较为强烈，但汇率压力、利率债供给和银行资金缺口等因素也将持续对资金市场产生扰动，资金面预计维持紧平衡。　　受基本面和资金面影响，三季度债券收益率先下行至年内低位，随后逐步反弹。10年国债收益率最高上行至2.70%，较8月下旬低点反弹16BP。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.556Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987053","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8ddb","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"年初以来，市场对经济基本面预期偏强，但2月起基本面预期开始逐步向下修正，至二季度，弱现实开始兑现，出口、地产数据在前期边际改善后重新恢复至低位，CPI同比增速大幅放缓，PPI同比降幅扩大，显示当前内需较为疲弱，经济复苏弱势。同时，受实体经济融资需求不足影响，社融数据大幅不及预期，股票市场、商品市场以及汇率市场普遍下跌，经济悲观预期不断加强。　　货币政策及资金面方面，一季度受实体经济融资需求上升影响，资金面由松转紧，为弥补一季度信贷消耗超储，央行于3月27日降准25BP；进入二季度，银行信贷投放速度相比一季度有所放缓，超储消耗减少，使得银行间市场流动性较为充裕，资金面重回宽松，DR007月均值从一季度2.1%下行至1.9%以下。　　债市收益率先上后下，年初受基本面强预期影响，10年国债收益率在1月底达到2.93%的高点，随后在经济复苏动能偏弱、融资需求不足、银行持续下调存款利率、央行调降政策利率以及资金面环境整体较为宽松的背景下，债券收益率呈下行趋势，10年国债收益率最低下行至2.62%。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.551Z","mo":"展望下半年，目前政策层面已经重新进入稳增长周期，在稳增长周期往往是货币政策先行，宽信用政策紧随其后，预计后续仍会有增量政策出台，从政策层面对债市形成扰动。此外，从库存周期的角度来看，四季度有望迎来主动补库周期的开启，工业生产将有望迎来一轮上行周期，支撑经济增长。货币政策方面，在经济动能恢复之前，货币政策预计将保持宽松，下半年仍有降准、降息可能，从而支撑债券市场表现。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961422","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dda","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"一季度，宏观经济整体修复，需求端修复好于供给端。其中，房地产投资明显好转，二手房成交缓慢上行，新房销售环比回升。3月PMI生产和新订单均逆季节性小幅回落，但仍处于扩张区间，表明经济可能逐步从补偿性修复过渡到正常的修复进程。2月CPI同比回落至1.0%，大幅低于市场预期，可能与春节错月有关，PPI同比受高基数影响下跌-1.4%，但环比持平，表明经济处于复苏进程中。　　货币政策及资金面方面，资金利率中枢先上后下，DR007月均值从1月的1.91%上行至2月的2.11%，3月小幅回落至2.05%。2月M2同比12.9%，社融存量同比9.9%，实体经济融资需求上升。为弥补一季度信贷消耗超储，央行于3月27日降准25BP，此次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。　　债市收益率先上后下，1月收益率上行主要由于经济复苏预期和资金利率上行，2月起受金融机构投资需求旺盛及央行降准等因素影响，长端收益率有所下行，一季度10年国债收益率运行区间2.80%-2.93%。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.540Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879974","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd9","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2022年受新冠疫情反复及“需求收缩、供给冲击、预期转弱”等多重因素影响，我国经济增速震荡下行，一至四季度GDP同比增速分别为4.8%、0.4%、3.9%和2.9%，基建和出口是全年稳经济的主要支撑，而房地产和消费成为拖累因素。通胀方面，CPI同比2%，相对平稳，PPI全年涨幅4.1%，并在四季度进入负增长区间。资金面方面，银行间资金利率整体呈先走低后逐步反弹的走势，DR007月均值从年初的2.10%逐月降至8月1.42%的年内低点，随后反弹至接近1.80%。　　债券市场上半年受国内疫情反复、经济下行压力较大、央行货币政策宽松、资金利率大幅下行等因素影响，收益率震荡下行。8月15日央行意外降息，并带动LPR和存款利率下调，推动10年期国债收益率下行至2.58%的低点。8月下旬起，支持实体经济的政策力度不断加强，宽信用预期升温，叠加国内疫情防控措施持续优化，市场对经济前景的预期不断改善，收益率开始上行。而收益率的上行引发广义基金赎回潮，更加剧债市调整幅度，10年期国债收益率在12月6日升至2.92%的高点，全年的波动区间为2.58%-2.92%。　　本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.452Z","mo":"2023年，基本面预计逐步从弱衰退走向复苏，内需有望逐步取代外需，成为稳经济的主要支撑，但经济复苏节奏和斜率有待继续观察。年初阶段，稳增长、扩大内需政策将继续发力，货币政策预计维持稳中偏松，社融增速回升，资产荒现象或有所好转。而随着一系列稳增长政策的作用和疫情冲击的缓和，国内经济有望明显修复，通胀压力有所上升，货币政策支持力度减弱，债券收益率中枢将上行。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=874497","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd8","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"三季度，债券收益率先下后上，主要受货币政策预期和经济基本面预期等因素影响。货币政策及资金面方面，7月初央行逆回购缩量导致市场对流动性宽松预期有所动摇，但随后央行等量续作MLF，并表态公开市场投放更看重价而非量，情绪逐步恢复，资金利率走低；8月15日人民银行意外降息，并带动LPR和存款利率下调，坚定了市场对货币政策持续宽松的信心，推动10年期国债最低下行至8月18日的2.58%；8月和9月MLF均缩量续作，而信贷需求有所转暖，带动9月资金利率中枢小幅反弹，但仍处于历史低位。  基本面方面预期反复调整，7月下旬起，市场对经济预期走弱，8月初公布通胀、社融及经济数据均不达预期，叠加多地疫情反复和地产断贷风波不断发酵，市场对经济的担忧加重。9月国常会稳增长政策加码、地产政策逐步放松等政策面因素开始影响债市，公布的8月经济和金融数据多好于预期，市场重燃宽信用担忧，而受美联储加息预期不断升级影响，美债收益率大幅上行，10年期国债收益率明显回升，截至9月末10年期国债收益率在2.76%，较低位反弹18bp，最终三季度整体下行6bp。  本基金报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.449Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804534","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd7","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2022年上半年债券市场呈现震荡下行格局。1月受国内疫情反弹及央行调降政策利率10BP影响，市场宽松预期有所提振，收益率下行。1月下旬至3月上旬，债市以空头情绪为主导，一方面，1月社融和信贷数据大幅好于市场预期，另一方面，部分城市房贷政策有所松动，市场对宽信用的预期升温，收益率大幅反弹，10年期国债收益率最高上行至2.85%。3月中旬至月末，市场多空因素交织，收益率呈现区间震荡走势，利多因素来自2月金融数据大幅低于市场预期、国内疫情加剧以及政策表态推动市场宽松预期升温，利空因素来自1-2月宏观经济数据大幅好于预期、3月MLF利率持平使得货币政策宽松预期落空以及中美利差大幅收窄。进入二季度，由于市场资金面较为宽松，短端收益率下行幅度较大，而长端收益率呈区间震荡态势。货币政策及资金面方面，4月25日央行降准0.25个百分点，加之向中央财政上缴结存利润，市场流动性充裕，DR007的月均值从一季度的2.1%下行至1.6%-1.8%。基本面方面多空交织，疫情因素带来的各地管控升级拖累实体开工，基本面数据偏弱，市场对未来经济前景预期悲观，但随着新冠疫情逐渐得到控制，稳增长政策频出，政策对实体经济的支持力度较大，宽信用预期升温。  本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.443Z","mo":"下半年基本面将受益于疫后修复及前期宽信用政策逐渐起效，但受疫情反复、经济内生动力不足及地产销售低迷等因素影响，经济弱复苏进程有反复，修复程度可能弱于市场预期，基本面层面较难为债券市场提供明显的驱动因子。政策层面，政治局会议提到要“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”，以及“稳定房地产市场”和坚持“房住不炒”，大规模经济刺激政策出台的可能性降低。同时，货币政策仍将保持宽松以支持实体经济，而当下实体经济融资需求不足，资金面延续宽松的概率较高。目前市场对利多定价较为充分，后续关注经济和金融数据以及市场对基本面悲观预期的变化。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782043","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd6","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"一季度，债券收益率先下后上。1月受国内疫情反弹及央行调降政策利率10BP影响，市场宽松预期有所提振，收益率下行。1月下旬至3月上旬，债市以空头情绪为主导，一方面，1月社融和信贷数据大幅好于市场预期，另一方面，部分城市房贷政策有所松动，市场对宽信用的预期升温，收益率大幅反弹，10年期国债收益率最高上行至2.85%。3月中旬至月末，市场多空因素交织，收益率呈现区间震荡走势，利多因素来自2月金融数据大幅低于市场预期、国内疫情加剧以及政策表态推动市场宽松预期升温，利空因素来自1-2月宏观经济数据大幅好于预期、3月MLF利率持平使得货币政策宽松预期落空以及中美利差大幅收窄。  受疫情扩散影响，预计3-4月宏观基本面数据对债市影响偏利多。央行货币政策委员会一季度例会提到，国内经济形势有“三重压力”，要强化逆周期调节、加大稳健的货币实施力度，整体定调偏宽松。因此，货币政策宽松仍然可期，但美联储加息周期开启也对国内货币政策形成制约，债市震荡格局难改。  本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.440Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729826","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd5","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2021年我国经济增速明显下滑，一季度GDP同比增速高达18.3%，二季度至四季度分别为7.9%、4.9%和4.0%，经济下行压力较大，基本面走弱。三季度通胀压力有所加大，随后在政府稳价保供政策的作用下，大宗商品价格冲高回落，市场通胀担忧缓解。货币政策中性偏宽松，在国内外周期错位的背景下，央行于7月和12月两次全面降准，推升市场宽松预期。总体来看，疫后基本面存在基数扰动，国内外货币周期错位导致货币政策调控难度提升，市场主线的演绎更多受到如隐债化解、地方债后置、地产政策收紧、疫情反复、能耗双控、保供稳价、地产违约潮等事件影响。债券市场全年呈现震荡下行的小牛市走势，10年国债收益率下行约40bp，收益率曲线平坦化下行。本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.432Z","mo":"2022年上半年国内经济下行压力增大，地产下滑拖累投资增长，在稳杠杆的约束下，基建增速升幅有限，仅有出口拉动经济增长，疫情反复可能继续压制消费，但随着稳增长政策发力，经济预计在二季度触底后企稳回升。货币环境依然会对债市形成支撑，社融同比增速已自2021年10月的10.0%起企稳并小幅回升，但细分结构仍欠佳，预计宽货币环境延续，在宽货币和宽信用的博弈中，债市预计上半年区间震荡偏牛，关注后续宽信用政策实施力度。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715855","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd4","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"三季度经济数据全线走弱，强监管下地产投资处于下行趋势，基建在隐债化解压力下回升空间受约束，制造业上游拖累明显，中游小幅改善，下游消费行业多数下滑，后续在能耗双控和电力紧缺影响下，工业生产可能继续走弱。CPI同比下行、PPI同比上行，CPI和PPI剪刀差扩大，其中CPI主要受猪肉价格下行以及国内多地疫情反复带来的出行和消费下行因素影响，PPI主要受生产资料涨幅较大影响，预计后期PPI或仍处于高位震荡。社融增速延续下行走势，主要来自政府债、未贴现票据、贷款等分项的拖累，9月社融同比增速已经降至10%。货币政策方面，7月央行意外全面降准0.5%，8月和9月均续作MLF6000亿，9月17日起进行14天逆回购对冲税期和跨季资金面扰动，货币政策环境较为宽松。资金面方面，DR007月均值处于2.15%-2.18%区间，资金利率略高于二季度但整体更加平稳。三季度各期限债券收益率先下行后震荡反弹，7月至8月初受央行意外全面降准叠加国内疫情反复带动，10年国债收益率最低下行至2.7988%，下行近29BP，8月起，虽然经济金融数据多数走弱，资金面中性偏宽松，但受货币政策未超预期宽松、通胀预期上行以及限制银行理财摊余成本法估值产品、地方政府债发行进度等政策影响，收益率震荡反弹，10年国债收益率上行至2.8776%。本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.429Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652021","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd3","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007461,"sao":"2021年上半年，国民经济在复杂多变的内外压力下持续稳定恢复，稳中向好，1-6月，规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%。固定资产投资同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，其中，制造业投资同比增长19.2%，基建投资增速7.8%，增速相对温和，地产投资较有韧性。上半年通胀整体上行，但呈现明显分化走势，一方面CPI受2020年同期基数较高、国内终端需求温和复苏等因素影响仅表现为温和抬升，另一方面PPI受全球经济复苏与通胀预期增强、部分品种供给收缩以及基数等因素影响快速拉升。同时，PPI通过非食品项向CPI传导但效用有限，CPI与PPI剪刀差持续扩大，削弱了中下游行业利润。债市方面，受经济复苏进程放缓、货币政策中性偏松等因素影响，债市行情一波三折，在震荡下行中走过半程。上半年10年期国债和国开债收益率分别下行10bp和9bp。受“永煤事件”影响，央行加大公开市场投放力度，并连续两次续作MLF,推动资金利率明显回落，1月上半月10年期国债收益率快速回落至3.1%。1月下旬，央行操作缩量，1月底资金利率大幅跳升，10年国债收益率快速回升至3.28%的高点。春节后，资金面平稳偏宽，叠加经济、通胀等利空因素钝化，债市走出慢牛行情。10年期国债收益率一度跌破3.1%，创年内新低。6月开始，流动性紧平衡，资金利率中枢小幅抬升，10年期国债收益率震荡回升至3.14%左右。6月末，央行打破了今年3月以来每日100亿元的逆回购操作，将操作量提升至300亿元，10年国债收益率震荡回落至3.08%附近。本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.427Z","mo":"下半年经济全面加速向上的动能不足，有下行隐忧，经济进入新一轮需求扩张周期的概率很低，在此背景下，货币政策仍需重点支持内需继续恢复，适度宽松的货币政策是对结构性紧信用政策的必然配合。下半年PPI同比涨势预期将持续回落、CPI涨势可能再起，但暂时来看，对货币政策造成的压力不大。但经济韧性犹在，宏观政策全面转向宽松的可能性不大，对于城投和房企这两大逆周期调节的重要发力主体而言，监管政策环境难有明显松动。7月央行重启降准显示货币政策边际转松，但不宜解读为全面宽松信号；下半年“稳货币”可期，央行将继续保持流动性合理充裕，为降低实体经济综合融资成本提供适当的利率环境，信用环境则将从前期的“紧信用”转入“稳信用”过程。此外，今年以来债券融资和非标融资收缩速度要快于银行贷款增速，对债券融资和非标融资依赖度较高的主体信用风险凸显。总体来看，下半年债券市场利多因素较多，信用方面需要警惕继续分化。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=629431","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd2","stockId":3000000007461,"sao":"一季度经济基本面仍在修复过程中，生产端偏强，需求端边际放缓，其中，基建投资偏弱，制造业投资增速大幅回落与社融中企业中长期贷款高增具有不一致性，可能是受疫情短期影响，后续在出口产业链和消费修复趋势下有望恢复高景气，房地产投资韧性或将持续，竣工和销售火爆，短期对地产投资有一定支撑，中长期或缓慢下行。受大宗商品价格快速上涨、海外主要央行维持宽松货币政策环境、美国财政刺激政策力度较大、美联储对通胀和美债收益率上行持乐观态度等因素影响，全球通胀担忧升温，目前国内通胀尚可控，但随着疫苗的全球普及，美国财政刺激继续加码，外需复苏动力较足，PPI预计将快速回升。2月金融数据大超预期，贷款拉动效应明显，反映企业融资需求强劲，但社融增速将逐渐回落是一致预期。货币政策与资金面方面，1月中下旬央行流动性投放力度大幅收缩，与股市和楼市资产价格风险上升有关，春节后货币政策维持常态，资金面基本维持平稳。目前经济仍处于复苏通道，为防范金融风险，央行将继续精准调控，以保持好正常货币政策空间的可持续性，预计资金面将维持紧平衡的状态，DR007的月度均值围绕2.2%的政策利率波动。节前，央行公开市场投放持续不及预期，跨春节投放偏紧，资金价格偏高，债券收益率长短端均上行，节后，资金面恢复平稳，短端下行，但受全球经济复苏、美国刺激政策出台、通胀预期上行等因素影响，长端继续上行，3月债市在流动性平稳偏松及通胀预期缓和下迎来一波反弹行情。一季度末各期限收益率基本与年初持平或小幅下行。本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.423Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570780","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd1","stockId":3000000007461,"sao":"2020年经济发展的主线是疫情对经济的冲击和疫情控制后的经济复苏。年初新冠疫情的爆发导致中国经济遭受重创，随着疫情得到控制，经济逐渐复苏，基本面沿着“工业生产、基建投资/地产、出口-消费-制造业投资”的路径顺次修复，“出口-工业生产”和“政策-地产”对经济起到了重大支撑，但消费和制造业投资不及预期，对2020年经济发展形成拖累。为了应对疫情对经济的重大负面影响，中国政府货币政策和财政政策更加积极有为。货币政策方面，4月宽松政策密集出台，多次降准、降低金融机构在央行超额存款准备金利率，下调LRP利率，引导实体贷款利率下行；从5月开始，货币政策转为谨慎中性，资金利率中枢明显抬升，财政政策发力，由宽货币转向宽信用，减费降税，专项债扩容。债券收益率呈现“V”型走势。1-4月份收益率大幅回落，5-11月震荡调整，10年期国债收益率自2.5%低点一路上行至3.35%，11月中旬开始又慢慢回落至3.1%附近。本基金在报告期内在灵活调整久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.420Z","mo":"2021年宏观经济基本面好转趋势确定，货币政策将以稳为主，保持总量适度，节奏灵活，完善结构性工具支持重点领域和薄弱环节；持续完善机制化货币政策沟通方式，深化利率和汇率市场化改革。预计货币政策继续边际收紧，财政政策同样边际收紧，赤字率下调。受低基数影响，预计经济在上半年冲高后下半年回落；通胀数据在二季度有可能明显回升；货币政策很难继续宽松；海外疫情影响逐渐消退，经济见底回升，收益率回升对国内利率形成一定压制。因此，上半年国内利率债趋势性机会可能不大。但可把握经济增速的预期差，同时，疫情之下财政支持的基建投资2020年已经透支，预计2021年基建投资由于财政力度减弱增速将会有所下降，下半年经济增速回落对债市形成利好，结构性的机会仍在。信用债方面，2020年是违约大年，违约主体从民企、上市公司扩展到省级地方国企，21年信用分层大概率继续固化，民企和经营效益较弱的国企融资难问题将持续，建议以利率债和优质信用债为主进行配置，控制久期。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554920","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dd0","stockId":3000000007461,"sao":"三季度基本面处于逐步修复好转中，经济数据超预期，结构性明显好转。由于前期政策刺激基建投资增速逐步回归常态，在地产政策收紧的背景下，地产投资较强韧。社融和融资结构持续改善，体现为企业短贷和票据融资规模进一步压降，企业中长期贷款占比明显提升，预计四季度随着地方债发行进入尾声，社融增速预计继续上行，斜率放缓。社融的持续改善意味着金融对实体经济的支持不断增强，为后续经济的持续修复提供了基础。M1-M2剪刀差收窄，反映随着复工复产持续推进，企业经营活力正逐步转好，社融-M2增速差持续走阔，也表明企业融资需求回暖的格局仍延续，两者或都预示了经济复苏势头的延续。货币政策与资金面方面，三季度资金面边际收紧，DR007围绕2.2%的政策利率中枢上下波动，在新冠疫情还在延续和经济还在修复的背景下，央行暂时不会选择加息，资金面不会单边持续性上行，同时，在经济修复情况尚可、宏观杠杆率上行的背景下，央行也不会加大货币宽松力度。8月、9月MLF分别超量续作1500亿、4000亿，长钱供应显著增加，也传达了将负债成本稳定在MLF附近的政策信号。受以上利空因素影响，三季度债券收益率持续上行，当前国开债收益率均已超过疫情前2019年12月的水平，部分期限甚至接近2019年4月高点，但MLF、7天逆回购等政策利率价格已分别从3.3%下行至2.95%、2.55%下行至2.2%，均下调35BP。因此，债券收益率已具备一定的性价比。另一方面，基本面和政策面的利空因素仍在，但市场对此已有一定预期，对债市影响最剧烈阶段可能已经过去，后续资金面和风险偏好可能继续压制债市，利率方面难有趋势性机会，可能会因其他扰动带来小波段机会，参与难度较高。本基金在报告期内在保持久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.411Z","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488751","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aecac17fea5b3eb04a8dcf","stockId":3000000007461,"sao":"基本面方面，2、3月在新冠疫情影响下，国内生产停滞，需求明显收缩，一季度经济数据大幅下行，二季度国内疫情逐步缓解，经济逐步复苏带来生产的持续回升，边际好转的趋势较为确定，但随着海内外疫情出现反复，需求疲软再次压制生产复苏，宏观经济呈现供过于求的格局，复苏程度略低于市场预期。通胀方面，CPI受食品价格影响有所下行，PPI通缩加深，但随着全球经济重启、国内财政加码基建，PPI下半年将震荡回升。金融数据方面，疫情发生后，央行逆周期调节政策加码，多次降准和调降公开市场操作利率，引导LPR和实体经济融资成本下行，3月起社融增速在贷款、企业债券和政府债券支撑下大幅抬升，表明金融支持实体力度较大，社融增速出现拐点。资金面方面，银行间市场资金面在1—4月相对宽松，银行间7天质押式回购月均值从1月的2.67%降至4月的1.57%，同业存单利率也大幅下行。随后，国内外新冠疫情出现缓解，经济基本面开始出现好转迹象，同时监管层开始关注资金在金融体系空转的现象，对政策后遗症的关注度提升，货币政策开始有所微调，包括MLF缩量操作、银行间质押式回购利率大幅上行、监管层开始注重防范金融风险等，并推出直达实体经济的创新政策工具，降低宽信用对宽货币的依赖度，货币政策整体有所收敛。银行间市场资金面5月起开始收紧，5月、6月银行间7天质押式回购月均值分别为1.62%和2.09%，同业存单利率也大幅上行。债券市场方面，1月中旬起，受新冠疫情在国内蔓延影响，10年国债从3.1%加速下行，在春节前最后一个交易日跌破3%的重要关口，2月3日春节后首个交易日下行至2.80%；2月末全球疫情下，10年国债从2.8%继续下行到2.5%，随后因美债市场遭遇恐慌抛售及流动性问题、国内货币政策放松程度不及预期、收益率突破2016年低点从而恐高等因素震荡上行，3月下旬随着美债流动性问题缓解，收益率逐步下行，央行在4月3日调降超额存款准备金利率后，10年国债再次回落至2.5%附近，但受财政政策可能更加积极的市场预期影响，曲线更加陡峭，国开债期限利差达到2002年以来的80-90%分位数。4月末开始，受银行间资金面有所收紧、MLF缩量续作、社融持续高增显示宽信用发力、利率债净供给大幅增加、国内外疫情出现拐点、直达实体经济的宽信用政策对宽货币依赖度降低等多重利空影响，收益率开始出现连续大幅上行，并呈现熊平的曲线形态，10年国债从4月最低点的2.50%上行近60BP，国开债中短端上行120-140BP，长端上行70BP，AAA信用债各期限上行幅度在100-120BP。本基金在报告期内在适度调降久期的基础上，努力通过精选个券，增强组合的静态收益，同时把握波段操作机会。未来本基金将在保持基金良好流动性的同时提高静态收益，积极灵活把握市场波段操作。本基金将密切跟踪经济走势、政策和资金面的情况，争取为投资者创造理想的回报。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:27:29.381Z","mo":"经济基本面预计逐步复苏，受地方债发行及特别国债可做资本金等影响，基建投资将成为拉动经济回升的主力，房地产投资受竣工周期支撑，制造业投资可能仍将较为低迷，但经济增长数据可能存在预期差，需实时调整。此外，通胀预计保持低位。货币政策自二季度以来发生了一些细微的变化，更加强调“适度”，一方面是总量上要适度，另一方面是价格上要适度，意味着信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配，同时利率不能严重低于和潜在经济增长率相适应的水平，即后续的货币政策调整是一个相机抉择的过程，更加灵活适度。从绝对收益率角度来看，目前10年国债3.0%-3.1%的收益率已高于1年期MLF利率2.95%，对于银行类配置机构来说，其实际收益率已经高于一季度一般贷款实际收益率（考虑所得税税收和资本金占用影响）的2.85%，也具备一定的配置价值。","fund":{"_id":3000000007461,"__csrcFundId":6514,"stockCode":"007461","shortName":"德邦锐泓债券(007461)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7461,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:44:01.577Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-09-16T16:00:00.000Z","name":"德邦锐泓债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050710000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"德邦锐泓债券","pinyin":"dbrhzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"8801403398","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262619167010,"name":"张铮烁"}]},"announcement":{"linkText":"德邦锐泓债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=450599","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}