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ange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1371638","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad6","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，传统锚定目标中枢的股债二元配置结构，收益和风险来源较为集中，在单一资产大幅波动时暴露出一定局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　上半年的投资运作方面，春节后2-3月份权益持仓结构向成长方向调整，固收部分向中高波二级债基调整；3月中下旬市场情绪阶段性过热，权益部分进行了一定的减仓，对于4月份的调整我们有一定预期，但市场在关税冲击之前反应不足，之后则有一定程度的反应过度，我们在4月初关税冲击之后进行了加仓，此后根据市场反弹节奏对创新药、新消费等版块进行了兑现，季度末小幅增配科技成长，同时保留一定现金，维持结构积极、仓位保守的配置，以兼顾获取收益并应对未来潜在的市场波动。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.358Z","mo":"展望未来，下半年美联储可能再次开启降息，为全球风险资产提供了一个较为宽松的流动性环境，美国在全球的GDP占比、企业利润占比与美债、美股在全球资产配置中的市值占比是不匹配的，全球资产配置再平衡与国内长期宏观叙事改善共振，可能带来港股及A股中期投资机会；长期来看，上市公司整体资本开支下降、供需格局改善、盈利能力提升带来长期投资价值，同时整个社会财富积累到了一定水平，资金比较充裕，居民资产配置权益较少，大量集中在房产、存款，低利率环境下为风险资产提供了一个潜在较大的蓄水池，制度安排方面引导上市公司注重股东回报、鼓励机构长期投资，逐渐向成熟市场靠拢，未来权益投资体感可能长期改善。黄金价格以发达国家普通劳动力报酬来衡量，短期有所高估，上半年央行购金相较去年减少，预计下半年将以金融投资需求为主导，波动加大。铜价运行在实物属性决定的下限和金融属性决定的上限之间，在美元宽松周期可能仍具备上行空间。10年国债利率预计1.6%-1.8%区间震荡，含权债基相较纯债更具配置价值。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343745","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad5","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本季度经济方面实现了较好开局，M1、PMI、地产成交等反应边际变化的数据继续好转，货币政策节奏放缓，财政以及民生领域的结构化政策继续发力，市场方面权益尤其港股表现较好，债券短期承压，商品中黄金持续上涨，工业及能源金属震荡，原油较弱。但4月初关税落地超预期，预计将对经济产生一定影响，未来需要观察出口、制造、投资等受影响的程度，以及内需方向的政策能否有力对冲。产品操作方面，权益部分年初对持仓结构进行了一定调整，减仓防御类型基金，增配港股、消费及均衡成长型基金，3月份减仓权益尤其港股基金，保留较高的现金仓位，4月份关税冲击之后将择机加回；固收部分减仓纯债，增配二级债基。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.355Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1268402","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad4","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往投资运作中产品的风险和收益来源较为集中在A股主动权益方面，在市场面临波动时暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本年度的投资运作方面，自2024年初我们对权益市场即调整为较为积极的态度，从最后的结果来看，本年度确实是转换之年，从过去两年经济和市场整体承压、绝对收益机会较为匮乏，转向政策积极、投资机会开始丰富、取得正收益的基金数量占比也大幅提升，然而期间过程之跌宕起伏却远超我们年初预期，市场机会以上半年红利类资产的高胜率、低赔率和下半年科技成长类资产的低胜率、高赔率方式交叉呈现，演绎都较为极致，对于我们以均衡型基金为配置主体、重视持有体验的组合管理目标带来一定挑战，如何实现短期目标与长期目标的取舍也考验着我们的定力，在这样的环境下，产品本年度的投资运作仍然大致遵循并延续了既定策略，并未因为短期市场机会集中在红利或科技、就向特定风格大幅偏离，而是继续持有一个分布更为广泛和均衡的组合，其中既包括已经迎来了价值回归的资产，如港股、A股科技成长，也包括一部分尚在蛰伏、但我们认为其价值是低估的，如A股的医药、消费、制造业、地产链等，从相对收益来看，后一类资产对于整体组合的年内表现是有一定拖累的，但我们认为值得给予多一些耐心等待其价值回归。对于红利、资源类等在过往两三年表现较好、但并不具备长期成长性的资产，我们认为其性价比在当下是较低的，逐渐进行了减仓至清仓的操作。固收部分继续增配了二级债基，并且将中低波二级债基逐渐向中高波进行了调整。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.353Z","mo":"展望未来，在政策转向、科技突破触发了泛中国资产估值修复的第一波机会之后，A股可能继续演绎一段时间的结构化机会，港股的机会则更加全面扩散，国内利率债配置价值仍然较低，海外债投资在动荡的国际环境下较为难以把握，含权债基确定性较高。我们将超配港股、积极把握A股结构化机会、以含权债基作为固收部分的主要配置，力争在未来一年为投资人获取较高的超额收益。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1254574","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad3","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　本季度的投资运作方面，从宏微观两方面来看，制造业投资和拿地增速放缓，上市公司资本开支持续缩减，进入一个产能不断去化、供需格局改善、经营质量提升的过程。在这个过程中，龙头企业经营韧性较强，扩张放缓之后自由现金流改善，在新国九条导向之下能够更加注重股东回报，季度内大部分时候定价也合理偏低，因此从中长期配置角度对该类型资产做了增配，包括港股和A股。从短期的角度，9月24日政策转向积极，对科创创业50等高波动资产进行了一定的Gamma型交易，并已获利了结。固收方面，增配了美元债基。此外基于日常对持仓基金的跟踪，对个别品种进行了调整。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.350Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170378","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad2","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。此外，过往近三年权益市场持续下跌，暴露出单一资产配置存在较大局限，与养老目标基金持续稳健运作、长期保值增值的目标并不完全匹配，因此后续我们也将持续拓宽资产覆盖范围、增加研究深度、提升投研转化效率，通过多资产、多策略的配置来实现养老基金投资目标。　　上半年的投资运作方面，权益类年初在小微盘走弱的早期清仓了微盘敞口较大的基金；二季度从性价比角度，增加了一些大盘质量风格基金。固收类保留部分QDII债基持仓；此外基于日常对持仓基金的跟踪，对个别品种进行了调整。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.348Z","mo":"展望未来，从宏微观两方面来看，制造业投资和拿地增速放缓，上市公司资本开支持续缩减，进入一个产能不断去化、供需格局改善、经营质量提升的过程。在这个过程中，龙头企业经营韧性较强，扩张放缓之后自由现金流改善，在新国九条导向之下能够更加注重股东回报，目前定价也较为合理，中长期投资价值在提升。当然，从负债端资金行为来看，目前该类型的资产仍然面临一些资金流出的压力，尤其是外资的流出，并非完全是基于投资价值的判断，而是有外部环境、金融条件、地缘政治等多方面原因，短期难免承压。我们也将审慎评估这些变化，采取渐进的方式调整组合。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1148934","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad1","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。 　　本季度的投资运作方面，基于对微盘股泡沫化的警醒和持续观察，在小微盘走弱的早期即对组合进行了检视和调整，清仓了微盘股暴露大的量化基金，规避了后续流动性危机带来的大幅回撤。在2023年末回顾市场时，即发现全市场除微盘股局部泡沫化，其余整体估值很低、估值层面的风险接近出清，经历微盘股暴跌，倾向于认为全市场已经跌透甚至超跌，即便经济维持现状，后续也将进入机会大于风险阶段，如果经济有改善，潜在回报会更具吸引力。以本季度为临界点，后续投资思路应该从过往两三年的熊市思维中扭转，积极寻找业绩有改善的行业版块机会。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.345Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068130","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ad0","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超越各类型基金指数表现的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。　　本年度的投资运作方面，本基金仍然以主动权益和二级债基为配置主体，其他长尾资产则进一步多元化，包括港股权益、海外权益、短债基金、QDII债基、公募量化对冲基金、商品基金等多种类别。此外，基于对持仓基金的跟踪、以及拓展新的研究范围，对主动权益和二级债基的个别品种进行了调整。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.343Z","mo":"展望未来，投资机会方面关注三条主线：一是具备全球竞争力、有出海逻辑和空间的；二是供给端产能去化充分，盈利、估值、库存、产能都筑底，下行空间有限的；三是前沿科技领域，有希望通过创新和技术变革创造新增量的。无论宏观走向如何，这几个方向都相对免疫，兼具防御性与回报潜力，在不确定的世界中具有相对的确定性，值得长期深耕和挖掘。投资者结构方面，居民资产配置中金融资产投资总额在近5年低位，定期存款5年新高，风险偏好处在极低水平。公募基金重仓的大盘高资产质量股票估值与持仓结构在近2年得到了相当程度优化，外资对A股的预期、配置也处在较低水位，如果基本面筑底，后续可能有比较好的机会。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1055903","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4acf","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"三季度经济方面，自8月开始已经出现企稳迹象，但预期仍然较为低迷，主要体现为对长期增长动能的担忧以及信心不足。对此我们认为，政策自7月末已经开始出现较为积极的转向，尽管市场对于政策力度、效果仍然存在疑虑，但从政策底到经济底、预期底的传导原本就需要一个过程。未来3个月至1年，有望迎来海外需求回升与国内库存周期共振，政策方面预计也会有更多的正向激励出台。当然，经济发展到目前的阶段，客观上较难重回高速增长轨道，但只要预期扭转，能够进入一个良性正向循环，对于资本市场来说，风险偏好回升，也是有可为的。市场方面，由于预期不高、估值处于底部、下行风险也已经释放了绝大部分，市场将逐渐进入一个布局期，尤其是公募基金重仓的行业版块，估值与持仓结构都得到了相当程度优化，已经处于一个高赔率区域，如果基本面筑底，后续可能有比较好的机会。　　运作方面，本基金依旧保持资产配置分散、权益风格均衡，同时精选个基。自2022年以来，本基金即较为注重对于基金集中持仓版块的规避，增配了较多与市场主流持仓相关性低的基金，此外还配置了部分QDII基金，汇率方面对组合亦有贡献。　　展望后市，从更长周期和更宽视野来看，我们也依然保持信仰。全球秩序的建立和重构也存在周期，并且一定程度上内生于技术变革周期，未来随着数字经济、人工智能等技术进步驱动一轮新的增长，目前存量博弈格局下的诸多地缘政治问题有望缓解。我们自身作为一个14亿人口、具备强大的工业基础、区域发展仍然不平衡、有战略纵深的大国，还是有较大概率通过自我进化找到新的发展模式、出路，长期投资也依然是有可为的。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.340Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=985262","linkType":"PDF","sour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on，但尚未到全面超配，仍然为潜在的波动预留了一定余地。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.332Z","mo":"展望未来，国内经济已走出筑底回升趋势，海外加息周期也渐进尾声，A股、港股以及新兴市场、美债、黄金等均迎来中长期配置机会。权益结构方面可能由前期的估值修复、预期驱动、资金驱动等，向业绩驱动过渡，需要更为勤勉地跟踪基本面变化。同时中期也仍然需要关注全球经济衰退、地缘冲突甚至战争的升级等风险。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=867858","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4acb","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"宏观和流动性方面，国内经济在二季度V型探底和修复之后，本季度维持弱复苏的运行态势，库存和企业盈利整体仍处于收缩周期，基本面尚在左侧。海外通胀持续高位运行，美联储维持了较为鹰派的加息预期，叠加地缘政治隐忧，汇率和海外流动性压力在三季度持续存在。大类资产表现方面，权益市场调整，结构方面，高估值且交易拥挤的新能源、弱景气的电子半导体、医药以及外资持仓较重的消费、港股等调整幅度更大，稳增长方向以及有自身独立周期的养殖等行业有相对收益。债券收益率震荡下行，节奏跟随高频经济数据有所波动。  本基金在本季度的操作方面，延续自上个季度开始基于性价比比较、略偏左侧的调仓思路，自6月中下旬开始，进行了一些降仓操作，降低在通胀交易上的敞口、并适度降低整个组合的风险水平，权益类资产保持略低于中枢的水平；9月中下旬市场大幅调整之后，则小幅加仓，同时结构上也进行了一定优化，降低景气度高但估值也高、赔率不佳的方向，略超配基本面在底部、估值也调整比较充分的医药、电子等。  展望未来，短期来看，中美经济周期都尚未出清，影响市场的几大关键因素，包括地产、疫情、海外通胀等边际上也没有大幅度改善，因此四季度仍然面临一定压力。但展望明年，国内经济收缩周期和海外加息周期都渐近尾声，A股、港股以及美债、黄金等有望迎来中长期配置机会。未来1-2个季度将是关键的布局期，思路仍然是围绕“破而后立”寻找基本面有反转预期的高赔率机会。潜在的外生冲击可能主要来自地缘政治风险和疫情反复，对此投资上也无法做出基准假设，唯有保持警醒，应对重于预测。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.330Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802928","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4aca","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"上半年在国内经济本身周期性下行、海外经济复苏而流动性收缩之际，遭遇俄乌冲突、上海疫情内外冲击，国内权益市场在估值调整、盈利预期下修、流动性挤压影响下震荡下行，宽货币向宽信用传导过程中，债券收益率尤其是短端收益率大幅下行；之后随着国内疫情受控，陆续复产复工，稳增长加大发力，国内经济复苏趋势逐渐明朗，而海外经济在强劲的通胀和加息压力下开始边际转弱并出现衰退预期，资产表现上也呈现镜像反转，在通胀和衰退交易中反复。  本基金在上半年的操作方面，一季度在较为动荡的市场环境下产生了一定的回撤，二季度节奏上更加审慎和注重过程管理，在积极把握市场机会的同时适度规避结构化高估和交易拥挤的方向，临近二季度末进行了一些降风险操作，在未来半年将择机调整至合同中性仓位、并接近全市场主动股基的风险因子水平，后续更多通过选基获取alpha收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.327Z","mo":"展望下半年，在无进一步外生冲击的情况下，国内经济可能仍然呈现弱复苏，稳货币宽信用，海外经济边际转弱背景下，出口可能回落，但在全球通胀背景下，内制造业成本优势凸显，可能仍有韧性，国内权益市场有丰富的结构性机会可挖掘，同时可以关注海外债券机会。而潜在的外生风险则仍然来自地缘政治和疫情，对此我们无法事先做出基准假设，唯有保持警醒，应对重于预测。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782141","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac9","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"宏观和流动性方面，一季度国内疫情持续升温，多地陆续采取管控措施，经济活动受到抑制，影响已经仅次于2020年3月武汉疫情，加大下行压力；降息预期落空，在美联储鹰牌、美债收益率突破2.7%新高、与国内十年国债倒挂的情况下，央行价格型工具受制约，预计将以数量型工具、以及其他创新方式为主；内外压力之下，市场开始博弈政策对于地产、互联网等强监管领域的放松预期，多地地产政策出现松动，游戏版号也重新开始发放，但首批并未包含两大互联网巨头，基建相关领域上市公司一季报兑现了较高的项目开工预期；3月通胀略有抬升，社融数据相较2月有所改善，体现政策宽信用力度继续增大，但3月疫情可能继续冲击信贷需求，疫情之后宽信用力度大概率加码发力。    市场方面，一季度债券收益率大幅下行，权益震荡之后再次走弱，成长股回调幅度较大。复盘本轮成长风格调整，分析原因可能有如下几点：  1、业绩预期下修，随着经济增速下行压力的逐步显现，21Q3开始上市公司业绩同比下台阶，22Q1开始预期下修，在这个过程中本身盈利增速预期较高的成长股下修幅度也更大，同时估值较高，出现双杀。  2、机构持仓较重，公募权益整体暴露在大盘成长和中盘成长上，外资主要暴露在大盘成长上，配置集中筹码拥挤。  3、多重外部环境因素影响下，市场风险偏好下降，有防御性换仓行为，与2叠加导致价值方向阻力小，成长方向阻力大，前者有相对收益。  4、成长风格自身属性，大部分估值和β天然较高，系统性风险下行期，下跌弹性也较大。    凡事有因必有果，盈亏同源，后续以上几方面出现逆转，风格也有较大概率会切换，但时间不确定。  1、经济本身企稳复苏，业绩到上行拐点。在这个过程中，政策信号可能领先于经济数据、领先于上市公司业绩、领先于预期回升。  2、机构配置集中度下降，短中期资金出清。  3、外部环境缓和，风险偏好上行。  4、市场自身跌透，体现出相对价值，到输时间不输空间的程度，从而再次产生吸引力。  上述1、2、3都需要一个过程，但如果短期剧烈调整，4是有可能出现的。    本产品定位为相对收益，后续的投资思路上，第一是仍然坚持权益中观方面均衡配置，价值风格保持一定的暴露，成长风格中倾向于降低弹性，选择相对低波低β、抱团程度较低、有一定自上而下视角、既要又要型的基金，同时持续挖掘有中长期回报潜力且与市场相关性低、具有独立β属性的基金。第二是自下而上选择具有突出能力的基金经理。第三是增加在短中期市场应对方面的积极性，目前阶段对短期方向给予更多考量，二季度前后，海外流动性影响缓和、经济企稳信号出现、风险偏好回升后， 再进行一定的调整。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.324Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723090","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac8","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。因此本基金采用相对收益的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指均衡型权益基金及稳健类债券基金，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续超额回报的、具有均衡特征的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。本基金较少直接进行股票投资。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.322Z","mo":"宏观方面，目前可能处在短周期经济增速低于长期潜在增长率的状态，一方面稳增长的优先级提高，今年5.5%的增速是一个较高的目标，对应的或是对于经济韧性的信心，或是后续更大力度的政策发力，而无论是哪一项，都是对于证券市场上市公司整体业绩的支撑，全年业绩增速预期或将经历一个先下修、再上修的过程，在这个过程中，本身业绩增速较高的成长版块，其预期波动幅度也较大，在不同的阶段将体现为不同的相对收益结果；另一方面，一旦经济短周期企稳，政策有较大概率将重新回归长期目标：提升长期潜在增长率本身，或者对抗其自然下行。在索罗增长模型中，技术、人口、资源都是重要的影响因素。因此我们的配置不仅需要考虑当下，更需着眼未来，着眼于\"明日之后\"。流动性方面，目前可能正处在宽货币向宽信用渗透的拐点，1、2月份连续两个月的社融数据总量都有所体现，从结构上看，虽然存在票据冲量、短贷占比高等资金供过于求迹象，但这也是历次宽货币向宽信用传导的必经之路。此外，人民币仍然继续升值，出口也保持韧性，在美联储加息缩表预期下，继续为国内货币政策自主留出充裕的空间。外部环境方面，疫情受控、经济复苏、全球通胀、美联储加息缩表、欧洲各国退出QE是原本主要的宏观背景，但俄乌冲突造成了较大扰动。对于地缘政治的分析，非我们专业范畴。但全球各类资产对此做出的反应，我们大致看得懂。短期全球资本避险回流，美元指数大幅上行，黄金和资源品大幅上涨，风险资产无差别下跌，美联储加息预期缓解。这一事件本身超出了我们预期，演绎至此，大致的应对思路是不做判断、密切关注各类资产价格边际变化、衡量性价比，在出现边际缓和的信号之后（如：美元指数回落、资源品回落、北上资金重新流入等），将持仓向长期性价比更高的方向调整。中观风格方面，成长、价值、质量等不同风格的相对价值，并不是简单的估值差、收益差、spread等量化语言所能描述。因为在收益来源上，他们有着不同的底层逻辑。虽然产品以均衡为主基调，但我们对于方向问题的思考其实一直没有停止。只是具象到投资行为上，保持了一定的审慎和克制，以控制比例、适度偏离的方式来增加容错空间。行业方面，产品较少配置行业主题类基金，我们更多地交给主动型基金经理来做这一选择。最后，年初至今权益市场经历了较大幅度的调整，也给持有人带了短期不算美好的持有体验。市场上充斥着很多讲鬼故事的声音。但权益类资产的风险，是随着价格上涨而增加，随着下跌而减小的。如果将股票当做超长久期债券，不违约的情况下，75元对应的隐含回报是确定地高于100元的。站在当下看未来，风险已经大幅释放，我们是越跌越乐观的。虽然底部难以预测，但以三年维度来看，现在已经处于一个非常划算的价值区域。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710570","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac7","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"3季度以来，经济供需两端同时趋于收缩：供给侧方面，主要受原材料短缺、环保碳中和限产、能耗双控等多重因素持续压制，而需求方面，主要受到水灾、疫情、地方政府和地产杠杆限制等短期和中期因素的拖累。经济预期逐步见底+流动性边际转紧，市场下跌，风格逐步转向低估值且高景气品种，如煤炭、钢铁等。另外风格分化，龙头（茅指数）走弱，二线品种（中证500）走强。在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。组合在三季度进行一定程度的持仓调整，将场内基金与指数类基金更换为主动管理基金，并适度增加权益类基金的部位，基金波动也因此而增加。进入2021年第三季度，全球经济已出现了较明显的从复苏走向类滞胀格局。全球增长动能边际弱化，美欧完成筑顶并有所回落；全球通胀水平继续飙升，多地区物价创出阶段性新高。与此同时，发达经济体货币政策的收紧操作仍未落地，部分新兴经济体则已计划提前加息以应对美联储的流动性转向。在这样的背景下，三季度主要大类资产的表现均逊于二季度。中国经济景气度开始下滑，经济步入复苏后半程，并伴随类滞胀格局。从表观数据来看，由于去年疫情冲击造成“前低后高”的基数，导致今年几乎所有宏观指标都呈现出明显“前高后低”的特征。国内三季度政策端的变量主要在宏观层面，碳中和相关政策加快落实，全国市场正式启动。延续防范化解金融风险地方政府债务监管力度加大。从市场结构上看，三季度权益总体表现不佳，周期风格相对优势较为明显。A股市场仅中证500指数小幅上涨，中小创、深证成指、上综50及沪深300指数在三季度均有不同程的下跌。展望四季度，全球类滞胀的筑顶将继续演绎，虽四季度大宗牛市可望接近尾声，通胀压力仍然持续，经济景气回落会进一步显性化，而国内经济四季度下行压力可能进一步增大。美联储货币政策正常化开启，关注通胀与Taper落地力度。国内货币政策则在四季度侧重稳增长，将在大力实施结构性支持政策的同时，维持宏观流动总体充裕，这将使得资本市场面临相对友好的资金面环境，而债券可能呈现宽幅震荡的格局。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.319Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=651804","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac6","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007232,"sao":"本报告期内基金收益优于业绩比较基准，但也受到3月份市场大幅回调对基金净值造成较大的波动。在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指积极进取类及债券稳健类资产，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续回报的、具有平衡收益特征的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.317Z","mo":"从近期的经济与市场的视角观察，全球经济复苏的变数已然加大。美国二季度GDP增速6.5%慢于预期的8.4%。发达经济体方面，美国景气度整体小幅回落，但仍处于高景气区间；欧元区景气度相对稳健但英国景气度回落较大；日本经济景气度最弱，且服务业已进入不景气区间。新兴市场方面，除巴西以外，各新兴市场景气度均有所回落，且越南、印度、俄罗斯的制造业均进入不景气区间。新冠Delta虽然在全球范围扩散，并带来了美欧经济复苏的扰动，但就全球而言，南亚与东南亚才是受Delta变异毒株影响最大的区域。受疫情下供应链紊乱、全球央行极度宽松环境、碳减排压缩供给端等因素的综合影响，全球通胀居高不下，这导致工业国相对受损，而原材料出口国则相对受益，不同经济体之间的分化也在加深。近2个多月以来美十年期国债利率的持续下行跌至1.2%左右，也预示着市场对未来经济的担忧。A股市场方面，二季度的 “休养生息”之下成长与价值、周期与防御等不同风格之间的表现更加均衡。与今年一季度时周期行业独占鳌头所不同的是，海外经济复苏在二季度从预期变为现实，且中国的经济增速回归中长期趋势也得到了基本面的确认。市场在修复了一季度的大起大落后表现平稳，期间各类新旧主题此起彼伏，各类题材和市场风格争舟，驱动市场风格在成长和价值间反复徘徊。在国常会宣布将适时运用降准等货币政策工具，这是本轮紧缩周期以来的第一个宽松信号，代表货币政策天平已经有所倾斜，不过在新常态下，通常情况下很难再有货币政策猛药，预计下半年货币政策稳中偏松，利率或稳中回落。我们认为下半年关注行业性价比和注重防御性是更有利的配置思路，就短期风险而言，前期估值的低点具备较好支撑。如互联网、金融地产、化工建材等，市场波动带来的下跌都属于长期投资买入的机会。去年的全球货币宽松带来两个现实问题，一是对于通胀高企的担忧。另一个是全球债务的加速扩张。疫情发生以来，全球债务水平飙升，2020年增加了17 万亿美元，这一增长很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。全球政府债务与GDP 之比从2019年的90%升值2020年的近105%。从这个角度看，全球债务在绑架全球央行的货币政策，全球债务高企导致央行货币政策难以实质上从紧。与过去不同的是，这次全球范围的经济衰退并非过热式的透支需求导致，其恢复也可能较快，那么全球的超限额宽松，就可能会导致2021年债务高企与通胀的矛盾显现。该紧还是该松，稍有不慎，一次不小的金融动荡不是没有可能。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631778","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac5","stockId":3000000007232,"sao":"2021年疫苗普及后疫情数据回落、财政刺激规模落地将助力经济加速复苏，推动消费回暖、推升通胀水平，因此从基本面来看，2021年美债收益率有上行压力。虽然从美联储当前表态来看年内加息的概率几不存在，但是对政策判断需要更关注边际变化。若美国经济保持修复，不再扩表预期带来的市场交易可能启动。国内也将开启共振复苏、向潜在增长率回归，前期宽松政策将逐步退出，A股市场将进入数据强，政策紧阶段。增长可能在逐步接近环比增速的相对高点，政策已经有继续渐变的苗头，意味着市场上行阻力加大，预期收益空间有所降低。土、俄两国央行分别升息2%、0.25%，巴西央行宣布大幅加息0.75%，以控制通胀，高于市场预期，这也是巴西央行近十年来最大加息幅度。部份新兴市场面临较大波动，尚未影响亚洲地区，值得观注国际美元流向。疫情重燃伴随疫苗接种放缓、意法重启封锁，地缘风险未见缓和，复苏回升将较普遍预期更为崎岖。在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.314Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac4","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、偏股混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为40%-55%。因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指积极进取类及债券稳健类资产，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续回报的、具有平衡收益特征的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观和微观情况定期和不定期对投资组合进行调整。债券投资方面持有利率债为主，可满足合同上流动性的要求，并提升部份的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.311Z","mo":"2020年全球经济受新冠疫情扰动，2021年疫苗普及后疫情数据回落、财政刺激规模落地将助力经济加速复苏，推动消费回暖、推升通胀水平， 因此从基本面来看，2021年美债收益率有上行压力。虽然从美联储当前表态来看年内加息的概率很小，但是对政策判断需要更关注边际变化。若美国经济保持修复，年内联储调降购债额度概率较高，缩表预期带来的市场交易可能最早在年中启动。而中国也将开启共振复苏、向潜在增长率回归，前期宽松政策将逐步退出。A股市场将进入数据强，政策紧阶段；另外股市经历了较长时间的结构性表现，结构估值不低、整体估值也明显恢复，场内资金仓位普遍不低，增长可能在逐步接近环比增速的相对高点，政策已经有继续渐变的苗头，意味着市场上行阻力加大，预期收益空间有所降低。去年的全球货币宽松带来两个现实问题，一是对于通胀高企的担忧。另一个是全球债务的加速扩张。疫情发生以来，全球债务水平飙升，2020年增加了17 万亿美元，这一增长很大程度上是由于政府借款大幅增加所致。全球政府债务与GDP 之比从2019年的90%升值2020年的近105%。从这个角度看，全球债务在绑架全球央行的货币政策，全球债务高企导致央行货币政策难以实质上从紧。与过去不同的是，这次全球范围的经济衰退并非过热式的透支需求导致，其恢复也可能较快，那么全球的超限额宽松，就可能会导致2021年债务高企与通胀的矛盾显现。该紧还是该松，稍有不慎，一次不小的金融动荡不是没有可能。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=553931","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac3","stockId":3000000007232,"sao":"四季度风险偏好回落概率较大，短期风险偏好抬升或难以持续，债市交易机会逐渐明朗。在全球范围来看，不确定性包括：美国总统大选、英国与欧盟的贸易谈判仍面临较大不确定性、疫苗全面开打尚存不确定性，且秋冬临近，疫情出现二次爆发势头，这将使刚获新生的服务业面临再次打击。国内基本面上，经济修复主线由基建、地产切换至消费，十月黄金周的消费潜力，可望让四季度社零增速有望继续回正。但目前债市调整相对比较充分，利率债收益率已回升至年初水平，国开债甚致回升至19年四季度水平，市场已经逐渐消化了来自货币政策和基本面的利空信息，除非四季度疫苗全开打，全球经济恢复至疫前水平，否则在结合风险资产表现和资金面情况综合考量下，我们认为下季度是左侧布局的机会。在权益市场方面，预期大盘将延续震荡向上的结构牛行情。从自下而上的角度，A股整体股票的价格和估值已回升到历史均值水平附近，考量到近期利率水平的上升，权益资产的整体吸引力相对有所降低。对权益市场看法不再向之前那么积极乐观，但也远不到需要谨慎悲观的时候。目前属于疫情后的复苏阶段，经济数据基本面重回到增长态势，从估值定价及基本面和流动性环境来看，可能价值风格的弱势周期将逐渐接近尾声。随着流动性最宽松的时间已经结束，高估值资产的持续增长逻辑将受到压抑，但整体流动性环境仍是宽松，市场有望回到相对均衡的风格。在养老目标系列基金中本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.309Z","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488042","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca817fea5b3eb04a4ac2","stockId":3000000007232,"sao":"在养老目标风险系列基金中(分稳健、平衡、积极三类)本基金设定为中等风险属性，权益类资产投资比例中枢为50%，股票、股票型基金、混合型基金等权益类资产投资合计占基金资产的比例为 40%-55%，加计商品类基金等品种后的合计投资比例不得超过基金资产的60%。因此本基金采用相对报酬的方式来衡量基金的收益与风险特征。在整体操作思路以平衡收益与风险为主，在承担适度的波动风险下，基金采取双核心多卫星的投资策略来获取合理回报。所谓双核心是指积极进取类及债券稳健类资产，通过定量及定性相结合的方法，构建可获得持续回报的、具有平衡收益特征的公募基金组合。再透过战术资产配置的方式，基于市场宏观、中观情况定期和不定期对投资组合进行调整，并将加大全市场基金的投资占比，纳入更多不同风格的基金产品。债券投资方面以持有利率债与高评级债券为主，主要为满足监管对流动性的要求，并提升部份的收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:25.306Z","mo":"在权益市场方面：2020年上半市场行情基本是围绕着“疫情”展开的。春节前新冠疫情的爆发使得国内市场在短期出现了大幅调整，随后虽然出现一轮较为强劲的反弹行情，但由于疫情在全球范围的快速蔓延和爆发，股市开启了一轮大跌模式，A股市场二次下挫。不过疫情发生以后，各国政府均向金融市场释放出了大量货币，尤其是美国向市场抛出了无限量宽松政策。货币的大量投放，必然有利于金融市场的稳定，但也很容易在市场中形成新的泡沫，纳指创出了今年以来的新高。同样的，A股创业板指也创出了今年以来的新高，单二季度涨幅在50%以上的个股不在少数。这或许意味着全球股票市场，均已经显现出了一定程度的泡沫。目前全球主要指数，一旦失去流动性支持，或出现其他影响经济复苏的负面事件性冲击，市场均有可能出现一定调整。但是，我们认为还是要客观看待目前市场中可能存在的泡沫，由于疫情反覆，全球在很长的时间内，保持一种货币宽松的状态，以刺激经济尽快复苏。如果海外一直保持着非常高、甚至越来越高的估值水平，而国内同类型企业能够表现出更好的盈利水平和成长性，那么北上资金或者是国内居民的资金，也就有可能会进一步推高股指，对股市仍保持审慎乐观。在固定收益市场方面：国内二季度经济改善比较明显，展望下半年，预计经济继续改善，但短期改善速度趋缓。整体来看，当前经济数据出现明显分割，地产、基建已经修复正常，消费中的家电、汽车以及其他和疫情关系不明显的行业都正在恢复正常中。但出口、制造业投资和消费中的餐饮旅游等和疫情相关的部分，依然处于负增长之中，如果国内外疫情不显著缓解，这些类别也难以恢复正常。未来一段时期，这个状况还会延续，经济整体修复进度可能趋缓，但温和复苏仍是主要方向。债市方面，过去半年期间，在疫情和降准降息等因素影响下，债市利率大幅下行。10年国债利率最低下行至2.5%下方，余额宝等货币基金收益率跌破2%。5月以来在经济环比改善和货币政策趋于正常化背景下，利率出现明显回升，10年国债利率回升至2.9%附近，中短端利率调整幅度更大一些。近期经济逐步恢复、风险资产整体表现较好，利率债供给增加，央行态度扑朔迷离，债市出现了一定调整。随着债市的回调，后面可能出现修复性机会，但由于拐点已过，债市大机会难觅，预期未来一段时期，债市预计以宽幅震荡为主。","fund":{"_id":3000000007232,"stockCode":"007232","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-04-14T16:00:00.000Z","setUpScale":10238900,"market":"a","tickerId":7232,"custody":"中国农业银行股份有限公司","name":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"万家平衡养老FOF(007232)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6126,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:36:37.983Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-04-21T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050190000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"万家平衡养老FOF","fofFundFlag":1,"pinyin":"wjphylmbsncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20668329","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":230210212320,"name":"王宝娟"}]},"announcement":{"linkText":"万家平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=455977","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}