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{"stock":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)A","fundSecondLevel":"fof","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50380000","tickerId":50380000,"name":"摩根基金管理（中国）有限公司"},"managers":[{"name":"蒋华安","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20610029","exchange":"fm","tickerId":100801182950}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007221,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":1793,"f_h_s_a":27974,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007221,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":1364,"f_p_r_fys_ssrp":0.5135730007336757,"f_p_r_m1_ssc":1502,"f_p_r_m1_ssrp":0.20386409060626248,"f_p_r_m3_ssc":1430,"f_p_r_m3_ssrp":0.26452064380685797,"f_p_r_m6_ssc":1321,"f_p_r_m6_ssrp":0.5121212121212121,"f_p_r_y1_ssc":1139,"f_p_r_y1_ssrp":0.4912126537785589,"f_p_r_y2_ssc":960,"f_p_r_y2_ssrp":0.4796663190823775,"f_p_r_y3_ssc":708,"f_p_r_y3_ssrp":0.4158415841584158,"f_p_r_y5_ssc":195,"f_p_r_y5_ssrp":0.6907216494845361,"f_cagr_p_r_fs_ssc":1489,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.4388440860215054},"fp":{"stockId":3000000007221,"type":"fp","f_p_r_fys":0.03279055870929204,"f_p_r_m1":0.030865578170431673,"f_p_r_m3":0.022858411007545598,"f_p_r_m6":0.04512471655328798,"f_p_r_y1":0.17456676860346576,"f_p_r_y3":0.19064841126323961,"f_cagr_p_r_fs":0.049256943094749595,"f_p_r_d1":0.003096752594576424,"f_p_r_y2":0.24972885032537961,"f_p_r_y5":0.04283882645750059,"last_data_date":"2026-05-28T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007221,"type":"ff","f_m_f":270028,"f_c_f":76156,"f_m_a_c_f":346184,"f_m_c_f_d":"2025-02-12T16:00:00.000Z","f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f_r":0.008,"f_m_f_r":0.006,"f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.008},"f_nlacan":{"stockId":3000000007221,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-28T16:00:00.000Z","f_nv":1.3827,"f_nv_cr":-0.01066113337149388},"f_as":{"stockId":3000000007221,"type":"f_as","f_tas":34384355.729,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000017342,"name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","fundSecondLevel":"fof","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","fundStatus":"normal","fofFundFlag":1,"stockCode":"017342","tickerId":17342,"shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)Y","currency":"CNY","__csrcFundId":6594,"exchange":"jj","lastUpdated":"2025-01-08T23:14:33.695Z","inceptionDate":"2022-11-17T16:00:00.000Z","followedNum":9,"pensionTargetFlag":1,"status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007221,"stockId":300750,"holdings":1800,"marketCap":723060,"netValueRatio":0.0055,"quarterlyChange":0.09377552687469404,"stock":{"stockCode":"300750","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":300750,"name":"宁德时代"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007221,"stockId":600938,"holdings":15800,"marketCap":632000,"netValueRatio":0.0048,"quarterlyChange":0.3253810470510272,"stock":{"name":"中国海油","exchange":"sh","stockType":"company","stockCode":"600938","tickerId":600938}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007221,"stockId":601899,"holdings":17600,"marketCap":575872,"netValueRatio":0.0044,"quarterlyChange":-0.05076878445024502,"stock":{"stockCode":"601899","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":601899,"name":"紫金矿业"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007221,"stockId":688256,"holdings":573,"marketCap":563259,"netValueRatio":0.0043,"quarterlyChange":-0.27483309357825236,"stock":{"stockCode":"688256","tickerId":688256,"exchange":"sh","stockType":"company","name":"寒武纪"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9931398d79843000e57","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000007221,"stockCode":"019827","stockName":"26国债01","holdings":69000,"marketCap":6918217,"netValueRatio":0.0526,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:43.197Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eadc1398d79843fe8c20","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T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　　回顾基金在四季度的操作，大类资产配置上对高风险资产维持超配。国内权益部分，风格总体均衡，择机增加仓位。国内债券基金部分，组合久期低于债券资产部分基准指数的久期。在基金选择上，结合定量与定性的研究，优选长期有超额收益的基金标的。产品在运作期间，围绕投资目标，动态调整、优化组合配置结构。　　展望2026年一季度，外部因素方面，中美贸易摩擦处在缓和阶段，国内经济数据即将进入空窗期，资金与情绪面对A股市场的影响边际上升，目前来看总体偏向正面。考虑到A股估值已经回升至历史偏高水平，细分结构选择重要性上升，更为看好成长中具备增量政策支持、盈利支撑的方向，周期制造中关注反内卷更容易落地的方向，内需消费包括部分地产链可能存在正向预期差。港股四季度表现偏弱，经历回调后配置价值凸显，中期有望受益于国内经济的企稳回升、科技创新增强与美联储降息周期的延续等。　　国内债券方面，短期进入震荡期。后续债市潜在的扰动因素主要来自于国内经济基本面的恢复，包括持续低迷的价格指标能否寻得底部；潜在的积极因素，主要来自于美联储降息继续兑现、外部中美利差制约的减少。一季度组合在债券基金的部分预期仍以关注中短债策略为主。","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.142Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1458354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4808","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"2025年三季度，国内权益市场在科技成长相关板块引领下持续上行，中证800指数涨跌幅为19.8%。尽管三季度国内经济基本面偏弱运行，制造业PMI低于50的荣枯线、出口同比增速震荡下行、PPI同比处在-3%左右的低位，但国内权益在去年9.24提振信心以来继续选择对于中期积极因素给予更高的权重。具体来看三季度支撑风险偏好的积极因素包括，一方面，美国对中国加征关税相关政策未进一步升级，8月中贸易磋商决定对等关税再次延期90天；另一方面，7月初中央财经委会议强调“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，“反内卷”相关措施有助于企业盈利改善。对于国内债券市场来讲，对反内卷效果的担忧也逐步上升，通胀水平逐步触底的预期对债券市场来讲是增量的负面因素。同时，市场风险偏好提升推动资金从纯债流向含权资管产品，存在一定的股债跷跷板效应。三季度国内债券曲线陡峭上移，10年期国债收益率上行21BP至1.86%。　　海外方面，美股亦持续走高，三季度标普500指数区间涨跌幅为7.8%。美国通胀数据受关税的一次性推升逐步被市场接受，且劳动力市场数据的边际走弱推动美联储在9月议息会议上落地一次25BP的降息。预防式降息也有利于支撑全球风险偏好，新兴市场亚太表现更佳，日经225指数涨跌幅为11%、德国DAX指数涨跌幅为-0.1%。美债方面，10年期美国国债收益率在4%-4.5%区间震荡收于4.15%，较上季末下行8BP。 　　回顾基金在三季度的操作，大类资产配置上对高风险资产维持超配。国内权益部分，季末风格适当均衡，小幅降低二级债券基金持仓比例。国内债券基金部分，组合久期低于债券资产部分基准指数的久期。在基金选择上，结合定量与定性的研究，优选长期有超额收益的基金标的。产品在运作期间，围绕投资目标动态调整、优化组合配置结构。　　展望四季度，10月初中美贸易摩擦再次升级，权益市场的情绪面临阶段性压制。三季度A股融资余额同比增加29.4%至2.39万亿，对于融资持仓与成交占比较高的板块面临的潜在波动也将更明显。组合将以相对均衡的风格应对短期市场波动；从中期维度来看，国内权益仍具备较好的投资价值。一方面，关注10月四中全会对“十五五”规划的定调，尤其对产业发展的相关规划与政策。另一方面，随年末中央经济工作会议临近，仍可期待增量宏观经济政策出台以扭转三季度经济数据弱于预期的局面。港股短期亦受中美贸易摩擦影响，中期有望受益于国内经济的企稳回升、科技创新增强与美联储降息周期的延续等。　　国内债券方面，短期进入震荡期。后续债市潜在的不确定因素主要来自于国内经济基本面的恢复，包括持续低迷的价格指标能否寻得底部；潜在的积极因素，主要来自于美联储降息继续兑现、外部中美利差制约的减少。四季度组合在债券基金的部分仍以关注中短债策略为主。","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.140Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380992","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4807","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"2025年开年国内宏观经济运行平稳，春节之后Deepseek带动A股、港股相关科技股走强，但3、4月份美国对全球加征对等关税政策引发权益资产大幅调整，中证800一度回撤超过8%。市场很快重拾对国内稳内需政策的信心，且5月初中美贸易谈判取得积极进展，A股短暂下跌之后逐步震荡走高。上半年，中证800涨跌幅为+0.87%。国内债券市场表现为震荡行情，负面因素主要来自于权益风险偏好阶段性上升下的股债跷跷板效应，美国加征关税下对出口的担忧压制经济增长预期，叠加央行降准、降息落地，国内债券收益率于3月中转为下行，上半年中国10年期国债收益率累计下行2BP至1.65%。　　海外方面，上半年标普500指数区间涨跌幅为+5.5%，宽幅波动。节奏上受特朗普加征全球关税的影响，后随美国与多国贸易谈判、涉及减税的法案推进，驱动美股反弹。同期，德国DAX指数涨跌幅为20.09%，日经225指数涨跌幅为+3.06%。美债方面，10年期美债收益率宽幅震荡，收于4.23%。 　　回顾基金在上半年的操作，大类资产配置上对高风险资产维持中性到超配区间。债券基金部分，组合久期低于债券资产部分基准指数的久期，配置部分二级债基与可转债基金。另类资产方面，黄金的配置比例逐步下降。在基金选择上，结合定量与定性的研究，优选有长期获取超额收益能力的基金标的。产品在运作期间，围绕投资目标，动态调整、优化组合配置结构。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.137Z","mo":"展望下半年，美加征关税对出口链的负面冲击可能会反映在部分宏观经济数据的边际走弱上，7月政治局会议前后，为观察增量内需对冲政策的窗口期。基准情形下，预计各项储备政策适当前置落地，则可以维持中国权益资产中性偏积极的看法。结构方面，关注内需消费、科技领域的投资机会，“反内卷”在多个行业的推动也将有利于产品价格企稳与具备竞争优势企业的盈利改善。港股方面，上市公司盈利增长与国内经济复苏密切相关，同时估值受益于美债收益率下行，港股未来有望受益于国内经济的企稳回升、科技创新增强与美联储降息周期的延续。　　国内债券方面，二季度末债券收益率再次回落至1.65%左右，为近半年震荡区间的下沿，短期市场风险偏好有所抬升，债券收益率突破向下的动力不足。后续债市潜在的扰动因素主要来自于国内经济基本面的恢复，包括低迷的价格指标能否寻得底部；潜在的积极因素，主要来自于外部中美利差制约的减少，随下半年美联储降息有所兑现，国内债券收益率有望继续下行。考虑到两方面因素尚未明朗，仍需一定的时间确认趋势，组合在债券基金的部分仍以关注中短债策略为主。　　另类资产方面，关注潜在更广泛的价格反弹下的商品投资机会。目前组合中配置比例不高，如果“反内卷”政策有更多实质性政策落地或“托底”宏观经济增长政策力度超预期，则可以更加积极地参与相关商品ETF、商品主题基金的投资中。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1345596","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4806","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"2025年一季度，宏观经济运行平稳，国内权益市场总体震荡走平，中证800涨跌幅为-0.3%；但结构上不乏亮点。春节之后Deepseek带动A股、港股相关科技股走强，部分周期板块受益于产能去化，医药等消费股在季度末也有所表现。一季度政府债券发行较多，短端流动性小幅偏紧，叠加市场风险偏好上升，国内债券收益率整体上行。一季度，10年期国债收益率上行14BP至1.81%，曲线走平。　　海外方面，美股先涨后跌，标普500指数区间涨跌幅为-4.6%。进入2月中旬，美国对贸易伙伴的加征关税政策开始逐步落地，经济前景的不确定性上升，市场风险偏好回落。德国财政扩张计划逐步提上日程，欧元区股市表现明显强于美国，德国DAX指数一季度涨幅超过10%。美债方面，美国消费者信心走弱，市场对美联储年内降息预期升温，10年期美债收益率一季度下行35BP至4.23%。 　　回顾基金在一季度的操作，大类资产配置上对高风险资产维持中性到超配区间操作，超配港股为主，3月份考虑美国关税政策扰动，小幅降低组合的风险敞口。债券基金部分，组合久期偏低，配置部分二级债基与可转债基金。在基金选择上，结合定量与定性的研究，优选长期有超额收益的基金标的。产品在运作期间，围绕投资目标，动态调整、优化组合配置结构。　　展望后市，两会明确的全年经济工作目标符合预期，财政、货币等宏观经济政策延续去年9.24以来的基调，对于稳定经济运行与资本市场信心的效果依然可以期待。目前，我们对高风险资产延续中性偏积极的看法。国内权益方面，继续关注消费、科技方向，包括促消费行动方案相关政策落地的效果、AI应用落地等产业机会。港股方面，上市公司盈利增长与国内经济复苏密切相关，同时估值受益于美债收益率下行，港股未来有望受益于国内经济的企稳回升、科技创新增强与美联储降息周期的延续。国内债券方面，一季度债券收益率的反弹已反映了对经济增长预期、货币政策节奏预期的修正，债券收益率逐步回到更为合理的水平。后续债市潜在的扰动因素主要来自于国内经济基本面的恢复，包括持续低迷的价格指标能否寻得底部；潜在的积极因素，主要来自于外部中美利差制约的减少，目前市场定价美联储年内降息次数有所上调。考虑到两方面因素尚未明朗，仍需一定的时间确认趋势，二季度组合在债券基金的部分仍以关注中短债策略为主。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.134Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277087","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4805","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾2024年，国内权益市场宽幅震荡。一季度为经济数据相对空窗的阶段，流动性与情绪成为放大股市波动的因素。进入2月份，多项政策呵护下，市场流动性改善，主要股指企稳反弹。年中A股市场情绪再次走弱，一方面，国内经济数据低于预期；另一方面，美国大选的不确定性及潜在的中美贸易摩擦风险上升。直至9月底政策释放“稳股市、稳房市、稳经济”的积极信号后，市场情绪开始从低位大幅修复。在四季度行情的带动下，2024年A股主要指数收涨，中证800涨幅为+12.2%、中证偏股基金指数涨幅为+4%。2024年国内债券市场方面，国债收益率曲线逐步下移，经济增长与风险偏好均未出现对债市的持续压制，随着四季度“适度宽松”的货币政策基调明确，债券收益率下行有所加速，2024年全年10年期国债到期收益率下行88BP至1.68%。海外方面，美股震荡上行，标普500指数全年涨幅为+23.3%。年中，美联储开启新一轮降息周期，主动应对潜在的劳动力市场走弱的风险，收益率下行提振美股估值表现。11月初美国大选落定，胜选党派主张更大力度的减税政策、放松监管政策或将有利于美股盈利增长，进一步支撑美股市场的走高。2024年，10年期美债收益率在3.6%~4.9%左右的区间大幅波动，年末收于4.58%，年内上行72BP。                                                                        回顾基金在2024年的操作，大类资产配置上对高风险资产维持中性到超配区间操作。A股风格上，逐步增加成长基金配置。债券基金部分，纯债债基以中、短信用策略配置为主，同时优选稳健二级债基与阶段性配置可转债基金以增厚组合收益，增配海外债券基金。在基金选择上，结合定量与定性的研究，优选长期有超额收益的基金标的。产品在运作期间，围绕投资目标，动态调整、优化组合配置结构。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.132Z","mo":"展望后市，国内权益市场方面，国内宏观经济政策开始积极调整，11月初12万亿地方财政债务置换方案出台、四季度货币政策表述转为“适度宽松”，总体起到了稳定资本市场信心的效果。目前，我们对高风险资产持中性偏积极的看法，后续关注3月初两会制定的经济工作目标、财政政策的发力方向，跟踪评估政策对经济基本面的影响。A股结构上，关注2025年消费品“以旧换新”政策力度、AI应用落地等产业机会。港股方面，上市公司盈利增长与国内经济复苏密切相关，同时估值受益于美债收益率下行，港股未来有望受益于国内经济的企稳回升、科技创新增强与美联储降息周期的延续。对于国内债券来讲，托底经济增长的政策在发力中，内外利差仍为负值，相较A股股息率，国内债相对估值亦较贵。但考虑到当前处在地方政府化债进程中、实际利率高位下，货币政策为支持性的基调，国内债券的风险相对可控。四季度债券收益率的大幅下行反映出对于潜在的降准、降息已有较大程度的抢跑，且年初将进入新一轮稳增长政策验证期，长久期利率的波动或有上升，后续仍以中短债策略为主。海外资产方面，从全球宏观变化来讲，美联储降息周期的开启叠加美国大选结束，市场对于经济周期的延长接近长期增长趋势实现“软着陆”的基准情形信心逐步上升。美国关税、移民政策等增加了通胀与劳动力市场的不确定性，美债收益率或在当前水平维持较长时间，这也为组合择机配置海外债券基金提供了更长的时间窗口。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255678","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4804","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾2024年三季度，国内权益市场先震荡下行、后大幅反弹，区间中证800上涨16.1%。三季度前期，国内多项经济指标有所走弱，在担忧经济下行趋势延续、企业盈利恢复乏力的谨慎情绪中，A股仅红利风格微涨。至9月24日金融部门的国新办发布会及9月26日的政治局会议，政策面逐步释放了稳股市、稳房市、稳经济的信号，A股开启快速上涨，中证800修复年初以来全部跌幅。国内债券方面，10年期国债收益率一度大幅下行至2.0%，随9月底政策面稳经济预期升温而快速反弹，全季度下行6BP至2.15%。海外方面，美股延续小幅反弹。8月初，日央行加息且表述超预期鹰派叠加美国劳动力市场数据有走弱迹象，海外权益市场一度大幅波动。在随后的9月议息会议上，美联储以给足市场期待的50BP开启本轮降息周期，10年期美债收益率降58BP至3.79%。  从全球宏观变化来讲，9月份美联储开启本轮首次降息，且幅度为超出部分市场参与者预期的50BP。美联储的货币宽松操作开启，美元指数走弱，有利于新兴市场流动性环境的改善。三季度以来，离岸人民币兑美元升值幅度在4%左右，国内资产对全球投资者的吸引力也有所上升；港股市场更为受益于美联储降息周期的启动。国内宏观方面，9月24日金融部门的国新办记者发布会与9月26日政治局会议讨论经济议题共同释放出稳股市，稳房市，稳经济的信号。结合内外因素的有利变化，我们在组合资产配置层面适当提升风险偏好。后续我们会关注政策兑现程度，进一步评估政策对经济的影响，进而调整投资组合的结构。我们现在已经看到降准降息的兑现，十一之后我们会关注机构互换便利工具落地，地方债以及国债加速发行，已确认经济基本面是否会出现实质改善，这也将决定内需消费和传统投资相关行业的改善力度。同时，与中长期经济结构调整方向相匹配的科技成长方向，也有望受益于相关产业的支持性政策。对于国内债券来讲，托底经济增长的政策在发力中，内外利差仍为负值，国内债相对A股股息率所反映的估值亦较贵。但考虑到当前处在地方政府化债进程中、实际利率高位下，货币政策为支持性的基调，国内债券的下行风险相对可控。考虑当前进入新一轮稳增长政策验证期，长久期利率的波动或有上升，后续关注中短债策略为主。海外方面，市场预期美国经济软着陆，美股盈利增长或支撑当前的估值水平。随美联储降息落地，美债在货币政策宽松周期中将受益，收益率下行也有利于美股估值的维持，尤其是大盘风格。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.129Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179694","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4803","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾上半年，国内权益市场总体表现震荡。一季度为经济数据相对空窗的阶段，流动性与市场情绪成为放大股市波动的因素。进入2月份，多项政策呵护下，市场流动性恢复，主要股指企稳反弹。4月底的政治局会议在涉及房地产行业的表述上释放了积极的信号，会议同时提到政府债券发行将加快，以及随后多项支持“以旧换新”的细则出台，提振了国内权益市场的信心。但在市场缺乏增量资金的背景下，5月底市场在等待政策效果的验证，情绪转向防御。国内债券方面，配置需求与市场对继续降准、降息的预期推动一季度债券收益率下行，二季度规范“手工补息”使得部分存款流向债券市场，多重因素推动债券收益率震荡下行。海外方面，美国经济韧性强于预期，美股在一季度表现较好，二季度美股延续反弹。10年美债收益率由3.86%反弹至4.37%。欧央行在6月议息会议上已率先降息，本轮美联储在开启降息上滞后于欧央行，随美国通胀数据回落与劳动力市场数据弱于预期，市场对美联储年内降息的预期升温。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.127Z","mo":"今年两会制定的经济目标符合市场预期，就业目标高于往年，体现对经济稳定运行的诉求，对新质生产力的强调也体现了中长期目标中对经济质量提升的关注。4月政治局会议后，稳内需政策迎来一波加码。在外需对经济增长起到重要支撑的同时，随着稳定内需政策效果的显现，有望促进供、需格局的再平衡，价格也将从偏弱的预期中有所恢复。对于国内权益来讲，当前历史绝对估值分位、相对债券资产的估值均处在较高吸引力的水平，具备长期配置价值。近期，企业盈利预期指标有所企稳，后续关注企业盈利预期能否有上修的扩散。二季度市场资金面总体平稳，两融、北向资金有所减弱，通过宽基ETF流入的资金量在季末有所增加；在存量特征明显的市场中，各行业表现的持续性偏弱，在关注大盘风格、盈利因子的同时，后续在组合操作上将保持灵活度。对于国内债券来讲，托底经济增长的政策在发力中，内外利差仍为负值，相对A股配置价值处在偏低的位置。当前处在地方政府化债、实际利率高位背景下，货币政策延续支持性的基调，国内债券的下行风险相对可控。考虑央行对债券利率的多次表态，长久期利率的波动或有上升，后续仍以中等久期信用策略为主。海外方面，市场预期美国经济软着陆，如随年内降息落地，美债在货币政策宽松周期中有望受益，收益率下行也有利于美股估值的维持。欧央行率先开启降息，欧股的估值水平相对较低、盈利水平高于疫情前，在海外区域配置中的吸引力亦有所上升。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149561","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4802","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾2024年一季度，国内权益市场经历了较大的波动。一季度为经济数据相对空窗的阶段，叠加春节错位使得经济数据受基数的影响较大，因此，相较经济基本面而言，流动性与情绪成为放大价格波动主要因素。进入2月份，多项政策呵护下，市场流动性逐步恢复，前期调整幅度较大的高贝塔行业反弹居前，主要指数亦在一季度小幅收涨。两会期间，央行表示后续在降准上仍有空间，国内债券收益率在一季度整体下行，10年国债收益率降至2.29%。海外方面，美国经济韧性强于预期，美股在一季度表现较好。美债收益率反弹至4.2%左右，2月通胀数据高于预期，对通胀顽固性的担忧有所上升。   前期总量政策的积极调整为2024年经济增长的修复积蓄了动能。两会制定的主要经济目标符合市场预期，就业目标高于往年体现对年内经济稳定运行的诉求，对新质生产力的强调也体现了中长期目标中对经济质量提升的关注。结构上，过去两年承压的传统行业面临的环境趋于改善；适应国内需求变化的科技创新、消费服务等领域在政策支持下也有望迎来较好的增长。同时，外需对出口的拉动也在逐步改善。整体供需格局的平衡，也将有利于价格从偏弱的预期中恢复，进而反映在企业的盈利水平的提升上。对于国内权益来讲，维持相对看好。当前历史绝对估值分位、相对债券资产的估值均处在较高吸引力的水平，具备长期配置价值。去年底以来，企业盈利预期指标有所企稳，并有望逐步修复。一季度市场资金流波动较大，近期以恢复平稳，后续关注市场增量资金流入的稳定性与负债属性。对于国内债券来讲，托底经济增长的政策在发力中，内外利差仍为负值，相对A股配置价值处在偏低的位置。但考虑到当前处在地方政府化债进程中、实际利率高位下，货币政策仍有进一步宽松的空间，国内债券的下行风险相对可控。同时，需关注二季度政府债券发行节奏的阶段性影响。海外方面，市场预期美国经济软着陆，尽管短期通胀回落有所曲折，但美联储维持年内降息的前瞻指引。如随年内降息落地，美债在货币政策宽松周期中将受益，收益率下行也有利于美股估值的维持。对于港股，来自国内经济基本面、海外高利率环境的压力均有望逐步缓和。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.124Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076115","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4801","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾2023年，一季度国内宏观经济形势开局良好，二季度疫后经济修复的脉冲动能开始环比减弱，市场对中长期经济问题的担忧随之上升，国内权益市场开始震荡走弱。进入下半年，7月政治局会议开始，政策面陆续释放了“稳经济”的信号。随着金融工作会议、年底中央经济工作会议的召开，政策面发力扩内需、防范化解风险的信号更加明朗，财政与货币增量政策持续落地。国内债券收益率曲线全年震荡下移。海外方面，美国上半年就业市场韧性强于预期，市场对于美国经济陷入衰退的预期下降，美股表现较好。随着年中通胀回落趋势逐步确认，美联储对货币政策的表态趋于鸽派，美债收益率在四季度冲高回落，进一步有利于风险资产在年末的上涨。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.121Z","mo":"前期总量政策的积极调整为2024年经济增长的修复积蓄了动能。后续关注两会将制定的各项经济目标，以及财政、货币政策发力的力度，其对各类资产的潜在回报与市场信心的恢复均较为重要。新旧经济动能的结构调整过程中，“先立后破”的定调有望为旧经济托住下行的底，同时，经济内生的修复动力在经历疫后第一年的曲折后，一些适应国内需求变化的科技创新、消费服务等领域也有望迎来较好的增长。对于国内权益来讲，当前历史绝对估值分位、相对债券资产的估值均处在具有较高吸引力的水平，具备长期配置价值。2023年底企业盈利预期指标有所企稳，并有望逐步修复。进入2024年，关注市场能否有增量资金流入，以打破存量资金博弈的格局。对于国内债券来讲，托底经济增长的政策在发力中，内外利差仍为负值，相对A股配置价值处在偏低的位置。但考虑到当前处在地方政府化债进程中、实际利率高位下，货币政策仍有进一步宽松的空间，国内债券的下行风险相对可控。海外方面，市场预期美国经济软着陆，且随着通胀回落美联储有望快速进入降息周期，美债在货币政策宽松周期中有望受益，收益率下行也有利于美股估值的维持。对于港股，来自国内经济基本面、海外高利率环境的压力均有望逐步缓和。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050881","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a4800","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾前三季度，一季度国内实际GDP同比+4.5%实现了良好的开局，低基数下二季度实际GDP增速回升至+6.3%略低于预期；7月底政治局会议以来多项稳经济政策落地，包括央行操作降准与降息、以一线城市调整“认房又认贷”为标志的房地产需求端政策放松等，市场主体对经济的信心处在逐步恢复的过程中。在政策预期改善与经济现实偏弱的组合状态中，三季度国内股票市场震荡走弱，中证800指数下跌-4.3%；海外加息周期尾声的高利率环境也对国内资产有边际的负面影响，A股成长风格表现相对落后。国内债券收益率先下后上，10年期国债收益率一度下行至2.54%，随着8月底地产政策调整落地、短端流动性边际趋紧反弹至2.67%。海外资产方面，美国就业市场韧性强于预期，市场对于美国经济软着陆的预期升温，同时对于美联储在更长时间内维持高利率的预期上升，标普500指数震荡下跌-3.6%，10年期美债收益率升至4.58%，黄金价格震荡为主，季末小幅收跌。对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值均处在较高吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。近期稳内需政策的逐步落地对于市场信心有所提振，8月以来政府财政支出边际加速、房地产需求端政策加码，叠加大多数行业当前库存处在历史偏低水平，年底前稳经济政策效果能够在数据改善中有所验证的概率较高。结构上，关注受益于稳内需政策加码的领域，包括地产后周期与基建，以及信创与自主可控等领域。对于国内债券来讲，国内托底经济增长发力，内外利差仍为负值，相对配置价值处在偏低的位置。考虑到央行宽松操作延续概率较高，国内债券的下行风险也相对可控。海外加息周期接近尾声，美债中期机会逐步显现。海外权益面临的盈利下调风险在增大，银行风险事件以及可能持续更久的高利率会导致一定程度的信用收缩，并向需求传导。因此，可等待更好的时机配置发达国家权益资产。对于港股，来自国内经济基本面、海外高利率环境的压力均有望在四季度边际缓和。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.119Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银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观经济基本面运行偏弱，全球金融市场面临的不确定性明显上升。尤其在上半年，尽管我们在另类资产、国内债券的配置上取得了一定的收益，但难抵风险资产普遍大幅回撤。下半年以来，考虑到国内与海外发达经济体所处经济周期位置的不同，我们逐步调降对发达市场权益资产的配置，增配海外债券资产。进入四季度，随着美国通胀回落、国内防疫政策与稳增长政策积极的调整，我们上调了对国内权益与港股资产的配置，缩减了对长久期利率债的配置。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.111Z","mo":"展望2023年，对于国内权益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产的估值均处在具备吸引力的水平，为长期投资提供一定安全边际。2022年四季度以来，最大的积极变化来自于宏观政策、疫情防控政策的积极调整，相信政策效果将在2023年有所体现。结构上，利好受益稳内需政策加码的领域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加的基建、信创、自主可控等领域；对消费服务业领域保持关注，但相关板块的共识度已在股价中有较充分的反映、博弈情绪较浓，后续波动可能增加。对于国内债券来讲，国内经济增长预期改善不利于长久期债券，内外利差仍为负值，总体维持相对谨慎的看法。海外金融市场对于美联储放缓加息已有较充分的预期抢跑，从美联储、欧央行的最新预测来看，均上调2023年的通胀预期、下调经济增长预期，趋向于滞胀预期的增强，在这样的宏观情景假设下，我们倾向于认为可以等待更好的时机配置发达国家资产。当然，我们认为发达市场债券的机会将早于权益。对于港股，尽管2022年四季度有所反弹，但估值仍在历史较低位置，监管政策趋于呵护，海外流动性趋紧的局面有所缓解，叠加内地疫情防控放松利于经济修复，具有较好的配置价值。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=872709","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47fc","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾三季度，国内经济基本面逐步走出二季度受疫情冲击的低点，但在海外央行加息节奏加快、地缘政治冲突下，外需回落预期增强。内外因素叠加，经济数据继续改善的动能与预期均有所减弱。A股市场总体表现低迷，主要指数在三季度下跌10%以上。国内债券市场在8月MLF利率超预期下调10BP后经历了一次性的收益率下行，此后到期收益率逐步震荡走高。海外方面，美国通胀数据高位反复、就业市场数据较强，美联储鹰派超预期打压风险偏好，海外权益在三季度先涨后跌为主。海外债券市场收益率跟随加息预期大幅上行，10年期美债到期收益率一度上行突破4.0%，发达市场REITs受海外债券收益率上行影响有所调整。 对于国内权益来讲，经历三季度的持续调整后，估值吸引力上升，为长期投资提供一定安全边际。从过往经验来看，当出口成为经济增长的拖累项后，稳内需政策相机加码的必要性将上升；但在这一过程中，市场对政策效果往往抱有疑虑，需在经济数据连续改善确认后，才会对宏观环境给予更正面的解读。从A股情绪面看，多项指标处在中性偏低位置，潜在极度负面情绪下可能有阶段性反转的机会。结构上，关注房地产需求端政策放松效果以及疫情形势演变。对于国内债券来讲，内外利差不断扩大，来自汇率端的制约增多，且资金面极度宽松的状态较大概率会随着实体融资需求恢复而边际趋紧，维持相对谨慎。海外金融条件总体偏紧，衰退预期的升温也将向企业的盈利传导，海外权益具有较大不确定性。港股估值在历史较低位置，对支持平台经济健康发展的政策表述增多，香港地区疫情防控放松利于经济修复，投资吸引力上升。美债收益率持续反弹，对金融体系的稳定性构成挑战，随四季度通胀同比数据回落，美联储鹰派可能有所缓和，美债的长期配置价值渐显。发达市场REITs基本面有较强的韧性，若美债收益率上行压力降低，此类资产的估值有望得到修复。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.108Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810239","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47fb","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾上半年，全球金融市场都经历了较大的波动。年初，美联储加息预期升温，美债收益率大幅上行，掀起一波全球风险资产的集体回调。2月底俄乌冲突升级，欧美对俄不断升级的制裁措施也引发了整体新兴市场出现一定程度的资金流出。国内3月下旬的本土疫情扩散及防控延续至二季度，经济活动受到了较大的影响。欧美通胀数据持续超预期，引发了多国央行加快货币政策收紧的步伐。海外权益在面临经济增长预期不断下调的形势下，风险偏好持续低位。但由于内外经济周期位置不同、政策节奏分化，国内经济与股市在进入5月后沿着疫后复苏的逻辑在演绎，叠加内外资金推动，国内权益走出了相对独立的上涨行情。国内国债到期收益率窄幅波动，资金利率持续处在较低位置下杠杆策略表现较好，信用利差收窄，主要债市指数普遍录得正收益。发达市场REITs受海外债券收益率上行影响有所调整。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.106Z","mo":"对于国内权益来讲，经历二季度的大幅波动后，中证800估值回到过去10年的中位数附近。国内经济边际上在改善，但修复水平待数据验证。短期市场情绪处在热度较高的位置，临近半年报披露期，业绩能否兑现将是行情能否延续的关键。结构上，可以关注疫后经济修复与稳内需增长的领域。对于国内债券来讲，央行货币政策对外部环境偏紧与通胀上行的考虑增多，资金面极度宽松的状态较大概率会随着实体融资需求恢复而边际趋紧，维持相对谨慎。海外金融条件总体偏紧，衰退预期的升温也将向企业的盈利传导，海外权益具有较大不确定性。港股估值在历史较低位置，对支持平台经济健康发展的政策表述增多，投资吸引力上升。美债收益率在高位震荡，高通胀对消费的负面冲击开始凸显，市场对衰退的担忧开始升温，发达市场利率债的长期配置价值渐显。发达市场REITs基本面有较强的韧性。若美债利率上行压力降低，此类资产的估值将大概率得到修复。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=787149","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47fa","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾一季度，海外多重不利因素影响了国内股票市场的风险偏好。季初，美联储加息预期升温，美债收益率大幅上行，掀起一波全球风险资产的集体回调。2月底俄乌冲突升级，欧美对俄不断升级的制裁措施也引发了整体新兴市场出现一定程度的资金流出。国内政策延续去年底中央经济工作会议以来的逆周期加码的基调，1~2月经济基本面数据好于预期，但进入3月后多地疫情散发对经济修复的节奏带来了不小的影响。国内权益在本季度出现大幅持续回调，价值风格跑赢成长；国内债券市场到期收益率涨跌互现，信用利差扩张，主要债市指数多录得小幅正收益。海外权益市场大幅波动，欧美股市先跌后涨，全季小幅下跌。发达市场REIT受基本面改善的驱动，且与其他资产低相关性明显，表现出相对收益。对于国内权益来讲，经历一季度的调整后，估值大概处于过去10年的1/3分位，中长期已经较有吸引力。市场谨慎情绪有一些释放，但还不是很充分。市场对盈利下行基本达成共识，政策托底信号也很明显。对于国内债券来讲，当前收益率水平已处在历史偏低位置，相对于国内经济基本面来讲估值偏贵；国内政策仍在强调宽信用，这往往是历次收益率拐头向上的核心信号。此外，美联储已经启动加息，中美利差快速收窄、外资有所减持。海外资产方面，尽管美债期限利差接近倒挂，但美国经济衰退大概率不会这么快到来。香港地区疫情好转，利好港股市场。发达市场REITs基本面持续改善，在通胀的环境中将会有不错的表现，尽管美债收益率上升会阶段性影响其表现。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.103Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728665","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47f9","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾2021年，全球主要经济体进入了后疫情时代。虽然有变异毒株的出现，部分地区重新封锁，但资本市场受疫情的影响逐渐减弱，随着疫苗的推广，经济复苏态势非常明确。各大类资产中原油和发达市场REITs表现领跑，权益市场也有不错的表现。A股权益中周期板块和新能源产业链表现最为突出。三季度开始国内经济下行压力增加，宽松的货币政策预期逐渐加强，随着央行降准降息，债券市场走出了一波显著的牛市。美国通胀高企，美联储货币政策收紧成为影响权益类资产的主要因素。四季度高景气的板块估值受到压制，出现明显的调整。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.100Z","mo":"展望未来，疫情对全球经济的影响逐渐趋弱，海外经济复苏，流动性收紧是主要宏观大环境，在此影响下国内稳增长的财政政策将逐渐开始发力。国内经济虽然还有下行压力，但是在政策持续加码下，权益市场也大概率达到阶段底部位置。稳增长和高景气是投资的两大主线。在宽松货币政策下，近期国内债券收益率也达到阶段的低位，未来大概率震荡上行，对长久期需要保持谨慎。在美联储加息预期下，美国债收益开始持续走高，长期配置价值凸显。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=714869","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47f8","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"回顾三季度国内经济继续走弱，除出口维持高增长外，生产、消费均持续走弱，PPI同比创年内新高，下游企业压力尚未缓解。央行下调金融机构存款准备金率，市场重拾对货币政策宽松的预期。部分行业的监管政策引发市场担忧，北上资金大幅净流出。市场担忧个别房企风险事件的扩散，且随着美联储议息会议临近，不确定因素增加，海外权益市场涨跌不一，国内权益本季度整体呈现震荡格局。三季度上证综指小幅下跌，小盘价值风格涨幅明显。能源供给缺口加剧，原油及上游周期股显著上涨。近期出口表现较好，消费略有改善，生产仍在低位。但整体经济仍有稳增长的压力，尤其是消费或延续弱复苏、前期支撑较大的出口面临高位回落。预期财政政策会更积极，并且会宽货币、宽信用支持中小微企业。政府基建投资有望继续加码。流动性方面，海外宽松力度逐渐收敛，国内货币政策仍以稳为主，整体宏观流动性有望继续保持合理充裕。市场资金供需相对平衡，融资余额持续上升，境内机构资金和北上资金持续流入。高景气度行业近期有一定比例的回调，估值得到部分消化，进一步下跌的空间有限。若前期涨幅过大的周期行业出现回调，资金很可能重新趋向科技板块。在信用风险出清之前，对信用债仍保持谨慎态度。美联储9月议息表态较鹰派，强化缩减量化宽松的指引，美债利率或将重拾上升趋势。REITs基本面仍在改善中，但随着疫情反复或大概率震荡。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.098Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=658768","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47f7","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007221,"sao":"年初变异的新冠病毒给市场带来一丝阴霾，但在疫苗注射的推广下，经济复苏仍在比较明确的道路上。1月份公募基金IPO规模创下历史新高，风险偏好提升，流动性充足，市场大幅上涨。随着海外经济强劲复苏，推升原油等大宗商品价格上涨。对通胀的担忧推升10年期美债收益率上行，货币政策边际趋紧，风险资产承压，高估值权益资产大幅调整。二季度以来国内各项主要宏观指标显示经济面临较大的下行压力。PPI高位运行，市场预期其大概率见顶，对通胀的担忧下降，利率下行，资金面成为驱动股债上涨的主要因素。风险偏好抬升，各大类资产涨幅明显。海外经济依旧强劲复苏，推升原油继续大幅上涨。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.095Z","mo":"驱动近期行情的宏观主导因素是政策和流动性比预期友好，同时市场的风险偏好和交投情绪进入上行周期。展望后市，市场大概率回归基本面驱动。国内投资、消费依旧偏弱，海外需求虽然较强，但美国消费由商品转向服务，对国内出口拉动减弱，未来国内经济仍有较大的下行压力。若风险偏好降低，市场趋于防守，风格可能重新偏向低估值风格。随着中报业绩期的到来，市场仍充满结构性机会，景气度高、盈利预期明确的行业仍将得到市场的青睐。美国就业数据向好可能带来量化宽松减码的进度快于预期，该风险因素将大概率扰动市场。近期国债收益率在中枢下沿运行，未来利率趋势易上难下，对长久期保持谨慎。信用风险仍有较大的爆发可能，利率债优于信用债。REITs基本面将大幅改善，在通胀环境下预计会有较好的表现。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel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展望二季度，全球疫情随疫苗普及压力逐步缓解，虽然部分地区疫情仍有反弹，但疫苗的接种仍在加速，经济逐步恢复至疫情前水平。国内经济增长边际趋缓，货币政策虽向常态回归，但节奏相对温和。近期权益市场的调整，更多是估值层面的修正，现在的估值已经开始吸引配置型资金入场，北上资金流入明显。3月下旬国内债券利率已经开始下行，缓解了白马成长股的估值压力。经济复苏期，盈利上行是支撑股价上涨的主要因素，市场大概率会重新关注盈利和估值相匹配的标的。海外经济复苏带来企业盈利复苏预期加强，货币政策仍以宽松为主，带来较好的全球配置机会。国内债市经过较长时间的调整后性价比逐步体现，当前在经济复苏上升期、通胀预期仍强情况下十年国债利率仍可能上行，但空间已经收窄，长端配置价值逐步显现。REITs基本面预期将大幅改善，在通胀环境下将会有较好的表现。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.092Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574867","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47f5","stockId":3000000007221,"sao":"2020年发生的事件将深远地影响人类的政治经济生活。年初突发其来的新冠疫情以及年末美国大选，成为贯穿全年的风险因素。各国为了拯救疫情下的经济开始实施宽松的货币政策和经济刺激方案。在处于衰退边缘的经济环境下，几乎各主要经济体的股市都创出新高。随着资本市场对风险因素的消化，加上随之而来疫苗的推出以及美国大选落地，经济复苏成为驱动市场的主因。在主要的经济体中，中国率先控制住疫情，经济领先复苏。A股市场涨幅居前，且结构分化严重，成长风格大幅超越价值风格。行业层面看，新能源、食品饮料、医药生物涨幅居前。海外权益资产中，美国创出了历史新高，日经225指数也创出了近二十年来的新高。国内债券收益率2020年初下行，随着经济复苏的预期，国内债券收益率2020下半年开始走高。美联储采取无限量QE，美债利率处于历史底部。2020年初避险需求增加，黄金2020上半年走强，创出历史新高，随后开始走弱。美元持续贬值，大宗商品价格抬升。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.090Z","mo":"展望未来，经济明确复苏是驱动市场的主因，在疫苗的利好刺激下，经济复苏预期加强，全球风险偏好均有所提升。开年市场流动性相对充裕，公募基金发行回暖有望为市场提供增量资金。经济复苏叠加通胀预期，低估值顺周期板块配置价值相对更高。科技仍是配置的主线，新能源、电子等行业将继续受益于景气度提升和增量资金的流入。流动性边际转向，利率债出现反弹，短端下行更多，期限利差修复到位，短期可能反弹已经到位。目前债券收益率处于高位，中长期看债券仍具有较高的配置价值。发达市场债券收益率处于低位，随着经济复苏，利率走高概率增大，海外发达市场债券面临较大的回调风险。疫情对REITs的基本面影响较大，随着疫苗接种，疫情影响趋弱，在经济复苏的背景下，REITs凸显配置价值。美元持续走弱，进一步推升大宗商品价格上升，通胀预期利好黄金。","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":100801182950,"name":"蒋华安"}]},"announcement":{"linkText":"上投摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560417","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca7f7fea5b3eb04a47f4","stockId":3000000007221,"sao":"回顾三季度，美元走弱，资金大幅流入新兴市场。季度初期国内权益市场大幅走强，7月中旬以后，权益市场震荡下行，前期强势板块出现回调。随着经济复苏的信号越来越强，货币政策边际趋紧的预期抬升，大盘风格显著跑赢小盘风格，价值成长风格表现均衡。顺周期的成长性行业表现突出，军工、电气设备、汽车等行业涨幅居前。在货币政策趋紧的预期下，国内债券收益率持续走高，短端涨幅高于长端，国债收益率曲线进一步趋平。美国大选、海外疫情再次爆发等因素压制了海外权益市场的风险偏好，在强力的经济刺激政策下，美国经济边际改善。欧洲疫情二次反弹，欧股表现显著弱于美股。美债收益率已在历史底部，随着经济的改善，新兴市场债的配置价值优于发达市场债。避险和抗通胀需求减弱，黄金从高位回调。展望后市，前期主要的风险因素对资本市场的影响开始钝化。在货币、财政等政策的刺激下，经济显著复苏，且呈现逐步进入正常状态的迹象。国内经济逐步恢复，企业盈利景气度逐步修复，宽信用政策仍在推进，顺周期板块和高景气度的科技行业仍是配置主线。国内债券收益率已至前期高点，具有长期配置价值。海外疫情反复以及美国大选是近期最大的不确定因素，未来经济复苏是影响市场的核心因素。若美国经济复苏，利率走高，美元指数走强，将会对其他市场造成资金压力，在历史底部的美债收益率可能边际上走高，发达市场利率债相对新兴市场债风险较大。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:23.087Z","fund":{"_id":3000000007221,"stockCode":"007221","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-06-25T16:00:00.000Z","setUpScale":204153000,"market":"a","tickerId":7221,"custody":"中国建设银行股份有限公司","name":"摩根锦程均衡养老目标三年持有期混合型基金中基金(FOF)","shortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)(007221)","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6594,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-05-31T20:32:55.460Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-01T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050380000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"摩根锦程均衡养老三年持有混合(FOF)","fofFundFlag":1,"pinyin":"mgjcjhylmbsncyqhhxjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20610029","stockType":"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