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{"stock":{"_id":3000000007217,"stockCode":"007217","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7217,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选C","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50630000","tickerId":50630000,"name":"浙商基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"饶祖华","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020452","exchange":"fm","tickerId":182608250760}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007217,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_h_a":2672,"f_h_s_a":7071,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.05590000000000006,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.06530000000000002,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0559,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0653,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007217,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8993,"f_p_r_fys_ssrp":0.3715524911032028,"f_p_r_m1_ssc":9202,"f_p_r_m1_ssrp":0.4524508205629823,"f_p_r_m3_ssc":9077,"f_p_r_m3_ssrp":0.4368664609960335,"f_p_r_m6_ssc":8790,"f_p_r_m6_ssrp":0.509272954829901,"f_p_r_y1_ssc":8330,"f_p_r_y1_ssrp":0.5670548685316364,"f_p_r_y2_ssc":7719,"f_p_r_y2_ssrp":0.6122052345167142,"f_p_r_y3_ssc":6925,"f_p_r_y3_ssrp":0.737579433853264,"f_p_r_y5_ssc":4303,"f_p_r_y5_ssrp":0.7361692236169224,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9144,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.40369681723723067},"fp":{"stockId":3000000007217,"type":"fp","f_p_r_fys":0.10977799542931832,"f_p_r_m1":0.09256729610285275,"f_p_r_m3":0.03706811074670169,"f_p_r_m6":0.05992900200112694,"f_p_r_y1":0.22446603357293426,"f_p_r_y3":0.08209411674305334,"f_cagr_p_r_fs":0.07796197828259954,"f_p_r_d1":-0.004715333566189472,"f_p_r_y2":0.23084231566552127,"f_p_r_y5":-0.05688502256626515,"last_data_date":"2026-05-05T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007217,"type":"ff","f_m_f":4175505,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":695917,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":4871422,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-09-19T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-09-22T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000007217,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-05T16:00:00.000Z","f_nv":1.3597,"f_nv_cr":0.017891899985027493},"f_as":{"stockId":3000000007217,"type":"f_as","f_tas":14332298.562399998,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj"}],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000007177,"stockId":600331,"holdings":257000,"marketCap":3772760,"netValueRatio":0.0113,"quarterlyChange":0.14777169663799872,"stock":{"stockCode":"600331","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":600331,"name":"宏达股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000007177,"stockId":300953,"holdings":20000,"marketCap":3490400,"netValueRatio":0.0104,"quarterlyChange":0.03868587072967533,"stock":{"stockCode":"300953","tickerId":300953,"exchange":"sz","stockType":"company","name":"震裕科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000007177,"stockId":2948,"holdings":665600,"marketCap":3447808,"netValueRatio":0.0103,"quarterlyChange":0.1562500000000009,"stock":{"stockCode":"002948","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2948,"name":"青岛银行"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000007177,"stockId":2807,"holdings":747200,"marketCap":3392288,"netValueRatio":0.0101,"quarterlyChange":-0.006564551422320042,"stock":{"stockCode":"002807","exchange":"sz","stockType":"company","tickerId":2807,"name":"江阴银行"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-16T16:00:00.000Z","fundId":3000000007177,"stockId":603305,"holdings":231246,"marketCap":3383128,"netValueRatio":0.0101,"quarterlyChange":-0.09579728059332526,"stock":{"stockCode":"603305","exchange":"sh","stockType":"company","tickerId":603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月工业增加值增速为6.3%；需求以固投、社零、出口三大指标衡量，1-2 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17.1%，出口和消费偏强，投资偏弱。价格方面，CPI 低位、PPI 弱复苏。政策以稳增长、促转型为主。　　A股修复回暖，万得全A涨27.65%。中长期资金持股市值约 23 万亿元、同比增 36%。行业表现呈现分化，AI 算力（通信、电子）、有色（黄金、铜）领涨；食品饮料、地产、煤炭低迷，消费与传统行业转型承压。　　展望2026年，预计GDP增速4.5%-5.0%，CPI转正、PPI 回暖，经济由政策托底转向内生修复，出口韧性强、消费稳、投资缓升。货币延续宽松（或降准降息各10bps），财政聚焦新质生产力与民生；风险主要包括地产调整与外部需求波动等。　　A股方面，波动率预计有所抬升，行情由估值扩张转向盈利驱动，沪深300与MSCI中国盈利增速或达14%；中长期资金持续入市，市场韧性增强。行业方面，主线依然聚焦在科技赛道，包括上游资源品、国产算力/半导体替代、AI从硬件转向商业航天等。另外高端制造受益海外高毛利与全球需求，新能源汽车、智能装备出口延续强势。顺周期修复也值得关注，地产链边际修复带动消费回暖，金融受益市场活跃与长端利率企稳等。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1448236","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a19","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号来自于浙商基金智能权益投资部的 AI 模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。三季度以来，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截止2025年三季度末，组合行业配置重点在机械设备、医药生物、计算机等板块。　　2025年三季度，从基本面看，国内延续结构性景气行情，M2数据持续改善，但内需始终偏弱；海外方面通胀数据温和，就业数据连续三月低于预期，美联储9月17日正式降息。A股市场整体受宏观事件影响减弱继续震荡上行，结构性行情突出，AI相关行业板块继续强势上涨。　　展望四季度，国内经济小幅震荡，但风险不大，主要体现在出口和消费预计缓慢下行，投资在政策发力下有所对冲；中美关税在可预期的范围内很难有大幅度下降（一方面从全球其余国家目前关税的横向对比，另一方面从中美双方的诉求出发）。所以宏观环境仍然支撑A股延续震荡上行态势。基本面维度，A股估值处于中偏高位置，盈利增速二季度持平，股债风险溢价处于中位数水平。风格维度，大小盘风格看好小盘风格，价值成长风格看好成长风格。","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.367Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1380430","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a18","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截止2025年二季度末，组合行业配置重点在银行、非银、电子等板块。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.364Z","mo":"2025年二季度A股市场波动较大，4月初受到关税事件影响快速下跌，之后随着市场情绪改善大盘逐步高走，整体区间震荡，以结构性行情为主，新消费、军工、金融表现较好。　　以A股核心指数成分股作为统计样本，目前上市公司净利润增速仍处于0附近，ROE均处于历史较低区间。中长期视角来看，A股潜在修复空间显著，当前是长期配置高性价比区间。预期全年A股市场在无强力政策刺激下，总体较为平稳，以结构性机会为主。重点关注：1）产业变革、技术进步带来的新兴产业投资机会，例如AI产业链；2）政策引导下的细分板块业绩修复，例如受益于内需刺激政策的消费股；3）外资回流，中国资产重估场景下的A股核心资产估值修复。　　整体而言，维持对A股市场2025年震荡向上、中枢逐步上移的判断。密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。如果短期出现估值端的回调，我们觉得会是权益市场较好的参与机会。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344144","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a17","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截止2025年一季度末，组合行业配置重点在电子、汽车、食品饮料等板块。　　A股市场Q1整体区间震荡，以结构性行情为主。春节后受到deepseek催化科技股表现较好，题材炒作较热带动市场反弹。进入3月底，题材热度降低，市场再度回调。期间风格反复切换，红利成长、大盘小盘交替表现，符合权益市场“Q1业绩真空期以题材炒作为主”的历史规律。港股市场受“中国资产重估”带动，1月份下旬以来港股估值持续修复，表现突出。2024年9月24日以来，市场情绪边际上大幅修复。对于权益市场当前处于底部阶段的认知，已经在投资人中形成了共识，后续权益市场下行风险有限。分歧点在于权益市场何时能够重启上行修复，情绪难免有反复，需要警惕短期过热后的阶段性回调。　　以A股核心指数成分股作为统计样本。目前上市公司净利润增速仍负，ROE均处于历史较低区间。中长期视角来看，A股潜在修复空间显著，当前是长期配置高性价比区间。预期全年A股市场在政策环境不变的情况下，总体较为平稳，以结构性机会为主。重点关注：1）产业变革、技术进步带来的新机会，例如AI产业链、机器人；2）政策引导下的细分板块业绩修复，例如受益于内需刺激政策的消费股；3）外资回流，中国资产重估场景下的A股核心资产估值修复。　　整体而言，我们认为A股市场2025年震荡向上，对港股全年回报保持谨慎乐观。密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。如果短期出现估值端的回调，我们觉得会是权益市场较好的参与机会。","declarationDate":"2025-04-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.358Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1265263","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a16","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年四季度末，组合行业配置重点在机械、银行、电力设备等板块。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.355Z","mo":"2024年全年，权益市场波动剧烈，9月底冲高后横盘震荡以消化短期过热的情绪。期间市场题材股、绩优股超额交错反复，结构性特征明显，侧面也反映了市场资金分歧较大，预期未来结构性行情仍是常态。全市场来看，目前权益估值水平已经修复到50分位数附近，分子端修复是指数上涨空间进一步打开的关键。预期后续权益市场会逐步从分母端逻辑切换为分子端，密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。如果短期出现估值端的回调，我们觉得会是权益市场较好的参与机会。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，后续会关注估值分位数处于低位、赔率空间较大的行业，例如食品饮料、医药。此外，关注航空、电子、券商等板块短期交易拥挤风险的提升，结合AI高频信号进行动态仓位调整。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255700","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a15","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了提升产品业绩稳定性，使用多策略复合的方式构建组合，以适应多种市场风格。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年三季度末，组合行业配置重点在银行、非银、电力设备、机械等板块。　　三季度末，中央政策密集出台，政策态度的变化大幅改善了投资者情绪，权益市场迎来了一波快速估值修复。在经历了短期较大波动后，预期后续权益市场会逐步从分母端逻辑切换为分子端，密切关注国内经济及上市公司经营质量的修复状态。尽管分子端的不确定性及分母端的反复会短期对市场带来一定波动，但在当前权益市场估值分位数仍较低且上市公司整体业绩处于底部的情况下，我们觉得对未来权益市场可以更加积极一些。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，后续会关注估值分位数处于低位、赔率空间较大的行业，例如食品饮料、化工。此外，关注汽车、证券、家电等板块短期交易拥挤风险的提升，结合AI高频信号进行动态仓位调整。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.353Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1179470","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a14","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，因此，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了应对潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年二季度末，组合行业配置重点在食品饮料、电子、家电等板块。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.350Z","mo":"2024年上半年，A股市场冲高后下跌。整体法来看，全A股票估值分位数均处于低位，ROE处于下行趋势切逐步企稳过程中，整体呈现左侧底部的特征。预期结构性行情仍为投资机会主要呈现方式，重视交易性收益的获取。同时，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，使得红利低波类资产有望获取确定性溢价。另一方面，观测今年市场逐步回归基本面，质地更好的公司往往具有更高的溢价，预期未来将会持续。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，后续会关注估值分位数处于低位、赔率空间较大的行业，例如食品饮料。关注近期胜率较优的板块，例如家电，同时考虑到相关行业已有一定涨幅，且外需敞口有受到潜在关税影响的可能，在配置标的上会结合基本面及交易信号进行优选。非银板块近期拥挤度于低位，可以适当左侧布局。中长期择时模型显示，电子板块景气度进入逐步构建顶部左侧区域，同时观测到短期交易风险提升，后续大概率进入兑现阶段逐步降低配置比例。此外，关注银行、煤炭、汽车等板块短期交易拥挤风险。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1150177","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a13","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型集合。其中每一个AI模型相当于一个专门的机器人，对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行针对性比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，因此，组合持续维持股票较高的配置比例。2024年以来市场波动较大，为了应对潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。同时，提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2024年一季度末，组合行业配置重点在电子、医药、家电等板块。　　　　2024年一季度，A股快速下跌后企稳反弹。整体法来看，A股估值分位数均处于低位，ROE下行趋势逐步企稳，呈现左侧底部的特征。在这种市场状态下，往往难于形成强趋势行业，板块间的轮动往往较快，蕴含较多的交易性机会。故在策略配置方面会增加高换手策略的占比，以提升获取短期交易性机会。同时，国内经济复苏节奏仍存在不确定性，使得红利低波类资产有望获取确定性溢价。但是短期来看，红利低波类资产部分行业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号进行动态调整。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，后续会重点关注估值分位数处于低位且预期业绩改善的行业，例如食品饮料。对于估值修复空间较大、交易风险较低、且数据显示景气度有逐步见底迹象的行业进行左侧布局，例如农林牧渔、有色、化工。此外，我们会继续关注近期胜率较优的家电，中长期赔率较高的电子、轻工等板块。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.348Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068791","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a12","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。2023年以来，市场板块轮动较快，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。同时提升了整体的交易频率，以捕捉较短周期的投资机会，应对当前快速变化的市场。截至2023年底，组合行业配置重点在电子、医药等板块。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.345Z","mo":"2023年，A股市场震荡下跌。国内经济依然是底部修复状态，边际企稳但是仍待改善，投资人风险偏好依然较弱。但是“政策底”的确立，市场估值分位数较低，以及美元有望进入降息区间等因素，也预示着“市场底”或将逐步形成，权益资产当前仍然处于高性价比阶段。　　考虑到短期经济复苏强度的不确定性，维持轻指数重结构的判断。在策略配置方面，一方面，增加交易性策略的占比，以获取短期交易性机会。另一方面，增加一定红利类资产的配置。行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，我们后续会重点关注近期胜率赔率都较优的电子、家电、公用事业板块，中长期赔率较高的医药、交运、钢铁、食品饮料等板块。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a11","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2023年3季度组合行业配置重点在电子、医药等板块。　　　　2023年3季度，A股市场震荡下跌。国内经济延续底部恢复状态，经济数据逐步企稳但仍需继续改善，投资人风险偏好依然较弱。但是“政策底”的确立，市场估值分位数较低，以及长端美债上限空间有限等因素，也预示着“市场底”或将逐步形成。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，我们后续会重点关注近期胜率赔率都较优的电子、家电板块，中长期赔率较高的医药、建材、食品饮料、化工等板块，以及短期有潜在投资机会的农林牧渔、机械板块。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.342Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986216","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a10","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门板块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了板块之间的结构。2023年2季度组合行业配置重点在交运、电子、医药等板块。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.339Z","mo":"对公募量化产品来说，特别是以基本面量化策略为主要超额来源的产品，今年以来在策略超额方面的压力是相对较大的，市场状态的变化对策略的迭代提出了更多的挑战。一方面，绩优白马股往往宏观敞口更大，更加容易受到整体经济环境的影响。反应在市场上，投资者寻找宏观敞口相对较小的股票，例如做市值下沉、选择专精特新标的等。另外一方面，经济较弱的场景下，很难有某个产业链有持续的基本面业绩支撑，阶段性的行情更多是由估值修复驱动，市场呈现出快速轮动的状态，这对策略的换手率、信号灵敏度都提出了更高的要求。在这种市场环境下，我们增加胜率视角模型占比，提升模型精细度和总体换手率，以强化组合对市场短期变化的敏感度。在坚持基本面量化为主要研发方向的情况下，如何根据市场环境进行策略动态迭代升级，是我们在持续解决的核心课题。　　2023年2季度，A股市场呈现震荡下跌的走势，反应了投资人对国内经济未来复苏节奏的担忧。但是我们也看到了一些积极的信号，例如库存周期进入了被动去库的中后期，居民中长期贷款数据出现了边际改善。从边际思维出发，我们觉得当下可以更加乐观一些，未来向上的概率大于向下的概率。　　行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，我们后续会重点关注近期胜率赔率都较优的电子、家电板块，中长期赔率较高的医药、建材、食品饮料等板块，以及短期有潜在投资机会的农林牧渔、电新等板块。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=965760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0f","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。　　根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高位水平。去年底以来众多投资者对于今年经济复苏抱有了较高预期，这些顺经济周期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比对于消费、大金融、周期股进行了减持，同时将组合行业配置重点在交运、军工、电子、医药等板块。　　选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部复苏阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们预计在未来6-8个季度会逐渐在内需复苏的带动下走出盈利底部逐季改善的趋势，在未来一段时间会借助市场波动逐步向小盘成长和大盘价值方向倾斜。　　今年一季度市场延续了四季度的周线反弹，然而市场结构逐渐发生分化，本次我们依旧会从技术面、宏观、风格、结构的几方面视角分别为各位投资者解读一下目前市场状态以及后市研判。　　（1）权益市场一季报有望迎来右侧业绩底　　首先，从业绩透支久期而言，沪深300自2022年10月底E浪探底至3496点（即透支业绩久期为T-2.0年），从股债性价比FED视角看来，赔率上参考2016年和2019年基本可以确定是本轮经济周期的股价左侧估值大底。1月末周线级别的反弹一度触达4300点附近（即透支业绩久期为T+0年）主要是对于极度悲观情绪的修复，而三月中下旬指数回调至4000点时（即透支业绩久期为T-0.5年）又获得了较强支撑。而未来1到2个季度内，各大指数将陆续迎来业绩底部队考验，当指数继续反弹至前高若要进一步上涨，则需要基本面业绩增速的强劲支持。　　接着从目前沪深300的技术形态看来， 7月以来的E浪回调了16周，本轮周线级别反弹维持了12周，1月末触达4200点上方的密集筹码区域后发生的回调已经进行了10周。本轮指数经过了一个缩量磨底的过程后，MACD也从日线成功转化为周线级别的底部金叉。从中期视角，目前周线MA5、MA10、MA20均已黏连至4000~4100附近（PE估值均只有10~11X处于历史低位），而慢均线MA60已经逼近4108（PE 11X），因此后续一季报的基本面利空对于估值进行最后一轮压力测试时，估值便宜的MA短中长周线便会一同形成周线级别强有力的支撑，进而从二季度开始构成未来1-2年胜率赔率均占优的周线级别均线多头排列的形态。　　此外之前在9月底，我们从均线体系明确判定2023年上半年沪深300还有一次右侧底，原因是因为如果放大看日线级别的MA250慢均线估值一直不够便宜。而经过了本轮E浪下杀之后，MA250日慢均线跌破4500点之后，在未来3个月内如果发生技术面突破形成均线多头排列的概率将大大上升。从过去15年历史数据分布经验，当日线MA250慢均线估值便宜至12X以下时，突破成功率会提升至80%以上，因此我们将赔率胜率观点从【高赔率、低胜率】上修至【中高赔率，中高胜率】　　（2）海内外经济环境的变化　　市场对美联储3月的加息预期在会议前的一段时间波动较大，韧性较强的经济数据一度推升3月预期加息幅度,而银行风险事件则引发了市场对系统性风险的担忧，加息预期转而压降。在最新的声明中，美联储继续强调将以推动通胀水平回到2%为政策目标，此轮政策紧缩周期中以加息削弱需求从而打击通胀的长期逻辑仍未改变。而对市场近期非常关注的银行风险事件，美联储当前对银行系统的评估仍然是稳健的，硅谷银行的事件被认为是一个特例,因此并不足以改变美联储的加息逻辑，不过美联储也提到了银行风险事件可能会引发信贷条件收紧，即达到和加息相似的抑制经济增长和通胀的效果，但影响程度尚不确定。因此在抗通胀和防风险的双重目标约束下，3月美联储选择了相对温和的政策操作，继续加息但加息幅度维持不变，符合市场预期。　　展望未来，3月会议声明对未来政策的表述删去“持续加息”，措辞转向更加温和，在当下情境看，本轮加息已经接近尾声。美联储在最新的经济预测中下调了今明两年的经济增速预期，但是上调了2023年通胀预测，政策利率预期持平，2023年为5.1%，隐含年内还有一次25bp的加息，且今年不会降息，这是基于当前通胀水平仍然较高且短期银行风险被评估为相对可控下的基准路径，未来货币政策路径仍有赖于通胀和银行风险事件的演进。　　再看国内2月社融新增3.16万亿元，同比多增1.9万亿元，结构上表内人民币信贷继续同比大幅多增约9000亿元；未贴现承兑汇票同比少减约4200亿元；前期因为财政节奏错位因而一直处于同比拖累状态的政府债务融资项目，2月因国债发行较快以及地方债额度提前下达，对社融转为正贡献，同比多增约5400亿元。2月信贷结构上企业端延续了此前的同比高增，企业中长期贷款新增1.11万亿元，同比多增约6000亿元，从微观反馈来看，投放方向仍以基建等政府类业务为主。居民端信贷在此前连续一年多同比负增后，2月也转为同比多增，居民中长期贷款和短期贷款同比分别多增1300和4100亿元，虽然2月存在春节错位导致基数可能偏低的影响，但近期地产销售和房价数据均有边际修复迹象，居民端信贷修复具备一定经济内生逻辑的支持。用平滑后的中长期贷款数据增速来看，企业端和居民端中长期贷款趋势仍有明显分化，但居民端中长期贷款趋势下降斜率放缓。　　（3）未来6-12个月市场结构的风险与机遇　　从市场微观结构的数量化指标来剖析，先以行业品种均衡的沪深300指数为例，相比于去年10月的底部，沪深300当期ROE的预期已经从12%下修至11%，业绩增速预期维持于+10%，代表市场分析师一致性预期的泡沫化指标已经从-3下修至-5，代表了多方依旧维持谨慎观望，等待更明确的基本面反转的右侧信号。　　从市场风格剖析层面，沪深300红利的净利润增速已经于+3%止跌，在未来一至两个季度将引领ROE从12%下修至11%，而估值PB和PE均已触达历史极值；沪深300成长的净利润增速已经下修至+25%，ROE从18%往17%运动，均还有一定的下行空间，而估值PB和PE均还有-10至-15%的下行空间较为有限。　　接着再以行业品种均衡的中证500指数为例，相比于去年9月的底部，中证500当期ROE的预期已经从10%下修至8%，业绩增速预期已经从+0%上修至+10%，代表市场分析师一致性预期的泡沫化指标已经从-40反弹至-25，代表了空方势能基本耗尽，而多方逐渐由谨慎观望转为相对乐观，等待更明确的基本面反转的右侧信号。　　从市场风格剖析层面，中证500红利的净利润增速已经于-10%止跌，在未来一至两个季度将引领ROE从10%下修至9%，而估值PB和PE均已触达历史极值；中证500成长的净利润增速已经下修至+20%，ROE从14%往12%运动，而估值PB和PE下行空间有限（PB自2.2X距离1.9X为-13%，PE自16X距离13X为-17%）。　　随着经济基本面复苏节奏逐步明朗，我们前期文章中预判的四季报和一季报业绩潜在暴雷的隐含风险正在逐步被兑现。之前市场对于本轮经济复苏抱有较强的预期，然而结合中美库存去化的节奏，以及居民的就业与消费微观数据，广大投资者对于本轮宏观经济的弱复苏预期也逐步趋于理性，而对于未来6-8个季度我们预计中国实体经济将在内需为先导力量的带动下，走出环比逐季盈利改善的趋势。因此后续我们建议可以逐步提升投资组合在投资久期上的风险敞口，借助市场波动逐步增配估值业绩均见底的高成长品种。　　（4）市场行业配置思路　　综上，从目前宏观经济整体处于百废待兴的状态，而近期部分板块在首轮反弹过程中，估值率先完成了一定幅度的抢跑。从行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，对困境反转板块建议超配：航空、物流、电子、医药、高端制造、机械、地产后产业链。　　同时，针对当下市场焦点，我们会结合投资逻辑的变化进一步加大模型的研发投入：　　对于大盘红利价值与中特估板块，我们会以做减法的方式，从基本面量化视角筛选业绩端抗经济周期波动的品种，从政策端筛选受益于国企改带来的ROE中枢改善的品种，从ESG端精选分红比例与确定性提升的品种。　　对于AIGC与数字经济板块，其实AI技术一直处于缓慢前进的状态，但是本轮GPT事件加速了普通大众对于AI科技的认知，因此我们认为后续AI产业链的技术革新与产业应用趋势会加速发展，但此类板块的投资操作难度较大，今年的首轮上涨过程中，呈现出产业链上下游好公司与差公司雨露均沾的普涨现象，但我们认为大多数公司在后续的业绩兑现过程中会被陆续证伪。因此，为了提升组合中AI科技带来的行业红利，同时去伪存真控制持仓公司业绩不确定性的波动风险：对于传媒行业，我们会紧密追踪AI商业模式的革新、产品和服务创新方面的变化；对于计算机行业，我们会精算由于AI带来的人均成本&人均创收创利变化；对于通信行业，把握好关键刚需部件、跟踪数字要素队报表的增值；对于电子行业，追踪数字芯片的国产化、边缘计算的各行业渗透率进展。","declarationDate":"2023-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.337Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=879194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0e","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能权益投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。  根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2022年4季度组合行业配置重点在交运、军工、大金融、电子、家居。  选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部复苏阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们预计在未来6-8个季度会逐渐在内需复苏的带动下走出盈利底部逐季改善的趋势，在未来一段时间会借助市场波动逐步向小盘成长和大盘成长方向倾斜。  从目前宏观经济整体处于百废待兴的状态，而近期部分板块在首轮反弹过程中，估值率先完成了一定幅度的抢跑。从行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，对困境反转板块继续超配复苏的：航空、物流、电子、地产后产业链、医药；对估值提前抢跑的板块，在回避交易拥挤的情况下精选业绩可延续性较高的个股：社服、医美、计算机、机械、食品饮料、大金融；对估值业绩双高的板块，结合换手和波动率加大交易性波段：能源、有色、化工、高端制造、电力设备。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.334Z","mo":"四季度以来市场开启了新一轮周线级别的反弹，伴随着人们生活半径的约束解除，经济复苏预期开始扩散，最近2个月很多行业板块的估值已经率先修复甚至抢跑，本次我们会从以下几方面视角为各位投资者解读，对比于前几轮经济周期底部，当下的市场结构与未来复苏的节奏上会有何差异。  （1）权益市场今年2次底部的对比  首先，从业绩透支久期而言，沪深300自2022年4月底触底3757点（即透支业绩久期为T-1.0年），以来市场展开的周线级别D浪反弹，在7月上旬止步于120日线阻力位，4500点的沪深300对应的是2022年年中的业绩（即透支业绩久期为T+0.5年），2022年10月底E浪回踩至3496点（即透支业绩久期为T-2.0年），从股债性价比FED视角看来，相比4月底的21目前10月的底部达到了23，赔率上参考2016年和2019年基本可以确定是本轮经济周期的股价大底。最近2个月周线级别的反弹逼近4000点附近（即透支业绩久期为T-0.5年）主要是对于极度悲观情绪的修复，而未来一个季度内，当指数继续反弹至4200点附近时（即透支业绩久期为T+0年），FED触达中轨时会基本完成正常的估值修复，再往后的指数若要进一步上涨，则需要基本面业绩增速的强劲支持。  接着从目前沪深300的技术形态看来，周线D浪反弹持续了11周，7月以来的E浪回调了16周，本轮周线级别反弹已经进行了10周，后续有望持续3-4周后会触达4200点上方的密集筹码区域。本轮指数经过了一个缩量磨底的过程后，MACD也从日线成功转化为周线级别的底部金叉。从中期视角，目前周线MA5、MA10、MA20均已黏连至3800~3900附近（PE估值均只有10~11X处于历史低位），而慢均线MA60已经逼近4250（PE 12X），因此后续四季报与一季报的基本面利空对于估值进行最后一轮压力测试时，估值便宜的MA短中长周线便会一同形成周线级别强有力的支撑，进而从二季度开始构成未来1-2年胜率赔率均占优的周线级别均线多头排列的形态。从过去15年历史数据分布经验，当日线MA250慢均线估值便宜至13X以下时，突破成功率会提升至60%以上。  （2）海内外经济环境的变化  12月美联储议息会议加息50bps，是今年6月开启75bps的加息幅度后，首度缩短加息步长。由于上月议息会议后，鲍威尔已经暗示未来美联储可能放缓加息节奏以更好地观察和评估货币政策时滞的影响，加之近期美国CPI数据持续低于市场预测，因此12月加息幅度削减至50bps符合预期。  在12月更新的经济预测中，美联储一方面下调了未来的经济增长情况，另一方面上调了通胀和政策利率水平，表明美联储在以加息抑制需求对抗通胀，且为达成目标将容忍经济增速下滑的政策立场并未动摇。本次会议加息幅度缩减至50bps，符合此前鲍威尔提出的“higher for longer”的政策展望，即本轮加息周期顶点将比此前预期更高，而由于节奏放缓，加息周期的时间也将拉长。按照美联储给出的预测情况，到2023年Q4联邦基金利率将升至5.1%，在当前的政策表态下对应明年还将有75bps的加息。  目前美联储加息节奏放缓的预期在方向上已得到兑现，对于加息步长的再度调整会出现在2月还是3月仍有分歧，政策利率演变路径仍将有赖于美国通胀的走势，目前能源供给瓶颈有所修复、租金价格的下行虽然滞后但是可预见地终会到来，劳动力市场是否能够恢复供需平衡将是未来一段时间影响通胀的核心变量。  再看国内11 月社融结构上，边际新增的变化是企业债融资同比大幅少增，这主要是由于 11 月债券市场调整较大，影响了一些企业的发债融资行为，因此企业债融资成为了11月社融同比最大的负贡献来源。其他方面的结构情况基本与上个月一致，表内信贷和政府债务融资继续拖累，而信托贷款同比少减规模较大，对社融同比带来正贡献。信贷投放上企业中长期贷款同比高增，其余均比较弱，尤其是居民中长期贷款同比少增3700亿元，指向地产销售仍然延续较差状态。  从更长期的视角，用平滑后的中长期贷款数据增速（当月新增贷款数据3个月移动平均处理后，计算滚动12个月的新增规模的同比增速）来看，企业端中长期贷款增速已经连续五个月回升，居民端中长期贷款则延续下行，（裂口） 分化继续加深。目前企业部门中长期贷款受益于稳增长政策的托举效应，但由于政策当前主要覆盖基建、制造业和地产供给端，居民端信用将是这轮信用周期里偏滞后修复的部分。  往未来展望，对于经济流动性的总量观测，我们构建了“浙商广义货币”（即M3）并用其与官方M2的增速差来衡量“资金空转”或“监管收严”行为，历史上看资金的泛滥和收紧显著影响了金融市场利率的走势。过去两年“浙商M3-官方M2 ”在零附近的偏窄区间缓幅下行，这意味着市场并不存在明显的空转套利，也无从严监管行为，当前现券利率的走势更多由经济基本面决定。  对于实体经济的复苏节奏观测，我们构建了“浙商实体经济融资”指标来表征实体经济吸纳的长期资金。实体经济融资企稳回升，且在“浙商基金总融资”中占比底部已出现，可类比2016年夏季、2020年夏季，在未来一年或对金融市场流动性产生一定挤压。  （3）未来6-12个月市场结构的风险与机遇  通过上述分析，我们得出的结论是目前A股市场的估值和情绪均已见底，赔率显著，然而海内外制约基本面复苏要素导致投资的胜率不确定性较大，因此接下来进一步从经济总量和结构层面分析一下未来大家担忧的风险和潜在机遇。  首先从总量端，我们前面给大家展示过中长期贷款正处于非常疲软的状态，而其背后更加根源性的要素是过去一年时间窗口，我们正处于本轮库存周期的高点，一轮完整的库存去化过程往往需要持续12-18个月。从过去经验来看，无论是2012、2014、2018年产成品库存消化的前半程，中长期贷款的压力都是非常大的，因此A股市场的表现往往处于低位估值修复期，企业当期利润表较差，只能做多一些估值从被错杀到T-1年修复回T+0年的估值端修复的收益；而当产成品库存消化至后半程，经济基本面逐步会步入供不应求的状态，企业当期营收在低位拐头，A股市场会进入经典的戴维斯双击，估值会率先抢跑至T+1甚至T+2年，全市场基本很难以舒服的估值买到被错误定价的资产。  本轮的库存去化过程，同时叠加了中美经济景气周期错位，以及奥密克戎病毒蔓延导致的内需疲软，因此我们预计本轮的库存去化周期可能会延长至18-24个月，即主动去库窗口以及企业利润表的筑底延续至2023年Q2，而2023年Q3会步入下一轮经济周期的被动去库存窗口以及企业利润表的景气上行阶段。  其次从经济基本结构而言，目前中国经济内需消费偏弱，而地产和基建增速尚处于底部，唯有部分出口数据维持较强的韧性。从12个月滚动增速来看，细分的四类结构均延续下行，横向比较下行斜率，生产相关出口品类韧性相对强于消费品类。耐用品增速继续保持了较高的回落斜率，目前正在接近零水平。前期韧性较足的出行消费品滚动增速继上月回落 1.1个百分点后，11 月增速下滑幅度走阔，增速较上个月下行2.1个百分点。根据出口金额增速，以及和美国经济繁荣度领先性较高的耐用品增速来看，美国经济筑底尚需6~9个月的时长，这也会在2023上半年制约中国产成品库存的去化速率。  最后，从市场微观结构的数量化指标来剖析，以行业品种均衡的中证500指数为例，相比于今年4月的底部，中证500当期ROE的预期已经从10%下修至8%，业绩增速预期已经从+35%下修至+0%，代表市场分析师一致性预期的泡沫化指标已经从-15消退至-40，代表市场交易拥挤度的筹码留存率指标也从4.0改善至4.4，近两个月来市场缩量筑底，也表明了空方势能基本耗尽，而多方还处于谨慎观望，等待更明确的基本面反转的右侧信号。  随着经济基本面复苏逐步明朗，我们前期文章中预判的由于三季报业绩潜在暴雷的隐含风险已经在大盘周线E浪回调的过程中逐步被兑现。而对于未来6-8个季度我们预计中国实体经济将在内需为先导力量的带动下，走出环比逐季盈利改善的趋势。因此后续我们建议可以逐步提升投资组合在投资久期上的风险敞口，借助市场波动逐步增配估值业绩均见底的高成长品种。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868560","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0d","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。  根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于较高高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2022年3季度组合行业配置重点在交运、化工、军工、大金融、电子、家居。  选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部复苏阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们在未来一段时间会以大盘价值作为底仓配置，借助市场波动逐步向小盘成长和小盘价值方向倾斜。  随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于国内复苏顺周期的配置，包括交运、精细化工、建筑建材等行业。对于业绩确定性强但短期超跌的军工和汽车电子板块个股加大了持仓的集中度。此外在个股选择方面，我们在大金融、家居、医药以及今年受上下游同时挤压的中游制造等受益于经济未来复苏的行业龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。  三季度以来市场又展开了新一轮周线级别的回调，尤其9月底很多指数和个股均已逼近2022年4月底的低点，由于股价的形成是由估值的波动与业绩的贡献两方面构成，因此接下来我们会围绕这几方面因素为大家剖析一下其分别对估值和业绩端的影响。  （1）权益市场今年2次底部的对比  首先从业绩透支久期而言，沪深300自2022年4月底触底3757点（即透支业绩久期为T-1.5年），以来市场展开的周线级别D浪反弹，在7月上旬止步于120日线阻力位，4500点的沪深300对应的是2022年年中的业绩（即透支业绩久期为T+0年），近期二次回踩至3830点（即透支业绩久期为T-1.5年）。其次，从股债性价比FED视角看来，相比4月底的21目前9月的底部赔率进一步提升。  接着从目前沪深300的技术形态看来，周线D浪反弹持续了11周，7月以来的E浪回调了11周，从回调深度和时长上均比较充分，支撑点位3800~3900（透支至T-1.5年即2020年业绩），同时周线级别的KDJ和BOLL均已触达较低位置。而从短期跌速略快的恐慌情绪而言，我们认为在未来1-3周窗口内，还需要一个缩量磨底的过程，这样MACD才能逐级将小时线级别的底部金叉转化为日线至周线级别的底部金叉。从中期视角，目前周线MA5、MA10、MA20均已黏连至4000~4200附近（PE估值均只有11X处于历史低位），而慢均线MA60已经逼近4500（PE 13X），后续一旦悲观情绪修复形成技术面突破，那么估值便宜的MA短中长周线便会一同形成周线级别强有力的支撑，构成未来1-2年胜率赔率均占优的买点。此外之前在6月底，我们从均线体系明确判定三季度末沪深300还有一次右侧底，原因是因为如果放大看日线级别的MA250慢均线估值一直不够便宜。而经过了本轮E浪下杀之后，MA250日慢均线跌破4500点之后，在未来3个月内如果发生技术面突破形成均线多头排列的概率将大大上升。从过去15年历史数据分布经验，当日线MA250慢均线估值便宜至13X以下时，突破成功率会提升至60%以上。  （2）海内外经济环境的变化  9月美联储议息会议决定将联邦目标利率上调75bp至3%-3.25%。本次加息幅度符合市场预期，但经济预期概要中对经济增速、联邦基金利率的预测调整超出市场预期。美联储在9月更新的经济预测中大幅下调2022年经济增长预期至0.2%（6月预期为1.7%），同时将联邦基金利率预测上调至4.4%（6月预期为3.4%），当前美联储的货币政策明确以抑制通胀优先，为达成该目标将容忍经济增速下滑。目前美国通胀水平仍然维持在高位（8月CPI同比增速8.3%），因此再度大幅加息75bps以抑制高通胀符合政策逻辑。按照美联储给出的预测情况，到2022年底联邦基金利率将升至4.4%，对应今年剩余的两次议息会议将继续加息125bps。  美联储坚定加息抑制经济需求以对抗通胀，对A股市场的影响可以从基本面和流动性两方面来考虑。从基本面来看，外需回落方向是确定的，也基本早已成为市场共识，内需方面，从数据看8月经济已有企稳迹象，目前基本面的主要关注点在未来一段时间稳增长政策对内需的推动效果。从流动性来看，美联储继续加息对海外流动性带来负面影响，但由于经济周期错位，国内货币政策仍将以国内增长、通胀等目标为优先考量，在海外央行陆续加息的情况下，8月国内政策利率下调10bps也确认了国内货币政策“以我为主”的基调，未来一段时间A股资产的关注点仍应以内部基本面和政策为主。  而着眼于国内，从 9 月单月金融数据来看，结构上总体延续 8 月的情况，且边际上进一步改善：表内信贷和非标融资同比均对新增社融形成支撑，企业信贷结构上继续好转，企业中长期贷款同比多增，与委托贷款、信托贷款的同比多增共同指向有效需求边际有所修复，第二批 3000 亿元政策性开发性金融工具于 9 月投放，预计对相关基建贷款需求形成较大拉动。从更长期的视角， 用平滑后的中长期贷款数据增速（当月新增贷款数据 3 个月移动平均处理后，计算滚动 12 个月的新增规模的同比增速） 来看，目前企业端中长期贷款增速已经连续三个月回升， 居民端中长期贷款延续下行，这一定程度上反映了本轮信用修复中地产缺位的情况。 尽管企业部门和居民部门情况分化， 在企业部门贷款的带动下， 全部中长期贷款增速也连续两个月回升。  （3）未来6-12个月市场结构的风险与机遇  通过上述分析，我们得出的结论是目前A股市场的估值和情绪均已见底，赔率显著，然而海内外制约基本面复苏要素导致投资的胜率不确定性较大，因此接下来进一步从经济总量和结构层面分析一下未来大家担忧的风险和潜在机遇。  首先从总量端，我们前面给大家展示过中长期贷款正处于非常疲软的状态，而其背后更加根源性的要素是过去一年时间窗口，我们正处于本轮库存周期的高点，从过去经验来看，无论是2012、2014、2018年产成品库存消化的前半程，中长期贷款的压力都是非常大的，因此A股市场的表现往往处于低位修复期，企业当期利润表较差，只能做多一些估值从被错杀到T-1年修复回T+0年的估值端修复的收益；而当产成品库存消化至后半程，经济基本面逐步会步入供不应求的状态，企业当期营收在低位拐头，A股市场会进入经典的戴维斯双击，估值会率先抢跑至T+1甚至T+2年，全市场基本很难以舒服的估值买到被错误定价的资产。  按照过往数据分布，季调后的社融累计增速大约领先均衡型宽基指数中证500的净利润增速8-9个月，季调后的中长期贷款余额累计增速领先核心资产大盘成长的净利润增速6-7个月，我们认为国内核心经济体基本面最差的窗口大约在2022年的Q3，而经济复苏拐点的窗口大约在2023年的Q1，这与上图产成品去库存的节奏推演也较为吻合。因此在目前剩余流动性持续宽松的环境下，我们预计未来半年的市场风格仍然会维持目前小市值风格，而2023年Q3逐渐切换至大盘成长。而对收益端的预期，未来1-6个月的目标主要做多大盘价值和小盘股的合理估值修复，而未来6-18个月的目标主要在合理的估值透支约束范围内做多企业盈利修复带来的戴维斯双击。    其次从经济基本结构而言，目前中国经济内需消费偏弱，而地产和基建增速尚处于底部，唯有部分出口数据维持较强的韧性。  从出口数据结构上拆解，随着后续欧美经济从景气高点回落，以耐用消费品为代表的板块的基本面已经开始面临压力测试，而以复苏为代表的的出行消费品板块随着边际放宽有望持续上行，最后以生产资料资本品为代表的板块受益于海内外能源成本价差红利，在未来半年仍然有望维持高景气。  接着从市场微观结构的数量化指标来剖析，以行业品种均衡的中证500指数为例，相比于今年4月的底部，中证500当期ROE的预期已经从10%下修至9%，业绩增速预期已经从+35%下修至+0%，代表市场分析师一致性预期的泡沫化指标已经从-15消退至-30，代表市场交易拥挤度的筹码留存率指标也从4.0改善至4.4，近两周来市场每天杀一只白马的行情也从侧面印证了在极度悲观的市场情绪下，各类投资者正在底部进行一轮带血筹码的交换。  从市场风格剖析层面，以行业品种均衡的中证500指数为例（参见下图，黑线为中证500，红线为中证500红利，蓝线为中证500成长）：中证500红利的净利润增速开始专负（距离历史极值下行空间不足-10%）在未来一至两个季度将引领ROE从11%下修至10%，而估值PB和PE均已触达历史极值；中证500成长的净利润增速快速走弱至+15%以下（距离历史极值下行空间不足-5%）将引领ROE从14%下修至12%，而估值PB和PE下行空间有限（PB自1.94X距离1.90X为-2%，PE自13.8X距离13.5X为-2%）。  随着经济基本面复苏逐步明朗，我们前期预判的由于三季报业绩潜在暴雷的隐含风险正在大盘周线E浪回调的过程中逐步兑现。后续对于红利价值风格的配置上，我们需要注重对结构做减法，将便宜货中业绩端的歪瓜裂枣进行排雷；对于成长风格的配置上，我们需要加大对于高估值的克制度，尽量回避30X PE以上的品种，因为当经济筑底期间，边际收窄低于+20%的业绩端增速可能无法抵御-30%以上的估值端下杀。同时，随着业绩底逐步明朗，考虑到红利风格和成长风格各自的估值与业绩增速的上下行空间，建议借助市场波动逐步增配估值业绩均见底的高成长品种。  （4）市场风格与行业配置  综上，从目前宏观经济状态而言，目前处于经济下行筑底复苏的阶段，全社会净利润高增的板块与行业也主要位于产业链上游的资源品行业，而中游和下游企业的利润率由于产成品库存高企、需求疲软价差传导不畅遭受了较大损伤。  从风格配置角度，在短期经济筑底叠加剩余流动性充裕的背景下，会以大盘价值奠定绝对收益底仓，同时在合理估值赔率范围内偏向小盘成长+小盘价值。  从行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，  红利板块关注进可攻退可守的银行券商和基建建材板块，重视成本优势与国产替代双占优的精细化工品；  困境反转板块关注复苏的航空、物流、食品龙头、医药、家居；  成长板块关注高端制造、汽车电子、风电产业链。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.331Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808007","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0c","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。  根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球市场前期热门版块估值的提升，其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2022年二季度组合行业配置重点在交运、军工、大金融、电子、化工、家居。  选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部复苏阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们在未来一段时间会向小盘成长和大盘价值方向倾斜。  随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于国内复苏顺周期的配置，包括交运、建筑建材等行业。对于业绩确定性强但短期超跌的军工和汽车电子板块个股加大了持仓的集中度。此外在个股选择方面，我们在大金融、精细化工、家居以及今年受上下游同时挤压的中游制造等受益于经济未来复苏的行业龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.328Z","mo":"（1）近期市场已经完成了估值修复，后续分化方向更加依赖基本面  2022 年 4 月底以来展开了一波日线级别的反弹，引领市场情绪整体回暖， FED指标伴随市场反弹也由高点回落，因此从短期视角而言，我们认为目前市场基本完成了对于市场悲观情绪的估值修复。参照过去几轮（2012 年，2016 年，2018 年）市场筑底的过程，通常会以政策底=>情绪底=>估值底=>业绩底的顺序构成一个圆弧形底部：3 月中旬会议表征了第一步的政策底，从技术面角度构成了本轮市场底部的左肩结构；4 月底海内外利空集中爆发引发的资本市场流动性枯竭，不分风格不分行业的无差别普跌下杀出了市场最悲观情况下的情绪底与估值底，从技术面形态构成了本轮市场底部的头部结构；从反弹的资金面结构而言，短期参与资金主要以基于风险溢价的外资配置盘与短线杠杆资金为主，当市场快速触达前期阻力位时，短期杠杆类资金存在不小的可能性获利出逃。另一方面，7 月开始的科创板解禁市值与公司数量激增，会在流动性层面对市场形成新一轮下行空间的压力测试。因此在未来的 2-3 个月时间窗口内，Q2 和 Q3 财报的基本面利空会对上述估值形成最后一轮下行空间的压力测试，在技术面形态构成本轮市场底部的右肩结构，届时出现长线资金赔率胜率均占优的买点确定性会得到大幅提升。  （2）海内外宏观经济状况不容乐观  5月新增社融总量增速超预期，季调后累计同比负增速逼近0轴，表明宏观经济复苏的方向没变，但复苏的幅度和节奏较弱。从结构而言，虽然金融数据总量较好，企业信贷结构仍然偏弱，新增中长期贷款同比降幅收窄，边际上看结构有所改善。经济下行影响居民收入和预期，居民部门加杠杆能力和意愿还是较弱，因此后续国内宏观经济的复苏节奏、幅度、方向，均有待后续积极的财政政策落地，而国内市场剩余流动性有望持续维持宽松。  美联储6月加息75bp基本符合市场预期，抑制高通胀预期是美联储本次加息的最主要原因。在本次议息会议声明中，美联储表示当前通胀高企，地缘政治冲突对供应链的影响进一步加剧了通胀压力。声明称美联储高度关注通胀风险，并致力于将通胀带回2%的目标。另外美联储在6月议息会议上同样下调了2022-2024年的经济增长预期，其中对2022年经济增速由3月预测的2.8%大幅下调至1.7%，说明当前美联储的货币政策明确以抑制通胀优先，为达成该目标将容忍经济增速下滑。美联储短期加快加息和缩表进程，虽然会对于市场估值形成一定压制，但从另一方面美联储压制通胀的决心也在一定程度上缓解了资本市场对于全球经济陷入长期衰退的不确定性担忧。  地缘冲突长期化引发大宗商品价格高企，参照经典美林时钟模型，在大宗商品牛市之后，全球宏观经济会由于成本上升需求下降进入衰退象限，进而引发全球经济衰退。随着近期形势改变，农产品的出口恢复有望得以推进，接下来如果大宗商品价格维持在高位，虽然依旧存在二次冲顶的可能，但是随着商品价格高位投机类筹码的松动，商品市场可能步入高位波动状态。  （3）市场风格与行业配置趋于均衡，枕戈待旦  从目前国内宏观经济状态而言，目前处于经济下行筑底复苏的阶段，全社会净利润高增的板块与行业也主要位于产业链上游的资源品行业，而中游和下游企业的利润率由于需求疲软价差传导不畅遭受了较大损伤。另一方面，市场短期反弹过程中，成长板块中热门赛道的估值修复幅度与交易拥挤度在杠杆类资金的助推下大幅攀升。  从市场分析师预期视角，最近半年沪深 300 当期 ROE 的预期已经从 12.4%下修至 11.7%，业绩增速预期已经从18%下修至 7%；中证 500 当期 ROE 的预期已经从 10%下修至 9.5%，业绩增速预期已经从+37%下修至+7%；而沪深 300 和中证 500 的 T+1 和 T+2 的远期业绩预期均拐头上修，因此在估值下行空间有限、市场剩余流动性宽松、社融底部复苏的环境下，我们建议当下应该主动拉长资产配置的目标久期。随着经济基本面复苏逐步明朗，后续由于市场短期情绪面的下杀均会完成对于估值层面二次压力测试，考虑到红利风格和成长风格各自的估值与业绩增速的上下行空间，借助市场波动逐步将成长vs红利资产的配置比例提升至均衡态，并且在未来6个月窗口内逐步向成长倾斜。  从行业配置上，从行业基本面量化的胜率与赔率视角度量，红利板块继续看好进可攻退可守的银行券商和基建建材板块，回避超涨的上游资源品板块的低估值陷阱；困境反转板块增配近期复苏的交运、小家电、食品龙头、汽车零部件、医疗服务；成长板块集中至半导体耗材、汽车电子、军工上中游耗材、风电、精细化工。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=785907","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0b","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。  根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2022年一季度组合行业配置重点在电子、军工、化工、交运、大金融。  选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们在未来一段时间会向小盘成长和大盘价值方向倾斜。  随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于全球复苏顺周期的配置，包括交运、化工、农业等行业。同时一季度受外围国际冲突影响导致全球资本市场风险偏好下行，国内经济复苏节奏受各地疫情影响，整体市场波动性和行业分歧程度的加剧，我们从交易拥挤度上的考量对于新能源等行业进行了回避，对于业绩确定性强但短期超跌的科技股加大了持仓的集中度。此外在个股选择方面，我们在大金融、建筑、家居以及今年受上下游同时挤压的中游制造等受益于经济未来复苏的行业龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。  2022年春节以来，整体市场小幅反弹之后继续进行了二次探底，从估值深度上度量，本次回调已经击穿了2020年春季疫情刚刚爆发时的低点，逼近了2019年初和2016年熔断的底部；从结构上来看，本次下跌除了少数上游资源品行业之外，大多数行业呈现快速轮番下跌的情况，而且去年下半年以来表现优异的价值风格在成长风格回调之后，也快速发生了大幅补跌现象。  市场在如此短的时间窗口内发生这种剧烈程度的波动，是由美元流动性回流、地缘冲突扰动、疫情反复导致的宏观经济复苏迟缓、机构资金与外资短期集中外流等因素导致的，因此今天我们会围绕这几方面的关注焦点为大家剖析一下市场现状，以及未来投资应对方案：  （1）全球流动性收缩，以大盘价值+小盘成长的投资方向应对震荡：  目前全球宏观经济货币周期已经步入了美元回流的阶段，我们认为地缘冲突只是助推美元回流本土的加速工具，然而上游资源国发生冲突的副产品是快速推高了能源和农产品的价格，导致全球资本市场担忧流动性收紧叠加上游资源品暴涨将全球宏观经济推入衰退的深渊。  面对这样的环境，而资本市场估值对这样的危机又已经对这样的危机有了预期定价，今年投资风格可考虑以大盘价值+小盘成长为主。由于大盘成长股的客户群和资金面属性受全球宏观经济和流动性影响的敏感度更高，3月美联储加息幅度仅为25bp，后续5、6、7、9、11、12还有六次议息的时间点可能还会对于大盘成长板块的估值形成反复压制，而大盘价值尤其大金融板块目前估值下行的空间已经较为有限，在组合中或许可以起到不错的防御效果；相反，小盘成长与国内货币环境关联更为紧密，本轮国内货币政策和欧美形成了1年左右时间窗口的错位，而且目前国内宏观经济正从最差的阶段开启缓慢复苏，因此在合理的估值范围内做多小盘成长的收益或许可以令整体组合在市场反弹时保持不错的进攻能力。在行业方面，关注大金融、油服、机械、农产品、农化产业链可以对于这样的国际宏观环境形成较好的结构性对冲。  （2）疫情反复影响经济复苏的进程，新能源等新经济制造业增速符合经济结构转型预期：  今年开年以来，传播性更强的Omicron病毒对于华东和华南的经济复苏带来了较为负面的影响。从社融角度来看，虽然社融总量数据有所上升，但结构上长期融资偏弱，还处于经济复苏最初始的阶段，因此我们预计后续财政和货币政策方面有望迎接更为积极的举措落地。从经济数据结构来看，以基建地产为代表传统经济开始筑底复苏，但幅度和节奏较为缓慢，而新能源等新经济制造业增速方面的表现较为符合目前经济结构转型的步调预期。  从行业配置方面，科技板块可以积极关注半导体后产业链的耗材与PCB产业链、军工高端装备产业链偏上游的材料、智能汽车产业链缺芯缓解后的功率半导体和光学产业链；周期板块可以市场交易视情绪缓慢布局农业、化工、建材、建筑、机械、交运；消费板块可择优左侧关注小家电、小食品、受地产链利空错杀的轻工家居和消费建材等赔率占优的行业；医药板块集采带来的利空已经基本被市场情绪反应了负面定价，但接下来两个季度会逐步体现在季报中，可以积极关注右侧高成长的CXO，以及关注左侧利空兑现的原研药、生物医药、医疗器械。  （3）市场短期或以震荡缩量筑底为主，全年整体关注逻辑为稳经济：  最近外资持续流出，且以险资和理财子为代表的固收+类产品出于止损或者兑现收益的角度，在很短的时间窗口，集中性地赎回对于机构重仓板块带来了短期流动性的枯竭。3月中旬金融委维稳以来，主要解决的还是短期市场资金集中踩踏的流动性危机，而我们认为，虽然市场短期已经触达估值底，但是急跌之后市场还需要进一步缩量，等卖压逐步削弱才能筑出一个情绪底，因此我们预计市场最近还是以震荡缩量筑底为主，缩量的过程未必会下跌，缩量上涨同样可以验证一致性的卖压在逐渐削弱。  此外，从市场基本面而言，金融委的维稳可以缓解短期流动性危机，但是上述1和2中提及的经济基本面利空还需要逐步体现在未来2个季度的季报中，而且后续的财政和货币政策的落地也需要有一个渐进式的过程。因此从市场节奏上，短期1-2个月可以以合理的估值范围参与成长板块的反弹，但今年整体关注逻辑仍然以稳经济和价值风格为主。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.325Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728891","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a0a","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2021年上半年组合行业配置重点在电子、军工、化工、有色、建材，2021年下半年组合行业配置重点在电子、军工、化工、大金融、交运。选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。同时，由于宏观经济基本面仍然处于底部阶段，国内流动性有望继续维持宽松状态，我们在未来一段时间会向小盘成长和大盘价值方向倾斜。随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于全球复苏顺周期的配置，包括交运、化工、农业等行业。同时为了应对由于市场前期热门版块拥挤引发的整体市场波动性的加剧，我们加强对于新能源和科技版块的品种进行了交易拥挤度上的回避。此外在个股选择方面，我们在大金融、建筑、家居以及今年受上下游同时挤压的中游制造等受益于经济未来复苏的行业龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.322Z","mo":"我们认为，2022年货币总量上偏宽松，但从结构来看，对金融市场的流动性不宜过分乐观，因为政府鼓励宽信用支持实体经济，流动性整体脱虚向实，金融市场流动性未必会很充足。从宏观逻辑来看，2022年有三个主要投资线索。一是随着特效药和疫苗研发推进，疫情将会有确定性的结束信号，虽然近期有新病毒扰动，但整体方向上是走向终点。疫情修复相关板块将会是今年第一条主线。二是去年上游资源品价格大幅上涨，挤压中下游利润空间，今年上游涨幅将会往下游传导，中下游业绩面将会改善。但下游行业较为分散，竞争格局差异较大，因此涨价传导进程不一，不会像上游涨价对业绩有立竿见影的影响，股价表现也会有所分化。从中游来看，疫情消退，国外供应链恢复，国内中游制造业面临需求减量。但更重要的是，国内中游制造的竞争力已经提升，比如消费电子、新能源相关的组件环节。疫情消退对订单有一定的影响，但是竞争力还在，所以有些产业转移是永久性的。我们如果看数据，这一轮中国出口跟全球出口增速裂口拉开，中国出口增速远超全球出口增速，是在2018年发生的，不是在疫情之后，但疫情之后是加剧的，背后原因还是竞争力变强。三是去年限制性政策对市场影响较大，比如互联网教育整顿、碳中和背景下上游供给端出清等，今年政策扰动将减少，很多行业将回归市场规律，带来投资机会。从产业角度来看也有一些投资主线。我们也始终认为超过14亿人的巨大市场，是我们国家一切产业升级的基础。新需求，新技术，新材料，新应用，在面临不确定的时候，会在市场自发的力量下层出不穷，也给市场带来巨大的机会。在这个领域，理解趋势，深耕产业，精选有能力的公司，将是应对之策。关于市场风格，流动性总量宽松，但结构上偏向实体经济，从历史规律来看，市场风格会利好价值股。但是，成长和价值风格并非对立，2021年价值和成长风格都跑出过行情。最好的例子是港股，港股价值风格2021年表现出挑，很多价值股创出新高。而一些细分板块成长股行情也很好。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715500","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a09","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2021年3季度组合行业配置重点在电子、军工、化工、大金融、医药、交运，其中化工和医药的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了高估值高波动品种的配置，增加了受益于全球复苏顺周期的配置，包括交运、化工行业。同时为了应对由于市场前期热门版块拥挤引发的整体市场波动性的加剧，我们加强对于周期和科技版块的品种进行了交易拥挤度上的回避。此外在个股选择方面，我们在医药、电子和军工等成长行业整体回调之后中提升了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。2020年基金的年报中，我们曾提到2021年的宏观主线主要有三个方面。一是全球经济修复。短期内疫情可能有所反复，但随着疫苗的逐步推出，大概率是朝着修复方向发展。二是在某些特定阶段，供需的错配，导致一些部门的价格上涨，从而带来机会。三是我们国家经济体整体的产业结构升级。回顾即将结束的这一年，市场基本按照这个逻辑演绎。但超出我们预期的是今年政策的节奏以及市场微观结构变化而带来的市场新的波动特征。往后看，我们继续倾向于认为中国经济大幅周期波动的阶段可能已经过去。一方面，处在新旧动能转化时期的中国经济，新需求的崛起与旧需求的压制之间相互对冲，反映在宏观上就会抹平很多表观的波动。另一方面，对于一个人口众多、市场广阔的大型经济体，经济会具备相当的韧性，很多发生的事情可能也没有先例可循。这对于投资的启示，一是结构性思维重于周期性思维，二是挖掘新需求，三是对机会和风险都不宜做简单的线性外推。具体而言，股票行业主要维持在此前的三条主线：涨价、复苏与科技，但这三条主线我们继续认为市场在继续向后半段走，市场可能继续在周期与科技之间来回演绎，也更趋极端化，同时，也表明风险也越来越大。涨价主线中，新关注的细分方向是油气行业。另外，组合也新增关注了偏公用事业与高分红行业，同时，今年以来持续偏弱的大消费板块将将是四季度及未来一段实践重点关注领域。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.320Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a08","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2021年上半年组合行业配置重点在电子、军工、交运、化工、银行、有色、建材，其中化工和交运的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性和非线性市值因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了必选消费的配置，增加了受益于全球复苏顺周期的配置，包括交运、化工、有色行业。同时为了应对由于市场前期热门版块拥挤引发的整体市场波动性的加剧，我们进一步增加了银行和公用事业版块的配置。此外在个股选择方面，我们在电子和军工等成长行业中提升了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重配置的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.317Z","mo":"虽然经济整体处于复苏向好过程当中，但由于短期的供需错配，使得上游生产资料价格上涨对中游制造和下游消费行业产生了非常严重的负面影响。这样的情况可能还会延续到今年三四季度。对于后续的演绎，从正常经济体出清的角度看，最终的价格将由下游部门通过居民可支配收入的提升而传导出去，但这可能也需要一个过程。短期看，我们倾向于认为市场还是围绕着涨价，复苏与科技创新三条主线演绎。回到宏观经济层面，实际上，在疫情之前，我们国家的经济体就已经不再呈现以前地产和基建驱动的大起大落的周期波动状态。经济整体上处于平稳状态，并且在进入高质量发展阶段后，增速也平稳回落。去年的疫情对本已平稳的经济进行了一次冲击，并进而对后续的经济运行产生了类似于“涟漪”的效应。尤其在宏观经济的数字层面，所谓“同比”、“基数”等效应将需要一定的时间熨平。因此，我们认为未来对经济的各种过于乐观和过于悲观的预期可能都将会与实际的情况有所偏离。在此基础之上再叠加市场对流动性预期的变化，资本市场的波动可能也将持续来源于此。风险层面，一方面，海外风险仍然要持续关注。另一方面，在一些受到结构性政策影响的领域，需要关注并跟踪其后续的潜在影响，有些影响可能是事先未预判到的，并将在到来的时候对市场形成意外。目前股债性价比继续维持在50%左右的水平，市场整体维持在合理水平，结构性机会与风险将依然同时存在。因此，对于本基金的属性而言，我们不倾向于降低仓位，股票配置将继续维持在90%以上，更加注重持仓结构的优化，以承担一定的波动争取获得相匹配的潜在收益。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634999","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a07","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。随着全球进入了后疫情时代，市场前期热门版块随着估值的提升其波动性也在加大，为了应对这些潜在的结构性风险，我们依据基本面估值的性价比及时调整了版块之间的结构。2021年一季度组合重点关注的行业在电子、军工、交运、银行、化工、建材、家电、有色，其中交运、银行和化工的关注度提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。随着全球经济逐步进入复苏期，组合在大的战略层面，进一步降低了必选消费的关注度，增加了受益于全球复苏顺周期的关注度，包括交运、化工、建材、有色行业。同时为了应对由于市场前期热门板块拥挤引发的整体市场波动性的加剧，我们进一步关注银行和公用事业板块。此外，我们在电子和军工等成长行业中提升了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性相对更强的龙头公司更高权重选择的集中度，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.314Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569140","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a06","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。即使报告期内疫情对市场产生的严重的影响，但从公司价值的角度，我们及时调整了结构。2020上半年组合行业配置重点在汽车、电子、食品饮料、券商、有色、建材、地产和基建产业链，其中汽车、电子和券商的配置比例提升幅度最大。2020年下半年组合行业配置重点在电子、军工、汽车、非银、化工、建材、家电、交运，其中非银、化工和家电的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。针对宏观经济环境的剧烈变化，一季度疫情期间我们主要将各个行业的筹码集中至各行业内抗风险能力更强的龙头公司，并在二季度期间结合各个行业复苏的节奏，我们不断地调整组合内部的配置结构，重点配置强景气周期的电子、券商和食品饮料行业，底部景气复苏确定性较强的汽车、有色、地产后产业链。随着冬季疫情在全球的二次蔓延，目前中国经济相对于全球保持了较强的韧性。组合在大的战略层面，逐步降低了必选消费的配置，增加了顺周期的配置，包括非银、化工、建材行业。同时在行业内个股权重结构优化方面，由于本次疫情中中国各个行业的龙头公司在全球竞争格局中受益于我国疫情控制的政治体制优势进一步拓展了市场份额，因此我们增加了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.312Z","mo":"宏观经济大概率到明年上半年将逐步恢复。伴随着经济恢复，实体融资需求回升，经济流动性也将呈现进一步脱虚向实。通胀未来一段时期将维持中低水平，但上升压力在加大。我们认为未来的宏观主线主要有三个方面。一是全球经济修复。短期内疫情可能有所反复，但随着疫苗的逐步推出，大概率是朝着修复方向发展。二是在某些特定阶段，供需的短暂错配，导致一些部门的价格上涨，从而带来机会。三是我们国家经济体整体的产业结构升级。核心风险点一方面来自于流动性层面的波动，另一方面来自于上涨后权益类资产性价比的进一步减弱。对于外部风险，我们始终认为主要给市场带来波动，但不太会影响市场整体的价值运行模式。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554168","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a05","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，权益类资产的配置性价比持续位于中高位水平，因此，组合在今年以来股票持续维持于较高的配置比例。即使报告期内疫情对市场产生的严重的影响，但从公司价值的角度，我们及时调整了结构。2020年第三季度组合行业配置重点在汽车、电子、军工、非银、化工、建材、交运，其中军工、化工和交运的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性和成长因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。随着第三季度疫情在全球的蔓延，目前中国经济基本已经率先走出了较为健康的复苏趋势。组合在大的战略层面，逐步降低了必选消费的配置，增加了顺周期的配置，包括可选消费、化工、建材行业，以及底部景气复苏确定性较强的军工和交运等行业。同时在行业内个股权重结构优化方面，给与了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。宏观经济大概率在未来四个季度将逐季恢复。伴随着经济恢复，实体融资需求回升，经济流动性也将呈现进一步的脱虚向实。通胀可能在下半年形成一个低点后再逐步向上。对比权益类资产与债券类资产的内在价值，当前两者相对价值比较位于历史上的居中的水平。从历史上看，到达当前水平的市场，接下来将会呈现特别剧烈的结构性行情。因为，一方面看，市场整体已经不属于绝对便宜的阶段，同时，从相对便宜角度，性价比也在减弱，但前期积累了大量盈利资金，以及吸引了更多增量资金。另一方面，往往此时，市场经历过一轮此前从绝对便宜回归的过程，且伴随着已经经历大幅上涨的行业和公司，结构差异是最大的。因此，接下来，市场或者有前期滞涨的行业和公司进行补涨，或者此前强势的行业继续上行。这种行业之间来回的轮动和切换有可能主导市场的剧烈波动。市场短期情绪维持高位，并有可能继续维持一段时间。从上面的分析看，我们倾向于更加均衡一些的配置，并不去押注未来市场走向是偏低估值、还是切回成长风格，而是不断采用风险预算再平衡的机制去自适应市场，使得我们的组合无论市场风格切换、或者不切换，都有较为完备的应对方案。核心风险点主要来自于上涨后权益类资产性价比的进一步减弱，同时，一些疫情后深层次的社会经济影响逐步显现可能也会对市场有所影响。另外，监管对快速上涨市场的反应也值得重点关注。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.309Z","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7177,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金","shortName":"浙商智能行业优选(007177)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6735,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:34:40.277Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-26T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050630000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"浙商智能行业优选","pinyin":"zsznhyyxhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101020452","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":182608250760,"name":"饶祖华"}]},"announcement":{"linkText":"浙商智能行业优选混合型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490773","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca747fea5b3eb04a3a04","stockId":3000000007177,"sao":"本基金主要以沪深300内各行业权重作为基准，采用基本面量化的方法实现对于各个行业的配置与轮动策略，选取性价比较好的子行业进行配置。所有的行业及个股交易信号，来自于浙商基金智能投资部的AI模型。每一个AI模型相当于一个专门的机器人，专门对细分行业、以及行业内各家公司的数据和策略进行比较和建模，进而发出具体的交易信号。根据内部资产配置模型，由于疫情带来的市场波动一度将权益市场的整体估值水平下杀到极低的位置，故组合上半年仓位一直处于较高的状态。2020上半年组合行业配置重点在汽车、电子、食品饮料、券商、有色、建材、地产和基建产业链，其中汽车、电子和券商的配置比例提升幅度最大。选股方面小幅暴露了流动性和成长因子，并针对部分特定行业增加了Beta因子的暴露。由于一季度突发式的疫情将很多行业的正常经营节奏打入了休克状态，二季度海内外市场进入了疫情后的恢复期，各国央行为了对冲疫情对实体经济的负面影响也提供了非常充裕的流动性环境。针对宏观经济环境的剧烈变化，一季度疫情期间我们主要将各个行业的筹码集中至各行业内抗风险能力更强的龙头公司，并在二季度期间结合各个行业复苏的节奏，我们不断地调整组合内部的配置结构，重点配置强景气周期的电子、券商和食品饮料行业，底部景气复苏确定性较强的汽车、有色、建材和地产后产业链。同时在行业内个股权重结构优化方面，给与了行业内具备长期高壁垒、复苏确定性更强的龙头公司更高的权重，从而在优化了基金的组合风险的同时，提升了组合反弹的确定性。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:12.306Z","mo":"宏观经济大概率在未来四个季度将逐季恢复。伴随着经济恢复，实体融资需求回升，经济流动性也将呈现进一步的脱虚向实。通胀可能在下半年形成一个低点后再逐步向上。对比权益类资产与债券类资产的内在价值，当前两者相对价值比较位于历史上的居中的水平。从历史上看，到达当前水平的市场，接下来将会呈现特别剧烈的结构性行情。因为，一方面看，市场整体已经不属于绝对便宜的阶段，同时，从相对便宜角度，性价比也在减弱，但前期积累了大量盈利资金，以及吸引了更多增量资金。另一方面，往往此时，市场经历过一轮此前从绝对便宜回归的过程，且伴随着已经经历大幅上涨的行业和公司，结构差异是最大的。因此，接下来，市场或者有前期滞涨的行业和公司进行补涨，或者此前强势的行业继续上行。这种行业之间来回的轮动和切换有可能主导市场的剧烈波动。市场短期情绪维持高位，并有可能继续维持一段时间。从上面的分析看，我们倾向于更加均衡一些的配置，并不去押注未来市场走向是偏低估值、还是切回成长风格，而是不断采用风险预算再平衡的机制去自适应市场，使得我们的组合无论市场风格切换、或者不切换，都有较为完备的应对方案。核心风险点主要来自于上涨后权益类资产性价比的进一步减弱，同时，一些疫情后深层次的社会经济影响逐步显现可能也会对市场有所影响。另外，监管对快速上涨市场的反应也值得重点关注。","fund":{"_id":3000000007177,"stockCode":"007177","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":4,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-08-25T16:00:00.000Z","setUpScale":654758000,"market":"a","tickerId":7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