window.pageData = {"stock":{"_id":3000000007170,"name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","indexFundFlag":1,"stockCode":"007170","tickerId":7170,"shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数C","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50110000","tickerId":50110000,"name":"易方达基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"杨真","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20777993","exchange":"fm","tickerId":2526205120}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007170,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0636,"f_ind_h_s_r":0.9364,"f_h_a":5506,"f_h_s_a":101334,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.5564,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.2659,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.5564,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.2659,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007170,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7470,"f_p_r_fys_ssrp":0.7567278082742,"f_p_r_m1_ssc":7540,"f_p_r_m1_ssrp":0.7055312375646637,"f_p_r_m3_ssc":7468,"f_p_r_m3_ssrp":0.6168474621668676,"f_p_r_m6_ssc":7248,"f_p_r_m6_ssrp":0.63791913895405,"f_p_r_y1_ssc":6794,"f_p_r_y1_ssrp":0.6715736787869866,"f_p_r_y2_ssc":5805,"f_p_r_y2_ssrp":0.7860096485182633,"f_p_r_y3_ssc":4872,"f_p_r_y3_ssrp":0.7550810921781975,"f_p_r_y5_ssc":3276,"f_p_r_y5_ssrp":0.7248854961832061,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7240,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.5370907583920431},"fp":{"stockId":3000000007170,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0061620691264066,"f_p_r_m1":0.0020801424346021946,"f_p_r_m3":0.005962630568413951,"f_p_r_m6":0.01106139749639512,"f_p_r_y1":0.015466021406280284,"f_p_r_y3":0.0761742188642367,"f_cagr_p_r_fs":0.028408295930338667,"f_p_r_d1":0.00009951238929239992,"f_p_r_y2":0.04013366564393772,"f_p_r_y5":0.14076421026219554,"last_data_date":"2026-04-14T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007170,"type":"ff","f_m_f":3264750,"f_m_f_r":0.0015,"f_c_f":1088250,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":4353000,"f_m_a_c_f_r":0.002,"f_m_c_f_d":"2025-02-18T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2026-02-11T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.0015,"f_mac_fr":0.002},"f_nlacan":{"stockId":3000000007170,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-14T16:00:00.000Z","f_nv":1.0086,"f_nv_cr":0.0002975304968759751},"f_as":{"stockId":3000000007170,"type":"f_as","f_tas":29080680.140800003,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1}],"bondHoldings":[{"_id":"69723acf1987889646e6f9f4","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007169,"stockCode":"220203","stockName":"22国开03","holdings":7600000,"marketCap":786508383,"netValueRatio":0.1989,"lastUpdated":"2026-01-22T14:57:19.028Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"},{"_id":"69723acf1987889646e6f9f5","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007169,"stockCode":"220208","stockName":"22国开08","holdings":7000000,"marketCap":721116219,"netValueRatio":0.1824,"lastUpdated":"2026-01-22T14:57:19.031Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"},{"_id":"69723acf1987889646e6f9f6","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007169,"stockCode":"250202","stockName":"25国开02","holdings":4300000,"marketCap":433516693,"netValueRatio":0.1097,"lastUpdated":"2026-01-22T14:57:19.034Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"},{"_id":"69723acf1987889646e6f9f7","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007169,"stockCode":"200204","stockName":"20国开04","holdings":4100000,"marketCap":431434126,"netValueRatio":0.1091,"lastUpdated":"2026-01-22T14:57:19.037Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"},{"_id":"69723acf1987889646e6f9f8","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007169,"stockCode":"210208","stockName":"21国开08","holdings":3400000,"marketCap":346004865,"netValueRatio":0.0875,"lastUpdated":"2026-01-22T14:57:19.039Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z"}]},"list":[{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37fe","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2025年四季度，国内经济基本面下行态势放缓，整体呈现弱势企稳状态。10月，各项经济数据均显著回落，其中规模以上工业增加值同比增长4.9%，环比处于历史同期低位；固定资产投资增速延续前期的大幅回落态势，房地产投资、制造业投资和基建投资均呈下行表现。11月经济下行节奏放缓，规模以上工业增加值环比回升至历史同期中性水平；固定资产投资在经历了7-10月较大幅度下滑之后边际企稳，三大投资领域表现分化——房地产投资继续下行，制造业投资回升，基建投资企稳。我们认为，短期经济边际企稳主要有以下几方面原因：一是政策性金融工具落地的带动效应开始显现，制造业投资和基建投资均有所受益。二是全球制造业周期仍处于复苏阶段，11月各类产品出口均有所回升，尤其是10月下行较多的劳动密集型产品。同时需要关注的是，地产对经济的拖累仍在持续，一方面表现为其对房价和居民净资产的拖累，另一方面体现为地产投资的持续回落。债券市场在本季度的表现可以分为三个阶段：10月，地缘博弈出现变数，二十届四中全会落下帷幕，央行宣布恢复国债买卖操作，债券收益率震荡下行；11月，处于政策真空期，债券收益率低位盘整；12月，市场对超长期债券的发行和银行的承接能力有一定的担忧，收益率震荡上行，其中超长债的调整尤其明显。整个四季度，债券收益率曲线呈现陡峭化走势，短端利率表现较好，1年期国开债收益率下行5bp，3年期国开债收益率下行8bp，10年期国开债收益率下行4bp收于2.00%，30年期国债收益率上行2bp收于2.27%。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上参考指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.693Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1459760","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37fd","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"三季度，我国经济运行继续保持平稳态势。整体表现出外需维持韧性、内需仍有潜力、结构持续优化的特征。从发展动力看，新质生产力正在不断壮大，推动经济高质量发展。7、8月份，规模以上高新技术制造业投资维持较高增速，为经济增长提供了持续动力。外贸领域通过多元化布局有效对冲外部压力，尽管对美“抢出口”效应减弱，但在制造业周期回升及中国竞争力优势的支撑下，外需整体仍具韧性。然而，内需不足问题依然突出，房地产市场继续调整，对经济形成明显拖累。受以旧换新类商品增速放缓的影响，社会消费品零售总额同比增速回落。物价低位运行态势持续，压缩了企业盈利空间。总体来看，经济复苏基础仍需进一步巩固，结构优化与动能转换仍是下一阶段的核心任务。回顾三季度债券市场走势，受“反内卷”政策预期升温及风险偏好持续改善的影响，债券市场走势持续承压。具体来看，整个三季度，1年期国债收益率上行3BP，3-5年期国债收益率上行约10BP，10年期与30年期国债收益率则分别上行21BP和39BP，收益率曲线整体呈现陡峭化上行走势。国开债收益率相较于国债有更大幅度上行。在此期间，信用利差有所走阔，其中3-5年期AAA评级中短期票据收益率上行约18-30BP，10年期AAA评级中短期票据收益率上行超40BP。  报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，本基金总体上按照指数的特征进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.690Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378220","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37fc","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2025年上半年，中国经济在复杂严峻的内外部环境中总体保持平稳修复态势，2025年上半年GDP同比增长5.3%。国内经济呈现政策驱动型复苏特征，广义财政政策前置发力，推动基建投资边际回升。设备更新与以旧换新政策纵深推进、加力扩围，支撑制造业投资韧性增长，提振了消费需求。工业生产方面则呈现供给引领、政策托举特征。但进入二季度，国际贸易环境出现不利影响，外贸领域通过抢出口效应及5月关税缓和后订单集中释放形成支撑，部分抵消了4月对美出口下滑的影响。然而经济复苏基础仍需夯实，政策驱动的结构性复苏尚未完全转化为市场内生动能。消费端虽保持韧性，但居民消费意愿疲软、就业收入未明显改善，形成结构性矛盾，限制内生动能转化。部分行业产能过剩矛盾突出，叠加物价低位运行态势，持续压缩企业盈利空间，制约经济增长潜力。上半年债券市场表现跌宕起伏，除基本面影响外，还受到风险偏好回升、资金面阶段性收敛以及美国对等关税冲击等因素影响，收益率整体震荡。年初1月，市场延续2024年乐观情绪，收益率探底后窄幅震荡，10年期国债收益率在1.60%-1.70%区间波动。春节后，“开门红”经济数据逐渐显现，风险偏好回升，债券市场自2月中旬出现持续调整。调整过程中资金面有所收敛，叠加机构此前过度乐观情绪的修正，10年期国债收益率从底部1.60%持续上行至3月中旬的1.90%。随后，季末资金面边际宽松凸显债券配置价值，加之4月初美国对等关税冲击全球风险资产，推升避险情绪，收益率快速下行至1.62%附近。中美谈判取得进展后，收益率进入1.62%-1.73%的震荡格局。截至上半年末，各期限收益率表现分化：中短端利率品种明显上行，1年、3年、5年期国债收益率较去年底分别上行26BP、21BP、10BP；长端则小幅下行，10年、30年期国债收益率较年初分别下行3BP、5BP；国开债表现与国债基本一致。信用债表现相对更优，1-5年期AAA中票收益率较去年底上行2-10BP，而7-10年期AAA中票收益率下行10BP以内；信用利差普遍压缩，中低评级信用债收益率多以下行为主。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体遵循指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.688Z","mo":"展望下半年，尽管我国经济仍面临一定内外部压力，但在政策积极推动之下，有望延续稳健的增长态势。经济运行走势或受到以下几方面共同影响：出口方面，尽管上半年出口在关税扰动下仍显韧性，但中期看，全球经贸环境不确定性犹存，叠加“抢出口”、“转出口”部分前置需求，下半年出口或承压。整体来看，上半年房地产投资仍是拖累项，市场信心还在修复之中，下半年市场供需关系仍有待改善，促进房地产止跌企稳或仍需要政策持续加力。消费品“以旧换新“政策对上半年国内消费形成有力支撑，但下半年或存在政策边际效能放缓的压力，国内需求进一步改善依赖于政策接续。7月召开的中央财经委员会第六次会议就纵深推进全国统一大市场建设作出部署，强调要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。我们预计在政策的推动下，产能过剩的部分行业预期有望改善。若扩内需政策可协同发力，供需结构有望向更加平衡的状态推进。下半年货币政策预计将保持适度宽松基调，并强调货币与财政政策协同配合。预计流动性总量保持适度宽松，结构性货币政策工具箱或将加大对重点领域的支持力度，发挥逆周期调节作用。基于上述宏观判断，下半年债券市场或仍延续震荡格局，波动率也可能阶段性抬升。整体而言，债券市场风险与机会并存。风险方面，基本面修复背景下风险偏好阶段性回升，会对债券市场表现构成压制。机会方面，在广谱利率下行及货币政策维持宽松基调下，债券资产仍具配置价值。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成分券和备选成分券，构建与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1349380","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37fb","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2025年一季度，中国经济在复杂多变的内外部环境中展现出持续修复态势，经济景气度维持高位。经济实现良好开局的主要驱动因素包括：财政资金前置发力，推动基建投资边际回升；设备更新政策纵深推进，助力制造业投资维持韧性增长；以旧换新政策扩大范围，叠加前期地产销售回升滞后影响，带动地产后周期家具建材以及文娱零售产业回升，进而拉动劳动密集型产品生产回升。整体来看，工业生产与投资数据呈现\"供给引领、政策托举\"的特征。1-2月工业增加值同比增速维持历史同期高位，三大投资领域同步发力，地产、基建、制造业投资环比均达历史同期峰值。社零保持韧性，但消费端则显现一定的结构性矛盾。值得注意的是，工业品价格同比延续负增长，\"量-价\"正向循环可能尚未形成。就业收入状况未见明显改善，消费倾向回升的弹性被限制。政策驱动的结构性复苏可能尚未完全转化为市场内生动能，经济复苏基础仍待夯实。回顾一季度债券市场走势，受基本面持续修复以及宽货币预期短期退坡影响，债券市场走势承压，收益率曲线整体呈上升及平坦化形态。整个一季度来看，1-3年期国债收益率上行40-45BP，5年期国债收益率上行24BP，10年期与30年期国债收益率上行幅度为10-15BP。信用品种表现略优于利率品种，但收益率同样出现不同程度上行。其中，1-5年期AAA评级中短期票据收益率上行约25BP左右，10年期AAA评级中短期票据收益率上行13BP。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.685Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276178","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37fa","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"回顾 2024 年，中国经济在复杂多变的国内外环境中展现出较强韧性，全年经济走势呈现出先扬后抑再趋稳的态势。年初，经济活动强度显著回升。供给端表现亮眼，工业生产节奏加快，中游行业成为拉动增长的关键力量，服务业生产动能也得到有效改善。需求端，外需回暖有力支撑了出口的回升；内需方面，在基建投资资金来源得到多方面保障的情况下，基建投资持续发力，保持较高增速，制造业投资也延续回升态势，呈现出良好的增长势头。然而，房地产市场持续低迷，建筑业景气度欠佳，房地产销售端未出现实质性改善，成为制约经济增长的主要因素。进入二季度，经济基本面整体保持平稳，但边际走弱迹象逐渐显现。投资领域，尽管固定资产投资仍保持较好的增长态势，但房地产投资持续处于低迷状态，对整体经济的拖累较为明显，基建投资自4月份开始增速放缓。外需方面，出口虽延续回升趋势，但增长斜率逐渐放缓，显示海外补库需求有所减弱。社会消费品零售总额呈温和修复态势，出行活动的恢复以及汽车以价补量成为消费领域的亮点，但整体居民消费恢复基础仍不稳固。这种状况一直持续到三季度末。随着9月底一系列稳增长政策的密集出台，经济活动开始出现积极变化，经济基本面逐步企稳向好。基建投资增速显著提升，制造业投资继续保持良好发展势头，房地产市场在政策支持下也逐步企稳。总体来看，2024 年中国经济在政策托举和外需回暖的双重拉动下，实现了稳中有升的增长。然而，房地产市场低迷和内需不足仍是经济发展面临的主要挑战。在政策层面，政府通过实施积极的财政政策和支持性的货币政策，以及出台一系列房地产市场支持措施，为经济的稳定增长和高质量发展奠定了坚实基础。债券市场在全年表现出色，整体收益率大幅下行，收益率曲线呈现结构性变化。具体来看，一季度债券市场涨幅显著，二季度延续了一季度的上涨趋势但波动有所加大，三季度市场扰动因素增多，尤其在季末受到稳增长预期的影响，债券市场出现快速且幅度较大的调整，不同品种间分化明显。四季度在货币宽松预期升温的推动下，各品种收益率进一步向下突破。从全年表现来看，1年至5年期国债收益率下行约100-110BP，长端10年期国债及超长期30年国债收益率分别下行88BP和91BP，各期限国开债收益率普遍下行约90-100BP。信用债表现则略有分化，其中高等级信用债表现与国开债接近，收益率下行幅度普遍在85-105BP左右；中低评级信用债则表现出更为显著的利差压缩，下行幅度更大。整体来看，信用债市场呈现出显著的结构性行情。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.682Z","mo":"展望 2025 年，中国经济站在新的发展路口，在全球经济格局深度调整以及国内经济结构转型持续推进的背景下，中国经济面临着机遇与挑战并存的局面。随着房地产长效机制的逐步完善和地方债务风险化解的纵深推进，传统需求端对经济的支撑或继续弱化，但新兴产业和消费升级潜力在政策支持的驱动下有望接棒成为新的内生增长动能。与此同时，地缘政治博弈及国内政策调节，或对社会预期和市场信心形成扰动，经济修复可能表现为渐进式修复的特征。2025年，我们认为宏观基本面的表现可能有几条主线：外需方面，贸易摩擦和地缘政治因素可能对传统优势出口产业形成制约，欧美经济体补库周期接近尾声，叠加产业转移和供应链区域化趋势深化，中国出口增长的压力和波动或将增大。内需方面，以旧换新继续加力、政策效果不断积累，社会消费品零售总额中枢或有望小幅抬升。然而，劳动力市场现状较为松弛且劳动力供给仍继续提升的情况下，收入改善带动的消费增长正循环启动难度较大，将制约消费反弹的高度。基建的逆周期作用将继续显现，预计超长期特别国债和准财政资金将成为基建投资的重要支持。但地方政府隐性债务管控持续深化，近年来财政支出强度和支出乘数下降导致财政赤字乘数下降，使得传统依靠债务驱动的投资扩张模式受限。房地产仍是经济转型的核心变量，尽管房地产市场在2024年逐步企稳，但行业发展模式已发生深刻变革，2021年以来商品房库存规模虽略有下降，但去化周期持续处于较高水平，这在一定程度上限制了房地产投资增速的反弹。鉴于目前市场供求关系仍较为疲弱，居民对房价的预期重塑和房企流动性压力或导致行业调整周期拉长，新政效果的持续性也有待进一步观察。政策将是影响2025年宏观经济运行的关键词，宏观政策相机抉择、内外对冲的特征将更为明显。2025年，财政政策作为主要抓手将更加积极有为，货币政策将保持适度宽松，维持流动性合理充裕，为实体经济提供有力的资金支持，同时通过结构性货币政策工具，引导资金流向重点领域和薄弱环节，助力经济高质量发展。对于债券市场而言，2025年在稳增长政策持续发力、继续推动实体融资成本下行的背景下，低利率环境仍将持续，债券仍具备配置价值。虽然中长期广谱利率下行趋势未改，但债券市场波动率可能加大：一方面，财政发力带来的利率债供给放量、货币政策宽松节奏不及预期等因素或阶段性推升收益率波动中枢；另一方面，目前债券绝对收益水平较低，市场运行过程中债券投资对政策调整和基本面边际变化将更为敏感，特别是在经济数据出现超预期变化或政策调整力度超出市场预期时，债券的短期震荡可能加剧。在此环境中，债券投资将更依赖于类属资产配置结构及波段交易机会的把握。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248864","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f9","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"三季度，经济基本面延续了二季度的运行逻辑，整体保持稳定，但景气度有所减弱。在经济结构转型的过程中，核心问题依旧是有效需求不足。从主要经济指标来看，制造业投资增长动力较强，但房地产销售的缓慢恢复继续抑制房地产投资增速。外需整体保持较高增速，但随着海外补库需求的减缓，出口显示出一定见顶回落迹象。就业和收入预期偏弱对消费有所压制，消费市场整体延续了缓慢恢复的态势，服务业价格也呈现下降趋势。基于以上宏观环境，政策层面在三季度积极调整。9月底，中共中央政治局会议强调将加大宏观政策调控力度。在政策方向上，会议提出增强财政和货币政策的逆周期调节，明确了促进房地产市场“止跌回稳”的目标。在政策工具方面，推出了多项房地产支持政策，包括信贷政策调整、限购政策优化、降低存量房贷利率等。人民银行也加大了货币政策的执行力度，通过总量、价格和创新工具等多个维度，积极展现对经济基本面和市场预期的“支持性”立场。这些政策调整旨在稳定经济增长，促进结构性改革，同时提升经济发展的质量和效益。债券市场方面，三季度不同品种间出现了较大的分化。在利率品种中，截至三季度末，1-5年期国债收益率相较二季度末下行约15-25BP，长端下行约5-10BP。国开债表现略弱于国债，1-10年期国开债收益率普遍下行约5BP。信用债品种表现总体偏弱、分化明显，中低评级表现普遍偏弱。从节奏上看，三季度各个月份债券市场都经历了一定程度的调整，随后进入修复阶段，特别是在9月底的调整幅度较为显著。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.679Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178986","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f8","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2024年上半年，中国经济基本面整体展现出平稳的运行态势，但仍存在一些结构性分化。一季度经济增长表现较为强劲，进入4、5月份，增长势头有所放缓，然而6月份供给驱动基本面环比改善，经济活动显示出一定的恢复力。具体来看，在全球制造业回升的推动下，外需表现良好。在固定资产投资方面，制造业投资得益于政策支持，展现出较强的韧性。与此同时，房地产投资持续下滑，而基建投资在4月和5月出现短暂疲软后，于6月重新回升。消费在上半年逐步回暖，增速相对温和。消费增长的主要驱动力来自于出行相关需求的回升以及汽车行业的“以价换量”，然而，居民整体消费意愿仍有待提振。房地产销售持续低迷，结构上呈现二手房好于新房的特征，部分城市仍面临较大的库存压力。整体来看，国内经济表现出结构化转型过程中需求相对不足的特点。上半年政策整体保持了平稳的节奏，财政政策更加注重提质增效，货币政策保持稳健，注重精准发力。地产政策释放积极信号，提振市场信心。回顾上半年债券市场表现，除了上述基本面和政策面环境的影响以外，更为重要的推动力量来自债券资产供需错位导致的资产荒格局。叠加实体融资需求偏弱，微观主体活力不足等因素，债券收益率下行顺畅。具体来看，截至上半年末，1年期国债收益率较去年底下行54BP，3年期下行49BP，5年期下行42BP，7年期下行43BP，10年期下行35BP，30年期下行40BP。国开债表现与国债接近，各期限下行幅度在40-50BP之间。信用债表现普遍更好，截至上半年末，1-3年期AAA中票收益率较去年底下行约50-60BP，5-10年期下行约60-70BP。信用利差压缩，中低评级信用债表现更优。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体遵循指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.677Z","mo":"展望下半年，我国经济预计将保持较为稳健的增长态势，新旧动能的转换继续成为宏观经济和市场运行的核心。支撑经济增长的主要因素可归纳为三个方面：首先，出口预计将继续展现韧性，全球制造业需求的回升和我国产业链优势有望延续，支撑出口动能保持基本稳定。其次，随着财政支出进度加快和较低的基数效应，基建投资增速预计将得到有效支撑。特别是三季度政府债券包括超长期限特别国债的平稳发行和使用，并形成实物工作量，稳增长政策效果将更加显著。第三，政策效能持续释放，制造业投资有望保持一定持续性。设备更新的政策红利将继续作为主要的推动力量，同时，外需的稳定也将促进相关产业链的投资和生产活动。然而，在结构化转型的进程中，经济基本面亦面临诸多不确定性因素，这些因素可能限制经济增速向上的弹性。首先，房地产市场的复苏及其政策效果仍需进一步观察。尽管房地产政策正经历一系列积极的调整，但在市场供求关系发生显著变化的背景下，实现市场的持续和显著复苏面临较大挑战。其次，财富效应下降对居民消费的制约可能仍需一段时间才能修复。第三，供给端的快速恢复与需求端偏缓的复苏之间的差距正在扩大，限制了需求侧回升对工业企业利润增长的推动作用。另外，地缘政治和贸易摩擦的不确定性或在一定程度上影响市场的风险偏好，并可能对国内出口产生阶段性干扰。基于以上分析，在经济基本面趋于稳定但增长潜力受限的背景下，债券市场预计将延续波动下行的格局。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1149740","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f7","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"开年以来经济活动强度显著回升，供给驱动经济数据稳中有升，主要拉动来自于政策托举和外需回暖。供给端表现亮眼，工业生产整体加快，中游行业拉动更为明显，服务业生产动能也有所改善。需求端来看，外需动能边际增强，全球总需求恢复支撑了出口的回升。内需动能初步改善，社会消费品零售额稳健修复。由于基建投资资金来源受到多方面支撑，1-2月基建投资持续发力，保持较高速增长，制造业投资延续回升态势。但建筑业景气度偏弱，房地产销售端未见实质性改善，成为经济的主要拖累项目。回顾一季度的债券市场表现，更为重要的影响因素来自于在银行存款利率下调的背景下理财产品和债券基金产品的规模增长，而资产端供给收缩加剧了资产荒格局的演绎。叠加融资需求偏弱，微观主体活力不足等因素，债券市场整体处于较为顺畅的牛市行情，涨幅显著。债券收益率曲线呈结构性变化，具体来看，1年期国债收益率下行36BP，3年期、5年期国债收益率分别下行26BP、20BP，10年期国债收益率下行27BP，30年期国债表现尤为亮眼，一季度收益率下行37BP。国开债表现接近于国债，1年期国开债收益率下行36BP，3年期、5年期国开债收益率分别下行17BP和22BP，10年期国开债收益率下行27BP。信用债收益率基本跟随利率债变化，5年期及以上期限的信用债表现尤为突出，信用债的评级利差整体压缩。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.674Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074763","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f6","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"回首2023年，疫情影响逐渐消退，中国经济呈现波浪式发展、曲折前进。全年GDP（国内生产总值，下同）126.06万亿，增长5.2%。一季度经济社会生活逐步恢复，春节后积压需求释放，经济迅速反弹。但二季度以来，随着积压需求释放完毕，经济环比斜率放缓，内需不足的矛盾逐渐暴露。2024年7月中共中央政治局研究部署经济工作，稳增长政策陆续出台，经济逐步好转。至四季度，受外需走弱、地产下行、居民消费恢复缓慢等影响，经济修复再度放缓。总体来看全年呈现总量回升向好，但微观主体活力不足，仍存结构性矛盾的状态。在内需疲弱的大背景下，财政和货币政策保持积极平稳的节奏，继续强化逆周期和跨周期调节。财政方面：一方面财政赤字空间打开，增发1万亿特别国债并通过转移支付方式给地方；另一方面推动制定一揽子化债方案，扎实推进地方政府债务化解。货币政策方面：全年两次降准、两次降息，积极推动社会融资成本下降。债券市场表现方面：年初以来，市场对经济复苏预期较强，信贷开门红强化经济增长预期，也边际形成流动性收敛的因素，利率品种收益率承压后表现为小幅上行。3月初到8月中旬，基本面弱现实逐步确认，宽货币形成行情的催化剂，近半年内利率水平逐步下降；而在8月降息后，利率水平达到全年低点并转入调整阶段，伴随资金利率收敛、供给压力增大、央行关注资金空转等因素，短端资产压力较大，曲线“熊平”表现明显。12月资金面边际转松，赔率处于高位，市场压抑已久的做多情绪重新燃起，收益率快速修复，重新形成向下趋势。全年来看，1年期国债收益率下行2BP，3年期下行11BP，5年期和10年期分别下行24和28BP。国开债方面，1年期国开债收益率下行3BP，3年期下行20BP，5年期和10年期分别下行35和31BP。信用债表现显著好于利率债，1年期AAA中期票据收益率下行19BP、3年期和5年期分别下行46和56BP；AA+中期票据、AA和AA(2)城投债均有更为亮眼的表现，结构性行情显著。报告期内本基金以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.671Z","mo":"展望未来，中国经济正处于加速推进结构化转型的阶段。随着地产行业调整和地方政府隐性债务管控的不断推进，原先非常重要的经济需求端的支撑正在面临全面收缩的挑战，实体经济正处于结构转型的阵痛期。同时外部环境的不确定性加剧了市场主体的风险意识，客观上加剧了社会预期走弱。展望2024年，我们认为宏观基本面的表现可能有如下几条主线：外需方面，全球商品贸易可能受益于中美补库周期向上，但由于产业转移带来的份额效应可能抑制出口向上的弹性，政治格局纷繁复杂，外部的不确定因素大幅增加。内需方面，经济供求格局变化导致“资本-劳动”分配关系改善，将支撑居民收入份额，改善居民消费能力。但经济脉冲式修复后，居民消费倾向继续回升空间可能有限，另外企业盈利向上弹性有限也将抑制企业消费回升。更为关键的是，经济面临的最大不确定性依然是房地产。地产行业的下滑仍在进行中，由此导致的地产投资本身的下行以及对行业上下游产业链、对居民未来收入预期的影响，可能还在发酵的过程中。目前来看房地产相关政策的放松并未扭转商品房销售的疲弱，需求端居民的观望情绪依然较重。“三大工程”对房地产投资或有一定拉动，但幅度相对有限。在这样的宏观组合之下，中央加杠杆、基建投资发力的必要性在提升。从政策面看，制造业转型升级过程中，高端制造、智能制造、绿色转型等战略性新兴产业具备长期投资潜力，制造业也可能继续在政策支持和出口边际回暖的带动下形成较好表现。但也需要注意，部分中端制造业投资相对过剩，使得供大于需的情况有所加剧，景气度回升的难度仍然不小。对于债券市场而言，在经济基本面仍然面临一定压力的背景之下，债券收益率中长期来看向下的收益大于向上的风险，市场可能继续演绎缺少票息资产进而依赖向久期要收益的环境。但收益率可能是波动下行，下行过程中对政策预期和基本面边际变化更为敏感，货币政策与市场预期的错位也可能给短端带来一定波动，收益率下行的周期可能被拉长。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1050390","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f5","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"三季度以来，基本面筑底后企稳趋势初显。7月，由于外需回落、政府支出放缓、信贷收缩以及消费乏力，经济生产强度大幅回落。8月基建和制造业投资环比改善，全球贸易出现一定复苏带动出口回升，暑期出行相关需求强劲带来服务业生产活动强度显著回升。但经济结构矛盾和周期性问题交织，需求不足的问题仍较突出。经历二季度房地产市场快速降温后，7-8月购房者观望情绪加重，市场情绪持续低迷。中央政治局会议为房地产定调，首次明确提出“适时调整优化房地产政策”，8月底多部委落实楼市优化举措，一二线城市加入放松限购限贷政策行列，提振了市场信心。9月以来，核心城市房地产市场活跃度有一定提升，但城市间存在较大差异。三季度，政策强调逆周期调节、提振市场信心。货币政策和地产政策集中发力，助力经济企稳回升。地方债发行加速，信贷社融数据呈现显著改善。在基本面和政策面共同影响下，债券市场走势较为曲折，整体表现偏弱，曲线呈平坦化走势。7月，在对经济担忧和货币政策宽松的共同作用下，利率一度触及年度新低。8-9月资金面边际收敛，稳增长预期升温，利率震荡回升。整体来看，1年国债收益率上行约30BP，3年、5年国债收益率分别上行约15BP、10BP，10年国债收益率上行4BP。1年国开债收益率上行约16BP，3年、5年国开债收益率分别上行约8BP和4BP，10年国开债收益率小幅下行约3BP。信用债收益率基本跟随利率债上行，但调整幅度更小。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.669Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=993046","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f4","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2023年上半年，我国经济社会全面恢复常态化运行，经济运行整体呈现回升向好态势，主要指标总体改善，上半年GDP（国内生产总值，下同）同比增长5.5%。政策前置发力和补偿性需求推动下，国内经济实现良好开局，一季度GDP同比增长4.5%。其中以餐饮为代表的社会消费品零售总额数据修复较好，固定资产投资表现亮眼，出口数据则由于国际航线开放带来线下经贸往来恢复而有所好转。4月以来，由于部分制造业行业处于库存高位，利润下行，企业进入主动去库存阶段，工业生产大幅回落。前期出口部门补偿性修复力量渐弱，全球制造业周期仍在下行，外需走弱。社会消费品零售总额的环比增速回落，地产销售也较为低迷，另外，基建和制造业投资增速也出现边际回落迹象。外需转弱和内需增长动力不足等矛盾集中体现，经济运行面临一定压力，在去年低基数效应下，二季度GDP同比增长6.3%。今年上半年债券市场收益率整体呈现震荡下行走势。具体来看，1年期国债收益率下行22BP，3年、5年期国债收益率分别下行18BP和22BP，10年国债收益率由年初2.84%下行20BP至2.64%。1-3年期国开债收益率下行14-17BP，5年期国开债收益率下行30BP，10年期国开债收益率下行22BP。信用利差出现一定压缩，长久期中低评级信用品种表现更优。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.666Z","mo":"展望未来，我们认为7月底的中共中央政治局会议之后，在政策转为更加关注扩内需、稳风险的情况下，下半年经济有望低位企稳。目前居民消费倾向仍远低于疫情前水平，参考东南亚国家经验，消费仍有进一步修复空间。7月份中共中央政治局会议强调着力扩大内需、提振信心，大力推动现代化产业体系建设，加快培育壮大战略性新兴产业，加强逆周期调节和政策储备。在此政策基调下，预计制造业投资和基建投资仍将维持较高增速。地产方面，跟随后续相关政策的陆续松绑，销售快速下滑的局面可能边际改善。而出口方面，考虑到欧美发达国家的经济韧性较强，出现硬着陆风险下降，出口大幅下降的风险也在减小。然而经济增速向上的弹性有限。首先，我国总需求不足的状况需要较长时间缓解。在经济结构转型升级的过渡期，在房地产行业和地方政府都面临债务压力的大环境下，总需求短期难以实现快速的提升。而居民消费的提升需要收入水平和企业盈利逐步形成正向循环，而这一循环的形成也需要时间。其次，各主要行业的库销比维持在较高水平，这使得企业需要更多时间去库存。第三，2020年疫情以来，尽管主要宏观数据均持续低于疫情前趋势线水平，但2022年底至2023年初制造业投资已经修复至疫情前趋势线水平。这说明我国实体经济层面供给端的修复快于需求侧。工业企业的产能利用率持续偏低。在高产能高库存状况下，即使需求侧有所回暖，工业企业利润回升弹性也较为有限。第四，房地产市场目前仍处于下行周期，在房地产市场供求关系发生重大变化的新形势下，即使政策有所调整，市场出现持续显著回升的可能性也相对较小。基于以上分析，债券市场有望延续震荡行情，但可能波动性加大。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961221","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f3","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"今年年初，国内疫情消退快于预期，经济修复逻辑继续演绎。1-2月份各项经济数据均出现显著回升。固定资产投资表现亮眼，同比增速达到5.5%，其中地产投资负缺口的快速收敛贡献了较大力量，基建和制造业保持高位增长。受益于美欧经济边际回暖及国际航班开放后贸易往来增加、前期积压订单释放，出口数据也在边际上有所好转，但同比回正仍存压力。人员流动持续修复，促进服务消费复苏，线下餐饮、出行相关消费反弹力度较强。地产数据全方面回暖，销售面积显著回升、新开工远高于历年同期。总体来看，一季度基本面修复主要是政策推动或补偿性修复逻辑，后续经济回升的方向是相对确定的，但内生的顺周期力量仍待提振。房地产市场恢复的持续性、海外金融风险后续发展及海外经济衰退风险抬升，这些对未来经济增长修复程度带来一定不确定性。一季度债市大致分为三个阶段：春节前“强预期”逻辑压制利率走势，收益率震荡上行；2月交易逻辑向基本面回归、预期逐渐分化，收益率窄幅震荡；3月在政策预期修正、略超预期的降准及美联储加息放缓的共同推动下，市场走强。整体来看，1年期国开债收益率上行16BP、10年期国开债收益率上行3BP，曲线平坦变化为主，国债表现优于国开债。信用债同样呈现平坦化走势，但“票息策略”推动信用利差显著压缩，级别利差和类属利差压缩尤为明显。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.663Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=885077","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f2","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2022年是不寻常的一年，海外局势复杂多变，国内基本面面临诸多压力。疫情反复对供需的影响是贯穿全年经济走势的主逻辑，各类政策适时发力也形成一定对冲效果。需求端方面，除地产外的固定资产投资表现最为突出；出口先上后下，整体维持了较高的名义增速；消费和地产有所拖累。生产端工业增加值表现尚可，反映出较强的保供韧性。政策方面，财政政策靠前发力、一揽子稳增长接续政策提供抓手、防疫优化和稳地产政策适时推出。货币政策总量和结构发挥积极功能，全年流动性整体保持宽裕。2022年，债券收益率表现为较为明显的区间震荡行情。1月以来流动性宽裕，央行调降政策利率激发市场情绪，收益率下行明显。2-3月权益市场调整，股债市场出现流动性负反馈，收益率上行。3月中下旬以来，国内局部疫情扩散对生产生活形成影响，收益率迎来年内第二次下行，持续时间2个月左右。6月随着复工复产推进，收益率也受到一定压制。7月以来基本面转弱、8月央行再次降息推动新一轮的收益率下行趋势。9-10月政策预期反复，随着防疫政策大幅优化、房地产政策三箭齐发，市场对强预期定价。11-12月银行理财等机构负债端负反馈给债券市场形成不小的影响。全年来看，10年期国债收益率震荡区间为2.58-2.92%，收于2.84%，较去年底上行6BP；10年期国开债收益率在2.77-3.12%之间波动，收于2.99%，较去年底下行9BP。信用债表现相对更弱，信用利差走阔。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.661Z","mo":"后疫情时代，中国经济可能将步入内外需增长动能转换期。随着全球经济步入下行周期，海外需求走弱是较为确定的方向，而国内受疫情防控政策优化的推动，持续制约内需发力的因素预计将得到显著缓解，其中消费有望转而成为拉动经济增长的主要力量。稳定房地产市场的政策态度较为明确，后续需求端刺激政策的进一步释放值得关注。市场信心的重塑对经济内生活力的提升至关重要，整体来看我们对政策放松力度保持相对积极的预期。对于债券市场，2023年的行情可能会更加复杂多变：疫后经济复苏是债券市场最大的逆风因素，全年来看利率中枢偏上行的方向相对确定。需求的持续回升或将阶段性提高通胀风险，对债市形成压制。当然，在市场波动中往往也蕴含一定投资机会，例如供需关系产生的利差机会、预期差带来的交易型机会等。我们将更紧密地跟踪政策和基本面边际变化，应对和把握市场可能的风险和投资机会。本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f1","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"三季度，国际局势动荡加剧，为应对持续的通胀压力美联储强势加息带动美元大幅升值，俄乌冲突波澜又起，欧洲能源安全面临严峻挑战，全球资本市场出现大幅调整。国内方面，基本面修复出现一定波折，7月受区域疫情反复和部分地区高温限电的影响，经济修复步伐放缓。8月以来，政策性开发性金融工具积极发挥作用，基建投资、制造业投资显著发力，带动整体经济指标和金融数据改善。9月经济继续延续修复态势，经济动能持续改善。在此期间稳增长的续接政策持续推出，涉及基建融资端、制造业、地产、能源保供、消费等多个方面，用更积极的政策信号巩固经济恢复发展基础。货币政策积极配合，8月调降MLF（中期借贷便利）和OMO（公开市场操作）利率，促进实体融资成本进一步下行。年初以来，国内经济的主要支撑力在于出口、基建和制造业投资，扰动项在于地产投资和消费。但三季度一些变化值得关注：首先，在疫情全球范围爆发以来，国内良好的管控政策保证了供应链的完整，因此出口一直是宏观经济增长的重要支撑。但后续随着欧美等主要经济体经济增长放缓和供给修复，出口对经济增长的支撑作用大概率会持续下降。这在7月开始走弱和8月出现明显下滑的出口数据中初步得到证实。另外，地产投资、销售等数据逐月走低、持续承压，行业景气度低迷。近期稳定房地产市场的政策正逐步加码，涉及贷款利率、个人所得税、房企融资等一系列政策的出台体现了决策层稳定经济的决心。在上述基本面和政策组合下，债券市场收益率呈现震荡向下的走势，整体运行较为平稳。具体来看，10年国债收益率收于2.76%，较二季度末下行6BP，短端表现更优。国开债表现普遍优于国债，其中10年国开债收益率下行12BP，5年国开债收益率下行14BP。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.658Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=802226","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37f0","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"经济基本面上半年以三重压力开局，在稳增长的政策基调下，今年前两个月中国经济整体实现“开门红”。3月开始，奥密克戎变种病毒席卷国内主要省市，社会经济活动降温，超预期因素对基本面形成明显影响。海外方面，地缘政治危机影响全球供应链、通胀持续超预期。在复杂多变的国内外宏观因素作用下，我国经济实现一季度GDP（国内生产总值，下同）同比增长4.8%，二季度GDP同比增长0.4%，上半年GDP同比增长2.5%。基本面方面，固定资产投资中制造业、基建维持较大正贡献，地产成严重拖累。基建作为主要抓手，提速见效，上半年保持较高增速是经济增长的重要拉动项。居民消费受到疫情带来的直接影响最为显著。不过5月以来随着线下消费场景恢复，餐饮服务等相关领域需求逐步好转。出口维持较强韧性。年初以来，政策把稳增长放在突出位置，财政、货币政策靠前发力。财政政策通过加速专项债的发行使用，提升基建对冲力度。为应对突发疫情的负面影响，政策适度加力，二季度以来围绕财政、地产、消费等方面政策陆续出台，政策组合拳效果逐渐显现。货币政策保持宽松但仍有定力，持续发挥总量和结构作用，整体实现了实体经济融资成本的下降。在基本面和政策组合下，今年上半年债券市场收益率呈现区间震荡走势。整体运行较为平稳，短端品种表现更优。具体来看，1年国债收益率下行约30BP，10年国债收益率在2.68-2.85%之间震荡，较年初小幅上行5BP左右，信用品种相对更优。本基金在报告期内以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.656Z","mo":"展望未来，高效统筹疫情防控和经济社会发展是比较明确的政策基调，我们认为经济基本面将大概率延续逐渐企稳回升态势。同时经济恢复的基础在某种程度上尚不牢固，疫情对经济修复的影响仍有不确定性，债券市场收益率或将延续区间震荡行情。需求方面，总体承压，结构分化。全球经济景气程度有所回落，指向下半年出口的贡献或有一定压力。政策举措聚焦促消费，6月社会消费品零售总额大超预期，但消费复苏一定程度受制于居民收入预期、防疫常态化产生的活动半径减小等约束，或动能疲弱。投资方面，房地产销售和投资改善仍需时日，可能继续对经济增长形成拖累。基建投资仍是“稳增长”重要发力点，下半年有望加快项目开工建设、推动形成实物工作量，以实现更好的拉动效果。减税降费、缓缴社保等助企纾困政策与宽信用货币政策配合发力，支撑制造业投资稳健增长；另外节能减碳改造和新能源等绿色投资也是制造业投资的有力支撑。主要的不确定性来源于市场主体能否走出疫情带来的影响，重回正常的增长轨道上来。因此，就业、居民消费意愿、企业和居民融资意愿等代表经济内生性动能的指标更值得关注，这些因素决定了本轮经济修复的斜率和高度。另外，地产底部持续承压，在政策的积极引导下居民信心的修复仍需时间。在基本面修复和金融稳定仍面临一定压力的环境下，货币政策大概率将继续保持合理充裕状态，持续为实体经济提供支持。另外由于今年地方政府债发行前置，进入下半年债券供给将明显回落。流动性和债券供给方面可能是债券市场比较明确的支撑因素。基于以上分析，债券市场可能难以形成趋势性持续特征，但仍存在阶段性交易机会。基于以上判断，本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=779402","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37ef","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"今年一季度，宏观环境相对复杂，地缘政治危机冲击全球供应链，推升商品价格。金融市场避险情绪升温，风险偏好大幅下行后反弹。美联储3月中旬自2018年以来首次加息，开启了加息和收紧流动性的通道。国内方面，3月奥密克戎变种病毒在国内多点散发，疫情防控压力明显加大，经济复苏短期中断。基本面方面，今年前两个月中国经济整体实现“开门红”，前两个月工业增加值同比增长7.5%，高于去年12月的4.3%，反应生产端的恢复仍在继续。固定资产投资和社会消费品零售总额等主要经济指标增长好于预期，同时贸易顺差保持高位。但经济数据也存在一定结构性压力，房地产形势依然严峻，预期的改善仍需时间，疫情反复一定程度也给经济修复带来困难和挑战。政策方面，政府工作报告延续去年底中央经济工作会议定调，继续强调把稳增长放在更加突出位置，加大宏观政策实施力度。财政政策靠前发力，扩大有效投资，减税降费力度加大。1月MLF（中期借贷便利）和OMO（公开市场操作）等政策利率下调10BP，货币政策更强调跨周期和逆周期调节，流动性保持合理充裕状态。债券市场方面，一季度呈现小V型走势，债市表现先扬后抑，十年国债整体收平，信用利差有所走阔。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.653Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=725843","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37ee","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"2021年中国宏观经济整体呈现先强后弱态势。上半年基本面景气度较高，出口持续超预期，地产呈现较高韧性，制造业积极修复。下半年经济下行压力逐渐显现，能耗双控约束工业生产，在“三道红线”和集中度管理等政策影响下，“房地产行业销售——资金回笼——开工——施工”逻辑链条受阻，直接制约房地产投资增长。上半年政府债务增量偏低，二季度之后居民中长期贷款和企业中长期贷款双双走弱，广义社融维持收缩态势。外需是全年超预期的主要方面，海外产能恢复缓慢、主要经济体刺激政策、供应链问题均是利好出口的因素。消费需求相对平稳，商品消费回归至正常水平，服务消费在部分时间段仍受疫情影响。年内PPI（生产价格指数）拉升，尤其上半年和四季度涨幅明显，CPI（消费者物价指数）相对平稳。货币政策上半年中性观望，下半年则转向偏宽松。债券市场方面，一季度债券收益率呈现区间震荡走势，春节前后受到资金面及通胀预期扰动，收益率出现阶段性走高，随后在配置力量推动下缓慢修复。二季度收益率经历了探底后回升以及后续的盘整阶段。三季度债券收益率呈先快速下行再小幅震荡上行走势，7月受降准影响，收益率较大幅度下行。后期下行动力减弱，而受经济及金融数据走弱但宽信用预期升温影响，整体表现偏弱势。四季度演绎两阶段行情，10月国庆后迎来一波阶段性调整，但10月底到年底又重新回到收益率下行轨道。12月二次降准提前落地，央行呵护跨年流动性，市场持续交易宽松预期，牛市行情持续到年尾。本基金在报告期内主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.651Z","mo":"随着疫苗接种加速和口服特效药上市，疫情对全球经济的影响有望进一步减弱。“后疫情时代”，发达国家宽松政策逐渐退出，中国经济在政策偏暖的跨周期调节作用下仍将维持在合理的增长区间。投资增速或出现结构性分化，其中房地产调控总基调不变，并将进行适度纠偏和模式探索，支持居民合理购房需求和房企正常融资需求。但2021年土地出让节奏延后、降温明显，对2022年尤其上半年可供开发和开工项目形成一定约束，将拖累后续施工及投资增速，行业下行趋势难以快速扭转。基建投资有望阶段性对经济增长形成支撑，但持续性或需关注。基建投资资金来源和十四五新基建带动效应是基建发力的有利保障，但防范化解债务风险对地方政府投融资行为仍有持续约束。经济转型升级、碳达峰碳中和的推进以及货币政策支持都将对明年的制造业投资产生拉动作用，制造业投资或有望成为固定资产投资的重要支撑。外需边际放缓，内需温和修复。海外供应链逐步打通、美国等财政刺激退出后居民部门终端需求增长受阻、价格因素推升名义出口金额难以持续。扩内需是2022年重要的政策之一，但服务类消费受国内疫情影响较大，中性预期是温和修复、弹性偏弱。政策力度加大，财政政策和货币政策协调联动，跨周期和逆周期宏观调控政策有机结合。货币政策在稳健基调下仍有宽松空间，总量和结构性工具或将发挥更大作用。积极的财政政策通过减税降费、适度超前开展基础设施投资等形式对稳增长扩需求发挥更大作用。基于以上判断，本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709179","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37ed","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"三季度，受德尔塔毒株侵害、全球疫情仍在持续演变。随着毒株入侵，国内疫情管控再次升级，此外叠加强降水、限电限产等因素影响，经济增长整体低于预期，国内经济恢复仍然面临不稳固、不均衡格局。回顾三季度国内经济形势，生产方面，在基数回升和能耗双控等因素的影响下，工业生产增速持续放缓，其中芯片短缺、疫情等外生因素也形成一定负面拖累。需求方面，1-8月，固定资产投资总体表现相对平稳，其中受制于债券发行和项目推进的速度，基建投资维持疲软状态，尤其7、8月受强降水因素影响单月增速由正转负。在“三道红线”和“集中度管理”等政策高压之下，房地产投资增速放缓，商品房成交持续下滑，行业景气度全面回落。低基数、金融支持、外需不弱等因素推动制造业投资保持较快恢复步伐，制造业企业利润率、产能利用率也超近年同期。出口在海外需求恢复和生产替代效应带动下保持较高韧性。商品零售稳定回升，但餐饮和旅游等服务性消费复苏仍然比较缓慢。随着多地局部零散疫情不断，消费整体持续稳步复苏仍存在一定难度。7-8月信贷和社融均呈现总量不高、结构偏弱特征，M1（狭义货币）增速同比持续下降。狭义流动性呈偏宽松格局，货币政策保持中性稳健、合理适度。债券市场方面，总体上看，债券收益率呈先快速下行再小幅震荡上行走势。7月债市整体走势主要受降准影响，收益率较大幅度下行。8月及9月下行动力减弱，而受经济及金融数据走弱及宽信用预期升温影响，整体表现偏弱势，曲线平坦变化。具体来看，1年国债收益率下行10BP、5年和10年国债收益率分别下行24和20BP，国开债表现略好于国债；信用债表现整体弱于利率债，信用利差小幅走扩。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.648Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=657512","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37ec","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007169,"sao":"全球经济增长仍在复苏通道中，中国经济持续恢复。上半年国内生产总值同比增长12.7%，其中二季度同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%，比一季度加快0.5个百分点。总体来看，经济运行稳中加固、稳中向好。需求方面，出口实现较快增长，显示全球总需求仍在恢复。基建投资保持低位，制造业投资持续向好，地产呈现较强韧性。消费恢复态势进一步增强，但弹性受限，接触型消费恢复进程仍受到散发疫情影响，汽车销售增速回落较大。社融环比增速持续在偏低水平，信用扩张不足。但银行表内信贷数据相对稳健、企业和居民中长期贷款数据持续表现较好，显示经济微观主体的资金需求不弱。通胀压力在二季度显现，PPI冲高探顶、CPI筑底企稳后稳步抬升，但整体对债券市场影响温和。流动性和供给方面，地方政府债上半年发行进度显著低于预期和往年同期，市场流动性整体呈中性偏宽松态势，局部略有波动但整体表现平稳。资产端表现方面，上半年利率走势整体先升后降，下行为主。本基金在报告期内主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.645Z","mo":"下半年中国经济经济增长进入相对平稳期，内生动力还在持续复苏阶段。同时外部不稳定、不确定因素较多。外需方面可能短期韧性与长期压力并存。内需方面，随着国内疫苗接种进程的提速、消费场景数量的增加以及居民收入水平的持续恢复，消费复苏仍将存在进一步改善的空间。制造业有望保持回升势头，基建投资和房地产销售与投资可受近期出台的地方政府隐性债务管控和房地产持续高压政策等影响，面临一定不确定性。货币政策方面坚持以稳为主的政策基调。国常会明确提及降准后央行积极落实，跨周期调节意图较为明显。旨在引导金融机构积极运用降准资金加大对小微企业的支持力度，同时传达了保持流动性合理充裕的政策信号。市场方面，在货币政策以稳为主和经济基本面向下具有韧性、向上缺乏明显弹行的环境下，债券利率可能呈现震荡格局。密切关注政治局会议定调和下半年地方政府债供给进度。基于以上判断，本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632146","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37eb","stockId":3000000007169,"sao":"2021年一季度疫情影响逐渐弱化，疫苗接种有序推广，世界经济整体迎来危机后的复苏。美国、欧洲等国基本面持续向好，供需失衡引发的通胀及较高的通胀预期成为世界范围内资产交易的主线。回顾国内宏观基本面表现，经济数据受到超低基数和“就地过年”的加持，整体表现向好。房地产投资、工业增加值、出口数据超预期表征，经济景气度较高。中期来看制造业向上动能具有较高的确定性，消费和服务也在疫情控制和疫苗有序接种的环境中逐渐改善。通胀方面，CPI筑底企稳，大宗商品价格上涨带动PPI快速拉升。政府工作报告对财政赤字率、经济增速目标等表述均落在预期内，对市场影响偏中性。流动性和供给方面，1月市场流动性呈紧平衡状态，相较去年12月在信用危机模式下的宽松环境而言，流动性向常态化回归，资金价格随之抬升。春节后公开市场规律性操作平复了此前的悲观预期，流动性保持平稳、中性。一季度供给温和，对市场影响偏积极。结合以上影响因素，在资产端表现方面，债券市场对经济数据偏离预期的反应显得钝化，更多围绕流动性主线调整。一季度收益率表现出先上后下的对称行情，其中5年国开债整体上行10BP、10年国开债上行3BP；5年国债上行3BP、10年国债上行5BP。信用债方面估值修复，表现更优。报告期内本基金主要以抽样复制跟踪指数的方式为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.643Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=566994","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37ea","stockId":3000000007169,"sao":"2020年，新冠疫情肆虐，全球主要经济体陆续采取封锁措施，经济基本面经历前所未有的衰退和震荡、金融市场罕见大幅波动，各国纷纷采取措施利用逆周期力量抵御疫情和经济的不确定性。中国率先有效控制了疫情，开始在疫情防控常态化的背景下有序推进复产复工。在疫情防治、经济修复、地缘政治博弈等方面均居于主动地位，并成为为数不多全年经济增速为正的主要经济体。回顾过去一年，2020年上半年，经济基本面在经历了一季度的大幅冲击下，于二季度快速修复，整体呈现“V”型反转。下半年修复动能保持强劲，出口增速持续攀升、消费降幅收窄、房地产投资支撑力度较强。从分项来看尽管存在一定结构分化，但总体来看经济运行态势良好，2020年全年GDP增长2.3%，1-12月全国固定资产投资同比增2.9%，房地产开发投资累计同比增长7%。债券市场在2020年上半年收益率先下后上，呼应了基本面的“V”字走势。三季度随着疫情消退下经济持续修复以及央行货币政策回归常态，债券收益率保持震荡上行。虽然四季度经济复苏的背景对债券市场收益率总体构成上行压力，但9-10月债券市场收益率出现了小幅回落的行情。11月初债券市场波动性再度上升，个别企业的违约行为导致信用利差迅速扩大，利率债资产也受到波及。随着月末国务院金融委表态严厉处罚各种“逃废债”行为后，市场情绪开始得到缓解，央行也通过几次MLF投放操作保证了年末资金市场利率的稳定，债券市场收益率再度回落，但信用利差缓慢修复。本基金在报告期内主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.640Z","mo":"展望明年，“正常化”或成为2021年主导市场的核心主题。经济基本面上，当前PMI仍维持扩张区间、经济延续修复、通胀温和抬升。货币、财政逆周期政策常态回归，后疫时代政策退出是方向，但节奏相机抉择。出口或仍保持韧性，消费与制造业进入良性修复循环，但地产去金融化或带来地产投资强周期拐点，社融增速或阶段性见顶。海外全年修复进程或对国内有追赶效应，十四五规划、中美关系、疫苗进展等也是明年的核心变量。利率方面，宽幅区间震荡概率较高，关注相对价值。信用方面，实体流动性受制于信用扩张放缓，关注信用分层带来的信用利差重新定价。基于以上判断，本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557248","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37e9","stockId":3000000007169,"sao":"2020年三季度宏观经济总体来看仍然处于复苏中，7月工业增加值同比增长4.8%，低于预期，但8月工业增加值同比增长5.6%，表现较好，出现波动部分可能是由于19年出现过的季末季初扰动因素，部分可能与雨水的影响有关，总体来看，虽然经济回升的速度在放缓，但是仍然处于持续回升的过程中。投资方面，2020年1-8月份全国固定资产投资同比下降0.3%，降幅比1-6月份收窄2.8个百分点，投资增速有所回落，但仍保持较高水平，结构上房地产和制造业投资表现持续较好，基建投资较弱，可能受雨水影响。消费方面，7月社会消费品零售总额同比下降1.1%，8月同比转正增长0.5%，也呈现持续恢复的态势。通胀方面，7月和8月CPI同比分别上涨2.7%和2.4%，基本符合预期，结构上主要是食品高于预期，而非食品低于预期。中上游价格月度环比连续两个月小幅回落但仍为正，反映供需平衡的改善，但需求回升的速度可能也在放缓。金融数据方面，7月新增社会融资数据略低于市场预期，8月社融数据大幅超出市场预期，主要是由于政府债的大幅增长，同时财政存款也大幅超季节性增长，二者互相抵消之后的社融月度环比增速继续小幅回落，随着疫情的控制以及经济的持续恢复，信贷扩张的力度相比3月份持续有所放缓，但目前来看仍维持偏宽松的水平。三季度随着股市走强、疫情消退下经济持续修复以及央行货币政策回归常态，债券收益率保持震荡上行。季度初债市的表现反映出市场缺乏明确的前行方向，情绪整体偏弱。在股市大涨的背景下，长端利率快速上行。随后随着风险偏好的回落和部分配置力量出现，债市有所回暖，长端利率向下修复。8月后，伴随经济中观指标短期呈现出较好的改善，加之对后市流动性的担忧，中短端利率上行幅度大于长端，债券收益率曲线演绎熊平行情。直到月末附近，资金面紧张态势才有所好转，短端利率上行斜率才略有趋缓。进入9月后，经济基本面持续向好、社融数据同样较好，加之债市供给放量，季末资金面趋紧，债市继续弱势运行。整个季度来看，10年期国债和国开债收益率分别大幅上行30BP和60BP，信用债亦跟随无风险利率整体震荡上行，且上行幅度更大，信用利差整体走阔。报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.638Z","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490576","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca727fea5b3eb04a37e8","stockId":3000000007169,"sao":"2020年上半年宏观经济受到新冠肺炎疫情的严重冲击，随后逐步快速恢复。2020年上半年国内生产总值同比下降1.6%，主要是一季度拖累较多，一季度同比下降6.8%，二季度恢复到同比增长3.2%。2020年上半年，全国规模以上工业增加值同比下降1.3%，其中1-2月同比下降13.5%，随后快速回升，同比增速在4月开始转正，6月份的同比增速达到4.8%。投资方面，2020年上半年全国固定资产投资同比下降3.1%，6月份回升到同比增长5.91%。房地产开发投资上半年同比增长1.9%，成为支撑整个投资需求的重要力量。基建投资上半年同比下降2.7%，表现出较强韧性。制造业投资偏弱，上半年同比下降11.7%，对上半年经济拖累较多。消费方面，2020年上半年社会消费品零售总额同比下降11.4%，消费整体受疫情影响较大，餐饮、服装等消费场景持续受到限制，不过消费整体回升同样较快，6月份社会消费品零售总额恢复到同比下降1.8%。通胀方面，2020年上半年CPI上涨3.8%，整体呈现前高后低的走势，1-2月份受新冠肺炎疫情和春节因素影响处于高位，随着交通物流逐渐恢复，市场供需状况好转，CPI涨幅逐渐回落到6月份的2.5%。结构上，上半年食品价格上涨16.2%，涨幅较大。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，基本保持稳定状态。债券市场在2020年上半年收益率先下后上，呈现明显的“V”字走势。1月受新冠肺炎疫情、美伊局势紧张、资金面宽松等影响，债券市场收益率整体下行。2月，上旬受国内疫情、央行宽松等因素影响，债市收益率大幅下行，随后步入震荡，2月末由于海外疫情发酵、美债利率创新低，债市收益率再次走低。3月，受海外疫情蔓延、美联储意外降息、资金面宽松、国内降息开启等因素影响，债市收益率大幅下行。4月，海内外疫情影响仍在持续，市场风险偏好仍处于相对低位。清明节期间央行实行定向降准、下调超额准备金利率等操作，资金面整体非常宽松，长端收益率震荡下行。但到5月上旬，货币政策进一步宽松不及预期叠加经济修复延续，长端收益率开始上行。随后，社融放量强化经济修复预期，收益率进一步大幅上行，且短端上行幅度更大，曲线呈现出熊平趋势。进入6月，货币环境仍未好转，叠加首批1000亿元特别国债发行但央行无配套动作，市场情绪进一步悲观，继续推动长端收益率上行。直到半年末，央行适时开启逆回购呵护半年末流动性，市场情绪有所恢复，长端收益率趋于稳定。本基金在报告期内主要以抽样复制的方式跟踪指数为主。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:26:10.635Z","mo":"从目前的经济数据来看，经济总体还在较快的恢复中，但是速度在变慢。目前市场分歧点主要在经济中长期的走势，新冠肺炎疫情和各国采取的刺激政策作为最重要的变量不确定性高，导致很难对于经济中长期的走势做出胜率较高的判断。一方面，年初的数据显示，疫情发生前经济周期已经处于触底反弹的过程中，疫情逐渐缓解后，国内经济可能会继续这个向上的周期。此外各国都出台了破纪录的刺激政策，由于疫情的长期化，这些政策持续时间都会比较长，最后都有过量的可能。另一方面，目前经济的复苏速度明显在放缓。上半年宏观经济中表现最好的地产和基建受政策影响大，如果政策退坡较快的话，经济的压力较大。新冠肺炎病毒有可能会在秋冬季传染性明显加强，国内或者海外再次大范围封闭的可能性虽然较低，但是也不能完全排除。国际环境也充满变数，中美冲突在美国大选前都容易加剧。对于债券市场，我们认为由于央行态度转变所带来的收益率大幅调整的风险明显降低，货币政策大概率在较长时间内维持当前较为宽松的态势。虽然本次全球央行的宽松都强调直达实体并偏好局部、结构的放松，但是这些政策都需要总量政策的配合，短期内总量继续收紧的概率较低。央行最新表述为“立场稳健”、“灵活适度”，从表态来看，还是想维持宽松，放弃超宽松不代表要立刻收紧，需要更多的数据来验证经济复苏的高度和强度。目前债券收益率已经调整较多，对于债券资产不宜过于悲观，适合中性配置。基于以上判断，本基金将继续采用抽样复制和动态最优化的方法，投资于标的指数中具有代表性和流动性的成份券和备选成份券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪，力争控制跟踪误差。","fund":{"_id":3000000007169,"__csrcFundId":6161,"stockCode":"007169","shortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7169,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-03-31T20:44:13.281Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-04-28T16:00:00.000Z","name":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":26,"fundCollectionId":4000050110000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"易方达中债1-3年国开行债券指数","pinyin":"yfdzz1-3ngkhzqzszqtzjj","memoNum":2,"indexFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20777993","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2526205120,"name":"杨真"}]},"announcement":{"linkText":"易方达中债1-3年国开行债券指数证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=451664","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}