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综上我们还是专注在泛AI方向上，立足于深入研究，精选板块与个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。展望今年接下来的投资，我们认为未来中国资本市场依然有非常多的潜力，同时我们也应该对资本市场持续保持敬畏之心，任何市场的上涨都不是一帆风顺的，跌宕起伏是市场的常态，面对市场的波动我们应该保持平常心，当市场大涨的时候保持清醒的头脑去伪存真，市场大跌的时候保持理性，这样才能更好地在资本市场中生存。当下我们聚焦的板块还是以成长股为主，在市场持续上涨后必然会出现波动放大的情况，也请大家理性投资，适度动态调整。","lastUpdated":"2026-04-22T15:35:52.959Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1474533","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2597","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2025下半年，海外AI算力板块表现依然强劲，除了英伟达芯片和服务器的需求外，以谷歌为代表的云厂商自研ASIC芯片也对AI需求有较大幅度的拉动。我们观察到海外模型和应用数据仍然保持了较好的增长，云厂商的CAPEX不断上调，同时正交背板、中板等服务器内的新增需求进一步拉动了AI硬件的通胀，这使得AI的需求逻辑在不断加强，因此我们认为AI是在如今全球大环境下具有确定性的高成长板块，我们依然看好泛AI板块的后续表现。  不同的是我们认为AI的相关行情大概率不会只在AI硬件这一个方向上演绎，后续可能会向其他子板块进行扩散，例如市场上关注的人型机器人、储能、存储、核聚变、商业航天（太空算力）等等，都是在大AI需求下衍生出来的子方向，因此AI板块内可以投资的方向变得越来越丰富了。  我们在四季度的配置中，兑现了一部分上涨较多的无源器件，同时增配了存储，这体现了我们在投资时综合考虑了相关标的的景气度和估值情况，此外我们从增强组合弹性的角度也配置了一定的商业航天相关标的。  展望26年的投资，我们认为存储依然会保持较高的景气度，涨价持续落地，同时在AI硬件通胀的背景下，一些明显有供应瓶颈的方向具备持续投资价值，例如光源、钻针等等。此外我们认为医药板块经过一段时间调整后，也具备配置价值，其中小核酸方向可能会有明显进展。  综上我们还是关注泛AI方向，立足于深入研究，精选板块与个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.388Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455591","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2596","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2025上半年，海外AI算力需求仍然保持了高速发展，最大的变化是微软、谷歌、META等云厂商不断上修CAPEX，他们对AI算力芯片的需求持续放量。同时我们也发现了部分云厂商会选择ASIC芯片而不只是选择英伟达芯片，ASIC芯片对应的Scale up层相对于英伟达芯片有明显短板，这使得ASIC芯片对光模块和PCB的需求量进一步增加，从而带来了海外AI链上的相应标的有可能进一步上修业绩。进入九月份后由于相关标的涨幅较大，进入盘整期，但是基本面趋势没有发生变化，我们依然关注海外AI算力的后续表现。  我们在三季度配置了一部分半导体仓位，主要是因为海外AI推理需求带来的NAND存储需求爆发。进入推理阶段后，算力中心对运算结果的储存需求大幅提升，这一轮行情和过往的短期供需错配不同，主要是持续的庞大需求带来的产业周期，因此我们看到存储相关标的表现亮眼。  和上季度不同的是我们对医药的观点有一定调整，我们预计四季度BD相对较少，整个板块可能短期缺乏催化，因此我们减少了对医药的配置。  综上我们还是配置在泛AI方向上，我们会立足于深入研究，精选板块与个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.385Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370448","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2595","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2025上半年，海外AI算力需求仍然保持了高速发展，最大的变化是，谷歌、META等云厂商不断上修CAPEX，对AI算力芯片的需求持续放量。同时我们也观察到ASIC芯片对应的Scale up相对于NV有明显短板，这使得ASIC光模块和PCB的需求量增加，从而带来了海外AI链上的相应标的有业绩超预期的可能，结合海外AI链相关标的经过大半年的调整，估值也来到了一个很有性价比的水平，具有非常好的投资价值。另外由于中美贸易摩擦，H20芯片供应有一定的不确定性，众多国产芯片的出货量也有一定程度的不及预期，因此国产链出现了较大幅度的调整。作为应对，我们逐渐将此前持仓的国产AI链标的换成了海外AI链标的，因此我们的产品有较为明显的业绩反弹。  我们还观察到，中国药企在创新药BD方面的案例越来越多，25年上半年的BD交易总额就和24年全年相当，近年来中国药企在研发成本和研发效率上超过了美国药企，创新药成为国内药企的重要发力方向。在未来10年，海外MNC公司有25款重磅产品的专利到期，这些MNC公司通过BD获得效果更好的药品维持领先优势的诉求非常强，会非常积极在中国寻找新的创新药产品，这是中国药企迎来的重大机遇，因此我们在创新药上也进行了较多的配置，我们非常关注那些有优质管线并且有较好BD预期的创新药标的。","declarationDate":"2025-07-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.382Z","mo":"我们认为海外AI算力和创新药是下半年重要的进攻方向，我们会基于在相应领域的深入研究，精选板块与个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。同时我们也会在科技领域积极寻找具有较好投资机会的新板块新标的。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338930","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2594","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2025年我国经济需要新动能来稳定经济发展，我们认为新质生产力是重要的方向，在面临内部经济新老动能切换和外部贸易的不确定因素加大的背景下，寻找新方向可能是最优解。我们认为市场对于标的选择要求更高了，选股上需要更加注重标的的质地和未来成长空间，我们会关注新技术、新变化、新赛道的相关标的，例如国产算力、国产AI、人型机器人等方向的潜力个股。其中AI也是新质生产力的重要方向，deepseek的突破证明我国AI的发展潜力和空间，算力的投入是AI大国竞争的序幕。后续AI终端应用的落地，能够直接带来生产力的变革，从而带来未来各行各业质的飞越。我们预计在部分领域和环节，会因为需求供给不匹配而出现价和量的双击，这种环节是我们觉得最有吸引力的环节。综上我们认为新技术会带来制造业的众多投资机会，主要集中在AI算力、AI数据中心、机器人、低空经济、智能驾驶、半导体等等方向，我们会基于在相应领域的深入研究，精选个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.380Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1267137","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2593","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"永赢高端制造在2024年的配置上主要还是聚焦于新兴技术和新产品，我们在前三个季度聚焦于投资于海外AI链上的高成长个股，取得了较好的收益，我们四季度的持仓进行了较大的调整，调出了海外AI链的个股，主要有2点理由，首先CPO和AEC等新技术从两端对光模块的用量产生挤压，未来量和价都可能有下行风险；其次我国与美国的贸易摩擦也可能使得国内厂商的订单份额有所下降。因此永赢高端制造将不确定性增大的海外AI链进行了收益兑现，同时买入了未来业绩收入可能有较大成长潜力的个股，例如可能在智能驾驶上有所突破的汽车标的、低空经济标的、重组注入优质资产的标的等等。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.377Z","mo":"展望2025年，我们认为市场对于标的选择要求更高了，选股上需要更加注重标的的质地和未来成长空间，我们会关注新技术、新变化、新赛道的相关标的，例如国产算力、国产AI、人型机器人等方向的潜力个股。例如我们认为deepseek的突破证明我国AI的发展潜力和空间，相关AI投入能够拉动大量AI相关标的的业绩表现。我们认为华为智驾会和更多的汽车厂商合作，从而进一步提高国产汽车的渗透率，我们将能够看到国产新能源汽车从低端、中端车逐渐向高端车渗透，甚至是拿走BBA的市场份额。我们还认为人型机器人不光是特斯拉的舞台，国内以宇树、智元、云深处为代表的众多优秀厂商也有望取得突破性进展。综上我们认为新技术会带来制造业众多投资机会，主要集中在AI算力、AI数据中心、机器人、低空经济、智能驾驶、半导体等等，我们会基于在相应领域的深入研究，精选个股，力争抓住新技术、新产品带来的投资机会。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248229","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2592","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"我们在三季度的资产配置中依然维持今年以来的核心判断，即认为 AI 的产业趋势在持续加速过程中，全球对于算力需求会不断提升，保持较高的成长性，同时算力的相关产品会持续迭代升级，相关公司业绩增长的置信度也会不断加强，并且兑现到上市公司业绩中。因此我们维持了对AI算力较高的配置比例，并且将较多仓位集中到几个充分受益于这轮产业趋势的龙头公司中，希望通过选股获得阿尔法。从目前来看，大模型的持续迭代与竞争已经在不断发生，当下最关键的是能够观察到模型完善后能够有具体的应用落地，从而让大模型的产业化模式跑通。当下我们能够看到的是海外大模型厂商相互竞争的趋势不仅没有减弱，反而在加强，资本开资也在不断上行，迭代速度与幅度也在持续提升。后续可能出现的应用场景包括了，AI办公、AI问答、自动驾驶、机器人等等。除了AI 外，我们继续维持了部分新兴产业的配置比例，例如机器人、半导体、汽车等等，同时也增配了船舶和创新药。如果AI的上涨幅度超出预期，我们可能会腾挪部分仓位到相对低位的成长板块上。当下市场仍然表现出波动较大、轮转较快的市场特征。此外基于新国九条推出的背景，我们加强了对企业业绩的要求。展望四季度，我们依然维持对于大科技、大制造的乐观态度，这是中国制造业的最长板，后续我们会一直聚焦在中国高端制造业的核心标的上。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.374Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170925","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2591","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"我们在上半年的资产配置中依然维持去年以来的核心判断，即认为 AI 的产业趋势在持续加速过程中，全球对于算力需求会不断提升，同时算力的相关产品会持续迭代升级，相关公司业绩增长的置信度也会在这个过程中不断加强，上市公司的利润也随之逐步释放。因此我们维持了对AI算力较高的配置比例，并且将仓位更集中于几个充分受益于这轮产业趋势的龙头公司。从目前来看，大模型的持续迭代与竞争，是算力需求持续上升的核心推动力，海外大模型厂商相互竞争的趋势不仅没有减弱，反而在加强，资本开资也在不断上行，迭代速度与幅度也在持续提升。整个行业处于一个健康向上的发展阶段。  除了AI 外，我们在上半年继续维持了部分新兴产业的配置比例，例如机器人、低空经济、汽车等等，但二季度整体配置仓位较一季度有所下降。核心原因是这些产业长期空间尽管依然较大，但短期进展放缓的同时，市场风险偏好也在下降，市场轮动速度较快，对于处于 0到1 阶段的产业方向波动不断加剧。此外基于新国九条推出的背景，我们还适当调整了小市值公司的配置。  在重点配置AI的同时，我们还逐步增加了半导体、机械等顺周期方向的配置。从4月份开始，这些行业中的一些子行业景气度持续回升，例如稼动率、价格与库存等指标也均出现了积极变化。随着前期一系列政策的逐步发力，国内需求有可能持续改善。我们后续也会重点关注这类方向。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.372Z","mo":"展望下半年，我们依然维持对于市场的乐观判断，无论是全球科技革命，还是国内持续变革，新质生产力的发展，都将推动中国高端制造产业的持续升级与高质量发展，除了AI外，我们还关注国产智能汽车、船舶、电网设备等相关板块。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142882","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2590","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"一季度我们整体上维持原有的配置方向，以AI算力为核心，同时适度增加新产业方向的布局，例如低空经济、机器人等。通过对AI产业的持续跟踪与分析，我们认为大模型的迭代依然处于加速的过程中，且全球大模型之间的竞争也在加剧，模型参数不断增加、能力也不断提升，这背后需要持续的高强度算力投入。算力需求维持高景气，行业技术迭代也在加速，英伟达产品从A100，H100再到B100的持续升级，推动光模块需求也由800G向1.6T升级，从而进一步放大龙头公司在市场中的竞争力，并降低技术通缩对价格的影响。除了大模型迭代带来的训练需求外，随着模型能力的不断提升，推力需求也逐步增加，这是中长期算力需求的来源。与去年不同的是，今年AI经过了去年产业预期阶段，进入了业绩兑现并加强逻辑的阶段，因此我们在持仓上也进行了调整，将仓位集中于有望充分受益于这一产业趋势并且有可能释放出业绩的标的上。  我们认为今年的市场环境与风险偏好在经济基本面修复与流动性放松的预期下，会持续向好，在成长领域里可以寻找一些具备中长期成长逻辑的方向进行前瞻性配置。因此除了AI算力以外，我们还配置了如低空经济、机器人等新兴产业，以较为分散的方式持有相关标的。这类行业的特点为中长期产业空间巨大，但产业格局与产业进度无法前瞻性判断，因此以组合方式进行投资，力争在市场高风险偏好阶段具备超额收益的潜力。  除了这些方向外，我们认为今年经济基本面会随着前期政策作用的不断释放而逐步好转，因此对于市场维持乐观的判断，一些具备顺周期属性的行业例如机械、有色等，同样具备修复的空间，我们会持续关注这样的投资机会。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.369Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072458","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258f","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2023年，我们的核心配置思路有两个不同阶段，其分水岭为2023年一季度。第一个阶段时，我们认为23年市场主线应该是疫情管理常态化后经济的弱复苏，因此在一季度时整个组合配置是以电子、机械、新能源等与经济复苏相关且存在一定顺周期弹性的行业为主。第二阶段时，我们看到ChatGPT在海外的推出后，迅速进行了深度研究，并认为它底层的逻辑可能会改变原来人工智能产业的发展方向与发展速率，算力代替算法成为了能力提升的核心关键。从文字、图片再到潜在的视频，其应用场景的丰富度大幅提升，是一轮底层技术的重大创新变化，如同移动互联网、云计算等技术，会持续驱动内容、硬件的改变，给很多行业带来空间扩容或商业模式变化或格局的重塑。因此从3月份开始，我们按照产业发展的逻辑，逐步增加了AI算力（以光模块、服务器为主）、AI应用（以海外应用映射为主）行业个股的配置比例，降低了顺周期有关的电子、新能源的配置。进入三季度后，整个AI板块因为前期较大的涨幅出现了持续性的调整，我们当时判断行业阶段性出现了基本面与股价脱节的情况，也即A股将未来的预期在短期演绎得比较充分，产业进展却没有那么迅速。但我们认为AI产业与新能源等制造业有着本质的不同。制造业需要持续的降本才能推动产业的发展、激发新的需求，这样的过程是相对缓慢的，甚至可能要经历一轮产能过剩才会完成。而AI产业的推进核心是底层大模型能力的提升以及相关应用的迭代速度，这种变化可能是非线性甚至一瞬间的，而且其核心瓶颈并不完全在于技术本身，也和算力限制有关。因此一旦这样的瓶颈被突破，产业基本面就会迅速往前迈进一大步，短期股价与基本面脱节的问题就会迅速解决。基于上述分析判断，我们并未在三季度的调整中降低AI整体仓位，而是进行了结构性的调整，维持原有算力的持仓，将应用的配置调整到机器人板块上，原因是相对AI国内软件应用的停滞不前，AI对人形机器人能力的提升以及特斯拉在人形机器人上的进展在三季度更为明晰，此外这一轮特斯拉机器人产业的tier1大概率会在中国企业手中，而当中国企业成为核心tier1后，就能够带动其他国内零部件产生成为产业链中的一员，从而迅速发展。除此以外，机器人产业链中很多企业的主营业务是汽车零部件，在三季度时我们也观察到中国车企出海的趋势愈发明确，在全球汽车产业的竞争力因为电动化、智能化等因素出现了明显的正向变化，未来随着中国汽车主机厂在海外销量的不断提升与本土化建厂，那么很多优秀的零部件企业有可能重演当年欧洲汽车出海带动零部件供应商出海的成长逻辑，在全球市场上攫取更多的份额。进入四季度后，我们进一步看到海外AI产业的确定性发展，从微软Office Copilot、文生视频的应用软件，再到大厂之间大模型的相互竞争，算力需求的确定性也不断提升，海外相关的龙头公司股价也在持续走高。因此我们还是维持了原有聚焦于算力的配置思路，以光模块龙头为持仓核心。我们认为这一轮光模块需求与之前云计算时代有所不同，核心原因是其迭代速度因为底层需求的爆发而提升，从400G到800G再到1.6T，这样一种提升速度能够更有效地稳固行业竞争格局同时维持利润率的相对稳定，从而稳定住估值体系。除此以外，人形机器人的进展也在不断加速。AI解决了机器人认知与思考层面的核心能力，之后就是通过产能提升来解决大规模降本，在细分场景产生经济性，从而产生大量需求的问题，处于从0~1的关键一步。因此，我们在四季度的持仓逐渐调整为AI算力与机器人产业这两个核心方向。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.366Z","mo":"展望2024年，我们认为新一轮科技革命已经处于加速的阶段，在24年随着大模型的进一步迭代，会看到更多具备强大能力与场景的应用持续推出，会在很多层面逐步改变工作与生活的原有习惯；特斯拉人形机器人也离量产越来越近，能力变得越发清晰；苹果MR第一代尽管不能放量，但有可能培养出一个应用生态系统，为第二代的降价放量打好基础；国内经济上，除了很多优秀的企业加速出海外，在宏观政策上我们也看到了积极的变化。在这重大产业变化与时代浪潮下，我们会聚焦于前沿产业，以中观产业投资为核心思路，选出真正受益的龙头公司，做好组合的均衡配置，分享产业发展的果实。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048343","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258e","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"三季度随着政治局会议的召开，市场对于顺周期行业的盈利预期开始改善，如消费、有色、化工等行业表现较好。因此我们在这个过程中依然维持了较高的权益仓位，同时对结构进行了调整，一方面集中了AI产业的持仓，保持了整体板块的持仓比例，更集中于算力条线。另一方面，降低了新能源的配置比例，提升了机械、汽车等兼具一定顺周期属性的成长子板块。对于AI产业，我们依然维持原有观点，继续看好大模型的持续迭代及应用的逐步落地对于算力需求持续上修所带来的成长机会。产业从10月份开始，一方面前期供给紧张的算力得到一部分缓解，使得AI应用具备了大范围推广应用的可能，例如微软的Copilot 等，这将加强市场对于AI商业模式闭环的预期。另一方面，前期迭代放缓的大模型也将进一步往多模态迭代，大模型能力的提升也将改善AI应用能力，并进一步增加算力需求的置信度。我们认为AI产业在四季度开始的持续推进与重磅应用落地，将持续改善市场对于这个行业未来三年的预期，因此我们维持了原有的配置比例。除了AI产业外，三季度我们增加了一定的机械、汽车、化工行业的配置，核心是认为政治局会议后一系列经济政策将逐步改善市场对宏观经济的预期，同时新能源车爆款车型、机器人的加速落地，也将给这些行业未来增加新的成长空间，存在估值与业绩双击的可能。我们认为AI产业是新一轮科技革命的重要推手，将改变众多行业原有的格局甚至商业模式，这对于中国制造业而言是重大的机遇。因此我们在行业配置上也会围绕这一主线，持续寻找具备成长属性的优质公司。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.363Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992197","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258d","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"22年年底时，我们认为23年市场的主线是经济复苏，因此组合主要配置以新能源、机械、电子等行业为主。随着2月ChatGPT应用在海外推出后，我们迅速关注到了这一新技术应用并研究了其对于很多行业可能带来的改变，认为这是一轮底层技术的重大创新变化，类似于当年的移动互联网、云计算等，会持续驱动内容、硬件的改变，给很多行业带来空间扩容或商业模式变化或格局的重塑。因此我们从一季度开始逐步调整了配置结构，持续增加AI行业的配置比例，以AI中的算力与顺周期中的机械、新能源为主要配置。在AI方向上，我们认为目前处于行业发展的第二阶段。这个阶段，大模型迭代放缓、体验逐步成熟、模型数量持续增加，同时更多的应用接入大模型寻找产品创新点。一旦有应用能够跑通商业模式，带来很好的用户体验与ARUP值得提升，产业逻辑就会进一步进入螺旋上升的正循环之中。因此在这个阶段算力方向依然是我们AI组合配置的核心，同时基于海外映射逻辑，配置部分应用类公司。6月下旬开始，AI板块持续出现调整。一方面是市场风格阶段性调整，另一方面是行业基本面与股价阶段性出现脱节。市场对明年AI算力预期较高的同时，行业进展上并未看到爆款应用的出现，因此无法在高预期下进一步加强置信度。但我们认为目前的阶段处于算力瓶颈阶段，今年阶段性算力的短缺制约了应用的体验与用户量的突破，因此很难在短期形成我们期待的AI赋能带来用户数、ARUP值提升的正循环，但这只是行业爆发时阶段性的问题。今年是CoWoS的产能限制了GPU的供给，从而是供给决定需求。明年随着CoWoS产能逐步攀升，需求预期的置信度就取决于AI行业的真实进展。随着今年三四季度算力瓶颈阶段性缓解，加上大模型能力进一步提升，应用端也许会有积极的变化，甚至产生商业模式跑通的可能性，这将大幅提升市场对明年算力需求的置信度。往后看，类似海外大厂的CAPEX预期和业绩说明会可能都会对AI行业的股价产生短期影响，但我们认为这样一轮底层科技创新将持续驱动云（内容）、端（硬件）的变化，所以我们会维持对于AI板块的持仓，依然以算力为配置核心。在顺周期方向上，我们依然维持了一定比例的持仓，核心原因是我们觉得顺周期与AI会是今年的核心主线。在这类配置上，我们上半年以机械、汽车与新能源产业为主。机械方向上，海外制造业投资旺盛，需求持续超预期，驱动海外占比高的部分机械子行业上景气度很高，叠加汇率与原材料成本两个因素，业绩具备超预期的可能。除此以外，AI的快速推进，持续加强市场对于人形机器人的预期，这也将给相关机械公司带来新的市场空间，从而可能会有对应的估值扩张空间。在新能源方向上，我们收缩了配置比例与投资标的，聚焦于长期逻辑与竞争力兼具的公司。我们认为新能源车渗透率的空间将随着行业产能过剩带动成本下降与智能化水平提升而持续提升，长期成长空间进一步扩大。因此在这个过程中逐步建立起竞争优势的公司将随着对经济悲观预期的修复，而有估值上的修复空间。综上所述，在上半年的投资中，我们围绕AI与顺周期两个方向，持续调整配置比例与具体配置方向，例如将一季度配置的电子行业调整为机械行业等。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.360Z","mo":"展望下半年，我们依然看好AI行业的长期空间与置信度的持续提升。同时随着宏观经济政策的持续推出，对于经济的悲观预期也将逐步修正，弱复苏的场景下相关龙头公司也将有所估值修复。因此我们考虑继续维持较高的股票仓位。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=959382","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258c","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"一季度前期我们依然按照2022年底的配置思路，以经济弱复苏带来的盈利恢复及长期悲观预期修正后的估值修复为配置主线，以较为分散的方式配置于新能源、计算机、机械、有色等行业。2月ChatGPT应用在海外推出后，我们迅速关注到了这一新技术应用并研究了其对于很多行业可能带来的边际变化，认为它会逐步成为一个新的产业趋势，且对于很多行业的改造类似于当年移动互联网或云计算对于行业的重构一样，在提升效率、降低成本的同时，也将改变很多行业的商业模式与现有格局。基于上述判断，我们因此做了配置上的调整，大幅增加了与算力有关的通信行业的配置比例；同时调整了电子、计算机原有的持仓结构，按照海外映射的逻辑，增加了应用软件的配置比例。除此以外，我们依然维持了新能源的相关持仓，核心原因是估值已经调整到比较低的位置，同时新能源车一季度的销量在燃油车大幅降价的背景下，依然维持了较好的增长。随着库存消化、排产提升，行业景气度预期也将逐步修复。整体上我们认为在当前宏观政策背景下，市场信心会在潜移默化中逐步修复，又将在某个临界点爆发，届时对于多数行业的中长期悲观预期将有望得到修复。因此在这一过程中，我们仍将维持较高的仓位，以经济复苏与新技术（AI）驱动为两条主线，动态调整组合配置。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.358Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883783","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258b","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2022年产品配置的核心思路就是用产业成长周期的确定性去对抗宏观周期的不确定性，也即通过寻找并配置处于快速成长阶段行业中优秀的公司，用盈利高增速或远期大空间的确定性，去对抗风险偏好、利率环境等宏观因素变化带来的估值波动。这种配置体系的底层思维是需求的持续性或者产业景气度的持续性推动下优秀的公司能够获取超额成长，但2022年下半年开始的宏观情景，使得市场对需求端很难有持续性的判断，因此其主线开始更加关注短期疫情调整与政策预期对于行业供给端的影响，煤炭、社服、交运等行业超额收益显著。在这过程中，我们还是选择继续从中长期视角去研判广义制造业的投资机会，坚持了原有的配置策略，聚焦于新能源、半导体、军工等行业，并认为随着疫情政策的调整，市场会重新回归长期视角去给相关公司进行定价。与市场主线逻辑的偏离，导致产品从9月开始净值表现不好，跑输了市场指数，对此我们也进行了反思，对于市场主线逻辑也需要有所反应。年底疫情管控放开后，我们认为市场的主线会逐步调整为疫情扰动结束后，在经济弱复苏预期下，行业需求端的变化。因此产品分散了行业配置，加大了电子、计算机、有色、机械等行业的配置比例，原因是复苏预期阶段，很多底部行业都有望存在预期修复的机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.355Z","mo":"2023年随着疫情扰动的结束，市场的核心矛盾预计会回归到需求端，产业逻辑、商业模式、护城河这些传统的因素可能会重新成为个股估值体系的核心要素，因此成长行业中的优质龙头公司可能会更具备关注价值，同时处于底部且竞争格局在过去两年中没有恶化的周期属性行业存在较强的盈利弹性。具体而言分为三个关注方向：一是前期悲观预期充分，估值收缩明显，但随着社会秩序正常，中长期产业逻辑修复的行业（例如新能源车）；二是处于行业周期底部，竞争格局没有恶化，随着经济复苏，存在盈利向上弹性预期的行业（例如机械、计算机）；三是需求边际向上，景气度持续的行业（例如储能、光伏）。以市场分歧最大的新能源行业为例，其成长的核心驱动力是经济性，即与传统能源的比价效应。因此产业成长路径就是降本--放量--继续降本。在这个过程中必然面对的就是行业供给放量，阶段性供过于求，推动终端成本下降及高成本产能退出。因此我们放到中长期维度看，2022年对渗透率、供给格局等诸多担心转化为估值中枢的下行，但如果市场恢复长期视角去重新分析这个行业，那这些短期担心对估值的压制都会逐步缓解，估值存在修复的动力。此外，今年上游产品价格的下降（碳酸锂、硅料等）将推动这产业逻辑的持续演绎，在这个过程中真正具备竞争力的公司有望获取超额收益。除了产业逻辑修复外，我们认为宏观经济的复苏和实施场景的修复也将带动一些行业景气度的大幅提升，例如机械、计算机行业等。尤其是一些存在自身产业逻辑变化的行业，其向上弹性更强，比如叉车（电动叉车海外渗透率提升）、高端机床（自主可控需求）、信息安全等行业。此外，一些新技术的推动对于行业原有模式、格局的改造也会在这些行业里产生很多的投资机会，例如电池新技术、AIGC。综上所述，我们在2023年还是会坚持一直以来的配置思路，以产业成长周期的确定性作为配置与选股的核心标准，深度挖掘中国制造业在新能源与自主可控两大趋势推动下持续升级所带来的投资机会，同时也会一定程度兼顾市场主线的变化。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866629","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a258a","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"三季度市场出现较大幅度下跌，其中创业板跌幅18.56%，沪深300跌幅15.16%。以俄乌战争为代表的地缘政治、以美国加息为代表的全球经济等海外事件的超预期演绎，加剧了市场对于今、明两年全球需求的担心。以新能源车行业为例，在今年国内新能源乘用车销量有望达到 650万辆后，市场对于宏观经济及新能源车渗透率阶段性见顶的悲观预期，逐步转化为明年行业销量增速的悲观预期，因此龙头公司估值中枢在三季度持续下修，股价的跌幅较大。我们认为类似的悲观预期目前处于无法证伪或证实的阶段，更多还是受到宏观环境或风险偏好的阶段性影响，而非产业逻辑本身。因此从投资角度而言，我们做了一些短期应对的操作调整，将更多仓位配置于需求置信度高的行业中，这也是我们今年以来的配置思路，即聚焦于存在持续中长期产业趋势同时短期也有较高景气度的行业，以成长的确定性对抗宏观的不确定性。具体而言，我们适度降低了新能源车行业的配置比例，同时提高了光伏、风电、储能、军工与半导体设备行业的配置比例。尽管三季度部分新兴成长行业出现了较大的跌幅，但我们认为估值已经调整到合理偏低水平，且随着海外宏观事件边际冲击降低，国内稳增长相关政策的持续发力，悲观预期将会逐步得到修复。此外，从产业自身成长维度分析，这些行业中期成长空间与短期景气度依然能够支撑其估值水平：新能源车依旧有着较大的成长空间，欧美市场渗透率依然很低，通过供给质量与数量的持续提升去创造需求的趋势依然成立；光伏随着硅料的逐步放量，度电成本的下降也将进一步激发明年全球的装机需求，而储能需求也会随着集中式电站的投资而进一步提升；国内半导体设备的景气度具备一定穿越周期的能力，其成长核心在于自主可控的需求，地缘政治带来的问题可能会影响短期情绪，但不改变其中期成长空间。综上所述，我们维持对于这些重点产业的关注，同时对配置比例进行动态调整，努力寻找更细分子行业的投资机会。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.352Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807793","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2589","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"上半年，市场受美国加息、国内疫情及俄乌冲突等宏观事件影响，震荡下行，其中沪深300下跌9.22%，创业板指下跌15.41%。在这个过程中，我们整体配置上维持去年年底的思路，用产业成长周期的确定性去对抗宏观周期的不确定性，也即通过寻找并配置处于快速成长阶段行业中优秀的公司，用盈利高增速或远期大空间的确定性，去对抗风险偏好、利率环境等宏观因素变化带来的估值波动。因此在行业配置上聚焦于新能源、军工、半导体、汽车电子、医疗设备等。在二季度下行过程中，我们依然维持了原有的行业配置比例，但适度调整了持仓结构，具体说是加大了光伏行业的配置比例，核心原因是俄乌冲突导致欧洲新能源需求持续超预期后给整个行业带来的景气度变化；降低了电子板块的持仓，并更加集中于半导体设备上。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.350Z","mo":"尽管二季度成长行业出现了较大幅度的反弹，但宽松的流动性环境及逐步向好的宏观基本面，依然会驱动这些行业内优质公司估值与业绩的持续修复。随着大宗商品尤其是工业金属价格的预期走低，也将缓解多数制造业企业的成本压力。此外，从全球新兴产业比价维度看，A股部分具备全球竞争力的制造业龙头公司估值依然具备较好的性价比与成长空间。具体来看，我们关注以下四个变化点：一是光伏产业链利润的分配与技术变革驱动的相关投资机会。下半年硅料供给逐步释放后，会使硅片、电池及组件利润可能重新分配，进而使有些环节存在供需错配的机会，包括一些辅料。此外，电池新技术的加速也会带来行业格局的变化，驱动相关设备公司需求的进一步爆发；二是新能源车在今年销量超预期后，渗透率逐步接近阶段瓶颈期，未来销量增速可能出现下行。在这个阶段，不同价格带内车型的重叠会逐步出现，下游整车厂的竞争加剧，可能将推动电池或智能化新技术的突破与渗透率的提升，因此我们会加大新能源车新技术方向的研究力度与配置比例；三是自主可控条线，地缘政治事件的频发会加大市场对于这个条线的重视程度，改变对于长期景气度的预期，因此与之相关的军工、半导体设备、国产软件也会是我们下半年持续关注的重点方向；四是今年以来在流动性的驱动下，多数行业内小市值个股表现好于大市值龙头，给予了更高的估值溢价。随着进入下半年，龙头公司更好的成长置信度使得其明年估值有望更具备性价比，可能会逐步引导风格的变化。综上所述，我们持续看好中国制造业在新能源与自主可控两大趋势推动下持续升级的产业逻辑，并基于供给与需求端的变化，持续捕捉相关的投资机会。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781192","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2588","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"本季度以新能源、军工、电子等行业为代表的成长型行业跌幅较大，而以煤炭、地产、农业等行业为代表的周期型行业收益明显。在俄乌冲突、国内疫情与美国加息等宏观不确定性的影响下，市场阶段性选择了基本面处于底部的低估值行业或者存在政策改善预期的行业进行防御，这本质上是市场风险偏好下降带来的结果。因此本基金在一季度的操作中，根据这一变化，适度降低了汽车电子与军工这两个行业的持仓比例，核心原因是其估值水平较高，受市场风险偏好影响较大，但整体仓位依然聚焦于新能源、半导体、军工等成长型行业，因此一季度出现了较大幅度的回撤。风险是涨出来的，机会是跌出来的。尽管短期跌幅较大，但一些行业中的优质公司，以一年的维度看，其估值水平已经处于具备较大吸引力的阶段。我们认为，相比疫情阶段性对供给端的扰动，产业趋势及其带来的需求端确定性才是宏观经济下行阶段中进行行业配置的核心矛盾。这也是我们聚焦于新能源、半导体与军工行业的原因。以新能源车为例，今年以来市场最大的担忧是上游持续涨价后，整车厂的提价行为会抑制需求。但从目前的情景看，多数头部车企通过优质产品，顺利的通过提价传导了成本压力，并没有影响需求，部分头部车企的订单甚至接到了明年。新能源车在未来三年的发展中，核心驱动力依然是渗透率的持续提升和对燃油车的替代，是优质供给不断创造需求的过程。此外，下半年随着上中游的持续投产，行业整体的成本压力也会逐步降低。除了新能源车外，很多成长型行业的成长逻辑与基本面没有发生变化，但当市场风险偏好下降时，就会阶段性地出现对未来基本面边际恶化的担心，继而出现估值系统性的收缩。对于这样的变化，我们进行了一定的应对操作，但下跌的幅度超我们的预期。尤其是全国疫情对于制造业供应链的冲击，超过我们之前的判断。但正如我们年报中所写的一样，外部宏观事件可能会阶段性改变产业成长的节奏，但不会改变产业成长的趋势，所以我们会聚焦于存在持续中长期产业趋势同时短期也有较高景气度的行业，以成长的确定性对抗宏观的不确定性，以制造业为核心，通过精选个股与行业配置，力争分享优秀企业成长的果实。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.347Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727899","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2587","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2021年A股市场呈现震荡走势，全年整体取得小幅上涨,上证指数涨幅约4.80%,创业板指数涨幅约12.02%。行业方面，新能源、煤炭、钢铁、化工、有色金属等高景气度行业涨幅较大，而景气度差的房地产、家电、非银金融等行业股价出现了较大幅度的下跌。2021年初，本基金在年初基于通胀的上行风险判断利率会出现上升，市场估值有回落的风险，因此一季度配置了较多受益于利率上行的金融行业，因此一季度净值涨幅好于业绩比较基准。进入二、三季度，虽然通胀继续上行，但是利率不但没有上升反而出现下降，导致金融行业股价出现较大幅度下跌，因此本基金二、三季度净值也出现较大幅度下跌。四季度，基于对制造业龙头公司的中长期看好，进行了仓位结构调整，逐步配置了新能源、电子、军工等行业。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.344Z","mo":"展望2022年，宏观环境受疫情变化、地缘事件与政治周期的影响较大，从而影响资产的估值体系，在这个层面上很难给投资提供确定性。因此我们的核心配置思路是用产业成长周期的确定性去对抗宏观周期的不确定性，也即通过寻找并配置处于快速成长阶段行业中优秀的公司，用盈利高增速或成长空间的确定性，去对抗风险偏好、利率环境等宏观因素变化带来的估值波动。成长股投资的本质是享受时代与国运的红利，以科技迭代或产业变化作为触发因素，引发行业空间、竞争格局、商业模式与成长速率的重大变化，从而带来的投资机会。每一轮制造业的升级与格局变化，都与产业趋势带来的终端产品改变有关，如同消费电子里出现的从PC、功能机、智能机再到可穿戴设备所驱动的产业变化及对应的投资机会。目前我们正处于很多产业的加速变化阶段，例如从燃油车到电动车，从传统能源到风光新能源，从智能手机到可穿戴设备等，这些变化会驱动相关大空间行业的格局变化与价值重构，给中国很多优秀的制造业企业在全球建立起竞争力的机会，甚至引领产业的发展，而这也是我们选择聚焦于高端制造行业的原因。我们认为，2022年成长行业的投资逻辑会与2020年、2021年有所不同。2022年在美国加息的背景下，成长行业的估值体系很难像2020年那样持续扩张，因此单纯的好商业模式或长期大空间并不能成为股价上涨的因素。此外，在疫情逐步缓解的趋势下，供给缺口也会与2021年不同而有所收窄，因此短期价格弹性驱动的盈利阶段性增长对股价的影响也会边际收窄。因此我们选择的核心是需求端具备持续超预期增长的行业。我们将需求端的变化分为两个方向，一是政策刺激带来的增量需求，二是供给创新带来的新增需求，并重点从这两个维度挖掘2022年的行业投资机会。基于上述行业选择逻辑，结合估值体系的分析，我们会重点关注以下四个方向：一是新能源车行业。尽管2022年新能源车销量增速可能会受到上游资源供给不足而出现下行，但行业发展趋势仍在加速。这是一个供给创造需求的行业，车型丰富度的提升能够激发不同消费者的需求。我们观察到三点供给端的重大变化在加速演绎：一是造车新势力产品价格带不断下沉；二是传统车企纯电动平台陆续推出，车型加速推出；三是以DMI为代表的混合动力可能成为20万以下价格带国产新能源渗透率提升的新方式，因此新能源车行业渗透率的天花板和渗透节奏可能都会发生积极变化，给予行业中一些环节确定性的成长机会。二是新能源电力行业。传统能源供给端的瓶颈及资源价格的大幅上涨，给新能源电力行业非常好的发展窗口期。海上风电从21年开始逐步进入平价阶段，会驱动行业需求持续爆发，给产业链中竞争格局好的公司带来盈利与估值的双重弹性。在这样的背景下，部分资金实力雄厚、项目资源丰富的新能源电力运营企业也会具备持续的投资价值，更低的融资成本与度电成本叠加高电价，将驱动未来三年装机规模的迅速增长。从长期来看，地缘政治事件加剧可能引发的是全球能源结构的变化，能源自主可控将驱动新能源电力行业需求的持续扩张，使光伏、风电行业维持较高的景气度。三是电子行业。我们将重点放在了与汽车终端变化有关的行业上，分别是汽车电子与半导体。汽车行业的发展趋势是电动化与智能化，这将驱动单车芯片与智能电子设备价值量的大幅度提升以及结构的变化，从智能化的感知端、决策端到执行端，从电动化的高电压平台、快充等方面都会持续产生新的需求，从而给相关行业龙头公司带来持续的新增需求。四是军工行业。十四五期间，军工行业经过多年的技术研发储备与军民融合，进入核心装备爆发周期，将会持续驱动行业需求与技术的持续提升。此外，地缘政治事件的频发，也将加速行业的成长。我们将重点关注竞争格局良好，需求确定性强的军工上游行业。除了上述重点关注的行业方向外，我们会持续寻找价值存在重估或者估值体系存在变价变化的行业，重点在医药、化工等大空间的行业里挖掘优质的成长型公司。具体在选股上，我们会从行业空间、竞争格局、成长速率与商业模式这四个维度的变化上，寻找高置信度的投资机会。不尽狂澜走沧海,一拳天与压潮头。从2018年我们第一次感受到中美脱钩给制造业带来巨大的压力，到如今我国部分制造业龙头在不同产业中逐步占据领先地位，外部环境压力往往能够加速优秀企业的成长。我国制造业的升级与崛起，也是通过四十多年改革开放积累的庞大工程师红利、巨大的终端消费市场、完整的供应链体系，借助产业革命的浪潮，所形成的确定性趋势。这样的创造力与爆发力，我们曾经在移动互联网行业中见证过。我们相信在制造业这块土壤上，在能源结构转变浪潮的浇灌下，我国会持续产生众多优秀甚至伟大的企业。而我们也会通过阶段性地与这些企业共同成长，努力为基金持有人带来收益。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706826","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2586","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2021年三季度，A股市场出现下跌，沪深300指数下跌6.85%，创业板指数下跌6.69%。三季度产业政策的变化对股票市场的投资结构产生了很大的影响。“双碳”政策的推进使得周期行业的供给受到了很大的限制，供不应求导致价格上涨，周期行业因此也出现了较大的涨幅。但是对于中游制造业和消费行业，由于三季度宏观经济总需求出现下滑，PPI的上行无法向下游传导，再加上一些产业政策的变化使得外资对于有政策风险的部分消费行业进行了减持，使得消费行业和中游制造业三季度跌幅较大。本基金三季度股票仓位较高，因此三季度基金净值也出现了下跌。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.342Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656447","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2585","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007113,"sao":"2021年上半年A股市场出现大幅震荡,上证指数涨幅约3.40%,创业板指数涨幅约17.22%。行业方面，新能源、钢铁、化工等行业涨幅较大，而家电、非银金融、房地产等行业出现了较大幅度下跌。今年以来多数行业的基本面变化不大、盈利增长较为稳定。为数不多的变化一方面体现在原材料价格上涨使得上游企业盈利受益、中下游制造业盈利受损，另一方面体现在消费行业出现一些新品类的变化以及新渠道的变化使得竞争格局重新划分，而这些变化也都体现在相应行业和公司股价的变化。但是今年以来A股市场却出现大起大落，我们认为其中很重要的原因来自于估值分母端利率的变化。春节前中美利率均出现明显上升，因此春节后我们看到高估值行业出现估值较大幅度的下降；3月份以后中美利率见顶后逐渐回落至年初水平，因此4月份之后高估值行业的估值也见底回升，新能源、半导体行业甚至创出新高。本基金一季度基于对利率上升的判断，配置的行业多为估值较低且盈利增长较好的行业，因此一季度业绩表现较好；但二季度利率的下行超出我们的预期，本基金未能作出及时调整，因此二季度业绩表现不佳。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.339Z","mo":"展望下半年，当前较低的利率水平有助于A股市场估值的进一步抬升，且企业盈利仍保持在较好的水平，因此我们认为当前A股市场仍具备较好的投资机会。但是当前A股市场估值的结构性分化严重，部分行业的估值处在历史80%以上的分位数，同时部分行业的估值不足历史5%分位数。一旦货币政策或是中美利率环境出现变化，估值的两级分化也将出现收敛。因此，本基金一方面将继续保持较高的股票仓位，另一方面将会基于风险收益比的考虑选择估值不贵且盈利较好的行业和公司进行配置，争取为投资者获得风险收益比更好的投资回报。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=631228","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2584","stockId":3000000007113,"sao":"2021年一季度，A股市场先涨后跌,沪深300指数下跌3.13%，创业板指数下跌7.00%。春节前资金持续流入股票市场，新基金销售火爆、两市融资余额持续上升，这推升了A股市场的估值；但是春节后中美利率都出现较快上升，再加上通胀预期上升使得市场担心货币政策出现收紧的风险，这使得股票市场的估值出现下降。行业方面，盈利较好且估值较低的行业一季度股价涨幅较大，如钢铁、银行等；估值弹性大的行业一季度股价出现较大幅度下跌，如军工、科技等。本基金一季度虽然股票仓位较高，但是持仓的行业多为盈利较好且估值较低的行业，因此一季度基金净值涨幅也好于业绩比较基准。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.337Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570090","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2583","stockId":3000000007113,"sao":"2020年A股市场虽然经历了疫情之后的大幅震荡，但全年整体仍取得了较大幅度的上涨,上证指数涨幅约13.87%,创业板指数涨幅约64.96%。行业方面，新能源、食品饮料等高景气度行业涨幅较大，而景气度较差的通讯、建筑装饰等行业甚至出现了下跌。    2020年初，本基金在一季度配置了较多的新能源和高端制造行业，但在3月份海外疫情风险扩散后未能及时减仓，因此在3月份市场下跌时基金净值出现了较大幅度的回撤。进入二季度，本基金在观察到货币政策放松后虽然保持了较高的股票仓位，但是由于医药、食品等行业配置比例较低，因此二季度基金净值涨幅落后于指数。下半年，本基金基于对股票市场流动性宽裕以及企业盈利较好的判断，保持了较高的股票仓位，也取得了好于业绩比较基准的收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.334Z","mo":"展望2021年，当前沪深300的估值水平已经上涨至历史中位数以上，同时货币政策也开始出现边际收紧的风险，因此估值上升的空间可能有限；但另一方面，随着疫情对经济负面影响的进一步减弱，企业盈利有望保持在较好的增长水平。因此，只要货币政策不出现实质性的大幅收紧，预计21年A股市场仍有盈利增长的投资机会。但是一旦货币政策出现实质性的大幅收紧，我们需要警惕A股市场估值下降的风险。    行业方面，当前企业盈利保持在较好的增长水平，只要我们找到估值合理且盈利增长较好的细分行业，都有望取得不错的投资收益。本基金将会密切关注盈利增长的投资机会以及可能出现的流动性收紧的风险，争取为投资者获得更好的投资回报。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551263","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2582","stockId":3000000007113,"sao":"2020年三季度，A股市场出现较大幅度的上涨,沪深300指数上涨10.17%，创业板指数上涨5.60%，主要原因在于两点：一是疫情之后央行货币政策出现明显放松，这使得股票市场的估值出现上升；二是随着疫情对国内经济负面影响的减弱，企业盈利出现了明显的回升。估值和盈利的上升共同促进了三季度股票市场的上涨。行业方面，景气度向上的行业三季度股价涨幅较大，如新能源、汽车、证券、食品饮料等；景气度较差的科技行业三季度股价涨幅较小，计算机和通信行业三季度股价甚至出现下跌。    本基金基于对股票市场流动性宽裕以及企业盈利回升的判断，在三季度保持了较高的股票仓位，三季度基金净值涨幅也好于指数以及业绩比较基准。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.331Z","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491298","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca647fea5b3eb04a2581","stockId":3000000007113,"sao":"2020年上半年，A股市场呈现明显的结构性分化。一季度，沪深300指数大幅下跌,创业板指数小幅上涨,主要原因在于疫情扩散导致经济大幅下滑,与经济周期关联度较高的金融、地产、家电等行业股价大幅下跌，而短期受疫情影响相对较小甚至在疫情中景气度有所上升农业、医药、计算机等行业股价大幅上涨。二季度，A股市场各主要指数都出现较大幅度的上涨,主要原因在于疫情全球扩散之后各国央行都放松了货币政策，使得全球主要股票市场二季度都出现了明显的反弹，但由于经济及企业盈利恢复的速度较慢，再叠加疫情对经济的影响仍存在反复的可能，因此从行业上，长期确定性较高的医药、食品等行业在二季度涨幅较大，短期受经济下滑风险影响较大的银行保险行业二季度涨幅较小。    本基金在一季度配置了较多的新能源和高端制造行业，但在3月份海外疫情风险扩散后未能及时减仓，因此在3月份市场下跌时基金净值出现了较大幅度的回撤；进入二季度，本基金在观察到货币政策放松后虽然保持了较高的股票仓位，但是由于医药、食品等行业配置比例较低，因此上半年基金净值涨幅虽好于比较基准，但落后于同业。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:56.329Z","mo":"展望下半年，随着前期货币政策宽松对于实体经济正面作用的传导，以及疫情对经济负面影响的逐渐减弱，预计下半年经济增长将逐步回升，上市公司的盈利也将逐渐改善。这意味着，只要货币政策不出现明显的收紧，下半年股票市场依然有盈利改善的投资机会。但是如果货币政策出现明显的收紧，股票市场可能会出现估值回调的风险。如果这一风险开始显现，届时我们的投资策略也将做出相应的调整。","fund":{"_id":3000000007113,"stockCode":"007113","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","followedNum":12,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-10-07T16:00:00.000Z","setUpScale":3044780000,"tickerId":7113,"custody":"交通银行股份有限公司","name":"永赢高端制造混合型证券投资基金","shortName":"永赢高端制造(007113)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6690,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:32:20.468Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-10-31T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢高端制造","pinyin":"yygdzzhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20906188","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":826233860,"name":"胡泽"}]},"announcement":{"linkText":"永赢高端制造混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463150","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}