window.pageData = {"stock":{"_id":3000000007086,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"_id":4000050880000,"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50880000","tickerId":50880000,"name":"永赢基金管理有限公司"},"managers":[{"_id":7170211210770,"name":"钱布克","gender":"f","educationCode":"001003","resume":"钱布克：女，牛津大学数学学士，13年证券相关从业经验。曾任英国ELEXON公司商业咨询，花旗银行（中国）合规部见习经理，浦发银行金融市场部交易主管，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理。","tickerId":170211210770,"stockType":"fund_manager","areaCode":"cn","stockCode":"db20819819","exchange":"fm","cnInfoCode":"db20819819","lastUpdated":"2025-06-18T14:37:28.429Z","followedNum":0,"currency":"CNY","workingDate":"2021-08-29T16:00:00.000Z","fundCompanyId":4000050880000,"fundManagerSecondLevel":"bond","pinyin":"qbk","appointmentDate":"2022-02-28T16:00:00.000Z"}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007086,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.999999,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.0000010000000000287557,"f_ins_h_s_r_c_1y":-0.0000010000000000287557,"f_ind_h_s_r":0.000001,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.000001,"f_ind_h_s_r_c_1y":0.000001,"f_h_a":224,"f_h_s_a":43883584,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007086,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7473,"f_p_r_fys_ssrp":0.5622323340471093,"f_p_r_m1_ssc":7539,"f_p_r_m1_ssrp":0.41217829663040595,"f_p_r_m3_ssc":7468,"f_p_r_m3_ssrp":0.563144502477568,"f_p_r_m6_ssc":7244,"f_p_r_m6_ssrp":0.8442634267568687,"f_p_r_y1_ssc":6775,"f_p_r_y1_ssrp":0.9515795689400649,"f_p_r_y2_ssc":5786,"f_p_r_y2_ssrp":0.9256698357821953,"f_p_r_y3_ssc":4853,"f_p_r_y3_ssrp":0.8575845012366035,"f_p_r_y5_ssc":3261,"f_p_r_y5_ssrp":0.8303680981595092,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7238,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6843996130993506},"fp":{"stockId":3000000007086,"type":"fp","f_p_r_fys":0.006246450880181609,"f_p_r_m1":0.0025459688826023896,"f_p_r_m3":0.006246450880181609,"f_p_r_m6":0.006818181818181834,"f_p_r_y1":0.001601507300988958,"f_p_r_y3":0.06560743275520697,"f_cagr_p_r_fs":0.024429975701199425,"f_p_r_d1":-0.00037885963250627874,"f_p_r_y2":0.03164024059201931,"f_p_r_y5":0.12212447899387713,"last_data_date":"2026-04-02T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007086,"type":"ff","f_m_f":13627667,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":4542555,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":18170222,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-09-27T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000007086,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.0632,"f_nv_cr":0.0005646527385656519},"f_as":{"stockId":3000000007086,"type":"f_as","f_tas":3791142505.44,"f_tas_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"6970e448022f6000e3fdb3b0","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007086,"stockCode":"09250412","stockName":"25农发清发12","holdings":14600000,"marketCap":1476494000,"netValueRatio":0.3895,"lastUpdated":"2026-01-21T14:35:52.120Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e448022f6000e3fdb3b1","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007086,"stockCode":"09240432","stockName":"24农发清发32","holdings":5200000,"marketCap":521437336,"netValueRatio":0.1375,"lastUpdated":"2026-01-21T14:35:52.123Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e448022f6000e3fdb3b2","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007086,"stockCode":"250202","stockName":"25国开02","holdings":4400000,"marketCap":443598476,"netValueRatio":0.117,"lastUpdated":"2026-01-21T14:35:52.127Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e448022f6000e3fdb3b3","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007086,"stockCode":"210210","stockName":"21国开10","holdings":2800000,"marketCap":307953052,"netValueRatio":0.0812,"lastUpdated":"2026-01-21T14:35:52.130Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"},{"_id":"6970e448022f6000e3fdb3b4","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","fundId":3000000007086,"stockCode":"250211","stockName":"25国开11","holdings":2600000,"marketCap":261242443,"netValueRatio":0.0689,"lastUpdated":"2026-01-21T14:35:52.133Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"}],"profile":{"m":{"date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","managers":[{"name":"钱布克","d":"基金经理","wy":14,"md":"钱布克女士，牛津大学数学学士，14年证券相关从业经验。曾任英国ELEXON公司商业咨询，花旗银行（中国）合规部见习经理，浦发银行金融市场部交易主管，现任永赢基金管理有限公司固定收益投资部基金经理。","ad":"2022-02-28T16:00:00.000Z"}],"declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z"}}},"list":[{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ec0","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观方面，四季度经济动能放缓、内外需分化加剧。经济延续供强需弱格局，内需相关的投资、消费均明显走弱，信贷需求持续乏力，经济核心支撑来自出口韧性。整体通胀水平仍处负值区间，四季度反内卷对PPI的影响边际弱化，CPI受低基数支撑边际修复。政策方面，年末政治局会议、中央经济工作会议落地，货币政策延续宽松定调、财政保持必要强度，超预期增量指引相对有限。利率方面，四季度机构行为是债市定价主导，收益率震荡上行。节奏上，10月受海外关税政策反复、央行重启买债支撑，利率震荡下行修复。11月机构止盈情绪升温，利率转为震荡。12月机构赎回情绪进一步走高，叠加年末大行久期指标压力，债市利率震荡上行。  操作方面，结合市场利率边际变化、调整持仓结构，适当降低组合久期，维持杠杆操作。整体保持较为灵活的区间交易策略，并提升组合流动性。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.825Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455026","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ebf","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观方面，三季度经济延续平稳运行，但结构性压力边际加大。出口-生产链条的强韧性仍是经济重要支撑，但内需相较外需偏弱，消费增速边际趋缓、投资增速明显回落。在反内卷政策以及低基数支撑下，PPI同比降幅逐步收敛，物价预期明显改善。政策方面，央行延续对流动性呵护态度，资金价格维持低位，9月末5000亿政策性金融工具落地，有助于推动扩大有效投资。  利率方面，基本面和资金面对债市仍构成支撑，但受反内卷交易、股债跷跷板效应等因素影响，三季度债市收益率震荡上行。7月初中央财经委会议提及“推动落后产能有序退出”，反内卷交易带动权益市场情绪升温，8月股债跷跷板持续演绎，债市收益率延续调整。9月市场风险偏好虽有所降低，但部分机构资金出现了止盈行为；同时市场对央行重启国债买卖博弈升温，债市表现偏震荡。  报告期内，产品结合市场利率变化及曲线形态进行组合调整。操作方面，久期整体维持中枢水平，调整组合结构，考虑到中短端有较好票息收益，适当提升了组合杠杆。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.822Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370196","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ebe","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观环境方面，在外部不确定性加大的背景下，上半年我国经济仍具有较强韧性。结构上，虽有中美关税扰动但出口整体平稳运行，并支撑工业生产、制造业投资维持高位；地产年初温和小阳春，随后销售热度有所降温，地产投资仍旧低位徘徊；信贷投放在年初开门红后边际回落，内生性融资需求有待进一步改善；消费在以旧换新政策延续支持下温和修复。政策方面，随着外围环境的复杂性和不确定性提升，宏观政策更加注重稳定市场、稳定预期。5月降准降息落地，资金价格中枢逐步回落，体现央行对流动性的呵护态度。  从市场表现来看，年初央行暂停国债买入且流动性投放相对克制，资金面收敛带动短端出现调整。春节后权益市场风险偏好回升、基本面数据回暖，叠加市场修正对“适度宽松”的理解，收益率明显调整，10年国债活跃券最高触及1.9%，随后逐步修复。4月初对等关税落地后，市场避险情绪大幅升温，带动收益率大幅回落。二季度央行降准降息落地、资金中枢下移，日内瓦会议后中美关税大幅调降，但均未带动收益率突破窄幅震荡区间。  操作方面，结合市场利率边际变化、曲线形态，进行组合机构调整，整体取得了稳健收益。一季度降低组合杠杆，适当采取防御性策略。二季度操作主要为调整持仓结构，根据曲线形态调节组合久期，维持杠杆操作。整体保持较为灵活的区间交易策略，并适当提升组合流动性。","declarationDate":"2025-07-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.818Z","mo":"展望下半年，经济基本面与货币政策对债市仍有支撑，收益率预计延续震荡态势。7月政治局会议已平稳落定，在上半年经济韧性支撑下，预计实现全年经济目标难度不大，增量政策发力必要性也下降。尽管抢出口效应褪去，但物价在反内卷政策以及基数支撑下预计中枢回升，对经济名义读数形成支撑，货币政策预计也延续宽松周期。整体上，在低利率环境下债市向下空间虽受限，但调整压力亦可控，需要更加注重交易节奏把握，关注基本面、资金面、机构行为共振带来的交易机会，同时也要关注风险偏好扰动。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338755","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ebd","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观环境方面，一季度经济整体平稳运行，同时呈现结构分化特征。地产市场实现温和小阳春，二手房表现明显好于新房，地产投资延续低位；“以旧换新”政策靠前发力支撑社零小幅回升，工业生产表现偏强，基建、制造业投资维持高位。同时物价走势延续疲弱，供需失衡格局仍待扭转，信贷投放节奏起伏，存在一定冲量特征。政策方面，年初央行暂停国债买入操作，降准预期落空。两会经济增长目标和财政力度基本符合预期，经济主题记者会上央行提及降准及结构性降息，MLF操作调整为多重价位中标，政策利率属性进一步淡化。从市场表现来看，一季度债市出现调整，一季度末10年国债活跃券收益率相对去年四季度末上行近14bp。节奏上，年初央行暂停国债买入且流动性投放相对克制，资金面收敛带动短端出现调整，长端横盘震荡，曲线呈平坦化运行。春节后资金面延续偏紧，权益市场风险偏好回升、基本面数据回暖，市场逐步修正对“适度宽松”的理解，带动长端持续调整到1.9%附近。伴随央行加大流动性投放，叠加权益市场情绪降温，债市情绪逐步修复，收益率在季末回到1.8%附近。报告期内，产品结合市场利率变化及曲线形态进行组合调整，整体取得了稳健收益。操作方面，一月市场情绪较为高涨，适当降低组合久期和杠杆；二月在长端调整过程中加回久期；三月维持久期中枢稳定，适当提升组合流动性并提高组合杠杆。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.814Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266981","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ebc","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观经济方面，2024年经济呈现U型走势，一季度经济基本面仍有韧性，二、三季度出现走弱，四季度企稳回升，一至四季度实际GDP依次录得5.3%、4.7%、4.6%、5.4%，全年5%经济增速目标顺利实现。从结构上看，我国经济增长仍面临供强需弱的不平衡态势，地产投资低位徘徊，社零增速小幅回落，基建和制造业投资维持韧性，出口是全年经济重要拉动力量。政策方面，全年货币政策彰显支持性态度，财政收支相对紧平衡，9月末随着经济下行压力加大，宏观政策组合拳密集落地，年末中央经济工作会议进一步释放稳定预期的积极信号。债券市场方面，2024年资产荒逻辑深度演绎，债券呈现单边牛市行情，10年期国债收益率全年下行近90bp。分阶段看，年初至4月中上旬，机构欠配压力推动利率逐步下行。4月起央行释放长债调控信号，市场出现多次短暂回调，随后基本面增速放缓及资产荒压力继续推动收益率曲线下行。8 月央行调控由指导转向实操，债市赎回扰动频现，9月末政策基调转向推动风险偏好回升，利率再度明显上行。10月随着风险偏好边际回落，债市情绪修复，年末货币政策定调\"适度宽松\"释放积极信号，机构抢跑推动收益率曲线快速下移，10年期国债收益率持续下行。操作方面，报告期内本基金保持中性久期，灵活运用久期策略和曲线策略进行波段操作，组合总体取得了稳健收益。节奏上，1-2月调整持仓结构，适当拉升组合久期并维持杠杆操作；3月随着长端利率快速下行，适当采取防御性策略；二季度主要为调整持仓结构，整体保持较为灵活的区间交易策略，并适当提升组合流动性；下半年利率下行，降低整体短端资产占比，适当提升组合久期，优化组合结构。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.812Z","mo":"利率债或延续强势格局，但下行空间有限，波动或有所加大。一方面，国内经济仍呈现有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱的问题，短期内或难见到明显改观。在涨价动力不足、资产荒延续、社会广谱利率下行的背景下，债市尚不具备反转基础，预计利率仍然维持震荡下行方向。另一方面，从空间和波动性来看，在汇率压力较大，外围降息尚未兑现的环境下，短端资金利率难见持续、显著回落，而长端与短端利差已明显压缩，利率下行的空间受到约束。此外，央行将买卖国债纳入货币政策工具箱，对长债的管控意愿和能力有所提升，预计旨在平滑利率下行节奏并引导向上的收益率曲线，或对市场节奏形成影响。交易上也需关注机构预期较为一致、仓位集中度较高所带来的波动风险。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247956","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ebb","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观环境方面，2024年三季度经济整体处于总需求偏弱的状态。实体方面，代表经济景气度的PMI持续处于荣枯线下方，工业生产同比增速回落，社零增速处于偏低水平，居民消费意愿不足；投资板块中地产延续弱势，制造业与基建起到对冲作用。融资方面，内生融资需求仍有待改善，总量融资增速偏弱。通胀环境整体温和，总需求不足的影响在价格端也有所体现。政策方面，三季度政策整体发力提速，政策表态更加积极。8-9月政府债券融资提速，单月净融资放量；货币政策延续对长端利率的管控思路，而整体基调维持宽松，7月、9月两次调降政策利率，并于9月末降准50bp。9月底政治局会议讨论经济形势，释放明显积极信号，并首次提及促进地产市场止跌回稳，随后一线城市地产限购政策进一步放松。从市场表现来看，三季度利率先下后上。节奏上，7月下旬降息落地带动债市走强，8月初大行卖出长债，利率快速走高；随着卖债力度减弱、经济数据落地偏弱，市场出现回暖。9月初央行相关发言人在国新办发布会上谈及降准，利率进一步下行并触及历史低点。月底国新办会议、政治局会议表述积极，虽有双降落地，但风险偏好影响下利率快速回升。整体上，三季度末10年国债收益率相对二季度末下行5.4bp。操作方面，结合市场利率边际变化、曲线形态，进行组合机构调整。三季度操作主要根据曲线形态调节组合久期，维持杠杆操作。整体保持较为灵活的区间交易策略，并适当提升组合流动性，久期中枢维持稳定。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.809Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170585","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eba","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"回顾2024年上半年，实体经济层面，经济增长同比增速前高后低，内生复苏动能略显疲弱，实物工作量及实体部门预期均有待修复。经济结构呈现一定分化：地产投资低位徘徊，为实体经济的主要拖累；基建投资受地方化债影响未见明显动力；消费缓慢回补但缺乏弹性；制造业投资在设备更新等政策支持下表现相对强势；出口在外需和基数影响下同比增速提升。货币金融层面，受实体信贷需求相对不足、政府债发行节奏后置的影响，融资增速受到拖累。政策层面，三中全会围绕中国式现代化目标推进全方面改革举措；特别国债、设备更新及消费品以旧换新、地产去库存等稳增长支持政策相机出台，展示对实体经济的呵护态度；货币政策兼顾内外平衡，政策利率及广义存贷款利率稳中有降，挤水分、防空转、关注长债风险是阶段性重心。利率表现上，在经济动力偏弱、价格涨势不足、融资需求缺位的环境下，上半年债券收益率震荡下行，10年期国债收益率累计下行约35bp。其中，一季度利率单边下行，超长债表现亮眼，收益率曲线扁平运行；二季度利率走势波动加大，受利差空间压缩、央行提示长债风险等因素影响，收益率曲线整体呈现陡峭化运行。操作方面，结合市场利率边际变化、曲线形态，进行组合机构调整，整体取得了稳健收益。1-2月调整持仓结构，适当拉升组合久期并维持杠杆操作；3月随着长端利率快速下行，适当采取防御性策略。二季度操作主要为调整持仓结构，根据曲线形态调节组合久期，维持杠杆操作。整体保持较为灵活的区间交易策略，并适当提升组合流动性。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.806Z","mo":"利率债或延续强势格局，但下行空间有限，波动或有所加大。一方面，国内经济仍呈现有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱的问题，短期内或难见到明显改观。在涨价动力不足、资产荒延续、社会广谱利率下行的背景下，债市尚不具备反转基础，预计利率仍然维持震荡下行方向。另一方面，从空间和波动性来看，在汇率压力较大，外围降息尚未兑现的环境下，短端资金利率难见持续、显著回落，而长端与短端利差已明显压缩，利率下行的空间受到约束。此外，央行将买卖国债纳入货币政策工具箱，对长债的管控意愿和能力有所提升，旨在平滑利率下行节奏并引导向上的收益率曲线，对市场节奏形成影响。交易上也需关注机构预期较为一致、仓位集中度较高所带来的波动风险。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142697","linkType":"PDF","source":"c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5月逐步提升组合杠杆久期；6月随着降息落地后利率波动加大，调整持仓结构。下半年随着降准降息落地，9月利率波动加大，为应对曲线扁平化上行，降低组合杠杆；10-11月由于债券供给压力较大，资金市场波动加剧，应对曲线平坦化上行，调整持仓结构，继续降低组合杠杆；12月利率陡峭化下行，曲线有所修复，降低整体短端资产占比，适当提升组合久期。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.800Z","mo":"展望2024年宏观环境，“经济弱修复、中央加杠杆、货币宽松配合”是基本格局组合。经济基本面将延续修复态势，在基数主导下全年GDP走势呈现N型。结构上，在信贷结构优化调整、盘活存量资金的导向下，制造业投资预计表现平稳；基建投资是财政发力核心抓手，重点在于实物工作量落地效果。消费弹性受到收入预期、消费意愿约束，预计延续弱复苏态势。需求端可能弹性来源于出口，关注海外周期回升对外需的拉动作用。通胀方面，CPI、PPI中枢将小幅抬升，整体仍处于偏低位置。在高质量发展基调下，政策提效是关键，财政扩张有赖于中央加杠杆，货币政策在配合思路下将延续宽松基调，年内宽松操作仍可期待。对债券市场而言，广谱利率下移仍是长期趋势，利率中枢仍处于下行通道，由于金融机构负债端成本对下行幅度存在一定牵制，需在基本面和政策节奏中把握交易机会。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048213","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb7","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观方面，三季度经济主线是筑底修复，实体、通胀、融资等各项经济指标陆续企稳回升，经济修复的弹性和持续性是后续核心关注。实体方面，代表经济景气度的PMI数据回归至荣枯线上方，地产销售前期表现低迷，随着放松政策落地整体回暖，消费仍处于改善通道。信贷表现较强，债券发行对社融总量存在明显支撑，实体融资需求仍待进一步修复。通胀方面，CPI、PPI分别在7月、6月触底，后续将呈现震荡回升态势。政策方面，三季度稳增长政策进一步加码，呈现节奏快、力度强的特征。货币政策延续宽松基调，8、9月降息降准陆续落地，受内外平衡制约，资金面边际收敛，资金价格围绕政策利率中枢波动。在货币宽松先行后，存款利率调降、存量房贷利率调降、认房不认贷等财政、地产政策密集出台，政策组合拳特征凸显。从利率表现来看，三季度市场收益率先下后上，7月市场呈现横盘震荡，8月中旬央行非对称降息后，债市利率快速下行并触及年内最低点，后随着稳增长政策进一步落地、经济数据企稳改善、资金面边际收敛，债市收益率震荡回升。整体上，三季度末10年国债活跃券收益率相比二季度末上行近4BP。操作方面，结合市场利率边际变化、曲线形态，进行组合机构调整，整体取得了稳健收益。7-8月整体维持杠杆操作，获得较好的曲线骑乘收益；随着降准降息落地，9月利率波动加大，为应对曲线扁平化上行，主要操作为调整持仓结构，降低组合杠杆，增加流动性资产占比应对市场波动。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.798Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992083","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb6","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观经济方面，上半年市场交易主线逐步从疫后“强复苏”转向“弱复苏”，板块上消费表现强于投资、服务业表现强于制造业。具体节奏上，年初伴随疫情解封、消费场景快速复苏，工业企业生产回补，地产销售迅速回暖，信贷开门红表现强劲。3月地产销售景气度仍维持高位，但产业端开始出现需求不及预期的迹象，经济修复斜率开始放缓。进入二季度，年初的经济脉冲效应进一步退潮，地产销售转弱、信贷投放回落，经济内生性需求偏弱的症结显现。政策方面，以3月降准为时间节点，上半年货币环境经历了先紧后松的过程。年初伴随信贷大量投放，资金面延续去年末以来的边际收敛态势，DR007价格上行到政策利率附近。3月降准之后，资金价格和波动率双双回落，资金面进入实质偏松环境。6月央行降息落地，在操作时点上相对靠前，体现了货币政策对于稳经济、稳预期的紧迫性。货币宽松先行后，市场对稳增长政策出台预期升温，政策博弈成为阶段性主线。利率市场方面，上半年债市收益率整体下行，半年末10年国债收益率相比去年末下降近20BP。节奏上，年初进入疫后修复期，市场对经济复苏预期偏强，叠加资金面边际收敛，债市利率出现小幅调整。3月开始伴随经济修复动能开始转弱，内生性需求不足逐渐成为市场共识，“资产荒”逻辑继续演绎，债市收益率呈现阶梯式下行，整数关口利率往往出现横盘震荡状态，一致预期变化后则迅速突破点位至下一区间。操作方面，本基金择机结合一二级市场交易机会进行波段操作，组合总体取得了稳健收益。报告期内组合整体维持杠杆操作，获得较好的曲线骑乘收益。具体操作方面，1-2月维持中性久期；3月降准落地后降低组合久期； 5月逐步提升组合杠杆久期；6月随着降息落地后利率波动加大，组合调整持仓结构，增加流动性占比，二季末前维持中性以上久期以及偏低杠杆策略，以规避季末资金对组合带来的成本冲击。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.795Z","mo":"宏观方面，在内生性需求偏弱的背景下，经济整体处于磨底状态，以PMI趋势值为代表的经济周期指标上升斜率偏缓，物价、融资数据低位震荡。政策方面，货币政策基调预计维持宽松，进一步宽松动作亦可期待；财政政策边际加码，三季度债券发行节奏明显加快。在高质量发展的核心诉求下，政策基调仍旧维持定力，政策出台大概率呈现节奏密集、幅度克制、侧重中长效的组合拳特征。外围环境方面，下半年经济浅衰退、就业偏韧性、通胀有粘性仍然是基准预期，对应着政策越过最鹰派的加息阶段，但不会就此打开宽松空间，始终保留再紧缩的选择权。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958892","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb5","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2023年一季度经济整体处于修复初期，确认疫后企稳回升态势。实体方面，代表经济景气度的PMI表现强劲，企业复工复产温和推进，地产销售持续回暖。融资方面，社融和信贷总量表现亮眼，结构上“企业强、居民弱”格局未改，内生融资需求仍待改善。年初通胀环境整体温和，PPI低位震荡，核心CPI表现相对偏弱。政策方面，去年推出的一揽子稳经济政策继续发挥效能，带动一季度基建、制造业维持高景气。两会公布的经济增速目标落于市场预期下沿，财政政策力度较去年边际收敛，政策性金融工具的使用是后续关注重点。货币政策继续强调精准有力，资金利率中枢逐步向政策利率回归，为补充银行中长期流动性缺口，3月下旬央行宣布全面降准25bp。一季度利率市场先上后下，整体呈现窄幅震荡格局。节奏上，年初市场对经济复苏存在较强预期，带动利率震荡向上。春节后虽经济表现相对强劲，但由于市场定价已较为充分，利率持续横盘震荡。进入三月，经济修复斜率有所放缓，市场对修复持续性亦存在较大分歧，带动利率出现小幅回落。整体上，一季度末10年国债收益率相对去年年末上行1.75bp。操作方面，本基金保持中性久期，并择机结合一二级市场交易机会进行波段操作，组合总体取得了稳健收益。报告期内组合整体维持杠杆操作，获得较好的曲线骑乘收益，3月降准落地后降低组合久期，3月末前降低组合杠杆，以降低季末资金对组合的成本冲击。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.792Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883714","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb4","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"宏观方面，2022年经济全年呈现倒N型走势，一至四季度GDP增速依次录得4.8%、0.4%、3.9%、2.9%，全年实际GDP同比3.0%。在地产周期回落、疫情扰动压制下，经济内生动能疲弱是贯穿全年的主线。经济结构上呈现出显著的分化特征：反映内需的消费、居民信贷、地产投资、核心通胀等数据持续疲弱，外需下半年伴随积压订单的消耗也转为下行。与此同时，稳增长政策继续发力，地产放松政策密集落地、准财政工具积极扩容、货币政策配合宽松，带动基建投资一枝独秀，制造业也因产业政策、贷款政策支持力度加大而维持较高增速，对经济总量形成托底效应。实体以外，通胀表现符合预期，PPI高位回落、CPI小幅回升，通胀水平整体处在温和区间。债市表现上，利率全年以震荡为主，货币政策维持宽松态势，但稳增长、宽信用进程连续受疫情冲击或地产断供风波扰动。以十年国债活跃券作为衡量，上半年利率整体在2.70-2.85%区间窄幅震荡，下半年伴随央行降息，国债利率打破区间下沿，创下年内最低2.60%附近，随后伴随资金价格回升、地产支持政策加码、疫情防控优化等措施落地，以及理财负反馈影响，国债利率节节攀升，最高触及2.90%附近，并于年末回落至2.84%水平。操作方面，本基金保持中性久期，并择机交易利率债进行波段操作，组合总体取得了稳健收益。报告期内结合产品特点和市场情况进行了调仓操作，进一步增强了产品的流动性，优化了组合结构。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.789Z","mo":"展望2023年宏观环境，复苏是全年经济的主基调，修复幅度取决于内外需对冲结果，节奏上全年经济将大致呈“N”型，一季度仍旧偏弱、二季度脉冲上行、三四季度回归至常态化修复。从需求侧来看，今年外需整体承压，出口下行压力将进一步加大，扩大内需是稳增长的核心重点，其中上半年经济的抓手关键在于基建、制造业投资，下半年关键在于消费和地产投资。通胀方面，预计今年PPI低位震荡、CPI先下后上，整体通胀环境相对温和。在稳增长诉求下，今年财政政策仍需保持积极，准财政工具大概率进一步加码，对广义财政形成重要补充；货币环境整体仍偏宽，但边际上将较2022年收敛，狭义流动性极度宽松的状态难以再现。对债券市场而言，2023年经济复苏对利率构成压制，同时净值化改革后的理财市场易阶段性放大市场波动。宏观环境不利的背景下，寻求做多机会需要选择合适的时间窗口，把握基本面预期差和宽松交易带来的交易机会。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866530","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb3","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2022年三季度的宏观主线是“冲击-修复”。具体而言，7月经济在疫情反复、高温限电、地产断贷风波的冲击下整体走弱，PMI回落至49，融资需求明显恶化，总量和结构表现双弱；8-9月随着前述约束因素消减及稳增长政策持续发力，经济呈弱修复态势，PMI连续两月改善，9月反弹至50.1，融资需求边际改善，基建实物工作量相关高频明显回暖。通胀在基数影响下CPI整体震荡、PPI显著回落，核心CPI延续低迷。政策方面，三季度稳增长政策持续加码。货币政策继续发力，三季度流动性延续宽松，8月中旬MLF利率调降10bp，8月下旬1年期、5年期LPR分别调降5bp和15bp。准财政政策再度加码，国常会追加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度；明确依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。产业政策方面，中央密集出台松地产组合拳，对符合条件城市放宽住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、换购住房个人所得税退税。整体而言，三季度各方面政策全面发力，稳经济诉求加大。债市方面，三季度利率债突破上半年的窄幅震荡区间；节奏上，7月到8月上旬，在地产断贷风波、疫情反复、高温限产的叠加作用下，利率持续下行；8月中旬，央行超预期降息带动市场做多情绪集中释放，利率陡峭下行并突破震荡区间；8月下旬至9月末，稳增长政策持续发力叠加实物工作量效果逐步兑现，市场止盈避险情绪渐起，利率震荡调整。整体上，三季末10年期国债收益率较二季末下行6bp。操作方面，结合货币政策以及市场情况，灵活运用久期策略及杠杆策略，组合总体取得了稳健收益。报告期内结合产品特点，择机进行了调仓操作以及波段交易，进一步增强了产品的流动性，优化了组合结构。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.786Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807580","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb2","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2022年上半年，疫情对实体经济节奏造成明显扰动，年初经济数据获得全面改善，工业生产反弹、出口韧性仍存、投资显著回升；但3月开始多地疫情爆发，对生产、投资、消费活动均造成明显冲击；5月伴随复工复产逐步推进、6月上海解封，经济开启爬坡修复，需求出现明显改善。融资节奏表现整体相似，一季度信贷开门红基本兑现，4月疫情冲击下社融信贷出现大幅回落，5-6月融资总量显著修复并伴随结构改善。通胀方面，上半年CPI低位回升、PPI高位回落，基数因素仍是趋势主导。政策方面，去年末中央经济工作会议强调，要“加强和改善宏观调控，加大宏观政策跨周期调节力度，提高宏观调控的前瞻性针对性”、“政策发力适当靠前”、 “加大对实体经济融资支持力度”。在货币政策上的体现就是，2021年12月、2022年1月、2022年4月，分别进行了降准、降息（政策利率调降）及降准。基于政策发力靠前的定调，年初政策宽松动作就已基本到位，但是3月开始的疫情冲击，又带来了加码宽松需求。受制于外围平衡压力，货币政策空间受约束，宽松以“脱锚”（市场利率偏离政策利率）的方式进行，疫情以来资金价格整体维持低位。市场方面，上半年债券市场整体窄幅波动，节奏上以春节、疫情为节点，呈现了两轮“托底、重启”的组合。具体节奏上，春节前在降息、央行官员讲话推动下债券收益率显著下行；节后伴随信贷开门红落地、地产放松政策密集出台，市场宽信用预期逐步发酵，极端情绪修正带动收益率明显反弹。3-4月受疫情冲击，市场做多情绪较强，但4月中旬的货币宽松力度不及预期，市场再度调整。4-5月由于资金价格维持实质性低位，同时经济活动预期不断正常化，因此短端利率明显走低，但长端利率维持窄幅震荡，至5月末稳住经济大盘会议后做多情绪由短及长。6月开始，伴随上海加速解封，经济循环机制大幅提振，利率震荡回升。操作方面，报告期内本基金灵活运用久期策略、杠杆策略和曲线策略，置换了一部分组合流动性，并结合波段操作，总体取得了稳健收益。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.784Z","mo":"宏观经济方面，5月至8、9月整体处于经济重启带来的自然修复过程，7月疫情反复、地产风波导致经济修复斜率与预期边际转弱，但修复态势尚未终结。三季度中后期，修复的持续性或将切换到需求周期，核心看地产周期能否企稳回升。外围环境方面，由于海外经济见顶但非衰退，通胀矛盾依然凸显，因此紧缩趋势大概率仍会延续，对于政策而言，外部环境约束仍存。货币政策方面，疫情、地产扰动可能延长资金面平稳的持续时间，由于央行政策框架未变，中期资金价格仍有回归压力，回归路径预计是渐进的、阶梯式的。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781069","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb1","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2022年一季度，实体经济受疫情冲击先起后落，年初经济数据全面改善，工业生产反弹、出口韧性仍存、投资显著回升，但3月中旬后多地疫情爆发，对消费生产活动造成明显冲击，同时房地产下行态势仍待扭转。融资方面，年初信贷开门红兑现但2月表现低迷，合并1-2月来看融资总量不弱但结构较差，房地产市场疲软对居民和企业融资需求均构成拖累。通胀方面，CPI和核心CPI延续低位震荡，工业品价格上行拉动PPI环比回升，同比在高基数压制下延续回落。政策方面，两会设定5.5%左右增速目标体现稳增长诉求，货币政策维持平稳偏松，年初MLF利率调降、防止“信贷塌方”等表述体现强烈宽信用意愿。货币政策先行后，财政、产业财政跟随发力并逐步成为主导，一季度地方债发行以及项目开工节奏均较往年明显加快，各地取消房地产限购、限售等政策陆续出台，同时放松力度逐步加大。债市方面，一季度利率走势以春节为节点，呈现先下后上的V型走势，市场由宽货币交易逐步切换至宽信用预期。具体而言，春节前在央行降息、官员讲话推动下收益率显著下行；节后伴随信贷开门红落地、地产放松政策密集出台，市场宽信用预期逐步发酵，极端情绪出现修正，带动收益率震荡回升；3月中旬以来随着国内疫情发酵，市场收益率再度小幅回落。总体上一季度末10年国债相对去年末上行1bp。一季度信用债市场经历了从“宽货币”逻辑到“宽信用”逻辑的演绎，信用债收益率先下后上。1月社融数据的超预期打破了市场对于“信贷塌方”的悲观预期，加之房地产因城施策的不断推进以及宽货币预期的多次落空，债券市场在经历了1月的快速下行后开始震荡上行。从收益率及信用利差来看，受益于资金面宽松，短端利率下行，一季度期限利差走阔，1年和3年期中债隐含评级AA+中短期票据利率分别变动-2.98BP和17.22BP，中债隐含评级AA城投3年与1年期限利差走阔23BP。受合意资产荒和高等级信用债收益率上行影响，等级利差收窄，3年期中债隐含评级AA+与AA的中短期票据等级利差收窄22BP。从债券发行情况来看，一季度信用债（包含ABS）发行规模较去年同期下降，但净融资增加。一季度信用债净融资8521.29亿元，较2021年一季度增加1795.81亿元，其中城投受发行审核趋严影响净融资有所下降，净融资规模6913.71亿元，较去年同期下降4.4%；从信用风险来看，新增违约风险事件主要集中在房地产行业，部分民营房企债券展期，部分民营房企更换审计师或无法按时披露审计年报，引发市场对民企地产财务真实性的担忧。此外，理财产品到期赎回也对债券市场带来一定负反馈，银行二级资本债调整较大，期间3年和5年期的中债隐含评级AAA-的估值收益率最高分别上行25BP和27BP。操作方面，报告期内组合结合货币政策以及市场情况，择机进行了波段交易，总体取得了较为稳健的收益。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.780Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727815","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eb0","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2021年经济从复苏转向面临新的托底压力，政策也从年初的跨周期调节转向同时强调逆周期调节。经济表现上，实体经济由于强基数干扰，从两年复合增速口径观测，一至四季度GDP增速依次录得5%、5.5%、4.9%、5.2%，全年实际GDP同比8.1%：年初就地过年政策抑制消费，带动经济增速明显回落；二季度生产维持高位、经济明显改善，GDP出现回升；三季度受疫情、双控双限政策约束生产，经济增速再度下行；四季度随着保供稳价政策落地、外生冲击消散，经济增速再度反弹。结构上，出口、制造业投资表现强劲，社零、基建震荡偏弱，地产回落趋势和幅度较显著。整体经济结构有所优化，但和疫情前相比依旧扭曲：工业板块依然高于疫情前水平，消费、服务业有明显缺口且修复受阻。实体以外，通胀水平明显抬升，工业品价格在国内供给约束、全球大宗价格的共同拉动下，由年初0.3%陡峭上行至10.3%，全年高点达13.5%，居民消费品价格则由-0.3%温和上行至1.5%，经济整体呈现\"类滞胀\"特征。货币金融方面，随着实体融资需求由强转弱，叠加基数影响，融资增速全年呈下行趋势，年末受财政后置、债券发行的支撑有所企稳。政策方面，全年角度，一方面在跨周期调节思路下，货币政策维持中性宽松，年内两度降准，资金价格表现为始终围绕OMO政策利率，全年在稳定的水平低波动，财政政策节奏后置，力度相对收敛。另一方面政策着重于结构优化，有保有压--压地产、基建、高耗能等\"旧\"动能，保小微、消费、制造业等\"新\"动能。但年末的中央经济工作会议开始强调托底经济，开始奠定货币宽松、财政前置基调。在资产配置方面，全年利率走势震荡下行，全年的主线是资金面预期的变化和资产荒，主要可以划分为四个阶段：（1）第一阶段（年初至春节前），央行小额投放等因素导致市场对于央行货币政策取向持观望态度，债市有所调整。考虑到元旦前，央行态度缓和，资金面宽松，存单见顶，所以有加仓中短端债券提升组合杠杆，调高组合静态收益率；年初由于资金过度宽松，一方面是融资量又重新回到4.8万亿，再者隔夜占比也达到将近90%，短端资产有明显超配现象，导致曲线陡峭化快速下行，所以对组合仓位重新切换至哑铃型,在后期出现市场调整时，及时减仓，平滑组合净值。（2）第二阶段（春节后至8月上旬），尽管宏观环境整体对债市利空，PPI持续上行，但资金面宽松的背景下，收益率缓慢下行，随后在央行超预期降准的驱动下，债市收益率快速下行，出现短期低点。考虑到市场主要的交易因素还在于资金面以及债券的供给。同时配合整体情绪来看，在前期的一致预期后，有一定程度修复，并且也在配置力量的推动下，曲线也有逐步走平。所以我们也根据市场微观情况灵活调节组合杠杆，并借助利率的波动，调整组合的整体结构。（3）第三阶段（8月中旬至10月下旬），资金面宽松预期边际变化，债市调整。虽然市场处于整体乐观的情况，但是绝对收益偏低，我们对组合还是进行了一定结构上的置换，整体久期逐步下降。（4）第四阶段（10月下旬至年末），配置行情驱动债市收益率再度下行，叠加降准驱动下，债市收益率创年内新低，10年期国债到期收益率在12月30日达到2.76%。期间组合保持一个进攻性仓位操作，期间获得不错的收益。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.777Z","mo":"综合当下的整体收益率以及未来的预期，债券资产仍然处于上有顶下有底的格局。一方面，经济压力增大的情况下，市场对信用政策有较强的预期，体现在财政发力的预期；另一方面，在央行引导实体融资利率下行的长期目标下，以当前的基本面环境资金利率的波动率有明显的收敛迹象，在利率走廊的区间内窄幅波动，也符合现在的货币政策趋稳的定位。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706712","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eaf","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"2021年三季度，在工业周期下行、\"能耗双控\"约束及疫情、汛情冲击下，实体经济呈供需两弱状态，经济景气指标PMI连续回落，至9月已降至荣枯线以下；工业增加值、社零、地产及基建投资全面走弱，出口高位震荡，制造业投资弱反弹，实体融资需求明显恶化，社融存量增速继续下行；与此同时，工业品价格不断攀升，PPI续创新高，经济\"类滞胀\"特征持续凸显。政策方面，货币政策维持中性偏宽基调，在操作上，央行维持每日OMO的常态化运作，并在月末、季末及税期等节点加大投放，平抑资金波动；此外，为缓解大宗价格上涨对中小微企业造成的成本压力，央行于7月初全面下调存款准备金率0.5个百分点。结果上看，资金波动率维持低位，资金中枢与OMO的偏离幅度较Q2明显收窄。债市方面，降准后在资金宽松及经济悲观预期发酵的驱动下，利率快速下行，至8月初触及前低后开始震荡上行，由于市场相较于基本面和政策面走得过前，利率对基本面数据的利多均反映有限。总体上，三季度末1年、10年国债相较于二季度末分别下行10BP、20BP。操作方面，考虑到7月初的降准是超出市场预期的，市场普遍的久期是偏低的，对组合而言，在绝对收益较低的情况下，还是以置换组合流动性为主，保持一定的久期进攻性，波段操作，灵活运用杠杆。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.774Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656357","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eae","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007086,"sao":"上半年经济数据受基数效应驱动，同比增速前高后低，但剔除基数效应后，经济表现恰好相反，一季度受就地过年等影响，第三产业产值有明显回落，经济2年复合增速5%左右，二季度经济各产业均全面好转， 2年复合增速回弹至5.5%。结构上，出口、生产和投资都比较旺盛，消费、服务业虽有复苏，但速度较慢，经济呈现出结构性失衡。这种失衡也体现在物价上，工业品价格不断攀升，迭创新高，PPI同比上探9%，显著超过前一轮周期高点且并没呈现出明显的回落迹象；与之相对应，随着猪瘟影响的消退，猪肉为代表的农产品价格受供需两方面影响，显著回落，CPI上行但幅度偏弱，核心CPI则依然位于1%以下，核心消费动能回弹较慢。政策方面，上半年货币政策保持了常态化的OMO投放和等量MLF续作，政策态度中性偏呵护；财政行为则明显后置，债券供给速度持续慢于市场预期，利率资产供应偏少，供需对比偏向于欠配。市场方面，以春节为节点，春节前经历前一年末的显著下行后，市场担忧央行投放不足，有一波快速调整；春节后在持续宽松的资金推动下，利率缓慢震荡走低，10年期国债收益率从高点到半年末下行约20BP。一季度，本基金波段交易中短期政金债，仓位总体增加。相较去年年末，一季度末本基金组合久期和产品杠杆率均有所上升。二季度，本基金波段交易长期政金债，增持3年政金债，减持1-2年政金债，相较一季度末，二季度末产品杠杆和组合久期均有所下降。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.771Z","mo":"展望来看，6月的经济数据表明经济动能并没有明显的走弱，而且目前来看，工业生产、出口、投资都面临了供给干扰约束，需求动能并没有完全释放，下半年经济总体上可能处于一个平缓磨顶的状态，难以出现明显失速，核心还是消费等板块复苏状态能否持续。物价同比表现预计也将类似，陡峭向上的时期已过，但并不会快速下滑，而是震荡磨顶状态。市场的核心纠结点还是政策的反应模式，7月前半期的降准打乱了政策中性预期，情绪上朝着宽松开启的方向演化，但宏观背景实际上依然支持的是一个中性资金面，这种背景下预期过度发散、债券供给后置都是潜在的风险点。但需要注意的是，决策层反复强调\"跨周期调节\"，强调应对可能的周期下滑风险，且2022年各项常用的周期指示指标面临趋势下滑，要谨防政策框架变迁导致的利率拐点前置，因而以配置思路来看，可以更为积极。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630955","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1ead","stockId":3000000007086,"sao":"2021年一季度，由于春节错位以及2020年新冠疫情形成的低基数，实体经济的同比表现大幅起落，2月数据冲高，3月有所回落，剥离这些干扰因素，继续呈现生产强、外需强、消费弱复苏的组合，总体经济上行斜率有所放缓，但3月中旬后，建筑业指标开始大幅跃升，基建、地产的开工、施工又在边际上推高投资需求。实体指标外，社融是量高但增速放缓，在高基数和供给限制背景下，融资需求仍然很强劲，通胀是上行最锐利的部分，PPI回正后一路跃升，CPI则先跌后升、小幅回正。债市方面，由于基本面数据受到干扰较多，市场波动跟随资金面：节前由于资金利率的大幅上行，叠加去年12月利率快速下行后的利多势能放缓，债券调整比较明显；节后宽松的资金面改善预期后，利率震荡下行，但并未突破前低，总体上一季度末10年国债相对于2020年末上行不足5BP。一季度，本基金波段交易中短期政金债，仓位总体增加。相较去年年末，一季度末本基金组合久期和产品杠杆率均有所上升。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.768Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570068","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eac","stockId":3000000007086,"sao":"2020年，受新冠疫情影响，我国经济经历\"跳水-复苏\"，结构上，基建、地产在年中之前构成主要拉动项，但全年来看，最为强势且超预期的变量是出口，与之形成对比的是，消费板块虽然持续复苏，但节奏较慢。全年整体通胀水平震荡下行，2020年的各项通胀指标均未对货币政策构成明显掣肘。在疫情期间出台的常规及非常规政策的推动下，2020年M2及社融增速的中枢水平均有显著抬升，但均在6月附近见顶，随后开启震荡回落走势。基于海内外基本面的变化，全年政策节奏也有明显调整：从疫情期间的强托底到复苏阶段的回归常态，再到\"保持对经济恢复的必要支持力度\"。从资金价格也可以看出，政策经历了明显的放松、收紧、再平衡，但大的趋势上仍然在\"稳增长\"、\"防风险\"之间平衡。债市方面，全年利率走势整体可归纳为三个阶段：（1）1月-4月，在年初流动性投放、国内外新冠疫情冲击、强托底政策加码的背景下，债券利率快速走低；（2）5月-11月中旬，随着国内基本面逐渐修复，货币政策逐步回归常态化，资金利率中枢也随之上移，叠加债券供给的影响，利率连续上行；（3）11月下旬-12月，在信用事件冲击后，央行及监管机构在态度及行动上均释放了呵护信号，同业存单利率见顶回落，资金利率中枢明显修复，债市也随之超跌反弹，叠加岁末年初配置需求，债券利率出现了一定下行。1月上半月，本基金以波段交易2-3年政金债为主，春节前加仓了4年政金债，节后增仓10年政金债，此后随着对疫情的预期进行波段操作，并将部分2.5年政金债调仓为3.5年政金债。进入3月后再度加仓10年，3月中旬后市场波动加大，本基金减少敞口，并进行3年内的调仓操作。总的来看，一季度末组合久期和杠杆率均较上一季度有所上升。4月，本基金配置1年内政金债，减持3-4年期政金债，并波段交易10年政金债。5月至6月，继续波段交易长期利率债和2-3年政金债，减持1年内政金债。二季度组合久期上升，杠杆变化不大。三季度，本基金减持长期利率债，增持中短期利率债，本基金组合久期和杠杆均有所下降。四季度，本基金波段交易短期和长期政金债，组合久期较上季度末有所下降，杠杆率变化不大。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.765Z","mo":"2020年经济受疫情影响大落大起，这使得2021年经济数据的同比增速面临显著的基数影响，经济数据无论是实体增长、通胀水平，还是货币金融数据，大概率都将呈现前高后低，但节奏会有所错位，增长的高点在2月，通胀的高点有可能落在二季度中后期，社融的阶段高点则大概率已经在2020年10月附近显现。实际剔除基数干扰的经济大概率上半年的表现也会好于下半年，在经济调结构的背景下，紧信用压力较大，再进一步考虑2021年经济的高起点来看，全年经济持续超预期增长的概率相对较小。政策方面，2020年末的决策会议强调\"宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性\"，强调政策\"不急转弯\"、\"保持对经济恢复的必要支持力度\"，主要原因是\"疫情变化和外部环境存在诸多不确定性\"以及\"我国经济恢复基础尚不牢固\"，因而，随着疫情控制和国内经济增长，要关注由此带来的政策变化。总体上，在强调高质量发展的背景下，政策强调需求侧管理，重点会在\"调结构\"、\"防风险\"和\"稳增长\"之间不断平衡。债市方面，基于对基本面和政策的判断，利率持续上行的概率较低，要重点捕捉阶段高点进行参与。总体上2021年的债券市场票息起点不低于2020年，总体波动幅度大概率要低于2020年，在大类资产中的性价比已经显著凸显，对其趋势可以保持谨慎乐观。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551161","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eab","stockId":3000000007086,"sao":"2020年三季度，实体经济仍然维持修复状态，但结构上与二季度相比有明显变化：在二季度修复速率最快的基建、地产投资开始放缓，特别是基建投资增速连续回落，表明逆周期托底力度逐步收缩；不过内生动能板块修复速率也并未呈现\"势头迅猛\"，消费增速经历第一阶段反弹后，在三季度缓慢恢复至正增长；总量修复的路径中，表现最为超预期、持续性最好的是出口，主因在于海外需求复苏叠加了海外生产供给不足，促使全球需求转向中国。受债券发行支撑，社融增速继续向上，但速率有所放缓。价格指标有所分化，CPI总体向下，PPI继续向上。政策方面，三季度的变化较少，货币政策无方向性的放松收紧；财政方面，持续的债券发行高峰虽在市场预期之中，但仍然构成持续压制；货币和财政的组合，叠加结构性存款规模的压缩，商业银行的同业负债成本不断上升。债券市场由于基本面延续修复、政策面未有放松，三季度利率虽然没有再现5-6月的大幅、快速上行，但仍然呈现出了震荡走高的走势，季末相对于季初也上行了近30BP，这一过程中，虽然有多次反弹，但总体呈现出了反弹幅度逐次走弱的态势。三季度，本基金减持长期利率债，增持中短期利率债。三季度，本基金组合久期和杠杆均有所下降。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.762Z","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=491396","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca5e7fea5b3eb04a1eaa","stockId":3000000007086,"sao":"上半年经济以疫情为节点，经历了跳水、反弹走势，其中2月是疫情爆发后的封锁防控月份，经济基本处于暂停状态，经济总量和各个板块均跳水式下跌；3月开始经济逐步解封，3月到4月前半期修复斜率大但不及预期；4月中下旬开始到6月，随着基建、地产的快速修复，经济持续修复，逐步超出市场预期。物价方面则全面、持续下行。政策方面，发生较大变化，4月初以调低超额准备金利率为标志，货币政策进入加大逆周期调控阶段；但进入5月份之后，政策强调打击空转套利、防风险，政策放松力度显著减小，资金利率持续攀升，回到政策基准利率附近。市场方面，可分为三个阶段：（1）春节前：年初降准之后，较为宽松的资金面，叠加年初配置动力，利率处于平缓下行走势中；（2）春节后至4月底：资产进入疫情主导定价阶段，利率快速下行；（3）5-6月：资金利率不断上行，构成了5月的显著调整；特别国债市场化发行、央行表态严厉等因素再度助推了6月的调整，6月中旬后，有一波短暂的超跌反弹。1月上半月，本基金以波段交易2-3年政金债为主，春节前加仓了4年政金债，节后增仓10年政金债，此后随着对疫情的预期进行波段操作，并将部分2.5年政金债调仓为3.5年政金债。进入3月后再度加仓10年，3月中旬后市场波动加大，本基金减少敞口，并进行3年内的调仓操作。总的来看，一季度末组合久期和杠杆率均较上一季度有所上升。4月，本基金配置1年内政金债，减持3-4年期政金债，并波段交易10年政金债。5月至6月，本基金继续波段交易长期利率债和2-3年政金债，减持1年内政金债。二季度，本基金组合久期上升，杠杆变化不大。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:50.758Z","mo":"展望来看，下半年基本面总体上预计仍在修复之中，但修复的动能从大部分依靠基建、地产逆周期托底，更多的转向消费、制造业投资等内生动能的修复。这种结构变化会导致基本面整体面临修复速率放缓、结构中偏弱且存在稳就业压力等问题。到了四季度，一则要关注通缩趋势可能的显著演化，另一则要关注市场和政策预期的提前演化：关注明年整个经济前高后低的走势。","fund":{"_id":3000000007086,"__csrcFundId":6559,"stockCode":"007086","shortName":"永赢汇利六个月定开债","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7086,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2024-05-16T10:29:07.275Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-10-10T16:00:00.000Z","name":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢汇利六个月定开债","pinyin":"yyhllgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20819819","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":170211210770,"name":"钱布克"}]},"announcement":{"linkText":"永赢汇利六个月定期开放债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=462204","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}