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{"stock":{"_id":3000000007062,"name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"007062","tickerId":7062,"shortName":"中加聚盈定开债券C","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","followedNum":1,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50800000","tickerId":50800000,"name":"中加基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"邹天培","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101014621","exchange":"fm","tickerId":262016231640},{"name":"白亮","stockType":"fund_manager","stockCode":"j101020902","exchange":"fm","tickerId":212260610}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000007062,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.0279,"f_ind_h_s_r":0.9721,"f_h_a":438,"f_h_s_a":107829,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.027900000000000036,"f_ind_h_s_r_c_hy":0.015000000000000013,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.0279,"f_ins_h_s_r_c_hy":-0.015,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000007062,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.429719951762026,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.14662447257383968,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.8073076410188025,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.5823875290578422,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.24560889929742388,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.5438477226376615,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.4804161566707466,"f_p_r_y5_ssc":3300,"f_p_r_y5_ssrp":0.18520763867838738,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7205,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.15546918378678512},"fp":{"stockId":3000000007062,"type":"fp","f_p_r_fys":0.01127219920271827,"f_p_r_m1":0.012051374546416582,"f_p_r_m3":0.004505250159204888,"f_p_r_m6":0.010400412824094873,"f_p_r_y1":0.02943921948308792,"f_p_r_y3":0.0926753993476448,"f_p_r_d1":-0.0015387574533564097,"f_p_r_y2":0.0501542764788212,"f_p_r_y5":0.21156367592006187,"last_data_date":"2026-05-06T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000007062,"type":"ff","f_m_f":2487673,"f_m_f_r":0.006,"f_c_f":621918,"f_c_f_r":0.0015,"f_m_a_c_f":3109591,"f_m_a_c_f_r":0.0075,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0015,"f_fr_d":"2026-04-13T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.006,"f_mac_fr":0.0075},"f_nlacan":{"stockId":3000000007062,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-06T16:00:00.000Z","f_nv":1.0458,"f_nv_cr":0.0005740528128588274},"f_as":{"stockId":3000000007062,"type":"f_as","f_tas":149884515.0415,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e75d27057a87956324577a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007061,"stockCode":"230420","stockName":"23农发20","holdings":300000,"marketCap":32499821,"netValueRatio":0.0543,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:03.764Z"},{"_id":"69e75d27057a87956324577b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007061,"stockCode":"242400011","stockName":"24广发银行永续债01","holdings":300000,"marketCap":31007307,"netValueRatio":0.0518,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:03.790Z"},{"_id":"69e75d27057a87956324577c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007061,"stockCode":"102481581","stockName":"24津临港投MTN001","holdings":270000,"marketCap":28424483,"netValueRatio":0.0475,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:03.800Z"},{"_id":"69e75d27057a87956324577d","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007061,"stockCode":"019785","stockName":"25国债13","holdings":241000,"marketCap":24329181,"netValueRatio":0.0406,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:03.820Z"},{"_id":"69e75d27057a87956324577e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","fundId":3000000007061,"stockCode":"2180498","stockName":"21株洲国投债","holdings":200000,"marketCap":21353424,"netValueRatio":0.0356,"lastUpdated":"2026-04-21T11:19:03.836Z"}]},"list":[{"_id":"69e75cd9057a879563244c72","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-20T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"市场和操作回顾回顾年初以来市场1月末是一个转折点，1月大部分时间，全球资本市场仍然热衷于流动性宽松下的风险偏好提升叙事，但是1月末之后受美国科技巨头资本开支逻辑有所松动，同时美国开始对北极、中南美提出领土要求，并于欧洲产生关税冲突等因素影响，全球风险偏好出现了变化。2月开始，美元指数强势，资本市场开始做风险规避，3月随着伊朗局势变化，大部分去年开始涨价的大宗商品也开始出现价格波动，在剧烈的风险冲击下，一季度出现了少见的全球股、债、商市场相关性降低，同涨同跌明显，资产分散配置的效用明显下降。回到国内市场，2月开始股票开始较快的轮动，大部分板块以下跌为主，带动可转债在2-3月也是震荡下跌行情，估值回落，部分机构关注估值水位问题。从结构上看，偏股型品种先下跌，3月末低价转债也有补跌。债券市场内部，信用债表现较为稳定，但利率品种在2月中旬到3月下旬也出现调整，下跌主要反应对美联储停止宽松，全球流动性转紧的担忧。从组合角度看，我们的组合在年初的收益比较符合预期，但持仓中有多个部分在2-3月中都有价格波动，削弱了我们大类资产对冲和个券分散的效果。组合操作角度，出于对当前宏观基本面、汇率、产业、政策等方面的理解，我们在年初认为今年仍然是权益资产相对纯债资产收益空间更大的年份，在市场2-3月调整中也对组合的仓位和持仓结构做过调整，增加对抗市场整体风险的能力，可以看到组合在3月的表现逐渐趋于平稳。展望后市从中期看，我们有几个观点（1）从历史规律看，资产间的低相关性会恢复，多策略产品的稳定性不会持续失效；（2）地缘冲突的演进不好预测，但是目前看冲突有烈度下降的趋势，冲突各方强硬态度正在松动，寻找从困境中脱身的可能，市场终将逐渐对地缘冲突脱敏；（3）美联储最近并没有根据短期事件表达收紧流动性的意愿，全球流动性宽松的判断目前看还没有必要改变；（4）中国经济体系完整，能源安全程度高，冲突如果持续，稳定的经济体将提升中国股债资产的吸引力。综合而言，我们认为中国金融稳定的大环境有利于国内股债资产，看好中国产业升级下的市场估值提升，权益资产仍然是当前的高胜率资产，债券票息打底+可转债提供分散的收益来源有助于做好收益、风险的平衡，目前可能是全年相对较好的含权固收加产品配置窗口。","lastUpdated":"2026-04-21T11:17:45.333Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1471591","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69c619e95315f995c600a6e2","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"2025年初债券市场受到资金成本高企压制，债券走势疲弱，而股票、可转债资产在政策托底，财政考前发力的预期下，表现相对强势。二季度是全年债券行情的高光时刻，资金宽松与对美关税博弈是两个重要影响因素。4月债市聚焦中美关税博弈，风偏极致回调及增量政策预期导致长端利率急下。6月资金进一步转松，债券市场交易热情上升，压缩信用、等级期限利差力度加快。二季度股票市场各行业轮动上涨，消费、科技、军工、金融等均有阶段表现，可转债跟随股票市场延续上涨行情。三季度权益行情亮眼。国内经济数据呈现一定压力，美联储开始担忧经济数据态度转松并开始降息，但资金体现出了更高的风险偏好，在债券市场上体现为资金越发宽松，但收益率震荡向上，而在权益市场上资金明显向偏长久期的科技成长方向倾斜。主要指数里创业板、科创板上涨最明显，从行业角度看，通信、电子、计算机、有色金属、新能源等板块上涨幅度最大。四季度行情整体略偏平淡，债券在季度初短暂上涨后回归震荡行情，而权益市场整体延续9月以来的震荡。从宏观背景角度观察，四季度对与前一季度情况比较类似：投资、消费数据都呈现一定的向下压力，货币增速也开始下降。季度内债券市场对公募基金的监管政策和货币政策多有猜测，且资金成本确实比前三季度略有提高，信用债行情在10月短暂表现后也归于沉寂。权益市场方面，主要宽基指数涨跌互现，但结构性特征显著。中小盘股表现优于大盘，科技成长与部分周期板块轮动活跃，可转债同样走出了震荡上涨行情，年末阶段市场交易热情提升明显。组合操作角度，出于对权益市场行情的信心，我们在年初确定了今年围绕权益资产做收益的大方向，年初的债券市场调整给市场留下深刻印象，同时也促成了我们在上半年债券市场反弹中降低久期风险暴露的决心。下半年我们看好的多个权益行业方向都有了较好表现，2024年开始布局的可转债资产也同样有力拉动净值上涨。","lastUpdated":"2026-03-27T05:47:21.245Z","mo":"当前A股市场情绪面运行良好，市场成交量维持高位，积极的财政政策和适度宽松的货币政策预计不会转向，叠加人民币适度升值下资本流入，权益市场未来机会可能仍然较多。科技创新、自主可控、涨价提升利润，以及优质企业出海等支撑实体经济的因素同样也是权益市场标的挖掘的重点方向。债券市场虽然短期看交易热度不高，但是相比2025年初资金更贵、债券收益率更低的状态而言，现在的配置价值和套息空间有明显改善。展望2026年，债券部分考虑票息价值将继续优化票息资产的底层配置结构，根据资金及风险偏好变化进行波段交易，维持仓位灵活性，等待行情机会。可转债是当前策略的一个关注点，转债存量减少供不应求，机构配置热情较高，在股票上涨预期下，组合计划继续利用可转债做收益增强。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1448520","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17f4","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"二季度呈现宽松资金面背景下的股债同涨局面，而三季度资金体现出了更明显的偏好，在债券市场上体现为资金越发宽松，但收益率震荡向上，而在权益市场上资金明显向偏长久期的科技成长方向倾斜。从宏观背景角度观察，三季度对债券有利因素较多：国内经济数据呈现一定压力，美联储开始担忧经济数据态度转松并开始降息，融资成本震荡向下，债券的票息价值明显修复。但是从交易情绪看，中长期信用债、长久期利率债都有20-30bp的上行，投资者情绪处于较低迷状态，更倾向于把每次上涨作为下跌过程中的小反弹，并以此假设安排交易，市场何时走出这种悲观交易状态还需要观察。权益市场方面，三季度市场快速上涨，主要指数里创业板、科创板上涨最明显，从行业角度看，通信、电子、计算机、有色金属、新能源等板块上涨幅度最大，投资者更多瞄准的是景气逻辑下业绩增速快，兑现概率大的标的，而对偏顺周期的行业偏规避态度。这个过程中，可转债同样走出了较好的行情，但随着转债均价中枢上移，9月可转债市场提前进入震荡。组合操作方面，可转债的正收益抵消了债券估值的负面波动，季度内实现了综合正收益贡献。债券部分操作，在三季度主要追求票息的稳定收益，减少了对阶段性行情的交易，较好地抵御了市场波动。可转债本季度持仓水平略高于前两季度，行业分布均衡，季度内对部分有强赎可能个券做了收益兑现。展望后市当前权益市场资金面良好，未来还面临国内外流动性宽松，稳增长政策继续发力，以及监管有意呵护资本市场稳定健康发展的大背景，总体仍然机会大于风险。三季报披露完成后，投资者可能会在前期热点投向中进一步甄别盈利兑现概率较大，动态估值合理的产业方向，从目前看高端制造、新消费、人工智能等方向都值得高度关注，传统行业中供需结构健康有涨价潜力的细分子行业也是可以持续关注的方向。经过三季度的上涨后，市场的主要难题可能是在其中筛选出业绩与估值匹配度更高的投向。债券市场在三季度做了比较明显的估值修复，但投资者热度偏低，参考往年年末行情，一个比较可能的情况是，机构对今年的投资收益已经放低预期，但四季度需要为明年的收益做好提前安排，因此四季度有可能对债券资产的配置价值做重新评估，并在此过程中重新恢复配置。 四季度投资，大类资产上、行业配置上都将注重策略的再平衡，其中债券部分考虑票息价值将继续优化票息资产的底层配置结构，根据资金及风险偏好变化进行波段交易，维持仓位灵活性，等待行情机会。可转债资产方面后期总体还抱相对乐观态度，四季度继续关注上市公司基本面，选择优质标的对持仓结构做好均衡。","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.358Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1379874","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17f3","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"一季度以来，纯债市场整体震荡走弱，背后受到资金面紧平衡格局，以及市场对货币政策宽松预期修正的影响。机构在此期间由降杠杆转向降久期，推动债券收益率由短及长向上移动。投资者预期从谨慎到悲观，直到3月后半段跟随资金成本逐步稳定迎来修复。二季度利率震荡下行，资金宽松与对美关税博弈是两个重要影响因素。4月债市聚焦中美关税博弈，风偏极致回调及增量政策预期导致长端利率急下。5月，宽货币政策落地及中美关系缓和成为影响债市的核心事件。6月央行积极投放驱动资金进一步转松，债券市场交易热情上升，超长期限利率非活跃券、中长久期信用债利差持续压缩。一季度政策靠前发力，政府债务融资较为积极，消费、投资都得到一定的托举，宏观数据本身虽然较为平淡，但仍然可以看到亮点。权益市场，一季度主要指数呈现显著分化，一系列技术突破催化结构性机会，科技行业股票领涨，以成交量衡量风险偏好显著拔高，整体市场资金净流入反向集中于科技和消费龙头，市场多空博弈加大。从时间上看，一季度前半段市场更多的是发掘机会，后半段则开始消化前提上涨带来的估值提升，做行业、板块之间的估值平衡。二季度股票市场各行业轮动上涨，消费、科技、军工、金融等均有阶段表现，可转债跟随股票市场延续上涨行情。股债市场并未呈现明显的反向，部分原因可能在于国内流动性宽松下权益市场风险偏好维持在高位，吸引了部分增量资金，同时弱美元环境下A股、港股市场吸引力也变相提升，再叠加产业端的一些热点信息，造成了较为积极的市场环境。从结构上看，二季度TMT、新消费、出口链制造业、大金融是资金偏好的板块，背后更受贸易谈判进度和产业逻辑推动，总体看表现相对均衡，但是持续性较强的资金主线还不清晰。组合操作方面，上半年固收、权益资产均做出收益贡献。债券维持相对稳定的打法，在信用债行情中取得较好收益。在可转债、股票方面，策略相对偏向哑铃结构，稳定底仓部分较好的起到压舱石作用，权益资产波动控制在预期水平内，弹性持仓以逆向思维做了适度轮动。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.356Z","mo":"尽管二季度经济数据展现韧性，但结合三季度历史效应叠加进出口压力、地产政策脉冲动力减弱、耐用品钝化“两新”效果等原因，未来需求侧的不确定仍然较高，需密切关注经济动量变化向宏观数据的传导，及其可能触发的稳增长政策响应。海外方面，美国内外政策演进仍不明朗，需持续关注：美国与其他国家的贸易谈判进展、美国减税法案能否在国会顺利通过及其具体条款变化、初步反映关税影响的美国三季度通胀数据以及美联储表态。资金面来看，三季度政府债供给压力仍高，但同业存单到期压力逐渐减弱，考虑到配合政府债发行需要及PMI已连续三个月低于荣枯线，资金面整体维持宽松概率仍然较高，但在杠杆融资需求较高的环境中，资金的波动性可能加大。总体来看，当前债券投资仍具备较高的胜率，但赔率空间有待打开，后期产品将继续优化票息资产的底层配置结构，根据资金及风险偏好变化进行波段交易，维持仓位灵活性，等待行情机会。权益资产方面，在二季度指数波动中枢略有上抬，同时成交量热度维持，权益市场财富效应吸引下，后期总体还可以抱相对乐观态度，7-8月中报季将进一步帮助投资者去伪存真，验证基本面改善方向。基本面看，下半年一系列重大项目、消费补贴等继续落地，且管理层乐见资本市场健康稳健发展的现状，对权益市场风偏好维持有利，估值中枢缓慢提升的概率仍然偏好，景气产业可能迎来业绩与估值双升行情，除基本面外，当前市场的最主要问题还是聚焦产业逻辑通顺同时具备一定资金容量的主攻方向。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1343754","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17f2","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"市场回顾与操作一季度政策靠前发力，政府债务融资较为积极，消费、投资都得到一定的托举，宏观数据本身虽然较为平淡，但仍然可以看到一些亮点。一季度以来，纯债市场整体震荡走弱，背后受到资金面紧平衡格局，以及市场对货币政策宽松预期修正的影响。机构在此期间由降杠杆转向降久期，推动债券收益率由短及长向上移动，整体曲线陡平交替互现。投资者预期从谨慎到悲观，直到3月后半段才跟随资金成本逐步稳定迎来一定修复。权益方面，一季度主要指数呈现显著分化，一系列技术突破催化结构性机会，科技行业股票领涨，市场情绪波动剧烈，以成交量衡量风险偏好显著拔高，整体市场资金净流入反向集中于科技和消费龙头，但规模环比2024年四季度有所放缓，融资余额稳定在万亿左右，但波动加大，显示市场多空博弈加大。从时间上看，一季度前半段市场更多的是发掘机会，后半段则开始消化前期上涨带来的估值提升，做行业、板块之间的估值平衡。可转债市场方面，25年初以来，在经济基本面与宏观政策缺乏明确主线的背景下，资本市场总体波动加大，市场交易逻辑偏向微观结构性因素，转债市场未受债券市场下跌明显影响，主要受益于固收资金向固收加的外溢过程，实现了估值层面的持续抬升。 债券操作方面，本组合整体希望按照实现中长期较高确定性收益的方向去做资产配置，因此信用债持仓占比偏高，同时以利率债作为流动性和久期的调节工具，季度内小幅增加高流动性品种持仓比重，降低弱流动性品种。转债部分整体偏积极操作，实现了一定的收益增厚。后续市场观点及下阶段投资策略今年政府层面托举经济的意图较为强烈；关税压力较大，但在非美经济体转向需求的支持下，年内出口仍具韧性；房地产对经济的拖累今年有望收窄。从央行角度来看，央行推动社会综合融资成本下降任务持续，但受经济短期内仍受政策支撑影响央行更偏向采取针对缓解银行净息差压力的结构性降息操作，对资金面的态度虽已有所缓和但难见大幅放松。 展望二季度，我们认为以当前的市场、基本面、政策组合，国内股债资产都可能有较好的收益前景，其中债券市场侧重银行负债压力逐渐减轻下的整体债市曲线修复，权益市场侧重于周期修复和科技成长进一步催化。对债市而言，当前对债市已不用过度悲观，利率已基本调整到位，资金持续宽松以及对央行进一步支持性政策或引导后续债市回暖。权益方面，温和回暖的基本面+支持性的政策+监管维稳股票市场+科技产业新进展，股票市场结构性机会会比较多，整体估值提升也有可能发生，可转债市场同样可能受益于股票市场的结构性机会。投资策略角度，本组合债券资产投资仍将立足于获取稳健收益的总体目标，以票息收益为根基，阶段性把握市场波动机会。转债市场当前供需结构仍然良好，策略角度仍然计划积极参与市场机会。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.353Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1275573","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17f1","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"2024年中国宏观经济整体呈现“N”型走势。一季度在宽松货币政策的推动下，经济顺利实现开门红，实际GDP增长5.3%，但二季度随着货币政策进入观望期，财政政策受制于收入及项目储备不足的影响、支出节奏较缓，5月出台的房地产新政仅对市场起到了短暂的托底作用，中采制造业PMI在4至8月间持续下降，直至9月稳增长政策再加码，PMI才再度触底反弹。价格因子上，GDP平减指数维持负增长，意味着供给端强于需求端的格局未发生改变，新质生产力替代地产旧动能的叙事逻辑贯穿全年。在支持性货币政策的影响之下，2024年债券仍然延续牛市格局，10年国债从年初的2.5%上方震荡下行至1.7%附近，中枢下行超80bp，再度创下历史新低。信用利差全年先下后上，受资金从银行体系流向非银机构的影响，信用债上半年获得显著超额收益，但随着资金流入速度放缓及现券成交活跃度的下降，信用债下半年整体表现弱于利率债。股票市场相比债券市场更加曲折，经历了年初的快速下跌后，一二季度在提振资本市场信心相关政策，以及经济数据边际转好的带动下股指出现明显反弹，6月以后市场随经济数据边际压力增大转入调整，直到9月底政策组合拳落地后，市场估值出现快速修复。从结构上看，在利率下行的背景下，2024年全年稳健分红类资产表现突出，制造业出海、科技、传媒等领域都有阶段性表现。可转债资产走势全年与股票资产类似，中间经历了信用风险、退市风险等事件冲击下的大幅回撤，值得一提的是，可转债资产在9月后受益于股票、债券市场同时正反馈，出现了整个季度震荡向上的行情。回顾全年操作，本组合秉持绝对收益理念，按照实现中长期较高确定性收益的方向去做资产配置，债券方面，票息获取是策略重点，因此在信用债上持仓偏重，同时以利率债作为流动性和久期的调节工具，中高等级国企信用债贡献了大部分债券收益。可转债资产方面，组合对仓位实现了动态管理，在前三季度可转债仓位较低，在9月后市场上涨阶段适当增加了组合仓位和持仓个券弹性，做出了明显的收益增厚。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.350Z","mo":"2024年股债市场可谓波澜壮阔，虽然全年股债资产都实现正收益，细看发现一边是全社会广谱利率下行背景下的债券持续牛市，一边是经济增速换挡期的股票市场宽幅震荡，持有体验、收益兑现路径大有不同。在与投资者交流中常被问及，为何债券投资容易获利，而股票投资常常只感受到剧烈波动？以我们的浅见，股票资产的收益短期来源是价格波动，长期来源则是企业盈利带来的内在价值增长，从股票投资中获益的难点在于其波动带来的诱惑和恐惧如此巨大，以至于盈利增长带来的收益太过有限，很容易淹没在价格涨跌的浪潮当中。与债券投资做一对比，债券之所以被认定为（相对股票的）低风险资产，很大部分来源于其票息清晰明了，投资者很难忽略票息部分收益的稳定性，因此更容易实现长期持有和骑乘收益。股票资产波动如此之大，行差踏错就有没入水下的风险，为什么还要投股票，如何在高度波动的市场中获利呢？作为长期浸淫在股债两个市场的投资人，我们想要在此提醒投资者关注资本市场正在发生的变化：一方面，债券资产收益率已经开始全面进入“1”时代，历史上的高收益债券正在淡出历史舞台，未来保险、理财等各类固收资管产品都将面临票息的稀缺，并被迫拉高久期，增加交易频率，债券市场的波动性提升已经近在眼前；另一方面，股票资产在过去几年中受融资需求下降、监管要求等因素影响，正在不断提高分红比例，主要股指基本上能提供1%-3%的分红水平，与当前的债券收益可比，这在历史上是没有出现过的。股票投资盈利一直有两个实现路径，一是靠灵敏的市场感觉低买高卖，从价格波动中受益，二是长期持有优质公司，随着盈利逐渐累积获取分红或者带动股票价格中枢上行。当前的股债资产天平正在从倾斜走向平衡，未来股票，以及衍生的可转债资产作为一项收益弹性、稳定性都有抓手的资产会越来越受到稳健类投资者的重视，前述的第二种收益模式也将会被更多投资者接受。在这一过程中，本产品作为混合投资工具，将继续致力于一手获取债券收益安全垫，一手长期持有优质公司股票、可转债资产，补足未来债券收益率下行带来的收益弹性空间同时提供比纯股票投资更为稳健的投资体验。展望明年市场，债券收益率的下行未来依然可期，全球已然进入宽松周期，中国通胀压力仍然轻微，货币政策大概率继续保持宽松是债券市场行情的最大支撑。债券市场的不确定性主要来源于投资者在追求高收益的过程中做出的拉长久期、风险下沉等动作，以及由此带来的阶段性市场风险释放及收益兑现，对市场节奏的把握和收益率合理中枢水平的判断是2025年的重要课题。股票资产在宽松的流动性环境中同样受益，高收益资产欠配下，投资标的从债券扩散到其他稳健收益资产是大概率事件。投资者2025年面对的是缓慢筑底的基本面，合理的预期是金融数据摆脱2024年下半年的低迷，投资数据、盈利数据和通胀数据的改善正在发生，但快速恢复仍然是可遇不可求。股票市场提升估值的契机可能是国内对于实体经济增长的诉求增强，也可能是优质企业全球布局，占领全球新产业趋势制高点给予国内经济的增量贡献。可转债面临的大背景与股票资产类似，所不同的是，可转债背靠更为充裕的银行间市场流动行，一遇风险偏好提升可能会有比股票资产更明显、更持续的估值提升。总体来看，2025年风险与机遇并存，我们将秉持债券打底，可转债增强，适当控制净值波动的思路，争取为持有人提供稳健的投资收益。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1248776","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17f0","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"市场回顾与操作三季度以来，债市行情围绕弱现实、强监管和政策发力预期展开，利率先下后上，波动性也有所加强。具体来看，7月上旬，央行动作频频，货币政策工具连续推陈出新，债市在此期间的快速回调，30年期国债一度回到央行关注点位2.5%，下旬三中全会公报公布，指出要“坚定不移实现全年经济社会发展目标”，央行降息、存款调降紧随其后，债市再度走强；8月，月初海外市场波动加剧，空头回补下人民币汇率压力明显缓解，债市做多情绪有所强化，但央行对稳定长端利率的态度较为坚决，进一步升级管控措施，加强对债市参与主体监管力度，并正式落地公开市场国债买卖操作，月内债市维持区间震荡；进入9月，内需不足下经济复苏斜率偏低问题依旧凸显，政府对完成全年5%增速目标的任务约束在降低，市场对央行卖券操作“脱敏”，继续博弈年内货币端的增量政策，推动债市走强，月末支持性货币政策超预期落地，政治局会议表态积极，市场风险情绪明显改善，10年期国债在触及2%关键整数点位后快速回调至2.2%附近。期间，信用债表现与利率债出现了一定分化，信用利差大幅放宽。8月的信用债调整由现券成交活跃度下降触发，在大行卖债、资金面均衡偏紧、稳增长政策预期加码与基金赎回相关信息等因素的发酵下，信用债整体走弱。9月信用债弱势延续，受到理财季度回表压力，资金面偏紧，以及非银机构对增持信用债态度偏谨慎的影响。可转债市场方面，三季度股票市场偏弱，叠加少数可转债个券风险事件引发市场较大的波动。同时，三季度债券资产的波动对债基资金端产生了一定的负反馈，可转债走势明显弱于股票，估值出现压缩，最悲观的时期，转债市场中位数价格104，估值已经创下行到17年以来偏低的分位数水平。经过这一波下跌，一定程度上改变了21年以来转债估值居高不下的情况。债券操作方面，本组合整体更希望按照实现中长期较高确定性收益的方向去做资产配置，因此在信用债上持仓偏重，同时以利率债作为流动性和久期的调节工具。分阶段看三季度大部分时间，组合中高等级国企信用债贡献了大部分收益，但是在8月初、9月末的市场波动中，信用债估值调整也给组合带来了净值波动。可转债方面，组合以风险对冲和收益增强为目标，在三季度总体上维持偏低仓位，在三季度后半段随着估值吸引力提升，组合转债仓位也做了小幅提升。后续市场观点及下阶段投资策略三季度末市场风险偏好得到了极大的提高，因此我们看到了存款、理财资金向股票市场的部分切换，同时债券投资机构遇到一定的赎回压力，债券市场短期大幅震荡。但资金流动的因素主要影响短期，投资最终还是要回归基本面。展望四季度，我们认为以当前的市场、基本面、政策组合，债券市场基本面暂时未发生本质变化，债券市场的大背景仍然是偏弱的通胀和经济增速，以及这一背景之下全球更确定性的进入降息周期，因此债券市场的基本面仍然偏向利好。同时，债券市场的估值吸引力也在三季度的市场震荡中出现比较大的提升。10年期国债2.2%左右的价格，对应很多信用债品种收益率回到接近去年末水平，给后续债券投资提供了更好的基础。参考三季度市场的波动，组合在四季度计划提高持仓的灵活性，留足高流动性资产以应对活跃度提升后的资本市场资金分流，但从中长期收益确定性角度做资产配置的思路不会发生变化，稳健票息，适度杠杆，波段交易可能在四季度仍然是组合获取收益的重要思路。可转债方面，当前投资性价比仍然在较高位置，错误定价机会明显增多，出现了大量高YTM的行业龙头品种，估值保护较前几个季度更优。可转债短期内受到负债端稳定性影响，对三季度末股票市场估值修复的跟随程度偏低，在系列经济托底政策加码之后，后期可转债交易情绪有所提升的概率升高，组合在四季度将高度关注市场机会，适时增加可转债投资。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.348Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17ef","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"上半年股债市场运行在“缺资产+低风险偏好”的组合下，债券总体强势，中间的预期波动和监管态度变化没有改变市场的方向，只影响了收益率下行的速度，相比之下权益类资产年初信心低迷，中间信心得到提振，二季度后半段风险偏好再次下降。投资者的风险偏好和资产表现是互为因果互相加强的，基金投资者上半年仍然在继续加强固收资产配置，降低权益类风险暴露，这在一定程度上也在助推市场表现，市场的反身性表现的淋漓尽致。作为基金管理人，我们能做到的是一定程度上顺应趋势，为组合争得一部分上涨资产的收益，同时从投资价值角度出发，做好市场风险偏好调整后资产表现反转下的组合操作准备。固收增强类策略的固有优势就是其多策略、多资产的特征，能为市场底部、顶部区域下提供风险对冲和资产大类、投资策略切换空间，在当前市场下，其表现就是为希望做一些权益市场资产配置的投资者提供相对平稳的净值表现。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.345Z","mo":"展望三四季度，我们认为以当前的市场、基本面、政策组合，国内股债资产都可能有较好的收益前景，其中债券市场更偏向守成，而权益类资产更应进取。海外方面，美国通胀、就业数据趋向转弱，指示美联储走向降息区间的概率继续提升。国内通胀继续温和回升，经济数据全年预期弱复苏，暂无失速风险。货币政策角度，央行着手调整收益率曲线形态，但无碍当前高实际利率背景下继续降低实体经济融资成本的操作方向。对债券投资者而言，我们仍然认为中期趋势未发生变化，但低利率环境下波动加大在所难免，投资者需要在券种选择，收益率波动区间上做更多精细的投资选择。对股票、可转债等权益类资产，经过近期市场调整，更多品种的估值回到年初较低位置，投资价值相较二季度更为凸显，我们将继续平衡业绩确定性和成长性，寻找符合固收增强产品收益目标的投资标的。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143009","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17ee","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"一季度，债券收益率震荡中大幅下行，长端利率持续创新低。1月上旬债市整体震荡，中旬伴随着A股大跌，股债跷跷板下，长端利率债受到偏权益类资金的青睐，同时央行超预期在国新办新闻发布会上宣布降准0.5个百分点一定程度上带动了资金面预期改善，叠加月末降息预期再起，利率下行几无阻碍。进入2月，春节前债市偏震荡，节后利率开始加速下行，一方面春节消费量升价跌、地产销售无甚起色，政策预期也在下调；另一方面资金季节性转松，股市反弹动能转弱，5年LPR超预期下调后货币政策宽松预期再起，中小行补降存款利率等消息成为催化剂。3月利率低位震荡。月初，在政府工作报告并未太超预期的背景下，叠加降准降息预期再起，10年国债收益率快速下行至年内低点2.26%。随后在监管对农商行购债态度、市场观望地产小阳春强度、金融经济数据陆续公布、人民币汇率波动加大等信息中，利率进入震荡阶段。整体看，10年国债收益率较去年底大幅下行了27BP，至2.29%。我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，在波动中寻找进攻机会。我们在基本面修复较慢、货币政策预期改善的背景下，积极参与了利率债和大行二永债的波段操作。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.342Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1068737","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17ed","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"2023年债市走牛，10年国债在2.55%-2.95%的区间波动，30年国债成功突破3.0%的整数关口并创下2.8%附近的历史新低，全年中长债表现好于短债，信用利差大幅压缩。上半年债市的交易重点是疫后经济复苏脉冲结束，但紧接其后的政策支持力度及基本面恢复情况不及预期，期间伴有去年末因理财赎回负反馈超跌的信用债估值修复及新一轮化债引发的城投债行情，利率大幅回落；以8月中旬的降息为分界线，三季度经济弱企稳，汇率压力、防空转目标对货币政策的重要性提升，债市交易重心转向资金面和微观机构行为，长债震荡，短债收益率上行，收益率曲线平坦化。我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，在波动中寻找进攻机会。比如，我们在资金面宽松、基本面弱化的背景下，大幅增加利率债博弈仓位，并及时于降息后止盈，落袋为安，赚取一波资本利得。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.340Z","mo":"往后看，考虑目前利率处于低位水平，短期需要关注政策对情绪的影响及股市表现，中期来看债市趋势并未反转，利率上行仍是机会，不过利率若要实质性向下突破则还需要资金面的支持，市场将密切关注春节后资金利率中枢位置。除此之外，地方债发行节奏、2月政策利率、节后复工复产进度、两会财政安排等因素或也将影响债市表现。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051285","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17ec","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"三季度，债券收益率呈现“V”型走势。其中，10年期国债和国开债收益率分别较二季末小幅上行了4BP和下行了3BP，分别至2.68%和2.74%。具体看，7月上旬公布的二季度GDP6.3%低于市场预期，加上强刺激政策迟迟未落地，在资金面较宽松的推动下，现券利率不断下行。之后政治局会议对房地产等政策表态的积极性高于预期，长债转为震荡。8月中央行意外降息，债市做多情绪浓厚，但相比过去几次降息，本轮利率下行幅度较为有限。随后，地方债供给放量、汇率压力、信贷投放等因素导致银行间流动性整体偏紧，叠加活跃资本市场及认房不认贷等稳增长政策陆续出台，银行理财及债券基金的赎回担忧加深，利率整体上行。我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。我们在资金面宽松、强刺激政策未落地的背景下，大幅增加利率债博弈仓位，并及时于降息后止盈，落袋为安，赚取一波资本利得。目前我们整体保持谨慎，产品仓位和久期水平较低，可有效控制回撤幅度。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。展望未来，我们保持谨慎乐观的态度。短期债市扰动因素较多，其一，进入四季度，市场可能会考虑今年经济目标完成进度及对明年政策的接续安排，尤其是一线城市房地产政策是否需进一步放松等措施；其二，官方制造业PMI连续4个月回升，，并时隔半年重回荣枯线以上，十一假期国内旅游收入恢复超过2019年同期的水平，基本面短期内企稳的预期不断强化；其三，特殊再融资债开始密集发行，叠加短期人民币汇率承压，资金面也有隐忧。但经济的中期矛盾仍在，经济回升的弹性和持续性仍待观察，居民资产负债表和收入预期修复仍是慢变量。而且中美共振去库下，制造业仍面临下行压力。另外，海外地缘政治格局波谲云诡，对风险偏好或形成扰动。在此背景下，国内的货币政策宽松或仍有博弈空间。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.337Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=986256","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17eb","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"上半年现券利率先上后下。其中，10年期国债和国开债收益率分别较去年底下行了20BP和22BP，分别至2.64%和2.77%。1月首套住房贷款利率政策动态调整机制建立，MLF降息预期落空，票据利率走高，对疫后复苏的担忧主导市场走势，利率随之上行。进入2月的数据真空期，市场分歧加大，不少机构给出“强预期弱现实”的判断，但资金利率却在传统的流动性需求小月基本运行在政策利率以上，利率进入震荡期。进入3月后，5%左右的经济目标整体比较稳健，降低了市场对政策刺激力度的预期；加上硅谷银行、瑞士信贷等机构相继暴雷，海外风险偏好回落；另外，伴随MLF、降准资金等中期流动性投放增多，资金面较为温和，利率转而下行。二季度，疫后集中修复期结束，经济动能环比转弱，“弱预期”变为“弱现实”，货币政策通过压降存款利率和公开市场政策利率等方式予以配合，资金整体较为宽松，利率进入快速下行期。另外，资产荒格局不变，基金、理财乃至境外机构成为重要买盘力量。直至6月中旬降息落地后，止盈需求集中兑现，叠加稳增长配套政策担忧卷土重来，利率小幅反弹。我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。我们在资金面宽松、基本面弱化的背景下，大幅增加利率债博弈仓位，并及时于降息后止盈，落袋为安，赚取一波资本利得。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.334Z","mo":"展望未来，我们认为债市风险与机会并存,总体维持震荡。一方面，基本面仍对债市有支撑。居民资产负债表和收入预期修复仍是慢变量。而且中美共振去库下，制造业仍面临下行压力，加上缺乏地产周期的支持，工业品价格反弹力度较为有限，压制企业利润改善空间。另外，海外地缘政治格局波谲云诡，对风险偏好或形成扰动。在此背景下，国内的货币政策宽松或仍有博弈空间。但另一方面，也需时刻警惕黑天鹅和灰犀牛事件的发生，例如，中美关系缓和，财政地产等配套稳增长政策超预期出台，俄乌战争新进展等。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962056","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17ea","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"一季度利率曲线呈现倒U型走势。其中，10年期国债和国开债收益率分别较去年底上行了1BP和3BP，分别至2.85%和3.02%。具体看，1月首套住房贷款利率政策动态调整机制建立，MLF降息预期落空，票据利率走高，对疫后复苏的担忧主导市场走势，利率随之上行。进入2月的数据真空期，市场分歧加大，不少机构给出“强预期弱现实”的判断，但资金利率却在传统的流动性需求小月基本运行在政策利率以上，利率进入震荡期。进入3月后，5%左右的经济目标整体比较稳健，降低了市场对政策刺激力度的预期；加上硅谷银行、瑞士信贷等机构相继暴雷，海外风险偏好回落；另外，伴随MLF、降准资金等中期流动性投放增多，资金面较为温和，利率转而下行。展望未来，债市多空因素并存，或将延续震荡格局。需求积压带来的经济补偿性高斜率修复或结束，叠加政府对在中长期时间维度保持高质量发展的意愿强于短期的大力刺激，未来基本面向上的环比动能或有所放缓。海外金融机构风波仍可能再度发酵，美国货币紧缩周期进入尾声，有助于打开国内货币政策空间。但也需注意到，经济仍在复苏轨道上，目前市场或初步定价经济预期下调，短久期高等级信用利差压缩较为充分，与此同时国内金融监管仍有不确定性。我们整体保持产品仓位和久期的灵活性。一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。比如，3月中上旬在资金面稳健、政策强刺激预期回落的背景下，叠加银行二级资本债和永续债处于历史较高分位水平，具有不错的交易机会，我们积极参与，赚取了一波资本利得，提高了产品净值水平。当前已获利了结，短期转为观望。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.331Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886082","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e9","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"2022年债券整体处于震荡市，利率债全年波动幅度相对较小，信用债收益率二季度后持续走低，年末明显反弹。全年来看，疫情、地产、俄乌冲突、美联储加息构成影响资产定价的四条核心线索。货币政策及财政政策协调方式的创新，即央行通过上缴结存利润的方式投放基础货币并支持财政进行留抵退税等支出，对二至三季度市场的流动性及利率曲线形态产生了决定性影响。11月以来，防疫政策进一步优化升级，稳地产稳增长政策陆续出台，加上理财净值波动带来的赎回压力，及临近年底机构止盈需求加大等不利因素，利率大幅走高。报告期内，我们在享有稳稳的票息收益的同时，保持仓位和久期的灵活性。比如，11月以来，产品仓位和久期持续位于低位水平，且通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤幅度。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们以稳健操作为主，优先关注优质新券和债股性平衡品种，自上而下寻找结构性机会。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.325Z","mo":"展望未来，债市多空因素并存，或将延续震荡格局。2023年低基数作用下，经济增速或抬升。在积极的财政政策“加力提效”，稳健的货币政策“精准有力”的背景下，利率债供给压力可能加大。但也需注意到，疫情背景下消费恢复路径存在不确定性，海外经验显示不能高估疫后消费复苏弹性。外需回落、地产周期缺失意味着本轮经济仍是弱复苏。在通胀风险可控的前提下，货币政策仍将保持稳健中性为经济保驾护航。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e8","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"三季度，债市收益率先下后上，其中1年和10年期国债分别较二季度末下行了10BP和6BP，分别至1.85%和2.76%。季初，国内疫情出现反复、地产风波降低市场信心，6月的疫后经济修复被中断，加上资金面整体宽松，债券收益率开始下行。随后，央行超预期的降息操作打开利率下行空间，10年国债下行至年内新低2.58%。但伴随稳增长、稳地产等宽信用政策的持续推进，经济重回复苏轨道；且海外通胀担忧仍在，全球无风险利率集体走高，人民币加速贬值，推动债券收益率上行。整体看，债市风险与机会并存, 总体维持震荡。一方面，房住不炒、隐债不增等仍制约经济修复的斜率。而且稳增长压力下，货币政策仍需保驾护航，以稳为主，债市上有顶。但另一方面，防疫政策边际调整，存量稳增长政策落地及新增政策酝酿，复工复产逐步推进；加上美联储加息周期，抑制货币政策空间，债市下行也有阻力。总体来看，债券市场多空因素并存，我们将在波动中寻找进攻机会。报告期内，我们保持仓位和久期的灵活性，一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。比如，7月开始，在多地疫情出现反复、房地产断供风波和地缘政治风险带来不确定性、资金面宽松的背景下，我们积极抓住短期进攻机会，参与高流动性利率债波段操作。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们以稳健操作为主，保持较低的仓位。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.322Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=806834","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e7","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"上半年，债市收益率曲线整体陡峭化，其中1年和10年期国债分别较去年末下行和上行了29BP和4BP，分别至1.95%和2.82%。流动性整体宽松，尤其进入二季度，DR007一改此前围绕7天逆回购利率波动的态势，月均值从2.1%附近降至1.6%-1.8%。主要源于4、5月份多地因疫情被局部封锁，信贷投放节奏放缓；财政减收增支对冲经济压力，央行加快结存利润上缴等因素。虽然资金面保持宽松，但市场对稳增长政策存在担忧，而且在海外输入型通胀压力加大、紧缩周期开启的背景下，国内货币政策继年初超预期降息10BP后，再无更多增量放松空间，叠加有2020年疫后经济复苏、货币政策收紧导致利率大幅上行的前车之鉴，债市整体震荡，短端表现优于长端。报告期内，我们保持仓位和久期的灵活性，一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。比如，5月份，在多地疫情管控趋严、资金面宽松的背景下，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们以稳健操作为主，保持较低的仓位。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.319Z","mo":"整体看，债市风险与机会并存, 总体维持震荡。一方面，三季度财政缺口补充方式仍不确定，难以支撑基建持续发力。房住不炒、隐债不增等仍制约经济修复的斜率。而且稳增长压力下，货币政策仍需保驾护航，以稳为主，债市上有顶。但另一方面，防疫政策边际调整，存量稳增长政策落地及新增政策酝酿，复工复产稳步推进；加上美联储开启加息周期，抑制货币政策空间，债市下行也有阻力。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=782502","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e6","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"今年以来，债市收益率先下后上，其中1年和10年期国债分别较去年末下行和上行了11BP和1BP，分别至2.13%和2.79%。年初主要受益于货币政策进一步宽松，一方面央行超预期降低逆回购和MLF利率10BP，另一方面财政发力效果尚不明显，稳增长仍在路上。债券收益率大幅下行。随后，货币政策进入观察期，1月信贷社融及1-2月经济数据均超预期，加上各地开始因城施策放松房地产需求端管控限制等因素推动债券收益率明显上行。进入3月，国内疫情迅速蔓延，经济复苏势头明显放缓，但全年5.5%的GDP目标意味着未来稳增长政策将进一步加码，利率在经济疲软的现实和稳增长政策的预期之间博弈，整体震荡。整体看，债市风险与机会并存, 总体维持震荡。一方面，国内疫情拐点未至，防控政策进一步升级，基本面担忧加大。而且海外地缘政治风险带来的不确定性仍在，债券收益率上行空间有限。但另一方面，全年5.5%的经济目标决定了稳增长政策不会缺席；因城施策的地产政策陆续出台，边际放松；美联储开启加息周期，中美利差处于历史低位，抑制货币政策空间，债市下行也有阻力。报告期内，我们保持仓位和久期的灵活性，一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。比如，1月份，在货币政策先行，财政发力尚不明显的背景下，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们选择获利了结，降低仓位，有效控制产品波动。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.316Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=728843","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e5","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"2021年债券市场迎来一波牛市行情。10年国债收益率从2月中旬高点3.28%一路下行至年末2.78%的低位，最大下行幅度达50bp。出口高景气、财政节奏后置是上半年主线，地产周期下行是下半年货币政策由稳转向略偏松的导火索，除此之外疫情、供给冲击及其带来的通胀风险都对经济和市场形成了阶段性扰动。具体来看：1月下旬开始，央行在公开市场上逐步回笼流动性，春节前也迟迟不投放跨节资金，资金面持续收紧。同时，股票市场的狂热带动风险偏好提升。叠加春节假期期间，亚洲股市连续大涨，大宗商品价格快速攀升，原油、铜、锂等屡创新高，通胀预期不断发酵，10年期国债上行至年内高点3.28%。随后，资金面回归常态，市场利率围绕政策利率波动。大宗商品价格在海外疫情反弹的影响下也出现回落。另外，市场担忧的地方债供给也迟迟未落地，利率进入下行通道。7月初意外降准，加大市场对经济下行的担忧，叠加房地产销售回落，债市收益率继续下行。但9月下旬开始，通胀担忧重启，地方债供给加速，理财整改，中美关系趋缓，美联储taper在即，以及降准等预期中的宽松政策迟迟未落地，债市的恐慌情绪逐渐发酵，10年期国债收益率上行近20BP，至3.04%。随后，煤价在保供稳价政策助推下持续回落，市场关注点重新回到房地产基本面回落造成的经济停滞风险，且货币政策易松难紧，降准提前至12月落地，海外奥密克戎新冠变异毒株为全球经济再次带来不确定性，利率下行至年内低点2.78%。报告期内，我们保持仓位和久期的灵活性，一方面，享有一定的票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入久期适当票息相对较高的中高等级信用债。另一方面，积极把握交易性机会。比如，2月下旬开始，在通胀担忧回落，资金面宽松，基本面下行压力仍在及新变异病株扩散的背景下，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们选择板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，增厚产品收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.313Z","mo":"展望未来，基本面上，我们认为出口上半年受益于海外需求支撑仍有韧性，下半年随着海外产能恢复，商品消费转向服务消费，出口或回落。房地产在\"房住不炒\"的大框架下，政策边际放松大概率只是纠偏而非转向，地产业未来仍面临不小的下行压力。消费或随收入增长和疫后消费场景重现逐步修复。靠前发力的基建和制造业投资或成为经济托底项。货币政策总体取向仍是稳健，降准降息窗口期仍在，流动性仍保持合理适度。整体来看，债市风险与机会并存，预计市场维持震荡。机会主要来自于，虽有托底政策，但力度或有限，基本面下行压力仍在；而且海外采取开放政策后疫情可能再次出现反复。风险在于，宽信用政策推动下，经济存在开门红的可能性；下半年通胀压力或抬升，国内CPI同比可能回到3%目标水平附近；全年海外货币政策收紧确定性较强；控通胀、保中期选举背景下中美经贸关系阶段性缓和概率较大。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=710589","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e4","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"三季度，债券收益率先下后震荡上行，曲线先陡后平。季初国务院常务会议意外提及降准，仅隔两日央行便宣布全面降准，一系列货币政策大大超出市场预期，债券市场连续数日大涨。7月中旬债市经历短期震荡后，中央办公厅发布的\"双减\"文件引发连锁反应，恐慌情绪从教育股扩散到整个权益市场，风险偏好急速回落，作为避险资产的债券标的再度迎来上涨行情。10年期国债和国开债分别下行至本轮最低点，2.80%和3.17%。随后，现券利率整体震荡中有所上行，一方面，地产严监管，叠加能耗双控、拉闸限电等对工业生产的抑制，使得经济面临失速下行风险，基本面对债市形成核心支撑点。7月和8月经济数据不及预期，工业增加值同比连续走低，房地产投资继续回落，消费受疫情反复影响持续下滑。而且，9月经济数据仍不理想，官方制造业PMI跌破50%。但另一方面，通胀担忧重启，地方债供给加速，理财整改，中美关系趋缓，美联储taper在即等制约收益率下行空间。整体看，10年国债和10年国开的收益率分别较上季末下行20BP和29BP至2.88%和3.20%。展望未来，货币政策上，政治局会议和货币政策执行报告先后都强调了保持流动性合理充裕，货币政策总体取向仍是稳健，保持不缺不溢成为常态。一方面，央行每日进行100亿逆回购常规操作稳定市场预期，并在临时性资金缺口扩大的税期、月末等时间点加大逆回购投放力度以稳定市场。另一方面，央行每月月中续作MLF，并适时通过再贷款再贴现、降准等方式补充中长期基础货币。基本面上，虽然出口同比增速仍保持高位，但随着海外疫苗接种率的提高，供给逐步恢复，出口已有边际放缓的迹象。消费上，8月份数据显示，消费修复仍步履蹒跚，一方面是居民储蓄意愿上升，另一方面人均可支配收入增速仍低于实际GDP的增加，今年仍将逐步恢复，但是个慢变量。投资上，现在监管从房企融资，到银行融出、居民买房等多个维度调控，房地产投资增速已较高位回落。整体看，抛开基数效应的话，今年潜在增速大概率回落。市场更大风险可能来自于通胀，能耗双控政策进一步推高大宗商品价格，通胀担忧重启。整体看，我们认为债市机会与风险并存，基本面下行压力加大是债市核心支撑点。需重点关注降准政策是否落地，利率债发行进度，资管新规整改，能耗双控、地产监管政策演进，海外货币政策调整及其外溢影响。长期看，在潜在经济增速下行，叠加社融增速已经回落，GDP一季度见顶，PPI达到高点后回落的背景下，债市仍有比较大的机会。报告期内，我们总体采用哑铃型策略，一方面，可享有短端票息收益。操作上，在严格甄别信用风险的前提下，买入短久期票息相对较高的中高等级信用债，行业分布以城投债为主。另一方面，可把握住交易性机会。比如，7月份，在央行意外降准，地产严监管叠加疫情反复，经济面临失速下行风险的背景下，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们选择板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，增厚产品收益。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.310Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=652363","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e3","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000007061,"sao":"上半年，债券市场震荡中整体小幅下行，1年和10年期国债收益率分别较去年末下行了4BP和6BP，分别至2.43%和3.08%。具体看，年初，在永煤违约事件的冲击下，央行呵护态度明确，隔夜融资成本位于1%以下。加上中央经济工作会议不急转弯的定调加速了做多情绪释放，短端1年期国债快速下行13BP，长端波幅有限，曲线陡峭化。1月下旬开始，央行在公开市场上逐步回笼流动性，春节前也迟迟不投放跨节资金，资金面持续收紧。同时，股票市场的狂热带动风险偏好提升。叠加春节假期期间，亚洲股市连续大涨，大宗商品价格快速攀升，原油、铜、锂等屡创新高，通胀预期不断发酵，节前节后债市震荡中上行，1年和10年期国债收益率分别至上半年高点2.72%和3.28%。随后，在财政资金投放的助力下，加上\"两会\"期间呵护，随后，一季度货币政策执行报告公布，市场对流动性合理充裕预期得到强化。而且央行开辟专栏阐明通胀影响可控，此后国常会也多次强调\"保供稳价\"，大宗商品价格大幅下挫。另外，市场担忧的地方债供给也迟迟未落地，叠加投资者杠杆和久期普遍较低，债市再度进入温和上涨阶段。10年期国债收益率震荡下行至上半年低点3.04%。进入6月，上旬通胀担忧再起，叠加地方债供给开始放量，中美也重启对话，风险偏好不利于债券标的，国债期货震荡下挫。之后，资金面推升行情再度出现，DR007维持稳定，年中跨季时点，央行也将100亿滚续操作改成300亿，债券情绪显著回暖。报告期内，我们总体采用哑铃型策略，一方面，可享有短端票息收益。操作上，我们卖出长久期债券，并在严格甄别信用风险的前提下，买入短久期票息相对较高的中高等级信用债，行业分布以城投债为主。另一方面，可把握住交易性机会。比如，从4月下旬开始，在基本面外热内冷结构仍不平衡、地方债发行迟迟未放量、通胀担忧后移及货币政策仍以稳为主的背景下，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，我们选择板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，增厚产品收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.307Z","mo":"展望未来，货币政策上，国常会年内首提降准，仅隔两日全面降准便落地，可见降准坚决果断，呵护态度明确。而且此前政治局会议和货币政策执行报告先后都强调了流动性合理充裕，货币政策总体取向仍是稳健，保持不缺不溢成为常态。基本面上，虽然出口同比增速仍保持高位，但随着海外疫苗接种率的提高，供给逐步恢复，出口已有边际放缓的迹象。消费上，6月份数据显示，消费修复仍步履蹒跚，一方面是居民储蓄意愿上升，另一方面人均可支配收入增速仍低于实际GDP的增加，今年仍将逐步恢复，但是个慢变量。投资上，现在监管从房企融资，到银行融出、居民买房等多个维度调控，房地产投资增速已较高位回落。整体看，抛开基数效应的话，今年潜在增速大概率回落。而且长期来看，随着要素生产率下降，人口老龄化加深等因素，中国经济的潜在增速水平将逐步降低，利率中枢趋于回落。整体看，我们认为债市短期内无忧，在资金面稳健的背景下，市场或维持震荡。中期在通胀和供给的双重压力下，较为谨慎。长期看，在潜在经济增速下行，叠加社融增速已经回落，GDP一季度见顶，PPI达到高点后回落的背景下，债市仍有比较大的机会。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=629062","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e2","stockId":3000000007061,"sao":"一季度，债券市场震荡中先上后下，1年和10年期国债收益率分别较去年末上行了11BP和5BP，分别至2.58%和3.19%。具体看，在永煤违约事件的冲击下，央行呵护态度明确，隔夜融资成本位于1%以下。加上中央经济工作会议不急转弯的定调加速了做多情绪释放，短端1年期国债快速下行13BP，长端波幅有限，曲线陡峭化。1月下旬开始，央行在公开市场上逐步回笼流动性，春节前也迟迟不投放跨节资金，资金面持续收紧。同时，股票市场的狂热带动风险偏好提升。叠加春节假期期间，亚洲股市连续大涨，大宗商品价格快速攀升，原油、铜、锂等屡创新高，通胀预期不断发酵，节前节后债市震荡中上行，1年和10年期国债收益率分别至季内高点2.72%和3.28%。随后，在财政资金投放的助力下，加上\"两会\"期间呵护，流动性整体较为充裕。前期抱团股也出现调整，风险偏好下降，大宗商品价格在海外疫情反弹的影响下也出现回落。另外，市场担忧的地方债供给也迟迟未落地，叠加投资者杠杆和久期普遍较低，债市再度进入温和上涨阶段。1年和10年期国债分别较高点下行了14BP和9BP。展望未来，货币政策上，中央经济工作会议强调保持政策\"可持续性\"、\"不急转弯\"，这意味着货币政策总体取向仍是稳健，收紧概率较低。随着热点城市房地产调控政策的出台，以及信贷额度的窗口指导持续深入，宏观杠杆率料将保持平稳，资金面保持不缺不溢成为常态。基本面上，虽然数据上看工业生产热度很高，但核心是由于去年的出口高增长拉动的，未来随着海外供给的恢复，国内生产存在降速压力。 消费上，去年年底甚至出现了停滞，一方面是居民储蓄意愿上升，另一方面人均收入增速还没回到疫情前水平，今年仍将逐步恢复，但是个慢变量。投资上，主要由房地产拉动，但现在监管从房企融资，到银行融出、居民买房等多个维度调控，单月同比已经高位回落。整体看，抛开基数效应的话，今年潜在增速大概率回落。而且长期来看，随着要素生产率下降，人口老龄化加深等因素，中国经济的潜在增速水平将逐步降低，利率中枢趋于回落。基本面的更大风险可能来自通胀，预计在低基数、高成本和顺周期因素作用下较快攀升，二季度达到高点，届时需要重点观察下。之后随着全球产能逐渐恢复，国内信用扩张放缓及地产基建投资逐步弱化的影响下，通胀表现或低于预期。整体看，我们认为债市短期内较乐观，在资金面稳健、大宗涨价趋势暂缓的背景下，市场维持震荡。中期在通胀和供给的双重压力下，较为谨慎。长期看，在潜在经济增速下行，叠加社融增速已经回落，GDP一季度见顶，PPI二季度见顶的背景下，债市仍有比较大的机会。报告期内，我们总体采用哑铃型策略，一方面，可享有短端票息收益。操作上，我们卖出长久期债券，并在严格甄别信用风险的前提下，买入短久期票息相对较高的中高等级信用债，行业分布以城投债为主。另一方面，可把握住交易性机会。比如，在永煤事件后，央行持续宽松的货币政策呵护资金面期间，我们择机参与高流动性利率债波动操作，博弈利率下行带来的资本利得。同时，在市场回调时，我们通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。结合产品封闭期特点，在资金面稳定的前提下，保持一定的杠杆水平，获得稳定的套息收益。转债方面，在全球经济逐步复苏的大背景下，我们适当的增加金融行业里被低估的优质个券，增厚产品收益。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.304Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=569927","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e1","stockId":3000000007061,"sao":"2020年，债券市场整体呈现V型走势，1年和10年期国债收益率分别较年初变化不大，仅小幅上行和下行了5BP和1BP，分别至2.47%和3.14%。具体看，随着1月下旬国内疫情的爆发，及2月下旬海外疫情的蔓延，全球避险情绪升温，10年期国债收益率迅速下行至2.52%。之后美国流动性危机爆发，导致全球资产无一幸免遭遇抛售，10年国债快速上行了21BP。紧接着，美联储推出一系列货币政策维稳市场，流动性危机解除，而海外疫情还在加速爆发，国内债市恢复上涨。并在央行时隔12年调降超额存款准备金利率至0.35%，且降低存款基准利率的预期上涨时，市场热情达到高峰，10年期国债下行到2.48%，创下17年来最低水平。随后，债市于4月最后一个工作日开启这轮调整，持续低位的资金利率导致构加杠杆行为涌现，叠加疫情好转，经济回暖预期升温，央行将注意力转向防风险、抑制资金空转。政策转向引起基金和净值化产品面临较大赎回压力，恐慌性集中抛盘下，加速债市下挫。利率债的集中供给和特别国债的市场化发行也加剧了供需矛盾。另外，压降结构性存款等导致银行负债端压力加大，1年国股存单利率不断上行，压制债市情绪。并在华晨、永煤相继违约，引起市场对企业\"逃废债\"的担忧下，恐慌情绪达到极点，10年国债收益率快速上行至年内新高3.35%。但随着11月下旬国务院金融委定调债市，要求严肃处罚各类\"逃废债\"后，市场恐慌情绪明显缓解。加上11月底央行意外投放2000亿MLF，呵护态度明确，货币市场利率回落。此外中央经济工作会议不急转弯的定调加速了做多情绪释放，1年和10年期国债收益率基本回到了年初水平。报告期内，我们在严格甄别信用风险的前提下，结合行业特点，深挖资质佳、久期适当、收益率相对较高的个券。持仓以中高等级信用债为主，行业分布以城投债为主。春节后，疫情带来的恐慌情绪集中爆发，央行持续宽松的货币政策呵护市场，债券收益率迅速下行，期间，我们不仅通过提高产品久期和杠杆水平，获得不错的套息收益，并抓住机会参与了利率债波段交易，赚取了价差收益。但随着国内经济修复，货币政策转向中性，5月债市开启回调行情，我们在及时降低产品久期和仓位水平的同时，通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。之后，在11月下旬央行持续呵护资金面、债市上涨的行情中，我们适当提高了杠杆水平，并进行了利率债波段操作，于年前选择获利了结。转债方面，我们选择板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，获取alpha收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.300Z","mo":"展望未来，预计债市仍将处于震荡格局。中央经济工作会议强调保持政策\"可持续性\"、\"不急转弯\"。货币政策保持中性基调，灵活精准、合理适度，不缺不漏，彻底转向仍为时过早，对债市有支撑。财政政策虽力度有所弱化，但考虑到内生经济动能还不稳定、全球疫情仍存在不确定性，贸然退出必将导致尾部风险放大，赤字率向3%靠拢。基本面上，国内经济延续渐进修复的趋势。虽然房地产投资高速增长阶段临近结束，大概率进入温和走弱的下行通道，而且作为逆周期调控重要抓手的基建投资在经济持续复苏中发力的必要性也大为减弱，但顺周期的制造业投资将成为经济主要推升力量。消费大概率继续转好，但幅度或有限。出口在全球经济复苏及出口替代效应减弱的双重作用下，可能并不如想象中乐观。通胀上，预计上半年在低基数、高成本和顺周期因素作用下较快攀升，年中达到高点。之后随着全球产能逐渐恢复，国内信用扩张放缓及地产基建投资逐步弱化的影响下，通胀表现转弱。预计全年通胀中枢温和，不会对政策构成掣肘，对债市影响有限。另外，欧美二次疫情仍在蔓延，经济恢复常态仍需时日，其货币政策仍处在宽松周期，中美利差210BP左右，处于历史高位，随着国内资本市场的进一步开放，大量外资进场将推动利差收敛。在这种环境下，债市将呈现出一种上有顶，下有底的区间震荡行情。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=554692","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17e0","stockId":3000000007061,"sao":"三季度，债券市场震荡中下跌，收益率曲线先陡后平。其中10年期国债收益率上行了约30BP至3.15%，10年期国开债收益率大幅上行了约60BP至3.72%。具体看，7月上旬，股市热情高涨，上证综指迅速站稳3400点，创2年多来新高，股债跷跷板下，债市单边下挫。随后股市陷入回调，加上中美互关领事馆，贸易摩擦升级带动避险情绪升温，10年期国债收益率快速下行约20BP。进入8、9月份，利率债大量发行缴款、银行放贷等导致超储率低位运行，叠加压降结构性存款，银行负债端压力加大，存单利率快速上行，1年期国股存单价格突破2.95%的MLF政策利率直至季末3.05%。低超储率下，央行迟迟未动用降准等总量型工具，仅通过公开市场操作对冲压力，导致资金价格波动加剧，资金面整体保持紧平衡。另外，基本面进一步修复，外需强劲，加上房地产投资仍有韧性，制造业投资和消费也均有明显改善，债市承压，收益率不断上行。报告期内，债券市场整体下跌，我们选择以票息为王的策略，密切跟踪经济基本面、政策面和资金面的变化动态把握交易节奏，卖出长久期债券，及时缩短组合久期，并适当降低杠杆水平。在严格甄别信用风险的前提下，结合行业特点，深挖资质佳、久期适当、收益率相对较高的个券获取票息收益，持仓以中高等级城投债为主。同时，以这些信用债作为底仓，在7月中下旬债市上涨行情中，我们抓住机会参与了利率债波段交易，赚取了价差收益。在债市回调阶段，我们不仅及时降低了产品久期和仓位水平，还通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。转债方面，我们选择板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，获取alpha收益。展望未来，预计债市仍将处于宽幅震荡格局。随着疫情的进一步控制，国内经济表现出明显的恢复性增长，当前主要工业产能已回升到疫情前水平，加上今年财政政策更加积极，在抗疫特别国债和地方专项债的支持下，后续投资增速有望继续加快，成为拉动经济的重要抓手，基本面整体向好趋势不变。但货币政策上，从二季度执行报告及近期决策层表态中看出，央行态度回归中性，强调市场利率围绕政策利率波动，预计货币政策仍将保持合理充裕，彻底转向仍为时过早，对债市有支撑。另外，临近美国大选，中美关系或成为美方炒作的热点，加上欧洲二次疫情爆发存在封城担忧，外部环境上仍具有一定的不确定性。在这种环境下，债市将呈现出一种上有顶，下有底的区间震荡行情。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.297Z","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=493070","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca587fea5b3eb04a17df","stockId":3000000007061,"sao":"上半年，债券市场呈现\"V\"型走势，收益率曲线先陡后平，其中10年期国债收益率从年初的3.14%最低下行到2.48%，创下17年来最低水平；随后快速拉升到节后首日水平2.82%。而10年和5年国债的期限利差在宽松的资金面推动下，于4月底达到了75BP高位；之后央行为防止资金空转套利，有意引导资金利率向政策利率回归，期限利差又回落到半年末的27BP，接近年初水平。具体看，前半段，随着1月下旬国内疫情的逐步爆发，及2月下旬海外疫情的蔓延，全球避险情绪升温，10年期国债收益率迅速下行至2.52%。之后美国流动性危机爆发，导致全球资产无一幸免遭遇抛售，10年国债快速上行了21BP。紧接着，美联储推出一系列货币政策维稳市场，流动性危机解除，而海外疫情还在加速爆发，国内债市恢复上涨。并在央行时隔12年调降超额存款准备金利率至0.35%，且降低存款基准利率的预期上涨时，市场热情达到高峰，10年期国债下行到2.48%，创下17年来最低水平。随后经过一小波震荡，债市于4月最后一个工作日开启这轮调整。4月持续处于低位的资金利率，导致机构加杠杆行为涌现，叠加疫情好转，经济回暖预期升温，央行将注意力转向防风险-通过适当抬升货币市场利率，重塑资产价格，来抑制资金空转行为。然而随着资产价格的快速调整，引起基金和净值化产品面临较大赎回压力，恐慌性集中抛盘下，加速债市下挫。另外，利率债的集中供给和特别国债的市场化发行也加剧了供需矛盾，进一步推动收益率上行，整体回到了节后首日水平。报告期内，我们密切跟踪经济基本面、政策面和资金面的变化动态把握交易节奏和杠杆水平。在严格甄别信用风险的前提下，结合行业特点，深挖久期适当、收益相对较高的个券。并以这些信用债作为底仓，在春节后债市趋势上涨行情中，我们抓住机会参与了利率债波段交易，赚取了价差收益。在5、6月份债市回调阶段，我们不仅及时降低了产品久期和仓位水平，还通过国债期货灵活对冲风险，有效降低了回撤。转债方面，虽然7月以来转债本身绝对价位已有大幅抬升，但可以用板块轮动和个券的中长期逻辑来应对短期的不确定性。我们在控制波动风险的前提下，自上而下精选优质板块和个券，获取alpha收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:25:44.294Z","mo":"展望未来，预计债市将进入宽幅震荡格局。一方面，国外疫情面临二次爆发压力，国内疫情零星反复，经济恢复到疫情前水平尚需时日，加上中美关系等外围摩擦仍存在较大不确定性，预计货币政策仍将保持合理充裕，彻底转向仍为时过早，对债市有支撑。另一方面，类似4月份政策组合和经济周期都对债市非常友好的阶段也很难再现。在这一背景下，我们选择适当降低产品久期和仓位水平，保持灵活性，以更好应对市场变化。","fund":{"_id":3000000007061,"__csrcFundId":6237,"stockCode":"007061","shortName":"中加聚盈定开债券(007061)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":7061,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:30:46.706Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-05-28T16:00:00.000Z","name":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":2,"fundCollectionId":4000050800000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"中加聚盈定开债券","pinyin":"zjjysgydqkfzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101014621","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":262016231640,"name":"邹天培"},{"stockCode":"j101020902","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":212260610,"name":"白亮"}]},"announcement":{"linkText":"中加聚盈四个月定期开放债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465223","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}