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19-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7ab","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2025年3季度，在美联储货币政策重回宽松预期、主要国家财政政策延续发力、贸易摩擦烈度逐渐收窄背景下，全球主要权益市场均录得上涨。国内经济增长动能较上半年走弱但下行幅度有限。需求端来看，出口维持韧性，投资、消费增速放缓。生产端来看，与地产、基建相关的传统行业延续疲弱，人工智能、新能源等相关新兴产业维持高增，政策对宏观经济和市场仍然形成正面支撑。广谱利率持续下行背景下，资金对权益市场的配置需求增加。在此背景下，A股市场主要宽基指数涨幅均超过10%，其中创业板指涨幅较大。从风格上看，市场延续成长优于价值格局。分行业看，通讯、电子、电力设备新能源涨幅靠前，银行、交运、公用事业等排名靠后。当前A股市场估值仍处于历史中性水平，而与全球其他主要国家股市相比估值依然不贵，仍然具有较好的长期投资价值。本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金三季度小幅减持港股，主要减持方向是港股创新药，主要增配方向是港股互联网，同时小幅增加港股AI应用及新消费等方向的配置。A股风格配置上，本基金三季度降低了红利及中小盘风格产品配置权重，提升了大盘成长及中盘风格的配置权重。A股行业配置上，本基金三季度小幅增持金融板块，主要增持方向是券商及多元金融，主要减持方向是银行和保险；增持周期板块，主要增持方向是化工；小幅减持地产链板块，主要减持方向是定制家具；减持医药板块，主要减持方向是创新药；小幅增持成长板块，主要增持方向是机器人板块和游戏板块，云计算及国产算力板块权重整体稳定。转债资产方面，本基金三季度转债资产权重变化不大，结构上做了一定调整，增加了偏股转债的配置比例，降低了低价转债的配置比例。纯债资产方面，三季度债券利率有所上行，性价比较之前期有所回升，在“资产荒”大环境下，利率如继续大幅上行，或是较好配置机会，债券市场进一步大幅下跌的概率不高。但考虑到经济基本面或已震荡筑底，预计进一步继续下行的概率不大，利率亦没有大幅下行的基础。对久期策略持中性态度，或以震荡为主，力争规避信用风险和流动性风险。","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.868Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7aa","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2025年上半年国内经济温和复苏，复苏斜率不高，但态势良好。结构上外需继续保持韧性，内需或是未来政策进一步发力的方向，随着政策持续发力及前期政策逐步落地预计未来经济将继续保持良好复苏态势。CPI回落至零轴以下低位震荡，PPI同比在负增长区间进一步小幅下行，通缩压力仍存，但短期或有边际好转的迹象。流动性层面，央行下调了1年期、5年期LPR及存款准备金率，资金面保持相对宽松，未来或仍有进一步降准降息，但空间有限。海外方面，受到关税摩擦影响，市场对于美国经济衰退预期有所回升，经济数据边际走弱但仍有韧性，“软着陆”依然是中性假设，美联储态度来回摇摆，降息幅度及节奏仍有较大不确定性需要进一步跟踪经济与通胀数据。2025年上半年风险偏好受到全球关税摩擦、地缘风波等因素影响，波动较大，整体呈现底部区域震荡上行态势，但仍处于相对低位。2025年上半年，A股权益市场整体呈现震荡上行格局，但波动幅度较大。当前A股市场估值仍处于中性偏低水平，在全球范围内看依然具有较好投资价值，且较之债券亦处于相对高性价比区间，本基金当前穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金2025年上半年超配港股，结构上逢高减持部分港股科技及港股红利，同时增持港股创新药、保险及AI应用相关方向。A股风格配置上，本基金2025年上半年小幅增持中小盘风格产品，小幅减持价值风格产品。A股行业配置上，本基金2025年上半年小幅增持金融板块，地产产业链相关板块及医药板块，逢高减持食品饮料板块，TMT权重整体稳定，并对TMT板块内部结构做了适当调整，目前持仓以游戏、云计算及国产算力为主。转债资产方面，本基金2025年上半年转债资产权重整体稳定，风格做了适度均衡化配置。纯债资产方面，2025年上半年债券利率先上后下，当前债券收益率接近历史低位，性价比进一步下降，且经济基本面稳中向好继续下行概率不大，当前纯债资产的配置价值不高，对久期策略相对谨慎。但中长期看，在“资产荒”大环境下，债券市场如出现大幅调整，可能是较好配置机会，当前久期配置中性略偏低，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.851Z","mo":"展望2025年下半年，全球经济增长依然保持韧性，美国经济相对其他主要经济体的比较优势有所收窄，全球主要国家财政扩张和前期美元指数走弱对全球经济形成向上支撑。国内增长层面，当前经济增长维持平稳，出口维持韧性，消费稳中略升，投资维持平稳，目前看实现全年经济增长目标压力不大，未来国内经济将继续维持向好态势。通胀层面，随着刺激内需政策逐步发力见效，国内通胀预计较之2025年上半年温和回升，但仍处于相对低位。流动性层面，实际利率仍处于相对高位，流动性收紧概率不高，汇率压力有所缓解，货币政策或进一步宽松但是空间有限。海外方面，美国经济边际走弱，就业压力逐渐显现但依然保持韧性，2025下半年美联储或重启降息，但幅度和节奏尚有不确定性。市场风险偏好仍处相对低位震荡，驱动风险偏好上行的因素主要有国内财政政策超预期、美联储降息超预期等，驱动风险偏好下行的主要因素有地缘风险升级、全球关税冲突加剧等。权益市场方面，当前A股上市公司盈利增速或已见底，但是盈利弹性相对有限。权益市场当前估值处于历史偏低水平，在全球范围内看依然具有较好投资价值，且较之债券亦处于相对高性价比区间，当前或依然是较好布局权益资产的机会，对2025年下半年A股权益市场表现持中性略偏乐观的观点。但考虑到潜在贸易争端风险依然不小，且上市公司盈利基本面向上弹性不大，权益市场波动或依然不低，尽可能逢低布局，避免追高。结构上重点关注红利价值风格、科技板块及医药板块，同时对顺周期板块中部分基本面逐步接近底部，估值具有较好性价比的子板块保持关注。此外看好基本面良好、估值在全球范围内依然具有较好性价比的港股互联网板块的长期投资价值。固收资产方面，债券收益率当前处于历史低位，且经济基本面稳中向好继续下行概率不大，债券市场当前赔率或不高，对久期策略相对谨慎。但是中长期看，国内压力仍存，在“资产荒”大环境下，债券市场中长期胜率或依然不低，债券市场如出现大幅调整，或依然是较好配置机会，力争规避信用风险和流动性风险。同时关注美债的配置型机会。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a9","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"一季度，国内经济呈现弱复苏态势，复苏斜率不高但趋势向好，随着两会后政策持续发力，预计未来经济将继续保持良好复苏态势。通胀层面，CPI回落至零轴以下，PPI同比有所回升但仍处负增长区间，通缩压力仍存。流动性层面，资金面依然保持宽松状态，未来或仍有进一步降准降息但是空间有限。海外方面，美国经济边际走弱，叠加关税扰动，市场对于美国经济衰退的担心有所提升，美联储态度来回摇摆，降息节奏需要进一步跟踪经济与通胀数据。一季度风险偏好先下后上，在相对低位做宽幅震荡，但较之本季度初有进一步提升。一季度，A股权益市场整体呈现宽幅震荡格局。当前A股上市公司盈利或已处于底部区间，且随着政策持续发力未来上市公司盈利或会进一步好转。权益市场当前估值仍处于历史偏低水平，性价比依然不低，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金一季度逢高小幅减持港股，主要减配方向是港股科技与港股红利，同时进一步增配港股医药、非银及地产板块。A股风格配置上，本基金一季度中小盘风格产品配置权重先上后下，当前较之季度初权重有小幅提升，价值风格产品权重小幅下行。行业配置上，本基金一季度逢高减持食品饮料板块，增持医药及地产产业链相关板块，TMT板块权重整体稳定，TMT板块内部应用相关板块权重先上后下，硬科技相关板块先下后上，当前TMT板块内部子板块配置相对均衡。转债资产方面，本基金一季度转债资产权重整体稳定，风格上较之季度初更为均衡。纯债资产方面，债券收益率仍处于历史相对低位，一季度债券利率上行后赔率有所提升但依然不高，且随着政策持续发力，基本面继续下行概率不大，当前或不是配置纯债资产的较好时机。但中长期看，经济依然面临通缩压力，债券市场如出现持续调整，或是较好配置机会，当前久期配置中性略偏低，但较之季度初有所提升，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.844Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a8","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2024年全年国内经济整体运行态势良好，经济整体处于底部震荡，随着政策逐步发力和前期政策效果的落地，经济基本面已基本企稳，但是复苏力度不强，经济的持续回升有赖于未来政策进一步发力。通胀层面，CPI同比全年低位震荡，目前在零轴以上窄幅震荡，PPI同比仍在零值以下低位震荡，全年通胀压力不大。流动性层面，全年流动性继续保持偏宽松状态，各期限债券利率显著下行。海外方面，美联储货币政策节奏预期来回摇摆，在9月开启了降息周期，但是态度边际转鹰，美国经济边际走弱但是韧性依然较强，特朗普赢得大选后，美国经济软着陆仍是基准假设，且市场对于经济不着陆预期的概率有所提升。2024年风险偏好波动较大，一季度风险偏好快速下行并于春节后大幅反弹，二季度后随着国内经济复苏力度不强及美联储政策预期摇摆持续震荡下行，三季度末随着政策发力显著回升，当前依然在历史偏低位置震荡。　　2024年，A股资产波动较大，市场先跌后涨，上证指数全年录得正收益。本产品2024年显著跑输基准，主要源于年初市场大幅下跌阶段回撤较大，在未来操作中会进一步提升风险控制能力，在市场不确定性较高的阶段适度回归基准以降低组合风险。我们认为A股基本面或已见底，且随着前期政策效果落地未来基本面大概率会进一步复苏好转。权益市场估值处于历史相对低位，A股权益资产仍具有较好的性价比，本基金全年平均穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金提升了对于港股资产的配置，大幅增持港股互联网，小幅增持港股红利。2024年全年，A股内部风格轮动速度较快，行业分化较大，操作难度不低，但全年看价值风格和大盘风格明显占优。风格配置上，本基金2024年降低了中小盘风格基金的配置权重，提升了红利价值型基金的配置权重。行业配置上，本基金2024年小幅增持科技成长板块，小幅减持了消费、金融、医药、新能源板块的配置权重。截至2024年末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产。A股内部风格配置上小幅超配红利价值及中小盘风格，行业配置上超配科技板块，标配医药板块，在消费、金融周期、新能源等板块整体保持小幅低配。固收资产方面，债券收益率当前处于历史相对低位，且随着前期政策效果的逐步落地，经济基本面或进一步复苏向好，债券市场当前赔率或不高，当前久期配置中性略偏低，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.829Z","mo":"展望2025年，全球经济增长预计震荡筑底，较之2024年整体持平或者略微回升，特朗普就任后政策如何落地将成重要关注点。国内增长层面，2024年三季度以来政策逐步加码，经济基本面已逐步企稳，但内需依然偏弱，复苏斜率不高，随着前期政策逐步落地生效，预计未来经济将继续保持复苏态势但复苏斜率取决于政策力度尤其是财政政策的力度。通胀层面，国内通胀预计较之2024年温和回升，但仍处于低位，暂无大幅上行的压力。流动性层面，在内需依然不强的环境下，货币将继续保持偏宽松状态，2025年还有一定降息降准的空间。海外方面，美国经济边际走弱但依然保持韧性，特朗普赢得大选后，美国经济软着陆仍是基准假设，且市场对于经济不着陆预期的概率有所提升，美联储态度边际转鹰，市场中性预期2025年再降息2次，每次降息25bp。市场风险偏好仍处低位震荡，驱动风险偏好上行的因素主要有国内政策超预期、美联储超预期宽松等，驱动风险偏好下行的主要因素有海外市场大幅回调，地缘政治及贸易冲突加剧。　　A股市场方面，我们认为当前A股基本面或已见底，且随着前期政策效果落地未来基本面大概率会进一步复苏好转。权益市场当前估值处于历史相对低位，从股权风险溢价看较之债券具有更高性价比，当前或是较好布局权益资产的机会，对2025年A股权益市场表现持中性略偏乐观的观点，市场有望震荡上行，市场下行空间相对有限。但考虑到2025年潜在的地缘政治及贸易争端的风险，权益市场的波动或不小，要以逆向投资的思维进行操作，避免追高。结构上重点关注红利价值风格以及科技板块，同时对成长、消费、医药内部估值已回到合理甚至较低水平的子板块逐步增加配置。此外要重视基本面有改善、估值相对合理的港股互联网板块的配置价值。　　固收资产方面，债券收益率当前处于历史相对低位，且随着前期政策效果的逐步落地，经济基本面或进一步复苏向好，债券市场当前赔率或不高。但是中长期看，国内通缩压力仍存，债券市场中长期胜率依然不低，如果债市出现大幅调整，或是较好配置的机会，当前久期配置中性略偏低，力争规避信用风险和流动性风险。同时关注短久期美债的配置型机会。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a7","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"三季度，国内经济继续呈现低位震荡态势，经济基本面已企稳，制造业和出口韧性较强，基建或有边际走弱趋势，地产和消费较弱，但地产对于经济拖累最大的时间已过，随着政策力度逐步加强，预计未来经济将继续保持复苏向好态势。通胀层面，国内短期通缩压力仍存，CPI小幅回升但仍在零轴以上低位震荡，PPI同比仍处负增长区间。流动性层面，美联储降息打开国内货币进一步宽松的空间，人民币汇率压力边际缓解，未来或有进一步降准降息的空间，资金面仍将维持宽松状态，9月底政治局会议表态相对积极，预计政策力度将进一步提升。海外方面，美国经济边际走弱，但经济软着陆仍是基准假设，衰退概率不高，美联储9月降息50bp，预计2024年四季度会再降息2次，每次降息25bp。三季度，风险偏好先低位震荡，后随着国内政策的进一步加码从底部回升。　　三季度，A股权益市场先跌后涨，前期受到经济复苏进程阶段性不达预期影响震荡下行，三季度末随着政策进一步发力而显著反弹。当前A股权益市场估值从横向和纵向看均处于历史较低水平，基本面或已见底且未来较大概率会进一步复苏向好，权益资产具有较好的投资性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金三季度持续逢低增持港股，主要增配方向是互联网和高股息方向，同时逢高清仓了前期配置的美股医药基金。A股风格配置上，本基金三季度小幅增持中小盘风格产品。行业配置上，本基金三季度继续逢低小幅增配周期、医药以及消费电子相关板块，继续逢高小幅减持了消费、新能源及金融地产相关板块。固收资产方面，债券收益率处于历史低位，债券市场赔率不高，且随着政策进一步的发力，经济基本面或继续复苏向好，债券市场短期或有调整压力，但是中长期看，通缩压力仍存，美联储降息为国内货币政策进一步宽松打开空间，债券市场如出现大幅调整，或是较好配置机会，当前久期配置中性略偏低，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.817Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a6","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2024年上半年国内经济整体运行态势良好，依然维持弱复苏态势，经济底部企稳但是缺乏强劲向上动力，外需较强出口依然有支撑，内需相对不足，地产仍然是拖累经济较为重要的因素，预计未来国内经济继续保持向好态势，但是斜率较为平缓。通胀层面，国内短期通缩压力仍存，CPI仍在零值附近低位震荡，PPI同比降幅收窄但仍处零值以下。5年期LPR超预期下调释放了稳增长、稳预期信号，流动性继续保持偏宽松状态，但受制于人民币汇率压力，货币政策较难有较大幅度的宽松，财政政策受制于地方政府债务约束亦维持相对温和力度。海外方面，全球通胀处于快速回落后的震荡期，美国经济韧性仍较强，美联储宽松预期有所推迟，降息的节奏和次数仍有不确定性。一季度，风险偏好波动较大，前期受流动性风险等因素压制大幅回落，后期见底大幅回升，二季度风险偏好在一季度见底回升后，仍处低位窄幅震荡。　　2024年上半年，A股资产波动较大，前期呈现为深”V”型，后期整体呈现为窄幅波动，整体赚钱效应一般。A股资产估值仍处于较低水平，基本面亦已见底，性价比依然不低，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金2024年上半年逢低继续增持港股，主要增配方向是互联网和高股息方向，海外方面本基金2024年初部分配置了越南市场股票基金并在二季度末全部卖出，同时持续增配受益于美债利率下行的美股医药板块。风格配置上，本基金2024年上半年继续逢低增配红利低波类资产，持续减持小盘风格产品。行业配置上，本基金2024年上半年小幅增配了周期、医药以及人工智能相关板块，小幅减持了消费、新能源及半导体相关板块。截至2024年半年末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产。A股内部风格上小幅超配红利低波风格，行业配置上小幅超配周期，消费，医药及人工智能相关板块。固收资产方面，国内经济底部企稳但是缺乏强力复苏的动力，短期通缩压力仍存，政策力度相对温和，债券市场可能较难出现大幅调整。但目前债券收益率较低，赔率不高，债券市场可能也无大的趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.754Z","mo":"展望2024年下半年，全球经济增长动能边际趋弱，美国等发达市场经济体增速预计温和放缓，有望软着陆。国内增长层面，经济仍处于筑底后的弱复苏阶段，房地产仍是短期经济的拖累项，内需不足依然是主要矛盾，出口作为上半年经济的重要支撑，随着地缘政治和贸易摩擦风险加剧，波动亦会变大。除非财政政策有较大幅度刺激，不然预计经济下半年复苏力度依然偏温和。通胀层面，国内通胀有望继续温和回升，但仍处于较低水平，供过于求的状态短期内难以改变。流动性层面，在内生增长动力和需求不强的环境下，货币将继续保持偏宽松状态，美国经济虽有韧性，但就业数据边际走弱，下半年大概率会迎来美联储第一次降息，全球流动性环境进一步的改善为国内货币政策进一步宽松打开了空间。市场风险偏好当前处于相对低位，市场反应的预期已相对悲观，资本市场生态建设持续推进，美联储降息渐行渐近等因素均有可能会驱动风险偏好进一步回升。　　A 股市场方面，从估值等角度看，权益资产估值处于历史较低分位，拥有较高赔率。前期市场震荡回落后处震荡区间下沿，除非经济出现超预期失速下滑，权益市场再次显著下探可能性已较低，当前市场对未来增长的悲观预期已演绎的相对充分，下行空间相对有限，中期有望震荡上行。权益资产配置层面，组合主要会围绕以下几条主线进行展开，一是受益于“资产荒”逻辑的红利以及港股红利相关板块；二是受益于供给约束及美联储降息的上游周期资源板块；三是受益于科技创新的人工智能及其产业链相关板块；四是前期股价显著调整后，开始逐渐具有性价比的部分顺周期板块；此外还会继续关注受益于美债利率下行的美股医药板块。　　固收资产方面，国内经济仍处底部企稳后的弱复苏状态，通胀低位震荡，债券市场中长期性价比较高。但是短期看，债券市场估值不算便宜，人民币汇率短期承压下，利率进一步下行空间相对有限，债券市场短期或会在较高估值水平震荡，基本面没有强复苏前提下，预计风险整体不大，保持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险，如果发生大幅回调就是买入的机会。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a5","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"一季度，国内经济在政策支持和库存周期见底背景下有望探底回升，一季度经济数据与部分高频数据有超预期，但前期拖累经济的地产依然较弱，经济边际好转的趋势较为确定，但复苏的力度依然相对温和，持续性有待政策进一步发力。通胀层面，国内短期通缩压力仍存，CPI和PPI仍在零值附近低位震荡，不会对货币政策形成掣肘。流动性层面，5年期LPR超预期下调释放了稳增长、稳预期信号，在基本面显著改善前，资金面仍或将维持宽松。海外方面，全球通胀处于快速回落后的震荡期，美国经济韧性较强，美联储加息周期虽已结束，但何时开启降息以及2024年降息的节奏和次数仍有不确定性，市场逐步开始对美国经济“软着陆”甚至“不着陆”去定价。一季度，风险偏好波动较大，前期受流动性风险等因素压制大幅回落，后期随着政策逐步落地、国内经济边际好转、监管逐渐推进资本市场生态改善，风险偏好见底大幅回升，但目前仍处低位震荡。　　一季度，国内权益市场波动较大，走势呈现深”V”型。年初市场的下跌导致流动性风险，引起了权益市场出现下跌的负向循环，市场整体跌幅较大。2月初随着增量资金入市，权益市场逐步企稳，流动性风险导致的负向循环被打破，风险偏好显著回升，A股市场大幅反弹。当前看A股资产估值性价比依然不低，情绪仍处于修复过程中，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金维持了前期对港股资产的配置，同时增加了对于越南市场的配置。A股风格配置上，本基金一季度适度小幅下调小盘风格基金的配置权重，增加了红利低波类资产的配置比例。行业配置上，本基金在消费、医药、金融周期、成长板块之间未做显著主动权重调整。子行业配置上，本基金一季度在金融周期板块内部小幅增加周期板块的权重，降低券商板块配置权重，医药板块内部适度增加了A股和美股医药配置，并小幅降低港股医药板块配置比例，TMT板块内部增加了AI相关板块的配置权重，降低了半导体相关板块的配置权重。截至一季度末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产和越南股票市场资产。A股内部略微小幅超配小盘风格，在消费、医药、金融周期、成长等主要板块整体保持相对均衡配置。固收资产方面，国内经济复苏力度依然不强，短期通缩压力仍存，货币短期大幅收紧风险不大，债券市场不具有大幅调整的基础。但目前债券收益率估值水平性价比不高，且在人民币汇率承压的环境下，债券市场可能也无大的趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.709Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a4","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2023年全年国内经济整体运行态势良好，经济触底回升，整体处于弱复苏态势。一季度在疫情影响消退及复工复产带动下经济复苏强劲，2023年后三季度经济复苏动力有所边际减弱，但趋势仍然向好。通胀层面，CPI同比持续走低，目前回落至零轴以下，PPI同比年中见底后反弹，但仍在零值以下低位震荡，通胀压力不大，但需逐步关注通缩风险。全年央行下调OMO、LPR利率和存款基准利率，流动性继续保持偏宽松状态。海外方面，美联储货币政策节奏预期一度出现扰动，但目前加息周期大概率已经结束，2024年上半年可能会开启降息周期。一季度风险偏好随着经济复苏有显著提升，二季度之后受到国内经济复苏动力边际减弱、美联储政策节奏预期反复、地缘政治风险等不确定因素的影响，风险偏好在2023年后三季度未能继续回升，在偏低位置继续震荡下行。　　2023年，A股资产整体处于低位小幅下行态势，市场先涨后跌，整体赚钱效应较差。但国内经济整体复苏向好，上市公司盈利见底回升，海外流动性边际宽松，权益资产估值处于历史低位的大环境下，A股权益资产仍具有较好的性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金保持了前期对于港股资产的配置，但小幅调降了持仓比例，并在港股内部小幅减持互联网，小幅增持医药。2023年全年，A股内部行业轮动速度较快，操作难度较大，但风格上价值风格和小盘风格明显占优，本基金也做了适度的应对，组合以风格配置为主，行业调整幅度不大。风格配置上，本基金2023年显著增加小微盘风格基金的配置权重。行业配置上，本基金2023年整体调整幅度不大，小幅增持科技成长板块，小幅减持了消费和金融板块。各个板块内部也做了适当微调，金融周期板块内部小幅减持银行增持券商和煤炭板块，成长板块内部适度增配TMT板块，小幅减仓新能源板块。医药内部小幅增加美股医药板块的配置。截至2023年末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产。A股内部上小幅超配小盘风格，在消费、医药、金融周期、成长等主要板块整体保持相对均衡配置。固收资产方面，国内经济复苏力度偏弱的环境下，债市大幅下行的概率不大，但债券市场整体估值对比历史并不便宜，债券市场可能暂无趋势性大机会，2023年组合对债券整体保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.633Z","mo":"展望2024年，全球经济增长预计震荡筑底，总体持平2023年水平，但是结构或出现明显分化。美国等发达市场经济体预计增速放缓，有望软着陆，新兴经济体增长总体平稳。国内增长层面，2023年底中央经济工作会议定调“先立后破”、“以进促稳”，国内经济在政策支持及库存周期见底回升的情况下相对偏积极，或有边际改善，但是财政货币出现强刺激的概率不高，预计复苏力度依然偏温和。通胀层面，预计2024年通胀较之2023年温和改善，CPI和PPI同比中枢较之2023年有一定程度抬升，但需求仍偏弱，回升幅度有限，通胀压力不大，不会对货币政策形成掣肘。流动性层面，在内生增长动力依然不强的环境下，货币将继续保持偏宽松状态，2024年或有望见到进一步的降息降准。海外方面，美联储加息大概率已经结束，2024年上半年或迎来第一次降息，全球流动性环境有进一步改善。市场风险偏好当前处于相对低位，中美关系阶段性缓和、国内库存周期的回升、海外流动性改善等积极因素均有望在2024年驱动风险偏好底部回升。　　A 股市场方面，从股债性价比等指标看，权益资产估值处于历史较低分位，拥有较高赔率。当前市场对未来增长的悲观预期已演绎的相对充分，在库存周期见底，上市公司盈利触底回升，海外逐步进入降息周期的大环境下，权益市场胜率较之前期已有明显提升，具有较强吸引力。2024年权益市场有望见底回升，震荡上行，市场下行空间相对有限，但在政策不出现大幅刺激的前提下，上行弹性和空间亦有限。风格层面，权益市场目前仍处于存量博弈的市场环境下，适度超配中小盘风格基金。板块层面，各板块估值和业绩相对匹配，性价比相差不大，在没有出现明显的产业趋势和业绩显著占优板块前，本基金会考虑在成长、消费、医药和金融周期板块保持整体均衡配置。子板块配置上，金融周期板块内部增加高分红的煤炭板块配置，医药板块内部增加受益于美债利率下行的美股医药板块的配置，同时在成长板块内部加强对于芯片、AI板块的研究，逐步关注这两个板块未来的配置机会。　　固收资产方面，国内经济仍处弱复苏状态，通胀低位震荡，货币大幅收紧风险不大，债券市场不具有大幅调整的基础。但目前债券收益率估值水平对比历史并不便宜，进一步下行空间相对有限，可能也无趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a3","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"三季度国内经济延续了二季度以来偏弱的态势，复苏力度略微低于预期，但稳增长政策不断加码出台，融资需求有所好转，金融数据环比改善，高频数据显示经济或有边际企稳迹象，其中基建和制造业投资均有改善，消费和出口则呈现弱企稳态势，地产投资仍在低位承压，整体内外需均边际改善，预计未来经济失速概率不大。通胀层面，CPI同比低位震荡，PPI同比见底回升但仍在零值以下，全年看国内通胀无忧。三季度央行虽未继续下调5年期LPR利率，但下调了准备金率、1年期LPR利率及存量房贷利率，流动性继续保持偏宽松状态，但受制于人民币汇率承压，短期较难进一步宽松加码。海外方面，美联储未来货币政策的节奏仍有不确定性，今年四季度加息预期相对稳定，进一步紧缩概率不高，但是24年的降息预期则不断推迟，短期尚难看到宽松的曙光。三季度，压制风险偏好的因素有所增多，受国内经济复苏偏弱、美联储降息预期推迟、人民币汇率承压、北向资金大幅流出、地缘政治风险等不确定因素的影响，风险偏好在二季度低位的基础上继续回落，仍处低位震荡。　　三季度，在国内经济复苏力度依然不强，美联储24年的降息预期逐步推迟的环境下，A股资产的估值处于整体承压状态，市场小幅震荡下行。但国内稳增长政策进一步加码，高频指标显示经济边际有所好转，上市公司盈利或在二季度见底，A股估值处于历史较低分位，权益资产具有较好的性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金保持了前期对于港股资产的配置。A股风格配置上，本基金在三季度继续适度增加了小盘及微盘风格基金的配置权重。行业配置上，本基金在三季度大类板块配置调整幅度不大，更多是在子板块内部做适度调整。金融周期板块内部适度降低券商板块的权重，消费板块内部小幅提升白酒板块的权重，医药板块内部适度增加了偏成长风格子板块的权重，TMT板块内部对于软件和硬件板块做了适度再平衡。截至三季度末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产。A股内部上小幅超配小盘风格，在消费、医药、金融周期、成长等主要板块整体保持相对均衡配置。固收资产方面，债券市场估值相对不便宜，债券市场可能暂无趋势性机会，经济暂不具有强复苏的基础，且前期债券市场的回调也降低了市场的拥挤程度，债券市场亦不具有大幅调整的基础，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.601Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a2","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"上半年国内经济整体运行态势相对积极，一季度在疫情影响消退及复工复产的带动下，增长态势良好。四月以来随着疫后消费需求集中释放后动能边际趋缓，出口边际走弱，地产投资仍在低位，二季度经济复苏动力有所减弱，但趋势仍然向好。通胀层面，CPI持续走低，PPI同比在零值以下持续回落，通胀压力不大，但需逐步关注通缩风险。二季度央行下调OMO和LPR利率，流动性继续保持偏宽松状态。海外方面，美联储加息节奏的预期出现了一定程度的波动，但进一步紧缩概率不高，大概率不会对国内货币政策形成掣肘。一季度风险偏好随着经济复苏有显著提升，进入二季度后，受到国内经济复苏略微低于预期、美联储政策节奏预期反复、地缘政治风险等不确定因素的影响，风险偏好在二季度未能继续回升，仍在偏低位置震荡。　　上半年，A股资产整体处于低位窄幅震荡态势，市场先涨后跌，未出现趋势性机会。但国内经济复苏向好和海外流动性压力边际缓解的大趋势不会改变，A股权益资产仍具有较好的性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高。大类配置上，本基金保持了前期对于港股资产的配置，并在港股内部小幅减持互联网，小幅增持医药。上半年A股内部板块轮动速度较快，本基金也做了适度的应对。风格配置上，本基金上半年持续小幅增加小盘风格基金的配置权重。行业配置上，本基金上半年小幅增持科技成长板块，小幅减持了消费和金融周期板块。各个板块内部也做了适当微调，金融周期板块内部小幅减持银行增持其他低估值顺周期子板块，成长板块内部适度增配TMT板块，小幅减仓新能源板块。医药内部小幅降低了CXO、创新药相关板块的配置。截至半年末，本基金穿透后权益仓位保持中性略偏高，并持有部分港股资产。A股内部上小幅超配小盘风格，在消费、医药、金融周期、成长等主要板块整体保持相对均衡配置，小幅超配成长板块。固收资产方面，债券市场估值相对不便宜，债券市场可能暂无趋势性机会，但国内经济复苏力度偏弱且节奏亦有不确定性，债券市场也不具有大幅调整的基础，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.578Z","mo":"展望2023年下半年，国内增长层面，政策保持定力，由高速增长向高质量增长转型，政策出现较强刺激概率不高。但随着前期出台政策逐步落地，库存逐步见底，国内增长动能依然在逐步恢复中，力度仍偏温和。结构上，基建保持较高增长，地产投资或逐步企稳，制造业投资在补库带动下亦有韧性，外需方面欧美需求或继续走弱，“一带一路”国家或成为支撑，预计出口下半年整体依然承压。通胀层面，CPI和PPI同比或在下半年见底回升，但需求仍偏弱，回升幅度依然有限，预计下半年通胀仍在相对低位震荡。流动性层面，货币整体保持偏宽松状态，短期大概率不会收紧。海外方面，美联储加息节奏的预期仍有反复，但随着中期衰退风险不断增加，金融系统风险不断积累，美联储政策亦可能随之转向宽松，不会掣肘国内货币政策。市场风险偏好当前处于相对低位，对经济相对悲观预期的修正、海外流动性压力的边际转弱等积极因素均有望在下半年驱动风险偏好底部回升。　　A 股市场方面，从股债性价比看目前权益资产估值整体合理偏低，拥有较高性价比。2023年下半年企业基本面有望继续逐步改善，且市场对增长的悲观预期已在前期市场的下跌中相对充分的演绎，权益市场胜率亦不算低，中长期具有较强吸引力，未来有望震荡上行，下行空间相对有限。风格层面，权益市场短期较难看到大量新增资金入市，存量博弈市场环境下，适度超配中小盘风格基金。板块层面，之前涨幅较大的tmt板块经历了显著回调，前期极端分化的市场结构一定程度上得到了收敛，从估值和景气匹配度看，各板块性价比相差不大，未来业绩的表现或是影响板块表现的重要因素。本基金会考虑在成长、消费、医药和金融周期板块保持整体均衡配置，并通过哑铃型策略适度超配科技成长板块和低估值板块。未来会加强对于芯片、医药板块的研究，逐步关注这两个板块未来的配置机会。　　固收资产方面，债券市场目前估值不便宜，且经济仍在复苏过程中，较难出现趋势性行情，但经济复苏力度仍偏弱，市场下行风险亦不算大。2023年下半年债券市场可能暂无趋势性机会，以震荡为主，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。未来逐步关注美债的机会，力争在美债利率的相对高点做适度配置。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a1","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"一季度随着疫情因素影响的逐步消退，复工复产的持续推进，国内经济步入复苏轨道，政策支持增长的力度相对温和，经济短期依然呈现弱复苏的状态。消费数据持续向好，基建和制造业维持相对高的增长，地产投资逐步修复。通胀层面，CPI走低且压力不大，PPI同比在零值以下继续回落，全年看国内通胀的压力不大。流动性保持偏宽松状态，短期易松难紧。海外方面，短期通胀数据的反复对于美联储加息节奏的预期造成了一定程度的扰动，但是随着海外金融市场风险逐步增加，预计美联储进一步紧缩的风险逐步降低，大概率不会对国内货币政策形成掣肘。一季度风险偏好虽仍受到美联储政策节奏、海外部分金融机构风险加大等不确定因素的影响，但在国内经济复苏的带动下，较之前期显著提升。　　一季度，A股资产估值整体处于相对低位，内部增长下行与外部流动性收紧这两大压制2022权益市场的负面因素在2023年均有所好转，虽然好转幅度略低于预期，但整体趋势向好，A股权益资产仍具有较好的性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性。大类配置上，本基金保持了前期对于港股资产的配置，并于一季度末在港股资产内部小幅减持互联网，小幅增持医药。A股内部行业配置上，本基金除在一季度末小幅加仓了消费板块外，未对大类板块做显著调整，而在各个板块内部做适当微调。金融周期板块内部小幅减持银行增持其他低估值顺周期子板块。成长板块内部适度增配TMT板块，小幅减仓新能源板块。消费医药内部小幅增持了白酒板块，同时降低了CXO、创新药相关板块的配置。截至一季度末，本基金穿透后权益仓位保持中性，并持有部分港股资产。A股内部保持对消费、医药、金融周期、成长等主要板块的均衡配置。固收资产方面，债券市场估值相对不贵，大概率不具有大幅下行的基础，但随着国内经济的逐步修复，债券市场可能也暂无趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.560Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e7a0","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2022年受俄乌冲突、疫情反复、美联储货币政策收紧节奏加快等因素影响，全球经济面临的不确定性快速上升。海外通胀压力较大，上半年不断超预期，下半年见顶回落但仍处于高位。主要发达国家经济体收紧货币政策，经济增长动能继续回落，中期衰退风险不断加大。　　国内经济受疫情反复及地产下行等因素影响，全年下行压力较大，虽有稳增长政策持续发力对冲，但整体仍偏弱，需要政策的进一步支持。结构上出口回落，消费和地产仍偏弱，基建是支撑经济的重要力量。通胀层面，物价水平整体温和，无显著通胀压力，CPI温和上行，PPI高位回落，物价水平的分化继续收敛。流动性整体保持偏宽松状态，货币政策更多聚焦于稳增长，通过降准降息等手段支持实体经济，财政政策整体积极。风险偏好波动较大，受到国内增长压力和海外流动性收紧风险双重压制，全年整体处于较低水平，市场见底后小幅回升，但整体仍处于不高水平。　　2022年国内外资本市场波动较大，本基金的净值亦出现较大波动。2021年底考虑到股权风险溢价处于相对较高位置，权益整体估值不高，且稳增长政策发力可部分对冲基本面下行的压力，本基金全年穿透后权益仓位保持中性，未做仓位上的大幅调整。但由于前期担心的美联储政策退出进度和力度超预期、资本大幅流出、海外市场大幅回调等下行风险均在变成现实，叠加俄乌冲突、疫情反复等预期外风险，市场表现较为极端，本基金在2022年出现较大幅度的净值回撤。　　大类配置上，2022年初考虑到美股估值不低且面临美联储政策退出的压力，逐步清仓美股基金持仓，而在二季度末美股大幅回调，估值性价比有所提升后，重新开始小幅布局美股基金，并在三季度后期再次清仓美股。港股在经历2021年初至2022年一季度的大幅回调后，性价比较高，故本基金在2022年持续逢低布局港股优质资产。板块配置上，本基金2022年整体均衡配置，并根据市场环境做了小幅调整。一季度考虑到医药板块前期回调幅度相对充分，基本面良好，估值具有一定吸引力，适度增配部分医药基金。二季度在权益市场见底后，适度减持偏防御风格的大盘价值型基金，适度增配景气度较好的新能源板块及TMT中部分子板块。三季度小幅增配消费板块，并在成内部小幅增持基本面接近底部，估值相对较低的TMT板块。四季度市场见底反弹后，对大板块内部做了适当微调，增加各大板块内部滞涨子板块的配置比例。债券方面，组合的久期保持标配不变，力争规避信用风险和流动性风险。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.547Z","mo":"我们预计，2023年海外增长动能继续减弱，增长下行或取代高通胀成为主要矛盾，中期衰退的风险不断增加，美联储政策亦很可能随之转向宽松。国内增长层面，随着稳增长政策逐步发力，疫情政策的逐步优化，国内经济增长动能逐步恢复，但力度仍偏温和。结构上，受制于债务约束等因素，基建或难再进一步发力，外需受到海外衰退影响，2023年或对增长成拖累，地产和消费或成为驱动经济回升的主要动能，复苏的强度取决明年疫后消费恢复节奏及稳增长政策对于地产的提振效果。通胀层面，海外通胀有望高位回落，国内通胀压力不大，不构成货币政策的制约。流动性层面，流动性整体保持偏宽松状态，短期大概率仍不会收紧，货币政策更多聚焦促增长、扩信用以及降成本。市场风险偏好当前处于低位，对经济复苏的乐观预期、较低的通胀压力叠加相对宽松的流动性有望驱动风险偏好底部回升。上行风险关注中国稳增长政策大超预期和美联储政策的超预期宽松。下行风险关注疫情的反复感染和海外衰退超预期。　　A 股市场方面，2023年大概率盈利触底回升，企业基本面未来有望逐步改善，从股债性价比看权益资产估值整体合理偏低。2022年压制股市的国内增长压力和海外流动性收紧风险均得到了大幅缓解，权益市场赔率、胜率均较高，中长期具有较强吸引力，未来有望震荡上行，下行空间相对有限。权益板块层面，市场2022年10月底以来体现出超跌反弹的特征，前期回调幅度大的板块涨幅较大。目前考虑估值与景气的匹配度，各板块整体相差不大，较难看到某一板块性价比显著高于其他。本基金会考虑在成长、消费、医药和金融板块保持均衡配置，通过相对均衡的行业配置来应对未来的市场。　　港股市场处于基本面底和政策底附近，在经历了2022年四季度的大幅反弹后，估值有了一定修复，但中长期性价比仍较高，继续看好港股市场中长期的投资机会。美股在经历了2022年大幅回调后，相对性价比仍不高，2023年依然面临经济衰退压力。待美国经济实质性衰退，美联储货币政策转向宽松后，美股或迎来战略配置机会。　　固收资产方面，2022年四季度债券市场的回调或进入尾声，但随着经济的逐步修复，债券市场可能暂无趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险和流动性风险。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79f","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"三季度在复工复产、稳增长政策支持下，经济低位反弹，但受到国内疫情散发及地产下滑影响，复苏力度仍然偏弱。全球经济面临的不确定性快速上升，复苏动能持续回落，衰退风险加大，出口对经济将由拉动转为拖累，后续增长动力将聚焦于内循环，复苏的强度取决于政策的支持。通胀层面，CPI压力不大，PPI高位回落，PPI-CPI剪刀差有望持续收窄，通胀目前不构成政策制约。美国通胀压力最大的时候正在过去，通胀预期边际趋弱，但仍处高位，显著下行至目标水平仍需较长一段时间。货币政策仍将积极支持实体经济，流动性保持偏宽松状态，短期易松难紧。风险偏好受经济复苏力度不及预期、地缘冲突等影响有所回落，考虑到中美关系、美联储政策节奏、外围市场表现、疫情演变、俄乌冲突等仍存在较大不确定性，风险偏好短期难以显著提升。  三季度，考虑到A股股权风险溢价仍处于较高位置，权益资产内部估值有所分化但整体不贵，经济复苏力度较弱但方向向上，权益资产仍具有较好的性价比，本基金穿透后权益仓位保持中性。三季度境内外权益市场均发生了较大幅度的回撤，本基金亦做了相应的应对操作，并在市场回调的过程中对组合的资产配置做了适度调整，以应对未来的市场环境。大类配置上，本基金在三季度初小幅增持短期超跌的美股，并在美股反弹后清仓美股资产。同时本基金在三季度后期继续适度增持基本面接近底部，且具有较好估值性价比的港股资产，并在医药、地产等细分行业将部分A股资产置换为性价比更高的港股。行业配置上，本基金在三季度小幅增持消费板块，并在成长板块内部进行结构调整，适度增配基本面逐步见底，且估值相对较低的TMT板块。截至三季度末，本基金穿透后权益仓位保持中性，并持有部分港股资产。A股内部保持对消费、医药、金融周期、成长等主要板块的均衡配置。固收资产方面，随着经济的逐步修复，债券市场可能暂无趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.521Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79e","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2022年上半年，受俄乌冲突、疫情反复、美联储收紧节奏加快等因素影响，全球经济面临的不确定性快速上升，复苏动能持续回落，通胀压力不断超预期，除中国外的全球主要经济体被动收紧货币政策，经济增长动能继续回落，中期衰退风险不断加大。  国内经济受疫情反复影响，阶段性下行压力较大，但在复工复产及稳增长政策持续发力支持下，增长基本确认从二季度见底反弹，逐步步入复苏轨道，但力度仍偏弱，需要政策的进一步支持。通胀层面，物价水平整体温和，暂无显著通胀压力，CPI温和上行，PPI高位回落，物价水平的分化继续收敛，剪刀差下行。宏观政策稳字当头，持续发力，流动性保持偏宽松状态，财政政策整体积极，货币政策中性偏松，通过降准降息等手段支持实体经济。上半年风险偏好波动较大，前期大幅下行，市场见底后大幅回升，整体仍处于不高水平。  今年上半年，国内外资本市场波动较大，本基金的净值亦出现较大波动。去年底考虑到股权风险溢价处于相对较高位置，权益整体估值不高，且稳增长政策发力可部分对冲基本面下行的压力，本基金上半年穿透后权益仓位保持中性，未做仓位上的大幅调整。但由于前期担心的美联储政策退出进度和力度超预期、资本大幅流出、海外市场大幅回调等下行风险均在一季度变成现实，叠加俄乌冲突、能源危机等预期外风险，市场表现较为极端，本基金在上半年一度出现较大幅度的净值回撤，四月下旬市场见底至今基金净值得到了一定程度的修复。  大类配置上，年初考虑到美股估值不低且面临美联储政策退出的压力，逐步清仓美股基金持仓，而在二季度末美股大幅回调，估值性价比有所提升后，重新开始小幅布局美股基金。港股在经历去年初至今年一季度的大幅回调后，性价比较高，且基本面有望年中见底，故本基金在上半年持续逢低布局港股优质资产。板块配置上，一季度考虑到医药板块前期回调幅度相对充分，基本面良好，估值具有一定吸引力，本基金适度增配部分医药基金。二季度在权益市场见底后，适度减持偏防御风格的大盘价值型基金，适度增配景气度较好的新能源板块及TMT中部分子板块。债券方面，组合的久期保持标配不变。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.510Z","mo":"增长层面，疫情步入尾声，稳增长政策逐步发力， 国内经济由衰退逐步过渡到复苏象限，力度偏弱但方向明确。外需略有降温，除中国外的全球主要经济体被动收紧货币政策，经济增长动能继续回落，中期衰退风险不断加大，或进一步对外需造成影响，需进一步关注。整体而言经济的反弹幅度有赖于更为强劲的稳增长政策的支持。通胀层面，PPI后续大概率继续回落，海外衰退风险加大，地缘冲突风险存降温迹象，大宗商品价格显著回落概率加大，CPI下半年或有概率升至3%以上，通胀目前不构成政策的制约，但需加以关注。流动性层面，政策以我为主，流动性整体保持偏宽松状态，短期大概率仍不会收紧。下行风险关注美联储政策收紧进一步超预期，资本大幅流出，海外市场大幅回调，地缘政治风险升级，疫情失控。上行风险关注中国稳增长政策大超预期。  A 股市场方面，上市公司盈利大概率二季度见底，企业基本面预计未来不断改善，估值整体合理偏低，从股债风险溢价看权益性价比仍高，政策预计延续积极。权益市场赔率、胜率均较高，中长期具有较强吸引力，长期有望震荡上行。但市场经过大幅反弹，系统性修复接近尾声，风险偏好较之前期已有显著回升，短期较难继续大幅提升，市场后续短期或以结构性机会为主。  权益板块层面，市场在经历近2-3个月反弹后，今年初各板块间高景气高估值和低景气低估值的矛盾再度显现。本基金重点关注成长、消费、医药和金融周期板块，并在成长、消费、医药板块内部关注高景气子板块的机会，在金融周期内部关注低估值子板块估值修复的机会。  美股在大幅回调后，相对性价比有所提升，如后续观察到通胀见顶回落，海外逐步由滞涨过渡到衰退，或可逐步关注美股的中短期投资价值。港股市场处于基本面底、估值底、政策底附近，中长期性价比较高，将继续关注港股市场中长期的投资机会。  固收资产方面，随着经济的逐步修复，债券市场可能暂无趋势性机会，预计保持标配，维持中性久期，力争规避信用风险。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79d","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"一季度，受俄乌冲突、疫情反复、美联储收紧节奏加快等因素影响，全球经济面临的不确定性快速上升，复苏动能持续回落，通胀压力不断超预期，政策在艰难中寻求平衡。国内经济在稳增长政策支持下，下行幅度有所放缓，但疫情的持续扩散加大了稳增长的难度，后续有赖于更大力度的政策支持才能实现触底回升。物价水平整体温和，暂无显著通胀压力，且物价水平的分化继续收敛，剪刀差下行。宏观政策稳字当头，持续发力，财政政策整体积极，货币政策中性偏松，力度略低于预期。风险偏好整体偏低，市场情绪较为脆弱，赚钱效应较差。  在此背景下，一季度各大类资产体呈现震荡大幅波动，除商品以外大部分资产呈现普跌态势。权益资产方面，境内外权益大幅下跌，美股好于A股，市值层面小盘与大盘相差不大，风格层面价值远好于成长。金融、周期及稳定类风格表现相对较好，消费及成长风格表现相对较差，基金重仓标的负超额明显，境内主动权益类基金录得显著负收益。固收资产方面，境内债券整体震荡，转债大幅下跌，境外债券大幅下跌，中美利差下行至历史低位。商品方面，各类型商品表现均良好，原油、工业品、农产品大幅上涨，黄金小幅上涨。汇率方面，美元指数走强，人民币汇率小幅升值。  一季度，考虑到股权风险溢价处于相对较高位置，权益资产整体估值不高，且稳增长政策发力可部分对冲基本面下行的压力，本基金穿透后权益仓位保持中性，结构上在消费、医药、成长、金融周期等板块保持均衡配置。操作上，本基金在一季度减持美股基金，加仓具有较好估值性价比的港股资产；同时考虑到医药板块前期回调幅度相对充分，基本面良好，估值具有一定吸引力，本基金在一季度也适度增配了部分医药基金。但由于去年底担心的美联储政策退出进度和力度超预期、资本大幅流出、海外市场大幅回调等下行风险均在一季度变成现实，进一步叠加了俄乌冲突、能源危机等预期外的风险，市场表现较为极端，本基金出现较大幅度的净值回撤，未能获得绝对收益。截至一季度末，本基金穿透后权益仓位保持中等，并出于估值性价比持有部分港股基金。A股内部对消费、金融周期、成长等主要板块保持均衡配置，小幅超配医药板块。债券方面，组合的久期保持标配不变。  未来一段时间，国内经济将由类衰退向类复苏过渡，稳增长仍是主要矛盾。权益市场经过大幅调整，具有一定性价比，下行空间有限，但市场仍面临较大的不确定性，风险偏好短期难以大幅提升；债券利率处于历史较低水平，票息保护不足，股债整体均缺乏趋势性机会，保持均衡配置。板块层面，2019年以来成长和价值的结构分化在近期得到一定程度的收敛，故在板块内部保持均衡配置，关注两条主线，一是经过大幅调整后，成长、消费、医药内部基本面良好且具有估值性价比的子板块，二是受益于稳增长相关政策的金融、地产、周期等低估值板块。固收资产方面，保持标配，维持中性久期，规避信用风险。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.503Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79c","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2021年，全球经济持续复苏，并于三季度见顶回落，疫情反复给全球经济恢复带来较大不确定性。国内经济复苏力度偏弱，下半年回落速度超出预期，增长各分项中消费低位企稳，地产和基建有下行压力，仅出口保持强劲，经济增长整体面临较强的下行压力。物价水平低位回升，持续分化，CPI总体较温和，PPI持续超预期上行至历史高位。宏观政策以我为主，稳字当头，保持较强定力。货币政策稳中趋松，下半年两次降准并下调一年期LPR利率，流动性保持合理充裕。风险偏好在一季度大幅下行，之后保持相对稳定。  在此背景下，2021年各大类资产大幅波动，结构极度分化，且年内出现多次反转。权益资产方面，全年总体区间震荡，美股好于A股，风格层面成长好于价值，市值层面小盘远好于大盘。境内主动权益类基金录得小幅正收益，成长、周期及稳定风格表现较好，金融、消费及医药板块表现较差，上游远好于中下游。固收资产方面，境内债券小幅上涨，其中转债大幅上涨，美债波动较大，中美利差高位回落。商品方面，除黄金小幅下跌外，原油、工业品、农产品等呈现大幅普涨。汇率方面，美元指数大幅上行，人民币小幅升值。  对本基金运作而言，2021年尤其是下半年是非常艰难的一段时间，市场风格较为极致，政策对于市场的影响十分显著。仓位对业绩的影响相对较小，权益资产内部结构选择更为关键。2021年，本基金穿透后权益仓位维持在中性水平，结构上在成长、消费、医药等板块均衡配置。本基金较为均衡的配置风格，在上半年表现相对较好，在下半年面临较大挑战。截至年末，本基金穿透后权益仓位保持中等，并出于分散化考虑，增持部分美股基金。A股内部适当增持全市场型权益基金，减持行业基金以应对2022年复杂多变的市场环境，并在行业基金中对消费、医药、成长等主要板块保持均衡配置，适当配置受益于稳增长政策的低估值板块。债券仓位和久期维持在标配水平。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.482Z","mo":"展望2022年，国内增长下行压力较大但政策最紧的时间大概率已过，期待稳增长政策进一步发力。PPI有望高位回落，预计通胀压力整体不大，剪刀差也随之下行。宏观政策“稳字当头，以我为主”，稳健货币政策灵活适度，稳中趋松。联储货币政策大概率收紧，进入新一轮加息周期。我们认为，市场仍面临较大的不确定性，风险偏好难以大幅提升，对股债整体保持均衡配置。权益市场方面，A股暂缺乏趋势性机会，仍以结构性机会为主，整体区间震荡，继续保持标配，并随着稳增长政策的进一步发力逐步提升到小幅超配。市值层面，预期2022年中小盘股票相对大盘股票盈利增速的优势不再，但估值水平仍处于相对低位，故保持均衡配置。板块层面，前期极端的结构分化在四季度得到了小幅收敛，在成长、消费、医药之间保持均衡配置，并在基本均衡配置的基础上，持续超配高景气成长板块，关注明年受益PPI下行的中下游板块，阶段性参与稳增长相关的低估值板块。固收资产方面，保持标配，维持中性久期，规避信用风险。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79b","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"三季度，全球经济增速见顶回落，疫情后的V型反弹接近尾声。国内经济增长面临较大下行压力，地产和基建见顶回落，消费整体表现偏弱，制造业继续复苏，出口较有韧性。物价水平继续分化，CPI总体较为温和，PPI超预期高位上行。宏观政策继续以稳为主，更加强调结构性政策，流动性保持合理充裕，中性偏松。风险偏好整体维持稳定，波动率维持在低位。  在此背景下，三季度各大类资产体呈现震荡走势，但内部结构分化严重。权益资产方面，总体震荡走弱，境内外相当，市值层面小盘好于大盘，风格层面价值好于成长。周期类资产大幅上涨，“核心资产”大幅回调，境内主动权益类基金录得负收益。固收资产方面，境内债券小幅上涨，其中转债大幅上涨，境外债券小幅下跌，中美利差下行。商品方面，原油、工业品、农产品大幅上涨，黄金震荡走弱。汇率方面，美元指数小幅上行，人民币汇率整体震荡。  三季度，本基金穿透后权益仓位保持基本稳定，结构上以均衡配置为主。7月中下旬至9月中旬，受基本面及政策等因素的影响，市场极度分化，“核心资产”大幅下跌，转向集中拥抱周期、成长等短期高景气板块。本基金偏均衡的配置面临较大的压力。考虑到上游涨价受政策影响大，持续时间存在很大不确定性，在快速轮动的市场上更容易大幅波动，本基金参与较少。截至三季度末，本基金穿透后权益仓位保持中等，板块层面消费、医药、成长等主要板块保持均衡配置，小幅超配低估值板块。同时通过配置长久期的国债ETF，加大对于债券市场的投资力度。  展望四季度，在增长下行压力继续加大、PPI仍处于高位、上游资产价格上涨幅度不确定较高、联储货币政策外溢效应日益增强的大环境下，市场仍面临较大的不确定性，风险偏好难以大幅提升，对股债整体保持均衡配置。权益市场方面，A股缺乏趋势性机会，仍以结构性机会为主，整体区间震荡，继续保持标配，以绝对收益为目标，在市场相对高位兑现收益，在市场大幅下调时敢于加仓。市值层面，中小盘股票的相对景气中期趋势仍在，但前期收益较高不宜追涨，故保持均衡配置。板块层面，前期极端的结构分化有望收敛，在成长、消费、医药之间保持均衡配置，同时关注低估值板块以及前期跌幅较大、基本面良好的长期高性价比板块估值修复的机会。固收资产方面，适度超配，维持中性偏高久期，规避信用风险。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.479Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e79a","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006886,"sao":"2021年第一季度，A股和港股市场经历了春节前的冲高和节后高估值资产的明显回调。我们认为资金面的因素在其中起到了较为明显的作用，促使市场的微观结构发生变化，整体的情绪从先前的拥抱“核心资产”，强调未来五年高增长或“确定性”的增长，忽略当下市盈率，到向合理的PEG估值体系回归。高、低估值板块的结构性分化在此轮调整后有所收敛，但仍处于历史高位。    本基金第一季度在权益内部增加了小盘价值类的暴露，增配了金融和周期，并将在消费和成长板块的暴露降低到标配。在复杂的市场环境中，我们在大类资产配置上更加贴近基准，接近标配权益，在二级配置层面加大了低估值资产的配置，并储备一定的现金头寸用于灵活把握市场波对带来的投资机会。  2021年第二季度，社融和高频经济指标均呈现边际增长趋缓的迹象，货币政策较为稳定但信用略偏紧。权益内部成长和价值类的估值差高位震荡，市场自3月底以来在成长和价值之间颇为纠结、反复震荡，没有趋势性的主线。成长类中比如医药等高景气板块从3月份的底部反弹猛烈，估值在前期已经颇高的基数上再次扩张。  本基金在第二季度的大部分时间仓位偏保守，结构在价值类的暴露多一些，在成长类的暴露相对不足。二季度的后半段，鉴于政策红利加之产业景气度提升，基金在权益内部的二级配置上增配了科技成长类，同时降低了大金融板块的暴露。因为通胀的风险较难彻底排除，所以在固收大类里对利率较为谨慎，整体上进一步压降了杠杆和久期的暴露。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.475Z","mo":"7月15日的全面降准一定程度上改变了市场对货币政策宽松程度的预期，10年期国债利率相较历史上的几轮宣布降准后的下降幅度颇为可观。展望后市，经济温和回落，财政和货币政策宽松的概率较大，因此在大类资产的层面上对股票和债券均不宜过于悲观。权益内部，成长和价值的估值差在二季度进一步拉大，未来成长板块对利率和货币政策转向的敏感度可能会上升，市场的波动或许会加大。在复杂的市场环境下，适度的分散和均衡的配置策略似乎是更为稳健的选择。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e799","stockId":3000000006886,"sao":"2021年第一季度，A股和港股市场经历了春节前的冲高和节后高估值资产的明显回调。我们认为资金面的因素在其中起到了较为明显的作用，促使市场的微观结构发生变化，整体的情绪从先前的拥抱“核心资产”，强调未来五年高增长或“确定性”的增长，忽略当下市盈率，到向合理的PEG估值体系回归。高、低估值板块的结构性分化在此轮调整后有所收敛，但仍处于历史高位。    本基金第一季度在权益内部增加了小盘价值类的暴露，增配了金融和周期，并将在消费和成长板块的暴露降低到标配。在复杂的市场环境中，我们在大类资产配置上更加贴近基准，接近标配权益，在二级配置层面加大了低估值资产的配置，并储备一定的现金头寸用于灵活把握市场波对带来的投资机会。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.460Z","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","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astUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}},{"_id":"69aeca297fea5b3eb049e796","stockId":3000000006886,"sao":"2020年初开始爆发的新冠疫情对经济民生以及资产走势造成了显著的影响。随着3月份疫情在全球扩散，资产的波动率上升，投资者的风险偏好下降。主要经济体采取的遏制疫情大幅扩散的措施，对全球经济的短期打击很大，在各个方面（供给、需求、和金融市场）的负面影响凸显。各国采取的财政和货币刺激政策是否足够，还有较大的不确定性。    由于对疫情的发展很难做出准确的预判，我们在第一季度秉着对风险资产偏谨慎的原则，将权益的占比下调到了略低配的水平。在对疫情的应对方面，中国相对走在了世界的前面。同时，在各国央行大幅度降息的大环境下，短期中国的债券资产相对价值凸显。疫情的冲击及复工的缓慢似乎对偏周期类的风险资产更为不利，因此在权益资产的内部，我们超配了科技及偏向内需的消费板块，低配周期类。    2020年第二季度全球经济在受到新冠疫情的重挫之后，开始逐步恢复。本季度是中国抗疫得力的收获期，复工复产有序推进，PMI等经济领先指标率先恢复到50（荣枯线）以上。由于美国抗击疫情的力度不够，再加上期间的游行示威和过早的复工复产，致使美国的每日新增确诊在6月反弹并居高不下。中美两国疫苗研发均有显著进展，但疫情的发展及其次生影响，都给世界经济和股市带来较大的不确定性。体现之一，是资本市场内部明显的结构性差异，疫情受益和受损板块的短中期投资价值分化较大，盈利确定性更高的公司受到市场的追捧。    权益类资产在3月份下跌幅度较大，价值凸显，因此基金在第二季度的大部分时间超配权益，并以A股和港股资产为主。权益资产的内部，降低了疫情受损明显的金融地产板块的配置，加大了医药和消费服务板块的配置。此二级配置结构是基金在第二季度超额收益的主要来源。    美股自3月23日以来以前所未有的速度反弹，但我们认为美国经济恢复的形势仍较为严峻且面临的不确定性较大，美股的估值风险凸显。因担心外盘再度动荡导致A股和港股承压，我们在第二季度末将基金的权益配置降为标配。权益资产内部，转换了一部分前期涨幅较大的消费类到打新基金等资产。自5月底以来债券市场的调整幅度较为可观，我们对利率的看法转为中性，因此在固定收益资产的内部均衡配置纯债和二级债基。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:57.443Z","mo":"随着海外经济体的重启，外需环比最差的时间可能已经过去。中国出口大幅下行的风险已经明显减弱，但是向上的空间似乎因外需改善的不确定性而有所抑制。近期美国、日本、香港等多个主要经济体疫情出现二次反复，其中美国最为严峻，受影响的地区已经开始暂停经济重启计划，少数地区甚至重新关闭部分活动场所。后续需要密切关注全球疫情的发展以及中美双边关系的进展。    在宏观环境没有大的改变下，我们认为权益市场依旧会延续科技、医药、消费三大板块继续强势的局部结构性牛市。银行和地产等板块7月初的脉冲式补涨提升了市场整体的风险偏好，但此类板块因其基本面的增长空间有限，上涨的持续性存疑。我们判断未来各行业同涨的局面可能会告一段落，后续分化的结构会孕育出更多的结构性机会。债券市场因权益市场的扰动短期可能会持续承压，但如果通胀预期没有大幅抬升，本轮调整后债券的中期配置价值逐渐显现。","fund":{"_id":3000000006886,"stockCode":"006886","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":7,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-02-24T16:00:00.000Z","setUpScale":74878300,"market":"a","tickerId":6886,"custody":"中国邮政储蓄银行股份有限公司","name":"工银瑞信养老目标日期2050五年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)","shortName":"工银养老2050五年持有A","fundSecondLevel":"fof","__csrcFundId":6076,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-03-31T20:34:20.846Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-03-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050470000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"工银养老2050","fofFundFlag":1,"pinyin":"gyrxylmbrq2050wncyqhhxfqsjjzjj(fof)","pensionTargetFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20831946","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":242425213000,"name":"徐心远"}]}}]}