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“保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量”，定调符合预期，对扩大内需、房地产稳定提出了目标要求。A股市场延续结构性行情特征，充裕的流动性追逐景气度、产业叙事以及远期类资产。随着新型政策性金融工具，以旧换新等新一轮扩大内需政策接续落地，一季度经济开门红可期；美联储宽松，人民币升值外汇结汇增加，流动性有望保持充裕；中美关系延续缓和，风险偏好仍有支撑。本产品在坚持价值逆向基本策略下，积极寻找中长期风险收益比合适的资产进行布局，我们认为顺周期以及内需类资产已具备较好的中长期投资价值。","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.790Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1454920","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6f0","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-26T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"去年“9.24”政策转向以来，市场流动性、风险偏好大幅改善，局部板块形成赚钱效应后，驱动增量资金入市。由于宏观经济基本面改善往往落后于政策转向以及投资者预期改变，过去一段时间市场极致演绎结构性行情，充裕的流动性追逐短期景气度以及产业叙事、远期类资产。而市场上很多长周期优质资产，由于受制于短期基本面表现，而处于无人问津的状态。政策转向以来，除了股市热度显而易见的改善，影响中国经济体温的很多因素也在逐步改善，房地产越来越有接近底部的趋势，反内卷政策推进下物价水平开始出现一定的结构性积极变化，“十五五”期间扩大内需的政策值得期待。本产品在坚持价值逆向基本策略下，积极寻找中长期风险收益比合适的资产进行布局，我们认为顺周期以及内需类资产当前已具备较好的中长期投资价值。风险偏好和情绪面往往会助推估值扩张超预期，但历史会反复证明长期价值规律的有效性。","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.787Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1370095","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6ef","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"本报告期内基金保持了价值策略稳定性以及组合的回撤、波动率控制，未来将继续根据企业中长期价值以及隐含风险收益比动态优化组合，保持价值策略的稳定性。  结构性行情下，局部过热与无人问津并存。由于宏观经济、行业周期、企业经营节奏等原因，当前很多优质资产并不受市场追捧，也给我们提供了低价买入的机会。我们将基于长期价值研判，积极构建潜在收益率具备吸引力的组合。下一步我们将继续基于长期风险收益逆向布局优质资产，重点关注基本面预期改善以及反内卷政策潜在受益等领域。","declarationDate":"2025-07-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.784Z","mo":"展望下半年，在“逆周期”、“反内卷”等政策持续发力背景下，市场有望延续震荡上行趋势，其中的结构性机会值得重点关注。伴随新一批“以旧换新”补贴刺激、城市更新推进、专项债加速发行，预计下半年国内经济有望延续韧性。同时“反内卷”政策的积极实施将推动供需失衡行业从低水平价格战转向高质量发展，国内整体物价水平也有望回升，支撑企业盈利复苏；其次，预计下半年国内货币政策维持稳健偏松，叠加美联储可能开启降息周期，银行体系流动性有望持续向非银体系转化；另外，外部地缘冲突及贸易摩擦明显降温，市场对此已有较充分定价，预计其后续市场扰动将明显降低。风格方面，在流动性充裕、产业催化的背景下，前期成长、小市值风格明显占优。当前成长/价值、小市值/大市值的比价处于历史较极端位置，一定程度上需要警惕风格再平衡的风险。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1338733","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6ee","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"1季度本产品延续价值策略，以企业中长期价值为锚，逆向布局优质资产，兼顾潜在收益率以及波动率。配置方向上，内需相关资产短期可能迷雾重重，但不少资产具备中长期吸引力，本基金择机布局部分优质资产；外需相关资产由于面临的外部不确定性较大以及隐含回报率吸引力不足，本产品1季度配置相对较少；AI相关的科技资产长期在我们的观察研究名单中，1季度相关主题行情参与较少。当前市场处于外部冲击压力加大、内部复苏尚待时间的转折点。展望未来，外需有望在新的规则下实现均衡，而内需在经济自然出清以及逆周期政策调节下有望企稳回升。当前市场整体仍具备较好的隐含回报水平，本基金将积极寻找配置风险收益比合适的资产。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.782Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1266956","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6ed","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"24年下半年以来，本基金产品投资思路较之前进行一定程度调整。坚持价值逆向原则的基础上，选择风险收益比合适的公司构建组合，追求长期收益。回顾全年市场表现，上半年在市场缺乏系统性机会的情况下，产品注重防守，3季度布局受益于政策转向的资产，较好的把握住了市场转向的机会。我们也将继续坚持价值策略，持续挖掘风险收益比更合适的资产来优化组合。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.779Z","mo":"展望2025年，在更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策支撑下，宏观经济有望企稳回升，A股盈利增速也有望由负转正。外部影响方面，重点关注地缘政治、贸易摩擦等潜在扰动项。在人工智能产业周期下，预计新质生产力仍然将会是市场主线之一；另外，随着经济企稳回升，预计顺周期相关行业也将迎来较好投资窗口期。本基金将继续保持风格稳定，努力挖掘风险收益比更佳的资产。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1247903","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6ec","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"3季度宏观经济数据边际走弱，市场对逆周期调节预期升温，特别是季末密集高层会议强化市场对经济触底回升的信心。货币政策、财政政策、房地产政策均已经观察到明显边际变化，政策拐点已经出现，经济的政策刺激影响有望逐步体现。本产品在坚守价值策略的基础上，充分考虑逆周期政策的潜在影响，重点配置了金融、消费、周期等方向。逆周期政策的持续加码，国内宏观经济有望开启新一轮上行周期，带来上市公司盈利改善。美联储进入降息周期，国内货币政策空间打开，货币政策将继续配合财政政策发力，进而推动经济向上。估值层面，当前A股市场整体估值仍处历史中等水平，基本面与估值均存在上行潜在空间。本基金将继续坚持价值策略，结合考虑宏观逆周期调节政策的潜在影响，努力在资产质量、估值水平、基本面趋势等维度之间取得均衡，重点关注大行业效率型公司、周期反转类公司、消费龙头等方向。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.777Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1170401","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6eb","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"上半年，国内宏观经济延续复苏态势，制造业、外需、基建对经济增长形成支撑，地产投资低位徘徊，消费信心仍有很大挖掘空间。上半年，A股市场结构化行情特征明显，红利资产整体占优，AI相关科技创新方向存在阶段行情，消费、顺周期表现落后。上半年，在价值投资的基本思路下，我们对权益持仓进行了优化调整，重点布局具备中长期投资价值的公司，组合整体估值水平进一步降低，同时对持股集中度进行提升。后期我们将持续优化组合，努力获取长期超额收益。债券部分主要围绕经济走势、财政货币政策预期与节奏变化等开展投资交易，基金在半年度末降低了债券仓位。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.774Z","mo":"下半年稳增长政策有望加码，预计经济整体将保持稳定增长。内需方面，基建及制造业韧性相对较好，重点关注地产打破负向循环的节奏；外需方面，出口是上半年经济重要支撑，一带一路等新兴经济体需求增量叠加全球半导体周期上行对相关出口的支撑，预计下半年出口仍有望保持较高增速。政治局会议提到“政策要持续用力、更加给力”，指向财政继续加力，专项债和超长期特别国债的发行有望加快；货币宽松仍是大方向，年内降准降息可期。海外层面，美国制造业PMI连续回落、新增非农就业不及预期，经济下行压力加大。7月美联储议息会议发言偏鸽，美国大概率将开启新一轮降息周期，有望改善全球流动性，我国政策空间也将进一步打开。下半年本基金将继续坚持价值策略，结合宏观、行业、公司基本面研判，在估值合适区间进行逆向布局，在所投公司的基本面质量、估值水平、成长空间之间取得平衡，计划重点投向大行业效率型公司、周期反转类公司、消费龙头等方向。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1142618","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6ea","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"宏观方面，一季度经济延续修复态势,结构上出口、生产、消费表现均好于预期，基建和制造业保持韧性，房地产投资仍然低迷。社融与信贷年初投放尚可，通胀受春节错位影响年初波动较大，CPI、PPI表现分化，和消费出行相对火热、地产工业偏冷的经济结构相匹配。一季度货币政策维持宽松基调，年初央行降准、结构性降息操作释放较强稳预期信号，一季度资金价格表现平稳，围绕政策利率中枢波动。两会万亿特别国债落定，后续主要关注发行期限、节奏以及货币政策配合情况。从利率表现来看，一季度债牛行情延续，市场收益率整体下行。节奏上，1-2月在货币政策宽松预期以及风险偏好偏弱等多重因素助推下，10年国债收益率先后突破2.5%、2.4%等关键点位。进入3月，利率波动加大，月初在交易情绪带动下触及年内低点，反弹后呈区间震荡态势。整体上，一季度末10年国债活跃券收益率相比去年末下行约26bp。信用方面，一季度信用债收益率震荡下行，等级利差和期限利差显著收窄，信用利差除短久期高等级小幅走阔外其他整体下行。节奏上，1-2月份，信用债表现较强，各利差水平压缩至历史低位；3月以来，信用债表现相对弱于利率债，信用利差小幅走阔。从权益表现来看，一季度市场跌宕起伏，以万得全A为表征的A股走出深V行情，万得全A指数季度收跌2.85%。市场结构分化明显，周期板块表现突出，银行、石油石化、煤炭季度涨幅超10%，在申万一级行业中涨幅领先；风格上，小盘风格经历了较大回撤，大盘风格相对占优，价值风格强于成长。 报告期内，本基金主要围绕基本面修复趋势、货币政策预期和市场供需变化等开展投资交易，1-2月考虑到年初配置需求较强以及货币政策宽松措施陆续落地，组合增配中长期利率债，提高久期和杠杆。3月以优化持仓为主，整体延续偏乐观操作。权益部分保持较为均衡的配置，在行业与风格上保持相对中性的配置，通过自下而上精选个股，提升组合整体表现。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.772Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1072016","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e9","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2023年经济整体处于疫后修复期，一至四季度实际GDP增速依次录得4.5%、6.3%、4.9%、5.2%，全年GDP增速5.2%。从经济结构上看，地产投资偏弱，消费缓慢回补、制造业投资相对稳定，基建投资在稳增长政策支撑下维持高增速，出口年初脉冲后全年整体偏弱。实体以外，社融信贷年内投放节奏前置、增速前高后低，通胀中枢整体下移。债市表现上，利率全年震荡下行，收益率曲线整体平坦化。节奏上，年初资金边际收敛，利率出现小幅调整。3月央行降准后流动性合理充裕，在基本面和资金面驱动下，利率震荡下行，并于8月创下年内低点。9月稳增长政策陆续落地，万亿国债增发、地方特殊再融资债发行带动资金面边际收敛，债券收益率震荡调整。年末在机构配置、宽松预期抢跑等因素带动下，收益率再度下行，十年国债活跃券全年下行近28bp。信用债方面，无风险利率下行以及城投化债利好决定了全年牛市行情，信用利差、等级利差和期限利差悉数收窄。报告期内，本基金一季度以票息策略为主，结合经济复苏节奏与市场供需变化等因素开展投资交易，整体保持偏防御久期。二、三季度根据市场行情积极进行了灵活的久期调节，在4-5月提高了组合久期。6月降息后市场转入窄幅震荡走势，降低组合久期和杠杆。7月增加商金债和中长期利率债配置，提高组合久期和杠杆，8月下旬基于降息利好兑现以及政策预期升温的原因降低组合久期和杠杆。四季度，组合久期在10-11月中旬降低组合久期和杠杆，11下旬提高组合久期。权益方面，2023年市场缺乏增量资金，呈现存量博弈特征，结构性分化明显，AI大模型的发布带动了TMT板块领涨，而与内需相关性较强的消费、以及依旧低迷的地产链跌幅较大；风格上，小盘风格占优，价值、成长均有所表现。操作上，权益部分保持较为均衡、分散的配置，适当进行市值的下沉，精选具备基本面与估值优势的个股。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.769Z","mo":"展望2024年，经济基本面将延续修复态势，结构上，在信贷结构优化调整、盘活存量资金的导向下，制造业投资预计表现平稳；基建投资是财政发力核心抓手。2023年消费数据亮眼，会给今年带来高基数效应，需求端可能弹性来源于出口，关注海外周期回升对外需的拉动作用。通胀方面，CPI、PPI中枢将小幅抬升，整体仍处于偏低位置。在高质量发展基调下，政策提效是关键，货币政策在配合思路下将延续宽松基调，年内宽松操作仍可期待。对债券市场而言，广谱利率下移仍是长期趋势，由于金融机构负债端成本对下行幅度存在一定牵制，需在基本面和政策节奏中把握交易机会。信用方面，预计信用债收益率和利差中枢继续下降，但信用环境、政策变化和机构行为等因素或放大信用债的波动性，预计全年呈震荡下行趋势。权益方面，2023年末，上证指数的PE估值已处于低于历史5%低分位数，长期投资价值突出，我们对24年权益市场保持乐观。我们将密切跟踪宏观经济数据与行业个股基本面变化，对市场风格的演绎保持敏感度，并关注政策、新技术的催化。组合配置上，将从政策与技术催化、行业景气度、底部困境反转、公司商业模式等角度积极寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1048156","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e8","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"三季度，货币政策延续宽松基调，降息降准陆续落地。受空转套利、内外平衡等因素制约，资金面边际收敛，资金价格围绕政策利率中枢波动。在货币宽松先行后，存款利率调降、存量房贷利率调降、认房不认贷等财政、地产政策密集出台，稳增长政策加码，呈现节奏快、力度强的特征。经济方面，代表经济景气度的PMI数据回归至荣枯线上方，其他经济指标也逐步企稳。出口方面，8月企稳回升，出口新订单目前在低位徘徊，未来需要观察国内新订单和海外补库需求。地产随着放松政策落地，销售整体有所回暖，而消费仍处于改善通道。9月社融总量较好，债券发行对社融总量存在明显支撑，真实融资需求仍待进一步修复。通胀方面，CPI、PPI分别在7月、6月触底，后续将呈现震荡回升态势。从利率表现来看，三季度市场收益率先下后上，7月市场呈现横盘震荡，8月中旬央行非对称降息后，债市利率快速下行并触及年内最低点，后随着稳增长政策进一步落地、经济数据企稳改善、资金面边际收敛，债市收益率震荡回升。整体上，三季度末10年国债活跃券收益率相比二季度末上行近4BP。信用债表现来看，季度层面，收益率涨跌不一，受益于地方“一揽子化债”推进，市场风险偏好边际修复，低等级表现优于中高等级，信用利差和等级利差多数收窄。节奏上，7月至8月中旬，市场对经济预期偏弱，资金宽松，信用债整体下行；8月下旬-9月中旬，受资金中枢上移、稳增长政策加码影响，债市出现调整，信用债收益率整体上行。权益方面，三季度市场整体仍偏弱，以万得全A为表征的A股整体下跌4.33%。结构上，受密集出台的稳增长政策以及能源价格的驱动，周期性行业获得相对收益，非银、煤炭、石油石化涨幅居前；AI概念缺乏持续催化，三季度迎来回撤；暑期旺季旺盛的出行人次背后，消费力相关数据仍存隐忧，消费板块整个季度表现平平。风格上，价值风格延续，大盘强于小盘。操作方面，债券部分本产品在7-8月中旬以久期策略为主，增配3-5年高等级债券和中长期利率债，提高组合久期和杠杆，8月下旬减持3年以上高等级债券，配置1年附近中高等级债券，降低组合久期和杠杆。权益部分保持较为均衡的配置，在行业与风格上保持相对中性的配置，通过自下而上精选个股，提升组合整体表现。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.766Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活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A股整体震荡下跌。一方面，海外加息预期反复，人民币外流的担忧重起；另一方面，部分经济数据低于预期，市场对经济的预期转向悲观。上半年A股市场缺乏增量资金，偏股基金发行同比回落，北向资金二月起流入放缓，市场呈存量博弈特征，结构分化明显。行业主线围绕着AI大模型带来的产业变局进行演绎，通信、传媒为代表的TMT板块领跑市场，经济弱预期下消费板块、周期板块整体疲弱；风格上，小盘风格强于大盘，价值、成长均有机会。报告期内，本基金一季度以票息策略为主，结合经济复苏节奏与市场供需变化等因素开展投资交易，1-2月保持中性偏防御的操作，3月提高组合杠杆和久期。二季度根据市场行情积极进行了灵活的久期调节，在4-5月提高了组合久期和杠杆。6月降息后，市场转入窄幅震荡走势，组合转为票息策略，基于降息利好兑现以及政策预期升温的原因适当降低组合久期，整体取得了稳健收益。权益部分保持较为均衡的配置，适当进行市值下沉，整体减持前期涨幅较大的个股，增持盈利稳健、估值相对合理的个股。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.763Z","mo":"下半年经济仍面临一些不确定性，以PMI趋势值为代表的经济周期指标上升斜率偏缓，物价、融资数据低位震荡。总需求不足是当前的共识，市场对于经济复苏动能减弱担忧升温，二季度末货币政策先行加码，市场对于担当稳增长重任的财政政策预期有所升温，对货币政策进一步宽松亦有期待。三季度债券发行节奏明显加快。在高质量发展的核心诉求下，政策基调仍旧维持定力，政策出台大概率呈现节奏密集、幅度克制、侧重中长效的组合拳特征。外围环境方面，下半年经济浅衰退、就业偏韧性、通胀有粘性仍然是基准预期，对应着政策越过最鹰派的加息阶段，但不会就此打开宽松空间，始终保留再紧缩的选择权。信用方面，下半年机构止盈和防风险诉求提高，对弱资质主体投融资或收紧，局部区域信用风险有上升可能。供需角度来看，信用资产荒逻辑仍在，但当前估值和利差优势下降。方向上，短端票息品种的确定性较强，中长久期关注中高等级、流动性好的资产。行业方面，城投区域分化，投资上聚焦财政实力强、债务负担不重的区域；地产基本面修复承压，下半年利差面临一定调整压力，但政策支持未改，央国企地产信用风险可控，仍有一定票息价值。权益方面，市场前期对经济的悲观预期或已在大部分板块估值端有了较为充分的反映，我们对下半年的权益市场整体乐观，我们将密切跟踪高频数据的演绎，并关注政策的催化。整体上，我们对下半年权益市场保持乐观，从政策与技术催化、行业景气度、底部困境反转、公司商业模式等角度积极寻找投资机会。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=958780","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e6","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2023年一季度经济复苏处于早期阶段，代表经济景气度的PMI表现强劲，服务业快速改善，是疫后复苏的重要推动引擎。企业复工复产温和推进，地产销售持续回暖。融资方面，社融和信贷总量表现亮眼，结构上“企业强、居民弱”格局未改，内生融资需求仍待改善。年初通胀环境整体温和，PPI低位震荡，核心CPI表现相对偏弱。政策方面，去年推出的一揽子稳经济政策继续发挥效能，带动一季度基建、制造业维持高景气。两会公布的经济增速目标落于市场预期下沿，财政政策力度较去年边际收敛，政策性金融工具的使用是后续关注重点。货币政策继续强调精准有力，资金利率中枢逐步向政策利率回归，3月降准，补充银行中长期流动性缺口。一季度利率市场先上后下，整体呈现窄幅震荡格局。节奏上，年初市场对经济复苏存在较强预期，带动利率震荡向上。春节后利率持续横盘震荡。进入三月，经济修复斜率有所放缓，市场对修复持续性的预期存在较大分歧，利率小幅回落。信用债表现强于利率债，信用利差普遍压缩，收益率整体下行。节奏上，一月市场对宽信用及理财赎回的担忧，期限上偏好短久期票息债券，弱资质和长久期债券表现依然偏弱；二月因混合估值产品发行等因素缓解理财赎回压力，票息策略趋同和流动性管理诉求下，市场追逐短端中低等级和长端中高等级债券；三月理财企稳叠加信用债供给未有明显放量，同时短端中低等级债券利差已压缩至较低水平，催生结构性资产荒行情，市场逐步切换寻找期限利差压缩机会，各等级期限利差普遍压缩。股票部分，一季度市场处于数据真空期，整体轮动较快，股价上涨与公司当前基本面相关性较低，远期产业逻辑变化与估值因素成为行情的主要催化。一方面，在颠覆性创新技术的推动下，TMT板块长期产业逻辑发生剧变，一季度TMT板块持续领涨市场，“AI+”概念进一步扩散至金融等行业。另一方面，“中特估”推动国企价值重估，建筑建材、通信、石油石化等中字头公司演绎了市场的另一条主线。风格层面，小盘风格强于大盘风格，价值、成长风格均有机会。报告期内，本基金采用“自上而下”的研究方法，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分，一季度组合整体保持较为均衡的配置，积极关注市场风格的变化，寻找受益于经济复苏、技术创新、全球流动性改善的个股。固收部分，本基金一季度以票息策略为主，结合经济复苏节奏与市场供需变化等因素开展投资交易，1-2月保持中性偏防御操作，3月提高组合杠杆和久期把握市场走势，整体取得了稳健收益。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.760Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=883690","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e5","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2022年在地产周期回落、疫情扰动压制下，经济内生动能疲弱是贯穿全年的主线，反映内需的消费、居民信贷、地产投资、核心通胀等数据持续疲弱，外需下半年伴随积压订单的消耗也转为下行。与此同时，稳增长政策持续发力，地产放松政策密集落地、准财政工具积极扩容、货币政策配合宽松，基建投资和制造业维持较高增速，对经济总量形成托底效应。实体以外，通胀表现符合预期，PPI高位回落、CPI小幅回升，通胀水平整体处在温和区间。股市表现上，2022年A股在疫情反复、内需疲弱、海外高通胀与流动性收紧、地缘政治等多重扰动下整体下行。四季度，防疫政策优化、海外加息边际放缓、稳增长政策不断加码，市场在复苏预期下反弹幅度可观。风格层面，以红利指数为代表的价值风格全年跑赢，大小盘风格分化不明显。行业层面， 一到十月份，全球能源价格高企背景下煤炭行业一枝独秀，三十一个申万行业中仅煤炭取得正收益；年末反弹行情中，疫后复苏逻辑下食品饮料、社会服务、美容护理、商贸零售等消费板块以及稳增长相关的房地产、建材、银行等行业均取得15%以上的涨幅。 债市表现上，利率全年以震荡为主，上半年利率整体窄幅震荡，下半年伴随疫情扩散，央行降息，收益率快速下行。四季度，疫情防控优化政策、地产融资支持政策陆续落地，同时银行间资金价格向政策利率回归，债市下跌引发理财赎回的恶性循环，市场出现大幅调整，并创下年内高点。12月央行加大资金面呵护力度，市场情绪逐步修复，利率开始企稳回落。信用债方面，在疫情扩散、经济下行、理财规模增长等因素的共同作用下，1-10月收益率震荡下行，信用利差一度接近历史极值分位数水平。11月信用债市场大幅调整，其中流动性弱的长久期中低资质调整最大、达110BP左右，等级利差走阔；12月中下旬以来，受益于宽松资金面以及信用债超调后配置价值提升，高等级信用债需求回暖、收益率下行，其中短端中高等级下行幅度最大，达40BP左右，但中低等级信用债市场需求依然较弱，信用利差维持高位。报告期内，本基金采用\"自上而下\"的研究方法，结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分，关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券部分，本基金重点结合市场预期变化和货币政策走势等开展投资交易，一季度整体维持谨慎操作，主要持有中短久期品种，以票息杠杆策略为主。二、三季度主要关注在疫情扰动压制下，基本面下行压力显著，货币政策宽松配合，因此，操作上从之前的票息策略转向久期策略。四季度稳增长持续发力，地产放松政策密集落地，防疫政策优化，操作上转为防御，相较于三季度末，四季度末产品杠杆和久期均明显下降。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.758Z","mo":"展望2023年，复苏是全年经济的主基调，修复幅度取决于内外需对冲结果。从需求侧来看，今年外需整体承压，出口下行压力将进一步加大，扩大内需是稳增长的核心重点，其中上半年经济的抓手关键在于基建、制造业投资，下半年关键在于消费和地产投资。通胀方面，预计今年PPI低位震荡、CPI先下后上，整体通胀环境相对温和。在稳增长诉求下，今年财政政策仍需保持积极，准财政工具大概率进一步加码，对广义财政形成重要补充；货币环境整体仍偏宽，但边际上将较2022年收敛，狭义流动性极度宽松的状态难以再现。对债券市场而言，2023年经济复苏对利率构成一定压制，同时净值化改革后的理财市场易阶段性放大市场波动。在利率波动增强的环境下，票息策略优于久期策略，同时需要重点关注银行资本管理新办法以及银行理财产品的规模、结构变化对债券品种和交易模式的影响。展望23年的股票市场，整体维持积极乐观，主要股指的估值处于历史低位水平，内需修复、美联储加息临近尾声等定价逻辑均可能持续对市场构成利好，股市大概率将延续震荡向上的趋势。具体而言，美元加息周期接近尾声的逻辑并未变化，今年国内经济基本面修复而海外下行并有衰退风险的格局依然延续，外资大概率呈现净流入状态；温和复苏的宏观环境也没有变化，从金融数据来看，1月信贷超预期而社融存量同比增速下行，后续大概率温和上行；经济复苏的预期逐渐被数据验证，现实有望向预期靠拢，统计局2月制造业PMI为52.6，创2012年5月以来最高水平。全年重点投资逻辑关注以下三点：其一，内需修复是全年最重要的主线，寻找估值在相对低位但产业趋势、需求逻辑相对顺畅的板块，关注消费场景修复下的出行链、消费品投资机会。其二，稳增长政策的发力点大概率是多元化的，单纯基建不足以对冲需求下行，地产、消费类政策均值得关注期待，关注房地产、新能车、养老服务、基建、机械等。其三，海外加息节奏直接影响国内风险偏好与价值成长风格，当前市场预期美联储上半年仍加息，下半年停止加息甚至降息，成长风格将在加息放缓预期中更为受益。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=866137","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e4","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2022年三季度经济较二季度整体有所修复，具体而言，7月经济在疫情反复、高温限电、地产下行的冲击下整体走弱，融资需求明显恶化，总量和结构表现双弱；8-9月随着前述约束因素消减及稳增长政策持续发力，经济呈弱修复态势，PMI连续两月改善，9月反弹至荣枯线以上，融资需求边际改善，基建实物工作量相关高频明显回暖。通胀在基数影响下CPI整体震荡、PPI显著回落，核心CPI延续低迷。政策方面，三季度稳增长政策持续加码。货币政策继续发力，流动性延续宽松，8月MLF利率调降10bp，1年期、5年期LPR分别调降5bp和15bp。准财政政策再度加码，国常会追加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度；明确依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，10月底前发行完毕。产业政策方面，中央密集出台稳地产组合拳，对符合条件城市放宽住房贷款利率下限、下调住房公积金贷款利率、换购住房个人所得税退税。整体而言，三季度各方面政策全面发力，稳经济诉求加大。2022年三季度，A股走势整体以震荡下跌为主，其中沪深300下跌15.16%、中证500下跌11.47%、创业板指下跌18.56%。受海外加息周期影响，价值风格强于成长风格，中小盘股略强于大盘股。行业层面，受能源危机和夏季电力紧张影响，上游的煤炭和石油石化表现相对较好，公用事业也跌幅较小；跌幅相对较深的包括业绩不及预期的建材，以及预期景气度将下行且前期相对拥挤的赛道股：新能源、汽车和电子。债市方面，三季度利率债整体下行，节奏上，7月至8月中旬，在地产下行、疫情反复以及超预期降息叠加推动下，利率持续下行。8月下旬稳增长政策持续发力，海外加息潮对国内货币政策形成一定掣肘，利率震荡调整。信用债方面，三季度供给下降加剧结构性“资产荒”，信用债票息优势明显，受益于宽松资金面，配置需求旺盛，中低等级和中长久期信用债表现较好，信用利差和期限利差持续压缩，波动幅度上，较利率债表现出一定抗跌性。报告期内，本基金采用\"自上而下\"的研究方法，在国内市场寻找受益于全球经济复苏的顺周期品种，并结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会；债券部分根据市场情况积极进行了久期和杠杆的灵活调节。7-8月整体维持乐观操作，把部分短信用债持仓置换为中长期利率债和中短期信用债，提高组合久期和杠杆。8月下旬至9月，伴随着稳增长持续发力，收益率震荡上行，组合切换至票息策略，降低久期和杠杆至中性水平，同时积极进行信用债调仓，挖掘个券进行配置和交易，增厚组合收益。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.755Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807463","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e3","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2022年上半年，A股在经历大幅杀跌后迎来反弹，不过指数走势整体仍呈分化趋势，其中各个宽基指数表现整体差异不大，期间沪深300下跌9.22%，创业板指下跌15.41%，市场情绪在经过3-4月份的“至暗时刻”后迎来大幅回暖。行业层面，一季度市场在悲观情绪影响下市场出现普遍回调，二季度领涨的行业主要集中在前期杀跌相对严重的赛道股：首先是景气度仍处在高位的新能源及光伏产业链，其次是减税利好刺激下的汽车产业链；但目前这些赛道股的行情持续情况可能仍需要中报业绩的不断验证。  回顾2022年上半年，国内疫情反复虽导致股票市场一度出现较大程度杀跌，但总体疫情对市场影响在逐渐递减。国内宏观数据来看，CPI仍在区间低位震荡，社融及M2数据均在预期范围内，货币政策整体维持中性偏松。不过由于年内国内经济依然承压，政策接下来有望持续发力。一方面货币政策发挥总量和结构双重功能，流动性或维持充裕，另一方面由于稳定宏观经济大盘的需求，或许意味着基建可能会托底增长，地产政策也会适度调整以促进市场重新进入良性循环；此外，疫情与防控政策也将影响下半年经济走势，随着疫情反复，国内经济下行压力仍存加大，但其短期冲击预计会逐步缓解，且随着市场对美联储加息影响的逐渐消化以及下半年财政政策的进一步发力，下半年市场将会更具韧性。而随着近期市场的反弹，前期由加息、疫情等导致的错杀情绪已经得到不小程度消化，预计下半年风格整体将回归均衡。 债市方面，上半年债券市场整体窄幅波动，节奏上以春节、疫情为节点，呈现了两轮“托底、重启”的组合。春节前在货币宽松推动下债券收益率显著下行，节后伴随信贷开门红落地、地产边际放松政策密集出台，市场宽信用预期逐步发酵，带动收益率明显反弹。二季度受疫情冲击，市场做多情绪较强，短端利率明显走低，长端利率维持窄幅震荡。6月伴随上海加速解封，经济循环机制大幅提振，利率震荡回升。信用债方面，受发行审核趋严、年季报信息更新等因素影响，2022年上半年净融资量明显走弱；债券结构上，产业债发行上升，城投净融资下降。上半年资金利率维持宽松，信用债票息优势明显，配置需求旺盛，而供给下降加剧结构性“资产荒”，收益率整体震荡下行。  报告期内，本基金采用\"自上而下\"的研究方法，结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券部分根据市场情况积极进行了久期和杠杆的灵活调节，一季度春节前整体维持乐观操作，配置信用债，组合久期和杠杆率均有所上升；春节后，整体维持谨慎操作，减持长利率债和信用债，降低组合久期和杠杆。4月在疫情冲击下，收益率大幅下行，组合配置中长期利率债，提高组合久期和杠杆。5月保持中性组合久期和杠杆，同时积极进行信用债调仓，挖掘个券进行配置和交易，增厚组合收益。6月经济复苏预期不断升温，利率震荡上行，组合仓位结合市场震荡走势灵活调整。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.752Z","mo":"站在二季度关口展望未来一段时间，就市场大环境而言，全年或将经历从政策发力到经济企稳的切换过程，预计交易逻辑先完成由现实向预期靠拢的过程，但是最终也会出现从预期向现实靠拢的过程。如果国内稳增长能够兑现，且能够实现较好的稳增长目标，全球供应链错配情况将会得到缓解，叠加在美国经济复苏趋势下，全球通胀回落、人民币汇率保持韧性，那么国内稳增长和疫后修复的交易逻辑就绑定的比较自然，后续也将更有可能迎来“高景气转机”。但是目前大宗持续高位带来的公司成本端业绩压力隐忧仍存，这也使得相关行业业绩可能会面临一定考验，大盘成长板块行情持续情况需要财报不断验证。债市方面，疫情反复、地产风波导致经济修复斜率与预期边际转弱，但总体而言，三季度经济整体自然修复态势尚未终结，核心在于地产周期能否企稳回升。下半年，债市预计仍将持续受到经济修复、疫情扰动、地产景气度等多重因素影响，中期资金价格仍有回归压力。因此，方向上，预计经济修复将成为交易主逻辑。信用债收益率跟随无风险利率波动，波动幅度上，信用债由于受益于结构性“资产荒”而具备一定抗跌性。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=781029","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e2","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2022年一季度，疫情有所反复，但总体向好，新冠特效药也陆续投放市场，疫情对市场影响逐渐递减。从美联储表态来看，今年可能加息七次，而俄乌复杂的地缘局势也使得大宗商品价格持续冲高，这也使得市场目前主要矛盾主要由美联储重启加息周期以及以原油为代表的大宗商品持续高位震荡主导，后续投资者可重点关注加息超预期程度以及大宗油价的高位持续时间。国内经济来看，由于一季度国内疫情的多点爆发，一季度国内经济复苏遇阻，其中消费不及预期的影响可能会使得接下来宽信用力度进一步加大。国内宏观数据来看，CPI仍在区间低位震荡，社融及M2数据均在预期范围内，货币政策整体维持中性偏松。股票市场方面，2022年一季度，A股受美股加息影响即开始回调，其中以前期涨幅较大的新能源、军工、芯片、医疗服务等板块调整相对较大。期间沪深300下跌14.53%，创下15年四季度以来最大跌幅。行业层面，一季度领涨的行业主要集中大宗资源品及“稳增长”领域：首先是俄乌冲突下，涨价预期强化的石油石化、煤炭等大宗资源品，其次是“稳增长”下金融、地产等板块的低估值修复行情。债券市场方面，一季度经历了从“宽货币”逻辑到“宽信用”逻辑的演绎，利率先下后上。具体而言，春节前在宽货币预期推动下，收益率显著下行；节后伴随信贷开门红落地、地产放松政策密集出台，市场宽信用预期逐步发酵，带动收益率快速调整；3月随着国内疫情发酵，市场收益率再度回落。信用债方面，一季度期限利差走阔，1年和3年期中债隐含评级AA+中短期票据利率分别变动-2.98BP和17.22BP，中债隐含评级AA城投3年与1年期限利差走阔23BP。受合意资产荒和高等级信用债收益率上行影响，等级利差收窄，3年期中债隐含评级AA+与AA的中短期票据等级利差收窄22BP。此外，理财产品到期赎回也对债券市场带来一定负面影响，银行二级资本债调整较大，期间3年和5年期的中债隐含评级AAA-的估值收益率最高分别上行25BP和27BP。站在二季度关口展望未来一段时间，一季度的回调已经较大的释放了市场风险，从股债性价比走势来看，目前市场已经重回价值区间；在生产资料价格中枢高位震荡、稳增长力度加码、新兴产业增长一致预期较强且政策不断支持的背景下，价值与成长可能将会相对均衡，待大宗商品价格回落及国内宽信用进一步落地后，市场情绪有望回暖。本基金采用\"自上而下\"的研究方法，结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券部分，一季度在春节前增持中高等级信用债提升久期及杠杆，春节后整体维持谨慎操作，降低组合久期，同时优化持仓提升组合流动性。展望后市将继续以中短久期、票息策略为主，适度把握利率波段机会。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.750Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727781","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e1","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2021年，年初就地过年政策抑制消费，经济增速回落；二季度生产维持高位、经济明显改善，GDP出现回升；三季度受疫情、双控双限政策等影响，经济增速再度下行；四季度随着保供稳价政策落地、外生冲击消散，经济增速再度反弹。从两年复合增速口径观测，一至四季度GDP增速依次录得5%、5.5%、4.9%、5.2%，全年实际GDP同比8.1%。结构上，出口、制造业投资表现强劲，社零、基建震荡偏弱，地产回落趋势和幅度较显著。整体经济结构有所优化，工业板块高于疫情前水平，消费、服务业修复缓慢。实体以外，通胀水平明显抬升，工业品价格由年初0.3%陡峭上行至10.3%，全年高点达13.5%，居民消费品价格则由-0.3%温和上行至1.5%，经济整体呈现\"类滞胀\"特征。货币金融方面，随着实体融资需求由强转弱，叠加基数影响，融资增速全年呈下行趋势，年末受财政后置、债券发行的支撑有所企稳。政策方面，全年角度，一方面在跨周期调节思路下，货币政策维持中性宽松，年内两度降准，资金价格表现为始终围绕OMO政策利率，全年在稳定的水平低波动，财政政策节奏后置，力度相对收敛。另一方面政策着重于结构优化，有保有压--压地产、基建、高耗能等\"旧\"动能，保小微、消费、制造业等\"新\"动能。年末的中央经济工作会议强调托底经济，奠定2022年货币宽松、财政前置基调。股票市场方面，A股在2021年整体呈现结构性牛市，震荡上行，周期、成长领涨，金融等价值板块领跌，临近年末市场风格走向均衡，聚焦政策稳增长，大盘风格有所占优。国内下半年供需双弱，经济疲软，不利于金融等价值板块；上半年需求较好、供给因素支撑周期股价格；双碳目标、电动车渗透率超预期带动电信板块大涨。指数层面，沪深300指数自2015年6月以来创下新高5930点；中证500指数中小盘成长风格占优，年内创下7688高点；创业板指年内站上3500点。行业层面，电力设备、有色金属和煤炭领涨；家用电器、非银金融和房地产领跌。债券市场方面，全年收益率震荡下行，主要可以划分为四个阶段：（1）第一阶段（年初至春节前），1月下旬流动性趋紧，资金价格上升，债市出现调整；（2）第二阶段（春节后至8月上旬），尽管宏观环境整体对债市利空，PPI持续上行，但资金面宽松的背景下，收益率缓慢下行，随后在央行超预期降准的驱动下，债市收益率快速下行；3）第三阶段（8月中旬至10月下旬），随着银行理财产品净值化转型以及存量整改工作进入最后冲刺阶段，收益率出现明显调整；（4）第四阶段（10月下旬至年末），配置行情驱动债市收益率再度下行，叠加宽松预期升温，债市收益率创年内新低，10年期国债到期收益率在12月30日达到2.76%，全年累计下行近37bp。报告期内, 股票市场方面采用\"自上而下\"的研究方法，根据国内外经济修复的节奏并结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券市场方面，本基金在一季度减持长债，降低组合久期和杠杆；二季度通过配置中短期品种以获取稳健收益，同时通过杠杆套息、波段操作等方式增厚组合收益；三季度再度加大配置力度，在债市收益率下行的过程中增厚了组合收益。四季度初收益率上行后，本基金增加了中长期品种的配置，在年末债市收益率下行的过程中增厚了组合收益。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.747Z","mo":"展望2022年，全A指数按照2022年预期盈利对应的市盈率略低于中枢水平，从估值上来看上下均有空间，主要看预期边际变化。我们认为，在国内稳增长的政策指引下，货币政策信号积极，阶段性宽松态度明确，2022年将围绕\"提需求、保供给、稳预期\"对应三条经济主线，稳定市场预期、消费者信心、企业信心。从板块上看，具有相对高成长的板块仍然具有稀缺性，主要投资方向集中在新能源、电动车及动力电池、半导体设备、军工和新材料，成长板块投资对节奏把握可能更为重要，注意价值和成长投资逻辑的切换。2022年经济数据的同比增速同样面临显著的基数影响，统计公布的经济数据，大概率也将呈现前低后高，但经济波动预计会有所收敛，实体经济主要托底压力在上半年。在目前的政策意愿下，全年经济在同比角度可能呈现震荡走高。融资企稳依赖政策发力，总体会收敛呈低波幅，通胀压力将有所疏解。政策方面，相对于2021年，财政政策将更加积极，并明显前置发力，货币政策从先行发力逐步转向协调配合，宏观调控政策的组合模式有所变化。债市方面，年初利率总体仍处于较低水平，趋势机会有限，但经济企稳斜率、监管导向都不支持利率出现过大级别变化。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706689","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6e0","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2021年三季度，在\"能耗双控\"约束及疫情、汛情冲击下，经济景气指标PMI连续回落，至9月已降至荣枯线以下；工业增加值、社零、地产及基建投资全面走弱，出口高位震荡，制造业投资弱反弹，实体融资需求持续走弱，社融存量增速继续下行；与此同时，工业品价格不断攀升，PPI续创新高，经济呈现\"类滞胀\"特征。政策方面，为缓解大宗价格上涨对中小微企业造成的成本压力，央行于7月初全面下调存款准备金率0.5个百分点，货币政策维持中性基调。此外，财政政策在定调上更为积极，项目审批工作明显提速，但地方债发行仍相对偏慢，供给压力相对有限。债市方面，降准后在资金宽松及经济悲观预期发酵的驱动下，利率快速下行，8月中旬以后小幅回调。总体上，三季度末1年、10年国债相较于二季度末分别下行10BP、20BP。信用债方面，三季度初央行超预期降准，带来信用债收益率快速下行，其中中高等级品种信用利差一度压缩至历史低位，低评级品种也受益于流动性宽松，利差水平高位回落。到三季度末，随着无风险利率下行动能趋缓，震荡调整压力加大，叠加银行理财整改等政策扰动，信用债出现一波调整，中高等级品种利差又恢复至中等水平。股票市场方面，A股在能耗双控、教培双减、地产降温等诸多因素扰动下回调较多，全球经济出现从\"复苏\"转为\"类滞胀\"态势，整体大类资产表现均逊色于二季度。期间，上证综指下跌0.64%，沪深300指数下跌6.85%，中小盘风格略占优。板块方面，采掘、公用事业和有色涨幅居前，医药生物、休闲服务和食品饮料领跌。 本基金延续绝对收益投资思路，评估不同资产风险收益比，在报告期内确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。操作方面，本基金7-8月配置中短期信用债，提高组合久期和杠杆。9月配置短信用债，减持中长期利率债，降低组合久期和杠杆。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.745Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=656326","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6df","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006836,"sao":"2021年上半年，国内宏观经济呈现信用下，通胀上的组合，前者反映了相对克制的政策，后者反映了需求回升但供给受限的工业环境。从两年复合增速角度进行观测，经济结构依旧分化但态势逐步收敛，前期强劲的生产、出口、地产投资增速维持高位，社零、基建投资、制造业投资则缓慢复苏，调查失业率延续改善。通胀方面，PPI主要受低基数与环比涨价共同拉动，大幅上行，CPI和核心CPI亦稳步回升。融资信贷方面，信贷需求边际转弱但结构依旧向好。政策方面，货币政策强调稳字当头，央行通过常态化的公开市场操作稳定流动性预期，资金面维持平衡偏松局面，资金价格中枢较一季度小幅下移。财政政策发力后置，地方债发行与财政支出节奏均较往年偏慢，上半年债券供给不及预期。股票市场方面，大盘先后经历了春季躁动，大盘蓝筹高歌猛进；交易结构恶化，核心资产抱团瓦解；再通胀交易升温，从全球定价向国内定价扩散；高景气持续，科技成长再度回归四个阶段，大盘整体呈现宽幅震荡，上证综指上涨3.4%，但板块间轮动加速，结构分化较为显著。风格方面，大盘向中盘下沉，成长价值趋于均衡。板块方面，科技周期共振，产业趋势与盈利弹性相互博弈。沪深300因核心资产表现分化，指数上涨0.24%；创业板指受益于新能源和医药板块高景气，指数上涨17.22%。行业层面，化工、钢铁、电力设备及新能源涨幅居前，非银金融、家电、国防军工、房地产领跌。本基金延续绝对收益投资思路，评估不同资产风险收益比，在报告期内确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券部分主要投资利率债和流动性较好的高等级信用债，上半年整体拉长组合久期，保持中高杠杆运作，半年末减持短债，降低组合杠杆。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.742Z","mo":"展望2021年下半年，国内经济率先步入疫后新常态，经济增长高点已过，增速逐级回落；海外经济因疫情退出时间较晚，仍处于经济持续修复状态。国内外政策导向或出现错位，国内更关注增长放缓下的\"稳\"，海外更关注自发修复下的\"退\"。尤其是国内当前投资放缓、消费恢复偏弱，多地水涝冲击等，下半年\"稳增长\"诉求较强。流动性层面，7月9日央行公告全面降准，表明货币政策定调没有市场担忧的紧，但也不必有过于宽松的预期。微观流动性层面，居民资金在连续2年半的高收益下有望持续增加对权益资产的配置，但由于上半年已经贡献万亿资金，下半年边际提振作用有限；此外，需重点关注海外经济持续修复下，外资边际撤出风险。行业层面，仍需围绕业绩增长确定性进行配置，重点观察窗口为7月和10月的季报披露期。重点关注以新能车产业和芯片为代表的硬科技、以医疗为代表的消费升级、以碳中和为代表的能源革命和双碳国策下的周期成长领域。债市方面，在经济基本面不发生大幅波动的情况下，预计央行仍将维持相对宽松的流动性环境，债券部分采用票息+杠杆策略，主要配置流动性较好的利率债和高等级信用债，根据市场行情灵活调整组合久期和杠杆。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630871","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6de","stockId":3000000006836,"sao":"2021年一季度，全球疫情总体好转，疫苗接种加速，经济复苏持续；财政政策上拜登推出1.9万亿刺激，货币政策上美联储维持利率水平和资产购买规模，政策环境整体偏向积极，二季度需要观察美国接近群体免疫后美联储的政策方向。从内生动能看，受益于全球经济复苏加速，出口延续强劲，消费仍处于恢复期，投资具有韧性。通胀方面，CPI在负区间低位震荡，PPI逐月转正，货币政策整体维持中性。股票市场方面，2021年一季度，A股呈现先扬后抑态势，春节前延续2020年底的上涨行情，全球货币宽松对估值提供较大支撑，核心资产领涨市场；春节后风格切换明显，全球通胀预期升温，前期高估值板块大幅回撤。行业层面，钢铁、休闲服务和公用事业涨幅居前，国防军工、非银和通信领跌。债券市场方面，春节前由于资金利率的大幅上行，叠加12月利率快速下行后的利多势能放缓，债券调整比较明显；节后资金宽松，利率震荡下行，但并未突破今年1月份低点。信用方面，一季度信用分层趋势明显，但市场情绪有所恢复，央企以及地方国企短久期中高等级债券受到青睐，信用利差持续压缩。周期类产业主体融资环境未见改善，煤炭、钢铁等周期行业景气度较高，但发债主体融资环境依然受限。  本基金采用\"自上而下\"的研究方法，在国内市场寻找受益于全球经济复苏的顺周期品种，并结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会；债券部分，一季度配置短久期中高等级信用债和中短期利率债，适当提高组合久期和杠杆。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.739Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570019","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6dd","stockId":3000000006836,"sao":"2020年在新冠疫情冲击下，一季度经济增速砸下大坑，随后国内经济步入\"V型\"修复格局，从内生动能看，三驾马车整体呈现\"外需强、内需弱\"的特征，国内外经济错位复苏带来的替代效应使得出口增速持续超预期，内需中消费整体修复缓慢，而地产和基建投资支撑力度较高。通胀方面，CPI通缩和PPI通胀并存，CPI环比连续两个月为负、PPI环比连续7个月为正且12月份加速上升。中央经济工作会议定调政策不急转弯，货币政策较前期略有宽松，利率中枢高位小幅回落。股票市场方面，A股一季度在经历疫情砸坑、海外疫情扩散、美股四次熔断下，市场偏好降至冰点；随着国内经济基本面修复，央行对流动性的呵护及居民资金加速入市，市场逐步爬坑上行；下半年随着海外经济复苏、疫苗问世、拜登当选、十四五规划推出等，A股创下2018年2月以来新高。沪深300指数自2015年6月以来首次突破5200点；创业板指站上2900点关口后继续上行，刷新2016年以来新高。行业层面，休闲服务、电气设备和食品饮料领涨；房地产、通信和建筑装饰领跌。本基金采用\"自上而下\"的研究方法，根据国内外经济修复的节奏并结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会；债券部分，本基金一季度增持中长期利率债，拉长组合久期，保持中高杠杆运作。二季度减持长利率债，降低组合久期和杠杆；三四季度配置短信用债，结合长利率债波段操作，适当降低组合久期和杠杆。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.737Z","mo":"展望2021年，A股市场在经历2019年的风险偏好大幅修复、2020年流动性大幅宽松下，指数接连创下近年来新高，部分行业估值也位于历史较高水平，我们认为2021年市场核心驱动力将转为基本面，货币政策强调\"不急转弯\"但仍需警惕稳货币稳信用边际变化下对市场预期的扰动。大类资产配置上，股债相对性价比有望趋于均衡，估值和板块间的极端化有望逐步收敛，配置主线上需紧扣疫情后修复期，制造业投资修复期、供给侧出清期和赛道产业快速发展期四条主线，并结合估值和盈利性价比寻找细分行业的配置线索。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=551267","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aeca187fea5b3eb049d6dc","stockId":3000000006836,"sao":"2020年三季度，全球经济复苏进展出现分化，国内经济数据持续改善，国外仍在不同程度上受制于疫情进展。从内生动能看，出口整体表现较为强劲，为超预期的核心变量，消费增速逐步回升但出现明显分化，制造业、地产和基建投资延续前期修复但增速边际放缓，经济增长核心驱动力从逆周期逐步向顺周期延伸。通胀方面，CPI震荡回落，PPI触底回升。货币政策回归中性，在经济有序复苏环境下更加轻总量、重结构，利率中枢维持稳定。股票市场方面，A股三季度在居民资金、海外资金及资本市场改革红利下加速上涨，而后在政策降温、中美摩擦再起、资金面边际承压下横盘震荡，期间上证综指上涨7.8%，指数在7月初快速拉升后在3300点徘徊。债券市场方面，由于基本面延续修复，政策面未有放松，三季度利率债仍然呈现出了震荡走高的走势，季末相对于季初上行了近30BP，这一过程中，虽然有多次反弹，但总体呈现出了反弹幅度逐次走弱的态势。本基金采用\"自上而下\"的研究方法，在国内市场从逆周期托底到顺周期驱动下，结合流动性和基本面边际变化情况，利用自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分关注货币政策和利率走势，跟踪行业间景气度变化及市场风格趋势性切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会；债券部分三季度配置中低等级短久期信用债，结合长利率债波段操作，整体组合久期偏防御，维持中高杠杆操作。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.734Z","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?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呈现前高后低、高位回落态势，工业领域陷入持续通缩，6月有所好转。政策方面，与美联储重启超常规货币政策相比，国内货币政策整体表现灵活适度且更加注重宽货币向宽信用上的传导，信贷、社融均处于历史同期高位，整体流动性环境较优。5月份后，政策强调打击空转套利、防风险，政策放松力度显著收紧，资金利率持续攀升，回到政策基准利率附近。股票市场方面，A股在春季躁动提前、消化国内疫情、消化海外疫情及逐步复工复产中一波三折，市场波动率明显提升，上证综指从3050点跌到3000点附近，整体下跌2.15%。中小创因其弱周期属性且在经济转型升级大背景下持续受到资金青睐，相对收益较为突出。债券市场方面，由于疫情冲击带来的悲观经济预期和宽松货币政策，春节后至4月底，收益率快速下行。5-6月，疫情逐步解封后，央行逐步收敛货币，资金利率不断上行，债市持续大幅调整，10年期国债收益率一度反弹至年初水平；6月下旬，有一波短暂的超跌反弹行情。本基金采用\"自上而下\"的研究方法，在国内市场从需求骤停到经济爬坡、货币政策从大幅宽松到边际回升等诸多转变中寻找投资机会，基于自主研发的资产配置模型合理确定本基金在股票、债券等各类资产类别的投资比例。股票部分围绕全球疫情发展及经济复苏的节奏寻找市场风格切换的可能性，积极把握股票市场结构性机会。债券部分以利率债为主，并根据宏观经济形势和市场风险偏好的变化动态调整组合杠杆和久期，一季度加仓中长期利率债，拉长组合久期提高杠杆，二季度以减持为主，大幅降低久期和杠杆，总体取得相对稳定的收益。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:40.731Z","mo":"展望2020年下半年，A股在经历上半年的疫情冲击和政策对冲下，风险偏好得到明显修复，目前市场对下半年经济复苏的趋势已基本形成一致预期。我们认为下半年在\"六保、六稳\"的总基调下，宽信用仍为主旋律，在考虑中美关系不确定性、南方水涝及疫情反复等多重约束变量下，货币政策大幅收紧概率较低，流动性仍将维持充裕，估值水平存在支撑。其次，一季度突如其来的疫情打乱了去年以来经济运行的节奏，在金融政策呵护、融资环境友好背景下，企业盈利增速有望迎来逐级改善，部分行业将重新回到新一轮补库周期之中。行业方面，由于前期利率快速下行及科技成长板块的弱周期属性使得板块间估值分化较大，下半年在经济复苏预期及增量资金入场下，低估值板块有望补涨；而在经济转型升级大背景下，科技成长仍为主旋律，整体市场风格有望回归均衡。","fund":{"_id":3000000006836,"stockCode":"006836","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":6,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":null,"ipoDate":"2019-05-05T16:00:00.000Z","setUpScale":338729000,"market":"a","tickerId":6836,"custody":"招商银行股份有限公司","name":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金","shortName":"永赢惠泽一年(006836)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6258,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:23:05.391Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-06-04T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050880000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"永赢惠泽一年","pinyin":"yyhzyndqkflhpzhhxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"j101019737","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2317248360,"name":"王乾"}]},"announcement":{"linkText":"永赢惠泽一年定期开放灵活配置混合型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=461397","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}