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。    截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为14.98%，同期业绩比较基准增长率为21.86%。","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.042Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372511","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a27","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"上半年，鹏华香港美国互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为5.35%，同期业绩比较基准增长率为13.02%。本基金跑输基准，主要原因在于组合年初对美国科技股保持了一定比例配置，而一季度表现疲弱的美国科技股拖累了本组合的业绩表现。受特朗普关税及DeepSeek引发的海外算力需求预期波动的影响，美国科技股在上半年先跌后涨，港股科技股及中概互联网则受到AI叙事加强支持一季度表现较好，二季度表现走弱。  一季度，中国本土人工智能初创公司DeepSeek推出了性能卓越而成本低廉的AI模型，其他中国公司比如阿里、腾讯、快手分别推出性能优异的AI模型，打破了美国科技公司在人工智能技术上的垄断叙事，改变了港股科技股的逻辑叙事，引发中国科技股的估值重塑，叠加部分资金从美国、印度等高估值市场切换到中国、欧洲等低估值市场，为港股科技板块带来了增量资金流入。因此一季度港股表现较强。DeepSeek大模型的出现压制了美国科技股的算力壁垒溢价，并使得市场质疑美国科技公司AI资本开支的回报率和开支上升的持续性，前期领涨的美国科技股因AI算力需求预期减弱、估值溢价回落而大幅回调。  特朗普政府于4月初公布了远超市场预期的“对等关税”，市场恐慌情绪迅速升温，市场担心美国经济今年陷入滞胀，导致美股和港股大幅下跌，但随后特朗普就宣布对大多数国家暂缓执行10%基准关税之外的“对等关税”，并与主要贸易国开启谈判，市场情绪也逐步修复。上半年美国经济整体呈现“强现实、弱预期”状态，关税导致的提前消费推动零售环比高增，但包含消费者信心指数在内的大量“软数据”下行，美国劳动力市场也出现下行趋势，而关税对通胀的影响尚未显现。美国科技股一季报显示云厂商资本开支并未出现走弱态势，AI算力需求仍然保持强劲增长，推理端算力需求重新加速。由于高性能算力芯片供给受限和互联网龙头公司AI资本开支不及预期，港股科技股二季度表现转弱。5月中美日内瓦经贸会谈取得显著成果，双方实现关税“降级”，促使中国对美出口数据有所回暖。  上半年鹏华香港美国互联网股票基金的整体仓位有所下降，其中港股持仓提升、美股持仓下降，风格仍偏向大盘成长。年初以来，我们兑现了部分上行空间有限的美国科技硬件股和互联网股票，同时在国内总量政策支撑和Deepseek的驱动下，加大了对港股互联网、应用了互联网信息技术的新消费、汽车及电信运营商的配置。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.039Z","mo":"展望2025年下半年，美股方面，交易主线将继续聚焦于特朗普关税政策及其对美国经济和通胀的冲击，尤其是宏观数据对美国经济基本面的验证将尤为重要。除美国经济“软数据”外，当前美国劳动力市场、个人消费支出、零售销售、地产、耐用品订单等“硬数据”都有一定下行表现，预计美国经济在下半年将继续有所放缓。如果美国对主要贸易国最终加征的关税幅度不及此前市场所担心的那么极端，再考虑到美联储货币政策空间较为充足，财政政策比较宽松，AI新技术浪潮带动数据中心和电力行业投资加速，下半年美国经济出现衰退风险较小，通胀数据可能有所上升但不至于失控，美国科技股仍具备较强的盈利韧性。港股及中概股方面，当前中国经济总体仍维持低位波动，地产拖累仍在，PPI短期也难以转正，但出口数据在产业竞争力加强及转口贸易增加的推动下，关税影响暂未显现。消费也有企稳迹象。在美联储降息及美元下行的宏观背景下，港股具备估值、盈利双重修复的空间。在我们现有的持仓中，以互联网相关的内需消费和红利为主，组合聚焦于现金流较好、成长确定性强的港股互联网相关标的，以“哑铃型”的配置平衡成长与防御，并能在一定程度上抵御潜在风险。如果中国科技公司在AI模型技术和应用方面取得进一步进展，则港股科技股有望迎来重估并缩窄与美国科技股的估值差距。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1339951","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a26","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2025年一季度，本基金下跌1.55%，业绩基准上涨17.27%，本基金明显跑输基准指数，主要原因在于组合对美国科技股保持了一定比例配置，而表现疲弱的美股科技股拖累了本组合的业绩表现。  年初以来，中国本土人工智能初创公司DeepSeek推出了性能卓越而成本低廉的AI模型，其他中国公司比如阿里、腾讯、快手分别推出性能优异的AI模型，阿里巴巴云业务展望大超预期，宇树科技发布高性能机器人产品，这些因素打破了美国科技公司在人工智能技术上的垄断叙事，改变了港股科技股的逻辑叙事，引发中国科技股的估值重塑，叠加部分资金从美国、印度等高估值市场切换到中国、欧洲等低估值市场，为港股科技板块带来了增量资金流入。此外，在前期逆周期经济政策支持下中国宏观经济数据在一季度表现不错，房地产交易有所回暖，因此一季度港股表现较强。  一季度美国经济呈现韧性与风险并存的格局，就业市场仍保持稳健，失业率维持在4.1%的低位，零售销售和工业产值保持韧性，但包含消费者信心指数在内的大量“软数据”下行显示在特朗普的关税和财政紧缩政策取向带来经济预期转弱。近期美国通胀有所降温，但特朗普政府关税政策不确定性推升了未来通胀预期。年初以来，DeepSeek大模型的出现压制了美国科技股的算力壁垒溢价，并使得市场更多质疑美国科技公司AI资本开支的回报率和开支上升的持续性，前期领涨的美国科技股因AI算力需求预期减弱、估值溢价回落而大幅回调。同时特朗普政府拟于二季度推出的大规模提升关税政策引发经济滞胀担忧，外资投行不断上调美国经济衰退风险的概率，压制了美股表现。  鹏华香港美国互联网股票基金一季度整体仓位有所下降，其中港股持仓略有提升、美股持仓明显下降，风格仍偏向大盘稳健成长。一季度以来，我们减持了部分增长逻辑减弱的美国半导体硬件股及软件股，同时在国内总量政策支撑和中国科技股价值重估的驱动下，加大了对港股互联网、电信运营商、新零售、智能汽车板块的配置。  展望2025年二季度，美股方面，交易主线将聚焦于特朗普关税政策及其对美国及全球贸易、经济和通胀的冲击。特朗普于4月2日公布了“对等关税”计划，对所有进口关税加征10%，对欧印日韩的关税税率在20~30%区间，对中国加征34%（本轮累计54%），关税战升级幅度远超市场预期，后续各国将与美国展开谈判或实施反制报复，最终的关税税率仍未确定，美国的衰退或滞胀风险趋于上升，我们将进一步控制美股仓位，更多聚焦于估值较低、现金流较好、成长确定性强的美股标的。港股及中概股方面，鉴于出口可能受到较大影响，中国政府将加大逆周期调节政策力度，对冲外部关税冲击并提振内需消费。我们现有的港股及中概股持仓中，出口链标的较少，以内需消费和红利为主，预计受到关税上升影响较小。如果美国关税政策导致美国就业、增长显著减弱、通胀上升，美国有可能一定幅度上降低拟定的关税税率，届时市场情绪将有所回暖，推动市场反弹走稳。  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为-1.55%，同期业绩比较基准增长率为17.27%。","declarationDate":"2025-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.036Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1269304","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a25","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2024年鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）组合净值增长率为30.48%，同期业绩比较基准增长率为14.71%，本基金大幅跑赢基准，并同时跑赢纳斯达克100和恒生科技指数。  美国方面，上半年随着就业、通胀、零售等经济数据持续超预期，美国展现了较强经济和通胀韧性，降息预期显著回落，预期降息时点也被推迟。三季度美国开始出现经济软着陆迹象，通胀基本得到控制，联储9月份开启降息并在年内连续三次降息共100基点。特朗普11月当选美国总统后其加征关税、遣返非法移民、为企业减税等政策主张提升了美国未来通胀反弹的风险，也推动10年期美债收益率再度显著上行。2024年美股科技龙头股的正面催化剂较多，OpenAI和谷歌等公司不断推出性能提升的人工智能模型，大盘科技股财报业绩多数表现较好，三大云服务厂商及Meta也不断上调AI相关资本开支指引，验证了美国AI产业趋势仍在持续深化，并抵消了宏观经济数据波动对股市带来的扰动，推动美股科技龙头及相关AI股票持续上行。  国内方面，港股及中概股走势一波三折。年初A股市场发生量化策略流动性踩踏引发的小盘股杀跌，拖累港股在春节前出现快速下跌，节后则由于市场信心恢复，叠加经济数据有一定改善，中国权益资产触底回升。4月中旬开始，由于中国经济数据及地产市场预期出现边际改善，叠加部分海外资金回流，港股和中概股一度快速上行，但之后又随着地产、信贷和消费数据转弱而回落。9月下旬，中国推出降息降准、降低存量房贷利率和二套房首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场等一揽子经济政策，政策基调明显转为更加积极，港股及美国中概股在资金和情绪推动下短期内大幅上行，但后续再度随着政策力度和节奏低于预期而显著回落。  2024年在投资操作上，考虑到今年中美两国所处的宏观经济周期阶段不同，中国经济受到房地产市场持续低迷和地方债务清理带来的压力导致经济紧缩压力较大，同时美国生成式人工智能的产业创新浪潮仍在持续深化，因此年初我们就将较大资产比例配置美国科技股板块。另外投资组合里面港美科技大盘股均占比较高。考虑到美国增长和通胀韧性较强，使得年内美国联邦基金利率水平都可能维持在较高水平，这对美股小盘股的流动性和盈利预期产生压制，也将限制港股市场流动性，而港股互联网龙头在经济下行期韧性较强，我们在年初就侧重配置港美大盘科技股。美股行业配置上，我们侧重对AI和半导体产业链个股深入挖掘，AI硬件及AI应用相关股票的集中配置带来了较好收益。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.033Z","mo":"展望2025年，美股方面，交易主线将继续聚焦于特朗普经济政策、美国劳动力市场韧性、美联储降息节奏、AI资本开支的持续性及AI应用表现。当前美国的名义经济增长仍具有较强的确定性和弹性，如果特朗普正式就职后在推动美国经济增长和控制通胀方面平衡得比较好，则美股有望在2025年继续呈现良好走势。如果特朗普政策带来美国二次通胀，则股市和经济增长预期都将受到损害。目前判断出现前一种情景的可能性相对大一些。同时未来市场会继续关注AI对互联网大厂传统业务的优化及收入提升空间，以及手机、个人电脑等端侧AI设备以及AI应用的进展。中国公司新推出的DeepSeek模型通过算法优化大幅提升了AI模型的性能表现，有望推动AI应用的进一步普及。我们仍看好AI产业链景气提升所带来的趋势性机会。港股及中概股方面，中国经济短期可能继续维持弱复苏态势，市场将持续聚焦于2025年总量经济政策的力度及有效性。特朗普的关税政策可能给中国的出口增长带来不确定性，中国政府将出台刺激内需政策进行对冲，有可能继续实现接近5%的实际经济增速。互联网作为平台型企业，自身盈利韧性比较强，且在过去3年普遍采取降本增效战略，成本端得到明显优化，盈利能力显著提高，本地生活等板块的竞争格局也有所改善。随着中国货币及财政政策的不断发力，稳增长政策的有效性可能将逐步显现，有利于提升港股和中概互联网板块的收益表现。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1250125","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a24","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2024年三季度，本基金上涨6.68%，业绩基准上涨22.71%。本基金跑输基准指数，主要来源于组合对中国海外科技互联网板块的较低配置。9月下旬，中国多项重磅货币、金融、地产政策出台，港股及中概板块在三季度末出现大幅拉升，美国科技股在三季度的整体表现明显弱于港股及中概股。  美国方面，三季度美国制造业景气和劳动力市场出现明显下行的迹象，但消费和服务业韧性支撑美国经济基本面，通胀也基本得到控制。美联储以50bp开启降息周期，展现了较强的保就业、保经济的决心，我们目前继续维持美国经济软着陆的基准假设。从近期美股财报看，美国科技巨头的收入增速依然不低，但略低于市场预期。市场尚未看到AI爆款应用产生而美国科技大厂依然在不断加大AI相关支出，市场开始担忧大厂AI资本开支的持续性，美国科技股三季度整体呈现震荡走势，日元套利交易瓦解和美国总统选情的不确定性加剧了美股短期波动。国内方面，5月下旬开始，由于中国房地产市场仍在持续下行，信贷和消费增长数据转弱，港股维持震荡回落态势。9月下旬，中国央行降息降准，降低存量房贷利率和二套房首付比例，并创设新的货币政策工具支持非银机构投资资本市场，同时市场开始预期整体的政策基调有所改变，未来将有更多总量政策出台，港股及中概板块在资金和情绪推动下短期内大幅上行。  当前，鹏华香港美国互联网股票基金的持仓风格仍偏向大盘稳健成长。三季度以来，我们兑现了部分上行空间有限的港股高股息及美国互联网龙头股，减持了部分业绩或增长指引较弱的美国软件股，加仓了受益于竞争格局改善及国内总量政策推动的中国电商、本地生活等港股互联网板块，同时也加大了对美股AI产业链中应用和制造业环节的配置。  展望2024年四季度，美股方面，交易主线将聚焦于美国劳动力市场韧性、美联储降息节奏以及AI资本开支的持续性。当前美国经济软着陆和通胀逐步下行的大趋势没有改变，预计美联储四季度或再降息50bp。美国科技巨头的AI资本开支仍在不断上修。未来市场核心关注点在于，生成式AI对互联网云厂商的业务优化和收入的提升空间，以及手机、个人电脑及智能眼镜等端侧设备的AI应用进展。我们仍看好AI产业链景气提升所带来的趋势性机会，将更偏重寻找确定性高、竞争格局没有出现恶化的标的。港股及中概互联网方面，中国经济四季度短期可能仍维持弱复苏态势，市场将持续聚焦于新出台的一揽子总量经济政策的力度及有效性。互联网作为平台型企业，自身盈利韧性本来就比较强，且在过去3年普遍采取降本增效战略，成本端得到明显优化，盈利能力显著提高，同时加大了分红回报力度，积极回馈股东，电商、本地生活等板块的竞争格局也有所改善。随着中国货币及财政政策不断发力，稳增长政策的有效性也将逐步显现。从全球市场看，港股及中概互联网板块仍是明显的价值洼地，海外流动性的改善及中国稳增长政策的持续发力，将推动板块估值修复。但如果中国未来出台的一揽子经济政策力度和效果低于预期，在短期大涨之后，海外中国科技互联网板块也可能出现一定波动。  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为6.68%，同期业绩比较基准增长率为22.71%。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.031Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171967","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a23","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"上半年，鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为21.54%，同期业绩比较基准增长率为3.12%，本基金大幅跑赢基准，超额收益一方面来自于对美国科技股的较高配置，而美国科技股整体在上半年整体表现明显好于港股及中概股；另一方面，也来自于我们对美国人工智能及半导体产业个股的深入挖掘，我们对AI硬件及端侧AI相关股票的布局为组合带来了显著正收益。  海外方面，去年12月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储首次下调2024年政策利率预期，并弱化了对经济和通胀前景的展望，暗示加息周期的结束并为降息预热，市场开始激进交易降息预期，并推动美债收益率和美元的大幅下行。但年初以来，随着就业、通胀、零售等经济数据持续超预期，美国展现了较强经济和通胀韧性，降息预期显著回落，市场预期的降息次数由6-7次降至2次以下，预期降息时点也被推迟。但上半年由于美股科技龙头股的正面催化剂较多：谷歌推出多模态人工智能模型Gemini，OpenAI发布文生视频模型Sora，英伟达财报及业绩指引接连超预期，美国三大云服务厂商及Meta普遍上调AI相关资本开支指引，苹果公布AppleIntelligence并将AI功能集成于新操作系统，验证了美国AI产业创新趋势仍在持续深化并逐步向终端设备侧渗透，这抵消了降息预期回落带来的负面影响，推动美股科技龙头及相关AI股票持续上行。  国内方面，年初由于A股市场发生量化策略流动性踩踏引发的小盘股杀跌，拖累港股在春节前出现了快速下跌，节后则由于市场信心恢复，叠加经济景气数据有一定改善，中国权益资产开始触底回升。4月中旬开始由于一季度中国经济增速超预期、国内地产市场预期边际改善以及部分海外资金回流中国资产，推动港股和中概股一度快速上行，但5月下旬以来，由于中国地产市场复苏较慢，信贷和消费增长数据转弱，港股和中概板块再度回落。  当前，鹏华香港美国互联网股票基金的持仓风格仍偏向大盘稳健成长。年初以来，我们兑现了部分上行空间有限的港股高股息及地产相关标的，减持了部分业绩或增长指引较弱的美国软件股，同时加大了对美股AI硬件及端侧AI股票的配置。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.028Z","mo":"展望下半年，美股交易主线将继续聚焦于美国的经济和通胀韧性，以及美联储何时开启降息周期。当前市场的降息预期有所回落，但美国经济软着陆和通胀逐步下行的大趋势没有改变，美国科技股的盈利增速依然亮眼，由于盈利增长强劲，美国科技龙头股的估值仍在合理区间。美股方面，我们继续看好AI产业链景气提升所带来的趋势性机会，当前美国科技股的交易主线仍聚焦于AI，未来的核心关注点在于AI是否能通过手机和个人电脑等端侧设备更新迭代，出现大规模的应用场景并带来可观收入。因此，即将发布的苹果手机新机型的市场表现将十分关键。国内方面，中国经济仍维持弱复苏态势，地产销售疲软依然压制着国内信用扩张的上行空间，港股市场将持续聚焦于总量政策的力度及有效性。过去三年，中国互联网龙头厂商普遍采取降本增效战略，成本端得到明显优化，盈利能力显著提高，同时加大了分红回报力度，积极回馈股东。此外，市场对消费前景的悲观预期已较为充分地反映在资产价格中，未来随着中国稳增长政策效应逐步显现，中概互联网板块有望获得估值修复的机会。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143663","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a22","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2024年一季度，中证海外中国互联网指数上涨-0.4%，期间本基金上涨8.6%，大幅跑赢基准指数。超额收益一方面来自于对美国科技股的较高配置，而美国科技股整体在一季度整体表现明显好于港股及中概股；另一方面，也来自于我们对美国人工智能及半导体产业个股的深入挖掘，取得了个股方面较高的超额收益。  去年12月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，美联储首次下调2024年政策利率预期，并弱化了对经济&通胀前景的展望，暗示加息周期的结束并为降息预热，市场开始激进交易降息预期，并推动美债收益率和美元的大幅下行。不过，年初以来，随着新增非农就业、CPI、零售销售及四季度GDP等经济数据超预期，美国向市场展现了较强经济和通胀韧性，降息预期显著回落，降息次数由年初预期的6-7次下降到降息3次或者以下。但美国科技龙头公司一季度正面催化剂较多，Meta财报超出预期、谷歌推出多模态人工智能模型Gemini、OpenAI发布文生视频模型Sora及英伟达季报发布会确认数据中心业务乐观预期，验证了美国人工智能产业趋势仍在迅速深化，抵消了降息预期回落的影响并推动美国科技股龙头股持续上行。国内方面，年初由于A股市场发生量化策略流动性踩踏引发的小盘股杀跌，春节前港股出现了快速下跌，春节后则由于市场信心恢复，叠加经济景气数据有一定改善及中国人大会议确定今年经济增速目标在5%左右，使得港股及中概互联网板块开始震荡回升。  当前，鹏华香港美国互联网股票基金的持仓风格仍偏向稳健成长。去年年底以来，我们兑现了部分涨幅较高的中概股及美国科技股的收益，减持了部分上行空间有限的高股息标的和中国地产相关标的，同时加大了对美股AI及半导体产业链的配置。展望2024年二季度，全球宏观的交易主线或将继续聚焦于美国经济的韧性及美联储何时开启降息周期。虽然降息预期有所降温并可能带来短期市场震荡，但美国经济软着陆和通胀逐步下行的大趋势没有改变，美国科技股的盈利趋势依然向好。我们继续看好美股AI产业链景气提升所带来的趋势性机会。国内方面，中国经济仍维持弱复苏态势，地产销售疲软依然压制着信用扩张的上行空间，未来港股市场仍可能持续聚焦于中国总量政策的力度及有效性。过去三年中概互联网厂商普遍采取降本增效战略，成本端得到明显优化，而市场对总体消费前景较弱的悲观预期已充分反映在资产价格里，随着中国稳增长政策效应逐步体现以及中国互联网行业竞争格局趋于稳定，中概互联网板块有望获得一定行业估值修复的机会。  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为8.60%，同期业绩比较基准增长率为-0.40%。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.025Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069127","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a21","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2023年，中证海外中国互联网指数下跌6.97%，期间本基金上涨8.38%，跑赢基准指数+15.35%，超额收益主要来自于对美国科技股和中国跨境电商股的较高配置。美国科技股在2023年的表现明显好于中概互联网股票。  美股方面，2023年年初以来，强劲的就业和服务业数据使得美国经济软着陆的乐观预期升温，并驱动美股反弹。3月上旬，硅谷银行和瑞士信贷银行风险事件压制了美股的短期表现，但也使得美联储的关注点从抗通胀逐步转向防风险，叠加其后美国通胀数据超预期下行，美联储的加息节奏开始放缓。而生成式AI技术引爆以人工智能为核心的新一代科技浪潮，使得美国科技股在上半年取得了不错的表现。7月底开始，随着美国的消费、就业、制造业投资、地产销售等数据在高利率环境下仍展现出较强韧性，以及美国财政部发债规模激增，推动美债收益率和美元上行，进而压制了全球风险资产，美股开始下跌。11月开始，随着美国经济数据走弱及市场对高通胀的担忧缓解，美元和美债收益率的强势出现逆转，美联储在12月也释放鸽派信号，并首次下调2024年政策利率预期，再次提振了全球风险资产，美股大幅上行，道指创历史新高。  港股&中概方面，2022年年底，防疫和地产政策的松绑推动复苏预期抬升，中概互联网及地产板块大幅反弹。2023年春节后，市场对国内经济复苏持续性的担忧开始压制港股及中概表现，对政策刺激力度的预期也不断下修，叠加地缘政治风险有所抬升，市场风险偏好逐步回落，具备防御属性的高分红策略成为市场的避风港。随后，美债收益率和美元的大幅上行收紧了美元流动性，而处于全球流动性边缘的港股市场承压尤为严重，期间虽有国内政策利好的支撑，但市场对于明年的财政、货币及地产政策仍持较为谨慎的态度，使得港股自7月底后呈现单边下行趋势。  当前，鹏华香港美国互联网股票型基金的持仓风格仍偏向稳健成长，美国科技股持仓占比提升。行业配置方面，我们降低了与中国经济景气相关度较大的中概互联网仓位，提升了具备盈利稳定、回购积极及高分红特征的电信运营商等行业的持仓占比，并自下而上精选了一些具有业务成长性的标的。美股方面，我们降低了与美国消费相关的持仓，增配了受益于人工智能产业趋势并具备周期韧性的美国头部科技公司。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.022Z","mo":"展望2024年，全球大类资产的交易主线或将继续聚焦于美国经济的韧性及美联储降息周期的节奏与力度。当前，美国通胀压力已经受到有效控制，通胀率逐月回落，经济虽处于筑底阶段，但鉴于美国就业市场职位空缺率处于历史高位，劳动力市场及服务业依然强劲，美国经济有望实现软着陆。国内方面，中国经济仍维持弱复苏态势。从中期看，地产仍是信用扩张的核心，2023年7月政治局会议后，房地产政策逐步松绑，但商品房成交面积和销售额增速依然较为疲软，地产依然压制着中国信用扩张的上行空间，在海外需求尚未明显修复的背景下，市场的核心关注点仍将持续聚焦于中国总量政策的力度及有效性。  美股方面，综合考虑中美两国宏观经济周期所处阶段以及AI产业发展成熟度，上半年将重点配置、挖掘美股科技股。美国经济软着陆以及美国进入降息周期将有助于久期偏长的美国科技成长板块，但美联储的降息节奏和力度仍存在不确定性，利率预期的调整可能引发美国科技股短期震荡。我们将深入挖掘AIPC技术发展带来的整机、处理器、DRAM等产业链成长机会，同时重点把握AIGC应用端商业化持续推进带来的美股软件股机会。  港股及中概方面，港股和中概互联网板块目前的估值水平已经充分反映了中国宏观经济复苏较弱、行业增速放缓、部分子行业竞争加剧等负面因素。我们将在上半年加大电信服务商等高股息防御性品种配置，继续挖掘跨境电商等高成长性机会，并关注中国逆周期经济调控政策加码带来的行业估值修复机会，同时会密切注意本地生活行业竞争格局的变化情况对相关板块的影响。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1051504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a20","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"三季度，中证海外中国互联网指数上涨0.93%，期间本基金上涨0.15%，略微跑输基准指数，主要来自于对美国科技股的较高配置，而美国科技股在三季度整体表现略弱于中概股。三季度，美元指数及美债收益率先下后上，包括美股及港股在内的全球风险资产也随之大幅波动。中国方面，7月政治局会议定调积极，提出着力扩大内需、提振信心、防范风险，地产、消费、地方债务化解及资本市场相关利好政策逐步落地，在一定程度上支撑了中国资产，使得港股表现略好于美股。7月，美国就业和通胀数据低于预期，持续制约新兴市场股市流动性的美元指数及美债收益率大幅下行，使得包括港股在内的新兴市场股市明显好于美股，但7月下旬以来，随着美国的消费、就业、制造业投资以及地产销售等数据在高利率环境下仍展现出较强韧性，叠加美联储的鹰派表态及美国财政部发债规模激增，使得美债收益率大幅上升至4.8%，美元指数也随之大幅向上。美债收益率和美元的大幅上行收紧了美元流动性，压制了全球风险资产，处于全球流动性边缘的港股市场承压尤为严重，香港市场虽有国内政策利好的支撑，但海外流动性收紧及人民币汇率贬值仍使得港股自7月底后呈现单边下行趋势。  当前，鹏华香港美国互联网股票型基金的持仓风格仍偏向稳健成长，三季度减仓了部分与中国经济景气关联度较大的港股及中概互联网标的，提升了受益于地产政策松绑逻辑的地产链股票权重，并自下而上精选了一些具有海外成长性的标的，而美国科技股持仓则更加集中于AI产业链。展望四季度，全球大类资产的交易主线或将继续聚焦于美国经济的韧性及美联储加息预期，虽然美国经济周期仍处于下行阶段，但鉴于美国就业市场职位空缺率仍处于历史高位，劳动力市场及服务业依然强劲，美国经济有望实现“软着陆”，这可能使得市场逐步对美债收益率维持“更高更久”形成一致预期。一方面，这会压制风险资产的表现进而使得全球金融条件继续收紧，另一方面，金融条件收紧也是美联储政策转向的条件之一，会推动美联储更早进行政策转向。中国方面，国内经济仍维持弱复苏态势，随着经济数据持续不达预期及政策发力延后，港股及中概股投资者对经济的悲观预期已经充分反映在资产价格上，市场存在短期反弹的条件；从中期看，在海外需求尚未明显修复的背景下，未来港股及中概市场的核心关注点仍将持续聚焦于中国总量政策的力度及有效性。  中概互联网方面，从披露的2023年中报业绩情况看，电商、本地生活、内容平台等细分行业基本面均无明显变化，整体来看，过去两年互联网厂商普遍采取降本增效战略，成本端得到明显优化，疫后线下客流恢复以及消费的复苏也在推动互联网平台顺周期业务增长。鉴于市场对国内经济增长前景的悲观预期已基本反映在资产价格里，整个中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，我们看好港股及中概股的中长期表现。美国科技股方面，市场对美联储利率政策的“更高更久”叙事逻辑正在达成一致预期，美国经济的韧性仍可能继续推动美债收益率和美元高位运行，并导致全球金融条件进一步收敛，但金融条件的收紧也将可能促使美联储更早的转变政策立场，美国科技股前期的下跌也使其更具配置价值。一旦美联储的激进加息政策累积效应发挥作用，美国通胀、就业、劳动力薪资水平转弱，美国科技成长股即可迎来因美国长债收益率下行带来的估值提升机会。同时，我们也看好美股AI产业链的产业趋势持续性。  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为0.15%，同期业绩比较基准增长率为3.56%。","declarationDate":"2023-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.020Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=987027","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1f","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"上半年，中证海外中国互联网指数-6.91%，期间本基金上涨6.11%，取得13.02%的超额收益，主要来自于对美国科技股的较高配置。  美股方面，今年年初以来，在美国强劲的就业及经济数据的刺激下，美国经济“软着陆”的乐观预期开始抬升，并驱动美股反弹。3月上旬，硅谷银行和瑞信风险事件压制了美股的短期表现，但金融市场在监管层介入托底后逐步平稳。同时，通胀超预期下行以及市场对美国中小银行潜在风险的担忧推动加息预期回落，叠加生成式AI技术引爆以人工智能为核心的新一代科技浪潮，使得美国科技股在上半年取得较好表现。港股&中概股方面，去年年底以来，防疫和地产政策的松绑推动复苏预期抬升，中概互联网及地产板块年初一度大幅反弹，但短期过快地反弹也透支了港股和中概股的中期收益风险比，叠加地缘风险溢价回升，使得港股及中概股在春节后回落。此外，市场对国内经济复苏斜率的担忧也持续影响着港股及中概股的表现，对于政策刺激力度的预期也不断下修，使得风险偏好逐步回落，期间具备防御属性的高分红策略一度成为市场的避风港。  上半年，鹏华香港美国互联网股票型基金的股票仓位有所上升，对港股逢低布局，美国科技股持仓占比也有所提升，持仓风格仍偏向稳健成长。行业配置方面，我们降低了与中国经济景气相关度较大的中概互联网及煤炭股持仓，提升了同时具备央企估值重塑及高股息特征的电信运营商和油气厂商的仓位占比，并在近期减配了进入淡季的油运股。美股方面，我们降低了与美国消费相关的持仓，增配了受益于人工智能产业趋势并具备周期韧性的美国头部科技公司。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.017Z","mo":"展望下半年，美国经济周期仍处于去库存阶段，制造业景气将持续下滑，但疫情后劳动力市场、服务业和消费在供需错配的情况下极具韧性，这使得美国经济的下滑呈现明显结构化特征，劳动力市场和服务业景气度显著高于制造业，这也使得美国的经济和通胀韧性都比较强。不过，受基数效应影响，下半年美国通胀增速的降幅将放缓，但美国中小银行暴露的潜在风险使得美联储对于收紧货币政策采取更为谨慎的态度，加息节奏将持续放缓，并可能在年底停止加息，全球流动性将出现边际改善。国内方面，由于中国经济和就业更依赖于出口和制造业，在全球制造业下滑的背景下，经济上行空间受限，预计仍将维持弱复苏态势。不过，随着高频经济数据持续不达预期及政策发力延后，市场已经完成了对此前乐观复苏预期的修正，在海外需求尚未明显修复的情况下，未来港股及中概市场的核心关注点仍将聚焦于总量政策力度。  中概互联网方面，随着监管机构对于互联网平台的处罚落地，平台经济常态化监管确立，持续压制互联网行业估值的监管风险逐步得到化解。过去两年，互联网厂商普遍进行了降本增效，使得成本端得到明显优化，线下客流恢复以及消费的复苏也在推动互联网平台的顺周期业务增长。游戏行业，随着国产、进口游戏版号恢复发放，游戏公司的景气度有望逐步回升；电商行业，在存量时代的增长将更多回归到客户留存、复购等方向，我们看好部分电商平台的阿尔法机会；本地生活行业，竞争激化仍是压制平台估值的核心因素，但悲观预期下也具备估值修复的可能；广告行业，经济基本面的稳步改善将驱动盈利修复。此外，考虑到当前全球经济仍然承压，市场对国内经济增长前景较为悲观的预期仍未完全扭转，地缘政治风险犹存，配置一定的港股高分红策略也有助于抵御波动、改善收益结构。  美国科技股方面，在美国通胀下行放缓，美联储降息节奏持续延后的背景下，纳斯达克的估值修复或将逐步放慢，但考虑到美国经济“软着陆”的可能性较大，而美国头部科技公司基本面相对占优，且自身业绩具备较高韧性，我们仍看好下半年美国科技股的表现。当前全球半导体下行周期正在进入尾声，未来随着制造业景气见底回升以及供需结构回归平衡，半导体行业景气度将在库存出清后进入新一轮的上行通道，叠加人工智能产业趋势对科技股的利好，将驱动美国大型科技股的持续表现。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961844","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1e","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"一季度，中证海外中国互联网指数上涨2.26%，期间本基金上涨5.75%，取得3.49%的超额收益，主要来自于对美国科技股的较高配置。一季度，美国科技股上行，中国互联网股票持续震荡。在美联储加息预期放缓以及年初美国强劲就业及经济数据的刺激下，美股开始交易“经济软着陆”。之后，欧美银行爆发流动性风险，美国硅谷银行破产并导致中小银行被挤兑风险抬升，随后瑞士信贷又陷入危机并被瑞银集团收购，其AT1债券（其他一级资本债券）被瑞士金融市场监管局宣布清零，并在欧洲银行业引发的震荡。在高利率环境下，不断暴露的全球银行风险，令市场对美联储的加息节奏预期大幅放缓，并开始预计联储将于下半年降息，美债利率也随之快速下行，叠加ChatGPT引爆以人工智能为核心的新一代科技浪潮，使得美国科技股在一季度取得了较好的表现。中国互联网方面，去年年底以来，复苏预期支撑了中概互联网及地产板块大幅反弹，但短期过快地上涨也透支了港股及中概股的中期风险收益比，叠加气球事件使得地缘风险溢价回升，压制了港股及中概股的表现。  当前，鹏华香港美国互联网股票基金的持仓风格仍偏向稳健成长，一季度股票仓位有所提升，对港股及中概互联网股票采取逢低布局，美股持仓占比则略微下降。行业配置方面，我们增配了具有政策预期及复苏逻辑支撑的地产及消费品股票，同时增加了具备运价提升空间的油运股，并增加了具备央企估值重塑及高股息特征的电信运营商仓位，减配了竞争格局恶化的本地生活行业股票。  展望二季度，美国通胀仍将持续下行，银行业不断暴露的风险将使得美联储对于收紧货币政策采取更为谨慎的态度，加息节奏将持续放缓并可能在年中暂停加息，预计流动性改善将驱动中美科技股的估值修复。美国经济周期仍处于去库存阶段，制造业景气将持续下滑，但鉴于美国就业市场职位空缺率仍处于历史高位，劳动力市场仍然强劲，美国经济下滑最快的阶段可能即将结束。中国方面，社融总量持续超预期且结构正在改善，中国信用周期将逐步见底回升，进而推动经济景气持续修复。  中国互联网方面，随着平台经济常态化监管确立，我们对行业的中期业绩及长期发展前景更加乐观：成本端，过去一年互联网厂商普遍采取降本增效战略，控费和人员优化成为行业主题；收入端，疫后线下客流恢复以及消费和工业生产的复苏，将推动互联网平台的顺周期业务恢复增长，广告、电商、本地生活、支付、云计算等业务将迎来改善，基本面的改善成为驱动中国互联网股价表现的核心因素。美国科技股方面，当前全球半导体销售额同比增速已接近-15%，调整幅度已足够深，存储DRAM价格也已处于近10年低位，全球半导体周期正在进入尾声，未来随着制造业景气度见底回升以及供需机构回归平衡，半导体行业景气度将在库存出清后进入新一轮的上行通道，叠加ChatGPT对科技股的利好，将驱动美股半导体股票的表现。  截至本报告期末，本报告期鹏华港美互联网股票人民币（QDII-LOF）份额净值增长率为5.75%，同期业绩比较基准增长率为2.26%。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.014Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=886793","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1d","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2022年，港股及中概股大幅波动，美股震荡向下。自2021年底开始，海外主要经济体疫后复苏加快，之前宽松的货币政策及因疫情引发的供应能力短缺推动通胀快速上行，叠加2022年初的俄乌冲突进一步推升能源价格，致使以美联储为代表的海外央行推翻了之前坚持的“通胀暂时论”，并于2022年3月正式开启加息周期，2022年美联储连续7次加息，其中有两次每次50个基点、有四次每次75个基点。在美联储激进加息的背景下，全球流动性大幅收紧，以美国大型科技股为代表的美国成长股全年震荡下行。港股互联网及中概股的波动则更为剧烈，2022年前4个月在美元流动性收紧、俄乌冲突以及上海疫情的共同冲击下大幅杀跌，随后在经济复苏预期的推动下有所反弹，但全国范围内持续的疫情发酵中断了复苏的持续性，股票市场再次大幅回落，直到重要会议结束后，随着防疫政策的不断优化及稳增长政策的持续加力，港股及中概市场才出现了显著反转。  2022年年初，本基金仍保持了较高水平的美国科技股仓位，但随着美联储收紧货币政策，中美经济周期错位，叠加美股已经持续一年显著跑赢中概股使得美股的性价比降低，我们开始减配美股，并跟随业绩基准逐步增配港股消费互联网及中概股。8月中下旬，鉴于市场明显低估了通胀对联储政策收紧的制约，我们将股票仓位从90%降至81%，并降低了半导体等高Beta品种的配置比重，同时增配了油运及电商板块，并提升了运营商、煤炭等防御性仓位。11月开始，随着国内防疫及地产政策的松绑，中国资产开始显现出较高的性价比，港美互联网在四季度加大组合的整体Beta，并提升了受益于复苏预期的中概互联网及地产板块的仓位，并继续降低云计算、半导体及在线广告等美国科技股的配置比例，同时兑现了部分油运股的收益。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.011Z","mo":"展望2023年，美国通胀将在上半年持续下行，并可能会在年中看到通胀的月度同比增速降至4%左右，美国就业市场在全球经济放缓的大环境下也将逐步降温，我们认为美联储可能从2023年2季度开始停止加息，这将有助于美国科技股的估值修复。中国互联网方面，以消费互联网和平台经济为主的港股互联网和中概板块，在未来的疫后复苏中兼具确定性，相对收益和绝对收益兼备。同时，随着美国PCAOB（美国公众公司会计监督委员会）对美国中概股的审计结果基本落地，中概股在美国市场被强制除牌退市的风险基本消除。另外，考虑到平台经济监管走向常态化，我们对行业的长期发展前景更加乐观，互联网行业的收入增速见底后将逐步修复，平台经济的内生增长动能也将在接下来的几个季度持续回升，短视频、直播电商、即时零售等领域延续较高增长态势，随着经济复苏及游戏版号供给预期逐步稳定，广告、游戏等板块也有望出现明显改善，当前国内外政策方面的负面影响已基本被市场消化，叠加当前互联网行业的估值已处于历史较低水平，长期配置价值凸显，我们将逐步加大配置力度。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869308","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1c","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"三季度，中证海外中国互联网指数下跌19.5%，期间本基金取得超额收益，主要来自于较低的股票仓位以及对于中国互联网板块的低配。本基金延续了对于美国科技股的较高配置，在美联储加息，美元回流美国的背景下，美国股票市场展现了强于新兴市场股票的韧性，贡献了较大超额收益。  三季度以来，美国科技股先涨后跌，中国互联网股票震荡下行。6月下旬开始，面对美、欧经济数据持续下滑，海外衰退预期逐步发酵，市场提前博弈美联储加息放缓，推动美国科技股反弹，但在美国通胀仍维持较高水平，就业市场未见明确拐点的宏观场景下，美联储持续释放鹰派表态，证伪了市场此前的乐观预期，海外科技股随后大幅回落。中国互联网方面，在国内疫情散点扩散、海外流动性收紧以及地缘政治持续紧张的背景下，整体呈现震荡下行。  展望四季度，美国通胀在短期仍将保持高位，但年底可能会看到通胀的月度同比增速缩窄下行的迹象，美国就业市场在全球经济放缓的大环境下也将逐步降温，叠加欧洲能源短缺大概率将在四季度愈演愈烈，我们认为美联储的加息节奏可能从年底开始放缓，这将有助于美国科技股的估值修复。中国互联网方面，我们对行业的长期发展前景不悲观，互联网行业的收入增速在二季度见底后将逐步修复，平台经济的内生增长动能也将在接下来的几个季度持续回升，短视频、直播电商、即时零售等领域延续较高增长态势，广告、游戏等板块也有望出现边际改善，国内外政策方面的负面影响已基本被消化，叠加当前互联网行业的估值已处于历史较低水平，长期配置价值凸显，我们将逐步加大配置力度。    截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为-5.20%，同期业绩比较基准增长率为-18.53%。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.009Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF) 2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804326","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1b","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"期间本基金在国内外互联网标的之间进行了较为均衡的配置，导致遭受了一定回撤。国内互联网方面，政策回暖趋势明确，消费需求恢复的逻辑逐步被验证，线上经济在国内宏观经济大盘之上还有亮点。短视频、直播电商、即时零售等领域延续了较高的增长态势，广告、游戏等板块也有望在下半年边际改善，呈现出国内互联网板块的配置价值。海外方面，就业市场供不应求，居民和企业资产负债表坚实，消费保持相对的韧性，龙头企业内生增长强劲，盈利预期呈现分化。  展望后市，我们认为国内宏观经济的恢复能够在三四季度为互联网平台带来盈利上的修复，行业长期机会的框架将在调整过后变得更加清晰。海外方面，我们认为通胀走势是影响市场的重要因素，然而新能源车、半导体、SaaS等领域优质的企业在周期中仍可受益于技术更新带来的结构性增长，创造出成长红利。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.006Z","mo":"香港及美国市场的互联网科技股票在今年以来表现不佳，主要受到了通胀快速上升带来的美元利率大幅上升、中国经济放缓以及中国互联网监管政策仍然处于巩固收尾的阶段。  展望下半年，我们认为中美两地的互联网股票在经过持续的大幅调整后，估值水平已经处于估值底部，美联储虽然还有加息空间，但这一变化已经反映在市场价格之中。  我们相对于看好美国市场的互联网股票，基于他们的成长性更好一些并且受到的限制也相对较小。  从市场风险来看，下季度可能发生的负面影响主要是企业盈利的下调以及两国经济增速的超预期下滑。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF) 2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=783261","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a1a","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"今年一季度，中证海外中国互联网指数下跌19.3%，本期间基金取得超过业绩比较基准的收益，主要来自于较低的股票仓位以及对于中国互联网板块的低配。本基金在一季度延续了对于指数外全球资产的配置。尽管海外央行加息对于成长风格的表现有一定影响，大型科技龙头业绩稳健，在供应链冲击下保持较好的抗风险能力。国内互联网方面，随着双边谈判的深入以及应对措施的推进，《外国公司问责法案》对于中概股估值及流动性的冲击趋于弱化。国内监管对于内容、电商、广告等细分行业的影响正在逐步落地，此外北京冬奥会、节日、疫情等因素或对单季盈利形成一些扰动。行业在适应监管和业务调整的过程中不乏亮点，长期向好的趋势不改。展望后市，我们对国内互联网行业的长期发展前景不悲观，平台内生增长动能在接下来的几个季度中可能得到更加直观的体现。在稳增长的背景下，互联网公司有望重拾增长曲线，带来预期修复的机会。海外方面，我们认为通胀将是年内重要的交易主线，科技类资产受全球地缘冲突的直接影响较小，需求的结构性增长、技术升级迭代与供应链风险使得在行业和个股间将形成分化。截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为-13.85%，同期业绩比较基准增长率为-18.20%。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.003Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF) 2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724097","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88d7fea5b3eb0592a19","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"2021年，中概股方面，受行业监管冲击和流动性因素的影响，行业竞争加剧，企业盈利和估值全面承压，核心权重股阿里巴巴下跌50.17%，腾讯下跌18.13%，美团下跌21.68%，拼多多下跌67.45%，哔哩哔哩下跌50.82%。国内互联网行业传统的游戏、电商和广告变现模式均面临较大的挑战，无论从上市公司的业绩、成长性，还是投资逻辑上，都经历了被市场重新认知的过程。由于本基金基准主要包括中证海外中国互联网指数，我们在对于板块持保守态度的同时，仍然保留了大型互联网平台的一些头寸。中概股全年的调整幅度超出投资者的预期，造成了一定损失。在较为有利的货币政策和强劲的经济增速下，海外新能源车、半导体等板块保持了高景气度，龙头企业展现出优于行业的成长和盈利能力，彰显了较高的配置价值。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:21.000Z","mo":"2022年，海外货币政策的退出已经确定，海外央行加息与缩表落地之前波动性可能加剧。升息周期中，合理估值且能够保持盈利能力的企业或有更好的表现，呈现出结构性机会。同时，年内贸易冲突、供应链等因素都可能对科技资产构成压力。整体而言，我们认为全球新能源、半导体板块高景气度的逻辑未改，自动驾驶、高性能计算、AR/VR等领域的技术进步和迭代有望带来新的成长机遇。中概股方面，我们认为，国内互联网平台仍然是数字经济重要的组成部分之一。行业监管预计将朝常态化的方向发展，局部可能呈现出亮点或改善机会，全行业也可从宏观经济增长中普遍获益。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF) 2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=712294","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88c7fea5b3eb0592a18","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"（1）报告期内基金投资策略和运作分析  三季度，美联储缩减购债的预期明确，能源、就业市场等因素使得通胀压力持续显现。美国国债收益率先下后上，在季度末的震荡上行为权益市场带来扰动。大盘指数经历调整，标普500指数上涨0.37%，纳斯达克指数下跌0.55%。中概股中，核心权重股表现不佳，阿里巴巴下跌35.47%，京东下跌9.42%，拼多多下跌32.11%。  香港方面，受互联网、教育等行业监管影响，市场情绪转弱。三季度恒生指数下跌15.34%，恒生国企下跌18.88%，恒生科技下跌25.60%。  本基金在三季度大体上维持了对国内互联网股票的低配，实现了超额收益。国内互联网公司在监管和战略性业务亏损的冲击下，短期内盈利可能受到影响。相比之下，美股科技板块基本面总体稳健，同时新兴市场互联网行业的爆发性增长可能带来值得关注的机会。  展望后市，我们认为增长的通胀预期可能持续，使得高估值和新兴市场板块承压。然而，随着消费电子、新能源车等下游需求的放量和市场的拓展，结构性机会仍然存在。国内互联网监管或将对近2-3个季度企业层面营收、利润构成一定影响，但行业中长期成长性可期，我们也会择机参与预期边际改善带来的投资机会。  长期而言，我们持续看好科技互联网主线的投资机会，半导体、AR/VR硬件等技术升级将会开启新的科技周期，优秀的互联网企业能够从新的市场中寻找到健康、有质量的发展路径。我们将严格按照本基金的投资要求，全面参与全球科技互联网领域的投资，享受行业爆发红利。    （2）报告期内基金的业绩表现  截至本报告期末，本报告期份额净值增长率为-13.05%，同期业绩比较基准增长率为-30.97%。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:20.998Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=653415","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88c7fea5b3eb0592a17","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000160644,"sao":"上半年，全球经济体在波折之中走向开放，流动性预期由宽松逐步转向。在对经济复苏的担忧和制造业生产受阻等不利因素下，美股市场仍然在盈利的驱动下表现较为突出，标普500指数上涨15.15%，纳斯达克指数上涨12.70%。香港方面，年初在权益类基金新发火热的环境下，南向资金净流入屡创新高，成为推动恒生指数上行的重要力量。然而，美债收益率陡升、反垄断监管和行业竞争加剧等因素使得港股市场，尤其新经济板块，遭遇较大幅度的调整。上半年恒生指数上涨6.19%，恒生科技下跌1.69%。权重股腾讯上涨4.66%，美团上涨11.33%。本基金在年初较好地参与了科技互联网领域的机会，在回调过程中也面临一定程度的回撤。一季度末二季度初，本基金增加了境外科技核心资产的配置，低配电商相关中概股，取得了显著的超额收益。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:20.995Z","mo":"下半年，我们认为经济复苏仍是交易主线，流动性预期也有改善的空间，中美估值合理的科技股标的或将受益于流动性环境和盈利提升。反垄断、网络安全审查、中美关系和美联储缩表等因素可能在一段时间内为中概股带来压力。然而，我们相信优质企业能够找到适应经济发展需要的商业模式，不断为社会创造价值。展望未来，我们对科技互联网龙头的竞争优势和增长潜力不悲观。我们将严格按照投资策略的要求，全面参与全球泛科技领域的投资，享受行业爆发的红利。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632666","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aed88c7fea5b3eb0592a16","stockId":3000000160644,"sao":"（1）报告期内基金投资策略和运作分析  美股市场虽然在二月底三月初受到美债收益率快速上行等因素的影响出现小幅回调，但在疫情受控、经济复苏、宽松延续、财政刺激等积极因素下整体仍维持了过去几个季度的小幅上行态势。受益于疫情稳定的线下标的表现好于去年受益于疫情的科技互联网标的。标普500指数上涨5.77%, 纳斯达克指数上涨2.78%。中概股表现受到了国内市场的影响，整体表现明显弱于美股市场。权重股里面阿里巴巴四季度下跌2.58%，京东下跌4.06%，拼多多下跌24.65%。  香港方面，一季度波动巨大。春节前受到A股市场情绪提振，出现大幅上涨，节后出现大幅回落，但整体表现仍好于A股。一季度恒生指数上涨4.21%，恒生国企上涨2.18%，恒生科技下跌2.87%。  本基金在一季度上半段较好地参与了科技互联网行业大幅上涨的行情，取得了突出的业绩表现。但是随着基金规模在短期内的快速扩大，在仓位控制上有不足之处，导致一季度后半段回撤也较大。但是本基金依然严格按照投资策略的要求，布局科技互联网行业龙头公司。  展望2021年二季度乃至全年，我们认为美股市场在上述积极因素不发生突变的情况下即使出现阶段性的回调依然能延续慢牛的上行趋势。港股方面，在经历了三年的低迷以后仍然是海内外资金的优先布局市场，叠加供给侧改革下优质标的的不断上市，我们继续看好。行业方面，随着疫情在全球范围内的逐渐控制，之前较为受益的偏硬件标的短期利好不再，但是跟线下消费有关的互联网企业有望继续受益，我们也会持续关注细分子行业的景气度变化。  偏长期角度，我们认为2021年在5G等新技术的带动下将开启新一轮的全球科技周期，整个产业链从芯片设计及制造、通讯设备、服务器、云运营商、消费电子、互联网应用等等都将出现更多的投资机会。我们将严格按照本基金的投资要求，全面参与全球科技互联网的投资，享受行业爆发红利。  （2）报告期内基金的业绩表现  鹏华香港美国互联网组合净值增长率2.16%;比较基准增长率-1.66%。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T14:26:20.992Z","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":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国大选对中美两地市场的潜在冲击。","fund":{"_id":3000000160644,"__csrcFundId":4844,"stockCode":"160644","name":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)","fundSecondLevel":"QDII","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":160644,"masterFundFlag":1,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-01-21T17:23:09.088Z","status":"normal","exchange":"sz","shortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","inceptionDate":"2017-11-15T16:00:00.000Z","followedNum":31,"fundCollectionId":4000050060000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鹏华港美互联股票(LOF)","pinyin":"phxgmghlwgpxzqtzjj(lof)","lofFundFlag":1,"managers":[{"stockCode":"db20873358","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":1225227920,"name":"李悦"},{"stockCode":"8801336208","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2624090010,"name":"周欣"}]},"announcement":{"linkText":"鹏华香港美国互联网股票型证券投资基金(LOF)2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=464728","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}