window.pageData = {"stock":{"_id":3000000006654,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起A","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51430000","tickerId":51430000,"name":"华泰证券（上海）资产管理有限公司"},"managers":[{"name":"刘鹏飞","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20814918","exchange":"fm","tickerId":121606219390}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000006654,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0.5302,"f_ins_h_s_r_c_hy":0.02290000000000003,"f_ins_h_s_r_c_1y":0.06679999999999997,"f_ind_h_s_r":0.4698,"f_ind_h_s_r_c_hy":-0.02290000000000003,"f_ind_h_s_r_c_1y":-0.06679999999999997,"f_h_a":334,"f_h_s_a":47484,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000006654,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7435,"f_p_r_fys_ssrp":0.5462738767823514,"f_p_r_m1_ssc":7657,"f_p_r_m1_ssrp":0.8036833855799373,"f_p_r_m3_ssc":7557,"f_p_r_m3_ssrp":0.9019322392800424,"f_p_r_m6_ssc":7434,"f_p_r_m6_ssrp":0.5467509753800619,"f_p_r_y1_ssc":6974,"f_p_r_y1_ssrp":0.3461924566183852,"f_p_r_y2_ssc":6058,"f_p_r_y2_ssrp":0.5849430411094602,"f_p_r_y3_ssc":4993,"f_p_r_y3_ssrp":0.7099358974358975,"f_p_r_y5_ssc":3437,"f_p_r_y5_ssrp":0.9522700814901047,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7387,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.6464933658272407},"fp":{"stockId":3000000006654,"type":"fp","f_p_r_fys":0.01314911862791801,"f_p_r_m1":-0.0007518090405038702,"f_p_r_m3":0.002073320139477808,"f_p_r_m6":0.01314911862791801,"f_p_r_y1":0.019873403767910025,"f_p_r_y3":0.07503661779102555,"f_cagr_p_r_fs":0.025436311867800487,"f_p_r_d1":-0.0005643340857787171,"f_p_r_y2":0.045092442932611165,"f_p_r_y5":0.07315407482767888,"last_data_date":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_i_d":"2019-01-16T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000006654,"type":"ff","f_m_f":259938,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":70922,"f_c_f_r":0.001,"f_m_a_c_f":330860,"f_m_a_c_f_r":0.004,"f_m_c_f_d":"2024-09-23T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.001,"f_fr_d":"2026-05-12T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.004},"f_nlacan":{"stockId":3000000006654,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-07-02T16:00:00.000Z","f_nv":1.0633,"f_nv_cr":-0.00028206092516003256},"f_as":{"stockId":3000000006654,"type":"f_as","f_tas":16079955.3285,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[{"_id":3000000006655,"name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","stockCode":"006655","tickerId":6655,"shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起C","__csrcFundId":5873,"lastUpdated":"2025-01-04T00:31:58.921Z","exchange":"jj","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","status":"normal","masterFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"etfFundFlag":null,"feederFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj"},{"_id":3000000021152,"name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","status":"normal","stockCode":"021152","tickerId":21152,"shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起D","currency":"CNY","__csrcFundId":5873,"exchange":"jj","masterFundFlag":null,"indexFundFlag":null,"activeFundFlag":null,"etfFundFlag":null,"lofFundFlag":null,"pensionTargetFlag":null,"feederFundFlag":null,"classificationFlag":null,"closedEnd":null,"lastUpdated":"2025-01-04T00:32:30.825Z","fundCollectionId":4000051430000,"pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","inceptionDate":"2024-04-01T16:00:00.000Z"}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f97c1398d79843000b8e","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006654,"stockCode":"232380066","stockName":"23中行二级资本债03A","holdings":300000,"marketCap":31725854,"netValueRatio":0.0828,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:20.206Z"},{"_id":"69e8f97c1398d79843000b8f","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006654,"stockCode":"232480020","stockName":"24兴业银行二级资本债01","holdings":300000,"marketCap":31296164,"netValueRatio":0.0817,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:20.209Z"},{"_id":"69e8f97c1398d79843000b90","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006654,"stockCode":"242400020","stockName":"24交行永续债01BC","holdings":300000,"marketCap":30836663,"netValueRatio":0.0805,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:20.213Z"},{"_id":"69e8f97c1398d79843000b91","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006654,"stockCode":"242380007","stockName":"23苏州银行永续债01","holdings":200000,"marketCap":21581484,"netValueRatio":0.0563,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:20.216Z"},{"_id":"69e8f97c1398d79843000b92","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006654,"stockCode":"232380021","stockName":"23浙商银行二级资本债01","holdings":200000,"marketCap":21318976,"netValueRatio":0.0557,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:20.219Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eaca1398d79843fe8b49","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2026年一季度，“十五五”首年“开门红”在内外需共振下表现出色：规模以上工业增加值同比增长6.3%，略超预期。固定资产投资同比增速在基建投资明显回暖的带动下由降转增达到1.8%。春节消费旺季，社会消费品零售总额同比增速达到2.8%，亦出现改善在外需和抢出口的共同作用下出口（人民币计价）同比增速大幅回升至19.2%。海外方面，美伊冲突导致原油价格大幅上涨，带来全球通胀上升预期和风险偏好回落。货币政策方面一季度未进行降息、降准，央行在买断式回购和中期借贷便利两项工具上先大幅净投放、后小幅净回笼，总体保持了支持性。两会定调赤字率仍为4%，保持了必要的积极。债券市场方面，由于固收+产品负债端充裕带来较强的配置力量，而资金面3月持续走松，整体一季度利率与信用分化，包括国债、地方债等曲线明显走陡，而普通信用债和银行次级债均出现普遍下行的行情。组合一季度降低了信用债持仓比例，提高了金融债持仓比例，在一季度的利差压缩行情中获得了较优的收益。","lastUpdated":"2026-04-22T15:35:38.004Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1473798","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a444","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2025年4季度，国内宏观经济方面：2025年财政政策整体呈现“前置发力、年末蓄力”特征，因此四季度财政支出节奏有所放缓，基建、制造业、地产投资增速均续下滑，外需支撑Q4增长。货币政策方面，4季度债券净发行逐渐进入尾声，货币政策方面持续利用买断式和MLF续作支持，并重启了国债买卖。债券市场方面，由于国债买卖重启购买尚未放量，债市赚钱效应不佳，临近年末，市场大幅波动，除国债、国开3Y内品种有一定幅度下行之外，四季度各期限、各品种呈现宽幅震荡状态。组合在4季度保持了中性略偏高的组合久期，获取了较好信用票息收益。进入2026年，Q1经济、权益市场开门红双双发力，短期难以证伪，大类资产配置层面债券短期不占优，银行、非银负债均不充裕，债市定价虽高，但下行或需等待契机。","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.023Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1453803","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a443","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2025年三季度，国内宏观经济方面：多个行业“反内卷”政策相继推出，PPI环比与同比均改善，与此同时内需仍待提振、外需仍然坚挺；海外方面，由于美国三季度就业市场降温、通胀压力可控，经济增速放缓，美联储9月如预期降息。政策方面，财政政策延续上半年的节奏，货币政策积极配合，三季度仍然实施适度宽松的货币政策来配合政府债发行，在买断式回购与MLF续作上均持续超额续作。债券市场方面，由于二季度市场拥挤度偏高、权益市场持续上涨带来风险偏好抬升，叠加9月“公募基金销售费用新规”征求意见稿出炉，引发债券市场形成了持续负反馈式调整。进入四季度，权益市场暂时进入震荡区间，债券收益率来到年内高点，并蕴含对“公募基金销售费用新规”负面效应的一部分定价，随着几个致使债市调整的因素影响消散，市场可能有短期机会。组合三季度策略仍为中等级信用打底，金融债交易策略增厚为辅，通过灵活调整久期，同时适时调整信用、利率债策略获取收益。三季度通过久期调整获得了较好收益。","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.021Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1376864","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a442","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2025年上半年，国内宏观经济方面：财政靠前发力、“两重”、“两新”支持力度不减，美国“对等关税”落地、国内做出一定应对，基建投资、社零表现相对突出，二手房价格同比跌幅持续收窄，在特别国债发行提速的带动下，社融增速维持一年以来较高水平，整体经济增长稳健；海外方面，特朗普在二季度加征“对等关税”对全球及美国宏观经济、政策都产生了显著影响；美国“硬数据”仍然稳健，叠加关税带来的通胀预期影响，美联储不断推后降息预期。货币政策方面，一季度货币政策适度宽松进行了一定程度的纠偏，同时仍然对财政政策发力呈现支持性，二季度央行实施了适度宽松的货币政策，并在5月宣布实施了降准、降息。债券市场方面，一季度在大行缺负债和适度宽松货币政策纠偏的大背景下，货币、债券市场出现明显调整。央行三月下旬配合力度增强，短端和长端收益率重回下行。二季度“对等关税”加征初期带来利率债久期行情，理财规模增长带来二季度信用利差压缩行情。组合上半年策略为中等级信用打底，金融债、利率债交易策略增厚为辅，通过灵活调整久期，同时适时调整信用、利率债策略获取收益。一季度组合把握了波动中的交易机会，二季度把握了“对等关税”带来的利率债行情和信用利差压缩行情。展望下半年，组合大的策略没有改变，安全票息资产仍是底仓，关注既定久期下组合结构的调整。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.018Z","mo":"进入下半年，国内方面，上半年经济增长的成色较好，预计货币、财政政策延续二季度基调，海外方面“对等关税”经过二季度的博弈，预计在情绪上和短期基本面上的影响难以与4月相比；整体平稳的情况下，预计政策稳步推进，从下半年的同比增速和财政政策分布来看，对债券市场不悲观，但大类资产比价、赚钱效应差异下，需关注内需和结构性政策对基本面与利率的影响。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1344476","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a441","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"一季度经济数据受季节性和政策影响较大，生产制造业保持较高水平，出口预期恶化显现，消费和价格偏弱不过政策受益结构性有好转。两会政策如期落地，目标稳增长扩内需，促消费和鼓励科技是重头戏，财政和政府债发力靠前。川普上任后美国优先的政策目标让全球资本市场避险情绪大幅抬升。国内政策空间和方向延续去年定调，节奏上更强调应对国内外可能出现的不确定因素。央行1月份暂停公开市场国债买入，2025年一季度债券市场收益率显著上行，国债30年、10年、5年和1年国债分别上行11BP、14BP、24BP和45BP， AAA信用债5年、3年和1年分别上行24BP、27BP和26BP，中证转债指数受益期权价格重定价上涨3.1%。操作上，本基金年初进行了资产结构调整，组合维持了一个中性的久期，结合市场波动适度调整，以实现较好的风险收益比为目标，操作较为灵活。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.015Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1274599","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a440","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2024年整体内外需错位，出口和制造业保持较高水平，消费内需偏弱，上半年经济寻底。三季度美联储开启降息周期外部压力有所缓解，同时9月末以来促内需的政策力度进一步加大，流动性预期明显乐观，同时财政更加积极化债工作已经率先作为重要政策发力点，同时关注向民生和消费倾斜政策的力度和效果，经济预期显著企稳。债券市场全年利率整体平坦下行，其中三季度有所震荡，2024年国债30年、10年、5年和1年国债分别下行92BP、88BP、99BP和99BP，10年国债全年下行88BP，AAA信用债5年、3年和1年分别下行107BP、98BP和84BP。操作上，组合方面，债市收益率创新低且资金利率滞后下行适度兑现杠杆部分资产，久期基本稳定，考虑利率中枢有望在降准降息下推动下行，同时低利率在政策加大力度下可能波动增加，关注债券调整后的机会。","declarationDate":"2025-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.013Z","mo":"展望2025年，各类资产将从政策预期逐步向现实落地，预计国内更低的利率中枢、更具有弹性的汇率区间、边际消费倾向的适度抬升与结构分化，是具有相对确定性的宏观场景。这也决定了债市高波动、低利率中枢的基调，权益市场结构分化的图景，中枢幅度将取决于政策效果带动下核心资产盈利的回升企稳预期水平。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1253431","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a43f","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"三季度宏观压力加大，内需弱于外需。美联储降息50BP落地开启降息周期，9月下旬以来各部委相继召开发布会，稳地产、稳就业、稳收入的政策态度更加明确。国新办三大金融监管齐聚宣布金融支持经济高质量发展政策超预期，政治局会议表态加大货币财政逆周期，发改委财政部沟通一揽子政策计划，离岸人民币兑美元一度强势修复7。债券市场三季度信用和利率出现了显著分化，利率债震荡中陡峭下行，低点在各部委发布会召开的预期低点之前，全季度国债30年、10年、5年和1年国债分别下行7BP、5BP、14BP和17BP，AAA信用债5年、3年和1年分别上行14BP、19BP和15BP。权益市场三季度在弱现实、政策阶段不及预期的悲观情绪下持续杀跌，上证指数一度破2700点，9月下旬在政策强力稳经济稳预期下快速反弹至3336.5，三季度收涨12.44%。组合方面，整体维持偏低久期，季末随着收益率调整适度增加配置价值更好的票息资产，关注后续资金面变化适度增加杠杆和票息收益。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.010Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1169557","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a43e","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"国内经济预期在现实和政策预期下波动，二季度后期宏观经济复苏态势逐步走弱，仅出口和制造业投资保持较高水平，地产投资、基建、消费需求持续走弱，国内经济破旧立新的过程中内需仍在寻底，整体价格层面通胀修复仍然偏慢。5月份地产促贷四支箭和收储迭出政策节奏略超预期，不过房地产库存和居民杠杆能力、收入预期改善仍需时间，整体房地产价格和地产投资仍延续下滑。债券市场收益率曲线陡峭下行，期限利差和信用利差继续压缩。上半年国债30年、10年、5年和1年国债分别下行40BP、35BP、42BP和54BP。权益市场在政策预期下冲高，修复偏慢节奏下回落。二季度权益市场冲高回落，上证指数下跌2.43%，大金融相对抗跌，消费板块和成长大幅回撤，中证转债指数估值修复上涨0.75%。组合管理，债券方面，债市收益率震荡陡峭下行，适度增加中端期限的配置仓位，整体久期维持。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.008Z","mo":"中美格局令安全、开放、高质量发展成为经济发展的长期旋律，国内经济内需和外需节奏错位，美国大选年降息预期反复。外需二季度有筑顶迹象，7月份边际略有走弱但仍好于内需，内需就业消费偏弱，地产依然拖累，内需筑底需要政策助力。7月政治局会议强调了坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，政策天平预期向稳增长倾斜。不过在居民、企业和地方政府收入偏弱杠杆偏高的环境下，经济基本面需求的恢复需要看政策的节奏力度，加杠杆预计偏向财政。预计债市三季度偏震荡，长端的定价需要关注稳增长政策的扰动和效果。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1145430","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a43d","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"PMI开年两个月持续在收缩区间， 23年 10 月-24 年 1 月 CPI 同比增速连续 4 个月为负，一度引发投资者对于通缩的担忧，随着稳增长政策、定向降准和降低5年LPR等政策出台，叠加季节性修复，3月大幅提升至50.8。整体看，国内经济出口和部分消费是亮点，并带动制造业景气回升，仍受地产拖累。债券市场收益率曲线继续牛平，30年国债、10年国债和1年国债分别下行37BP、27BP和36BP，两端下行显著。权益市场，24年开年政策和数据真空期，北向延续流出，权益市场快速下跌，2月随着货币政策和稳增长政策频出，市值考核和优化资本市场相关政策出台，权益市场反弹一季度上证指数微红2.23%。转债成交整体清淡，并且很多小盘转债杀跌显著，中证转债指数一季度下跌0.81%。组合管理上，纯债部分以票息和杠杆套息策略为主，资金面扰动震荡调整中适度增加有一定利差的券种和组合久期。权益方面，组合增加了红利、周期标的；可转债减仓部分小盘品种，调整持仓结构。展望二季度，债券市场长端收益率创历史新低，寻找新的中枢锚，不过在房地产下行周期经济结构转型过程中融资需求扩张难度较大，整体缺资产现象较为突出，债券收益率易下难上，关注供给扰动和政策密集期调整带来的机会。4月份进入业绩密集披露窗口，预计将聚焦业绩主线和高频企稳修复的方向，下半年美联储降息周期开启后或有望迎来更为温和的环境。 结构上风格仍偏均衡，红利板块和低估值仍是经济温和修复环境下值得关注的方向，重点关注供给受限、出口景气提升的板块机会，估值合理的竞争力较好的机械、消费和科技个股机会。","declarationDate":"2024-04-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.005Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1069686","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a43c","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2023年是疫情后复苏的第一年，但宏观经济的修复斜率远远低于年初的预期，通胀数据持续回落，政策定力相对较强，居民端收入预期有所波动，企业家对于再投资的动力边际弱化，国内主要资产价格有所承压。回顾全年，债券资产表现最为强势，尤其以超长端的利率债下行最为显著，收益率曲线呈现牛平特征。而权益市场全年来看则一波三折震荡下跌，沪深300累计下跌幅度达到11%。从结构上来看，Chatgpt引爆了人工智能产业，科技界普遍认为这是第四次科技革命的奇点，推动了以人工智能为代表的科技股大幅上涨，二季度表现尤为突出；以煤炭为代表的高股息资产表现也较好；新能源相关行业基于对未来增速不确定的担忧，全年来看大幅下跌。房地产在下半年迎来了政策的边际放松，但从终端销售数据来看行业仍处于下行趋势，悲观情绪未见消退，相关行业的股票表现大都不佳。可转债资产受益于无风险收益率的持续下行，全年来看指数层面微幅下跌，表现远好于同期股票市场。产品操作上，纯债方面主要以利率债和高等级信用债为主，灵活控制组合久期和杠杆水平。权益类资产方面，组合在四季度显著降低了可转债的持仓占比，一定程度上减少了在四季度转债大幅下跌行情中的损失，但股票的波动是造成组合收益为负的主要原因。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.002Z","mo":"展望2024年，美联储利率政策即将迎来拐点，降息正在路上，这也为国内的货币政策提供更加充裕的操作空间，降准、降息有望陆续落地。高频数据显示经济的修复力度仍旧偏弱，“资产荒”的格局得以延续，30年利率债已经触及2.50%下方，收益率曲线进一步走平。经历21、22、23年的连续调整，以沪深300为代表的权重股估值偏低，具备估值向上修复的基础，“活跃资本市场”的相关政策逐渐落地，风险偏好也有望修复。海外AI相关产业进展迅猛，部分行业受益于AI赋能，能够实现降本、增效，我们也会努力寻找受益于本轮科技革命映射的国内公司。此外，对于部分出口链条以及相对滞涨的高股息公司，也保持一定的关注度。微盘股在2024年春节前经历了惨烈的下跌，转债也被其正股拖累大幅下跌，从全市场转债价格的中位数、YTM水平、破面值占比、破债底占比等多角度来看，转债都已经跌出了较好的性价比，对转债的全年回报预期应该更加乐观。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1052687","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9f07fea5b3eb049a43b","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"二季度经济数据环比快速下滑引发了市场对于经济复苏斜率的担忧，但进入三季度之后环比下滑趋势缓解，库存周期接近尾声，工业生产明细好转，服务消费经过上半年的内生修复后逐渐回归。政治局会议加大逆周期调节，房地产放松政策加速落地，货币政策空间打开但人民币贬值压力加大。降息后资金面阶段性收紧给债券市场带来冲击，债券收益率曲线走平，1年期国债收益率上行约30bp，10年期国债收益率上行约4bp。政治局会议“活跃资本市场，提振投资者信心”的提法短暂刺激了A股市场反弹，但临近季末市场成交量回年内低位，对于降低印花税、限制上市公司大股东减持行为等利好，市场反馈并不积极；叠加北向资金连续大幅度流出，投资者信心仍显不足。组合管理上，权益方面在三季度重点配置的估值相对底部的金融地产链条阶段性有所表现，某传媒标的表现相对不佳拖累了组合业绩。展望四季度，央行连续降息预示着新一轮稳增长政策窗口的开启，特别是8月底以来政策密集托底，让市场跳出极度悲观的非理性状态，风险偏好有边际改善的可能性。从方向上，看好估值处于底部的金融地产链条、政策风险释放后的医药板块以及以AI为代表的高科技板块。对于可转债而言，受制于纯债的负反馈，经过9月初以来的估值快速压缩，整体价格和估值水平已经明显回落，接近今年4月份的低点水平。四季度转债的核心驱动力来自于股票市场的反弹机会。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:24:00.000Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=990695","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a43a","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"年初市场对于经济在疫后快速修复的预期很高，但3月份以来的宏观和中观数据显示经济的修复斜率显著低于预期，经济复苏的预期被不断下修，同时，政策的定力相对较强。股、债、汇均对此有所表现。顺周期板块在一季度有过短暂修复，随后则迎来了一定幅度的调整；Chatgpt引爆了人工智能产业，科技界普遍认为这是第四次科技革命的奇点，推动了以人工智能为代表的科技股大幅上涨；新能源行业则在上半年陷入了持续调整，受此影响创业板指数已经跌回至2022年4月份的低点附近；wind全A在上半年的跌幅也超过了6%。上半年10年期国债下行超过15bp，债券市场走牛。与权益市场类似，可转债市场在一季度一度冲高，但二季度震荡回落。受益于上半年无风险收益率的下行，转债估值得到了一定支撑，阶段性跑赢了权益指数。不过二季度转债指数振幅仅3%，只能通过深挖个券获取阿尔法。上半年可转债市场出现了历史上首支强制退市转债，转债的信用风险需要被重新定价，对低信用资质的可转债投资需要更加慎重。产品操作方面，一方面紧密跟踪持仓信用债的信用资质，并通过波段交易超长期国债增厚了收益；另一方面，随着权益市场的整体估值下移，提升了组合的进攻性，特别在可转债方面增加了平衡型转债和偏股型转债的持仓占比。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.997Z","mo":"随着三季度中央政治局会议的召开，我们期待的稳增长相关政策陆续出台，特别是政治局会议对于“活跃资本市场”的相关表述，引发了非银等权重板块的良好表现。预计下半年经济将受益于库存周期企稳回升，市场对于经济衰退的悲观预期将被修正。而当前权益市场仍处于低位，相关板块预计将有良好的表现。可转债市场整体估值处于2021年Q4以来的中枢，不存在显著的泡沫但也不存在明显的低估，而转债的相关信用风险暴露对于低信用资质的可转债估值构成负向拖累，预计偏股型和平衡型转债能在三季度跑赢债性转债。随着经济的企稳回升，利率债可能难有进一步下行空间。从股债性价比的角度，更看好权益市场在三季度的表现。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=961072","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a439","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"债券市场经过去年四季度冲击修正后，一季度呈现窄幅波动的特征。整体受金融数据信贷投放积极影响，银行负债端较为紧张，1年期AAA同业存单收益率由2.42%上行至2.59%，10国国债收益率由2.84%小幅上行至2.85%.随着机构投资者负债端趋于稳定，配置需求推动信用债和利率债表现分化，3年期AAA信用债收益率从3.17%下行至3.07%。债券方面，考虑疫情后恢复趋势明确，不过经济上行的弹性仍有不确定性，年初减仓中等期限利率债，增加部分信用品种，获取相对确定的票息收益。整体组合纯债久期有所下降，杠杆水平相对稳定。两会工作报告定调GDP增速5%左右，整体传递稳增长和推动需求的总基调。开年以来金融数据表现较好，企业端率先发力，不过居民端信用扩张缓慢，经济呈现弱复苏。考虑当前经济修复趋势确定，当前债市收益率下行空间不足，维持组合中性久期，信用债票息仍有一定价值，重点关注行业和品种挖掘利差收缩空间谨慎。权益市场方面，元旦后受到疫后解禁复苏的刺激迎来一个月的普涨行情；春节后行业层面出现分化，TMT等成长板块迎来了强劲上涨，而金融、地产等受到宏观预期转弱的影响，陷入连续的调整。与此对应的，可转债市场同样分化显著，银行类可转债大幅跑输中证转债指数。本季度，组合相较于22年全年显著提高了权益资产仓位，但地产链条的股票和银行类转债的下跌在一定程度上拖累了组合业绩。展望二季度，市场有望迎来再平衡的过程，前期相对滞涨的金融、地产链条有望在持续改善的数据下迎来补涨的机会。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.995Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889387","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a438","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2022年经济复苏进程纠结。一季度俄乌冲突加剧大宗商品价格飙升，美联储3月开启加息。3月下旬疫情在深圳上海等地快速扩散，经济基本面显著承压，6月份随着上海疫情宣告结束经济修复预期助推收益率调整。但是三季度疫情再度出现反复，7月份以来房地产停贷断贷风波蔓延发酵，经济增长水平延续下滑。四季度随着疫情防控政策的优化、二十大的召开，悲观预期显著修正，12月疫情在全国快速达峰。通胀方面，受益能源结构国内通胀环境整体温和，疫情反复下核心CPI疲软。货币政策层面，财政部实施超2万亿留抵退税，叠加央行向中央缴纳1万亿利润，4月和12月两次降准，1月和8月两次降息，资金面整体合理充裕，其中二三季度资金利率水平多数在政策利率以下，年末回归政策利率附近。2022年全年债券市场呈现震荡行情，上半年震荡慢牛，年末收益率大幅调整。10年国债收益率上半年围绕2.80%正负10BP窄幅震荡，三季度受到疫情反复和房地产停贷断贷风波蔓延影响，收益率下行一度突破2.60%，四季度受到经济复苏预期大幅好转和理财赎回冲击影响快速上行短暂碰2.90%年末收2.84%。10年国债全年上行6BP，短端优于长端。信用债方面，前期收益率下行强于利率，年末调整程度更加惨烈，受到地产债风险发酵市场追捧高等级信用债加杠杆策略，3YAAA前三季度下行30BP至2.98%，不过随着四季度利率上行和赎回冲击，信用利差同步走阔，年末大幅上行至3.50%。2022年股票市场波动剧烈。年初至1月底A股特别是基金重仓股出现了明显的下跌：美联储的政策转向导致美国和中国的成长股出现下跌，而国内稳增长和宽信用的力度受到怀疑，基金重仓股在下跌的过程中因交易拥挤而出现踩踏。1月底至2月中旬基金重仓股开启了一段反弹行情，稳增长板块的超额收益达到过去几轮周期的高点。2月中旬至3月中旬市场出现了明显的调整，俄乌战争在朝一个比市场预期更坏的方向发展，对俄罗斯的制裁升级导致大宗商品价格飙升，强化了市场的滞胀预期，部分中下游行业因成本上行的担忧而明显下跌。3月中旬市场随着高层讲话增强信心短暂企稳，但随着上海疫情扩散和封城，再度出现了暴跌。5月初至8月中旬市场度过了一段甜蜜期，高层会议释放了政策利好叠加上海解封，高景气板块出现了快速反弹。8月中旬到10月份市场成交并不活跃，外资阶段性流出，以自主可控为主线的军工和信创等板块阶段性走出行情，同时医药板块也有不错的反弹。临近年末，防疫放松和地产三支箭带动了消费和地产链条反弹，市场风格迎来反转。全年来看，除了煤炭等少数板块表现亮眼，大多数行业收跌，对投资者来说，可以称得上相当hard的一年。产品操作上，组合投资以利率债和高等级信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆水平。三季度适度提升久期后四季度降低组合久期水平，并增加调整后价值提高的高等级信用债占比。权益类资产的操作上，我们结合组合的风险收益要求，基本上保持了股票和可转债的仓位稳定在合计不超过20%的水平。并在10月下旬较大比例的减持了可转债而增配了股票，有效规避了可转债在11月份的大幅调整，但股票的波动还是给组合带来了一定的负贡献。","declarationDate":"2023-01-16T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.992Z","mo":"两会工作报告定调GDP增速 5%左右，不过对就业增长目标，整体传递稳增长和推动需求的总基调。开年1月份金融数据表现较好，企业端率先发力，经济同比环比修复确定性较强。但考虑到基建融资的现实约束，地产总基调仍为托而不举，经济大幅向上动能较低，后续债市收益率冲高后有望回落。考虑当前经济修复趋势，宽货币向宽信用传导进行中，同业存单价格居高不下，短端资产配置价值更为显著。权益市场方面，与过去三年最鲜明的区别就是中国的防疫政策变化，我们也进入了与新冠病毒共存的新时代。元旦之后我们欣喜地发现居民的消费有所复苏，机场和高铁上重新出现了那么多为事业而奔波的奋斗者。尽管统计机构预测疫情后续仍有反复，但我们认为疫情已经不再是困扰市场波动的核心变量了。海外资金对于防疫放开的经验比我们丰富，从人民币汇率和股票市场北向资金的走势看，外资也并不太担心疫情反复。伴随中国经济重启，我们判断股票市场可以进入复苏交易阶段，周期底部向上的板块众多且均衡，行业机会比22年多且分散，这里面包括但不限于受益于房地产企业困境反转的金融地产链条、受益于线下诊疗恢复的医药生物链条、受益于政策环境与盈利周期触底的TMT等等。转债方面，与以往熊市末期不同，可转债的估值并未出现以前的低点，可能与市场参与主体的大幅扩张有关，当然也从侧面反映了投资者对于后市相对比较乐观。受此影响，23年可转债估值系统性提升的机会并不显著，但我们仍能从中挖掘到一些较好的投资机会，诸如绝对价格较低的平衡型品种和转股价值处于较低水平的偏股型品种。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871617","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a437","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"7月多省市出现疫情扩散，叠加高温干旱天气导致工业用电受限，均对消费和生产活动造成一定拖累，经济在6月快速环比反弹后脚步明显放缓。市场讨论较多的“断贷停供”问题进一步加剧了购房者对于地产交付的担忧，地产需求始终不见起色。8月以来经济边际改善，除房地产链条及外贸部门外，其他各项均有企稳的表现，显示出政策组合工具的有效性。9月下旬美联储议息会议将加息终点提高至4.6%，鹰派表态超市场预期，引发全球资本市场波动。由于中美经济、货币周期错位，人民币汇率快速贬值突破7.2。三季度债券市场整体走牛，1年期AAA同业存单收益率由2.29%下行至2.02%，10年期国债收益率由2.82%下行至2.76%，收益率曲线进一步陡峭化。二季度以来的央行利润上缴及宽信用不畅为市场注入大量流动性，DR007一度降至1.3%，大幅偏离政策利率，并带动中短期债券收益率快速下行。8月15日央行意外下调逆回购及MLF利率10BP，打开中长久期债券收益率的下行空间，10年期国债收益率一度下行至2.6%。9月以来市场有所回调，但整体收益率曲线仍较二季度有所下行，久期策略取得较好收益体验。股票市场三季度近乎于单边下跌，上证指数在7月初见到本轮反弹高点之后连续下跌了3个月，临近三季度末，市场成交量日渐回落，市场赚钱效应重回冰点。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆，同时精选有一定安全边际的可转债及股票，分享权益市场上涨带来的超额回报。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.990Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=807957","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a436","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2022年上半年国内外经济情况较为复杂，一个是供给冲击叠加俄乌战争，导致海外通胀持续高位，一个是4月以来的新冠疫情多点爆发对国内经济造成较大的负面影响，各项经济刺激政策难以有效实施。从具体数据来看，上半年GDP同比增长2.5%，其中二季度同比增长仅为0.4%，疫情倒春寒为二季度的经济复苏带来明显压力。面对“需求收缩、供给冲击与预期转弱”三重压力，财政政策前置发力明显。具体的财政重心为“减收”、“增支”及“控制节奏”，地方政府专项债于6月底基本完成发行，稳增长政策应出尽出。货币政策则积极应对，央行先后降息10BP、全面降准25BP、引导LPR非对称降息及上缴利润超万亿。在货币政策宽松的支持下，上半年银行间市场流动性较为充裕，资金利率一路下行。上半年流动性宽松是债市的重要支撑，利率曲线在弱现实和强预期的拉锯下逐步陡峭化。10年期国债上行4BP，除1月中旬全面降息及5月中旬利率估值修正外，10年期国债多数在2.75%-2.85%区间震荡。二季度以来资金面持续宽松，短端利率明显下行，1年期国股存单下行39BP。在结构性资产荒的背景下，信用债和利率债走出了分化行情，中短久期信用受到市场追捧，信用利差明显压缩。权益市场则走出了深V的形态，经历了3-4月份惨烈的杀跌，随着4月底一系列稳增长措施的出台、流动性改善、疫情缓解，市场在5-6月份走出了单边反弹的走势，其中新能源板块超额收益较为显著。受到权益市场的带动，可转债同样在5-6月份迎来了反弹行情。产品操作方面，一方面依据市场波动调整组合的久期，另一方面对持仓的股票和可转债在结构上进行了调整，并在4月中下旬适当提高了股票和可转债的仓位。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.987Z","mo":"展望下半年，市场仍然处于强预期和弱现实的博弈阶段，一方面，虽然经济最差的时候大概率已经过去，但从已公布的经济、金融数据来看，经济修复的斜率仍然偏缓。另一方面各类稳增长政策加码，如多个省份地产政策放松、财政投放加速等。目前确定性在于：经济内生动能较弱，就业压力很大，市场仍处于流动性合理充裕的阶段；不确定性在于宽信用政策发力的程度，宽货币向宽信用传导的有效性及疫情防控的边际变化。现有的宽货币和宽信用政策并行的背景下，债券市场基本进入牛尾阶段，难以走出明显的趋势行情。中短端债券受货币政策影响较大，短期仍将受益于流动性宽松。长端债券既受货币政策也受宽信用政策影响，整体走势比较纠结，上下空间均有限。结构性“资产荒”情绪蔓延下，信用利差可能维持历史低位，但配置的性价比逐步降低。权益市场再度出现4月份似的恐慌性杀跌的概率不大，景气度向上、估值相对有吸引力的高端制造等行业更容易取得超额收益，同时积极关注消费、TMT、金融等行业的反转机会。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788345","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a435","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"22年年初以来，稳增长政策的前置发力支持经济增速，1-2月经济数据压倒性地好于市场预期。具体来看，其中有订单与资金提前到位的因素，也有经济转型过程中市场对统计数据解读有偏差的因素，但仍有部分难以解释有待进一步确认的现象。3月以来多地疫情，大幅限制了线下消费及物流运输，3月的经济数据或有“倒春寒”，对一季度GDP形成拖累。从政策角度来看，政府工作报告设置2022年GDP增长目标5.5%和新增城镇就业目标1100万，意味着“稳增长”将奠定全年基调。货币政策方面，加大政策实施力度，扩信贷，总量与结构并重。财政政策方面，降赤字、减税费、扩支出。但去年下半年以来地产行业压力较大，1季度的销售和投资数据未见起色，地产政策发力效果不明显。一季度债市先扬后抑，呈现宽幅震荡。年初央行降息叠加投资者对经济的悲观预期，10年期国债一度向下突破2.7%。春节后发布的1月金融数据明显走强，投资者对稳增长信心增强，10年期国债涨幅回吐，收益率绝对水平逐渐回到去年底附近。信用债方面，市场收益率跟随利率债上行，中短端资产表现相对较好。民企地产融资环境持续恶化，市场信用利差两级分化，中高等级信用债更受市场青睐。股票市场在全A股业绩增速放缓，国内经济预期低及国际通胀预期环境下发生风格切换。成长股估值调整明显带动市场下跌，资金转向稳增长、高股息、及周期底部向上的板块，如金融地产、煤炭、养殖。全球流动性收缩、地缘政治不稳定及业绩预期恶化导致一季度权益市场持续负反馈。转债市场一季度整体跟随股票下跌，叠加固收+基金赎回和绝对收益型资金止损，转股溢价率开启向下修正趋势。一季度转债指数下跌8.29%，绝对价格平均数下跌10.1%,释放了2021年积累的部分高估值风险，仍存在溢价率偏高及内部结构分化的问题。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆，同时精选有一定安全边际的可转债及股票，分享权益市场上涨带来的超额回报。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.984Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727108","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a434","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2021年经济基本面修复斜率呈现“前高后低”的特征，上半年逐步复苏，下半年超预期下行。全年工业生产高位回落，地产先升后降，二者主要说明了经济的波动原因。此外，去年出口高增，制造业稳步复苏，消费基建持续低迷。通胀方面，伴随全球大宗商品价格上行，PPI持续攀高，但下游生产与居民需求较弱，CPI维持低位。四季度伴随供给侧调控政策出台，PPI增速触顶回来。全年来看，货币政策稳中偏松，下半年央行先后开启两次降准及一次LPR下调操作。财政政策明显呈现节奏后置及总量收缩的特征，政策降杠杆的诉求有所抬升。2021年债券市场呈现先高后低、中枢下移的慢牛行情。10年国债收益率从年初的3.14%上行至春节后的3.28%，随后逐步震荡下行。7月的意外降准开启了利率加速下行的通道，虽有波折，但10年期国债逐步下行至年末的2.78%。全年来看，1年期国债下行23BP，10年期国债下行36BP，长端表现更优。信用债方面，在永煤及民企地产先后风险事件爆发的影响下，结构性资产荒表现明显。一方面市场全面追捧高等级信用债，信用利差压缩至历史低位；另一方面尾部城投及产业债遭到市场抛弃，部分发行主体需要大幅折价成交。转债方面，除了1月和9月的调整，转债在多数时间实现了较好的赚钱效应。一方面受益于债券牛市及股市小票的赚钱效应，另一方面受益于转债关注度大幅提升。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆，关注短久期高收益债及中高等级信用债的套息机会。同时，组合增配了有一定安全边际的可转债，增厚了收益。","declarationDate":"2022-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.979Z","mo":"中央经济工作会议对稳增收的诉求明显提升，两会定调GDP增速5.5%左右，整体对今年的经济增长抱有一定期望。但是目前经济面临需求收缩、供给冲击及预期转弱三大问题，地产销售数据未见起色，基建高频数据增速有限，疫情阶段性扰动依旧影响居民日常消费，全年完成GDP增速5.5%有一定难度。政策方面，下阶段将是宽货币向宽财政切换。货币宽松政策依旧可期，短端流动性有一定保障，但绝对收益率下行空间有限。财政政策今年发力较大，财政部大幅增加全年财政支出，地方债前置化发行。预计后续会有更细化的宽信用政策逐步出台，特别是地产需求端刺激持续加码，以促进经济回升。债市方面，全年可能呈现宽幅震荡的格局，利率先上后下。二季度预计会有更密集的宽信用政策出台，经济数据有望阶段性修复，对债市产生一定的负面影响。但考虑到基建、地产融资的现实约束，经济大幅向上动能较低，后续债市收益率有望高位回落。考虑到今年内外环境复杂，货币政策需要为经济修复保驾护航，未来一段时间银行间流动性较为充裕，短端资产性价比高于长端。不过经济仍具有下行压力，信用债尾部风险未充分释放，资产配置应以利率债及高等级信用债为主。转债方面，转股溢价率处于历史高位，需要降低收益预期。不过经过年初的权益调整，部分行业估值高位回落，市场整体日内仍有结构性机会。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=716840","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a433","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"三季度以来，无论是生产、投资还是消费均呈现逐月下行的态势，而季末经济也是弱势收官。碳达峰目标下，地方政府强力压减高耗能行业，PPI-CPI剪刀差创新高，工业生产及中下游企业利润均受到拖累。地产融资各链条逐步趋冷，投资、新开工及销售数据全线回落，地产相关产业链景气度也有所下降。新冠变异病毒高发再次干扰居民的日常生活，导致服务业PMI及社会零售消费快速下行。国内经济扩张动能弱化，令托底维稳的诉求随之强化，财政和货币政策均传递出积极信号，货币政策方面，央行7月下调存款准备金率 0.5 个百分点，并在月末加大公开市场投放力度，保持流动性合理充裕；9月发放3000亿支小再贷款，进一步加力扶持小微企业。财政政策方面，地方债发行提速，为后续基建投资回升提供支持，推动今年底明年初形成实物工作量。三季度的纯债市场及转债市场都取得较好收益，10年期国债期货主力合约涨幅1.5%，中证转债指数涨幅5.1%。纯债方面，7月初央行超预期降准，打消了市场对于货币政策收紧的担忧。部分机构上半年对债市偏谨慎，欠配压力较大。在众多驱动的共振下，10年国债一度下行至2.8%，下行幅度近30BP。进入8月后，市场对基本面和政策面的乐观预期逐步得到修正，债市重新回到窄幅震荡状态。转债方面，资金面较为充裕的流动性使得转债配置额度增加，中证转债指数整体持续走高，且优于权益市场，估值与均价攀升至历史较高水平。9月中旬以来股市预期弱化，高价券存在一定止盈需求，转债估值逢高回落产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆。同时精选 有一定安全边际的可转债分享权益市场上涨带来的超额回报。","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.977Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650881","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a432","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006654,"sao":"2021年上半年，国内经济增速逐步向中长期中枢回归，结构方面呈现明显的“外热内冷”特征。出口、工业增加值、地产投资明显偏强，对经济增速提振显著。但消费、制造业和基建投资仍偏弱，低于疫情前水平。受到大宗商品供需错配及碳中和背景下环保趋严的约束，PPI同比增速快速走高，并于2021年5月创下2009年以来新高。但上游价格的大幅上涨尚未传导至下游，核心CPI仍然维持较低水平。货币政策整体延续去年中央经济工作会议确立的稳健中性取向，致力于保持市场流动性合理充裕。在稳增长与防风险的权衡中，财政更强调防风险，财政支出节奏明显偏慢，地方债发行进展也不及预期。全球经济处于新冠疫情冲击后的修复之年，各国复苏进度基本进入共振阶段。发达国家巨额流动性投放下，境外美元流动性过剩。美国非农就业数据和疫苗接种率不及预期，短期内美联储按兵不动，继续安抚市场情绪。上半年债券市场收益率先上后下。1月底银行间流动性阶段性收紧，导致债券市场出现一定回调，10年国债收益率上行至3.28%。随后资金面整体宽裕，资产荒促成高等级债券持续下行，10年国债收益率下行至3.08%。3月以来，虽然经济渐进复苏及通胀担忧加剧对形成利空因素，但债券市场呈现利空钝化的局面。此外，紧信用背景下信贷投放受限，非标大幅压降，银行间充裕的流动性寻找出口，债市是“资产荒”下资金较好的流向。上半年信用债分化未有修复迹象，部分行业和企业的融资能力继续下降，市场对信用下沉偏谨慎。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆。同时精选有一定安全边际的可转债，分享权益市场上涨带来的超额回报。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.974Z","mo":"展望下半年，出口或面临海外消费结构调整与份额收缩等压力，房地产领域的政策高压效应也可能显现。同时考虑到疫情期间的低基数、以及疫情后弹性复苏阶段结束，经济同比和环比大概率出现回落。大宗商品的供需错位压力随着时间推移而边际好转，价格上涨的最快阶段已经过去。预计下半年PPI同比逐步下滑，需关注核心通胀和资产价格问题。7月15日央行降准0.5个百分点，进一步增强了金融机构服务实体经济和中小微企业的能力，对于实体经济的提振作用预计将在下半年逐渐显现。考虑到下半年专项债发行在望，基建投资或将有小幅回升。财政的作用预计有更大发挥，对全年经济形成支撑。随着新冠疫苗研发、生产和接种进度的不断加快，疫情或将保持平稳。全球发达经济体延续复苏趋势，需求将进一步提升。下半年美联储大概率会讨论缩减QE计划，并通过前瞻指引安抚市场，全球美元流动性收紧的过程可能比市场预期的要更加漫长。由于中美利差较宽以及货币政策节奏的错位，我国债市或将“以我为主”，缩减QE的影响相对有限，下半年预计经济环比弱化叠加货币边际宽松，均对债市构成有利因素，债券收益率仍具有进一步下行空间。不过利率债收益率下行并非一帆风顺，中间可能会受到地方债供给放量及美国缩减QE的扰动，具体操作上仍需把握节奏。信用债的分化很难完全修复，叠加各路“信仰”破灭的预期越来越强，仍需持续加强信用风险控制能力。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634948","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a431","stockId":3000000006654,"sao":"年初以来，影响债券市场的核心变量是流动性的变化。年初至1月25日，受益于央行为对冲2020年四季度集中释放的信用风险而超额投放的流动性，股票和债券走势都相对坚挺。1月26日市场开始担心央行缩量投放逆回购的意图，银行间也感受到了流动性阶段性偏紧，债券市场出现一定程度的调整。春节后，市场开始关注到海外经济复苏的节奏，而权益市场出现的大幅波动则引发了市场的避险情绪阶段性升温，债市走出一段小牛平的行情。可转债层面，1月中下旬开始，估值经历了一波剧烈的调整，可转债本身的风险得到了一定程度的释放，部分个券开始具备一定的配置价值。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆。同时精选有一定安全边际的可转债分享权益市场上涨带来的超额回报。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.971Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=570787","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a430","stockId":3000000006654,"sao":"疫情是2020年的关键词。经历了疫情爆发后的货币宽松和疫情好转后逐步回归正常化的货币政策，2020年国内债市长短端都呈现出了V形的走势。全年来看，各期限利率债品种收益率均较年初出现了一定程度的上行，且短端的上行幅度略大于长端，收益率曲线呈现一定程度的平坦化特征。四季度以来，信用债市场出现较多风险事件，11月金稳委会议后央行配合流动性及时维稳，年末收益率出现了一定程度的下行。产品操作上，组合投资以信用债配置为主，灵活控制组合久期和杠杆，关注短久期高收益债及中高等级信用债的套息机会。同时，组合增配了有一定安全边际的可转债，增厚了收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.969Z","mo":"2020年为应对疫情采取了各种非常规措施，使得我国宏观杠杆率阶段性上升。2021年，在经济基本面不断复苏，经济运行回归合理区间的背景下，货币政策目标将重回长期，一方面降低宏观杠杆率、化解长期积累的风险，即宏观审慎，另一方面打破刚兑，提高资源配置效率，即高质量发展。2021年，国际和国内大宗商品出现快速上涨，ppi环比数据反映出的工业品价格出现了明显回升，未来工业品的价格上涨能否持续，并使得涨价压力向中下游传导，从而引发市场对于通胀的担忧，也是需要我们持续关注并紧密跟踪的。2021年，信用风险的防范是重中之重。债券的精挑细选则显得尤为重要。在安全可控的情况下，组合将挖掘部分信用利差在高位的行业或个券，获取信用利差压缩带来的投资收益。产品将在保证流动性的前提下配置适合的资产，灵活调整组合久期，通过杠杆套息和波段交易策略增厚组合收益。经历了2年左右的股票牛市后，需适当降低权益类资产的回报预期。产品将精选有一定安全边际的可转债，并适当交易以期增厚组合收益。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557345","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a42f","stockId":3000000006654,"sao":"二季度以来，金融和经济数据持续好转，债券市场的基本面压力不断上升。5月中下旬开始债券市场遭遇到了供给压力和资金面边际收紧的双重压力，6月份特别国债的发行进一步引发了市场的担忧。7月中上旬权益市场单边向上的走势也引发了股债之间跷跷板向权益市场倾斜，风险偏好进一步上升。尽管8月17日和9月15日央行进行了超额续作MLF，缓解了市场对于短期货币政策转向的忧虑，但市场中长钱依旧稀缺。临近9月底，为呵护季末流动性，央行进行了一定程度的净投放，但债券市场仍旧呈现出收益率易上难下的特征。三季度宏观环境持续改善，拉动经济的三驾马车共振向上，社融数据反映出信用也处于持续超预期的扩张过程中，前期受到疫情影响被压抑的需求有所恢复，顺周期行业景气度显著回升。叠加市场对于流动性收紧的忧虑有所加剧，大类资产中以股票和商品表现最好，信用债表现则略好于利率债。同时信用债内部也呈现出分化的态势，部分债务负担较重的国企、民企和资质相对偏弱的城投债估值收益率持续上行。可转债层面，市场处于7月初快速拉升之后的再平衡阶段，前期表现强势的消费、TMT等板块走势震荡，低估值板块的金融、周期等出现补涨。可转债整体估值相对分化，低估值品种溢价率已经压缩至合理水平。产品操作上，组合投资以信用债配置为主。灵活控制组合久期和杠杆，关注短久期高收益债及中高等级信用债的套息机会，精选有一定安全边际的可转债分享权益市场上涨带来的超额回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.966Z","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492509","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ef7fea5b3eb049a42e","stockId":3000000006654,"sao":"上半年影响全球各类资产变化的最核心变量是新冠疫情。国内疫情在2月上旬达到高峰后逐步回落，海外疫情在3月初开始逐步发酵。为了应对疫情对国内经济造成的影响，央行在1季度先后出台了MLF和逆回购中标利率下调、全面降准和定向降准等多项货币政策。海外方面，金融市场暴跌倒逼各国央行出台救市政策，美联储3月超预期降息150BP，并启动大规模QE计划。二季度以来，国内疫情陆续好转，欧美等国疫情也见顶回落，国内外经济也开始渐进式重启。国内经济基本面环比改善较为显著，但总量数据的修复基本符合市场预期。具体分项来看，供给修复快于需求，内需强于外需，内需中投资恢复快于消费。与工业生产中制造业的快速恢复不同的是，投资中制造业投资显著疲弱，而就业压力明显受到决策层关注，风险有所下降但压力依然较大。往后看，疫情冲击之下，经济各部门内部产生一定的扭曲，而总需求不足可能是当前以及未来很长一段时间经济面临的问题。4月初央行下调了超储利率，为2008年以来的首次调整。市场对其解读较为乐观，银行间流动性充裕，隔夜利率降至1%以下。进入5月，为了防止资金空转和“浑水摸鱼”，央行收紧银行间流动性，流动性注入的方式更强调“实体直达性”，降息、降准的预期接连落空，资金利率也逐步向OMO靠拢。但目前经济压力依然较大，降低企业融资成本等方面都需要维持较低的水平，央行后续需要保持相对宽松的货币政策，以便通过银行体系向实体经济传导。两会报告中政策主基调由货币政策向财政政策转换，专项债额度增加、特别国债发行和赤字率提升等积极的财政措施对经济会有托底作。但在预算法的约束下，财政的杠杆效应不强；财政可撬动的资金也就相对有限，即财政资金的乘数效应在下降。上半年的债市经历了过山车似的行情，1季度10年期国债收益率即出现了大幅下行，突破了2016年的低点，来到2.6%的水平。4月份1年期国债下行至1.1%，10年期国债利率进一步下行至2.47%，利率均降至历史绝对低位，收益率曲线呈现牛陡形态。同时理财资金资产和负债倒挂现象，市场缺乏稳定的配置资金，投资者更多是通过加杠杆和拉久期等方式增厚组合收益，市场稳定性较差。5月以来，债券市场经历了大幅回调，对于经济悲观预期和货币政策的进一步放松预期进行了大幅修正，不同期限、不同券种收益率分别上行30-100BP。参考债券牛市中10年利率回调幅度大致在30-40BP，本轮10年期国债从2.47%低点上行至近2.9%，调整幅度已有40BP，市场看空情绪已经得到充分宣泄，各期限资产收益率逐步匹配现有的经济增速及政策力度，逐步具备配置价值。产品操作上，组合投资以信用债配置为主。灵活控制组合久期和杠杆，关注短久期高收益债及中高等级信用债的套息机会，关注低估值可转债的进攻机会。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:59.963Z","mo":"展望下半年的宏观经济，国内经济重启后，生产端恢复相对较快，需求端仍然面临一定的挑战；下半年的经济大概率出现环比改善，但改善的幅度和速度仍存在一定的不确定性。特别的，美国大选临近，中美贸易战层面的博弈可能在三季度出现反复。在这个大背景下，经济显著复苏走强的可能性不高，货币政策大幅收紧的概率也不高。与此同时，专项债额度增加、特别国债的发行和赤字率提升等积极的财政政策会对经济起到拖底的作用，也会对利率市场的供给构成一定的压力。同时，央行领导近期的发言也从侧面印证，货币政策持续、大幅宽松的可能性在降低。因此，利率市场或将在未来一段时间维持震荡的格局。信用方面，央行出台了多项直达实体经济的投融资政策，各地方政府也相继出台了多项帮扶政策和投资计划。相对宽松的货币和融资环境对企业融资相对有利。在这个背景下，依托信用研究团队，是可以做适当的信用挖掘的，但需要严防尾部风险。权益市场近期呈现出相对分化的态势。展望三四季度，估值相对较低、有较强基本面支撑的细分行业或将跟随宏观经济的改善而获取超额回报，比如金融、地产、电动车等等。","fund":{"_id":3000000006654,"__csrcFundId":5873,"stockCode":"006654","shortName":"华泰紫金季季享定开债券发起(006654)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6654,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:17:45.271Z","status":"normal","inceptionDate":"2019-01-16T16:00:00.000Z","name":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000051430000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"华泰紫金季季享定开债券发起","pinyin":"htzjjjxdqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20814918","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":121606219390,"name":"刘鹏飞"}]},"announcement":{"linkText":"华泰紫金季季享定期开放债券型发起式证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=457892","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}