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。二月份，在春节期间资金面持续宽松、权益短期回调和降息传闻带动下，债券市场持券过春节意愿较强，债券市场呈现节前抢配的行情，收益率快速下行。节后权益市场走强叠加上海楼市新政提振宽信用预期，债市收益率呈现小幅回调。二月末美以对伊朗袭击引发避险情绪升温，冲突事件贯穿3月全月，资本市场避险情绪升温，导致资金逐步从权益市场转向债券市场，带动债市三月份整体情绪较好。展望二季度，预计债市将维持偏强运行。首先，宽松的资金面仍将支撑市场，配置资金的需求有助于抵消阶段性供给压力。其次，当前收益率曲线的陡峭趋势预计延续，在短端下行空间收窄后，市场或将进一步交易利差压缩。第三，随着美伊停战及谈判进展，通胀忧虑最恐慌的时段已经过去，后续油价涨幅有望趋于缓和。同期需继续关注宏观数据的验证、海外风险变化、政府债供给节奏和通胀预期带来的扰动。分品种来看，二季度处于基金规模季节性增长的时段，在资金面维持低位的背景下，中短端信用债受益最为明确，市场或将逐步向中端信用债寻找收益。组合在报告期内不断调整持仓结构，采用中等偏高久期、高杠杆的套息策略运作。随着短端信用利差不断压缩，组合在季度内将短久期低票息资产置换为中短久期高票息资产，提升组合静态收益率及整体久期。同时，组合也积极参与各期限利率债波段交易，增厚组合收益。全季度来看，组合在平抑净值波动的同时，实现净值稳步上涨。","lastUpdated":"2026-04-22T15:35:34.376Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1481604","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cd13775c96f51c69ab8929","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2025年，债券市场呈现利率中枢上行，利率波动加大的特征。在1月份金融机构过度透支了2025年的降息预期后，10年期国债收益率达到了1.60%以下的历史低点。随后2、3月份银行间资金面紧张叠加股市风险偏好回升的背景下，债券收益率呈现快速上行，修复了市场对货币政策的过度预期。二季度在全球贸易冲突的背景下，债券市场受避险情绪带动，收益率快速下行至10年国债接近1.60%的点位，并在季度内呈现低位运行。三季度，公募销售新规出台，叠加权益市场表现较好，导致市场出现股债跷跷板现象，资金从债券市场流入股票市场，债券收益率中枢震荡上移。四季度，在地方政府债券供需失衡的担忧下，债券收益率呈现高位宽幅震荡，且收益率曲线持续走陡，超长期限利率债跌幅较为明显。全年来看，债券市场在低利率环境下，呈现波动增加，中枢震荡上移的特征。分品种看，中短久期信用债受票息保护的背景下，全年表现优于利率债。报告期内，组合继续保持中低久期、中等杠杆的稳健运作，聚焦短期限信用债及金融债，依托票息收益抵御市场调整，并在债市阶段性超调中把握利率债波段机会增厚收益，实现组合全年净值稳步上涨。","lastUpdated":"2026-04-01T12:45:43.254Z","mo":"展望2026年，债券市场在经历过2025年的充分调整后，配置价值有所提升。尤其是2025年四季度债券市场对于供给冲击、通胀担忧、权益市场走强的预期存在过度交易的迹象，上述因素的修复都将带来2026年债券市场的回暖。经济基本面来看，当前经济仍处于新旧动能转换阶段，内需的修复需要时间，债券市场所处宏观环境相对温和。货币政策方面，央行或延续相对宽松导向，有利于票息资产的配置。全年债券市场走势，一方面取决于全球地缘政治冲突加剧的背景下，资产配置再平衡过程的推进；另一方面，也需要关注大宗商品的涨价是否有效传导至下游，带动通胀预期升温。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1460583","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049822d","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"回顾三季度，经济基本面修复动能有所放缓，一方面PMI连续低于荣枯线，另一方面8月份社融同比增速见顶小幅回落，但债市对基本面定价并不明显，季度内收益率震荡上行。主要原因在于7月初中央财经委提出“反内卷”政策后，各部委跟进推动行业自律细则，带动市场通胀预期升温，权益市场7-8月持续表现强势，股债跷跷板压制债市表现。9月初公募基金销售新规征求意见稿发布，部分机构预防性赎回，削减债券市场配置力量。全季度债市收益率曲线呈现熊陡走势，期限利差持续走扩。短端资产受益于央行持续投放流动性呵护资金面平稳，整体收益率上行幅度较小；长端及超长端利率受制于风险偏好转向和预防性赎回潮的担忧，整体上行幅度达20bp。展望四季度，债市经历连续调整后，或呈现震荡偏强行情。宏观方面，地产基建需求持续偏弱，中美贸易摩擦长期存在，新兴产业占比仍然不高，宏观环境仍然有利于债市。政策方面，虽然年内出台大规模经济刺激政策的概率不大，但当前全球贸易摩擦加剧，宏观不确定性增加，降准降息、重启国债买卖等货币政策仍可期待。资金方面，央行对资金面态度仍偏呵护，大行融出意愿较强，流动性预计延续合理充裕水平。当前债市经历三季度调整后，配置价值明显提升，不过后续债市仍面临销售新规政策落地等潜在因素影响，10月政策预期反复也可能给债市带来扰动，预计长端利率债宽幅震荡概率较大，而中短久期票息资产打底、叠加杠杆策略或是四季度较好的选择。组合在季度内不断调整持仓结构，采用短久期杠杆套息策略，维持中等杠杆，低平层久期的方式运作。在8月、9月中旬，均出现了资金价格波动较大的情况，组合通过金融债灵活调整久期杠杆，阶段性维持低久期低杠杆操作，抵御市场调整，待资金面恢复稳定后将杠杆增加至中性水平。全季度来看，组合在平抑净值波动的同时，实现净值稳步上涨。","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.077Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2025年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381354","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049822c","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"一季度，债券市场呈现显著波动，主要受到政策调整、资金面变化及股债联动效应的影响，债市收益率整体呈现先下后上再下的特征。4月资金面小幅转松，美国宣布“对等关税”计划，中美开启关税战，外需面临压力，十年国债收益率快速下行近20BP至1.65%附近，信用债收益率跟随利率债快速下行，此后受制于资金面，收益率略有回升。5月7日国新办新闻发布会宣布降准降息，政策利率调降10BP略低于市场预期，之后日内瓦经贸谈判显示中美关税战趋于缓和，5月底市场一度担心银行季末月再次面临负债端压力及盈利兑现压力，十年国债收益率小幅波动上行并再次回升至1.70%。6月初央行提前公告买断式逆回购操作，对资金面呵护态度明确，十年国债收益率下行至1.64%附近，期间资金面宽松，曲线呈现牛陡形态，信用债收益率持续下行，信用利差、期限利差收窄。操作方面，1月和2月组合持续净减持信用债，尤其是中长期限信用债，持续压低组合久期及杠杆水平。3月中旬，加仓部分高流动性信用品种及利率债，逐步提升组合久期及仓位。4月份快速加仓利率债及二级资本债，并逐步加仓信用债，提升组合杠杆水平，在后续关税战谈判拉扯阶段，减持利率债及二级资本债仓位占比。5月份，逢高加仓信用债并小仓位参与利率债波段交易。6月份，提升信用仓位部分基础久期，并提高组合杠杆水平，6月底增配二级资本债。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.069Z","mo":"展望2025年下半年，债市大环境依然友好。上半年GDP同比+5.3%，下半年GDP增速实现+4.7%左右即可完成“5%”，全年达标压力减轻、实现难度不大，因此市场对短时间内增量政策出台的预期不高。内需仍有待恢复，出口在下半年面临下行压力，物价水平仍偏低，因而经济基本面对债市仍有支撑，不构成利空。货币政策预计延续宽松基调，央行明确保持“适度宽松”立场，上半年已实施降准0.5个百分点及多次降息，下半年预计仍存在降准空间及降息可能，流动性环境整体维持充裕。扰动因素方面，需关注中美关税谈判结果，以及收益率下行至低位时，止盈需求对市场带来的扰动。综上所述，下半年在经济缓、通胀低、货币稳的背景下，债券仍有投资价值，但需警惕外部风险演化带来的波动。关注经济修复情况、政策出台情况与市场的预期差。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1348481","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049822b","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"一季度，债券市场呈现显著波动，主要受到政策调整、资金面变化及股债联动效应的影响，债市收益率整体呈现先下后上再下的特征。操作方面，1月和2月组合持续净减持信用债，尤其是中长期限信用债，持续压低组合久期及杠杆水平。3月中旬，加仓部分高流动性信用品种及利率债，逐步提升组合久期及仓位。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.066Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2025年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1271996","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049822a","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2024年，经济基本面处于新旧动能转换的过程中，央行降准降息，机构配置需求较为旺盛，债市收益率整体呈现震荡下行的走势。在4月底、8月初、9月末及10月份出现了较为明显的回调。具体而言，年初基本面预期偏悲观，央行降准降息，两会公布的经济增长目标符合市场预期，未出现明显的利空因素，因此债券收益率顺畅下行。此阶段，采用重配信用、提升久期策略，增加利率债参与频率。3月份债市收益率下行到较低位置，月初止盈了部分中长久期债券，降低收益波动性。3月中旬，在经过一周调整后，再次增配部分信用债和利率债，再次提升组合久期。4月初，央行在一季度货币政策委员会例会表达了对长期收益率变化的关注，市场波动加大，此阶段，逐步止盈部分收益率下行至低位的信用债，落袋为安。并趁市场震荡时期，调整持仓结构，降低债券主体集中度。6月份，地方债融资进程不及预期，政府债券供给压力的利空逐渐淡化，债券收益率于中旬开始下行，并于下旬加速走低。7月下旬降息落地助推债市多头情绪释放，收益率加速下行，信用债延续长端强于短端的行情。此阶段，切换为久期策略，增配长久期资产，充分获得收益率下行阶段的资本利得收益，并于月底止盈一部分超长期信用债。8月份，债市阶段性盘整，上半月大行卖债操作带动长端利率超调，央行通过大额逆回购投放稳定市场情绪，叠加基本面数据弱于预期，利率自8月中旬边际回落，但信用债补跌并形成估值负反馈，进而带动利率债收益率再度上行，直至月末资金明显转松，信用债估值开始修复。在8月信用补跌之后，组合负债端出现一定程度的赎回，杠杆久期被动提升，待市场情绪逐渐稳定之后，大幅减持信用债仓位，持续压低组合久期及杠杆水平。9月24日国新办发布会出台降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币政策工具支持股市发展等一揽子政策，债市走出利多出尽行情，随后9月26日召开的政治局会议的时点和力度均超预期，市场风险偏好提振与增量财政政策预期使得债市出现明显调整，利率曲线大幅走陡，负反馈压力再现，组合负债端再次出现大量赎回，持续大量减持债券变现流动性，尽量压低组合久期及杠杆水平。11月份，负债端逐渐平稳，信用债逐渐止跌企稳，此阶段趁机调整持仓结构及单主体占比，降低持仓集中度，并择机参与利率债及二永债波段交易，久期杠杆有所提升。12月份，市场情绪大幅好转，积极参与二永债、利率债、地方债波段操作，进一步提升组合久期，并在年尾予以部分止盈。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.061Z","mo":"2025年预计债券市场波动会加大，更多向波动要收益。2025年，海外主要经济体经济温和增长，分化延续。国内经济或呈现弱复苏+强转型的特征。货币政策有望宽松延续，财政政策总量托底、渐进式发力，中央承担更多支出责任。长债预期呈现区间震荡的走势、波动更加频繁迅速。短债受资金面影响较多，当前底部位置受到资金利率约束，2025年大概率继续降准降息，但银行间资金利率更多受制于银行负责补充情况及存款派生情况等影响。如果银行间资金利率水平能有所下行并形成稳态，则短券下行空间有望打开。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1251323","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498229","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2024年三季度，在基本面修复节奏仍相对偏缓与央行降准降息的大背景下，利率整体震荡下行，但伴随宏观政策密集出台、风险资产情绪变化，债市波动性有所抬升，长端和超长端调整幅度更大，信用债与利率债走势出现一定背离，信用利差整体走阔。具体而言，7月份，央行公告将新增“借券”操作并将适时实施尾盘的临时正、逆回购操作，伴随央行货币新工具陆续推出，长债收益率在7月上旬向当时的合理水平回归，但陆续出炉的基本面数据仍支撑债市做多情绪，7月下旬降息落地推动债市多头情绪释放，收益率加速下行，信用债延续长端强于短端的行情。8月份，债市阶段性盘整，上半月大行卖债操作带动长端利率超调，央行通过大额逆回购投放稳定市场情绪，叠加基本面数据弱于预期，利率自8月中旬边际回落，但信用债补跌并形成估值负反馈，进而带动利率债收益率再度上行，直至月末资金明显转松，信用债估值开始修复。9月份，债市利率先下后上，中上旬受美联储开启降息周期影响，国内降息预期强化、股市表现偏弱与大行增持短债等多重因素叠加推动利率连续下行，而伴随9月24日国新办发布会出台降准、降息、降存量房贷利率、创设新货币政策工具支持股市发展等一揽子政策，债市走出利多出尽行情，随后9月26日召开的政治局会议的时点和力度均超预期，市场风险偏好提振与增量财政政策预期使得债市出现明显调整，利率曲线大幅走陡，负反馈压力再现。操作方面，7月份组合增持部分长期限、高流动性信用债，适当提升组合久期，并于月底止盈一部分超长期信用债，8月份继续止盈剩余超长期信用债。在8月信用补跌之后，组合负债端出现一定程度的赎回，杠杆久期被动提升，待市场情绪逐渐稳定之后，大幅减持信用债仓位，持续压低组合久期及杠杆水平。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.058Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1175896","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498228","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2024年上半年，经济基本面处于新旧动能转换的过程中，央行降准降息，机构配置需求较为旺盛，在此背景下，债券市场收益率整体呈现震荡下行的走势。具体而言，1月份，资金在跨年后转松，机构纷纷抢跑，收益率快速下探，曲线牛平。此后，伴随着1月下旬央行宣布年内首次降准，市场进一步走牛，各期限收益率于1月底快速下探。十年期国债收益率由1月中旬的2.53%下行到了2月初的2.41%。2月份，降准50BP、LPR非对称调降幅度超预期、降息预期始终存在，资产荒之下机构欠配仍是主导逻辑，收益率延续下行态势，超长期国债与十年期国债利差进一步压缩至一季度内最低的12BP。3月份，两会政府工作报告公布2024年经济增速目标符合市场预期，经济基本面数据表现较强，但是可持续性尚需验证，且地产销售仍未见起色，债市尚未出现明显的利空因素。然而，债市收益率经历了开年以来连续两个月的下行，绝对收益水平处于低位，市场累积了大量止盈盘，故在特别国债发行消息出现及经济数据向好的影响下，债市收益率波动加大。4月份，经济数据不及预期，新增社融和企业、居民信贷均同比少增，显示宏观需求依旧较弱，叠加跨月后资金面逐步转松，因此，债券收益率再次开始下行。然而长债收益率的过快下行引起央行关注，央行在一季度货币政策委员会例会表达了对长期收益率变化的关注，4月下旬，再度提及长债收益率将运行在与长期经济增长预期相匹配的合理区间，由此，长债收益率大幅调整，活跃券调整幅度超过10BP。5月份，房地产需求端政策继续放松，但是在新增社融转负、特别国债发行计划较市场预期节奏更均匀等诸多利好的影响下，债市收益率延续下行态势。屡次被央行关注的长债收益率在月内窄幅震荡，中短期限利率债下行幅度更大，曲线走陡。6月份，地方债融资进程不及预期，政府债券供给压力的利空逐渐淡化，债券收益率经历了月初的短暂横盘后，于中旬开始下行，并在当月下旬加速走低。综上，上半年债市在宏观基本面与合意收益率资产荒的共同影响下，收益率整体震荡下行。操作方面，组合根据市场波动节奏及时调整组合久期及杠杆水平。具体而言，1月份主要增配部分中长久期的信用债，兼具静态收益及资本利得收益，适当拉长组合久期。2月份，增配部分中等久期利率债，波段操作，并逐步止盈部分收益率下行至低位的信用债。3月份债市收益率下行到较低位置，月初止盈了部分中长久期债券，降低组合久期，一定程度避免了后续市场波动过程中组合净值出现大幅回撤。3月中旬，在债市收益率经过一周调整后，再次增配部分信用债和利率债，再次提升组合久期。4月初，逐步止盈部分收益率下行至低位的债券，落袋为安。在月末市场因为央行指导长债收益率而出现情绪波动时，抓住时机增配了部分中低久期、中高资质的信用债，提高组合杠杆水平。5月份，市场震荡，组合趁机调整持仓结构，降低债券主体分散度，适度增配收益率更具潜在下行空间的债券，并积极参与波段交易，增厚组合收益。6月初，减持部分高流动性资产，适当降低组合久期。季末理财回表，组合趁机增配具备一定收益优势的信用债，适当提升组合杠杆水平，为下季度做好准备。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.055Z","mo":"展望2024年下半年，经济基本面仍旧利多债市。2024年上半年实际GDP同比5%，与全年经济增长目标持平。其中，一季度实际GDP增速5.3%，二季度实际GDP增速4.7%，节奏上呈现逐步放缓的态势。预计一系列针对资本市场、消费、地产等领域的支持政策在后续会大概率陆续推出，需要密切观察政策推出后的实施效果，对于经济回暖可能会发挥一定的支撑作用。除此之外，三季度财政政策亦有一定发力空间，后续可能推出的政策包括地方债发行进度加速、发行特殊再融资债等。债券供给的增加，会对债市形成短期的扰动，但是不改变债市运行趋势。在稳增长的背景下，货币政策逻辑上不具备转向的条件。7月份已有降息落地，预计后续降准、大行调降存款利率等政策依然可期。银行间流动性预计将继续保持量宽价平的特点。综上所述，下半年或加大政策对于经济的托举力度，债券市场利率波动性会有所加大，波动幅度和节奏取决于经济修复情况、政策出台情况与市场的预期差。收益率曲线预计会呈现陡峭化走势。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147222","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498227","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2024年一季度，经济基本面延续弱复苏，机构配置需求较为旺盛，在此背景下，债券市场收益率整体呈现震荡下行的走势。具体而言，1月份，月初在跨年后资金转松的背景下机构纷纷抢跑，收益率快速下探，曲线牛平。此后，伴随着1月下旬央行宣布年内首次降准，市场进一步走牛，各期限收益率于1月底快速下探。十年期国债收益率由1月中旬的2.53%下行到了2月初的2.41%。2月份，降准50BP正式落地、LPR非对称调降幅度超预期、降息预期始终存在，资产荒之下机构欠配仍是主导逻辑，收益率延续下行态势，超长期国债与十年期国债利差进一步压缩至一季度内最低的12BP。3月份，两会政府工作报告公布2024年经济增速目标符合市场预期，经济基本面数据表现较强，但是可持续性尚需验证，且地产新房销售仍未见起色，债市尚未出现明显的利空因素。然而，债市收益率在经历了开年以来连续两个月的下行，绝对收益水平处于低位，机构累积了大量止盈盘，故在特别国债发行消息出现及经济数据向好的影响下，债市收益率波动加大。操作方面，组合根据市场波动节奏及时调整组合久期及杠杆水平。具体而言，1月份主要增配部分中长久期的信用债，兼具静态收益及资本利得收益，适当拉长组合久期。2月份，增配部分中等久期利率债，波段操作，并逐步止盈部分收益率下行至低位的信用债。3月份债市收益率下行到较低位置，月初止盈了部分中长久期债券，降低组合久期，一定程度避免了后续市场波动过程中组合净值出现大幅回撤。3月中旬，在债市收益率经过一周调整后，再次增配部分信用债和利率债，再次提升组合久期。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.052Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2024年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074635","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498226","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2023年，海外主要经济体处于加息周期，外部利率高于国内利率，资本外流，权益承压。国内经济基本面修复曲折较大，引发政策预期来回转变，收益率在宏观基本面和预期之间波动运行。具体而言，2022年四季度债市大幅调整后，利率债年初补跌。市场不断交易经济复苏预期，流动性边际收敛，利率整体高位横盘震荡。此阶段，组合采用重配信用策略、侧重票息和骑乘收益。4月高频数据走弱，5月流动性大幅宽松，利率大幅回落。此阶段，切换为久期策略，增配长久期资产，充分获得收益率下行阶段的资本利得收益。6月央行超预期降息，市场开始围绕政策预期交易，收益率低位盘整，此阶段票息策略占优。7.24政治局会议标志着“政策底”的出现，市场酝酿着调整压力。组合及时调降久期，降低杠杆水平，采取防御策略。8月央行再次意外降息，此后城中村改造、化债、地产政策先后出台，市场开始修复悲观预期。9-10月份利率债供给增加，流动性趋于紧张，收益率曲线平坦化，利率显著回调。组合及时抓住化债行情，增配受益于特殊再融资债政策较多区域的城投主体，获取信用利差和期限利差压缩的超额收益。11月利率债供给压力缓和，基本面修复不及预期，利率小幅回落。12月在观测到1年期国股存单收益率高点后，再次提升组合久期及杠杆水平，增配高收益资产，为来年做资产储备。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.048Z","mo":"2024年预计债牛行情会延续，更多向波动要收益。2024年，海外主要经济体有望暂停加息，甚至开启降息周期。国内经济内生动能延续复苏态势，但复苏的过程可能有些波折。货币政策有望保持稳健宽松，财政政策总量托底、渐进式发力。长债预期呈现收益率顶部趋势下行、区间震荡的走势。短债受资金面影响较多，当前底部位置受到资金利率约束，2024年大概率继续降准降息，但要观察效果向银行间资金利率的传导情况。如果能有效传导并形成稳态，则短券下行空间有望打开。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1049781","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498225","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"本季度内，在7月24日之前基本面走弱、稳增长政策预期降温，再叠加7月理财规模大幅增加，债市配置力量较强，这些因素共同驱动该阶段利率震荡下行。7月24日中共中央政治局召开会议，提及“活跃资本市场”、“适时调整优化房地产政策”、“制定实施一揽子化债方案”等，政策定调较为积极，市场对后续稳增长政策出台预期升温，叠加月末资金面偏紧，因而该阶段利率快速上行。8月初资金面转松、基本面继续走弱而稳增长政策仍然没有出台落地，以及超预期降息，使得长端利率大幅下行，10年国债触及2.54%的年内低点。8月下旬开始，房地产优化政策密集出台，特殊再融资债券可能发行用于置换地方隐债，给债市带来利空扰动，债市大幅调整。        操作方面，组合根据市场波动节奏及时调整组合久期及杠杆水平。具体而言，7月初大幅提升久期水平及杠杆水平，充分获取收益率下行阶段的资本利得和套息收益。政治局会议之后，逐步减持收益率下行至低位的信用个券，补仓部分高流动性资产，小幅降低久期水平。8月中旬，减持部分长期限债券并降低杠杆水平。9月份市场大幅调整，组合继续减持债券，一方面兑付流动性，一方面压降被动提升的组合久期和杠杆水平，注重净值平稳，尽可能控制回撤。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.045Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2023年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=989090","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498224","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"一季度，利率债和信用债走势分化，利率债收益率整体先上后下，信用债表现相对较好，尤其是中低等级信用债，收益率整体下行。具体而言，两会之前债市在经济回暖预期抬升的带动下走势较弱；两会之后2023年经济增长目标设定较低、超预期降准发生再叠加海外银行体系风险事件，债市收益率开启一波下行。二季度债券市场利率呈现下行走势。4月份经济增长数据相比一季度出现了明显下行，4月末的政治局会议表态总量政策不刺激的态度，进一步加速了利率的下行。5月部分高频数据继续走弱，利率继续下行并短暂突破2.7%，机构债券配置情绪浓厚。6月13日央行超预期降息，利率短暂突破前低。随后，市场对宽信用及刺激政策的预期升温，利率开始触底反弹。临近季末，市场开始交易跨季之后资金面宽松，收益率再次开启下行。操作方面，年初快速提升组合久期及杠杆水平，主要增配信用品种，充分获取信用利差压缩过程中的资本利得和套息收益。4月下旬，进一步提升久期和杠杆水平，主要增配高等级信用债为主，同时不断减持收益率下行至低位的个券。6月13日央行超预期降息，组合趁机降低杠杆及久期水平，止盈大部分收益率下行至低位的信用个券及全部利率债。临近季末，市场开始交易跨季之后资金面宽松，组合重新增配部分高流动性资产，再次提升杠杆及久期。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.042Z","mo":"展望2023年下半年，稳增长、保就业、促销费仍将是下阶段的政策主线。政治局会议后政策定调已明确，预计一系列针对地产、资本市场、消费等领域的支持政策在后续会大概率陆续推出，需要密切观察政策推出后的效果。对于经济回暖可能会发挥一定的支撑作用。除此之外，8-9月财政政策亦有一定发力空间。后续可能推出的政策包括地方债发行进度加速、增加地方债结存限额、政策性开发性金融工具加码等，或对债市形成一定的扰动。在此背景下，货币政策逻辑上不具备转向的条件。下半年货币政策在总量和结构上依然有空间，降准降息可期。银行间流动性预计将继续保持量宽价平的特点。        综上所述，下半年在政策的推动下经济或环比持续改善，债券市场利率中枢水平可能会有所上移，幅度和节奏取决于经济修复的速度和节奏。过程中会出现一致预期极致化后的阶段性扰动。但是，在货币政策保持量宽价平的背景下，市场也不存在大幅走熊的基础。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=957087","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498223","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"一季度，利率债和信用债走势分化，利率债收益率整体先上后下，信用债表现相对较好，尤其是中低等级信用债，收益率整体下行。具体而言，两会之前债市在“强预期弱现实”的逻辑下走势较弱；两会之后2023年经济增长目标设定较低、超预期降准发生再叠加海外银行体系风险事件，债市收益率开启一波下行。信用利差在1、2月份经历了一轮修复过程，3月份低等级信用利差继续修复，中高等级信用利差小幅走阔。        操作方面，年初快速提升组合久期及杠杆水平，主要增配信用品种，充分获取信用利差压缩过程中的资本利得和套息收益。进入3月，减持部分收益率下行至较低位置的个券，同时增配高流动性品种，提升组合整体流动性水平。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.039Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2023年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889855","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498222","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2022年债券市场行情在“宽货币+宽信用”的背景下展开的。一季度债券市场收益率整体呈现先下后上再平稳的走势。1月份，债市行情由宽货币主导，在降息以及经济悲观预期推动下，10年期国债收益率一度向下突破2.7%。2月份，多重因素促使债市回调：一是1月金融数据明显走强；二是经过前期的连续下行，收益率已经处于相对低位；三是1-2月经济增长较去年12月走好，使得市场对宽信用预期逐渐加深。3月份，前半月债市延续调整态势，中旬债市在多重因素的作用下止跌企稳：一是2月社融信贷不及预期；二是经过一个多月的调整，债市收益率已经回到年初位置，重新具备一定的配置价值；三是俄乌战争以及各地疫情蔓延，可能对经济形成干扰，市场重启进一步宽货币的预期。二季度，债市运行面临的宏观经济背景：一是疫情有所反复，经济明显承压，就业压力进一步加大；二是资金面显著宽松，社融总量向好，但是具体结构较差；三是海外主要经济体处于货币政策收紧期，中美利差从缩窄到倒挂，国内货币政策“以我为主，兼顾外部均衡”；四是宽财政继续发力，扩大财政支出规模，支持基建和减税降费等。在这样的宏观及政策背景下，债市空仓成本较高，需保持一定的仓位。但是，在2020年的学习效应下，市场对于拉长久期较为谨慎，于是短端下沉成为主流策略，形成了中低等级信用债利差有所收窄，期限利差有所走阔，短端优于长端，信用优于利率的结构性牛市。三季度，债券收益率先下后上，低点出现在8月中旬，10年国债到达年内低点2.58%，分界点是央行下调OMO利率。7月国内疫情反复，地产断贷风波事件发酵，投资者经济预期不佳，同时资金面非常宽松，货币市场利率创年内新低，10年国债下行到2.7%附近。8月15日人民银行意外降息，并带动LPR和存款利率下调，坚定了投资者对货币政策保持宽松的信心，8月中旬公布7月经济数据，7月金融数据和经济增长数据均明显低于预期，推动10年国债最低下行至2.58%。9月债市总体以回调为主，9月公布的8月经济和金融数据多数好于预期，央行官员表示“降低企业融资和个人信贷的成本”，市场宽信用担忧加大，受美联储激进加息以及全球央行跟进加息的外部压力下，人民币汇率加速贬值，美债收益率大幅上行，中美利差倒挂程度进一步加深，国内债券市场承压，三季度末10年国债回升到2.76%。信用债方面，信用利差收窄，等级利差分化。四季度，债券收益率整体呈现先震荡后上行的走势。10月份，国庆后疫情扩散叠加跨季后资金充裕，债市收益率阶段性修复、震荡磨底。11月份，以防疫二十条和“新十条”为代表的防疫政策优化，标志着防疫政策拐点的出现；地产融资“三支箭”也逐步明确，在防疫政策优化叠加房地产供给端政策放松的刺激下，11月份债券收益率开始快速大幅上行。在此过程中，理财负债端遭遇赎回，负债的不稳定性导致资产端被迫抛售资产，债市波动进一步放大。12月中旬，在央行的稳市场系列措施之下，市场迎来了下跌之后的阶段性修复。操作方面，组合1月份及时提升杠杆和久期水平，充分获取收益率下行阶段的资本利得以及套息收益，并且于春节前止盈，在随后的市场回调中一定程度上控制住回撤。在4月及5月中上旬，组合再次保持一定的杠杆及久期水平；在5月下旬，组合及时降低久期及杠杆水平，有效的控制住了6月初市场调整所带来的产品净值回撤。组合在7月再次提高杠杆及久期水平，充分获取套息收益及资本利得；在8月上旬，组合逐步降低久期及杠杆水平，一定程度上控制住了9月末市场调整所带来的产品净值回撤。组合在10月逐渐降低杠杆及久期水平，逐步转为防御，同时置换部分流动性较弱的资产，提升组合整体流动性水平；11月及12月上旬，在市场快速杀跌的过程中，组合大幅减持债券，继续压降组合久期和杠杆水平，同时兼顾负债端管理及流动性管理，严守风险底线，在一定程度上控制了此期间的产品的净值回撤幅度，整体风险收益比较好。债券期限方面，主要以短期限为主。同时，在严控信用风险的前提下，精选个券，均衡配置，不断优化持仓。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.036Z","mo":"展望2023年，宏观环境将切换为疫情政策优化后的经济修复。预计全年GDP增速可能在5%左右，结构方面，全年拉动经济增长的动能预计还将是“稳增长”和“扩内需”导向下的基建和制造业，其中基建在宽财政的支撑下延续韧性，制造业是扩内需和经济转型的重要增长点，两板块项目储备充裕，信贷和政策支持力度都相对较大。出口受海外需求走弱，基数偏高等影响，增速或有下行压力；消费方面，在居民收入和信心仍未完全恢复的背景下，消费修复的弹性有待观察；地产景气度偏弱的状态可能会延续，目前供给端政策已基本出尽，后续需关注需求端政策和边际变化。货币政策在稳增长和保就业目标下预计仍将保持平稳宽松态势，财政端将延续“加力提效”且“靠前发力”，预计“宽货币+宽财政”将成为贯穿全年的主逻辑。综上所述，在经济步入修复通道的背景下，债券市场利率中枢水平可能会有所上移，幅度和节奏取决于经济修复的速度和节奏。过程中会出现一致预期极致化后的阶段性扰动。在货币政策保持量宽价平的背景下，市场仍然存在结构性机会，利率债品种和信用债品种的收益率走势或将有所分化。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=869385","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498221","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"三季度，债券收益率先下后上，低点出现在8月中旬，10年国债到达年内低点2.58%，分界点是央行下调OMO利率。7月国内疫情反复，地产断贷风波事件发酵，投资者经济预期不佳，同时资金面非常宽松，货币市场利率创年内新低，10年国债下行到2.7%附近。8月15日人民银行意外降息，并带动LPR和存款利率下调，坚定了投资者对货币政策保持宽松的信心，8月中旬公布7月经济数据，7月金融数据和经济增长数据均明显低于预期，推动10年国债最低下行至2.58%。9月债市总体以回调为主，9月公布的8月经济和金融数据多数好于预期，央行官员表示“降低企业融资和个人信贷的成本”，市场宽信用担忧加大，受美联储激进加息以及全球央行跟进加息的外部压力下，人民币汇率加速贬值，美债收益率大幅上行，中美利差倒挂程度进一步加深，国内债券市场承压，三季度末10年国债回升到2.76%。信用债方面，信用利差收窄，等级利差分化。        流动性方面，三季度维持宽松，利率中枢下行。7月，央行等量续作MLF，并表态公开市场投放重价而非量，打消市场对于流动性收紧的顾忌，资金利率大幅走低，DR001下行至1.00%，DR007下行至1.29%。8月中旬，央行缩量续作MLF，调降MLF和逆回购利率，回笼2000亿元的中长期流动性。9月仍保持缩量续作，利率维持不变。季末最后一周，央行加大逆回购投放量，维护资金跨季平稳。        操作方面，组合在7月保持相对较高的杠杆及久期水平，充分获取套息收益及资本利得；在8月上旬，组合逐步降低久期及杠杆水平，一定程度上控制住了9月末市场调整所带来的产品净值回撤。债券期限方面，主要以短期限为主。同时，在严控信用风险的前提下，精选个券，均衡配置，不断优化持仓，整体风险收益比较好。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.033Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=811038","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498220","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2022年上半年，债券市场行情在“宽货币+宽信用”的背景下展开的。一季度债券市场收益率整体呈现先下后上再平稳的走势。1月份，债市行情由宽货币主导，在降息以及经济悲观预期推动下，10年期国债收益率一度向下突破2.7%。2月份，多重因素促使债市回调：一是1月金融数据明显走强；二是经过前期的连续下行，收益率已经处于相对低位；三是1-2月经济增长较去年12月走好，使得市场对宽信用预期逐渐加深。3月份，前半月债市延续调整态势，中旬债市在多重因素的作用下止跌企稳：一是2月社融信贷不及预期；二是经过一个多月的调整，债市收益率已经回到年初位置，重新具备一定的配置价值；三是俄乌战争以及各地疫情蔓延，可能对经济形成干扰，市场重启进一步宽货币的预期。        二季度，债市运行面临的宏观经济背景：一是疫情有所反复，经济明显承压，就业压力进一步加大；二是资金面显著宽松，社融总量向好，但是具体结构较差；三是海外主要经济体处于货币政策收紧期，中美利差从缩窄到倒挂，国内货币政策“以我为主，兼顾外部均衡”；四是宽财政继续发力，扩大财政支出规模，支持基建和减税降费等。在这样的宏观及政策背景下，债市空仓成本较高，需保持一定的仓位。但是，在2020年的学习效应下，市场对于拉长久期较为谨慎，于是短端下沉成为主流策略，形成了中低等级信用债利差有所收窄，期限利差有所走阔，短端优于长端，信用优于利率的结构性牛市。        操作方面，组合1月份及时提升杠杆和久期水平，充分获取收益率下行阶段的资本利得以及套息收益，并且于春节前止盈，在随后的市场回调中一定程度上控制住回撤。在4月及5月中上旬，组合再次保持一定的杠杆及久期水平；在5月下旬，组合及时降低久期及杠杆水平，有效的控制住了6月初市场调整所带来的产品净值回撤。债券期限方面，主要以短期限为主。同时，在严控信用风险的前提下，精选个券，均衡配置，不断优化持仓。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.031Z","mo":"展望2022年下半年，稳增长仍将是下阶段的政策主线，经济趋势仍然是边际改善。当前工业生产在加速修复，但是距离完全修复尚需时日，制造业投资修复依然偏缓，地产投资对经济依然有拖累，基建投资的韧性仍在。需求方面，消费受制于本轮疫情复杂的影响或将出现修复斜率平缓、转正耗时较长的特征，出口环比动能有所趋弱，下半年出口数据存在回落压力。        因此，在经济弱复苏的背景之下，货币政策逻辑上不存在转向的条件。下半年货币政策总量空间有限，料将继续以结构性政策为主，银行间流动性预计将继续保持量宽价平的特点。在财政政策方面，预计下半年将主要做好当前稳增长政策的落实工作，早日形成实物工作量，以便拉动就业与消费，对更多增量政策的出台可能较为谨慎。        综上所述，下半年随着经济步入修复通道，债券市场利率中枢水平可能会有所上移，幅度和节奏取决于经济修复的速度和节奏。过程中会出现一致预期极致化后的阶段性扰动。但是，在货币政策保持量宽价平的背景下，市场也不存在大幅走熊的基础。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784094","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821f","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2022年年初，债券市场行情在“宽货币+宽信用”的背景下展开，一季度债券市场收益率整体呈现先下后上再平稳的走势。1月份，债市行情由宽货币主导，在降息以及经济悲观预期推动下，10年期国债收益率一度向下突破2.7%。2月份，多重因素促使债市回调：一是1月金融数据明显走强；二是经过前期的连续下行，收益率已经处于相对低位；三是1-2月经济增长较去年12月走好，使得市场对宽信用预期逐渐加深。3月份，前半月债市延续调整态势，中旬债市在多重因素的作用下止跌企稳：一是2月社融信贷不及预期；二是经过一个多月的调整，债市收益率已经回到年初位置，重新具备一定的配置价值；三是俄乌战争以及各地疫情蔓延，可能对经济形成干扰，市场重启进一步宽货币的预期。 操作方面，组合1月份及时提升杠杆和久期水平，充分获取收益率下行阶段的资本利得，并且于春节前止盈，在随后的市场回调中控制住回撤。同时，在严控信用风险的前提下，精选个券，平衡配置，不断优化持仓，提升组合流动性。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.028Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=729986","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821e","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"2021年债券收益率整体呈现出震荡下行的走势，经济周期呈现出近似的“过热-滞胀-衰退”的快速轮动特征。上半年市场核心围绕“稳增长压力不大的窗口期”和“政策不急转弯”展开，对货币政策边际收紧有一定担忧，但实际上货币政策维持中性偏宽松，债券收益率缓慢下行。7月全面降准后，对货币政策紧缩的担忧快速消除，货币乐观预期进一步发酵。四季度地产信用问题的爆发引发了对于地产和经济下行的担忧，经济下行和稳增长预期交织，债券收益率震荡下行。随着12月二次降准、经济工作会议强调稳增长、LPR报价下调，去年底宽松预期再度升温推动利率进一步下行。 操作上，在春节资金面出现较大扰动之际，组合抓住机会配置较多相对收益较好的资产，组合久期方面，考虑到对于回撤的控制，并未过于激进，整体跟随市场节奏。7月降准之后，收益率快速下行，组合逐渐缩短久期和杠杆水平，在接下来的9-10月市场回调之际，有效地控制住了回撤。同时，精挑个券，严控信用风险，整体实现了较好收益。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.025Z","mo":"展望2022年，债市行情在宽货币+宽信用的大环境下展开，年初利好的因素主要有：1、经济动能整体偏弱，2、货币政策宽松；利空的因素主要有：1、债市点位偏低，2、短期内财政政策和基建投资会陆续发力，令市场情绪承压，3、美联储加息频率及节奏超出市场预期等。综合来看，短期市场预期会不断在宽信用与宽货币之间摇摆，长端利率走势偏震荡；中期走势大概率震荡偏强，过程中虽然有一致预期极致化后的阶段性扰动，但只要信用端不出现预期外风险、货币端维持偏宽松的状态，债券市场转熊的概率有限，整体还是在向好基调当中。后续需密切关注宽信用政策的落地及实施效果，将决定债券市场的长期走势方向。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=715828","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821d","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"三季度宏观经济整体呈现出一定压力。从需求侧来看，新一轮的疫情反复导致疫情防控政策大范围升级，对服务消费造成了新一轮短期冲击，使得8月消费增速（两年同比）再创新低。工业品通胀在大宗商品价格飙升的背景下愈演愈烈，令基建投资的成本压力进一步加大，三季度再度疲弱。房地产调控下房市有所降温，房地产销售额同比出现快速下滑，短期房地产投资也存在一定的下行压力。从供给侧来看，能耗双控政策下，多地区限电限产，加之煤炭核定产能生产导致的供给紧张局面愈演愈烈，煤价飙升加剧煤电矛盾，三季度工业生产或成为年内最差的一个季度。货币政策方面，7月初的降准，令市场预期快速扭转，从最初的货币政策操作偏紧以回归正常化，转变为融资需求偏弱的拖累下货币政策可能会采取偏松的操作，降准降息以稳定融资需求。央行在三季度货币政策例会中，对于经济下行的担忧较此前加大，强调\"外部环境更趋严峻复杂，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡\"等。例会还提出引导机构增加对制造业中长期贷款，推动经济高质量发展，在一定程度上向市场传达“宽信用”信号。操作方面，组合维持中等久期和中高杠杆水平运作，严控回撤。同时，继续严控信用风险，精挑个券，实现了收益的平稳增长。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.022Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=654719","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821c","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006545,"sao":"上半年宏观经济数据在结构上呈现地产投资和出口较强，基建投资偏弱，消费和制造业投资仍处复苏通道之中的分化表现。社融增速持续回落，收敛速度略快于市场预期，主要受非标、政府债券与企业债券融资的拖累，信贷的增速和结构仍较为稳定。总体来看，宏观基本面环境对债市相对友好。流动性方面，除了1月中旬至1月底，资金面超预期收紧之外，其余时间流动性整体宽松舒适。央行货币政策继续维持稳健、合理充裕的主基调。公开市场操作利率连续数月走平，货币市场利率中枢围绕OMO利率波动，1年期NCD利率个别时点开始低于政策利率。操作方面，组合维持中低久期，以求获取稳健收益，严控回撤。同时鉴于流动性整体平稳宽松，组合保持中高杠杆水平，充分获取套息收益。另外，继续严控信用风险，精挑个券，实现了收益的平稳增长。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.019Z","mo":"展望下半年，经济大概率温和回落，韧性仍存。下行压力主要来自于地产方面，当前地产行业监管趋严，融资约束较大，地产投资未来面临压力较大。与此同时，各地产企业为降低资产负债表的约束，不同程度加快施工和竣工，短期内地产投资韧性仍存。当前地方债发行进度依然低于预期，财政滞后对于基建投资的支撑或走弱。制造业投资和消费依然处于复苏通道之中，尚未恢复至疫情前水平，下半年亦会温和上升。通胀预期有望温和回落。由于猪周期与经济周期错位的原因，年内CPI压力不大。PPI下半年亦可能温和回落。货币政策方面，7月初的降准确认央行中性偏松的态度。预计后续政策导向依然以稳为主，流动性整体保持合理充裕。货币市场资金价格围绕政策利率上下波动，资金利率中枢稳定。当前市场利好已经反映较为充分，债券市场短期内或转为震荡。长期来看，在经济环比回升幅度有限叠加货币环境宽松的支撑，债券收益率依然处于下行趋势之中。信用债方面，由于政策对于地方政府债务和房企债务态度趋严，若接下来持续边际收紧，部分债券估值或将承压。此部分债券投资策略宜转为防守，避免信用资质过度下沉。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=635997","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821b","stockId":3000000006545,"sao":"一季度基本面表现分化，出口和社融表现较好，地产和基建增速回落。分项来看，1-2月份制造业PMI回落，3月份季节性上升，从生产经营活动预期和出厂价格对工业企业利润的影响来看，后期PMI回落概率较大。一季度专项债发行节奏明显弱于季节性，叠加年初国内局部地区疫情出现反复，受资金来源收紧和疫情影响，基建和地产投资节奏弱于去年下半年水平。工业增加值表现亮眼，主要受“就地过年”政策和出口偏强的拉动。在居民和企业中长期贷款需求较强的影响下，今年前两月社融增速依然超市场预期，但监管趋严和高基数效应可能会对其形成压制，社融增速或逐步回落。货币市场方面，一季度央行公开市场净回笼量5505亿元，明显超季节性，银行间质押式回购成交量弱于同期水平，表明市场流动性和机构加杠杆需求相对较弱，市场流动性整体稳健偏宽松，仅一月下旬出现阶段性紧张，其余时间内资金价格保持平稳，债市收益率整体相对稳定。操作方面，组合维持中低久期和中高杠杆水平运作，同时，继续严控信用风险，精挑个券，实现了收益的平稳增长。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.016Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2021年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574705","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb049821a","stockId":3000000006545,"sao":"2020年初新冠疫情的爆发导致中国经济遭受了重创，随着疫情得到控制，经济开始了疫后修复的进程，整体呈现“V”型走势。三驾马车呈现“外需强、内需弱”的特征。内需中，消费需求不足，表现较弱、固定资产投资中基建投资和房地产投资支撑力度较好。CPI通缩和PPI通胀并存。受疫情影响，债市收益率走出“V”型反转的走势，年底10年国债收益率回到2019年年底水平，全年波动幅度接近90BP，较2020年最低点反弹接近65BP。资金价格较2019年下行近50BP，全年波动幅度高达近180BP。中美利差扩大到历史高位区间，达到220BP左右。组合操作方面，年初采取偏激进策略，及时提升杠杆和久期，获得较好的资本利得。随后转为中性策略，下半年降低久期和杠杆水平，并适时根据行情变化调整。同时，精挑个券，严控信用风险，整体实现了较好收益。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.011Z","mo":"2021 年经济增速较大概率是冲高回落，前高后低，并具有明显的结构性特点。受到2020年初低基数的影响，GDP增速将呈现前高后低的特征。在增长动力方面，主要由制造业投资、消费和出口驱动，且预计韧性较强。预计2021 年货币和财政政策都将边际收紧，社会融资规模增速在2020年底已现高位企稳态势，21年预计有所回落，宏观杠杆率较今年保持稳定。债券市场将在经济、通胀以及边际收紧的政策之间来回博弈。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=557131","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498219","stockId":3000000006545,"sao":"三季度以来，经济延续复苏格局，利率债供给压力加大，债券市场弱势运行。投资方面，地产调控有收紧迹象，短期内地产投资保持韧性；基建投资一直维持在高位；制造业投资8月以来修复节奏有所加快。消费方面，随着疫情影响消退、防控措施放松、线下消费复苏等，消费修复也有所加速。出口方面，海外需求持续修复，带动我国出口持续向好。利率债供给方面，三季度利率债总发行量6.04万亿，在二季度创下了季度新高后，三季度再创新高。货币市场方面，随着资金利率中枢的逐步回升，存单发行也跟随着“量价齐升”。整体债券市场在三季度呈现出曲线熊平的走势。操作方面，基于经济复苏、债市承压的判断，组合及时降低久期，采取中等杠杆，并根据市场情况灵活调整。同时，精挑个券，严控信用风险，实现了较好收益。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.008Z","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2020年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488764","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ce7fea5b3eb0498218","stockId":3000000006545,"sao":"新冠疫情成为主导2020年初国内外市场最主要的因素，一季度经济承压，货币政策维持宽松，央行多次降息降准，以维持流动性的合理充裕，债券收益率出现大幅下行。进入二季度后，中国防疫工作取得良好进展，经济开始弱复苏，高频数据如发电耗煤持续向好，出口屡超预期，房地产投资和基建投资单月增速都恢复至疫情前的水平。货币政策开始向防风险方向转变，央行领导人在各种讲话上的态度略微偏“鹰”，债券市场短端从而也出现了快速调整。在此背景下，债券收益率先下后上，整个上半年，10年国债收益率下行32BP，1年国债收益率下行24BP。报告期内，综合考虑组合申购赎回情况，根据市场情况控制组合久期和杠杆水平，通过精选个券，较好地平衡了收益与流动性需求。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:26.005Z","mo":"展望下半年，在国际形势复杂多变，内部大循环的背景下，房住不炒，基本面没有大幅上行的动力，另外目前货币政策也已回归到中性，短端利率接近公开市场7天操作利率2.2%的合理水平；利率大幅上行的概率变低。同时，下半年基建托底需求，基本面仍会呈现不弱的态势，利率大幅下行的概率较低。在此背景下，组合将选择低久期和低杠杆水平，票息策略为主，精选个券，平衡流动性与收益。","fund":{"_id":3000000006545,"__csrcFundId":5778,"stockCode":"006545","shortName":"兴银中短债(006545)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":6545,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T20:13:35.150Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-12-06T16:00:00.000Z","name":"兴银中短债债券型证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":4,"fundCollectionId":4000050890000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"兴银中短债","pinyin":"xyzdzzqxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20736123","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2319202460,"name":"王深"}]},"announcement":{"linkText":"兴银中短债债券型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465812","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}