window.pageData = {"stock":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合","fundSecondLevel":"hybrid","fundStatus":"normal","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"51280000","tickerId":51280000,"name":"恒生前海基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"邢程","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20850059","exchange":"fm","tickerId":2403225370}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000006537,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":0,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":1,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":11661,"f_h_s_a":6376,"last_data_date":"2025-12-30T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000006537,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":8989,"f_p_r_fys_ssrp":0.7516688918558078,"f_p_r_m1_ssc":9231,"f_p_r_m1_ssrp":0.30931744312026005,"f_p_r_m3_ssc":9128,"f_p_r_m3_ssrp":0.4496548701654432,"f_p_r_m6_ssc":8836,"f_p_r_m6_ssrp":0.7295981890209394,"f_p_r_y1_ssc":8349,"f_p_r_y1_ssrp":0.8560134163871586,"f_p_r_y2_ssc":7732,"f_p_r_y2_ssrp":0.5906092355452076,"f_p_r_y3_ssc":6942,"f_p_r_y3_ssrp":0.5009364644863853,"f_p_r_y5_ssc":4352,"f_p_r_y5_ssrp":0.9223167088025741,"f_cagr_p_r_fs_ssc":9178,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.8886346300533944},"fp":{"stockId":3000000006537,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0009559087107169351,"f_p_r_m1":0.03330455162205448,"f_p_r_m3":0.012815862652640897,"f_p_r_m6":0.016132945172244506,"f_p_r_y1":0.0262158520151885,"f_p_r_y3":0.20445722501796992,"f_cagr_p_r_fs":-0.026183304102958327,"f_p_r_d1":-0.016793711291090974,"f_p_r_y2":0.2179412619947636,"f_p_r_y5":-0.35307745771874444,"last_data_date":"2026-05-20T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000006537,"type":"ff","f_m_f":415196,"f_m_f_r":0.012,"f_c_f":69199,"f_c_f_r":0.002,"f_m_a_c_f":484395,"f_m_a_c_f_r":0.014,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.002,"f_fr_d":"2025-12-30T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.012,"f_mac_fr":0.014},"f_nlacan":{"stockId":3000000006537,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-05-20T16:00:00.000Z","f_nv":0.8377,"f_nv_cr":-0.011796626164916835},"f_as":{"stockId":3000000006537,"type":"f_as","f_tas":48102809.8408,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"shareholdings":[{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000000700,"holdings":10300,"marketCap":4401705,"netValueRatio":0.0915,"quarterlyChange":-0.19198664440734592,"stock":{"stockCode":"00700","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":700,"name":"腾讯控股"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000009988,"holdings":37800,"marketCap":3971646,"netValueRatio":0.0826,"quarterlyChange":-0.16666666666666652,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"09988","tickerId":9988,"name":"阿里巴巴-W"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000001211,"holdings":25900,"marketCap":2419578,"netValueRatio":0.0503,"quarterlyChange":0.10959622443628736,"stock":{"stockCode":"01211","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1211,"name":"比亚迪股份"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000000981,"holdings":50500,"marketCap":2260885,"netValueRatio":0.047,"quarterlyChange":-0.2904128761371586,"stock":{"stockCode":"00981","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":981,"name":"中芯国际"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000003690,"holdings":28200,"marketCap":2065368,"netValueRatio":0.0429,"quarterlyChange":-0.19699903194578905,"stock":{"stockCode":"03690","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":3690,"name":"美团-W"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000009626,"holdings":10340,"marketCap":1558444,"netValueRatio":0.0324,"quarterlyChange":-0.11508553654743436,"stock":{"stockType":"company","exchange":"hk","stockCode":"09626","tickerId":9626,"name":"哔哩哔哩-W"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000006166,"holdings":25650,"marketCap":1517454,"netValueRatio":0.0315,"quarterlyChange":-0.2834224598930477,"stock":{"stockCode":"06166","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":6166,"name":"剑桥科技"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000003986,"holdings":4900,"marketCap":1483965,"netValueRatio":0.0308,"stock":{"exchange":"hk","stockType":"company","stockCode":"03986","tickerId":3986,"name":"兆易创新"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000001347,"holdings":21000,"marketCap":1439760,"netValueRatio":0.0299,"quarterlyChange":0.04508748317631195,"stock":{"stockCode":"01347","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":1347,"name":"华虹半导体"}},{"date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockId":1000000000003393,"holdings":58000,"marketCap":1437240,"netValueRatio":0.0299,"quarterlyChange":0.6332945285215379,"stock":{"stockCode":"03393","exchange":"hk","stockType":"company","tickerId":3393,"name":"威胜控股"}}],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9761398d79843000ae4","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000006537,"stockCode":"019792","stockName":"25国债19","holdings":25000,"marketCap":2518879,"netValueRatio":0.0524,"lastUpdated":"2026-04-22T16:38:14.835Z"}],"lastFsMetrics":{"latestTurnoverRate":4.577111346972688,"latestTurnoverRateDate":"2025-12-30T16:00:00.000Z"}},"list":[{"_id":"69e8eac61398d79843fe8b1a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2026年一季度，港股市场延续整体缺乏催化，春节前后并未出现AI产业催化事件，恒生科技保持弱势。2月28日伊朗局势爆发以来，战事已经步入第四周，在霍尔木兹海峡持续“实质性”封锁的情况下，全球能源市场的冲击加剧，局势升级和能源危机也引发了金融市场动荡的加剧。对流动性敏感的港股负面反应更大，若美债利率和美元维持高位，难免仍会对港股流动性造成一定冲击。除此之外，油价维持高位也使得全球滞胀甚至衰退风险加剧，从而影响上市公司的盈利预期。在基金运作层面，我们保持了较高仓位运行，并在持仓上尽量集中于行业趋势和盈利趋势向上的行业或个股之上。　　展望2026年二季度，我们的基准假设是地缘冲突或不会延续至三四季度，下半年美联储依然有一定概率降息，则权益资产的下行压力也有望明显缓解。此外，在宏观缺乏强支撑和流动性充沛的大背景下，我们仍然维持港股以结构性为主的判断. 港股市场后续上行空间的打开或需要企业盈利的进一步修复，而非仅仅依靠估值和风险溢价的线性外扩。宏观方面，我们认为基准情形是此轮的AI科技浪潮尚未过热，正如中国经济构成中日趋重要的新质生产力，AI投资同样也带动了美国经济周期和信用周期的上行，因此AI科技叙事是中美市场上行的基础。因此，我们仍旧看好人工智能相关的成长主线，同时还看好供需紧平衡的有色金属品类，但需关注潜在需求冲击风险。　　目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内稳增长政策变化以及美联储货币政策路径值得进一步跟踪。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子有望得到边际改善，相对较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们将关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如科技成长板块中的互联网、科技硬件等行业，同时关注供需结构持续向好的有色金属的周期性机会。","lastUpdated":"2026-04-22T15:35:34.164Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2026年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1472270","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69cc25c31dc8b83221c664b5","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"港股市场表现疲软缺乏方向，与十年新高的A股形成鲜明反差，指数层面呈现滞涨格局。究其根源，在于缺乏正面催化的背景下“高切低”逻辑未能有效切换：一方面，科技成长板块虽预期饱满，但估值与仓位均已达到高位，叠加海外AI泡沫忧虑及美联储降息预期的反复，导致其波动性显著放大，受此影响较大的恒生科技指数自高点回撤逾15%；另一方面，顺周期板块受制于疲弱的宏观基本面，虽有阶段性反弹，但难以凝聚市场共识形成持续性。总体而言，随着国内经济数据延续疲软，港股市场出现回调，内部分化态势更加明显，前期涨幅过大的资产波动率明显抬升。　　在基金运作层面，我们保持了较高仓位运行，并在持仓上尽量集中于行业趋势和盈利趋势向上的行业或个股之上。","lastUpdated":"2026-03-31T19:51:31.141Z","mo":"展望2026年，鉴于宏观经济缺乏强刺激动能，叠加流动性环境维持宽裕，我们维持港股“结构性行情”的核心判断。市场若要突破上行瓶颈，关键在于企业盈利的实质修复，而非单纯依赖估值扩张或风险溢价的线性收窄。宏观层面，我们认为本轮AI科技浪潮尚未见顶，正如“新质生产力”之于中国经济，AI投资亦是驱动美国经济及信用周期上行的重要引擎，构成中美股市共振向上的底层逻辑。流动性方面，基准情形下美联储货币宽松幅度或有限，但联储主席换届后的政策不确定性也为潜在的超预期降息留有余地。配置上，我们坚定看好科技成长主线，同时还看好供需紧平衡且国际定价的有色金属板块，该类资产有望受益于全球新兴产业资本开支及海外财政刺激的增量需求，而供给端的刚性约束将进一步强化其价格韧性。　　目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内稳增长政策变化以及美联储货币政策路径值得进一步跟踪。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子有望得到边际改善，相对较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们将关注成长板块中具有结构性亮点的行业，如受益于AI产业趋势的互联网、应用软件和科技硬件，同时关注供需结构持续向好的有色金属的周期性机会。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1455601","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fdb","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2025年第三季度，港股震荡向上。市场情绪方面，中美贸易磋商进展顺利为港股市场基调奠定稳定基础；行业催化方面也有云计算龙头对AI产业坚定投入的正面刺激。但如果回归基本面来看，港股整体的盈利预期仍在持续下修，主要权重公司除了受到外卖大战拖累而亏损加大之外，AI云计算投入增加同样或对EPS形成拖累。从市场结构看，此轮行情分化显著，年初以来跑赢基准指数的个股占比约为35%，市场宽度明显不足，这导致相比十年新高的A股市场，港股显得低迷很多，指数层面高位震荡难以有效突破。在基金运作层面，我们保持了较高仓位运行，并在持仓上尽量集中于行业趋势和盈利趋势向上的行业或个股之上。　　展望未来，在宏观缺乏强支撑和流动性充沛的大背景下，我们仍然维持港股以结构性为主的判断。原因在于宏观政策更倾向于有限发力以及科技和新消费等局部拉动，都使得信用周期不致再度收缩但或较难快速转化为全局性修复。此外，缺少宏观主线或意味着上市公司EPS增长修复偏慢，市场中枢上移依然需要依靠股权风险溢价下行和流动性的支撑，因此主题轮动可能加快，稀缺的景气方向可能受到市场的一致性追捧。当前中国经济整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，原因是无论提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的AI科技、新消费、甚至创新药，港股上市公司结构都相对更具优势。同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，也推动南向资金不断涌入。另一方面，我们认为后续市场仍要回归企业盈利的修复，企业盈利全面改善的抓手还是财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。　　目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子均有望得到边际改善，相对较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们看好成长板块中具有结构性亮点的行业，如受益于AI产业趋势的互联网、应用软件和科技硬件，以及具备独立行业向上趋势的新消费和创新药等。","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.970Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1372096","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fda","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"年初以来，在DeepSeek引领中国资产重估的叙事背景下，港股市场表现亮眼，领涨全球主要股指；但受外部扰动因素影响，市场始终在反弹与回调间反复震荡，尤其在对等关税政策落地后，港股相对收益明显跑输全球其他主要市场。从市场结构看，此轮行情分化显著，年初以来跑赢基准指数的个股占比仅35%，市场宽度明显不足，这一特征亦导致关税政策公布后，港股阶段性表现弱于全球其他主要股指。我们认为，当前市场核心矛盾在于，宏观基本面能否支撑行情从局部向全局扩散，例如科技产业能否有效应对宏观去杠杆与收缩压力，但这一过程具有长期性，以及宏观总量政策能否进一步加码，但近期关税压力边际缓解叠加经济数据韧性显现，政策紧迫性已有所降低。","declarationDate":"2025-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.968Z","mo":"展望2025年下半年，我们维持港股市场以结构性行情为主的判断。一方面，宏观政策更倾向于有限发力，而科技与新消费等局部领域的拉动效应，虽然对防止信用周期进一步收缩起到一定作用，但短期内或难以推动全局性修复。另一方面，当前中国经济整体处于仍需修复阶段且结构亮点突出的宏观环境中，港股或更具吸引力，无论是提供稳定回报的分红资产，还是作为结构性主线的新消费、AI科技及创新药领域，港股上市公司结构均具备相对优势；叠加国内流动性过剩但优质资产稀缺的矛盾，持续推动南向资金流入港股市场。中长期来看，我们认为市场方向仍取决于企业盈利的实质性修复，而全面盈利改善的关键仍在于财政政策的有效发力及信用周期的逆转向上。　　海外方面，考虑到目前美国通胀和就业仍具有韧性，同时特朗普政策的不确定性较大，短期内市场对美联储的降息预期仍将进行摇摆博弈，但我们认为基准情形下2025年联储或维持降息趋势，直至回到中性利率。由于港股对外部流动性更为敏感，美元降息周期或将阶段性对港股市场估值的分母端形成一定支撑。　　目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子均有望得到边际改善，相对较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们看好成长板块中具有结构性亮点的行业，如互联网、新消费、科技硬件和创新药等，同时看好具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1340040","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd9","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2025开年以来，在经历了连续两周的回调后，港股自1月中旬开启了一波反弹行情，且期间表现跑赢A股。从具体驱动因素拆解来看，涨幅的大部分是由股权风险溢价的收窄所贡献，而以美债收益率为锚的无风险利率略有下行和企业盈利预期上修对期间涨幅的贡献均较为有限。在基金的投资运作方面，我们在一季度加强了对港股科技板块中盈利边际改善的龙头企业的配置仓位，以捕捉港股市场对于增长修复和政策信号边际变化而表现出的更大弹性，但随着第一阶段估值修复进程接近完成，我们对业绩兑现、商业化落地、技术进展存在不确定性的中小型科技企业保持谨慎；另一方面，我们对具备股东回报确定性的高股息标的的配置更加聚焦，相信在市场进入震荡整理的时期可以给组合提供更好的风险回报比。在组合的风格上我们依然坚持聚焦大科技，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。　　展望二季度，我们认为港股市场可能仍然以结构性机会为主，一方面，对于DeepSeek引发的一系列中国资产重估叙事，我们认为其持续性取决于市场能否看到国内AI和科技产业不断进展和突破的证据，以验证远期中美科技和生产力博弈齐头并进的预期，这或许是支持中国资产重估的重要叙事基础。我们相信国内AI产业发展或是今年贯穿全年的结构性主线。另一方面，我们认为后续市场的进一步上涨空间来自企业盈利的修复甚至进一步上修，企业盈利全面改善的抓手或依赖财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。因此，尽管流动性的边际宽松和风险偏好的修复可以促成阶段性反弹，但持续性还需要更多经济内生动力的支持。考虑到港股估值仍旧相对较低，市场成分的盈利结构更好，都使得港股市场对潜在的企业盈利修复和政策信号更为敏感。　　海外方面，考虑到目前美国通胀和就业仍具有韧性，同时特朗普政策的不确定性较大，短期内市场对美联储的降息预期仍将进行摇摆博弈，但我们认为基准情形下2025年联储或维持降息趋势，直至回到中性利率。由于港股对外部流动性更为敏感，美元降息周期或将阶段性对港股市场估值的分母端形成一定支撑。另外，在中美利差和人民币汇率的约束下，美联储开启降息周期或将为国内货币政策提供更多宽松的条件和窗口期，这也有助于为降低国内相对偏高的融资成本打开空间，经济托底政策加码的预期升温，提振港股市场风险偏好，也有助改善分子端的企业盈利预期。　　目前港股市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子均有望得到边际改善，相对较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们将关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等行业，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。","declarationDate":"2025-04-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.965Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1264710","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd8","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"回顾2024年港股市场的表现，大部分涨幅主要源自两段“强预期，弱现实”的冲高行情，意味着市场往往倾向于去提前博弈一个较高的预期，而当现实落地时则开始进入兑现。第一波是四月底至五月中旬，市场博弈房地产政策转向，第二波则时九月底至十月初，市场憧憬宏观刺激政策的转向和加码。因此，我们认为短期内资金与情绪驱动市场反弹不难，但中长期来看行情的持续性尚无法只建立于市场较高的预期之上，最终可能仍要回归到企业盈利、信用周期与财政、货币政策的现实中。　　在基金的投资运作方面，我们在报告期内以平衡型配置策略运行，旨在进一步提升组合的风险回报比，一方面我们保持港股科技板块中盈利边际改善的龙头企业的配置仓位，以捕捉港股市场对于增长修复和政策信号边际变化而表现出的更大弹性；另一方面，通过配置拥有确定性股东回报的标的等方式控制市场震荡期间的下行风险。在组合的风格上我们依然坚持聚焦大科技，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.962Z","mo":"展望2025年，我们认为市场可能仍然以震荡格局和结构性机会为主。原因在于，9月底以来的指数级别的全面反弹，主要由股权风险溢价的收敛贡献，而其持续性无法只建立在较高的预期之上，我们认为后续市场仍要回归企业盈利的修复，企业盈利全面改善的抓手还是财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。另一方面，对于DeepSeek引发的一系列中国资产重估叙事，我们认为其持续性取决于市场能否看到国内AI和科技产业不断进展和突破的证据，以验证在中长期中美科技和生产力博弈和竞争的过程中不落下风的预期，这或许是支持中国资产重估叙事的重要基础假设。考虑到港股估值仍旧相对偏低，市场成分的盈利结构更好，都使得港股市场对潜在的企业盈利修复和政策信号更为敏感。　　海外方面，短期内市场对美联储的降息预期仍将进行摇摆博弈，但我们认为基准情形下2025年联储货币政策或仍处在宽松周期中，直至回到中性利率。由于港股对外部流动性更为敏感，美元降息周期或将阶段性对港股市场估值的分母端形成一定支撑。另外，在中美利差和人民币汇率的约束下，美联储开启降息周期或将为国内货币政策提供更多宽松的条件和窗口期，这也有助于为降低国内相对偏高的融资成本打开空间，经济托底政策加码的预期升温，提振港股市场风险偏好，也有助改善分子端的企业盈利预期。　　综上所述，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端企业盈利和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们将关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等行业，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1246373","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd7","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2024年三季度香港股指迎来了一轮幅度较大的反弹，在9月最后一周，金融三部委政策和中央政治局会议超预期提振市场情绪，A股和港股市场迎来强劲反弹，领涨全球市场。尤其是政治局会议关于财政政策、以及对民生与消费领域倾斜的表态，显示财政政策有加力的可能，尤其在投向上可能转向需求侧、居民侧等财政乘数更高的领域。在基金的投资运作方面，我们主要通过增加配置港股科技板块中盈利边际改善的龙头企业，以捕捉港股市场对于增长修复和政策信号边际变化而表现出的更大弹性。在组合配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。　　展望四季度，我们认为市场可能继续受益于政策思路的积极变化和外部流动性改善。我们认为，政策对于经济定调更加积极，对于提振市场信心和投资者情绪等估值分母端具有较直接的支撑。具体而言，政治局会议内容显示领导层对于经济政策态度的转变，一是9月政治局会议破例讨论经济问题，可见其急迫性；二是对于房地产市场的表态重大转折为“止跌回稳”；三是表态帮助企业渡过难关，包括出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境。货币政策方面，除降息降准降存量房贷之外，央行首次推出创新型工具，为资本市场提供流动性支持，而信心提振是摆脱低成交困境的第一步。　　海外方面，美联储超预期降息，正式开启降息周期。由于港股对外部流动性更为敏感，美国货币政策转向或将阶段性对港股市场估值的分母端形成一定支撑。同时，港元是采用挂钩美元的联系汇率，美元进入降息周期传导至港元资产路径更为直接。另外，在中美利差和人民币汇率的约束下，美联储开启降息周期或将为国内货币政策提供更多宽松的条件和窗口期，这也有助于为降低国内相对偏高的融资成本打开空间，经济托底政策加码的预期升温，提振港股市场风险偏好，也有助改善分子端预期。　　综合来看，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。我们将关注成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业，和对利率下行敏感型行业的机会，如互联网、新能源车、科技硬件和生物医药等久期较长的板块，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.960Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1173253","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd6","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"在经历过2023年初高点以来将近一年的回调之后，港股在2024年上半年迎来了久反弹，在4月下旬至5月中旬期间伴随着资金面、政策预期、阶段性经济数据回暖的共振，尤其是在交易型与部分区域配置型资金快速回流的推动下，港股大幅反弹，恒指曾一度修复至接近20000点大关附近。究其原因，我们认为此轮反弹背后主要由情绪修复所带动的风险溢价快速回落所贡献，而无风险利率与企业盈利方面的变化则相对有限。　　在基金的投资运作方面，我们主要通过配置具备股东回报确定性的高股息标的等方式控制组合的下行风险，另外在港股科技板块中寻找盈利逐步改善的个股机会。在组合配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.957Z","mo":"展望三季度，我们认为市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局。我们认为，反弹持续性的核心仍然在于解决居民和企业部门信用收缩而导致的有效需求不足和通胀回落，对症且强有力的财政政策或是现阶段必要的政策手段之一，利用财政加杠杆以进一步恢复居民和企业中长期信心。海外方面，对于美联储降息节奏预期的博弈或将持续，美联储议息会议决定按兵不动，与市场预期一致，而好坏参半的经济数据也较难指出一个明确路径。在此背景下，港股或进入震荡盘整期，以等待更多催化剂的出现。我们认为，当前美国经济具备一定韧性，因此软着陆概率较大，同时通胀处在正确的下降通道之中。尽管短期内美联储降息路径不确定性有所增加，但我们依然认为只要通胀不出现明显回升，下半年降息或将是大概率事件。　　综合来看，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储货币政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对潜在的增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。考虑到内外部约束，宏观政策或将延续推高不足托底有余态势，在此背景下，我们将关注具备股东回报确定性的高股息标的，以及成长赛道中盈利逐步改善、流动性较好的龙头企业。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1143363","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd5","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2024年一季度香港股指跟随A股走出触底反弹走势，主要原因包括货币政策和资本市场政策支持不断释放积极信号、春节假期消费数据提振、“两会”政策预期等，这些因素共同抬升了市场风险偏好和投资者情绪。在这一背景下，一季度南向资金流入规模也呈现持续攀升的态势。但港股整体反弹力度仍弱于A股，因香港市场并无稳定资金发挥作用，相反更偏向于预期博弈。在基金的投资运作方面，我们主要通过关注低估值高分红的优质标的等方式在市场震荡期间尽量控制下行风险。在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。　　展望二季度，我们认为市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局。我们认为，一季度市场呈现触底反弹的走势，其背后原因包括政策支持不断释放积极信号以及1-2月经济数据较此前悲观预期更为强劲等，但另一方面，反弹持续性的核心依然是对症且强力的财政政策，以进一步恢复居民和企业中长期信心，这也是有效解决作为中国增长短期所面临主要挑战的信用收缩问题的关键所在。海外方面，我们认为美国经济韧性较强，同时通胀处在正确的下降通道之中，美联储或认识到过晚降息的风险，且只要通胀如预期回落，本轮降息周期开启或并不需要看到经济数据的大幅转弱，因此2024年下半年降息或将是大概率事件。　　综合来看，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。影响香港市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善，较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。在此背景下，我们将在后续配置思路上仍然向平衡型策略倾斜，一方面聚焦于成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业，另一方面关注拥有更为确定性股东回报的高股息标的。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.954Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1073684","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd4","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2023年港股再度承压，年初以来恒生指数下跌13.82%，在全球各主要指数表现中仍排名落后，尤其相对于2023年表现强劲的海外发达国家主要股指明显落后，其中估值收缩和风险溢价上升为回撤主因。我们认为，国内增长相对乏力、投资者情绪尤其是海外投资者情绪偏弱，再加上美债利率和地缘局势的持续扰动，共同导致了风险溢价的抬升。　　在基金的投资运作方面，我们主要通过降低仓位和关注低估值高分红的优质标的等方式在市场震荡期间尽量控制下行风险。在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2024-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.951Z","mo":"展望未来，我们认为市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局，直到更多且对症的政策措施落地兑现，以及来自经济数据改善的支持。尽管外部扰动因素的缓解或促成阶段性反弹，但持续性还需要内生动力的支持，如更多宏观支持政策落地的配合，以进一步恢复居民和企业中长期信心。海外方面，美联储2024年1月议息会议决定按兵不动，与市场预期一致。期货市场再度对于此前乐观的预期有所修正，当前概率显示美联储在2024年6月之前不会降息的可能性接近50%。我们认为，当前美国经济韧性较强，软着陆概率较大，同时通胀处在正确的下降通道之中。尽管短期内美联储降息路径不确定性有所增加，但我们依然认为只要通胀不出现明显回升，2024年下半年降息或将是大概率事件。　　中期维度来看，我们认为中国经济温和复苏和美联储货币政策转向的大趋势均较为确定，且当前较低的估值水平和潜在经济政策出台有望为港股市场提供支撑。较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。虽然宏观政策或推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们将在后续配置思路上仍然向平衡型策略倾斜，一方面聚焦于成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业，另一方面关注拥有更为确定性股东回报的高股息标的。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058092","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd3","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2023年第三季度，港股市场未能扭转年初以来的弱势，整体呈现震荡下行走势，成长板块承压。在第三季度的大部分时间内港股市场呈现出上下起伏大幅波动，其背后主要原因或是市场对政策不断预期和实际没有完全兑现之间的拉锯。相比市场期待的一揽子刺激方案，实际政策推进节奏则更偏向循序渐进，且整体成效亦不及市场预期。鉴于此，港股市场不仅将7月小幅反弹全部回吐，恒生指数更是再度跌穿18000点大关并创下年内新低。在基金的投资运作方面，我们主要通过降低仓位和关注低估值高分红的优质标的等方式在市场震荡期间尽量控制下行风险。在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。　　展望四季度，我们认为市场可能仍会维持区间震荡且结构性机会为主的格局，直到看到更多且对症的政策措施落地兑现，以及来自经济数据改善的支持。后续值得关注或可期待的潜在举措可能包括进一步降准降息，一线城市地产政策的更多优化，以及更多的财政支出等。海外方面，美联储9月议息会议决定按兵不动不加息，与市场预期一致，但点阵图传递了利率可能维持在高位更久的信号，这可能意味着降息需要等待更长时间，幅度亦可能低于市场预期。我们认为，美国经济韧性较强，同时通胀处在正确的下降通道之中，货币紧缩政策或已接近尾声，但市场可能需要时间消化美联储在更长时间内维持高利率的负面因素影响。　　中期维度来看，我们认为中国经济温和复苏和美联储货币紧缩政策边际转向的大趋势均较为确定，且当前较低的估值水平和潜在经济政策出台有望为港股市场提供支撑。较低的估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的向上弹性。虽然政策推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们将在后续的配置思路上仍然向平衡型策略倾斜，一方面聚焦于成长赛道中业绩能见度较高、流动性较好的龙头企业，另一方面关注低估值和高分红的优质标的。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.949Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=992159","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd2","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"在2023年上半年，港股市场未能延续去年底的强劲反弹，整体呈现震荡下行走势，成长板块更为承压，一些板块如地产、医疗保健等甚至已回到前期低点，使得港股市场表现再度落后全球主要股指。进入二季度，一系列经济数据不及预期，叠加人民币贬值与海外资金流出均使得市场延续了弱势下探趋势。我们认为，其背后的原因既有外资重新撤出的结构性压力，更重要的是市场对中国经济增长修复持续性的担忧重燃。　　在基金的投资运作方面，我们主要通过降低仓位和关注低估值高分红的优质标的等方式在市场下行时期尽量降低波动率。在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.946Z","mo":"展望未来，国内方面，在过去几个月国内公布的数据弱于预期后，近期公布的一系列数据显示中国经济出现边际改善，但压力犹存。例如，虽然7月官方制造业PMI小幅回升，但仍然连续四个月处于收缩区间。与此同时，7月非制造业PMI也降至今年以来最低水平，表明国内经济复苏动能可能逐步减弱，未来或需要进一步的支持政策落地。此外，货币政策方面近期出现一定积极信号。中国央行二季度货币政策会议重新恢复了有关“逆周期调节”的措辞，还强调了防范汇率大起大落风险的重要性。央行这一新的更为积极的政策基调有助于改善市场情绪，但仍有待更多有助于信用扩张的政策出台。海外方面，美国经济表现好于预期， 7月美联储加息25bp如期落地。我们认为，美国经济韧性较强，同时通胀处在正确的下降通道之中，因此目前判断7月以后美国货币政策走向可能仍然为时过早，依然需要等待更多信号到来。　　综合来看，我们认为中国经济温和复苏和美联储政策转向的中期维度趋势均较为确定，且当前香港市场较低的估值水平和潜在经济政策出台有望提供支撑。较低估值水平不仅将为市场抵御外部波动提供缓冲，也有望使港股市场对增长修复和政策信号更为敏感，从而提供更大的弹性。虽然政策推高不足托底有余可能对应市场短期上有顶下有底，我们在后续配置思路上向平衡型策略倾斜，一方面聚焦于成长赛道业绩能见度较高、体量较大的龙头企业，另一方面关注低估值和高分红的优质标的。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=966365","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd1","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"在2023年一季度的大部分时间中，港股市场受到前期抢跑预期消化、外部环境波动等因素的影响下接连调整，甚至一度出现恐慌性抛售，直到三月下旬才在市场情绪逐步稳定回暖的推动下反弹收官。我们看到，近期外部市场波动与银行业压力出现了缓和企稳迹象，同时围绕国内政策以及科技龙头公司业绩层面均出现积极信号，进一步推动了市场情绪改善。在这一背景下，3 月以来南向资金流入规模也呈现持续攀升的态势。在基金的投资运作方面，尽管一季度市场在博弈美联储政策步伐预期方面反复摇摆拉锯，我们坚持在基金运作和配置方面着眼于中长期维度，而非参与到市场的短期博弈之中。在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。    展望未来，我们认为只要中国经济增长复苏整体向好和美联储加息周期接近尾声的趋势保持不变，市场的吸引力和修复方向并未逆转。虽然外部风险扰动可能持续存在，但当前估值水平和利好政策有望提供支撑，主要是基于以下考虑：虽然中国经济增长的强劲程度可能低于今年年初的市场预期，但是在不断利好政策的刺激下经济仍在沿着既定目标持续复苏，且更多企业层面的业绩复苏开始显现，也有助于提升整体风险偏好；同时，美联储货币政策转向或即将到来，且在不引发系统性全球金融风险的前提下，香港对目前全球银行业风波的风险暴露可能相对较低；另外，在估值方面，目前香港市场估值仍然具有较强吸引力的情况下，去年年末抢跑预期已基本消化，恒生指数估值已处于10年均值下方1.5倍标准差以下。    综合来看，我们认为目前市场估值水平的吸引力在逐步显现，中期来看市场或在波折中上行，国内经济增长政策变化以及美联储政策路径值得关注。从节奏上，在风险溢价修复结束和估值修复接近完成后，我们判断盈利预期将对接下来市场的反弹路径和上涨空间将起到更为重要的影响。在此背景下，我们看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位，我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.943Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=890214","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fd0","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"如果从2021年初起计算，港股本轮下跌已超过19个月，其在2022年的弱势或超出了多数人的预期。2022年四季度，随着内外部多方扰动因素的边际改善，港股市场终于迎来反弹。究其原因，我们认为本次反弹得益于盈利（分子端）和估值（分母端）压力有所缓解，例如此前美联储紧缩和地缘局势紧张影响了流动性和风险偏好，最终在估值的分母端有所体现；而国内经济增长放缓影响了企业盈利，在分子端也有所体现。在基金的投资运作方面，2022年前三季度面对市场的巨幅波动，我们主要通过调节仓位、分散投资的方式来进行应对，而在第四季度我们将组合逐步向更具备进攻性的方向调整。在配置思路上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2023-01-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.941Z","mo":"展望未来，我们认为港股最艰难的时刻正在逐步过去，曙光渐现。目前来看，上述对香港市场分子和分母端造成扰动的内外部因素，依然在向着改善和缓和的方向发展。具体而言，国内方面，政策或将加大力度以恢复经济增长动能。疫情防控优化措施、地产和平台经济的支持政策相继推出，进一步明确了下一阶段政策方向，这不仅提振了市场信心，同时也令2023年中国经济增速重回正轨更加值得期待。在流动性方面，尽管美联储近期表态依然偏向鹰派倾斜，但其已确认将放慢加息的步伐，并且很有可能在2023年上半年停止加息，美国通胀和美债收益率见顶回落，我们相信2023年海外和离岸市场的流动性环境较2022年或将明显改善。尽管在港股市场向上修复的过程中可能仍有波折，例如近期疫情爆发所带来的不确定性等，但我们认为后续国内经济增长动能恢复带动企业盈利回升，将为更为持续性的上涨提供支持和催化。综合来看，海内外的扰动因素正在发生边际改善，至于港股市场整体型机会，我们认为2023年有较大概率出现美联储加息步伐停止和中国经济增长企稳回升的共振，那么届时港股可能会迎来更多盈利（分子端）和估值（分母端）修复机会，类似于2019年一季度的情形。在此背景下，我们看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位，我们将重点关注互联网、医药生物、可选消费等成长赛道。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=864646","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fcf","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2022年三季度，港股市场呈现单边下行走势，在内外部多方因素的扰动下，市场对于流动性以及国内经济增长的担忧程度已超越对于企业基本面修复的关注。我们看到，在疫情扰动之下，香港市场主要互联网龙头公司的二季度业绩表现均较市场预期更好，而下半年大概率将延续逐季修复改善的趋势，这符合我们之前的判断。但企业基本面修复并未给市场带来正向催化，在成交量大幅萎缩的情况下，整体市场表现被市场情绪和交易结构恶化所主导，包括若干龙头公司连续遭受大股东减持压力，做空交易比例已来到历史高位，不同指标显示恒生指数已严重超卖等等。在基金的投资运作方面，我们通过分散持仓以降低市场波动所带来的风险，在配置上我们依然坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。展望四季度，我们预计短期内市场可能维持震荡整理态势。我们认为，鉴于目前港股成交量大幅萎缩，市场情绪和交易结构低迷已主导市场，市场表现大部分由流动性和情绪所左右，观测重点在于美联储的加息是否边际放缓（或美国CPI降幅是否好于市场预期），这或将影响海外资金在四季度的流动方向，进而最终影响香港市场的定价。另外，国内方面，随着市场等待重要会议的顺利召开，短期内在缺乏经济刺激政策出台的背景下，整体市场情绪偏向谨慎，预计来自经济数据的正面催化亦不会太多。我们关注重点仍是重要会议之后相关政策的动向，以及其对于经济增长的拉动效果落地。整体来看，港股目前已处在严重超卖区间，其中恒生指数成分股高于其200日移动均线的占比已处于历史最低水平之一，并且每日卖空交易占比达历史最高水平区间。尽管地缘政治阴霾仍然笼罩香港市场，但我们有理由相信，港股距离历史性底部反弹已经不远，催化因素或取决于以下两个因素的兑现：1）美联储加息步伐放缓；2）中国经济增长正摆脱低谷。我们仍然看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位。其中，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，我们还看好新能源车产业链，其产业趋势长期且确定性较高，渗透率提升空间仍然很大。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.938Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=810802","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fce","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2022年上半年，港股市场在经历了大幅震荡之后迎来骤然反转，而后有所企稳并表现出相当的韧性。其背后的原因得益于政策支持、经济企稳、估值吸引、南向流入等多方因素共同催化。  在基金的投资运作方面，一季度面对市场的巨幅波动，我们主要通过调节仓位的方式来进行应对。二季度恒生前海港股通精选的股票仓位维持在较高水平，我们在配置上坚持聚焦大科技的风格策略，并继续围绕具备核心竞争力并且在行业迭代变革中处于领先地位的引领者进行布局。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.935Z","mo":"展望三季度，我们认为市场的核心关注点或将转向对支持性政策落地成果的验证，包括经济数据、企业盈利、以及行业高频数据等方面。在市场反弹的第一阶段，估值和情绪率先修复，后续宏观环境和企业盈利的筑底反弹则是市场持续向上的关键，对此我们将持续进行跟踪和观测。另外，我们看到外部环境方面，美国通胀仍徘徊在高位，不排除美联储紧缩节奏和力度进一步加剧。美国国债收益率维持高位、美元显著升值以及交易衰退预期带来的美股市场大幅调整有可能传导并引发港股市场的进一步波动。我们认为，虽然来自外部的连带风险可能构成了港股市场在三季度所面临的主要风险，但我们预计港股市场仍有望展现出一定的韧性，其 主要原因包括其具有吸引力的估值水平、支持性政策不断出台和落地、企业经营状况和盈利触底改善、以及长线资金持续流入等因素。  整体来看，我们认为中长期维度内港股市场面对的机会仍然大于风险，我们看好大科技板块在中国经济转型升级过程中所处的重要地位。具体来讲，TMT行业中的互联网企业，在稳定经济、刺激消费、帮扶中小企业和拉动就业方面均发挥了重要作用，且具备投资稀缺性，充分体现了港股的配置价值。另外，我们还看好新能源车产业链，其产业趋势长期且确定性较高，渗透率提升空间仍然很大。并且我们看到，国家对于新能源车行业乃至整个汽车工业的支持力度是鲜明且坚决的，我们认为行业整体或是今年下半年逻辑较清晰且不断有数据验证的投资机会之一。配置策略上，我们将坚持聚焦大科技主题进行布局，优选竞争壁垒强、竞争格局突出、具备长期投资逻辑的龙头公司。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=788286","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fcd","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2022年一季度，港股市场一度出现明显的剧烈波动，其程度表明市场整体在一定程度上受到了较大的流动性冲击。之所以出现大幅且集中的外部资金流出，我们认为，可能与地缘局势持续紧张下的连带风险和投资适当性担忧、以及内外部监管不确定性等因素有关。我们同时看到，3月中旬在国家金融委释放维稳信号之后，市场情绪亦得到及时稳住，避免了流动性冲击导致的恐慌抛售进一步放大，市场也出现应声反弹。另外，南向资金在动荡期间逆势流入，且在3月呈现出加速迹象，这也从资金层面表明对港股市场中长期投资价值的认可。报告期内，恒生前海港股通精选在配置上仍以消费和新经济为主，操作策略上主要以调节仓位的方式来应对市场的巨幅波动。展望二季度，我们认为由“黑天鹅”事件所引发的恐慌性抛售行情或已结束，但港股市场仍面临较复杂的外部环境，在估值修复的过程中整体走势或趋于震荡。资金层面，风险完全出清之前预计海外基金、尤其是大型主权财富基金可能不会很快重新流入港股市场。同时，国内方面，疫情传播趋势及防疫形式仍不明朗，稳经济稳增长的政策也尚不清晰，我们认为对地区性经济增长带来的负面影响或将难以避免。但同时，我们也观察到了一些积极信号，包括港股整体的估值水平已处于历史低位，长线资金也展现出一定的布局意愿；监管导向正趋于边际改善，或预示着在经济形式压力之下紧缩性政策可能将逐步放松；更多企业正筹划扩大股票回购力度或发放高额股息，以增强其股票吸引力。整体来看，我们认为中长期维度内港股市场面对的机会仍然大于风险，而香港市场最具特色的科技板块已逐步进入性价比较高的可配置区间，尽管目前板块整体的反转上行的时间和空间尚不确定，但以基本面和估值来看相对下行空间或相较有限，投资性价比已经比较突出。另外，我们仍然看好新兴科技趋势，如新能源汽车，我们认为短期因素扰动不改其产业长期大逻辑，且相对确定性较高，同时其渗透率亦具备较大的提升空间。因此，恒生前海港股通精选在风格上将聚焦于“科技”主题，在配置上也将围绕科技相关行业进行布局上的逐步切换。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.932Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=730038","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fcc","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"我们对香港市场上半年仍然持谨慎偏悲观态度。港股虽于去年大幅跑输全球主要市场，估值亦处于历史低位，但在流动性趋紧等因素下，预计港股一季度仍将维持震荡行情，而板块间的轮动行情亦将持续。在一季度我们会讲研究重点聚焦在与“稳增长”政策相关的部分低估值行业，但会避开受行业政策等因素影响极高的公司，具体来看：1.我们认为“稳增长”政策的风气传递会持续在整个一季度的行情内，首先我们看到去年底PMI已在持续回升，在中央经济工作会议的定调下，各地方重大项目有望于一季度集中开工，带动投资的明显回暖。而市场前期略微担忧的中长期信贷，预计也有望在一季度放量。在此背景下，我们认为老基建及部分新基建的投资意愿及批复开工将明显优于房地产行业。在行业选择上，我们亦将研究方向重点集中在低估值的部分基建、建筑建材、及房地产后周期板块。2.由2021年三季度引发海外投资者对于国内部分行业（如以住宅开发为主的房地产企业、医药行业等）出现系统性风险的担忧预计仍然会在四季度持续，而一季度本身会伴随着国内的春节假期，海外的复活节假期的休市因素，预计在中外投资者的信息不对称问题上会愈发明显，部分行业或继续会出现当港股通休市时，海外投资者因认知偏差导致恐慌性抛售。3.香港与内地封关已近两年整，期间投资者对于投资香港市场的态度和决心已跌至冰点，即使如去年六月底国内流动性较为充裕的情况下，南下资金并没有明显好转。我们亦认为目前香港市场的本地股仍然将受到极大的不确定性因素的影响。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.930Z","mo":"基金操作上，我们仍然保持以“相对收益”为主的均衡配置策略，板块选择上，我们会重点关注与“稳增长”政策相关的部分低估值行业，以及在香港市场有大概率被重新估值的行业如绿色电力、储能等板块。最后我们亦会关注受经济下行压力影响后可能会被给予政策支持的行业，如消费、金融行业等。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=709338","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fcb","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"港股自进入下半年以来，受多重不利因素影响,指数持续下跌。我们对于香港市场在四季度的表现继续持悲观态度，主要基于：1）由三季度引发海外投资者对于国内部分传统行业出现系统性风险的担忧预计仍然会在四季度持续，而四季度本身会伴随着国内的国庆假期，海外的圣诞假期的休市因素，预计在中外投资者的信息不对称问题上会愈发明显，部分行业或继续会出现当港股通休市时，海外投资者因认知偏差导致恐慌性抛售。2）港股新经济板块仍存在监管层面的不确定性，加之美联储近期在FOMC上略显鹰派的表述，料四季度海外资金流入港股新经济板块仍将持观望态度。3）香港与内地封关已近两年，导致在旅游、经贸等方面仍无法与内地正常进行，投资者对于投资香港市场的态度和决心已跌至冰点，即使如六月底国内流动性较为充裕的情况下，南下资金并没有明显好转。而近期香港政府虽北上与内地讨论通关事宜，但对抗疫的态度和与内地防疫标准一致的决心仍然优柔寡断，料短期内香港或仍将是短期被资本市场的一座孤岛。 基金操作上，我们在四季度仍然会保持以“相对收益”为主的均衡配置策略，我们会重点关注港股上市企业中具有一定投资逻辑的未盈利的生物医药公司，以及疫情后消费企业的投资逻辑变化。另外由于香港迟迟未能通关，我们将在四季度大幅降低对香港本地零售、地产、博彩等关注。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.927Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=659412","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fca","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006537,"sao":"2021年上半年，港股市场于年初火热之后，接连遭遇了全球流动性收紧预期加强、港府上调印花税、以及中美资产上行等不利因素，指数表现亦远弱于A股和美股市场，其中恒生指数和恒生国企指数仅录得较低涨幅，恒生科技指数则长时间处于较大的跌幅状态。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.923Z","mo":"展望三季度，我们仍然主要关注美国通胀预期对港股市场带来的波动，以及全球新冠疫情所带来的“疫情反复”与“经济复苏”之间的博弈。其背后代表的是业绩确定性板块（消费、医药和科技等）与低估值板块之间的仓位配比权重。我们对三季度港股市场仍然保持谨慎态度，板块而言，目前恒生科技指数的大部分公司虽然在估值上已有较大优势，但仍然会受到政策不确定性（如互联网公司）、美股科技股流动性带来杀估值（如云计算、电商等）和全球缺芯（电子产业链）的影响，大部分在一季度未披露季报的公司，将在8月港股中报披露期被检验成色。相关港股产品上，我们在三季度仍然会保持以“相对收益”为主的均衡配置策略，我们会重点关注港股上市企业中具有一定投资逻辑的未盈利的生物医药公司，以及疫情后消费企业的投资逻辑变化，同时经济复苏对香港本地零售、地产、博彩等边际上的改善，也将是我们三季度重点关注的方向之一。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=632892","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fc9","stockId":3000000006537,"sao":"今年一季度港股市场经历了较强的风格切换，近一年涨幅较大的科技、消费、医药个股股价于春节假期后出现大幅回调，而以低估值蓝筹为代表的能源、周期、地产等行业则录得良好表现。回顾一季度各个板块出现拐点对应的事件时，其实是有迹可循的：一月彼时全球疫情仍然未能得到有效缓和，每日新增人数高企，但当2月起全球疫苗接种率开始上升时，超市场预期的疫情恢复情况也使得市场对于经济复苏的预期随之加快。而自2月初起，美长债出现了快速上涨，仅2月份就抬升了近50个BP，致使高估值板块承受了非常大的估值下修压力。恒生前海港股通精选自去年10月起坚持以“消费+新经济”的配置作为该基金的风格，自2月下旬起，在坚持“消费+新经济”的风格同时，增加了香港本地零售、地产、公用事业和疫情恢复收益的行业的配置。展望二季度，我们依然对市场保持谨慎态度：一方面，3月低于市场预期的社融、超市场预期的PPI数据及后续通胀压力会持续至货币政策收紧，市场对宽松政策加速退出的担忧亦将持续；另外，美元于3月中旬后企稳并有走强趋势，3月下旬起新兴市场已开始出现资金流出的情况，从而对港股“抱团股”企业的估值造成负面影响；其次，港股披露一季报为自愿披露行为，可能没办法判断核心资产是否有明显低于预期的可能，但部分公司月度数据在一季度仍然向好，展望上市公司二季度业绩，由于大部分企业于去年二季度已经开始正常复工复产，去年二季度的盈利能力并不差，故今年二季度部分龙头企业的盈利同比增长将由于基数较高而可能无法维持较高增速；最后，全球疫苗接种率进入快速爬坡后的稳定期，“疫苗护照”亦在逐步推进，虽欧洲部分国家疫情有反复，但整体恢复仍然向好。就亚洲国家来说，泰国已宣布计划赠予机票给已接种疫苗来泰旅游的游客，香港“来港易”政策亦将在5月中旬开启。整体来说，若无重大疫苗事故，疫情受损股的修复将会在未来一段时间持续。基于以上考虑，该基金将于二季度继续相对均衡配置，坚守估值相对合理且具有成长性的科技、医药、消费龙头，并且持续关注疫情恢复后博彩、香港本地零售、Reits等机会。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.913Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574770","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fc8","stockId":3000000006537,"sao":"2020年初受新冠疫情影响，全球经济短暂处于滞涨状态，港股市场亦收到冲击，恒生指数一度在年中跌至23100点附近。2020年二季度起，科技、医药和消费等板块开始企稳回暖，加上市场处于自2019年初美联储结束加息与缩表的货币政策正常化之后，在大规模持续宽松的货币政策环境下，其板块龙头公司迎来一波持续上涨，股价接连创出历史新高。2020年四季度以来，随着经济持续复苏，以顺周期板块为主的银行、汽车、有色等板块在港股录得明显超额收益，国内经济已呈现出快速修复之势，高频数据中全国发电量和货运量都出现了明显回暖，其中全国全口径发电量屡创疫情以来新高，固定资产投资中房地产和基建投资的增速也加速回暖，尽管外需压力持续，但预计整体经济运行在2021年将继续好转。各种利好因素仍将促港股中长期利好，2021年上半年港股估值仍有继续修复的可能性。此外更多的中概股和新经济企业将在四季度回归港股和新上市，预计会有更多的南下资金持续流入并持有一批优质的中资公司，并逐渐和海外扰动因素脱钩，港股在长期投资趋势下，震荡向上的走势或可持续。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.911Z","mo":"本基金自2020年4季度起坚持“新经济+消费”风格，在维持高仓位状态下尽可能寻找具有高成长且估值相对合理的个股，然而全球市场不确定性激增（包括全球通胀攀升，长债收益率抬升等），未来时间内，本基金亦会考虑港股中传统低估值蓝筹的配置，同时在新冠疫情逐渐消退后,通关限制或将逐步解除,香港经济大概率会出现复苏，香港本地金融、房地产及零售板块在经济活动走上正轨时，将令此类估值承压的板块和本地消费标的得到估值修复，本基金亦会持续关注该类板块。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=552233","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fc7","stockId":3000000006537,"sao":"港股于三月下旬调整至21139点以来，随全球宽松的流动性及国内经济复苏而反弹，至7月上旬反弹至26782点，期间虽受国际关系影响，全球新冠疫情有二次反复的苗头，香港本地因素亦带来一定的扰动，但总体而言，港股仍是三季度全球资产配置中不可或缺的一部分。展望四季度，我们判断全球经济的修复幅度仍依赖于新冠疫情的控制程度，预计下半年全球货币宽松趋势延续，但估计美联储短期采用负利率的概率不大。在全球流动性持续维持充裕的背景下，预计港股中一些估值有明显吸引力的中国资产将继续被投资者追捧。板块配置方面，建议关注疫情催化下明显受益的板块，包括内需消费、物业、医药、云计算等；以及企业盈利改善并有持续上行机会的板块，如汽车、交通运输、金融、原材料等。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.908Z","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=488823","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9ca7fea5b3eb0497fc6","stockId":3000000006537,"sao":"上半年度对市场影响最大的因素无疑是新冠疫情的全球爆发及蔓延。包括中国在内的全球经济遭遇停滞性扰动，增长前景的不确定性提升。得益于疫情防控得力，针对性政策措施及时到位，中国最早遭遇疫情，也率先走出疫情。展望下半年，主要政策的可延续性仍可保持，宏观经济及龙头企业盈利有望继续边际改善。投资者对十四五期间经济转型升级及深化改革有政策预期，市场情绪亦在法律颁布实施后趋于稳定。此外，由疫情催生全球流动性宽松，投资者积极寻找优质成长性资产进行配置，构成了中国权益市场吸引外资长期布局的大背景。中概股的回归带来更多优质港股标的，进一步增加香港市场的多样性和吸引力，吸引南下资金持续流入。与此同时，香港疫情尚有反复，投资者亦不应忽视经济环境的复杂严峻前景，以及中美关系、地缘政治等变量风险因素。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:22.905Z","mo":"香港市场自3月下旬以来在宽幅震荡中走强，结构性分化显著，恒生指数前瞻市盈率超过10年均值，部分新经济板块估值接近或超过历史高位。结合目前主要变量及估值水平，基于市场中性的假设，在投资策略上更强调紧靠基本面，审慎选股，积极寻找结构性成长的趋势、能妥善应对外围压力变化并最终在波动中胜出的优质企业进行布局，以长打短。行业配置上，一方面紧靠“双循环”和转型创新的政策导向，一方面以中报业绩为检验，寻找盈利的相对确定性。看好内需主导、卡位优势明显的消费大类， 尤其是港股特色的消费服务类个股；创新药、医疗器械及医疗服务；竞争力沉淀发酵的高端制造等； 受益需求边际改善的消费电子；成长属性明显的低估值周期股等。","fund":{"_id":3000000006537,"stockCode":"006537","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":3,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-07-31T16:00:00.000Z","setUpScale":205806000,"market":"a","tickerId":6537,"custody":"上海浦东发展银行股份有限公司","name":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金","shortName":"恒生前海港股通精选混合(006537)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":6456,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:13:20.042Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-09-17T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051280000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"恒生前海港股通精选混合","pinyin":"hsqhggtjxhhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20850059","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":2403225370,"name":"邢程"}]},"announcement":{"linkText":"恒生前海港股通精选混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=451133","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}