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气方向。行业配置上，包括：1）AI算力：随着未来Agent和多模态视频推理模型的发展，算力远期成长空间可能依旧较大。2025年模型能力提升和范式变化带动AI渗透率提升与Token继续增长。海外大厂资本开支保持高位增长，算力需求再超预期。我们预计2026年AI算力基建带动相关制造业景气度继续上升。海外光模块、PCB等相关产业链公司虽然涨幅已经很大，但由于行业景气度高，这些公司对应未来两年的业绩预期也不断上调，估值不断被消化，仍未有明显泡沫。算力基建需求保持高景气，我们将继续看好海外算力机会。2）锂电：2026年国内储能增速较为乐观，预计整体将达到60%以上。储能增长有望带动2026年电池材料需求景气度提升。中游锂电材料、上游碳酸锂等产业供需结构逐渐改善，产品价格或将反转回升。3）有色、化工：我们认为美联储降息趋势确立，2026年全球制造业复苏，通胀预期回升，总需求预期回升，带动大宗品景气度回升。铜铝2026年供需矛盾继续紧张，基本面向好，看好涨价机会。化工行业中很多细分品种反内卷倒逼供给端出清，需求边际回暖，供需改善带动价格有望上涨。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1461676","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b17","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"我们认为国内宏观经济继续处于弱复苏通道，但贸易战背景下，复苏不会一蹴而就。贸易战对资本市场的冲击已经在今年4月份反应了，未来边际影响或将逐渐减弱。我们选择以不变应万变的策略，坚守高景气产业链，具体包括：1）AI算力：英伟达和博通的股价持续创新高，反映了全球算力的高景气与持续性乐观预期，GPT5、Sora2、Gemini3等推理应用需求初步爆发。从训练的需求增长转变为推理需求的爆发，这个过程对远期算力需求或是指数级别拉动。2023-2024年，市场主要逻辑在大模型训练参数不断迭代拉动训练算力需求提升；2025年以后，或将转变以应用爆发带动推理算力需求提升。海外四大云厂商资本开支保持高位增长，海外光模块、PCB等算力基建需求有望保持高景气。2）新消费：新人群决定新需求，带来新的消费特征。中国Z世代（95后）追求精神享受，强调品牌化和质价比。大部分中国Z世代人群愿意为了情绪价值买单。我们认为以上或指向新消费赛道中具有强大品牌力的龙头公司，且这些公司往往能够实现强者恒强。因此与精神消费挂钩的IP潮玩、宠物、游戏、美护等赛道有望维持高增速。经过前期的充分调整以后，很多质地优秀的新消费公司又有了较高的投资性价比。3）创新药：我们认为中国创新药授权出海爆发增长，是顺应全球供需的产业升级。外企面临专利悬崖带来的管线缺失，而中国创新药供给优质。这个大逻辑并未发生变化，中国创新药BD授权出海2025年迎来全面爆发，预计四季度仍有很多重磅BD项目授权会落地。股价经过前期充分调整，四季度仍是较好的配置方向。","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.570Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1381342","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b16","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"今年上半年，国内经济经历了中美贸易摩擦的影响，经济数据落后于预期，制造业仍面临较大压力。高频数据来看，地产数据仍尚未形成明显的趋势性回升态势。PPI同比增速仍然较弱，内需驱动的回升仍较有限，外生拉动受贸易摩擦影响仍不确定。宏观经济低增速预期的运行背景下，我们投资策略上尽量避开了与宏观经济强相关的行业，持仓主要围绕追求景气的“确定性”展开，包括：人口代际变化带来的创新需求新消费，国内需求高增长的国产算力，以及全球科技浪潮大背景下的人形机器人和智能汽车产业。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。","declarationDate":"2025-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.567Z","mo":"贸易摩擦背景下，二季度经济数据有所下降，我们预计下半年有望逐渐回升。美国经济短期“类滞胀”不变，美联储降息预期仍在。中美贸易摩擦不确定性仍存，但对市场的边际影响或将逐渐减弱。由于当下市场轮动较快，我们选择坚守高景气产业链，具体包括：1）AI算力：海外四大云厂商资本开支保持高位增长，海外应用推升推理端算力继续迅速增长，海外光模块、PCB等算力基建需求保持高景气，与年初市场的预期相比有所改变，海外算力基建有望迎来第二波投资机会。2）创新药：我们认为中国创新药最大的变化来自于授权出海迅速增长，这是顺应全球供需的产业升级。中国创新药BD授权出海近年来迅速增长，全球药企来中国扫货开启于2023年，2025年迎来快速发展，仅2025年上半年累计实现创新药海外BD授权交易46笔，总交易对价合计4,710亿元，已经超过2024全年的水平。下半年我们预计会有更多重磅授权落地，中国创新药供给优质。需求端，未来5年全球TOP10药企中约有50%的管线面临专利到期，急需外部引进新的管线补足；而供给端，中国创新药产业依靠更强的人才储备、更具效率的产业链配套、成本更低且患者基数更大的临床资源，不断向全球输出优质创新药管线。全球不同创新疗法中，中国贡献比例较高，应用覆盖大部分海外药企，授权模式出海是产业升级和价值量升级。过去中国创新药产业链通过研发外包形式出海，仅能享有极少部分的终端价值，而现在中国创新药通过BD授权出海，可以直接享有药品终端10%-20%销售分成，且这部分基本是纯利润，这是毫无疑问的产业升级和价值量升级。3）新消费：新人群决定新需求，带来新的消费特征。中国Z世代（95后）追求精神享受，强调品牌化和质价比。大部分中国Z世代人群愿意为了情绪价值买单。同时中国Z世代更倾向于对选择的品牌保持忠诚，指向新消费赛道中具有强大品牌力的龙头公司。我们认为往往能够实现强者恒强，因此与精神消费挂钩的IP潮玩、宠物、游戏、美护等赛道有望维持高增速。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1351331","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b15","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"美国经济走弱，但通胀水平仍然较高，导致美国经济短期陷入“类滞胀”阶段，美股回落。国内宏观经济继续处于回升复苏通道，二手房交易回暖，地产价格企稳，后续等待CPI和PPI进一步回升。2025年年初以来，国内科技领域亮点层出不穷，DeepSeek、机器人等AI相关产业蓬勃发展，进一步赋能国内经济，提高了生产力。民营座谈会和两会释放积极信号，国民经济复苏信心进一步增强。在国内复苏的大背景下，我们仍选择国内为主的景气产业链。具体包括：1）国产算力及互联网：国内随着宏观经济的波动，算力资本开支投入或面临调整。国内Deepseek推动应用端爆发，推动大模型算力进一步降本，国内大厂纷纷加大算力布局，算力军备竞赛强度提升，国产芯片、服务器等算力基建有望大幅受益。国内互联网龙头公司拥有最强的互联网一体化生态布局，且拥有自己的算力基础设施和大模型底座，本轮DeepSeek等开源大模型推动技术平权，有望边际显著改善互联网企业的底模能力。我们看好25年自上而下推动AI改造产品，带来用户体验革新，并打开增量商业化空间。2）智能驾驶：2025年是智驾产业链景气度上行的起点。我们预计智驾产业整体规模有望扩大。产业链硬件层面有智驾芯片、控制器、传感器、连接器四大环节，随着智驾方案功能等级的提升，其各环节价值量均会快速增长，高阶方案相比低阶方案价值量可有更大提升。随着中阶智驾方案的降本和标准化，国内自主车厂龙头开始推动高速NOA功能在低价格车型上量产，带动行业渗透率进一步增长，市场空间快速扩容。我们优选远期空间较大的整车龙头、摄像头和连接器环节，预计产业维持高景气。3）新零售：我们认为零食折扣店市场空间巨大，渠道渗透率将持续提升。休闲食品行业拥有万亿市场，经过过去十年的快速发展，零食在电商渠道目前的渗透率仍占比不高。相比之下，量贩零食在购买场景上更为贴近消费者并且体验感更好，渗透率有望进一步提升。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取超额回报。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.565Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1277148","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b14","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2024年宏观低位徘徊，制造业复苏温和。2024年9月底政治局会议提出加大逆周期调节力度，为股市提供充足流动性信号，支持资本市场发展，2024年10月财政部会议定调，货币政策和财政政策双双宽松，流动性充裕，市场风险偏好提升。我们认为市场现阶段上涨主要由流动性带来的估值驱动。在这样的市场环境下，我们仍遵循高景气行业的中观配置思路，偏向于产业趋势明确、想象空间较大的成长品种。我们认为远期想象空间大的公司在流动性充裕的市场行情里估值弹性更大。产业处于早期，或者商业模式有创新，目前渗透率还很低，但未来市场空间巨大，且渗透率有望快速提升的行业是我们重点布局的方向。本基金在持仓上全年重点配置了通信、电子、计算机、零售等行业。我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资优秀的公司，为投资者获取持续的超额回报。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.562Z","mo":"2024年国内宏观形势依旧较为复杂，宏观经济仍呈现复苏态势，地产和制造业仍然偏弱，消费动力有待进一步提升，CPI和PPI仍处于低位。中央政治局会议首次提出“加强超常规逆周期调节”，并且要求“稳住楼市股市”“大力提振消费”，超出市场预期，这意味着2025年国内有效需求可能会逐渐恢复。中国央行实施宽松的货币政策，也继续为股市提供良好的流动性，支持资本市场发展，市场风险偏好明显上行，我们认为特别是偏成长风格的科技行业，估值提升行情可期，我们对A股未来走势保持较为乐观的态度。行业配置上，我们未来看好高景气行业，包括：1）AI算力基建：AI训练端大模型的算力消耗还在指数级增长。海外B端应用降本增效正在展开，国内DEEPSEEK的出现不仅快速推动了行业的进步，且其训练成本的下降符合产业趋势，有助于推动行业的更好发展。随着DEEPSEEK的推出，国内和海外模型的成本大幅下降，实现了行业的降本增效，同时加速了新品的研发进度和迭代速度。在DEEPSEEK推出的初期，市场对开源和成本下降导致算力需求下降产生了分歧。但我们认为，根据杰文斯悖论，模型开源不会导致需求下降。未来的大模型将在科学、技术、工程、数学等专业性方向多方向发展，算力硬件投入必不可少。现在的算力的空间远远没有到达其天花板。随着大模型开源，效率提升，单位TOKEN成本下降，加速推进各行业AI渗透率提升，算力需求前景较为客观。我们预计光模块、PCB和国产算力芯片高景气持续。2）新能源智能驾驶：2025年是智驾产业链景气度上行的起点。我们预计2025年智驾产业整体规模有望明显增长。产业链硬件层面有智驾芯片、控制器、传感器、连接器四大环节，随着智驾方案功能等级的提升，其各环节价值量均有望快速增长，高阶方案相比低阶方案价值量可有较好提升。随着中阶智驾方案的降本和标准化，国内自主车厂开始推动高阶智能化在低价格带车型上量产，带动行业渗透率进一步增长，市场空间快速扩容。我们优选远期空间较大的整车龙头、摄像头和连接器等高景气环节。3）新零售：零食折扣店市场空间巨大，渠道渗透率将持续提升。休闲食品行业万亿市场，经过过去黄金十年的快速发展，零食在电商渠道目前的渗透率才约15-20%。相比之下，量贩零食在购买场景上更为贴近消费者并且体验感更好。2023年量贩零食渠道市场规模约为500-1000亿，我们认为渗透率有望进一步提升。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取超额回报。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1258296","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b13","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"美联储开启降息周期后，中国政府跟进，“中美双宽松”格局开启。中国央行降低存款准备金，降低存量房贷利率，并创设新的货币政策工具，专门支持股票市场稳定发展。虽然当前国内经济数据尚未明显好转，但政策先行，经济企稳复苏的预期开始扭转，人民币汇率企稳，海外资金重新流入，市场风险偏好明显上行，我们对A股未来走势保持较为乐观的态度。行业配置上，我们目前继续看好高景气行业，包括：1）受益海外算力基建带动的光模块和PCB产业链。我们认为海外云厂商持续加大AI产品布局，CAPEX环比持续增长，明年有望迎来较为明显的提升。海外算力基建高景气将带来光模块的需求增长，随着AI等大算力场景的加速发展，将进一步加速交换机容量提升，进而驱动光模块速率提升。光模块产业链主要集中在国内，产品竞争力强，未来或将充分受益于海外需求增长。此外服务器组网的交换机和云厂自研ASIC芯片都将拉动数通PCB的需求，国内具备数通PCB供应能力的厂商在这些跟随者的供应链中，有望受益。2）受益AI手机放量的相关产业链。如果有自己支持AI的芯片+端侧模型+用户生态及数据，对整个AI来说，这样的C端应用落地收费模式可以让前期算力投资回收，商业模式跑通。我们认为前述相关产业链受AI拉动，换机需求有望逐渐释放。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取超额回报。","declarationDate":"2024-10-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.559Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1171593","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b12","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2024年上半年，地产修复仍偏弱，是压制经济的主要变量。高频数据来看，一线城市二手房、新房成交尚未形成趋势性回升态势。PPI同比增速放缓，其中近期原油和有色金属产业链表现较好，其他产业未看到明显起色。当前PPI仍处于低位，内需驱动的回升仍较乏力，外生拉动或有生机，美国库存周期见底企稳，后续补库边际拉动对华出口，出海或成为经济很重要的边际贡献力量。宏观经济低增速预期的运行背景下，持仓主要围绕追求景气的“确定性”展开，包括：受益AI产业链景气上行的光模块；海外需求量价齐升的出海产业新能源客车、变压器、风电设备等；未来长期稳定增长且潜在高分红的核电、水电行业等。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。","declarationDate":"2024-07-17T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.557Z","mo":"展望后市，我们对A股市场保持相对乐观。我们认为宏观经济平稳运行背景下低增速预期的悲观情绪已在年初充分反应，若经济预期好转，A股或将能“轻装上行”。2024年稳增长政策组合拳托底，国内制造业出海或成为经济企稳的重要力量，企业盈利有望迎来弱修复，美国货币政策从紧缩到偏中性，人民币汇率企稳，海外资金重新流入，A股盈利边际改善，“新国九条”政策夯实市场底部，市场风险偏好有望加速改善。行业配置上，继续看好高景气行业，包括：1）海外算力基建高景气带来需求明显增长的光模块。产业的加速更迭整体利好已与海外头部客户构建稳定合作关系的光模块供应商，技术优势和先发优势有望愈发凸显。2）内需复苏尚待验证+外需存在结构性亮点背景下，重点配置确定性较高的出海链。海外需求量价齐升的产业。A股一季度总量盈利不及预期，但结构性亮点是最清晰的线索之一，A股企业实现了海外毛利率较国内毛利率的优势，朝着“微笑曲线”的底部向两端变迁。寻找外需增量的诉求增强，低成本+海外通胀对应为海外毛利率的优势，行业包括轮胎、变压器、风电设备等。3）高股息资产。高股息公司可以凭借其在行业中的垄断优势、牌照优势，保持供给和需求的稳定，进而去稳定其ROE的水平并获得持续、稳定的分红的能力，盈利增速降低背景下，可通过提升分红来稳定ROE，包括：核电、水电、水务等公共事业类公司。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1152908","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b11","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2024年一季度，地产数据继续磨底，价格变量小幅回升，总需求弱修复。宏观经济平稳运行背景下低增速预期的悲观情绪或已在一季度充分反应，若经济预期好转，我们认为A股有望“轻装上行”。从流动性来看，超预期降准释放万亿资金有助于提振微观预期，降低实体经济融资成本以及引导增量资金入市，风险偏好有望上修；此外，海外降息预期虽有反复但美联储动向对A股利空效应明显钝化，海外流动性收紧风险对A股外溢影响有所减弱。从基本面角度来看，经济数据虽在磨底但基本均已企稳，政策持续发力背景下进一步探底概率较低。总量乏力背景下或可寻找结构性高景气亮点，如供需脱敏于传统宏观经济的新技术产业，美国补库周期带来的中国企业出海产业等。一季度，宏观经济低增速预期的运行背景下，持仓主要围绕追求景气的“确定性”展开，即供需脱敏于传统需求的高景气行业。包括：受益AI产业链景气上行的光模块、AIPC产业；未来长期稳定增长且潜在高分红的核电、水电行业；受益配额政策带来供给端强约束的氟化工行业。我们坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.554Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1076204","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b10","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2023年宏观经济复苏仍总体较弱。出口、地产、消费的复苏边际放缓，假期出行客流虽大，但客单价偏低，侧面反应居民消费意愿不强。核心CPI同比增速仍比较低，PPI增速仍处于负区间，根据美林投资时钟，2023年疫情防控放开后，经济复苏强度略低于预期，A股盈利增速仍未回暖，使得大家开始更多地担忧经济发展的长期问题，即转为“弱现实+弱预期”的组合，因此市场风险偏好较弱。在这样的市场环境下，很多高景气的成长赛道也受到影响，估值进一步压缩。我们在持仓上仍遵循高景气行业的中观配置思路，偏向于产业趋势明确、想象空间较大的成长品种，全年先后重点配置了火电、氟化工、轮胎、AI应用、通信等。2023年市场变化较多，产品净值波动较大，给各位持有人带来了不好的体验，但我们一定会调整好心态，保持乐观。我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资优秀的公司，力争为投资者获取持续的超额回报。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.551Z","mo":"展望2024年，稳增长政策组合拳托底，国内制造业已经在主动适应全球格局的变化，积极出海抢占海外市场份额，A股整体盈利有望迎来弱修复。美联储加息趋于结束，人民币汇率企稳，海外资金重新流入，流动性边际改善。国内政策“定力”和“张力”并举，市场风险偏好有望改善，我们认为随着一系列政策组合拳的出台，未来资本市场交易或将日趋活跃。但同时经济复苏难度较大且面临局面复杂，我们认为大概率市场风格将重新聚焦在成长各个方向上。因此我们在持仓上可能会偏向于产业趋势明确、想象空间较大的成长品种，当前对以下几个方向保持乐观态度：1）光模块：全球AI公司开始开发多模态AI模型，使得AI能够从不同的感知通道获取信息，进而更全面地理解和生成内容。2023年6月，OpenAI 发布新模型GPT-4V，在图像模态上提供强大的处理性能，标志了这一领域的重要进展。海外云厂商持续加大AI产品布局，CAPEX环比持续增长，明年有望迎来显著提升。海外头部云大厂商23年三季度资本开支同环比皆出现明显增长，我们认为在AI驱动下2024年有望继续增长，主要用于增加AI基础设施投资，包括生成式AI、大语言模型等、服务器（含AI和非AI硬件）以及数据中心方面的投资。随着AI等大算力场景的加速发展，将进一步加速交换机容量提升、进而驱动光模块速率提升。2）创新药：全球和国内一级市场融资在23年7月份后录得同比和环比的略微改善，基本触底。在美联储加息见顶后，无论是全球一级市场投融资、还是创新药企业研发投入意愿和信心有望触底回升；相比于上一轮18-21年的产业大周期，我们判断这轮创新药产业链是弱贝塔复苏，需要精选个股，参考日本医药过去30年发展，行业贝塔很弱，但如果部分龙头能够抓住技术变革脱颖而出，可能在此期间录得较大涨幅，展现较强个股属性。3）氟化工：三代制冷剂配额已落定，2024会严格落实配额生产政策，行业产量开始收缩，叠加需求见底，我们认为未来行业景气或将逐渐上升，价格有望见底回升。龙头企业对价格掌控力强。三代制冷剂目前行业集中度高达70%左右，未来龙头企业控量保价意愿强烈背景下，产品价格或给上市公司带来巨大的业绩弹性。我们将继续坚持以产业研究为基础，追求投资的可复制性、可跟踪性和前瞻性，在符合产业趋势的正确赛道上，力求投资较为优秀的公司，并保持密切跟踪，根据公司基本面的动态变化来做持仓的调整，力争为投资者获取持续的超额回报。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1060551","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0f","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"目前我国经济整体仍处于经济筑底阶段，后续政策驱动及内生动能修复之下有望缓慢回升。二季度PPI增速筑底回升、工业企业盈利增速已连续第二个月边际改善、名义和实际库存继续去化，接近历史周期底部，显示经济筑底特征显著。从企业盈利来看，我们认为中报大概率是本轮盈利周期的相对低位，工业企业库存水位已低，但由于地产刺激政策传导需要时间，需求仍未有明显起色，短期分子端向上斜率不大。政策面来看，降息、印花税减半征收、IPO收紧、规范减持、降低两融保证金比例、一线城市“认房不认贷”、降低存量首套房贷利率、降低最低首付比等政策密集发布，政策密度和力度大幅抬升，彰显政府稳增长的决心，有望促进市场风险偏好修复。流动性方面，二季度货币政策执行报告指出“加大宏观政策调控力度”，8月15日央行调降政策利率，指向货币政策还会继续偏宽。整体看，我们对后市保持乐观。行业配置上仍遵从景气向上维度，看好AIGC及机器人、氟化工、创新药。一方面，AIGC产业作为新一轮通用技术创新向资本市场映射的起点，将继续受益于产业浪潮的迭代与商业化进程的推进，二季度海外AIGC底层技术和应用不断出现新进展，我们继续持有AI算力服务器及应用软件、游戏等板块。同时AI赋能、海外巨头牵引、国内政策支持，机器人产业链有望实现0-1的突破，未来景气将有望持续向上。氟化工配额政策基本落地，明年供给端收缩叠加地产需求复苏，价格有望上涨。创新药行业触底回升，全球一级市场融资在7月份后录得同比和环比的略微改善，在今年底美联储加息见顶后，无论是全球一级市场投融资、还是创新药企业研发投入意愿和信心都有望触底回升。从风格配置角度看，在经济弱复苏，传统制造业投资机会乏善可陈背景下，成长风格占优势，产业趋势蓬勃向上叠加无风险利率下行，有望驱动成长资产估值抬升，因此三季度我们会继续维持当前配置结构。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.549Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=991947","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0e","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"二季度宏观经济复苏不及预期，居民消费意愿依旧较弱。出口、地产、消费的复苏边际放缓。五一出行客流虽大，但客单价低，侧面反应居民消费意愿不强，储蓄意愿较高。核心CPI同比增速仍比较温和，M2增长相对稳定，并无衰退风险。我们认为CPI下探主要是由于食品和能源分项的高基数导致，也是经济“分化式复苏”的结果，并不代表系统性风险，经济仍处弱复苏的过程中。周期制造业景气回升弹性较小，需要再观察投资机会。从产业景气角度看，自GPT4.0推出以来，AIGC产业链景气加速向上，投资机会尤为突出。下游应用场景涌现，需求爆发式增长，同时带动上游服务器产业链也快速放量。我们认为这是一次产业变革，未来可能会改变很多行业的生态，产业链景气度将有望持续向上，且已经在逐渐验证和兑现。从风格配置角度看，在经济弱复苏，传统制造业投资机会乏善可陈，流动性却相对宽松的背景下，成长风格占优势，也有利于AIGC行业的估值扩张。因此二季度本基金增配了AIGC产业链。","declarationDate":"2023-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.546Z","mo":"对于市场最近交易热点地产链，我们仍然保持谨慎。当前市场仍在期待后续需求端有更大的政策利好出来。但实际上，在时代大背景下，国家对于地产的态度应该是托而不举，后续政策强度不好判断。如果政策强度低于预期，则地产投资仍可能不会反转，预期落空，板块会跌回去。哪怕强政策出来，从政策到销售数据的起来，也需要一段传导时间，短期地产数据起不来，单纯博弈政策不确定性太大，从行业景气维度看，目前觉得重仓配置该板块为时尚早。未来我们会紧密跟踪，如果有政策加码，景气有向上拐头信号，则相关投资机会再做考虑。由于今年A股盈利回升不明显，市场更多的机会来自于估值的扩张，因此股价波动也较大。从6月中旬以来，市场博弈地产政策刺激，导致AIGC行业连续下跌，净值大幅回撤。我们承认以中观配置思路的投资方式在控制回撤方面稍显不足，但从更长时间维度看，依然有望力争为投资者取得较好的收益。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=960185","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0d","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2023年在全球疫情逐渐褪去的大背景下，资本市场情绪已经回暖，部分行业将走出困境，投资机会将好于去年。宏观层面，衰退预期逐步转化成现实，海外流动性依旧偏紧。国内虽然经济数据还未启动向上，但地产和防疫政策的持续优化，提振了市场对今年的经济复苏预期，市场见底回升，我们对市场保持相对乐观。但是目前市场仍然没有一个能见度较高的产业逻辑，我们调研下来发现周期行业和地产链需求或有限，经济复苏力度可能低于预期，量价回升的弹性较小，机会有限，需要再观察。一季度由于防疫政策的调整，出行相关行业比如珠宝、旅游等销售数据不断超预期，影视、游戏行业也逐渐复苏，业绩拐点下半年或将显现，因此后续会重点关注。目前持仓较重的是电力、氟化工、新材料、传媒等行业。针对目前市场新出现的投资主线AIGC，我们对此保持高度敏感，这种新技术的涌现，未来可能会改变很多行业的生态，打破现有的行业格局，重新进行利润的分配，因此股价短期对业绩不敏感，对估值敏感。未来整个产业链的投资都会加速，包括AI服务器等上游硬件端的迭代，下游游戏等应用端的需求放量，这符合我们中观景气投资的思路。在接下来的投资过程中，我们会不断深化研究，挖掘产业链的卡脖子环节，精选个股，相机配置。我们会权衡组合的收益弹性与回撤控制，努力争取为广大持有人创造更满意的持仓体验和投资回报。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.543Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=889299","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0c","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2022年由于新冠疫情反复，极端气候频发，地缘政治冲突加剧，逆全球化浪潮汹涌，全球经济陷入增长困境，国内经济面临较大挑战。与此同时，全球资本市场波动率加大，A股市场表现不达预期。在这样的市场背景下，本基金秉承于中观行业景气配置思路，尽量避开受疫情影响景气大幅下行的行业，在力争保障产品收益的同时，尽可能地降低回撤。2023年在全球疫情褪去的大背景下，资本市场情绪趋于回暖，投资机会或将好于去年。供需矛盾是产业里永恒的话题，大部分行业都逃不开周期的轮回，大部分成长股都是周期成长股，将“周期”理念灵活运用在行业比较上，运用周期思维去挖掘未来供需向好、景气向上的行业和公司是本基金投资的核心。未来本基金会继续在高景气的行业挖掘优质投资标的，争取为持有人取得较好的投资业绩。","declarationDate":"2023-01-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.541Z","mo":"宏观层面，衰退预期逐步转化成现实，国内虽然经济数据还未启动向上，但地产和防疫政策的持续调整，提振了市场对明年的经济复苏预期，我们对市场保持相对乐观。本基金继续遵循基于行业景气的中观配置思路，继续在高景气的行业挖掘优质投资标的，当前重点配置以下行业。1、电力：火电盈利改善。中期来看，伴随动力煤产能在政策推动下持续释放，未来2年供给有望边际宽松，价格有望下行。火电企业的长协煤履约率有望继续提升，成本持续下降。新能源组件降价。当前硅料价格已经下跌，且下游组件行业竞争激烈化，一体化组件厂具有成本优势，引领组件价格下降，或将利好下游运营商。未来火电企业作为绿电运营商，投资回报率提升，装机量和盈利能力或将双重改善。火电公司迎来价值重估。业绩持续改善，伴随新能源大规模并网，电力系统调峰负担加大，火电调峰储能消纳功能凸显，十四五期间绿电装机大幅增长，火电企业占比近半，叠加电价市场化改革、绿电交易推广等预期，火电企业将有望迎来向上戴维斯双击。2、疫情受损复苏链：防疫政策调整，实行“乙类乙管”，进一步推升整体经济修复预期，前期受损的珠宝、白酒、餐饮旅游等疫后消费行业盈利拐点逐渐显现。地产受疫情影响销售下滑，当前房地产企业的股权融资三大政策已经出台，地产行业有望迎来拐点，未来随着需求侧政策的落地，相关地产链景气也有望回升。3、氟化工：三代制冷剂配额落定，未来供需改善有望带来景气反转。2016年在《蒙特利尔协议书》缔约方达成协议，对三代制冷剂实行限控。中国选取2020-2022年三年为配额考核期，这三年的平均产量将作为给企业配额的依据。因此过去三年供给过剩，主流产品R32、R134a等价格下跌。2023年以后配额确认，行业产量或收缩，叠加需求见底，未来行业景气会逐渐上升，价格有望回升。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=868504","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0b","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"当前信用环境趋于回落，国内外疫情反复，外需疲软出口趋弱，整体经济修复依然存在较大压力。同时，海外联储加息已成定局，俄乌局势仍然呈现反复，随着海外加息预期再度升温，美元指数进一步走强，人民币汇率再次面临压力，短期波动率仍将维持高位。相对而言，当前市场面临诸多挑战。但中期来看，随着稳增长政策的逐步推进，国内经济有望四季度出现边际改善，11月联储加息落地后，全球流动性预期有望见到拐点，我们对市场整体保持乐观。当前CPI-PPI剪刀差持续收敛，盈利能力向中下游传导。大宗商品价格回落带动PPI下行，中下游制造业或迎成本下降和利润率改善。我们相对看好景气回升的生猪养殖行业、成本改善的火电行业。1、生猪产业链：猪价进入新一轮上行周期。从能繁母猪看，农业农村部数据显示，能繁母猪从2021年7月开始环比下降。而草根数据显示，产能去化幅度更大，预计回落区间至少持续至明年2月。由于母猪补栏意愿偏弱，二元母猪价格上涨速度较慢，预计本轮猪周期上行时间极可能超预期。我们认为，当前已经可以确认2022年3月底即为本轮猪周期的底部。猪价从2022年3月至今上涨已超过100%，猪价开始进入新一轮上行周期的加速上涨阶段。在周期上行时间超预期背景下，企业盈利很可能也会持续超预期。三季度是业绩向上拐点，生猪养殖企业基本面后续将不断改善，可重点关注。2、电力：火电盈利改善。中期来看，伴随动力煤产能在政策大力推动下持续释放，未来2年供需格局比2022年同比持续改善是大概率事件。火电具政策持续加强、长协煤履约率有望继续提升，因而三季度后业绩环比、同比持续改善的新共识或将形成。新能源组件降价。当前部分企业开始进入下游，一体化组件厂具有成本优势，组件行业竞争激烈化利好下游运营商。未来组件价格持续下降，运营商开工意愿恢复，绿电盈利性和装机量将双重改善。火电公司迎来价值重估。业绩持续改善、投资风光更具成长性，伴随新能源大规模并网，电力系统调峰负担加大，火电调峰储能消纳功能发挥，十四五期间绿电装机大幅增长，火电集团规划新增占比近半，叠加电价市场化改革、绿电交易推广、装机单位成本下行等预期，估值纬度来看，从低弹性周期到高价值成长。3、氟化工：三代制冷剂配额落定，未来供需改善带来景气反转。2016年在《蒙特利尔协议书》缔约方达成协议，对HFCs三代制冷剂实行限控。中国选取2020-2022年三年为配额考核期，这三年的平均产量将作为给企业配额的依据。因此过去三年供给过剩，主流产品R32、R134a价格跌入谷底。2023年以后配额确认，行业产量或收缩，叠加需求见底，未来行业景气会逐渐上升，价格有望见底回升。","declarationDate":"2022-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.538Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=804391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b0a","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"今年以来市场接连受到俄乌冲突、美联储加息、疫情反复等风险事件冲击，市场估值已经调整相对较为充分。随着外部风险压力缓解，同时国内疫情防控成效显著，复工复产顺利，社会总需求开始逐渐弱复苏。市场层面来看，A股流动性较为宽裕，市场风险偏好整体较高，我们仓位始终保持中高水平。配置方面，我们仍然沿着景气的脉络去精选个股，包括生猪养殖产业、出行复苏产业链和风电和光伏产业链。","declarationDate":"2022-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.535Z","mo":"下半年看，随着地产销售已有起色、专项债加速落地、消费活力逐渐释放，经济仍处于弱复苏阶段，整体经济和市场的风险并不大，随着后续经济数据验证，宏观经济仍然有望拾级而上。当前A股整体情绪相对低沉，反而可能是相对较好的加仓布局时点。配置方向仍以高景气为主线，包括生猪产业链、出行复苏产业链，及风光电储能产业链。自下而上挖掘一些与景气赛道挂钩的传统公司，这些“隐形冠军”，存在大量预期差，估值上限已经被赛道龙头公司打开，成长空间较大。1、生猪产业链自2021年高点到2022年一季度末能繁母猪去化幅度超过15%，形成一定的支撑力度。后续预计生猪产能呈现锯齿形去化。虽然猪价从4月起迎来上行拐点，但行业内的低效养殖结构主体占比仍然非常高。如果没有非洲猪瘟，生猪养殖行业的发展趋势应该是从金字塔走向倒三角。但是因为非洲猪瘟，中型养殖户的占比在2017-2020年提升非常快，中型养殖场既没有散户的低成本能力，又没有上市公司主体比较强的融资能力，是典型的低效养殖主体。当前生猪养殖行业的现金流处于非常紧张的状态，包括上市公司主体的资产负债率也处于历史高位，因此以中型养殖户为代表的低效养殖主体被动出清压力仍然存在。短期看，6月出栏量+体重双降，价格上涨的动力来自产能去化逻辑。从6月月报可以发现，育肥猪出栏量和体重均降，价格上涨的动力主要来自产能去化逻辑而非养殖户压栏。随着体重下降、压栏缓解，猪价的超预期上涨将会证明产能逻辑是价格上涨的根本逻辑。当前股票估值仍处于历史中低分位，因此股价仍有较大上行空间。2、出行复苏产业国内疫情防控卓有成效，看好全球出行政策放开后的需求报复性增长。继续看好餐饮酒店和商贸零售为代表的线下经济迎来的修复机会。与出行相关的餐饮酒店修复逻辑具备相对确定性。一方面，国内疫情防控形势总体向好， 跨省游、跟团游有序复苏，多省市发放文旅消费券以及推出景点优惠政策，后续商旅需求有望回暖带动酒店基本面回暖。另一方面，当前餐饮行业整体承压，但伴随各地餐饮堂食放开，前期受损的餐饮产业链上下游有望迎来困境反转，复苏弹性与速度值得期待。3、景气较高的化工子行业化工中与光伏、风电等相关的材料景气仍维持较高水平。例如供需格局继续向好的纯碱行业，光伏EVA粒子产业等，下半年供需矛盾维持，或再迎涨价行情。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=778963","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b09","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"一季度以来，全球地缘政治博弈加剧，中美关系紧张升级，俄乌冲突发生，全球避险情绪快速升温，风险资产大跌、A股外资大幅流出，市场迎来回调。复盘历史上A股震荡期的行业特征发现，能取得超额收益的行业往往是能够有较为确定性业绩保证且估值合理的行业，而非绝对估值水平较低的行业。通过对行业及公司基本面的深入分析和合理的价值评估，我们在报告期内继续挖掘了市场预期不高的景气反转产业进行布局，风险收益比较高，投资收益良好。","declarationDate":"2022-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.533Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=723769","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b08","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"我们在前期的各个期间的财报中不断论述了投资理念和看好的方向，所幸我们在过去的2021年坚持了正确的方向，并获取了相对令人满意的结果。但我们认为2022年市场的投资难度会加大，因此，建议投资者在市场没有出现系统性风险的时候，忽略短期波动，坚定持基，相信专业，我们将不断努力寻找结构性投资机会，努力为投资者创造价值。经过了2019-2020年估值的修复，未来2022年仅仅依靠估值修复的空间不大，因此，我们认为未来能够获得超额收益的品种应该分为两类，一类是确定性景气回升的行业，另一类则是行业景气平稳，盈利增长较快，并且确定性较高的品种。我们未来的投资也将围绕这两个思路去寻找投资机会，争取为投资者创造更大的价值。","declarationDate":"2022-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.526Z","mo":"2021年上半年的股市表现预示着今年相对是投资难度较大的一年，利率上行的担忧导致前几年持续上涨的白马股进入回调周期。因此我们从年初开始就立下了相对朴实但实际的目标，即今年的投资更多基于为投资者赚取切实的绝对收益同时控制回撤风险。我们在前三季度比较好地完成了这个目标，但四季度相对回撤较大。究其原因，市场在四季度博弈性加强。展望2022年，我们仍旧会秉承这一相对务实的投资策略即希望在波动的市场中为投资者创造稳定持续的回报。要想实现这一目标，我们认为要继续做好以下几点：（1）研究需要做预判，投资更为重要的是做应对。2021年初市场并未及时反映利率上行的担忧，而我们及时观察到大宗商品的价格和需求变化，从而及时加大了周期股的配置，获取了超额收益。现在反思，其实很多时候，当风平浪静的时候，我们更多需要提前观察并提升敏感度，而非固守自己的判断，我们太多次发现，投资最大的风险就在于固守自己的成见。（2）选择好公司是机构投资者的生命线。2021年的市场是极具诱惑的市场，但最终来看，如果不是一个真正的好公司，即便是同样的行业，最终走势都会相差十万八千里，但是我们往往在投资中会因为估值，股价的高低，短期催化剂等因素而放松了对于公司质地的要求，最终一旦我们稍不小心，就会竹篮打水。因此，从长期来看，要想长期走下去，只有和最有竞争力，最优秀的公司作伴，才能持续获得阿尔法。（3）兵无常势，水无常形，投资的主要矛盾在不同的市场环境下，应该有所变化。在2020年由于估值的因素，我们在部分公司上过早下车，而2021年我们又在部分公司上恋战从而承受了一定程度的回撤。事后反思，其实在震荡市，公司的估值有明显的天花板，但是在牛市，更为重要的是公司天花板、长期的成长性以及公司的质地。因此对股票市场大势把握好能很大程度上提升我们的投资收益率。最后，回顾过去几年的风风雨雨，感谢投资者对于我们的信任和支持。但在这几年里，我们也看到了无数投资者将基金作为股票，来波段操作，最终反而一不小心丢掉了大部分盈利。过去无数的统计数据表明，基金投资的收益率与持有的时间长度成正相关性，其实，我们在做投资时已经做了很多风险控制的措施，基金作为一个投资组合，其波动性和风险都小于个股和市场，因此不妨给予我们一些耐心，给予这些优秀的上市公司一些耐心，让我们共同见证这些优秀公司的不断成长。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=708203","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b07","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"2021年上半年的股市表现预示着今年相对是投资难度较大的一年，利率上行的担忧导致前几年持续上涨的白马股进入回调周期。因此我们从年初开始就立下了相对朴实但实际的目标，即今年的投资更多基于为投资者赚取切实的绝对收益同时控制回撤风险。而第三季度将这种两极分化的行情演绎到了极致。市场对滞涨的担心演化出周期品价格的普涨行情，而我们依靠前瞻的判断获取了这部分行情中的大部分收益。展望四季度，我们仍旧会秉承这一相对务实的投资策略即希望在波动的市场中为投资者创造稳定持续的回报。要想实现这一目标，我们认为要继续做好以下几点：（1）研究需要做预判，投资更为重要的是做应对。2021年初市场并未及时反映利率上行的担忧，而我们及时观察到大宗商品的价格和需求变化，从而及时加大了周期股的配置，获取了超额收益。现在反思，其实很多时候，当风平浪静的时候，我们更多需要提前观察并提升敏感度，而非固守自己的判断，我们太多次发现，投资最大的风险就在于固守自己的成见；（2）选择好公司是机构投资者的生命线。2021年的市场是极具诱惑的市场，但最终来看，如果不是一个真正的好公司，即便是同样的行业，最终走势都会相差十万八千里，但是我们往往在投资中会因为估值，股价的高低，短期催化剂等因素而放松了对于公司质地的要求，最终一旦我们稍不小心，就会竹篮打水。因此，从长期来看，要想长期走下去，只有和最有竞争力，最优秀的公司作伴，才能持续获得阿尔法；（3）兵无常势，水无常形，投资的主要矛盾在不同的市场环境下，应该有所变化。在2020年由于估值的因素，我们在部分公司上过早下车，事后反思，其实在震荡市，公司的估值有明显的天花板，但是在牛市，更为重要的是公司天花板、长期的成长性以及公司的质地。因此对股票市场大势把握好能很大程度上提升我们的投资收益率。最后，回顾过去几年的风风雨雨，感谢投资者对于我们的信任和支持。但在这几年里，我们也看到了无数投资者将基金作为股票，来波段操作，最终反而一不小心丢掉了大部分盈利。过去无数的统计数据表明，基金投资的收益率与持有的时间长度成正相关性，其实，我们在做投资时已经做了很多风险控制的措施，基金作为一个投资组合，其波动性和风险都小于个股和市场，因此不妨给予我们一些耐心，给予这些优秀的上市公司一些耐心，让我们共同见证这些优秀公司的不断成长，我相信，我们最终也将会获得丰厚的回报！","declarationDate":"2021-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.523Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=650731","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b06","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000006522,"sao":"我们在前期的各个期间的财报中不断论述了投资理念和看好的方向，所幸我们在过去的2021年上半年坚持了正确的方向，并获取了令人满意的收益。我们认为过去几年机构投资者持续跑赢市场的情况未来大概率将持续，因此，建议投资者在市场没有出现拐点、不存在系统性风险的时候，忽略短期波动，坚定持基，相信专业，我们将不断努力寻找结构性投资机会，为投资者创造价值。经过了2019-2020年估值的修复，2021年仅仅依靠估值修复的空间不大，因此，我们认为未来能够获得超额收益的品种应该分为两类，一类是确定性景气回升的行业，另一类则是行业景气平稳，盈利增长较快，并且确定性较高的品种。我们未来的投资也将围绕这两个思路去寻找投资机会，争取为投资者创造更大的价值。","declarationDate":"2021-07-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.521Z","mo":"资本市场近期出现较大幅度的震荡，但拉长看我们认为未来市场仍然处于缓慢的上升周期中，年后的市场虽然经历了短期的低迷，但我们坚信这轮牛市持续的时间或可能会更久。回顾本轮市场的走强伴随有持续增量资金的配合，相对应标的也产生较大分化。由于银行理财净值化以及可投资产越来越少的影响，银行理财必须通过部分权益配置来实现收益率的增强，我们认为目前看市场风险比去年有所加大，投资难度相对也变得增大。但我们建议投资者忽略短期波动，坚定持基，相信专业，我们将不断努力寻找结构性投资机会，为投资者创造价值。配置思路上建议关注：生物医药：长线来看，中国在需求增长（老龄化）、支付能力提升（医保增长+消费升级），无论是刚性治疗需求还是政策支持，或都将助推医药需求的快速增长。医药作为真正的刚需，需求弹性较小，与宏观经济的相关度较低，行业周期性弱，或具备显著的防御属性。在药品领域，创新仍将是未来不变的主题；在医疗服务领域，健全体系、补齐公共卫生短板将成为发展方向。因此我们认为长期来看医药或将成为\"新基建\"的重要一环，相关产业链有望迎来长期投入和建设。医改进入新时代，大浪淘沙下具备产品集群效应以及成本控制能力的企业或将出现价值洼地，顺应政策走势且具有基本面支撑的医药核心或依然是市场追逐的热点，创新药、医疗服务、疫苗有望迎来布局机会。新兴消费：消费需求在国民经济中的占比会保持长期持续提升，是\"内循环\"的重要部分，背后核心的驱动因素是人均收入和消费能力的提升。行业中大部分公司，具备轻资产、高壁垒、高现金流的优异商业模式，在消费者品牌意识和消费能力提升的过程中，头部企业的优势会继续加强，估值有继续抬升的空间。我们看好人均消费量和渗透率有大幅提升空间行业中的龙头公司，以及在成熟行业中建立壁垒、份额和盈利能力会继续提升的公司。周期品：目前大部分大宗商品全球价格都进入了快速上涨通道，随着美国经济持续复苏及原油的持续上涨，预计今年大宗商品价格还将持续推动上涨。中国作为原材料及大部分中间体最大的供应方，有望受益于此轮经济反弹带来的价格推动利好，而碳中和的政策有可能进一步拉大龙头的竞争优势。目前大部分资源品及化工品周期股估值均处于历史较低水平，有望迎来较大的戴维斯双击，值得重视。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=630210","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9c67fea5b3eb0497b05","stockId":3000000006522,"sao":"一季度市场出现了大幅下跌，特别是机构重仓的白马龙头股跌幅居前。市场普遍认为是由于美债收益率上升导致，但奇怪的是，全球主要市场，包括欧洲、日韩、甚至美国自己却并没有出现大幅下跌，只有A股受到影响，因此我们认为这不是核心因素。与此同时，我们看到了大宗商品持续上涨，及其带来的通胀预期攀升，在这种背景下，我们认为对于流动性的持续收紧预期才是核心因素，市场担心整个货币政策的收紧会终结牛市，从而使得机构投资者特别是绝对收益投资者纷纷减仓带来了机构间的踩踏，以及机构重仓股的大幅下跌。但我们认为，估值的回归不是只有下跌一条路，在一个行业景气持续向上，公司盈利超预期的背景下，还可以通过业绩的持续高速增长来化解估值压力，所以经过一季度下跌后，我们应对的措施应该是坚定持有能够持续高速增长，业绩能够超预期的公司，因此，我们的持股一季度基本上变化不大，我们坚信只有持有这种能够持续成长的公司才能从长期带来超额的回报，对此，我们将身体力行。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.518Z","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","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结构性的差异将继续分化，二八现象还是会继续，新时代下，机构投资者的优势或将不断显现，主动管理型基金的投资方式将远远好于纯指数被动投资。我们在前期的各个期间的财报中不断论述了投资理念和看好的方向，二季度坚守在这些领域的也获得了不错的成绩，我们坚信只要坚持对的方向，控制风险，就能走的更远。在这一轮股市新周期中，我们认为把握市场主线，理解市场变化远比关注企业短期盈利、订单更为重要，好的商业模式，好的公司治理和好的行业未来会更加稀缺，也正是因为对于长期而非短期的关注，使得在一季度市场下跌的时候守住了这些优秀的公司，才有了二季度的收获，未来也将坚持我们的投资理念，坚定守住这些对的方向，通过企业的成长来实现净值的增长，为投资者创造不断价值。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:23:18.510Z","mo":"站在现在的位置，大家都在猜测市场未来能走多久，我们认为由于本轮市场的走强与历次市场走强的因素都不一样，因此，本轮市场可能持续的时间可能也会更长，不会很快出现牛短熊长的局面：（1）本轮市场的流动性以及市场杠杆都控制的很好。过去都是\"水牛\"，而本轮市场的走强不仅仅是流动性推动，因此，只要货币政策没有彻底转向，市场不会轻易拐头；（2）本轮市场的主要逻辑来自转型牛。资本市场被政府给予了新的任务和使命，通过帮助新兴产业实现输血而实现经济的转型，因此，市场的适当繁荣是经济转型的重要助力；（3）本轮转型已经到了背水一战之时。美国的贸易战使得全国人民都意识到了经济转型已经到了迫在眉睫的时候，这与1853年日本的\"黑船事件\"有异曲同工之处，正是因为外在的力量，使得转型动力和必然性远远超过历史任何一次经历；（4）本轮市场有产业逻辑的配合。本轮市场的上涨中，有半导体、5g、创新药、云计算等等一系列产业的逻辑支撑，因此不是简单的估值提升，其持续性也必然会较以往更好；（5）本轮市场的走强有持续增量资金的配合。由于银行理财净值化以及可投资产越来越少的影响，银行理财必须通过部分权益配置来实现收益率的增强，此外，外资、产业资本也在持续流入，因此增量资金的持续流入也会导致本轮市场持续的时间更长。综上，我们认为在这种市场中，只要没有系统性风险，就是机构投资者大展身手的时候，相信专业的力量，与时间为伴，必然会带来较好的回报。","fund":{"_id":3000000006522,"stockCode":"006522","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":5,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2019-01-08T16:00:00.000Z","setUpScale":411300000,"market":"a","tickerId":6522,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金","shortName":"财通新兴蓝筹混合(006522)","fundSecondLevel":"hybrid","__csrcFundId":5973,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T20:12:53.610Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2019-02-27T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000050660000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"财通新兴蓝筹混合","pinyin":"ctxxlchhxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20837817","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":201023225220,"name":"唐家伟"}]},"announcement":{"linkText":"财通新兴蓝筹混合型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=465736","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}