window.pageData = {"stock":{"_id":3000000005780,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","fundCollection":{"exchange":"jjgs","stockType":"fund_collection","stockCode":"50860000","tickerId":50860000,"name":"鑫元基金管理有限公司"},"managers":[{"name":"曹建华","stockType":"fund_manager","stockCode":"db20804407","exchange":"fm","tickerId":31008215780}],"hotMetrics":{"fss":{"stockId":3000000005780,"type":"fss","f_s_s_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_ins_h_s_r":1,"f_ins_h_s_r_c_hy":0,"f_ins_h_s_r_c_1y":0,"f_ind_h_s_r":0,"f_ind_h_s_r_c_hy":0,"f_ind_h_s_r_c_1y":0,"f_h_a":222,"f_h_s_a":4236766,"last_data_date":"2025-06-29T16:00:00.000Z"},"fpr":{"stockId":3000000005780,"type":"fpr","f_p_r_fys_ssc":7464,"f_p_r_fys_ssrp":0.7561302425298138,"f_p_r_m1_ssc":7585,"f_p_r_m1_ssrp":0.30010548523206754,"f_p_r_m3_ssc":7500,"f_p_r_m3_ssrp":0.41552206960928123,"f_p_r_m6_ssc":7314,"f_p_r_m6_ssrp":0.7795706276493914,"f_p_r_y1_ssc":6833,"f_p_r_y1_ssrp":0.7925936768149883,"f_p_r_y2_ssc":5885,"f_p_r_y2_ssrp":0.5943235893949694,"f_p_r_y3_ssc":4903,"f_p_r_y3_ssrp":0.5769073847409221,"f_p_r_y5_ssc":3302,"f_p_r_y5_ssrp":0.6582853680702817,"f_cagr_p_r_fs_ssc":7291,"f_cagr_p_r_fs_ssrp":0.20960219478738},"fp":{"stockId":3000000005780,"type":"fp","f_p_r_fys":0.0075592932060852824,"f_p_r_m1":0.003954429903022527,"f_p_r_m3":0.007464096749811189,"f_p_r_m6":0.00841687157178006,"f_p_r_y1":0.012919160254583728,"f_p_r_y3":0.08667884521073588,"f_cagr_p_r_fs":0.039408395289663334,"f_p_r_d1":0.0003827384939241174,"f_p_r_y5":0.14801326351630695,"f_p_r_y2":0.04782770761868704,"last_data_date":"2026-04-29T16:00:00.000Z"},"ff":{"stockId":3000000005780,"type":"ff","f_m_f":1500998,"f_m_f_r":0.003,"f_c_f":250166,"f_c_f_r":0.0005,"f_m_a_c_f":1751164,"f_m_a_c_f_r":0.0035,"f_m_c_f_d":"2024-06-29T16:00:00.000Z","f_c_fr":0.0005,"f_fr_d":"2025-06-29T16:00:00.000Z","f_m_fr":0.003,"f_mac_fr":0.0035},"f_nlacan":{"stockId":3000000005780,"type":"f_nlacan","f_nv_d":"2026-04-29T16:00:00.000Z","f_nv":1.0663,"f_nv_cr":0.0014087152516906176},"f_as":{"stockId":3000000005780,"type":"f_as","f_tas":314695544.2267,"f_tas_d":"2026-03-30T16:00:00.000Z"}},"masterSlaveFunds":[],"bondHoldings":[{"_id":"69e8f9571398d7984300079b","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005780,"stockCode":"250215","stockName":"25国开15","holdings":300000,"marketCap":29726219,"netValueRatio":0.0945,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:43.280Z"},{"_id":"69e8f9571398d7984300079c","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","fundId":3000000005780,"stockCode":"250306","stockName":"25进出06","holdings":100000,"marketCap":10096972,"netValueRatio":0.0321,"lastUpdated":"2026-04-22T16:37:43.283Z"}]},"list":[{"_id":"69e8eaae1398d79843fe8a0a","date":"2026-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-04-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2026年一季度，债券市场方面，在资金宽松以及通胀预期升温的共同影响下，利率曲线呈现陡峭化走势。中短端收益率受益于较为宽松的资金面，呈现单边下行走势。10年国债收益率则震荡微幅下行。超长端收益率普遍上行。1月初受权益市场大涨以及债基赎回影响，债市有所调整。之后债市情绪快速修复，至春节前，各期限收益率普遍下行。春节后，长端收益率先上后下。2月底至3月初，中东局势升级。市场短暂交易避险情绪，之后随着通胀预期升温，超长端持续调整，至3月下旬情绪略有修复。季末资金价格超预期宽松，短端收益率加速下行。信用债则表现出较强的韧性，各期限各评级收益率普遍下行，信用利差持续压缩。　　报告期内，组合在纯债投资方面，灵活调整久期，维持较高的组合流动性。","lastUpdated":"2026-04-22T15:35:10.533Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2026年第1季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1479557","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee9","date":"2025-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2026-01-21T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2025年四季度，债券市场方面，利率曲线呈现陡峭化走势。在前一季度市场持续调整之后，10月份债市迎来修复，收益率普遍下行。11月，尽管经济金融数据未有超预期表现，但受政策调整、通胀边际变化、债券供需结构预期等扰动，债市转入调整，12月中旬之后出现小幅修复。年底权益市场表现强劲，债市收益率再度上行。四季度，中短端利率债受益于资金相对稳定，收益率小幅下行，超长端则有所调整。信用债方面，中短端表现较优，3年以内信用债收益率普遍下行，但长端信用债流动性明显趋弱。　　报告期内，组合主要投资中高等级信用债及利率债，灵活调整久期。","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.130Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFund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增了买断式回购及国债买卖等工具，维护市场流动性。财政方面，在9月底之后更为积极。受各项经济政策持续推出刺激，经济数据在四季度出现企稳。　　债券市场方面，受益于较为宽松的货币环境及旺盛的配置需求，2024年债券市场全面走牛，收益率曲线大幅下行。各期限国债收益率普遍下行约90-110bps。信用债整体收益率下行幅度略小于利率债。上半年信用利差大幅压缩，8月份之后信用利差有所抬升。　　报告期内，本基金根据市场情况，灵活调整杠杆久期，主要投资高等级信用债，并适度参与利率债交易，实现了净值的稳步增长。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.116Z","mo":"多个重要会议相继表态实施更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策。预计随着各项政策的持续推出并落地见效，经济有望逐步回稳向好。　　债券市场方面，2025年收益率预计维持低位震荡，波动可能有所放大。经济温和复苏过程中，短期对债市的影响预计相对有限，配置需求对债市仍有支撑。后续需紧密关注通胀对债市的潜在影响。　　后续将保持对经济、政策、持仓标的等密切跟踪，适时调整组合杠杆、久期及持仓品类。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1255547","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee4","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"三季度，经济及金融数据表明经济修复仍有一定压力。8月份，规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上月回落0.6个百分点；社会消费品零售总额同比增长2.1%，较上月回落0.6个百分点；固定资产投资完成额累计同比增长3.4%，较上月回落0.2个百分点；房地产开发投资完成额累计同比-10.2%，与上月持平。8月份，社会融资规模存量同比增长8.1%，较上月回落0.1个百分点；M2同比增长6.3%，较上月持平；M1同比-7.3%，较上月回落0.7个百分点。通胀方面，9月CPI同比0.4%，较上月回落0.2个百分点；PPI同比-2.8%，较上月回落1个百分点。央行分别于7月、9月两度调降政策利率，7天逆回购利率从1.8%调降至1.5%；9月份调降存款准备金率。9月24日，人民银行行长在国新办新闻发布会上宣布了多项货币政策，除降准降息外，还包括：降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例；创设结构性货币政策工具，支持资本市场等。中共中央政治局9月26日召开会议,分析研究当前经济形势。会议提及“加大财政货币政策逆周期调节力度”、“ 要降低存款准备金率，实施有力度的降息”、“ 要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”、“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点”、“要支持上市公司并购重组”等。　　债券市场方面，本季度利率债收益率呈现斜W型走势，较二季度末整体下行。同时市场分化较为显著，国债曲线陡峭化下行，国开债曲线下行相对更为平坦。9月24日央行行长宣布货币政策调整的过程中，10年国债收益率一度下行至2%附近，30年国债收益率一度下破2.1%，达到新低水平。之后至季度末，随着权益市场快速放量上涨，风险偏好快速提升，债券出现快速调整。国债与国开债走势有所分化，主要原因在于投资者结构差异，央行在8月开始进行国债买卖操作，国债曲线随之陡峭化。信用债在8月之后，受负债端影响，未能有效修复，在季度末快速调整，信用利差显著走扩。　　本季度，组合主要投资高等级信用债，适度参与利率债交易。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.109Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第3季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1176944","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee3","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"债券市场方面，一季度债券市场收益率整体下行，两端下行幅度相对更大。二季度债券市场收益率继续下行，利率曲线走陡。春节前，权益市场快速调整。期间，1月24日，央行宣布降准，债券市场收益率下行。之后随着权益市场的拉升，债券市场有所调整。随着2月份5年期LPR超预期调降25bps，债券收益率再度开启下行。直至两会期间，10年期国债收益率向下突破2.3%，30年国债收益率向下突破2.5%。3月7日至3月14日，受地产信息扰动、超长期国债供给等情绪影响，部分投资人止盈，收益率有所上行。二季度以来央行对于长端收益率快速下行比较关注。市场在配置力量驱动下，收益率普遍下行。中短端下行幅度大于长端。信用利差普遍压缩。超长信用债活跃度显著提升。　　报告期内，本基金增加了利率债波段操作，灵活调整组合久期及杠杆。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.106Z","mo":"展望下半年，在各项政策呵护下，经济预计稳步修复，同时外部环境不确定性进一步提升。债券市场目前收益率处于历史较低水平，预计后续以窄幅震荡为主。后续将保持对经济、政策、持仓标的的密切跟踪，适时调整组合杠杆及久期。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1147342","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee2","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"一季度债券市场收益率整体下行，两端下行幅度相对更大。春节前，权益市场快速调整。期间，1月24日，央行宣布降准，债券市场收益率下行。之后随着权益市场的拉升，债券市场有所调整。随着2月份5年期LPR超预期调降25bps，债券收益率再度开启下行。直至两会期间，10年期国债收益率向下突破2.3%，30年国债收益率向下突破2.5%。3月7日至3月14日，受地产信息扰动、超长期国债供给等情绪影响，部分投资人止盈，收益率有所上行。之后在配置力量及交易盘共同驱动下，市场收益率再度下行。一季度，国债短端及超长端下行超30bps，其余期限下行超20bps。　　报告期内，组合主要投资中高评级的央企及国企产业债，适当参与利率债交易。","declarationDate":"2024-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.103Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074325","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee1","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"债券市场方面，利率债收益率震荡下行，信用利差显著收窄。3月份之前，在稳增长政策的支持下，经济呈现较快修复态势，在经济修复预期下，利率债收益率上行。期间，信用利差显著收窄。3月至8月中旬，经济基本面转弱，资金面整体偏松，债券收益率显著下行。期间，信用债走势有所分化，在7月份中央政治局会议之后，城投债利差快速压缩。8月下旬至11月，地产政策进一步宽松，资金面受地方债发行和稳汇率影响再度趋紧，宽财政政策进一步发力，叠加三季度经济数据超预期，利率债收益率出现上行。期间，城投债利差先走阔，之后在化债政策支持下，城投债利差出现快速压缩。12月，中央政治局会议和中央经济工作会议陆续召开，债券市场对强财政刺激的担忧逐步消除，叠加商业银行下调存款利率，利率债收益率再度开启下行走势。　　报告期内，组合主要投资利率债及高等级信用债，维持较高的流动性。","declarationDate":"2024-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.100Z","mo":"随着各项经济刺激政策逐步落地，房地产对经济的影响逐步减弱，经济有望逐步回暖。债券市场短期仍然受益于相对宽松的货币环境，以及较强的配置需求，后续需要密切关注经济修复何时在数据上逐步得到验证。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1058677","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ee0","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"债券市场方面，三季度债券市场整体先涨后跌，利率曲线呈熊陡走势。8月中旬受央行意外降息的利好推动，收益率下行至年内低位，10Y国债最低下行至2.54%，10Y国开债最低下行至2.65%，30Y国债最低下行至2.87%附近。但8月下旬以来，随着地产刺激政策加码、个税抵扣标准提高、股票交易印花税减半等政策陆续出台，债券收益率从低位逐步反弹。从期限利差来看，8月政策利率下调后，长端下行幅度大于短端，收益率曲线走平。而8月底以来，受资金面紧张影响，短端上行幅度更大，期限利差继续缩窄，收益率曲线走平。信用债方面，7-8月受“资产荒”以及“一揽子”化债政策的推动，城投债和银行次级债信用利差继续压缩，并从高等级品种向中低等级品种演绎，在8月底降息后信用债收益率触及年内低点，随后出现回调。9月上旬，理财预防性赎回基金导致信用债抛压加大，信用利差明显走扩，9月中下旬随着央行降准且加大公开市场投放，资金面担忧有所缓解，信用债配置需求亦有所恢复，债券市场整体呈弱势整理态势。三季度，利率曲线整体呈现熊陡走势，中短端上行幅度大于长端。　　报告期内，根据资金面和利率走势的变化动态调整组合久期和杠杆比例，逐步增加高等级债券配置比例，实现了净值的平稳增长。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.097Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988756","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489edf","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"上半年，债券市场走势整体强于预期，利率曲线下移。1月份，在疫情冲击消退、资金面收紧、经济修复预期升温的影响下，债券市场情绪整体较弱，长端利率调整至一季度的高点。央行推出的首套房贷款利率动态调整机制以及信贷工作会议也推升了债券市场“宽信用”的预期。1月信贷高增、资金利率持续走高对市场的冲击较大。2月份，市场维持窄幅震荡走势，经济数据处于真空期，股票市场表现弱于预期，债券市场对于利空的反应逐步钝化，市场等待政策面进一步的指引，对票息资产更为青睐。3月份，央行四季度货币政策执行报告显示货币政策基调回归稳健中性，但在关键时点加大了对资金面的呵护力度。两会政府工作报告中对于经济增长目标的设定在预期下限，财政刺激力度未超预期，债券市场迎来一波上涨行情。3月中旬，硅谷银行引发海外金融风险事件压制风险偏好，国内MLF超额续作叠加超预期降准引发资金面进一步宽松的预期，中短端利率债收益率整体下行。4月份，高频经济数据表明经济复苏进程较一般，利率下行。4月末的政治局会议表明推出总量强刺激政策的概率较低，进一步加速了利率的下行。5月经济数据继续走弱，十年国债230012收益率下行至2.7%以下。此后，降息预期有所升温。6月13日央行宣布降息，1年期MLF利率从2.75%调降至2.65%，十年国债230012利率随之下行至2.62%，之后利率有所反弹。6月下旬，在配置力量驱动下，利率继续下行。上半年，十年国债下行约20bps，30年国债下行约19bps。利率长端表现强于中短端。信用债方面，由于年初信用债绝对收益水平较高，随着理财规模逐步企稳，在配置力量的推动下，一季度信用利差大幅压缩，二季度跟随利率债继续走强。　　报告期内，组合主要投资利率债及中高等级信用债，维持较好的流动性。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.094Z","mo":"7月24日，中共中央政治局会议召开。会议指出，要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展。关于房地产，指出要因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。对于地方债务问题，提出要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。对于资本市场，提出要活跃资本市场，提振投资者信心。　　政治局会议之后，住建部召开企业座谈会，提出大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。之后北京、广州、深圳、上海等地均表示支持刚性及改善性住房需求。　　政治局会议对下半年经济工作具有提纲挈领的作用。预计后续一段时间将处于政策密集出台期。权益市场可能受到一定的提振。当前市场利率处于较低水平，如有超预期的政策出台，预计会对债券市场造成一定的短期扰动。但在就业数据、经济数据等有效转向前，预计利率仍处于震荡区间。下半年，需要密切跟踪各项政策落地效果。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=964660","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ede","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"一季度债券市场整体走势好于市场预期，利率债收益率先上后下，利率曲线上移，信用债整体走牛。1月份，在疫情冲击消退、资金面收紧、经济修复预期升温的影响下，债券市场情绪整体较弱，长端利率调整至一季度的高点。央行推出的首套房贷款利率动态调整机制以及信贷工作会议也推升了债券市场“宽信用”的预期。1月信贷高增、资金利率持续走高对市场的冲击较大。2月份，市场维持窄幅震荡走势，经济数据处于真空期，股票市场表现弱于预期，债券市场对于利空的反应逐步钝化，市场等待政策面进一步的指引，对票息资产更为青睐。3月份，央行四季度货币政策执行报告显示货币政策基调回归稳健中性，但在关键时点加大了对资金面的呵护力度。两会政府工作报告中对于经济增长目标的设定在预期下限，财政刺激力度未超预期，债券市场迎来一波上涨行情。3月中旬，硅谷银行引发海外金融风险事件压制风险偏好，国内MLF超额续作叠加超预期降准引发资金面进一步宽松的预期，中短端利率债收益率整体下行。一季度整体来看，由于信用债绝对收益水平较高，理财规模逐步企稳，在年初配置力量的推动下，信用利差大幅压缩。信用债持有回报远超利率债。　　报告期内，组合主要投资利率债及高等级信用债，维持较好的流动性。","declarationDate":"2023-04-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.091Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=884391","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489edd","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"债券市场，2022年10月之前收益率窄幅震荡，11月12月快速大幅调整。上半年多空因素制衡，债市窄幅震荡。国内经历了宽信用预期修正、疫情封控、经济环比修复预期抬升的三阶段；海外俄乌局势突变、美联储加息缩表进程日渐推进、中美利差倒挂至“非舒适”区间并带动外资流出，多空因素制衡下，上半年10年国债最大振幅仅18BP。三季度，超预期充裕的资金面、再度转弱的经济修复预期和8月的超预期降息共同开启了2022年内最大行情，实现10年国债利率触底到2.58%的2022年内低位。11月中旬之后，防疫措施调整+稳增长政策密集出台，债市大跌，基金和理财赎回负反馈进一步带动债市调整，10年国债220025.IB利率于12月中旬触及2.92%的2022年内高点后逐渐回落。　　信用债方面，2022年前10个月结构性资产荒延续，优质信用债供需失衡，导致各品种利差大幅压缩，多数债券收益率和利差触及2022年内低点。但进入11月，地产和疫情政策调整，债市快速调整，理财负反馈效应放大债市波动，信用债收益率拉升迅速，调整幅度超过利率债。收益率和信用利差均重回2022年内高位，具备了配置价值。　　组合配置中，以利率债及中高等级信用债为主，维持较好的流动性。","declarationDate":"2023-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.089Z","mo":"展望2023年，宏观经济的主基调是“稳增长”，由于地产调控和疫情防控政策出现了实质的变化，所以经济恢复的方向较为确定。不过政策传导的节奏以及经济向上的空间可能仍有预期差，我们预计一季度各类经济刺激政策集中发力，二季度开始经济进入上行通道，下半年房地产企稳并小幅回升。预计2023年全年GDP增速将达到5%以上，通胀整体温和回升。2023年的政策组合是：积极的财政政策加力提效，稳健的货币政策精准有力。总体的特点是靠前发力，上半年总量政策可能会集中出台。财政政策方面，我们预期广义财政支持力度将维持与去年的水平，中央财政加大对地方财政的转移支付，政策性金融工具将继续加量；货币政策方面，央行多次表态将保持流动性合理充裕，在消费、地产领域或加大支持力度，预计2023年央行将继续使用多种货币政策工具做到精准有力。上半年，资金面在经济恢复之前大幅收紧的概率不高，下半年需要视经济复苏效果而定。总体来看，资金利率逐步向政策利率收敛并围绕政策利率波动的概率较高。基于对宏观经济基本面与政策的判断，预计2023年利率中枢整体较2022年有所抬升。相对利率债而言，经历了2022年四季度大幅调整后的信用债配置价值相对更优，且受益于宽信用政策的支撑，预计信用风险整体可控。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=871080","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489edc","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2022年3季度，十年国债收益率呈现“V”字型走势。7月份至8月初，市场资金价格维持低位，推动债券收益率下行。8月15日，央行超预期降息，分别调降MLF及7天逆回购利率各10bps。受降息刺激，各期限收益率在8月中旬快速下行。进入9月中旬之后，一方面，临近季末资金价格有所抬升；另一方面，美联储加息从预期到落地，美债收益率大幅上行，美元指数上涨。各主要货币兑美元均出现快速贬值。在此期间，国债收益率开始加速上行。最终三季度，十年国债收益率走出“V”字型走势。  报告期内，组合持仓以利率债、地方债、高等级金融债等为主，维持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.086Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=808548","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489edb","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2022年上半年市场经历了多变的宏观环境：国内宽货币和宽信用政策共同发力，但疫情在3月份超预期蔓延一定程度上影响了经济修复节奏；海外以美联储为首的主要欧美国家央行加快收紧步伐导致全球债市承压，俄乌战争进一步抬升通胀预期同时扰动市场风险偏好。与海外主要市场的债券相比，一季度国内债市波动相对温和，整体呈现窄幅震荡走势。以春节为节点，市场先扬后抑。春节前，市场博弈降息预期并落地，同时受央行领导讲话刺激，利率创新低；春节后，地产领域宽信用政策加码，海外紧缩预期抬升叠加通胀抬升，国内宽货币预期有所降低，股债双杀。3月16日，金稳委释放维稳信号，紧接着国内疫情多地超预期蔓延，债市收益率下行。进入二季度之后，十年国债收益率走势继续受到国内外多重因素影响，维持窄幅波动走势。4月底至5月下旬，受国内上海疫情、经济预期、资金价格、海外美债收益率阶段性下行等共同作用，十年国债收益率出现一波约15bps的下行。之后，随着上海经济活动逐步恢复，同时伴随地方专项债集中发行，十年国债收益率转为上行。上半年，受益于较低的资金价格，收益率曲线短端出现较为明显的下行。同时，随着宽信用政策逐步推进，经济缓慢修复的预期逐步抬升，中长端收益率则出现一定上行。半年末，收益率曲线较2021年末显著走陡。  信用债方面，上半年大部分行业各期限各评级利差均显著收窄。货币环境较为宽松，同时城投、地产等行业主体融资需求相对偏弱，银行、广义资管产品等配置压力均较大。上半年，在利率窄幅波动的市场环境下，信用债表现出较好的投资体验。    报告期内，组合以利率及高等级信用持仓为主，适当增配了部分银行二级债，实现了净值的平稳增长。组合整体维持了较好的流动性。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.083Z","mo":"展望下半年，货币政策大概率仍维持稳健偏宽松。前期推出的各项财政政策预计将逐步发力，经济有望呈现缓慢修复的态势。利率债整体供应显著少于上半年，预计债券收益率大幅上行概率不大，但若没有进一步宽松政策引导，收益率下行空间亦较为有限。下半年长端利率预计仍维持窄幅震荡的走势。短端利率的震荡中枢可能会有所抬升。曲线陡峭程度预计减弱。纯债方面，把握确定的票息收益预计仍将优于博弈资本利得，重点关注对个券信用风险的防控。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=786931","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489eda","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2022年1季度市场经历了多变的宏观环境：国内经济形势面临多重压力，宽货币和宽信用政策共同发力，但疫情在3月份超预期蔓延一定程度上影响了经济修复节奏；海外以美联储为首的主要欧美国家央行加快收紧步伐导致全球债市承压，俄乌战争进一步抬升通胀预期同时扰动市场风险偏好。与海外主要市场的债券相比，一季度国内债市波动相对温和，整体呈现V字走势。以春节为节点，市场先扬后抑再修复。春节前，市场博弈降息预期并落地，同时受央行领导讲话刺激，利率创年内新低；春节后，地产领域宽信用政策加码，海外紧缩步伐加快叠加通胀抬升，国内宽货币预期有所降低，股债双杀。3月16日，金稳委释放维稳信号，紧接着国内疫情超预期蔓延，债市收益率下行。总体来看，10年国债收益率先下后上再小幅回落，点位与去年末几乎持平。从无风险收益率曲线的形态上来看，曲线先陡后平，但较2021年末有所走陡，一方面显示市场对于央行“宽货币”政策的预期的博弈加剧，另一方面也反映了市场对于“宽信用”政策短期效果存在分歧。信用债方面来看，今年以来信用利差有所上行，期限利差亦有所走扩，广义资管产品集中配置的品种波动加大。考虑到票息的保护，整体而言，一季度中短期限的信用债持仓体验仍然相对较优。报告期内，随着部分持仓债券到期兑付，组合杠杆及久期相对较低。组合持仓以利率债及高等级信用债为主，整体流动性较好。  展望二季度，3月以来多省爆发的疫情导致PMI及需求端的高频数据转弱，国内经济下行压力加大。此次疫情影响较大的长三角地区是国内经济占比最重的区域之一。受疫情影响，消费、生产、投资、通胀等在3、4月份均不同程度受到影响。3月底召开的国常会和央行一季度例会提到，“把稳增长放在更加突出的位置”，货币政策“强化跨周期和逆周期调节，加大稳健的货币政策实施力度”，“稳定银行负债成本”，“增强信贷总量增长的稳定性”，由于4月缴税造成的流动性扰动较大，预计4月份货币政策进一步宽松的概率在提升。中期来看，债券市场仍将警惕宽货币政策的落地之后债券市场关注重心的切换。国内方面，本轮疫情高峰度过之后，“稳增长”压力下基建开工会预计进一步加快，因城施策背景下更多城市放松房地产政策；海外方面，美债利率倒挂之后，5月美联储议息会议将“缩表”提上日程，外部压力下需密切关注人民币汇率的波动。此外，全球面临的通胀压力可能持续较长时间，需重点关注。总体来看，二季度债券市场难免震荡波动，长端利率向下难以突破一季度形成的低点，但在经济修复进程曲折的情况下也难以向上大幅攀升，整体利率运行中枢预计较一季度有所抬升。纯债投资方面，预计中短久期信用债仍是较优选择，把握确定的票息收益优于博弈资本利得。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.080Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=727993","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed9","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"2021年，债券市场全年呈现震荡走牛的格局。十年国债收益率下行36bps。1月下旬至2月中旬，在出口超预期、资金有所偏紧等影响下，债券市场出现一波回调。7月份，央行超预期降准，推动债券收益率出现明显下行。8、9月份，商品价格持续上涨逐步推升通胀预期，至10月上旬，十年国债收益率上行至阶段高点，一度突破3%。之后央行通过公开市场操作持续传递对资金面的呵护，市场悲观情绪缓解，收益率回落。12月3日国常会再度提及降准，12月6日降准落地。12月8日至12月10日，中央经济工作会议召开。会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。会议要求，明年经济工作要稳字当头、稳中求进，各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。市场预期货币政策进一步宽松，另一方面对于宽信用的预期也逐步升温。12月20日，1年期LPR较上一期下调5个基点至3.8%，5年期LPR维持不变。12月24日，央行四季度货币政策委员会例会召开，会议提出，要发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，更加主动有为，加大对实体经济的支持力度，保持流动性合理充裕。叠加年底资金较为充裕，利率债收益率显著下行。全年债券市场收益颇佳。组合配置中，以利率债及中高等级信用债为主，维持较好的流动性。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.078Z","mo":"展望2022年，货币政策预计保持平稳偏宽松状态，财政政策预计更加积极。宏观经济承受一定压力，但在积极的财政及产业政策之下，中国经济仍然有望保持强劲韧性。全年看，经济增速预计呈现前低后高的格局。随着国内宽信用进程逐步推进以及海外美联储加息及缩表预期的逐步演进，债券市场在二季度可能承受一定压力。预计收益率整体波动幅度较前两年有明显下滑。组合投资中，将严格控制信用风险，维持好组合整体流动性。后续将保持对经济、政策、持仓标的等密切跟踪，适时调整组合配置及杠杆仓位。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2021年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=706247","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed8","date":"2021-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"债券市场方面，三季度资金面持续宽松，在央行超预期降准的刺激下，叠加疫情和河南洪涝灾害影响，7月份无风险利率中枢迅速下移，从8月份以来，结构性宽信用政策陆续出台，市场期待的央行再次降准降息动作屡次落空，债券市场进入了区间震荡的焦灼走势，而美联储TAPER的步伐逐步逼近，中美利差面临收窄的压力；后续随着缺煤限电叠加能耗双控政策影响下，主要行业开工率走低、工业原材料产量下降价格飙升导致通胀预期再度升温。信用债市场方面，随着房企债务风险的加速暴露，地产债的价格大幅调整，行业信用利差走升，而理财产品估值方面的整改也使得二级资本债、永续债和私募债等品种的利差明显上升且调整压力逐步传导到中长久期的高评级信用债，相比较来看，信用债三季度的整体表现弱于利率债，信用利差整体走扩。报告期内，产品维持中性杠杆水平，提升组合久期，实现净值稳定增长。","declarationDate":"2021-10-26T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.075Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=655333","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed7","date":"2021-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005780,"sao":"回顾上半年，债市的表现强于市场预期，整体呈现“慢牛”格局。年初海外经济体快速修复、出口增速维持强劲叠加地产投资维持韧性、消费持续恢复，市场对于基本面普遍较为乐观而对债券市场的预期较为谨慎。全球总需求的向好叠加供给缺口的影响大宗商品价格飙涨，我国PPI快速上行，PPI与CPI的剪刀差达到历史极值，输入型通胀是否会导致国内货币政策边际收紧成为市场关注的热点，但央行始终坚持“稳字当头”，强调经济复苏结构不均衡、通胀上行难以持续、货币政策“以我为主”的立场，维持市场流动性合理充裕，2月份以来资金利率波动率明显下降。另一方面，地方债供给节奏较往年明显偏慢，而信用风险的持续释放导致机构的风险偏好明显下降，二季度市场供需失衡的情况开始加剧，结构性资产荒的格局显现，债券市场收益率震荡下行。总体来看，上半年大类资产沿着“股票—大宗——债券”的节奏轮动，对于宏观杠杆率、经济结构、资产价格等领域的调控是上半年政府经济工作的重要目标。报告期内，组合采取票息策略，根据资金面和利率走势的变化动态调整组合久期和杠杆比例，实现了净值的平稳增长。","declarationDate":"2021-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.072Z","mo":"展望下半年，经济的下行压力明显加大，出口在供应链修复加速和海外主动补库进程结束后面临一定的下行压力，各类调控政策对地产销售的负面影响将逐步传导到地产投资增速，城投融资管控从严继续压制基建投资增速，收入增速的放缓限制消费修复的空间，经济基本面来看仍旧对债券市场偏利好。与此同时，中小微企业生产经营仍然困难，结构性就业压力较大，货币政策预计维持稳定偏松态势。年内再次降准概率较大，降息也有一定概率。宽货币和紧信用的政策环境对债券市场较为友好。此外，机构欠配仍然明显，也对债券市场形成支撑。尽管8、9月份地方债供给放量可能对债市造成一定扰动，但是预计央行会进行流动性配合，因此供给冲击有限。总体来看，下半年债券市场有望继续走牛。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2021年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=634226","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed6","stockId":3000000005780,"sao":"一季度的债券市场的核心影响因素是流动性、通胀预期以及供求关系的变化，市场波动幅度较去年下半年明显下降。年初到1月中旬，在央行加大公开市场对冲力度的情况下，收益率曲线先经历了“牛陡”的走势，随后央行表态对部分领域资产泡沫风险的担忧且叠加月末资金面超预期收紧，市场情绪转为谨慎，曲线又经历“熊平”。2月份整体流动性回归平稳，但央行发布的货币政策执行报告显示基调边际转紧且海外“再通胀交易”愈演愈烈，长端收益率上行压力加大，曲线开始“熊陡”。但总体来看，由于中国央行货币政策提前回归正常化，国内通胀压力尚未有明显上行，在利率债供给尚未明显放量的前提下，3月份的流动性依旧维持相对宽松的状态，美债利率的快速上行以及中美关系的再度紧张导致风险资产的波动加大，3月份债市走出“牛平”。总体来看，一季度债市呈现出小区间震荡的走势，市场对利多和利空的反应都较为钝化。报告期内产品操作中采取中性久期策略，操作上主要根据资金面和利率走势的变化动态调整组合久期和杠杆比例，实现了净值的平稳增长。","date":"2021-03-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.069Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=574498","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed5","stockId":3000000005780,"sao":"2020年金融市场经历了很多“第一次”，受突如其来的新冠疫情的影响，2020年的债券市场走势跌宕起伏，一波三折，刷新了中国债券市场上多个历史记录。2020年债券市场经历了史上最快的货币政策转向，承受了史上最大的利率债供给压力，超额存款准备金存款利率和存单利率水平都曾创下历史新低，而中美两国的10年国债的利差创下历史新高，总的来看市场预期和利率走势波动剧烈，“牛熊”转换非常迅速，全年10年国债收益率高点与低点利差超过80BP。从大类资产的表现对比来看，受信用宽松风险资产的表现远远胜出无风险资产。风险资产“先苦后甜”表现胜出，各类股票和大宗商品指数全年都录得较高的正收益。单看债券品种，债券市场实现了牛熊的迅速切换，各类纯债品种中利率债品种先涨后跌，指数全年微跌，受年底违约事件冲击信用债品种分化明显，高评级信用债指数全年表现与利率债趋同，低评级信用债指数全年跌幅更大。受益于股票市场的上涨，转债指数全年也录得较好的正收益，但涨幅大幅低于股指，在供给持续扩容叠加几轮个券炒作行情的影响下该品种的成交量明显较往年放大。具体来看，市场的走势基本可以分为四个阶段：第一阶段，1至4月，为了应对疫情冲击，央行货币政策大幅放松，宽财政政策也及时出台，2月末疫情得以控制企业快速复工，这个阶段资金淤积在银行间市场导致市场资金极度宽松，债市牛陡，10年国债利率突破2016年低点；第二阶段，5至6月，两会定调财政政策力度加码，货币政策重心转向防空转，陆家嘴论坛高层发言首提政策退出，这个阶段经济迅速修复，出口数据持续超出市场预期，债券市场转向，先后经历了“熊陡”和“熊平”；第三阶段，7至10月，在货币政策逐步回归正常化、结构性存款压降加大负债端压力、经济基本面加速修复、市场供需矛盾加大、国内外风险偏好震荡抬升等因素的共同扰动下，收益率曲线整体继续呈现“熊平”；第四阶段，11至12月，国企信用债违约事件的连续发酵引发的流动性冲击和信用分层，金融委“严厉处罚逃废债行为”表明了立场提振了市场的整体信心，同时央行也接连出手维稳资金面，传达出货币政策态度较前期边际放松的态度。收益率曲线整体快速陡峭化下行，市场迎来一波较大的交易性行情。报告期内，产品采用资质较好的信用债票息策略，同时辅以利率债的波段操作策略，灵活调节组合久期与杠杆，控制好组合的信用风险和市场波动风险，合理安排流动性，将基金安全和基金收益稳定的重要性置于首位，为基金持有人谋求长期、稳定的回报。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.065Z","mo":"进入2021年，随着疫苗接种大范围推广，海外经济有望迎来修复期，叠加国内企业盈利修复带来的制造业投资回升、消费回暖，有望迎来阶段性的海内外复苏共振，经济复苏趋势有望延续。国内货币政策将以稳杠杆为优先任务，在永煤事件冲击被央行阶段性宽松修复后，货币政策重回正常化路径可期。另一方面，上半年通胀率的逐步抬升，在当前尚未引起市场关注，但我们认为不排除在某一阶段上行幅度超预期，从而对市场带来压力。整体看，债市在上半年机会不明显，投资上以维持较低久期为主。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=559234","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed4","stockId":3000000005780,"sao":"三季度债券市场延续了二季度的下跌走势，在货币政策逐步回归常态化、结构性存款压降加大负债端压力、经济基本面加速修复、市场供需矛盾加大、国内外风险偏好震荡抬升等因素的共同扰动下，收益率曲线整体继续呈现“熊平”。从大类资产的总体表现来看，股票资产和贵金属的表现远胜于债券资产，债券资产中信用债的表现又优于利率债，体现出市场对于债券走熊的预期趋于一致，广义基金的整体杠杆和久期在三季度都有较为明显的下行，投资上偏好于信用票息的保守策略，导致三季度信用利差的被动压缩。由于国内外经济修复的节奏差异和央行偏鹰的货币政策立场，三季度人民币汇率大幅上涨，叠加国债纳入富时罗素指数预期的影响，中美利差历史高位下海外资金对于中国债券的配置需求持续旺盛，但由于体量占比较小，难以扭转债市的调整趋势。报告期内，本基金抓住市场调整时机择机增配短久期信用债，获取稳定的票息收益，抓住利率债的小波段机会增厚组合收益。展望四季度，债券市场面临的多空因素交织。来自基本面的利空压力仍旧存在，在四季度财政支出加速后基建投资有望再度发力，销售向好短期内支撑房地产投资韧性，中下游制造业加速上行推动经济复苏动能向下传导，叠加疫苗的问世可能会加快消费修复的加快以及内外需求的共振，所以长端利率仍处于“逆风阶段”，但前期的大幅上行已经释放了不少调整压力，利率继续上行的空间较为有限。政策面来看，央行已经基本完成货币政策回归常态化，MPA考核以及跨年压力下，维稳资金面的动力会增大，继续抬升资金利率中枢的可能性较小，但仍要警惕结构性存款压降带来的资金面波动率的上升，资金分层的压力一旦增大也会加大债券市场的波动。风险偏好来看，四季度面临的外生变量较多，疫情走向、美国大选、疫苗等事件都存在较高的不确定性，对市场会产生间歇性的冲击，但随着时间的推移，当不确定性因素消除后，前期受压制的风险偏好可能会迎来一波新的反弹。供需方面来看，10月份的利率债供给高峰消化之后，11-12月份市场供需关系将有明显好转，目前的收益率位置对于配置盘有一定的吸引力。总体来看，收益率在四季度继续冲高回落的可能性较大，且调整幅度将远不及三季度，但下行的空间也非常有限，更依赖于超调的幅度，策略上仍应以票息策略为主，中短久期利率债的配置价值相对更优，长久期利率债有交易性机会，信用债票息策略仍可为。按照前期制定的投资策略，本基金将抓住时机配置信用债券，适当参与利率债波段交易，合理安排流动性，将基金安全和基金收益稳定的重要性至于首位，为基金持有人谋求长期、稳定的回报。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.062Z","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20804407","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31008215780,"name":"曹建华"}]},"announcement":{"linkText":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=490916","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec9047fea5b3eb0489ed3","stockId":3000000005780,"sao":"在经历了一季度波澜壮阔的牛市行情后，二季度债券市场在经济数据环比修复、债券供给压力加大、货币政策微调防“空转”、财政宽信用政策持续加码等多重因素的扰动下大幅回调，收益率曲线在4月初央行下调超额存款利率后迅速走向“牛陡”，然后在5-6月份又先后经历了“熊陡”和“熊平”。表面上来看，这一轮债市下跌的起点源于市场对于“财政赤字货币化”的争论，以至于政策的预期出现混乱和摇摆，但背后深层次的原因是在于基本面的修复预期在逐步加强以及央行为了防止资金空转主动引导资金中枢向政策利率回归。另外，二季度市场的大幅波动背后存在一定的必然性，历史上来看绝对的低利率水平由于市场的恐高心理必然也对应着高波动，特别在政策预期层面出现边际微调时，由于缺乏票息保护，市场的恐慌心理会放大波动的幅度。本基金在1-4月重点持仓中长久期利率债，积极博取资本利得收益，在5月市场调整后逐步降低组合久期和杠杆，采取相对防御姿态抵抗利率上行风险，整体投资业绩较为稳定。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:20:04.057Z","mo":"展望下半年，基建投资持续发力和海外需求逐步修复有望形成共振，经济弱复苏的趋势基本确立，PPI同比触底回升后库存周期有望在年底或明年初重回上升轨道，政策着眼点将由一、二季度的偏重短期刺激向中长期改革转变，更注重政策的中长期效应，注重稳增长政策的落地实效，在上半年宏观杠杆率快速提升之后，下半年将弱化货币政策总量上的刺激，以稳杠杆为主。债券市场仍旧面临一定的调整压力，收益率中枢将较上半年有所上移。但由于经济修复的力度较弱，且降低实体融资成本的政策背景下货币政策转向收紧的概率较小，债券市场继续调整的空间也较为有限，大概率将呈现“上有顶、下有底”的宽幅震荡走势。本基金将继续控制好组合的流动性风险和信用风险，将基金资产安全和基金收益稳定的重要性置于首位，为基金持有人谋求长期、稳定的回报。","fund":{"_id":3000000005780,"__csrcFundId":5339,"stockCode":"005780","shortName":"鑫元增利定期开放(005780)","fundSecondLevel":"bond","stockType":"fund","areaCode":"cn","market":"a","tickerId":5780,"masterFundFlag":1,"lastUpdated":"2026-04-30T19:49:45.551Z","status":"normal","inceptionDate":"2018-05-24T16:00:00.000Z","name":"鑫元增利定期开放债券型发起式证券投资基金","exchange":"jj","followedNum":0,"fundCollectionId":4000050860000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"鑫元增利定期开放","pinyin":"xyzldqkfzqxfqszqtzjj"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