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“高位趋稳、结构分化”。美国经济保持核心韧性，货币政策中性回归预期升温；欧洲复苏基础夯实，边际改善显现；新兴市场虽有阶段性挑战，但全球流动性缓和下，估值修复空间可期。全球 “降速不减速”，为资产提供稳定环境，分化中蕴藏多元机会。国内经济 “总量筑底、结构升级”态势明确。消费端服务消费领跑、商品消费稳步修复，居民信心回升；投资端高端制造、绿色投资高景气，传统行业加速转型。价格端温和可控，为政策调控留足空间；社融结构优化，信用精准滴灌新动能领域，经济向上基础持续巩固。外部美联储高利率周期收尾，流动性宽松预期升温，产业链重构为优质企业创造新空间；内部资本市场制度完善，中长期资金入市机制优化，投资者从 “担忧风险” 转向 “挖掘机会”，风险偏好稳步提升，市场定价效率持续改善。货币政策坚持 “精准滴灌、合理充裕”，定向支持科创、绿色转型与中小企业；财政与产业政策聚焦新质生产力，重点投向先进制造、数字经济等领域，撬动社会资本，推动产业升级，政策红利持续释放。2025年四季度是 “底部夯实、结构制胜” 的黄金布局期。三大主线可能存在较好的投资机会：高景气新质生产力（高端制造、科创、绿色转型）、消费复苏升级赛道、低估值基本面改善的传统行业龙头。2026年一季度作为“十五五”开局首季，经济回升动能全面增强。预计消费端延续复苏势头，商品消费受益于扩内需政策进一步回暖；新质生产力相关领域的投资将持续高速增长，传统行业技改投资提速。社融总量与结构可能实现双改善，预计中长期资金入市规模持续扩大，经济向上弹性全面显现。海外全球复苏动能有望进一步强化，美国核心通胀预计持续回落，流动性宽松节奏明确化。2025年四季度全球半导体行业走出周期底部，下游终端需求回暖，中游制造环节产能持续释放，国内政策扶持芯片设计与制造环节。需求侧，AI、汽车电子等新兴应用推动芯片技术迭代，高端芯片（GPU、车规级 MCU）需求激增，向上游传导至设备与材料采购，形成 “需求-制造-材料”正向循环。企业的估值方向，海外流动性宽松预期打开估值修复空间，国产替代从下游封装测试向中游制造、上游材料设备延伸，头部企业盈利能力持续改善。在下一季度全产业链将可能进入复苏共振期，下游AI服务器、人形机器人等新兴赛道持续扩大产能，带动高端芯片设计与制造需求，国内晶圆厂产能利用率将受益于需求端的扩张，拉动上游设备与材料订单加速增长。政策层面上，国产设备突破催化（光刻机核心零部件国产化进展显著），中游制造环节良率提升，叠加下游终端品牌出货量回升，形成 “上游突破-中游扩产-下游放量” 的产业链闭环。四季度以来，半导体板块领涨A股，存储器、芯片设计等细分领域涨幅靠前，行业盈利增速有望保持高速，全产业链协同下成长空间进一步打开。基于市场的分析，我们将继续坚持当前投资策略，持续看好半导体产业链上的企业。根据产业景气度的前瞻，我们将重点关注具备自主科技创新能力，有望在国产替代过程中脱颖而出，具备长期成长潜力的优质资产。","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.632Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2025年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1460430","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048692c","date":"2025-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2025-10-27T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2025年三季度，中国经济在“稳”与“进”的双重节奏中前行。自7月1日至9月30日，上证综指累计上涨约12.73%，成交额连续多日处于高位；沪深300单季上涨约 17.9%，中证800单季上涨19.83%大盘成长风格占优。全球半导体市场均呈现强劲增长态势，美国和中国分列同比增幅前二，AI芯片和数据中心成为核心驱动力，中美市场分化加大，先进封装、AI芯片、HBM存储逐渐成为技术趋势与竞争焦点。国内市场中，大模型推理与训练并进，消费电子、工业控制与汽车电子的“AI化”迭代，叠加信创替代需求，需求持续上升。国家大基金三期加速布局，市场表现抢眼，国内半导体市场投入持续加大。三季度以来，国内企业实现5nm以下制程光刻胶中试线投产，刻蚀机等设备进入国际晶圆厂产线，半导体销售额度逐步提升，龙头公司单季涨幅显著，芯片相关产业链热度与交易活跃度上行，验证了景气传导与市场风险偏好共振。国内半导体产业在2025年展现出全方位的竞争优势：技术层面，先进制程与特色工艺并举，28nm及以下关键设备实现国产化突破；产业链层面，设计-制造-封测协同效应显著，本土化配套率持续提升；应用层面，AI、智能汽车和工业自动化催生多元需求，推动HBM、车规芯片等高端产品放量；政策环境上，国家战略支持与资本市场助力形成良性循环。技术自主、需求旺盛、政策护航的三重驱动，使中国半导体产业在全球供应链重构中占据有利地位。因此我们将坚持既有投资策略，持仓主要集中在半导体产业。基于对产业中长期趋势的把握，长期持有具备自主科技创新能力，有望在国产替代过程中脱颖而出，具备长期成长潜力的优质资产。","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.630Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2025年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1378288","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048692b","date":"2025-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"回顾2025年上半年，A股市场整体呈现温和上涨，但内部结构分化剧烈。截至报告期末，上证指数上涨2.76%，万得全A指数上涨5.83%，而深证成指和创业板指基本平收，涨幅均在0.5%左右。这表明市场并非普涨行情，而是一场围绕“确定性”和“政策驱动”展开的结构性博弈。上半年市场的核心特征是显著的风格切换，资金的避险情绪与对高确定性收益的追求成为主导力量。具体来看，市场演绎出以下主线：1.高股息与防御性板块表现强势：在宏观经济复苏力度尚待观察的背景下，市场对拥有稳定现金流和高分红的“中特估”品种青睐有加。上半年，有色金属（+18.12%）、银行（+13.10%）和国防军工（+12.99%）等板块领涨两市。银行板块以其稳健经营和高安全边际获得资金青睐，而国防军工与通信行业的增长则更多受益于国家战略与产业政策的驱动。2.科技成长板块内部分化加剧：作为本基金重点布局的方向，科技成长领域在上半年内部“冷热不均”。以人工智能（AI）主题为例，市场的关注点正从硬件炒作向应用和基础设施端迁移。与AI算力基础设施密切相关的通信行业（+9.40%）表现突出，中证人工智能产业指数亦录得7.72%的涨幅。然而，前期的热门板块如计算机、电子则表现相对平淡，中证全指半导体指数上半年仅上涨4.15%，且在第二季度出现微跌。这种分化给本基金的净值表现带来了一定的短期压力和挑战。3.消费与周期板块普遍承压：与经济景气度关联度较高的部分行业表现疲软，反映了市场对于消费复苏强度和房地产产业链景气度的持续担忧。操作回顾报告期内，面对市场极致分化的风格，我们清醒地认识到，科技成长方向的短期压力是市场避险情绪和风格轮动的结果，而非我们长期产业判断的失效。因此，我们并未追随市场短期热点，而是选择坚守既定的投资策略，继续将核心仓位保持在科技制造的关键环节上。我们的投资组合构建始终基于对产业中长期趋势的把握，即寻找并持有那些能够通过技术创新实现国产替代、具备长期成长动力的优质资产，并力求在产业和估值的周期底部进行布局。我们继续坚守半导体核心仓位：尽管电子及半导体板块上半年表现平淡，但我们判断行业去库存已近尾声，下游需求复苏的迹象正在逐步累积。我们认为，国内半导体产业链的业绩和估值仍处于历史相对低位，未来1-2年内行业迎来周期性上行的确定性较高。本产品自2023年起便大比例配置电子板块标的，我们站在长期视角坚定看好该板块的未来发展前景。","declarationDate":"2025-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.627Z","mo":"展望2025年下半年，我们认为市场的结构性特征仍将延续。当前A股部分宽基指数的估值仍处于历史相对较低位置，为长期投资提供了安全边际。在配置上，需要更加注重攻守兼备，核心是把握具备长期产业趋势、业绩能够稳步兑现的优质成长股。我们依旧积极看好由科技创新所驱动的产业创新周期。发展“新质生产力”是当前重要的政策指引，“科特估”概念的提出也体现了资本市场对科技发展的支持。我们认为科技成长股具备更乐观的投资回报空间，核心逻辑在于业绩增长与估值提升的双重驱动力仍在。我们将重点聚焦于半导体板块。我们认为该板块正迎来周期性复苏与国产化替代加速的双重利好，是下半年值得重点关注的方向。周期层面：经过两年多的库存消化，产业链库存已恢复至健康水位，伴随下游需求好转，产业链有望在下半年走出周期低点，相关企业有望获得较大的业绩弹性。国产化层面：在核心技术遭到封锁的背景下，关键技术的自主突破不断涌现。我们积极看好国产替代的机会，并认为国产替代的节奏会在下半年得到加速，尤其是在半导体设备及核心零配件领域。目前，半导体板块估值在市场波动中已回落至较低位置，对比其广阔的国产化空间与不断加速的替代节奏，我们认为当前板块的估值与业绩均有较大的提升空间。综上所述，我们将继续围绕“长期确定性（空间、渗透率、供给格局）、中短期景气度（业绩节奏）以及估值（回报空间与风险）”三个核心维度，在产业的动态变化中精选投资标的，力求为基金份额持有人创造可持续的投资回报。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2025年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1350062","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048692a","date":"2025-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：2025 年一季度，在政策 “组合拳” 的持续发力下，我国经济呈现 “科技强、消费弱、周期稳” 的格局，市场结构性行情显著。1月：CPI同、环比涨幅扩大，主要受春节影响，PPI环比延续下行。社融增量创历史同期最高水平，人民币贷款同比多增，居民住房贷款需求企稳回升。2月：国内科技产业变革推动A股市场全月趋势上行，尤其是计算机、机械设备和汽车行业表现突出。DeepSeek多模态大模型技术突破带动AI应用端全线爆发，阿里巴巴、腾讯等巨头的超预期资本开支指引进一步推升市场热度。科技产业的外溢和扩散效应显著，各细分产业受到景气预期的驱动出现重估。3月：中央层面强化对科技与消费的重视和支持，通过多项政策措施促进消费能力提升和消费环境优化，预计将进一步推动相关行业的发展。A股市场风格切换：两会后市场情绪维持高位，但主线逐步从科技板块切换至消费和顺周期板块，推动上证指数创年内新高。随着业绩期和政策落地的临近，市场资金做多情绪有所放缓，转向观望。与2024年四季度类似，一季度市场仍呈现结构性行情。科技（电子、计算机）、制造（机械设备）等政策受益板块表现较强，而消费（食品饮料）、医药等板块承压。其中上证指数收3,335.75，跌0.48%；深证成指收10,504.33，涨0.86%；创业板指收2,103.70\t，跌1.77%；万得全A收5,117.29，涨1.90。申万一级行业层面，有色金属、汽车、机械设备、计算机、钢铁实现领涨，房地产、建筑装饰、石油石化、商贸零售、煤炭领跌。操作回顾：我们从产业中观出发，短期规避宏观经济相关性较强的资产。同时，在未来一到两年内，我们积极布局能通过技术创新，提升国产化率，进而驱动业绩成长的优质资产。当前半导体板块业绩处于周期底部位置，具备核心竞争优势个股的估值处于底部位置，充分考虑到未来1到3年的周期上行趋势，我们积极的认为，半导体产业链业绩周期与估值周期都会充分受益。基于此，我们继续积极布局了半导体设备、半导体设计相关核心资产。本产品自2023年起大比例配置电子版块标的（产品三季度行业配置方面，电子占比100%），我们站在长期视角坚定看好该版块未来发展前景。","declarationDate":"2025-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.624Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2025年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1276542","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486929","date":"2024-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2024年经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，经济社会发展主要目标任务即将顺利完成。截至2024年底，我国GDP同比增长5.0%。节奏上，经济增长呈现“N”型特征。2024年一季度，经济形势超预期，GDP环比增速自2023年四季度的+1.3%升至+1.5%。二季度，受异常天气、房地产和商品消费等内需部门相对偏弱等因素的影响，二季度GDP环比增速放缓至+0.5%，但出口表现依然较强，构成支撑。三季度，经济数据表现依然较疲弱，叠加全球制造业PMI持续下行、出口出现回落信号，经济增长面临更大压力。四季度，随着政策持续加码，经济出现一定好转。政策端，4月政治局会议提出宏观政策要稳中求进，已经确定的政策要靠前发力，同时继续推动地方压降债务；7月政治局会议提出要加强逆周期调节，及早储备并适时推出增量政策；9月政治局会议进一步加强了逆周期政策力度，提出“加力推出增量政策”、“加大财政货币政策逆周期调节力度”，释放出明确的稳增长信号；12月中央经济会议明确提出提高财政赤字率，“要实施更加积极的财政政策。提高财政赤字率，确保财政政策持续用力、更加给力。”成交方面，9月24日为A股重要转折点。2024年1-8月区间，A股整体偏弱运行，两市成交量低迷。而随着9月18日美元开始降息，首次降低50个基点，全球货币政策由紧缩周期向宽松周期转向，资金在全球寻找新的价值洼地。9月24日伴随着一系列重要政策出炉，A股开始逐步走强，成交量快速上涨。指数与板块方面，截至12月31日收盘，2024年主要指数中，上证指数收于3,351.76，上涨12.67%；深证成指收于10,414.61，上涨9.34%；创业板指收于2,141.60，上涨13.23%；万得全A收于5,021.86，上涨10.00%。行业方面，银行上涨34.39%、非银金融上涨30.17%、通信上涨28.82%、家用电器上涨25.44%、电子上涨18.52%，涨幅位列申万一级版块前五名。轻工制造下跌6.01%、食品饮料下跌8.03%、美容护理下跌10.34%、农林牧渔下得11.58%、医药生物下跌14.33%，跌幅位列申万一级版块前五名。在本基金的运作过程中，2024年初，面对国内经济持续复苏的现实环境，我们认为市场虽存在一定机遇，但也面临诸多不确定性因素。全年来看，尽管我国经济展现出强大韧性与活力，全年GDP同比增长5.0%，但海外经济形势复杂，外部需求波动对国内产业的影响仍需关注。尤其在科技制造板块，技术迭代加速，使得企业的发展面临更多挑战与机遇，不仅仅要关注需求端拉动带来的成长，更需要关注核心技术的突破与创新。站在2024年年初，我们观察到以TMT以及机械制造为代表的板块呈现出不同的发展态势，相关公司在数字化转型加速、新兴技术应用拓展的背景下，展现出高景气度。其中，人工智能、半导体、大数据等领域需求旺盛，相关企业的业绩与估值均有较好表现。其中，人工智能技术在全球范围内持续深入发展，应用场景不断拓展，为科技界的创新发展注入了强大动力，也为A股市场中相关资产带来了业绩高速成长的潜力。从芯片到软件，从硬件设备到内容服务，产业链各环节都在积极探索与人工智能的融合，有望催生新的商业模式与盈利增长点。此外，2024年全球半导体市场实现从周期性低谷的强劲复苏，销售额首次冲破6000亿美元，达到6276亿美元，同比增长19.1%。AI技术需求的爆发成为最大亮点，高性能逻辑芯片与存储芯片充当核心增长引擎。尽管下游部分消费电子领域需求相对疲软，但在数据中心、汽车智能化等新兴需求的推动下，半导体行业整体仍保持良好的发展态势，产业周期的上行也为行业内企业带来了巨大的业绩成长弹性。在核心底层科技方面，我国虽在部分领域取得显著进展，但与海外先进水平相比仍存在差距。持续加大“逆周期”投入，攻克关键核心技术，是实现科技自立自强、加速核心科技公司业绩成长的必然要求。在政策支持与市场需求的双重驱动下，相关企业有望在技术突破的过程中实现跨越式发展。行业选择层面，我们基于行业比较和景气度比较维度，主要布局了业绩端具备加速成长潜力，在估值端有望扩张的资产。例如，半导体设备领域，随着国内半导体产业的快速发展，对设备的国产化需求日益迫切，相关企业在技术创新与市场份额拓展方面具有较大空间；半导体设计行业，受益于人工智能新兴技术的发展，芯片需求呈现多样化、高端化趋势，具备技术优势与创新能力的设计企业有望脱颖而出；部分消费电子产品，在消费升级与技术创新的推动下，产品迭代速度加快，如折叠屏手机、虚拟现实设备等，相关企业通过推出具有差异化竞争优势的产品，有望实现业绩的快速增长。","declarationDate":"2025-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.622Z","mo":"展望2025年，我们主要从市场估值、流动性、以及板块业绩成长三个维度看待A股投资。首先在估值端，经历2024年市场的波动调整，A股市场整体估值进一步优化。沪深300指数、创业板指、深证成指等指数的估值都在合理偏低的位置。随着企业盈利的逐步修复和市场信心的增强，我们对估值继续修复依旧抱有信心。从流动性角度来看，2024年全球经济环境的变化以及国内政策的积极调整，为市场流动性奠定了良好基础。美联储货币政策调整节奏放缓，全球资金流动格局发生变化，国内货币政策在稳增长的背景下保持适度宽松。2024年社会融资规模存量持续增长，为实体经济和资本市场提供了充足的资金支持。进入2025年，在经济持续复苏的预期下，预计国内流动性将继续保持合理充裕，为A股市场带来更多的增量资金。从产业中观出发，我们聚焦在各个板块业绩成长层面，通过对比不同的版块业绩成长与景气度，2025年AI创新将成为半导体行业业绩增长的核心驱动力，主要体现在以下几个方面：算力芯片需求爆发：随着AI技术的不断发展，对算力的要求越来越高，AI服务器、智能终端等设备对算力芯片的需求持续攀升。TechInsights预测2024-2028年全球AI服务器营收复合增速达49%，AI芯片作为AI服务器主要成本构成部分，市场前景广阔，将带动相关半导体企业业绩快速增长。存储芯片市场扩容：AI服务器对DRAM、NAND存储需求实现数倍增长，对芯片高性能、高稳定性需求提升催生HBM需求，端侧AI也带来手机、PC存储规格升级，存储芯片市场在AI的推动下不断扩容，为半导体存储企业带来新的发展机遇。先进封装技术发展：后摩尔时代，先进封装成为提升芯片性能的重要途径，有助于提高集成度，提升数据传输速度与带宽，实现异构集成并加快产品上市时间，高度契合AI发展特点，海内外企业争相布局，将推动半导体封测企业的技术升级和业务拓展。带动传统终端升级：“AI+X”有望带动传统终端升级的浪潮，除了算力芯片、存储器以外，其他如SoC芯片、CIS、模拟芯片等的需求也将被带动起来，为半导体行业带来更广泛的增长动力。考虑到当前半导体板块在估值端仍具备一定优势，叠加未来强劲的业绩增长预期，我们十分看好半导体板块在2025年的投资潜力。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2024年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1257067","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486928","date":"2024-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：三季度以来，国内经济延续弱稳表现，达成全年经济增长目标的难度增加，领导层对逆周期政策的表态和落实皆更为积极。分月度看，7月：政治局会议明确加强逆周期政策力度，结构上将提振消费放在短期工作目标首位，而“把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手”。8月：以汽车、家电为代表的以旧换新政策补贴加码，服务消费高质量发展举措积极推进。9月：一揽子逆周期政策推出，多维度呵护国内经济增长。具体来看，主要包括--①货币政策方面，央行自9月27日起，降低7天期逆回购利率20bp；下调金融机构存款准备金率50bp。财政政策方面，9月政治局会议提出加大财政政策，保障必要财政支出。地产方面，首次明确要促进房地产市场止跌企稳，推出包括降低存量房贷利率、优化限购举措、降低首付比例在内的多项地产利好政策。资本市场方面，将金融定调为国之重器，出台包括：创设证券、基金、保险公司互换便利，回购/增持支持再贷款，深化并购重组改革，制定《上市公司市值管理指引》在内的一揽子政策。在一系列逆周期政策刺激下，三季度市场主要指数均实现上涨，其中上证指数收3,336.50，涨12.44%；深证成指收10,529.76，涨19.00%；创业板指收2,175.09，涨29.21%，万得全A收4,941.73，涨17.68%。申万一级行业层面，非银金融、房地产、商贸零售实现领涨，煤炭、石油石化、公共事业涨幅排序靠后。操作回顾：报告期内，我们认为在当前国内宏观经济增速下降的背景下，更应该积极重视具备政策导向支持、创新驱动成长的结构性新发展模式所带来的发展机会与投资机遇。因此，在运作期间，我们依旧坚持科技制造成长股的投资策略，积极寻找新兴需求驱动，聚焦新型科技发展以及核心领域“补短板”的投资机会。基于“景气度-确定性-估值”框架分析，我们从产业中观出发，短期规避宏观经济相关性较强的资产。同时，在未来一到两年内，我们积极布局通过技术创新，驱动国产化率提升，进而驱动业绩成长的优质资产。当前半导体板块业绩处于周期底部位置，其估值亦受到成长板块的估值压制，具备核心竞争优势个股的估值亦处于底部位置，充分考虑到未来1到3年的周期上行趋势，我们积极的认为，半导体产业链业绩周期与估值周期都会充分受益。基于此，我们继续积极布局了半导体设备、半导体设计相关核心资产。本基金自2023年起大比例配置电子板块标的（产品三季度行业配置方面，电子占比100%），我们站在长期视角坚定看好该板块未来发展前景。","declarationDate":"2024-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.619Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2024年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1178024","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486927","date":"2024-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"回顾2024年上半年，市场上半年走势震荡，上证指数收2,967.40，跌0.25%；深证成指收8,848.70，跌7.10%；创业板指收1,683.43，跌10.99%；万得全A收4,199.37，跌8.01%。股票市场在今年上半年走势表现为波动性加大，上证指数最低时曾接近2600点，而最高时接近3200点。若分阶段来看，上半年的市场表现可以分为三个阶段，整体呈现“倒N型”走势。年初至2月初，微观交易转弱影响下，市场逐渐走弱。年初以来，市场对于微观流动性出现了一定担忧，尤其对于雪球产品以及两融，在担忧加剧以及北上资金波动的影响下，市场情绪整体较为低迷，股市表现也不佳。上证指数从年初的3000点附近整体呈现震荡下行的走势，最低时曾经到达2600点附近。受微观流动性预期恶化的影响，市场风格明显偏防御风格，申万一级行业中，仅有银行及煤炭行业上涨，其它行业均出现下跌。其中，成长风格表现尤为不佳，计算机、电子、国防军工、医药生物等行业跌幅均在20%以上。2月初至5月底，资金面好转，叠加资本市场及地产政策持续优化，市场震荡上行。随着中长期资金的积极入市，以及活跃资本市场政策的持续发力，市场在2月初迎来了拐点，上证指数出现了明显反弹，并且逐渐回归至3000点之上。在这段时期，稳增长政策也在持续发力，市场对于经济以及资本市场的预期也在不断修复，市场在回到3000点之后，整体仍然呈现震荡上行的趋势。5月底至年中，政策效果进入观察期，市场走势震荡。5月17日，房地产市场迎来重磅政策，包括调降首付比例、降低公积金贷款利率等。由于此前市场已经积累了较多涨幅，部分资金在房地产重磅政策出台后存在止盈需求，且政策效力也有待观察，在这之后，市场整体观望氛围浓厚，成交额有所下降，走势也相对较为震荡。5月中旬以来，金融地产及TMT板块轮番领涨，市场形成了金融地产及“科特估”的双主线。分行业来看，电子涨幅居前，而消费板块普遍承压，轻工制造、商贸零售、食品饮料等行业跌幅居前。上半年分行业看，受市场整体走势较为波动以及经济弱复苏的影响，高股息方向表现较好，而成长及消费方向表现则不佳，市场分化十分明显。其中，银行、煤炭、公用事业行业上半年领涨，涨幅分别达到了17.02%、11.96%及11.76%，而计算机、商贸零售及社会服务表现则较为靠后，跌幅分别达到了24.88%、24.59%及24.05%。","declarationDate":"2024-07-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.617Z","mo":"二级市场投资回报来源于价格波动或者价值变化，从影响股价波动因素来看，主要是业绩因子与估值因子。一方面，长期来看，业绩因子决定了股价的长期走势，因此需要深入了解与掌握企业价值的创造过程。另一方面，中短期来看，对投资回报影响更大的因素是估值因子的波动。本产品将围绕长期确定性、中短期景气度，以及估值体系三个因素寻找投资标的。伴随着国内宏观增速中枢的不断下移，市场整体偏向于弱预期、弱业绩，国内市场中每年都会涌现出高速增长的细分行业，即不同产业的增速中枢会出现分化，在这个变化的过程中，业绩驱动力与估值驱动力的变化可能会比以往更为剧烈。因此，我们将聚焦于产业中观，根据产业发展空间与渗透率动态变化，对于行业相关个股的业绩表现与估值不断动态评估，力争在不同的发展阶段获得可持续性的投资回报。当前A股市场估值仍相对较低，从市场估值来看，当前部分宽基指数的估值仍相对较低，如创业板指、中小100、中证500等指数PE(TTM)、PB(LF)估值仍相对较低，其2010年以来的分位数均低于20%。横向来看，截至2024年7月5日，上证指数PE(TTM)为13.2倍，显著低于纳斯达克指数、道琼斯工业指数、标普500指数、日经225指数等。展望2024年下半年，我们依旧积极看好由科技创新发展驱动的产业创新周期。一方面，发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引，另一方面，“科特估”的提出也体现了资本市场对于新质生产力的重要支持。当前全球不断推进的人工智能、大数据、量子科技等智能化为核心的第四次工业革命进程，国内政策对于新质生产力的发展也有持续支持，对我国高科技企业的估值体系进行重塑，建立新的高科技企业的投资理念，对我国科技企业以及资本市场的发展都具有必要性。鉴于此，我们认为科技成长股具备更乐观的投资回报空间，主要原因在于科技成长赛道中，依旧不乏业绩增长与估值提升的核心逻辑。其一，我们判断以AI为代表的新兴科技创新当前依旧处于从零到一的阶段，对整个产业发展推动有着极其重要的意义。在当前阶段，产品的供给会成为产业发展的主要矛盾，我们认为伴随着海内外优质的应用涌现，会对产业发展更快的推动；其二，从业绩角度来看，科技成长板块由于创新涌现，或者核心环节的国产化方案推进，会带动相关企业业绩的快速成长。譬如，半导体板块当前依旧处于产业周期复苏的前期，预期24年下半年将继续产业周期上行趋势，相关企业有望获得较大的业绩弹性；半导体核心设备的国产替代进程也在22年10月份海外加强对国内的制裁之后不断提速，且发展空间巨大；而以AI为代表的科技创新，已经在上半年形成了海内外共振，例如AI算力相关公司亦会在今年下半年开始加速释放业绩。我们通过对不同的科技成长板块的“长期确定性（空间、渗透率、供给格局等分析）、中短期景气度（业绩节奏的分析），以及估值（回报空间与潜在风险分析）”三个维度进行对比，希望选择中长期的投资回报空间较大，暂时忽略中短期内的利空，优先选择具备好价格的好公司。在本产品运作期间，我们积极看好半导体行业的投资：一方面，半导体下游需求经过两年多的库存消化，当前产业链库存已经逐渐恢复健康水位，并且伴随下游需求好转，产业链有望在下半年走出周期低点。另一方面，当前产业的供给端在某些关键环节，在当前核心技术遭到封锁的背景下，也不断迎来自主关键技术的国产化突破，我们积极看好国产替代节奏会在下半年得到加速，尤其是在半导体设备以及半导体设备核心零配件。2023年以来，半导体产业面临的是上述两者叠加的加强逻辑，目前板块的估值在市场波动中回落到较低的位置，对比广阔的国产化空间以及替代节奏不断加速，当前板块估值以及业绩提升都有较大的上升空间。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2024年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1151977","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486926","date":"2024-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：2024年一季度，股票市场经历了一场深V型走势。1月份，市场情绪低迷，经济数据缺乏亮点，中小盘股面临流动性危机，导致市场大幅下挫。沪指一度跌破2700点，市场风险偏好降至低点。然而，随着监管层的政策呵护和春节消费数据的亮眼表现，2月份市场情绪开始回暖，两市迎来了大幅反弹。进入3月，市场板块轮动加快，整体呈现震荡走势，市场交投活跃度上升，两市成交额在万亿元附近波动。市场反弹的过程中，除了由于流动性风险解除带来的回补效应以外，在监管层的政策呵护下，市场对于基本面的极度悲观定价也趋于改善，资金情绪得到一定程度修复。特别是春节后，监管层的一系列措施，如扩大ETF增持范围、优化融券机制等，有效提振了市场信心。首先，监管层面出台政策有效遏制了微观流动性恶化对市场产生的连锁影响，也使得本轮反弹初期主要以小盘股的流动性快速回补为主。其次，货币政策和房地产政策的发力，促使市场反弹从风险偏好的恢复和流动性的补充，逐渐转向对经济基本面预期的企稳改善。分指数来看，上证指数收3,041.17，区间涨跌幅+2.23%；深证成指收9,400.85，区间涨跌幅-1.30%；创业板指收1,818.20，区间涨跌幅-3.87%；万得全A收4,435.11，区间涨跌幅-2.85%。分行业来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器和有色金属等行业表现出色，而医药生物、计算机、电子和房地产等行业则跌幅较大。A股当前整体估值水平处于历史中低位置。截至一季度末，全A指数的PE为16.53倍，处于2010年以来32.54%分位数水平，较2023年末小幅下降;其PB为1.45倍，处于2010年以来1.82%分位数水平，也较上年末有所下滑。主要宽基指数中，上证50、沪深300和上证指数估值较2023年末小幅上升，其余指数均出现估值回调。操作回顾：报告期内，我们坚持遵循成长股选股的策略，坚持以业绩为基础进行股票投资。股票市场，短期更像投票机，长期而言是称重机。在充满各种预期扰动的大背景下，如何去透过扰动的迷雾，坚持从公司经营、行业发展与产业趋势的角度进行分析、甄别与判断业绩成长，成为成长股投资的关键。鉴于此，我们认为需要尊重产业趋势、聚焦行业发展与公司经营，积极分析成长动能，选择中长期内业绩具备更强成长确定性的公司。行业与个股选择层面，我们从产业周期、行业景气比较以及公司经营的维度出发，结合产业发展周期规律与个股估值，选择忽视短期利空因素，积极布局估值合理、具备长久期成长性的资产。本报告期内，本产品主要布局了中长期景气度持续向上、业绩增长较为确定的行业与个股，譬如半导体设备、半导体设备零配件、部分半导体设计等细分行业。","declarationDate":"2024-04-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.614Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2024年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1074194","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486925","date":"2023-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2023年，在地产周期下行的大背景下，内需难以接棒经济，而外部又面临“逆全球化”、技术制裁等多项挑战，国内宏观经济从年初的“强预期强现实”逐步转向年末的“弱预期弱现实”，市场也随之多次下探底部区间，展现出投资者对经济发展的不确定性担忧。截止年末，A股所有指数涨幅均为负数：上证指数涨幅-3.70%，收2974.93点；深证成指涨幅-13.54%，收9524.69点；创业板指涨幅-19.41%，收1891.37点；万得全A涨幅-5.19%，收4564.18点。申万一级版块方面，涨跌幅前五分别是：通信25.75%，传媒16.80%，计算机8.97%，电子7.25%，石油石化4.32%；美容护理-32.03%，商贸零售-31.30%，房地产-26.39%，电力设备-26.19%，建筑材料-22.64%。分季度来看，一季度受ChatGPT、数字经济、“中国特色估值体系”等催化，并且经济数据也表现亮眼，市场整体上涨。风格上，先成长后价值，小盘股整体占优。其中，一季度前半程成长相对占优，TMT板块领涨A股，成交额占比一度升至历史高位。后一个半月，国企表现强劲带动价值风格占优。二季度各项经济指标均表现较弱，反映出稳增长政策缺位下的经济内生修复动能不足，一季报盈利不及预期也拖累了市场情绪。在此背景下，权益市场情绪持续回落，大盘指数接连下行，顺周期板块下跌、AI和“中特估”持续轮动。三季度经济数据下滑，中报盈利大幅走弱，政策陆续出台但尚未明显改变市场预期，权益市场风险偏好维持低迷，大盘指数继续下行，顺周期板块相对占优，成长板块跌幅较大。四季度震荡下行，随着美国就业数据超预期，随后美债利率创2008年以来新高，尽管中央汇金公司宣布增持四大行股份，但仍难挡市场下行，期间高股息行业如煤炭、非银、公用事业相对抗跌。直至10月24日“万亿国债”的发行，市场随即“V”型反转，演绎超跌反弹逻辑，此前跌幅较大的TMT、医药等领涨。后续经济预期仍较为悲观，因此市场整体较弱，但美联储于11月停止加息的利率决议促使美债利率快速下行，国内小盘成长风格明显占优。总的来看，2023年赚钱效应较差，虽然A股上涨个股数并不少，但要赚到钱的难度较大，究其原因是全年行业快速轮动，做右侧的效果较差。除此之外，2023年市场的另一个重要特征则是景气投资有效性较弱。在本基金的运作过程中，2023年初，面对“强预期强现实”的现实环境，我们认为市场的预期过于乐观，实际需求端缓慢恢复不支持快速修复的预期，估值端的扩张需要实际业绩增速的约束，尤其是在科技制造板块中体现更为明显。站在2023年年初，我们观察到以TMT以及机械制造为代表的板块估值端基本都在底部，估值端继续收缩的空间已经较小；另一方面，ChatGPT在海外发展迅猛，为科技界的创新发展提供了强劲的动能，也为A股的部分资产带来业绩高速成长的潜力；除此之外，2023年处于全球半导体周期底部位置，尽管下游需求不振，但是厂商库存与渠道库存已经逐渐回归到合意水平，产业周期的一旦复苏也会为产业界带来巨大的业绩成长弹性；最后，在核心底层科技上，鉴于和海外依旧存在较大的差距，“逆周期”投入弥补科技差距也会带来核心科技公司的业绩加速成长。行业选择层面，我们基于行业比较和景气度比较维度，主要布局了业绩端会加速成长，在估值端可能扩张的资产，譬如半导体设备、半导体设计以及部分消费电子产品。","declarationDate":"2024-01-19T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.612Z","mo":"展望2024年，我们主要从市场估值、流动性、以及板块业绩成长三个维度看待A股投资。首先在估值端，随着2023年下半年的市场巨大调整，整个A股市场的估值经历了较大的估值收缩，其中沪深300指数以及创业板指估值都已经来到了历史极低位置，深证成指、上证50指数、上证指数都已经进入了非常便宜的估值区间。其次看流动性，随着美联储主席鲍威尔在2023年12月议息会议上的鸽派表态大概率暗示着美联储加息周期已至终点，美元压力放缓，为国内降息打开空间。同时2023年的中央经济工作会议近4年来首提“降融资成本”，我们认为2024年货币政策或更为宽松，国内流动性会相对充裕。在板块业绩成长层面，我们依旧积极看好半导体版块，伴随产业库存见底以及人工智能等新的需求拉动，全球半导体周期有望在2024年见底。国内层面上，除产业周期带动的需求复苏外，强烈的政策支持叠加核心技术突破有望在2024年不断超预期，相关公司会获得超额收益。伴随着国内晶圆厂制造产线的国产化率提升，具备技术进步、满足国产替代需求以及良的财务状况的A股核心半导体设备公司有望在24年迎来业绩快速成长。除此之外，在存储周期方面，除周期本身反转外，产业中依旧存在HBM与DDR5等创新产品更新迭代。通过不同类资产的景气度比较、估值比较以及业绩成长展望比较，我们依旧积极看好半导体版块投资。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2023年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=1059171","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486924","date":"2023-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：回顾2023年三季度，市场行情大致可分为以下四个阶段：(1)七月上旬至政治局会议前，AI阶段性见顶后，随着机器人、无人驾驶等热点也相继退潮，市场持续缩量调整，但由于经济数据未显著恶化+稳增长政策预期仍在，市场并未创出新低，6月的市场前低提供支撑。(2)7月24日政治局会议“活跃资本市场”、不提“房住不炒”，一场政策“及时雨”强化市场信心，连续缩量后市场一触即发，交易情绪高昂，证券和房地产带领顺周期行情崛起，但同期AI板块出现了加速下跌。在市场3次放量上攻3300点均以失败告终后，周期搭台行情结束，市场再度拐头向下。(3)八月中下旬，重磅政策迟迟未落地，房地产和证券板块相继见顶，伴随着经济数据大面积走弱，市场再度下跌并创年内新低。期间，在地缘关系紧张、外资对国内基本面悲观、人民币贬值等多重因素的共振下，北向资金持续大幅净流出，北向资金和止损盘成为这一时期A股边际主导的资金。(4)8月27日，资本市场政策“四箭齐发”，大盘当日大幅高开后却迅速走低，证券板块开盘即情绪高点，成为了大盘高开低走的领头羊。总的来讲，三季度的市场赚钱效应较差，尤其是科技成长板块，经受了较大的估值回落。操作回顾：报告期内，本产品仓位维持在较高位置，变动不大。我们认为在当前淡化国内经济宏观增速的背景下，应该积极重视具备政策导向支持、创新驱动成长的结构性新发展模式所带来的发展机会与投资机遇。因此，寻找新兴需求驱动，聚焦新型科技发展以及核心领域“补短板”是我们所重视的方向。当前，在全球新一轮科技创新周期下，以AIGC为代表的数字经济有望贡献需求端新动能。在全球供应链体系重构背景下，诸多核心领域例如半导体领域、核心算法领域等，通过快技术攻关、加快国产替代业带来了新增需求。我们继续坚持遵循成长股选股的策略，尊重产业趋势、聚焦行业发展与公司经营，积极分析成长动能，选择中长期内业绩具备更强成长确定性的公司。本报告期内，本产品主要布局了中长期景气度持续向上、业绩增长较为确定的行业与个股，譬如半导体设备、半导体设备零配件、部分半导体设计等细分行业。","declarationDate":"2023-10-24T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.609Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2023年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=988607","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486923","date":"2023-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"回顾2023年上半年，市场估值分化明显，TMT因为AI产业趋势主导，估值大幅抬升，大制造估值则连续调整。具体来看，全A指数上涨3.06%，中证1000指数+5.10%、上证指数+3.65%、深证成指+0.10%，均较上年末上涨；同期，创业板指-5.61%、上证50指数-5.43%、沪深300指数-0.75%，分别取得负收益。具体来看，上半年A股走势波动较大，整体可以划分为四个阶段。第一阶段，在国内经济疫后修复和美联储加息放缓双重预期下，1月份延续去年11月以来的涨势。第二阶段，2月中下旬，受美联储加息预期升温影响，A股主要宽基指数窄幅震荡，整体小幅下跌。3月上半月，受硅谷银行风险事件扰动、经济增长目标设定温和、经济复苏不均衡等多重因素影响，A股弱势调整。第三阶段，3月下半月到4月中旬，随着地产数据显著改善、年内首次全面降准0.25个百分点、海外风险得到控制，A股表现有所回升。第四阶段，4月下旬市场对于一季报、经济复苏等担忧加重，A股市场急剧下滑，虽然中央政治局会议短暂拉升股市，但一系列经济数据不及预期，人民币贬值压力加大，A股持续震荡。具体行业比较层面，上半年31类一级行业中，14个行业较上年末上涨，17个行业较上年末下跌。其中，通信和传媒行业领涨，上涨幅度超40%，计算机、机械设备、家用电器和电子行业涨幅也均大于10%。商贸零售行业跌幅最大，为23.44%，房地产、美容护理、建筑材料行业跌幅也均大于10%。23年上半年，尽管A股存在由AI产业趋势发展带动的较大的TMT行情，但是整体市场波动较大，赚钱效应较弱，主要是因为当前处于经济周期磨底的阶段，市场预期较为紊乱，市场轮动速度显著加快，对于投资者形成较大的挑战。","declarationDate":"2023-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.607Z","mo":"二级市场投资回报来源于价格波动或者价值变化，从影响股价波动因素来看，主要是业绩因子与估值因子。一方面，长期来看，业绩因子决定了股价的长期走势，因此需要深入了解与掌握企业价值的创造过程。另一方面，中短期来看，对投资回报影响更大的因素是估值因子的波动。该产品将围绕长期确定性、中短期景气度、以及估值体系三个因素寻找投资标的。伴随着国内宏观增速中枢的不断下移，市场整体偏向于弱预期、弱业绩，国内市场中每年都会涌现出高速增长的细分行业，即不同产业的增速中枢会出现分化，在这个变化的过程中，业绩驱动力与估值驱动力的变化可能会比以往更为剧烈。因此，我们将聚焦于产业中观，根据产业发展空间与渗透率动态变化，对于行业相关个股的业绩表现与估值不断动态评估，力争在不同的发展阶段获得可持续性的投资回报。展望2023年下半年，尽管市场在经历上半年的由AI产业趋势引导的TMT行情之后，估值端已经得到较大修复。但是我们依旧认为科技成长股具备更乐观的投资回报空间，主要原因在于科技成长赛道中，依旧不乏业绩增长与估值提升的核心逻辑。其一，我们判断以AI为代表新兴科技创新当前依旧处于从零到一的阶段，对整个产业发展推动有着极其重要的意义。在当前阶段，产品的供给会成为产业发展的主要矛盾，我们认为伴随着下半年更多的优质的应用涌现，会对产业发展更快的推动；其二，从业绩角度来看，科技成长板块由于创新涌现，或者核心环节的国产化方案推进，会带动相关企业业绩的不断成长。例如，半导体板块当前依旧处于产业周期复苏的前期，预期23年下半年将迎来产业周期上行，需求拐点到来会带动相关企业业绩的较大弹性；半导体核心设备的国产替代进程也在22年10月份海外加强对国内的制裁之后不断提速，并且发展空间巨大；而以AI为代表的科技创新，已经在上半年形成了海内外共振，例如光模块相关公司会在今年下半年开始加速释放业绩。鉴于此，通过对比不同的科技成长板块的“长期确定性（空间、渗透率、供给格局等分析）、中短期景气度（业绩节奏的分析）、以及估值（回报空间与潜在风险分析）”三个维度的对比，我们希望选择中长期的投资回报空间较大，暂时忽略中短期内的利空，优先选择具备好价格的好公司。我们积极看好半导体行业的投资以及AI板块的投资。其中，半导体板块，一方面，半导体下游需求经过两年多的库存消化，当前产业链库存已经逐渐恢复健康水位，并且伴随下游需求好转，产业链有望在下半年走出周期低点。另一方面，当前产业的供给端在某些关键环节，在当前核心技术遭到封锁的背景下，也不断迎来自主关键技术的国产化突破，我们积极看好国产替代节奏会在下半年得到加速，尤其是在半导体设备以及半导体设备核心零配件。2023年产业面临的是上述两者叠加的加强逻辑，其估值端虽然经过上半年AI产业趋势的带动有了一定程度的修复，但是对比广阔的国产化空间以及替代节奏不断加速，当前估值依旧值得乐观看待。AI板块，我们看到海外内厂商都在积极的投身其中，并且伴随着优质产品的不断迭代更新，在产品供给层面不断提升用户体验，我们预计下半年产业趋势发展会得以加速。我们认为应该更多需要尊重产业发展趋势，聚焦优质个股业绩成长，理解估值演绎，忽略短期利空，在出现分歧的时候，积极寻求优质资产定价的安全边际。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2023年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=962163","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486922","date":"2023-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：2023年一季度，市场经历了较大波动。在美联储加息放缓，国内经济复苏预期下，上证收3272.86，区间涨跌幅+5.94%，深证收11726.40，区间涨跌幅+6.45%，创业板收2399.50，区间涨跌幅+2.25%，全A收5126.64，区间涨跌幅+6.47%。申万一级行业层面，一季度在chatgpt的催化下，TMT板块成为A股市场的主线行情，与AIGC、数字经济相关的行业与标的受到市场热捧，与此相对比，以房地产、商贸零售为主的周期板块回撤较大。具体来看，一季度板块涨幅前五分别是：计算机36.79％，传媒34.24％，通信29.51％，电子15.50％，建筑装饰11.19％；跌幅前五分别是：房地产-6.11％，商贸零售-5.11％，银行-2.70％，美容护理-1.63％，综合-1.11％。操作回顾：报告期内，我们坚持遵循成长股选股的策略，坚持以业绩为基础进行股票投资。股票市场，短期更像投票机，长期而言是称重机。在充满各种预期扰动的大背景下，如何去透过扰动的迷雾，坚持从公司经营、行业发展与产业趋势的角度进行分析、甄别与判断业绩成长，成为成长股投资的关键。鉴于此，我们认为需要尊重产业趋势、聚焦行业发展与公司经营，积极分析成长动能，选择中长期内业绩具备更强成长确定性的公司。行业与个股选择层面，我们从产业周期、行业景气比较以及公司经营的维度出发，结合产业发展周期规律与个股估值，选择忽视短期利空因素，积极布局估值合理、具备长久期成长性的资产。本报告期内，本产品主要布局了中长期景气度持续向上、业绩增长较为确定的行业与个股，譬如半导体设备、半导体设备零配件、部分半导体设计等细分行业。","declarationDate":"2023-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.604Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2023年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=887089","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486921","date":"2022-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2022年，国内经济经受了来自周期自发下行和疫情反复的双重压力测试。在此背景下，地产和消费大幅走低，信用预期较弱，以“新半军”为代表的科技板块也受到自身产业周期性发展以及疫情对于消费影响预期的较大影响。“风险偏好下修”与“估值下修”成为2022全年的A股关键词。截止年末，上证收3089.26，区间涨跌幅-15.13%，深证收11015.99，区间涨跌幅-25.85%，创业板收2346.77，区间涨跌幅-29.37%，全A收4815.11，区间涨跌幅-18.66%。行业层面：前5：煤炭+17.52%，消费者服务+6.39%，交通运输+2.31%，银行-5.51%，商贸零售--5.55%；后5：电子-35.75%，计算机-25.14%，国防军工-24.85%，传媒-24.55%，建材-24.38%。具体来看，自22年初至二月上旬，较长的“政策底出来后，但宽信用落地前”窗口期导致市场对稳增长信心不足，主要包括地产投资下行压力明显，以及地方政府债务约束基建投资发力，市场表现偏弱。此后，1月社融数据表现良好推动市场短暂反弹。但随后的俄乌冲突“黑天鹅”事件导致全球市场出现系统性风险，美联储加息、美国通胀飙高，美债利率快速上行，对国内高估值股票也形成较大扰动。在三月份国内疫情蔓延后，市场对稳增长信心不足的问题再度出现，并且疫情管控对生产和需求端的影响成为主要因素。4月底，伴随着国内疫情的缓释以及稳增长政策的持续出台，经济增长预期修复，市场风险偏好回暖，市场迎来超跌反弹，以新能源、汽车等成长性较强的高景气度板块在流动性充裕的背景下，在4月底到二季度末迎来了快速反弹性行情。经历5、6月份的反弹后，部分行业，例如汽车、锂电、军工等，估值回归高位甚至创造历史新高，但在疫情防控和地产投资持续下滑的背景下，市场对未来经济增长动能相对悲观，此外海外美联储接连超预期加息，美元指数冲高、人民币汇率显著贬值。在此背景下，市场再度进入下行通道，仅煤炭录得正收益。国庆假期后，市场开始博弈疫情防控政策预期，叠加房地产宽松政策持续加码，风险偏好开始企稳改善，市场演绎超跌反弹。而随着11月以来疫情防控政策的逐步放松，金融地产和必选消费依次修复。在本基金的运作过程中，2021年末，我们认为由于海外货币政策收紧预期、全球通胀预期和国内经济下行压力预期等因素会短期压制市场的估值，因此市场会在短期内处于一个估值的摇摆期，虽然市场会有一个阶段性的震荡，但是市场在估值端大幅收缩的可能性是比较小的，所以全年来看业绩端依然会成为市场的最强线索。回顾全年的市场表现，市场在估值端收缩程度是超出我们的预期的。回顾我们自己的操作，我们仍然是希望立足于中长期的盈利增长视角，结合“产业-行业-个股”分析框架，聚焦在中长期内具备较高确定性盈利增长的资产进行投资并持有。在行业选择层面，我们从行业比较和景气度比较的维度出发，主要布局了中期景气度在持续向上的行业，譬如汽车、锂电、半导体等行业。","declarationDate":"2023-01-18T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.602Z","mo":"本产品将围绕长期确定性、中短期景气度、以及估值体系三个因素寻找投资标的。伴随着国内宏观增速中枢的不断下移，国内市场中每年都会涌现出高速增长的细分行业，即不同产业的增速中枢会出现分化。因此，我们将聚焦于产业中观，根据产业发展空间与渗透率动态变化，对于行业相关个股的业绩表现与估值不断动态评估，力争在不同的发展阶段获得可持续性的投资回报。展望2023年，我们认为市场在经历22年10月份之后的估值修复之后，在中长期时间维度内具备业绩增长的科技成长股会具备更为乐观的投资回报空间。其一，在估值对比上，以半导体、消费电子、计算机为代表的科技板块估值基本处于三至五年期历史估值中枢下限位置，一方面是由于产业周期发展规律导致（影响业绩端），另一方面也充分反映了市场的悲观预期（影响估值端）。其二，从业绩成长性来看，以半导体为例，当前虽然依旧处于半导体产业的下行周期，但是本次周期触底反弹的时间预期会在2023年中发生，产业周期反转叠加下游消费复苏为该板块后续业绩成长提供了巨大弹性。另外，从22年十月份开始，美国、日本、荷兰对于中国半导体技术封锁不断加强，也会反过来促进国内半导体产业链公司通过反向研发进行积极的国产替代，国产替代趋势加速也为A股优质半导体公司提供更大的成长空间。鉴于此，通过对比不同的科技成长板块的“长期确定性（空间、渗透率、供给格局等分析）、中短期景气度（业绩节奏的分析）、以及估值（回报空间与潜在风险分析）”三个维度的对比，我们希望选择中长期的投资回报空间较大，但是因短期景气度较差所带来较为充足的估值保护的资产，即通过暂时忽略中短期内的利空，优先选择具备好价格的好公司。展望2023年，我们积极看好当前半导体行业的投资。一方面，半导体下游需求经过两年左右的库存消化，当前产业链库存已经逐渐恢复健康水位，并且伴随下游需求好转，产业链有望在下半年走出周期低点。另一方面，当前产业的供给端在某些关键环节，由于存在技术差距，在当前核心技术遭到封锁的背景下，也将迎来自主关键技术的突破，我们积极看好国产替代节奏会在2023年得到加速，尤其是围绕着技术核心的半导体设备以及半导体设备核心零配件。2023年产业面临的是上述两者叠加的加强逻辑，但是其估值端依旧徘徊在历史低位，这个是由短期内国内资本开支难言乐观、产业下游需求恢复强度有待后续检验、海外半导体技术封锁加强等因素造成的。在宏观经济政策边际向好的背景下，我们认为应该更多需要尊重产业发展趋势，聚焦优质个股业绩成长，忽略短期利空，理解估值演绎，在出现分歧的时候正是需要加强重视和布局的时刻。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2022年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=870850","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486920","date":"2022-09-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"市场回顾：2022年三季度国内的权益资产持续下跌，其中上证综指-11.01%，创业板指-18.56%，沪深300指数-15.16%。申万一级行业方面，科技成长板块跌幅较大，其中，电力设备-18.01%、电子-17.58%、传媒-16.64%、计算机-14.52%，均跌幅居前。汽车智能化与电动化相关板块跌幅较大，其中，智能电车指数（H11052）-23.91%。回顾2022年三季度，A股科技成长板块受到估值收缩、业绩下修的双重拖累，表现为弱势下行，投资操作难度加大。从下游需求角度来看，以智能手机为代表的消费电子需求继续承压，产业链依旧处于库存去化阶段。行业在经过前期估值收缩之后，业绩继续承压，且拐点尚未出现。汽车消费在经历今年二季度因疫情扰动造成供给困扰、政策刺激与财政补贴所带来的销量回补之后，市场对于明年的汽车销量预期模糊，产业链相关公司的业绩增长久期不够明朗，导致板块即使有短期业绩支撑，但是因为明年景气度存疑，估值受到压缩。如此悲观预期下，影响到A股汽车电动化与智能化相关标的的市场表现。操作回顾：市场在二季度经历以汽车电动化与智能化为代表的科技成长板块较大涨幅后，我们认为相关板块已经完成估值修复，三季度及后期是对业绩增长确定性的考验。通过对行业景气度比较、业绩增长、成长确定性、估值等多个维度的评估，我们坚持选择所处行业空间广阔、具备穿越行业发展周期、具备明显竞争优势的公司，在锂电、整车与汽车零配件、智能汽车、半导体设备与零配件等板块中积极进行布局。","declarationDate":"2022-10-25T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.599Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2022年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=805588","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048691f","date":"2022-06-29T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2021年末，我们认为由于海外货币政策收紧预期、全球通胀预期和国内经济下行压力预期等因素会短期压制市场的估值，因此市场会在短期内处于一个估值的摇摆期，虽然市场会有一个阶段性的震荡，但是展望2022年全年，国内市场在估值端大幅收缩的可能性是比较小的，所以全年来看业绩端依然会成为市场的最强线索。一季度末，我们认为市场在估值端的风险已经释放的比较充分；而随着时间的推移和业绩预期的不断明朗，短期的成长性折价和确定性折价对估值的压制会逐步消除，所以我们认为需要回归产业趋势、聚焦业绩端。二季度，市场在经历了4月份急速下跌之后，于4月底迎来了快速反弹。外部因素主要是疫情影响叠加俄乌冲突，新能源、汽车等成长性较强的高景气度板块的估值端极大压缩，伴随着外部因素影响趋弱，相关板块在4月底到二季度末迎来了快速反弹性行情。市场在估值收缩与修复的过程之中行业之间和行业内部也出现了分化：行业比较方面，景气度较高的新能源与汽车伴随着供给端的复工复产以及需求端的销售刺激，市场表现更加优异；行业内部方面，有核心竞争力的久期资产市场表现更优。本产品自二季度末更换基金经理以来，仓位未发生重大变化，但对持仓结构进行了优化，基于行业空间、当前发展阶段、竞争格局、估值等多个维度的分析，我们布局了长期有空间、中期景气度在持续向上且估值相对合理的科技成长行业，其中以汽车的电动化与智能化相关方向为主。","declarationDate":"2022-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.596Z","mo":"2022年上半年，A股市场围绕电新、汽车、光伏等科技制造属性相关板块，经历了市场的极致演绎：从年初到4月底的极度悲观造成了成长性较强的板块估值下修，以及在5/6月份伴随着基本面好转而导致的估值修复。该过程中，很多个股完成了“过山车”般的市场表现。A股市场的魅力就在于此：在估值极限位置处的线性外推造成市场的大幅波动，“矫枉过正”的市场表现在成长股上面更加得以体现，也给聚焦于成长股的投资者带来诸多的机会与挑战。公司的市值表现围绕其内在价值波动，对于成长股而言，内在价值的判断源于成长性与确定性的分析。二级市场投资的回报来源于价格波动或者价值变化，前者需要深度认知市场行为的动态变化并且需要采取灵活、动态的操作手法，而后者需要深度认知宏观波动、产业与行业中观变化、以及公司微观变化，通过价值评估的尺子动态地对企业价值进行测量并采取相应行动。影响股价波动的因素诸多，很难做科学的归因分析，并且其现阶段的静态分析很难具备后续动态表现的通用性，但是企业价值的创造以及企业价值的评估相对来讲更易学习与掌握，在实操过程中可能更具指导性。该产品将围绕长期确定性、中短期景气度、以及估值体系三个因素寻找投资标的。虽然随着国内宏观增速中枢的不断下移，但国内市场每年都会涌现出高速增长的细分行业，即不同产业的增速中枢会出现分化。因此，我们将聚焦于产业中观，根据产业发展空间与渗透率动态变化，对于行业相关个股的业绩表现与估值不断动态评估，力争在不同的发展阶段获得可持续性的投资回报。从长期视角，我们看好汽车产业链所发生的巨大变化，其中，汽车的电动化与智能化的产业化进程在未来多年依旧会保持较快增长。从渗透率角度来讲，电动化当前正处于“从1到n”的发展中期，而汽车智能化当前正处于“从0到1”的发展前期。行业空间方面，我们对于因为产业化进程中极大简化生产流程与生产关系变化所带来的生产效率的提升，所释放的行业空间的增长与引领的行业格局的变化予以更加乐观的看待。在汽车围绕着电动化与智能化进程中所产生的技术迭代方面，伴随着包括电池端的4680工艺改进、钠离子电池、电控系统的高度集成化、L2+自动驾驶算法的逐渐普及在内的诸多新技术不断涌现，会带来相对应细分领域的市场增量。在产品的供给格局方面，国产相关厂商参与度不断提升，话语权不断加重，部分公司甚至已经在其细分领域达成了全球领先的位置。我们乐观的判断，汽车电动化与智能化的产业趋势的变化，渗透率的提升与格局的变化，都有利于在相关板块中获得更高的投资回报。从中短期视角，当前智能车与电动车板块相关标的主要矛盾在于业绩增长扰动与估值合理性，一方面，今年的政策刺激与财政补贴在短期刺激了下游需求，但是对于明年的部分需求造成一定程度的透支；另一方面，相关板块估值经过5/6月份的行情演绎，很多的个股的估值已经到了合理甚至历史估值中枢偏高的位置，因此，从板块性普涨的贝塔行情向优质个股阿尔法标的的转化是投资转化点，寻找真正具备阿尔法的个股成为中短期的重点。同时，我们也会在极度高估的位置，采取适当的股票调换，通过自下而上择股对组合进行调整，在警惕自己做过度线性外推的同时尽力做好产品净值波动管理。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2022年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=784946","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048691e","date":"2022-03-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"一季度，市场普遍下跌，上证指数跌10.6%，深成指跌18.4%，上证50跌11.5%，创业板指数跌20%，科创50指数跌22%。上涨的板块仅有煤炭（上涨23%）、房地产（上涨7.3%）、银行（上涨1.7%），其余板块均下跌。其中电子板块领跌，下跌25.5%，手机换机周期拉长及疫情影响使得消费电子需求不振。军工跌23.3%，汽车跌21.4%，家电跌20.5%，家电受到需求收缩和成本上升的双重挤压。整体而言，一季度除了大宗商品涨价相关的上游行业较好外，其它行业普遍跌幅较大，尤其是前期基金重仓、涨幅较大的热门板块跌幅最大，如新能源，半导体等板块。一季度地产销售情况较差，三月份爆发的疫情也超出市场预期，三四月是各种项目开工的重要月份，尤其是本次疫情对上海这样的超大城市经济中心冲击较大，上海是全国财政转移支付的主要来源，因此全国三月和四月的经济压力都很大，全年5.5%的GDP增长目标需要释放地产行业的刚需才有可能达到。报告期内，我们的持仓结构变化不大，继续持有了新能源汽车、光伏、军工新材料等行业的优质成长个股。虽然短期内顺周期的地产产业链可能会有超额收益，但着眼长期和产业优化升级的大趋势来看，新能源汽车与光伏未来几年依然是成长比较清晰的行业，因此我们对这些行业的优质公司继续看好和持有。","declarationDate":"2022-04-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.594Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2022年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=724902","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb048691d","date":"2021-12-30T16:00:00.000Z","stockId":3000000005628,"sao":"2021年是疫情爆发后的第二年，新冠疫情持续的时间与病毒变种的传播能力都超出了早前的预期，对全球经济都造成了较大的影响，对国内的消费，比如餐饮酒店、影视娱乐、航空旅游等行业都造成了较大的打击，尤其是下半年疫情此起彼伏，防不胜防。房地产行业在下半年也压力较大，在国家房住不炒的政策下，地产企业受到三道红线的约束，拿地骤减，对地方政府的土地财政产生了影响，同时按揭贷款发放的延迟以及限购政策使得地产商的销售回款不及预期，一批过于激进的地产企业现金流濒临断裂，面临破产危机。由于供应紊乱，下半年煤炭、铁矿石等价格大幅上涨，电力供应紧张，上游资源品的涨价传递到了中游的机械化工并往下游的消费品行业传导，挤压了中下游的利润空间。同时教培、互联网、游戏、地产等行业裁员频发。众多因素叠加之下国内消费萎靡不振。好在出口行业享受了一波红利，展现出了中国制造的韧性和全球竞争力，成为经济增长中的亮色。从市场表现来看，全年市场分化较大，上证50下跌10%，创业板指数上涨12%，上证指数上涨4.8%，深成指上涨2.7%，沪深300下跌5.2%。分行业来看，化工、新能源汽车、光伏、有色金属、煤炭、钢铁等行业领涨，领涨行业分为两类，一类是新能源这样的行业景气度高、需求旺盛、政策支持的行业，另一类是上游涨价的大宗商品类行业。领跌的行业为保险、家电、地产、社会服务等。保险持续受疫情影响展业，家电受到地产需求下滑、原材料涨价的供需两重因素影响，社会服务行业则是受损于疫情。报告期内，本基金通过行业景气度、公司竞争力及动态估值的分析，主要持仓了新能源汽车、光伏、军工及汽车电子行业的优质公司，这几个行业是我们认为景气度能够持续的长期赛道，短期的小级别调整不改行业发展浪潮的大趋势。","declarationDate":"2022-01-23T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.591Z","mo":"展望2022年，虽然内需较弱，经济下行压力较大，但我们相信国家会出台一系列维稳经济的政策，尤其是会支持新经济新基建，宽货币会逐渐延伸到宽信用。从行业上看，2021年是新能源汽车大发展的元年，新能源汽车的渗透率接近10%，随着有融资优势的行业龙头上市企业快速扩充产能，供应链的瓶颈会逐渐解决，行业会进入销量快速放量渗透率提升的黄金发展阶段，我们依然看好这个赛道。与新能源汽车充电相关联的电网设备行业也会受益。另外，军工也由以往的题材炒作行业真正变成了业绩成长的行业，一批优秀的民营企业脱颖而出，乘上了军工十年大发展的东风，我们也看好这个行业里的先进制造、新材料的公司。","fund":{"_id":30000000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00005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2021年第一季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=572740","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486919","stockId":3000000005628,"sao":"2020年市场是普涨的格局，上证指数上涨13.87%，深成指上涨38.73%，创业板指数上涨65.0%。成分指数比综合指数涨幅大，这主要是个股和行业走势分化造成，基本面欠佳的大量中小市值的个股走势较弱，而机构主导的价值股涨幅较大，甚至出现了结构性的估值泡沫。我们认为这是市场走出了2018的熊市，经过2019年的估值修复后，市场风险偏好逐步走高的正常现象。分行业来看，新能源汽车、光伏、白酒、军工、医药生物等行业涨幅靠前，涨幅均在45%以上，另一方面，像房地产、通信、建筑装饰、银行、采掘等行业则全年收益率为负，行业之间的差异巨大。操作回顾：2020年上半年，新冠疫情席卷全球，虽然我们认为新冠疫情改变不了经济的内在周期，也改变不了市场本身的走势规律，但本基金在资产的配置上依然过于保守谨慎，导致错过了市场结构性的机会，较为遗憾。2020年下半年，我们在观察到宏观经济尤其是出口的亮点以及新能源汽车、光伏、石化、军工等行业的景气度回升后，本基金加大了对这些行业的选股和整体配置力度，也取得了较好的效果。","date":"2020-12-30T16:00:00.000Z","declarationDate":"2021-01-21T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.581Z","mo":"展望2021年，我们认为虽然当下新冠疫情有星星点点的扩散，但现在疫苗已经商业化生产了，控制住疫情只是个时间问题，疫情不再是影响市场走势的关键变量。预计今年市场的风险偏好会进一步提升。总体而言，由于金融股估值很低，市场不存在大幅普跌的空间，结构性行情会层出不穷。上半年经济数据由于基数原因会很高，下半年PPI有一定通胀压力，所以今年上半年和下半年市场的结构性行情会有所不同。我们对今年的市场整体依然乐观，将会在优选行业里继续配置龙头股。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2020年年度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=560074","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486918","stockId":3000000005628,"sao":"三季度上证指数、深圳成指、中小板指数及创业板指数均上涨了5-10%，其中以军工、新能源汽车、券商指数涨幅较为显著。在上期报告里我们表达了对三季度国内经济的乐观看法，从三季度实际的经济数据来看，供需两端都显示了经济复苏，尤其是洪灾过去以后，8-9月份制造业恢复较好，无论从制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI来看，都显示了复苏延续。出口一直在超预期，主要原因是疫情快速蔓延使国外生产受阻，我国承接了部分转入订单，使得我国进出口的国际市场份额提升了约一个百分点。国内消费从八月份开始也加快了恢复。另一方面，疫情对中美经济的冲击已经减弱，货币宽松的必要性下降，由于三季度社融数据超预期，那么四季度资金面可能会偏紧一些，科技题材类的股票炒估值的空间可能会被压缩。本基金三季度主要持有了新能源汽车、消费电子、军工、光伏、券商等行业的股票。由于银行等权重板块估值极低，没有下跌空间，因此我们认为市场的调整只是结构性的和短期的，我们对后市保持看好，并将继续持有中长期成长空间大的优秀公司。","date":"2020-09-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-10-27T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.579Z","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2020年第三季度报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=492679","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}},{"_id":"69aec8d77fea5b3eb0486917","stockId":3000000005628,"sao":"本基金在年初重点配置了新能源汽车、传媒、科技制造类的不太受短期经济影响的股票，在二季度主要持有家电、地产、建材、医药医疗等行业的龙头股。","date":"2020-06-29T16:00:00.000Z","declarationDate":"2020-07-20T16:00:00.000Z","lastUpdated":"2026-03-09T13:19:19.576Z","mo":"年初我们认为贸易摩擦最坏的阶段已经过去，工业增加值见底反弹，房地产投资虽略有下滑但依然在高位，基建投资回升经济有企稳迹象，经济周期有望在2020年重回向上轨道。尽管一季度爆发的疫情对经济有较大的负面影响，但这个影响是短期的（1-2个季度），因此本基金在年初重点配置了新能源汽车、传媒、科技制造类的不太受短期经济影响的股票，在二季度主要持有家电、地产、建材、医药医疗等行业。我们认为在全球各国一系列的财政和消费刺激政策下，经济的低谷在上半年就会过去，预计从三季度开始，全球经济会逐步向好，经济也终将迎来恢复性的发展。我们认为本次疫情对经济的影响，跟2008年的金融危机，以及美国1929年之后的大萧条完全不具有可比性，它对市场的冲击是暂时性的，因为当前中国A股的估值并没有泡沫化，货币及财政政策较为友好，银行地产及周期性行业的估值处于历史低位，没有太多的下跌空间。着眼未来三年，我们对市场的表现仍然保持乐观。因此本基金后续的配置着眼于两条线，一条是金融开放、券商整合预期下的以券商为代表的大金融板块，另一条线是科技兴国这个长期发展方向下的科技成长股的配置。","fund":{"_id":3000000005628,"stockCode":"005628","stockType":"fund","areaCode":"cn","followedNum":2,"blackenedNum":0,"status":"normal","exchange":"jj","fundType":"stock","ipoDate":"2018-03-25T16:00:00.000Z","setUpScale":269364000,"market":"a","tickerId":5628,"custody":"中国工商银行股份有限公司","name":"汇安趋势动力股票型证券投资基金","shortName":"汇安趋势动力股票(005628)","fundSecondLevel":"company","__csrcFundId":5273,"fundStatus":"normal","lastUpdated":"2026-04-30T19:43:49.410Z","masterFundFlag":1,"inceptionDate":"2018-04-24T16:00:00.000Z","fundCollectionId":4000051300000,"currency":"CNY","masterFundShortName":"汇安趋势动力股票","pinyin":"haqsdlgpxzqtzjj","managers":[{"stockCode":"db20919135","stockType":"fund_manager","exchange":"fm","tickerId":31925237750,"name":"陈思余"}]},"announcement":{"linkText":"汇安趋势动力股票型证券投资基金2020年中期报告","linkUrl":"http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/instance_show_pdf_id.do?instanceid=463529","linkType":"PDF","source":"csrc_pdf"}}]}